8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Китай уверенно движется к энергонезависимости и уже в обозримом будущем может превратиться из импортера энергоносителей в крупного экспортера. На долю Китая сегодня приходится треть мировых инвестиций в энергетический сектор, страна стала признанным мировым лидером в возобновляемой энергетике. — Сечин
Еще одной немаловажной частью стратегии Китая по снижению зависимости от импорта энергоносителей является переработка угля в синтетическое топливо и химическую продукцию, подчеркнул он. В развитие этой отрасли китайские компании вкладывают миллиарды долларов, и, по мнению экспертов, уже сегодня в Китае 40 млн тонн угля направляется на производство синтетического топлива и более 260 млн тонн - на производство метанола и аммиака, отметил Сечин.
"Степень влияния цифровизации на мировую энергосистему хорошо видна на примере криптовалют. Менее чем за десять лет они превратились в самостоятельную отрасль, которая сегодня потребляет ресурсы наравне с целыми государствами." — Сечин
По данным Международного энергетического агентства, сегодня потребности в электроэнергии одного центра обработки данных (ЦОД) мощностью 100 МВт сопоставимы с потреблением 100 тыс. домохозяйств. ЦОДы внесут больший вклад в рост мирового спроса на электроэнергию, чем тяжелая промышленность или теплоснабжение." — Сечин
США - Housing Starts (май) = -9.8% м/м (ожид—-% /ранее +1.6%)
РФПИ И США МОГУТ В БЛИЖАЙШИЕ ПАРУ МЕСЯЦЕВ АНОНСИРОВАТЬ РЯД ПРОЕКТОВ В РЕДКОЗЕМАХ, АРКТИКЕ, ИНФРАСТРУКТУРЕ, НАД КОТОРЫМИ РАБОТАЮТ - ДМИТРИЕВ НА ПМЭФ
Нахождение на грани рецессии у нас, кстати говоря, тоже была очевидно еще в октябре прошлого года.
И тут неважно, охлаждением это называть или похолоданием. Коллега прав, если продолжать заниматься в новой трансформационной реальности ерундой с таргетом 4%, девальвацией рубля и запредельной ставкой, то ничто иное, кроме как «военно-инфляционный спад» нас не ждет.
Учитывая, что у ДКП есть приличный лаг, даже быстрое снижение может не помочь. Одна надежда на 60 трлн. руб. депозитов у физиков. Может хоть как-нибудь по мере снижения ставки без такого большого лага, как у бизнеса, поддержат спрос.
Не знаю, почему вспомнилось:
В середине концерта в Шотландии Боно попросил в зале полную тишину, и в этой тишине начал хлопать в ладоши с интервалом в пару секунд. Говорит в микрофон: "Каждый раз, когда я хлопаю в ладоши, в Африке умирает ребенок."
На что кто-то крикнул из зала: "Так перестань хлопать, долбаный ты ублюдок!"
Update по экономике гегемона
Внутренние ж/д перевозки, розничные продажи, темпы прироста безработных, строительство новых домов, аллокация граждан в фондовый пузырь
Breaking very bad
@MarketHeart
Ну что, инфляционные ожидания падают. Можно возрадоваться и на следующем заседании после ПМЭФ снизить ставку сразу на пару процентов. Две бутылки коньяка сами себя не выиграют все-таки.
@moi_misli_vslukh
СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА 1 П. П. ЭКОНОМИТ ФЕДЕРАЛЬНОМУ БЮДЖЕТУ ОКОЛО 260 МЛРД РУБ. - МАНТУРОВ - ТАСС
нефть - запасы API:
CRUDE = -10.133M (ожид -0.600М / ранее -0.370M)
Ну вот, другое дело. Временное помешательство прошло.
@moi_misli_vslukh
Самое забавное то, что именно Big Beautiful Bill может, так сказать, продлить агонию и отодвинуть за счет сокращения налогов и роста дефицита бюджета момент наступления рецессии. Ну или сделать ее начало чуть менее резким. Но Баба Яга против.
