2071
Работаем с крупным частным капиталом ▪️Контакты: https://taplink.cc/wealth_iq_solutions ▪️Адрес в Москве: Бизнес-центр «Романов двор», Романов пер., д. 4, строение 2 ▪️Дисклеймер: https://t.me/wealth_iqs/138
Галина Гулевская, банкир, Санкт-Петербург
🔘Специалист с 20-летним опытом в финансовой индустрии. Большую часть своей профессиональной карьеры работала в сфере private banking & wealth management. Обладает сильной экспертизой в стратегическом управлении личными финансами, а также в работе с инвестиционно-страховыми продуктами.
🔘Занимала руководящие позиции в страховой компании CiV Life (руководитель отдела продаж) и private-отделении одного из крупнейших международных банков — Citigold Private Client (ведущий менеджер по управлению финансовыми активами).
🔘Имеет сертификаты специалиста финансового рынка по брокерской и дилерской деятельности, управлению ценными бумагами (ФСФР 1.0) и инвестиционными, паевыми инвестиционными и негосударственными пенсионными фондами (ФСФР 5.0).
🔘Любит изучать историю родного города — Санкт-Петербурга. Увлекается метанием ножей, выигрывала международные соревнования в этой дисциплине.
🔘О своей работе говорит так: «Топ навыков высококлассного банкира за последние годы заметно изменился. На мой взгляд, на первый план выходит умение всегда держать руку на пульсе, следить за новостной повесткой и работать на опережение запросов клиента, предлагая действительно релевантные решения».
#команда
🏦@wealth_iqs
↗️ Обзор сбалансированной стратегии на международный рынок: +14,3% в валюте с момента запуска
☑️ Описание
Активно управляемая сбалансированная стратегия с экспозицией на международные рынки была запущена в январе 2024 года. Ориентирована на поступательный рост портфеля темпами «инфляция + 3 п. п.» (до вычетов налогов и комиссий) при управляемой волатильности. Определяющий фактор результата стратегии — распределение по классам активов. Базовый принцип при формировании портфеля — диверсификация: портфель может включать в себя инструменты развитых и развивающихся стран, а также альтернативные инвестиции. Валюта: доллар США.
☑️ Результаты
🔘В сентябре инвестиционный портфель, управляемый в соответствии
со стратегией, оказался прибыльным вследствие положительной динамики основных рынков.
🔘Стоимость активов портфеля в рамках стратегии в сентябре повысилась на 1,2% против роста на 1,5% эталонного портфеля (бенчмарка). Отставание от бенчмарка объясняется сравнительно низкой экспозицией на рынок акций.
🔘За период с начала года (YTD) портфель приносит доход в размере 14,3% (по эталонному портфелю 11,1%).
☑️ Действия по портфелю
▪️Вес облигаций в портфеле немного подрос. В разрезе отдельных категорий в соответствии с трендом была немного увеличена доля среднесрочных и долгосрочных выпусков.
▪️В классе акций позиция была сохранена неизменной. По-прежнему отдается предпочтение европейским компаниям.
▪️Полностью были реализованы инвестиции в альтернативном классе. На росте котировок была зафиксирована позиция в платине, палладии.
#возможности
🏦@wealth_iqs
↗️ Отскок на фондовом рынке и напряженная ситуация на долговом. Апдейт по стратегии «Фактор Х» за сентябрь
В конце марта была запущена стратегия «Фактор Х». Она основана на факторе волатильности: в зависимости от рыночной ситуации меняется пропорция акций и облигаций, что позволяет фиксировать прибыль до начала рыночных спадов и, наоборот, активно вкладываться в периоды роста. Валюта: рубли РФ. Делимся результатами портфеля.
☑️ Результат
🔘За сентябрь стоимость портфеля стратегии «Фактор Х» выросла на 4,1% по сравнению с ростом эталонного портфеля на 5,7% вследствие позитивной рыночной динамики.
🔘Коэффициент бета, характеризующий подверженность портфеля рыночному риску, на конец сентября составил 0,22 против 0,53 месяцем ранее.
🔘С момента запуска стратегии (25 марта 2024 года) портфель приносит доход в размере 1,9% против снижения эталонного портфеля на 4,6%.
☑️ Рыночный контекст
Акции. В сентябре мы увидели существенный отскок фондового индекса Мосбиржи (+8%) на фоне низкой оценочной стоимости основных компаний («голубых фишек») и существенного ослабления рубля (-10%) при стабильной нефти.
Облигации. На долговом рынке ситуация продолжает оставаться напряженной из-за сохраняющейся высокой инфляции и ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики Банка России. Индикаторы денежного рынка намекают на повышение ключевой ставки до 20% годовых на предстоящем заседании ЦБ РФ 25 октября.
☑️ Взгляд и ожидания
▪️Рыночный консенсус на конец сентября предполагал рост индекса IMOEX до уровня 3500 на горизонте следующих 12 месяцев. Дивидендная доходность IMOEX ожидается на уровне 8%.
▪️Сильная корпоративная отчетность по итогам прошедшего третьего квартала может стать катализатором рыночного роста. В частности, финансовые результаты нефтяных компаний могут приятно удивить, учитывая сравнительно высокую рублевую стоимость бочки нефти.
▪️Факторами среднесрочных рисков могут, в частности, стать замедление экономического роста РФ, высокая инфляция, ухудшение конъюнктуры на товарных рынках.
➡️ Подробнее о стратегии: https://www.comon.ru/strategies/118605/
Примечания к графикам
1. Хеджирование (хедж) портфеля — позволяет эффективно и оперативно управлять рыночным риском, защищая портфель от неблагоприятных рыночных событий.
2. За бенчмарк берется пассивный портфель Buy & Hold 70/30 (70% в акциях, 30% в облигациях — эталонный портфель), характеризующийся на длинном горизонте схожим со стратегией «Фактор Х» уровнем риска.
#возможности
🏦@wealth_iqs
🏡Спасибо этому дому. Спрос россиян на зарубежную недвижимость в целом снизился, но в некоторых странах, наоборот, сильно возрос
Комментирует владелец продукта по альтернативным инвестициям Анжелика Толмачева.
В третьем квартале 2024 года спрос российских граждан на недвижимость за рубежом снизился на 40% год к году, сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на данные агентства Prian. Среди причин эксперты называют сложности с расчетами (в ряде стран есть требование по оплате сделки исключительно с собственного счета), а также ограниченный платежеспособный спрос.
📍География запросов
В прошлом году в топе по запросам на покупку недвижимости у россиян были Турция и ОАЭ. Сейчас люди переориентировались на Юго-Восточную Азию: Таиланд (+47% в третьем квартале по сравнению с прошлогодними цифрами) и Бали (Индонезия).
Значительный рост спроса отмечался в Омане (+77% год к году) и Бахрейне (+20% год к году). Однако здесь важно также учитывать эффект невысокой базы. Это означает, что относительный рост в таких странах может выглядеть значительным, но это связано с тем, что исходное количество запросов было сравнительно низким.
Среди европейских направлений популярность сохраняют Черногория и Кипр.
