5225
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
Российский производитель одежды «Глория Джинс» закрывает 15 своих фабрик в России из 17. Экономика российских швейных производств хромает, особенно на фоне резкого роста зарплат в реальном секторе экономики.
Многие отрасли промышленности автоматизируются слабо. Например, пошив одежды. С одной стороны, он требует много низкоквалифицированного труда, с другой — современные технологии не позволяют заменить этот труд автоматом. Во всяком случае — массово: технология швейного дела не меняется десятилетиями. Надежда лишь на роботов-гуманоидов. Однако их реальное внедрение произойдет лишь к середине века.
Отсюда кочующие по всему миру швейные производства. В 80-х они в основном покинули США; в 90-х — Европу; в 00-х — Россию. Сейчас они уезжают из Китая в страны с самым дешевым ручным трудом — Пакистан, Индию, Бангладеш. Для многих производителей по всему миру, работающих на масс-маркет, выгоднее переехать за полмира от штаб-квартиры, нежели содержать фабрики у себя на родине.
У самураев подгорает: путь определен - страна движется в сторону дефолта. Сорокалетние бумаги правительства летят в пропасть. 3,67 % годовых — это экстраординарно много для японского долга. Так дешево эти бумаги не стоили никогда.
И если раньше госдолг мог защитить Банк Японии, то теперь он связан по рукам и ногам: инфляция бушует, в том числе из-за резко подорожавшего риса. Банк Японии резко сокращает интервенции, и это провоцирует распродажи облигаций. Сказывается и слабая иена, и проблемы у местного автопрома, и т.д.
Такие ставки по долгу де-факто закрывают рынок для правительства. В моменте Минфин может размещаться, однако при долге в 230 % к ВВП — обслуживать гигантский долг при таких ставках бюджет в среднесрочной перспективе не сможет. А не размещаться правительство не может: бюджет дефицитный, старый долг требует регулярных погашений.
Проблемы очевидны и будут нарастать. При этом, учитывая размер экономики Японии, вряд ли здесь чем-то сможет помочь МВФ. Япония на полных парусах несется к дефолту.
За рисовыми проблемами в Японии скрывается мощнейший социальный и экономический кризис: обнищание, некогда величайшей экономики, стало слишком явным. Это очень важно в контексте гигантского долга страны.
Кабинет министров трясет из-за того, что розничные цены на рис в Японии выросли примерно в два раза по сравнению с прошлым годом. Причина — пострадавшие посевы из-за сильной жары в 2024 году. В марте начались продажи риса из стратегических запасов, но это не привело к значительному понижению цен.
Согласно расчетам ООН, японские домохозяйства в 2023 году, до рисового кризиса, тратили на еду около 15% от расходов. Это самый высокий показатель среди развитых стран. Показатель соответствовал уровню ЮАР и Бразилии — государств, далеко не самых богатых.
Сейчас еда в Японии еще подорожала, а с ней выросла и доля расходов на пропитание. Всего лишь 30 лет назад японцы скупали по астрономическим ценам недвижимость, сегодня многие из них же не могут позволить себе плошку риса.
Отказываясь от ГСМ, страны ЕС пилят сук, на котором сидят. Сегодня топливо — очень крупный источник доходов для местных бюджетов. ГСМ обкладывают повышенными налогами во всех странах Европы, конечно, ради экологии! Таким образом удается собирать более 300 млрд евро в год. Это много: накануне страны ЕС с трудом приняли военный фонд размером в 150 млрд евро.
И даже при таком высоком уровне налогообложения ГСМ все равно выгоднее зарядки электромобилей. В частности, об этом свидетельствует статистика продаж электромобилей. Они находятся в прямой зависимости от выделяемых государствами дотаций.
При этом в цене электроэнергии практически нет налогов. То, что удается собирать, на порядок ниже, чем от ГСМ. А учитывая многочисленные программы поддержки ВИЭ, вполне возможно, что в Европе налоги на электричество и вовсе отрицательные: цена киловатта прямо и косвенно субсидируется из бюджета.
Отказ от ДВС ведет к тому, что падает налоговая база. Увеличение парка электромобилей приводит к росту расходов бюджета.
