8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Коллега, если это так, то это очередное подтверждение того, что тестовая система с расставлением галочек в окошках победила нормальный советский экзамен.
Я повторю то, что говорил ранее:
Я бы обратил внимание на то, что дефицит бюджета утвердили в размере 3,8 трлн. руб., что не есть хорошо. Это значит, что до конца года запланирован профицит в 1,4 трлн. руб.
То есть, вместо дефицита (и, соответственно, фискального стимула) в 6% от ВВП в первые 5 месяцев до конца года мы получим разворот на 7,2% от ВВП в обратную сторону. Есть странное ощущение, что мы либо замедление экономики достаточно сильное увидим, либо более быстрое снижение ставки, чем некоторые могут себе представить.
Минэкономразвития подготовило поправки в законопроект об условиях обратного выкупа иностранцами российских компаний, с копией документа ознакомился Forbes. Даже если соглашение о продаже российского актива иностранным владельцем предполагает возможность обратного выкупа, российская сторона может отказаться от выполнения этого условия по ряду оснований. В числе таких оснований — публичные заявления иностранного продавца о прекращении деятельности в России по политическим мотивам с попытками закрыть компанию. Дополнительные условия отказа от обратной продажи своими указами может вводить президент. Проводить решения об отказе продавать актив обратно планируется через Арбитражный суд Московской области
#долговой_коллпас
С одной стороны коллега Белов абсолютно прав
Это не локальный японский цирк, а глобальный триггер для стагфляции. Пока Трамп грозит 100% тарифами на русскую нефть и эскалирует на БВ, Япония — с ее мега-долгом — может стать первым домино в цепочке: фискальное расширение подстегнет инфляцию, заставит BOJ капитулировать, а глобальные доходности (включая трежеря) отреагируют цепной реакцией.
Кстати про дефляцию. Я напомню, что наш любимый ЦБ в свое время уверял общественность, что введение амерами пошлин несет инфляционные риски. Видимо, так было написано в какой-то методичке, которую после перевода никто не проверял.
Теперь мы в очередной раз убеждаемся в том, что прав был я, а не ЦБ. Как результат пошлин теперь уже дефляция у производителей не в Китае. Японские автопроизводители проглатывают пошлины и снижают цены. Больше пошлин - больше дефляции.
@moi_misli_vslukh
#инвестгрейд
Ну а чего Магнит? Разместил же - значит и на 14,95% спрос есть (75 млрд., не жук наклал как говорится).
Все остальные рано или поздно подтянутся.
И да, полгода назад инвесторы от 24% нос воротили, а весной пождав губы брали по 20%. Через год будут за 5-6% драться того гляди. Дело в общем житейское.
И вообще эпизод с высокими ставками предлагаю рассматривать как кратковременный экзерсис, казус на фоне общего распада высшей нервной деятельности мировой финансовой системы и "взбалмошной" ДКП.
Это из той же серии как "черный вторник" 1994 года или отрицательные фьючерсы на нефть 2020 года.
-С 2018 года доля затрат, не связанных со строительно-монтажными работами, в стоимости 1 кв. метра жилья выросла в 3,7 раза - с 32 до 54%. Т.е. теперь более половины стоимости квартиры составляют затраты застройщика на землю, на коммуникации, на возведение социальных объектов, а также прибыль застройщика.
…
Застройщиков заставляют за собственные деньги возводить дороги, прокладывать коммуникации, строить социальные объекты (школы, детсады, больницы, пожарные депо и даже отделения полиции) – и всё это закладывается в стоимость квартир. Можно понять и муниципалитеты: денег в городском бюджете на всё это нет, и строители единственный способ выполнять чиновникам свои прямые обязанности по социалке.
Экономисты американского института Brookings рекомендует Евросоюзу отказаться от евро, чтобы спасти Европу.
Немного расшифрую слово «кризис». Мы действительно глобально давно в кризисе. С 2008 года, если быть точным. Если же брать прелюдию, то с 2006. Этот кризис очевидно усугубился с 2019 года. Но в данном случае под кризисом я имею ввиду некую острую фазу, в которой будет повышенная турбулентность и которая вынудит предпринимать решительные монетарные и фискальные меры.
@moi_misli_vslukh
Я кстати напомню, что было два похожих пика оценок акций, сдутие которых привело к кризисам - это 1929 год и последующая Великая депрессия и 2000 год и кризис доткомов. Похожесть в том, что потребительский спрос крайне зависим от роста рынка. Мы об этом много раз говорили и даже простыми словами.
Времена сейчас конечно не такие, как в 2000 году и тем более не как в 1929. Если что-то надломится и рынок сложится пополам, то перейти эффекту на реальную экономику постраются не дать. Снизят ставку, подольют фискальных стимулов, чтобы хотя бы не дать экономике упасть.
Но, если честно, более вероятным кажется все-таки 10-летний боковик, чем обвал.
@moi_misli_vslukh
Навеяло воспоминание о давно увиденном видео, где были рассуждения о развитии фентези как популярного жанра в 90-е и затухания научной фантастики, булившей в 60-80-х.
Как ни странно, причины назывались сугубо экономические. Череда экономических кризисов после послевоенного подъема убила веру в светлое будущее и заставила смотреть в темное средневековое прошлое, разукрашенное для того, чтобы прикрыть грязь, смерть и болезни магией и сказками. Видимо, невозможность найти выход из кризиса экономической модели теперь и в экономической науке заставляет создавать сказки и магию.
@moi_misli_vslukh
Совкомбанк прогнозирует снижение ключевой ставки ЦБ до 14% к концу 2025 года
#гнетущее_ДКП
Слухи об отставке Пауэлла множатся.
Либо их спецом распускают Дерипаска недруги , хотя вот по ссылке официальное сообщение.
Прямо даже интересно чем закончится.
Почему то вспомнился вот этот фрагмент из классика:
– Семеныч! – отвечал я, почти умоляюще. – Семеныч! Ты выпил сегодня много?..
– Прилично, – отвечал мне Семеныч не без самодовольства. Он пьян был в дымину…
– А значит: есть в тебе воображение? Значит: устремиться в будущее тебе по силам? Значит: ты можешь вместе со мной перенестись из мира темного прошлого в век золотой, который «ей-ей, грядет»?..
– Могу, Веня, могу! сегодня я все могу!..
.....
То будет день, «избраннейший из всех дней». В тот день истомившийся Симеон скажет наконец: «Ныне отпущаеши раба Твоего, Владыко…» И скажет архангел Гавриил: «Богородице Дево, радуйся, благословенна ты между женами». И доктор Фауст проговорит: «Вот – мгновенье! Продлись и постой». И все, чье имя вписано в книгу жизни, запоют «Исайя, ликуй!». И Диоген погасит свой фонарь. И будет добро и красота, и все будет хорошо, и все будут хорошие, и кроме добра и красоты ничего не будет, и сольются в поцелуе…
Тут из одного майского документа ФРС родилась интересная конспирология про золото. Точнее про то, как поднять цену на золото до 20000-40000 долларов за унцию и на бумаге решить проблему с госдолгом.
Предполагаемый конспирологический механизм увеличения цены на золото заключается в том, что Министерство финансов США официально пересматривает (повышает) установленную законом цену золота, по которой оно учитывается на балансе.
После этого Минфин выпускает новые золотые сертификаты Федеральной резервной системе на основе обновлённой стоимости своих золотых резервов. ФРС, в свою очередь, зачисляет эквивалентную сумму на счет Казначейства, что позволяет правительству получить значительный объём новых средств без увеличения государственного долга или выпуска новых облигаций.
Соответственно, это сразу же автоматически увеличивает стоимость золота в резервах, улучшает показатели активов в балансе и дает возможность либо закрыть дырки в бюджете, либо погасить долг.
Совершенно логично, что это резко пампит инфляцию и посылает доллар вниз. Короче говоря, занимательная конспирология.
@moi_misli_vslukh
Даймон охарактеризовал данные об экономике США в режиме реального времени как «совершенно нечитаемые».
Генеральный директор, который управлял банком на протяжении 19 лет и является одним из самых влиятельных людей в корпоративной Америке, также заявил, что, по его мнению, на финансовых рынках царит самоуспокоенность в связи с тарифной политикой Трампа и неопределенностью в мировой торговле.
Да-да-да. У ЦБ-то может и есть только один или два инструмента, только не надо искать черную кошку в темной комнате, когда ее там нет. То есть, не надо приплетать торговый баланс.
Профицит торгового баланса составил $30.1 млрд, что на 13.4% меньше, чем в I квартале 2024 года ($34.8 млрд).
Коллега, со всем согласен… был бы… если бы не одно «но». Вы видите это как финал спектакля, а лично я - как окончание очередного акта и антракт. При этом, спектакль пузырей в следующем акте будет продолжаться. В другом виде, в других активах, но будет. Сдуть пузыри можно, но последствия у этого будут очень плачевные.
Вы же прекрасно понимаете, что последние 25-30 лет - это один пузырь за другим. Доткомы, ипотека-недвига-акции, потом опять акции широким набором отраслей, сейчас опять акции, но преимущественно в техах, где можно сказку продать, которую никто не понимает на самом деле.
Эти самые 25 – 30 лет рост стоимости активов и пузыри поддерживали потребительский спрос. Финансовые активы были тем самым буфером, который абсорбировал «лишние деньги», которые нельзя было инвестировать в реальном секторе. Сдуй пузырь – потребительский спрос рухнет. Никаким эмиссионным финансированием дефицита бюджета и самим дефицитом бюджета его не заменить. Поэтому так или иначе но система устроена таким образом, что не надуваться пузыри не могут.
Вот был ковид и падение рынков. Сдутие ли это пузыря? Скорее подсдутие. То самое эмиссионное финансирование дефицита бюджета помогло и поднадуло пузырь обратно. Почему в этот раз должно быть иначе? Неужели система должна измениться до неузнаваемости? Неужели потребительский спрос и его поддержка не будут иметь такого большого значения?
Не уверен я в этом. Точнее уверен, что это не так. Конечно, «пузырь» означает, что что-то неадекватно оценено и эта оценка должна стать разумной. Но это может происходить, учитывая вероятный инфляционный сценарий, без обвалов, просто боковиком длиной в годы, при котором акции просто обесцениться в реальном выражении, а показатели компании просто проинфлируются вверх.
Короче говоря, я считаю, что эти сценарии равновероятны – как то, что будет обвал, за которым по аналогии с ковидным кризисом последует рост вверх на эмиссионном финансировании дефицита бюджета, так и то, что рынку просто не дадут упасть и он будет в боковике ближайшие лет пять – семь. А уж в каком другом месте будут надуваться пузыри - это уже не так важно.
@moi_misli_vslukh
Ответ, кстати, очевидный - YCC. Причем вариации две. Одна - как японский ЦБ откупать дальний конец кривой и вторая - самому правительству усилить выпуск коротких казначеек (откупаемых ЦБ или банками - привет SLR) и самостоятельно откупать «со скидкой» дальний конец. Что даже для госдолга будет лучше, ибо выкупленное с дисконтом и погашенное дает прибыль в размере дисконта. Но результат, по большому счету, один.
@moi_misli_vslukh
КНР - ВВП (2КВ 2025Г)
кв/кв = +1.1% (ожид +0.9% / ранее +1.2%)
г/г = +5.2% (ожид +5.1% / ранее +5.4%)
ВВП Китая во втором квартале превысил ожидания и составил 5,2%, что ослабило ожидания по поводу дополнительного стимулирования экономики — CNBC
Общественная версия, коллега, выглядит все более реалистичной…)
Вообще забавно, что речь идет про отсрочку потенциального негатива всего на 50 дней, а рынок воспринимает это именно как «никогда».
@moi_misli_vslukh
Кстати говоря, ноябрьская 26229 своей доходностью 15.4% сигналит о том, что к концу года ставка будет как максимум 15%. Полагаю, это ненадолго.
