11677
🌞 🐀 🐍 Поддержать: https://t.me/c0ldness?boost 🙃 #комплексныйанализсистемныйподход 🗡 #зеленаяэкономика Æ 4777178070 @co1ldbot
Как меняются прогнозы Банка России по инфляции последние 4 года?
На графике траектории эволюции прогнозов для отдельных лет
Последняя точка - итоговое значение или самый свежий доступный прогноз
@c0ldness
👑 3 Вопроса по тексту пресс-релиза
1. Банк России среди рисков не упоминает риски для экспортной выручки в текущем году, которые могут повлиять на внешний баланс и траекторию инфляции. По разным оценкам, январские ограничения привели к некоторому росту дисконтов на российскую экспортную нефть и определенные сложности с транспортировкой и разгрузкой ранее отправленных грузов. Отсутствие в пресс-релизе оценки этих рисков говорит о том, что они не оцениваются как существенные Советом директоров или о том, что требуется больше времени для их оценки?
2. Совет директоров подчеркивает про-инфляционность отклонения роста от "сбалансированной траектории" и рост заработных плат свыше роста производительности труда. Вы не могли бы поделиться своими оценками обеих величин - оценки потенциального роста и скорости роста производительности труда? возможно, вы могли бы поделиться отраслевыми подробностями - какие сектора экономики вносят наибольший вклад в перегрев и отклонение роста заработных плат от производительности труда?
3. Совет директоров подчеркивает повышенные инфляционные ожидания. Наш опыт говорит, что во многом они носят инерционный, запаздывающий характер. Видите ли вы перспективы снижения ожиданий предприятий и потребителей в результате укрепления рубля почти на 30% с начала года? Прогнозирует ли Банк России инфляционные ожидания или ограничивается анализом опросов?
4*. Какова вероятность снижения ставки при сохранении текущей конъюнктуры рынков в марте? апреле?
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России рисков для инфляции?
На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных, хотя выросли отдельные дезинфляционные риски. проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с сохранением высоких инфляционных ожиданий и отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста, роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с более быстрым замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием ужесточения денежно-кредитных условий.
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России дефицита на рынке труда?
Рынок труда остается жестким. Безработица вновь обновила исторический минимум. по-прежнему находится на исторических минимумах. Рост заработных плат продолжает опережать рост производительности труда. В то же время время, по данным опросов, планы компаний по найму работников и увеличению заработных плат стали более сдержанными. Снижается доля предприятий, испытывающих дефицит кадров. Кроме того, наблюдается уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие секторы. Это может указывать на некоторое сокращение дефицита трудовых ресурсов. Данную тенденцию подтверждает и снижающееся количество вакансий. создает предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту.
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России инфляционных ожиданий?
Инфляционные ожидания продолжают расти, усиливая населения сохраняются вблизи высоких уровней конца 2024 года. Ожидания профессиональных аналитиков на 2025 год выросли и остаются выше 4% в 2026 году. В то же время ценовые ожидания предприятий снизились впервые с I квартала 2024 года, хотя и сохраняются на повышенном уровне. Высокие инфляционные ожидания усиливают инерцию устойчивой инфляции. В декабре увеличились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Профессиональные аналитики повысили ожидания по инфляции на 2025–2026 годы. инфляции.
@c0ldness
Как изменился сигнал Банка России о будущей денежной политике?
Совет директоров Банка России 20 декабря 2024 14 февраля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых. Произошло Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы. выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению. По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос. цели в 2026 году. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования скорости и устойчивости снижения инфляции. В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
@c0ldness
Как Банк России реагирует на валютные шоки?
Снижением ставки до 200бп на горизонте 2 месяцев
@c0ldness
По какой-то причине перед этим заседанием стало модно рассуждать о вероятности движения ставок в ту или иную сторону (ну или нам так показалось).
Поскольку добавить к этой заметке особо нечего (все по-прежнему проинфляционно, но стало только более волатильно), то давайте коротко о том, какой толк в измерении вероятности событий на рынке:
Никакого
❗️Трамп заявил, что хотел бы вернуть Россию в G7, было ошибкой ее исключать, передает Блумберг
Читать полностью…
ПРОФИЦИТ ТОРГОВОГО БАЛАНСА РФ В ЯНВАРЕ СНИЗИЛСЯ Г/Г ДО $4,5 МЛРД - ОЦЕНКА ЦБ
ДЕФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ РФ В ЯНВАРЕ СОСТАВИЛ $0,7 МЛРД
ОБЪЕМ ЭКСПОРТА РФ В ЯНВАРЕ 2025Г СОСТАВИЛ $28,5 МЛРД ПРОТИВ $28,6 МЛРД В ЯНВАРЕ 2024Г
ОБЪЕМ ИМПОРТА РФ В ЯНВАРЕ 2025Г СОСТАВИЛ $23,9 МЛРД ПРОТИВ $21,4 МЛРД В ЯНВАРЕ 2024Г
Укрепление рубля в январе… на «слабом» отчете … гениально…
Рубль все таки обеспечен экспертами и продажами валютной выручки , как бонус.
