8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Вот тут-то и будете вы, криптоненавистники, посрамлены.
Процитирую пост двухлетней давности:
Хотел бы привести вам отрывок из статьи Ричарда Вернера, который, собственно, и придумал и термин, и суть политики "количественного смягчения" еще в далеком 1995 году:
"Настоящая причина нашего нынешнего инфляционного кризиса
В мае 2020 года, когда я проводил свой последний ежемесячный анализ количества созданного кредита в 40 странах, я был поражен, обнаружив, что с марта того же года произошло нечто экстраординарное. Крупнейшие центральные банки по всему миру резко увеличили денежную массу посредством скоординированной программы QE.
Это была версия QE, которую я рекомендовал в качестве второго шага политики в Японии в 1990-х годах, а именно, чтобы центральный банк покупал активы за пределами банковского сектора. Поскольку эти платежи вынудили розничные банки создавать новые кредиты в результате огромного всплеска денежной массы, не наблюдавшегося ранее в послевоенную эпоху, фирмы и небанковские финансовые учреждения, которые продали активы ФРС, в результате получили новую покупательную способность.
Даже Банк Японии, который ранее в течение двух десятилетий утверждал, что он не может покупать активы ни у кого, кроме банков, внезапно начал эту необычную операцию одновременно с другими центральными банками, и в массовом масштабе.
Причины такой скоординированной политики не сразу очевидны, хотя есть некоторые свидетельства того, что она была вызвана предложением, представленным руководителям центральных банков многонациональной инвестиционной компанией Blackrock на ежегодном собрании руководителей центральных банков и других лиц, принимающих финансовые решения в Джексон-Хоул, Вайоминг в августе 2019 года. Вскоре после этого трудности на рынке соглашений РЕПО ФРС в сентябре 2019 года, спровоцированные частным банковским гигантом JP Morgan, возможно, подтолкнули их к принятию такого решения.
Очевидно, соглашаясь с моей критикой, что чистая фискальная политика не приводит к экономическому росту, если она не подкреплена созданием кредита, Блэкрок утверждал в Джексон-Хоул, что «следующий спад» потребует от центральных банков создания новых денег и поиска «способов направить деньги центрального банка непосредственно в руки государственного и частного сектора» – то, что они называли «движением напрямую», минуя розничные банки. ФРС знала, что это приведет к инфляции, как позже подтвердил Блэкрок в документе, в котором говорилось, что «ФРС сейчас обязуется поддерживать инфляцию выше целевого уровня в течение некоторого времени».
Именно это и было реализовано в марте 2020 года. Мы знаем это как из имеющихся данных , так и потому, что ФРС, по большому счету беспрецедентно, наняла частную фирму для помощи в покупке активов – не что иное, как Blackrock."
И не поймешь тут, то ли это злой умысел, то ли глупость человеческая. Де факто, Вернер действительно предлагал количественное смягчение исключительно для экономик, находящихся в дефляционном состоянии. В этой ситуации хорошую идею использовали не по назначению и в инфляционных обстоятельствах разрыва цепочек поставок подлили масла в огонь.
Причем не кто-то, а самые что ни на есть рептилоиды из BlackRock, которые сейчас двигают ETF на биток. Совпадение?
Итак, что я думаю. В связи с тем, что само повышение ставки в текущих условиях для борьбы с инфляцией (как и саму постановку вопроса) я считал и считаю горячечным бредом, сегодняшнее решение по ставке считаю политическим, с экономическими условиями никак не связанным и, более того, вредным и даже вредительским, преследующим цели, противоречащие целям бизнеса, населения и государства.
Но государство в своей сложности взаимоотношений и управления этого видимо пока что не осознает. Последствия оцениваю как близкие к тяжелым и может быть даже критическим. Три года санкций экономику сломили, но текучая ситуация ее добьет, помяните мое слово. По поводу ставки я больше писать ничего не буду, картинкой выше все сказано.
@moi_misli_vslukh
Украл у коллеги картинку. Если посмотреть на данные по населению Земли, то можно увидеть, что оно растет по прямой линии вверх без изменений уже последние 45 лет.
