15037
Investo — канал для частных инвесторов на русском языке, который рассказывает о том, как инвестировать россиянам за рубежом. Аналитика и инвестиционные идеи.
🗞 Вечерний дайджест. Акции Spotify растут на 9% после сильной отчетности, Alibaba возглавила распродажу китайского техсектора из-за новых требований регуляторов — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Акции Spotify растут на 9% после того, как число активных пользователей стриминга достигло 788 млн, а платных подписчиков — 306 млн, на 1 млн превысив прогноз компании. Выручка выросла на 16% г/г, до €4,97 млрд, хотя продажа рекламы не оправдала прогнозов. Spotify прогнозирует рост операционной прибыли с €672 млн до €820 млн в четвертом квартале, несмотря на растущие инвестици в ИИ и облачные технологии. Руководство также попыталось развеять опасения по поводу конкуренции с ИИ: сервис уже интегрирован с ChatGPT и Muse от Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ), но компания рассчитывает, что пользователи продолжат искать и выбирать музыку в самом Spotify, а не через ИИ-помощников.
◾️ Бумаги Alibaba в Гонконге упали на 6,1% после того, как китайские регуляторы потребовали от крупнейших онлайн-ритейлеров ужесточить контроль качества товаров. На встречу с властями также вызвали представителей JD.com, PDD, ByteDance и других компаний. Опасения нового источника давления усилили распродажу в техсекторе, уже страдающем от жесткой конкуренции и растущих расходов на ИИ. Индекс Hang Seng Tech за день потерял 5% — максимум с апреля 2025 года, а с начала года упал на 31%.
◾️ Продажи PlayStation 5 от японской Sony в США выросли в сентябре на 22% г/г в преддверии выхода Grand Theft Auto VI 19 ноября. Выручка от продаж консолей увеличилась на 43% г/г благодаря повышению цен и спросу на более дорогую PS5 Pro за $900, которая уже распродана во многих магазинах. Ажиотаж вокруг скорого релиза GTA VI оживил спрос на PlayStation 5 спустя почти шесть лет после ее выхода, несмотря на приближение выхода нового поколения консолей.
◾️ Пентагон предварительно договорился с Lockheed Martin о закупке 850 истребителей F-35 за десять лет и поставках сотен самолетов зарубежным заказчикам. Для увеличения выпуска до 156 машин в год компания вложит $7 млрд, ее портфель заказов сейчас составляет рекордные $292 млрд. Сделка еще потребует одобрения финансирования Конгрессом США, однако бумаги компании на новости растут на 6%.
◾️ IBM превзошла ожидания аналитиков по выручке и прибыли за третий квартал после слабых результатов предыдущего периода. Выручка выросла на 4,7% г/г, до $17,1 млрд, благодаря сильным продажам ПО (+8% г/г) и завершению двух третей ранее отложенных крупных сделок. Компания также повысила прогноз свободного денежного потока на 2026 год. Однако инвесторов по-прежнему беспокоят слабый органический рост бизнеса и зависимость IBM от приобретений других компаний, поэтому акции почти не изменились.
Фото: DeviantArt
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Tesla объявила о сокращении капзатрат
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Tesla опубликовала отчет за третий квартал и объявила, что потратит на капитальные вложения около $20 млрд за год вместо запланированных ранее $25 млрд. За июль-сентябрь бигтех инвестировал лишь $4,73 млрд, почти на 40% меньше ожидавшихся аналитиками $7,95 млрд.
Для большинства компаний сокращение расходов было бы хорошей новостью, но в случае Tesla вызвало вопросы у инвесторов. Акции автопроизводителя торгуются примерно за 160 ожидаемых годовых прибылей — такая оценка во многом основана на перспективах ИИ, робототехники и автономного транспорта. Как объясняет глава Roundhill Investments Дэйв Мазза, капзатраты — единственный конкретный показатель, позволяющий судить, насколько быстро Tesla готовится к их массовому производству.
На премаркете бумаги Tesla падают на 5%.
Что в отчете
▪️ Выручка Tesla составила $28,05 млрд, почти не изменившись за год и немного не дотянув до ожиданий аналитиков. Операционная прибыль упала на 56%, до $718 млн, расходы выросли из-за развития новых проектов.
▪️ Спрос на автомобили восстановился: портфель невыполненных заказов достиг максимума за четыре года, но наращивать производство мешает нехватка аккумуляторов. Более 75% покупателей новых Tesla в Северной Америке оформили подписку на систему помощи водителю FSD Supervised, которая становится дополнительным источником рекуррентной выручки.
▪️ Маск раскрыл стоимость проекта по производству собственных чипов Terafab: только оборудование обойдется в десятки миллиардов долларов, а общие инвестиции со временем превысят $100 млрд. Расходы разделят Tesla и SpaceX. Первый тестовый чип планируется выпустить в мае — июне 2027 года.
Перспективы Optimus и Cybercab
Маск предупредил о сложностях с запуском массового производства гуманоидных роботов Optimus. Tesla пока не решила проблемы с поставками компонентов, конструкцией роботов и сбором данных для их обучения. По оценке миллиардера, на устранение этих проблем потребуется время до конца 2027 года, а выход на темп производства 1 млн роботов в год займет как минимум год, возможно, дольше.
Коммерческий модельный ряд Tesla ограничен тремя автомобилями — Model 3, Model Y и Cybertruck, продажи которого разочаровали, а проблемы с качеством привели к отзывам. До конца года компания может начать продажи беспилотных Cybercab, но большинство машин планирует использовать в собственном сервисе роботакси.
Двухместный Cybercab Tesla запустила в сентябре и начала включать в парк роботакси в Остине. За квартал компания увеличила число машин и часы работы сервиса, но с июля не вышла ни в один новый город. В следующем месяце она рассчитывает запустить Cybercab в Далласе, а также обещает расширить сервис еще на несколько городов, пока без конкретных сроков.
Объединение со SpaceX
Tesla и SpaceX изучают возможность слияния, которое позволит объединить их разработки в сфере ИИ и робототехники. Накануне Маск подтвердил, что обе компании создали специальные комитеты для изучения сделки. Соглашения пока нет, а на конференц-колле Tesla он отказался раскрывать дополнительные детали. Подробнее о том почему важна эта сделка мы рассказывали тут.
Что это значит для ИИ-ралли
Помимо Tesla, свои финрезультаты вчера также представили Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена) и производитель оборудования для выпуска чипов Lam Research. Новая порция отчетов не смогла поддержать восстановление технологического сектора: фьючерсы на Nasdaq 100 снижались на 1,8%, на S&P 500 — на 1%.
Как отмечают в CaixaBank Asset Management, рынок все еще готов поощрять крупные вложения в ИИ, но хочет видеть, что они начинают окупаться. Нынешний сезон отчетности станет проверкой того, смогут ли финрезультаты компаний поддержать дальнейший рост акций, связанных с ИИ, пишет Bloomberg.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Как Уолл-стрит переезжает на блокчейн
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Токены акций, которые трейдеры меняют на мемкоины, похожи на очередную криптоавантюру. Но за этим шумом идет серьезный процесс: акции, облигации и фонды постепенно переходят в блокчейн, и в нем участвуют крупнейшие банки, биржи и американский регулятор.
Для инвестора это означает торговлю круглосуточно, покупку доли акции за доллар и новые возможности для заработка. Как в любую золотую лихорадку, первыми зарабатывают продавцы лопат, то есть компании, которые строят инфраструктуру для токенов.
У самих токенов есть подвох: многие из них не дают прав акционера, а их цена иногда живет своей жизнью и не зависит от цены самой акции.
На каких компаниях можно заработать на токенизации и как не купить пустышку — в последнем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции» (это платный материал 🤷♂️).
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Anthropic раскрыл убыток в $80,7 млрд перед IPO
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Anthropic зафиксировал чистый убыток в $80,7 млрд за первое полугодие 2026-го против $13 млрд за аналогичный период прошлого года, сообщает Reuters со ссылкой на проект проспекта эмиссии компании перед IPO.
Большая часть заявленного убытка — около $72 млрд — связана не с реальными расходами на ведение бизнеса, а бухгалтерской корректировкой. Она отражает увеличение расчетной стоимости финансирования, которое может быть конвертировано в акции Anthropic. Аналогичная ситуация наблюдалась в 2025 году, когда разработчик отчитался об убытке в $42 млрд, из которых около $34 млрд пришлись на бухгалтерские списания.
На вычислительные мощности и инфраструктуру Anthropic в первом полугодии потратил около $9 млрд — в четыре раза больше, чем за аналогичный период в 2025-м ($2,3 млрд). Согласно проспекту, компания также обязалась направить как минимум $518 млрд в течение десяти лет на облачные сервисы, вычислительные мощности и инфраструктуру.
