moi_misli_vslukh | Unsorted

Telegram-канал moi_misli_vslukh - Мятежный капитализм

7888

Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.

Subscribe to a channel

Мятежный капитализм

​​

Правительство США ищет по всему миру яйца. Ситуация с дефицитом куриных яиц выходит из-под контроля. Цены на яйца за последний год взлетели в семь раз. Сказалась эпидемия птичьего гриппа, которая привела к массовому забою кур-несушек. Всего их было убито 150 миллионов в США.

Команда Трампа вовсю обвиняет в кризисе близорукие действия демократов, санкционировавших забой многих куриц, которые даже не были больны. Тактика выжженной земли привела лишь к тому, что на американском рынке проявляется острая нехватка яиц.

Минюст США заводит антимонопольные процессы в отношении торговых сетей, соревнующихся друг с другом в повышении цен на дефицитные яйца.


Вообще, репрессии антимонопольное расследование - это самое правильное, что нужно сделать. Про забой 150 млн. кур - это попахивает гоневом. Нет, конечно, могли бы и устроить куриный геноцид, но такие цифры - это процентов 40% поголовья. Тогда как отставание от 2023 года, начавшееся в марте 2024 года составило меньше 3%. Я сильно сомневаюсь, что глобальные мощности по производству инкубационных яиц смогли заместить оставшееся выбывание 37% поголовья.

Но суть даже не в этом. При снижении производства на 3% в штуках цена просто не должна расти в 3-5 раз. Если кто не в курсе, сейчас цена у них доходит до 10 долларов за дюжину, то есть около 750 рублей за десяток. Привет пятерочка с 100-130 рублей за десяток.

Так что только антимонопольное расследование и массовые расстрелы.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Ох что-то я не уверен в эффективности предсказаний рынка. Платформы со ставками на исход событий - это конечно хорошо, но самая главная платформа для предсказаний, фондовый рынок, рынок фьючер на процентные ставки, да и рынок облигаций до кучи регулярно жидко обсирается оказывается неправ.

Взять хотя бы кривую доходностей трежерей в конце 2021-начале 2022 года, до того как ФРС начал ставку повышать. Доходность годовых трежерей была 1.13%. Через год ставка стала 4.65%. Так что так себе предсказательная способность.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Вот что подумалось на счет новых стимулов в Германии. Проблема здесь примерно такая же как с валютными интервенциями. Они работают только тогда, когда возникает "негативный" или "позитивный" краткосрочный шок на валюту.

То есть, причина не в том, что профицитный торговый баланс стал резко дефицитным или наоборот, а, например, произошли какие-то политические события или что-то большое сломалось на глобальных рынках капитала. И в этом случае целесообразно погасить валютный шок, чтобы не вызвать более серьезных последствий на, например, инфляцию или финансовый сектор. В принципе, на обратном движении все затраты можно отыграть.

Можно делать то же самое, когда наступает рецессия, то есть лупить стимулами направо и налево. Можно, но нужно ли это? Да, в принципе, нет. Рецессия как здоровый циклический спад нужна для того, чтобы очистить экономику от дисбалансов и неэффективностей. Вопрос про повышение ставки центробанками в ответ на рост инфляции, которое циклический (в плане бизнес-цикла) спад усугубляет, оставим за скобками.

Если же это не циклический спад, а экономический кризис, то есть кризис экономической модели, то стимулы в себе экономических целей вообще не имеют, у них только политические цели. Но последствия сугубо экономические. В принципе, и у США, и у крупнейших европейских стран, и у Японии очень высокий госдолг, который и являлся следствием залития, в основном с 2008 года, сломанной экономической модели глобализации деньгами.

Для той же Германии (в большей степени, хотя пострадали и остальные страны Европы), о которой и идет речь, этот кризис вдвойне усугубился в 2022 году. И если раньше они как экспортеры выезжали на наращивающих госдолг соседях, то теперь и это поблематично ввиду усилившегося кризиса у этих самых соседей. И стимулы, повторюсь, это не решение данной проблемы.

