45335
Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам. Все вопросы авторам @dpolarfox
Архитектура как излишество
70 лет назад, 4 ноября 1955 года вышло Постановление №1871 “Об устранении излишеств в проектировании и строительстве”
Эпоха строительства массового жилья началась в традициях предыдущей - с обвинения виновных в низких темпах внедрения индустриализации - конечно, архитекторов - “многих” и вполне конкретных.
Как вышло, что при Госплане, высоких Ведомствах и утвержденных сметах двигать технический прогресс мешали безответственные архитекторы - вопрос риторический. Интереснее другое - была ли альтернатива панельному домостроению, сохраняющая архитектуру как искусство?
Для ответа нужно посмотреть еще на 25 лет назад - в 1930. Определяющим решением в строительстве индивидуального жилья было Постановление ЦК ВКП(б) от 16 мая 1930 года ”О работе по перестройке быта”, вслед за которым:
“Коллегия Наркомтруда РСФСР официально постановила прекратить всякое строительство индивидуального жилища для рабочих, и переключить проводимое Наркомтрудом опытное строительство рабочих жилищ с индивидуальных домов на дома-коммуны"
В помощь всем, кто будет искать «третью столицу» (или просто задумается о специфике расселения людей в РФ) – вот интереснейший пост ув. @totalepc, и карта к нему⬆️
Тут и северная граница основной полосы расселения, и «привязка» к рекам и жд чрезвычайно наглядно, и загадочные районы повышенной плотности населения, висящие будто в пустоте окружающей местности
⬆️Карту в высоком разрешении надо смотреть в комментариях к посту у @totalepc
Тайна «третьей» столицы?
В комментарии к нашему посту об РФ-миллиардерах, ув. Татьяна Черкашина упоминает исследование «География богатства. Оценка численности миллионеров в России» (2019-2020) выполненное Центром управления благосостоянием и филантропии МШУ «Сколково».
Тут что еще интересно. Сколковский «Центр управления благосостоянием и филантропии» он, вообще-то про private banking
Вот этот "частный банкинг" в Сколково изучили отдельно, и выявили любопытную закономерность
"Проникновение услуг private banking распределено не соразмерно числу миллионеров по регионам.
В Краснодарском крае — третьем в списке по количеству сверхбогатых людей регионе — услугами VIP-обслуживания в банках охвачены лишь 4% из них.
В то же время аномальным выглядит список регионов — лидеров по охвату персонального банковского обслуживания: больше всего этими услугами пользуются в Волгограде (40% местных миллионеров), Перми, Воронеже и Омске (24–32%),
Для некоторых регионов прослеживается закономерность между низким охватом private banking и высоким числом люксовых автомобилей. Так, в Ставропольском крае на одного клиента private banking приходится свыше 50 дорогих автомобилей, в Краснодарском крае — 13,2. «
«Видимо, миллионеры [в Краснодарском крае, Ростовской области, Ставрополье] предпочитают не показывать свои личные капиталы банкам. Вероятно, они держат деньги в бизнесе, а ликвидные средства — в наличных либо в других регионах» делают вывод авторы исследования (цит.по РБК)
Почему это важно?
Рассказывал как -то об этом российском феномене – у нас как будто не работает т.н. «закон Ципфа» - по этому закону в любой развитой стране город с самым большим населением в два раза больше, чем следующий по размеру город. Третий город меньше первого в три раза, четвертый — в четыре, и т. д. (единственное исключение - UK, где есть один по настоящему большой город – Лондон. Но это особая история).
Для России же «закон Ципфа» выглядит так: если в агломерации «Москва+область»– живут минимум 16 млн (на самом деле уже больше), то в агломерации «Санкт-Петербург – часть Ленинградской области до Волхова» должно жить около 8 млн. Так, в общем, и есть, плюс-минус.
А где же «третий город»? По «закону Ципфа» у нас в РФ должен быть еще один «большой город с прилегающими районами» – с населением 4 млн человек, минимум.
Но его нет.
Все остальные РФ- «миллионники» не подтягиваются к этому показателю даже близко.