Около 80% обязательств нельзя отменить либо они предусматривают оплату независимо от фактического использования. The Wall Street Journal пишет, что с учетом дополнительных соглашений и находящихся на стадии переговоров контрактов потенциальные затраты Anthropic на вычислительную инфраструктуру, как признает сама компания, могут достичь $750 млрд.
Акции компаний с развивающихся рынков торгуются с рекордной скидкой к американским
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Разрыв в оценке акций развивающихся рынков и США достиг максимума за всю историю наблюдений Bloomberg с 2006 года. Индекс MSCI Emerging Markets (EM) торгуется чуть ниже девяти ожидаемых годовых прибылей входящих в него компаний, тогда как S&P 500 — примерно по 19.
Мультипликатор P/E может снижаться по двум причинам: из-за падения бумаг компаний или роста их ожидаемой прибыли на акцию (EPS). С начала года индекс MSCI Emerging Markets прибавил 15%, опередив S&P 500 примерно на 3 п.п. Однако за это же время аналитики повысили прогнозы по EPS компаний из MSCI EM на следующие 12 месяцев на 70%. В результате, несмотря на рост котировок, акции развивающихся рынков стали дешевле относительно ожидаемой прибыли. В последние недели снижению их оценки способствовало и падение самих котировок.
Драйверы ралли
Сильнее всего ожидания улучшились в Азии. С начала года аналитики пересмотрели прогнозы EPS компаний разных регионов следующим образом:
◾️ Азия — повышение прогнозов на 87%.
◾️ Латинская Америка — на 28%.
◾️ Развивающиеся рынки Европы, Ближнего Востока и Африки — на 8,6%.
В технологическом секторе развивающихся рынков прогнозы прибыли выросли еще сильнее — в среднем на 128%. При этом сам отраслевой индекс прибавил 63%, почти втрое больше, чем аналогичный индекс S&P 500 Info-Tech (+23%).
Американские бигтехи вкладывают сотни миллиардов долларов в развитие ИИ, и их поставщики из развивающихся стран становятся главными получателями этих денег, обеспечивая производство чипов, комплектующих и оборудования для строительства ИИ-инфраструктуры.
Почему это важно?
Рекордный дисконт делает акции компаний с развивающихся рынков привлекательными для долгосрочных инвесторов, считает Варун Лайджавалла из международной инвесткомпании Ninety One. По его словам, исторически при столь большом разрыве в оценках развивающиеся рынки в последующие пять лет показывали более высокую доходность, чем развитые.
Однако инвесторы все больше сомневаются в устойчивости расходов на распространение ИИ и сокращают вложения в перегретый технологический сектор, несмотря на сильные прогнозы прибыли. Например, тайваньская TSMC, крупнейший в мире контрактный производитель чипов и один из ключевых поставщиков для ИИ-индустрии, представила более оптимистичный, чем ожидалось, прогноз финансовых результатов. Это побудило аналитиков еще сильнее повысить свои оценки, однако акции компании после публикации прогноза подешевели.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Глава Ryanair предупредил о рекордном росте цен на авиабилеты в Европе
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Цены на авиабилеты в Европе в следующем году могут подскочить на рекордные 20%, заявил гендиректор Ryanair Майкл О’Лири. Война на Ближнем Востоке привела к резкому подорожанию нефти и авиационного керосина, вынуждая перевозчиков перекладывать растущие расходы на пассажиров.
При этом, несмотря на сохраняющийся высокий спрос на перелеты, даже столь значительное повышение тарифов, по мнению главы крупнейшего европейского лоукостера, не позволит полностью компенсировать затраты на топливо. В результате рентабельность авиакомпаний снизится.
Акции Ryanair во вторник продолжили дешеветь, увеличив потери с начала года до 25%. Если котировки не восстановятся, 2026 год станет для них худшим с 2018-го.
Почему цены на перелеты продолжат расти
Большинство европейских авиакомпаний практически не защитили себя от повышения цен на нефть в следующем году с помощью хеджирования. У самой Ryanair на следующий год не зафиксирована стоимость 85% необходимого топлива, поэтому вероятный дальнейший рост цен на авиационный керосин приведет к ухудшению прибыльности.
Дополнительное давление на отрасль оказывает повышение налогов. Например, Ryanair уже намерена сократить число рейсов во Франции и Бельгии из-за увеличения налоговой нагрузки. На пресс-конференции, сопровождавшейся резкими высказываниями и нецензурной лексикой, О’Лири раскритиковал политику властей обеих стран, которая, по его мнению, препятствует развитию авиаперевозок.
Что еще?
При этом предложение на европейском рынке сокращается и из-за финансовых трудностей отдельных авиакомпаний, особенно небольших. Это ослабляет конкуренцию и позволяет оставшимся перевозчикам повышать тарифы. О’Лири ожидает дальнейшей консолидации отрасли.
Латвийская Air Baltic и испанская Volotea стали очередными европейскими авиакомпаниями, начавшими реструктуризацию бизнеса из-за роста расходов. На прошлой неделе немецкая Lufthansa также обошла Air France-KLM в борьбе за покупку доли в государственной португальской авиакомпании TAP. Тем временем американская инвестиционная компания Apollo Global Management разрабатывает план поглощения британского лоукостера EasyJet.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Goldman Sachs увидел потенциал роста акций CoreWeave почти на 70%, Маск пообещал раздать детям в США акции SpaceX на $10,5 млрд — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Goldman Sachs повысил рекомендацию по акциям оператора облачной ИИ-инфраструктуры CoreWeave с «нейтрально» до «покупать», хотя и снизил целевую цену со $139 до $106. После обвала бумаг на прошлой неделе даже сниженный ориентир предполагает потенциал роста почти на 70%. Аналитики рассчитывают, что дефицит вычислительных мощностей позволит компании сохранять высокие цены на услуги и увеличивать выручку в ближайшие два года.
◾️ Илон Маск пообещал в следующем году подарить каждому ребенку в США по одной акции SpaceX. По оценке Bloomberg, при нынешней цене бумаг в $146 и численности детей страны около 72 млн человек такой подарок обойдется миллиардеру примерно в $10,5 млрд. Заявление последовало за решением Anthropic передать 5% своих акций стоимостью около $48 млрд в «фонд общественного блага», который будет финансировать исследования в области безопасности ИИ и биомедицины, а также, возможно, поддерживать «отдельные группы населения».
◾️ Акции Intel растут на 5% после того, как JPMorgan повысил рекомендацию по бумагам компании с «ниже рынка» до «нейтрально», сохранив целевую цену в $85 (это на 11% ниже текущих уровней). Аналитики отмечают улучшение финансовых результатов компании и ожидают, что растущий спрос на процессоры для ИИ-агентов и дефицит передовых чипов поддержат прибыль. С июньского пика акции Intel потеряли около 36%, что, по мнению JPMorgan, сделало соотношение риска и потенциальной доходности более сбалансированным. Однако на полное восстановление бизнеса компании могут уйти годы.
◾️ Акции Micron растут почти на 5%, отыгрывая часть потерь после обвала на 11% на прошлой неделе, когда инвесторы массово распродавали бумаги производителей чипов из-за опасений по поводу расходов на ИИ. Китайский конкурент ChangXin Memory Technologies (CXMT) сообщил, что, по предварительной оценке, его выручка за первые девять месяцев 2026 года выросла более чем в восемь раз, до $39,6–40,4 млрд, благодаря резкому подорожанию микросхем памяти. Это подтверждает высокий спрос на память для ИИ, но одновременно усиливает опасения по поводу конкуренции со стороны Китая.
◾️ Morgan Stanley включил Amazon в список наиболее привлекательных инвестиционных идей (Top Pick) и повысил целевую цену акций до $350, что примерно на 38% выше текущих уровней. Аналитики считают компанию одним из главных бенефициаров развития ИИ, несмотря на угрозу со стороны нового ИИ-агента Muse от Meta. Считается, что он может изменить привычную модель онлайн-торговли, взяв на себя поиск и выбор товаров вместо покупателей.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
ИИ не как атомная бомба, а как электричество для мировой экономики — опрос FT
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
ИИ-революция все-таки не приведет к однозначному разделению мира на победителей и проигравших — какие-то преимущества получат и страны без собственных моделей, показал опрос 94 экономистов Financial Times. Их прогноз заметно оптимистичнее узкоотраслевого.
— 54% опрошенных полагают, что на горизонте десятилетия выигрыш в ВВП и производительности труда за счет искусственного интеллекта получат все страны G20, а не только США и Китай.
— 18% считают, что выгода будет почти всеобщей, 11% — что она будет гиперконцентрированной. Но большинство предполагают, что эффект ИИ будет похож не на ядерное оружие, а на внедрение электричества или компьютеров в том смысле, что выйдет далеко за границы стран происхождения.
— Пересмотр экономистами вверх прогнозов по ведущим экономикам мира уже коснулся не только лидеров, но и стран без собственных национальных ИИ-моделей. Открытые модели тоже дают прирост производительности труда и могут обратить вспять всемирный тренд замедления ее роста.