На что рептилоиды выкормыши Ротшильдов эти замечательные сугубо независимые журналисты хотят нас навести этим грубым искажением фактов лично я затрудняюсь ответить.
Но можно предположить, что мы и не являемся целевой аудиторией, т.е. западным читателем, поскольку у нас и государственная политика противоположная, и культура пока что иная.
Поэтому посыл для западного (конкретнее - британского) читателя можно трактовать примерно так "Обеспечить вам благосостояние мы уже не сможем, как и не сможем его обеспечить двум вашим детям, поэтому не переживайте - один ребенок тоже норм, ему все после вас достанется и жить он будет хорошо. А если детей нет - все еще лучше, живите для себя, а там государство получит ваше имущество и распределить его среди вчерашних мигрантов, с миру по нитке - они и довольны будут".
@moi_misli_vslukh
Федеральный бюджет США (авг) = -$344.8 млрд (ожид -$305.7 млрд / ранее -$291 млрд)
Дефицит бюджета США в августе неожиданно вырос
Основатель Oracle Ларри Эллисон стал самым богатым человеком в мире и сместил Илона Маска на второе место.
Состояние Эллисона выросло на $101 млрд. Все благодаря тому, что акции Oracle сегодня подорожали на 40%.
Выручка Oracle от облачных технологий выросла на 28%, до $7,2 млрд, а от облачной инфраструктуры — на 55%, до $3,3 млрд.
Портфель обязательств Oracle вырос и вовсе на 359%, до $455 млрд, благодаря крупным контрактам, в числе которых сделка с OpenAI по созданию центров обработки данных мощностью 4,5 ГВт.
Генеральный директор Oracle Сафра Кац прогнозирует, что в течение следующих четырех лет выручка подразделения Oracle Cloud Infrastructure достигнет $144 млрд.
Ну и напоследок сегодня.
Бюро переписи населения США проводит опрос 1,2 миллиона компаний раз в две недели. Один из вопросов заключается в том, использовала ли компания инструменты ИИ, такие как машинное обучение, обработка естественного языка, виртуальные агенты или распознавание голоса, для производства товаров или услуг в течение последних двух недель.
Последние данные по размеру компаний показывают, что внедрение ИИ снижается среди компаний с численностью сотрудников более 250 человек.
Суть в том, что данные переписи населения, собираемые раз в две недели, начинают демонстрировать замедление темпов внедрения ИИ в крупных компаниях.
В связи с этим подумалось, не для того ли главу бюро трудовой статистики меняли, чтобы задним числом статистику подправлять (вполне вероятно - вполне обоснованно) и таким образом на ФРС давить?
@moi_misli_vslukh
Пока мы тут рассуждаем про QE и YCC оказалось, что последнее, то есть контроль кривой доходности, уже идет.
Минфин США выкупает длинный долг за счет выпуска коротких трежерей. Причем по десятку-полтора млрд. долл. в месяц.
На самом деле профит очевиден, поскольку они:
- сдерживают дальний конец кривой от роста доходности (снижения стоимости трежерей);
- покупают дальние облигации с дисконтом от номинала, что приводит к номинальному снижению госдолга;
- перекладываются в короткий долг, ставки по которому сильно снизятся после снижения ставки ФРС.
Кроме того, выкупая дальние трежеря за счет короткого долга они подсыпают "сухого пороха" в систему.
@moi_misli_vslukh
Европейский центральный банк приближается к принятию исторического решения о запуске цифрового евро, причем подготовительные работы уже "находятся на продвинутой стадии", свидетельствуют данным UBS. Регулятор ожидает, когда Европейский парламент и Совет примут соответствующее законодательство, прежде чем Управляющий совет сможет принять окончательное решение.
И не в нашем. Потому что мы смотрим, что делает Баффетт.
@moi_misli_vslukh
На счет мудрости ЦБ я конечно сомневаюсь, но результаты опроса ИИ по тому, какая должна быть ставка весьма интересные. Отечественные ИИ от Сбера и Яндекса предлагают от 6% до 12%, в чем мы их конечно поддерживаем, но не поддерживаем мы результаты опроса вражеских ИИ и постараемся их переубедить.
