107534
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
5% россиян сообщили ФОМ, что за последние 2-3 месяца их финансовое положение улучшилось. Столько же оптимистов фиксировали только в кризис 2014-2015 годов (4–6%). За всю историю новой России был лишь один год, когда улучшивших оказалось больше ухудшивших. Речь о 2007-м с пиком в 21%. С тех пор зеленая линия «стало лучше» ни разу не поднялась над красной «стало хуже».
Сейчас расклад такой: 28% говорят об ухудшении, 5% — об улучшении, две трети — что всё осталось как было. Опрос ФОМ — субъективный индикатор, но он ложится в один ряд с данными рынка труда от hh.ru и «Авито-работы», согласно которым вакансий стало меньше, а торг за зарплату — :жестче. Потребитель с доходом на месте первым делом сокращает необязательные траты. Этот удар принимает ритейл, услуги и всё, что живет на импульсных покупках.
Пика пессимизма 2015 года (46% «ухудшилось») пока нет. Обвала нет. Есть медленное сползание — 25–28% недовольных против 18–22% пару лет назад. Платит за это внутренний спрос, ведь чем больше россиян замораживают бюджет, тем слабее выручка компаний, завязанных на кошелек населения. Пока оптимистов 5%, а не 20%, разворот потребительского цикла остается лишь очередными разговорами, так как цифры, увы, говорят об обратном.
@nebrexnya
На два закрытых предприятия — лишь одно новое. За январь–сентябрь Росстат зафиксировал около 109 тыс. регистраций против 208,5 тыс. ликвидаций, в сентябре — 11,7 тыс. против 21,7 тыс. Единственная отрасль с приростом участников — добыча полезных ископаемых. Выживает тот, чья выручка завязана на экспортное сырье, а не на внутренний спрос.
Порог уплаты НДС снижают до 20 млн руб. оборота. Для тысяч компаний это мгновенный скачок налоговой нагрузки на каждую проданную единицу. Маржа, которая раньше сходилась, уходит в минус.
По данным ТПП, 24% планируют дробиться, чтобы каждая часть уместилась в пороговую. 26% намеренно сдерживают доходы по той же причине, а 27% рассматривают закрытие или сокращение. Высокая ключевая ставка добивает остальных, так как кредит перестает окупать расширение.
Теперь неочевидные последствия. Обеление экономики задумано как рост собираемости, но 29% предприятий уже подняли цены, а каждое четвертое ушло в наличные расчеты. Поэтому часть оборота просто выпадает из поля зрения фискальной системы. Снижение порога, призванное вытащить бизнес из тени, на практике толкает его обратно. Счет платит покупатель, а также предприниматель (через дробление). Бюджет же вместо дополнительных поступлений рискует получить сокращение самой налоговой базы.
@nebrexnya
Wildberries & Russ покупает крупнейшего туроператора страны. При этом денег маркетплейс практически на это не тратит.
Совет директоров аэропорта Шереметьево одобрил продажу 75% «Библио-Глобуса» структурам РВБ примерно за 40 млрд руб. с механизмом отложенного платежа. Пакет оплатит сама будущая прибыль «Библио-Глобуса». Актив выкупает себя за собственный денежный поток, покупатель заходит с минимальной финансовой нагрузкой.
Посчитаем, за что платят. В 2025 году «Библио-Глобус» показал 207 млрд руб. выручки и 25 млрд руб. чистой прибыли против 7,3 млн руб. прибыли в 2021-м. 40 миллиардов — меньше двух годовых прибылей компании, которая обслужила свыше 3 млн клиентов. Осенью 2025-го РВБ забрала у «Севергрупп» второго гиганта — FUN&SUN (около 15–16 млрд руб. за капитал, с долгом оценка бизнеса доходила до 50–60 млрд руб.) И что же? Как видим, схема повторяется.
Тревел-направление возглавил экс-владелец FUN&SUN Тарас Демура, под WB Travel переведено до 99% полетной программы Azur Air на курортах, запущены собственные отели в Египте и Турции. Так что, по сути, Шереметьево сбрасывает непрофильный актив перед приватизацией своего госпакета.
Чтобы понять причины происходящего, достаточно изучить средний чек на маркетплейсе. Торговля на Wildberries уперлась в потолок частоты покупок и прилетов БПЛА, а тур стоит 150–350 тыс. руб. и мгновенно разгоняет оборот, да ещё и продается в рассрочку через WB Кошелек. Получается, что ликвидность остается внутри структуры, а эквайринг обнуляется. В классическом туризме маржу делили реклама, турагент, агрегатор, туроператор, перевозчик и отель. А вот РВБ ловко складывает все шесть звеньев в один карман.
Собрав базы Wildberries, «Библио-Глобуса» и FUN&SUN плюс доступ к бортам через группу «Аэрофлот», компания получает мощность, с которой можно диктовать условия отельерам и перевозчикам. Однако первый счет за эту концентрацию предъявит ФАС, а второй — выставит рынок при первой же массовой задержке чартеров в пик сезона.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
В октябре объем выданной ипотеки в России обвалился почти вдвое — с рекордных 608 млрд до 308 млрд рублей, а число сделок сократилось на 40% до минимума с июня 2025 года.
С чем связано такое падение и как оно скажется на качестве ипотечных портфелей банков через 12–18 месяцев?