— «Новыми отстающими» станут экономики со слабой инфраструктурой и страны, чью роль в международном разделении труда может полностью или частично взять на себя ИИ. К первой группе эксперты относят, например, Нигерию, Сомали и Эфиопию, ко второй — Филиппины и Египет (колл-центры и обработка документов), Индию (рутинное программирование и тестирование), ЮАР (клиентская поддержка) или Кению (рутинная разметка данных для ИИ).
— «Подготовленность» страны к ИИ-революции коррелирует с ВВП на душу населения. Вырваться вперед навсегда смогут экономики, реинвестировавшие дополнительные средства, которые дал им ИИ, в дальнейшее развитие этого сектора. Однако часть экспертов видят в отстающих страны Европы с высоким душевым ВВП, но раньше всех превентивно зарегулировавшие ИИ.
— Внутри национальных экономик будет происходить переформатирование рынка труда. Под ударом функции управления, работы с клиентами, начальные менеджерские позиции и прочие относительно несложные «беловоротничковые» профессии.
При этом большинство опрошенных экономистов не ждут долговременного непоправимого сокращения занятости — наоборот, ИИ поможет справиться с вызовом сокращения рабочей силы во многих ведущих экономиках. «ИИ поменяет характер занятости, но апокалипсиса я не жду», — говорит профессор государственной политики Кембриджского университета, автор книги Cogs and Monsters Дайана Койл.
Скоро выйдет выпуск нашей рассылки «Bell.Инвестиции»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
В сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила специальным площадкам торговать токенизированными акциями американских компаний: площадки работают в публичных блокчейнах, но допускают к торгам только одобренных участников. Параллельно частные инвесторы начали массово обменивать токены реальных акций, которые выпускает американский брокер Robinhood, на мемкоины, чтобы торговать ими в спекулятивных целях.
Все это выглядит предельно несерьезно, но на самом деле эффект токенизации может оказаться для финансовых рынков значительным. Она меняет способ, с помощью которого учитываются, хранятся и переходят из рук в руки давно знакомые инвесторам инструменты: акции, облигации, доли фондов и золото. В главной статье рассылки расскажем, как устроена токенизация, где она уже работает и кто от нее выигрывает.
Также в выпуске:
👉 Акции американских застройщиков и инвестиционных трастов недвижимости (REIT) на дне. Почему инвесторы уже присматриваются к подешевевшим компаниям.
👍 Рассылка придет вам в почту сегодня вечером. Подписаться на «Bell.Инвестиции» можно здесь. Первый месяц подписки стоит всего $1. За это время вы сами сможете убедиться в качестве нашей аналитики.
Tesla наконец показала «летающий» Roadster — купить его смогут только избранные, а использовать в обычной жизни такой автомобиль нельзя. Зачем он Маску?
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
В четверг Tesla представила новую версию электрического спорткара Roadster с реактивными двигателями, разработанными SpaceX. На презентации, которая прошла на полигоне SpaceX в Техасе, автомобиль продемонстрировал обещанный Илоном Маском «результат сотрудничества лучшей в мире автомобильной компании и лучшей в мире ракетной компании». Зрители увидели, как спорткар заезжал на вертикальный пандус, переворачивался вверх дном, взлетал в воздух и плавно приземлялся. Кроме того, машина делала и другие опасные трюки — например, перепрыгивала с переворотом через ряд припаркованных автомобилей.
Выполнять такие маневры Roadster может благодаря нескольким технологиям. Система мощных вентиляторов под днищем дает машине сильное сцепление с поверхностью, буквально «присасывая» ее к дороге. А «полет» обеспечивают реактивные двигатели на холодном газе, использующие сжатый воздух из бортовых резервуаров общей емкостью 600 литров.
По словам Маска, новый Roadster способен разгоняться почти до 100 км/ч менее чем за секунду. Заявленная максимальная скорость спорткара превышает 370 км/ч, но Маск намерен довести ее до половины скорости звука (около 617 км/ч).
Как долго ждали новый Roadster
«Летающий» автомобиль — один из главных долгостроев Маска. Впервые Tesla представила прототип нового Roadster в 2017 году, а производство планировала начать еще в 2020-м. Но запуск переносили как минимум пять раз, что стало поводом для ссоры между Илоном Маском и Сэмом Альтманом. Глава OpenAI внес депозит в размере $50 тыс. и прождал автомобиль почти восемь лет, но так и не получил обещанную машину. Альтман попросил вернуть деньги, но не смог — его письмо просто не отправлялось на нужный электронный адрес.
Кто и когда сможет купить
Серийное производство Roadster обещают начать в 2028 году. Спорткар будет доступен в трех версиях: Performance, Thrust и Rocket. Для бронирования первых двух требуются депозиты в размере $50 тыс. и $250 тыс. соответственно. Версия Rocket, способная подниматься в воздух, будет доступна только по приглашению. Окончательную стоимость машины компания пока не раскрыла.
Полет со сноской
Маск отметил, что Roadster «не оптимизирован с точки зрения безопасности», зато по уровню удовольствия от вождения заслуживает «11 баллов из 10». При этом использовать машину для «полетов» в повседневной жизни не получится — на сайте Tesla у летающей версии указано: «Не разрешена для использования на дорогах общего пользования».
Впрочем, значительных продаж Roadster в Tesla и не ждут — это признает сам Маск. Презентация спорткара должна прежде всего вернуть компании репутацию технологического лидера, а Маску — образ визионера, который наконец поднял автомобиль в воздух, несмотря на многолетний скепсис. Результаты уже заметны: на предварительных торгах в пятницу акции Tesla подорожали примерно на 5%, а медиа и соцсети заполнили видео с презентации. Пользователи сравнивают трюки Roadster с кадрами из сай-фай фильмов и компьютерных игр. «Летающие машины появились раньше GTA 6», — пишут они.
📷️️️️️️: Tesla
SpaceX и ставки на ИИ принесли университетским фондам США лучшие результаты за пять лет
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Инвестиционные фонды американских университетов показали лучшую доходность за последние пять лет во многом благодаря вложениям в SpaceX и компании, связанные с ИИ, пишет WSJ. По словам руководителей эндаументов, компания Илона Маска оказалась одной из самых распространенных инвестиций в университетских портфелях.
Например, за финансовый год, завершившийся 30 июня, эндаумент Гарварда заработал 27,1%, а стоимость его активов приблизилась к $68 млрд. Известно, что к тому моменту университет напрямую владел акциями SpaceX на $2,2 млрд, а также, по данным источников WSJ, инвестировал в нее через управляющих Thrive Capital и Valor Equity Partners. Рекордное IPO, вероятно, позволило зафиксировать эту прибыль.
Как отчитались другие университеты
Однако даже с таким впечатляющим результатом Гарвард уступил нескольким другим университетам:
◾️ Лидером оказался портфель Университета Северной Каролины (UNC), заработавший 37,8%. Причем почти половину доходности обеспечили вложения в SpaceX, доступ к которой университет получил через венчурный фонд еще в 2009 году.
◾️ Ненамного отстал Вашингтонский университет в Сент-Луисе (WashU), чей портфель принес 37,3%. Примерно половину доходности обеспечили SpaceX и производитель чипов для ИИ Cerebras. Причем ранее в этом году на компанию Илона Маска приходилось не менее 15% портфеля — необычно высокая концентрация для университетского фонда.
◾️ Основной инвестиционный портфель Стэнфорда заработал 31,7%, а фонд Университета Вирджинии — 27%. Последнему помогли не только вложения в SpaceX, но и инвестиции в ориентированный на ИИ хедж-фонд Situational Awareness Леопольда Ашенбреннера. К маю фонд заработал около 270% с начала года, но уже в июле потерял миллиарды долларов из-за распродажи акций ИИ-компаний. Поскольку это произошло после завершения финансового года университета, последствия обвала еще могут сказаться на его следующих результатах.
На их фоне результат Массачусетского технологического института (MIT) оказался гораздо скромнее — 10,3%. По предварительным данным Cambridge Associates, медианная доходность университетских эндаументов составила 16,1%. Для сравнения, модельный портфель, состоящий на 70% из акций компаний со всего мира и на 30% из надежных американских облигаций, за тот же период принес бы 17,9%.
Что дальше?
Эндаументы формируются преимущественно за счет пожертвований и позволяют университетам финансировать научные исследования, работу преподавателей и поддержку студентов. Ежегодно они направляют на эти цели лишь часть средств, а остальное продолжают инвестировать, чтобы сохранить капитал для будущих поколений. Например, в 2027 финансовом году Стэнфорд рассчитывает получить из своего фонда более $2,2 млрд — около 20% годового бюджета университета. Эти средства также обеспечат почти половину рекордных $1,2 млрд, предусмотренных на финансовую помощь студентам.
