107535
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
🔥🔥🔥🔥🔥 Федеральный бюджет на 2025-2027 годы готов. 41 трлн рублей потратят на оборону и безопасность страны, соцпрограмы и нацпроекты.
А когда тратить особо нечего — самое время приумножать. Специально для 360.ru Telegram-канал «Небрехня» подготовил подборку компаний, инвестиции в которые могут увеличить ваши накопления.
Аналитики утверждают: российский рынок вышел на психологически важный уровень. Индекс Мосбиржи приблизился к той черте, когда может развернуться вверх.
Подробности смотрите в отрывке из нового выпуска «Диванной экономики» с нашим ведущим Марком Стакионисом ⤴️
#ДиваннаяЭкономика #МаркСтакионис
Подписаться на @tv360 I Обратная связь I Чат 360 I Наш канал в MAX
#ВекторыДня
Рыночный фон – слабо позитивный.
Азия растет, США и ЕС тоже немного тянутся вверх.
Товарный рынок без определенного вектора.
Сегодня:
📌Газпром нефть проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌НКХП проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌Эталон проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенных акций по открытой подписке (SPO)
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Данные россиян продолжают утекать. За 8 месяцев 2025 года в сеть уплыло 13 млрд строк персональных данных — в 4 раза больше, чем за весь прошлый год (3,5 млрд). Но парадокс в том, что публичных скандалов стало меньше — 281 против 310 годом ранее.
И ведь главный лидер по сливам — госcектор, который вытеснил с пьедестала ритейл, e-commerce и финансы.
Раньше в топе были коммерсанты, теперь — госструктуры. Там сконцентрированы не только Ф.И.О. и телефоны, но и данные о здоровье, налогах и имуществе.
Кстати, меньше публичных кейсов не значит меньше проблем. Просто утечки становятся более «серым рынком» — данные сразу оседают у по правильным адресам, минуя медийный хайп. Даже при частичном снижении числа инцидентов, масштаб каждой утечки стал куда выше. И чем больше объем утечек, тем шире подпольные базы и дороже чистая информация.
Очевидно, что совсем скоро вопрос будет стоять не «кто слил», а «что ещё осталось неслитым», потому что куда как проще будет собрать базу тех, чьи данные ещё не утекли. @nebrexnya
🔴Друзья! Всем следящим за СВО настоятельный совет – подписаться на важный канал «ПолитНавигатор»! Сводки из логова врага. Опытные информ-разведчики и патриоты выявляют страх и смятение в среде укронацистов, западников и либералов - выставляя наружу всё их отвратительное русофобское нутро. Вернули Крым – вернём и Киев!
Читать полностью…
ЦБ играет с ПСК
В Банке России хотят списать ПСК (полную стоимость кредита) в утиль. Причина проста — банки слишком ловко креативят, показывая сам кредит дешевым, а всё остальное (страховки, услуги, комиссии) вынося отдельной строкой. В итоге цифры по ПСК получаются красивыми, а реальная нагрузка на заемщика куда выше.
Теперь регулятор ищет новый индикатор, чтобы макропруденциальные надбавки отражали реальную цену денег, а не маркетинговый фокус.
Банки давно научились обходить ПСК, ведь красивый прайс на кредит вместе с навязанной страховкой формируют фактически легальный обман в отчетности.
Надбавки к рискам строились именно на ПСК. Когда он не отражает действительность — весь надзорный механизм дант сбой. А вот новый индикатор может оказаться жестче, что повысит нагрузку на капитал и сделает кредиты дороже.
Фактически ЦБ воюет не столько с дорогими кредитами, сколько с иллюзией их дешевизны. @nebrexnya
У «Лукойла» все не очень хорошо. Компания сократила добычу углеводородов на 4% в первой половине 2025 года. В абсолютных цифрах — с 2,3 млн до 2,2 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
Как отмечается в операционном отчете компании, основная причина — внешние ограничения добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+. То есть, буквально заставили.
Кроме того, объём переработки снизился с 26,4 млн до 26,1 млн тонн. Это связано с неведомой напастью, из-за которой НПЗ стали постоянно уходить на ремонты. Нефтяной сектор в целом в зоне риска.
@nebrexnya
Коллекторы простили долги и ещё остались в плюсе
По итогам первого полугодия 2025-го коллекторы «простили» долги по договорам цессии на 1,66 млрд рублей. Щедрость? Нет, на деле сухой расчет.