⁉️ Квартал грядущий что готовит?
Несмотря на краткосрочный спад, недвижимость остается важной формой инвестиций и инструментом диверсификации портфеля россиян в отсутствие большого количества вариантов. Недвижимость за рубежом позволяет гражданам РФ получить иммиграционный статус, а также доходность в иностранной валюте.
Учитывая, что четвертый квартал 2023 года был отмечен значительным падением спроса, есть все шансы, что в этом году ситуация стабилизируется. В конце концов, высокая геополитическая неопределенность может подстегнуть интерес к защитным активам, к которым относится недвижимость.
#альтернативные_инвестиции
🏦@wealth_iqs
↗️ Месяц на глобальных рынках: как разные классы активов пережили сентябрь и чего ждать в октябре?
🔘Акции. В сентябре американские акции 🇺🇸продолжили рост (индекс S&P 500 прибавил 2,1%, ETF SPY вырос на 1,8%), несмотря на колебания на рынке высокотехнологических компаний. Основную поддержку рынку оказали Федрезерв, который снизил процентные ставки сразу на 50 б. п., а также обнадеживающие данные по инфляции и снижение риска рецессии.
Европейский рынок 🇪🇺 в сентябре тоже вырос, но куда скромнее, чем американский: ETF VGK +0,24% по сравнению с предыдущим месяцем. А вот на китайском рынке 🇨🇳 наблюдался самый значительный рост: индекс MSCI China на фоне новостей о фискальных и монетарных стимулах поднялся за месяц на 23,3%.
🔘Облигации. Вследствие смягчения действий ФРС США и данных по инфляции американские облигации показали положительную динамику. ETF TLT (дающий экспозицию на долгосрочные трежерис) вырос на 1,7%. Доходность десятилетних облигаций США при этом снизилась с 3,91% в начале сентября до 3,80% в конце.
🔘Биткоин. Снижение ставок также оказало благоприятное влияние на рисковые активы. ETF IBIT 💰вырос на 8,3% на фоне увеличения денежных потоков в фонды, инвестирующие в спотовый биткоин.
🔘Товарные рынки. Стимулирование китайской экономики положительно повлияло на многие товарные рынки. Так, ETF COPX, который предоставляет экспозицию на меднодобывающую отрасль, вырос на 11,7%. ETF PPLT на платину показал рост на 5,6%. Покупки центральных банков и снижение процентных ставок в США продолжили поддерживать цены на золото
(ETF IAU +5,6% за сентябрь).
Нефть🛢, напротив, оказалась под давлением из-за высокого предложения на рынке и спада промышленной активности в США. ETF USO в сентябре упал на 5,7%.
🔍 За чем следить в октябре
▪️В ближайшей перспективе заметное влияние на рыночную ситуацию будут оказывать президентские выборы в США в начале ноября. На этом фоне ожидаем роста рыночной волатильности.
▪️ЕЦБ 24 октября проведет заседание, на котором, вероятно, будет принято решение о дальнейшем снижении ставки.
▪️Неделя с 14 октября ознаменует начало сезона отчетности за третий квартал в США. Сама отчетность и, что особенно важно, комментарии топ-менеджеров компаний будут оказывать значительное влияние на рынок.
▪️Геополитическая обстановка продолжит влиять на инвестиционные решения инвесторов.
Подробности с самыми заметными рыночными событями сентября мы опубликуем позже в нашем ежемесячном Investment Update.
#рынки
🏦@wealth_iqs
🗓Инфляция за сентябрь в России, финансовые результаты «Сбера» и старт сезона отчетности в США. Рассказываем, чего ждем на этой неделе
🇷🇺 В России на этой неделе будут опубликованы данные по инфляции за сентябрь и по торговому балансу РФ за август.
Из корпоративных новостей: в среду Сбербанк представит финансовые результаты по РПБУ за девять месяцев 2024 года; «Аэрофлот» в течение недели опубликует операционные результаты за сентябрь.
🇺🇸Что касается американского рынка, то тут тоже ждем данные по инфляции за сентябрь. В среду выйдут минутки с последнего заседания ФРС. Кроме того, на этой неделе состоятся выступления представителей Федрезерва.
В пятницу сезон отчетности за третий квартал откроют Wells Fargo, JPMorgan and BlackRock.
🇨🇳 Китайский рынок во вторник возобновит торги после длинных праздников.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs
📰Накопилось: главные вызовы для бизнеса сегодня
Наш инвестиционный советник в Красноярске Татьяна Васильева рассказала «Деловому кварталу», с какими сложностями сегодня приходится сталкиваться состоятельным инвесторам и предпринимателям и какие есть пути выхода из ситуации. Делимся фрагментом колонки, описывающим проблему с международными платежами.
Одно из самых серьезных ограничений, о котором сегодня все больше говорят наши клиенты, коснулось международных платежей: из-за ограничений российским компаниям стало труднее расплачиваться с зарубежными контрагентами. Проблема сама по себе не новая, но решения, которые работали год и два назад, сейчас сходят на нет.
Все больше банков стали отказывать российским юрлицам в открытии счетов и проведении платежей, даже в странах, которые считаются дружественными. Сегодня можно, например, открыть счет в китайском представительстве российского банка, но на это может уйти полгода — слишком большой срок, за который правила могут снова измениться.
В итоге у бизнеса появился запрос на более гибкие инструменты оплаты ВЭД-контрактов. Сейчас наиболее популярным из них стала оплата через платежных агентов. Платежный агент — это зарубежная компания-посредник, которая по договору проводит платеж со своего счета. Она берет свою комиссию, обычно ниже банковской. Еще один плюс — скорость. Платежи проходят за 1-3 дня.
Но не стоит забывать о рисках. Ни один платежный агент не может дать полной гарантии зачисления средств. Нужно подбирать партнеров, которые уже имели дело с платежными агентами и наработали сеть проверенных. Этот рынок еще довольно молод, и основные игроки на нем пока только формируют клиентскую базу и репутацию, но владельцы капиталов уже активно пользуются услугами платежных агентов.
📎Полную версию читайте по ссылке.
#возможности
🏦@wealth_iqs
🗯🗯🗯🗯 К оптимизации без оптимизма. ЦБ обсуждает изменения в налогообложении ЗПИФов
Центробанк обсуждает с Минфином и ФНС возможные изменения в налогообложении закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Об этом сообщает Frank Media. Причина — использование ЗПИФов для налоговой оптимизации.
«Мы видим желание использовать этот инструмент для оптимизации налогообложения. И у меня для вас не очень приятная новость: это видим не только мы, это видят фискальные службы. Поэтому мы сейчас ведем переговоры с Минфином и ФНС. И мы будем соглашаться с теми изменениями, которые будут разрабатываться для налогообложения фондов, которые используются для оптимизации налоговых поступлений в бюджет», — сообщила на Investfunds Forum Ольга Шишлянникова, директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России.