Однако сильные результаты не снимают финансового давления на вузы. Помимо инфляции, сокращения числа студентов и потери исследовательского финансирования после возвращения Дональда Трампа в Белый дом, часть университетов столкнется с повышением налога на чистый инвестиционный доход с 1,4% до 8% с 2027 финансового года. Тот же Гарвард оценивает дополнительные ежегодные расходы примерно в $300 млн. В год с такой высокой доходностью, как минувший, они были бы в несколько раз больше.
К тому же управляющие фондами призывают не рассчитывать на повторение нынешних успехов. Как отметил глава эндаумента Университета Вирджинии Роберт Дерден, столь высокая доходность исторически редка, поэтому ожидания на ближайшие годы остаются сдержанными.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Сильные результаты TSMC, Anthropic впервые сообщила о прибыльности перед IPO — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Чистая прибыль крупнейшего в мире контрактного производителя чипов TSMC выросла в третьем квартале на 69%, до $23,6 млрд. Компания также спрогнозировала выручку до $54,3 млрд в четвертом квартале, превысив ожидания аналитиков. Однако инвесторы переживают за ее растущие расходы на расширение производства и возможное снижение маржинальности. Компания планирует рекордные капзатраты в размере $64 млрд в этом году.
◾️ Anthropic увеличил выручку в третьем квартале почти на 50%, до $16,8 млрд, и впервые сообщил о прибыльности по скорректированным показателям, пишет Bloomberg. Операционная маржинальность компании превысила 11%, хотя еще в 2025 году ее операционный убыток составлял более $8 млрд. По словам источников, Anthropic рассчитывает провести IPO сопоставимого или большего размера, чем июньское размещение SpaceX.
◾️ Акции Bloom Energy, поставщика систем электроснабжения для дата-центров, падают на 3% после снижения на 9,2% накануне. Дешевеют и другие энергетические компании, выигрывавшие от бума ИИ: GE Vernova и Constellation Energy теряют 3%, а Vistra — 1,5%. Опасения инвесторов усилились после обвала облигаций оператора ИИ-инфраструктуры CoreWeave.
◾️ Акции космической компании Rocket Lab падают более чем на 11% после переноса первого запуска новой ракеты Neutron с конца 2026 года на 2027-й. Neutron сможет выводить на низкую околоземную орбиту до 13 тонн груза против всего 320 кг у действующей ракеты Electron, что позволит Rocket Lab конкурировать за более крупные и прибыльные контракты, в том числе со SpaceX. Задержка запуска ставит под угрозу прогнозы роста выручки компании, которая, по оценкам аналитиков, должна была увеличиться с $960 млн в 2026 году до $1,4 млрд в 2027-м.
◾️ Tesla готовится представить новую версию спортивного электромобиля Roadster, способную летать. Демонстрация должна пройти на испытательном полигоне SpaceX в Техасе и поддержать автомобильный бизнес компании, продажи которого снижаются второй год подряд. Маск обещает одну из самых зрелищных презентаций в истории Tesla, однако аналитики сомневаются, что новинка существенно повлияет на финансовые результаты из-за высокой стоимости и ограниченного спроса. Серийный выпуск летающей версии Roadster также остается под вопросом из-за технических сложностей и требований безопасности.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Nebius Воложа продолжил падать из-за главного конкурента
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Котировки провайдера дата-центров для ИИ (неоклауда) CoreWeave в четверг продолжили падение на премаркете (-6%) после обвала на 15% днем ранее. Бумаги конкурирующей Nebius Аркадия Воложа также снижались на 6% после падения на 10–11% в среду.
Главная причина происходящего — переоценка инвесторами всего сектора капиталоемкой ИИ-инфраструктуры, которая строится почти исключительно в долг и потому чувствительна и к макроэкономике, и к финансовому состоянию немногих основных заказчиков. Конкретно эту распродажу и очередной уход в гособлигации спровоцировал выход данных о сентябрьской инфляции в США (3,7%, выше ожиданий). Это означает перспективу повышения ставки ФРС и, как результат, рост стоимости обслуживания долга и снижение оценок компаний, растущих в кредит.
Необеспеченные облигации CoreWeave с погашением в 2032 году в среду подешевели до уровня ниже 80 центов за доллар номинала. Этот уровень обычно считается порогом, ниже которого цена долговых бумаг начинает сигнализировать о финансовых проблемах заемщика. Доходность облигаций CoreWeave при этом превысила 15%.
Ухудшили ситуацию неосторожные слова главы компании Браннина Макби о том, что инвесторы купят любой долг инвесткатегории. «Капитал страховшиков безграничен, — считает он. — Там лежат, можно сказать, все деньги мира».
Почему сильные результаты компаний могут оказаться не такими устойчивыми
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Высокие корпоративные показатели американских компаний — один из главных драйверов роста рынка. В начавшийся сезон отчетности компании входят с такими же высокими ожиданиями: третий квартал может стать уже третьим подряд, в котором прибыль компаний S&P 500 вырастет более чем на 25%.
Однако инвестору стоит оценивать ситуацию взвешенно: не просто смотреть на номинальный рост прибыли год к году, а анализировать качество и устойчивость этого роста, отделяя операционную прибыль от разовых переоценок и эффекта высокой базы.
Перед покупкой любой компании на основании финансовых результатов стоит задать себе несколько вопросов: какой рост прибыли на 2027 год и последующие годы уже заложен в цену? Насколько эти ожидания реалистичны с учетом эффекта высокой базы, разовых бухгалтерских статей и неизбежного замедления цикла капитальных расходов?
Как это делать и чего ждать от разных секторов в этом сезоне отчетности — в последнем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции». (это платный материал 🤷♂️).
#новости@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Сезон отчетности в США начался со смешанных результатов крупнейших банков, Visa готовится выйти на внутренний платежный рынок Китая — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ JPMorgan не оправдал ожиданий по прибыли и выручке из-за замедления торговой и инвестиционно-банковской деятельности, а Wells Fargo немного превзошел прогноз по прибыли, но не дотянул до него по выручке. Goldman Sachs и Citigroup, напротив, превзошли ожидания по обоим показателям. Руководители крупнейших банков отмечают устойчивость потребительских расходов и бизнеса, но предупреждают о рисках, связанных с высокими процентными ставками, дорогой нефтью и инфляцией.
◾️ Visa получила предварительное разрешение ЦБ Китая на выход на рынок внутренних платежей страны, где до сих пор доминировала местная UnionPay. Ранее американская компания зарабатывала в Китае преимущественно на международных операциях. Ее конкуренты Mastercard и American Express получили аналогичные лицензии еще в 2023 и 2020 годах соответственно.
◾️ Roche заключила соглашение с китайской Rona Therapeutics на сумму до $1,16 млрд, получив права на экспериментальный препарат против ожирения. В отличие от средств Eli Lilly и Novo Nordisk, он воздействует непосредственно на жировую ткань, а не на аппетит. Однако препарат находится на ранней стадии разработки, и его эффективность еще предстоит доказать.
◾️ Micron теряет 5,4%, а Samsung и SK Hynix завершили сессию в Южной Корее снижением на 7,4% и 10,1% соответственно, потянув местный индекс Kospi вниз на 5,5%. Инвесторов тревожат успехи китайской CXMT. Илон Маск предупредил, что, освоив новую технологию, Китай способен нарастить производство до объемов, превышающих выпуск всего остального мира вместе взятого.
◾️ Netflix получила эксклюзивные права на трансляцию чемпионата мира по футболу 2030 года в Испании и Андорре. Соглашение охватывает все 104 матча, однако игры сборной Испании, полуфиналы и финал также покажут бесплатно по национальному телевидению. Сделка стала частью стратегии Netflix по расширению бизнеса спортивных трансляций.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Meta продолжает наращивать инвестиции в ИИ
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Meta Platforms (признана в РФ экстремистской и запрещена) представила отчет за третий квартал и повысила нижнюю границу прогноза капитальных затрат на 2026 год со $130 млрд до $135 млрд. Верхняя осталась на уровне $145 млрд. Марк Цукерберг заявил, что инвестиции в ИИ уже приносят результаты, и сослался на успех нового помощника Muse.
Выручка в третьем квартале увеличилась на 26%, до $64,6 млрд, при прогнозе $63,3 млрд. Однако чистая прибыль не оправдала ожиданий — $9,86 млрд против $17,2 млрд из-за расходов на урегулирование исков о вреде соцсетей для психического здоровья подростков на $9,9 млрд. Свободный денежный поток Meta впервые с 2012 года стал отрицательным (-$2,1 млрд) против $10,6 млрд годом ранее, что связано с инвестициями в ИИ.
Сегодня на премаркете акции Meta теряют около 3%.