Дело в том, что средний дисконт к купленному долгу составил 40%, а с учетом того, что портфели на вторичном рынке уходят с дисконтом до 95%, у коллекторов остается довольно жирная подушка. Прощение части долгов — это не убыток, а оптимизация: дешевле списать безнадежные кейсы, чем тратить ресурсы на юристов, суды и бесконечные звонки.
А ведь экономика процесса проста. Если, допустим, коллектор купил долг номиналом в 100 рублей за 5, а взыскал хотя бы 10, то он уже в плюсе. Остальное можно смело «простить» и красиво отчитаться о социальной миссии.
В сухом остатке рынок взыскания движется к более рациональной модели. Теперь вместо тотального прессинга должников компании начинают считать деньги. Но радоваться не стоит, это ведь не гуманизм, а чистая математика.
Коллекторы простили 1,66 млрд, но сделали это так же прагматично, как бухгалтер, который зачеркивает ещё одну строку в таблице. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Страны ЕС проведут первое заседание по согласованию предложенного ЕК 19-го пакета санкций против России
🔴 Трамп на встрече с Эрдоганом заявил, что хотел бы, чтобы Турция отказалась от покупки российской нефти
🟢 Мечел выживет при помощи банков, несмотря на тяжелую ситуацию в угольной отрасли — глава ВТБ
🔵 Трамп заявил, что для России «настало время» завершить конфликт
🔴 Зеленский заявил, что Трамп разрешил наносить удары по России в ответ, если они будут бить по украинской энергетике
🔴 Глава Пентагона экстренно созвал сотни генералов и адмиралов без объяснения причин, посеяв панику среди военного командования
🔴 Индия готова сократить закупки российской нефти в случае снятия санкций с иранских и венесуэльских углеводородов
🔵 ЦБ видит определенность по бюджету и будет учитывать это при решении по ключевой ставке в октябре. Рынок в сентябре ожидал более сильного снижения ставки, но недооценил значительное ускорение кредитования — Набиуллина
@nebrexnya
Силуанов продолжает скрести по сусекам. В следующем году под нож отправят ряд промышленных программ. В частности, 40% государственных денег потеряют легендарные «Беспилотные авиационные системы». Их урежут до 26 млрд рублей.
«Развитие авиационной промышленности» потеряет 33% и ужмется до 43,4 млрд рублей. Что вполне логично, учитывая результативность этой программы.
Зато железные дороги развиваются — уже показали схему остановок на высокоскоростной магистрали Москва-Петербург.
Такие приоритеты тоже понятны. Одно дело проектировать дорогу с ложную авиатехнику. И совсем другое — ВСМ. Там от силы час работы дизайнера.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
Российские банки все активнее превращают жилищные кредиты в ценные бумаги — облигации, которые покупают инвесторы. Такой механизм позволяет банкам быстрее возвращать деньги и выдавать новые кредиты. По прогнозу агентства «Эксперт РА», уже к 2030 году объем выпуска ипотечных облигаций может превысить 1 трлн рублей в год, тогда как сейчас он держится на уровне около 600 млрд.
Может ли такой тренд спровоцировать ипотечный кризис, аналогичный 2008-2009 гг в США?
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
Сложно сейчас сделать однозначный вывод, что ипотека в России массово конвертируется в облигации. Скорее речь идет об эволюции одного из инструментов секьюритизации долговых обязательств клиентов, который, с одной стороны, не оказывает давления на банковские нормативы, а с другой позволяет значительно быстрее разгружать баланс для последующей выдачи новых кредитов. В 2024-2025 гг. объем размещений ипотечных ценных бумаг вырос более чем на 30% год к году, но при этом доля их в общем объеме рынка долгового капитала пока не превышает 5-6%.
Для самих клиентов — институциональных и частных инвесторов, данный вариант становится привлекательной возможностью приобрести инструмент, обеспеченный залоговым жильем и репутацией банка-эмитента. В дополнение к классическим ипотечным бумагам в России набирают вес специализированные финансовые общества (СФО), которые дают определенный арбитраж по налоговым и регуляторным условиям, а также позволяют банкам более гибко структурировать сами сделки.
По данным ЦБ, уже более половины сделок по ипотечной секьюритизации в 2025 году реализуются именно через СФО.