@moi_misli_vslukh
Газпромбанк (про ставку ЦБ):
У ДКП есть достаточно большие лаги, она действует не сразу, она реализуется медленно. И в этом году мы как раз вышли на максимальный режим реализации той жесткой денежно-кредитной политики, которая осуществлялась. И в этом смысле ставка должна снижаться быстрее, просто потому что, когда в прошлом году средние ставки в экономике повышались, они уже были достаточно высоки. Формально, на самом деле, для предприятий, для участников экономики, ставки были существенно ниже. Ставка в экономике переоценивается намного медленнее, чем ставка ЦБ.
finam.ru
Евросоюз ускорит подготовку ответа на пошлины США в 30%
Франция и ЕК не согласны с решением США ввести пошлины в размере 30% для ЕС, заявил французский президент Эмманюэль Макрон. Ответные меры будут приняты, если Еврокомиссия и США не смогут заключить сделку до 1 августа, сказал он.
Список пошлин объявленных США за неделю:
🇪🇺 ЕС: 30%
🇿🇦 ЮАР: 30%
🇰🇷 Южная Корея: 25%
🇧🇩 Бангладеш: 35%
🇰🇿 Казахстан: 25%
🇵🇭 Филиппины: 20%
🇰🇭 Камбоджа: 36%
🇮🇩 Индонезия: 32%
🇲🇲 Мьянма: 40%
🇱🇰 Шри-Ланка: 30%
🇲🇾 Малайзия: 25%
🇹🇭 Таиланд: 36%
🇲🇩 Молдавия: 25%
🇨🇦 Канада: 35%
🇲🇽 Мексика: 30%
🇧🇦 Босния: 30%
🇩🇿 Алжир: 30%
🇹🇳 Тунис: 25%
🇧🇳 Бруней: 25%
🇷🇸 Сербия: 35%
🇯🇵 Япония: 25%
🇧🇷 Бразилия: 50%
🇱🇾 Ливия: 30%
🇱🇦 Лаос: 40%
🇮🇶 Ирак: 30%
Я не понимаю, как у MMI в голове уживается здравый смысл и трактовки экономических данных.
Хорошо, вы видите, что инфляция замедляется. Также вы понимаете, что повысились тарифы. Про бензин пока промолчим. И начинаете многозначительно говорить, что вот это-то как раз подтолкнет инфляцию вверх. Допустим. И чо?
Вы увидели один безусловный и неоспоримый фактор роста инфляции. На влияние на цены которого ставка не оказывает НИКАКОГО влияния. Это тарифы. Они устанавливаются государством. И вы понимаете, что при замедляющейся инфляции, жестких монетарных условиях и регуляторных ограничениях на кредитование произойдет одно из двух. Либо реальная экономика проглотит рост издержек и не сможет переложить их на покупателей и цены не вырастут, либо переложит на покупателей и цены вырастут. В первом случае риски рецессии и банкротства бизнеса вырастут. Во втором - нет. Почему надо при этом продолжать отмораживаться и держать ставку высокой, усугубляя экономические проблемы?
При этом, вы в упор не видели те же структурные факторы роста издержек из-за санкций и сложностей с трансграничной логистикой. Которые ставка исправить никак не может. Вы не видели падения курса рубля на протяжении полутора лет, несмотря на ставку. Вы не хотите признать очевидного, что инфляция замедляется из-за управляемого (ой не начинайте про геополитику и дифференциал в ставках) укрепления курса, а не из-за ставки.
Теперь и про тарифы тупые намеки пошли. Может быть хватит? Может быть пора просто признать, что тот самый «единственный инструмент» ЦБ просто тупо не работает, потому что создан он был для других экономик и финансовых систем в других условиях? И что он в этих же других странах уже тоже не работает. Я понимаю, полномочия очень тяжело отдавать. Но может быть пора поставить общеэкономическую шерсть выше личной?
@moi_misli_vslukh
Вообще, в упомянутой мной пару дней назад статье про «риск» нулевых ставок в будущем от Нью-Йоркского ФРС есть, помимо признания очевидного, еще примечательное изменение подхода - теперь ФРС считает, что надо смотреть на рынки SORF и процентных свопов для того, чтобы руководствоваться ими для принятия решений по ставке. Хотя последние 10-15 лет считали по-другому.
Однозначная эволюция мышления у монетарных властей. Правда так можно «выйти на самих себя» и признать ошибочность предыдущих действий и решений.
@moi_misli_vslukh
В рамках большого сдвига в Китае, где крипта запрещена, Шанхайский регулятор начал обдумывать новые меры реагирования на стейблкоины и криптовалюты. — RTRS
Казахстан рассматривает возможность инвестирования части золотовалютных резервов в
криптоактивы.