Понятно, что все делают все возможное для того, чтобы сохранить привычную систему (включая Евросоюз и Еврозону), да и сбросить эту систему, помимо большого количества желающих сохранить статус-кво, мешает все тяжелеющий якорь в виде огромного долга, который и тянет все вниз. Но взять и отпилить этот якорь пока что нельзя. Потому что за кидок по долгам пока что придется отвечать.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Коллега, а что в этом плохого? Нет, я понимаю, если бы у них государство через windfall tax эти деньги забрало, тогда можно было бы начинать грустить. А так - компания инвестирует, чтобы, например, увеличить прибыль или поддержать состояние основных средств, чтобы эта прибыль не уменьшилась. А дивиденды.. а что дивиденды? Тлен! Рассосались по карманам и никакого роста бизнеса.

Да и тем более у них соотношение EBITDA за вычетом текущих капитальных затрат к основным средствам (извиняюсь за такой синтетический показатель, но я думаю понятно, что я хочу сказать) выше 40% - чем плохо? Такие инвестиционные кейсы еще надо очень хорошо поискать.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Гирьке этой, для того, чтобы адекватно стоить, надо раза в два сложиться, куда-нибудь к 3000, чем аннулировать весь ковидный и послековидный рост и вернуться к уровню 2019 года. Даже несмотря на то, что за это время прибыль подросла.

Потому что в этом случае Р/Е упадет куда-то к уровню 15х (если считать, что никакая рецессия финпоказатели компаний не ухудшит). Что и так-то много при доходности бондов инвестмент грейда выше 5%. Потому что риски акционерного капитала по умолчанию выше, чем у долга.

Но в то, что такое падение будет пока что не очень верится. Скорее более вероятен многолетний боковик, который просто за счет инфляции мультипликаторы оценки в адекватность вернет.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

На фоне роста расходов на оборону, Goldman повысил прогноз роста ВВП Еврозоны в 2025г до +0.8% с +0.7%

прогноз роста ВВП Германии повышен до +0.2% с 0%

Есть ощущение, что ради этого все и затевалось. Как всегда - найди повод, чтобы нарастить дефицит бюджета и раздавать стимулы направо и налево, чтобы попытаться избежать рецессии. С ковидом получилось, с постковидным восстановлением тоже получилось, может прокатить и с раздуванием угрозы со стороны России.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Последний месяц я занимаюсь перепродажей яиц. Возможно, стоит углубиться в это – почти 40% рентабельности (окупаемость/ROI) после вычета расходов. Очень хороший спред (разница) в цене между Миссури и Гавайями, но для удобства логистики я закупаю в Канзасе и продаю в Калифорнии

Мда. Какие времена, такой и арбитраж.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Кстати говоря, про инфрастуктуру. BlackRock, как мы ранее обсуждали, активно пошел в инфраструктуру. Но если мы рассуждали, что пойдет он ее строить, для чего и прикупил хорошую команду, то в реальности подвернулся неплохой вариант - скупить все, что вдруг стало ненужно китайцам.

Это, помимо портов на Панамском канале, ни много, ни мало - 43 порта в 23 странах. Частная компания продала активы частной компании - имеет право. Конспиролог в моей душе это ничем, кроме как выполнением достигнутой договоренности на межгосударственном уровне назвать не может. Даже несмотря на то, что о переговорах между США и Китаем не объявлялось. Но Восток дело такое - очень важно сохранить лицо.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Мне кажется, что в сюжете с пошлинами на Канаду рынок нефти не отыгрывает тот факт, что если пошлины сохранятся достаточно долгое время, то производство нефти там потихоньку помрет и, за неимением мощностей по экспорту кроме трубопроводов в США, уже с мирового рынка уйдет несколько миллионов баррелей в сутки.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Многим может показаться странным, но газовикам трубы строить не хочется. Это, скажем так, досадная необходимость, чтобы доставить продукт от месторождения до потребителя. Поэтому они завидуют нефтяникам.

Я больше скажу, они еще и СПГ не хотят производить, потому что это тоже капец как дорого и, более того, делает сжиженный газ намного более дорогим, чем трубопроводный.

