TruEcon

20 January 2023 08:08

​​#США #доллар #долг #ставки #экономика #Кризис

ФРС: долларов стало чуть поменьше

ФРС на неделе снова распускала портфель гособлигаций, сократив его на $19.7 млрд – темпы за 4 недели в рамках плана, по ипотечным бумагам пока так и не дотягивают. Минфин США тоже забрал немного денег с рынка, увеличив сои остатки на счетах в ФРС на $31 млрд до $377.5 млрд. Но это традиционные колебания в даты расчетов по долговым аукционам, но это временная история – пока потолок госдолга не повысят Дж.Йеллен вынуждена будет тратить запасы наличности. В целом долларов стало чуть поменьше, но т.к. банки в основном сокращали обратное РЕПО с ФРС (сокращая шорты по UST) на фоне усиления ожиданий рецессии, то их ликвидность (депозиты) в ФРС сильно не изменились. Спред по гособлигациям США 3m-10y разъехался до нового рекорда -1.32% – ставка на рецессию усиливается.

После объявления о достижении потолка госдолга стоимость годовых дефолтных свопов по США взлетела до 68 п. – это рекорд за последнее время. В принципе рост ставки на дефолт – это обычная история в процессе повышения потолка, но наиболее интенсивным оно было в 2011 году, после этого амплитуда снижалась, сейчас же резкий взлет. Я бы скорее дефолтные свопы воспринимал как индекс настроений и видно, что настроения эти сильно разболтаны, а с рыночной ликвидностью все не очень хорошо, хотя долларов в финсистеме хватает пока.

В четверг выступал глава ФРБ Нью-Йорка Дж.Уильямс, собственно, именно его можно назвать главным идеологом политики ФРС, хотя, конечно, ошибка с инфляцией сильно ударила по доверию к нему, но сам Дж. Пауэлл скорее политик. Что сказал Уильямс: - ФРС предстоит еще много работы ( чтобы снизить инфляцию до 2%), рынок труда остается чрезвычайно напряженным, потребуется больше повышений ставки, темп повышения – не главное, основное – это потолок. В целом это отражение того, что «хедлайнеры» ФРС пока свою позицию не меняют – потолок выше 5%, но скорость повышения замедлится.
@truecon