3380
Это личный канал, где я выражаю частное мнение. Ведущий РБК ТВ, журналист, шеф-редактор и обозреватель программ "День Главное", "Реальная экономика", "Миллиардеры" и др.
Результаты президентских выборов в США обычно объявляются быстро, в течение 12 часов.
В 2020 г понадобилось четыре дня, прежде чем Джо Байден был провозглашён избранным президентом. Сказались ограничения из-за пандемии COVID-19, массовое досрочное голосование, высокая явка и небольшой отрыв в неопределившихся штатах.
Не будем забывать и о выборах 2000-го года. Тогда решения о том, выиграл Джордж Буш мл или Альберт Гор, пришлось ждать 36 дней. Больше месяца шли пересчёты голосов во Флориде и судебные разбирательства. Только 12 декабря Верховный Суд США постановил дальнейшие пересчёты прекратить и признать последний подсчёт окончательным, присудив победу Джорджу Бушу мл.
#2315
/channel/pauldemidovich/3386
В развитых странах наиболее заметно (+2 процентных пункта) доля вакантных должностей в общем спросе на рабочую силу увеличилась с 2010 по 2023 г в здравоохранении, гостиничном бизнесе и строительстве.
Дефицит на рынке труда России, часть более глобальной тенденции, характерной для развитых экономик.
Это не просто всплеск, вызванный пандемией, а долгосрочная тенденция, которая будет поддерживаться старением рабочей силы.
Жесткий рынок труда означает упущенный экономический результат. Если бы работодатели могли закрыть вакантные должности, то рост ВВП в развитых странах в 2023 г мог быть выше на 0,5–1,5%. В России мог бы быть ещё один очевидный плюс – стабилизация рынка труда могла бы помочь снизить инфляцию, придержав зарплаты, потребление и цены.
В развитых странах наиболее заметно (+2 процентных пункта) доля вакантных должностей в общем спросе на рабочую силу увеличилась с 2010 по 2023 г в здравоохранении, гостиничном бизнесе и строительстве. Более стабильна ситуация в секторах с продуктивными и хорошо оплачиваемыми рабочими местами на финансовом рынке, секторе недвижимости и ИТ. В случае России ещё ощутим высокий спрос на труд в обрабатывающей промышленности.
#2315
Предсказать итоги президентских выборов в США сейчас не возможно. Если один из кандидатов получит существенное преимущество, то результат будет известен в США к концу дня 5 ноября или на следующее утро (в Москве это будет 2-ая пол 7 ноября). Так было на выборах 2016 г. Если этого не произойдет, то вот какой будет последующая хронология событий.
5 ноября — это начало, а не финиш. Например, сертификацией результатов выборов занимаются губернаторы штатов. Она стартует в сер ноября и может длиться до пяти недель.
Коллегия выборщиков, состоящая из 538 чел, должна проголосовать на основе всенародного волеизъявления в каждом штате до 17 дек. Для победы на выборах президента необходимо большинство плюс один — это min 270 голосов выборщиков. Любые судебные разбирательства, связанные с голосами, пересчётами и пр. должны быть завершены до 16 дек.
Если ни один кандидат не наберет искомые 270 голосов выборщиков, то Палата представителей США будет выбирать президента.
День инаугурации - 20 янв 2025 г.
#2315
Замедление и фрагментация экономического роста продолжаются
Рост реального ВВП в сентябре составил 2,9% г/г. За 9 месяцев экономика выросла на 4%. Прогноз правительства по итогам года остается на уровне 3,9%. Но с учетом замедления динамики рост может быть ниже. По нашему прогнозу - 3,6%.
Опережающий рост показали только промышленность (за счёт обработки и особенно ОПК) и розничная торговля. Причем розница растет наиболее устойчиво среди драйверов ВВП, что подтверждает аргументацию ЦБ о сохранении значительного вклада факторов на стороне спроса в формирование высокой инфляции.
В строительстве, сельхозе и грузовом транспорте рост отсутствует. Очевидно, что фрагментация экономического роста усиливается. Экономика тормозит из-за сужения возможностей наращивать производство. Спрос со стороны населения, в свою очередь, продолжает расширяться.
Такая модель роста явно проинфляционная и сверхжёсткая ДКП в 2025 г., вероятно, сохранится, побочно способствуя фрагментации экономической динамики.