Я это все к чему? К тому, что кейс продажи американцам Северных потоков - это реально желательный вариант для Газпрома. Я думаю Газпром был бы доволен как слон, если бы ему вообще изначально не нужно было строить, давать на это деньги и кто-нибудь другой его построил. Но там уже политика не складывалась.

В итоге европейцы получат судебные разбирательства с американскими инвесторами, а Газпром получит сбыт. Риски? Риски есть. Например то, что ветер потом подует в другую сторону и трубу опять перекроют. Но, как видим, риски невыдачи разрешения на ввод и того, что их вообще могут взорвать реализовались даже с учетом того, что трубопроводы принадлежали Газпрому, а не какому-то стороннему инвестору.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

(НАЧАЛО ВЫШЕ)

Кроме как пузырем такой уровень и не назвать, не так ли?

Теперь мы приходим к ситуации, когда мы имеем запредельный уровень госдолга, не желающий (и не имеющий возможность из-за колоссального неравенства среди населения) наращивать кредит частный сектор и рынок акций, который конечно может, но ни по каким экономическим законам не должен расти. И все это в рамках отдельновзятой долларовой системы.

Коллега, прошу понять правильно, тут нужно немного срезать углы (например, рассуждения про систему евродоллара) на повороте и прийти сразу к выводу, потому что очень не хотелось бы еще в 3 постах пересказывать то, о чем я пишу последние 2 года.

Каков выход из этой ситуации? Выходов несколько. Первый - ничего не делать. Точнее делать, но ситуацию заморозить. Для этого нужно обнулить дефицит бюджета. Могут они это сделать? Конечно могут. Но есть нюанс. Для того, чтобы ВВП не то что рос, а не падал им приходится наращивать дефицит бюджета и нарастили они его в 4 квартале аж до 10% от ВВП.

Что можно еще сделать? Можно снизить ставку в ноль. Поможет это? Нет. Потому что после 2008 года ни производительность труда не росла, ни экономического роста никакого не было. И еще раз напомню - при нулевых ставках кредит в частном секторе сжимался, а не рос. Никто не хотел занимать, несмотря на низкую стоимость денег. Более того, реальная ставка ФРС была отрицательной, потому что официальная инфляция была 2%, тогда как ставка была нулевая.

Можно сделать ставку номинально отрицательной. Можно даже разогнать инфляцию и открыть банкам бесконечный кран с ликвидностью от ФРС (по типу BTFP, чтобы упавшие длинные трежеря принимались в залог по номиналу). Именно банкам, потому что отрицательные реальные ставки спрос на долг со стороны небанков очень снизят - кому нужно гарантированное обесценение вложенных денег? А банкам все равно, у них деньги заемные под отрицательную номинальную ставку.

Правда тут есть отдельный нюанс, связанный с тем, что ФРС их будет кредитовать только под нормальные залоги, каковыми для ФРС являются трежеря, поэтому даже если дефицит бюджета уйдет в ноль, им придется скупить все трежеря, которые плохо лежат и дешево стоят.

Но есть еще один нюанс. Чтобы это делать кто-то должен начать у банков занимать. Конечно, заимствования частного сектора должны вырасти, потому что под отрицательные реальные ставки захотят занять многие, но это история конечная. Все равно все будут опасаться, что ставка когда-нибудь вырастет, потому что ФРС решит побороться с инфляцией. Альтернатива - продолжать наращивать фискальные стимулы и дефицит бюджета. Но это путь вникуда.

Можно фантазировать про реиндустриализацию, про инвестиции в инфраструктуру (привет рост дефицита бюджета), про судсидирование процентных ставок и дотации на капзатраты от госбюджета (тот же привет), но это очень, очень и очень долгая история (привет дефицит квалифицированных кадров), да еще и не стопроцентная.

Короче говоря, хороших решений, которые могут взять и решить все проблемы здесь нет. Но есть те меры, которые позволят помочь поддержать потребительский спрос параллельно с этими долгосрочными мерами.