⁉️ Кого может коснуться
По словам топ-менеджера ЦБ, по задумке изменения будут направлены только на те фонды, которые используются для оптимизации налогов, при этом ЦБ хочет сохранить существующий режим для розничных ЗПИФов, а также открытых (ОПИФ), биржевых (БПИФ) и интервальных (ИПИФ) паевых инвестфондов.
🔍 Мировой опыт
В качестве примера подхода к определению розничных фондов Шишлянникова привела зарубежные практики: критерии могут включать минимальное количество пайщиков или наличие регулярных выплат.
📎 Что почитать о налогообложении фондов и структурировании активов
Мы много писали о структурировании активов. Помощь в упаковке капитала в ЗПИФ или личный фонд — одна из наших услуг. Вот что можно почитать:
🔘Новые возможности для личных фондов: 5 важных улучшений в законе
🔘Это личное. Как использовать личный фонд вместо брачного контракта
🔘Не просто красивая упаковка. Государство расширяет возможности для ЗПИФов
🔘Как структурировать свои активы?
С подробным комментарием о готовящихся нововведениях скоро вернемся. Если у вас есть вопросы, напишите своему инвестиционному советнику в Wealth IQ. Если вы еще не наш клиент, свяжитесь с нами другим способом по ссылке.
#налоги #структурирование
🏦@wealth_iqs
🛢Будет ли нефть по $100?
Сегодня цена на фьючерс нефти марки Brent подскочила до 76 долларов за баррель на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Ряд объектов иранской критической инфраструктуры могут оказаться целью израильских ударов возмездия за ракетный обстрел, которому подвергся Израиль, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на Axios.
Это увеличивает вероятность перебоев с поставками нефти из Ирана. Исламская Республика — третий по величине производитель среди стран ОПЕК — добывает около 4 млн баррелей в сутки. Любое нарушение экспорта нефти из Ирана может оказать значительное влияние на глобальный рынок.
Безусловно, это скажется на росте цен на нефть. Некоторые аналитики считают, что стоимость нефти может достичь 100 долларов за баррель, особенно если будут нарушены поставки через Ормузский пролив, через который проходит почти 30% мировой торговли нефтью.
По оценкам Clearview Energy Partners, на которые ссылается РБК, нефть может подорожать на 7 долларов за баррель, если США и их союзники введут экономические санкции против Ирана, и на 13 долларов, если Израиль нанесет удар по иранской энергетической инфраструктуре.
#нефть
@wealth_iqs
🇪🇺В еврозоне замедлилась инфляция. Как это повлияет на рынок?
Сегодня вышли предварительные данные по инфляции за сентябрь в еврозоне, которые указывают на замедление роста цен. В сентябре 2024 года инфляция в еврозоне снизилась до 1,8%, что ниже целевого показателя ЕЦБ в 2% и соответствует ожиданиям аналитиков. Для сравнения, в августе инфляция составляла 2,2% в годовом выражении.
Базовая инфляция (без учета волатильных цен на энергию, продукты питания, алкоголь и табак) в сентябре составила 2,7%, что немного ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали 2,8%.
Крупные экономики еврозоны, такие как Франция и Германия, также показали снижение инфляции ниже 2% в сентябре. В частности, в Германии инфляция снизилась до 1,8% в годовом выражении.
Как отметила в понедельник председатель ЕЦБ Кристин Лагард, регуляторы становятся более уверены в том, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%.
Для европейских рынков это умеренно позитивная новость, поскольку, вероятно, снижение процентных ставок ускорится. Так, Bank of America и Deutsche Bank теперь ожидают снижение ставки уже в октябре 2024 года, а не в декабре, как предполагалось ранее.
🗓ВВП России за август, торги вечными фьючерсами на акции «Газпрома» и Сбербанка, важные данные в США и еврозоне. Рассказываем, чего ждем на неделе
🇷🇺 На российском рынке будут опубликованы индекс производственной активности (PMI) и данные по уровню безработицы за сентябрь, а также ВВП за август.
Из корпоративных новостей: в понедельник состоятся внеочередные общие собрания акционеров по дивидендам Novabev, «ЕвроТранса», «НОВАТЭКа», «РУСАЛа», «Газпром нефти».
Во вторник на Московской бирже начнутся торги вечными фьючерсами на акции «Газпрома» и Сбербанка. В среду Московская биржа отчитается об оборотах за сентябрь.
🇺🇸 На американском рынке на этой неделе выйдут сентябрьские данные по рынку труда и объемам заказов на длительное пользование и композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P — тоже за сентябрь.
Из корпоративных новостей: отчитаются Nike, Levi Strauss и другие.
🇪🇺 В еврозоне будут опубликованы данные по инфляции за сентябрь.
🇨🇳 Китайский рынок с 1 по 7 октября будет закрыт.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs
🔄🔄Апдейт по редомицилляции российских компаний
🏠 «Циан» завершил редомициляцию
Компания Cian Technology Ltd, которая через Cian PLC контролирует онлайн-платформу объявлений о продаже и аренде недвижимости «Циан», завершила регистрацию в России.
Компания была зарегистрирована под фирменным наименованием «Международная компания акционерное общество „Циан технолоджи Лтд“ (МКАО „Циан“)» в специальном административном районе на острове Октябрьский, расположенном в Калининградской области.
Таким образом, «Циан» завершил основные этапы редомициляции в Россию. Оставшиеся шаги носят технический характер.
Компания намерена завершить все необходимые процессы и быть готовой сделать предложение об обмене до конца этого года.
💻 HeadHunter возобновил торги акциями
На Московской бирже 26 сентября возобновились торги акциями МКПАО «Хэдхантер» под тикером HEAD. Они будут включены в первый уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам.
Торги расписками HeadHunter были приостановлены 12 августа в связи с финальным этапом редомициляции. Менеджмент «Хэдхантера» (HHRU) оценил размер потенциальных дивидендов после завершения процедуры редомициляции в РФ в 35 млрд рублей.
Исходя из общего количества акций по завершении редомициляции на уровне 51,9 млн, предварительный размер дивидендов может составить 675 рублей на акцию, что соответствует примерно 16,8% дивидендной доходности по текущей цене.
Также HeadHunter 30 сентября запустит программу обратного выкупа голосующих акций, которая продлится до 29 сентября 2025 года. На реализацию программы может быть направлено не более 9,61 млрд рублей. Совет директоров одобрил программу на заседании 25 сентября.
#акции
🏦@wealth_iqs
🌐ОЭСР улучшила свои прогнозы по темпам роста экономики России
Согласно докладу Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в 2024 году рост ВВП РФ составит 3,7%, тогда как ранее ожидалось 2,6%. В то же время на 2025 год прогнозы будут пересмотрены с 1% до 1,1%.
Что касается инфляции, то прогноз по ней ухудшился. По ожиданиям ОЭСР, показатель в 2024 году увеличится до 7,8% против ранее прогнозируемых 7,4%, а в 2025 году — до 5,5% с ранее ожидаемых 4,7%.
То, что прогноз по ВВП улучшен, умеренно положительно для российского рынка, но более высокая инфляция потенциально может ужесточить денежно-кредитную политику со стороны ЦБ.
🇨🇳Китайский ЦБ объявил о беспрецедентных мерах поддержки экономики
На заседании сегодня председатель Народного банка Китая Пан Гуншен сообщил о снижении объема обязательных банковских резервов до самого низкого уровня с 2020 года и уменьшении ключевой процентной ставки. Снижение нормы банковских резервов (RRR) на 0,5% высвобождает 1 трлн юаней (142 млрд долларов США) ликвидности.
В этом году RRR может быть снижена еще на 0,25-0,5 п. п., сказал Пан Гуншен.
Глава Центрального банка представил пакет мер по поддержке ослабленного рынка недвижимости, включая снижение процентных ставок по ипотечным кредитам на сумму до 5,3 трлн долларов и ослабление правил для приобретения вторичного жилья, как, например, снижение минимального первоначального взноса с 25% до 15% для покупателей второго жилья.
Не менее 800 млрд юаней (113 млрд долларов) будет выделено для поддержки ослабленного фондового рынка.
Регулятор также снизил процентную ставку по семидневным операциям обратного РЕПО до 1,5% с 1,7% годовых.
Bloomberg называет объявленные меры самой масштабной поддержкой рынка недвижимости КНР со стороны ЦБ страны.
Это положительные новости для китайского фондового рынка. Индекс Shanghai Composite Index сегодня вырос на 4,1%. При этом основной вопрос — хватит ли этих мер, чтобы взбодрить экономику Китая и заставить китайских потребителей тратить деньги.
🔍 Налоговая подготовит разъяснения по амнистии за дробление
На прошлой неделе мы как раз рассказывали, что такое дробление бизнеса и как работает амнистия за это нарушение. Сегодня издание «Ведомости» сообщило, что ФНС России по просьбе представителей бизнеса из 40 регионов решила подготовить более подробные ответы на часто задаваемые вопросы о дроблении.
🔘Что хотят узнать бизнесмены
Больше всего предпринимателей волнует расшифровка терминов и механика конкретных процедур, например:
— что имеется в виду под частичной амнистией и как ее будут применять;
— как будет вводиться запрет на передачу материалов проверок в следственные органы;
— какие именно случаи ФНС точно не будет квалифицировать как дробление бизнеса.
Напомним, амнистия за дробление была инициирована президентом РФ в его послании Федеральному Собранию в феврале текущего года. Уже с июля амнистия заработала для периода 2022-2024 годов по итогам проверок с 2025 года.
Ждем ответов налоговой службы и будем держать вас в курсе.
#налоги
🏦@wealth_iqs
❗️ Инфляция в США в сентябре выше ожиданий. Что это значит для инвесторов?
Сегодня были опубликованы данные по инфляции в США за сентябрь, и они оказались выше ожиданий.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в сентябре выросли на 2,4% относительно того же месяца прошлого года. При этом аналитики прогнозировали ослабления инфляции до 2,3%.
Вышли также данные по рынку труда. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе увеличилось на 33 тыс. — до 258 тыс., сообщается в отчете Минтруда США. Аналитики в среднем прогнозировали увеличение числа заявок до 230 тыс. с уровня предыдущей недели.
Эти данные указывают на то, что на ближайшем заседании ФРС в ноябре ставка, вероятнее всего, будет снижена на 25 б. п.
#макроэкономика #США
🏦@wealth_iqs
🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Продолжение роста. Сезон отчетности. Китайские горки
Мы продолжаем делиться с подписчиками мыслями Мистера Икс — нашего друга и партнера, работающего в Европе и управляющего большим фондом международных акций. Напоминаем, что его мнение может отличаться от нашего.
1️⃣Продолжение роста на американском рынке
За прошедшую неделю индекс S&P 500 прибавил 1,4% и установил новый рекорд, индекс Nasdaq-100 вырос на 2,4%, а акции технологического сектора — на 3,9%. Страхи в отношении эскалации на Ближнем Востоке немного остыли, риск рецессии отступил, экономический фон позитивен, инфляция и процентные ставки снижаются, а на предстоящий сезон отчетности рынок смотрит с осторожным оптимизмом (об этом ниже).
Это те самые очень благоприятные рыночные условия, про которые я писал в конце сентября. Настолько благоприятные, что в прошлую пятницу аналитики Goldman Sachs повысили прогноз по индексу S&P 500 на конец текущего года с 5600 до 6000 пунктов, а на следующие 12 месяцев — с 6000 до 6300 (потенциал роста еще на 4% и 9% соответственно).
У рынка сохраняется не только фундаментальная, но и техническая поддержка. По оценкам аналитиков UBS, у глобальные инвесторов все еще «недовес» в акциях, что создает условия для входа на рынок свежего капитала и, соответственно, роста котировок. Много надежд на традиционное ралли после выборов, когда уйдет предвыборная неопределенность (хотя тот же UBS считает, что постэлекторальное ралли в этот раз может оказаться слабее, чем в 2016-м).
2️⃣Старт сезона отчетности за третий квартал
На этой неделе стартовал сезон отчетности компаний за третий квартал 2024 года. Как обычно, он продлится около восьми недель. В эту пятницу ждем отчетность «крупняка» из финансового сектора (JPMorgan, Wells Fargo, BlackRock), а в 20-х числах октября начнет отчитываться «большой тех» (Microsoft, Alphabet, Amazon и др.).
В среднем по S&P 500 рынок ждет замедления роста прибыли на акцию. Аналитики UBS прогнозируют рост примерно на 7,5% год к году по сравнению с 11,6% во втором квартале текущего года.
Хорошая новость в том, что рост прибыли должен становиться более равномерным по разным секторам: «большой тех» — замедляться (после феноменального роста в предыдущий год), другие сектора — ускоряться (после относительной стагнации). Это более здоровая для рынка ситуация.
Ожидания в этот раз тоже менее агрессивные. Как правило, аналитики инвестбанков активно снижают прогнозы перед началом сезона отчетности и снова повышают их по мере публикации цифр (как-нибудь мы обсудим, почему так происходит). В первом и втором кварталах 2024-го снижения прогнозов перед отчетностью были незначительными, что оставляло компаниям меньше шансов приятно удивить рынок. В этот раз снижения ожиданий гораздо более заметные. Это означает меньший риск разочарований.
3️⃣ Китайские горки
В прошлый (и позапрошлый) четверг я писал про бурный рост китайских бумаг, вызванный объявленными 24 сентября мерами поддержки экономики КНР.
Всего за две недели (с 24 сентября по 7 октября) крупнейшие ETFs на китайские акции (FXI, MCHI, KWEB) выросли на космические 33-53% в долларах. Но уже начиная с этого вторника те же ETFs нырнули на 11-20%. Причина распродажи — разочаровывающие комментарии Комиссии по развитию и реформам КНР по фискальной поддержке экономики. Такие вот китайские горки.
По сравнению с 24 сентября упомянутые выше китайские ETFs все еще в отличном плюсе, но уже в более скромном (18-27%). Инвестиционные возможности в китайских бумагах сохраняются, но быстрые/легкие деньги уже сделаны. Теперь наступает более сложная/нудная фаза.
