8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
СЕО JPMorgan Джейми Даймон очень мощно выступил на «Рейгановском форуме». Мощно - не потому, что говорил какие-то страхонагонятельские лозунги, а потому, что он коснулся более голубоких, фундаментальных проблем - кризиса управления в целом, а не только государственного.
В одном посте не пересказать все темы и тезисы, которые были на этом выступлении озвучены, поэтому рекомендую посмотреть (на ютубе есть субтитры с автопереводом на русский язык).
Но вывод, который точно можно в очередной раз сделать - это то, что умных людей, которые не по телевизору говорят тупейшие нарративы и лозунги, а действительно понимают все проблемы страны в целом и экономики в частности и к чему они приведут у них есть.
@moi_misli_vslukh
#союз_спасения
Итак, учредительное заседание Союза Спасения Сбережений Россиян состоялось.
Слушали:
тов. Волков @moi_misli_vslukh
тов. Гусев @oilfly
тов. Белов @MarketHeart
тов. Адамидов @angrybonds2
Постановили:
берём (1) золото, (2) Сбер, (3) коммдитиз, и (4) шортим Америку.
Отметили:
нерешенные проблемы со складскими расписками, мешающие русской интеллигенции тарить коммодитиз на всю котлету
Поставили на вид:
тов. @buratinovsmm за прогул. в качестве искупления обязали сделать доклад на следующем эфире по неоднозначной семантике в прозе Куприна длинным ОФЗ
тов. Адамидову, за то, что опять понабрал в портфель вместо инвестгрейда ВДО
Следующее заседание провести в период с 12 по 14 июня 2025 года. О точном времени и месте будет объявлено дополнительно. Аудио-протокол прилагается.👇
Caixin: США заблокировали китайцам доступ к ПО для моделирования микрочипов
SCMP: Пекин предлагает экспортёрам переориентацию продукции на внутренний рынок, но те сталкиваются с отсутствием спроса и жёсткой конкуренцией
China Daily: Тарифы США на «зеленые» технологии повышают стоимость чистой энергии и усложняют международное сотрудничество по борьбе с изменением климата
Yicai: Экспорт Шанхая в Азию, Европу и Латинскую Америку компенсировал убытки от тарифов США
Дональд Трамп заявил, что присоединение Канады к новой системе противоракетной обороны «Золотой купол» будет стоить ей $61 млрд, если страна сделает это как отдельное государство. Он также добавил, что защита будет бесплатной, если она присоединится к США.
Ранее Трамп сообщал, что «Золотой купол» обойдется в $175 млрд в целом, а Конгресс ищет $25 млрд для начала работы над проектом. Однако Бюджетное управление Конгресса обнаружило, что США, возможно, придется потратить до $542 млрд за 20 лет.
Могу привести в пример стоимость разработки Су-57 и F-35. Вы можете говорить, что это жеж совершенно разные самолеты, у них-то огого, а у нас так себе. Но, как показывает практика, любое огого сбивается и любое огого по своим качествам отличается не на порядок уж точно и даже не в разы.
Программа разработки Су-57 стоила 2 млрд. долл., а F-35 свыше 100 млрд. долл., а стоимость единицы отличается в 3-4 раза.
Как я уже много раз говорил, я считаю хайп с ИИ очень преувеличенным. Нет, я не говорю, что это бесполезная вещь. Наоборот, очень полезная, примерно как Excel (это комплимент ИИ), который помог различные расчеты и учет значительно ускорить и повысил производительность труда аналитиков, бухгалтеров и пр. Но ИИ - это инструмент, которым нужно уметь правильно пользоваться.
Поигрался с Perplexity на макроэкономические темы. В приложенном файле можно увидеть, как развивался диалог на тему кризиса 2008 года дефицита бюджета и ВВП. Начали с мейнстримного взгляда, который вообще не верен по сути, закончили нормальным выводом. Только надо знать, куда его вопросами вести.
Но это лишний раз показывает, что если обыватель задает вопрос, то и ответ он получит обывательский и не верный.
UPD.: хайп подразумевает триллионные доходы ИИ-компаний. Но на примере того же Excel - пользуется им ежедневно хорошо если каждый сотый. Что-то я не вижу при такой пользе триллионных доходов у Microsoft.
@moi_misli_vslukh
Две бутылочки коньячка, судя по всему, все ближе ко мне.
Глава ВТБ Андрей Костин предложил пари после прогноза первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова о сохранении ключевой ставки.
«Готов поспорить, что ставка ЦБ будет снижена», уточнил он, что это «пари на 10 щелчков».
Goldman советует покупать золото и нефть в качестве долгосрочного хеджа от потенциальных шоков предложения и роста инфляцииЗапомним, так сказать, этот твит. Последние пару лет великие и ужасные голдманы очень сильно недооценивали рост цены на золото.
...
Если опасения по поводу финансового положения США и независимости ФРС усилятся, то отток частных инвесторов в золото может привести к тому, что цены значительно превысят текущий прогноз банка в 3700 долларов за унцию к концу года и 4000 долларов за унцию к середине 2026 года.
