74463
Самые интересные и полезные материалы smart-lab.ru! Читайте, чтобы не упустить важное! Наш канал о новостях фондового рынка: https://t.me/newssmartlab По всем вопросам @prsmartlab
«Зафиксировала прибыль в портфеле РФ и США. И вышла из позиций в акциях. Все акции в портфеле РФ и США закрыты.» -такое сообщение Ольга Коношевская опубликовала в своём Telegram-канале 25 марта 2025 года.
Ольга - инвестиционный советник №190 в реестре Банка России, 5 раз спасала своих подписчиков от обвала рынков.
В феврале 2020 года, за неделю до падения, в декабре 2021-го, за два месяца до обвала, она закрыла все позиции в акциях и предупредила клиентов и подписчиков о возможном снижении рынка. 25 марта в числе первых предупредила свою аудиторию о намечающемся развороте.
Те, кто слушал её, смогли сохранить свой капитал.
Как действовать инвесторам и трейдерам сейчас, чтобы не только сохранить, но и приумножить капитал? Недавно Ольга записала видео, в котором поделилась своей стратегией торговли на 25 год, позволяющей обгонять не только инфляцию, но и индекс.
В видео Ольга раскрыла, какими инструментами пользуется при работе с рынком, что именно позволило закрыть 23-24 год в 80% доходности на фондовом рынке, а также поделилась мнением, что делать прямо сейчас, если не успели выйти перед обвалом. Запись этого урока в её Telegram-канале в закрепленном сообщении.
Для всех подписчиков он будет бесплатным!
Переходите в канал Ольги, обязательно подписывайтесь и забирайте видео со стратегией в закрепленном сообщении!
ПОДПИСАТЬСЯ И СМОТРЕТЬ!
#smartlabonline с компанией НАНОСОФТ — уже завтра в 17:00!
Лидер в разработке отечественного программного обеспечения для автоматизированного проектирования (САПР), компания НАНОСОФТ готовится к IPO!
В прямом эфире обсудим стратегию компании, планы по развитию технологической платформы nanoCAD, экспортные амбиции и финансовые показатели. Узнаем, как НАНОСОФТ конкурирует с зарубежными решениями и какие перспективы открываются для инвесторов.
Присоединяйтесь к эфиру, чтобы первыми узнать:
👉 почему рынок САПР — это точка роста для ИТ в России
👉 как компания масштабирует бизнес в условиях импортозамещения
👉 и какой потенциал у акций НАНОСОФТ после выхода на биржу
Гостями #smartlabonline станут:
• Андрей Серавкин — Генеральный директор ПАО «Нанософт»
• Максим Егоров, исполнительный директор «Нанософт Разработка»
Ждем Ваши вопросы в комментариях!
Основная трансляция:
📱 — https://youtube.com/live/7a3Q6ySvLws?feature=share
Параллельная трансляция:
📱 — https://vkvideo.ru/video-53159866_456240010
Смотрите в записи на Rutube и Дзене
🌐 — https://dzen.ru/smart-lab.ru
🎬 — https://rutube.ru/channel/25760253/
На днях «БКС Мир инвестиций» запустил интересное решение: биржевой фонд «БКС Всепогодный портфель» (тикер BCSW в приложении своего брокера). Фонд следует за композитным индексом, разработанным Мосбиржей специально для нового инструмента БКС: индекс Мосбиржи Всепогодный.
В защитную часть ПИФа входят корпоративные и государственные облигации, инструменты денежного рынка и золото. Примерно треть портфеля составляют российские акции – с прицелом на динамичный рост в перспективе. Если коротко, то этот фонд позволяет вложиться в диверсифицированный портфель с низкими рисками нажатием одной кнопкой. Также можно получить налоговые льготы. @banksta
Новые выпуски Самолета — одна из лучших доходностей на рынке бондов?
Рынок первичных размещений облигаций продолжает активно предлагать инвесторам новые бонды — выпуски облигаций различных эмитентов и рейтингов анонсируются почти каждый день!
Самолет вновь предлагает инвесторам свои облигации — сразу два выпуска. Давайте оценим их привлекательность и сравним с рыночными условиями.
Самолет объявил о размещении 2 выпусков облигаций: БО-П16 (фикс купон на 3 года, ставка до 25,5%) и БО-П17 (флоатер на 1,5 года, КС+ спред не выше 5,5%).
👉Планируемый объем на 2 выпуска — 3 млрд рублей;
👉Оба без оферт и амортизаций.
👉Кредитный рейтинг компании А(RU) (от АКРА), прогноз “Стабильный”, а от НКР рейтинг чуть выше: A+ (был подтвержден 12.02.2025).
👉Купонный период по обоим выпускам: 30 дней;
👉Дата сбора книги: 17 апреля (четверг)
Значения YTM, G-спреда и Дюрации нового выпуска с фиксированным купоном (БО-П16) в зависимости от значения ставки купона
На этом фото карта рынка корпоративных облигаций (все отрасли) с дюрацией от 1,1 до 2,5 с YTM>20%. Рейтинг от A до A+
Как видно, на своей длине в своем кредитном качестве новому выпуску Самолета БО-П16 нет альтернатив. А если сравнивать с выпусками других девелоперов (на карте рынка видим ЛСР, Сэтл Групп, А101) то ближайший выпуск застройщика на карте рынке — это ЛСР 001P-09, у которого меньше эффективная доходность, текущая купонная и меньше дюрация.
В своем рейтинге новый выпуск Самолета выделяется. Сравнивая новый (БО-П16) компании с уже торгующимся БО-П11, новый выпуск смотрится интереснее в виду более короткого купонного периода и бОльшей длины при схожей YTM.
Детальное сравнение с выпусками других девелоперов. По карте видно, что новый выпуск Самолета БО-П16 является практически безальтернативным предложением в своем кредитном качестве по доходности.
Однако, не всем подходят облигации с фиксированным купоном. Это процентный риск (риск падения в рыночной стоимости в случае роста ставок на рынке), который многие инвесторы не желают на себя брать и их вполне устроила бы плавающая доходность на уровне выше ключевой ставки. Для этих целей есть второй выпуск компании — Самолет БО-П17.
Это флоатер с погашением через 1,5 года, доходность по которому формируется по формуле: Ключевая Ставка Банка России + Спред не выше 5,5% (550 базисных пунктов), точное значение которого будет установлено по итогу сбора заявок.
Для тех, кто беспокоится о кредитоспособности эмитента, хочется отметить, аргументов в пользу того, что тут все под контролем:
👉долговая нагрузка компании комфортна: соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 1,3х (из презентации Big Day).
👉в феврале компания выкупила бондов на 2 млрд рублей у инвесторов. Также в конце февраля Самолет успешно прошел оферту по 11-му выпуску облигаций, так что с ликвидностью у компании все в порядке. Выкуп и оферта позволили компании сократить долговую нагрузку — позитивный сигнал для облигационеров.
👉дополнительно у компании в собственности большой ликвидный земельный банк, и в конце 2024 года Самолет уже закрыл сделку по продаже проекта компании Брусника, получив дополнительные средства. Менеджмент не раз акцентировал внимание на том, что менее перспективные проекты из земельного банка может продать другим игрокам и сейчас рассматривает такие предложения, фокусируясь при этом на более рентабельных проектах в моменте.
Компания делает уверенные шаги, демонстрирующие устойчивость и высокую кредитоспособность эмитента.
Новый выпуск Самолета с фикс купоном выделяется в своей длине и рейтинге, ему практически нет альтернатив по доходности в таких условиях. Спрос на выпуск будет обусловлен отсутствием “чистых” фиксов (облигаций с фиксированным купоном без оферт и амортизаций) на такой срочности и с такой доходностью. Флоатер — возможность для инвестора получать доходность выше Ключевой Ставки на горизонте 1,5 лет, что особенно интересно сейчас, когда КС на историческом максимуме!
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141817
Зачем компании кредитный рейтинг?
