2176
Работаем с крупным частным капиталом ▪️Контакты: https://taplink.cc/wealth_iq_solutions ▪️Адрес в Москве: Бизнес-центр «Романов двор», Романов пер., д. 4, строение 2 ▪️Дисклеймер: https://t.me/wealth_iqs/138
Владимир Дрозд, банкир, Москва
🔘Специалист с более чем десятилетним опытом в private banking и инвестиционном консалтинге. Занимал позиции руководителя команды дистанционных продаж в АТОНе и ведущего инвестиционного консультанта в Tinkoff Private.
🔘В Tinkoff Private собрал портфель активов объемом 60 млн долларов. В АТОНе с нуля сформировал команду для работы с клиентами, сопровождал крупные сделки.
🔘Окончил РЭУ имени Плеханова по специальности «финансы». Прошел дополнительное обучение в Высшей школе экономики по программе Wealth Planning for HNWI. Имеет сертификат ФСФР 1.0.
🔘Увлекается путешествиями (посетил более 20 стран), катается на сноуборде. Углубленно изучает корпоративные финансы и data-analytics, проходит онлайн-курсы и самостоятельно строит финансовые модели для оценки инвестиционных решений.
#команда
🏦@wealth_iqs
Дисклеймер
👜 Инвестиции в люкс: могут ли Birkin и Kelly быть не просто аксессуаром, а серьезным вложением?
Прототип легендарных Birkin вот-вот уйдет с молотка. Оригинальная сумка, которая была сделана в 1984 году непосредственно для актрисы Джейн Биркин, станет главным лотом Paris Fashion Icons — аукциона, который в июле 2025 года проведет Sotheby's.
На фоне таких новостей петербургский журнал «Собака.ru» решил изучить, можно ли рассматривать тяжелый люкс как инвестицию. На вопросы издания ответила руководитель направления по альтернативным инвестициям Wealth IQ Анжелика Толмачева:
По данным Knight Frank, несмотря на довольно скромный прирост в 2,8% за прошедший год, сумки (разных элитных брендов не только Birkin. — Прим. «Собака.ru») стали наиболее доходным активом из всех инвестиционно привлекательных предметов роскоши, которые входят в индекс Knight Frank Luxury Investment Index. Между тем на пятилетнем горизонте доходность составила +34%, на десятилетнем — +85,5%. На долгосрочном горизонте доходнее сумок были только дорогой виски и инвестиционные часы.
<…> Сумка Hermes Birkin — один из очень немногих товаров, который резко растет в цене сразу после выхода из бутика (в отличие от автомобиля, который покидает салон). Но важно понимать, что для покупки такой сумки нужно будет сформировать особые отношения с брендом (что также потребует отдельных вложений, однако это почему-то в доходности не учитывают) — одним словом, такую инвестицию едва ли можно назвать пассивной.
📉 Как рынки реагируют на конфликт между Израилем и Ираном
💬Команда аналитиков Wealth IQ
В ночь на 13 июня Израиль нанес удары по территории Ирана — по заявлениям властей, целью стали объекты, связанные с ядерной программой. В ответ Иран запустил сотни дронов, а Израиль закрыл воздушное пространство для гражданской авиации. Новый виток напряжения в регионе уже отразился на глобальных рынках.
🔘Что происходит на глобальных рынках
Такой конфликт — это всегда рост неопределенности. На этом фоне инвесторы массово перераспределяют активы:
— Золото ожидаемо укрепляется: сегодня оно растет, как и всегда в периоды геополитической турбулентности.
— Американский рынок под давлением: индекс S&P500 теряет около 1%.
— Криптовалюты тоже не в фаворе — биткоин снижается.
— Нефть растет: возможное сокращение экспорта со стороны Ирана и риски для поставок на Ближнем Востоке толкают котировки вверх.
🔘Что это значит для российского рынка
Особенность российского рынка в том, что почти половину индекса Мосбиржи составляет нефтегазовый сектор. И сегодня он в выигрыше. Рост цен на нефть — это краткосрочная поддержка для российских бумаг, ориентированных на экспорт.
🔘Что дальше
Рынки продолжают следить за развитием событий. В такие моменты с точки зрения инвестиций особенно важно не паниковать, а действовать в рамках стратегии и учитывать защитные активы в структуре портфеля.
#рынки
🏦 @wealth_iqs
🚀 Умеренно агрессивная стратегия с момента запуска показала +23,6% годовых в валюте. Это тоже максимум за время существования портфеля
Как вы уже видели по сбалансирвоанной стратегии, выражение «sell in May and go away» в этом году не сработало. Умеренно-агрессивный портфель подтверждает. Эта стратегия предусматривает экспозицию на глобальный рынок с максимальной долей акций и ETF на акции до 80%, а также диверсификацию по странам. Валюта: доллар США.
☑️ Результаты стратегии: +23,6% годовых с момента запуска — это пока максимум за всю историю стратегии. В мае портфель вырос на 3,3% на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры. ETF RSP прибавил 4,3%, ETF IWM — 3,2%. ETF VGK, ориентированный на европейский рынок, также показал положительную динамику (+5,3%) благодаря ослаблению доллара и отсрочке тарифов. Китайский рынок оказался в отрицательной зоне: ETF CQQQ снизился на 3,1%. Зато ETF PPLT на платину завершил месяц уверенным ростом (+9,3%) на фоне активного спроса со стороны Китая, а ETF URNM на акции компаний, добывающих и производящих уран, стал чемпионом мая в портфеле по темпам роста (+15,9%).
Взгляд и ожидания
▪️Сезон отчетности подходит к концу, и внимание инвесторов смещается
к макростатистике — в первую очередь по рынку труда и инфляции. Одним
из ключевых событий остается заседание ФРС США в июне. Консенсус
не ожидает немедленного снижения ставки, однако комментарии регулятора могут задать тон для рынков на все лето.
▪️Продолжение торговых переговоров США с ЕС и странами Азии также может вызвать краткосрочные колебания, особенно на фоне сохраняющейся неопределенности в тарифной политике и судебных разбирательств, касающихся решений администрации Трампа по тарифам.
▪️Ожидается сохранение повышенной волатильности на финансовых рынках.
В июне планируется поддерживать значительную долю (более 15%
от портфеля) в кеше (защитных инструментах денежного рынка).
*Индекс ACWI (All Country World Index), разработанный MSCI, отслеживает акции компаний из развитых и развивающихся рынков по всему миру. Он включает более 3000 компаний из 23 развитых и 24 развивающихся стран, обеспечивая широкую диверсификацию и глобальный охват.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#advisory
🏦 @wealth_iqs
🇪🇸Налоговая коррида. Что важно знать о налогах в Испании?
Продолжаем рассказывать, что россиянам нужно знать о налогах в разных юрисдикциях. На очереди одна из самых популярных стран ЕС среди наших владельцев капитала — Испания.
1️⃣ Если вы налоговый резидент Испании
То есть:
▪️провели в стране более 183 дней в календарном году;
▪️либо центр ваших жизненных интересов находится в стране (здесь ваш основной источник дохода, бизнес, инвестиции);
▪️либо ваш супруг/супруга и несовершеннолетние дети проживают в Испании.
Так вот, если вы налоговый резидент Испании, то вы должны платить налоги с общемирового дохода — с доходов и от испанских, и от зарубежных источников.
