однажды в Бразилии я пропустил свой рейс и ожидал следующего, сидя в кафе. как тут рядом со мной оккупировали столики молодые бразильские девушки и парни в толстовках Escola Bolshoi Brasil
поскольку мы были скованы ожиданием одного рейса, я решил закрыть комп и поболтать.
так узнал, что в Бразилии есть единственный филиал Большого театра в мире. причём в небольшом городе Жоинвиль. небольшой город, в котором живет 400к человек. гугл из достопримечательностей называет музей иммиграции и колонизации, музей Льняного хлопка и церковь святого франциско. я был там одни раз, но в школу не попал - нужно приходить только в определенные часы.
почему именно там загадка. есть единственная документалка про это, на RT. там говорится, что мэр настолько проявил любовь и настойчивость, что Большой в москве не выдержал и согласился на открытие школы. но с условием, педагоги только из Москвы.
здесь педагоги из Большого уже 25 лет учат детей со всей Бразилии. для ребят из бедных семей обучение бесплатное, школа предоставляет жильё, питание и страховку. цель дать детям профессию и возможность изменить жизнь через искусство.
выпускники потом выступают по всему миру: Большой, Казанский театр, Берлинский балет, Нью-Йорк.
среди выпускников школы Большого театра в Жоинвиле значится и самая молодая self-made женщина-миллиардер на момент написания этого поста
Luana Lopes Lara окончила школу, поработала балериной в Австрии, но в балет решила не идти и задалась целью поступить в MIT изучать CS. спустя несколько лет она подаёт заявку в YC с проектом Klassi, prediction marketplace.
сегодня Klassi оценивается в $14B.
кратко про расследование:
1/ как можно заработать на таком объёме? по сути их бизнес покупать USDC по официальному курсу, продавать по серому. Kontigo один из двух авторизованных обменника, которые могут торговать боливары по более слабому курсу, а конкурентов закрывали за "параллельный доллар".
Kontigo: официальный курс ЦБ ~330 боливаров за доллар, в аппе 540. это не 3%, это ~60% markup. если они покупают по официальному курсу (а лицензия SUNACRIP (крипторегулятор) даёт такую возможность) маржа огромная.
2/ обвиняют в связи с Мадуро. Kontigo получил лицензию SUNACRIP на операции с криптой. причём регулятор формально не работал с криптой. взаиморасчёты по нефти Венесуэла проводила через крипту (продают Китаю, получают стейблы). правда деньги не всегда доходили до бюджета. поэтому предполагают, большая часть выручки идёт с китов или обнала. слухи указывают на сына Мадуро.
3/ компания заявляет $1b TPV и 1m MAU. но анализ публичного кошелька показывает $93m inflows на ethereum и $190m на Base. сейчас на кошельке $360k USDC на Base и $154k USDT на ethereum. источники говорят журналисту: TPV считают in + out, MAU — это кошельки, а основной объём шёл от венесуэльского правительства.
4/ покупали app installs по латаму, чтобы размыть географию.
5/ про "хак": в тот же день, как объявили о взломе, $5m USDC вышло и вернулось в их публичный кошелёк. компания это не объяснила.
ещё: аппка позиционируется как self-custody, но пользователь нигде не видит приватных ключей. Kontigo не держит лицензий и специальных регуляторных разрешений. для фиатных рельс партнёрятся с лицензированными провайдерами в каждом регионе. в таких многослойных структурах много рамп, продуктов, типов клиентов и платёжных потоков. в итоге AML применяется не полностью к каждому центу и клиенту из-за размытой ответственности между слоями. в Венесуэле работают через локального партнёра с лицензией (как и в других странах). в стране есть Pago Móvil, локальная платёжная система типа Zelle, подключённая ко всем банкам
чтобы немного проще вникнуть - история похожа на то, как если бы кто-то в 2023 открыл крипто-необанк для обслуживания русскоговорящих пользователей за рубежом, прошёл бы с этим в YC, и параллельно помогал китам выводить деньги в Дубай.
звучит безумно, но это почти то, что произошло.
конечно, для нежных западных читателей санкции, это серьёзно. но щепотка эмпатии к таким ребятам у меня есть. фаундер нашёл способ дать венесуэльским работягам обойти санкции за счёт средств американских топ-тир фондов. респект.
мой прогноз: проект выживет, фокус сместится на другие рынки. санкции на Венесуэлу ослабят, США нужна нефть, но это займёт время. фонды влипли, но как можно инвестировать в крипту и не заскамиться; судебного разбирательства скорее всего не будет. будут тихо списывать или ждать.
ну или если вы как фонд решили зайти в гео, в которой ничего не понимаете, заходите с локальным инвестором. здесь никто из латам-инвесторов не зашёл в раунд. даже финтех og Ribbit Capital который управляется венесуэльцем скипнули.
под новый год Meta объявила о покупке Manus. писал про китайский проект пару месяцев назад; время порефлексировать.
1/ оценка в районе $2-2.5b. партнер Benchmark написал, что сделка дала им 1000% IRR. если посчитать: $75m вложений при ownership ~15%, срок 8 месяцев (апрель → декабрь), IRR 1000% годовых ≈ 11x в год -> 11^(8/12) ≈ 4.95x. exit value: (75 × 4.95) / 0.15 ≈ $2.47b.
2/ Manus это по сути wrapper над Claude и Qwen, но с интересными инженерными решениями: агенты работают в cloud VM с полным доступом к браузеру и shell, используют CodeAct (executable Python как action mechanism). много работы над оптимизацией KV-cache, по их словам, это главная метрика для production-агентов.
с другой стороны, отзывы смешанные. я лично несколько раз пробовал для задач, под которые рекламировались (букинг билетов, скраппинг маркетплейсов) - ломался по пути и съедал все кредиты.
3/ Manus заявляют 147T+ обработанных токенов. если прайсить по Sonnet 4.5, выходит ~$500m только на API. часть закрыли open-source моделями + кастомным контрактом. но по факту $100m ARR сложно свести такую экономику без большого капитала.
рейзили с оценкой $2b - думаю, что не получилось и тут пришел Цукерберг, который выкупил инвесторов по желаемой оценке (и даже выше)
4/ Meta AI плохо сделан. работает только в WhatsApp-экономиках (Бразилия, Индия, часть Европы). Цукерберг говорил, что для штатов нужно отдельное приложение. думаю, план, который звучит, как personal superintelligence: новая продуктовая парадигма, которая откроет Meta дорогу в подписочную выручку. сейчас есть только Meta Verified ( это платная подписка на Facebook и Instagram): $11.99/month web, $14.99/month mobile. 1 million подписок. небольшой, но растущий revenue stream.
5/ Meta нужно присутствие в чатбот-интерфейсах, чтобы не потерять ad inventory. OpenAI/Anthropic сидят на consumer subscription низкомаржинальный бизнес с высоким churn и дорогим инференсом. поэтому экспериментирует с рекламой. Meta наоборот может позволить субсидировать подписки и ретеншен за счет рекламной выручки.
6/ Цукерберг явно считает, что scaffolding стоит больше, чем модели. картина мира "LLMs are commodities". сдвиг от research-led к commercial-led. не думаю, что полностью забросят фундаментальные модели, работают над Avocado - первая closed-модель Meta, релиз весной 2026.
с другой стороны, Meta выходит в prosumer-рынок и конкурировать напрямую. очевидно, что Claude не останется внутри agent loop навсегда. так что свои наработки в моделях пригодятся.
7/ Meta прессуют за CapEx. нет cloud-бизнеса для перепродажи моделей enterprise. задел для позитивного ROI выше. пока Meta заявляет, что GenAI ROI позитивен через higher engagements и ARPU лучшие рекомендации и ad targeting. но стоит ли лучшая лента таких capex инвестиций? почему не сесть на хвост OSS и не быть консервативнее с CapEx?
8/ generic AI agent сложная продуктовая задача. слишком много сценариев, конкурируешь с сотнями мелких агентских компаний. можно представить экосистему разработчиков поверх Manus. или даже можно пофантазировать, как дистрибуция и разработка могут заалйнится (apps are the new content)
9/ Meta не плоха в acquisitions. покупай категорию, когда строить слишком долго - Instagram, WhatsApp. zoom-out стратегия Цкерберга очень эффективна.
в прошлом году сделали 5 AI-поглощений: PlayAI (voice agents), WaveForms (AI audio), Rivos (chips), Limitless (AI wearables), теперь Manus.
#подкаст
В Новый Год с Новым рынком!
Вы знаете, как запускаться на tier-1 географии (США, UK, ЕС)? Я вот об этом постоянно пишу. И понятия не имею, как запускаться на tier-2 географиях — там своя специфика, но и большие перспективы.
Гость четвертого выпуска — Даня Чепенко (@nonamevc) — лучший эксперт по LATAM, Юго-Восточной Азии, Африке: он учился в Гонконге, работал в японской штаб-квартире Softbank (того самого, да), а потом с ко-фаундерами забуттстрапил (без мам, пап, инвестиций!!!) стартап SpatialChat, которым пользуются в Гугле и McKinsey, до $5M ARR.
Экзитнувшись, Даня занимается скромной работой: ищет неочевидные инвест возможности на развивающихся рынках для InDrive Ventures и делает новый стартап. Ищет — это не в смысле летает кофе пить, а использует спроектированную им же систему для поиска сигналов в массивах данных. Если вы еще не поняли, почему это очень круто, то выйдите и зайдите нормально.
Мы c Даней поговорили о его коллекции шарфов том, как перестать играть в лотерею «взлетит / не взлетит» и начать выбирать рынки системно.
Что внутри:
🌍 Tier-2 > Tier-1? Почему фаундеру из СНГ стоит смотреть на Бразилию или Индонезию, а не биться головой о стену в США.
📊 Тренды в Tier-2. Почему Даня смотрит на Китай образца 2018 года, чтобы понять, что взлетит в Латинской Америке сегодня?
💰 WhatsApp-экономика. Стартап на базе Whatsapp – отличная ниша.
🌴 LATAM — разнообразнее, чем кажется: Мексика перегрета, Аргентина кризисна, а Перу все недооценили.
Смотреть выпуск и выбирать страну для жизни экспансии здесь: https://youtu.be/0IOwfnvoy14
предпринимательство вообще одинокое приключение. обратную связь приходится искать либо в клиентах, либо в ко-фаундере, либо в инвесторе. и то, и другое не всегда доступно и не всегда объективно: у каждого свои интересы.
иногда даже скучаю по корпоративным квартальным ревью. там хотя бы кто-то садился и давал структурированный фидбек и понятно куда двигаться. в стартапе этого нет. ты сам себе менеджер, сам себе HR, сам себе психолог
одно из решений - найти ментора, что вполне ок, но тяжело держать регулярность. или даже собрать personal board (это когда у тебя 3-5 человек, к которым можно приходить за советом по разным темам).
и тут пришли ребята из сервиса коучинга insight с предложением интеграции. за неё мне дали три бесплатных сессии. я их прошёл и могу рекомендовать.
честно: не знаю, насколько это полезно тем, кто давно практикует коучинг или терапию. но мне, как человеку, который хотел в это войти, но не знал с чего начать, зашло. помогает немного разобраться в себе, посмотреть на то, что делаешь, с другой стороны.
отдельно понравилось, что сервис решает задачу матчинга: подбирают квалифицированного специалиста. мне не пришлось самому искать, сравнивать, проверять сертификации. наверное, я мог бы подписаться на каких-то экспертов с ICF-сертификацией в инстаграме и однажды к ним прийти на консультацию — но это все равно не может нивелировать разные bias-ы, которые я бы не потратил.
короче, советую попробовать. особенно сейчас, в декабре-январе: планы на год, мысли про жизнь, цели, приоритеты. хороший момент, чтобы с кем-то это проговорить. можно записаться к ребятам на бесплатный ознакомительный звонок. это займет 25 минут, вам помогут сформулировать запрос и потом подобрать коуча. запись на сайте
Реклама
наверное главное открытие на венчурной карте этого года это Венесуэла.
если читать только мейнстримовые медиа, то у всех в голове привычная картина: левый авторитаризм, пустые полки, отток кадров. реальность сложнее.
и средний фонд откерститься от письма с деком с венесуэльского IP в своем superhuman. cсанкции: помимо энергетики заблокированы золотодобыча, операции с госдолгом и центробанком, программа CLAP (распределение продовольствия). но при этом в стране те же американские FMCG и QSR-бренды спокойно работают.
но санкции не распространяются на частный tech-сектор напрямую. так, ваш любимый YC проинвестировал в 4 венесуэльские компании, две из них подняли seed от американского топ-тира.
мне довелось познакомиться со многими местными tech-компаниями. по моим данным, там до сих пор одни из сильнейших разработчиков в латаме. люди, с которыми общался: у всех хороший английский, многие вернулись после работы в штатах.
например, главный darling child венесуэльского tech это Cashea, BNPL, который двигает ~3% ВВП страны. вышли на $200M run rate с $2.1M начального капитала, NPL ниже 2%. лучше большинства американских финтехов. вместо классических debt facilities убедили мерчантов самих финансировать рассрочку, а сами взяли технологию и риск-менеджмент. пользователи платят 40-60% сразу, остальное беспроцентными платежами раз в две недели.
или например Ridery, прибыльный ride-hailing, который перевалил за $xxxM GMV и недавно начал прокачивать своего LLM-чатбота.
вертолётные венчурные деньги тоже не обошли страну стороной: Yummy поднял $69M за 2 года с идеей стать super-app (Soma Capital, WIND Ventures, Ethos Capital, YC Continuity).
но побочный эффект экономического коллапса это массовая миграция. и она двигает сразу несколько рынков:
0/ организованная преступность. Tren de Aragua разросся по всей Америке во многом за счет 8m диаспоры, многие которые незащищенные: Колумбия, Перу, Чили, Штаты, частично даже Европа. экномика частично "экспортировала" криминал. Венесуэла перестала быть прибыльной и они ушли туда, где деньги. отчасти по этому сейчас вы читаете все новости про Трампа.
чуть более венчурные вещи:
1/ gig-economy. 57% курьеров Rappi в Колумбии это венесуэльцы. в Аргентине 83%, в Чили 70%. ну лучше так, чем 0/
supply-сторона delivery-платформ региона буквально выросла на этой волне.
2/ remittances. $4-5B в год от диаспоры. рынок перепрыгнул несколько стадий эволюции: сразу от кэша к стейблкоинам, минуя wire transfers.
доллар это основная валюта не только для переводов из-за рубежа, но и для внутренних расчётов. боливар де-факто вытеснен. физические доллары в стране часто старые, рваные, мелких номиналов не хватает, поэтому USDT стал де-факто платёжным средством.
раньше для переводов все использовали Zelle, он позволял отправлять деньги без формального банковского счёта. потом американские банки начали массово закрывать венесуэльские "подозрительные" аккаунты.
поэтому венесуэльцы обратились к USDT. сперва поднялись p2p-платформы: например, местный El Dorado поднял $3M seed от Multicoin Capital и Coinbase Ventures.
поначалу правительство противилось этому. по закону все транзакции должны идти по официальному курсу центробанка (BCV). реальность: разрыв между официальным и параллельным курсом 25-40%. если платформа использовала параллельный курс, технически это "валютное преступление". при этом 47% розничных транзакций в стране уже в стейблкоинах.
в сентябре 2025 неожиданный разворот. правительство поняло, что доллар не остановить, и решило управлять рынком стейблкоинов. механика: государство проводит аукционы USDT через авторизованные локальные биржи для компаний из приоритетных секторов (импортёры, производители). это не схема обогащения, скорее попытка контролировать валютный поток и дать бизнесу легальный доступ к долларовой ликвидности. при этом P2P-торговля для обычных граждан остаётся серой зоной. El Dorado ушёл из страны именно из-за этого: риск рейда за "спекуляцию против национальной валюты" стал слишком высоким.
это открыло возможность перейти от довольно серой p2p-истории к необанкам.
выкатили бесплатное chrome-расширение для поиска lookalike-компаний.
анализируем всё семантическое пространство (сайт, соцсети, новости), чтобы найти реальную схожесть компаний / стартапов
данные берутся из нашего индекса, но если компании нет, мы ее заэнричим в онлайне.
как работает:
заходишь на сайт проспекта → открываешь расширение → получаешь список настоящих конкурентов.
можно фильтровать по стране, размеру команды и другим параметрам.
потестируйте, пожалуйста.
все edge-case по индустриям не отсмотрели.
https://chromewebstore.google.com/detail/extruct/fopcmacjcafkpcommjlaoijokbcbpang
как я подхожу к AI SEO
контекст: мы делаем Extruct, deep research агенты для поиска и исследования компаний.
не надо быть гением, чтобы понять, что сейчас большую часть ресёрча компаний люди делают в чатботах. "расскажи про компанию X", "кто их конкуренты", "какой у них funding" это всё уже идёт в Claude и ChatGPT, Perplexity.
поэтому логично было подумать, как туда пробиться и забирать траффик отткда.
самое простое, что сделал: начал публично выкладывать все data points, которые мы наресёрчили агенты.
генерю страницы прямо в Cursor, подключаюсь к БД, делаю постпроцессинг, массово публикую.
сейчас порядка 5к страниц под long-tail запросы а-ля lindy funding, s25 batch (вторая позиция после официальной директории btw) или top b2b startups in Spain.
organic search сейчас у нас ~20%. другой вопрос с конвертацией, но top of the funnel это генерит.
теперь думаю, как это усилить. посмотрел штук 20 тулов для AI visibility. паттерн один: topic modeling → генерация промптов → пуш в LLM-чатботы. у меня ощущение, что часть из них просто дёргает API веб-поиска, а не эмулирует реальные пользовательские сессии. а разница есть: API ≠ консьюмерский продукт.
в таком сетапе выглядит не супер полезно. главная проблема: ни один тул не показывает объём запросов по промпту. без этого ты оптимизируешь под фразы, которые никто не вводит. понятно, что это непросто достать даже самим вендорам. а в LLM-поиске long tail ещё тяжелее, уникальных запросов больше, агрегировать клики по ним нельзя.
с другой стороны, я на это смотрю больше как на упражнение по оттачиванию позиционирования. полезно думать, как генерится интент на твой продукт или проблему. это может быть хорошим циклом, который связывает лендинги, копирайтинг и сам продукт особенно если ты ещё до PMF.
если копнуть в теорию, то ни у кого пока нет своего полноценного индекса. это general meta-search wrapper + LLM reasoning. да, есть кроулеры, есть оптимизации с кэшированием и свой re-ranking, но базово весь поиск всё равно лежит на поисковых движках. LLM разбивает твой промпт на 2-5 подзапросов и шлёт их в Google, Bing или Brave. потом ходит по топ-ссылкам, чанкует контент, цитирует то, что релевантно.
пример: запрос "SEO agency NYC" в Perplexity превращается в три отдельных Google-запроса — "seo agencies nyc", "top seo companies new york city", "best seo firms ny".
вся эта возня с visibility идёт от того, как происходит ранжирование внутри RAG.
но базовые принципы SEO никуда не делись. E-E-A-T — доверие к домену, авторитетность автора, бэклинки, директори, отзовики.
говорят, что UGC площадки с высокой цитируемостью положительно влияют на AI SEO: Reddit, G2, Capterra, Trustpilot. форумы и отзывы сейчас весят для brand mentions больше, чем в классическом SEO.
что подметил из рисерча:
1. читаемость важна на уровне чанка. в ответ LLM попадают 1-2 чанка, а не весь документ. поэтому у каждой статьи должен быть чёткий TL;DR в начале.
2. каждый inference немного разный. нет детерминированного "ты на 4-м месте по этому запросу" - позиция плавает.
3. онлайн-сигналов (кликов) в RAG-поиске меньше, но есть другой сигнал: какие документы LLM процитировала, а какие проигнорировала. то есть feedback loop дольше, надо это учитывать, когда катишь конетнт.
что ещё делаю:
1. пишу по 3 поста в день на Reddit с мягким упоминанием бренда. руками, не автоматизирую.
2. смотрю, на что LLM ссылается в web search, это единственный способ понять, под какой контент имеет смысл писать и где пробелы.
честно: серебряной пули нет. это educated guessing плюс базовая SEO-гигиена. большинство AI SEO тулов пока выглядят скорее как агентства, продают ручную работу под видом автоматизации.
кто трекает AI-цитирования в масштабе? есть у кого прокси-метрики, которые реально работают?
если кто-то делает что-то инетерсное в этом домене такое, напишите в личку, с радостью познакомлюсь.
иногда получаю такие письма от больших вендоров.
откровенно, письмо составлено плохо в обоих случаях - какой-то наивный AI generated первый параграф; непонятный оффер; ссылка в первом письме.
индусский аутсторс, который предлагает мне услуги по веб-разработке и то пишет лучше.
но, большим ребятам можно, они могли бы здесь все что угодно написать - бренд уже сделал всю работу.
у стартапов такой опции нет. поэтому приходится быть ясным, актуальным и интересным в первом письме.
так что, приходите завтра на стрим, поговорим про это
2pr.io запускается на ProductHunt!
2pr.io, помощник для создания успешного и аутентичного контента на LinkedIn, запустился на ProductHunt!
Продукт кратно улучшился за полгода:
1/ Покрытие всего контентного цикла, включая аналитику по API LinkedIn
2/ Кардинально лучшее UI/UX
3/ Качество генерации текстов, в том числе за счет большей персонализации
4/ Управление несколькими аккаунтами для B2B и фрилансеров (сегодня как раз запускаем)
5/ Помимо постов - набор инструментов для профиля (карусель, анализ профиля, календарь и т.д.)
Если посмотреть видео предыдущего запуска и попробовать текущий продукт - станет понятно, что общего между ними меньше, чем различий. Я посмотрел - стало немного стыдно за предыдущую версию 😀
Цель та же - максимально сократить время на создание личного бренда в LinkedIn за счет контента, не подвергая риску банов.
Большая просьба поддержать:
Голосуйте (upvote) и оставляйте комментарий (это не менее важно) по ссылке:
👉 https://www.producthunt.com/products/2pr-2?launch=2pr-v-2-0
Каждый голос для меня важен. Всем большое спасибо!
пока писал пост выше, нашел страницу Claap на Producthunt
продукт который они изначально делали был какой-то дикой смесью loom и notion.
я бы не стал эту идею с высоту 2025 года оценивать. пандемия ввела коррективы на весь productivity stack (и как на удивление, мало, что прижилось после; но про это — отдельно)
продукт собрал овации на платформе - куча наград, комментов и лайков
спустя два года там же релизнули свой продукт для сейлзов, который ожидаемо меньше нужен большой аудитории PH, но зато помог набрать трекшен
выводы из этого можно сделать:
1/ productivity engagement тулы для широкой аудитории собирают внимание early adopters, но не являются mission-critical. а в кризис таких косят первыми
2/ лайки и amazing comments плохо конвертируются в деньги. но возможно они помогли собрать бодрый seed в 2021 на $3m.
3/ продукты для сейлзов в целом норм заходят на ph, но за «фантиками» гнаться не стоит.
4/ среди early adaptors, даже платящих, будет много шума.
5/ хорошо жилось в ковидные времена, все-таки
хочу в ближайшее время написать пост про то, как сервисная работа становится обязательной частью любого B2B SaaS AI продукта, но а пока закину мем-трейлер.
Читать полностью…
решил посмотреть на этот пост еще раз, через апдейт.
обе компании почти сравнялись по оценке. Revolut провел secondary/staff sale на $75 млрд, а Nubank торгуется с market cap ~$75.8 млрд на бирже.
интересно подумать, где лежит growth у каждого из них.
в сентябре 2025 Revolut объявил о $13 млрд инвестиций в глобальное расширение с целью достичь 100 млн клиентов к mid-2027.
для Revolut в латаме сошлись три ключевых фактора: огромный remittance market (USA-Mexico коридор $60+ млрд в год), underserved population с потребностью в базовых банковских продуктах, и главное, возможность быстро развернуть кредитные продукты без многолетнего regulatory процесса, как в UK или EU.
Мексика - самая продвинутая история и, вероятно, главная ставка в регионе. получили полноценную банковскую лицензию. сейчас работают как multi-banking institution: могут принимать депозиты, выдавать кредиты, предлагают весь спектр банковских продуктов. в waiting list более 200,000 человек, цель ~ 1.5 млн клиентов в первый год.
Бразилия - первая точка входа в латам (2023), стратегически важна как самый большой рынок региона. работают как Direct Credit Society. это позволяет предоставлять кредиты напрямую клиентам, используя собственные средства, без привлечения депозитов. но честно, пока, Revolut тут едва заметен.
Колумбия. В октябре 2024 подали на банковскую лицензию. планируют фичи специальные для колумбийского рынка с фокусом на consumers, freelancers, small businesses.
Аргентина. Пошли через acquisition, купили локальный банк.
Чили и Эквадор. Работают с 2022 через Revolut Lite app. это урезанная версия только для international transfers, без full banking features. free transfers между Revolut customers, 1% fee с $1 minimum для non-Revolut accounts.
Nubank с 2021 делает делает шаги за пределы латам.
есть две стратегические инвестиции в emerging markets, где видит похожую динамику с Бразилией: underserved population, concentrated banking, high fees, digital adoption
1/ Jupiter (Индия): в августе 2021 Nubank инвестировал на $45 млн Series B раунде вместе с Sequoia Capital, Matrix Partners, Global Founders Capital.
2/ Tyme Group (ЮАР, Филиппины): в декабре 2024 Nubank инвестировал $150 млн и возглавил Series D на $250 млн. Tyme работает с 2019, 15 млн клиентов: 10 млн через TymeBank в ЮАР, 5 млн через GoTyme на Филиппинах. гибридная модель: цифровая платформа с физическими точками контакта через цифровые киоски.
3/ Штаты. 30 сентября 2025 Nubank подал заявку на получение федеральной банковской лицензии в США. более того, у Nubank есть то, чего не было у Revolut: существующая клиентская база латиноамериканцев, живущих в США.
Revolut пять лет пытается набрать трекшен в штатах без особого успеха. Вероятно проблемы Revolut такие же как и N26/Mozo, в том, что они принесли европейский playbook в США: mobile app, free debit card, stock trading. это уже занятая ниша Chime, Robinhood и тд.
читателям этого канала можно смотреть на Nubank как на Тинькофф в альтернативной реальности: переросли домашний рынок на кредитных продуктах, теперь агрессивно тестируют asset-heavy модель на рынках с похожей динамикой.
причем везде идут через получение полной банковской лицензии (см Plata, Salmon)
имхо что больше всего нравится в b2b продуктах, то что ты до сих пор общаешься с людьми. кому-то кажется что продажа носит транзакционный характер, но за любой сделкой стоит высокое доверие и хорошее погружение в контекст друг друга.
они могут быть невероятно скучны, поверхностны, и даже токсичными. но в рамках сделки вы связаны, и вдруг искренне начинаешь копаться в их проблемах, помогать, искать компромиссы. без доли искренней любознательности или открытости это не работает. особенно приятно вспомнить свои отношения с чемпионами сделки. это те кто протаскивает решение внутри компании, потому что поставил на тебя репутацию.
истории и бондинг разнятся в зависимости от того куда ты продаешь, SMB, mid-market, enterprise.
например, есть хороший приятель в Бразилии. познакомились когда я продавал ему Spatial Chat в VTex.
но бывает что встречаешь людей, которых некогда при других обстоятельствах и не познакомился бы.
в SpatialChat продуктом пользовался японец, который устраивал кинопросмотры или ивенты для актёров. оказалось что он невероятный фанат продукта, но еще больше понравился его бэкграунд.
он живет в Австралии и работает энтерпрайз сейлзом на японский рынок в SAP.
в свободное время он развивал себя на актёрском поприще.
и даже снимался в франшизе Люди Икс с Хью Джекманом. тот самый фильм с Росомахой, где еще снималась Ходченкова и действия проходили в Токио. там наш Хироши-сан снимался в роли телохранителя.
раньше писал пост про венесуэльские стартапы, в том числе про Kontigo (the fastest-growing stablecoin neobank in the world.)
пообщаться с ними мне не получилось но после того поста начал думать: как они добились таких метрик на домашнем рынке?
$30m годовой выручки при $1b TPV. для Венесуэлы это очень хорошие цифры. начал копать бизнес-модель, хотя крипта и финтех были немного вне моего фокуса.
изначальные идеи:
1/ FX spread на pay in / pay out - основной источник для любого FX-финтеха. пользователь вводит фиат → получает USDC (pay in), или выводит USDC → получает фиат (pay out). на каждой конвертации — спред. классика в b2c FX — 1-3% от суммы. Wise берёт 0.4-1%, но они на объёмах. для рынка типа Венесуэлы с валютным контролем спред может быть сильно выше.
2/ rev share от yield: пока деньги лежат на балансе пользователя, компания может их куда-то класть:
- DeFi протоколы типа Morpho (lending USDC под залог ETH) — 5-10% APY
- Coinbase institutional lending — маркет-мейкеры платят за ликвидность
- treasury bills через обёртки типа Ondo или Mountain Protoco (4-5% APY)
3/ withdrawal fees. комиссия за вывод USDC на внешний кошелёк или в фиат. обычно $1-5 фиксированно или 0.5-1% от суммы. мелочь на единичной транзакции, но на объёме набегает.
4/ card on-ramp - комиссия за пополнение карты с крипто-баланса. конвертация USDC → USD для траты по карте. обычно 0-2%. но если баланс в USDC, а трата в боливарах — там ещё один FX spread сверху.
5/ card interchange когда пользователь платит картой, мерчант платит ~1.5-2.5% interchange. обычно 0.3-0.8% от транзакции. для сравнения: Revolut делает ~£3-4 на пользователя в год с interchange. не космос, но на масштабе работает.
6/ hidden FX на card spend - может быть скрытая маржа. если баланс карты в USDC, а покупка в боливарах — происходит конвертация. официально interchange 1.5%, но реальный спред на FX может быть 3-5%. пользователь видит "бесплатную" карту, а платит на курсе.
7/ свопов в крипте у них нет. в долг под крипту тоже не дают. значит, эти revenue lines пока закрыты. примеим-продукта тоже нет.
если TPV = $1b и выручка = $30m — это 3% take rate. для чистого FX-бизнеса типа Wise — нереально (у них ~0.7%). для interchange — тоже (там 0.3-0.8%).
оказалось, не только я задался вопросом. уfintechbusinessweekly"> Jason Mikula из вышло полноценное расследование, которое отчасти проливает свет на некоторые вопросы
хронология последних недель для Kontigo:
— 15 декабря 2025: объявили seed-раунд на $20m
— 17 декабря: переезжают в хакерспейс в Сан-Франциско за $24m, говорят, что за 6 месяцев дойдут до $100m выручки
— 20 декабря 2025: покупают баннер на площади в NY
— 25 декабря: отпраздновали Рождество
— 26 декабря: JPMorgan Chase блокирует их аккаунт через Checkbook. они открывали виртуальные счета для венесуэльцев (как мигрантов в США, так и на домашнем рынке) в американском банке — под Upwork, Netflix, OnlyFans и т.д.
— 2 января: США вторглись в Венесуэлу, вывезли Мадуро в НЙ
— 5 января: Kontigo сообщает о "хакерской атаке" — у пользователей вытащили $340к крипты. обещали вернуть.
— это никак не объяснили
— 10 января: Rain (card issuing partner) закрыл им возможность выпускать карты
— 11 января выходит расследование от Jason, которое взорвало весь твиттер
очень рандомный brain dump по наблюдениям за 2025 год в saas x ai
1. AI больше всего отразился на замещении разработчиков.
занятость среди software developers 22–25 лет упала на ~20% с 2022 (Stanford Digital Economy Lab). атрибуция сложная правда, тут и post-ZIRP коррекция, но coding AI agents точно crossed the chasm.
косвенный прокси - отчет Menlo Ventures: корпоративный AI spending вырос до $7.3B в 2025 (+4.1x YoY).
кодинг это $4B, это 55% всего departmental spend. остальное: IT (10%), marketing (9%), customer success (9%), design (7%), HR (5%).
2. больше задач программистов из 2022 берут не-программисты.
уже видел как CPA строят AI-powered tax filing без бэкграунда в коде или как HVAC-компания пилит свою CRM.
когда стоимость создания близка к нулю, стоимость поддержки теряет значение.
поэтому имхо velocity is your moat bs. ты не обгонишь цикл обратной связи пользователя, который решает свою проблему сам.
3. vibe-coding убил low-code
никто почему-то не обсуждает, какое стремительное замещение / disruption категории произошло за 12 месяцев. Webflow, Retool, Airtable имхо рип. обещали демократизацию, но реальность это lock-in и ограниченная кастомизация. Lovable, Bolt, Replit Agent за 12 месяцев набрали $36B+ combined valuation.
Lovable: с $7M до $84M ARR за 6 месяцев. Replit: с $16M до $252M ARR за год (+15.8x). «старый» low-code рынок — $29B. vibe-coding съел его на глазах.
4. AI-native application layer быстрее забирает рынок у инкамбентов и растут лучше чем AI-native инфра.
стартапы забрали 63% рынка AI-приложений vs 36% год назад. application layer = $19B из $37B общего spend. в кодинге стартапы = 71%, в sales = 78%, в finance/ops = 91%. инкамбенты держатся только в инфраструктуре (56%) — Databricks, Snowflake, MongoDB выигрывают за счёт интеграций и доверия. но новые SaaS, которые дизайнят workflow под агентов (Cursor, Clay, Rillet), выигрывают гонку.
5. бизнес по майнингу вертикальных данных и продаже норм.
все growth-stage вертикальные ent компании охотятся за владельцы данных, которые решают, кому давать эксклюзивный доступ.
пример: Harvey в 2024 пытался купить vLex (поставщик юридических данных), не договорились, в итоге сделали партнёрство с LexisNexis. vLex достался Clio, другой LegalTech-компании.
чего ожидать: консолидация среди поставщиков данных;
вынужденные сделки для AI-стартапов, потерявших доступ к данным;
вертикальные AI-компании начнут объединяться ради общего пула прав на данные.
6. сервис vs продукт - граница размывается
инструменты настолько глубоко встраиваются в domain workflows, что начинают напоминать intelligent service providers. сейчас агенты уже умные, но пользователи ещё требуют внедрение с полным сопровождением. инструменты уже умеют больше, чем юзеры способны освоить. pricing по потреблению, но успех измеряется в outcomes.
в некоторых индустриях это видно сильнее. AI SecOps стартапы (Aegis AI, Litt Security) называют себя "AI agent companies", но по сути это аутсорсинг compliance officer. AI SEO тулы то же самое.
консалтинг подтверждает тренд. Accenture, Deloitte, EY растут 11–12% в год McKinsey, BCG, Bain растут 5–6%. хотя их только ленивый не закапывал в 2023. execution-first с AI интеграцией побеждает стратегический консалтинг.
forward deployed engineers который хайпует в долине (Anthropic с Accenture анонсировали 300 FDE)
Accenture берёт на себя «налог на ИИ-неграмотность» от лица корпораций. стартапы не могут с этим конкурировать, потому что каждому стартапу приходится выращивать клиента с нуля.
большинству клиентов white-glove не нужен, они хотят просто работающий продукт.
капиталоёмкость растёт не потому что продукт дорогой, а потому что сервисная обёртка обязательна. доля рынка коррелирует с объёмом привлечённого капитала, не с качеством модели. вертикальный AI масштабируется через людей и эксклюзивные данные, не через вирусный рост.
то есть парадокс с первый тейком - нанимать людей надо больше.
залетел на подкаст к Мите
поговорили про венчур на развивающихся рынках через призму сетапа внутреннего фонда для InDrive (это то, чем занимался в Бразилии последние 1.5 года до того, как полностью ушёл с головой делать Extruct).
отчасти затронули вещи, которые я тут периодически освещаю, но детальнее прошлись по двум темам: SMB-экономика и fintech для unbanked; и их пересечение (fintech for SMB).
в LatAm высокая фрагментация рынков и инвестиционные тезисы сегодня в b2b завязаны на SMB. как fintech позволил региону перескочить этапы традиционного банкинга, так AI даёт целым секторам обойти legacy-софт и устаревшие процессы. или открыть рынок для non-consumers.
так что кому нужен exposure на LatAm, пишите
15 декабря еще один YC-шный Kontigo объявил $20M seed при оценке $100M, инвесторы: Alumni Ventures, Bayhouse Capital, Coinbase Ventures, DST Global.
можно сдать физические доллары в кассе банка и получить USDC на кошелёк, не нужно быть клиентом банка. сделали отдельный счет для бизнеса.
$30M annual revenue, $1B payment volume, 1M users за 12 месяцев.
прочитал на днях пост от важных инфлюенсеров про то, как важно сегодня building in public, создаёт доверие, брэнд и вот это всё. решил тоже немного писать про это.
в свой substack написал пост про то, что делаю как фаундер на 12/25. вполне вероятно через полгода это всё станет нерелевантно. но пока зафиксируемся.
если сидишь в LinkedIn, то все каналы либо мертвы, либо "единственный рабочий". имхо мы в середине distribution shift, окна возможностей открываются и закрываются. не время закапываться в один канал. тем более проект в gtm hustle режиме. я веду 3–4 канала одновременно с разной вовлеченностью и смотрю, что лучше резонирует и для какой гипотезы лучше использовать.
1/ длинный контент
умные люди советуют выбирать канал, в котором хорошо получается, и на нём сидеть. текст я пишу уже лет 8 и получается местами неплохо, поэтому решил на это навалиться. понятно, что тут в тг всё очень камерное. когда выходишь в англоговорящий мир, нужно всё причёсывать.
внимание это дефицит. никогда не было сложнее его получить.
пишу каждое слово сам. AI помогает с ресёрчем и редактурой. но идеи, это то, что делает меня человеком в потоке AI-сгенерированного шлака.
контент хорош настолько, насколько хороша дистрибуция. что работает сейчас: шерить статьи в DM клиентам, нишевые комьюнити, поптыка его repurpose-ить в алгоритмические фиды (youtube, x, linkedin).
2/ founder brand в LinkedIn
в b2b это LinkedIn и X. принцип один: прямая коммуникация от фаундера > корпоративный полиш.
примерно 1 из 5 лидов на созвоне упоминает мои посты.
главное правило: быть opinionated и прямым и не быть скучным, поэтмоу отдельно ставлю на shitposting.
что делаю:
- 3–4 поста в неделю
- репурпоз контента (все посты "инженерю" в Cursor , пишу md файл, потом прошу отполировать с набором инструкций)
- ставлю нотификации на 5–10 thought leaders в нише, чтобы реагировать на посты (рост через комменты)
- не гонюсь за виральностью ради виральности. пока все лучшие посты прошли от своей перспективы, попытки реплицировать чей-то успех глобально проваливались
3/ AI SEO
писал выше.
4/ cold outreach
не мёртв. лучший тест позиционирования и умения сегментировать.
про агентства: имхо взять в пару кого-то это нормально.
если вам кто-то затирает, что "настоящий фаундер должен всё делать сам" , он, вероятно, ничего не продавал кроме айфона на авито.
фаундер должен: закрывать сделки, находить паттерны, владеть GTM. агентство может: list building, enrichment, second brain на копирайт. это всё делается долго и сложно сегодня. руки не лишние.
5/ нишевые конференции
где-то читал, что стартапам не советуют ходить на конференции. имхо это bs. был на одном камерном ивенте (до 100 человек) по корпоративным инновациям в Бразилии в этом году и очень остался доволен.
большие конференции (Web Summit или SaaStr) тоже норм, но прежде всего чтобы ходить на satellite ивенты.
присматриваюсь к trade shows, особенно когда смотрю на гипотезы в реальных секторах
где держу глаз
6/ Reddit: прямые разговоры с ICP в их естественной среде. плюс высокий trust для AI SEO
7/ cold calling: можно тысячу причин искать, чтобы не брать трубку и не звонить. но как правило это всё упирается в страх быть посланным
выходные - время для щитпостинга
записывайтесь на мои консультации (также планирую брать других gtm консультантов в наставничество)
начинаем!
https://www.youtube.com/watch?v=a2DzTPe6VXc
в пятницу делаем стрим про копирайтинг первого сообщения в холодном аутриче. вместе с Федором @becheetah
занимаясь новым SaaS понял, что копирайтинг это механическое ремесло, и лучшие сообщения пишутся AI. по сути это жонглирование дата-поинтами и шаблонами-промптами.
но между аутричем, написанным AI, есть огромная разница по качеству. большинство почти не уходит дальше шаблона с переменными или какой-то generic prompt, но лучшие тексты лучше, чем написал бы любой SDR, которого я знаю.
позвал Федора поговорить про это.
разберем:
— анатомия хорошего письма (структура, data points, персонализация)
— когда писать от сигналов, а когда без
— почему сегментация > персонализация
— как это выглядит в Clay и без него
— как делать deep research для аккаунта и компании, чтобы генерировать гипотезы
— как тестировать message-market fit перед кампанией на 500+ аккаунтов
— ну и то, за чем вы пришли промпты с конверсией 35% в букинг (ладно, нет)
доставляемость, сбор базы и техническую настройку почти не трогаем, фокус на тексте.
для стрима ищем 2-3 добровольцев: если активно запускаете кампании и готовы получить обратную связь по своим письмам, напишите в комментариях "+".
мы разберем их на стриме, и дадим фидбэк, что можно улучшить.
время: пятница, 21 ноября, 13:00 UTC+0
ссылка на стрим на ютубе
добавить в гугл календарь
добавить в эпл календарь
продолжая тему выше.
знакомый делает сегодня запуск на PH.
нужны ваши апвоуты!
на днях Lemlist купил Claap, notetaker для сейлзов.
Lemlist интересная компания, которая создает много шума и славится своей открытостью и горидтся bootstreppaed статусом.
большинство build-in-public bootstrapped компаний ограничиваются флексом страйп скринов и до M&A дело не доходит, так что кейс структурно интересный.
ниже мой небольшой пересказ и интерпретация интервью CEO в канале Nathan Latka
как договорились: Lemlist были power user продукта, Charles, CEO, написал фаундерам в мае этого года. обе компании французские, это помогало.
после первых разговоров Claap показали сделку другим покупателям, чтобы получить конкурентные условия. Lemlist предложили чуть меньше некоторых, но продуктовый fit и общее видение перевесили.
Claap на тот момент делали $2M ARR.
Lemlist делает $40m ARR с 20-25% EBITDA margins. прибыльны и прибыль ретнвеструют в рост.
структура сделки:
• $5M cash при exti-e
• $5M vendor loan под 3.5%. Claap финансируют покупателя, Lemlist возвращают деньги со временем
• $2M convertible bonds. долг, который конвертируется в equity Lemlist позже со скидкой 20-30%
• $15M earn-out привязан к росту с $2M до $10M ARR за 3 года
Claap привлекли $3M в 2021. со стандартными liq prefs фаундеры скорее всего не увидели почти ничего из тех $5M cash. инвесторы забрали первыми.
$5M vendor loan вернутся со временем, но теперь у Claap кредитный риск на Lemlist; если у Lemlist проблемы, деньги не получат.
$2M конвертируются в equity холдинга Lempire. кажется последние продаваться не хотят, так что придется ждать IPO, который не факт, что случится.
$15M earn-out требует рост в 5x за 3 года. фаундеры должны остаться, попасть в агрессивные таргеты, чтобы увидеть эти деньги.
звучит так себе. но я думаю, что это для фаундеров лучшее решение.
привлекли $3m seed в 2021. два года пилили "убийцу Loom", в 2024 решили пивотнуться в note-taker для сейлзов. хорошая ниша, даже с вялой дистрибуцией доползли до $2m ARR. думаю, что клиенты большинство из Европы. что делать дальше не очень понятно. оценка ниже, для роста нужен какой-то буст, а тебя поджимают отовсюду: вертикальные тулы (gong), sales тулы, которые масштабируются, горизонтальные тулы (granola), видеоконференици (zoom). тут появляется покупатель с бодрой командой, сильным брендом, 50K клиентов и большими амбициями. сделать $10M за 3 года с их дистрибуцией звучит уже не так сложно. плюс получаешь earn-out, а не умираешь медленно.
если есть в зале спец по tech m&a, интересно, что думаете.
The big (fake?) AI short
Медиа торгует вниманием. Модель простая: покупаем, а лучше бесплатно получаем внимание, и перепродаём его рекламодателям. Беспроигрышный способ намайнить бесплатного внимания – выдавать пугающие прогнозы. Желательно сопровождать их большими, впечатляющими числами. В этом смысле Майкл Бюрри – идеальный ньюсмейкер.
Все уже написали про его недавние твиты и форму 13-F. Типичные заголовки: «Бюрри зашортил Nvidia и Palantir на 80% фонда», «Бюрри поставил $900 млн. против Палантира». Поразительно, но такую лажу выдают даже уважаемые профильные издания вроде Financial Times. Уж если FT пишет такое, то не приходится многого ожидать от комментаторов, которые делятся в соцсетях своими умозаключениями по этому поводу на основе статей из прессы.
Что на самом деле можно сказать, глядя на форму 13-F Scion Asset Management? Почти ничего определённого. Во-первых, раскрытию подлежат только длинные позиции, поэтому мы не знаем, не шортил ли фонд одновременно акции или коллы на акции. Во-вторых, раскрывается только число опционов, но не дата экспирации и страйк. Таким образом, сумма ставки Бюрри через путы может лежать в очень широком диапазоне. Если опционы короткие, а страйки очень низкие, то размер ставки близок к нулю.
Реальность скучная и неоднозначная, поэтому рассказывать будут о выдуманных миллиардных ставках. Благодарные слушатели этих рассказов находятся, внимание продаётся, менеджеры медиа-компаний говорят спасибо Бюрри и идут искать следующий инфоповод.
такая вот жизнь: днём ты продаёшь софт японским энтерпрайзам, а вечером сам вместе с Росомахой разносишь мутантов
Читать полностью…
Делюсь полезными подписками, который сам читаю.
Ниже текст от Кати, но от себя добавлю, что находить красоту в b2b энтерпрайз это показатель изощренного продуктового вкуса, и Катя неплохо образовывает меня через свою перспективу.
поэтому решили сделать небольшую партнерку.
——
Канал Кати, не поверите, про и для b2b продактов. По сути единственный канал, сконцентрированные вокруг продуктового подхода в большом b2b. Так еще и с активным сообществом и дискуссиями. Например15-го февраля прошла очередная офлайн встреча продактов
Катя пишет про разное. Из последнего понравилось:
/channel/es_ca_blog/514 - приходите к нам в b2b
/channel/es_ca_blog/459 - объединенный про driven
/channel/es_ca_blog/382 - про беспободный service blueprint
/channel/es_ca_blog/297 - OKR не обязательный, и вот почему
/channel/es_ca_blog/495 - человеческий пост про кофе
/channel/es_ca_blog/447 - переобувочный пост про работу с подрядом
В общем что томить, подписывайтесь на канал @es_ca_blog