Сегодня НКР присвоил рейтинг BBB+ девелоперу GloraX. Среди преимуществ были отмечены лидерские позиции на рынке жилья в Санкт-Петербурге, успехи в региональной экспансии (в 2024 году компания удвоила число регионов присутствия с 5 до 10), высокая рентабельность и умеренный уровень долговой нагрузки.
Не раз уже был сформирован разбор по компании, указывая на ее финансовую устойчивость и надежность как эмитента облигаций. Но почему акцент внимания сейчас сосредоточен на присвоении рейтинга? Ответов несколько:
👉 Наличие кредитного рейтинга – это оценка кредитоспособности компании, благодаря чему можно получить объективное мнение об операционной и финансовой составляющей бизнеса. В случае с GloraX мы видим, что компания справляется со всеми вызовами в отрасли и продолжает расти, пока остальные игроки показывают снижение.
👉 Второе – чем выше рейтинг эмитента, тем по более низкой ставке купона и более выгодным условиям он может привлечь финансирование, что позволяет снижать процентные расходы. Как отметило агентство, GloraX придерживается строгой финансовой дисциплины. Несмотря на активную стадию роста, компания поддерживает уровень ND/EBITDA ниже 3-х, что является комфортным уровнем для строительной отрасли.
Также агентства порой отмечают те факты, которые сложно разглядеть в отчетности, например, высокое качество корпоративного управления: совет директоров с независимыми участниками и комитеты, детализированная и реалистичная финансовая модель и высокая платежная дисциплина.
Как видим, присвоение рейтинга играет значимую роль в развитии компании, давая определенную объективную оценку ее бизнесу и финансам. У GloraX мы видим, что девелопер, реализуя свою стратегию развития, продолжает сохранять свою финансовую устойчивость и комфортный уровень ликвидности, тем самым подтверждая хорошее качество как заемщика.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141652
Давненько не выходили подборки хороших Telegram каналов об инвестициях:
🟠Oninvest — новый канал для всех инвесторов в мировые рынки. Идеи, тренды, стримы с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте oninvest.com работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир во время огромного изменения рынков и экономики.
🟠IF Bonds — самый крупный телеграм-канал про облигации. Учим зарабатывать на «скучном» рынке нескучны деньги. Все как вы любите.
🟠Мы — проект Вредный инвестор.
Мы считаем, что инвестиции это сложно, что правильно выбрать компанию и заработать вместе с ней тяжело.
Людей, которые так же смотрят на фондовый рынок крайне мало, и если это про вас - велком в наше сообщество.
🟠Переставай сливать деньги на рынке и подписывайся на "Финансовые Думки". Старейший канал о фондовом рынке, аналитика публикуемая на нем, поможет тебе начать зарабатывать! Дерзай!
🟠Ded_Banzay — канал с разбором политики и макроэкономики.
Вырастит ли российский рынок? Что ждать от Трампа? Куда несётся доллар?
🟠НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись.
Организаторы подборки TGStar_Agency
Куда бежать, если гиперинфляция?
Рубрика «вопрос-ответ» от Александра Силаева
"Добрый день. Вы как-то высказывали мысль о том, что долговые инструменты на длительной дистанции возможно убивают капитал дефолтом или гиперинфляцией. Как с этим бороться в целом понятно — держать большую часть капитала в долевых активах. Но что насчёт той части капитала, которая идёт под трейдинг и подушку безопасности?
И то и другое априори существует либо в деньгах, либо в коротком долге. Т.е. в теории эта часть капитала также имеет риски умереть при дефолте или гиперинфляции. В связи с этим у вас есть какой-то протокол, по которому эта часть капитала при существенных признаках наступления глобального шухера в финансовой системе будет перемещена на время в долевые или товарные активы? И как в целом видите борьбу с этими рисками?»
12 облигаций с ежемесячным начислением купонов
Пока на рынке акций происходит настоящий шторм, долговой рынок не испытывает такой сильной волатильности. Сейчас для рынка облигаций основной отчетной датой является 25 апреля: будет заседание ЦБ, на котором будет принято решение о размере ключевой ставки на ближайшее время. Недельная инфляция снизилась: 1 по 7 апреля 2025 года составила 0,16% после 0,20% с 25 по 31 марта. Вероятно во избежание дополнительных шоков ЦБ на ближайшем заседании сохранит ключевую ставку.
Облигации с ежемесячным начислением купонов — неплохая идея, но необходимо смотреть на рейтинг, отчетность компаний и не забывать про диверсификацию. Выбрал самые интересные варианты с постоянным купоном, рейтингом А- и выше, без оферты. Кстати, всего таких выпусков сейчас 152 шт. Доходность указана до вычета налогов с учётом реинвестирования купонов.
👉Селигдар 3Р
Компания по добыче золота и олова.
• Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
• ISIN: RU000А10B933
• Стоимость облигации: 99,25%
• Доходность к погашению: 26,4% (купоны 23,25%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 25.09.2027
👉ГТЛК 2Р-07
Государственная транспортная лизинговая компания — крупнейшая лизинговая компания России
• Рейтинг: АА- (АКРА)
• ISIN: RU000A10AU73
• Стоимость облигации: 103%
• Доходность к погашению: 23,6% (купоны 24%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 04.08.2026
👉Каршеринг Руссия 001Р-05
Сервис аренды автомобилей под брендом «Делимобиль».
• Рейтинг: A+ (АКРА)
• ISIN: RU000A10AV31
• Стоимость облигации: 102,31%
• Доходность к погашению: 25,6% (купоны 25,5%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 09.05.2026
👉Интерлизинг 1Р11
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
• Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
• ISIN: RU000A10B4A4
• Стоимость облигации: 100,4%
• Доходность к погашению: 26,55% (купоны 24%)
• Амортизация: да
• Дата погашения: 27.02.2029
👉Авто финанс банк 1Р14
• Рейтинг: АА от АКРА
• ISIN: RU000А10B0U0
• Стоимость облигации: 104%
• Доходность к погашению: 22,3% (купоны 23%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 24.02.2027
👉Европлан 1Р9
Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ
• Рейтинг: AА (RU) от Эксперт РА
• ISIN: RU000A10ASC6
• Стоимость облигации: 104,2%
• Доходность к погашению: 23,8% (купоны 24%)
• Амортизация: да
• Дата погашения: 14.07.2028
👉Балтийский лизинг БП15
Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника.
• Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
• ISIN: RU000A10ATW2
• Стоимость облигации: 100,75%
• Доходность к погашению: 25,85% (купоны 23,7%)
• Амортизация: да
• Дата погашения: 13.02.2028
👉ВсеИнструменты 1Р4
Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования
• Рейтинг: A- от АКРА
• ISIN: RU000А10AXP8
• Стоимость облигации: 102,17%
• Доходность к погашению: 24,49% (купоны 24%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 12.08.2026
👉ИЭК Холдинг 1Р3
Производитель электротехнического оборудования
• Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
• ISIN: RU000A10B3T6
• Стоимость облигации: 102,73%
• Доходность к погашению: 23,7% (купоны 23,75%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 08.09.2026
👉Селектел 1Р4R
IT-компания, которая специализируется на предоставлении услуг дата-центров и облачных технологий.
• Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
• ISIN: RU000A1089J4
• Стоимость облигации: 95,14%
• Доходность к погашению: 22,6% (купоны 15%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 02.04.2026
👉Новотранс 1Р6
Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
• Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
• ISIN: RU000А10BBE6
• Стоимость облигации: 100,1%
• Доходность к погашению: 20,4% (купоны 18,75%)
• Амортизация: да
• Дата погашения: 22.09.2028
👉РЖД 1Р-38R
Крупнейшая железнодорожная компания РФ.
• Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
• ISIN: RU000А10AZ60
• Стоимость облигации: 103,66%
• Доходность к погашению: 18,15% (купоны 17,9%)
• Амортизация: нет
• Дата погашения: 02.03.2030
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141025
Интервью с Максимом Орловским
Орловский пришёл в сферу инвестиций осознанно, увлёкшись ещё в молодости, несмотря на отсутствие подобных возможностей в СССР.