Сравнение доходностей по ОФЗ сейчас по сравнению с неделей назад лишний раз показывает, что кривая доходности - это крайне хреновый инструмент для прогнозирования процентных ставок в будущем. Для сравнения - за неделю доходность полугодовых ОФЗ упала на 0,6%, а годовых на 0,5%.
Так себе надежность для инструмента, который должен, например, помогать в принятии управленческих решений в бизнесе - покупать/не покупать, кредитоваться/не кредитоваться.
Посмотрим еще раз через несколько месяцев, насколько надежным окажется этот инструмент. Особенно в части 2-3 леток.
@moi_misli_vslukh
Кстати мы становимся опасно близки к уровню 75, при котором, как заявляет рупор ЦБ, ставку придется снижать РЕЗКО.
@moi_misli_vslukh
CEO Robinhood Влад Тенев заявил на конференции Bitcoin 2025, что ИИ сделает «компании, состоящие из одного человека» нормой
Крипта пошла в массы. Правда только для квалов и подконтрольно. Тинёк пошел еще дальше и выпустил ЦФА на биток. Тоже только для квалов.
В принципе, ничего не обычно, но думаю, что интерес поспекулировать у рынка будет. Да и в предполагаемом супер-пупе-мегаралли-на-стимулах будет возможность заработать. Впрочем, как и потерять, потому что фьючи они такие - есть не только покупатель, но и продавец, у которого, если кто не знал, при продаже открывается противоположная позиция в шорт.
@moi_misli_vslukh
Ликвидность рынка облигаций Японии упала до уровня кризиса Lehman 2008 года. Японские страховщики жизни избавляются от облигаций....
Япония рассмотрит вопрос о сокращении выпуска сверхдлинных облигаций - RTRS
Япония присоединилась к растущему списку стран, включая Испанию и Канаду, которые разрабатывают планы помощи, чтобы смягчить внутренние последствия пошлин президента Трампа.
Во вторник Япония одобрила пакет расходов в размере 6,3 млрд долларов для «полной поддержки» предприятий и домохозяйств, пострадавших от тарифов, заявил на брифинге секретарь кабинета министров Ёсимаса Хаяси. Средства будут способствовать финансовому благополучию малого и среднего бизнеса и субсидированию расходов домохозяйств на электроэнергию, сказал он. - NYT
#ключевая_ставка
Продолжаем подготовку к сохранению КС на заседании ЦБ в июне.
В общем, считаю, что интриги уже нет. Ставка снижена не будет (как некоторые эксперты ожидают), будет оставлена на текущем уровне - 21%.
Центробанк упорно делает вид, что не замечает ни статистики (которая указывает, что - уже пора), ни голосов государственных мужей, которые уже голосом кричат, что уже пора).
Центр выпустил в эфир очередной жупел - Обзор инфляционных ожиданий
И вот инфляционные ожидания граждан никак не снижаются, и Центр акцентируется на этом, де мол, сегодня этот главное.
Уже и кредит сворачивается (не первый месяц), и годовая инфляция показала свой максимум на месяц раньше, чем то прогнозировал ЦБ.ю, и пошла вниз.
И даже сами инфляционные ожидание совсем НЕоднородные. Сам же ЦБ указывает:
В мае оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,4% по сравнению с 13,1% месяцем ранее. Ожидания увеличились за счет опрошенных, у которых нет сбережений — однако у тех, кто располагает сбережениями, оценки будущей инфляции снизились.
Ценовые ожидания предприятий снизились.
Текущий уровень показателя находится на минимальных значениях с лета 2023 года, Снижение ценовых ожиданий предприятий сопровождалось уменьшением оценок будущего спроса и замедлением роста издержек, продолжавшимся третий месяц подряд.
Средний темп прироста отпускных цен, ожидаемый предприятиями в следующие 3 месяца, составил 4,4% в пересчете на год.
Минэкономразвития заметило риски переохлаждения российской экономики
Годовая инфляция в последние недели укладывается в диапазон 3-4%, сообщил глава ведомства Решетников на заседании бюджетного комитета Госдумы.
Министр рассчитывает, что ЦБ учтет эти данные, когда будет принимать решения.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.
Прошло почти две недели с момента заключения торговой сделки между Китаем и США, но контейнерные перевозки из Китая в США не показали существенного восстановления.
Это поднимает вопрос: 30%-ные пошлины на Китай все еще слишком высоки? Или американские компании просто ждут, не снизятся ли пошлины еще больше, прежде чем наращивать поставки?
Знакомьтесь - это дефляция. При перепроизводстве из-за импортных пошлин и общего падения спроса. И совершенно неважно, что где-то в экономике растут издержки.
@moi_misli_vslukh
На подкасте коснулись тинька. Таки был я прав. Перепроверил я по тиньку - ROE после объединения снизилось. Причем снизилось ровно к ROE Сбера около 24-25%. Собственно, вопрос открытый - почему он должен стоить 1,6х капитала, тогда как Сбер стоит при такой же эффективности капитала 0,9х?
@moi_misli_vslukh
С Трампом у руля, Германия еще сильнее начала беспокоиться о сохранности части своего золота, которое хранится в США. На этой неделе Федерация налогоплательщиков Германии направила письма в Бундесбанк и Минфин с призывом репатриировать золото, хранящееся в Штатах. — RTRS
Коллега поднялся на маяк и обозрел горизонты в 300-400 лет.
Не знаю, как там будут дела в Азии в 2300-м, но объективно - сейчас Китай по-прежнему плотно интегрирован с западными странами, поэтому проблемы у них общие. Но Азия - это еще и Япония, где ситуация аналогичная, и Южная Корея.
И все они также переобвязаны экономическими связями внутри региона со всеми остальными, поэтому падающие доминошки кризиса накроют всех.
Если взять остальных, то это, в экономическом смысле, пока что подростки. Причем, как и все подростки, с внутренними противоречиями и проблемами и конфликтами со сверстниками. Почему бы и им не обостриться в ближайшие годы на фоне кризиса?
Причем у Китая, Японии и Южной Кореи существует еще и общая демографическая проблема. И если у Китая она только в самом начале, старение населения идет по плану, то у Японии она на терминальной стадии.
Короче говоря, я это все к чему. Социальные порядки и большие батальоны, о которых говорит коллега, в разбежке столетий - это, конечно, хорошо, но они, с учетом текущего периферийного положения одних и высокой интегрированности в западную систему других, им явно никак не помогут в ближайшие лет 10-20 в пост-кризисный период перестройки мировой экономики не стать той самой едой и «черным людом». И, если подумать, в голову приходит очень мало доводов об обратном.
@moi_misli_vslukh
Значимость рубля в международных экономических отношениях возрастет - -американский экономист Джеффри Сакс в интервью ТАСС
Уровень инфляции снизился до 2,1% в апреле, что ниже ожиданий, показывает предпочтительный показатель ФРС
-Индекс цен на личные потребительские расходы, ключевой показатель инфляции Федеральной резервной системы, вырос за месяц всего на 0,1%, в результате чего годовой уровень инфляции составил 2,1%.
-Базовая инфляция за месяц также составила 0,1%, хотя в годовом исчислении она была выше и составила 2,5%.
-Однако потребительские расходы резко замедлились за месяц, показав рост всего на 0,2%, в то время как норма сбережений выросла до 4,9%, что является самым высоким показателем почти за год.
CNBC
Кстати говоря, если посмотреть на статистику по безработице в Германии и на количество наемных работников во Франции, то можно увидеть, что дела у них идут намного хуже, чем у амеров, у которых по безработице последние 10 месяцев боковичок. Те самые "пока толстый сохнет, тощий - сдохнет" во плоти. Ну и избавление от нелегальных мигрантов конечно помогает спрос на легальные трудовые ресурсы поддержать. До поры до времени.
@moi_misli_vslukh
Апелляционный суд США временно приостановил блокировку введенных таможенных пошлин Трампом, сообщает Bloomberg.
Суд постановил, что блокировка нанесла ущерб дипломатии и посягнула на полномочия президента.
Аргумент про то, что очень большие обороты - это, по приметам, знак будущего ослабления рубля, смотрится капец как смешно особенно примечательно, если увидеть, что эти огромные обороты происходят в момент, когда рубль на межбанке укрепляется почти на 2%. Будущего не знает никто - может быть дальше укрепится, а может быть и ослабнет, но конкретно данная попытка манипуляции рынком не засчитывается.
@moi_misli_vslukh
Просто Маск слабо понимает, почему бюджет должен быть дефицитным и почему дефицит нарастает последние 15 лет.
Но мы ему напомним (табличка по ссылке):
Еще одна прекрасная иллюстрация того, что с кризиса 2008 года, который возник из-за предшествующего масштабного роста левереджа в экономике и низкокачественных ипотечных кредитов:
а) (см. таблицу) не произошло делевереджа, то есть дисбаланс в рисках был расшит за счет перераспределения долга;
б) (см. график) делевередж-то произошел, но только в частном долге, который был замещен госдолгом.
Причем, если посмотреть на динамику по видам долга, можно сделать вывод, что экономика очень хотела сжаться вслед за сжатием частного долга (потому что в ином случае частный долг бы не падал, самостоятельно стимулируя более-менее здоровый спрос в экономике), но единственное, что ей мешало упасть - поддержка спроса со стороны госбюджета, что и привело к росту госдолга.
Заявления и действия Трампа позволяют предположить, что он хочет разделить мир на сферы влияния с Россией и Китаем — NYT
Дорогие подписчики. Многие из присутствующих подписаны на angry bonds коллеги Адамидова. Так уж получилось, что он старенький и не разбирается в технологиях, куда-то жмакнул и у него угнали канал. Вот временное зеркало: /channel/angrybonds2
@moi_misli_vslukh
МЛРД ДЛЯ ПОКУПКИ BTC НА БАЛАНС — BBG
Более половины крупнейших банков снизили ставки по вкладам после заседания ЦБ — ТАСС
Решение простое как мычание и элегантное, как... в общем, элегантное - запретить работу с ФРС напрямую для иностранцев. Только через американские коммерческие банки. Копеечка, она, знаете ли, рубль бережет. Да и пацанам приятно будет.
@moi_misli_vslukh