Всем отличной инвестиционной недели!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Мистер_Икс
@wealth_iqs
🏦 «Сбер» отчитался по РСБУ за сентябрь. Отмечаем высокую рентабельность
Сбербанк сегодня представил отчетность по РСБУ за сентябрь.
🔘Чистая прибыль «Сбера» по РСБУ возросла в сентябре на 8% и составила 140,6 млрд рублей при высоком уровне рентабельности капитала в размере 26,3%.
🔘За девять месяцев 2024 года рентабельность капитала составила 23,9%, чистые процентные доходы в годовом выражении выросли на 14,5% до 1913,6 млрд рублей. Рост чистых процентных доходов в сентябре составил 7,1% год к году на фоне роста объема работающих активов.
🔘Что касается кредитного портфеля, то его рост замедлился. При этом, несмотря на увеличение процентной ставки (и, соответственно, стоимости обслуживания кредитов), качество кредитного портфеля остается стабильно хорошим. Доля просроченной задолженности составила 2,1%.
«В условиях высоких ставок в экономике и ужесточения требований регулятора мы видим снижение спроса со стороны как корпоративных клиентов, так и розничных, что привело к замедлению роста кредитования. Корпоративный кредитный портфель увеличился в реальном выражении на 1,9% за месяц, розничный — на 0,9%, совокупный кредитный портфель приблизился к 44 трлн рублей», — сообщил председатель правления Сбербанка Герман Греф.
📰Куда и как инвестируют богатейшие семьи мира в 2024 году
Каждый год подразделение для состоятельных клиентов одного из крупнейших банков мира Citi Private Bank публикует результаты опроса семейных офисов разных стран. Это одно из самых важных исследований для глобальной индустрии private banking. Владелец продукта по альтернативным инвестициям компании Wealth IQ Анжелика Толмачева в колонке для РБК Про изучила свежий обзор и сравнила с практикой на российском рынке, составив список главных трендов инвестирования.
Почему обзор Citi Private Bank важен?
Банк выпускает такое исследование уже в пятый раз. Цель — изучить настроения инвесторов сегмента high-net-worth, их портфели и лучшие практики управления капиталом. Исследование проводится на основе опроса, состоящего из 50 вопросов. В этом году авторы опросили 338 семейных офисов (для сравнения в первом обзоре участвовала 71 организация).
Важно, что аналитикам удалось опросить офисы со всего мира. Выборка по регионам получилась довольно репрезентативная: 21% ответов поступили из Азиатско-Тихоокеанского региона (APAC), 28% — из Европы, Ближнего Востока и Африки (EMEA), 14% — из Латинской Америки (LATAM) и 36% — из Северной Америки (NAM). Активы под управлением оценивали в долларах США. Половина респондентов управляют активами на сумму более $500 млн — это сегмент ультрасостоятельных клиентов, большинство из них (64%) базируются в Северной Америке.
В целом результаты исследования показывают, что риск-аппетит состоятельных инвесторов растет, причем им интересны и традиционные активы, вроде акций и облигаций, и альтернативные, вроде венчура, криптовалюты и недвижимости, ожидания от предстоящего года у богатейших семей мира позитивные.
Подробности — по ссылке в статье.
#возможности
🏦@wealth_iqs
✍ Налогообложение ЗПИФов могут поменять. К этому можно подготовиться
Одна из самых важных новостей прошлой недели в мире крупного капитала — ЦБ РФ обсуждает изменения в налогообложении ЗПИФов. Регулятору не нравится, что закрытые паевые инвестиционные фонды используют для смягчения налоговой нагрузки. Подробнее рассказывает советник по структурированию активов Анна Савон.
Действительно, многие крупные инвесторы создают ЗПИФы для налоговой оптимизации — нынешние правила налогообложения позволяют это сделать. Теперь у клиентов, которые воспользовались такой возможностью, возникает вопрос: что делать и что будет дальше? Ответ: решение есть, ситуация сама по себе не нова.
Тема «как облагать налогом ЗПИФы» вечная. Мы уже видели, как в структурах со ЗПИФами налоговая предпринимала попытки переквалифицировать сделки (через механизм «необоснованной налоговой выгоды») и доначислить налоги. Поэтому новость прошлой недели о потенциальном изменении налогового регулирования ЗПИФов сложно назвать сюрпризом для профессионального сообщества.
Подготовиться к грядущим изменениям можно. Налоговых последствий не избежать, но можно вписать или модифицировать ЗПИФ в структуре так, чтобы его можно было максимально безболезненно убрать или перенастроить, когда его использование станет обременительным.
Текущие реалии напоминают историю с использованием старых структур владения через офшорные компании. Выход из ситуации налоговые советники находили в каждом конкретном случае свой: через амнистию, ликвидацию, реструктуризацию, а чуть позднее — через редомициляцию и другие возможности. То же самое и сейчас: нужно посмотреть на кейс клиента, понять и выбрать, что делать именно ему. Единого решения для всех ситуаций не найдется, но решение обязательно будет.
#налоги #структурирование
🏦@wealth_iqs
🗓 Итоги недели: российские акции и облигации под давлением, OpenAI привлекла $6,6 млрд, сильные данные по рынку труда США
1️⃣ Вероятность более сильного ужесточения монетарной политики ЦБ подросла
Котировки акций российских компаний завершают неделю преимущественно в красной зоне. Индекс IMOEX к данной минуте теряет немногим более 2% и находится на отметке 2793 пункта. В секторе ОФЗ сохраняется негативная ситуация. Индекс RGBI ежедневно обновляет минимумы.
Вероятность более сильного ужесточения монетарной политики ЦБ РФ в последние дни подросла, и это все больше беспокоит инвесторов. Несколькими днями ранее Минфин повысил оценку дефицита бюджета на 2024 год, что не было учтено в июльском прогнозе Банка России. Теперь участники рынка опасаются, что пиковое значение ключевой ставки может быть заметно выше 20% годовых. Новый прогноз регулятор представит уже скоро, 25 октября.
2️⃣ Растущая нефть поддержала акции нефтяных компаний
В разрезе отдельных акций выделим бумаги нефтяных компаний («ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «Сургутнефтегаз»), которые чувствовали себя гораздо лучше рынка из-за рекордных цен на нефть, взлетевших на фоне обострения геополитических рисков. В частности, котировки «ЛУКОЙЛа» подросли на 1,5%, вновь выйдя на максимальные уровни с середины июля.
3️⃣ Сильные данные по рынку труда США за сентябрь
Сегодня вышли сильные данные по рынку труда в США за сентябрь. Было создано 254 тыс. рабочих мест, что почти на 100 тыс. больше, чем ожидали экономисты. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%.
Заработная плата тоже выросла немного больше (+4% г/г), чем ожидалось (+3,8% г/г).
Данные говорят о том, что экономика США сильна и что ФРС на заседании в ноябре, вероятнее всего, не будет заметно снижать ставку (более чем на 25 б. п.).
4️⃣ ИИ-сектор привлекает инвесторов
На этой неделе завершилась крупная сделка в секторе ИИ, сообщает Bloomberg. Компания OpenAI, разработавшая чат GPT, привлекла от инвесторов 6,6 млрд долларов, что больше, чем ожидалось ранее (6,5 млрд).
Основную роль в этом раунде финансирования играл венчурный инвестиционный фонд Thrive Capital, который вложил в OpenAI около 1,3 млрд долларов. Компания Microsoft инвестировала 750 млн, японская инвесткомпания SoftBank Group — 500 млн долларов. Среди других инвесторов были NVIDIA, Fidelity Management & Research и другие.
Привлеченные средства OpenAI направит на дальнейшие исследования в сфере искусственного интеллекта и на расширение своих вычислительных мощностей.
На наш взгляд, успешное завершение этой сделки говорит о том, что интерес инвесторов к ИИ продолжает расти.
5️⃣ Криптостартапы привлекли $2,6 млрд в третьем квартале
Наравне с сектором ИИ крипторынок тоже привлекает внимание венчурных инвесторов со всего мира. В третьем квартале 2024 года, по данным CryptoRank, на которые ссылается РБК, по меньшей мере 340 криптостартапов собрали в ходе инвестиционных раундов более 2,65 млрд долларов (на 10% меньше, чем кварталом ранее).
Самые крупные проекты по привлеченным от инвесторов средствам: модульный блокчейн Celestia (сборы — 100 млн долларов); децентрализованная платформа Sentient для разработок на основе ИИ (85 млн); стартап Story Protocol для разработки решений, позволяющих управлять интеллектуальной собственностью (привлек 80 млн долларов).
#ИтогиНедели
🏦@wealth_iqs
Ⓜ️ Клиенты с евробондами Минфина начали получать оферты на замещение
Наши клиенты, инвестировавшие в еврооблигации Минфина РФ, начали получать оферты на замещение бумаг в рамках министерского приказа №388 от 05.09.2024.
Стоит ли участвовать в замещении, если ваши бумаги хранятся в НРД?
Стопроцентно точный ответ на этот вопрос пока дать нельзя, поэтому советуем не торопиться. Есть несколько ключевых моментов, которые остаются неясными:
🔘Будут ли не замещенные еврооблигации Минфина торговаться на Московской бирже и будет ли это официально признаваемая котировка?
🔘Станет ли замещение налоговым событием?
🔘Если вы купили евробонды ниже номинала, нужно ли будет заплатить НДФЛ с разницы между ценой покупки и номиналом?
🔘Будут ли новые выпуски признаны «внешними», что позволит им сохранить льготы на отсутствие НДФЛ на валютную переоценку (согласно ст. 214.1, п.13 НК РФ)?
Если у вас есть вопросы, напишите своему персональному банкиру. Если вы еще не клиент Wealth IQ, свяжитесь с нами для консультации.
#облигации
🏦@wealth_iqs
🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Круги по воде. ФРС и ЕЦБ. Четвертый квартал
Как всегда в конце недели, делимся с подписчиками мыслями Мистера Икс — нашего друга и партнера, работающего в Европе и управляющего большим фондом международных акций. Напоминаем, что его мнение может не совпадать с нашим.
1️⃣ Круги по воде
На прошлой неделе я писал про беспрецедентные меры стимулирования экономики, запущенные в Китае («достали базуку»), и сильный эффект, который они оказали на финансовые рынки в первый же день. К настоящему моменту прошло больше недели, и мы можем добавить чуть больше перспективы.
✍️ За прошедшие семь торговых сессий крупнейшие ETFs на китайский рынок (FXI, MCHI, KWEB) выросли на 28-41% в долларах — это феноменальный результат за столь короткое время для столь широкого рынка (хотя и с очень низкой базы). Очевидно, что значительную роль сыграло «пожарное» закрытие коротких позиций (short squeeze).
✍️ От Китая пошли «круги по воде»: акции европейских производителей предметов роскоши прибавили по 6-14% (для таких игроков, как LVMH или Hermes, Китай — один из ключевых рынков). Почти на 4,5% выросли цены на медь (на КНР приходится более половины мирового потребления главного индустриального металла). Укрепился зависящий от цен на товарные активы австралийский доллар. На 12% вырос американский бренд Estee Lauder (его многие почему-то считают европейским, но он американский), продающий четверть своей косметики в Китай.
✍️ Для сравнения, американские индексы S&P 500 и Nasdaq-100 за эти семь торговых сессий почти не изменились: рынок США взял передышку после сильного роста в предшествующие недели и напрягся из-за событий на Ближнем Востоке.
За прошедшую неделю только ленивый не написал, что принятых в Китае мер недостаточно — требуется значительное фискальное стимулирование. Без него КНР рискует столкнуться со спадом, подобным «потерянному десятилетию» в Японии в 1990-е. Тем не менее большинство инвестбанков отмечают, что продолжать игнорировать китайские акции стало невозможно: они годами падали, а теперь создают для инвесторов риск упущенных возможностей.
Для меня это выглядит как хороший циклический (но не структурный) подъем — нужна аккуратность. За структурным ростом в Азии по-прежнему лучше идти на рынок Индии (но там дорого, надо ловить точки входа).
2️⃣ ФРС и ЕЦБ
Я написал много про Китай, поэтому про США и Европу в этот раз будет кратко.
В США вышли хорошие данные по вакансиям и текучке на рынке труда (JOLTS). Риск рецессии теперь выглядит еще ниже. Но и поводов продолжать снижать ставки у ФРС может стать меньше. Завтра выйдут основные данные по рынку труда — следим.
Инфляция в Европе наконец упала ниже 2% — впервые с 2021 года. Теперь ЕЦБ почти наверняка продолжит резать ставки в октябре и декабре.
3️⃣ Четвертый квартал обычно ОК
Исторически в четвертом квартале американские бумаги закрывались в плюсе в 80% случаев. Октябрь может получиться волатильным, особенно с учетом предстоящих выборов (5 ноября). Но тренды на конец года позитивные: ставки снижаются, прибыли компаний продолжают расти.
Всем отличной инвестиционной недели!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Мистер_Икс
@wealth_iqs
🏆В нашу гавань заводили капитал. Топ-10 налоговых гаваней — 2024
Visual Capitalist опубликовал свой рейтинг налоговых гаваней — небольших государств и территорий, которые предлагают владельцам капиталов налоговые льготы. Часто именно там бизнесмены регистрируют свои компании, чтобы легально снизить налоговую нагрузку (иногда вплоть до нуля).
По объему офшорного капитала за 2022 год рейтинг стран выглядит так:
🇭🇰 Гонконг — $2,8 трлн
🇨🇭 Швейцария — $2,6 трлн
🇸🇬 Сингапур — $1,6 трлн
🇱🇺 Люксембург — $629 млрд
🇯🇪 Джерси — $281 млрд
🇧🇭 Бахрейн — $270 млрд
🇰🇾 Каймановы Острова — $239 млрд
🇵🇦 Панама — $187 млрд
🇲🇴 Макао — $147 млрд
🇮🇲 Остров Мэн — $142 млрд
Особенно интересно, конечно, что лидирует Гонконг с более чем 2,8 трлн американских долларов офшорного капитала. Инвестиционные дома и private-банки в последние годы отмечают, что Гонконг становится все более популярной юрисдикцией у владельцев крупного капитала. Регион славится развитой банковской инфраструктурой и благоприятными условиями для бизнеса. В отличие от Швейцарии, Гонконг (и Китай, частью которого территория является) не входит в список недружественных по отношению к России стран.
