8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Соглашусь, рыночек, несмотря на то, что инфляции пока что нет, вопреки пошлинам, начинает потихоньку понимать, что когда-нибудь QE-таки быть, а значит на фоне тех же пошлин и рост издержек от деглобализации и реструктуризации экономики под новые реалии и денежная масса подтянется, а инфляция сожрет всю доходность по длинным трежерям и не подавится.
Но сейчас мы видим не "бегство" и даже не "выход". Инерция инвестиционных мандатов фондов и принятия решений огромная, поэтому пока что выходят те, кто уже все понял и, самое главное, кто это может себе позволить.
@moi_misli_vslukh
СЕО JPMorgan Джейми Даймон очень мощно выступил на «Рейгановском форуме». Мощно - не потому, что говорил какие-то страхонагонятельские лозунги, а потому, что он коснулся более голубоких, фундаментальных проблем - кризиса управления в целом, а не только государственного.
В одном посте не пересказать все темы и тезисы, которые были на этом выступлении озвучены, поэтому рекомендую посмотреть (на ютубе есть субтитры с автопереводом на русский язык).
Но вывод, который точно можно в очередной раз сделать - это то, что умных людей, которые не по телевизору говорят тупейшие нарративы и лозунги, а действительно понимают все проблемы страны в целом и экономики в частности и к чему они приведут у них есть.
@moi_misli_vslukh
#союз_спасения
Итак, учредительное заседание Союза Спасения Сбережений Россиян состоялось.
Слушали:
тов. Волков @moi_misli_vslukh
тов. Гусев @oilfly
тов. Белов @MarketHeart
тов. Адамидов @angrybonds2
Постановили:
берём (1) золото, (2) Сбер, (3) коммдитиз, и (4) шортим Америку.
Отметили:
нерешенные проблемы со складскими расписками, мешающие русской интеллигенции тарить коммодитиз на всю котлету
Поставили на вид:
тов. @buratinovsmm за прогул. в качестве искупления обязали сделать доклад на следующем эфире по неоднозначной семантике в прозе Куприна длинным ОФЗ
тов. Адамидову, за то, что опять понабрал в портфель вместо инвестгрейда ВДО
Следующее заседание провести в период с 12 по 14 июня 2025 года. О точном времени и месте будет объявлено дополнительно. Аудио-протокол прилагается.👇
Caixin: США заблокировали китайцам доступ к ПО для моделирования микрочипов
SCMP: Пекин предлагает экспортёрам переориентацию продукции на внутренний рынок, но те сталкиваются с отсутствием спроса и жёсткой конкуренцией
China Daily: Тарифы США на «зеленые» технологии повышают стоимость чистой энергии и усложняют международное сотрудничество по борьбе с изменением климата
Yicai: Экспорт Шанхая в Азию, Европу и Латинскую Америку компенсировал убытки от тарифов США
Дональд Трамп заявил, что присоединение Канады к новой системе противоракетной обороны «Золотой купол» будет стоить ей $61 млрд, если страна сделает это как отдельное государство. Он также добавил, что защита будет бесплатной, если она присоединится к США.
Ранее Трамп сообщал, что «Золотой купол» обойдется в $175 млрд в целом, а Конгресс ищет $25 млрд для начала работы над проектом. Однако Бюджетное управление Конгресса обнаружило, что США, возможно, придется потратить до $542 млрд за 20 лет.
Могу привести в пример стоимость разработки Су-57 и F-35. Вы можете говорить, что это жеж совершенно разные самолеты, у них-то огого, а у нас так себе. Но, как показывает практика, любое огого сбивается и любое огого по своим качествам отличается не на порядок уж точно и даже не в разы.
Программа разработки Су-57 стоила 2 млрд. долл., а F-35 свыше 100 млрд. долл., а стоимость единицы отличается в 3-4 раза.