Валерий Тумин, директор рынков России и СНГ Фам Пропертис:
Октябрьское падение я бы прежде всего связал с тем, что происходило месяцем раньше. В сентябре люди торопились оформить семейную ипотеку до изменения условий. Часть будущего спроса реализовалась заранее, поэтому после такого всплеска спад был ожидаемым. Но объяснять всё только этим нельзя: для некоторых семей новые условия оказались менее выгодными, и они отложили покупку или стали искать жилье дешевле.
При этом рыночная ипотека, по предварительной оценке ДОМ .РФ, с июня держится примерно на одном уровне. Основное сокращение пришлось на программы с господдержкой. Поэтому я бы не говорил, что спрос на ипотеку в целом упал вдвое: здесь многое связано именно с изменением льготных условий.
Более адресную поддержку я считаю правильным решением. Задача государства — не добиваться рекордных выдач каждый месяц, а помогать тем, для кого предназначена программа. Другое дело, что переход не бывает безболезненным: части семей приходится менять планы, а банкам и застройщикам — привыкать к новому спросу.
Через год-полтора станет понятнее, как это отразилось на банковских портфелях. Само по себе сокращение выдач не делает кредиты надежнее. Важно, кому банки одобряют ипотеку и сколько денег остается у семьи после ежемесячного платежа. Если банки не начнут ради объема выдавать кредиты людям с чрезмерной нагрузкой, новых рисков будет меньше.
Но и рост доли рыночной ипотеки не стоит автоматически считать плюсом: высокая ставка означает более тяжелый платеж.
Я бы отдельно следил за кредитами, оформленными в сентябре. Спешка перед изменением программы ещё не означает, что заемщик будет плохо платить. Это покажет только время. Причем оценивать нужно и сумму просрочки, и её долю в портфеле: когда новых кредитов становится меньше, доля просрочки может расти даже без резкого ухудшения ситуации.
Поэтому я поддерживаю сам подход: устойчивость важнее рекордов. Но говорить, что октябрьское снижение уже оздоровило рынок, рано. Главный результат — чтобы помощь получали нуждающиеся в ней семьи, а ипотека оставалась для них посильной не только в момент покупки, но и в последующие годы. @nebrexnya
12,5% → 20% → 26%. В 2023-м Минсельхоз поднял таможенную пошлину на вина из недружественных стран с 12,5% до 20% (не менее $1,5 за литр), в 2024-м — до 26% от таможенной стоимости (не менее $2 за литр). Теперь министр сельского хозяйства Оксана Лут готовит третий заход:
«Мы надеемся принять ещё одно повышение по таким пошлинам для того, чтобы уменьшить импорт вина из недружественных стран»
#События, которые влияют на рынки 13.11.2026:
🟢 По итогам встречи Владимира Путина с американскими представителями Стивеном Уиткоффом и Джаредом Кушнером согласован новый раунд многосторонних переговоров по урегулированию украинского кризиса с участием европейских стран. Владимир Путин и Дональд Трамп продолжат обсуждение этой темы на предстоящем саммите АТЭС, заявил помощник президента РФ Юрий Ушаков
🟢 Индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 1% и превысил отметку 2500 пунктов на фоне позитивных заявлений американских переговорщиков после встречи в Кремле. Подобные значения индикатора зафиксированы впервые со 2 ноября
🔵 Дженсен Хуанг покидает пост гендиректора Nvidia на фоне скандалов, связанных с внебрачными связями, акции компании на премаркете упали на 10%. По данным Bloomberg, отставка топ-менеджера приведет к ужесточению экспортного контроля, что нанесет серьезный удар по китайским разработчикам искусственного интеллекта
🟢 ВТБ (VTBR) раскрыл параметры дополнительной эмиссии. Банк планирует разместить 6,29 млн акций по открытой подписке по цене 87 рублей за бумагу. При полном размещении кредитная организация привлечет 547,5 млрд руб., на фоне новости котировки банка выросли на 5%
🟢 Доля Сбербанка на рынке кредитования юридических лиц достигла 32,4%, а корпоративный кредитный портфель на конец сентября 2026 года составил 32,8 трлн руб. База корпоративных клиентов банка выросла до 3,5 млн
🔵 Немецкий автоконцерн Mercedes заморозил все инвестиции в свои заводы на территории Германии из-за высоких производственных издержек. Руководство компании не исключает полного закрытия немецких предприятий, поскольку стоимость рабочего часа в стране в 5 раз превышает показатели Восточной Европы
🔵 Дональд Трамп заявил об отсутствии необходимости заключать новую сделку с Ираном, сославшись на контроль США над Ормузским проливом. Американский президент также отметил, что Вашингтон удерживает иранские активы на сумму более $100 млрд
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Работа над ошибками. 310 тыс. кошельков и 250 тыс. операций — слабенький итог месяцев «массового внедрения» цифрового рубля. ЦБ теперь готов проработать начисление процентов на остаток. Продукт, который продавали как технологический прорыв, не находит пользователя без доплаты за сам факт его использования.
Зампред ЦБ Зульфия Кахруманова подтвердила: проценты на остаток не начисляются, кредиты в цифровых рублях не выдаются, граждане открывают кошельки из любопытства. Для пользователя цифровой рубль ничего не добавляет сверх обычного безналичного, но требует отдельного кошелька и отдельных действий. Регулятор рассчитывает, что ситуацию развернут кешбэки от производителей и торговых сетей. Пока инфраструктуру без спроса содержит бюджет.
Маневр ЦБ следует единственной логике, способной оживить проект: встроить монетарный стимул. Но проценты на остаток — прямой расход эмитента и удар по банковскому ретейлу. Вклад без посредника и с государственной гарантией перетягивает фондирование у коммерческих банков. Два варианта: бюджет доплачивает за лояльность к цифровому рублю — или банки теряют часть пассивов. Счет в любом случае придет держателю обычного рубля. Причем любого.
@nebrexnya
Бизнес в России закрывается почти вдвое быстрее, чем открывается новый
Российский бизнес продолжает редеть. За январь–сентябрь было зарегистрировано почти 109 тыс. новых предприятий, тогда как ликвидировали 208,5 тыс. По данным Росстата, закрытий оказалось почти вдвое больше. Только в сентябре рынок покинули 21,7 тыс. организаций, а появились 11,7 тыс.
Причем отраслевой оптимизм тоже не слишком впечатляет. Так, за 9 месяцев лишь в добыче полезных ископаемых число новых участников превысило количество ликвидированных. В остальных отраслях статистика складывается не в пользу расширения бизнеса.
По данным ТПП, 27% представителей малого бизнеса уже рассматривают закрытие или сокращение деятельности. Ещё 26% намерены сдерживать доходы, а 24% планируют дробить компании в ответ на новые правила НДС и снижение порога его уплаты до 20 млн рублей.
Бизнес пытается приспособиться к новым условиям. 29% предприятий уже подняли цены, каждое четвертое перешло на наличные расчеты. Государство стремится обелить экономику и расширить налоговую базу, а часть предпринимателей в ответ ищет способы сократить масштабы деятельности или изменить структуру расчетов.
И особенно опасно то, что бизнес пока может держаться на остатках финансовой подушки и старых кредитных лимитах. Но запас прочности не бесконечен. При этом не стоит считать каждую ликвидацию доказательством банкротства, статистика регистрации и прекращения деятельности не показывает всей картины, включая реорганизации и смену юридических лиц. Но почти двукратный разрыв между открытием и закрытием в сочетании с настроениями малого бизнеса — уже сама по себе серьезная вещь.
Главный риск тут в том, что экономика теряет потенциальных работодателей, налогоплательщиков и источники конкуренции. А предприниматели, которые могли бы инвестировать и расширяться, всё чаще думают о том, как просто пережить следующий год. @nebrexnya
Купить новостройку в России — значит сразу переплатить. В 1,55–1,65 раза против вторички. А при выходе из сделки покупатель теряет еще 20–30% от цены покупки. Платишь за квадрат полуторную цену, продаешь с дисконтом в треть. Разницу между этими двумя числами «Эксперт РА» называет расходами застройщика на субсидирование ставки, маркетинг и рассрочки. По-человечески — чужие издержки, вшитые в счет.
Длинные ОФЗ дают 16,5–17%, и пока это так, рыночная ипотека не опустится ниже 18–20%. Дорогие деньги бьют по рентабельности застройщиков дважды: процентные расходы растут, покупатель с ипотекой под 20% исчезает как класс. Кредиты на участки, набранные в 2023–2024-м под совсем другую реальность, теперь нечем обслуживать. Отсюда и массовые просьбы к банкам о реструктуризации. Эксперты фиксируют падение маржи у публичных девелоперов и прогнозируют череду дефолтов в 2026–2027 годах.
Банкротящихся застройщиков передадут на санацию госбанкам и «ДОМ РФ». Прибыль последних лет осталась у частных акционеров, а недострой и долги аккуратно перекладываются на государственный баланс. Покупатель уже заплатил переплатой за квадрат, бюджет доплатит санацией — и в этой конструкции единственный, кто ничем не рискует, это банк, выдавший кредит под залог земли.
@nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 12.11.2026:
🟢 Спецпосланники США Джаред Кушнер и Стивен Уиткофф встретятся с президентом РФ в четверг в Москве для обсуждения нового соглашения о безопасности с Европой и урегулирования конфликта с Украиной. По итогам переговоров в Абу-Даби стороны заявили о достигнутом прогрессе и сближении позиций
🔴 Послы ЕС согласовали новый пакет антироссийских санкций, в который войдут 50 российских банков и до 145 компаний и физических лиц. Окончательное обсуждение ограничений главами МИД европейских стран назначено на 16 ноября
🟢 Индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 2% по итогам торгового дня на фоне новостей о возможных мирных переговорах. В первой половине дня индикатор показывал снижение на 0,5%
🔴 Недельная инфляция в России ускорилась до 0,12% против 0,04% неделей ранее. С начала года рост цен составил 6,33%
🟢 Генеральный директор Северстали (CHMF) Александр Шевелев заявил, что компания не закладывает расходы по налогу на сверхдоходы на 2027 год. Ожидается, что объемы производства металлурга останутся на уровне текущего года или покажут небольшой рост
🔴 В Госдуму внесен законопроект, обязывающий банки ограничивать зачисления на счета клиентов до 30 тыс. руб. в месяц при выявлении подозрительных операций. Новые правила могут вступить в силу с первого марта 2028 года
🔵 Группа Самолет (SMLT) выкупила по оферте более 102 тыс. облигаций серии БО-П05 и выплатила накопленный купонный доход в размере 315 тыс. руб. Также совдир девелопера назначил Ивана Иванова новым генеральным директором компании
🔵 Спрос на акции стартапа Anthropic в несколько раз превысил предложение перед IPO, в ходе которого компания планирует привлечь до $64,4 млрд при оценке в $1,4 трлн. Листинг под тикером ANT запланирован на 19 ноября, сообщает Bloomberg
🔴 Страны НАТО рассматривают возможность отказа от требования предоставлять войска для иностранных миссий, чтобы полностью сосредоточиться на противостоянии с Россией. Альянс планирует свернуть часть операций на фоне сокращения американского присутствия в Европе, пишет Politico
🔴 Армения лишена права голоса в Организации Договора о коллективной безопасности (ОДКБ). Об этом сообщил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков
🔵 Госдума одобрила в первом чтении законопроект о дистанционной продаже вина через Почту России с подтверждением возраста через Госуслуги. В случае успешного эксперимента онлайн-продажа алкоголя может быть расширена на маркетплейсы
🔵 В Испании проходит первая за 14 лет общенациональная суточная забастовка с участием четырех млн человек, требующих повышения зарплат и доступного жилья. Протесты сопровождаются беспорядками, задержаниями и отменой почти 300 авиарейсов
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Бюджетный дефицит России за 10 месяцев достиг 5,23 трлн руб. Это 2,3% ВВП и в 1,45 раза больше планового показателя на весь 2026 год (3,6 трлн руб.). Сентябрь закрылся с месячным профицитом в 609 млрд руб., октябрь снова ушел в минус на 48 млрд руб.