Если вы перестаете быть налоговым резидентом Испании, это не значит, что испанская налоговая о вас забудет. Она может считать вас своим резидентом еще четыре года после отъезда — это называют «налоговым хвостом». Такое возможно, если вы переехали в страну с очень низкими налогами, которую Испания считает «налоговой гаванью», или уехали туда, откуда Испания не может получать налоговую информацию. О таких странах можно почитать здесь.
Какие основные ставки в Испании:
🔘подоходный налог — прогрессивная шкала от 19% до 47% (максимальная ставка применяется к доходам свыше 300 тыс. евро в год);
🔘на дивиденды и проценты — прогрессивная шкала от 19% до 28% (максимальная ставка тоже применяется к доходам свыше 300 тыс. евро в год);
🔘на прирост капитала — аналогично дивидендам и процентам;
🔘на доход от аренды недвижимости — аналогично подоходному налогу, но есть льготы;
🔘налог на имущество — муниципальный налог, зависит от региона и кадастровой стоимости.
❗️ В Испании действует особый налоговый режим для физлиц
Речь идет о Beckham Law — льготном налоговом режиме для высококвалифицированных работников и новых резидентов. Если вы подходите под условия (их много — например, вы не должны быть налоговым резидентом Испании последние пять лет и др.; можем рассказать подробнее, обращайтесь), то на шесть лет можете получить преференции: не платить налоги с зарубежных доходов, например процентов и дивидендов, а также платить фиксированные 24% с доходов до 600 тыс. евро в год. Чтобы пользоваться этим режимом, нужно подать заявление в налоговую и подтвердить, что вы соответствуете всем требованиям.
☑️ Что еще важно знать налоговым резидентам Испании
🔘Есть налог на богатство — ставка от 0,2% до 3,5% при чистом имуществе (активы минус обязательства) от 700 тыс. евро.
🔘Есть налог на наследство и подарки — это муниципальный налог, итоговая ставка зависит от региона, степени родства и других условий.
🔘Вы можете подавать одну общую налоговую декларацию вместе с супругом/супругой и детьми (например, для использования более выгодных вычетов и льгот).
🔘Есть правила для контролируемых иностранных компаний (КИК).
🔘Вы должны отчитываться о зарубежных активах и правах (форма 720), а также о цифровых валютах (форма 721).
2️⃣ Если вы не резидент Испании
Тогда в самой Испании вы должны платить налоги только с доходов из источников в этой стране и на прирост капитала там же. Основные ставки:
🔘на заработную плату — 24% (19% для резидентов ЕС);
🔘на дивиденды, проценты, роялти — 19%;
🔘на доходы от аренды недвижимости — 24% (или 19% при вычете расходов для резидентов ЕС);
🔘на прирост капитала от продажи испанской недвижимости — 19%.
Еще: нерезиденты не подлежат налогообложению по испанским правилам для КИКов.
⚡️Про СОИДН: между Россией и Испанией действует соглашение об избежании двойного налогообложения, однако большая часть его положений была приостановлена указом президента России.
По сложившейся в РФ практике налоговые органы позволяют российским резидентам зачесть налог, уплаченный в Испании. А вот насчет зачета в Испании сложно сказать — страна не дает официального ответа на нашу приостановку.
Вывод: у Испании много преимуществ, но налоговые правила довольно строгие, если сравнивать с другими юрисдикциями. Поэтому важно все качественно спланировать с точки зрения налогов. За консультацией обращайтесь к нам.
#налоги
🏦 @wealth_iqs
💥Краш-тест стратегий: тестируем моментум на S&P 500
💬 Кирилл Терещенко, руководитель направления по развитию инвестиционных продуктов
В прошлых двух постах мы начали разбирать факторные стратегии и детально погрузились в стратегию моментума, применив ее к индексу Мосбиржи. Теперь предлагаю, рассмотреть, как эта стратегия действует на крупнейшем фондовом рынке — американском. Сегодня будем отбирать бумаги по тем же принципам, но уже из индекса S&P 500.
Первое, что бросается в глаза в новых тестах, — размер выборки. Если мы будем отбирать топ-20% самых быстрорастущих бумаг, как делали с индексом Мосбиржи, то получится 100 бумаг. Большая их часть будет совсем несущественной по весу (вероятно, меньше 1%; взвешивание по динамике роста), сделки с такими позициями будут иметь значение только для довольно большого портфеля.
Поэтому в случае с S&P 500 мы начнем наше тестирование с выборки топ-5% быстрорастущих бумаг.
Рубрика «Э-э-эксперименты»
Как обычно, сначала явно зададим основные параметры нашего теста:
🔘Юниверс: S&P 500
🔘Временные интервалы для расчета динамики: 252, 126, 90, 30 торговых дней
🔘Отбор: топ-5%
🔘Частота ребалансировки: ежемесячно
Учитывая большую доступность данных по рынку акций США, тестировать будем с 2007 года. Для чего? Попробуем проанализировать поведение стратегии в кризисные периоды, а также отследить ее устойчивость на длинных отрезках.
Оговорка: индекс S&P 500 ребалансируется на ежеквартальной основе, и с 2007 года состав бумаг, входящих в него, изменялся, однако мы пренебрежем этими изменениями и будем тестировать с последним доступным составом индекса.
Итак, за указанный период стратегия приросла на 659%, максимальная просадка за это время достигала -19,35%.
На более коротких промежутках тестирования можно сравнить результаты стратегии с результатами работы фонда на моментум-фактор на S&P 500 от Invesco. Фонд начал свою работу в октябре 2015 года. С этого времени стратегия заработала 393% против 175,1% у фонда. Максимальная просадка составила -14,6% и -19,9% у стратегии и фонда соответственно.
✔️Подводя итоги
Как можно видеть, факторная стратегия моментума имеет универсальный характер и применима в том числе на зарубежных рынках (где, собственно, она и была разработана). Благодаря более длинной и детализированной истории американского рынка мы можем проанализировать работу стратегии на более длинных периодах и в разных фазах экономического цикла.
Однако это тема для наших последующих публикаций в рубрике: дальше посмотрим, как стратегия вела себя в кризисные периоды, в периоды роста экономики и в моменты выхода и входа в рецессии, протестируем ее с различными параметрами, как это делали с той же стратегией на индекс Мосбиржи, и после начнем испытание других факторов.
➡️ Если есть вопросы, свяжитесь с нами любым удобным способом по ссылке. Мы можем построить для вас вашу стратегию.
#краштест
🏦 @wealth_iqs
🌐 Как быстро получить ВНЖ в Европе — и не запутаться в тонкостях
💬Татьяна Манукова, специалист по программам получения ВНЖ и гражданства
Оформление вида на жительство в Европе — актуальный запрос среди граждан РФ. Для одних это способ релокации, для других — инструмент доступа к собственным средствам за рубежом или решение для безвизового передвижения по ЕС. В зависимости от целей ВНЖ можно получить на разных основаниях — от инвестиций до трудоустройства или открытия бизнеса.
Важно понимать: у каждой программы свои особенности — по срокам, условиям, затратам и требованиям к заявителю. Я собрала краткий обзор самых востребованных направлений и прокомментировала ключевые нюансы, которые стоит учитывать:
🇭🇺🇬🇷🇵🇹ВНЖ за инвестиции в Венгрии, Греции, Португалии
🇪🇸🇫🇷Стартап-виза в Испании и Франции
🇧🇬Три программы получения ВНЖ в Болгарии
🇪🇸Виза цифрового кочевника (Digital Nomad) в Испании
📎Читайте по ссылке.