👉Доходность 30% годовых — реальна, но требует стратегии и дисциплины, а не просто следования за индексом.
👉Планирование стало краткосрочным — из-за неопределённости в мире и на рынках Орловский смотрит максимум на месяц вперёд.
👉Шаблоны инвестирования из книг сейчас не работают, особенно в текущих геополитических реалиях.
👉Главное — момент входа, он определяет до 90% успеха инвестиции.
👉Buy & Hold работает не везде: В России такая стратегия может оказаться убыточной из-за слабой динамики акций даже за десятилетия.
👉Диверсификация — не просто правило, а необходимость. Примеры с Газпромом и ВТБ это подтверждают.
👉Держит минимум 20% в кэше, чтобы иметь свободу действий при кризисах.
👉Нет фиксированного распределения активов (типа 60/40), всё зависит от ситуации на рынке.
👉Рынок сам подсказывает, где «джус» — привлекательные возможности по доходности.
👉Откуда доходность в 30%? Как раз те самые возможности. Покупка облигаций с дисконтом, покупка в Евроклире и др.
👉Инвестор должен быть гибким и не идти против рынка.
👉Не бойся выходить из инвестиций, если чувствуется перегрев.
👉Важна постоянная оценка инвестиций, как в медицине — регулярные «снятия показаний».
👉Индекс — хороший инструмент, но «приходит поздно», когда компания уже выросла.
👉Золото и недвижимость не в портфеле: первая — слишком спекулятивна, вторая — малоликвидна и слабоэффективна.
👉Фонды денежного рынка — не всегда безопасны: важен состав и политика управления.
👉Кэш работает только если он доступен в нужный момент, например, не в замороженных ГКО.
👉В кризис 1998 годахранил кеш в ячейке
👉Инвестиционное одиночество — осознанный выбор, чтобы не поддаваться эйфории или панике в чатах.
👉Остерегайся биржевой “пены” и хайпа в Telegram-каналах.
👉Маленький инвестор может «переиграть» крупных, если будет готов лучше.
👉Альфа — не самоцель: цель — заработать и не упасть, а не «обогнать индекс».
👉ФОМО — враг холодного расчёта, важно не поддаваться эмоциям.
👉С возрастом меняется не подход, а рынок, и важно адаптироваться, не закостенеть.
👉Инвестирование — это наблюдение за миром сквозь экономику, и это делает процесс увлекательным.
👉Скромность и здравый подход к жизни помогают сосредоточиться на сути.
👉Управление личными деньгами требует психоэмоциональной устойчивости.
👉Массовый розничный рынок — не для всех, и лучше честно признать это.
👉Крупные клиенты — не всегда рациональны, у них есть свои «исторические» страхи.
👉Инвестирование — это марафон, а не спринт, и к нему стоит подходить с терпением и стратегией.
Ссылки на само интервью тут:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140375
Ждём результатов переговоров🔥Итоги дня
📈IMOEX +2.4%
Встреча президента РФ Владимира Путина со спецпосланником президента США по Ближнему Востоку Стивом Уиткоффом началась в Санкт-Петербурге, сообщила пресс-служба Кремля. В то же время, по итогам визита спецпосланника президента США Дональда Трампа Стива Уиткоффа в Россию не стоит ждать прорывных результатов, заявил Дмитрий Песков🧐
📈Аэрофлот +4.2%
Глава МИД Сергей Лавров сообщил, что Россия предложила США снять санкции с «Аэрофлота», следствием этого стало бы восстановление прямого авиасообщения между странами😳
📈Алроса +1.9%
Набсовет АЛРОСА 14 апреля рассмотрит рекомендации по финальным дивидендам за 2024 г.
Не стоит ждать большой рекомендации. Глава компании уже сказал, что «Львиная доля» дивидендов «АЛРОСА» за 2024 год уже выплачены🤑
📈Сегежа +2.5%
Банк ВТБ взаимодействует с лесопромышленным холдингом Segezha Group относительно вариантов решения проблемы высокой долговой нагрузки компании, окончательного решения о форме реструктуризации пока не принято, сообщил Андрей Костин🤔
📈Новатэк +4.5%
Планирует построить в Мурманской области комплекс по фракционированию арктического стабильного газового конденсата (СГК) и комплекс по перевалке конденсата и нефтепродуктов🧐
📈USDRUB +0.2%
Доллар США дешевеет на торгах в пятницу на фоне обострения торговой войны Вашингтона и Пекина. Рассчитываемый ICE индекс DXY, показывающий динамику доллара относительно шести валют (евро, швейцарский франк, иена, канадский доллар, фунт стерлингов и шведская крона), теряет 1%, более широкий WSJ Dollar Index — 0,94%🤔
📈Полюс +2.4%
Золото впервые в истории превысило $3 250 за унцию, подъем цен на золото продолжается из-за опасений по поводу перспектив мировой экономики💪
📉ТГК-14 -1%
СД ТГК-14 рекомендовал 0,068 копейки на акцию по результатам 2024 года (див. дох. 8.4%.)🤑
📊Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140547
В чем сберегают граждане РФ
👉Совокупно физлица направляют в сбережения по 11% от стоимости активов. В последние два года произошло ускорение до +14% (13-15 трлн), а прирост стоимости активов вырос с 15% в среднем до более 20% (спасибо начислению процентов по высокой ставке). Всего накопилось в разных активах более 120 трлн.
👉Основной приток сосредоточен и продолжает идти в рублевые активы — депозиты и наличные по +20% в 2023-2024 (11-14 трлн в год). Здесь накоплено 73 трлн.
👉В 2022-2023 потоки сбережений в инвалютные активы и иностранные ценные бумаги обнулились, а в 2024 показали заметный минус -0,4 трлн руб. (если вычесть приток в замещающие облигации резидентов на 0,3-0,4 трлн в год, будет приличный отток каждый год). В инвалюте осталось 22 трлн.
👉В ценные бумаги, ПИФы, страховые и пенсионные накоплениях приходило в 2023-2024 по 2,3-2,2 трлн в год. Из них основной приток до 2 трлн в ПИФы крупных владельцев капитала, а в 2024 до 1 трлн в фонды ликвидности. Всего в ценных бумагах 18 трлн и 8 трлн в пенсионно-страховых продуктах.
👉В акции почти ничего не приходило в 2023-2024, в рублевые облигации по 0,2-0,4 трлн в год. Здесь накоплено у физлиц 7 трлн в котируемых акциях и 2 трлн в рублевых облигациях.
👉Все сильно меняется в 2025. Приток в депозиты замедляется, а в облигации ускоряется. В марте физлица вложили 0,2 млрд в облигации, всего с начала года будет 0,4 трлн, больше чем за год раньше. Немного перепало и российским акциям, пока совсем немного (38 млрд в марте), но для бурного роста здесь нужно не так много.
У ЦБ не все данные сходятся в разных источниках, например:
👉В обзоре финрынков раскрыли структуру операций РЕПО с КСУ — в них в середине января 2025 кто-то из физлиц вложил сразу 0,3 трлн руб. через брокерские счета. В таблицах сбережений этих данных не найти.
👉Общий размер средств физлиц в КСУ достиг 0,6 трлн. На этом рынке размещают средства и фонды ликвидности (до 1 трлн). В них есть комиссия до 1%, а напрямую физлица могут получить до 24% годовых при доходности КСУ от 21,5% overnight.
👉Объем рынка РЕПО с КСУ плавает от 3 до 4 трлн, что может влиять и на динамику денежной массы. Рост рынка РЕПО и облигаций сокращает прирост депозитов и М2. Замещение банковского кредита идёт полным ходом, как бы ЦБ не отрицал это:
В целом замещения кредитования посредством выпуска облигационных займов не наблюдалось, месячный прирост рынка не превышал средних значений 2024 г. (460 млрд руб.). Отдельные кредиты при погашении рефинансировались некоторыми компаниями через облигационный выпуск. Всего с начала года объем выданных рублевых кредитов нефинансовым компаниям сократился на 114 млрд руб., а привлечение на долговом рынке увеличилось на 232 млрд руб.
Облигации: ловушка для тех, кто слишком уверен в "безрисковости"
Облигации часто воспринимаются как надёжный и понятный инструмент. Мол, купил — сиди — получай купоны. Но всё чуть сложнее. Иногда облигации наказывают даже строже, чем акции.
Вот 3 ключевых ошибки, из-за которых даже "консервативная часть портфеля" может стать источником убытков👇
👉Доходность, которой нет — иллюзия YTM
YTM (доходность к погашению) часто вводит в заблуждение. На экране может быть и 12%, и 14%, и 16%. Но:
• Ты не держишь бумагу до погашения — в жизни случаются коррекции, Трамп, пошлины и ипотека.
• Ты не реинвестируешь купоны по той же ставке — рынок меняется каждый день.
• Купоны просто лежат на счёте или тратятся — и "магия" сложного процента исчезает.
👉Флоатеры — вообще отдельная история. Там YTM часто почти ничего не значит. Смотри на:
• текущую купонную доходность — если хочешь тратить купоны;
• простую доходность — если оцениваешь “окупаемость” покупки.
👉Ликвидность: о ней вспоминают, когда уже поздно
Облигация в портфеле — это хорошо. Но можешь ли ты её продать, когда надо? Особенно ВДО.
Типичный сценарий:
• Облигация с высокой доходностью
• Надо срочно продать
• В стакане тишина, спред 3–5%
• Сливаешь с убытком, заявки висят неделями
Проверь перед покупкой:
• объёмы торгов,
• частоту сделок,
• активность в стакане.
👉Рыночные заявки: кнопка самоуничтожения
"Купить по рынку" — звучит удобно. Но в малоликвидных бумагах это = выстрел себе в ногу. Один клик — и ты поднимаешь цену на 5–7% сам себе. Через час бумага уже обратно на уровне лимита. Минус — твой.
Что делать?
• Только лимитные заявки.
• Проверяй стакан, объёмы, обороты.
• Не заходи на весь портфель туда, где торгуется 2 облигации в день.
Облигации не про «купил и забыл». Это про аккуратность, расчёт и трезвый подход. Без этого они легко превращаются в токсичный актив.
Читать полную версию на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140101
Основные моменты со стратегии М.Видео-Эльдорадо: как компания справляется с кризисом и какие планы на будущее?
Сегодня большинство компаний вынуждены работать в условиях жесткой ДКП и ориентироваться на макроэкономические процессы. Но некоторые компании готовы выйти к своим инвесторам и поделиться реализацией своих планов. Одна из них – М.Видео-Эльдорадо. Топ-менеджмент рассказал о текущей рыночной ситуации и представил стратегические векторы развития компании до 2027 года.
Разбираем основные моменты из выступления нового генерального директора Феликса Либа.
👉Компания трансформировала бизнес-модель и делает ставку на новые услуги и сервисы, дифференцирующие ее на рынке
👉М.Видео запустила собственные импортные операции и тем самым сохранила представленность всех официально ушедших из России брендов, наладила сотрудничество с новыми поставщиками из Китая, Турции и СНГ, что позволило значительно расширить ассортимент во всех сегментах и обеспечить стабильность и большие объемы поставок.
👉Однако наибольшее внимание стоит обратить на сервисы, которые делают компанию по-настоящему уникальной. Это и сервис М.Мастер по ремонту, доставке и обслуживанию техники (от переклейки пленки на телефоне до выезда бригады на дом), и программы выкупа и трейд-ин
👉Но, конечно, не все так просто. Снижение потребительского спроса и высокие ставки ЦБ создают риски для компании, но топ-менеджмент уверен, что отложенный спрос приведет к всплеску продаж, который может начаться во второй половине 2025 года.
👉Какой стратегический фокус до 2027 года?
Новый CEO компании, Феликс Либ, упомянул, что полноценную стратегию развития бизнеса представят не ранее 3 квартала, но уже сейчас есть понимание самых важных моментов:
🟡Акцент на расширение и экспансию. Продолжится открытие новых магазинов компактного формата (уже открыто более 150 таких локаций), а также закрытие убыточных точек.
🟡Модернизация своей программы лояльности. В планах внедрить простые и понятные клиентам механики начисления и списания бонусов, что, по прогнозам, значительно повысит вовлеченность покупателей и потенциальный возврат активных клиентов.
🟡Дальнейшее развитие онлайн-продаж. Бизнес активно продолжит сотрудничество с маркетплейсами и трансформацию части магазинов в шоурумы, где покупатели смогут не только ознакомиться с техникой, но и получить квалифицированную консультацию
🟡Сервисы продолжат свое развитие. В 2024 году компания открыла 30 новых сервисных центров М.Мастер в крупных городах, запустила услугу выкупа на десятки брендов гаджетов (в том числе с Авито), а программа была трейд-ин расширила до 3500 моделей смартфонов.
🟡Развитие новых финансовых продуктов: уникальная для рынка рассрочка на 24 месяца без переплат, страхование, POS-кредитование (где компания занимает 1 место на рынке), подписки на сервисы, а также оказание финтех услуг для других игроков рынка.
🟡Повышение эффективности ИТ-инфраструктуры и дальнейшее улучшение клиентского сервиса.
👉До конца первого полугодия акционеры направят до 30 млрд рублей дополнительных инвестиций на реализацию новой стратегии компании, из которых больше половины уже поступили на счета М.Видео-Эльдорадо
👉Также был сделан анонс нового выпуска облигаций.
👉Докапитализация на 30 млрд рублей обеспечивает отсутствие потребности в новом заимствовании кроме замещения текущих облигационных лимитов с рынка. Компания анонсировала выпуск облигаций на сумму 2 млрд рублей с доходностью до 26% годовых (доходность к погашению составит 29,33%), сроком на 2 года. Сбор заявок начнется 16 апреля, а уже 21 числа планируется старт торгов.
👉Итог презентации:
М.Видео-Эльдорадо не только адаптируется к изменениям рынка, но и продолжает развивать новые направления, что дает ей возможность оставаться конкурентоспособной даже в условиях кризиса. В М.Видео иллюзий не строят — рынок турбулентный, а с прошлого года сказался еще и фактор охлаждения спроса. Однако акционеры верят в компанию и инвестируют 30 млрд рублей в новую стратегию, а новый менеджмент уверен в ее результативности.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140043
#MVID
Прямо из РБК: эксклюзивное интервью заместителя генерального директора ГТЛК Михаила Кадочникова
Михаил Кадочников, первый заместитель генерального директора ГТЛК, дал очень интересное интервью для РБК. В разговоре он ответил на волнующие вопросы о финансовой модели компании, управлении долговой нагрузкой и стратегии преодоления кризисов.
Что ждать от интервью?
👉 Финансовые результаты ГТЛК: как высокая ключевая ставка повлияла на финансовые результаты компании и кредитоспособность компании.
👉 Финансовая модель ГТЛК: что является основой для надежной работы финансовой модели.
👉 Долговая нагрузка: как ГТЛК управляет долговой нагрузкой в условиях высоких процентных ставок, а также какие планы строит по размещению ценных бумаг.
👉 Преодоление кризисов: как компания адаптируется к меняющимся рыночным условиям и справляется с внешними вызовами.
👉 Баланс государственных и коммерческих интересов: как компания планирует сбалансировать коммерческие и государственные интересы с учетом сложностей на текущем рынке.
Ознакомьтесь с полной версией интервью, чтобы узнать о перспективах ГТЛК и получить ответы на самые важные вопросы.
https://www.rbc.ru/quote/news/article/67f66d819a7947ff8bc6dd48
#GTLK
Альфа-Инвестиции начислят 100 тысяч рублей новым клиентам
На них можно приобрести один из трех портфелей с разным уровнем риска и протестировать стратегию. Рубли виртуальные, но пусть вас это не пугает: это для того, чтобы свести все риски к нулю.
До конца мая вы сможете:
👉Купить портфель
👉Следить за динамикой акций
👉Продать портфель: если он в плюсе — прибыль заберете себе на счет
В противном случае потерь не будет — предложение беспроигрышное. Если бы я только начинал путь в инвестициях, воспользовался бы не глядя :)
Индекс стоит на месте🔥Итоги дня
📈СТГ +6.7%
В моменте акции прибавляли более 19%, СД определил цену акций в рамках допэмиссии — 1,89 руб. за акцию.
В сети появилась идея, что после выкупа допки, ПСБ пересечет порог владения в 30% и будет должен объявить оферту по 1,89 руб./ао🤔 У этой идеи есть одно слабое место 👉ПСБ изначально планировал нарастить долю до 25%. Если ПСБ не перешагнёт порог в 30%, то и оферты не будет🤷♂️
📈Транснефть ап +2.4%
Участники рынка покупают акции в ожидании рекомендации СД по дивидендам (ожидается 160-200 руб. на акцию)🤑
📈Новатэк +1.5%
Правительство ожидает, что три проекта «Новатэка» по производству сжиженного природного газа (СПГ) – «Арктик СПГ-1», «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ» – будут запущены до 2030 г👍
📈ВТБ +1%
ВТБ принял решение присоединить РНКБ, планирует завершить процесс в июне🧐
📈Алроса +0.8%
Коммерсант сообщает, что Индия, на которую приходится около 90% мировой огранки, активизировала в марте импорт алмазов и экспорт бриллиантов🤔
📈Аренадата +0.7%
СД рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽0,86 на обыкновенную акцию. Дивдоходность — 0,63%🤑
📈КЛВЗ Кристалл +2.7%
Калужский Кристалл сохраняет планы по выплате дивидендов по итогам 2024г, информация об их размере будет через месяц🤑
📉Мечел -2.6%
Коммерсант сообщает, что цены на коксующийся уголь из России упали до $122 за тонну — при падении до $100 экспорт полутвердых марок станет нерентабельным😳
📉Сегежа -3.7%
Акции растеряли большую часть вчерашнего роста, похоже вчера был шортсквиз🤔
📊Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141971
Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в марте 2025 г. Покупка/продажа акций, ОФЗ и валюта
Давайте взглянем на интересности из отчёта:
👉Валюта
▎В марте укрепление ₽ продолжилось, к концу месяца $ снизился до 83,68₽ (-4,6% м/м), как и ¥ — 11,46₽ (-4,2% м/м). Падение индекса DXY также способствовало поддержанию тренда на укрепление национальной валюты.
▎Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров снизился относительно предыдущего месяца, составив 10,2$ млрд (в феврале — 12,4$ млрд). Цена Urals снизилась, притоки валюты к экспортёрам тоже.
▎По итогам марта физические лица продали валюты всего на 0,2₽ млрд (месяцем ранее — купили на 6,5₽ млрд).
👉ОФЗ:
▎В марте Минфин разместил ОФЗ классику общим номиналом 610₽ млрд (месяцем ранее 671,9₽ млрд — рекордное размещение), это позволило перевыполнить план заимствований на I кв. 2025 г. на 40,3%. Ошеломительный спрос в марте был связан с геополитикой (переговоры и снятие санкций, возможный заход иностранных инвесторов в наши консервативные инструменты, укрепление ₽, последующие возможное снижение ключевой ставки, о котором вещали представители ЦБ в марте). Как итог, к началу апреля это всё улетучилось — переговоры затянулись, санкции не сняли, добавились пошлины, а инфляция годовая не собирается снижаться.
▎Согласно статистике ЦБ, в марте основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО ДУ — 234,8₽ млрд (в феврале — 120,4₽ млрд), физические лица снизили свои покупки — 30,9₽ млрд (в феврале — 46,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, обновив рекорд продаж — 233₽ млрд (в феврале — 170,1₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали НФО ДУ выкупив 49,5% от выпусков. Распродажа банков впечатляет, похоже ранее набранная классика с премией продавалась во вторичный рынок для заработка.
👉Акции:
▎Среднедневной объем торгов акциями в марте снизился на 25% по сравнению с февралём составил — 159,2₽ млрд (в феврале — 211,4₽ млрд).
▎Основными покупателями на российском рынке акций в марте стали физики — 36,2₽ млрд. Месячные покупки они совершили впервые с июля 2024 г., при этом объем покупок стал самым крупным с августа 2023 г. Крупнейшими продавцами стали банки, не входящие в категорию системно значимых — 30,8₽ млрд (в феврале — 20,8₽ млрд) и НФО за счет собственных средств — 27,5₽ млрд (в феврале — 8,2₽ млрд).
▎Нерезиденты из дружественных стран в марте приобрели акций на сумму 13,4₽ млрд. Основной объем покупок пришелся на конец марта (в начале апреля покупки продолжились).
С уважением, Владислав Кофанов
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141587
Наращиваю пассивный доход. Пополнил брокерский счёт на 200 000 в апреле. Что купил?
Начало апреля получилось жёстким. Трамп развязал торговую войну, все рынки, в том числе и наш, пошли вниз, а я продолжаю инвестировать по своему плану. Кроме пополнения были купоны, правда не очень много, но скоро будет больше, ещё и дивидендный сезон начинается потихоньку. В первой половине апреля igotosochi покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — это главное правило, которое помогает инвестировать максимально безболезненно.
Цель по пополнению на 2,4 млн в 2024 году выполнена, продолжаю выполнять цель на 2025. Пополняю по 200 000 в месяц, чтобы тоже 2,4 млн суммарно за год вышло. 800 000 в этом году уже есть, план выполнен на треть. Я продолжаю закупаться активами, которые приносят пассивный доход, и он растёт из месяца в месяц.
По составу портфеля у меня есть обновлённый план, и я его придерживаюсь:
👉Лукойл, Совкомбанк, Роснефть, Яндекс, Сбер — по 10% портфеля акций (по 4% от биржевого портфеля).
👉Татнефть, Северсталь, Магнит, Газпром нефть, Новатэк — по 5% портфеля акций (по 2% от биржевого портфеля).
👉ФосАгро, НЛМК, Икс 5, Т-Банк, Интер РАО — по 3% портфеля акций (по 1,2% от биржевого портфеля).
👉Остальные акции суммарно на 10% портфеля акций (4% от биржевого портфеля).
👉Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%.
👉Рублёвые облигации (40%), валютные бонды (10%), ЗПИФн (10%) — 60% целевая доля всего прочего.
👉Кроме биржевого портфеля, есть депозит, с ним ничего не делаю.
Падение рынка — отличная возможность купить подешевле. Это не значит, что позже не будет ещё дешевле, но это лучше, чем покупать дороже. Покупал не только акции, но и облигации.
Что купил в первой половине апреля?
👉ОФЗ 26243 — 40 облигаций
👉Селигдар 1Р3 — 5 облигаций
👉Позитив 1Р2 — 5 облигаций
👉Глоракс 1Р4 — 5 облигаций (на размещении)
👉Роснефть — 20 акций
👉Совкомбанк — 500 акций
👉Интер РАО — 3000 акций
👉Самолёт — 4 акции
👉НЛМК — 50 акций
👉Газпром нефть — 10 акций
👉Северсталь — 10 акций
👉Яндекс — 5 акций
👉AKME — 10 паёв
👉Рентал ПРО — 10 паёв
Окно возможностей
Когда открывается, нужно пользоваться. Но что делать, если покупки совершаются ежемесячно примерно на одни и те же суммы? Во-первых, всё равно пользоваться и не грустить. Во-вторых, через много лет, глядя в зеркало заднего вида, весь 2025 год будет выглядеть как окно возможностей. Главное не покупать ничего плохого.
Готовим лопаты для денег
Апрель — это только начало дивидендного сезона, но лопаты для денег готовить нужно уже сейчас. Хотя бы совочки для начала, а в мае начнём грести по полной программе. Вёдра тоже нужны. Ближайшие дивиденды жду от Новатэка и Яндекса уже в конце месяца, а придут они уже в начале мая.
В планах на вторую половину апреля: покупать всё хорошее, не покупать ничего плохого — вот такой отличный план, надёжный, как швейцарские часы.
А вы что покупали в первой половине месяца?
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141560
Пессимист продаёт. Оптимист докупает.
Читаю комментарии и первые посты к новостям, что Трамп заявил, что поставил России дедлайн. Что Лавров заявляет «Ключевые компоненты урегулирования согласовать непросто» и т.п. Опять всепропальщиной повеяло.
Быть оптимистом по рынку РФ часто звучит как: «Распродажа? — Класс, покупаю» — немного наивно, но это на первый взгляд. Можно подумать, что такой персонаж с радостью набирает ВТБ с 2007 года. Но интересны не просто подешевевшие активы, а качественные и подешевевшие.
Пессимист же по умолчанию солидный тип, серьёзный аналитик. «Всё пропало. Уже вчера!». «Ты хочешь купить Сбер? Серьёзно? Они рисуют прибыль и вообще Греф сказал что дивидендов не будет 3 года, просто завуалированно.» и т.п. Любая компания, какой бы хорошей она не была, не может всегда только расти.
Всегда легче верить второму. Сам люблю посмотреть вести армагендонщины по пятницам. Но почему?
Годы эволюции не готовили нас к рыночным качелям, точно так же как не готовили к изобилию калорийной еды. Нобелевский лауреат Даниэль Канеман доказал: Потери для человека вдвое болезненнее, чем радости от прибыли. «Организмы, которые придают больше значения угрозам, чем возможностям, выживают чаще.»
Поэтому когда мы читаем две точки зрения на одно событие (1) оптимиста и (2) пессимиста. То точка зрения пессимиста кажется умнее. Он же [якобы] знает риски. А вот оптимист — вроде как просто игнорирует реальность и ходит с плакатом «Всё будет хорошо!»
На деле же всё наоборот.
Хороший оптимист — это не мечтатель, а человек, который говорит: «Да, будут рецессии, кризисы, обвалы, войны, пандемии и жёсткость от ЦБ — но это не будет концом. Это лишь часть пути.» Там где пессимист видит в плохом событии финальные титры, оптимист видит просто конец серии и скорое начало следующей.
Если мы говорим про рынок, то ключевая разница не в восприятии событий, а в долгосрочной выносливости стратегии составления портфеля, в подходящих под это инструментах и в горизонте инвестирования.
Можно посмотреть на Индекс МосБиржи полной доходности, тот что дивиденды учитывает (рис 1). Да, с 2022 максимумы обновлять стало сложней. Зато сколько было возможностей взять со скидкой, прежде чем в 2024 и 2025 на максимумы вернуться. Дальше будет выше. (сущеееествено выше).
Так что да: мы (автор и, надеюсь, давние подписчики) оптимисты. И это потому что мы не первый день на этом рынке. И не последний.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141483
Инвесторы стали отмахиваться от дивидендов, найдя более спокойную гавань
Когда речь заходила о дивидендах, у инвесторов начинали сиять глаза и они забывали всё на счете, кроме слов «дай» и «хочу». Теперь всё изменилось.
Когда мы с вами взглянем на то, что было лет 5 назад, то увидим картину, где инвесторы довольствовались низкой, по сегодняшним меркам, дивидендной доходностью. Она составляла обычно 8% и ниже.
👉Возьмём, к примеру, Сбер. Вот его дивидендные выплаты за прошлые, интересующие нас года. Дивдоходность 6% и это считалось нормальным. При таких условиях Сбер вообще должен стоить под 600 рублей. При условии 35 рублей дивидендов на акцию.
👉Давайте возьмём другой пример — Лукойл. В 2019 году за весь год было выплачено 542 рубля дивидендов. Нынче примерно столько платят за полгода. Хотя цена акций сопоставима с теми временами.
👉У Татнефти было чуть получше до 4-5% по 3 раза в год. Т.е. 5-6% дивдоходность это было нормально. Это было хорошо.
👉А что у нас в данное время?
Татнефть пробивает 15% дивдоходность за 2024 год. Сбер имеет дивдоходность почти 12%. У Лукойла за 2024 год получается почти 16% дивдоходность. Похоже, инвесторы ленятся сложить две выплаты в единый размер для подсчёта дохода. А видят лишь процентную ставку на вклады в банках. При этом забывая, что высокие проценты рано или поздно закончатся и ставки пойдут вниз, а вот дивдоходность может в будущем оказаться выше. Правда это не гарантируется.
По сути, если ничего плохого не случится и Лукойл продолжит выплачивать по 1000+ рублей ежегодно, то вложить в такую историю долгосрочно кажется отличной идеей. Плюс ко всему мы с вами не знаем о будущей инфляции. Рубль вообще может вмиг обесценится по той или иной причине, а вот ценность станков, оборудования, бизнеса и т.д. не будет изменена, а просто будет подлежать «рублёвой переоценке». Так может пора уже задать правильный вопрос? Главное знать какой он.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141444
Сегежа решила долговые проблемы🔥Итоги дня
📈Сегежа +13.8%
Власти РФ смогли найти решение с кредиторами Сегежи по ее долгу, ЦБ РФ пошел навстречу, согласовав реструктуризацию — глава Минпромторга Алиханов😳
📉IMOEX -0.3%
Совет ЕС по иностранным делам обсудит в мае 17-й санкционный пакет в отношении РФ😐
📉Ростелеком -5.1%
Участники рынка ожидают снижения дивидендов после пересмотра дивидендной политики. Новая политика подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли МСФО(ранее платили 5 руб. на акцию)😔
📉USDRUB -0.9%
ЦБ установил курс доллара США на вторник на уровне ₽82,7671, евро — ₽94,1635, юаня — ₽11,2274🤔
📈ПИК +1%
Выручка выросла на 15%, до 675,1 млрд рублей, EBITDA снизилась на 13%, до 92,2 млрд рублей🧐
📈Хэнденрсон +0.4%
СД рекомендовал промежуточные дивиденды по результатам I квартала 2025 года в размере 20 руб. на акцию🤑
📉М.Видео -3.3%
GMV «М.Видео-Эльдорадо» по итогам 2024г вырос всего на 5%😔
📈Соллерс +0.2%
Спрос на лёгкие коммерческие автомобили (LCV) в России в первом полугодии 2025 года может упасть на 40%, если макроэкономическая ситуация не улучшится - генеральный директор группы «Соллерс» Николай Соболев🤔
📊Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141430
НМТП | Обзор отчёта по МСФО за 2024г
• Капитализация: 179 млрд / 9,15₽ за акцию
• Выручка 2024:71,2 млрд ₽ (+5,4% г/г)
• EBITDA 2024: 48,2 млрд ₽ (+11,5% г/г)
• Чистая прибыль 2024: 37,4 млрд ₽ (+24,8% г/г)
• скор. ЧП 2024: 38,9 млрд ₽ (+25,4% г/г)
• P/E ТТМ:4,6
• P/B:1
• fwd дивиденд 2024: 11%
👉Отдельно результаты за 2П2024:
• Выручка: 32,5 млрд ₽ (-1,1% г/г)
• EBITDA: 20 млрд ₽ (+7,5% г/г)
• скор. ЧП: 16,6 млрд ₽ (+18% г/г)
👉На операционном уровне всё стабильно: в 2024г Новороссийский порт (основной актив компании) показал рост грузооборота на 2% г/г до 164,8 млн тонн.
👉За прошедший год операционные расходы компании снизились до 22,9 млрд (-5,2% г/г). Рентабельность по EBITDA вышла на рекордные с 2019г значения и составила 67,7%.
👉С учетом арендных обязательств, у НМТП сохраняется чистая денежная позиция в 8 млрд рублей. При этом, если смотреть только финансовый долг, то чистая денежная позиция уже превышает 27,5 млрд рублей (15,3% от текущей капитализации).
👉У компании 19,4 млрд рублей обязательств по аренде, % ставки по ним ощутимо ниже рынка. В 2024г платежи по аренде выросли всего на 2,1% г/г до 1,9 млрд рублей.
👉НМТП переходит в стадию активной реализации инвестиционной программы по расширению текущих мощностей порта. Во 2 полугодии 2024 г компания нарастила капитальные затраты и по итогам года этот показатель вырос до 20 млрд рублей (+229% г/г).
👉Ространснадзор остановил работу одного из причалов НМТП после выявления нарушения. Существенно на бизнесе это вряд ли отразится.
👉Вывод:
НМТП начинает активно расходовать кубышку, возможно из-за опасений штрафов и доп. налогов. Транснефти уже досталось, риск для НМТП вполне актуален. Мы видим, что за 2П2024г FCF уже почти обнулился, если и в 2025г сохранятся такие же объёмы капитальных затрат, то база для дивидендов может быть ощутимо ниже.
#NMTP держим?
🔥— держим!
🐳— нееее
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141096/
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику
Президент США Дональд Трамп в рамках своей протекционистской политики ввёл повышенные импортные пошлины на товары из Китая и других стран. Это стало причиной обострения торговых отношений между США и КНР, и Китай ответил зеркальными мерами — пошлинами на американские товары.
Казалось бы, Россия в этой истории ни при чём. Но на деле мы можем почувствовать косвенное влияние, причём весьма существенное.
👉Что это значит для России?
• Падение цен на нефть. Торговые войны тормозят глобальную экономику и, как следствие, снижают спрос на нефть. Учитывая, что нефть — один из ключевых экспортных товаров России, это может прямо ударить по доходам бюджета и курсу рубля.
• Возможности на китайском рынке. Китай вводит пошлины на американские продукты, включая сельхозпродукцию. Это открывает шанс для России увеличить экспорт продовольствия в Китай — зерна, мясо, рыбу и другие категории.
• Рост волатильности на финансовых рынках. Любая неопределённость в мировой торговле — это фактор риска, который увеличивает отток капитала с развивающихся рынков, включая Россию.
👉Как поведёт себя Центральный банк РФ в условиях внешнего давления?
• Негативный сценарий:
ЦБ начнёт поддерживать рубль интервенциями, сдерживая его падение. В результате произойдёт сжатие денежной массы, ухудшение кредитования, падение ВВП. Подобная политика уже наблюдалась в 2014–2015 годах и привела к затяжной рецессии.
• Позитивный сценарий:
ЦБ позволяет рублю гибко адаптироваться к внешним условиям. Вместо валютных интервенций — акцент на стимулирование денежной массы, снижение ключевой ставки, поддержка экономики. Это может стать импульсом для роста ВВП и усиления внутреннего спроса.
👉Возможен ли рост?
Если ЦБ выберет верную стратегию, цены на нефть останутся относительно стабильными, а Россия сумеет нарастить экспорт в Азию, то уже в 2025 году рост экономики может превысить 5%. Это оптимистичный, но вполне реальный сценарий.
Торговые войны — это не только риски, но и возможности. Всё зависит от того, как Россия ими воспользуется и насколько гибкой окажется экономическая политика.
Это краткая версия статьи, полный лонгрид со всеми графиками читаем на Смратлабе: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1141018
Спикер Smart-Lab Conf, кто ты без своего костюма?
Трейдер, предприниматель, блогер - всё это про Олега Дубинского, нашего спикера трейдерского зала 😎
Среднегодовая доходность портфелей Олега с 2020г более 50% годовых!
Как ему это удаётся?
— Зарабатывает на трендовом движении;
— Во время медвежьих рынков в портфелях нет акций;
— Покупает подешевевшие акции с сильным фундаменталом в правильное время.
Участники наших конференций всегда с интересом слушают его выступления и задают множество вопросов.
В этот раз Олег Дубинский выступит со следующей темой:
«Как понять рынок, чтобы обогнать индекс и заработать на тренде USDRUB»
Уж что-что, а обгонять индекс наш спикер умеет.
Хотите так же?
Встречаемся в трейдерском зале:
conf.smart-lab.ru
ГК «Полипласт» объявляет о размещении нового выпуска облигаций с фиксированным купоном до 25,50% годовых.
• Объем эмиссии: от 1 млрд рублей
• Доходность: до 28,70% годовых
• Срок обращения: 2 года
• Сбор заявок: 15 апреля
• Размещение: 18 апреля
В обращении уже находятся 2 выпуска рублевых облигаций (объем 3,1 млрд руб.) и 1 выпуск в долларах (объем 30 млн долларов).
Выручка за 2024 год (предварительно) по МСФО – 136,6 млрд руб., рентабельность – 27%.
«Полипласт» занимается производством химической продукции для строительной отрасли, нефтедобычи, металлургии и других отраслей. Компания обладает широкой линейкой продукции, которая поставляется в более чем 50 стран, занимая 5% на мировом рынке.
Опыт работы ГК – более 25 лет. «Полипласт» является вертикально-интегрированной Группой с собственным R&D, имеет высокую диверсификацию производства и монопольное положение на Российском рынке в ключевых сегментах. В составе Группы 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж.
Выпуск отличается привлекательной рыночной доходностью, превышающей ставки по депозитам. Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров (Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Ньютон Инвестиции, Т-Банк и др.).
Более подробная информация доступна на сайте.
Дефолты в 2025 году. Кто оставил инвесторов без денег?
На фоне акций облигации выглядят «тихой гаванью» — они не такие волатильные, а купоны по ним приходят точно и в срок.
Но бывают ситуации, когда эмитенты не выполняют свои обязательства — чаще всего они не справляются с высокой ставкой, либо у них есть проблемы с законом. И в 1 квартале таких случаев накопилось больше, чем за весь прошлый год.
Давайте на них посмотрим и попробуем сделать выводы.
🟡Гарант-Инвест. Самый громкий случай с самым большим количеством пострадавших. Компания сумела пережить прошлые кризисы, но высокая ставка ее подкосила — и дело даже не в собственном долге, а в займах «неназванным юридическим лицам».
Эти лица перестали платить проценты, после чего баланс у Гаранта просто не сошелся. В итоге ЦБ отозвал лицензию у ее банка, а потом и материнская компания допустила дефолт. Владельцы обещают вернуть деньги, но вся их собственность заложена в банки..
🟡РКК. Тут изначально был низкий рейтинг (B-), так что проблемы эмитента не стали каким-то сюрпризом. В том году была пара технических дефолтов, а в этом году компания объявила полноценный дефолт.
При этом она пытается вернуть деньги — часть обязательств была погашена, а 40% выпуска было выкуплено. Но на этом деньги закончились, а держатели облигаций не дополучили еще 850 млн. рублей. И не факт, что они их когда-нибудь получать.
🟡Кузина. Эта маленькая сеть кофеен долго боролась, но в марте все же ушла на «дефолтное дно». Так что ее рейтинг (ССС) не соврал — по статистике, такие эмитенты допускают просрочки в 47% случаев. Сейчас компания пытается договорить с кредиторами.
🟡Селлер. Этот интернет-магазин допустил два технических дефолта — в октябре и декабре прошлого года. Рейтинг эмитента был понижен, так что кредиторам прямо намекнули на его проблемы — и в этом году случился полноценный дефолт.
🟡Финансовые системы. Тут тоже все намекало на то, что связываться с эмитентом очень опасно — низкий рейтинг (ССС), технические дефолты и кассовые разрывы. Неделю назад случился полноценный дефолт, который затронул сумму в размере 850 млн. рублей.
Так же произошло несколько технических дефолтов:
🟡Роснано — купонов пока нет, но государство вернет «тело» облигации;
🟡РегионСпецТранс — дефолт был вызван техническим сбоем, рейтинг оставили прежним (BBB-, стабильный);
🟡Феррони — допустил просрочку, но выплатил 20 млн. рублей; до конца года нужно погасить еще 500 млн. рублей;
🟡Строй Система Механизация — был техдефолт, есть проблемы с оборотным капиталом; рейтинг снижен с ВВ- до ССС.
🟡Ну и два самых ярких эпизода — это истории с Домодедово и Борец Капитал. С финансами тут все в порядке, но к ним есть вопросы со стороны прокуратуры — суд запретил им выплачивать купоны, хотя кредиторы еще могут вернуть свои деньги.
Правда уверенности в этом нет — до сих пор не объявлены ни объемы, ни условия возможных выплат. Так что риски в этих бумагах зашкаливают, ведь все может пойти по самому плохому сценарию.
Как мы видим, все эти случаи (кроме последних) были предсказуемы — эмитенты имели низкий рейтинг, допускали техдефолты и проворачивали мутные схемы. Такие бумаги нельзя «купить и забыть» — их нужно постоянно отслеживать.
Поэтому я в такие истории не лезу — лучше брать бумаги с более низкой доходностью, но зато спать спокойно
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140240
Всё внимание на тарифы🔥Итоги дня
📈IMOEX +4%
Рынки по всему мру воспряли духом, после того как Д.Трамп отложил введение пошлин на 90 дней. Сейчас пошлины составляют 10% для всех кроме Китая. Сегодня CNBC сообщило, что Трамп повысил пошлины на товары из Китая до 145%🤔
Меня конечно восхищает то, что президент США пересматривает своё решение ориентируясь на падение фондового рынка. У нас такие проблемы решают намного проще — останавливают торги на неопределённый срок😁
📈Татнефть +3%
СД рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽43,11 на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию (див.дох. 6,6%)🤑
📉ПИК -8.3%
Ведомости сообщают, что Сергей Гордеев перестал быть крупнейшим акционером группы ПИК. Доля Сергея Гордеева в ГК ПИК стала меньше блокирующей и сейчас ему принадлежит 15,15% акций🤔
📈ЮГК +2%
Золото продолжает активно дорожать в четверг, поскольку спрос на защитные активы остается высоким из-за повышенной глобальной неопределенности и опасений эскалации торговой войны США с Китаем💪
📉Новатэк -3.1%
Цены на газ в европе показывают новые минимумы на фоне обострения торговых войн. Аналитики считают, что новые тарифы заставят производителей снижать издержки, а электростанции начнут переходить с газа на дешёвый уголь🧐
📊Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1140051
Все доходности облигаций: какие бывают и чем отличаются от доходностей депозитов
Купонная, текущая, модифицированная, простая, эффективная — WTF, что это всё значит, как для чего это нужно считать и почему облигации — это так сложно? Смотрим на доходности облигаций.
Если кто-то считает, что облигации — это просто, то он чёртов гений. В отличие от банковских депозитов, где всего два вида доходности, в бондах их много. Написал максимально коротко и понятно, а то вдруг кто ещё не знает.
👉Простая доходность к погашению облигации
Это прибыль, которая получится к погашению. Она состоит из разницы между ценой погашения и ценой покупки, а также из купонов. Прибыль — это разница между итоговой суммой и ценой покупки.
👉Купонная доходность
Это проценты в виде купонов за год. Фиксированный купон назначается эмитентом при размещении. Если купон плавающий, то он привязан к бенчмарку, например, к ключевой ставке с обозначенным лагом.
👉Текущая купонная доходность
ТКД считается точно так же, как и купонная доходность, но не к номиналу, а к текущей стоимости облигации. Тут всё максимально просто. При купоне 10% и стоимости 50% ТКД будет 20%.
👉Модифицированная текущая купонная доходность
То же самое, что ТКД, но к текущей стоимости облигации добавляется НКД — накопленный купонный доход.
👉Эффективная доходность к погашению
Именно эту доходность показывают брокеры. Это доходность, учитывающая реинвестирование купонов под ту же доходность на всём сроке владения облигацией (что невозможно). Посчитать вручную её сложновато. Она также обозначается как YTM (Yield To Maturity — доходность к погашению в переводе с английского, но без слова «эффективная»).
👉Как сравнивать доходность облигаций и вкладов?
У вкладов всего два типа доходности: простая и эффективная. Эффективная — это доходность с учётом капитализации, а значит её кривой аналог — это эффективная доходность к погашению облигации.
Простая же доходность депозита — это аналог текущей купонной доходности облигации, процент, который начисляется на вклад ежемесячно. Некоторые банки могут показывать и ту, и другую. Если показывают только одну, можно ставить и снимать галочку на поле, которое может называться «капитализация процентов», «оставлять проценты на вкладе», «получать проценты в конце срока» или как-то иначе, но смысл один: с капитализацией вклад или без.
👉Стоит помнить также про налоги. По депозитам есть приятный бонус — необлагаемый доход. Он зависит от размера ключевой ставки в течение года и от миллиона рублей, который умножится на максимальный ключ на первое число месяца. Налоги с купонов платить необходимо всегда, а также нужно платить налог с прибыли от роста цены облигации, если только не будет ЛДВ. Вот теперь всем всё понятно.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1139643
Пошлины пошли не в то горло...
Проблема Трампа: мебель сгорела, согреться не получилось.
Напоминаю, что Д. Трампу и его администрации сравнительно пофиг на индекс S&P 500 и на страдания американских рынков акций. Об этом они сами неоднократно говорили, и их волнует совсем другой график — это график доходностей десятилетних облигаций государственного займа США, они же 10-year Treasuries.
Причины банальны:
👉 США нужно (желательно вчера) снижать стоимость заимствований, ибо дефицит бюджета циклопический, и они в одном шаге от бюджетного кризиса с вынужденной или гиперинфляцией, или урезанием пособий (социалки) и/или расходов на Пентагон (а скоро воевать с Ираном, Израиль уже ножкой нетерпеливо топает).
👉 США нужно уйти от кредитования своего бюджета через выпуск краткосрочных облигаций (2-year Bills), ибо они дорогие, а самое главное — их постоянно приходится перевыпускать (старые истекают и погашаются), что делает США катастрофически уязвимыми в бюджетном плане — один мощный провал аукциона по размещению (по любым причинам) и бюджетный кризис начинается на следующий день.
👉 Ставка ипотечного кредитования (типичного 30-летнего кредита) в США привязана к доходностям 10-летних облигаций государственного займа. Снизить доходность = сделать ипотеку доступной для избирателей.
👉 Ставки (не всех, но многих, особенно в секторах типа строительства, в том числе промышленного) кредитов для бизнеса — аналогично коррелируют с десятилетними трежерями.
В теории схема должна была сработать так:
👉 Трамп устраивает тарифную войну.
👉 Рынки акций обваливаются по всему миру (и в США — тоже, так нужно и так лучше).
👉 Все инвесторы (от хедж-фондов и до пенсионных фондов по всему миру) срочно перекладывают бабло в единственный надёжный актив (так их всех ещё в университетах учили) — т. е. в американские государственные облигации.
👉 Профит — цена облигаций растёт (спрос растёт), соответственно, их доходность — падает (если непонятно, почему так — гуглите любой текст-объяснялку про облигации и/или прочитать учебник Фабоцци — это одно из самых полезных чтений в жизни, сразу после Библии и учебника по деривативам от Халла).
👉 Трамп может праздновать победу в плане временного решения проблемы американского бюджета.
Всё шло по плану в первый и второй день войны. Потом всё пошло резко не по плану, и облом случился на пункте 3: инвесторы, прикинув перспективы экономики США в условиях НАСТОЯЩЕЙ торговой войны и оценив (не)адекватность ковбойского поведения Белого дома, решили, что американские трежериз — это нифига не актив-убежище, и не только не покупают, а даже распродают американские государственные облигации.
И теперь доходность по ним (т. е. стоимость заимствований для американского бюджета) ВЫШЕ, чем это было до избрания Трампа. Это успех (дедолларизации).
И это ещё китайцы (скорее всего, ещё) не начали распродавать свой государственный портфель американских трежериз, это чисто рыночные игроки сваливают из американских облигаций.
Успех Специальной Ковбойской Операции длился примерно три дня. 😁👍
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1139584/