На чем Meta собирается зарабатывать
Почти 98% выручки Meta по-прежнему приносит реклама, но компания ищет новые источники дохода. За первые шесть недель ИИ-помощником Muse, который умеет совершать покупки, бронировать билеты и записывать на прием, воспользовались более 10 млн человек в США и Канаде. По словам Цукерберга, Meta убедилась в спросе на агента и теперь планирует расширять его аудиторию. Выход на глобальный рынок пока сдерживает высокая потребность в вычислительных мощностях.
Для большинства пользователей Muse останется бесплатным. Бигтех планирует монетизировать его через комиссии за покупки через помощника, подписки с доступом к продвинутым ИИ-моделям и платные инструменты для бизнеса. Отдельно компания развивает платформу для корпоративных клиентов. По оценке Truist Securities, к 2030 году Muse может приносить Meta дополнительно $28,5 млрд выручки в год.
На прошлой неделе Meta также представила новые ИИ-модели Wonder, которые сравнимы с лучшими разработками лидеров отрасли — OpenAI и Anthropic. Финдиректор Сьюзан Ли признала, что новые ИИ-проекты будут окупаться дольше, чем инвестиции в основной рекламный бизнес. Однако Цукерберг рассчитывает, что со временем снижение затрат на вычисления позволит сделать Muse высокоприбыльным продуктом. По его словам, ежедневно помощником пользуются около 25% зарегистрировавшихся, причем чаще всего — для покупок.
Зачем Meta выпускает акции без права голоса
Meta создаст новый класс акций без права голоса для привлечения капитала на развитие ИИ. С 19 января 2027 года акционеры получат по одной новой бумаге на каждую имеющуюся. Фактически это аналог дробления акций в пропорции 2 к 1, который не изменит распределение голосов. Впоследствии компания сможет выпускать дополнительные акции этого класса для привлечения денег.
Однако Цукерберг сможет сразу продать до 20% полученных акций, не теряя контроля над Meta. Деньги могут понадобиться ему для уплаты налога на богатство, который предлагают ввести в Калифорнии. Ранее Цукерберг обсуждал возможность переезда, но теперь обязался как минимум восемь лет жить в штате, где находится штаб-квартира компании. Компания уже пыталась реализовать похожую инициативу, но в 2017 году отказалась от нее после недовольства инвесторов.
Где компания хочет сэкономить
В мае Meta сократила около 8 тыс. сотрудников, в том числе в подразделениях соцсетей и виртуальной реальности, что, по оценке Evercore ISI, позволит экономить около $3 млрд в год. К концу сентября штат уменьшился на 15% год к году.
Компания также намерена уменьшить убыток подразделения Reality Labs, занимающегося устройствами, с ожидаемых в этом году до $19 млрд до примерно $15 млрд в 2027-м. Часть средств перераспределят в пользу ИИ.
Фото: EastNews/Imago Sport and News
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Инвесторы смогут покупать акции легендарного баскетбольного клуба New York Knicks отдельно от Rangers, AT&T теряет 6,6% из-за угрозы со стороны SpaceX — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Владелец баскетбольного клуба New York Knicks и хоккейного New York Rangers, компания Madison Square Garden Sports, разделяет их на две самостоятельные публичные компании. С начала года акции MSG Sports подорожали на 60%: инвесторы рассчитывают, что по отдельности клубы будут стоить дороже, чем вместе. Сейчас капитализация компании составляет около $10 млрд, хотя Forbes оценивает Knicks в $12,6 млрд, а убыточный Rangers — в $4 млрд.
◾️ Акции AT&T упали на 6,6%, несмотря на сильную квартальную отчетность и повышение прогноза прибыли на 2026 год. Выручка выросла на 5,3%, до $32,3 млрд, превысив ожидания аналитиков, а число новых клиентов мобильной связи и домашнего интернета превысило 1 млн. Однако инвесторов встревожило заявление Илона Маска, который накануне подтвердил планы превратить спутниковую сеть Starlink в четвертого крупного мобильного оператора США, способного конкурировать с AT&T, Verizon и T-Mobile.
◾️ Американский гигант в области здравоохранения Abbott Laboratories выделит в отдельную публичную компанию подразделение по производству детских смесей и специализированного питания с годовой выручкой около $8,5 млрд. В последние годы оно столкнулось с масштабными отзывами продукции и судебными исками, за урегулирование которых Abbott только за последние два месяца согласилась выплатить более $1 млрд. Компания также сообщила о слабых продажах медицинского оборудования и снизила прогноз роста выручки на 2026 год с 6,5–7,5% до примерно 6%. Ее акции падают на 4,5%.
◾️ Intuitive Surgical, производитель хирургических роботизированных систем da Vinci, ухудшила прогноз роста числа операций с использованием своих систем на 2026 год с 15,5% до 14–15%. В третьем квартале их количество выросло на 14% год к году — минимальными темпами за четыре года. Среди причин — усиление конкуренции на роботехническом рынке со стороны Medtronic и Johnson & Johnson, сокращение расходов больниц и снижение спроса на операции по уменьшению веса из-за популярности препаратов для похудения.
Источник: EastNews
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Netflix ждет замедления роста выручки четвертый квартал подряд
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Netflix отчиталась о самом медленном росте квартальной выручки за три года и предупредила о ее дальнейшем замедлении, несмотря на повышение цен за подписку. В четвертом квартале компания ожидает получить $13,4 млрд выручки (+11,5% г/г) — меньше, чем прогнозировали аналитики. Если прогноз Netflix сбудется, темпы роста выручки снизятся четвертый квартал подряд. Продажи рекламы отстают от плана из-за задержек с внедрением новых функций для рекламодателей, а фильмы и сериалы Netflix все реже становятся громкими хитами.
На новости акции упали на 6,65% и продолжают снижаться сегодня на премаркете. С начала года бумаги Netflix потеряли уже около 27%.
Кадровые перестановки
За последнюю неделю Netflix объявила о сокращении около 1000 сотрудников, или 6% штата, а также уволила директора по контенту Белу Баджарию и руководителя киноподразделения Дэна Лина. Столь масштабных сокращений в компании не было с 2022 года, когда Netflix впервые более чем за десять лет зафиксировала квартальный отток подписчиков. Выплаты и другие расходы на сокращения негативно повлияют на операционную маржинальность: в четвертом квартале компания ожидает ее снижения до 26% против 34,6% в третьем.
Руководство Netflix признает проблемы с качеством контента. В последние месяцы компания не выпустила ни одного громкого хита, а по числу полученных премий «Эмми» уступила Apple TV+: 16 наград против 28. Для Netflix это худший результат за десять лет.
Баджарию сменил Питер Райс, ранее руководивший развлекательным бизнесом Disney и занимавший пост президента 21st Century Fox. Компания рассчитывает, что его опыт и связи с ведущими кинематографистами помогут улучшить выпускаемые проекты, особенно для американской аудитории.
Борьба за внимание
Netflix остается лидером среди стримингов: у нее больше 325 млн подписчиков. Но в первом полугодии зрители провели за просмотром ее контента всего 49 часов в месяц, против 66 в аналогичном периоде 2023-го. Поэтому решение Netflix публиковать отчет о просмотрах раз в год вместо двух лишь добавило беспокойства инвесторам.
Конкуренция за внимание аудитории усиливается. Помимо YouTube, Disney+ и Amazon Prime Video, Netflix теперь противостоит объединенная объединенная Paramount Skydance и Warner Bros. Discovery с сервисами Paramount+ и HBO Max. Netflix сама пыталась приобрести активы Warner Bros., но проиграла борьбу за них.
На что смотреть инвесторам
Чтобы зрители проводили больше времени на платформе, Netflix развивает прямые спортивные трансляции, подкасты и видеоигры, расширяет библиотеку за счет программ сторонних вещателей и рассматривает продажу подписок на другие стриминги внутри своего сервиса.
Но куда важнее для Netflix выпускать новые эксклюзивные фильмы и сериалы, способные стать хитами, отмечает Barron’s. Именно ставка на собственные проекты помогла Netflix стать лидером на заре стриминга, сдерживать конкурентов и экономить на покупке прав на чужой контент.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
SpaceX отчиталась лучше прогнозов и заговорила о слиянии с Tesla. На что смотреть инвесторам обеих компаний
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Вчера SpaceX представила второй отчет с момента IPO. Он оказался намного сильнее ожиданий. Выручка за третий квартал выросла на 161%, до $14,6 млрд, при консенсусе $12,9 млрд, чистая прибыль составила $4,4 млрд при прогнозе около $1,9 млрд. Илон Маск на звонке с аналитиками раскрыл, что SpaceX и Tesla создали спецкомитеты для изучения слияния, после чего рост акций обеих компаний ускорился. Сегодня на премаркете бумаги SpaceX дорожали на 11%, Tesla — на 3%. Вечером Tesla отчитается за квартал.