#ВНЖ
🏦@wealth_iqs
🗓 Доброе утро! На этой короткой неделе ждем данные по инфляции в РФ, отчетность «Сбера» и конференцию Apple
🇷🇺 Россия: данные по инфляции и отчетность «Сбера»
В среду Росстат опубликует данные по инфляции за прошлый месяц.
Из корпоративных событий:
🔘во вторник Сбербанк отчитается по РПБУ за май;
🔘группа МГКЛ и «Аэрофлот» опубликуют операционные результаты за май.
🇺🇸 США: инфляция и конференция Apple
На повестке — инфляция за май и индекс потребительских ожиданий от Мичиганского университета за июнь (предварительные данные), который отражает настроения американцев относительно экономики.
Из главных корпоративных событий — ежегодная конференция Apple WWDC 2025. Ожидаются анонсы новых операционных систем и, возможно, свежих устройств.
🇪🇺 Еврозона: риторика ЕЦБ
Глава Европейского центробанка выступит с речью, в которой инвесторы будут улавливать намеки на дальнейшую ставочную политику.
#НеделяНачинается
🏦 @wealth_iqs
🗓️ Итоги недели: ЦБ РФ объявил ставку, Трамп поссорился с Маском, Европа справилась с инфляцией
1️⃣ Динамика российского рынка
По итогам этой недели индекс Мосбиржи снижается на 0,7% по сравнению с предыдущей, однако до заседания Банка России на ожиданиях снижения наблюдался его рост на 1,7% н/н.
Кроме того, комментарии главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной об осторожном подходе к дальнейшим решениям по ставке и о возможных паузах между шагами также могли несколько разочаровать наиболее оптимистичных участников рынка.
В свою очередь, индекс на ОФЗ RGBI рос в преддверии возможного снижения ключевой ставки и по итогам недели оказался в плюсе на 1,9% н/н.
2️⃣ У ЦБ больше уверенности в замедлении инфляции
Сигнал регулятора остался нейтральным. Было отмечено, что инфляция замедляется, а у Банка России стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов.
В то же время на фоне сохранения высоких инфляционных ожиданий и преобладания проинфляционных рисков над инфляционными подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности.
3️⃣ Tesla -14% на фоне ссоры Трампа и Маска
Акции Tesla на фоне публичной ссоры главы компании с президентом США вчера упали на 14,3%, что привело к снижению рыночной капитализации на 150 млрд долларов — крупнейшее однодневное падение в истории автопроизводителя.
Что произошло?
Илон Маск резко раскритиковал продвигаемый Дональдом Трампом законопроект о налогах и расходах (One Big Beautiful Bill Act), назвав его «отвратительной мерзостью» и «долговым рабством». По его мнению, законопроект за десять лет увеличит дефицит бюджета США на 2,4–2,5 трлн долларов, что противоречит целям фискальной ответственности. Кроме того, документ предусматривал отмену налоговых льгот на покупку электромобилей, что могло лишить Tesla до 1,2 млрд долларов ежегодной прибыли.
Маск публично обвинил Трампа в неблагодарности, заявив, что без его поддержки нынешний глава Белого дома не выиграл бы выборы 2024 года. Он утверждает, что законопроект был принят поспешно, без должного ознакомления членов конгресса с его содержанием.
Трамп в ответ заявил, что Маск «сошел с ума» после отмены субсидий на электромобили, и пригрозил аннулировать госконтракты с компаниями Маска.
Tesla остается одной из самых персонализированных компаний на рынке — ее акции напрямую ассоциируются с крупнейшим акционером. С одной стороны, харизма, амбиции и медийность Маска часто играют на руку Tesla, помогая привлекать внимание инвесторов. С другой — такая тесная привязка к личности создает дополнительные риски: резкие высказывания, политические конфликты и репутационные скандалы Маска могут напрямую отражаться на котировках.
4️⃣ Европа справилась с инфляцией
Европейский центробанк, как и ожидалось, снизил ключевую ставку на 0,25 п. п. — с 2,4% до 2,1%. Это уже восьмое снижение подряд. Ставка по маржинальным кредитам теперь равна 2,4%, депозитная — 2%.
Решение было ожидаемым, так как еврозона справилась с инфляцией. В мае потребительские цены там, по предварительным данным, выросли на 1,9% в годовом выражении. Это ниже консенсус-прогноз аналитиков, которые ожидали роста в 2%, и ниже целевого показателя ЕЦБ.
5️⃣ Мосбиржа запустила торги фьючерсом на биткоин-ETF от BlackRock
4 июня на Московской бирже стартовали торги фьючерсом на акции iShares Bitcoin Trust (IBIT) — биткоин-ETF крупнейшего управляющего активами BlackRock.
По данным РБК, фьючерс рассчитан в рублях, но котируется в долларах США за одну бумагу фонда. Лот составляет одну акцию, на старте доступна серия с исполнением в сентябре 2025 года. Инструментом могут воспользоваться только квалифицированные инвесторы.
iShares Bitcoin Trust (IBIT) дает инвесторам возможность легально вкладываться в биткоин через традиционный фондовый рынок. Это крупнейший ETF, на долю которого приходится более 70 млрд долларов из общего объема в 128 млрд долларов активов под управлением всех спотовых биткоин-ETFs в США.
#ИтогиНедели
🏦 @wealth_iqs
❗️ Ключевая ставка ЦБ — 20%.
Регулятор понизил ставку на 100 б. п.
Также в ЦБ заявили, что регулятор будет будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Также в ЦБ отметили, что проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.
🏦 @wealth_iqs
📈 «Мерцающая» ключевая ставка: каких сигналов Центробанка ждут инвесторы?
Наш банкир в Екатеринбурге Юлия Мариныч прокомментировала для «Делового квартала» текущую ситуацию на российском рынке. Сегодня нас, естественно, особенно волнует, что будет с ключевой ставкой. Уровень интриги на этот раз высокий.
Юлия Мариныч отмечает, что мнения на рынке разделились:
«Наша инвестиционная команда склоняется к тому, что Центробанк сохранит ставку на текущем уровне. Это, пожалуй, наиболее вероятный сценарий, и его поддерживают многие аналитики на рынке. Но, признаюсь, я допускаю, что регулятор может пойти на снижение уже сейчас. Если ставку сохранят, важно, какой сигнал даст Центробанк. Мы ожидаем смягчения риторики и, возможно, сигнала о потенциальном снижении ставки на следующем заседании, в июле».
⚡️ЦБ запросил у брокеров данные о заблокированных активах россиян. С чем это может быть связано?
Вчера в ходе вебинара о разблокировке активов частных инвесторов «Три года под блокировкой: пути решения для частных инвесторов» замдиректора юридического департамента инвестбанка «Синара» Елена Рязанова сообщила, что Банк России разослал запросы всем российским профучастникам на предоставление информации о том, сколько средств у клиентов компании осталось заблокировано после компенсационных выплат в рамках указа №665. Эту же информацию «РБК Инвестициям» подтвердили четыре крупнейших российских брокера.
Как пишет Frank Media, санкционные юристы расценивают действия ЦБ как подготовку к новой возможной разблокировке активов.