Мы снижаем прогноз роста реального ВВП на 2025 г. с 2 до 1,5%. (Минэкономразвития подтвердило прогноз на уровне 2,5%, ЦБ прогнозирует 0,5-1,5%). Видим серьезный риск дополнительного ухудшения прогноза.
#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь
Германия всерьёз разоружилась за 20 лет. Число основных танков на вооружении Германии сократилось с 2004 по 2021 г на 86%, боевых машин пехоты – на 68%, боевых самолётов – на 47%, а гаубиц – на 88%.
В таблице показано снижение запасов основных видов оружия в Германии с 2004 по 2021 г; средний темп закупок вооружения с февр 2022 г; и год, в котором запасы вернутся к уровням 2004 г при условии сохранения текущей политики госзакупок и отсутствии задержек с выполнением заказов в срок.
При нынешних темпах закупок ФРГ восстановит свой военный потенциал 2004 г по боевым самолетам примерно за 15 лет, по танкам — лет за 40, а по гаубицам — всего за сто лет.
Мы влетаем в новую эпоху гонки вооружений. Нужно вспомнить, чем там всё закончилось прошлый раз.
#2315
В росте цен на золото виноваты санкции?
Центробанки развивающихся стран извлекли урок из заморозки $300 млрд золотовалютных резервов России странами G7. Возросшее недоверие к доллару канализировалось не в покупку юаня, как многие ожидали, а в наращивании металлического золота. Это важнейшая причина в увеличении их резервов в слитках, отмечают в Goldman Sachs.
В резервах центробанков развитых стран (у США, Франции, Германии и Италии) доля золота составляют 70%. В резервах развивающихся стран доля золота гораздо меньше, например, Китай, сообщает, что хранит в этом металле 5%. Центральные банки на развивающихся рынках только догоняют своих коллег в развитых странах.
#2315
Экспорт из Германии в Китай упал до минимума с 2015 г: с мах 8% в 2020 г до 6% к середине 2024 г. Немецкий экспорт в Китай увеличился на 34% с 2015 по 2020 г.
В 2012 г на Россию приходилось 3,5% от экспорта немецких товаров, сейчас - всего 0,5%.
Германии удалось полностью заместить потери на китайском направлении за счёт наращивания торговли с Восточной Европой и США. Увеличение экспорта в основном было обусловлено Польшей, доля которой в экспорте ФРГ в 2024 г сравнялась с китайской.
Мы видим продолжение интеграции промышленных цепочек добавленной стоимости между Германией и ее восточными соседями. Эта тенденция отражает новые тенденции фрагментации мировой экономики с формированием более замкнутых блоков. Этому процессу не мешают и политические внутриблоковые конфликты: у Варшавы целый набор актуальных претензий к Берлину за преступления нацистской Германии, в частности, требование €1 трлн в виде репараций.
#2315
Высокие издержки и низкая эффективность ставят под угрозу будущее улавливания и хранения углерода (CCS). Произошло разочарование в технологии, которая подавалась как важнейший ответ для сокращения глобальных выбросов парниковых газов.
МЭА за два года в 2 раза снизило прогноз по использованию ископаемого топлива в сочетании с CCS.
Основной причиной прогнозируемого спада является низкая конкурентоспособность в генерации на основе традиционных источников энергии (природный газ, уголь) с CCS, так и в производстве водорода из природного газа и в сталелитейной промышленности с CCS.
Анализ 13 флагманских проектов CCS проведённый IEEFA показал, что большинство из них постигло фиаско, или их результаты оказались ниже ожидаемых на 20%-50%.
Резюме: CCS найдёт применение только в тех случаях, когда не будет иных конкурентоспособных сценариев.
В CCS газ CO2 выделяется и улавливается из промвыбросов, а затем транспортируется для долгосрочного хранения, обычно в геологической формации.
#2315
Инфляционная спираль или стагнация?
Итак, ставка 21%. А в декабре, вероятно, будут все 23%, исходя из верхней границы прогноза. Многие спрашивают – зачем так жестко? Этот вопрос натолкнул на следующие размышления.
1) Мы все понимаем, что совокупный спрос и рост цен тянет вверх та часть экономики, которая менее чувствительна к рыночным % ставкам: вся эта история про бюджетный импульс, ВПК, льготные программы и все, что можно назвать «автономным спросом».
2) Мы также понимаем, что высокий уровень инфляции поддерживается в том числе «разовыми» факторами, на которые ЦБ повлиять не может: повышение утильсбора, рост тарифов ЖКХ, трудности с логистикой и т.д.
И здесь у ЦБ возникает выбор – в какой степени реагировать на эти факторы.
1) Если не реагировать совсем и не ужесточать ДКП, то есть риск скатиться в, прости хоспади, турецкий сценарий с избыточным ростом инфляционных ожиданий и раскручивающейся инфляционной спиралью.
2) Если реагировать и пытаться гасить эти «автономные факторы» полностью, то ставку приходится повышать очень сильно, ведь рычаг стал меньше (ЦБ может повлиять только на рыночную часть экономики).
Но в таком случае эта самая рыночная часть экономики получает двойной удар - она не просто должна замедлиться, но ее замедление должно перекрыть силу «автономного спроса». Но если мы убьем рыночную часть экономики и оставим только «автономную» (читай: бюджетную неэффективную), то как это повлияет на долгосрочный потенциал? Вопрос риторический.
Вот и получается - выбирай или (1) высокую инфляцию, или (2) долгосрочную стагнацию.
Кажется, что есть еще промежуточный вариант – балансировать между высокой инфляцией и убиением рыночной части экономики. Это что-то типа «перетерпеть инфляцию 6-8%», но такой вариант, похоже, не рассматривается совсем.
@helicoptermacro
Инфляция ≡ дефицит
К сегодняшней пресс-конференции по итогам заседания Совета Директоров ЦБ РФ ув. Григорий Баженов @furydrops подготовил два хороших вопроса:
Вопрос первый
Одним из сценариев в Основных направлениях ДКП является дезинфляционный, который связан с расширением предложения. Какие именно экономико-политические решения необходимы с точки зрения Банка России, чтобы данный сценарий стал более вероятным?
Известно, что нет примеров эффективной стабилизационной монетарной политики вопреки мягкой бюджетной политике. Считает ли Банк России проект бюджета на 25-27 гг проинфляционным?
царская казна разграблена, а служивых людей умножилось, и жалованья дать нечего; …; так поневоле деньги стали делать легче, чтоб государство было чем построить и служивых людей пожаловать, да и не новое то дело: во многих государствах то бывало в воинское время, не только золотые или деньги бывали дороже или легче прежнего, во многих государствах торговали медными или кожаными деньгами, и теперь медными деньгами торгуют мало не везде...
"Сыны Кимов" звучит не так бизнесово, и контекст сразу другой. А "Сынам Бакальчук" нужно уточнять за кого они: за Татьяну уже не Бакальчук, или Владислава?
#2315
Российский потребитель - самый богатый в БРИКС. Индия и Китай быстро растут, но средний чек там остаётся низким. Траты одного потребителя в России сейчас составляют около $7,5 тыс. против примерно $5 тыс в Китае и $4 тыс в Индии. И в ближайшую пятилетку ни Индия, ни Китай, несмотря на высокие темпы роста доходов, - нам не конкуренты. Но Бразилия выглядит вполне благополучно, и к 2030 г средний бразилец по уровню своих потребительских трат приблизится к жителю России.
#2315
Парад улучшения прогнозов для экономики России продолжается. Всемирный банк (ВБ) ожидает, что в 2024 г ВВП РФ вырастет на 3,2%, ещё в июне прогнозировали 2,9%. Темпы экономического Роста в России в целом соответствуют динамике экономики стран Центральной/Восточной Европы и стран Средней Азии (в среднем рост в 3,3% ВВП в 2024 г).
Прогноз для России на 2025 г улучшен с 1,4% до 1,6%.
#2315
Россия по доле военных трат к ВВП замыкает пятерку стран с самыми высокими оборонными расходами (как % ВВП). Согласно SIPRI Trends In World Military 2023 на первом месте с большим отрывом находится Украины (37% ВВП), далее – Ливан (8,9% ВВП), Алжир (8,25% ВВП) и Саудовская Аравия (7,1% ВВП). На пятой позиции Южный Судан с сопоставимыми 6,3% ВВП. В этом списке Россия крупнейшая из экономик с ВВП в $2,3 трлн.
В 2025 г общие расходы федерального бюджета по разделу «Национальная оборона» составят почти 13,5 трлн руб., или 32,5% расходов. Bloomberg оценивает их в 6,2% от ВВП России.
#2315
Что интересно в этих двух историях
1) /channel/pauldemidovich/3386
2) /channel/pauldemidovich/3387
на которые обратил внимание ув. @pauldemidovich?
То, что проблема с предложением труда, с которой столкнулась и РФ-экономика - это проблема глобальная, системная, и решать эту проблему также нужно системно (если, конечно, решать, может быть и нет)
Но РФ эту проблему не решает (всё, что делается сейчас, оно не про увеличение предложения труда, во всяком случае).
А поскольку предложение труда не вырастет (откуда?), то будет расти нагрузка на труд.
Проблема «дефицита» рабочей силы в России с годами будет усугубляться и будет серьезным тормозом на пути роста экономики.
На рисунке прогноз численности занятых в России для 2024–2045 гг (Центр трудовых исследований ВШЭ). Ни один из сценариев не предполагает роста или хотя бы стабилизации численности занятых. Высокий варианта демографического прогноза наименее вероятен, а реальный тренд вклинится между низким и средним вариантами. Потери в занятости в таком случае к 2045 г составят порядка 7–10 млн чел.
#2315
Один из важнейших раздражителей в отношениях США и Европы - это торговля с Китаем.
ЕС стал "спорной территорией" в геоэкономическое фрагментации. Евросоюз является крупнейшим торговым партнером как США (18,5% от общего объема торговли товарами), так и Китая (13%).
Несмотря на декларируемую приверженность "атлантическим ценностям" ЕС пока лишь немного снизил свою зависимость от китайских товаров, а доля импорта некоторых ключевых продуктов даже выросла (автомобили и "зелёные товары").
США хотят выдавить Китай с рынка Европы. И Вашингтон найдёт поддержку в Брюсселе поскольку ЕС находится под ударом промышленной модернизации Китая, которая ставит отрасли ЕС в невыгодное положение. Избыточные китайские мощности воспринимаются как вызов и проблема для ЕС, и Европа будет ограничивать и вытеснять китайские товары.
#2315
👆На графике сезонно скорректированная динамика прибылей
• В августе прибыли организаций остались в норме
@xtxixty
Победа Трампа может дорого обойтись отечественному бюджету. Бывший президент намерен ввести торговый тариф в 10% на весь импорт в США. Для Китая у него эксклюзивное предложение – ставка тарифа в 60%.
Этот решение приведёт к замедлению экономического роста в США и в мире. Далее - снизит спрос на жидкое топливо (нефть и нефтепродукты), снизит цены на нефть и, в итоге, повлияет на доходы бюджета России.
Мировой спрос на нефть снизится почти на 0,5 млн барр в сутки в 2025 г и на 1,1 млн барр в 2026 г из-за трамповских пошлин, по оценке WoodMac.
Сценарий с высокими тарифами будет давить и на котировки нефти, и на рыночную долю стран ОПЕК+. Рост мирового спроса может оказаться ниже, чем прогнозируемый прирост поставок независимых производителей (из стран вне ОПЕК+). Особенно жестким будет рынок в 2026 г, и либо ОПЕК+ придётся пойти на дальнейшие сокращения добычи для поддержания котировок или впереди новая ценовая война с независимыми поставщиками. России это не сулит ничего хорошего.
#2315
Где предел государственного долга?
По результатам публикации поста о росте стоимости обслуживания госдолга РФ возник вопрос, а где предел, точка бифуркации, после которой размер расходов начинает неумолимо тащить галеру ко дну?
Я решил еще раз вспомнить 1997 год. Ранее делал сравнительный анализ финансов с тем временем, но размер платежей по долгу не разбирал. Сейчас, когда Минфин платит ставку по облигациям на уровне 1997 года, стало интересно сделать еще одно сравнение.
Данные за 90-е года – это проблема. Подробного отчета об исполнении бюджета 97 года я так и не нашел, пришлось собирать данные из разных источников по кусочкам. С 97 на 99 год произошла не только деноминация, но и смена кодов бюджетной классификации. В итоге, привел цифры для 1997 года по максимальным оценкам, найденным в отчетах Минфина и ЦБ.
И так 1997 год. Конечно, картина с долгом радикально не похожа на нынешнюю. Расходы бюджета 500 млрд рублей, только внутренний долг на конец года тоже 500 млрд, средняя дюрация долга - половина года. Т.е. в 1998 году уже шансов тянуть пирамиду ГКО далее не было, она стремилась перерасти сам бюджет.
Расходы же бюджета в 97 году на обслуживание всего государственного долга составили (по максимальным оценкам) 25%. Погашение внутри года ГКО-ОФЗ на 160 млрд рублей. В 1997 году пирамида ГКО еще приносила деньги (за счет стремительного роста объема эмиссии) и смогла профинансировать покрытие дефицита бюджета в размере 34 млрд рублей. Все выплаты по долгу (тело + проценты) составили 58% от всех расходов бюджета.
Итого, 1997 год даёт нам одну интересную точку – 25% расходов бюджета идут на обслуживание государственного долга.
Для 2025 года мы берем Проект закона о бюджете. И там запланировано 3 181 млрд расходов на долг. Но, это по оценкам сентября. Больше трети внутреннего долга – это флоатеры. Ставка по ним будет на 3-5% выше, чем это закладывало Правительство при внесении бюджета в ГД. С учетом этих корректировок обслуживание долга будет стоить больше – не менее 3 580 млрд или 8.6% от всех расходов (было 6.2% в 2024 году). Для 2026 года – это будет не менее 9%. На лицо резкий скачок из-за резкого роста учетной ставки за последние 12 мес.
Если «застресстестить» ситуацию и предположить, что долг рефинансировать нет возможности, то нужно будет еще потратить средства на погашение тела. Тогда для 2025 года эти расходы составят 12,1% (против 58% в 1997).
Не знаю какой вывод тут сделать. Но хочется «пошутить», что Эльвира Набиуллина пока может и дальше повышать ставку без угрозы повторить 1997-98 год, но, в тоже время, беспредельно гнать ставку вверх уже не получится.
#макро #макроэкономика #бюджет #госдолг
До пандемии COVID-19 госпакеты стимулирования промышленности были в диапазоне от $1,5 млрд до $5 млрд, сейчас 85% пакетов укладываются в границы от $5 млрд до $20 млрд, - говорят аналитики BCG. Достаточно вспомнить Европейский зеленый курс, американские стимулы в производство полупроводников и инфраструктуру, Национальный план интегральных схем Китая или Схему производства полупроводников в Индии.
Правительства вливают огромные бюджеты во вспомогательную инфраструктуру и на прямые субсидии производителям, не считая таких инструментов как госзакупки и использование критериев локализации производства и национальной структуры собственности.
Промышленная политика стала соревнованием больших и очень больших кошельков и ставки задираются все выше, цена ошибки становится все дороже.
#2315
Китай купил будущее. Большая часть добываемого критического сырья и производства комплектующих для возобновляемой энергии происходит из Китая. Это даёт его поставщикам огромные рычаги влияния на мировой рынок. Китай контролирует 58% рынка ветряных турбин, 62% рынка солнечных панелей и 50% рынка аккумуляторов. Другие азиатские компании контролируют еще 33% батарей.
Западные компании смогли отбить себе "поляну" только в водороде, новейшей из четырех технологий, где они контролируют 51% рынка. Пока контролируют, Китай может прийти и за ними.
Спрос на все эти продукты крайне фрагментирован. Это оставляет покупателям мало пространства для переговоров с поставщиками. Крупнейший проект по развитию систем хранения данных на планете составляет 1% от среднего объема отгрузки ведущего поставщика систем хранения.
#2315
Опросы официальных статистиков говорят о достаточно невысокой актуальности проблемы кредитных ресурсов, что не соответствуют реальности и связано с искажённой картиной, рисуемой Росстатом.
По итогам II кв 2024 г лишь 25% опрошенных предприятий обрабатывающей промышленности отметили высокий процент коммерческого кредита как фактор, ограничивающий рост производства. Такой результат появился в следствие смещённости выборки, обнаружили в ЦМАКП.
Корректная оценка доли предприятий составила в III кв 41%. К концу года она приблизится к 50%. В ЦМАКП в своей оценке не учитывали ключевую ставку выше 19%, а значит это будет проблемой для большей половины бизнеса.
Выборка компаний, опрашиваемых Росстатом, формируется с учётом информации от ФНС. В начале 2023 часть предприятий была удалена налоговой службой из состава наблюдаемых (из-за СВО). Так из опроса выпали активно растущие компании, для которых стоимость заёмных средств очень важна.