#налоги
🏦@wealth_iqs
🏆Топ-10 постов за сентябрь. Что волновало состоятельных инвесторов в уходящем месяце
В конце каждого месяца мы собираем самые интересные посты из нашего канала. В этот раз решили составить подборку из десяти лучших по вовлеченности публикаций (реакции + комменты + репосты, деленные на количество просмотров). Читайте, что пропустили:
1️⃣В середине сентября генеральный директор Вероника Жукова выступила на форуме РБК Capital Markets и обсудила с другими экспертами альтернативные юрисдикции для российских инвесторов. В видеофрагменте Вероника рассказывает про инфраструктурные возможности Бразилии.
2️⃣Минфин уже запустил процедуру замещения суверенных евробондов. Инвестиционный советник Кирилл Терещенко объясняет, что важно знать о процедуре этого замещения.
3️⃣Банкир Юлия Мариныч поделилась клиентским кейсом: как ей с командой удалось вернуть клиенту контроль над его ценной бумагой. Казахстанский брокер заморозил его актив стоимостью 100 тыс. долларов, но мы нашли выход.
4️⃣Еще один успешный кейс: мы с партнерами получили от брокера подробную информацию о заблокированных в Euroclear активах клиента. Добиться этого непросто, но необходимо, чтобы разморозить бумаги.
5️⃣В августе цена золота установила абсолютный рекорд. Мы рассказывали о возможностях инвестирования в защитный актив через ETF и слитки. Владелец продукта по альтернативным инвестициям Анжелика Толмачева поделилась еще одним способом.
6️⃣«Работа с независимым советником снижает расходы на обслуживание капитала на 7,5%». Еще одно выступление гендиректора Вероники Жуковой в этом месяце. На этот раз на «Финсовете» в Казани.
7️⃣Очередное заседание ЦБ РФ по ставке в сентябре выпало на пятницу, 13-е. Интрига была нешуточная, но регулятор принял решение в соответствии с рыночным консенсус-прогнозом. Почитайте комментарий директора по инвестиционному консультированию Григория Островского.
8️⃣Стартовало замещение евробондов Минфина Белоруссии. Как заместить бумаги, мы рассказали в посте.
9️⃣На рынке юаневой ликвидности в РФ наблюдался кризис. Ставка по валютным свопам доходила до 372%. Банкир Антон Джуган объяснил, что это было и как ситуацию могут использовать инвесторы.
🔟Пост нашего друга и партнера Мистера Икс, управляющего большим инвестиционным фондом в Европе, сразу после короткого отпуска. Про очередной виток болтанки на рынке, отчет NVIDIA и новую-старую компанию в клубе триллионеров.
С новыми силами ждем октябрь!
🏦@wealth_iqs
🗓️Итоги недели: рост акций «Газпрома» и «Хэдхантера», индекс расходов на личное потребление в США чуть лучше ожиданий
1️⃣ «Газпром» оказал поддержку индексу российских акций
Индекс российских акций IMOEX закрывает текущую неделю в зеленой зоне при смешанной картине изменений в разрезе отдельных бумаг. Сдерживающее влияние на рынок оказывала дешевеющая нефть.
Значение индикатора на данную минуту составляет 2838 пунктов, что на 2% выше, чем в прошлую пятницу. Основной вклад в прирост IMOEX обеспечили бумаги «Газпрома», подорожавшие более чем на 13% на фоне сообщений в СМИ о возможном послаблении налогового режима для компании со следующего года.
2️⃣ Успешная редомициляция «Хэдхантера»
Заметным событием для рынка стало начало торгов на Московской бирже акциями МКПАО «Хэдхантер» (тикер HEAD) 26 сентября после редомициляции компании в Россию. Дневной объем торгов составил рекордную величину — более 9 млрд рублей.
При этом, несмотря на значительный навес предложения из конвертированных в новые акции депозитарных расписок, рыночная цена бумаг в этот день выросла на 5% по сравнению с ценой открытия, что выгодно отличает кейс от схожих случаев ранее.
Мы позитивно оцениваем перспективы акций «Хэдхантера», учитывая ожидаемую высокую дивидендную доходность и программу обратного выкупа объемом 9,6 млрд рублей, которая будет запущена с 30 сентября. Однако не исключаем возможности снижения котировок на короткой дистанции в силу пока еще сохраняющегося навеса из «редомицилированных» бумаг.
3️⃣ Индекс расходов на личное потребление в США немного лучше ожиданий
Сегодня в США были опубликованы данные по индексу расходов на личное потребление, и они были лучше ожиданий. Индекс вырос на 0,1% по сравнению с прошлым месяцем при прогнозе роста на 0,2%. В годовом выражении индекс увеличился на 2,2% при ожидаемых 2,3%.
Новость носит умеренно позитивный характер, так как указывает на то, что инфляция остается в пределах прогнозируемого уровня.
4️⃣ Сильная отчетность Micron
На этой неделе корпорация Micron — один из крупнейших производителей чипов — представила сильную отчетность за четвертый квартал финансового 2024 года и дала оптимистичный прогноз на 2025 финансовый год благодаря высокому спросу на чипы для искусственного интеллекта.
По словам CEO корпорации, Micron «вступает в 2025 финансовый год на лучших конкурентных позициях в своей истории». Это поддержало и акции компании, которые вчера выросли на 16%, и технологический сектор в целом.
5️⃣ Биткоин за сентябрь вырос на 11%
Биткоин, который является одним из самых волатильных активов, сегодня может стать еще более волатильным. По данным Yahoo Finance, сегодня происходит экспирация биткоин-опционов на сумму 8 млрд долларов.
Всего за сентябрь биткоин вырос на 11% и достиг уровня 65 тыс. долларов. Тем временем компания MicroStrategy продолжает накапливать эту криптовалюту у себя на балансе. Она также планирует выпустить облигации еще на 1,01 млрд долларов для докупки биткоинов, а вырученные средства направить на покупку этого актива.
Всего на балансе MicroStrategy находится более 244 тыс. биткоинов (15,5 млрд долларов), и это делает ее крупнейшим из корпоративных держателей криптовалюты. Средняя цена покупки — 38 585 долларов за один биткоин.
#ИтогиНедели
@wealth_iqs
🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Ралли после снижения ставок. Китайская базука. Снижение биоразнообразия
Наш друг и партнер Мистер Икс, управляющий большим фондом международных акций, продолжает делиться с нами своим взглядом на рынок. Напоминаем, что его мнение может отличаться от нашего.