@moi_misli_vslukh
Ну собственно о чем я и говорил. Объект, видимо, небольшой, но важный для нефтехимического комплекса в порту, который создает достаточно жирный кусок ВВП. А рынок, тем временем, продолжает расти.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Это создает порочный круг: рост расходов вынуждает потребителей сокращать другие траты, что ударяет по бизнесу и в конечном итоге по рынку труда. Снижение процентных ставок не окажет немедленного широкого воздействия на экономику, но небольшое снижение ставок по кредитным картам могло бы немного освободить средства потребителей в условиях рекордного уровня потребительского долга.
Независимо от краткосрочных колебаний цен на нефть, долгосрочные экономические тенденции указывают на продолжающееся разрушение спроса. Единственное, что растет в этой ситуации - это потенциал для еще большего разрушения спроса. Ситуация представляет собой сочетание множественных негативных факторов: тарифы, экономическое замедление, хрупкость рынка труда и теперь скачок цен на энергоносители - все это складывается в крайне опасный сценарий для глобальной экономики.
Тайное мировое правительство явно пытается перекрыть авиа-сообщение Европы с Азией
И это еще торги толком не начались.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Конечно, не стоит ожидать, что деглобализация сама по себе скоро запустит обратный процесс. Она конечно запустит, но только после того, как пройдет период турбулентности и упадка от разрыва цепочек.
Крипта, ЦОДы в целом и ИИ в частности, с другой стороны, должны бы поддержать спрос на электроэнергию. Это конечно и происходит, но результат так себе. Несмотря на активный хайп и рост инвестиций в указанные направления прирост производства электроэнергии в мире за последние 5 лет (данные по ссылке до 2023 года) замедлился.
Это означает, что все остальные остальные отрасли в смысле потребления электроэнергии стагнируют даже не смотря на продолжающийся рост населения и глобального ВВП (даже если очистить его от приписок развитых стран). Так что остается надеяться на то, что в совокупности деглобализация (после того, как острая фаза распада наступит и пройдет) и новые направления если и не вернут на старую долгосрочную траекторию, то хотя бы увеличат темпы роста потребления электроэнергии. Надеяться, потому что именно масштаб производства энергии всех видов показывает масштаб развитости цивилизации.
@moi_misli_vslukh
ЦБ не исключил усиления внимания за деятельностью инвестблогеров
Ну хоть что-то позитивное сейчас для бюджета и торгового баланса происходит и то ладно.
@moi_misli_vslukh
Экономика РФ может чрезмерно охладиться из-за высоких процентных ставок и столкнуться с трудностями на пути к восстановлению роста
Ключевая ставка ниже 15%, как минимум 12-14%, необходима для оживления экономики
- зампред Сбербанка Александр Ведяхин в интервью RTRS
Развитие событий, знаете ли, зависит от того, что будет с Big Fat Bill. Если его примут, то дефицит прибавит около 600 млрд. долл. в год. Не густо, всего около 2% от ВВП, но тем не менее небольшой стимул будет.
Если его не примут или уменьшат расходную/увеличат доходную за счет отмены части предлагаемых льгот, то варианты варьируются от продолжения планомерного ухудшения макроэкономических показателей и сваливания в рецессию до сваливания в экономический кризис (если не договорятся по бюджету, но решат любой ценой продолжать обслуживать долг) или даже дефолта.
Последнее конечно маловероятно, но решило бы большое количество проблем для всех покушающихся на гегемонизм гегемона.
@moi_misli_vslukh
Действительно, ожидаемо. Больше полугода как ожидаемое. Теперь ожидаем отрицательных ставок и готовимся удивляться глубине отрицательного значения.
@moi_misli_vslukh
Авиакомпании по всему миру резко снизили свои прогнозы на 2025 год, что сигнализирует о серьезном изменении потребительского поведения. Международная ассоциация воздушного транспорта пересмотрела свои ожидания: количество пассажиров снижено с 5,22 до 4,99 миллиарда человек, а объемы грузоперевозок — с 72,5 до 69 миллионов тонн.
