7888
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Я конечно в технический анализ не верю, но в этот раз в связке курс рубля-инфляция-ставка очень хочется, чтобы он сработал.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Соотношение стоимости электроэнергии и доли солнечной и ветряной генерации можно видеть наглядно на картинке выше. Причем это не означает, что традиционная генерация зарабатывает больше. Это потребители платят больше, но издержки в системе стали выше.
Но тут же возникает мысль, что все это связано с сырьевым суперциклом (вторая картинка). В частности, в отношении энергоносителей. Обратите внимание на то, что амплитуда роста-падения нарастает и что следующий максимум суперцикла (считая, что 2020 год был дном, когда аж на нефть цены местами в минус ушли) должен быть значительно выше предыдущего в пике.
Возможно, одна из главных целей ВИЭ - это попытка как-то этот пик по энергии сгладить, снизив спрос на энергоносители. Но если так, то привело это к обратному эффекту, что из-за повестки нефтегаз за последние 10 лет недоинвестирован, как и инфраструктура, а значит нас, скорее всего, ждет значительный приток денег в отрасли и рост спроса на традиционные источники энергии.
@moi_misli_vslukh
Просыпаешься так с утра, а тут Темнейший доску перевернул - теперь он белыми играет.
@moi_misli_vslukh
Ну и напоследок про пресловутую границу в 70% госдолга от ВВП. На диаграмме выше - исчерпывающий перечень тех, кому придется подвинуться с точки зрения доли в глобальном ВВП в течение ближайшей пары десятилетий.
@moi_misli_vslukh
В пользу продолжения истории по перезапуску/выкупу Северных потоков - назначение, судя по всему, профессинального и адекватного специалиста из энергетики на пост министра энергетики в Германии и ее заявления о необходимости сбалансировать систему за счет газовой генерации. Будем наблюдать.
@moi_misli_vslukh
Deutsche Bank прогнозирует, что в 2025 году дефицит бюджета Китая составит 10% ВВП (левая колонка, средняя – прогноз на 2026 год, правая – консенсус-прогноз Bloomberg).
Утверждённая правительством Китая цель на 2025 год установлена на уровне 4% ВВП, но в неё не верят и сами власти – в 2024 году дефицит составил 7,7% ВВП. В этом году из-за тарифных войн ситуация в экономике страны и поступления в бюджет, будут хуже.
Профицит бюджета в Китае последний раз наблюдался в 2007 году.
Собственно говоря, еще полпункта в пользу явной лажи. В том смысле, что не исключено, что и "торговая война с Китаем" закончится таким же липовым соглашением, как и с Британией.
ТРАМП: в очереди много торговых сделок, и все они хорошие (ОТЛИЧНЫЕ!)!
Хассетт: В ближайшие недели мы увидим гораздо больше сделок, подобных сделке с Британией.
Коллега Рябов тут давеча разобрал торговое соглашение США и Великобритании. Что можно сказать. Пустышка. Ноль. Снижение пошлин в обмен ни на что. По меньшей мере, ни на что, закрепленное в соглашении.
Если и остальные торговые соглашения окажутся такими же, то можно будет с уверенностью сказать, что вся история с пошлинами была исключительно для того, чтобы расшатать финсистему, а не для реализации ранее заявленных целей пополнения бюджета пошлинами и реиндустриализации. Но возможно, что и для чего-то негласного тоже. По будущим событиям увидим. Правда сейчас все выглядит так, что это не тайная ложа, а явная лажа.
@moi_misli_vslukh
Дорогие товарищи. По традиции, экономических постов сегодня писать не буду, поскольку писать об этом в День Победы - это как-то мелочно.
Поэтому поздравляю вас всех с Праздником и до завтра!
@moi_misli_vslukh
Коллега, ну не совсем так. Сила Сибири 2 - это не надежный источник энергии на будущее.
Ранее я об этом писал:
На самом деле дело может быть совершенно не в этом, а в том, что там, куда должна прийти труба просто нет потребителей.
Все желающие могут посмотреть на карту и понять, что трубы по двум вариантам должны были приходить ровно в середину ничего. Одна в пустыню Гоби в провинции Внутренняя Монголия, другая - в Синцзян-Уйгурский автономный округ.
В те места, от которых до больших городов еще километров по 500-600. Но даже приведи газ туда - там его потреблять тоже некому. Потому что там промышленности и потребителей газа было ровно столько, сколько этого газа там было до Силы Сибири-2.
Для того, чтобы газ использовать нужно года за 3-4 ставить какое-то промышленное предприятие, причем такое, сбыт которого можно оперативно обеспечить. Производство какого-нибудь аммиака, карбамида или селитры.
А тут, знаете ли, кризис бушует, не до строительства промышленных предприятий в бебенях. Стоит учитывать еще тот факт, что речь идет про ДЕСЯТКИ миллиардов кубов поставок.
BYD отказался от планов строительства литиевого завода в Чили из-за падения цен на литий
А я хочу задать вопрос, куда эта распродаваемая азиатами заначка (если она, конечно, будет распродаваться) на 2.5 трлн. долл. будет ими вложена?
Если предполагать, что это должны быть активы вне американской юрисдикции, то это либо локальные акции (емкость рынка явно в себя всю сумму не позволит проглотить), либо, прости Господи, европейские/японские/швейцарские и прочие рынки акций и облигаций стран с «резервым» статусом (в которых с экономической стабильностью еще похуже, да и доходности уже давно намного ниже), либо сырьевые товары (купить и утащить в норку - так безопаснее, да и пригодится, было бы где складывать), либо, для самых рисковых, биток, либо золото. Больше вариантов у меня нет.
Но все-таки если это именно «заначка», а не инвестиции с целью получить доходность на риск и это именно «бегство», а не «планомерное изменение подхода» (отличие в тайминге), тогда и профиль риска у держателей соответствующий - минимум рисков, поэтому акции менее вероятны, крипта тоже (но тут и рынок копеечный и любой приток даже на 10-ки млрд. долл. скачки вызовет), вероятны облигации из логики «чтобы потерять поменьше», но, честно говоря, для этого доходность должна какую-то премию за риск давать, а с таким притоком денег скорее будет обратное, доходности удетят вниз и, на мой взгляд, самое вероятное и то, что может переварить достаточно большой объем денег - золото.
А теперь самая сложная часть, когда наступает неблагоприятная ситуация и дефицит торгового баланса у США схлопывается, потому что… жестят с пошлинами, замещают импорт, перевозят производства в США и т.д. Тогда все эти доллары из заначки очень лихо направляются внутри системы евродоллара на погашение долларовых обязательств, потому что поступление «недолговых» долларов (поступлений от экспорта в США, а не займы/кредиты из долларового контура или внутри системы евродоллара) из американской системы прекращается. Вот тогда доверие к доллару, недоверие к доллару, а придется либо доллар покупать, либо доллар перезанимать, чтобы погасить номинированный в долларе долг. Я этот механизм ранее описывал, из других предпосылок, но от этого суть не меняется. Ключевой момент - что на тот момент будет со своп-линиями ФРС с другими ЦБ. Так что, на мой взгляд, не все так просто и прямолинейно с «заначками», как может показаться.
@moi_misli_vslukh
Коллега, а я как оптимист по жизни добавлю к Вашим словам еще один момент. На мой взгляд, у нас, если перестать жестить с ДКП, есть прекрасная возможность продолжать расти минимум в ближайшие пару-тройку лет, пока западные непартнеры вместе с теми же китайцами будут падать или болтаться около нуля.
В частности, за счет внутреннего спроса на фоне укрепления рубля при комбинации указанных факторов - снижении ставки (и положительном в +6..7% паритете ставок в среднесроке… что относительно нуля не так-то сложно), а впоследствии росте сырья после включения QE.
Причем повторюсь, оптимальная картина для цен на сырье - когда ставки станут отрицательными сначала в реальном, а может быть и в номинальном выражении при сохранении влияния структурных изменений на рост этой самой инфляции. То есть, когда сберегать в долговых инструментах совсем невыгодно, потому что инфляция высокая и прилично выше доходности и самое простое - брать в портфель то самое, что и дорожает, то есть, товары.
@moi_misli_vslukh
Я так понимаю всхлипы и стоны последних дней по поводу повышения квот ОПЕК+ уже забылись?
@moi_misli_vslukh
Аналитики JPMorgan подсчитали, что цена на золото может достичь $6000 за унцию к 2029 году, по сравнению с нынешними $3300, если всего 0,5% активов США, удерживаемых иностранными инвесторами, будут перераспределены в драгоценный металл.