Говорить о возможном кризисе секьюритизации преждевременно: российский рынок, с одной стороны, находится под жестким надзором и имеет выстроенную нормативную инфраструктуру, а с другой по-прежнему демонстрирует весьма ограниченные объемы. Даже с учетом темпов роста, в 2025 году совокупный портфель ипотечных ценных бумаг не превышает 600 млрд рублей, что в масштабах рынка ипотечных кредитов (свыше 17 трлн рублей) выглядит достаточно скромно.
Тем не менее, прогноз свыше 1 трлн рублей к 2030 году выглядит достижимым при сохранении текущей динамики бед внешних и внутренних шоков. @nebrexnya
Думаете, что стать супергероем можно по звонку «сотрудника ФСБ», который именно вам даст тайное задание по спасению галактики? Нет, вы ошибаетесь. А вот заработать отнюдь не золотую медаль, а вполне себе реальный уголовный срок за такой «подвиг» можно.
Советуем к просмотру поучительный ролик. Будет полезно ознакомится. @nebrexnya
Бюджет России в 2026 году останется дефицитным. Минфин планирует дефицит в размере 4,6 трлн рублей при доходах в 40,283 трлн рублей и расходах в 44,869 трлн рублей.
По словам Силуанова, дефицит сохранится как минимум на три года: в 2026 году он составит 1,6% ВВП, в 2027 году — 1,2% ВВП, а в 2028 году — 1,3% ВВП. Для покрытия дефицита планируется задействовать средства Фонда национального благосостояния (которые почти закончились).
В общем, картинка безрадостная. Особенно в свете того, что годовой план по дефициту уже за первое полугодие выполняется с запасом.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – умеренно позитивный.
Азия, США и ЕС в небольшом плюсе.
Товарный рынок без четкого вектора.
Сегодня:
📌Хэдхантер Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌Т-Технологии проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌Банк Санкт-Петербург проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌ВК (ранее VK) проведет ГОСА
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Инфляция в России замедлилась до 7,99%. Неделю назад она достигала 8,02% в годовом выражении.
Пока еще работает сезонный фактор, который замедляет рост цен на еду — свежий урожай всегда благотворно сказывается на инфляции.
Рост цен был бы еще ниже, если бы не бензин. Он растет в 8 раз быстрее официальной инфляции.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
Подписание меморандума о строительстве «Силы Сибири-2» стало значимым событием для «Газпрома» на фоне проблем с прибылью. «Сила Сибири-2» — это проект, имеющий большие перспективы при планируемом уровне инвестиций или же перспективы пока слишком дальние?
Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам»:
Рынок пока сдержанно реагирует на эту новость. И на то есть причины: документ не содержит конкретных сроков и цен, а полноценный контракт еще впереди.
По предварительным оценкам, стоимость только строительства газопровода может составить около $15 млрд.
Впрочем, потенциальная выгода существенна: при ценах $200-250 за тысячу кубометров ежегодные поставки 50 млрд кубометров способны принести $10-12,5 млрд выручки с рентабельностью по EBITDA выше средней по группе (29% в 2024 году).
Главный вопрос для инвесторов — влияние проекта на дивиденды. С текущим уровнем свободного денежного потока реализация «Силы Сибири-2» может свести FCF к нулю, что ограничит потенциал выплат акционерам в период строительства.
В долгосрочной перспективе картина выглядит оптимистичнее. После выхода проекта на полную мощность (в оптимистичном сценарии через 7-8 лет) «Газпром» будет поставлять в Китай 106 млрд кубометров газа ежегодно. Для сравнения: до начала СВО в Европу поставлялось около 140 млрд кубометров.
В случае успешной реализации всех проектов с Китаем, Ираном, Средней Азией и запуска «Балтийского СПГ», «Газпром» может вернуться к объемам экспорта 2021 года, но с более низкими ценами реализации.
Кроме вероятного восстановления экспорта, среди сильных сторон "Газпрома" можно выделить низкую оценку по мультипликаторам (P/E 2025E, по нашим оценкам, составляет 3,1), высокие темпы индексации внутренних цен на газ и выигрыш в случае возможного урегулирования конфликта на Украине. На этом фоне локально мы позитивно смотрим на акции газового гиганта — наша целевая цена по акциям составляет 179,4 рубля, что соответствует апсайду 37%. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Чистая прибыль группы ВТБ по МСФО в январе–августе сократилась на 3,2%, до 327,6 млрд рублей
🔴 Инфляция в еврозоне выросла до максимума за 5 месяцев. Это заставит ЕЦБ воздержаться от дальнейшего снижения ставки
🟢 Акционеры «Татнефти» утвердили дивиденды за первое полугодие в размере 14,35 рубля на акцию
🟢 Ozon завершил перерегистрацию в российскую юрисдикцию
🟢 Самолет объявил о выходе в новый регион — девелопер построит крупный ЖК в Нижнем Новгороде. Объем инвестиций в проект в долгосрочной перспективе может достигнуть 26 млрд рублей
🔵 Минфин прорабатывает вопрос снижения доли государства в крупнейших госкомпаниях до 50% + 1 акция
🟢 РФ и КНР обсудили вопрос расширения поставок российской сельхозпродукции — Решетников
🔴 Вэнс заявил, что администрация Трампа обсуждает возможную поставку крылатых ракет Tomahawk Украине
🔴 Зеленский заявил, что готовится «мегасделка» по покупке оружия у США на $90 млрд. Сделка будет включать системы большой дальности
🔴 НАТО расширяет операцию «Балтийский страж», подключая фрегат ПВО и разведсредства после вторжения неизвестных дронов в воздушное пространство Дании
🔵 Лавров заявил об обеспокоенности РФ военной активностью США у берегов Венесуэлы
🔵 Доля поставок российской нефти в Турцию достигла 66% по итогам 2024-го, газа — 41%
🔵 ОПЕК+ 5 октября может повысить квоты на добычу нефти как минимум на 137 тыс. баррелей в сутки
🔴 Си Цзиньпин в рамках заключения торговой сделки с США намерен требовать от Трампа выступить против независимости Тайваня
🔴 2 октября — Совет директоров «Яндекса» рассмотрит вопрос о допэмиссии для реализации программы долгосрочной мотивации
@nebrexnya
ЦБ снова продлил валютные ограничения на переводы за границу. Вновь имеем +6 месяцев к временным мерам, которые живут уже третий год.
Формально потолки прежние: $1 млн в месяц на зарубежные счета и $10 тыс. через системы переводов. Для обычного россиянина такие суммы звучат как из другой вселенной, но вся соль в том, кого реально зажимают. $1 млн — это не про семью с ипотекой, это про крупный бизнес и тех, кто привык хранить «подушку» не в рублях. А вот лимит в $10 тыс. — удар уже по другой аудитории: мигрантам и малому бизнесу, где переводы — инструмент выживания.
Но тут интереснее даже другое. Каждый новый продленный срок стирает саму идею «временности». Ограничения становятся встроенным элементом системы, чем-то вроде границы, которую можно потрогать руками. Это не инструмент пожаротушения, а маркер нового курса, когда капитал должен работать внутри страны, а не улетать за границу.
А ведь раньше казалось, что вопрос «когда всё отменят» имел смысл... @nebrexnya
#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:
Минфин повышает налоги. С января предлагается увеличить НДС с 20% до 22% и отменить льготы по страховым взносам для МСП в ряде отраслей. Порог уплаты НДС снизится с 60 до 10 млн рублей. Меры должны принести 1,3 трлн рублей, но вызовут рост цен минимум на 2%.
Рост госдолга. Минфин увеличит заимствования на 2,2 трлн рублей, общий объем размещения ОФЗ достигнет почти 7 трлн. При высоких ставках обслуживание долга становится дорогим, но дефицит бюджета требует покрытия.
Дефицит бюджета сохранится. В 2026 году планируется дефицит 4,6 трлн рублей (1,6% ВВП). Недостаток средств продлится как минимум до 2028 года, а резервы ФНБ почти исчерпаны.
Дивиденды госкомпаний под вопросом. Сенаторы предлагают оставить дивиденды госкомпаниям, объясняя падением инвестиций. В прошлом году бюджет получил 700 млрд рублей дивидендами, и есть риск, что поправки затронут частных инвесторов.
Соглашение «Роснефти» и Exxon. Exxon получит $4,6 млрд компенсации за убытки по проекту «Сахалин-1». Выплаты возьмет на себя «Роснефть», условия пока обсуждаются.
Пересмотр статуса самозанятых. Власти намерены изменить налоговый режим для самозанятых уже в 2026 году, хотя гарантировали стабильность до 2028-го. Их планируют перевести в общую налоговую систему.
Сокращение промышленных программ. Минфин урежет финансирование беспилотных систем на 40%, авиационной промышленности — на 33%. В приоритете остаются железные дороги и ВСМ Москва-Петербург.
Иностранный капитал не вернулся. Разрешение на открытие спецсчетов для инвестиций в российские бумаги не привлекло ни одной заявки. Зарубежные игроки возвращаться в Россию не собираются.
Провал Lada Aura. АвтоВАЗ свернул производство модели после провала продаж: реализовано всего 792 автомобиля при плане 11 тысяч. Машину раскритиковали за завышенную цену и проблемы с качеством.
Инфляция замедлилась. Официальный уровень снизился до 7,99% благодаря урожаю. Но рост цен на бензин в восемь раз превышает общий показатель.
@nebrexnya
Российский рынок «детского труда» оживился. Родители начали платить своим чадам в 1,5 раза больше, чем год назад. Теперь треть взрослых готовы раскошелиться за хорошие оценки, ещё около 30% — за домашние обязанности.
Средняя «детская зарплата» варьируется от 1 тыс. до 3,5 тыс. рублей. Самые дорогие активности — победы в конкурсах, забота о питомцах и работа в огороде. География тоже дает разброс: на Дальнем Востоке дети зарабатывают в среднем 4,3 тыс. рублей, а на Урале — всего 1,2 тыс. рублей. Картина региональной щедрости совпадает с уровнем доходов. То есть там, где дороже жизнь, выше и «детские расценки».
Вполне вероятно, что рост выплат детям отражает общее подорожание жизни. За то, что раньше делалось по любви или по обязанности, теперь платят рублем. Самые щедрые при этом — 30–40-летние, то есть те, кто уже крепче стоит на ногах. А вот 25–28-летние сами едhва сводят концы с концами и не спешатh спонсировать домашнюю помощь.
По сути, родители устраивают детям нечто вроде экономического ЕГЭ. И если так пойдет дальше, скоро у школьников появятся не только карманные деньги, но и профсоюзы с требованием индексации «зарплаты». @nebrexnya
Ударники и неудачники недели на бирже
Индекс Мосбиржи застрял возле уровня, закрыв неделю на 2725,97. От 2700 он отскочил довольно уверенно, но для роста не помешали бы хорошие новости. А их нет: нагнетание только усиливается, угроза горячей войны с Европой перестает быть эфемерной. Если она реализуется, рынок будет втоптан гораздо ниже, чем в 2022.
А пока наиболее вероятным выглядит тест 2600 или топтание на 2700, пока не появятся новости, хорошие или плохие.
Нефть чуть подросла: баррель Brent стоит $68,76.
Рубль стабилен. По версии ЦБ он стоит 83,61 за доллар. USDT меняют по 82-85, спред немного увеличился.
⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе
🟢5 место: Россети Северо-Запад +7,74%
🟢4 место: ОГК-2 +7,99%
🟢3 место: Россети Ленэнерго (префы) +8,01%
🟢2 место: IVA Technologies +8,97%
🟢1 место: Россети Центр +9,18%
⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене
🔴5 место: НКХП -7,1%
🔴4 место: Fix Price -8,77%
🔴3 место: СПб Биржа -9,32%
🔴2 место: М-Видео -25,55%
🔴1 место: Джетленд -28,2%
@nebrexnya
Набиуллина уверена, что проект бюджета на 2026–2028 годы — дезинфляционный. То есть, по версии ЦБ, он будет работать на охлаждение экономики и сдерживание цен. Повышение НДС, конечно, подбросит инфляцию, но лишь на коротком плече — дальше эффект должен схлопнуться.
Главное для регулятора — предсказуемость, ведь бюджет расписан, параметры понятны, сюрпризов не ожидается. Значит, при решении по ключевой ставке в октябре у ЦБ будет твердая почва, а не гадание на кофейной гуще или сигналах от брошек.
Рост НДС , конечно, разгонит ценник в моменте, но структурные ограничения расходов и дисциплина по бюджету гасят этот импульс. Бюджет фактически играет на стороне ЦБ, снижая нагрузку на ставку как основной инструмент борьбы с инфляцией.
А вот рынкам следует читать сигнал. Если Банк России говорит о предсказуемости, значит, вероятность резких движений по ставке ниже. Для бизнеса это четкое понимание, что можно планировать без страха дальнейшего ужесточения ДКП.
Конечно, само понятие дезинфляционный бюджет красиво звучит, но для населения это означает урезание части расходов и рост налоговой нагрузки. Иначе говоря: цены контролировать будут, но на чьем кошельке — догадаться несложно.
По сути, ЦБ напоминает рынку, что держит инфляцию не только ставкой, но и дисциплиной бюджета. Вопрос лишь в том, выдержит ли экономика такой холодный душ на горизонте трех лет. @nebrexnya
Но кое-где все хорошо. Стоимость квадратного метра недвижимости в ЦАО превысила 2 млн рублей.
Цена в центре выросла на 30% за год.
Причин тут несколько. Дефицит земли делает каждый следующий проект дороже предыдущего. Растет и спрос — у россиян все меньше возможностей парковать крупные капиталы. И надвижка в центре позволяет это делать.
Наконец, сама статистика может быть искажена. Одно дело экспонировать объект по 2-3 млн за квадрат, а совсем другое — реально его за эти деньги продать.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Рыночный фон – нейтральный.
Азия снижается, США на нулях, ЕС в небольшом плюсе.
Товарный рынок без понятного направления.
Сегодня:
📌ММЦБ и Яндекс. Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌Авангард проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за первое полугодие 2025-го
📌ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за август
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Надежды питают не только юношей, но и весьма престарелый российский правящий класс. Попытки вернуть в Россию иностранный капитал полностью провалились.
Летом иностранцам разрешили открывать в России специальные счета для покупки российских ценных бумаг. Даже гарантировали их неприкосновенность. Но в гарантии почему-то никто не поверил. И никто — это буквально никто. ЦБ отчитался, что на открытие таких счетов подано ровно ноль заявок.
Кстати, паника по поводу возвращения иностранных конкурентов среди российского бизнеса тоже оказалась преждевременной. Желающих вернуться еще меньше, чем открывших в России счета — не просто ноль, но и попытки побегов продолжаются.
@nebrexnya
ВВП России в 2026-м ожидает роста на 1,3%. И это уже не взрывной экономический подъем, как было с начала СВО, а показатель даже ниже среднемировых темпов и ближе к поддержанию жизнедеятельности, чем к рывку.
Но должно же быть на этом фоне что-то особенное? Ведь в России любят всё большое. Так вот, минимальный размер оплаты труда с января 2026-го увеличат аж на 20% — до 27 093 руб. На бумаге это выглядит как щедрый жест, но инфляция и рост налоговой нагрузки тут же съедят львиную долю прибавки. В результате получаем ту же гонку за горизонтом, когда зарплаты растут цифрами, а реальные кошельки остаются дырявыми.
Нас ждет стабильность при довольно низком полете. МРОТ поднимают, чтобы не было совсем стыдно, а ВВП тянется к отметке «выше нуля».
А если коротко, то есть две новости.
Хорошая новость: стагнация пока не превращается в падение.
Плохая новость: догонять придется не только мир, но и собственные обещания прошлых лет. @nebrexnya
Холдингам перекрывают лазейку
Правительство одобрило законопроект о минимальной эффективной ставке налога на прибыль в 15% для холдингов. С 2026 года прибыль «дочек» международных структур придется дотягивать до этого уровня в России, а не отдавать в юрисдикции с мягким налоговым режимом.
То есть если компания уводит прибыль за границу и платит там условные 5–7%, в России её обяжут доплатить разницу до 15%. Модель напоминает глобальную инициативу ОЭСР по минимальному корпоративному налогу, но с локальной спецификой.
Для бюджета это двойной выигрыш, потому что:
📌уходит стимул к налоговой оптимизации через «дочки» на Кипре или в ОАЭ
📌дополнительные поступления в казну в условиях хронического дефицита
Для бизнеса последствия разные. Международные холдинги получат рост налоговой нагрузки, особенно те, кто активно использует низконалоговые юрисдикции. Но для компаний, ориентированных на внутренний рынок, условия станут более предсказуемыми: государство фактически выравнивает правила игры.