- заявил глава ЦБ Казахстана Тимур Сулейменов
—————————-
ранее глава ЦБ Казахстана
заявил,
что они работают над созданием BTC-резерва
Экономика Британии сокращается второй месяц подряд — BBG
Заметки на полях «костедробительных санкций»
У текущей санкционной ситуации могут быть только два финала:
1. Трамп заставляет экстремиста (террориста) сенатора Грэма изменить текст законопроекта о «костедробительных» санкциях так, чтобы у Трампа было право на ввод, изменение, исключение и отмену «костедробительных» тарифов, которые предполагается вводить против Китая, Индии, Турции (потенциально ЕС, Бразилии и т.д.) за покупку российских энергоносителей.
2. Трамп проигрывает в борьбе с республиканскими дипстейтовцами, и Сенат с Конгрессом принимают закон в «радикальном» (первоначальном) варианте экстремиста-сенатора Грэма, причём закон проходит с таким большинством, которое позволяет преодолеть президентское вето.
В первом сценарии ничего не меняется по сравнению с текущей ситуацией, ибо Трамп уже имеет (и прямо на полную катушку использует) возможность (она конституционно сомнительная, но в США сейчас всем пофиг на конституцию) вводить любые тарифы против любых стран под почти любым предлогом, вот как, например, ввёл пунитивные тарифы против Бразилии на 50% за то, что там президент обижает друга Трампа Болсонару за (предполагаемую) попытку госпереворота.
Во втором сценарии Трамп фактически перестаёт быть президентом, потому что теперь Конгресс и Сенат получают возможность вводить и снимать тарифы (и санкции) в обход желаний президента, и это будет иметь катастрофические последствия для Трампа, с которым тупо перестанут разговаривать лидеры других стран, ибо он уже больше ничего не будет решать.
Тарифы против КНР и Индии «за российскую нефть» — это будет просто прецедентом, а дальше (достаточно посмотреть на хотелки экстремиста Грэма) легко пойдут тарифы против КНР за поддержку Палестины и осуждение атаки Израиля на Иран, или пунитивные тарифы на Евросоюз за то же самое, ну и дальше эксцессы внешней политики США будут ограничены только воображением дипстейтовцев из Сената и Конгресса (там транспартийный консенсус).
Это не только моя оценка, вот цитата от высокопоставленного источника из администрации Трампа в пересказе Politico — https://www.politico.com/news/2025/07/09/trump-is-interested-in-new-russia-sanctions-but-theres-a-catch-00445148:
«Высокопоставленный представитель администрации Трампа, пожелавший остаться анонимным, чтобы обсудить точку зрения президента, сказал, что «концептуально существует открытость» к законопроекту со стороны сенатора [прим. Кримсон: экстремиста и террориста] Линдси Грэма (республиканец от Южной Каролины), однако он предположил, что законопроект должен сохранить то, что Белый дом считает [прим. Кримсон: внимание!] исключительными полномочиями президента по надзору за внешней политикой США. [...] Желаемые администрацией изменения укрепят полномочия президента по отказу от санкций, гарантируя, что Конгресс не будет иметь полномочий подвергать пересмотру решения Трампа, если он решит отменить санкции.
«В нынешней версии [законопроекта] решения президента по внешней политике будут подвергаться микроконтролю со стороны Конгресса посредством процедуры совместного (не)одобрения… Это для нас неприемлемо», — заявил чиновник. «Администрация не будет подвергаться микроконтролю со стороны Конгресса в вопросах внешней политики президента. Законопроекту необходимо полное право отказа от санкций».»
Дорогие криптаны, поздравляю вас с новым историческим максимумом битка!
@moi_misli_vslukh
#долговой_коллапс
Что вы знаете о бюджетном дефиците, ragazzi?
Ничего вы не знаете, miei cari.
За 100 лет ни одного года в профиците - это мастерство.
И кредитный рейтинг ВВВ+ прошу заметить. А то вообще был А.
А вы сидите со своим С и переживаете по поводу дефицита в 1,7% ВВП. Дикая Московия, одно слово.