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Осталось дождаться, что держатели французского госдолга вспомнят занимательный факт - у Франции, к тому же, самая высокая среди всех стран доля государственных расходов к ВВП - 57%.

Европейским гособлигациям сегодня нелегко еще и потому, что и Германия решила, что нечего госдолг сокращать. Нужно больше стимулов богу стимулов!

Германия представляет исторический стимулирующий пакет, провоцируя обвал спредов свопов на фоне роста госдолга

Правящие партии Германии (ХДС/ХСС и СДПГ) договорились о беспрецедентном вливании, превосходящем ожидания.

Основные меры:
-Спецфонд для инфраструктуры — 500 млрд евро (11,6% ВВП 2024 г.) на 10 лет, включая 100 млрд для федеральных земель.

-Реформа «долгового тормоза» — снятие ограничений на заимствования для оборонных расходов (свыше 1% ВВП). Текущий бюджет Минобороны (53,25 млрд евро) позволит высвободить 11 млрд евро на другие цели, например, снижение налогов.

-Рост структурного дефицита регионов — до 0,35% ВВП (как на федеральном уровне). Также создана комиссия для реформы фискальных правил к 2025 году.

-Пакет требует конституционного большинства (2/3 голосов), поэтому партии спешат принять его в текущем составе Бундестага до 25 марта, пока новые депутаты (включая правую AfD, способную заблокировать инициативы) не вступили в должность.

А все почему? Потому что ранее действовавшая модель сломалась.

В принципе - это рабочий вариант, когда страна внутри валютного и экономического союза без внутренних границ кредитует ту же Францию и поставляет на 40 млрд. евро в год больше, чем покупает. И не только во Францию. Для страны с профицитом торгового баланса - вполне рабочий кейс проехаться на чужих бюджетных стимулах и подсократить собственный госдолг.


Короче говоря, когда у соседей начались проблемы пора и самим баблометы распечатывать.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

По нефти я бы ждал возвращения пополнения стратрезерва США. Зря что ли нефтяники Трампа (а он, свою очередь - их) поддерживали? Много слов про снижение цены на нефть для борьбы с инфляцией конечно было сказано, но одновременно с идеей о том, что США зальет весь мир своими энергоносителями.

Поэтому от такого диссонанса в них очень слабо верится. Короче говоря, никуда не денутся, начнут поддерживать рыночек несмотря ни на какие рецессии. Так что скоро увидим, сбудется ли мой прогноз двухлетней давности в этом отношении.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

К вопросу о том, почему безработица до сих пор не улетела вверх. Четверть рабочих мест в 2023 и 2024 годах создавалась в государственном секторе. При том, что с 2016 по 2022 год это значение было от 4% до 11%.

Короче говоря, раздували государственный аппарат, чтобы скрыть рецессию, которая, судя по все нарастающему дефициту бюджета, идет уже третий год.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Гонконгские власти работают над созданием альтернативы европейским депозитариям ценных бумаг Euroclear и Clearstream, чтобы снизить зависимость от западной финансовой инфраструктуры, сообщает Financial Times. Гонконгская биржа (HKEX) и Валютное управление Гонконга планируют преобразовать Центральную расчетную систему денежного рынка в международный депозитарий, способный проводить трансграничные платежи и работать с разными валютами, включая юань.

Китайский рынок долговых ценных бумаг оценивается в $25 трлн, из которых $5 трлн находятся под управлением CMU (прим. дочка HKEX), тогда как Euroclear и Clearstream пока администрируют $42 трлн и $20 трлн соответственно.

Ожидаемые последствия санкций. Только достаточно долго ждали, целых три года, хотя их предупрежали.

Предупреждали и вот и с репатриацией золота из США начались проблемы:
Теперь, благодаря постоянному улучшению нашей всеобъемлющей национальной мощи, у нас есть более сильная сила, чтобы конкурировать с Соединенными Штатами и заставлять их терпеть множество неудач.

Соединенные Штаты всегда размышляли об этом и хотели найти возможность отомстить. Некоторое время назад Соединенные Штаты нашли возможность. Они неоднократно отклоняли просьбу нашей страны вернуть золото по разным причинам. Общий объем золота составляет около 600 тонн, и мы храним его в банках в Соединенных Штатах.

С одной стороны, это было сделано для получения процентов, а с другой стороны, это было сделано для того, чтобы идти в ногу со временем, поскольку в то время большинство стран хранили часть своего золота в Соединенных Штатах. Мы думали, что Соединенные Штаты смогут выполнить свои обязательства как крупная держава и защитить золото, но в итоге они совершили множество возмутительных поступков, поэтому наша страна должна вернуть золото как можно скорее.

Столкнувшись с повторными отказами со стороны Соединенных Штатов, Китай начал красивую контратаку, которая заставила Соединенные Штаты пожалеть об этом. Что именно сделала наша страна? Проще говоря, это означает распродажу большого количества казначейских облигаций США. Такая практика приведет к быстрым колебаниям экономики США и может даже привести к экономическому кризису, если не проявить осторожность. Высшее руководство США особенно сожалеет об этом.


@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

С Праздником вас, дорогие женщины!

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Коллега, Ваш скептицизм понятен и ожидаем. То, что рынок ожидал каких-то магамегарешений от Трампа с его указом по стратрезерву битка - это тоже понятно. Рынок он такой, хорошие новости уже не устраивают, подавай отличные.

Но я скажу, что лично я не ожидал кардинальных решений по стратрезерву и позитивных последствий от них до тех пор, пока в финансовой системе не выстроится нормальное регулирование. Иначе на неподготовленную финансовую систему такие решения скидывать - как крутить двигатель в холостую. Да и делать это в момент пертурбаций на финансовых рынках - так себе затея.

Поэтому, во-первых, я бы особо не переживал, что никто не решил бахнуть триллион-другой государственных долларов в биток и, во-вторых, задумался над тем, что принятые сегодня решения могут принести позитивного для рынка. Например, решение "никогда не продавать биток и не тратить на него деньги налогоплательщиков" в комбинации с теоретическим появлением возможности этим самым налогоплательщикам платить налоги в битке.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Глава Минэнерго США будет искать 20 миллиардов долларов для пополнения нефтяного резерва - Bloomberg

Министр энергетики США Крис Райт планирует изыскать до 20 миллиардов долларов для достижения цели президента Дональда Трампа по восполнению истощенных запасов нефти страны до максимального уровня.

Инициатива, реализация которой может занять годы , позволит восстановить активы «почти на самом верху» для поддержания эффективного рабочего статуса, сказал Райт в интервью в четверг в Луизиане после посещения завода по экспорту природного газа.

После этих новостей фьючерсы на американскую сырую нефть на короткое время достигли самого высокого уровня дня — $67,68 за баррель в Нью-Йорке.

Трамп заявил, что планирует пополнить стратегический нефтяной резерв во время своей инаугурационной речи в январе, что является частью широкого охвата традиционной энергетики, которая также включала обещания увеличить внутреннюю добычу нефти и ослабить регулирование. Хранилище — крупнейшее в своем роде — призвано обеспечить подушку безопасности для защиты от перебоев с поставками сырой нефти.


Ну так а я о чем говорил? Цена на нефть сильно падать не должна. Такой план-огонь для грядущей рецессии просматривался уже давно.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Больше 10 крупнейших банков РФ снизили ставки по вкладам ниже 20% — Финуслуги

Денежная масса (агрегат М2) в РФ в феврале 2025 года возросла на 1,2%, до 118,0 трлн рублей на 1 марта, после снижения в январе на 0,6%. — данные ЦБ


То ли Минфин банкам ликвидности подлил, то ли и правда банкам деньги стали без надобности, потому что кредитование встало. Но, в любом случае, на ожидания снижения ставки это влияет скорее положительно.

Нет, конечно, при конских нормативах и при более низкой ставке кредитование расти не будет, но при снижении ставки компаниям ранее взятые кредиты с плавающей ставкой полегче обслуживать будет. Может хоть дефолтов меньше будет, чем ожидалось.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Администрация президента Дональда Трампа рассматривает план остановки и досмотра иранских нефтяных танкеров в море в рамках соглашений, направленных на противодействие распространению оружия массового поражения, сообщили агентству Reuters источники, знакомые с ситуацией.

Трамп пообещал возобновить кампанию «максимального давления» с целью изолировать Иран от мировой экономики и свести экспорт его нефти к нулю, чтобы не дать стране получить ядерное оружие.
Нефть погрустнела, поэтому пора что-то придумывать. Старина Донни и начал. Убирает с рынка канадскую нефть. Может убрать иранскую. Пора и пополнение стратрезерва запускать. Все правильно. Зря что ли аналитики эпохальный разворот на товарных рынках прогнозируют?

UPD.:
Премьер-министр Альберты Смит:
- США не смогут доминировать в энергетике без Канады
- Альберта сосредоточится на экспорте энергоносителей на рынки за пределами США

Эти все фантазируют. Портовой инфраструктуры нет, весь экспорт через трубы к южному соседу. Если только танк-контейнерами начнут закупаться и куда-нибудь в Европу или Азию будут пытаться продавать. Но с учетом их
себестоимости и возможных дисконтов на канадскую нефть, которая сейчас не используется на НПЗ это может быть и похуже, чем за вычетом пошлины продолжать продавать в США. В том смысле, что там в ноль-убыток, что там.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Власти готовы запустить торги криптовалютой на российской бирже в качестве эксперимента. Идею обсуждают Минфин и Центробанк. Доступ к цифровым инструментам получат только «суперквалифицированные инвесторы». Такой категории на фондовом рынке сейчас нет, но критерии для этого статуса уже прорабатываются, заявили в Минфине.

Я кстати напомню, что с 1 сентября 2024 года как бы действует экспериментальный правовой режим для крипты в России. "Правовой", насколько я понимаю, означает, что правила должны быть как-то описаны. Кто-нибудь видел правила экспериментального правового режима? Вот и я нет.

Но речь про торги. Наконец-таки дошли до того, что нужно не только майнить и осуществлять трансграничные платежи, но и организовать биржевые торги. Почему это заняло столько времени - загадка. Процитирую сам себя:
Но если переходить к сути вопроса - идеального баланса между спросом со стороны импортеров и предложением со стороны экспортеров и майнеров не будет, так что велика вероятность того, что без инвесторов, спекулянтов и, что более важно, арбитражеров, которые будут выравнивать цену с внешними биржами, нормальных торгов не будет, поэтому нужна биржа с доступом широкого круга инвесторов и спекулянтов на рынок.

О широком круге речь пока что не идет. Какие-то суперквалы появились. Но еще через годик-полтора наконец-таки станет понятно, что и их не хватает. Как говорится, запомните этот твит.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Прочёл у уважаемого коллеги базу и сразу вспомнил статью в Американских Афёрах почётного директора Института Макса Планка изучения общества из Кёльна.

Tl;dr: ЕС десятилетиями использовался национальными элитами для делегирования проблем, которые они не хотят или не могут решать, и за это время оброс синекурами и лоббистами-паразитами. Реформировать его быстро нельзя, сам он ничего быстро без этого ничего делать не может. Новое дыхание у них появилось с началом СВО, но если американцы самоустранятся из противостояния с нами то единственное, что держит до сих пор ЕС вместе, исчезнет и он с большой долей вероятности развалится.

Макрон - это не просто непопулярный лидер с дисфункциональным правительством и долговыми проблемами, он ещё и один из главных евроинтеграторов, то бишь сторонников наднационального объединения ещё более дисфункционального, чем его национальное правительство. Сверкать очами с серьёзным таблом это, по сути, единственное, что он может делать.

P.S. А журнал Американские Афёры я всячески рекомендую, в отличие от Забугорных Афёр оно зело хорошо и остаётся едва ли не последним западным изданием, которое интересно читать от корки до корки.