Что в отчете
▪️ Главный драйвер — ИИ-подразделение Super Intelligence, бывшая xAI. Его выручка за год выросла в девять с лишним раз, до $7,6 млрд, и теперь превышает выручку Starlink ($5,2 млрд). В основном это аренда вычислительных мощностей другим разработчикам ИИ.
▪️ Качество прибыли оказалось ниже, чем может показаться: значительная ее часть получена не от основной деятельности. Операционная прибыль составила $2,8 млрд, остальное дали процентные и прочие доходы и налоговая льгота.
▪️ Капзатраты продолжают расти: $19,6 млрд в третьем квартале, а в четвертом SpaceX ждет $35–40 млрд. За девять месяцев компания вложила $48 млрд при операционном денежном потоке $13 млрд, а финдиректор Брет Джонсен говорит о новых займах.
Что со слиянием
Условия комитеты пока не обсудили, а Маск сам предупредил, что считать сделку решенной было бы преувеличением. Со стороны Tesla ее должны одобрить владельцы большинства всех акций, а не только проголосовавших. При этом инвесторы почти не сомневаются в ее исходе: управляющий партнер Deepwater Asset Management Джин Мюнстер оценил вероятность сделки в 95%.
Barclays считает более вероятным, что SpaceX купит Tesla за свои акции. Сама «валюта» сделки нестабильна: акции SpaceX после IPO по $135 взлетели до $225, а во вторник закрылись на $148.
Почему это важно
Для держателей Tesla слияние означало бы обмен акций автопроизводителя на долю в конгломерате, где главной статьей расходов стала ИИ-инфраструктура. Рынок обычно дает таким компаниям дисконт к сумме частей — мы писали об этом подробно. Сегодняшний отчет Tesla покажет, с какой позицией она подходит к переговорам. Аналитики ждут выручку около $27,9 млрд и отрицательный свободный денежный поток второй квартал подряд.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Акции южнокорейского оператора облачной ИИ-инфраструктуры Elice рухнули на 32% в первый день торгов, General Motors теряет 7% несмотря на гигантский байбэк — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Акции южнокорейского оператора облачной ИИ-инфраструктуры Elice в первый день торгов рухнули на 32% — это самое сильное падение в истории корейских IPO объемом от $100 млн. Инвесторы теряют интерес к компаниям, сдающим вычислительные мощности для ИИ в аренду, пишет Bloomberg. Ранее австралийская Firmus отказалась от IPO на $5,5 млрд, а британская Nscale столкнулась с требованиями снизить оценку перед размещением.
◾️ Акции General Motors падают на 7,3%, хотя автопроизводитель превзошел ожидания аналитиков по квартальной прибыли и объявил о байбэке на $20 млрд при рыночной капитализации $72,6 млрд. Компания сузила прогноз по скорректированной операционной прибыли на 2026 год с $14–16 млрд до $14,5–15,5 млрд из-за роста цен на сырье и комплектующие, хотя инвесторы рассчитывали на его повышение. Продажи GM снижаются в США и Китае, а высокие цены ограничивают спрос на новые автомобили.
◾️ В третьем квартале результаты Halliburton немного превысили ожидания Уолл-стрит, а наибольший рост выручки пришелся на Ближний Восток и Азию, где она увеличилась на 8% по сравнению с предыдущим кварталом, до $1,4 млрд. Американский нефтесервисный гигант Halliburton прогнозирует многолетний рост спроса на свои услуги благодаря восстановлению нефтяной инфраструктуры Ближнего Востока после войны с Ираном и необходимости восполнить мировые запасы нефти. Компания также рассчитывает на расширение бизнеса в Венесуэле, где уже возобновила работу после нескольких лет ограничений.
◾️ General Electric, крупнейший в мире производитель авиационных двигателей, повысил прогноз прибыли на 2026 год благодаря высокому спросу на авиадвигатели, запчасти и их обслуживание. Компания теперь ожидает скорректированную прибыль на акцию в размере $8–8,10 против прежних $7,65–7,85. О том, как GE зарабатывает на растущих очередях на ремонт и обслуживание самолетов, мы недавно рассказывали тут (это платный материал 🤷♂️).
◾️ Американский оборонно-аэрокосмический концерн RTX, производитель зенитных комплексов Patriot и ракет Tomahawk и AMRAAM, в третий раз за год повысил прогноз на 2026 год благодаря растущему спросу на вооружения и авиационные двигатели. Теперь компания ожидает выручку в размере $97–97,5 млрд против прежних $95–96 млрд, а портфель заказов достиг рекордных $340 млрд. Другой американский оборонный подрядчик, Northrop Grumman, также улучшил прогноз прогноз по всем основным финпоказателям на этот год и ожидает ускорения роста бизнеса в 2027 году благодаря увеличению оборонных бюджетов стран.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Хедж-фонды распродают технологические акции рекордными темпами за десять лет
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
За пять торговых сессий по 15 октября хедж-фонды сократили позиции в технологических акциях сильнее, чем за любой сопоставимый период с начала наблюдений Goldman Sachs в 2016 году. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на подразделение банка, обслуживающее хедж-фонды. За их сделками обычно внимательно следят, поскольку они позволяют судить о настроениях профессиональных инвесторов на Уолл-стрит. Одновременно торговая активность фондов снизилась самыми быстрыми темпами почти за три месяца, что также может говорить о растущей осторожности инвесторов.
Продажи совпали с масштабной распродажей на глобальных рынках акций компаний, связанных с ИИ. За прошлую неделю Nasdaq 100 потерял 5,5%, показав худший результат с апреля 2025 года. За тот же период технологический сектор также показал худший результат среди всех отраслей мирового индекса MSCI World.
Что именно продавали фонды
Сильнее всего пострадали производители полупроводников. При этом хедж-фонды сокращали совокупный объем как длинных, так и коротких позиций самыми быстрыми темпами за два месяца.
Снижение готовности к риску заметно и по портфелям в целом: чистый леверидж, показывающий, насколько длинные позиции превышают короткие, опустился до 48,6% — минимума за последний год.
Что в итоге?
Несмотря на распродажу, технологический сектор по-прежнему занимает значительную долю в портфелях хедж-фондов, обслуживаемых Goldman Sachs. За вычетом коротких позиций на него приходится 23,5% вложений — больше, чем в 90% случаев за последние пять лет.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Инвесторы сочли завышенной оценку Nscale в $30 млрд перед IPO
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Британская Nscale, которая строит дата-центры для ИИ и предоставляет вычислительные мощности технологическим компаниям, столкнулась с требованием инвесторов снизить оценку перед IPO в США. Компания, среди инвесторов которой числится Nvidia, рассчитывает на капитализацию около $30 млрд, однако часть потенциальных покупателей акций считает эту сумму завышенной и оценивает бизнес всего в $16–19 млрд, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Ранее Nscale планировала привлечь в ходе размещения до $3 млрд.
Что беспокоит инвесторов
В воскресенье Microsoft, один из главных клиентов компании, подтвердила отказ от аренды вычислительных мощностей в первом британском дата-центре Nscale в графстве Эссекс. Проект анонсировали еще в 2025 году и рассчитывали запустить в 2027-м, однако из-за перегрузки местных электросетей объект может не получить необходимое электроснабжение до начала 2030-х. Согласно документам для IPO, около 85% контрактного портфеля Nscale приходилось всего на две компании — Microsoft и разработчика ИИ-моделей Anthropic.
Проблемы возникли и в Норвегии, где строительство крупнейшего дата-центра Nscale отстает от графика на полгода, а из запланированных 30 МВт мощностей пока запущено лишь 6,4 МВт. Работы задержали утечки в системе охлаждения, пожар на трансформаторе, а также строительные и регуляторные сложности.
В результате Nscale рискует либо отложить размещение, либо согласиться на значительно более низкую капитализацию. К тому же уже в ноябре на биржу может выйти Anthropic, IPO которой, по данным Bloomberg, способно соперничать по масштабу с рекордным размещением SpaceX или даже превзойти его. Это усилит конкуренцию за капитал инвесторов и может еще больше осложнить планы Nscale.
Почему это важно?
На Уолл-стрит все осторожнее относятся к компаниям, строящим инфраструктуру для ИИ. Такие проекты требуют огромных капиталовложений, зачастую заемных, при этом финансирование дорожает, а сроки окупаемости инвестиций остаются неопределенными.
Еще одним тревожным сигналом стал срыв IPO австралийской Firmus, которую планировали оценить в $30 млрд — почти втрое дороже, чем тремя месяцами ранее. Однако инвесторы не захотели покупать акции оператора дата-центров по предложенной цене, и размещение пришлось отменить из-за недостаточного спроса.
#новости@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Французские облигации падают вследствие беспорядков
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Французские гособлигации подешевели после массовых беспорядков, охвативших страну в выходные. Как пишет Bloomberg, правительство оказалось в сложном положении: население требует дополнительных материальных мер поддержки, однако высокий госдолг и один из крупнейших бюджетных дефицитов в еврозоне практически не оставляют возможностей для увеличения расходов.