Выходит, что с 2026 года налоговые «оффшорные качели» закроют. Теперь у холдингов останется меньше стимула гонять прибыль по миру. Всё равно придется доплачивать в России — и лучше привыкать к этому уже сегодня. @nebrexnya
#События, которые повлияют на рынки:
🔴 Минфин внес в правительство поправки в Налоговый кодекс: предлагается повысить ставку НДС с 20% до 22% и расширить круг плательщиков налога. Вырученные средства пойдут на оборонку
🔴 ЕС введет пошлины на импорт российской нефти в Венгрию и Словакию
🟢 Новатэк возобновил работу второй перерабатывающей установки на комплексе в Усть-Луге после пожара
🟢 Дивиденды за 2025 год от ВТБ точно не единственные, дивиденды в 2026-м за 2025 год должны быть — Пьянов
🟢 Расходы России на национальную оборону в 2026 году снизятся до 12,6 трлн рублей против 13,5 трлн рублей в 2025-м, следует из документов Минфина. Это станет первым сокращением за последние 7 лет. Однако есть риск, что их просто спрятали по другим статьям или добавят позже
🔵 Зеленский в интервью Fox News заявил о готовности встретиться с Путиным, предложив возможными площадками Турцию, Саудовскую Аравию, Катар, «нейтральную Европу» или Казахстан
🔵 Трамп заявил арабским лидерам, что не допустит аннексии Израилем Западного берега
🔵 Глава Минэнерго США заявил, что Вашингтон «уже сегодня» готов предложить Европе альтернативные поставки газа и нефтепродуктов взамен российских, отметив, что необходимые мощности у США есть
🔴 Болгария в 2026 году намерена прекратить транзит российского газа
🔵 Братислава попросила Еврокомиссию исключить страну из плана отказа от российских энергоносителей в 2027–2028 гг и предоставить дополнительное время для диверсификации поставок — МИД Словакии
🔵 G7 обсуждает меры против доминирования Китая на рынке редкоземельных металлов, включая введение минимальных цен на их производство и экспортные пошлины на китайские поставки
🔵 Минэкономразвития в макропрогнозе ожидает курс доллара на уровне 92,6 рубля к концу 2025 года и превышение отметки 100 рублей в июле 2028-го
🔵 Розничные инвесторы сохраняют ведущую роль на российском фондовом рынке: на их долю приходится около 75% спроса в размещениях и в обороте бумаг на фондовом рынке
@nebrexnya
Минфин продолжает набирать долги. В этом году он планирует увеличить объем заимствований на 2,2 трлн рублей.
Дефицит растет, его надо покрывать. 5,7 трлн рублей вместо 1,17 трлн еще нужно где-то найти.
По итогам года объем размещения ОФЗ составит 6,98, трлн рублей.
Проблема тут в том, что при высоких ставках и обслуживать этот долг будет дорого. Если бы не ЦБ с дубиной, вероятно, размещение госдолга вообще улетело бы в космос.
@nebrexnya
Стикеры вместо iPhone
Крупные банки зафиксировали взрывной рост операций по платежным стикерам. Так, за восемь месяцев 2025 года их использование выросло в 1,5–3,5 раза год к году.
Причина проста — узкий, но платежеспособный сегмент клиентов, привыкший к Apple Pay до 2022 года. Потеряв удобство бесконтактной оплаты Айфоном, они переключились на «пластырь» на банковской карте — NFC-стикер.
Собственно, для банков это win-win:
🔹 удержание капризной аудитории, которая ценит скорость и комфорт
🔹 рост комиссионных доходов за счет транзакций
🔹 формирование новой привычки, которую потом можно монетизировать через подписки, сервисы или страховки
Но давайте не будем строить иллюзий, ведь массовым продуктом стикеры не станут. Это ниша для цифровых снобов, которые не хотят доставать карту или вводить PIN.
Поэтому-то платежные стикеры останутся временным костылем, который банки грамотно монетизируют. Но в игре надолго они не задержатся, ведь как только появится удобная альтернатива, клиенты оторвут их с телефонов без малейшей ностальгии. @nebrexnya
Банки на диете
Чистая прибыль российских банков в августе рухнула почти вдвое — 203 млрд рублей против 397 млрд месяцем ранее (если не считать дивиденды от «дочек»).
Для сектора вообще ситуация откровенно говоря плохая:
📍 маржинальность падает на фоне снижения ключевой ставки
📍 кредиты дешевеют медленнее, чем вклады, что сжимает доходность
📍 давление на капитал растет из-за стрессов в корпоративном кредитовании и рисков просрочки
Таким образом, август показал, что банковская «сверхприбыль» последних месяцев носила ситуативный характер — на дивидендах и ажиотажном спросе на кредиты долго не уедешь.
Впереди нас ждет балансировка, поэтому либо банки пересмотрят тарифы и комиссионные продукты, либо придется жить с более скромной прибылью. @nebrexnya