Структура доходов разворачивается. Нефтегазовые поступления за 9 месяцев упали на 14%, несырьевые выросли на 19%. Бюджет все сильнее держится на налоговой нагрузке внутри страны, а не на экспортной ренте.
Военная статья продолжает расти. На национальную оборону в текущем году заложено 12,9 трлн руб., фактические расходы могут выйти на 17 трлн руб. За 2022–2025 годы на армию и производство вооружений ушло 47 трлн руб. В проект бюджета на 2027 год уже внесены 17,1 трлн руб. (с очевидной перспективой превышения).
Выпадающие нефтегазовые доходы закрываются ростом налогового давления на бизнес и население. Несырьевой сектор платит через налоги. Плановые 3,6 трлн руб. пробиты, военные расходы до конца года продолжат давить на баланс.
Счет выставлен внутренней экономике.
@nebrexnya
Два дня, три делегации, десятки громких реплик про «болезнь всего организма» и «новую систему безопасности», а единственная подтвержденная договоренность по итогам Абу-Даби, что Россия и Украина согласовали новый обмен пленными. Цифр и деталей нет. В основном остальное, что прозвучало на итоговой пресс-конференции, — заявки на будущее.
Переговоры можно условно разделить на две части. Первая — то, что продвигается дешево. Например, рассуждения о европейской системе безопасности, гарантиях для Украины, «взаимопонимании где-то». Но обещания имеют ценность, когда под ними есть подпись. Впрочем, даже это порой не гарантия.
Вторая же часть — единственный по-настоящему дорогостояший пункт: территории. Он застрял. Украинская сторона отказалась от американского плана по изменению границ в Донбассе, который посланники Трампа подкинули ещё до старта встречи, чтобы разблокировать процесс. Да и в целом план странный. Раз Россия не может подойти к границе, надо границу подвинуть к России.
По словам Кушнера, соглашение о послевоенных гарантиях не подпишут до договоренности по территориям. Вся красивая надстройка висит на одном гвозде.
Отдельно отметим, что контактов делегации России с ЕС не было и не планировалось. Мединский только предложил европейцам посидеть в лобби-баре. Меньше людей за столом — ниже транзакционные издержки для двух главных сторон и посредника.
Кушнер и Уиткофф 12 ноября летят в Москву к Путину. И, похоже, завтра все оставшиеся вопросы перенесут туда, где их принято закрывать.
@nebrexnya
Верховный суд поставил точку в споре о дивидендах убыточных компаний. Спойлер: нельзя.
Дивиденды — распределение чистой прибыли, а не аванс под прошлые заслуги, считает суд. Закон устанавливает жесткое условие, при котором чистые активы компании на момент выплаты обязаны превышать сумму уставного капитала и резервного фонда. И если нет превышения, то решение общего собрания юридически ничтожно, сколько бы денег акционер ни вложил раньше.
Ранее Арбитражный суд Московской области сделал шаг к разрешению изымать из предприятия деньги, которых там нет. Это допустимо за счет кредиторов, контрагентов и самого бизнеса. Теперь такой маневр невозможен.
Прецедент закрывает популярную расклад, при котором мажоритарий финансирует компанию, затем голосует за дивиденды в убыточный период и взыскивает их через суд, апеллируя к собственному вкладу.
ВС показал, что личные заслуги акционера перед компанией не дают права обходить балансовые ограничения. Это прямая защита миноритариев и кредиторов — тех, кто в подобных схемах традиционно оказывается крайним.
@nebrexnya
Такой хоккеист нам нужен: нападающий «Торпедо-Горький» Итай Голан стал гражданином России
Губернатор Нижегородской области Глеб Никитин вручил российский паспорт нападающему «Торпедо» Итаю Голану. 19-летний спортсмен родом из Швейцарии, а за нижегородский клуб играет с августа 2025 года. За 16 игр спортсмен успел освоить русский и принять решение остаться в стране.
До 2032 года российскому рынку труда нужно заместить 11,5 млн человек, плюс около 500 тыс. отводятся на новые рабочие места. Такие цифры вице-премьер Татьяна Голикова озвучила на ПМЭФ-2026. Задача не из легких, но вполне посильная для отечественной экономики. Занятость в России находится на рекордом уровне (61,5%), а безработица держится в пределах 2,2%, однако внутренних резервов почти нет. Бизнес на сложившуюся ситуацию отвечал ростом зарплат. Так, реальные заработные платы выросли по стране на 5,2% за прошлый год и на 8,7% в первом квартале 2026-го.
И в этой ситуации Нижний Новгород стал регионом, который активно привлекает действительно крутых иностранных специалистов. В регион за последнее время переехали 115 высококвалифицированных иностранцев. Больше 1500 заявок на переезд поступило через Агентство «ОКА» из США, Канады, Германии, Франции и Австралии.
Специалистов берут под запросы конкретных предприятий, в основном промышленных и аграрных, развивается и сфера IT. Для работодателя главная статья расходов — поиск, оформление, жилье, школа.
Агентство «ОКА» снимает множество издержек. Оно ведет процесс сопровождения в выдаче разрешений на временное проживание, документооборот, регистрацию бизнеса, диалог с банками и ведомствами, помогает с жильем, школами и детсадами. Руководитель компании Якоб Пиннекер отмечал, что это дает региону рабочие места, налоги и инвестиции. Его опыт лег в основу федерального Агентства по привлечению иностранных талантов при АСИ. И случай с Итаем Голаном устроен так же: клуб подал запрос, «ОКА» довела ходатайство до федерального уровня, регион поддержал, а далее уже последовал указ главы государства о гражданстве.
Поэтому пример с хоккеистом Голаном стал наглядным способом показать действительно рабочую схему, предложенную Агентством «ОКА». Нижний Новгород фигурирует здесь не просто так. Сильные тренировочные базы, серьезная школа «Торпедо» и комфортное место для проживания. Для молодого хоккеиста из-за рубежа это готовая экосистема, где можно успешно и эффективно расти.
История Итая Голана показывает, что молодые иностранные таланты видят в России площадку для старта. А выбранный для жизни и работы Нижний Новгород помогает быстро адаптироваться и стать частью команды. @nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🟢2452
USD 🟢83.2
₿itcoin 🟢$73793
Биржи:🇺🇸S&P500 🟢7521
🇺🇸NASDAQ 🟢25066
🇪🇺DAX 🔴25066
🇭🇰Hang Seng 🔴24403
🌐Мир без США (VXUS) 🟢82.66
Товарный рынок: 🟢Золото
🔴Нефть
🟢Газ
Рыночный фон - слабо позитивный.
@nebrexnya
Московский рынок новостроек эконом-сегмента потерял 63% сделок в октябре год к году, сократившись до трети привычных объемов. Выдачи ипотеки за тот же месяц упали вдвое. Государство прекратило субсидировать ставки, и платежеспособный спрос, который держался на льготе, исчез.
Покупатель без льготной программы переместился на вторичный рынок и быстро его исчерпал. Цены на вторичное жилье выросли примерно на 30% год к году, но сделок нет. Так, число просмотров объявлений во второй половине ноября сократилось в 2–3 раза, телефонные обращения почти прекратились.
Механизм заморозки связан с тем, что субсидия держала цены на искусственном спросе. А вот когда субсидия исчезла, то платеж по рыночной ставке вырос, цены не скорректировались, продавцы ждут покупателей, покупатели ждут скидок. Отдельная переменная — «навес» непроданных площадей в несколько миллионов квадратных метров. Аналогов такого объема не было даже в кризисы 1998, 2008 и 2014 годов.
Рост цен при отсутствии сделок — структурная западня с двумя возможными исходами.
Первый: длительная заморозка рынка, при которой застройщики обслуживают долги без входящего денежного потока, а риелторы выживают на нулевых комиссионных.
Второй: волна вынужденных продаж от заемщиков, которые не справятся с рыночными ставками. В таком случае цены пойдут вниз через дисконты на продаваемы активы. Индикатором станет вторичный рынок, так как если просрочки по ипотеке начнут конвертироваться в срочные продажи, «навес» превратится в давление на цены, которое продавцы уже не смогут игнорировать.
@nebrexnya
Рынок купил надежду на переговоры
Индекс Мосбиржи закрыл пятницу на отметке 2513 п — плюс 2% за день, впервые выше 2500 со 2 ноября. Спецпосланники США Кушнер и Уиткофф встретились с Путиным в Москве, 10 ноября в Абу-Даби прошли трехсторонние переговоры по урегулированию конфликта с Украиной. Согласован новый раунд встреч — тему продолжат на саммите АТЭС.
Противовесом выступает новый пакет санкций ЕС: 50 банков и до 145 компаний и физлиц под ограничениями, финальное слово за главами МИД 16 ноября.
А вот внутренний фон давит. Недельная инфляция ускорилась до 0,12% против 0,04% неделей ранее, с начала года цены выросли на 6,33% — пространства для снижения ставки это не прибавляет. Бюджет за 10 месяцев ушел в дефицит на 5,234 трлн руб. (2,3% ВВП), нефтегазовые доходы просели на 14%. ВТБ объявил допэмиссию и прибавил 5%, Роснефть рекомендовала дивиденды 9,44 руб. на акцию, КамАЗ взлетел на 13% на разговорах о программе обновления транспорта. «Евротранс» показал оборотную сторону: «Газпромбанк Лизинг» изымает все 57 заправок сети «Трасса» — отсюда обвал бумаг в антилидерах.
Баррель Brent торгуется по $96,1.
@nebrexnya
Госдума открыла рынок, которого не было. В первом чтении одобрили законопроект о дистанционной продаже вина через «Почту России»: покупатель подтверждает возраст через Госуслуги, заказ приходит не раньше чем через сутки после оформления.
«Почте России» нужен новый источник выручки — традиционный почтовый трафик падает, логистическая инфраструктура простаивает. Алкоголь закрывает эту дыру. Отечественные виноделы получают доступ к аудитории за пределами крупных городов без затрат на собственную дистрибуцию.