1️⃣ Ралли после снижения ставок
В прошлую среду ФРС США снизила процентную ставку сразу на 50 б. п. и просигнализировала о снижении еще на 50 б. п. до конца года. Деньги начали дешеветь впервые с начала коронакризиса. Инвесторы рады: за пять торговых сессий, прошедших с решения ФРС, индекс S&P 500 прибавил 1,8%, Nasdaq-100 — 3,2%, золото — 3,3%. Ралли довольно широкое, т. е. в нем участвует большое количество акций из разных секторов.
Между снижением ставок и ростом цен финансовых активов нет автоматической зависимости: на многое влияют экономические условия. Если Федрезерв снижает ставки в ответ на наступающую рецессию, рынок все равно может сильно упасть. Если же снижение происходит на фоне хорошей экономики («снизили не потому, что вынуждены, а потому, что можем»), то на финансовом рынке могут сформироваться очень благоприятные условия.
Вероятность рецессии, по всей видимости, снизилась, и инвесторы отыгрывают второй (более благоприятный) сценарий. Теперь важно, чтобы американский рынок труда не преподнес негативных сюрпризов.
2️⃣ Китайская базука
Почувствуйте разницу. За последние десять лет индекс S&P 500 вырос на 190%, а с учетом дивидендов сгенерировал почти 250% доходности. Китайский же рынок за это время принес убыток, а с учетом дивидендов заработал меньше 15%. Популярные китайские технологические бумаги показали еще более слабые результаты.
Основные причины шокирующего отставания китайских бумаг — замедление роста экономики КНР (особенно после ковида), продолжающийся кризис на местном рынке недвижимости, дефляционные риски и ряд других, иногда не связанных с экономикой факторов.
Во вторник китайский Центробанк анонсировал беспрецедентный комплекс мер поддержки экономики, включая снижение ключевой ставки, смягчение требований к банковским резервам и даже помощь фондовому рынку («достали базуку»).
Крупнейший ETF на китайские бумаги в день объявления отреагировал ростом на 9%. Инвестбанки пишут, что принятые меры помогут рынку, но не решат структурные проблемы китайской экономики. Тем не менее для смелых инвесторов могут открыться новые торговые возможности, причем не только в китайских акциях, но и в бумагах эмитентов с развитых рынков, зависящих от китайского спроса (промышленность, ресурсы, предметы роскоши).
3️⃣ Снижение биоразнообразия
На рынках существуют несколько долгосрочных явлений, которые продолжаются годами и даже десятилетиями. Они могут подолгу не привлекать внимания, но время от времени о них вспоминают. Одно из таких явлений — сокращение количества эмитентов и акций в свободном обращении на западном фондовом рынке.
На днях мне попалась статистика о том, что в США с конца 1990-х годов количество публичных компаний уменьшилось примерно с 8 тыс. до примерно 4 тыс. Это произошло из-за уменьшения количества IPO, делистингов, а также слияний и поглощений.
Кроме того, с 2010-х годов американские компании значительно увеличили выкуп собственных бумаг с рынка. Уже порядка десяти лет американские корпорации скупают и погашают больше собственных акций, чем выпускают новых. Мы сейчас не будем углубляться в причины этого процесса, но отметим, что для инвесторов это весьма позитивно: компании повышают спрос на собственные бумаги, помогая росту котировок, а сокращение числа бумаг повышает прибыль на акцию. В денежном выражении рынок расширяется: с начала 2000 года индекс S&P 500 вырос приблизительно на 290% (с учетом реинвестирования дивидендов — более чем на 500%), но его «биоразнообразие» снижается.
В Европе и других регионах ситуация похожая. Заметное исключение — упомянутый выше Китай, где за последнее десятилетие количество публичных компаний удвоилось, несмотря на ужасающую динамику китайского фондового рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Мистер_Икс
@wealth_iqs
🏆Как мы вернули клиенту контроль над его ценной бумагой в Казахстане
Рассказывает наш банкир в Екатеринбурге Юлия Мариныч.
🔘Дано
Клиент столкнулся с неприятной ситуацией, когда один из его активов оказался заморожен у брокера в Казахстане.
Год назад клиент перевел эту бумагу стоимостью свыше 100 тыс. долларов из банка в России одному из брокеров в Казахстане, чтобы потом продать. Перевод бумаги прошел успешно, а вот сделка продажи не состоялась: брокер решил обособить бумагу, основываясь на том, что она хранилась в депозитарии Euroclear и стоила дороже 100 тыс. долларов.
К нам клиент обратился после почти полугодовой заморозки бумаги; все это время он нес только расходы по ее хранению.
▪️Решение
Мы вернули клиенту контроль над его ценной бумагой. Подобрали другого брокера в Казахстане и переместили бумагу из депозитария Euroclear в Clearstream. Это помогло снять ограничения. Перевод занял примерно месяц. После этого клиент сразу же продал актив.
Как обычно, многое решает наработанная сеть партнеров и экспертиза банкира. Наша задача — помочь вернуть владельцам полное управление своими бумагами.
Если у вас есть запрос на помощь с таким кейсом, свяжитесь с нами.
#кейсы
@wealth_iqs
🏆Нам удалось получить от брокера подробную информацию о заблокированных в Euroclear активах клиента. Сделать это непросто, но необходимо, чтобы разморозить бумаги
Мы уже рассказывали вам, что российские инвесторы часто сталкиваются с проблемой, когда российские банки и брокеры не предоставляют им точную информацию о заблокированных в Euroclear активах. Речь идет о полной цепочке учета и хранения ценных бумаг и подаче брокером коллективной заявки об их разблокировке в Казначейство Бельгии. Без этих документов инвестор не может разморозить свои активы в ЕС.
С такой проблемой столкнулся один из наших клиентов — ему отказывал в предоставлении информации крупный российский банк-депозитарий. Вместе с нашими партнерами — юристами из «Санкционного дозора» рассказываем, как мы помогли клиенту решить задачу.
#разблокировка #кейсы
🏦@wealth_iqs
🗓Важные данные в России, США и еврозоне, ВОСА «Делимобиля», «Татнефти» и ММК по выплате дивидендов. Рассказываем, чего ждем на этой неделе
🇷🇺 В России в среду будут опубликованы данные по объему промышленного производства за август.
Из корпоративных новостей: HENDERSON во вторник проведет день инвестора и опубликует свои операционные результаты за август 2024 года. В среду у «Европлана» завершится lock-up-период для основных акционеров после IPO. На этой же неделе состоятся внеочередные общие собрания акционеров нескольких компаний по выплате дивидендов за шесть месяцев текущего года: в среду — «Делимобиля», в четверг —«Татнефти», в пятницу — ММК.
🇺🇸 На американском рынке на этой неделе выйдут данные по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE) за август, за которыми внимательно следит ФРС; будет опубликован композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global за сентябрь.
Свою финансовую отчетность представят Cosco, Micron и другие.
🇪🇺 В еврозоне тоже будет опубликован композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global за сентябрь, а также ждем выступления ряда представителей ЕЦБ.
#НеделяНачинается
🏦@wealth_iqs