Мы уже говорили, что с 2008 года была нулевая ставка и экономика, на самом деле, не росла, а денежная масса росла только за счет фискальных стимулов. И мой тезис такой, что если бы не ковид, то началась бы рецессия (с этим глупо спорить, если посмотреть на ставку ФРС и на макроданные конца 2019 года) и нужны были бы отрицательные уже номинальные ставки для того, чтобы хотя бы не падать. Ковидные вливания денег и общая неразбериха с цепочками поставок все на какое-то время взбодрили и вызвали рост инфляции, но все возвращается на круги своя.
Если же посмотреть шире, то пошлины ситуацию только усугубляют, особенно когда на носу рецессия. Если ФРС снизит ставку до нуля, то экономические условия от этого не улучшатся, останутся жесткими и нужно будет не просто пробудить экономическую активность и заставить денежную массу расти, нужно будет усилить эту активность, чтобы денежная масса выросла и компенсировала выросшие из-за пошлин издержки.
Риски-то остаются теми же самыми, но к ним добавляются уже риски отмены пошлин. То есть, нужно сделать так, чтобы кредитование росло и ВВП не сжимался, поскольку многое зависит как от экспортного и импортного паритета цен, так и использует зарубежные компоненты, но добавляет стоимость уже внутри страны (как автомобили). И если спрос на эти товары снизится из-за даже нерастущего кредитования, то и добавленная стоимость сократится и будет падение ВВП. Отсюда и вывод про отрицательные номинальные ставки. Либо, как альтернатива, продолжающийся рост дефицита бюджета, который в % от ВВП и так уже растет последние годы и все больше накачивает госдолг.
Великобритания может столкнуться с отключениями электроэнергии из-за политики нулевых выбросов
Некоторые члены делегаций США и Китая покинули место проведения торговых переговоров в Швейцарии, но ключевые игроки продолжают обсуждения — источники RTRS
__
В Женеве завершились торговые переговоры между США и Китаем.
Переговоры продолжатся завтра 11 мая — источники RTRS
Еще пару слов про долг. Как видим, глобально ситуация сломалась в начале 80-х, когда пошло активное наращивание долга (в % от ВВП). Причем как частного (143% от ВВП), так и госдолга (94% от ВВП).
Напомню, что сам МВФ считает, что по госдолгу 70% от ВВП - это точка невозврата. Собственно говоря, решение одно - обесценить (когда-нибудь) долг за счет инфляции. Конечно, пострадают те, у кого накопления, потому что это долг не перед инопланетянами, а, в конечном итоге, перед физиками напрямую и через различные финансовые институты. То есть, от среднего класса и выше, что без противодействия и социальных проблем не пройдет.
Ну и вторая главная проблема с наращиванием долга (кредитным стимулированием спроса) в том, что прирост долга (за счет роста сбережений одних) создает допспрос в экономике и рост ВВП (за счет прироста долга других). Если это сломать и наращивание долга прекратить, то и мировой ВВП перестанет расти или даже начнет падать. Так что так или иначе нужно что-то придумывать.
@moi_misli_vslukh
ВАШИНГТОН, 10 мая — РИА Новости. Украина не готова к немедленному началу переговоров по урегулированию конфликта, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков в интервью американскому телеканалу ABC News.
=======
Мне вот так видится, что в этой новости главное не то, ЧТО сказал в интервью каналу ABC г-н Песков (мы ещё от Владимира Владимировича знаем, что тот часто какой-нибудь ерунды наговорит, потом ещё и получает за это), а то, что это интервью вообще СОСТОЯЛОСЬ.
ABC News - прям вот чисто амермканский новостник. А не FOX какой-нибудь, и не Такер-шоу.
Лёд тронулся, что ли?...
@buratinovsmm
Представители SEC и BlackRock провели встречу с целью обсуждения криптовалюты.
Темы:
• Функция стейкинга в крипто-ETF
• Токенизация активов
• Стандарты одобрения крипто-ETF
• Опционы на крипто-ETF
Хотел бы привести вам отрывок из статьи Ричарда Вернера, который, собственно, и придумал и термин, и суть политики "количественного смягчения" еще в далеком 1995 году:
"Настоящая причина нашего нынешнего инфляционного кризиса
В мае 2020 года, когда я проводил свой последний ежемесячный анализ количества созданного кредита в 40 странах, я был поражен, обнаружив, что с марта того же года произошло нечто экстраординарное. Крупнейшие центральные банки по всему миру резко увеличили денежную массу посредством скоординированной программы QE.