Разница между доходностями 10-летних гособлигаций Франции и Германии выросла на 8 базисных пунктов, до 1,46 п.п., — максимума за две недели. Это означает, что инвесторы требуют все большую доплату за риск владения французскими долговыми бумагами по сравнению с немецким, которые считается самыми надежными в еврозоне. Французский бенчмарк фондового рынка CAC 40 снизился на 1,2%, а евро подешевел по отношению к большинству валют ведущих развитых стран на 0,5%, опустившись до $1,1183.
Почему это важно
Беспорядки совпали с обсуждением бюджета на 2027 год. Правительство предложило повысить налоги и сократить расходы, в том числе ограничить индексацию пенсий, чтобы сэкономить €43 млрд и снизить бюджетный дефицит с 5,4% до 5% ВВП. Однако провести непопулярные меры через расколотый парламент будет сложно, особенно в преддверии президентских выборов, до которых осталось всего полгода. Инвесторы опасаются, что политическое противостояние вновь сорвет планы по оздоровлению государственных финансов.
Разница доходностей уже приближается к уровням, характерным для долгового кризиса еврозоны. В самые острые моменты недавней распродажи французского госдолга этот разрыв приближался к 1,6 п.п.
«Сегодня Франция одновременно переживает социальный, миграционный, энергетический, экономический и бюджетный кризисы, — заявил Луи-Венсан Гав из исследовательской компании Gavekal Research. — И все это происходит в момент, когда президент Франции формально остается у власти, но фактически не может ею распоряжаться. Ничто из произошедшего в минувшие выходные не дает оснований ожидать укрепления евро или снижения доходности французских гособлигаций».
🗞 Вечерний дайджест. ExxonMobil идет к рекордной прибыли от нефтепереработки, Strategy грозит распродажа акций на миллиарды долларов — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ ExxonMobil сообщил, что рост маржи нефтепереработки обеспечил ему около $4,5 млрд дополнительной прибыли в третьем квартале против $4,1 млрд кварталом ранее. Теперь аналитики Bloomberg ожидают, что прибыль этого бизнеса достигнет рекордных $7,8 млрд. Рост обеспечил скачок цен на топливо, прежде всего дизельное, из-за перебоев в работе НПЗ на Ближнем Востоке и в России. ExxonMobil, управляющая крупнейшей за пределами Китая сетью НПЗ, оказалась одним из главных бенефициаров дефицита топлива благодаря многолетним инвестициям в расширение и модернизацию мощностей.
◾️ Акции Strategy падают на 4,1% после того, как MSCI решил ужесточить правила включения в свои индексы. С 30 ноября из них могут исключать эмитентов, основную часть активов которых составляют вложения, не связанные с операционной деятельностью, в том числе криптовалюты. Strategy, владеющая биткоинами почти на $70 млрд, рискует лишиться важного источника спроса на свои акции: по оценке JPMorgan, исключение из индексов MSCI может спровоцировать продажи на $2,8 млрд, а из других индексов — еще на $8,8 млрд. Это также осложнит привлечение капитала, за счет которого компания финансирует покупку новых биткоинов.
◾️ Первый складной смартфон Apple iPhone Duo стоимостью $1999 вызвал ажиотаж: уже через несколько минут после открытия предзаказов сроки доставки сдвинулись на январь 2027 года, хотя продажи стартуют только 23 октября. Аналитики Bloomberg Intelligence считают, что продажи новинки могут превысить первоначальный прогноз в 14 млн устройств и принести Apple более $28 млрд выручки в 2027 финансовом году. Для новой модели это был бы впечатляющий дебют: такая сумма эквивалентна примерно 13% всей прошлогодней выручки Apple от продаж iPhone.
◾️ Netflix назначила бывшего топ-менеджера Disney Питера Райса новым директором по контенту, рассчитывая вернуть интерес зрителей к своим фильмам и сериалам. Перестановка происходит в непростой для стримингового гиганта момент: его доля в общем времени просмотра контента на телевизорах в США сокращается, а конкуренция с YouTube усиливается. Инвесторы опасаются, что снижение интереса к контенту компании приведет к оттоку подписчиков. С начала года акции Netflix потеряли 23%.
◾️ Nvidia, Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена в РФ) и Apple объединили усилия для развития американских ИИ-моделей с «открытыми весами», которые должны составить конкуренцию более дешевым китайским аналогам. Nvidia представила сразу три модели семейства Nemotron для создания корпоративных ИИ-агентов, а Meta выпустила Muse Spark Open, способную выполнять сложные задачи по программированию. Последнюю компания совместно с Apple адаптировала для запуска непосредственно на компьютерах Mac без обращения к облачным серверам.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
MSCI пригрозил Турции лишением статуса развивающегося рынка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Ведущий мировой провайдер фондовых индексов MSCI заморозил «позитивные» изменения в части индексов и предупредил, что в перспективе может лишить Турцию статуса emerging market, опустив до «пограничного» (frontier) или даже обособленного (standalone) рынка. Индекс Стамбульской биржи BIST 100 сегодня упал на 3%.
Предупреждение прямо связано с крахом паевых фондов в Турции, о котором мы писали здесь. Вкратце: несколько турецких УК годами разгоняли котировки малоликвидных акций, которые они держали в портфелях, а когда регулятор в конце августа ужесточил правила, их фонды перестали платить вкладчикам. Регуляторы постановили ликвидировать 131 фонд с более чем 450 тысячами вкладчиков.
Под арест попали десятки финансовых менеджеров, в том числе со связями в госаппарате. Стамбульская биржа убрала из индекса 27 компаний.
MSCI считает, что предпринятых шагов недостаточно, а инвесторы должны увидеть «адекватную и системную борьбу регулятора с согласованным трейдингом», соблюдение стандартов раскрытия и независимое подтверждение наличия акций в свободном обращении.
Почему это важно?
Капитализация рынка Турции около $360 млрд — немного по сравнению с развитыми странами и крупнейшими развивающимися, но вполне на уровне рынков второго эшелона вроде Малайзии и Индонезии.
Угроза вылететь из emerging market очень серьезна, потому что сразу же выключает бумаги из мандата огромного числа международных фондов, особенно ETF и других пассивных, и может привести к вынужденным распродажам, резкому падению рынка и оттоку капитала.
К позитивным относятся добавления в индексы, увеличение числа учитываемых акций и др. Негативные — это исключение акций, снижение числа акций и т.д. — продолжаются. Пассивные фонды теперь могут только выходить с турецкого рынка.
Накануне индонезийский фондовый рынок рухнул на 12% после сообщения MSCI о начале консультаций по исключению страны из индексов EM. Это худшее падение за три десятилетия. На исправление недостатков дан срок до июня 2027 года. MSCI указывает на непрозрачность структур рынка и компаний, характерные для незрелых рынков пирамиды, постоянные ценовые сговоры и общую слабость регулирования. Только «автоматический» отток из пассивных фондов при переквалификации в обособленный рынок оценивается в $3 млрд.
США и Китай борются за ресурсы Африки. Кто на этом заработает
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
В этом году Африка может привлечь рекордный объем прямых иностранных инвестиций. Интерес к континенту подогревает растущая потребность стран в сырье. Перебои с поставками топлива с Ближнего Востока заставляют искать альтернативные источники нефти и газа, а развитие оборонной промышленности, производство электромобилей и строительство инфраструктуры для ИИ увеличивают спрос на металлы. Африка располагает огромными запасами этих ресурсов, поэтому за доступ к ее месторождениям все активнее конкурируют США и Китай.
Только стоимость еще не освоенных минеральных ресурсов континента оценивается в гигантские $8,6 трлн. Для инвесторов эта история открывает возможности далеко за пределами добывающих компаний. Помимо богатых недр, континенту нужны оборудование и электричество для разработки месторождений, а для вывоза сырья — дороги и порты. Поэтому новая гонка за Африку создает возможности и тех, кто строит и обслуживает эту инфраструктуру.
В последнем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции» рассказываем о трех компаниях, которые уже выигрывают от этого тренда (это платный материал 🤷♂️).
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
Morgan Stanley выигрывает от бума IPO, активы BlackRock превысили $15,5 трлн: главные итоги новой отчетности финансовых гигантов
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
На этой неделе в США стартовал сезон отчетности за третий квартал, который традиционно открыли крупнейшие банки и инвестиционные компании. Вчера результаты представили еще четыре фингиганта — Bank of America, Morgan Stanley, BlackRock и State Street. Их руководители отметили устойчивость потребительских расходов и бизнеса, но также предупредили, что высокие ставки, дорогая нефть и сохраняющаяся инфляция создают риски. Компании по-разному справились с этими стресс-факторами, поэтому их результаты оказались неоднозначными.
Рассказываем, что самое интересное нашли в отчетах👇🏼
◾️ Подразделение по управлению благосостоянием Morgan Stanley (MS) привлекло рекордные $232 млрд новых клиентских активов, половина которых была связана с IPO, включая размещение SpaceX. Банк обслуживает программы вознаграждения сотрудников акциями и рассчитывает на дальнейший приток средств после окончания ограничений на их продажу: вырученные деньги клиенты смогут передать Morgan Stanley в управление. Таким образом, банк зарабатывает не только на организации IPO, но и на последующем обслуживании акционеров. Выручка подразделения в третьем квартале выросла с $8,2 млрд до $9,1 млрд год к году.
Финансовый директор Шэрон Йешая не ожидает замедления рынка IPO и рассчитывает, что он продолжит поддерживать бизнес. Вскоре на биржу могут выйти Anthropic и OpenAI, а Morgan Stanley, по данным Bloomberg, вероятно, получит ключевые роли в обоих размещениях.
Выручка Morgan Stanley от торговли акциями выросла на 41% год к году, до $5,8 млрд, также значительно превысив прогноз аналитиков в $4,9 млрд. Рост поддержали высокая активность инвесторов в Азии и развитие операций с производными инструментами. Общая выручка трейдингового бизнеса, куда также входит торговля облигациями и другими инструментами с фиксированной доходностью, увеличилась на 24%, до $7,81 млрд, против ожидавшихся $7,31 млрд.
◾️ BlackRock, крупнейшая управляющая компания мира, привлекла $205 млрд новых средств в третьем квартале. Из них $135 млрд пришлось на биржевые фонды iShares, в том числе $22 млрд на активно управляемые ETF. Всего стоимость активов под управлением компании выросла на 15% год к году, до рекордных $15,5 трлн. Это больше, чем ВВП Германии, Японии и Индии вместе взятых.
Приток новых средств обеспечил BlackRock рост комиссионных доходов от управления активами на 11% в годовом выражении без учета влияния рыночных колебаний. Это уже девятый квартал подряд, когда показатель достигает или превышает целевые 5%. Всего выручка компании выросла на 19%, а скорректированная прибыль на акцию — на 38%, превысив ожидания аналитиков. Рост поддержало в том числе расширение бизнеса альтернативных инвестиций, включая частное кредитование и инфраструктурные проекты, где комиссии за управление «жирнее», чем в традиционных фондах. Объем альтернативных активов под управлением BlackRock достиг $800 млрд.
◾️ Акции Bank of America упали почти на 5% после публикации отчетности и неожиданного для инвесторов штрафа на $1,2 млрд. Регуляторы сочли недостаточными системы банка для выявления подозрительных операций и сообщения о возможных финансовых преступлениях. Гендиректор Брайан Мойнихан заявил, что банк несколько кварталов работал со специалистами по этому вопросу, вложил миллиарды долларов в устранение нарушений и уже учел связанные с этим расходы.
Однако даже без учета этой выплаты показатели второго по величине банка США оказались ниже ожиданий аналитиков, а слова Мойнихана не успокоили инвесторов. JPMorgan Вивек Джунеджа назвал ситуацию вопросом репутации и доверия. Теперь Уолл-стрит пытается понять, последуют ли новые расходы и претензии регуляторов. Для сравнения, чистая прибыль инвестбанка за квартал составила $6,9 млрд.
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
🗞 Вечерний дайджест. Barclays понизил рекомендации по Dell, HPE и NetApp, активы BlackRock достигли рекордных $15,5 трлн — и что еще важного произошло на рынках за день
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
◾️ Бумаги Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise (HP) и NetApp падают на 8,7%, 5,5% и 3,8% соответственно после того, как Barclays понизил рекомендации по всем трем компаниям с «выше рынка» до «на уровне рынка». С начала года бумаги компаний подорожали на 355%, 186% и 123%, однако аналитики считают, что столь стремительный рост пока не подкреплен существенным увеличением выручки за счет внедрения ИИ корпоративными клиентами. Сильные продажи оборудования они связывают скорее с подорожанием чипов памяти.
◾️ BlackRock, крупнейшая управляющая компания мира, привлекла $205 млрд новых средств в третьем квартале, а стоимость активов под ее управлением выросла на 15% год к году, до рекордных $15,5 трлн. Это больше, чем ВВП Германии, Японии и Индии вместе взятых. Выручка компании выручка выросла на 19%, а скорректированная прибыль на акцию — на 38%, превысив ожидания аналитиков, в том числе благодаря расширению в более прибыльном сегменте альтернативных инвестиций куда входит, например, частное кредитование.
◾️ Акции Bank of America теряют 7,4% после публикации квартальной отчетности. Выручка банка оказалась ниже ожиданий аналитиков, а давление на прибыль оказали штрафы в размере $1,2 млрд за нарушения требований по борьбе с отмыванием денег и соблюдению санкций. Для сравнения, чистая прибыль инвестбанка за квартал составила $6,9 млрд.
◾️ Контрактный производитель чипов GlobalFoundries построит два новых завода в штате Нью-Йорк при финансовой поддержке Японии на сумму до $20 млрд в рамках торгового соглашения между странами. Еще $955 млн ранее выделенных американских субсидий пойдут на развитие передовых технологий, а Минторг США получит около 4% акций компании, которая рассчитывает запустить первый завод в 2029 году. Бумаги GlobalFoundries растут на 4%.
◾️Garmin представила третье поколение премиальных смарт-часов MARQ стоимостью от $2500 с возможностью отправлять сообщения и экстренные сигналы SOS через спутник даже без мобильной связи. Компания все дальше уходит от своего первоначального бизнеса автомобильных навигаторов, развивая производство носимой электроники и авиационного оборудования. С начала года ее акции выросли на 37%.
#дайджест@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
ASML не успевает за спросом на оборудование для ИИ-чипов
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Голландская ASML заявила, что стремительный рост расходов на ИИ заставляет компанию искать способы увеличить производство оборудования для выпуска чипов, поскольку при текущих планах по производственным мощностям она не сможет полностью удовлетворить спрос в 2027 и 2028 годах.
«Мы изучаем возможности увеличить мощности к 2028 году сверх ранее объявленного роста на 30%», — заявил генеральный директор компании Кристоф Фуке, комментируя результаты третьего квартала. В отдельном видеообращении он добавил, что клиенты буквально каждый день обращаются к ASML с просьбами поставить им больше оборудования.
«Если ASML сможет повысить средние отпускные цены на 5% без увеличения себестоимости, по нашим оценкам, это обеспечит прирост прибыли на акцию примерно на 10%», — считают аналитики BofA Securities. При этом их основной прогноз на 2028 год предполагает повышение средних цен на оборудование на 5% при росте производственных затрат на 2,5%.
Getty Images ускоряет процесс банкротства
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Getty Images, владеющая одним из крупнейших в мире архивов фотографий и стоковых изображений, планирует пройти через ускоренную процедуру банкротства в США, чтобы сократить долговую нагрузку и уйти с биржи. Компания уже согласовала условия реструктуризации с основными кредиторами. Семья Гетти и инвестиционное подразделение американского промышленного конгломерата Koch предоставят ей до $433 млн нового капитала.
По состоянию на 30 июня общий долг Getty Images составлял $2,1 млрд. Однако после срыва в июле запланированного слияния с конкурентом Shutterstock из-за требований британского антимонопольного регулятора компания досрочно погасила облигации на $628,4 млн, выпущенные для финансирования сделки, за счет ранее зарезервированных средств.
Теперь в рамках реструктуризации Getty Images избавится еще от $270 млн долга по необеспеченным облигациям, а по оставшимся обязательствам кредиторы согласились продлить сроки погашения и снизить процентные ставки. Для этого существующие обязательства будут заменены новыми облигациями, срочными кредитами и возобновляемой кредитной линией на более выгодных условиях.
Почему Getty Images оказалась в кризисе
Getty Images была основана в 1995 году Марком Гетти, наследником состояния нефтяной компании Getty Oil, и южноафриканским предпринимателем Джонатаном Кляйном. Благодаря серии приобретений и партнерств компания получила права на одни из самых известных фотографий в истории. Однако владельцы Getty Images неоднократно менялись: в 2008 году ее за $2,4 млрд выкупил инвестиционный фонд Hellman & Friedman, который спустя четыре года перепродал компанию Carlyle Group за $3,3 млрд.
В результате компания подошла к эпохе генеративного ИИ с высокой долговой нагрузкой и бизнес-моделью, оказавшейся под давлением новых технологий. По словам гендиректора Getty Images Крейга Питерса, рекламные агентства все чаще производят контент самостоятельно, в том числе с использованием ИИ, вместо покупки готовых изображений. Кроме того, внедрение ИИ в поисковики сокращает число переходов на принадлежащую Getty платформу iStock, затрудняя привлечение новых клиентов.
Источник: Getty Images
#новости@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции