8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
импорт золота Китаем из Гонконга бьет рекорды за десятилетия
США пригрозили ЕС 17% пошлинами на сельхозпродукцию.
Коллегу и Германа Оскаровича я конечно поддерживаю в их негодовании и ультимативных требованиях снижать ставку и развивать платежеспособный спрос, но хотел бы просто из вредности задать вопрос - на чем тогда, кроме потребительского спроса, достаточно бурно росла последние три года экономика? Не на экспорте же, который стал сильно ограничен?
Но не обращайте внимание на мои глупые вопросы. Ставка действительно должна быть снижена как можно быстрее и как можно реще. Иначе плохо будет всем и здорового потребительского спроса мы еще долго не увидим.
Как там было? Запоминается последняя фраза?
Чеснокодавка. Чеснокодавка. Чеснокодавка.
@moi_misli_vslukh
Вообще, ровно об этом сценарии мы и рассуждали два года назад:
Повторим тезис про евродоллар. Система евродоллара или офшорного доллара построена на залогах в виде, преимущественно, государственных облигаций США. В соответствии с банковской регуляторикой и мандатами большинства фондов приниматься в качестве залога без дисконта или как инструмент инвестирования могут только надежные долговые активы с высоким рейтингом. Как только рейтинг залога снижается, долги становятся недообеспеченными и все не могут рассчитаться со всеми.
…
(Прим. В случае снижения рейтинга) Чтобы система не посыпалась, всем нужны новые залоги. Тут на сцену выходит ФРС, дает всем пострадать недельку и через уже открытые своп-линии с иностранными ЦБ начинает вливать доллары. ЦБ вливают доллары в банковскую систему, банки выкупают новые выпуски (которые размещаются во время дефолта).
Я уже писал, что в апреле заработало новое правило SEC, которое позволяет приостановить продажу активов и вывод денег из манимаркет фондов, поэтому купить с рынка краткосрочных бумаг будет почти невозможно.
Все, проблема решена, новые выпуски разместили вне США.
Самое интересное, что это может произойти и без дефолта. Рейтинговым агентствам достаточно снизить рейтинг США куда-нибудь в район пониже Италии и долг уже станет недообеспеченным, потому что к залогам будут применяться дисконты.
Ну и вот попробуйте поспорьте с этой логикой)
Альтернативный вариант все тот же - отрицательная инвестиционная позиция на 16 трлн. долл. позволяет прокинуть всех.
В последние недели наблюдается резкий рост спроса на краткосрочные казначейские бумаги, особенно на 4-недельные векселя. Доходность по ним опустилась до 4,01% на 26 июня 2025 года, что ниже ставки по операциям обратного РЕПО ФРС (RRP) — это указывает на готовность участников рынка жертвовать доходностью ради ликвидности и безопасности.
Подобное поведение исторически предшествовало дефляционным кризисам: аналогичные всплески спроса на векселя фиксировались перед крахом Silicon Valley Bank (февраль–март 2023), перед “carry trade blow up” летом 2024 года и долларовым дефицитом в конце 2023 — начале 2024 года.
Тут лидеры немного углубились в историю. Путин напомнил, что Россия сыграла не последнюю роль в становлении американской государственности, в том числе в Войне за независимость 250 лет назад. Так сказать, утвердили, что наши страны связывают не только мировые войны 20 века, но и более глубокие исторические корни.
Ну что. Большой жирный законопроект Трампа принят. Самое время, потому что без роста дефицита бюджета все сыпаться начинает. Нужна отсрочка.
Вообще, чтобы фискальные стимулы перестали выливаться наружу за границу самое время еще и по пошлинам 9 июля не договориться. Причем желательно со всеми одновременно.
@moi_misli_vslukh
Коллега, мне кажется, что Вы слишком категоричны.
...при чём тут классические стандарты индустриальной экономики? Да ещё после 2008 года и в условиях глобализации.
Потребление энергии как маркер развития актуально для Китая Индии и прочих азиатских стран, даже у нас это не особо работает.
...реальный рост ВВП в целом по мировой системе после 2008 года определялся приростом населения, а после 2021-го уже инерционный рост закончился и на первый план вышло умение красиво рисовать стат. показатели.
Длинная пауза после июльского понижения ставки будет в любом случае. Потому что после 25 июля следующее заседание аж 12 сентября. Так что центру действительно придется хорошо подумать над тем, насколько сильно снижать ставку. Как бы так не оказалось, что к сентябрю ситуация ухудшится из-за того, что ставку снизили недостаточно сильно.