Как я уже много раз говорил, я считаю хайп с ИИ очень преувеличенным. Нет, я не говорю, что это бесполезная вещь. Наоборот, очень полезная, примерно как Excel (это комплимент ИИ), который помог различные расчеты и учет значительно ускорить и повысил производительность труда аналитиков, бухгалтеров и пр. Но ИИ - это инструмент, которым нужно уметь правильно пользоваться.
Поигрался с Perplexity на макроэкономические темы. В приложенном файле можно увидеть, как развивался диалог на тему кризиса 2008 года дефицита бюджета и ВВП. Начали с мейнстримного взгляда, который вообще не верен по сути, закончили нормальным выводом. Только надо знать, куда его вопросами вести.
Но это лишний раз показывает, что если обыватель задает вопрос, то и ответ он получит обывательский и не верный.
UPD.: хайп подразумевает триллионные доходы ИИ-компаний. Но на примере того же Excel - пользуется им ежедневно хорошо если каждый сотый. Что-то я не вижу при такой пользе триллионных доходов у Microsoft.
@moi_misli_vslukh
Две бутылочки коньячка, судя по всему, все ближе ко мне.
Глава ВТБ Андрей Костин предложил пари после прогноза первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова о сохранении ключевой ставки.
«Готов поспорить, что ставка ЦБ будет снижена», уточнил он, что это «пари на 10 щелчков».
Goldman советует покупать золото и нефть в качестве долгосрочного хеджа от потенциальных шоков предложения и роста инфляцииЗапомним, так сказать, этот твит. Последние пару лет великие и ужасные голдманы очень сильно недооценивали рост цены на золото.
...
Если опасения по поводу финансового положения США и независимости ФРС усилятся, то отток частных инвесторов в золото может привести к тому, что цены значительно превысят текущий прогноз банка в 3700 долларов за унцию к концу года и 4000 долларов за унцию к середине 2026 года.
Сравнение доходностей по ОФЗ сейчас по сравнению с неделей назад лишний раз показывает, что кривая доходности - это крайне хреновый инструмент для прогнозирования процентных ставок в будущем. Для сравнения - за неделю доходность полугодовых ОФЗ упала на 0,6%, а годовых на 0,5%.
Так себе надежность для инструмента, который должен, например, помогать в принятии управленческих решений в бизнесе - покупать/не покупать, кредитоваться/не кредитоваться.
Посмотрим еще раз через несколько месяцев, насколько надежным окажется этот инструмент. Особенно в части 2-3 леток.
@moi_misli_vslukh
Кстати мы становимся опасно близки к уровню 75, при котором, как заявляет рупор ЦБ, ставку придется снижать РЕЗКО.
@moi_misli_vslukh
CEO Robinhood Влад Тенев заявил на конференции Bitcoin 2025, что ИИ сделает «компании, состоящие из одного человека» нормой
Крипта пошла в массы. Правда только для квалов и подконтрольно. Тинёк пошел еще дальше и выпустил ЦФА на биток. Тоже только для квалов.
В принципе, ничего не обычно, но думаю, что интерес поспекулировать у рынка будет. Да и в предполагаемом супер-пупе-мегаралли-на-стимулах будет возможность заработать. Впрочем, как и потерять, потому что фьючи они такие - есть не только покупатель, но и продавец, у которого, если кто не знал, при продаже открывается противоположная позиция в шорт.
@moi_misli_vslukh
Ликвидность рынка облигаций Японии упала до уровня кризиса Lehman 2008 года. Японские страховщики жизни избавляются от облигаций....
Япония рассмотрит вопрос о сокращении выпуска сверхдлинных облигаций - RTRS
Япония присоединилась к растущему списку стран, включая Испанию и Канаду, которые разрабатывают планы помощи, чтобы смягчить внутренние последствия пошлин президента Трампа.
Во вторник Япония одобрила пакет расходов в размере 6,3 млрд долларов для «полной поддержки» предприятий и домохозяйств, пострадавших от тарифов, заявил на брифинге секретарь кабинета министров Ёсимаса Хаяси. Средства будут способствовать финансовому благополучию малого и среднего бизнеса и субсидированию расходов домохозяйств на электроэнергию, сказал он. - NYT
#ключевая_ставка
Продолжаем подготовку к сохранению КС на заседании ЦБ в июне.
В общем, считаю, что интриги уже нет. Ставка снижена не будет (как некоторые эксперты ожидают), будет оставлена на текущем уровне - 21%.
Центробанк упорно делает вид, что не замечает ни статистики (которая указывает, что - уже пора), ни голосов государственных мужей, которые уже голосом кричат, что уже пора).
Центр выпустил в эфир очередной жупел - Обзор инфляционных ожиданий
И вот инфляционные ожидания граждан никак не снижаются, и Центр акцентируется на этом, де мол, сегодня этот главное.
Уже и кредит сворачивается (не первый месяц), и годовая инфляция показала свой максимум на месяц раньше, чем то прогнозировал ЦБ.ю, и пошла вниз.
И даже сами инфляционные ожидание совсем НЕоднородные. Сам же ЦБ указывает:
В мае оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,4% по сравнению с 13,1% месяцем ранее. Ожидания увеличились за счет опрошенных, у которых нет сбережений — однако у тех, кто располагает сбережениями, оценки будущей инфляции снизились.
Ценовые ожидания предприятий снизились.
Текущий уровень показателя находится на минимальных значениях с лета 2023 года, Снижение ценовых ожиданий предприятий сопровождалось уменьшением оценок будущего спроса и замедлением роста издержек, продолжавшимся третий месяц подряд.
Средний темп прироста отпускных цен, ожидаемый предприятиями в следующие 3 месяца, составил 4,4% в пересчете на год.
Минэкономразвития заметило риски переохлаждения российской экономики
Годовая инфляция в последние недели укладывается в диапазон 3-4%, сообщил глава ведомства Решетников на заседании бюджетного комитета Госдумы.
Министр рассчитывает, что ЦБ учтет эти данные, когда будет принимать решения.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.
Прошло почти две недели с момента заключения торговой сделки между Китаем и США, но контейнерные перевозки из Китая в США не показали существенного восстановления.
Это поднимает вопрос: 30%-ные пошлины на Китай все еще слишком высоки? Или американские компании просто ждут, не снизятся ли пошлины еще больше, прежде чем наращивать поставки?
Строительство центров обработки данных добавило один процентный пункт к росту ВВП США в первом квартале. Это будет сильным попутным ветром для экономического роста США в ближайшие годы. - APOLLO
На подкасте коснулись тинька. Таки был я прав. Перепроверил я по тиньку - ROE после объединения снизилось. Причем снизилось ровно к ROE Сбера около 24-25%. Собственно, вопрос открытый - почему он должен стоить 1,6х капитала, тогда как Сбер стоит при такой же эффективности капитала 0,9х?
@moi_misli_vslukh
С Трампом у руля, Германия еще сильнее начала беспокоиться о сохранности части своего золота, которое хранится в США. На этой неделе Федерация налогоплательщиков Германии направила письма в Бундесбанк и Минфин с призывом репатриировать золото, хранящееся в Штатах. — RTRS
Коллега поднялся на маяк и обозрел горизонты в 300-400 лет.
Не знаю, как там будут дела в Азии в 2300-м, но объективно - сейчас Китай по-прежнему плотно интегрирован с западными странами, поэтому проблемы у них общие. Но Азия - это еще и Япония, где ситуация аналогичная, и Южная Корея.
И все они также переобвязаны экономическими связями внутри региона со всеми остальными, поэтому падающие доминошки кризиса накроют всех.
Если взять остальных, то это, в экономическом смысле, пока что подростки. Причем, как и все подростки, с внутренними противоречиями и проблемами и конфликтами со сверстниками. Почему бы и им не обостриться в ближайшие годы на фоне кризиса?
Причем у Китая, Японии и Южной Кореи существует еще и общая демографическая проблема. И если у Китая она только в самом начале, старение населения идет по плану, то у Японии она на терминальной стадии.