Если пилот покажет управляемый уровень нарушений, депутаты допускают распространение модели на маркетплейсы. «Почта России» тогда окажется первой с готовой верифицированной алкогольной логистикой и сможет либо монетизировать её как инфраструктуру для других игроков, либо удержать канал за собой. Виноделы, которые войдут в пилот первыми, получат фору по дистрибуции до момента, когда рынок откроется конкурентам.
Тот редкий случай, когда минусов у законопроекта нет, он упрощает жизнь всем: виноделам, потребителям и Почте.
@nebrexnya
В российском налоговом регулировании теперь официально прописаны «обстрелы из РСЗО» и «ракетные удары» — как основание для льгот селлерам Wildberries и Ozon. Правительство расширило перечень: раньше под поддержку попадали только пострадавшие от атак беспилотников, теперь список шире. Документ, в котором встретились юридические термины «годовой доход» и «ракетный удар», — пожалуй, памятник эпохе.
Считаем, что именно получает продавец. Чтобы претендовать на помощь, ущерб от атаки должен превысить 5% годового дохода — если бизнес работает сразу на двух площадках, потери по складам обеих компаний складываются в общий зачет. Награда за соответствие порогу: отсрочка по налогам и взносам на 12 месяцев плюс освобождение от выездных налоговых проверок. Для компаний, зарегистрированных после 1 декабря 2025 года, порог в 5% подтверждать не нужно вовсе. Главное слово здесь — «отсрочка». Не списание, не компенсация, не возмещение сгоревшего товара и разрушенного склада. Платеж не отменяется — он просто переносится на год вперед.
Склад вместе с остатками товара уничтожен — прямой убыток, который государство не берет на себя ни копейкой. Взамен предлагается перенести срок уплаты налога с того дохода, которого после атаки, скорее всего, уже не будет. Риск физического разрушения активов полностью остается на продавце, а бюджет лишь откладывает собственное поступление, ничем не рискуя. Освобождение от проверок — приятный бонус, но от визита инспектора склад не горит (ну, у добросовестных продавцов).
Итог: вместо защиты от беспилотников селлер получил защиту от налоговой. Что, впрочем, тоже неплохо.
@nebrexnya
Официальная безработица — 2,2%. Исторический минимум. Рынок труда в порядке? Нет.
В августе 2026 года реальные зарплаты упали в 20 из 85 регионов: Севастополь потерял 12,8%, Крым — 5,1%, Свердловская область — 2,7%, ХМАО и ЯНАО — около 1,5%. Центр макроэкономических исследований Сбербанка фиксирует особенно резкий спад в металлургии и сырьевом секторе.
Российские работодатели исторически не увольняют — они удешевляют труд. Срезают премии, урезают часы, отправляют на простой. Во втором квартале 2026 года в простое находились 210 тысяч человек — почти вдвое больше, чем в том же периоде 2024-го. Параллельно 80% компаний заморозили зарплаты. Безработица при этом не растет: человек формально числится занятым. Статистика фиксирует рабочее место, а не покупательную способность.
Прецедент уже был. В 2015 году реальные зарплаты рухнули на 9%, а безработица прибавила лишь 0,4 процентного пункта. Та же модель воспроизводится сейчас. Издержки кризиса перекладываются на работников через скрытое обесценивание труда, а не через открытый рынок занятости. Низкая безработица в этой конструкции — не индикатор здоровья экономики. Это счет, который выставляют тем, кто работает.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🟢2514
USD 🔴82.8
₿itcoin 🔴$68087
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7592
🇺🇸NASDAQ 🔴25366
🇪🇺DAX 🔴25366
🇭🇰Hang Seng 🔴23636
🌐Мир без США (VXUS) 🔴82.66
Товарный рынок: 🔴Золото
🟢Нефть
🟢Газ
Рыночный фон - умеренно негативный.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
В сентябре российский ипотечный рынок выдал 133,6 тыс. кредитов — пиковый результат с начала года, +41% к августу и +45% в годовом выражении. При этом число банков, способных участвовать в этой раздаче, за тот же год сократилось с 249 до 216.
Консолидация ипотечного рынка вокруг всё меньшего числа участников на фоне рекордного спроса — это признак здоровой конкуренции или тихая монополизация, которая в следующем цикле ударит по ставкам для заемщика?
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина:
Основная причина сентябрьского бума – ужесточение с 1
октября условий по семейной ипотеке. Объем выдач на рыночных условиях к августу
тоже подрос, но лишь на 10%, и составил менее 30% от всех выданных кредитов.
Одновременно участие в субсидируемых государством программах становится для
банков менее выгодным. А стоимость фондирования, на фоне продолжения жесткой
денежно-кредитной политики не снижается. А зачастую и растет, учитывая, что ряд игроков столкнулся с оттоком вкладов. В этих условиях некоторые небольшие игроки действительно отказываются от выдачи ипотечных кредитов по экономическим
соображениям.
Но рынок, на котором пока преобладают кредиты по льготным программам и доминируют крупнейшие банки, остается высококонкурентным. Выбор у заемщика сохраняется. Некоторый дискомфорт для потенциальных заемщиков может возникнуть лишь в небольших городах и поселениях, где заметную долю рынка выдач на рыночных условиях могли занимать региональные игроки с глубоким пониманием именно местных условий. Но и здесь, по мере снижения стоимости денег и оживления именно рыночного кредитования, ни что не мешает банкам вернуться в этот сегмент. @nebrexnya
Упрощенка больше не спасает: ФНС добралась до расходов компаний
Некоторые предприниматели решили, что УСН с объектом «доходы» освобождает их не только от учета расходов при расчете налога, но и от необходимости объяснять, куда уходят деньги компании. Но у налоговиков свой взгляд на ситуацию.