——————
Розничные продажи в США упали на 0,9% в мае после снижения на 0,1% в апреле, что подтверждает реальность потребительского спада. Особенно показательно резкое сокращение трат в барах и ресторанах — крупнейшее за два года. Американцы отказываются от привычных развлечений: цены на концертные билеты упали на 6% — максимально с 2012 года.
——————
От "никого не нанимаем" к "начинаем увольнять"
Эксперты указывают на переломный момент в экономике: рынок труда переходит от фазы "не нанимаем" к фазе "начинаем увольнять". Три из пяти американцев сообщают о сокращении расходов из-за опасений рецессии, при этом 70% урезают траты на рестораны, а 57% — на развлечения.
——————
Слабый спрос сдерживает инфляцию
Парадоксально, но индекс потребительских цен за три месяца (март-май) вырос всего на 0,25%, несмотря на введение тарифов. Это указывает не на здоровую экономику, а на критически слабый спрос, который не позволяет компаниям повышать цены.
Ситуация усугубляется ростом цен на нефть, который в условиях уже ослабленной экономики может привести к дальнейшему разрушению спроса, а не к инфляции.
Э
кономика находится в прочном положении.
Глава ЕК фон дер Ляйен подтвердила, что США и ЕС договорились о крайнем сроке 9 июля по торговым переговорам
Сенат набрал достаточно голосов для принятия законопроекта о стейблкоинах GENIUS Act — BBG
Сенат принял законопроект о стейблкоинах, который теперь направляется в Палату на голосование
—————————-
многие инвестдома и топы из криптоиндустрии считают принятие регулирования о стейблкоинах сильнейшим драйвером для криптоиндустрии и крипторынков
США -NY Empire State Manufacturing Index (июнь) = -16 (ожид -5.9 /ранее -9.2)
Ну и, что интересно, другой рынок - "бумажной нефти" снижается. Риски в цену, по большому счету, просто прекратили закладывать. Посмотрим на то, как события будут развиваться дальше.
Всем желающим посмотреть, как в ситуации, когда с рынка может уйти (только на слухах) достаточно большое количество нефти, ведет себя цена - можно посмотреть на график по нефти с декабря 2021 года.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
На графике каша все достаточно просто увидеть. Синим - цена на нефть. Она начала расти с конца 2007 года. Красным пунктиром - изменение индекса CPI год-к-году. Как видим, инфляция CPI к лету 2008 года подросла. Также можно видеть изменение индекса PPI год-к-году (зеленые точки), но его динамика стала с конца 2007 года плоской, то есть инфляция цен производителей остановилась.
Ну и самый главный показатель - синий пунктир. Это индекс промышленного производства, который начал уходить в минус с начала 2008 года. То есть, высокая цена на нефть в совокупности с некоторыми другими факторами подтолкнула инфляцию потребительской корзины вверх, тогда как объем производства начал сильно сокращаться, спуская промышленность в рецессию. Даже несмотря на то, что цены производителей подрастали умеренными темпами. Короче говоря, эдакая стагфляция.
@moi_misli_vslukh
На днях произошел резкий скачок цен на нефть, когда Израиль нанес удары по Ирану, и цены взлетели на 7-8% в пятницу, достигнув около 73 долларов за баррель. Это рост примерно на 12 долларов от уровней начала июня, и произошло это в самое неподходящее время, когда экономика уже испытывала серьезные трудности из-за тарифов и общей хрупкости.
Парадоксально, но до этого "нефтяного кризиса" данные по потребительским ценам и ценам производителей в США (и не только) показывали обнадеживающие тенденции. Индекс потребительских цен демонстрировал умеренность третий месяц подряд, а если исключить жилищные расходы, то остальная часть индекса фактически снижалась на 0,22% в годовом исчислении. Индекс цен производителей также показывал минимальный рост в мае после редкого снижения в апреле.
Несмотря на ожидания, что пошлины приведут к росту цен, этого не произошло. Однако это не "хорошая" новость, поскольку означает, что бизнесы вынуждены поглощать растущие расходы, не имея возможности переложить их на потребителей. Компании не выбирают "принять удар" - у них просто нет выбора, но они не могут делать это долго.
Потребители уже находятся под серьезным давлением - их зарплаты в реальном выражении сокращаются, рабочих часов становится меньше, а расходы продолжают расти. Повышение цен на энергоносители забирает деньги из карманов потребителей, которые они не могут потратить на дискреционные товары и услуги. Рынок труда показывает признаки ослабления: продолжительные заявки на пособие по безработице выросли до 1,96 миллиона, и эксперты предупреждают, что превышение отметки в 2 миллиона может привести к спиральному ухудшению ситуации.
Сектор услуг особенно уязвим, поскольку потребители в первую очередь сокращают дискреционные расходы. Индекс ISM для сферы услуг упал ниже 50 в мае, что редко происходит вне периодов открытой рецессии. Авиакомпании уже сообщали о рецессионных условиях несколько месяцев назад, и их ценовое поведение это подтверждает. В ресторанах наблюдается снижение спроса - можно войти в большинство ресторанов без предварительного бронирования, даже в популярные заведения. В туристических местах работники сферы услуг вынуждены работать на 2,5 работах вместо обычных 1,5 в период экономического бума.
Уже наблюдаются признаки сокращения глобальной торговли. Великобритания сообщила о рекордном падении экспорта в США в мае, экспорт Китая в США упал примерно на 33%, Канада также показала резкое снижение экспорта и импорта. До недавнего скачка цен на нефть спрос на бензин был значительно ниже уровней прошлого года, несмотря на то, что цены на энергоносители были намного ниже. Общий спрос на нефтепродукты также оставался ниже прошлогодних показателей, что указывает на то, что спрос уже был разрушен из-за других экономических проблем еще до последнего скачка цен.
Федеральная резервная система находится в сложном положении. Пауэлл беспокоится о тарифной инфляции, и теперь у него есть еще одна причина для беспокойства - скачок цен на нефть. Хотя он знает, что после окончания конфликта цены снизятся, ему нужны любые оправдания, чтобы не снижать процентные ставки. Рост цен на нефть дает ФРС то, чего не смогли обеспечить тарифы - видимое увеличение индекса потребительских цен, что делает центральный банк еще более осторожным в отношении инфляции.
Эксперты проводят параллели с финансовым кризисом, когда цены на энергоносители также резко выросли перед кризисом. Это не улучшило ситуацию, а привело к большему разрушению спроса и затем к откровенной дефляции.
Резкий рост цен на нефть может стать переломным моментом для и без того хрупкой глобальной экономики. Экономика уже замедляется во всем мире, потребители борются с инфляцией при сокращающихся доходах, и любое дополнительное давление на их бюджеты может иметь катастрофические последствия. Высокие цены на энергоносители не приведут к инфляции в традиционном понимании, а скорее усилят уже происходящее разрушение спроса.
Мировая экономика на грани: предупреждение Всемирного банка и сигналы рынков
В июне 2025 года Всемирный банк опубликовал обновлённый прогноз по глобальному экономическому росту, который вызвал тревогу среди аналитиков. Согласно новому докладу, темпы роста мировой экономики в 2025 году ожидаются на уровне всего 2,3%, что ставит их в один ряд с кризисными годами последних десятилетий и указывает на риск глобальной рецессии.
Основные выводы из прогноза Всемирного банка:
-Всемирный банк понизил прогноз роста мировой экономики на 2025 год до 2,3% — это уровень, сопоставимый с 2008 годом, и ниже любого года в 2010-х.
-Прогноз на 2026 год также снижен: ожидается рост всего на 2,4% против 2,7% в январском прогнозе.
-Для развитых экономик ожидается рост лишь на 1,2% в 2025 году, что практически соответствует рецессионной зоне.
-Прогноз для США — 1,4% роста ВВП в 2025 году, что также указывает на высокие риски рецессии.