Рост ВВП в России в прошлом году – экономическое чудо! Закрытые внешние рынки капитала, санкции, трудности с переводами, бегство иностранных инвесторов, политика ЦБ, имеющая мало общего с реальностью. И всё равно сильнейший рост на высокую базу. Быстрее российской экономики росло считанное число стран, но там развитие происходит в условиях несравнимо лучших.
При этом отечественная экономика может похвастаться и качеством развития. Впервые за три десятилетия растут не сырьевые отрасли и первые переделы. Растут наукоемкие направления – машиностроение, космос, электроника. Конечно, с уклоном в ВПК и благодаря ГОЗу.
В этом году чуда ждать не стоит. ЦБ добьется своего: экономика при такой ключевой ставке начнет заваливаться. Уже сейчас много проблем у угольщиков, нефтяников, газовиков, энергетиков и строителей. На этом фоне Минфин теряет доходную базу и начинает экономить.
Обмякший тыл становится основной угрозой для продолжения прежней политики конфронтации с Европой и США. И по ту сторону это тоже видят.
Мировая нефтедобыча скатывается в кризис. За последнюю пятилетку был лишь один период, когда цены на нефть (с учетом инфляции) были ниже, чем сейчас – в 2020 году. Не очень понятно, о чем договорился Дональд Трамп с ближневосточными монархами, но такое падение котировок выглядит как новая ценовая война. Уже третья – с начала сланцевой революции. И в результате каждого такого шока "огребали" в первую очередь американские нефтедобытчики, снижая производство на десятки процентов.
Впрочем, ОПЕК+ в своей политике ориентируются не на заголовки Bloomberg, а на первичную информацию и статистику. Очень вероятно, что там тоже разглядели конец сланцевой революции в Штатах, а их инсайдерские модели могут прогнозировать разворот трендов. То есть в ОПЕК видят то, что не видят спекулянты на бирже, и играть на опережение.
Тогда резкое наращивание добычи странами ОПЕК+ – это жест доброй воли: попытка удержать цены на нефть от резкого повышения в преддверии официального признания Минэнерго США – «сланец все».
Три крупнейших рынка электромобилей в мире — КНР, ЕС и США — обеспечены на 70–80 % своими собственными поделками. То есть китайцы в основном производят для Китая, европейцы — для ЕС, американцы — для рынка США. За пределами этой тройки лидируют японские и корейские автогиганты со своими гибридами.
Если смотреть на гонку электромобилей через призму национальных промполитик, то Китай уже выиграл. Китай сегодня производит 2 из 3 электромобилей в мире; китайские заводы производят АКБ больше, чем все остальные страны вместе взятые; КНР контролирует всю цепочку производств. Хотя еще пять лет назад лидерство было у США и Tesla.
Европейские автогиганты из-за политики ЕС, продиктованной жутким энергодефицитом, вероятно, еще постараются что-то противопоставить китайскому автопрому. А вот США, похоже, умывают руки и выходят из гонки: Минэнерго страны перестало рисовать несбыточные прогнозы, субсидии и льготы на электрички сворачиваются, а продажи резко замедляются.
Закат Tesla – пример ещё для одного детища Илона Маска – Starlink. Это действительно инновационный продукт. Starlink создал услугу, которой не было – широкополосный спутниковый интернет в любой (номинально) точке мира за небольшие деньги. Для того чтобы система заработала, потребовалось запустить более 6 тыс. спутников. Сегодня спутники Starlink – это более 60% всех космических аппаратов, работающих на орбите.
Учитывая капиталоёмкость отрасли, в неё бы наверняка никто не полез ещё много десятилетий, а у Starlink не было бы конкуренции. Но Маск совершил ошибку – начал раздавать интернет на фронте, продемонстрировав всему миру оборонную ценность своего продукта.
Теперь оборонно-стратегическая цель любого государства, претендующего на суверенитет, – создать свой аналог Starlink. Кто-кто, а китайцы кратно сильнее в копировании и масштабировании любой американской компании. Хорошие наработки и заделы в России. Туда же будут смотреть европейцы. На горизонте десятилетий появится несколько аналогов Starlink.
Мы, живя в России, "травмированы" холодной войной и СВО, и видим за всеми IT-технологиями и особенно за искусственным интеллектом (ИИ) тень ВПК. Но гонка за обладание ИИ между Китаем и США — это не просто борьба за «звездочку на фюзеляж»: «мы первые, а значит, сильнее, умнее и победим!».
По мнению аналитиков МВФ, основной функцией ИИ будет замещение простых и несложных услуг сервиса, которыми сегодня заняты миллионы людей по всему миру: операторы кол-центров, администраторы, первичные услуги в медучреждениях, базовое программирование и так далее. То есть это то, что сегодня США отдали на аутсорс в третьи страны: Индию, станы Латинской Америки и т.д.
С этой точки зрения будущее технологии революционно. Она позволит Штатам резко поправить платежный баланс: не нужно будет содержать миллионы, пусть и дешевых, работников по всему миру. Особенно внедрение ИИ будет болезненно для Перу, Мексики, Колумбии — «заднего двора» США. Там в риске утраты - каждое втрое рабочее место, просто из-за специфики местных экономик.
Постепенная утрата платежеспособности Минфина США влечет структурные сдвиги на рынке американского долга. В 2018 году, еще до начала первой торговой войны, КНР был крупнейшим кредитором Штатов. Потом Китай сполз на позицию №2, уступив лидерство Японии. Уже в ближайшие недели второе место займет Великобритания.
Что заставляет Китай выходить из US Treasures, понятно: заморозка российских ЗВР стала прецедентом, а ковбойская политика Дональда Трампа дает однозначные намеки — американец китайцу — волк.
Но интересно другое: за десятилетие инвестиции в долг Минфина США из Великобритании выросли в 4 раза, в том числе удвоение с момента начала нормализации ДКП в США. При этом ставка Банка Англии не сильно ниже ставки ФРС. То есть возможностей для кэрри-трейда (игра на разнице в процентных ставках) не много.
С другой стороны, на фоне десятилетиями нерешаемых проблем в Великобритании и Европе сложности, с которыми сталкиваются США, не выглядят как нечто сложное и безвыходное.
Нефтеёмкость экономического роста снижается. В этом и следующем году на каждые 2,8 % годового прироста мировой экономики потребуется по 1 млн барр. в сутки новой нефти. Такой прогноз даёт Минэнерго США. Электромобилизация транспорта и повышение эффективности ДВС дают свои плоды: прирост спроса на нефть существенно ниже, чем был в прошлой декаде.
Тем не менее мировой спрос вырастет с 103 млн баррелей в сутки в прошлом году до 105 млн баррелей в сутки к концу следующего года. И это новые рекорды: никакого пика спроса на нефть на ближайшем горизонте не просматривается.
При этом сланцевая революция в США завершилась, а российские нефтяники не могут выйти в добыче даже на планку соглашения ОПЕК+. То есть две из трёх крупнейших стран — нефтедобытчиков (по крайней мере пока) проходят локальный пик добычи.
Номинальные неиспользуемые резервы добычи есть у ОАЭ и КСА. Но это не точно. И вполне возможно, что в таких реалиях монархи будут не прочь поиграть в «дефицит» нефти, дабы свести свои страдающие бюджеты.
Разочарование электромобилями наблюдается не только у пользователей, но и среди чиновников: субсидии на электромобили сокращаются в США и Европе. Это ключевой фактор, определяющий спрос на электромобиль.
Рост субсидий на приобретение электротранспорт в развитых странах вряд ли возможно в ближайшие годы. У правительств и без того масса трат — от войны до процентов по кредитам.
А без господдержки покупка электромобиля до сих пор экономически невыгодна. И это помимо множества неудобств, таких как редкая зарядная инфраструктура, продолжительная зарядка, неустойчивость АКБ к морозам, постоянно уменьшающаяся емкость, высокая масса АКБ и т. п.
Кроме того, в США наблюдается интересный феномен: цены на бензин падают (с 2022 года минус 15%), а вот электричество дорожает (+10% за ап). Минэнерго США считает, что бензин и дальше будет дешеветь, а электричество — дорожать. Дорогая электроэнергия — это проблема Европы. И, конечно, такая динамика цен также будет ограничивать пересадку водителей на электромобили.
Порой удивительно читать прогнозы от МЭА о том, что электромобили сэкономят несметное (5 млн барр в сутки) количество нефти уже в 2030 году. Такие прогнозы имеют очень мало общего с реальностью.
Весь имеющийся парк электромобилей в мире сегодня экономит менее 1 млн барр в день – это данные того же МЭА. То есть электропарк должен вырасти в 5-6 раз за пятилетку. Но продажи электромобилей на всех крупных рынках, кроме Китая, резко замедляются либо и вовсе снижаются. В Европе и США происходит разочарование технологией. Взвесив «за» и «против», покупатели все чаще предпочитают проверенный десятилетиями ДВС.
В Китае же растет весь автопарк. Он увеличивается как за счет электричек, так и за счет авто с ДВС. Для КПК будет радостью, если текущее потребление нефти удастся удержать на плато. Для этого в стране реализуется огромная комплексная программа с переводом транспорта на природный газ, СУГи и пересадкой населения городов на общественный транспорт. Электромобиль – лишь один из элементов мозаики.
Прощание с Геращенко: о том, кто понимал экономику не по учебнику, а по жизни
Ушёл из жизни Виктор Владимирович Геращенко — человек, которого не зря называли “последним банкиром СССР” и “сильным руководителем Центробанка”. Но это не просто титулы. Это история о том, как здравый смысл и жизненный опыт оказались умнее всех “школ” и рекомендаций МВФ.
Геращенко находился в постоянной конфронтации с министром финансов Борисом Федоровым. Федоров настаивал: “Дефицит нельзя покрывать через ЦБ, только заимствования — и желательно международные”. Это было в духе времени — модный курс на “рыночные реформы”, кредиты от МВФ, ориентир на “макрофинансовую стабильность”. Это и сейчас кажется “классикой”. Но именно эта позиция тогда, в 90-е, вела страну прямиком к дефолту 1998 года. Так и вышло.
Геращенко говорил: умеренная эмиссия — не зло, а способ спасти экономику, когда иного выхода нет. И, в отличие от своих оппонентов, он это не просто теоретизировал — он это делал. Когда в 1998 году грянул дефолт и рубль рухнул с 6 до 25 за доллар, Геращенко вернули в ЦБ по предложению Примакова. И он поступил нестандартно: начал финансировать бюджет и Пенсионный фонд за счёт эмиссии. Снизил ключевую ставку, несмотря на нестабильную ситуацию — чтобы поддержать деловую активность. Поддержал национального производителя на волне девальвации: импорт стал дорог, но экспорт и внутренняя промышленность ожили. Все ждали гиперинфляции, а получили — рост ВВП, промышленного производства и оживление экономики. Почему? Потому что инфляционный “люфт” после девальвации дал такую возможность. Он этим просто воспользовался грамотно и что получил?
Резкое ускорение темпов роста:
– ВВП в 1999 году вырос на 6,4%,
– промышленность — на 11%,
– инфляция, хотя и возросла в краткосрочном периоде, стабилизировалась уже к 2000 году.
– Золотовалютные резервы после просадки снова начали расти, уже к 2002 году превысив $48 млрд.
Это был уникальный случай, когда Центробанк не “тушил пожар холодной водой”, а использовал его тепло для разгона экономики.
Сравните с тем, что делает ЦБ уже в наши дни в аналогичной ситуации — в 2022 и 2024 годах, когда курс снова ушёл вверх. Вместо того чтобы действовать по примеру Геращенко, регулятор начал сжимать экономику, повышать ставки и “бороться с инфляцией” в момент, когда, наоборот, нужен был приток денег в систему. Всё та же либеральная школа — заимствования, долги, удушение спроса. В итоге:
– ВВП (без оборонки) стагнирует,
– потребительский спрос снижается,
– реальные доходы населения проседают,
– бизнес жалуется на дорогие кредиты и недоступность оборотных средств.
Геращенко был первым, кто на публике выступил против этой парадигмы. Он верил, что Центробанк должен работать на страну, а не на показатели “по методичке”. Сегодня, провожая Виктора Владимировича, важно напомнить: он не просто “был прав в 1998 году”. Он актуален и сегодня. Его уроки — не про прошлое, а про будущее, которое мы ещё можем выбрать.
@naebrosh
В США всплеск спроса на электричество – данные от Минэнерго. Бурный рост спроса – косвенный признак трансформации реальной экономики страны после 15 лет стагнации. То есть произошло изменение парадигмы стратегического развития: делаем ставку на сервис и услуги, а товары нам поставят китайцы или мексиканцы.
Впрочем, основной драйвер нового спроса на электроэнергию – ЦОДы, то есть тот же сервис, но в новой упаковке. Это формирующаяся ниша на мировом рынке, и американские компании прямо сейчас ее агрессивно занимают. В спину им дышат китайцы. Остальные развитые страны: Япония, Германия, Франция – сами поставили крест на этой отрасли, взвинтив цены на электроэнергию закрыв АЭС и поставки газа из России.
Через 5-7 лет глобальная отрасль ЦОДов: ИИ, облачного хранения данных, суперкомпьютеров оформится. Судя по сегодняшним трендам, это будет дуополия из американских и китайских конгломератов. У остальных государств будут лишь локальные компании и решения для узких нужд: госуслуг, местных банков и спецслужб.
Как создается виртуальный ВВП развитого мира: на примере простой футболки за 29 евро. Или как выглядит неоколониализм на данных cleanclothes.org.
Самую большую долю в конечной цене футболки заберет местный ретейл: ему нужно платить высокую аренду, зарплату продавцов, налоги, рекламу. Его доля - 58%!
Однако никакого ретейла не будет без бренда продавца, на котором лежит ответственность за дизайн и бирку. Его доля — еще 12%. Но до магазина футболку необходимо еще доставить. Логисты и посредники, а часто это все местные фирмы, заберут еще 12% стоимости.
Итого: 82% от цены футболки, проданной в ТЦ Германии, Франции или США, останется в экономике этой страны. Или плюс 24 евро в ВВП из 29 евро.
Фабрике, пошившей одежду, достанется менее пятой части от конечной стоимости — 5 евро. Но большую часть своего дохода фабрика потратит на закупку материалов — тканей и ниток.
А потом придет Трамп и скажет, что сложившаяся мировая торговля не справедлива, и страны-экспортеры наживаются на потребителях Штатов
⭕️49 млн тонн угля лежит на складах России. До потребителя не доехала каждая 11-я тонна добытого в стране ограниченного ископаемого ресурса. Горы ненужной продукции выросли в два раза за пятилетку.
⭕️Складирование – ответ на кризис в угольной отрасли. Под эти горы угольщики берут кредиты, растят убытки и режут инвестиции. Чуть лучше дела у металлургического угля, очень глухо у низкокалорийных марок.
⭕️Доходы уголепрома режут ножницы санкций и РЖД. Одно лезвие – дисконты на российские энергоресурсы и курс рубля: выручка отрасли за пару лет упала на треть. Другое – подорожавшая и удлинившаяся логистика из России.
⭕️В "ноль" можно вывезти уголь через порт Восточный или Мурманск. Дорога через Усть-Лугу или Тамань – гарантированный убыток: такие цифры даёт действительно крутое исследование состояния угольной отрасли NEFT Research.
Апофеоз лицемерия это получать на европейских НПЗ нефть по составу идентичной российскому сорту Urals из российского трубопровода «Дружба» (одна из веток которого идет по территории Украины) и выдавать полученный энергоресурс за поставки из Казахстана. При этом грозить России полным торговым эмбарго или понижением «ценового потолка».
Понять российских нефтяников в этой ситуации можно – не они начали экономическую войну: их задача добывать и продавать нефть. Понять казахстанских (индийских, арабских) нефтяников можно – это способ заработать легкие деньги: 10-15 долларов на баррель, оформив правильные накладные.
Сложно понять европейских нефтяников и их регуляторов. Если решено отказываться от энергоресурсов из России – то нужно идти до конца. Зачем эти странные казахстанские (турецкие, арабские, индийские и далее по списку) схемы, если де-факто энергия, которой пользуются в Европе, из Сибири? Отчетности выглядят красиво. Реальность кардинально расходится со словами.
Все возобновляемые источники энергии в США (в том числе гидро и дрова) не могут превзойти уголь. Хотя сегодня сжигание угля далеко не самый популярный метод получения электроэнергии. На первом месте в США — сжигание метана, на втором — нефтяного газа (СУГов).
С новым президентом, Дональдом Трампом, вероятно, энергопереход и вовсе остановится. Он уже высказывал претензии ветрякам, а его администрация пытается остановить закрытие угольных ТЭС, мечтает о ренессансе атомной энергетики. При этом спрос на электричество в США растет.
Для России — это крайне выгодно. Чем больше газа и угля будет сожжено в США, тем меньше его окажется на мировом рынке, а значит, снизится и санкционное давление на российских экспортеров. Чем меньше ВЭС и СЭС будет работать в США, тем меньше будет зеленого наднационального лоббизма и финансирования «зеленых» НКО. Чем дешевле будет электроэнергия в Штатах, тем быстрее будет деградировать Европа, уже напрямую грозящая России военным столкновением.
🧑💻Дорогие подписчики, собрали для вас самые полезные каналы этой недели. Подпишитесь.👍
🌍ИИМР —тренды, foresight, рыночная аналитика. Без воды и лишнего шума. Анализируем события и исследуем мировую экономику. У нас интересно!
Какие риски могут реализоваться в экономике и как от них уберечься? Актуальные события из мира экономики и финансов глазами аналитиков крупнейшего российского рейтингового агентства, а также прогнозы, рейтинги, обзоры финансовых рынков – каждый день на канале агентства «Эксперт РА».
ДОХОД – главные события в мире инвестиций, фондового рынка и недвижимости. Актуальные данные для инвесторов, успех в создании и приумножении капитала обеспечен с каналом ДОХОД!
👀ЯП-События – оперативные новости от инсайдеров с места событий. Раньше других!
Отчеты компаний – канал в котором я выкладываю отчеты по чистой прибыли эмитентов по РСБУ и МФСО. С уважением Лариса Морозова.
⚡The Buy Side – Самые важные фундаментальные рыночные данные из терминалов Bloomberg. Кратко и по делу. Реальная статистика, новости, инсайды. Подписывайтесь!
Верным курсом — лучшие о главном в финансах! Только важная информация, необходимая инвестору. Все объясняют, почему событие произошло — мы показываем, что будет дальше. Присоединяйтесь🔥
#промо
Ставка Китая на электромобиль понятна. Это самый простой способ конвертировать тепловую энергию угля в механическую энергию крутящегося колеса. Сейчас для этого в основном используются ГСМ, производимые из нефти.
Углехимики многократно пытались создать технологию производства ГСМ из угля, но получается дороже, чем из нефти. Электромобиль позволяет вообще отказаться от бензина и дизеля, используя вместо бензобака АКБ.
При этом электромобиль — это точно не про экологию. При сжигании угля 2/3 тепла улетает в трубу (в Китае более 60% электричества производится из угля). При сжигании бензина в «трубу» уходит лишь половина энергии, а дизеля еще меньше. То есть ДВС эффективнее паровой турбины. И это даже без потерь электричества при доставке до авто и его трансформации.
Но единица тепловой энергии угля кратно дешевле тепловой энергии ГСМ. Поэтому электромобиль — это про макроденьги и про нежелание Китая критически зависеть от импорта нефти и ГСМ, особенно со взрывоопасного Ближнего Востока.
МЭА выдаёт динамичный рост продаж электромобилей как новую технологическую революцию. Ожидаемый эффект – не меньший, нежели от сланцевой революции: электромобиль перекроит мировые потоки энергии, а значит, и денег. При этом отличной от МЭА точки зрения нет. Оппонент МЭА – ОПЕК – следит лишь за одним из энергетических рынков – нефти. Многофакторной оценки влияния смежных энергетических рынков организация не проводит.
Но вся мировая электромобилизация сегодня идёт лишь за счёт КНР. 70% мировых продаж электромобилей в прошлом году пришлись на Китай. И страна пока может себе позволить этот дорогостоящий эксперимент. Для этого выстроена вся цепочка производства – от руды до готового авто и его утилизации.