ФНС стала активнее запрашивать авансовые отчеты, чеки и документы, подтверждающие деловой характер расходов. Если директор или сотрудник оплачивает корпоративной картой личные покупки, налоговая может признать потраченные средства его доходом. А это уже НДФЛ и страховые взносы для компании.
Купил оборудование для офиса — расход бизнеса. Оплатил корпоративной картой семейный ужин или личную технику — совсем другая история. Деньги списаны со счета фирмы, но выгоду получил конкретный человек. И объяснять это придется не бухгалтеру в курилке, а налоговой.
Автоматизация и доступ к банковским данным позволяют ФНС быстрее находить подозрительные операции. То, что раньше могло затеряться среди платежей, теперь становится поводом для вопросов.
Отметим, правда, что отсутствие чека само по себе ещё не доказывает, что сотрудник получил доход. Налоговой необходимо установить, что деньги действительно пошли на личные нужды. Но если корпоративная карта давно заменяет владельцу бизнеса семейный кошелек, хоть как-то объяснить такие расходы будет непросто.
Упрощенка, как выясняется, упрощает расчет налога, а не превращает деньги компании в личные. Видимо, некоторым предпринимателям придется наконец познакомиться с этой разницей. @nebrexnya
Группа «Позитив» режет убытки. За 9 месяцев 2026 года чистый убыток по МСФО сократился в 8 раз — с 5,8 млрд до 700 млн рублей. И это при росте выручки на 48%, до 16,1 млрд рублей. Операционный результат развернулся с убытка в 4,0 млрд до прибыли в 34 млн рублей. EBITDA вышла в плюс: 2,7 млрд против минус 1,9 млрд годом ранее.
Баланс изменился радикально. Денежная позиция прыгнула с 2,8 млрд до 12,1 млрд рублей, долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA LTM) упала с 1,66 до 0,76. Операционные расходы при этом выросли всего на 2% — выручка опережала затраты в 24 раза. В третьем квартале компания заработала 664 млн рублей чистой прибыли против убытка в 744 млн кварталом ранее, квартальная выручка — 6,6 млрд рублей (+59%).
Структура бизнес-модели такова, что большинство контрактов закрывается в IV квартале вместе с бюджетными циклами корпоративных и государственных заказчиков. Финансовый результат года формируется в последние 3 месяца. Накопленные 12,1 млрд рублей на счетах — авансы и предоплаты, которые конвертируются в выручку к декабрю. Инвестор, читающий отчет за 9 месяцев как итоговый, видит заведомо искаженную картину. Так что в целом у Позитива все довольно неплохо.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🔴2492
USD 🔴83.07
₿itcoin 🔴$73550
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7619
🇺🇸NASDAQ 🔴25466
🇪🇺DAX 🔴25466
🇭🇰Hang Seng 🔴24065
🌐Мир без США (VXUS) 🔴83.44
Товарный рынок: 🔴Золото
🔴Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - умеренно негативный.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
По решению Верховного суда, дивиденды не могут выплачиваться, если чистые активы компании не превышают уставный капитал и резервный фонд, даже когда мажоритарий лично привлекал финансирование для бизнеса.
Как это решение изменит поведение крупных акционеров при структурировании инвестиций в убыточные активы?
Леонид Павликов, управляющий директор по рынкам акционерного капитала «Финам»:
Выплаты, которые раньше шли бы дивидендами, могут уйти в альтернативные каналы: проценты по займам и их погашение, сервисные и управленческие договоры, байбеки и прочие подобные варианты. Но риск у них заметно выше.
При банкротстве или конфликте с кредиторами такие платежи гораздо легче оспорить и приравнять к выводу капитала, а в случае отрицательных чистых активов — и к обходу запрета на дивиденды.
Особенно уязвимы займы и сервисные договоры с аффилированными лицами, зачастую экономическое обоснование у подобных услуг слабое, и рыночность ставки или цены нужно обосновывать.
@nebrexnya
🟥 Гнев коллег на собянинскую Москву и «цирк будущего» понятен. И справедлив. Наверное. Ещё более зло и саркастично высказался по этому поводу уважаемый военкор Алексей Живов, который говорит: ну раз цирк в Москве строится за 66 млрд руб., то, значит, скоро война закончится. И, по нашему мнению, попал в яблочко, угадав, что держит в уме Собянин. Мы возьмёмся за неблагодарную миссию и попробуем хотя бы объяснить, что думает Сергей Собянин и почему «цирк будущего» вполне укладывается в его логику.
◼️ Сначала напомним недавнее нашумевшее интервью Собянина, в котором он сказал:
«Мы постоянно слышим разговоры о том, что надо мобилизовать всю экономику, на войну развернуть и так далее. Но современная экономика выстроена по-другому. Если не будет самой экономики мирной жизни, не будет налогов, не будет доходов населения, политическая ситуация совершенно будет другая, то и мы не достигнем успеха в войне. И убить жизнь, убить нормальную экономику – это убить вообще страну. Поэтому это такие ненужные, никчемные разговоры, которые говорят люди, которые в этом не понимают – как ведется современная экономика, современная война».