Коллеги спросили , какую ставку дисконтирования применять для акций, после того, как на 21% ставке и укреплении рубля ( привет Иранский сценарий ) ММВБ сделал 33% за 2 месяца.
Администрация канала всю ночь искала в архивах учение.
Хватит болтать, пора играть (с)
Грэм, “Разумный инвестор”.
Сборник материалов для подготовки к CFA 1-2-3 уровня.
Добрый вечер, уважаемые дамы и господа. С вами капитан корабля «Холодный расчет» и чертов GG
Мы уже 6 неделю набираем высоту и сейчас находимся на высоте 1.53% над уровнем моря дефляции.
За последнюю неделю мы набрали 0.23%, против 0.16% неделей ранее.
Наслаждение Мозамбиком закончилось так же быстро, как и закончилось мое обучение макроэкономике. ( ничего не понимаю и спустя 20 лет )
Уважаемые пассажиры, в сегменте «*ЖРАТВА*» мы прибавили 0.39% н/н
Плодоовощная продукция продолжает издеваться над оптимистами прибавив за неделю 1.1% н/н
Резюме, мясо дешевле огурца, но сограждане жрут овощи, плюс, думаю маски для лица из огурца добивают Банк России и ставя его перед выбором, как в 2024 году, когда картофель дал 92% г/г
Из хороших новостей, непродовольственные товары дали 0.10% , но , хрень редьки не слаще, замедления глобального нет.
Так же отметим, в сегменте услуг восстановление зубной пломбы замедлило рост, резюме, перестаем жрать , идем делать пломбы.
Напоминаю , качестве развлечений на борту были предложены длинная 26233 ОФЗ + 2648 ОФЗ при рекордном спросе за долгое время ( 350 ярдов )
Короткие корпоративные фиксы так же идут хорошо в портфели, а что делать, развлечений на борту мало + активность в квази баксе и юане.
Погода пока еще оптимистичная, но ветер бьет снизу, до Мозамбика пока далеко , но близко.
С Вами был ХР. До новых встреч.
P.S. Дмитрию Борисову спасибо за визуал.
P.S. за основу взята идея из фильма «Аэроплан»
Просим Росстат опубликовать детальные ноябрьские данные по ИПЦ
• В феврале до сих пор нет публичной детальной статистики по ИПЦ за ноябрь: https://fedstat.ru/indicator/31074
@xtxixty
Заместителем руководителя Федеральной службы государственной статистики назначен Леонид Новиков. Ранее он трудился старшим директором по финансовым технологиям НИУ «Высшая школа экономики».
Читать полностью…
95 (DIAMOND INDEX TODAY) * 95 (USDRUB TODAY) / ( 130 (DIAMOND INDEX 2Y AGO) * 70 (USDRUB 2Y AGO) < 1 < < 2
Читать полностью…
⚡️ Решение ЦБ РФ: все на месте ⚡️
🖋 Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на текущем уровне 21%, что совпало с единогласными ожиданиями аналитиков.
🔎 ЦБ объяснил свое решение сохраняющимся балансом факторов – как проинфляционных, так и набирающих оборот дезинфляционных:
⤴️ Текущее инфляционное давление остается высоким: базовая инфляция в 4К24 составила 12,1% SAAR после 7,6% в 3К24. В данных условиях высокие финальные данные по росту ВВП в 2024 г. (4,1% г/г) указывают на сохраняющийся навес внутреннего спроса относительно предложения.
⤵️ Продолжается охлаждение кредитной активности: в декабре - январе отмечалось сокращение розничного кредитования за счет замедления роста ипотечного кредитования и сжатия портфеля потребительских кредитов. Портфель корпоративных кредитов также уменьшался.
🌡 Денежно-кредитные условия остаются жесткими. Несмотря на некоторое снижение рыночных процентных ставок после декабрьского заседания, происходило ужесточение неценовых условий кредитования.
📢 ЦБ сохранил сигнал по дальнейшей траектории монетарной политики: «Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции», что, по нашей оценке, исторически соответствовало лишь 45% вероятности повышения ставки на следующем заседании.