Но в южной части Китая, где живёт львиная доля населения страны, – тропический климат. В Китае очень дешевая электроэнергия из-за огромных залежей угля. Там растущие субсидии отрасли электромобилей, и очень сложное приобретение авто с ДВС.
В других странах воспроизвести китайский опыт практически невозможно.
Илон Маск пообещал постепенный уход из политики на фоне проблем
Tesla в Европе. В начале этого года продажи компании упали на десятки процентов: до 54 тыс. авто за квартал на полумиллиардном рынке ЕС на растущем рынке электромобилей. СМИ пишут, что это европейский ответ на инициативность команды Белого дома, в том числе и Илона Маска: потребитель мстит своим евро из-за несогласия с политикой Вашингтона. Но, вероятнее всего, мнение СМИ основано на высказываниях нескольких экспертов, близких к евробюрократии.
Стремительные потери доли рынка для Tesla банальнее: в начале своего пути компания опережала своих конкурентов и в дизайне, и в технологических решениях, предложив революцию - автомобиль с АКБ.
Время шло, и европейские инженеры разобрали не один десяток автомобилей Tesla ради реинжиниринга, и, в итоге, догнала американцев. К тому же, вырос и китайский электроавтопром. Конкуренция усилилась. Тогда как Tesla за десятилетие не смогла представить нового революционного продукта, кроме базовых моделей.
Искусственный интеллект может стать стимулом для интенсификации экономического роста – такого мнения придерживается МВФ. Можно провести аналог с появлением вначале компьютеров, а потом и смартфонов. Эти технологии оказали огромнейшее влияние как на производительность труда в целом в экономиках, так и в создании новых направлений роста, например, рынка онлайн-рекламы, торговли и услуг и т.д.
Но ИИ крайне прожорлив до электричества, и уже сейчас все мировые дата-центры потребляют электроэнергии больше, чем все потребители во Франции. Впереди кратный рост, а значит, и спрос на электричество. В частности, к 2030 году ЦОДы обойдут по потреблению четвертую энергосистему в мире – российскую, и догонят индийскую.
В МВФ отмечают, что ЦОДы очень прихотливы и требовательны к качеству электроэнергии. Поэтому ВЭС и СЭС их не прокормят. ЦОДам нужно ровное и стабильное энергоснабжение, то есть электричество от АЭС и угольных или газовых ТЭС.
А значит, если в стране нет АЭС или угольной ТЭС, то там нет будущего и у ИИ.
Рынок американского долга проигнорировал решение Moody's о понижении суверенного рейтинга США на одну ступень с "Aaa" до "Aa1". Moody's последним из крупных рейтинговых агентств, усомнился в безупречной платежеспособности Штатов.
С финансовой точки зрения ничего нового не произошло. Все (фонды, банки), кому был принципиален рейтинг США, уже сбросили бумаги либо поменяли внутренние правила работы, сделав для US Treasures исключение.
Но важен и политический контекст: в мире не осталось крупных рейтинговых агентств, считающих, что у США нет проблем с долгом. При этом все крупнейшие рейтинговые агентства прописаны в США. В них работают американские финансисты, аналитики, эксперты. А живут "независимые" агентства на заказы от американских корпораций и банков. А значит лояльность ко всему Made in USA очень высокая. Поэтому Moody's очень долго медлил с понижением рейтинга.
Да и если бы это был рейтинг, например, КНР или другой не очень дружественной Штатам страны, то он оказался бы еще на пару ступеней ниже.
Вот и закончилось Ближневосточное турне Дональда Трампа в поисках денег на MAGA. Монархи встречали его с широкими улыбками и распростертыми объятиями, обещая дать много-много денег.
Однако Ближний Восток экономически уже переориентировался с Запада на Восток. На диаграмме показаны основные торговые партнеры КСА. Если в начале века основная внешняя торговля Саудовской Аравии велась с США, то на текущий момент с Китаем. Сегодня для КСА даже роль Европы выше, чем у США: сланцевая революция ударила в первую очередь по экономикам стран залива. Нефть Саудовской Аравии буквально выдавили с рынка Штатов.
В таких условиях ожидать, что монархи (КСА, Катара, Омана, ОАЭ) будут возвращать кэшбэк в Америку, — наивно. Тем более что американские власти на примере России показали, как они обращаются с иностранными инвестициями, если правительство страны-инвестора ведет мало-мальски суверенную политику.