Короче говоря, я это все к чему. Социальные порядки и большие батальоны, о которых говорит коллега, в разбежке столетий - это, конечно, хорошо, но они, с учетом текущего периферийного положения одних и высокой интегрированности в западную систему других, им явно никак не помогут в ближайшие лет 10-20 в пост-кризисный период перестройки мировой экономики не стать той самой едой и «черным людом». И, если подумать, в голову приходит очень мало доводов об обратном.
@moi_misli_vslukh
Значимость рубля в международных экономических отношениях возрастет - -американский экономист Джеффри Сакс в интервью ТАСС
Уровень инфляции снизился до 2,1% в апреле, что ниже ожиданий, показывает предпочтительный показатель ФРС
-Индекс цен на личные потребительские расходы, ключевой показатель инфляции Федеральной резервной системы, вырос за месяц всего на 0,1%, в результате чего годовой уровень инфляции составил 2,1%.
-Базовая инфляция за месяц также составила 0,1%, хотя в годовом исчислении она была выше и составила 2,5%.
-Однако потребительские расходы резко замедлились за месяц, показав рост всего на 0,2%, в то время как норма сбережений выросла до 4,9%, что является самым высоким показателем почти за год.
CNBC
Кстати говоря, если посмотреть на статистику по безработице в Германии и на количество наемных работников во Франции, то можно увидеть, что дела у них идут намного хуже, чем у амеров, у которых по безработице последние 10 месяцев боковичок. Те самые "пока толстый сохнет, тощий - сдохнет" во плоти. Ну и избавление от нелегальных мигрантов конечно помогает спрос на легальные трудовые ресурсы поддержать. До поры до времени.
@moi_misli_vslukh
Апелляционный суд США временно приостановил блокировку введенных таможенных пошлин Трампом, сообщает Bloomberg.
Суд постановил, что блокировка нанесла ущерб дипломатии и посягнула на полномочия президента.
Аргумент про то, что очень большие обороты - это, по приметам, знак будущего ослабления рубля, смотрится капец как смешно особенно примечательно, если увидеть, что эти огромные обороты происходят в момент, когда рубль на межбанке укрепляется почти на 2%. Будущего не знает никто - может быть дальше укрепится, а может быть и ослабнет, но конкретно данная попытка манипуляции рынком не засчитывается.
@moi_misli_vslukh
Просто Маск слабо понимает, почему бюджет должен быть дефицитным и почему дефицит нарастает последние 15 лет.
Но мы ему напомним (табличка по ссылке):
Еще одна прекрасная иллюстрация того, что с кризиса 2008 года, который возник из-за предшествующего масштабного роста левереджа в экономике и низкокачественных ипотечных кредитов:
а) (см. таблицу) не произошло делевереджа, то есть дисбаланс в рисках был расшит за счет перераспределения долга;
б) (см. график) делевередж-то произошел, но только в частном долге, который был замещен госдолгом.
Причем, если посмотреть на динамику по видам долга, можно сделать вывод, что экономика очень хотела сжаться вслед за сжатием частного долга (потому что в ином случае частный долг бы не падал, самостоятельно стимулируя более-менее здоровый спрос в экономике), но единственное, что ей мешало упасть - поддержка спроса со стороны госбюджета, что и привело к росту госдолга.
Заявления и действия Трампа позволяют предположить, что он хочет разделить мир на сферы влияния с Россией и Китаем — NYT
Дорогие подписчики. Многие из присутствующих подписаны на angry bonds коллеги Адамидова. Так уж получилось, что он старенький и не разбирается в технологиях, куда-то жмакнул и у него угнали канал. Вот временное зеркало: /channel/angrybonds2
@moi_misli_vslukh
МЛРД ДЛЯ ПОКУПКИ BTC НА БАЛАНС — BBG
Более половины крупнейших банков снизили ставки по вкладам после заседания ЦБ — ТАСС