🧮 Сегодняшнее заседание было опорным, в связи с чем ЦБ обновил свой среднесрочный прогноз:
🔹 Прогноз по инфляции на конец 2025 г. повышен до 7-8% г/г с 4,0-4,5% в октябрьском прогнозе. Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 г. составил 19-22% против 17-20% ранее. Таким образом, новый прогноз не исключает возможности ужесточения ДКП.
🔹 Достижение цели по инфляции ожидается не ранее 2026 г., а средняя ключевая ставка при этом – в диапазоне 13-14%, а не 12-13%, как ранее.
💡 Мы по-прежнему полагаем, что в отсутствие существенных геополитических изменений условия для перехода к смягчению ДКП могут сложиться только в 2П25 при снижении неопределенности с исполнением бюджета и уверенном ослаблении потребительской активности. Тогда у ЦБ появится возможность для постепенного снижения ставки до 19-20% к концу года.
🎢 В случае реализации сценария быстрой деэскалации можно ожидать более раннего (2К25) и более глубокого (до 16% к концу года) снижения ключевой ставки. Даже частичное снятие ограничений в отношении экономики России может позволить «расшить узкие места» внешней торговли и ослабит ценовое давление. Дополнительным фактором в данном случае может выступить и сокращение рисков расширения дефицита бюджета сверх запланированных параметров.
#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
@capital_mkts
Член СД #1: По итогам обсуждения у нас сложился консенсус - все согласны с пресс-релизом?
...
Член СД #2: А давайте в рисках для инфляции поменяем местами "повышенные ожидания" и "отклонение от траектории устойчивого роста"
???
Член СД #2: Ну просто посмотрим что будет? Чем мы рискуем?
Как изменилась оценка Банком России кредитных условий?
Денежно-кредитные условия существенно ужесточились (как ценовые, так остаются жесткими под влиянием проводимой денежно-кредитной политики и неценовые). Это связано как с влиянием уже реализованного с середины 2024 года ужесточения денежно-кредитной политики, так и с рядом автономных факторов (ужесточением макропруденциальной политики, плановой нормализацией банковского регулирования, повышением требований банков к заемщикам). ¶ С октября выросли факторов. Рыночные процентные ставки несколько снизились после декабрьского заседания, в различных сегментах финансового рынка. основном из-за корректировки вниз ожиданий участников рынка по траектории ключевой ставки. При этом в результате действия автономных факторов увеличение кредитных и депозитных ставок было ужесточились неценовые условия банковского кредитования.
В последние месяцы значительно больше, чем следовало из октябрьского повышения ключевой ставки. ¶ Рост процентных ставок поддерживает высокую склонность экономических агентов к сбережению. При этом охлаждение выросла норма сбережения домашних хозяйств. Охлаждение кредитной активности уже усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка. В ноябре рост розничного кредитования практически остановился. Впервые с начала 2024 года значительно замедлился рост корпоративного кредитования. Текущие намерения банков по наращиванию кредитования, учитывая в том числе складывающийся спрос со стороны заемщиков, формируют предпосылки для значительного охлаждения кредитной активности в 2025 году. По оценке Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики декабре — январе розничное кредитование сокращалось. Это происходило за счет замедления темпов роста ипотеки и эффектов автономных факторов общий прирост кредитования по итогам 2025 года может сложиться вблизи нижней границы октябрьского прогнозного диапазона 8–13%. снижения портфеля потребительских кредитов. Портфель корпоративных кредитов также уменьшился.
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России деловой активности?
По оперативным данным, итогам 2024 года рост российской экономики составил 4,1%, что несколько выше, чем Банк России прогнозировал в октябре — ноябре российская экономика росла темпами, близкими к значениям III квартала 2024 года. Основной вклад в увеличение экономической активности по-прежнему вносит высокий внутренний спрос. Отклонение октябре. Это во многом связано с более сильным, чем ожидалось, ростом внутреннего спроса. Высокое текущее инфляционное давление свидетельствует о том, что сохраняется значительное отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным. Об этом свидетельствует и высокое текущее инфляционное давление. роста.
@c0ldness
Как изменилась оценка Банком России инфляционного фона?