Это была версия QE, которую я рекомендовал в качестве второго шага политики в Японии в 1990-х годах, а именно, чтобы центральный банк покупал активы за пределами банковского сектора. Поскольку эти платежи вынудили розничные банки создавать новые кредиты в результате огромного всплеска денежной массы, не наблюдавшегося ранее в послевоенную эпоху, фирмы и небанковские финансовые учреждения, которые продали активы ФРС, в результате получили новую покупательную способность.
Даже Банк Японии, который ранее в течение двух десятилетий утверждал, что он не может покупать активы ни у кого, кроме банков, внезапно начал эту необычную операцию одновременно с другими центральными банками, и в массовом масштабе.
Причины такой скоординированной политики не сразу очевидны, хотя есть некоторые свидетельства того, что она была вызвана предложением, представленным руководителям центральных банков многонациональной инвестиционной компанией Blackrock на ежегодном собрании руководителей центральных банков и других лиц, принимающих финансовые решения в Джексон-Хоул, Вайоминг в августе 2019 года. Вскоре после этого трудности на рынке соглашений РЕПО ФРС в сентябре 2019 года, спровоцированные частным банковским гигантом JP Morgan, возможно, подтолкнули их к принятию такого решения.
Очевидно, соглашаясь с моей критикой, что чистая фискальная политика не приводит к экономическому росту, если она не подкреплена созданием кредита, Блэкрок утверждал в Джексон-Хоул, что «следующий спад» потребует от центральных банков создания новых денег и поиска «способов направить деньги центрального банка непосредственно в руки государственного и частного сектора» – то, что они называли «движением напрямую», минуя розничные банки. ФРС знала, что это приведет к инфляции, как позже подтвердил Блэкрок в документе, в котором говорилось, что «ФРС сейчас обязуется поддерживать инфляцию выше целевого уровня в течение некоторого времени».
Именно это и было реализовано в марте 2020 года. Мы знаем это как из имеющихся данных , так и потому, что ФРС, по большому счету беспрецедентно, наняла частную фирму для помощи в покупке активов – не что иное, как Blackrock."
Погодите, а как же повышение добычи ОПЕК+? Уже забыли?
Наверное, дело еще и в запасах...
НЕФТЬ - ЗАПАСЫ EIA:
CRUDE = -2.032M (ожид -1.7М / ранее -2.696M)
нефть - запасы API:
CRUDE = -4.49M (ожид -2.5М / ранее -3.76M)
Американская нефтегазовая компания Diamondback Energy Inc. понизила прогноз добычи нефти на текущий год, заявив, что производство на сланцевых месторождениях США, вероятно, достигло пика и будет сокращаться в ближайшие месяцы на фоне падения цен на нефть.
Даже крупные игроки нефтяного рынка могут столкнуться с необходимостью сокращения проектов, если цены закрепятся на уровне $50 за баррель, считает гендиректор ConocoPhillips Райан Лэнс.
Хотя ConocoPhillips пока не вносит коррективы в свою стратегию, долгосрочное падение котировок потребует пересмотра планов. Если ситуация сохранится, компании придется рассматривать альтернативные решения, подчеркнул он.
Газ у них не закончится, но добыча попутного газа упадет вслед за снижением добычи станцевой нефти. Поэтому с предпосылками, почему такая сделка может произойти, я согласен. В чем я сосневаюсь, так это в том, что конкретно данное решение суда как-то меняет расклад.
Но раз уж вспомнили про попутный газ, то рубрика «листая старенький айпад» от мая 2023 года:
Побочные эффекты
Бурение газа в США сокращается самыми быстрыми темпами с 2016 года
Согласно новому отчету Baker Hughes Co., газовый сектор США стремительно выводит буровые установки с месторождений из-за условий избыточного предложения, которые привели к обвалу цен на природный газ за девятимесячный период.
Классическая история для побочного продукта. Дело в том, что вместе с ростом добычи сланцевой нефти растет и добыча сланцевого газа или попутного газа. Поскольку цены на нефть остаются высокими, желание у производителей сохранять или наращивать добычу сланцевой нефти по-прежнему высоко, что превращает попутный газ в проблему.