💬Комментарий старшего банкира Wealth IQ Антона Джугана:
Запрос ЦБ в том числе может быть связан с продлением действия президентского указа №665 (этот документ установил специальный механизм выплат по замороженным активам россиян), но мог быть сделан и для понимания масштаба существующей проблемы. Такой мерой регулятор подчеркивает, что вопрос разблокировки активов частных инвесторов остается актуальным и важным.
Отмечу, что указ №665 не дает возможности получить стоимость акций и ETF-фондов. Он работает для получения купонов, дивидендов, погашения облигаций. Поэтому единственное, что остается инвесторам, у которых в портфеле есть иностранные акции и ETF-фонды и которые хотят получить полную стоимость ценных бумаг, — идти за индивидуальной лицензией.
📈На этой неделе очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Чего ждем от регулятора?
💬 Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth IQ, CFA
Уже в эту пятницу, 6 июня, состоится заседание Банка России. Сейчас участники рынка задаются вопросом: снизит ли регулятор ставку уже сейчас или повременит с этим до заседания в июле?
Перечислю основные аргументы в пользу снижения ключевой ставки.
▪️Постепенное замедление инфляции: если в декабре 2024 года месячная инфляция в годовом выражении (с сезонной корректировкой) составляла 14,15% годовых, то в апреле 2025-го она опустилась до 6,22% годовых.
▪️Замедление темпов роста ВВП и риски переохлаждения экономики: по предварительным данным Росстата, в первом квартале 2025-го ВВП в годовом выражении вырос на 1,4% против 4,5% кварталом ранее.
Аргументы в пользу сохранения текущей ставки
🔘Комментируя динамику потребительских цен за апрель, Банк России отметил, что она «остается разнородной в разрезе групп товаров и услуг. Это затрудняет оценку устойчивости наблюдаемого замедления роста цен».
🔘Также в мае текущего года Банк России зафиксировал дальнейший рост инфляционных ожиданий.
☑️ Что мы ожидаем от ближайшего заседания Банка России?
Наша инвесткоманда все же больше склоняется к сценарию с сохранением ключевой ставки на заседании в пятницу. При этом мы ожидаем, что регулятор смягчит риторику и, возможно, даст сигнал о потенциальном снижении ставки на следующем заседании, в июле.
Как может отреагировать рынок?
В сценарии со снижением ставки все довольно просто: скорее всего, мы увидим рост как российских акций, так и облигаций, особенно закредитованных компаний.
Если же рассматривать вариант с сохранением ставки, то в части акций возможна умеренная негативная динамика. При этом под давлением также окажутся облигации, особенно длинные, которые более чувствительны к изменению ставок
В частности, доходности по ОФЗ со сроком более десяти лет снизились за последние полторы недели примерно на 70 базисных пунктов в ожидании снижения ставки в пятницу. Если же ставка останется на текущем уровне, вероятно, мы увидим локальный рост доходностей и, соответственно, снижение цен этих облигаций.
#макроэкономика
🏦 @wealth_iqs
🌿 Миссис Икс предупреждает, рубль укрепляется, Армения подключается к автообмену — чем жил наш канал в мае
В мае мы решили немного переключиться с чисто новостных и аналитических заметок на авторские колонки, и, судя по реакциям и репостам, вам это понравилось — новые рубрики и форматы попали в наш традиционный топ-10 постов по вовлеченности за месяц. Читайте, что пропустили:
1️⃣ Топ-5 веранд Москвы от ресторанного критика
Юлия Зверева, ресторанный критик и наш гость в рубрике #находки, собрала для вас список любимых веранд в Москве. Идеальный пост, чтобы сохранить, отправить друзьям и забронировать столик.
2️⃣ Один из самых частых вопросов от клиентов: что будет с рублем?
Почему доллар падает, когда ждать разворота и сколько все-таки будет стоить рубль к концу года — объяснял наш аналитик, CFA Александр Алексеевский. Один из самых полезных разборов за месяц (судя по вашим репостам).
3️⃣ 80-летие Победы
В мае вся страна отмечала большой юбилей — 80 лет Победы в Великой Отечественной войне. Праздновали вместе с вами.
4️⃣ Второе мнение: зачем оно нужно, если у вас уже есть банкир
Наш банкир Армен Шахбазян рассказал, как работает «второе мнение» в сфере крупного частного капитала: без давления, бонусов за продажу и с трезвым взглядом на то, что предлагают ваши брокеры. Почитайте колонку с кейсами из практики.
5️⃣ Знакомьтесь: наш аналитик Александр Алексеевский
Публикаций о важных событиях на российском рынке стало больше благодаря тому, что к нашей команде присоединился еще один аналитик, CFA Александр Алексеевский. Его пост про рубль мы уже упомянули, а здесь — немного личного.
6️⃣-7️⃣ Краш-тесты стратегий
В мае наш руководитель направления по развитию инвестиционных продуктов Кирилл Терещенко запустил серию постов с примерами краш-тестов сложных инвестиционных стратегий. Читайте раз и два — узнаете, как работают стратегии, в которых разбираются даже не все профессионалы рынка.
8️⃣ Заметки Миссис Икс: истории из практики опытного финансиста
Колонка нашего нового анонимного автора. Почему управление капиталом — это не столько про инвестиции, сколько про риски: от уголовной ответственности за неуведомление о ВНЖ до потери маржинальности в своем бизнесе. Миссис Икс предупреждает: незнание здесь сильно бьет по кошельку.
9️⃣ Армения запустит автообмен данными
У многих наших клиентов есть счета в Армении. Наши партнеры рассказали, что страна приступит к автоматическому обмену налоговой информацией с другими странами уже в декабре 2025 года. Такой шаг не подразумевает кардинальных перемен для инвесторов, но о нем важно знать.
🔟 Как работает первая в России платформа для профессионалов рынка и владельцев капитала
Мы уже рассказывали вам про наш сестринский проект Clussters — первую в стране платформу, которая помогает владельцам капитала и их советникам видеть полную картину активов в одном окне. Техническую команду проекта возглавляет Александр Елагин. Для рубрики #друзья он рассказал, как устроена платформа, с какими вызовами сталкиваются разработчики в сфере private banking и что заставляет их чувствовать «технический кринж».
Приятного чтения!
🏦 @wealth_iqs
✍ Операция «Опустошить Лондон». Почему состоятельные инвесторы переезжают в Италию. Заметки Миссис Икс
Наткнулась на днях на статью во Frank Media: коллеги пишут, что в последние недели наблюдается массовый исход состоятельных резидентов из Великобритании. Причем бегут в Италию, которая никогда не считалась финансовым центром для богатых, в том числе из России. И я бы заметила, что исход состоятельных людей из Лондона происходит не в последние недели, а уже примерно полгода.
Причины понятны: в Соединенном Королевстве с приходом к власти лейбористов отменились налоговые преференции — тот самый режим non-dom, который десятилетиями позволял жить в Лондоне и не платить global tax, то есть ваши доходы за рубежом Великобритания налогом не облагала. Получалось очень удобно: вы живете в одной из мировых финансовых столиц, долететь до Москвы можно сравнительно быстро, дети ходят в отличную школу (тот же Eton), инвестиционный портфель лежит в Швейцарии и королевская налоговая его не трогает.
С приходом премьер-министра Кира Стармера история с налоговой гаванью закончилась (при этом, боюсь, Стармер наступил не на горло богатых налогоплательщиков, а на часть доходов бюджета своей страны).
Началась миграция капитала. Кто-то выбрал Швейцарию, где тоже можно было не платить global tax, если платишь в год 300 тыс. франков налога (это в среднем, цифра могла варьироваться в зависимости от уровня дохода), — но Швейцария как будто сама себе изменила: отказ от нейтралитета, санкции, закрытие счетов россиян. Потом многие обратили внимание на Кипр — но тот отменил соглашение об избежании двойного налогообложения с Россией и перестал выдавать паспорта. Эмираты? Не всем подошли по стилю жизни.
И тут на первый план вышла Италия. Страна, в которой всегда была dolce vita, а теперь есть еще и налоговый режим для богатых: можно платить налогами фиксированную сумму — 200 тыс. евро в год, и тогда доходы за пределами страны налогом не облагаются. По сути, это упрощенная версия былой швейцарской системы, но в гораздо более живом, культурном и гастрономическом антураже.
Познакомьтесь с новым банкиром в нашей московской команде 👇
Читать полностью…
🗓 Доброе утро! На этой неделе — ставка ФРС, ПМЭФ и 18-й пакет санкций ЕС
🇷🇺 Россия: ПМЭФ, ВВП и риторика ЦБ
Будут опубликованы данные по ВВП за I квартал — ключевая оценка состояния экономики в начале года. В четверг Банк России представит резюме обсуждения ключевой ставки — документ, за которым внимательно следят инвесторы.
В среду стартует Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ).
Также на этой неделе в Брюсселе министры энергетики ЕС обсудят 18-й пакет санкций против России.
Из корпоративных событий: банк «Санкт-Петербург» отчитается по РСБУ за май.
🇺🇸 США: ставка ФРС и розничные продажи
На повестке — решение ФРС по ставке и пресс-конференция Джерома Пауэлла. Изменений ставки рынок не ждет.
Также выйдут данные по розничным продажам за май — индикатор потребительской активности.
🇪🇺 Еврозона: инфляция и сигналы ЕЦБ
Выйдут данные по инфляции за май, а также состоятся выступления представителей Европейского центробанка.
🇨🇳 Китай: ставка и инвестиции
Ожидаем решения Народного банка Китая по базовой кредитной ставке и данных по прямым иностранным инвестициям.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs
🗓 Итоги этой короткой недели: Apple провела свою ежегодную конференцию, JPMorgan пошел в кредиты под крипту, российский рынок снизился
1️⃣ Российский рынок в минусе
По итогам этой короткой недели индекс Мосбиржи снижается на 1,7% по сравнению с прошлой. Давление на рынок оказывают планируемые новые санкции ЕС, сохранение крепкого рубля, отсутствие значимого прогресса в переговорах между Россией и Украиной.
Евросоюз рассчитывает до конца июля принять против России очередной пакет санкций, который, как ожидается, затронет энергетический и банковский секторы страны, а также будет включать снижение потолка цен на российскую нефть с 60 до 45 долларов за баррель.
Что касается долгового рынка, индекс ОФЗ RGBI на этой неделе растет на 0,7% по сравнению с прошлой. Позитивная динамика индекса сохраняется после снижения ключевой ставки на прошлой неделе.
2️⃣ «Сбер» отчитался за май 2025 года нейтрально
Розничный кредитный портфель Сбербанка продолжил расти медленными темпами — на 0,5% по сравнению с апрелем. В свою очередь, корпоративный портфель вырос на те же 0,5% м/м после нулевой динамики месяцем ранее.
Чистая прибыль за май увеличилась на 5% в годовом выражении, за первые пять месяцев 2025-го — на 9% г/г. Из негативных моментов: рентабельность капитала в мае снизилась до 21,5% c 22,2% в апреле.
В середине июля, как ожидается, «Сбер» выплатит дивиденды за 2024 год в размере 34,84 рубля на акцию, доходность к текущей цене — 11%.
3️⃣ Опубликованы данные по инфляции в США — ниже ожиданий
Сегодня были опубликованы данные по потребительским ценам в США, и они оказались ниже ожиданий, поскольку тарифы президента Дональда Трампа пока не оказали на инфляцию существенного влияния.
Индекс потребительских цен вырос на 0,1% за месяц, в результате чего годовой уровень инфляции составил 2,4%. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали, что показатели составят 0,2% и 2,4% соответственно.
Низкая инфляция — потенциально положительная новость для решений ФРС по ставке.
4️⃣ Apple провела свою ежегодную конференцию — компании не удалось удивить инвесторов
В понедельник Apple провела свою ежегодную конференцию для разработчиков WWDC, но без привычных «бомбических» новостей, к которым уже приучены фанаты. Не было ничего на уровне презентации Vision Pro в 2023-м или AI-системы Apple Intelligence в 2024-м. Вместо этого — акцент на обновление интерфейса. Инвесторы восприняли событие прохладно: акции компании упали на 1,2%.
Самое большое новшество — редизайн всей программной платформы Apple впервые с 2013 года (iOS 7). Новый визуальный язык Liquid Glass будет внедрен на всех устройствах: iPhone, Mac, Vision Pro и т. д. Но этого инвесторам было недостаточно.
Нынешний год тяжелый для бумаг Apple. В апреле мы убрали их из списка инвестиционных возможностей, так как, на наш взгляд, эти акции торгуются по высоким мультипликаторам (28x P/E) при ограниченном росте бизнеса (прогноз роста выручки на ближайший год составляет 4%).
5️⃣ JPMorgan начнет выдавать кредиты под залог криптоактивов
Крупнейший банк США JPMorgan планирует предоставлять клиентам кредитование под залог активов, связанных с криптовалютой, пишет РБК.
На первом этапе JPMorgan начнет принимать в качестве залога акции биткоин-ETF от BlackRock (iShares Bitcoin Trust), в дальнейшем список активов может быть расширен.
Интересно, что банк также будет учитывать криптовалюту при расчете ликвидных активов клиента наряду с акциями, автомобилями и предметами искусства.
Эта новость говорит о том, что традиционная Уолл-стрит все больше и больше входит в криптопространство.
#ИтогиНедели
🏦 @wealth_iqs
↗️ Стратегии в валюте показали впечатляющие результаты в мае. Начнем с разбора сбалансированного портфеля
Индекс S&P 500 в мае продемонстрировал значительный отскок после трех кряду месяцев снижения. Прирост индикатора составил чуть более 6%, что стало лучшим ежемесячным показателем с ноября 2023 года. Среди основных факторов, поддерживавших ралли, стоит отметить положительные новости по тарифам
и отчеты о прибыли компаний за первый квартал 2025 года, которые в целом превзошли ожидания аналитиков.
☑️ Результаты стратегии: +15,1% годовых с ее запуска, это максимальный результат за историю стратегии. За май стоимость портфеля увеличилась на 3,2%. Композитный индекс* при этом подрос на 3,0%.
Взгляд и ожидания
▪️С учетом сильного отскока фондовых рынков с последних минимумов
и сохраняющейся при этом высокой неопределенности в отношении перспектив мировой экономики из-за тарифных перипетий эксперты рынка продолжают придерживаться осторожных позиций и предпочитают держать уровень рыночного риска по портфелю ниже средних значений.
▪️По экспертным оценкам, текущий уровень цен американских акций предполагает сравнительно небольшую премию за риск. При этом наблюдается развитие тренда: в разрезе отдельных регионов все больше внимания инвесторы обращают на активы за пределами США как на возможность диверсифицировать вложения. В этом смысле европейский рынок акций сохраняет стратегическую привлекательность как альтернатива США с учетом все еще низкой стоимостной оценки и ожиданий ускорения роста корпоративных прибылей в ближайшие пару лет.