В октябре — ноябре IV квартале 2024 года текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 11,1% 12,1% в пересчете на год после 11,3% в предыдущем квартале. Хотя значимый вклад в изменение цен вносят волатильные компоненты, устойчивое инфляционное давление усилилось. Показатель Аналогичный показатель базовой инфляции в октябре — ноябре также увеличился в среднем до 10,9% 12,1% после 7,6% в предыдущем квартале (с поправкой на сезонность и в пересчете на год). Это отражает квартале. Устойчивое инфляционное давление усилилось, отражая высокий внутренний спрос, наблюдавшийся спрос второй половины 2024 года. Вклад в последние кварталы. динамику цен вносит и произошедшее осенью ослабление рубля. Недельные данные в декабре январе и начале февраля указывают на сохранение повышенного инфляционного давления, то, что в том числе связано текущие темпы роста цен немного снизились по сравнению с произошедшим ослаблением рубля. По декабрем, но остаются высокими. Годовая инфляция, по оценке на 16 декабря, годовая инфляция увеличилась до 9,5%. 10 февраля, составила 10,0%.
@c0ldness
А вы тоже ждёте 13:30 только для того, чтобы обновить модельки в экселе и макропрезентации и запостить мемы, ведь если процентной вероятности не существует, то все мы лишь песчинки в бескрайнем море потребления, регулирование которого имеет целью лишь краткосрочное удовольствие людей, устанавливающих таргет
Читать полностью…
Подключайтесь к нашему эфиру в 9.40. Сам @dmitry_polevoy приедет в студию)
Читать полностью…
Мы неоднократно отмечали на канале необходимость крепкого рубля и его безусловного влияния на ИО и ИПЦ.
Конечно, такая волатильность - это не есть хорошо, НО, с учетом даже истории с овощами и фруктами и их вкладом в общий котел инфляции, укрепление рубля и желательно его боковик поможет Банку России с таргетом. ( прим. другой импорт по умолчанию )
На будущее, мы имеет парадоксальную ситуацию, когда каждый год находятся эксперты, которые девальвируют рубль то на 200, то на 150 , то на величину контанго, что странно.
Резюме. Стабильная и крепкая валюта - это благо для всех.
#думайте
+-350 ярдов по номиналу спрос на двух бумагах
Читать полностью…
Прогнозы на ставку 14.02.2024. ФИНАЛ.
Добавлены ( 34-43 )
РЕЗЮМЕ. Если убрать 2 банка и экспертов , которые не обновились по прогнозу и идут вне конкуренции , то мы перебили рекорд декабря.
И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Жизнь
Сценарист - ОРЦБ
Так же в ролях - остальные участники
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк - 21%
2. Промсвязьбанк - 21%
3. Trading economics - 23%
4. SEB - 22%
5. Риком-Траст - 21%
6. РСХБ УА - 21%
7. Твердые цифры - 21%
8. Газпромбанк - 21%
9. Велес Капитал - 21%
10. Институт Гайдара - 21%
11. Уралсиб - 21%
12. Регион - 21%
13. Финам - 21%
14. Цифра брокер - 21%
15. БСП - 21%
16. ING - 21%
17. Росбанк - 21%
18. Солид - 21%
19. УК Рускапитал - 21%
20. Т-Инвестиции - 21% ( Софья Д. 💘)
21. А.Н. Шохин -21%
22. Георгий Остапкович (ВШЭ) - 21%
23. Рен Кап -21% (80% + вероятность )
24. А.Г. Аксаков - 21%
25. MMI - 21% ( сами в шоке ) 💝
26. Альфа-Капитал - 21%
27. Сбербанк Киб - 21%
28. БКС - 21%
29. Дмитрий NDV - 21% ( декабрь 24 )
30. АСТРА УА - 21% ( декабрь 24 )
31. ВТБ - 21%
32. УК Первая - 21%
33. Балынин И.В. - 21% (вероятность 68%)
34. ТРИНФИКО - 21%
35. Capital economics - 21%
36. Barclays - 21%
37. Блумберг Исаков - 21%
38. РАЙФ - 21%
39. Goldman Sachs - 21%
40. JP Morgan - 21%
41. MUFG bank - 21%
42. Oxford economics- 21%
43. ДОМ РФ - 21%
Бонус.
Вне конкурса.
Сразу золотая медаль.
- эксперт Ю. Кузнецова - 22%-23%
- эксперт П. Щербаченко - 21% , но 22%/23% в уме ( ЕСЛИ бла бла бла )
- Василий Олейник ❤️🔥- 21% ( вероятность 95% )
За визуал спасибо.
/channel/CBRSunnyMorning
За свопы кубинец- ты лучший.
За канал - Александр ( Батя макро )
95.80
Effect Щербаченко-Кузнецовой.
Бен Бернанке. Микроэкономика России , курс лекций.
Ну что, осталось кроме укрепления потом в боковик пустить и таргет будет ближе.
Верим в экспертов.
этот чат единственное место, где слово блогер звучит приличнее слова эксперт
Читать полностью…