8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
ADP подтверждает опасения и показывает сокращение на 32 тыс. занятых в частном секторе. Какая рецессия? Что вы!
А тем временем S&P500 пошел в рост. Абсолютный сюрреализм.
@moi_misli_vslukh
ДЕПУТАТЫ ГОСДУМЫ ПРОВЕЛИ ПЕРВУЮ ЗА 11 ЛЕТ ВСТРЕЧУ С КОЛЛЕГАМИ ИЗ ЕВРОПАРЛАМЕНТА, БЕСЕДА ПРОШЛА В ФОРМАТЕ ВКС - ПРЕСС-СЛУЖБА КОМИТЕТА ГД - ТАСС
ДЕПУТАТЫ ГД И ЕВРОПАРЛАМЕНТА НА ВСТРЕЧЕ ОБСУДИЛИ УКРАИНСКИЙ КОНФЛИКТ И ВОССТАНОВЛЕНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ РФ СО СТРАНАМИ ЕВРОПЫ - ПРЕСС-СЛУЖБА КОМИТЕТА ГД
Честно говоря, на 5 лет минутку показалось, что с 2020 года у нас реализуется как бы НЭП. Но коллега Адамидов получше аналогию привел про сворачивание промкооперации и окончательную смерть поддерживаемого Сталиным предпринимательства ради товарного разнообразия.
В общем, судя по последним тенденциям, мы идем конечно не к Госплану и условной 100% доле государства в экономике, а к неофеодализму. Это не плохо, это просто данность - как то, что подул ветер или начался дождь.
Причем разворот у нас получился очень лихой. Буквально за полгода все стало выглядеть так, что от поддержки малого и среднего бизнеса все перешло под эгидой борьбы с чернухой к тому, что малое и среднее предпринимательство должно сократиться (а оно подвымрет, т.к. в любом случае есть бизнес, который из-за налоговой нагрузки станет неконкурентоспособным по сравнению с крупняком), а крупный бизнес стать еще крупнее. Не сразу, не завтра и не через год, но долгосрочная тенденция может оказаться именно такой.
Любые исторические аналогии конечно же ложны, а утрирование такое утрирование, но тем не менее сдвиг может действительно произойти приличный. Поэтому выбирайте "феодала" правильно.
@moi_misli_vslukh
Кстати говоря, цена на золото, прибавив 15% чуть более чем за месяц после 5 месяцев боковика, прямо-таки кричит, что что-то не так. Не только хронически, но и в моменте. Потому что 15% для золота при текущей ДКП - это реально много.
@moi_misli_vslukh
Влияние депортации и само-депортации мигрантов из США на рынок труда и недвижимость.
За 2024 финансовый год депортировано более 271 000 мигрантов — рекорд за последнее десятилетие. Плюс, по данным Pew Research, к лету 2025 года иностранное население страны сократилось более чем на миллион человек, что включает депортации и само-депортацию.
Безработица официально держится на уровне 4,2–4,3%, согласно последним данным на сентябрь 2025 года. Однако эксперты Brookings указывают: из-за массового выбывания мигрантов действительное давление на рынок труда маскируется искажённой статистикой.
Снижение спроса на аренду жилья уже фиксируется: федеральная статистика показывает, что вакантность арендных объектов в июне 2025 года выросла до 7,0%, что на 0,4 процентных пункта выше, чем годом ранее (6,6%). Рост предложения отмечают и профильные исследования IBISWorld, особенно в крупных городах и сегменте доступного жилья.
В регионах с высокой миграционной составляющей, как Калифорния, владельцы жилья фиксируют рост доли свободных квартир, что отражается на коррекции ставок и переговорах арендодателей.
Федеральная резервная система сохраняет жёсткие ставки, однако фискальная политика правительства, включая иммиграционные меры, нацелена на минимизацию признаков рецессии — главным образом, сдерживание официального роста безработицы.
Глава SEC Пол Аткинс поддержал предложение Трампа о том, чтобы компании США отчитывались не ежеквартально, а раз в полгода, обещает ускорить пересмотр старых правил
Ой да ладно. Экспертов, судя по тому же графику, периодически колбасит то в одну, то в другую сторону. Ну перенервничали, с кем не бывает.
@moi_misli_vslukh
Совершенно великолепный график, наглядно показывающий все то, о чем я постоянно напоминаю применительно как к США, так и к Китаю - ВВП не дают свалиться именно «пузырные» инвестиции. В случае с США - это ИИ и ВИЭ (на графике этого не видно, т.к. инвестиции в ВИЭ не выделены), в случае с Китаем - это ВИЭ и инфраструктура.
И если американцы могут как-то обосновать это тем, что вот-вот будет отдача, то у китайцев даже цели нет представлять окружающим, что инфраструктура и солнечные электростанции посередине ничего, где и потребителей-то нет когда-то начнут отбиваться.
В этом и весь ужас текущего экономического цикла - ему никак не дают пойти на снижение и перезагрузить/подчистить экономику кризисом за счет неэффективных/неокупаемых инвестиций. Пути расшить неэффективности есть два:
1. Сдуть пузырь, выкинуть неэффективных и устроить чистку через дефолты.
2. Инфлировать все неэффективности (предварительно обособившись в данном случае).
Все больше признаков, что путь выбран второй.
@moi_misli_vslukh
Коллега Ручьев про роль СЕО пишет правильно, но я бы добавил, что редко бывает так, что человек абсолютный универсал с точки зрения стадии развития компании, экономического цикла и пр. То есть, редко так бывает, что один и тот же СЕО хорошо подходит и для стартапа, и для компании поздней стадии, когда предел роста достигнут и нужен выход на новые рынки/сегменты и в новые продукты, для компании в 100 и в 10000 сотрудников, для ситуации когда экономика растет и когда наступает рецессия/кризис и нужно заниматься косткаттингом и антикризом.
@moi_misli_vslukh
Я бы назвал это "когда договорнячку никто не мешает и его успех зависит только от договаривающихся сторон".
@moi_misli_vslukh
Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today: /channel/energytodaygroup
Торжество здравого смысла: после многолетней дискуссии с Правительством ГосДума планирует отменить запрет на прямоточные системы водоснабжения АЭС и ТЭС /channel/yurystankevich/3446
ЕС и США закрывают глаза на турецкие трюки с российской нефтью и нефтепродуктами /channel/oil_capital/23087
Сланцевые производители США недовольны энергетической политикой Трампа /channel/needleraw/15151
Пора пересмотреть протоколы 2018 года? /channel/oilfly/26812
Трамп теперь ещё и климатолог /channel/OilGasGame/3412
«Санктум» лишится лицензии на освоение нефтяного месторождения в Томской области /channel/news_engineering/15826
Правительство признало наличие дефицита топлива и ввело запрет на его экспорт до конца года /channel/energopolee/4156
Россия и Иран сообща преодолевают санкции. "Росатом" начинает строить вторую иранскую АЭС /channel/akcentynorth/4252
Морские поставки российской нефти: кому, когда и сколько /channel/Infotek_Russia/8535
Цена, как критерий эффективности импортозамещения /channel/Oil_GasWorld/4451
Все больше говорит в пользу роста цены на нефть. Не только наезд техасских нефтяников на Трампа, но и магия технического анализа /channel/moi_misli_vslukh/4898
Перманентные топливные кризисы. Почему в России не выгодно перерабатывать нефть /channel/nefxim/2177
Очередная атака на оператора КТК - основного экспортного маршрута нефти из Казахстана: значение и последствия /channel/karlkoral/5389
Коллеги, добрый вечер. Вот наша новость для подборки: В России предложили расширить применение специальных инвестконтрактов в нефтяной отрасли /channel/tekface/957
Удвоение ВВП Казахстана к 2029 году потребует увеличить электрогенерацию на 50-100%...
/channel/pacedot/1793?single
ЕС намерен отказаться от российского СПГ на год раньше /channel/all_about_gas/468
Остатки «золотого дна»: почему Западная Сибирь теряет позиции /channel/Azat_Energy_Inside_ru/201
Китай впервые поставил перед собой цель по абсолютному сокращению выбросов
/channel/ESGpost/6122
«Шеврон» начал переговоры с правительством Казахстана о продлении контракта на разработку Тенгиза, который истекает в 2033 году /channel/oilgazKZ/2677
Eni совместно с компанией Seri Industrial объявила о создании предприятия Eni Storage Systems для выпуска стационарных литий-железо-фосфатных аккумуляторов /channel/digitalenergyfiveo/130
XRG приобрела долю в проекте Rio Grande LNG в США /channel/LngExpert/2409
Правительство Китая будет контролировать экспорт электромобилей /channel/Newenergyvehicle/3610
Минэнерго сохраняет перед собой задачу в 2026 году удержать рост цен на бензин в РФ близким к уровню инфляции /channel/rusfuel/1902
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
Послы Евросоюза сегодня начнут обсуждение плана предоставления Украине 140 млрд евро в виде новых кредитов за счет замороженных активов ЦБ РФ — BBG
Ситуация конечно интересная. Метафору емкую придумать сложно, но парадокс в том, что венесуэльцы - это конечно наши братушки и роднульки, но переставить нефть повыше нам тоже выгодно. Особенно в контексте планируемого снижения дефицита бюджета в следующем году. Т.е. хорошо бы экспорта и нефтегазовых пошлин/налогов побольше.
@moi_misli_vslukh
Вообще, делать из пищевого сырья этанол и сжигать его как топливо - это дикое расточительство. Примерно как топить нефтью. Я имею ввиду в масштабе экономики конечно, а не производителей этого самого пищевого сырья.
Гораздо выгоднее переработать это сырье в конечный потребительский продукт и продавать его внутри или экспортировать. Всем желающим, кто хочет в этом убедиться рекомендую посмотреть, сколько стоит простое печенье «на вес» за килограмм и сколько стоит мука и сахар.
@moi_misli_vslukh
В продолжение темы ИИ - мем про недавнюю МАГАмегасделкуOpenAI и Nvidia.
@moi_misli_vslukh
Достаточно занимательный комментарий. Неужели сообщения через другие каналы доходят в виде интерпретаций?…
@moi_misli_vslukh
Крупнейший онлайн-ритейлер КНР JDcom может увеличить долю в «М.видео» — Ведомости
«М.видео» ведет переговоры со стратегическими инвесторами по участию в предстоящей допэмиссии. Часть договоренностей находится в завершающей стадии, в частности с китайской JDcom – крупнейшим онлайн-ритейлером Китая.
Эксперты не исключают, что при участии в допэмиссии китайцы могут получить в сумме до блокпакета
Китайский гигант выкупил две главные сети по торговле техникой Германии MediaMarkt и Saturn. Их купил китайский онлайн-ритейлер JD. Стоимость сделки оценивается в 2,23 млрд евро.
Федеральное картельное ведомство уже одобрило сделку.
JD — крупный ритейлер в Китае с оборотом более 140 млрд евро в год.
В принципе, про замедление экономики в США хорошо говорит график JOLTS по найму/новым рабочим местам в % от населения. Вернулись к кризисным (2008 года) и посткризисным показателям. До кризисных низов еще предстоит дойти, но замедление идет своим чередом.
@moi_misli_vslukh
Ну что же, похоже (если до утра не произойдет сюрпризов) ровно половина проголосовавших оказалась права - шатдауну быть. Теперь посмотрим, кто окажется прав из них - меньшинство, считающее, что шатдаун надолго или большинство, которое считает, что быстро договорятся.
Ну и я бы на немедленный эффект на экономику бы не рассчитывал.
Актуальные оценки экономистов подтверждают, что шатдаун правительства США действительно снижает квартальный ВВП примерно на 0,1–0,2 процентного пункта за каждую неделю простоя. Если шатдаун длится месяц (4–5 недель), совокупное уменьшение квартального ВВП может составить 0,5–1,0 процентного пункта. Если же шатдаун затянется на целый квартал (12 недель), потери достигнут 1,2–2,4 процентного пункта, а по верхним оценкам – до 3,6 п.п.
Часть потерь действительно компенсируется после окончания шатдауна — выплаты зарплат задержанным федеральным работникам, отложенные закупки. Но не все: расходы на транспорт, питание, сокращённые услуги и туристические издержки просто исчезают и не возвращаются в экономику, что делает итоговые потери больше, чем кажется на первый взгляд.
Таким образом, текущий консенсус экономистов полностью совпадает с озвученными тобой оценками: влияние шатдауна на ВВП США пропорционально продолжительности и составляет от 0,1 до 0,2 п.п. за неделю простоя. Часть последствий «отыгрывается» в следующих кварталах, но не все потери удаётся нивелировать.
Предложение, которое готовит Еврокомиссия о так называемом "репарационном кредите" Киеву под активы РФ, не затрагивает сами активы и не предполагает их конфискацию, сообщил на брифинге в Брюсселе представитель ЕК Балаш Уйвари
О том, что всё идёт к "закрытию правительства", сообщил журналистам вице-президент США Джеймс Дэвид Вэнс.
Вице-президента сопровождали лидер республиканского большинства в Сенате Джон Тун, директор административно-бюджетного управления Рассел Войт и спикер Палаты представителей Майк Джонсон.
"Я думаю, что нас ждет закрытие правительства, потому что демократы не хотят принять правильное решение", - заявил Вэнс журналистам после переговоров с лидерами оппозиции в Белом доме.
Чтобы купить средний дом в США, теперь нужно зарабатывать $113,000 в год. Для «исправления» ситуации цены должны рухнуть на 38% или доходы — взлететь на 60%.
На рынках США разгорается субпрайм-кризис: неожиданное банкротство техасского автокредитора Tricolor вскрыло проблемы, о которых молчали даже крупнейшие банки. Объем потерь для JPMorgan, Barclays и других крупнейших игроков уже составил сотни миллионов долларов. Однако куда важнее — это показывает, как огромные объемы долгов ($трлн) по всему миру оцениваются через сомнительную переменную: коэффициент корреляции дефолтов.
- В августе Fifth Third Bank сообщил о потенциальных убытках в $170–200 млн по кредитной линии, обеспеченной автозаймами Tricolor. Это сразу вызвало вопросы о масштабах возможного мошенничества.
[Финансовый отчёт Fifth Third Bank](https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000035527/000003552725000185/fitb-20250905.htm)
- Уже к сентябрю федеральные регуляторы и Минюст США начали расследования, а сам Tricolor внезапно ушёл в прямую ликвидацию (глава 7).
[Bloomberg: Tricolor trustee seeks control over 100,000 subprime auto loans](https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-18/tricolor-trustee-seeks-control-over-100-000-subprime-auto-loans)
- На рынке зависло около 100 000 автокредитов без обслуживающей стороны, что создало вакуум в секторе субпрайм-займов и заставило инвесторов массово пересматривать риск по всей отрасли ABS.
- Ценные бумаги на такие кредиты массово секьюритизируются через так называемые SPV (Special Purpose Vehicle), где применяют «водопад» распределения риска и доходностей между разными траншами. Опасность заключается в том, что устойчивость даже старших (senior) траншей целиком зависит от предположения о "низкой корреляции" дефолтов в пуле, а эта корреляция нестабильна и крайне чувствительна к любым макроциклическим сдвигам.
- Исторически рынок уже сталкивался с иллюзорной стабильностью таких моделей – вспоминаем МБС и кризис 2007–2008, где допущение о низкой корреляции оказалось неверным ([Wired: The Formula That Killed Wall Street](https://www.wired.com/2009/02/wp-quant/)).
- В случае роста корреляции внезапно даже самые «безопасные» бумаги могут оказаться под угрозой — и это немедленно отражается в ценах на repo-рынке и ABS-CDS. Такая «ступенчатая» переоценка риска происходит скачками, а не плавно: рынок долго игнорирует тревожные сигналы, а потом реагирует резко и массово.
- Сегодня ключевой вопрос — действительно ли экономика США остаётся устойчивой, или же под внешним спокойствием растёт скрытая уязвимость кредитных портфелей, которая может реализоваться моментально при первом серьёзном шоке на рынке труда.
Рынок снова учится считать корреляции заново. Следим внимательно: даже небольшие события в тени могут стать триггером для масштабной переоценки всей системы.
В последующие годы сотни банкиров и руководителей рейтинговых агентств попали в тюрьму.
SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) была полностью реформирована, и Конгресс не мог не разорвать крупные банки и регулировать индустрии ипотеки и деривативов.
Шутка!
Банки взяли деньги у американского народа и использовали их, чтобы выплатить себе огромные бонусы и лоббировать в Конгрессе отмену крупных реформ —
а потом обвинили в кризисе иммигрантов и бедных — и на этот раз даже учителей!
И когда всё было сказано и сделано, в тюрьму попал лишь один бедняга - Карим Серагелдин из Credit Suisse.
Он понёс миллиардные потери по ипотечным облигациям из-за операций, которыми многие из крупных банков занимались каждый день.
Сожрать-то иранский газ Индия и Пакистан сожрали бы, да только кто им даст они уже которое десятилетие не могут построить трубы для этого. Иран-Пакистан вообще 30 лет с 1995 года тянется. Пакистан все никак, даже с какими-то периодическими договоренностями с российскими компаниями, не может Карачи-Лахор построить. Мечтать о том, что появится еще и труба через Пакистан в Индию можно, но для начала должен наступить мир во всем мире момент нормализации отношений между Пакистаном (в т.ч. Китаем) и Индией.
Чтобы какой-то газ из Средней Азии оказался в Индии нужно, чтобы в дружественном Афганистане сначала порядок окончательный наступил, но тут янки вроде как эпичный камбэк на авиабазу Баграм планируют. Ту самую, с которой было не менее эпичное бегство 4 года назад.
На счет туркменского газа в перспективе в Китай верится побольше, но именно что в перспективе, потому что и газа должно больше стать, и трубу достроить надо, но с этим китайцы справятся.
В общем, я это к тому, что в той же, так сказать, Южной Азии все эти газовые вопросы, профит от которых очевиден, десятилетиями тянутся и непонятно, почему в обозримом будущем что-то должно позитивно разрешиться. Вполне вероятно, что десятилетия опять пройдут, а результата так и не будет. В том числе и потому, что англичанка продолжает гадить.
@moi_misli_vslukh
Мессенджер МАХ по-британски. С акционерами-рептилоидами, королевской семьей и мигрантами. Как всегда, рыночно и демократично.
Британцы накопали, что национальное удостоверение личности Britcard будет работать через приложение, которое разработает компания Multiverse.
Владелец Multiverse - Юэн Блэр, сын того самого Тони Блэра. Очень удобно.
В целом бизнес Multiverse в Британии растёт как на дрожжах.
Примерно как с бизнесом на мигрантах - больше всех зарабатывает на нелегалах компания приближенная к Британской короне - Serco. В Британии кроме центров временного содержания, у Serco имеют контракты на размещение беженцев в частом порядке. “Смотрящий” за Serco от Короны - принц Уильям. Гендиректор- внук У. Черчилля Руперт Соумс (в 2023 г покинул пост). В акционерах BlackRock, Vanguard, Б.Гейтс.
В мечтах о дивидендах ВТБ я бы помимо госзаданий учитывал и то, что будет с чистой прибылью и капиталом. Пока что все не очень радужно. Тем более допки похоже не предвидятся, так что источником роста только прибыль будет.
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ГРУППЫ ВТБ В АВГУСТЕ ПО МСФО СНИЗИЛАСЬ НА 41,1%, ДО 23,9 МЛРД РУБ
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ГРУППЫ ВТБ ПО МСФО В ЯНВАРЕ - АВГУСТЕ СОКРАТИЛАСЬ НА 3,2%, ДО 327,6 МЛРД РУБ.
ВТБ СЧИТАЕТ СЦЕНАРИЙ СОКРАЩЕНИЯ ГОСДОЛИ НИЖЕ КОНТРОЛЯ НА ГОРИЗОНТЕ ДО 2030Г НЕВОЗМОЖНЫМ - ПЕРВЫЙ ЗАМПРЕД
отчет
Коллега, я бы обратил внимание, что это пока что в основном процесс выхода государств из трежерей. Частный сектор а) в эйфории в акциях и б) все равно считает трежеря безрисковым безриском, поэтому паркует в коротких трежерях свою ликвидность. В долгосрочном не паркует никто, потому что идет только эмиссия коротких трежерей.
Так вот, я это все к чему. К тому, что когда из трежерей (когда ставки станут в реальном выражении отрицательными) и когда из фонды начнут разгружаться частники (или по меньшей мере перестанут заходить в рынок, в т.ч. через пассивные фонды) - вот тогда в золото должно пойти намного больше денег. Пока что это только предварительные ласки.
@moi_misli_vslukh
Произошёл научный прорыв: через 5 лет люди смогут выращивать новые зубы — японцы изобрели препарат, который стимулирует рост новых зубов
Белок USAG-1 блокирует рост новых зубов, и учёные научились его подавлять — первые испытания на людях уже идут и показывают отличные результаты.
Самое приятное: у препарата не будет побочек, все зубы будут расти со здоровой эмалью и нервными окончаниями.
Если испытания завершатся успешно, к 2030 году препарат попадет во все больницы мира.
Опять же, в продолжение темы ИИ, бума техов последние 15 лет и пузыря на фондовом рынке.
Как мне кажется, проблема в том, что инвестиции во все это счастье огромные, но инвестиции эти непроизводительные или низкопроизводительные. Не всегда и не везде, но если посмотреть на пример тех же США это видно наиболее явно.
Из этого складывается определенный парадокс - фондовый рынок бумит, приносит доход, стимулирует спрос, но ВВП именно от этих инвестиций (я имею ввиду внутри техов из денег инвесторов, а не инвестиции на фондовом рынке) не растет. Точнее растет, но не потому, что эти инвестиции создают добавленную стоимость, а из-за того, что эти инвестиции сделаны, т.е. понесены расходы.
Очевидно, что пузырь на фондовом рынке в техах дает неплохую доходность инвесторам. Но экономический эффект от инвестиций не соответствует доходности от вложений в акции. Потому и пузырь. Понятно, что из-за этого обделенными в плане инвестиций остаются другие отрасли при том, что техам дан «зеленый свет», а реальный сектор зарегулирован донельзя. Но, еще раз, само по себе надувание пузыря и инвестиции/расходы поднадували ВВП. Сюда же можно включить и ВИЭ с преференциями и субсидиями.
В принципе, вывод можно сделать очень простой:
1) Высокая (временная) доходность неэффективных по сути инвестиций затормозила развитие экономики и сделала само это развитие неэффективным, а другие отрасли почувствовали себя обделенными, из-за чего отчасти и последовала реакция.
2) Конечно, от фондового рынка никуда не деться, а запретить людям надувание пузыря невозможно, но в нормальной ситуации должно регуляторно быть ненормальным для институционалов подпитывать этот пузырь. Например, кредитовать под залог акций убыточных компаний по рыночной стоимости без очень существенного дисконта. Но кому это надо.
3) Расплата за неэффективные инвестиции рано или поздно придет. Также как она пришла за субстандартные ипотеки в 2008 году. В долгосроке цена всегда приходит к стоимости. Путем потерянных 30+ лет, как в Японии через, по сути, боковик и инфляцию или путем обвала, но придет и убытки эти кто-то зафиксирует.
@moi_misli_vslukh
Рептилоиды из WSJ решили таки завершить эту волшебную неделю на позитиве, сердечное и ОГРОМНОЕ спасибо:
Ранее на этой неделе консультанты из Bain оценили, что волна расходов на инфраструктуру ИИ потребует $2 трлн годового дохода от ИИ к 2030 году. Для сравнения, это больше, чем суммарная выручка 2024 года от Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft, Meta и Nvidia
Для сравнения, это больше, чем суммарная выручка 2024 года от Amazon, Apple, Alphabet, Microsoft, Meta и Nvidia». По оценкам Morgan Stanley, в прошлом году доход от продуктов ИИ составил около $45 млрд
https://www.wsj.com/tech/ai/ai-bubble-building-spree-55ee6128