@moi_misli_vslukh
Безос продал акции Amazon на $737 млн
Плачет министр финансов Великобритании, плачут британские банки, у которых разъезжаются нереализованные убытки от длинных облигаций, плачут пенсионные фонды. Плачут и ждут повторения GILT-кризиса.
@moi_misli_vslukh
В принципе, нормальный такой черный лебедь. Только в последнее время TACO (Trump Always Chickens Out, то есть "Трамп Всегда Трусит") оказывается сильнее всех черных лебедей.
Есть ощущение, что духу все-таки не хватит.
@moi_misli_vslukh
Путин провел телефонный разговор с Макроном — Кремль
первый почти за 3 года разговор
Вообще, давайте разбираться с тарифами.
Газа в России потребляется около 500 млрд. куб. м. в год. Давайте грубо считать, что это 5 трлн. руб. Увеличение цены на газ на 10% в процентах от ВВП составляет 0,25%.
Электричества в России потребляется 1,2 трлн. кВт-ч в год. Давайте грубо возьмем по 8 рублей за кВт-ч. Получим около 10 трлн. руб. Увеличение цены на 10% составляет около 0,5% от ВВП.
При том дезинфляционном эффекте, который сейчас наблюдается от, например, снижения цены импорта из-за укрепления рубля, такие повышения цен в масштабе экономики, честно говоря, выглядят незначительными. Хотя, справедливости ради, если такое повышение произойдет 2 раза за год, то эффект составит аж 1,5%.
Чеснокодавка. Чеснокодавка. Чеснокодавка.
@moi_misli_vslukh
Дорогой Илон,
Дело в том, что 5 трлн. долл. дефицита мы увидим в течение 10 лет. То есть, по 500 млрд. долл. в год.
К сожалению, это всего лишь около 1,6% от ВВП. При том, что сейчас наблюдается снижение ВВП - спроса и инвестиций, это будет как мертвому припарки и максимум не даст свалиться в отрицательную зону в 3 и 4 квартале текущего года. Может быть, если 500 трлн. долл. роста дефицита растянутся на 12 месяцев, то и в первом полугодии 2026 года. И то не факт, может и не помочь.
Запомни, Илон, не уйти в рецессию мешает только растущий дефицит бюджета.
Сердечно твой,
@moi_misli_vslukh
Обычный день работы немецких поездов. Из 9 рейсов три поезда отменили, а ещё три опоздали.
Трамп заявил, что США скоро начнут рассылать странам тарифные-письма.
Ранее Трамп заявлял, что, скорее всего, не будет продлевать крайний срок 9 июля по торговым переговорам .
Трамп заявил, что размер пошлин для разных стран составит от 10% до 70%
Трамп может начать сообщать странам о новых ставках пошлин в пятницу — BBG
Что нам принёс Финансовый конгресс, прошедший в С.Петербурге
Кто давно подписан на канал, наверняка помнят этот программный пост Буратино (см. цитируемый пост👆).
В нём было высказано осторожное предположение, что Власти ухватились за хвост Жар-птицы и не отпускают.
Жар-птица эта - повышение платежеспособности населения с тем, чтобы обеспечить привлекательность инвестиций в нашу экономику извне.
Для повышения привлекательности инвестиций сделано уже не мало, вот и гарантирующий Указ Президент подписал¹ (прямо вот про Гарантии в нём ничего не нашёл, просто - возможность и порядок действий). Но вот ключевой фактор начал опять буксовать - Платежесплсобность населения.
Мы видим рост М2, опережающий инфляцию - это было обозначено в Программе Буратино, как необходимое условие, но НЕ достаточное. Нужно, чтобы от этой М2 что-то (существенное) доставалось трудовому населению. Тогда со стороны населения появится спрос, стимулируюший рост экономики.
И что мы видим?...
Центробанк с упорством боролся с инфляцией через угнетение спроса. И спрос таки угас и продолжает угасать.
В агрегированном Отчете ЦБ² о кредите и расширенной денежной массе М2Х показано, что вклад в денежную массу со стороны депозитов населения снизился, при росте самой массы М2.
Т.е. население сняло деньги со вкладов (частично), но не понесло их в спрос, понесло в иные инструменты откладывания "на чёрный день" - ОФЗ, акции, валюта и проч.
Финансовый Рынок пухнет. Но экономике от этого ЧТО?...
Население вынуждено заниматься стяжательством, потому что на своей шкуре (через инфляционные ожидания в 13%) ощущает, как его реальные доходы падают.
И теперь мы наконец приходим к Финансовому конгрессу и...
О, Хвала тебе, герой нашего времени, Герман Оскарович Греф!