Но, возможно такой «третий город» есть – просто мы его не замечаем, потому что он «растянут на территории» - это треугольник «Ростов-Краснодар-Ставрополь». Суммарно официальное население этих городов – порядка 2,5 миллионов, плюс 20% на проблемы учета приезжих, плюс те, кто живет «в орбите» этих городов, плюс Сочи – вот вам и «агломерация №3». Только тайная.
«Третья столица», которую мы не видим. И, не исключено, что мы недооцениваем роль такой столицы во всем происходящем в стране.
Графики выходного дня
Росстат опубликовал микроданные Выборочного наблюдение использования суточного фонда времени населением 2024. Микроданные позволяют извлечь то, что в обобщенных данных о свободном времени «спрятано», «замаскировано». К примеру, переменную «Отдых и виды деятельности, связанные с размышлением, отдыхом и релаксацией».
Работа отнимает время от отдыха, релаксации и… размышлений (некогда остановиться и подумать); россиянин старше 10 лет в среднем тратит на «размышления, отдых и релаксацию» в будний день примерно 1 ч 20 м, в выходной – примерно 1 ч 40 м. Для тех, кому от 20 до 60 лет, эти различия ещё больше.
Выходные сглаживают возрастные различия во времени на размышления и отдых, но усиливают гендерные: средний мужчина увеличивает затраты времени на такое занятие в выходной по сравнению с будним днём на 24 мин, женщина – только на 14 мин.
Тренд торговых сетей — указывать цену не за 1 кг, а за 100 г — перекочевал и в уличную торговлю. В этом году на овощных и фруктовых лавках в Петербурге я стал замечать, что цена на фрукты указывается за 500 г. Издалека цена, конечно, выглядит привлекательной. Мне такой подход очень не нравится. Поэтому рекомендация здесь только одна: быть внимательным при покупках.
Читать полностью…
На графике - Индекс цен на продовольствие ФАО в номинальном и реальном выражении (Индекс включает базовые виды продовольствия: зерновые, растительное масло, мясо, молочные продукты и сахар).
Во втором полугодии 2025 года реальные цены на базовые виды продовольствия были также высоки, как в 1960-е в первой половине 1970-х.
Самые низкие реальные цены на базовые виды продовольствия были в 1985-2005 годах, примерно в 1,5 раза ниже, чем сегодня.
Резкий рост экспорта продовольствия Россией начался как раз с 2010-х, и этому в т.ч. способствовали и высокие реальные цены.
Хлеб вместо нефти или наоборот?
Существует устойчивое представление, что «в случае чего» развитие экспортного потенциала сельского хозяйства РФ поможет компенсировать падение доходов от экспорта углеводородов. Основания так думать есть – и есть даже прогноз Института ВЭБ, согласно которому, к 2040-м Россия может выйти на экспорт СХ в $135 млрд в базовом варианте и почти в $200 млрд – в оптимистичном. (для сравнения: сельскохозяйственный экспорт США - $170-210 млрд в год).
Но тут вот какое есть препятствие – в случае изменения структуры экспорта эффекты для рынка труда могут быть неожиданными и даже негативными. Страна может наращивать/диверсифицировать экспорт, но количество рабочих мест при этом будет расти не так сильно, а их качество — ухудшаться. И наоборот, спад в одном секторе экспорта может вызвать волну увольнений в совершенно других, казалось бы, несвязанных отраслях. Об этом говорится в статье Филиппа Некрасова и Екатерины Клепач (оба ИНП РАН) «Влияние глобальных экономических процессов на формирование занятости в России» («Проблемы прогнозирования»№5/2025).
«Структурные сдвиги на рынке труда могут быть гораздо более существенными, чем в структуре экспорта».
И все таки они (цены на нефть) снизятся? Во первых - вряд ли, а во вторых...
Исполнение квот (ОПЕК+) обеспечит рост предложения; наряду с торможением прироста спроса, это будет способствовать стабилизации цен на сравнительно низких уровнях: до конца 2025 г. средняя цена Brent будет составлять $65 за баррель, а в 2026 г. может опуститься до $60 за баррель, а с учетом того, что дисконт Urals к Brent составляет $12-14 за баррель, средняя цена Urals в 2026 г. может опуститься ниже $50 за баррель
Ключ к пониманию этой ситуации — различие между прямой и полной трудоемкостью. Прямая трудоемкость — это число работников, непосредственно занятых в производстве экспортного товара. Полная трудоемкость включает также всех косвенно задействованных специалистов: транспортников, трейдеров, финансистов и сотрудников смежных производств, объясняет ув. @pauldemidovich, со ссылкой на исследование ИПН РАН "Влияние глобальных экономических процессов на формирование занятости в России" ("Проблемы прогнозирования"№5/2025). Непосредственные работники НПЗ составляют лишь 9% от общего числа занятых в экспортной цепочке, а вот на обеспечение этих поставок работают 28% персонала в торговле и 15% - в транспорте.
За последние 2 года объем просроченной задолженности вырос в 3 раза. Доля плохих кредитов все еще ниже 1%. До последнего времени рост этого показателя можно было списать на возврат к привычным пропорциям, которые были до начала ипотечного бума. Но общая задолженность по ипотеке в последний год почти не растет, а просроченная продолжает быстро увеличиваться.
@REBURG
А курс-то ненастоящий? (Нет, не так) (2/2) (начало)
На мой взгляд, в «пользу рубля» работают и факторы, которые сходу не видны в данных ЦБ
Первый – это расслоение потребительского спроса, структура потребительского рынка изменилась. Но это не просто «одни стали тратить больше, другие меньше».
Произошло фундаментальное перераспределение:
• Те, кто не вписался в «структурную трансформацию» - всякий среднекреативный класс, не нужный «упрощенной экономике», сильно просел не то чтобы даже в доходах, а в «свободных деньгах» - эти люди перешли на модель выжимания максимума из каждой копейки. Они покупают только essentials продукты первой необходимости, ЖКУ, лекарства. Их спрос на импорт если и не упал до нуля, то резко сократился
• Те, кто "вписался", бенефициары структурной трансформации те, чьи доходы выросли. Импорт они, конечно, покупают. Но еще больше они
o Увеличили сбережения в рублях (депозиты выросли)
o Улучшили «жилищные условия»
o Предъявили спрос на российские товары ("Лада Гранта", вот это вот все)
o Тратят на услуги — рестораны, туризм по РФ
И второй фактор – смена модели импорта
Импорт вырос до $252 млрд, но это не тот импорт, что был в 2021 году:
• Резкое сокращение "европейского" потребительского импорта, ранее доступного среднему классу. (сейчас - нет)
• Рост импорта комплектующих и полуфабрикатов: бизнес наладил поставки через третьи страны, но эти деньги не уходят на потребительский рынок и не создают спрос на валюту у населения.
• Изменение географии импорта: с Китаем можно рассчитываться в юанях, и это снижает давление на доллар/евро.
Есть, наверное, и другие факторы, но это надо подумать
Я помню время, когда в родном городе при слове «бананы» возникала лишь одна ассоциация — сушёные вьетнамские бананы в упаковках. Свежие бананы тогда не поставлялись к нам.
Но постепенно всё стало меняться: бананы появились в овощных лавках и магазинах. Тогда идеальными считались именно коричневые бананы. По уверениям знатоков из магазинных очередей, именно такие считались единственно верными для покупки и употребления, потому что коричневая кожура свидетельствовала о спелости и качестве диковинного фрукта.
Со временем потребитель повзрослел и научился различать, где качественный банан, а где он уже начал портиться. И коричневые бананы на полках магазинов стали редкостью.
Однако перезрелый банан всё же можно попытаться продать как ингредиент для смузи, такого я раньше не встречал. Но цена хорошая. #лента
Еще одно подтверждение нашей гипотезы: «недвижимость приобретает женское лицо». Москвички чаще других россиянок считают собственную квартиру жизненным приоритетом и готовы приобретать жильё самостоятельно — за счёт личных накоплений или ипотеки.
По данным исследования девелоперской компании Pioneer, почти 70% жительниц столицы признались, что наличие собственной недвижимости придаёт им уверенность в будущем — этот показатель выше, чем в среднем по стране. Более половины москвичек планируют покупку квартиры без участия партнёра: лишь 18% рассчитывают на его помощь, тогда как 30% надеются на поддержку родителей. При этом 43% намерены использовать собственные накопления, 21% — продать имеющееся жильё. Ипотека остаётся одним из самых востребованных инструментов покупки.
По словам директора по продажам Pioneer Павла Иншакова, женщины составляют 51,4% клиентов компании, причём половина из них выбирает двухкомнатные квартиры бизнес и премиум-класса, а на втором месте по популярности «однушки». Среди покупательниц бизнес-сегмента большинство замужние женщины (62%). Кроме того, 55% клиенток компании приезжают из регионов. Девелопер отмечает, что для женщин особенно важны продуманные планировки — наличие гардеробных, удачное расположение спален и ванных комнат.
(изображение к посту – картина польской художницы Тамары Лемпицкой «Автопортрет в зеленом Bugatti», 1929 г.)
Части и целое
если механически переносить состояние одной отрасли, одного предприятия, пусть даже крупного, на всю экономику в целом, то картина получается искаженная,
Думаете, книжный рынок — про муз и стихии? Нет. Про цифры, права и умение продавать. Разобрал 11 ключевых отчетов РКП — суперкоротко, полезно и слегка ехидно.
Ключевые цифры (за 9 мес → в день):
1. ≈282 издания/день;
2. Половина наименований — до 500 экз., но это лишь ~3% тиража;
3. 201 издания дают ≈27% общего тиража.
Кому и что важно:
Авторам: продавайте права, думайте о серии, а не только о шедевре.
Агентам: берите не только талант, но и способность приносить тираж/права.
Издателям: держите пул больших релизов, все остальное — POD и цифровые права.
Коучам/менторaм: учите не только писательству — учите бизнесу книги.
Три быстрых совета:
1) Права важнее тиража №1.
2) Малый тираж = POD + права, иначе убыток.
3) Серия + упаковка = больше шансов на переиздание и лицензии.
Но если вы действительно интересуетесь литературой, книжным рынком, строите литературную карьеру или бизнес, то вам как минимум нужно прочитать статью на дзене целиком (минуты 3-4). Если вам прям серьезно настроены - то там есть ссылки на каждый отчет с моим разбором.
Две просьбы:
Сделайте репост или отправьте тому, чей релиз рассыпается — возможно, вы спасете книгу, а возможно и мир от этой книги. Подпишитесь — у меня еще есть пачка полезных статей.
Муза — прекрасно, но счетовод — вечно.
Возможны варианты
…при рецессии неизбежны две вещи: резко растет безработица, а затем снижаются реальные зарплаты. Ни того ни другого сейчас у нас близко нет,
специфика его [рынка труда в РФ] заключается в том, что амортизация негативных экономических шоков идет в РФ не столько по линии падения занятости и роста безработицы, сколько по линии сжатия продолжительности рабочего времени и снижения цены труда. Занятость и безработица меняются слабо (во всяком случае, в относительном выражении), тогда как основной удар принимают на себя рабочее время и заработная плата. Временная и ценовая подстройка доминируют над количественной: работники, во-первых, начинают меньше трудиться (за счет переводов на неполное время и вынужденных отпусков), а во-вторых, получать более низкую оплату, что позволяет предприятиям избегать массовых увольнений.
Медианное значение количества лет, необходимых для приобретения недвижимости домохозяйством, за десятилетний период выросло на 2 года, с 7,3 лет в 2013 году до 9,3 года в 2023 году (прирост составил 27%), с пиком в почти 10 лет в 2022 году.
И исключительно важное наблюдение ув. @censum, прочтите обязательно
хочу напомнить не только про то, что мы живём менее, чем на 30% номинально занимаемой территории страны (а основная масса - вообще в первом десятке процентов), но и то, как эта площадь нам видится - в силу кривизны, образуемой картой Меркатора.Читать полностью…
По поводу "третьей столицы" своими комментариями делятся ув. подписчики.
По "третьей столице" - Самара же есть. Вместе с агломерацией там под 4 миллиона. Тольятти полмиллиона, Новокуйбышевск и Сызрань тоже крупные города плюс Чапаевск и Жигулёвск плюс большое количество пгт и богатых сёл (там, если что, чернозём). Фактически вся Самарская область кроме Бугуруслана и Похвистнева которые больше в сторону Оренбурга смотрят.
Официально там, конечно, поменьше четырех лямов населения. Во что верится с трудом. Город-миллионник, достаточно богатая агломерация. Много приезжих с временной регистрацией либо без таковой.
2009 год. Как сообщил РБК официальный представитель мэрии города, Казани переданы исключительные права на наименования "третья столица России", "третья столица", "третий город России", "третий город", "Russia third capital". По словам собеседника агентства, регистрация наименований происходила в феврале-марте 2009г., а заявка была передана в Роспатент еще в 2008г
Где, кроме Москвы?
По поводу финального тезиса из детального обзора «Billionaire Census 2025» от «Деньги и песец» ⬆️, что «Москва остается абсолютно доминирующим центром концентрации богатства в РФ», можно вспомнить исследование «География богатства. Оценка численности миллионеров в России» (2019-2020). Его методика позволяет оценить, как российские миллионеры распределены по территории страны, и один из показателей, используемых для этого, – численность люксовых автомобилей, принадлежащих физлицам в разных регионах. Данные ФНС позволяют расширить этот набор, включив в него не только автомобили, но и яхты и воздушные транспортные средства, по которым предъявлен к уплате налог (точнее, ФНС публикует данные о количестве всех налогооблагаемых транспортных средств, принадлежащих физическим лицам в каждом регионе – моторных лодках, гидроциклах, снегоходах и т.д., но не будем «мелочиться»).
Выделила топ-10 субъектов федерации в каждом из трёх рейтингов по количеству налогооблагаемых в 2024 г.
🚘 легковых автомобили с мощностью двигателя свыше 200 л.с.;
⛵️ яхт и других парусно-моторные судов (с двигателем любой мощности);
🚁 воздушных транспортных средств.
(Точнее, в авто-рейтинге – топ-11, так как в двух регионах количество мощных легковых автомобилей оказалось почти одинаковым).
«Сразу три»
Кто попал во все топ-10?
Москва. Здесь зарегистрировано 679 тыс мощных легковых автомобилей (19,3% из всех налогооблагаемых автомобилей такого класса в стране), 717 воздушных транспортных средств, принадлежащих физлицам (18,5%). Вот только по количеству яхт Москва (533; 12,9%) проигрывает Санкт-Петербургу (807; 19,6%).
Московская область: 258 тыс мощных легковых автомобилей (8,6%), 206 яхт и парусно-моторных судов (5%), 270 воздушных транспортных средств (7%).
Санкт-Петербург, обогнав Москву по яхтам, уступает ей по количеству «мощных» легковых автомобилей – 189 тыс (6,3%) и воздушных транспортных средств – 273 (7%).
Краснодарский край: 131 тыс мощных легковых автомобилей (4,4%), 214 яхт и парусно-моторных судов (5,2%), 173 воздушных транспортных средства (4,5%).
Ростовская область: 58 тыс автомобилей (1,9%), 115 яхт и парусно-моторных судов (2,8%), 112 воздушных транспортных средств (2,9%).
«Только два»
Новосибирская область: 93 тыс. мощных легковых автомобилей (3,1%), 165 воздушных транспортных средств (4,3%). Немного не хватило, чтобы попасть в топ-10 по количеству яхт и парусно-моторных судов (не намекайте, что это из-за того, что наше море не настоящее).
Свердловская область в топ-10 по этим же транспортным средствам: 81 тыс. мощных легковых автомобилей (2,7%) и 88 воздушных транспортных средств (2,3%).
Приморский край «богат» мощными автомобилями (59 тыс., 2%) и яхтами и парусно-моторными судами (175; 4,2%).
«Лишь один»
Вошли только в топ-10 по количеству мощных легковых автомобилей Татарстан (59 тыс), Дагестан (56 363 шт) и Красноярский край (56 213 шт) – именно они разделили на двоих 10 место.
Вошли только в «яхтенный» топ-10 Иркутская (151; 3,7%), Калининградская (122; 3%) и Ленинградская области (102; 2,5%), Крым (101; 2,4%).
В топ-10 только по количеству воздушных транспортных средств Ставропольский край (100; 2,6%), Самарская (81; 2,1%) и Омская (76; 2%) области.
В 2024 в субъектах федерации, попавших в топ-11 авто-рейтинга, зарегистрировано 53,9% всех мощных легковых автомобилей, принадлежащих физлицам и по которым начислен налог; на топ-10 яхтенного рейтинга приходится 61,2% всех налогооблагаемых яхт и парусно-моторных судов, на топ-10 рейтинга по количеству воздушных транспортных средств – 53% таких средств.
Да, это сведения только о транспортных средствах, которыми владеют физические лица, и по которым предъявлен к уплате транспортный налог; они отражают не территориальное распределение капитала, а распределение потребительского богатства. Тем не менее, переплетение экономических, природных и инфраструктурных условий в обладании дорогими транспортными средствами даёт такой штрих на картине географии богатства.
Был такой замечательный врач, Александр Богомолец, академик, сталинский лауреат, Герой Социалистического труда – и, один из основоположников геронтологии. В 1940 году Богомолец опубликовал книгу «Продление жизни», чрезвычайно интересную. в которой утверждал, что «нормальная продолжительность жизни – 120-150 лет». Богомолец не то, что обещал бессмертие Сталину, как об этом говорили в то время, но, во всяком случае, для своего времени его работы были крупным достижением. Но… сам Богомолец умер в 1946 году, в возрасте 65 лет, к огромному разочарованию вождя, приказавшего закрыть все научные учреждения, основанные Богомольцем (они возобновили работу только в 1953 году)
А вот здесь я рассказываю об «экономике бессмертия», и о том, почему молодежь недооценивает стариков
Для продукта «по-российски классического» (это «эксклюзив» для сети «Пятёрочка») изменили дизайн этикетки. Информацию о растительном жире с лицевой части предпочли убрать.
@producttoday
Важный пост, посмотрите – ув @kirillrodionov подчеркивает, что на рынке нефти важно не только глобальное предложение, и но и глобальный спрос (а он пошел на снижение), кроме того, @kirillrodionov напоминает, что
точка безубыточности для добычи нефти из трудноизвлекаемых запасов в Северной Америке составляет $45 за баррель.Читать полностью…
Уголь: кризисный апдейт
✔️ Сальдированный убыток российских угледобывающих предприятий достиг 263,2 млрд руб. по итогам первых восьми месяцев 2025 г. По данным Росстата, доля убыточных предприятий составила 67%, тогда как прибыльных – лишь 33%.
▪️ Для сравнения: в 2024 г. сальдированный убыток в отрасли достиг 112,6 млрд руб., а доля убыточных предприятий составила 53,3%.
✔️ Согласно последним данным «РЖД» и Росстата:
▪️Погрузка каменного угля на сети РЖД сократилась на 1,7% по итогам первых десяти месяцев 2025 г. (до 268,8 млн тонн);
▪️ Добыча коксующегося угля сократилась на 9,1% за первые девять месяцев 2025 г. (до 75,3 млн тонн), а добыча антрацита – на 6,6% (до 15,4 млн тонн);
▪️ Добыча бурого угля – наименее дорогостоящего вида твердого топлива – выросла на 6,2% (до 71,4 млн тонн), а каменного энергетического угля – на 3,2% (до 152 млн тонн).
Кирилл @kirillrodionov Родионов – для @moneyandpolarfox
0,2 процента, или К вопросу правильной интерпретации данных
читаю в лентах
РБК со ссылкой на данные Минтруда
По состоянию на конец октября число россиян, которых отправили в простой, перевели на неполную занятость или предполагали к увольнению, достигло 254 тысячи человек.
…нам иногда возражают (и депутаты тоже поднимали этот вопрос), приводя в пример предприятия, которые переходят на четырехдневную рабочую неделю. Эти предприятия у всех на слуху, но, мы посмотрели, на них трудятся сейчас десятые доли процента (0,2%, если быть точными) от 74 млн людей, занятых в целом
А курс-то ненастоящий? (Нет, не так) (1/2)
Есть история (ей сто лет) что по законам аэродинамики шмель летать не может. Не может, но летает. (на самом деле шмель летает в точном соответствии с законами аэродинамики, только не все аэродинамические модели были известны в 1920е, когда появился рассказа про парадокс полета шмеля).
Так ведь и «рубль к доллару» – по всем показателям он не должен торговаться по 80 рублей за доллар – однако торгуется. Или здесь что-то не так, или мы чего-то не видим (Кстати, курс рубля не только высок, но и на среднесрочном периоде устойчив – какой был в 2021 году, такой плюс минус и сейчас)
Какие факторы работают против устойчиво высокого курса рубля?
• Спрос на валюту растет. Юрлица (без учета банков) в третьем квартале 2025 года предъявили валовый спрос на валюту на сумму 2.77 трлн рублей. Это на 45% выше, чем кварталом ранее. Люди тоже готовы прикупить долларов: в сентябре граждане купили валюты на 89 млрд рублей, что для этого времени года является рекордным показателем – два года назад столько валюты покупали за квартал.
• Предложение валюты от экспортеров резко (в три раза по сравнению с прошлым годом) сократилось. Чистые продажи долларов и евро крупнейшими компаниями упали до $4.9 млрд в сентябре 2025 года – меньше еще не бывало, летом прошлого года продавали продавали по $14 млрд в месяц.
• Но "валюты нет" (есть, но мало) - экспорт товаров и услуг находится на минимуме с 2020 года ($295.4 млрд за 8 месяцев 2025), в то время как импорт, наоборот, взлетел до максимума с 2014 года ($252,1 млрд) (с импортозамещением что то идет не так, наверное). В результате положительное сальдо торгового баланса сократилось до $43.3 млрд — худший показатель с 2016 года. Для сравнения, в 2019 году за те же 8 месяцев оно было $98.3 млрд.
• Счет текущих операций, главный индикатор притока валюты в страну, за 8 месяцев 2025 года он составил $22,2 млрд долларов против $42,8 млрд за аналогичный период прошлого года.
Поллучается, что спрос устойчиво опережает предложение, и курс не должен быть 80 к 1, но так оно есть. Ну, допустим, произошла девалютизация внешних расчётов. Если в 2021 году в российских рублях рассчитывалось лишь 14.4% экспорта, то в августе 2025 года эта доля составила 56.3%! Это колоссальный переворот. Так же и с импортом – доля рублевых расчетов за ввозимые товары выросла с 28.2% в 2021 году до 54.1% в августе 2025-го. Соответственно доля доллара и евро в расчетах по экспорту рухнула с 84.6% в 2021 до 14.3% в августе 2025. В импорте — с 67.6% до 15.7%. Пусть так, но давайте посмотрим, что это за импортеры, которые принимают в оплату РФ-рубли, они с нами здесь в одной комнате? Вот что, какие-то китайские/турецкие и т.п. компании накапливают рубли на счетах? Параллельный импорт тем более не в рублях оплачивается по итогу. Понятно, что есть сеть банков и компаний прокладок, там и осуществляется конвертация, но фундаментальные показатели спроса предложения все равно важнее. И они против высокого курса рубля. Я уже не говорю о денежной массе – с начала 2022 года в РФ она выросла чуть не вдвое – было 65,3 трлн, стало 122 трлн (для сравнения в США денежная масса выросла на 3,3%). И показатели по инфляции в РФ сильно хуже, чем у основных торговых партнёров (кроме Турции, разве что). Плюс бюджетный дефицит, и нестабильный экспорт - точно не в пользу рубля. А курс - устойчивый!
При этом есть важный индикатор, который показывает, что курс рубля к доллару, скорее настоящий, чем нет. Если бы курс рубля был «искусственный», «нарисованный», то мы бы обязательно увидели какой-то «черный рынок» (скорее всего, вне РФ), на котором рубль торговался бы по своему "настоящему" курсу, более равновесному, скажем так, и более выгодному для продавцов/покупателей. И тогда мы увидели бы какие-то меры регулятора по ограничению вывоза рублей.
Но ничего подобного мы не видим, и регулятор считает, что курс соответствует какому-то рыночному равновесию. Но вот какому равновесию, и как долго оно продержится? (продолжение следует)
Ключевые события и тренды в энергетике и смежных отраслях – в обзоре RCC
📌 Экспорт СПГ из России составил 3,4 млн тонн в октябре 2025 г. По данным LSEG, на которые ссылается Reuters, это на 21% больше, чем годом ранее, и на 27% – в сравнении с предыдущим месяцем. Одной из причин стал заметный рост поставок с «Арктик СПГ 2»: их объем достиг 575 тыс. тонн против 307 тыс. тонн в сентябре 2025 г.
📌 Сальдированный убыток российских угледобывающих предприятий достиг 263,2 млрд руб. по итогам первых восьми месяцев 2025 г. По данным Росстата, доля убыточных предприятий составила 67%, тогда как прибыльных – лишь 33%.
📌 Спрос на золото в российской ювелирной промышленности в 2024 г. достиг 39 тонн, оставшись практически на том же уровне, что и в 2021 г. (42 тонны), в то время как закупки частными инвесторами увеличились за этот период в 7 раз (до 34 тонн в 2024 г.). Ключевую роль сыграло упрощение торговли золотом: в 2022 г. был отменен НДС как на покупку золота у банков для физических лиц, так и при покупке слитков у аффинажных заводов и АО «Гознак».
📌 «ЯТЭК» объявила о приостановке проекта «Якутский СПГ», который предполагал строительство очередей общей мощностью 18 млн тонн сжиженного природного газа в год. Теперь компания планирует монетизировать запасы газа за счет энергоснабжения дата-центров, а также майнинга и облачных вычислений.
📌 «Лукойл» объявил о намерении продать зарубежные активы. Компания, в частности, владеет рядом НПЗ в Италии, Румынии и Болгарии, а также является крупным акционером НПЗ Zeeland в Нидерландах.
📌 ГМК «Норильский Никель» возглавил список горнометаллургических компаний, вошедших в рейтинг «РБК 500». Среди компаний отрасли в топ-40 рейтинга также вошли «Русал» (21-е место), «НЛМК» (23-е место), «Северсталь» (29-е место), «ММК» (31-е место) и «Полюс» (36-е место).
📌 «Газпром» в четвертый раз за месяц обновил исторический рекорд суточных поставок газа в Китай. Абсолютные значения поставок не приведены, однако, по сообщению компании, их размер превысил объем контрактных обязательств.
RCC – для @moneyandpolarfox
А вот ценник на настоящую щучью икру (Астрахань). Поэтому сети «балуют» покупателей имитированными изделиями.
@producttoday
Это как иллюстрация к
посту о том, что снижение реальных зарплат/доходов может принимать самые разные формы
С 2013 года коэффициент доступности жилья для (КДЖ) для россиян ухудшился, показывает анализ ИНП РАН.
(Таким жильём традиционно выступает условная 2-комнатная квартира площадью 54 кв. м)
Медианное значение количества лет, необходимых для приобретения недвижимости домохозяйством, за десятилетний период выросло на 2 года, с 7,3 лет в 2013 году до 9,3 года в 2023 году (прирост составил 27%), с пиком в почти 10 лет в 2022 году.
По КДЖ наблюдается сильное неравенство. Из таблицы мы видим, что для высших 10% время накопления на жильё составляет 4 года, для нижних 10% - пости 27 лет.
В ИНП РАН отмечают, что пассивный доход позволяет сильно улучшить КДЖ:
«Домохозяйства, имеющие какие-либо доходы от собственности (от сдачи аренды недвижимости, проценты с депозитов или дивиденды), могут накопить на покупку жилья значимо быстрее, чем домохозяйства, не обладающие такими активами. На протяжении анализируемого периода медианное время накопления для группы собственников стабильно ниже: в 2023 году этот показатель составил 7,5 лет у собственников против 9,5 лет у тех, кто не имеет каких-либо доходов с собственности».
Кому я должен - всем прощаю?
В продолжение рассказа о влиянии языка на финансовое поведение
Я как-то цитировал писателя Евгения Лукина, который объяснял (с юмором, разумеется), как глаголы в русском языке влияют на наше отношение к финансовым обязательствам
"Изучая английский, мы сталкиваемся с модальными глаголами. В pусском же мы имеем дело с модальными словами ("должен", "pад", "готов", "обязан"). Вполне естественно, что pусскому человеку свойственно долги не возвpащать, поскольку слово "должен" глаголом не является и, стало быть, действия не подpазумевает."Читать полностью…