Это особенно актуально для месторождений Пермского бассейна, где доля попутного газа рекордная. Как верно подметил Barron’s в недавней статье под названием «Природный газ — большой проигравший из-за сокращения добычи ОПЕК», глобальная геополитическая игра в шахматы, в которую играют, используя поставки нефти как инструмент, приводит к избытку дешевого природного газа который заперт в США на локальных рынках:
“Проблема с биржевыми ценами на природный газ заключается в том, что высокие цены на нефть негативно влияют на них. Цены на нефть растут, поэтому производители нефти заинтересованы в том, чтобы бурить больше. В США большая часть бурения нефтяных скважин сегодня ведется в сланцевых породах, из которых добывается как нефть, так и природный газ. Таким образом, по мере роста добычи нефти растет и добыча природного газа. Хотя рынок нефти испытывает дефицит, рынок природного газа в США уже перенасыщен. Таким образом, любые дальнейшие стимулы к увеличению его добычи, скорее всего, окажут давление на биржевые цены на газ. (прим. а также на объем его добычи на газовых месторождениях)"
Парадоксально то, что прекрасное и относительно чистое топливо, пользующееся высоким спросом в Азии и Европе, где совершенно недавно цены были в 50 раз выше, чем внутри США, теперь продается на американских биржах в пересчете на нефть через энергетический эквивалент по цене ниже 10 долларов за баррель.
Все это расточительство - прямое следствие неправильной энергетической политики.
Не уверен, что это прямо-таки звенья одной цепи. Нет, возможности того, что трубу-таки купят и газ потечет не надо исключать. Но никакого погашения задолженности в целом нет. Есть рестракт с погашением мелких кредиторов, тогда как крупняк типа Engie, OMV, Shell, Uniper и Wintershall по-прежнему смдят с долгами, но согласились на рестракт.
Требования мелких кредиторов, среди которых многочисленные строительные компании Мекленбурга-Передней Померании, должны были быть полностью удовлетворены в соответствии с январским постановлением суда. По крайней мере, некоторые из них недавно подтвердили, что их счета оплачены.
Япония намерена противостоять любым попыткам США включить ее в экономический блок, направленный против Китая, из-за важности торговых связей Токио с Пекином, говорят японские чиновники
Переговоры с Китаем начнутся в субботу — Министр финансов США Бессент
Китаю пора отказаться от статуса развивающейся страны — Министр финансов США Бессент
Россия приветствует создание и перенос китайских производств на ее территорию, заявил Путин на переговорах с Си Цзиньпином
——————
Москва намерена создавать
комфортные условия для деятельности китайских компаний в России,
сообщил Путин
Нью-Гэмпшир стал первым штатом США, принявшим закон о создании крипто-резерва
Аризона подписала закон HB2749, позволяющий штату создать стратегический
BTC-резерв
В Техасе законопроект SB21 о
BTC-резерве
прошел через комитет Палаты представителей и теперь направляется на финальное голосование.
Банки США теперь могут выступать в качестве исполнителей крипто-транзакций по запросам клиентов, могут заниматься крипто-кастодиальными услугами на аутсорсинге, вести налоговую отчетность по крипте -
прояснил
валютный регулятор OCC
ИЗ-ЗА СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА НЕФТЬ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ РФ В 2025 Г. МОЖЕТ НЕДОПОЛУЧИТЬ 447 МЛРД РУБ. НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ - МИНФИН - ТАСС
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА РФ ЗА ЯНВАРЬ - АПРЕЛЬ ПРЕДВАРИТЕЛЬНО СОСТАВИЛ 3,23 ТРЛН РУБЛЕЙ ИЛИ 1,5% ВВП - МИНФИН
релиз
КИТАЙ НЕОЖИДАННО СНИЗИЛ САВКУ 7-ДНЕВНОГО ОБРАТНОГО РЕПО НА 0.1% И СТАВКУ RRR НА 0.5%
————————
Снижение ставки RRR (ставка нормы резервирования валюты для банков) является одной из ключевых мер НБК по закачиванию ликвидности в рынок — Xuan (ЦБ КНР)
Китай объявил о масштабных мерах по стимулированию роста экономики на фоне растущих опасений из-за пошлин. Меры включают снижение процентных ставок — CNBC
———————————
Глава Минфина США Бессент встретится с представителем КНР во время визита в Швейцарию.
США обсудят "деэскалацию" торговой войны с КНР в Швейцарии, речь о крупной сделке пока не идет — Бессент
Китай согласился на переговоры с США, исходя из глобальных ожиданий и своих интересов — Минторг КНР
США и Китай начнут официальные торговые переговоры — FT
———————————-
Paul Tudor Jones:
Рынок (США) сделает новые минимумы, даже если Трамп понизит тарифы на Китай до 50%.
cnbc.com
Из последнего особенно понравилось это его «Надеемся, что ставка будет снижаться». Мы тоже, Антон Германович, мы тоже.
@moi_misli_vslukh