▪️Для долговых рынков тоже сохраняется высокая неопределенность, вследствие чего волатильность цен может быть повышенной, а доходность — колебаться в широком диапазоне.
▪️Рыночные ожидания в отношении снижения ставки ФРС США в последнее время стали более умеренными, как мы и предполагали, и теперь складываются в консенсус из двух понижений до конца текущего года.
▪️В то же время, несмотря на выходящие в целом благоприятные данные по инфляции, инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне.
▪️Фактором риска для американских облигаций в ближайшие месяцы могут стать повышение потолка госдолга США и рост первичного предложения новых выпусков.
*Композитный индекс — пассивный портфель со схожим со стратегией уровнем риска. Состоит на 50% из акций глобального рынка, представленных биржевым фондом iShares MSCI ACWI ETF, и на 50% — из краткосрочных казначейских облигаций США, представленных фондом SPDR® Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF. Результаты бенчмарка не учитывают расходы в виде комиссий и налогов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#advisory
🏦 @wealth_iqs
✍ Целый свиток с набором юрлиц, или Почему объединять бизнес и личное — опасно. Заметки Миссис Икс
Представьте себе ситуацию: крупный бизнесмен с растущим бизнесом в нескольких городах, много лет у него все быстро развивалось и масштабировалось, по мере роста открывались новые юрлица — где-то под конкретные проекты, где-то «на всякий случай», где-то менеджмент делал это сам. В какой-то момент бенефициар решил, что нужно проанализировать и систематизировать структуру всех компаний, но она оказалась настолько сложной и запутанной, что понадобился сторонний консультант.
Это пример из моей практики — человек приходит с запросом на структурирование своего бизнеса и своих личных активов, чтобы отделить одно от другого, когда юрлиц уже столько, что даже внутренняя команда финансистов и юристов не справляется. Бывает, что юрлиц накопилось больше сотни (и это без учета ИП), и приходится собирать список и рисовать карту на целом свитке бумаги во весь переговорный стол.
Однако дело не только в количестве. Гораздо важнее — как эти компании устроены и что на них оформлено. Может оказаться, что личные активы — квартиры, дома, яхты, даже произведения искусства — числятся на тех же юридических лицах, что и основные бизнесы. Где-то это сделано «для удобства», где-то — потому что не было времени подумать о юридической архитектуре. В результате все смешивается: и доходы, и риски, и обязательства.
Такое положение дел кажется безобидным — до первого кризиса. Как только у одного юрлица появляются долги, проблемы с контрагентом или налоговая проверка, под угрозой оказывается все. В том числе и то, что, казалось бы, никакого отношения к бизнесу не имеет.
В последние пару лет я вижу большое количество вебинаров, статей и других материалов про структурирование от коллег по цеху. Но тема настолько сложная и муторная, что без рабочего примера доходчиво не объяснишь. Как бы я подходила к теме структурирования:
1️⃣ Инвентаризация (ведь нельзя систематизировать то, что не видишь). Сначала команда просто собирает все: список юридических лиц, активы, владельцев, типы деятельности, финансовые потоки. Как правило, выясняется, что половина компаний не ведут никакой активности, но требуют расходов — на бухгалтерию, счета, директоров, юридическую отчетность. Это минус деньги — небольшие, если смотреть на отдельные куски, но значимые, когда человек видит полную картину.
2️⃣ Анализ и проектирование. Отделяем бизнес-часть от личной. Определяем, какие компании можно ликвидировать уже на этом этапе, какие — объединить, а еще — куда перевести активы. Здесь важно не только разложить все по папкам, но и учесть налоги, законы, цели собственника, горизонт планирования, наследование.
3️⃣ Реализация. Именно здесь все начинается по-настоящему. Ликвидации, присоединения, перерегистрации, иногда создание фондов или трастов. Каждый шаг — это формальные процедуры, сроки, проверки. Иногда на весь процесс уходит год, а то и больше. Но это — инвестиция в безопасность.
📍Почему это важно
Когда все хорошо, кажется, что и так сойдет. Но чем крупнее бизнес, тем больше в нем обязательств, тем больше людей и структур, на которые вы полагаетесь. И тем важнее выстраивать границы: где бизнес, а где вы и ваша семья.
Понимаю, что это долгий, кропотливый процесс, требующий вовлечения и внимания, осмысления и ответов на неприятные вопросы. Без траты денег тоже не обойтись.Зато как спокойно дышится — когда все разложено по местам.
#Миссис_Икс
🏦 @wealth_iqs
⚙️ Личная финансовая экосистема. Рассказали «Деловому кварталу», почему состоятельные люди выбирают формат подписки
Если вы зайдете в свое банковское приложение, то наверняка обнаружите как минимум один-два платежа в пользу подписных цифровых сервисов — онлайн-кинотеатры, музыкальные стриминговые платформы и другие. Неудивительно, что именно этой сфере аналитическая компания Frank RG в мае посвятила большую встречу для представителей финансовой и IT-индустрии.
Кажется, что тема таких подписок мало связана с крупным частным капиталом: сложно представить, чтобы состоятельный человек и финансисты, которые с ним работают, всерьез обращали внимание на 499 руб. в месяц на книжный сервис. Но мы побывали на этой майской конференции и вернулись с любопытным инсайтом, который хорошо объясняет изменения в мире private banking.
Экосистемность — новый тренд в развитии сервисов подписок и систем лояльности. Об этом, по данным Frank RG, говорят 50% экспертов рынка. То есть пользователь, покупая подписку, к примеру, на онлайн-кинотеатр, получает также доступ к другим сервисам внутри большой экосистемы, где все решения взаимосвязаны и позволяют человеку бесшовно переходить с одной услуги на другую. При этом, как отмечают коллеги, механики таких сервисов усложняются, так как пользователи хотят все большей персонализации.
А теперь приложим эти выводы к работе с состоятельными людьми и их капиталом. Инвесторы сегмента high net worth individuals (люди с объемом активов от миллиона долларов) всегда были самой взыскательной аудиторией, а значит, здесь степень персонализации и запрос на нее должны быть еще выше. Если делать подписку, то она должна не просто давать доступ к экосистеме финансовых сервисов — она должна выстраивать персональную экосистему вокруг каждого клиента.
В прошлом году мы в Wealth IQ запустили такую подписку для наших клиентов, она называется «Ваш Family Office». О том, как она работает, наш банкир в Екатеринбурге Юлия Мариныч рассказала в колонке для «Делового квартала». Читайте по ссылке.
#FamilyOffice
🏦 @wealth_iqs
💼 «Ценности киберпанка». Изучили новую стратегию Ethereum Foundation
💬 Кирилл Терещенко, руководитель направления по развитию инвестиционных продуктов
На днях Ethereum Foundation (EF) объявила о серьезном пересмотре своей финансовой политики и структуры расходов. Это решение созрело, по их словам, к моменту «поворотных 18 месяцев» — времени, когда фундаментальные изменения в экосистеме Ethereum требуют переосмысления роли самого фонда.
🔘Консервативная казначейская политика
EF стремиться снизить траты с текущих 15% до 5% от своих криптоактивов к 2030 году. Основной принцип — сократить продажи ETH, использовать его лишь в случае, если фиатные резервы упадут ниже бюджета на два с половиной года вперед. То есть ETH для EF – это теперь скорее ядро баланса, а не источник операционного финансирования. По состоянию на конец 2024 года у фонда было примерно 970 млн долларов активов, из которых 788 млн — в крипте (в основном это эфириум) и 181 млн — в традиционных валютах.