Единственный государственный человек, который голосом и русским языком сказал ПРАВДУ - Русские люди стали беднее.
ПРЕДСЕДАТЕЛЬ СБЕРБАНКА ЗАЯВИЛ О ПАДЕНИИ ДОХОДОВ КАЖДОГО ТРЕТЬЕГО РОССИЯНИНА.
❗️При этом схожая динамика в РФ наблюдается последние два года. В 2023 году зарплаты населения упали у 31%, а в 2024-м — у 26%.
...Если ничего не произойдет непредвиденного и сохранятся те тенденции, которые сейчас сформировались, с наибольшей вероятностью будем рассматривать снижение ставки и обсуждать шаг этого снижения.
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
А вот на этом графике хорошо видно, что даже ФСР вышло с интервенциями на рынке РЕПО. Так что ситуация (UPD.: у банков) накаляется.
@moi_misli_vslukh
Какая красивая ступенечка в уровне анонсов по сокращениям намечается. Прямо как в 2001 году. Никогда такого не было и вот опять все выглядит как рецессия.
@moi_misli_vslukh
Здесь, коллега, тоже скажете, что маркер не работает?
@moi_misli_vslukh
Оказывается и Герман Оскарович поддерживает ту же мысль, что ставочку надо снижать сильно, а то до следующего заседания в сентябре могут дожить не только лишь все.
@moi_misli_vslukh
Глава Федерального жилищного агентства и Fannie Mae и Freddie Mac призвал Конгресс расследовать действия председателя ФРС Джерома Пауэлла.
Его обвиняют в политической предвзятости, ложных показаниях перед Сенатом. По мнению инициаторов, Пауэлл должен быть отстранён "по уважительной причине".
Сенатор Синтия Ламмис отметила, что Пауэлл давал неточные данные о дорогих удобствах ФРС, что отражает плохое управление и безразличие.
США временно сняли санкции с российских банков.
Так, в список попали: ЦБ РФ, Сбербанк, Газпромбанк, Внешэкономбанк, Открытие, Совкомбанк, ВТБ, Альфа-Банк, Росбанк, Банк «Зенит», Банк «Санкт-Петербург» и Национальный клиринговый центр.
Администрация Трампа приостановила ограничения до 19 декабря 2025 года и разрешила транзакции для сотрудничества в гражданских ядерных проектах.
Греф прокомментировал цифровой рубль: «Я не понимаю, зачем он нужен физическому лицу. Банку — тоже». Все финансы в России давно цифровые, все функции цифрового рубля уже можно выполнять безналичными расчётами, объяснил глава Сбербанка.
SEC вместе с биржами с изучает вопрос разработки универсального стандарта листинга крипто-ETF: эмитент сможет напрямую подать проспект S-1, не проходя процесс 19b-4. Это сократит процесс от подачи заявки до листинга на 75 дней
Открываем новую страницу в инвестиционной жизни нашей Страны
Указом Президента на территории России с 1 июля 2025 года разрешена (фактичечки) любая инвестиционная деятельность нерезидентов, даже НЕдружественных, и они покрываются государственной гарантией сохранности.
Деньги и активы их при этом получают иммунитет от блокирования на счетах типа "С" и каких-либо иных счетах, только лишь будут учитываться на отдельных счетах типа "Ин".
Что будет со средствами уже заблокированными на счетах типа "С" в Указе не говорится. Очевидно, они продолжат быть заблокирлванными, в Указе говорится о НОВЫХ деньгах.
Ну, что же... Ю а вэлкам❗️
Мы вас очень ждали...
=======
Откорректировано. Как выводить валюту написано в пункте 3.б.
Ну, всё короче. Мамба - Ракета.
@buratinovsmm
-
#гнетущее_ДКП
В продолжение утреннего разговора про ОФЗ и ставку.
Рупор ЦБ через полчаса после поста об избыточных ожиданиях, обсуждавшегося утром, честно сказал, что переобулся, а инсайдер через пару часов подсыпал слухов про сверхзадачу поставленную перед ЦБ (низкая инфляция, крепкий рубль и не свалиться в рецессию)
Задача (если таковая была поставлена), конечно, из серии: "либо наградят, либо посадят", но картина в целом выглядит весьма выпукло и правдоподобно.
Так что ставку решено снижать, и прав коллега Волков, который ночью написал:
если в ЦБ в руководстве сидят не отмороженные и не иноагенты, то ставка будет снижаться шустрее, чем многим кажется
Вот. А вы, судя по опросу, не особо верите в то, что ЦБ может снизить ставку на 2%. Тут сам Сам Заботкин об этом говорит.
@moi_misli_vslukh