Поэтому главный результат поездки Трампа — красивые картинки и громкие заявления о цифрах с кучей нулей. Не более.
🇺🇸На этой неделе администрация Трампа порадовалась данным по инфляции — в апреле в США она оказалась ниже ожиданий — 2,3% вместо прогнозируемых 2,4% в годовом выражении. Базовая инфляция составила 2,8%.
Это самый медленный помесячный рост цен с 2021 года — и это значит, что пошлины еще не начали прямо сказываться на кошельках избирателей. Продукты питания подешевели на 0,4% — именно на эту категорию упирал Трамп, призывая ФРС снижать ставку. Яйца, преодолев кризис птичьего гриппа, подешевели почти на 13%.
Но моменты радости, как известно — это секунды. Инфляция неизбежно начнет разгоняться, даже несмотря на договор США и Китая о снижении пошлин.
Финансовый директор Walmart Джон Дэвид Рейни заявил, что скорее всего ритейлер начнет поднимать цены на товары уже в этом месяце, и увеличит масштабы в июне. Около трети того, что Walmart продает в США, поступает из других частей света, причем Китай, Мексика, Канада, Вьетнам и Индия представляют собой крупнейшие рынки для импорта. А пошлины для таких стран, как Коста-Рика, Перу и Колумбия, оказали давление на цены на бананы, авокадо, кофе и розы. Сейчас, по словам Рейни, ритейлеры вместе с поставщиками несут издержки от пошлин, не отражая их в цене для потребителя. Но так уже не будет совсем скоро и остается лишь надеяться на переменчивость Трампа и склонность отказываться от уже принятых тарифов.
@retailerswift
В России всего лишь 15 компаний с капитализацией более 1 млрд долларов. Это на два порядка меньше, чем в США.
На ситуацию можно смотреть через призму — стакан наполовину пуст, а значит, санкции, ЦБ и госкапитализм доконали российский фондовый рынок. Можно смотреть через призму — стакан наполовину полон, а российский рынок имеет кратный потенциал роста!
Но, вероятно, ни та, ни другая точка зрения не будет верна: мир сильно изменился. В основе современного капитализма доллар. Но он уже не тот и продолжает стремительно деградировать. Поэтому капитализации компаний и динамика индексов имеют мало общего с реальностью.
В хаотичном мире основная ценность в объеме снарядов, которые может произвести весь многомиллиардный ВПК США и ЕС вместе взятый? А какова капитализация компаний в КНДР и сколько снарядов могут произвести они?
Еще несколько десятилетий, до переучреждения ООН, именно количество штыков, танков и самолетов (реальная экономика) будет приоритетным над виртуальной капитализацией.
Расплата за заморозку российских ЗВР
Любая великая держава, которая тратит больше на обслуживание долга, чем на оборону, не останется великой надолго. Это верно для Габсбургской Испании, для старого режима Франции, для Османской и Британской империй. Этот закон будет подвергнут испытанию в США, начиная с этого года– профессор, английский историк Найл Фергюсон.
Захват Китаем периферийных рынков объясняется не только агрессивным маркетингом и копированием: «вот вам такой же самосвал, как Cat, только дешевле, а еще и в юаневый лизинг», но и инновациями и занятием перспективных растущих ниш.
Пока весь мир лечился от ковида, а потом развитые страны упивались украинским конфликтом, китайский промышленник выстроил гигантскую фабрику аккумуляторов. Сейчас КНР выпускает аккумуляторов в разы больше, чем все развитые страны вместе. Лидерство КНР во множестве сфер: паровых турбин, БПЛА, строительстве АЭС, производстве оборудования для ВИЭ, смартфонов, компьютеров и т.д.
Остановить китайскую экономику мягкой силой — тарифами не удастся. Они будут создавать больше проблем в экономике Штатов, нежели наносить ущерб китайским промышленникам. Поэтому Трамп и сдал назад.
История говорит: разрушить Китай могут только китайцы, устроив революцию или бунт. Поэтому вероятный конфликт по линии КНР–США не обойдется без американских попыток оранжевой революции в КНР.