🔘Новые приоритеты в финансировании: Defipunk-принципы
Это, пожалуй, самый интересный сдвиг. EF заявила, что будет поддерживать проекты, которые соответствуют духу «децентрализации, приватности и открытости». Иными словами, деньги будут направлены на инициативы, сохраняющие киберпанковские корни Ethereum: независимость от центров влияния, опора на открытый код, защита частной жизни.
Звучит как попытка не просто финансировать разработки, а сформировать «этическое ядро» будущего Ethereum. Такой подход может усилить доверие сообщества и восстановить приверженность идеалистическим идеям, частично потерянную в годы спекуляций.
🔘Прозрачность
С 2025 года фонд начнет публиковать регулярные отчеты о казначействе, движении ETH и структуре активов. Это давно ожидаемый шаг, особенно на фоне слухов и критики вокруг прошлых крупных продаж, которые часто предшествовали коррекциям на рынке.
✔️Наш взгляд
Пересмотр принципов EF может быть довольно позитивной новостью для ETH в долгосрочной перспективе, которая поможет ему сократить разрыв в динамике с BTC. За последний месяц эфириум прирос на 30% относительно биткоина, и, возможно, новая казначейская политика поможет ему сохранить этот тренд.
При этом один из наших партнеров оценивает обновленную стратегию скорее как негативный фактор, отмечая, что это похоже на шаг в сторону централизации, а не наоборот.
Ethereum Foundation (EF) — это некоммерческая организация, которая играет ключевую институциональную роль в развитии экосистемы Ethereum. Хотя Ethereum сам по себе децентрализован. EF не управляет сетью, но: финансирует разработчиков, поддерживает инфраструктуру, формирует долгосрочную стратегию, задает вектор развития на уровне философии и технологий.
#крипта
🏦 @wealth_iqs
📚Находки недели: список литературы на лето
Сегодня для рубрики #находки попросили коллегу по цеху и автора канала «Волны гасят тексты» Сергея Афанасьева составить для вас подборку книг на лето (почти как школе): от русской классики и романтического янг-эдалта до гастрономических приключений и философских притч. Разные по жанру и настроению, объему и содержанию, но с общим для всех знаменателем: лето в этих книгах — герой не второстепенный, а зачастую самый главный.
1️⃣ «Лето Господне». Иван Шмелев
Magnum opus русского писателя — трехчастная история, рассказанная от имени мальчика, живущего в купеческой семье. Самое выразительное описание русской кухни и быта.
2️⃣ «Алые паруса». Александр Грин
Повесть о неиссякаемой вере и всепобеждающей мечте, дружбе, становлении личности и чуде.
3️⃣ «Год в Провансе». Питер Мейл
Любой роман Питера Мейла гарантированно окажет терапевтический эффект на читателя, но «Лето в Провансе» буквально искрится солнцем, французской кухней, солеными брызгами моря и приключениями.
4️⃣ «Дивная книга истин». Сара Уинман
Таинственная история 89-летней Дивнии Лад, которая живет в устье реки у побережья Корнуэлла и ждет своего Фрэнсиса Дрейка. Книга жанровая и не самая легкая, но полная нежности, любви и тайны.
5️⃣ «Ночь нежна». Фрэнсис Скотт Фицджеральд
Классический роман американского классика с любовной мелодрамой, красивой жизнью и пляжами Лазурного Берега.
6️⃣ «Повелитель мух». Уильям Голдинг
Роман о детях, которые оказались одни на необитаемом острове после авиакатастрофы. Роман-притча, предсказание и социологический диагноз всему XX веку.
7️⃣ «Вино из одуванчиков». Рэй Брэдбери
Книга, которую надо перечитывать не реже одного раза в несколько лет. Возможно, лучшее, что было сказано в литературе о семье, детстве и чуде летних каникул.
8️⃣ «Убить пересмешника». Харпер Ли
Сюжет, сочетающий невинные детские шалости и типичные бытовые проблемы американской провинциальной семьи с максимально сложными вопросами — религии, правосудия и этики. Выдающееся литературное высказывание.
9️⃣ «Летний круиз». Трумэн Капоте
Безупречный по стилю и интонации роман о яркой и трагичной жизни молодой девушки, остающейся в Нью-Йорке на лето, пока родители отправляются в круиз в Европу.
🔟 «Башня из черного дерева». Джон Фаулз
Глубокое, насыщенное интеллектуальное повествование о художнике-англичанине, живущем во французской глубинке. Книга об искусстве, политике, страхе и, конечно, любви.
Не забудьте сохранить список себе. И приятного чтения!
#находки
🏦 @wealth_iqs
📈Ставки сделаны. Что еще важного сегодня заявил Центробанк?
💬Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth IQ, CFA
Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20% годовых.
Сигнал регулятора остался нейтральным: дальнейшие решения по ключевой ставке будут принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что решение по ставке в июле будет зависеть от поступающих данных.
Сегодня на столе у совета директоров ЦБ было два варианта: сохранить ставку или снизить. При обсуждении второго снижение более чем на 100 б. п. не рассматривалось.
Одним из аргументов в пользу снижения ставки является замедление инфляции. При этом у регулятора стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов.
Также было отмечено, что инфляция складывается вблизи нижней границы прогноза и не исключено его обновление в сторону снижения.
В то же время, подчеркнула Эльвира Набиуллина, инфляционные ожидания остаются высокими. При этом баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков, поэтому подход к снижению ставки требует больше осторожности и может предполагать паузы между шагами. Если же инфляция перестанет устойчиво снижаться и тем более начнет расти, не исключено, что ключевая ставка будет повышена.
📉 Какова реакция рынков?
В последние полторы недели рынок рос во многом на ожиданиях возможного снижения ставки, и сегодня началась фиксация прибыли. Комментарии об осторожном подходе к дальнейшим решениям по ставке и о возможных паузах между шагами также могли несколько разочаровать наиболее оптимистичных участников рынка.
По итогу сегодня индекс Мосбиржи снижается на 1,1%, индекс ОФЗ RGBI — на 0,2%.
✔️До какого уровня Банк России может снизить ставку по итогам года?
Наш прогноз остается без изменений: мы ожидаем, что к концу 2025 года Центробанк может снизить ключевую ставку до 17% годовых.
#макроэкономика
🏦 @wealth_iqs
⚡️Ставку должны объявить уже через 15 минут. Время остановить наше голосование по решению ЦБ и посмотреть на результаты:
🔘55% ожидают, что регулятор сохранит ставку на уровне 21%
🔘31% — что снизит до 20%
🔘13% — что снизит до 19%
🔘И 1% ожидает альтернативного развития событий
В целом в экспертном сообществе ситуация примерно такая же — тех, кто ожидает сохранения ставки на текущем уровне, больше, но тех, кто сегодня ждет снижения, тоже много.
🏦 @wealth_iqs
⚛️ Meta* подписала 20-летний контракт на покупку ядерной энергии. Про тренд на атомную отрасль мы писали в начале года
💬 Наталия Смирнова, старший аналитик Wealth IQ
На этой неделе стало известно, что Meta* заключила крупное соглашение с Constellation Energy на поставку 1,1 гигаватта ядерной энергии в течение 20 лет. С 2027 года этот объем будет поступать с Clinton Clean Energy Center, станции Constellation в штате Иллинойс. Это крупнейшее энергетическое соглашение Meta* с оператором действующего реактора.