Собственно говоря, я и провел разговор с ChatGPT 5.0, используя ровно те же аргументы, которые я пишу в этом канале и вот что из этого вышло:
—————
Хорошо, давай сделаем структурное резюме.
1. Основные причины инфляции 2023–2024
Структурные и немонетарные факторы
Курс рубля: ослабление валюты → рост импортных цен → «передача» в общий уровень цен.
Логистика и санкции: удорожание поставок, перестройка цепочек → рост себестоимости товаров.
Рынок труда: отток граждан (мобилизация, эмиграция) + уход мигрантов (прим. тут мы с ним сошлись на том, что на отток мигрантов и рост зарплат повлияло ослабление курса) → дефицит кадров → рост зарплат быстрее производительности.
Госрасходы: масштабные военные и инфраструктурные траты → избыточный спрос в экономике.
Вторичные факторы
Рост денежной массы (M2): результат бюджетных вливаний и замещения валютного долга рублёвым.
Инфляционные ожидания: бизнес и население закладывают повышение цен в контракты и зарплаты.
2. Почему ключевая ставка малоэффективна в этих условиях
Отсутствие канала притока капитала:
В нормальных условиях высокая ставка укрепляет валюту через carry trade.
Но при санкциях и контроле движения капитала этот канал не работает.
Слабый кредитный канал:
Ставка удорожает кредиты, но при гигантских госрасходах это не гасит спрос.
Бюджетные вливания перевешивают сокращение частного кредитования.
Структурные шоки не зависят от ставки:
Ни ставка, ни монетарная политика не могут вернуть мигрантов, снизить логистические издержки или ослабить санкции.
Побочные эффекты высокой ставки:
Удорожание заимствований для бизнеса и населения.
Увеличение расходов бюджета на обслуживание долга (через ОФЗ).
Риск «задушить» инвестиции и рост при слабом эффекте на инфляцию.
3. Какая ставка ЦБ логична сейчас
Если принять, что инфляция в России носит преимущественно немонетарный и структурный характер, то:
Крайне высокая ставка (20%+) избыточна и вредна — она почти не борется с инфляцией, но наносит ущерб инвестициям и росту.
Рациональная ставка должна быть ближе к уровню, который:
обеспечивает позитивную реальную доходность по депозитам (чтобы сдерживать долларизацию и спрос на валюту);
но не выше 10–12%, чтобы не «душить» экономику.
То есть логичный диапазон сейчас:
👉 10–12% годовых — достаточный для стабилизации инфляционных ожиданий, но не парализующий кредит и инвестиции.
✅ Вывод: инфляция в 2023–2024 гг. была вызвана не денежной экспансией, а курсом, санкциями, логистикой, рынком труда и госрасходами. Повышение ставки не устраняло эти причины.
Следовательно, политика чрезмерно высокой ставки была ошибочной: ЦБ должен был держать ставку умеренно высокой (10–12%), а бороться с инфляцией через валютный и структурный каналы (поддержка рубля, снятие узких мест в логистике и на рынке труда).
Так что, Кирилл Александрович, даже ChatGPT подтвердил, что «мудростью» в действиях ЦБ и не пахнет.
@moi_misli_vslukh
Плохо то, что и рубль в этом случае не нужен…
@moi_misli_vslukh
Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:
Почему в качестве мер борьбы с локальными дефицитами не проработаны товарные свопы с Китаем? /channel/oilfly/26660
Я «потолок» переверну и снова 3 сентября: ЕС меняет price cap для нефти РФ /channel/oil_capital/22889
Договор по «Силе Сибири-2» может изменить расклад на рынке СПГ /channel/needleraw/15030
Доклад ЦПОГИ: новый газопровод "Сила Сибири - 2" между Россией и Китаем станет крупнейшим углеводородным проектом в XXI столетии /channel/emphasises/13719
Снова возим канистры с собой? /channel/zakupki_time/53843
Союз «Дракона, Слона и Медведя» /channel/Global_Energy_Markets/5328
Сила Сибири -2, в которую прлгода назад еле никто не верит, теперь провоцирует панические атаки на рынке СПГ /channel/angrybonds/14641
Капиталы уплыли в Америку: как вернуть промышленникам Арзамаса выведенные миллиарды /channel/news_engineering/15654
Крупнейшее Южно-Киринское месторождение на шельфе Сахалина, которое должно было стать экспортным флагманом «Газпрома» на Дальнем Востоке, будет направлено теперь на внутренний рынок /channel/energopolee/4054
Американские сланцевики внезапно начинают осознавать, что бурить нужно тогда, когда это приносит деньги. Потому что текущая цена на WTI - это лишь "выйти в ноль" без учета капитальных расходов /channel/moi_misli_vslukh/4776
Первые итоги ВЭФ-2025 в энергетике: РусГидро и Коулстар фиксируют цены на уголь для ТЭС, Росатом объявляет о ветропарке и малой АЭС, а Новатэк подтверждает отгрузку СПГ с «Арктик СПГ-2» /channel/MarketHeart/4940
Ну вот и пошли первые ласточки сопротивления "зеленой повестке" /channel/AlekseyMukhin/10031
За 8 месяцев 2025 года снижение нефтегазовых доходов бюджета составило 20% на фоне снижения цен на нефть и стабилизации курса национальной валюты /channel/naansmediapublic/7263
Рентабельных запасов нефти в России хватит на 25 лет /channel/tekface/891
Похоже, вторичные санкции Трампа по отношению к странам, закупающим российские энергоносители, сильно теряют в актуальности /channel/Oil_GasWorld/4423
ЕС смог-таки частично заместить поставки газа из РФ. Ценой чего? /channel/karlkoral/5350
Казахстан достиг пика добычи и не сможет преодолеть порога добычи 100 млн тонн в год
/channel/pacedot/1687
Совокупная установленная мощность возобновляемых источников энергии в РФ за полгода выросла на 7.4% /channel/ESGpost/6021
ШОС-2025: газовые проекты выходят в практическую фазу /channel/all_about_gas/445
Консорциум азербайджанской SOCAR и турецкого холдинга Cengiz составит конкуренцию "КазМунайГазу" в тендере на покупку НПЗ «Лукойла» в болгарском Бургасе /channel/oilgazKZ/2580
Woodside: строительство «Силы Сибири-2» не снизит спрос Азии на СПГ /channel/LngExpert/2196
Квантовые технологии всё активнее входят в энергетический сектор, открывая новые возможности для эффективности и безопасности /channel/digitalenergyfiveo/110
Казахстан проводит общественное обсуждение запрета на экспорт топлива /channel/nefxim/2049
Повышенный норматив продажи бензина на бирже в 17% может быть непостоянным и будет действовать в сезон высокого спроса /channel/rusfuel/1853
VinFast вывел на индийский рынок с годным электромобилем за 1, 556 млн рублей /channel/Newenergyvehicle/3573
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
Подумалось, что это уже обычная практика. Центробанки (например ФРС) пытаются снизить инфляцию торможением спроса (что глупость, т.к. причины роста инфляции - рост издержек из-за структурных изменений) в то время как правительства героически за счет увеличения дефицита бюджета не дают сократиться экономике.
@moi_misli_vslukh
Соловьев Бэннон топит за российско-американскую дружбу и проводит жирные параллели между нынешними глобалистами и нацистами времен Второй Мировой. Все интереснее и интереснее.
@moi_misli_vslukh
Дональд Трамп объявил, что деятельность финансиста Джорджа Сороса и всей его сети будет расследоваться по обвинениям в соответствии с законом о борьбе с организованной преступностью (RICO).
Сорос стоит за финансированием, обучением и радикализацией левой молодежи, распространением террора и экстремизма по всему миру.
Мне кажется, что все немного проще. Просто надо инфляцию накопленную посчитать более корректно без различных ухищрений, все встанет на свои места и станет понятно, что золото с учетом инфляции еще очень далеко от своих пиков.
@moi_misli_vslukh
Коллега, мне кажется, что Вы конечно правы по сути, но стоит уточнить масштаб проблемы.