Минюст предлагает пересмотреть денежные пороги, по которым в России определяют крупный и особо крупный размер хищения. Если инициативу примут, первый показатель вырастет с 250 тыс. до 1,5 млн рублей, второй — с 1 млн до 6 млн рублей. Это будет первое такое изменение за 23 года.
В ведомстве считают, что уголовное законодательство должно учитывать реальную стоимость денег, а не продолжать жить в экономических условиях начала 2000-х. За это время накопленная инфляция по отдельным составам превысила 400%. Сумма, которая тогда действительно могла считаться крупной, сегодня имеет совершенно другой экономический вес.
Одновременно Минюст поддержал предложение МВД увеличить порог мелкого хищения с 2,5 тыс. до 5 тыс. рублей, а минимальную сумму значительного ущерба, причиненного гражданину, — с 5 тыс. до 10 тыс. рублей.
Денежные пороги во многом определяют, по какой статье и части статьи будет квалифицировано деяние, насколько строгим может оказаться наказание и в какой правовой режим попадет нарушение. Поэтому изменение критериев способно заметно повлиять на практику расследования и рассмотрения дел о хищениях.
Можно констатировать, что государство признает проблему, о которой неоднократно говорилось с точки зрения уголовного законодательства. Так, инфляция обесценивает не только зарплаты, сбережения и штрафы, но и сами юридические критерии. Если оставить пороги без изменений на десятилетия, уголовная ответственность начинает охватывать всё более широкий круг деяний, хотя их реальный масштаб в экономике постепенно уменьшается.
Но у этой инициативы есть и обратная сторона. Повышение порогов не должно превратиться в индульгенцию для тех, кто систематически похищает небольшие суммы или причиняет гражданам ощутимый ущерб. Именно поэтому, например, Минюст считает необходимым учитывать позицию силовых ведомств. @nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 11.11.2026:
🟢 Трехсторонние переговоры представителей России, США и Украины начнутся завтра в Абу-Даби, при этом Джаред Кушнер уже назвал предварительные контакты конструктивными. Пресс-подход российской делегации запланирован на среду
🔵 Дефицит бюджета РФ за первые 10 месяцев года составил 5,234 трлн руб., что равно 2,3% ВВП, сообщает Минфин. Нефтегазовые доходы снизились на 14%, до 6,4 трлн руб., тогда как ненефтегазовые поступления выросли на 19%, достигнув 26,7 трлн руб.
🟢 Подготовка ко встрече Владимира Путина, Си Цзиньпина и Дональда Трампа уже идет, и вскоре могут появиться позитивные новости, заявил госсекретарь США Марко Рубио
🟢 Европа готова возобновить диалог с Россией по договорам, ограничивающим размещение определенных типов ракет, сообщает Financial Times. Европейские чиновники обсуждают восстановление механизмов предотвращения конфликтов, подобных Договору по открытому небу
🔴 Акции компании Самолет (SMLT) упали на 12% после сообщения о невозможности провести выкуп облигаций по техническим причинам. Эмитент обещает исполнить обязательства перед инвесторами 11 ноября
🔴 Стоимость нефти марки Brent опустилась ниже $90 за баррель на фоне заявлений госсекретаря США об отказе от крупных военных операций против Ирана в пользу экономического давления. Снижение цен происходит даже несмотря на продолжающиеся атаки на танкеры в Ормузском проливе
🔵 Капитализация компании Nvidia упала почти на четверть из-за иска инвесторов, обвиняющих руководство в сокрытии романа главы корпорации с предполагаемой китайской шпионкой
🟢 Горизонт планирования российских розничных инвесторов увеличивается: доля тех, кто инвестирует на срок более 10 лет, выросла за год до 18,1%, следует из исследования Frank RG. При этом почти треть участников рынка приходят на биржу ради азарта и самореализации
🔵 Аналитики Goldman Sachs ожидают, что компания Anthropic не сможет выйти на положительный денежный поток до 2030 года из-за необходимости потратить около $900 млрд на вычислительные мощности. Несмотря на это, прогнозируется рост годовой выручки разработчика искусственного интеллекта до $600 млрд
🔵 Предрелизные продажи игры GTA 6 почти достигли $1 млрд, собрав около 9,7 млн предзаказов, передает Sensor Tower. Торги акциями компании Anthropic начнутся в один день с выходом этого проекта
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
553 млн рублей штрафов за восемь месяцев — только за опоздания с передачей данных в ФНС. Годом ранее банки заплатили за то же самое в 29 раз меньше. Рост ничего себе.
ФНС, похоже, обгоняет по ресурсам коммерческие банки. У кредитной организации есть три рабочих дня, чтобы передать ФНС сведения о счете клиента. Не успел или допустил ошибку — штраф. И налоговики научились это мониторить быстрее, чем банки формируют отчетность. Отдельно считаются нарушения по блокировкам счетов: 33 млн рублей, рост в 5 раз год к году. Невыполненные поручения о взыскании налогов с физлиц и бизнеса — 19 млн рублей против 3,2 млн годом ранее. Три независимых потока штрафов. Каждый растет кратно.
Но банки не стали работать хуже. А вот ФНС фиксирует каждое отклонение от регламента без участия человека и без возможности «договориться». Налоговые изменения 2024–2025 годов нарастили объем транзакций и запросов, которые банковские процессы просто не успели переварить. Штраф фактически стал операционной статьей расходов. Банки либо перестроят внутренние IT-процессы под новый темп ФНС, либо заложат эти издержки в стоимость обслуживания. Тогда за автоматизацию налогового контроля заплатит клиент.
@nebrexnya