Исторический контекст:
Экономический рост ниже 2,5% для мировой экономики исторически совпадал с периодами рецессии. Примеры:
-1974: рост 1,9% — глобальная рецессия
-1980-81: рост 1,9% — двойная рецессия
-1991-93: рост 1,2-2% — мировая рецессия
-2001-02: рост 2-2,3% — последствия dot-com кризиса
-2008: рост 2,1% — начало Великой рецессии
Дефляционные сигналы рынков
Рынки облигаций подтверждают негативные ожидания:
-Доходности по швейцарским государственным облигациям вновь стали отрицательными и продолжают снижаться, что является мощным дефляционным сигналом.
-Отрицательные ставки уже наблюдаются по двух- и пятилетним бумагам, а кривая доходности становится всё более инвертированной.
-Это отражает не только внутренние проблемы Швейцарии, но и глобальные страхи: швейцарский рынок считается индикатором состояния всей мировой финансовой системы из-за его интеграции в евро-долларовую сеть.
Инфляция и спрос:
Несмотря на опасения по поводу инфляционного давления из-за торговых войн и тарифов, инфляция в США остаётся крайне низкой:
-Индекс потребительских цен (CPI) в США за последние три месяца практически не изменился, а если исключить компонент “жильё”, то по остальным категориям зафиксировано даже снижение цен.
-Это указывает на слабый потребительский спрос: компании не могут перекладывать рост издержек на покупателей, что говорит о хрупкости экономики.
Причины и последствия:
Всемирный банк объясняет замедление роста увеличением торговых барьеров и “неопределённостью” глобальной политики. Однако, по мнению аналитиков, проблема глубже — мировая экономика утратила способность к устойчивому росту (“forgot how to grow economy”).
“Глобальный рост замедляется из-за существенного увеличения торговых барьеров и всепроникающего эффекта неопределённости мировой политики”, — говорится в докладе Всемирного банка.
Что это значит для будущего:
-2020-е годы уже сейчас выглядят хуже, чем “тихая депрессия” 2010-х: средний рост мирового ВВП к 2027 году ожидается на уровне 2,5% — самый низкий показатель с 1960-х.
-Рынки и макроэкономические данные синхронно сигнализируют о риске затяжной стагнации и дефляции.
-Отсутствие официально объявленной рецессии не означает, что экономика в порядке: слабый рост, дефляционные ожидания и негативные ставки — всё это признаки системного кризиса.
Всемирный банк и мировые рынки единодушно предупреждают: экономика движется к самому слабому десятилетию за последние 60 лет. Дефляционные сигналы, отрицательные ставки и стагнация спроса указывают на то, что глобальная экономика находится на грани, и риски рецессии становятся всё более реальными
Честно говоря, я так и не понял, зачем покупать ОФЗ до 2041 года, если можно взять Сбер по 0,9 х Капитал и сидеть с ним те же 16 лет, зарабатывая на дивах и росте капитала. Конечно, основываясь на предпосылке о том, что и то, и другое - актив для долгосрочного портфеля.
Если же говорить про тезис о том, что ОФЗ - это еще и ставка на то, что "все будет хорошо" и цена ОФЗ выйдет выше номинала, то тот же аргумент применим и для Сбера/акций в широком смысле.
Тезис коллеги Буратино о том, что Сбер выплатит дивы за прошлый год только благодаря действиям Минфина имеет место быть, но, честно говоря, на 16-летнем промежутке времени таких потенциальных пропусков дивов точно будет достаточно. Более того, мы с вами это обсчитывали и результат нас устроил.
Их и было достаточно за последние 16 лет с 2008 года, но и капитал, и дивы, и цена акций уверенно перла вверх, дав доходность выше 25% годовых. Для понимания - это больше 35х к изначальным инвестициям при условии реинвестирования дивидендов. А сколько показали за тот же период 16-летние ОФЗ? Гугл подсказывает, что доходность 15-летних в 2008 году была 12%.
@moi_misli_vslukh