Да, конечно, «схлопывание» торговых профицитов и дефицитов как следствие деглобализации (или реглобализации?) будет. Но…
Во-первых, те страны, у которых долга поменьше, будут иметь возможность еще минимум десятилетие компенсировать спад экспорта внутренним потреблением за счет стимулов - как всегда, фискальных и монетарных. Здесь нужно вывести из списка Китай, ЕС и Японию, где торговый профицит, но при этом огромное количество долга. Остальные экспортеры в той же ЮВА вполне себе могут позволить постимулироваться. Но да, схлопывание профицита - это тектонический сдвиг.
Во-вторых, для оценки масштаба надо смотреть у кого какое соотношение профицита торгового баланса к ВВП. Потому что если, например, у нас сожмется торговый баланс в ноль, то мы потеряем 5-6% от ВВП. Китайцы тоже просядут на сравнимые цифры, у них 1-1.2 трлн. долл. профицита при номинальном ВВП в 19 трлн. долл. У ЕС торговый профицит - это 1.5% от ВВП (они, кстати, уже сильно сжались по профициту - последствия плохие, но не ужасающие).
Но это не прям коллапс-коллапс. Я имею ввиду ради которого надо войну устраивать ради отвлечения от проблем. Тем более, что это будет годами тянуться.
Другое дело, если подразумевается, что вся мировая торговля объемом около 25 трлн. долл. (т.е. около 22% от мирового ВВП, хотя так не очень корректно считать) будет сходить на нет. Но в любом случае мир был, есть и будет взаимосвязан, так что глобальная торговля "в ноль" никогда не схлопнется.
@moi_misli_vslukh
По PPI дефляция. Я же говорил вам. Говорил, что дефляция нежелааиельна и даже опасна. Говорил, что одна из целей введения пошлин при слабом спросе - избежать дефляции. Говорил, что при таком слабом спросе, снижении доходов населения, при рекордном дефиците бюджета и, как следствие, росте просрочек по кредитам ничего, кроме дефляции и не могло наблюдаться. Говорил, что инфляцияу будет, но потом, после дефляционного сжатия и при включении фискальных и монетарных стимулов на максимум.
Да-да, именно Вам, коллега Адамидов. А Вы все ищете признаки скорого возвращения инфляции вот просто так, без боли и страданий в экономике. Не найдете!
@moi_misli_vslukh
На инфляцию и инфляционные ожидания оказывают повышательное давление тарифы, обесценение доллара и растущие разногласия в FOMC относительно того, какое значение следует придавать росту инфляции по сравнению с замедлением роста занятости.Нейробиологи говорят, что человеческий мозг из-за задержки сигнала от глаз приспособился и научился очень хорошо достраивать траектории движущихся предметов.
Растут риски того, что в ближайшие месяцы мы увидим еще одну «инфляционную гору»
Министр финансов США Бессент предупреждает , что США придется вернуть странам огромные суммы денег, если Верховный суд аннулирует пошлины Трампа
—————————
Трамп просит Верховный суд узаконить большинство пошлин, иначе рынки рухнут, а США превратятся в "банановую республику"
Total tariff revenue for 2025 has reached more than $183.6 billion, according to the latest "Customs and Certain Excise Taxes" figures released.
Китайский государственный аналитический центр «Синьхуа» опубликовал доклад о развитии и последствиях «ментальной колонизации» мира Соединенными Штатами.
В документе содержится призыв ко всем странам, прежде всего к государствам глобального Юга, «сбросить идеологические оковы, вновь обрести культурную уверенность и создавать яркую мозаику цивилизационного разнообразия».
Доминирование США на мировой политической, экономической и военной аренах служит «твердой предпосылкой» для идеологической колонизации, также говорится в докладе. Благоприятные же условия в сферах языка и культуры, дискурса и нарративов, СМИ и академических исследований составляют ее «мягкий фундамент».
Деятельность США по ментальной колонизации, согласно докладу, имеет глубокую практическую базу и четкую стратегическую конфигурацию. Благодаря этим факторам постепенно была сформирована комплексная система поддержки из стратегической, организационной, ценностной коммуникационной, контентной и технологической составляющих.
К вопросу про «примкнуть к побеждающей стороне».