⁉️ Зачем Meta* ядерная энергия?
Поддержка масштабируемых дата-центров и инфраструктуры для ИИ требует стабильных безуглеродных источников энергии. Также Meta* стремится к цели — 100% чистой энергии в энергобалансе. Ядерная энергия — один из немногих источников, сочетающий масштаб, предсказуемость и нулевые выбросы CO₂.
«Обеспечение чистой, надежной энергии необходимо для реализации наших амбиций в области ИИ», — сказала Урви Парех, глава энергетических проектов Meta*.
⁉️ «А правда, что фидуциарный депозит — это ценная бумага? И тогда и проценты по нему, и тело вклада нужно обязательно возвращать в Россию?»
Такой вопрос мы услышали после публикации — и он абсолютно по делу. Действительно, часть юристов трактуют фидуциарный депозит как разновидность ценной бумаги. А значит, выплаты по нему (проценты и возврат суммы) могут попасть под валютные ограничения.
Если деньги по фидуциарному депозиту зачисляются на зарубежный счет, особенно в стране без автоматического обмена, это может быть признано нарушением валютного законодательства.
Но здесь важно иметь в виду:
✔️С ОАЭ, Катаром, Кувейтом у России есть автообмен, а значит, валютного риска в случае с фидуциарными депозитами в этих странах нет.
✔️В ряде случаев зачисление можно оформить как проценты на остаток по счету, а не как выплаты от третьего лица. Такая трактовка уменьшает риски, но требует точности в документах и понимания того, как банк оформит платеж.
Что делать
▪️Проверять формулировки в договоре с фидуциарием и в назначении платежа.
▪️Уведомлять налоговую о зарубежном счете.
▪️По возможности — репатриировать средства в РФ, тем самым перестраховываясь от штрафов.
▪️Не забыть заплатить налог с процентов по депозиту.
▪️И конечно, консультироваться заранее. Мы с этим помогаем.
Если вы рассматриваете размещение и хотите сделать это корректно, напишите. Я расскажу, как выстроить структуру с учетом всех нюансов: @Olga_Yakhosh.
#депозиты #налоги
🏦 @wealth_iqs
📉 Фидуциарные депозиты: зачем они нужны и где сегодня самые интересные ставки
💬 Ольга Яхош, банкир Wealth IQ
Многие клиенты спрашивают, куда можно положить валюту под вменяемый процент, конфиденциально и без лишней налоговой нагрузки.
Один из рабочих вариантов — фидуциарные депозиты. Это формат, при котором деньги размещают через доверенное лицо (фидуциарий), а не напрямую на счет клиента. Например, через банк в Швейцарии, Сингапуре или ОАЭ.
Такая форма используется десятилетиями в международной практике и регулируется в рамках частного и налогового права соответствующих юрисдикций.
Какие преимущества:
🔘Проценты, как правило, не облагаются налогом в стране, где лежат деньги.
🔘Можно работать сразу в нескольких валютах, странах, банках — но через одного фидуциария.
🔘Иногда удается получить ставку выше, чем напрямую.
🔘И конечно, это просто способ диверсифицировать риски, если активы уже распределены по миру.
Сегодня отдельно смотрим на Персидский залив:
🇦🇪 ОАЭ,
🇶🇦 Катар,
🇰🇼 Кувейт.
Там нет налога на проценты, банки находятся под серьезным регулированием, можно работать в долларах, евро, фунтах, дирхамах.
А ставки сейчас такие (актуально на 03.06.2025):
В дирхамах:
▪️Bank of Sharjah — до 4,15%
▪️National Bonds Corporation — до 4,15%
▪️Commercial Bank of Kuwait — до 4,15%
В долларах:
▪️Doha Bank (Катар) — до 4,35%
▪️Al Rayan — до 4,4%
▪️CBK — 4,30%
▪️Emirates NBD (Сингапур) — чуть ниже: до 4,09%
▪️QNB — до 4,35%
В евро:
▪️Bank of Sharjah — до 1,75%
▪️Al Ahli Bank of Kuwait — до 1,75%
В фунтах:
▪️Bank of Sharjah — до 3,75%
▪️Al Ahli Bank of Kuwait — до 4,1%
Если нужно, я могу подсказать, как фидуциарные депозиты работают на практике и какие банки сейчас реально готовы их принимать. Обращайтесь! @Olga_Yakhosh
#депозиты
@wealth_iqs
Дисклеймер
☑️ Состоялся второй раунд прямых переговоров между Россией и Украиной. Каковы его результаты и на что обратить внимание инвесторам
💬Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth IQ, CFA
Коротко про итоги:
🔘РФ передала Украине меморандум, который состоит из двух частей: первая включает в себя шаги для полноценного прекращения огня, вторая — условия для достижения долгосрочного мира.
🔘Москва и Киев договорились о самом масштабном обмене пленными. Стороны обменяются тяжелобольными и ранеными по принципу «все на всех». Также состоится обмен бойцами в возрасте до 25 лет, который будет включать в себя не менее 1 тыс. пленных с каждой стороны.
🔘Россия предложила Украине «конкретное прекращение огня» на два-три дня на отдельных участках фронта, чтобы командиры могли забрать тела своих солдат.
Украинская сторона сообщила, что в течение недели изучит российский меморандум по урегулированию конфликта. Также Украина предложила провести новую встречу с РФ в период с 20 по 30 июня.
✔️Что это значит для вас
Такие итоги позитивны для российского рынка, который отыграл часть потерь с начала дня. Тем не менее сегодня индекс Мосбиржи все равно остается в минусе и снижается на 0,5%.
После завершения переговоров фокус инвесторов на этой неделе будет направлен на заседание Банка России. Напомню, оно пройдет в пятницу, 6 июня. Сейчас консенсус-прогноз аналитиков предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 21% годовых. Однако, если регулятор все же пойдет на снижение ставки, скорее всего, мы увидим рост российских акций и облигаций.
#рынки
🏦 @wealth_iqs
🗓 Доброе утро! На этой неделе — ставка ЦБ, переговоры в Стамбуле, отчетность CrowdStrike
🇷🇺 Россия: ставка, ВВП и деловая активность
Главное событие недели — решение Банка России по ключевой ставке. В центре внимания также второй раунд переговоров между Россией и Украиной, который стартует сегодня в Стамбуле.
Из макростатистики:
🔘индексы производственной активности и деловой активности в сфере услуг за май дадут представление о текущих настроениях бизнеса;
🔘данные по ВВП за апрель — оценка состояния экономики после первого квартала.
Из корпоративных событий: «Группа Астра» опубликует отчетность по МСФО за I квартал.
🇺🇸 США: отчетность CrowdStrike и выступление Пауэлла
Выйдет индекс деловой активности в производственном секторе за май — важный индикатор динамики спроса и загрузки мощностей.
Сегодня также ждем выступление главы ФРС Джерома Пауэлла.
Финансовую отчетность представят CrowdStrike, HP, Dollar Tree, Broadcom, Lululemon Athletica и DocuSign.
🇪🇺 Еврозона: инфляция и ставка
Во вторник — предварительные данные по инфляции за май.
В четверг — решение ЕЦБ по ставке. Ожидается продолжения цикла ее снижения.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs