8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Как известно, первым признаком рецессии является не рост безработицы, а снижение найма, которое было, как оказалось, последние несколько месяцев. Оказалось, поскольку произошел пересмотр результатов последних месяцев.
При этом, заливается нарратив о том, что это все чудодейственный ИИ. Но уважаемые фирмы хотя бы с эффектом скромничают:
Технологические обновления , включая автоматизацию и внедрение искусственного интеллекта, привели к сокращению 20 219 рабочих мест в 2025 году. Ещё 10 375 были напрямую связаны с искусственным интеллектом , что свидетельствует о значительном ускорении реструктуризации, связанной с ИИ.
#наукадоказала
В Ведомостях вышел интересный, но подзамочный материал про моделирование последствий торговых санкций.
Поэтому перескажу своими словами.
🖥 ЦЭМИ попытался смоделировать последствия торговых войн (исследование по ссылке) и пришел к выводу, что наиболее уязвимой к ограничению импортных поставок являются ЕС а наименее Китай. По РФ и США расчёты показали среднюю чувствительность.
🤬 Это вызвало если не бурю гнева, то, как минимум, среднего размера шквал негодования у коллег. Главным образом потому, что не сходится с привычным шаблоном восприятия. Например, ведущий научный сотрудник ИПЭИ РАНХиГС Александр Фиранчук пишет
«Меньшая» экономика должна нести более значимые потери при утрате доступа к крупному торговому партнеру и нельзя утверждать, что более крупная экономика ЕС пострадает в 5 раз сильнее, чем российская
Честно говоря, выглядит это снижение нормативов по резервам не как подготовка к расходованию денег с депозитов и снижению ставок, а совсем наоборот как подготовка к непростым временам, когда нужно поддерживать кредитование и поддержать капитал банков. По меньшей мере, как попытка избежать этих непростых времен. Это также, кстати, не противоречит снижению ставки и даже наоборот дополняет. Короче говоря, поборолись с перегревом.
@moi_misli_vslukh
Китай наращивает усилия по созданию внутренней ИИ-экосистемы, способной функционировать без западных технологий - WSJ
Очень похоже. Особенно учитывая тот факт, что китайцы вполне спокойно отреагировали на угрозы "вторичных санкций". Судя по всему, понимание о неизбежном принудительном размежевании настает у всех, даже у тех, у кого в ходу народные мудрости... как там это было? "Если долго сидеть на берегу реки, то можно увидеть, как мимо проплывёт труп твоего врага".
Короче говоря, пересидеть не удалось. Правда долго думали, это стало очевидным еще пару лет назад на различных поползновениях.
@moi_misli_vslukh
Блумберг нагнетает. Говорит все плохо, гегемон скоро перестанет гегемонить.
Нарастающие угрозы для американского мирового порядка
1. Внешние вызовы: Возрастающая агрессия Китая и России
Китай и Россия стали главными оппонентами существующей системы:
• Китай экономически и технологически поддерживает Россию (например, промышленная помощь в обход санкций), помогает ей вести войну на Украине, тем самым подрывая основы мирового порядка, построенного на уважении суверенитета и международных институтов.
• Эти державы, используя СМИ, финансы и альтернативные технологические цепочки, формируют коалицию против США и коллективного Запада. Альянсы стран Глобального Юга становятся частью этой стратегии.
• Пример: усиление связей Москва – Пекин – Тегеран, оспаривание принципов демократии и прав человека, продвижение идей «многополярности».
2. Внутренние проблемы США: Долговой кризис и политическая нестабильность
• Внутренние кризисы — политическая поляризация, споры по фискальной политике, растущий долг, частая смена курсов — подрывают доверие союзников и способность США быть ведущим лидером мировой политики.
• Пример: только за последние два года США дважды стояли на пороге технического дефолта по госдолгу; это уже привело к понижению кредитного рейтинга.
• Долговое бремя существенно влияет на расходы на оборону — долг превышает 100% ВВП, и расходы по его обслуживанию вытесняют инвестиции в технологические сектора, армию, дипломатию.
• Постоянные конфликты между исполнительной и законодательной ветвями власти делают долгосрочные международные стратегии невозможными: от климатического соглашения до ядерных сделок.
3. Американская непредсказуемость и разрыв союзов при Трампе
• Курс Дональда Трампа принес фундаментальную непредсказуемость внешней политике США — от угроз выхода из НАТО до неожиданных торговых войн.
• Примеры:
• Резкие тарифы на Китай и Европу — подорваны мировые цепочки поставок, выросла нестабильность и неопределенность на мировых рынках.
• Односторонний выход США из Парижского соглашения по климату и СВПД (ядерная сделка с Ираном) — союзники вынуждены изыскивать альтернативные решения без американской поддержки.
• В 2025 году, по сообщениям СМИ, Трамп потребовал от России заключить перемирие по Украине за 10–12 дней, пригрозив новыми санкциями. Этот ультиматум повышает риск эскалации и дестабилизации Европы.
• Возникает эффект «разрыва доверия»: партнеры по НАТО, Азии, Латинской Америке все чаще ищут механизмы автономии, не полагаясь на Вашингтон. Такой тренд наблюдается в росте оборонных расходов стран ЕС и развитии самостоятельных международных инициатив.
Три сценария конца порядка — расширенная интерпретация с примерами
Сценарий 1: Военная катастрофа
Американская система рушится через большой военный кризис, например, прямую войну с Китаем или Россией.
• В чем угроза: если США окажутся неготовы к крупному конфликту (например, в Тайване или Балтии), поражение или затяжная война подорвут доверие к американскому лидерству, спровоцируют массовый выход союзников из альянсов.
• Пример: комиссия по стратегической безопасности США в 2024 г. в своем отчете заявила — «страна не готова к глобальному конфликту».
• Факторы риска: рост военного потенциала Китая и РФ (гиперзвуковое оружие, киберугрозы), сотрудничество между этими державами, изоляция американских военных баз, диверсии в киберпространстве и энергосистемах.
Сценарий 2: Финансовый крах
Американский порядок разрушается постепенно через фискальный (долговой) кризис:
• Стремительный рост долга подрывает экономическую основу могущества США. Доверие к доллару, как к мировой резервной валюте, падает, доля доллара в глобальных резервах снижается с 70% до 58% за 25 лет, а рейтинг США уже понижен важнейшими агентствами.
Коллега, вот что я примерно имею ввиду. Если предположить, что доходность ОФЗ прайсит среднюю ставку ЦБ за период до погашения (то есть, доходность должна будет примерно совпадать с доходностью условного LQDT), то с поправкой на погрешности и премию за срок траектория ставки, которая сейчас (по сегодняшним данным по доходности) закладывается примерно такая.
@moi_misli_vslukh
С электричеством для ИИ есть нормальный вариант, который почему-то не очень активно используется, хотя возможности для этого есть - собственная генерация у ЦОДов на природном газе. Благо его предостаточно.
Здесь, кстати, есть очевидное государственное недорегулирование сравнимое с европейской зеленой истерией. Только в Европе она привела к тому, что цены на электроэнергию поехали вверх из-за значительного увеличения доли прерывистой генерации, а здесь - из-за резкого постоянного роста потребления электроэнергии, причем без соответствующего роста генерации. Короче говоря, не хватает ГОЭЛРО, ой как не хватает. Ну или хотя бы обычного планирования при развитии инфраструктуры. К чему это приводит мы уже видели (рекомендуется к прочтению).
@moi_misli_vslukh
С ЕС объявлена огромная «сделка» после встречи с фон дер Ляйен в Шотландии: 15% на большинство импорта, но сталь и алюминий – 50%, фармацевтика и чипы под отдельным расследованием. ЕС обещает: купить дорогую энергию на $750 млрд, инвестировать $600 млрд, закупить оружие на «сотни миллиардов» и открыть рынки под 0%.
США – ВВП (1КВ 2025Г) = -0.5% КВ/КВ (ОЖИД -0.2% / РАНЕЕ +2.4%)
______________
США - торговый баланс (май -предв) = -$96.59 млрд (ожид -$86.3 млрд / ранее -$86.97 млрд)
США и Китай продлят паузу в вопросе взаимных пошлин еще на 90 дней на переговорах в Швеции, — South China Morning Post.
#валютная_правда
Законы о стейблкоинах старины Донни прилично разворошили муравейник - Центробанки во главе с BIS недовольны и их можно понять - уплывает эмиссионная монополия, причем рушит её крупнейший игрок и соответственно не понятно как на это реагировать.
Для понимая масштаба и специфики проблемы: в подобном положении оказалась союзная бюрократия после Беловежских соглашений в 1991 году.
Сербия планирует вернуть все свое золото на территорию страны в целях его сохранности. — BBG
——————————-
ранее о таких же планах сообщили Германия и Италия
Исследование МВФ заключает, что риск санкций является значимым фактором в решениях центральных банков по управлению резервами, особенно для развивающихся экономик. Это поведение рассматривается как рациональная стратегия защиты национальных активов от возможного внешнего вмешательства.
Таким образом, исследование МВФ предоставляет строгое эмпирическое подтверждение того, что опасения относительно санкций действительно играют существенную роль в современном тренде репатриации и накопления золота центральными банками по всему миру.
На самом деле заставляет фраза про ФРС «Они собираются 8 раз в год, чтобы решить, какой будет размер ссудного процента» (прим. перевод по ссылке намозговой, поэтому приходится корректировать) задуматься, о том, что где-то мировая финансовая система действительно свернула не туда. Стоимость заимствования денег в экономике определяется не спросом и предложением на них, как в старые добрые, а спрос, исходя из экономического роста и ожиданий экономического роста, а решением докторов наук в экономике. Короче говоря, очень хочется выкрикнуть лозунг типа «больше рынка рынку!».
@moi_misli_vslukh
Вообще мы собирались поговорить про ДКП, но в итоге из 42 минуты эфира 12 ушло на золото и биткоин, 12 на мировой кризис, 10 на выявление намерений рептилоидов, ну и 8 минут на все остальное, включая линкеры и замещайки. Так почему то получается постоянно.
Но кто сказал, что за 8 минут невозможно передать сакральное знание? Слушайте и вам откроется.
Разговаривали:
Дмитрий Александров
Денис Волков @moi_misli_vslukh
Александр Белов @MarketHeart
Дмитрий Адамидов @angrybonds
В Китае разрезают целые горы, чтобы проложить дорогу. Рельеф в провинции Гуйчжоу делал строительство трассы невозможным, поэтому инженеры буквально вырезают горные участки.
Дональд Трамп, по данным Politico, может предложить России масштабную экономическую сделку, которая, по мнению западных дипломатов и американских экспертов, способна стать «кувалдой» по отношению к антироссийской санкционной политике Евросоюза. Речь идет о потенциальной попытке сломать экономическую блокаду Москвы через крупный двусторонний компромисс, в том числе по вопросам конфликта на Украине.
Подробности возможной сделки пока не раскрываются, но источники указывают, что Трамп рассматривает экономику как ключевой рычаг для достижения внешнеполитических целей — в том числе в переговорах с Россией. Его расчет прост: бизнес-интересы и восстановление глобальных цепочек могут оказаться более эффективными, чем санкции и давление.
Если эти намерения реализуются, это станет радикальным разворотом от курса предыдущих администраций США и серьезным ударом по единству западной коалиции в отношении Украины. Европа в таком случае окажется в положении догоняющего, а сама идея «изоляции» Москвы — под вопросом.
Прекрасное подтверждение к недавнему посту. В ИИ-чипах Nvidia китайцы обнаружили функцию определения местоположения и возможность удаленного отключения. Союзничкам гегемона, желающего сделать их зависимыми по ИИ-инфраструктуре стоит напрячься.
@moi_misli_vslukh
ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 22 ПО 28 ИЮЛЯ СОСТАВИЛА 0,05% ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ ПОДРЯД
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 28 ИЮЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 9,02% С 9,17% НА 21 ИЮЛЯ
— РОССТАТ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ С 22 ПО 28 ИЮЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 9,02% С 9,17% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ
- МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
• Пример: в 2023—2025 гг. все крупнейшие рейтинговые агентства увеличили риск дефолта США и негативно оценили динамику бюджета. Надежность американских долговых бумаг уже не безусловна.
• Последствия: сокращение расходов на оборону, дипломатию и инновации; рост влияния Китая, ЕС и нефтяных экономик, запускающих свои альтернативные инвестиционные структуры (например, юань в расчетах между Россией и странами Азии).
Сценарий 3: Политический хаос и потеря доверия союзников
Порядок рушится из-за произвольных и хаотичных решений американского лидера, деструктивных для мировой стабильности.
• Пример: внешнеполитическое непостоянство администрации Трампа — от угроз выйти из НАТО до односторонних торговых решений — вывели на поверхность страхи союзников насчет будущего системы коллективной безопасности.
• Система международных институтов (ООН, ВТО, ВОЗ) оказывается парализована — страны ищут новые форматы. Глобальные проблемы (климат, кибербезопасность, пандемии) становятся нерешаемыми из-за фрагментации кооперации.
• Фрагментируется и сам Запад: ЕС разрабатывает индустриальные и климатические стратегии без координации с США, Япония продвигает собственные инициативы по безопасности в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Дополнительные факторы и примеры
• Рост альтернативных блоков: BRICS расширяет свою роль, например, создавая альтернативные финансовые механизмы, обсуждая размягчение зависимости от доллара.
• Технологическое соперничество: США и Китай разворачивают гонку за доминирование в ИИ, квантовых вычислениях и «чистых технологиях»; федеральный долг США мешает масштабным инвестициям, в то время как Китай в 2020-х выделил триллионы юаней на поддержку своего сектора.
• Сворачивание глобального влияния США: В 2025 году, по ряду оценок, американские программы помощи резко сокращены для балансировки бюджета, что ведет к уменьшению дипломатического ресурса Вашингтона в Азии, Африке и Латинской Америке.
Текущий момент исторически уникален — ни военная, ни экономическая, ни институционалная устойчивость системы больше не гарантированы автоматически. Каждый из трех сценариев конца американского мирового порядка вполне реален, и их вероятность лишь усиливается инфляцией внутренних и внешних вызовов, а также ростом международной конкуренции, долговыми проблемами и исторической усталостью союзов.
Падение одного мирового порядка всегда несет огромные риски хаоса и неопределенности, что подтверждает опыт Европы начала XX века и Азии после падения колониализма. История показывает: выживает не самый сильный, а наиболее адаптивный к переменам — ключевой вопрос, найдет ли Америка (и Запад в целом) новый путь сохранения глобального лидерства, либо события развернутся по одному из описанных в статье дестабилизирующих сценариев.
Если кому-то интересно, как это посчитано - файл с расчетом в приложении.
@moi_misli_vslukh
Любопытно:
1️⃣ Рубль развернулся и хотя он по прежнему в коридоре 77-83, все набравшие бакс по 90-100 уже перемигиваются, мол скоро уже.
2️⃣ Рыночек падает, и хотя он тоже по большому счету в коридоре 2600-2850 там тоже начинают перемигиваться, мол скоро август, пора.
3️⃣ Про американский рынок и говорить нечего.
По поводу и без часто вспоминают оркестр на Титанике. Осталось только понять, что оркестр в этой ситуации а кто Титаник))
Один ВТБ торгуется как положено по фазам луны
Коллега, тогда позволите математический вопрос на приведенных данных? Почему и ОФЗ со сроком погашения в ноябре 2025 года, и с погашением в сентябре 2026 года сигналят, что ставка должна упасть бо 9-10%?
Более того, как раз от ноябрьской стройно выстраивается неинвертированная кривая доходности.
@moi_misli_vslukh
Весьма примечателен в плане развития ИИ в США второй пункт:
Экспорт американской технологической экосистемы. Создание программы экспорта полного контура ИИ-технологий (оборудование, модели, стандарты) союзникам для формирования "американского ИИ-альянса". Т.е. через создание "экспортных консорциумов американских корпораций под госконтролем - конструирование глобальной системы технологической зависимости, где страны-союзники привязываются к американской технологической экосистеме на всех уровнях - от железа до ПО.
Вариант, кстати, неплохой. Только по большей части мало кому, кроме китайцев, выгодный, да и то не во всём. Если китайцы ослабят юань, то, во-первых, о юане как потенциальной резервной валюте можно будет какое-то время говорить в прошедшем времени, хоть те запасы, которые они накопили за последние 3 месяца они скинуть смогут и, во-вторых, это, как ни странно, приведет к глобальному снижению инфляции. Если не приведет к дефляции в тех же Японии и ЕС, что, в целом, для них не очень хорошо.
В общем, коллега прав, валютные войны ничуть не лучше, чем торговые. Особенно, когда для вышеупомянутых стран типа ЕС и Японии это одновременное комбо - своих товаров в профиците с ценовым давлением из-за пошлин, так еще и китайские товары вдруг подешевели и добавили давления.
@moi_misli_vslukh
На самом деле, это реально большой шаг вперед. Дороговизна платформ тормозила развитие приложения этих платформ на практике.
Осталось самое простое (нет) - построить овердофига ЦОДов (а к ним и генерации), но сперва обучить ИИ-агентов под разные профессии, которые подобные платформы могут заменить. И вот это совсем нетривиальная задача, а самое главное - не совсем понятно, кто за нее возьмется.
Те, у кого есть потребность не знают, как это сделать. Более того, не понимают ни потребности, ни эффекта. Те, кто работает с ИИ не знают предметной области. И даже если они найдут друг-друга, в итоге получится как с внедрением каких-нибудь ERP-систем. Вроде штука нужная, бизнесом позволяет управлять, но даже из крупняка она есть далеко не у всех (1С первую ERP выпустила в 2004 году, на минуточку). Более того, внедрение ERP - это не только написание системы поверх процессов, но и изменение процессов в ходе интеграции ERP. Короче говоря, дело трудоемкое и занимающее иногда и пару-тройку лет.
Здесь же ни инфраструктуры пока что нет, ни процесс «на рельсы» не встал. Короче говоря, польза точно будет, но я бы здесь прорыва не ждал.
@moi_misli_vslukh
Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today:
Не ТЭКом единым? После каникул ГосДуме предстоит рассмотреть один из самых сложных бюджетов России за последние годы /channel/yurystankevich/3314
Импорт углеводородов из США в Китай обнулился /channel/needleraw/14788
Атаки дронов берут в прицел мировой нефтегаз /channel/oil_capital/22378
ФАС возбудилась на Газпром /channel/oilfly/26312
Ловушка захлопнулась: сэкономить на электромобилях больше не получится /channel/news_engineering/15189
Рынок нефти сохраняет оптимизм /channel/Global_Energy_Markets/5029
Хлорорганика просочилась в нефтепровод Баку-Тбилиси-Джейхан /channel/Infotek_Russia/8154
Филиппины делают ставку на СПГ и отход от угля /channel/LngExpert/1946
Отмена монополии в газовой отрасли Узбекистана направлена на решение проблем с обеспечением газа и может стать примером для Казахстана, который испытывает аналогичные трудности /channel/pacedot/1429
Формула-1 сократила выбросы углерода на 26% с 2018 года и на пути к нулевому уровню выбросов к 2030 году /channel/ESGpost/5837
Власти США разрешили компании Chevron возобновить добычу нефти в Венесуэле. Решение направлено на стабилизацию цен на американском внутреннем энергорынке /channel/IGenergy/4460
Очередные фантазии грязных империалистических свиней американских банков на тему производства и потребления электроэнергии в США до 2035 года: +30% за 10 лет после 15-летнего застоя /channel/moi_misli_vslukh/4550
Французская TotalEnergies, вслед за Китаем, признала, что на мировом рынке установился серьезный переизбыток нефтехимических мощностей /channel/energopolee/3934
Весьма примечательна позиция нашего Минэнерго, заключающая в том, что рост потребления автоматически должен оборачиваться ростом цен /channel/Oil_GasWorld/4290
Кулачные бои между менеджерами «КазМунайГаза» и «Сибура» на Атырауском заводе по производству полипропилена /channel/oilgazKZ/2402
В России завершается сезон планово-профилактических ремонтов на НПЗ /channel/nefxim/1820
Белый дом представил AI Action Plan – серию указов, направленных на агрессивное развитие искусственного интеллекта в США /channel/digitalenergyfiveo/75
Импорт СПГ в Европу за первые шесть месяцев 2025 года вырос на 26% /channel/all_about_gas/400
Прогнозная активность МЭА vs объективная нефтегазовая реальность /channel/karlkoral/5277
Продажи электромобилей с пробегом в России по итогам первого полугодия выросли на 7% и составили 5537 единиц /channel/Newenergyvehicle/3538
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
Ну ожиданиями все-таки рынка! Полагаю правильнее было бы сказать «определяются не спросом и предложением потребителей и производителей, а спекуляциями». Но тут можно далеко зайти. Биржевой торговли, например, огурцами или картофелем не существует, но спекуляций и манипуляций на этом рынке тоже предостаточно. Причем как со стороны производителей и потребителей, так и со стороны посредников.
@moi_misli_vslukh
Ну, с учетом того, что у фондового рынка адски передутые оценки с Р/Е под 30х, инициатива в принципе-то имеет смысл. Оценки в PE должны быть более разумными, что для пенсов плюс. Кроме того, если-таки случится порыв к реиндустриализации и строительству инфраструктуры, это может стать неплохим дополнительным источником капитала для этого.
@moi_misli_vslukh
Банковский кризис в РФ, о котором писал Bloomberg, отменяется.
RTRS написал, что снижение ставки ЦБ РФ поможет всем банкирам РФ оставаться счастливыми и богатыми.