#2315
Новый исторический максимум ключевой ставки
/channel/centralbank_russia/2126
#2315
В пятницу заседание СД Банка России. Разум говорит, что ключ поднимут до 20%, но сердце подсказывает - 21%. Начиная с этого поста у Холодного расчета хороший цикл постов с аргументацией решения в пользу 20%. Рекомендую прочитать.
Ну, а я буду в пятницу на пресс-конференции, как обычно. В этот раз у меня будут такие вопросы:
1. Одним из сценариев в Основных направлениях ДКП является дезинфляционный, который связан с расширением предложения. Какие именно экономико-политические решения необходимы с точки зрения Банка России, чтобы данный сценарий стал более вероятным?
2. Известно, что нет примеров эффективной стабилизационной монетарной политики вопреки мягкой бюджетной политике. Считает ли Банк России проект бюджета на 25-27 гг проинфляционным?
Международный валютный фонд улучшил свой прогноз роста российской экономики в 2024 гдо 3,6%, Ранее МВФ оценивал рост в 3,2%. Весной текущего года это был сверхоптимистичный прогноз для России от знаковой международной организации. МВФ неожиданно пошёл против западного экономического мейстрима с систематически пессимистичным взглядом на Россию. В своём оптимизме Фонд тогда смог перещеголять даже отечественное Минэкономразвития, которое в конце апреля ориентировалась на рост в 2,8% ВВП. Сейчас МЭР ждёт 3,9%.
Всемирный банк показывает в последние годы наибольшую пристрастность среди международных институтов при обзоре России. В
начале года ВБ ожидал по итогам 2024 г роста ВВП России в 2,2%, против 3,2% от МВФ. ОЭСР прогнозировал 2,6%.
Всемирный банк был создан вместе с МВФ по итогам Бреттон-Вудской конференции 1944 г. Оценки их прогнозистов в силу близости подходов обычно очень близки, и занижение оценок со стороны ВБ намекает либо на непрофессионализм, либо тенденциозность.
#2315
Альтернативный энергопереход. Происходит сдвиг глобального спроса на энергоносители из развитых экономик в развивающиеся страны. С 2020 по 2050 г мировой спрос на энергию вырастет на 50% с 600 до примерно 900 квадриллионов британских тепловых единиц. Большая часть этого роста спроса будет происходить за счёт роста потребления в развивающихся странах, из-за высоких темпов экономического роста и роста населения. Традиционные рынки ОЭСР останутся на прежнем уровне потребления или оно там начнёт сжиматься. В 2040 г примерно 70% спроса на энергию будет приходиться на страны вне клуба ОЭСР.
Впереди новый виток конкуренции за рынки Глобального Юга между Глобальным Севером (уже как экспортёром чистых технологий) и нынешними экспортёрами нефти и газа; усилятся трения между Глобальным Югом и Севером в борьбе за доступ к важнейшим минералам и металлам зелёного энергоперехода, так и из-за климатического финансирования. Это подтолкнёт Глобальный Юг и экспортеров нефтегаза к новым альянсам.
#2315
Ракетные технологии SpaceX привели к резкому снижению стоимости запусков. Средняя стоимость вывода 1 кг на орбиту упала с $87 000 долларов в 1960 г до $15 000 к нач 2000-х гг и до $4 000 в 2023 г. Одновременно количество ежегодных запусков выросло с 47 в 2005 г до 174 в 2022 г. За последние пять лет в космос было запущено больше объектов, чем за предыдущие 60 лет.
На рисунке сравнивается снижение стоимости запусков на орбиту со снижением транспортных расходов на перевозку хлопка и пшеницы из США в Европу после появления паровых кораблей на Атлантическом океане в нач XIX ст. Падение стоимости космических запусков больше, чем снижение на трансатлантическую логистику после начала эксплуатации океанских пароходов.
#2315
США лидируют по приросту производительности среди зрелых экономик: она увеличилась на 73% с 1990 г, сравним с +39% в еврозоне, +55% в Великобритании и +55% в Японии (на диаграмме указана почасовая производительность, учитывающая гораздо меньшие отпуска американцев).
Средний работник в США создаёт $171 000 в экономическом выпуске по сравнению с $120 000 в еврозоне, $118 000 в Великобритании и $96 000 в Японии (это с учётом паритета покупательной способности).
#2315