@moi_misli_vslukh
Новые рабочие места в экономике США [NFP payrolls] против фондового рынка
История плохо закончилась в 2001 и 2008
В этот раз уровень безумия настолько суров, что даже многие легендарные и прожженные медведи начинают сомневаться в себе
Но не в нашем уютном канале. Здесь, надеюсь, все готовы к концу цикла
@MarketHeart
Barclays после последнего отчета по занятости в США, теперь ожидает, что ФРС снизит ставку 3 раза в этом году
Раз уж ходят слухи, что и Франция, обратится к МВФ за кредитом в связи с усугубляющимся долговым кризисом (я напомню, что у них 57% ВВП - это госрасходы), опять вернемся к пожеланию о том, чтобы МВФ в своих подходах был таким же принципиальным, как и к развивающимся странам.
Наиболее часто встречающиеся условия, которые МВФ ставит странам-заёмщикам при предоставлении кредитов — и за которые организацию обвиняют в проводнике интересов крупного капитала и американского империализма — связаны с требованием глубоких изменений в экономической и социальной политике страны. Их называют политикой “структурной перестройки” или “строгой экономии”. Вот основные из них:
• Сокращение бюджетных расходов: уменьшение социальных программ, субсидий и льгот, урезание государственного сектора.
• Либерализация экономики: снятие ограничений на международную торговлю и движение капитала, снижение или отмена импортных пошлин и тарифов.
• Девальвация национальной валюты: делается для повышения конкурентоспособности экспорта страны, но часто ведет к удорожанию импорта и инфляции.
• Ужесточение монетарной и налоговой политики: повышение налогов, увеличение процентных ставок для борьбы с инфляцией, сокращение дефицита бюджета.
• Проведение приватизации государственных предприятий.
• Укрепление институтов банковского и финансового надзора, реформы законодательства о правах собственности и рынке труда.
• Отмена ограничений на ввоз и вывоз капитала.
• Подчинение экономической политики рекомендациям и контролю со стороны МВФ (через регулярную отчетность и выполнение “маяков”—ключевых показателей для следующих траншей).
Критика этих условий заключается в том, что они зачастую приводят к ухудшению жизни населения, потере государственного суверенитета в принятии экономических решений и зависят от интересов крупных зарубежных кредиторов и транснациональных корпораций, прежде всего с Запада. Политическое влияние МВФ проявляется в том, что правящая элита страны-заёмщика зачастую становится более подконтрольной внешним кредиторам, чем собственным гражданам. В истории неоднократно отмечались случаи, когда решения по займам принимались в интересах внешних акторов, а выплаты ложились на плечи народа.
Подобная политика вызвала термин “austerity” — жесткая экономия, либо “условия структурной перестройки”, и сопровождается обвинениями в том, что МВФ “навязывает” странам, особенно развивающимся, неолиберальные реформы, которые чаще выгодны США и глобальному Северу.
30 августа во Франции из-за сбоя в системах крупных банков — Credit Mutuel, CIC, а местами и других — около 14 миллионов человек на два часа остались без возможности оплатить покупки картой или снять наличные. Проблема возникла после неудачного обновления ПО, затронула и платные автострады, рестораны, супермаркеты, и вызвала очереди и сбои по всей стране.
Коллега, прошу прощения, а какое влияние у Силы Сибири-2 на поставки СПГ? СПГ-терминалы на восточном и юго-восточном побережье Китая, там де и потребители газа - основные промышленные районы. Тем временем, Сила Сибири-2 приходит, извиняюсь, в какую-то западнокитайскую заж*пь, где ни людей особо нет (в масштабах Китая - тем более), ни промышленных потребителей.
Более того, из Синцзяна, который на западе, газ наоборот в другие провинции поставляется. В крайнем случае, для того, чтобы посчитать, что СПГ какая-то угроза возникла, надо дождаться новостьюей о том, что Китай решил из тех краев за очень большие деньги построить еще один трубопровод до западных районов. Но таких новостей пока что нет, так что я бы пока поостерегся с выводами. Правда рынку СПГ это паниковать действительно не мешает.
@moi_misli_vslukh