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Лукашенко поручил развивать в Беларуси майнинг

"Посмотрите по этому майнингу. Все больше людей ко мне обращаются. Если нам это выгодно, давайте будем делать. У нас избыток электричества есть. Пускай делают они эту криптовалюту и так далее. Тем более, вы видите, каким путем мир идет. И особенно крупнейшая экономика мира. Они вчера объявили, что в резерве будут держать крипту" - Лукашенко

Это называется "когда построили АЭС, но тратить электричество некуда, потому что прибалты отрезались от БРЭЛЛ". В принципе, нормальный вариант - чего она простаивает?

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

#DXY #Нефть

«Доллар падает, твердые активы растут»

Кванты из Crescat ожидают эпохальный разворот в трендах

@MarketHeart

Читать полностью…

Мятежный капитализм

(НАЧАЛО ВЫШЕ)

И тут мы первый раз за всю дискуссию и упоминаем про биток. Цель долгосрочного пампа битка за счет создания стратрезерва не в том, чтобы решить проблему госдолга. Цель в том, чтобы раздуть на триллионы и десятки триллионов долларов (глобальный) рынок нового финансового инструмента и резко увеличить тот самый средний ожидаемый будущий доход по Фридману, чтобы потребительский и корпоративный спрос хотя бы не снижался, не говоря о том, что желательно, чтобы он рос.

Более того, его еще и нужно обвязать со всей финансовой системой и сделать его платежным средством, чтобы по пути пузырь (почти) перестал быть пузырем и превратился в нормальный традиционный актив. Нужно оправдать цену? Нет никаких проблем - халвинги плюс наращивание мощностей по майнингу, которые позволяют наращивать себестоимость прямо пропорционально росту цены, чтобы никто не сказал, что цена не обоснованная. Себестоимость майнинга видели? Все обосновано, прямо как у золота (ой).

В итоге через десятилетие благодаря тому, что появится какая-то полезность (да и все привыкнут) это уже не будет так очевидно восприниматься как пузырь. Да и пузырь - понятие, извиняюсь за каламбур, растяжимое. Американский фондовый рынок пузырится уже последнее десятилетие минимум и ничего, продолжают покупать и верить в то, что ИИ скоро захватит мир и заменит каждого второго.

Предлагаю задуматься еще вот над чем. Что создает валюте стоимость? Помимо побочного - только то, что она признана единственным официальным платежным средством в рамках отдельно взятой страны. Если в какой-то стране признана не единственным и не созданы серьезные препятствия для расчетов в других валютах внутри страны - она теряет свою ценность (привет все страны, где внутри свободно проходят расчеты в долларах а-ля Россия 90-х).

Ну и из побочных причин - то, что количество этой валюты ограничено. А так - просто бумажка и какие-то циферки в компьютере. Да, система стройная, с процентами, с кредитом, с центробанками, с регулированием, но, по большому счету, все просто привыкли к ней. Создали ограничения, через них создали потребность, а через это - ценность для того, чтобы оборачивалась масса товаров и услуг. Короче говоря - здесь то же самое. Создай потребность - появится обоснованная ценность. А некредитная природа такого инструмента только поможет.

Если же этот уже ставший через какое-то время (почти) традиционным инструмент (биток/крипта) еще и активы на балансе государства увеличит против долга на стороне обязательств, то кому будет плохо? Но повторюсь - это не самоцель и поэтому никакого смысла в то, чтобы государство "закупилось подешевле" нет. Просто потому, что нужно заменить выдохшийся фондовый рынок в качестве класса активов, который у инвесторов доход создает. Хотя бы на тот период, пока реальные экономические меры не решат проблему.

Кроме того, если его еще и средством расчетов признают, то все становится еще лучше - в мире растет денежная масса некредитной природы. Собственно говоря, это и есть замена монетарным стимулов в фиатных валютах. То есть у держателей становится тупо больше как бы денег, что все-таки должно позволить и в традиционной системе проблемы решить и долговые пузыри подсдуть.

Есть еще тысяча и один аргумент в контексте мировой финансовой системы, но их оставим за скобками. И этого достаточно.

Кажется конспирологией? Мне тоже. Но у нас с декабря 2024 года вся конспирология постепенно превратилась в реальность.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Коллега, так я на Ваш вопрос кажется уже ответил. Но давайте расскажу чуть подробнее.

С 1970-80-х, когда уперлись в ограничения существовавшей модели роста, параллельно уперевшись в ограничения финансовой системы, из-за чего пришлось отменить привязку доллара к золоту, началось кредитное стимулирование спроса.

Процесс был самоподдерживающимся - и финансовые ресурсы стали дешевле сами по себе, и договоренность с Китаем о перемещении производства ради снижения инфляции помогали ставку планомерно снижать, что также стимулировало рост частного долга.

Закончиться должно было все еще в 1990-е, но тут скоропостижно скончавшийся СССР высвободил половину мировой экономики для дальнейшей экспансии. Но и этого хватило ненадолго, здоровое кредитное стимулирование потребительского спроса засбоило где-то в середине нулевых.

Именно тогда появилась субпрайм ипотека, когда ипотечные кредиты начали выдавать на собак и безработных без проверки доходов. Как вы знаете, закончилось все в 2008 году с мировым финансовым кризисом. И именно в этот момент соотношение частного долга (домохозяйства+корпорации) к ВВП достигло максимума.

Что стало происходить после этого? После этого частный сектор (см. ссылку) начал свой долг к ВВП снижать, а государство наращивать. Почему? Потому что если бы государство этого не делало, то сжатие кредита привело бы к сокращению ВВП из-за снижения спроса и доля американского ВВП в мировом вернулась бы к тому значению, которого и заслуживала.

Но нет, фискальные стимулы помогли. Более того, они еще и помогли избежать дефляции, на грани которой экономика пробыла 9 лет.

Параллельно с этим начался период уже 17-летнего роста фондового рынка. Здесь напомню, что лауреат нобелевской премии по экономике Милтон Фридман утверждал, что люди тратят деньги не исходя из своего текущего дохода, а из так называемого "среднего ожидаемого будущего дохода", в который также входит доход от инвестиций.

То есть, благодаря тому, что рынок пампился как не в себя, потребительский спрос также поддерживался и ВВП не падал. Более того, это позволило еще и нарастить привлечение капитала компаниями (и их расходы), потому что стоимость акционерного капитала стала очень низкой.

Почему низкой? Потому что P/E по широкому рынку выше стабильно выше 20х - это прекрасная возможность для бизнеса привлекать деньги дешево.

К чему этот памп привело? К тому, что рынок торгуется сейчас по Р/Е около 30х.

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Коллега, какая СПБ Биржа? Наконец-таки и к нам пришел керри-трейд!

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Занимательное про ответные пошлины китайцев:

Китай заявил, что применит 15%-ные пошлины на некоторые виды импорта продовольствия из США, включая курятину, свинину, говядину, пшеницу и сою, среди прочих продуктов. Тарифы вступят в силу 10 марта.

Скажем так. Звучит достаточно грозно. Но скажем прямо, свинины в Китай Европа на порядок больше поставляет, чем США, а курятины Бразилия. Почти вся мировая торговля пшеницей - это, по сути, экспорт из России в Турцию и на Ближний Восток. Ну а по сое не те объемы импорта из США, считанные миллиарды долларов.

Я это к чему. Ответные меры на пару порядков ниже, чем те, на которые США вели пошлины. Потому что что? Потому что не хотят навредить себе.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Кстати про золото. Мне определенно нравится как выглядит график. Кажется, что в скором времени мы вполне можем увидеть 3000 долл. за унцию.

В связи с этим, предлагаю провести опрос об ожиданиях подписчиков по динамике цены на золото.👇

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…

Мятежный капитализм

Вообще, если Европа продолжит военные поставки при прекращении поставок из США, Темнейшему было бы правильно скосплеить Трампа и сказать:
"Те страны, которые продолжат поддерживать продолжение боевых действий получат ответ. В течение месяца мы введем пошлины на импорт из этих стран и эти пошлины будут действовать даже в случае прекращения конфликта".

Эффект не гарантирован, но это хотя бы будет в духе времени.

@moi_misli_vslukh

Читать полностью…
Subscribe to a channel