107534
""В наше время все новости — дурные новости". Средства массовой брехни представляет новый проект - самая честная Небрехня. Сотрудничество и PR: @Ssaniyat и nebrexnyapost@protonmail.com
#ЕстьМнение
ЦИАН анонсировал выкуп до 10% своих акций на 4 млрд рублей, мотивируя это фундаментальной недооценкой бизнеса рынком. Несмотря на масштаб программы, первоначальный спекулятивный оптимизм быстро угас, а рост котировок замедлился вдвое. Не является ли решение направить столь крупную сумму на buyback признаком того, что менеджмент не видит более эффективных способов применения капитала и возможностей для экспансии в текущих условиях рынка недвижимости?
Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
Привлекательность байбэка зависит от того, насколько недооцененными в компании считают свои акции. При условии довольно непростой конъюнктуры на рынке недвижимости компания действительно могла оценить данный шаг как наиболее доходный из доступных альтернатив. Тем более что акции демонстрировали преимущественно нисходящую динамику несмотря на относительно неплохие финансовые результаты и дивиденды выше ожиданий консенсуса. В июле текущего года бумаги упали ниже 460 руб., то есть, ниже цены возобновления торгов на Мосбирже в 2025 г.
Доходность сделок по неорганическому росту на текущем рынке находится под давлением, если учесть пересмотр ожидаемой траектории снижения ключевой ставки в сторону роста. Кроме того, подобного рода сделки могут быть сопряжены с регуляторными рисками и перспективой проверки сделок со стороны ФАС. Также, в случае попытки ускорить развитие бизнеса будет стоять вопрос не только поиска клиентов, но и найма новых сотрудников.
Вполне возможно, что компания видит возможность довольно скорого извлечения выгоды из байбэка, что позволит направить капитал на экспансию в будущем.
Затухание роста котировок в текущих условиях — закономерный исход. Большинство акций на российском рынке сейчас или теряют в цене, или восстанавливают недавние потери. Бумаги ЦИАНа демонстрировали динамику сильнее рынка во время коррекции в июне, а сейчас даже постепенно растут.
Компания остается дивидендной, а с учетом сокращения доли акций в свободном обращении дивиденд может существенно вырасти. Вполне вероятно, что одной из целей и было привлечение к бумагам внимания инвесторов. @nebrexnya
Российская нефтепереработка внезапно совершила прыжок во времени и оказалась в марте 2005 года. Именно тогда в последний раз объемы перегонки сырой нефти падали до 3,91 млн баррелей в сутки. Если смотреть на средние цифры прошлого года, отрасль недосчиталась свыше 1,4 млн бочек ежедневного производства, а только за один июль потеряла еще 0,2 млн. Выпуск топлива заметно тормозит, и графики уверенно ползут вниз, заставляя нефтяников вспоминать эпоху кнопочных телефонов и нефти по пятьдесят долларов.
Наиболее вероятная причина такого стремительного отката кроется в регулярных визитах беспилотников. За минувшие сто дней Украина организовала около полусотни атак по промышленным объектам, зацепив как минимум 24 из 34 крупных перерабатывающих заводов России. Оборудование на таких предприятиях штучное, чинить его долго и дорого, особенно когда нужные детали приходится искать через запутанные цепочки посредников. Заводы вынуждены уходить на внеплановые ремонты, глушить установки и срезать производство бензина с соляркой.
Возможное последствие такого спада напрямую затронет внутренний рынок и доходы компаний. Выпадающие объемы придется как-то компенсировать, чтобы не допустить дефицита на заправках и скачка ценников для обычных водителей. Скорее всего, чиновники продолжат перекрывать вентиль для экспорта нефтепродуктов, а бизнесу придется гнать за рубеж больше сырой нефти с дисконтом. В итоге казна соберет меньше налогов с переработки, а корпорациям предстоит переписывать финансовые планы на ходу, тратя свободные деньги на восстановление обгоревших труб.
@nebrexnya
Массовое убийство скота этой зимой вернулось бумерангом. Ожидаемо ценники на говядину в российских супермаркетах взяли новую высоту, прибавив за год сразу 15,6%. Теперь этот вид мяса уверенно обходит по темпам удорожания вообще все популярные продукты питания и напитки в стране. Минсельхоз привычно ссылается на то, что выращивать коров долго и дорого, поэтому себестоимость ползет вверх, а предложение за ней не поспевает. Но реальная картина куда интереснее чиновничьих рассуждений про капиталоемкость бизнеса.
Но причина, конечно, не только в действиях властей этой зимой. Больше похоже, что они были реакцией на ситуацию в отрасли. Фермеры и сами пускают поголовье на мясо, и делают это не от хорошей жизни. Государство, пытаясь сдержать инфляцию, открыло шлюзы для беспошлинного импорта говядины из-за рубежа, но эффект получился разрушительным для отрасли. Иностранный продукт хлынул на прилавки, местный производитель не вытянул конкуренцию с дешевым привозным товаром и начал сворачивать бизнес. В итоге коров в стране стало меньше, а цены на фоне падения внутреннего производства ушли в отрыв.
Возможным последствием этой схемы станет окончательный переход массового покупателя на свинину и птицу, которые пока еще по карману рядовому потребителю. Российская говядина рискует превратиться в нишевый премиальный продукт для тех, кто готов переплачивать за стейк, пока агрохолдинги будут считать убытки от проигранной ценовой войны. Затыкание дыр импортом ради сиюминутной выгоды в перспективе грозит зависимостью от зарубежных поставщиков, которые при малейшем сбое на мировом рынке перепишут прайс-листы уже по своим правилам.
@nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🟢2187
USD 🟢76.74
₿itcoin 🟢$62535
Биржи:🇺🇸S&P500 🔴7515
🇺🇸NASDAQ 🔴25873
🇪🇺DAX 🔴25873
🇭🇰Hang Seng 🟢24405
🌐Мир без США (VXUS) 🔴83.78
Товарный рынок: 🟢Золото
🟢Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - умеренно негативный.
@nebrexnya
Сразу 49% опрошенных россиян уверены, что в ближайшие недели ценники в магазинах начнут переписывать с удвоенной скоростью. Свежие данные ФОМ за начало июля показывают резкий скачок пессимизма, ведь еще месяц назад ускорения инфляции ждали лишь 35% граждан. Доля тех, кто надеялся на рост стоимости жизни в привычном темпе, сократилась с 40% до 31%, а общий уровень инфляционных ожиданий пробил потолки весны 2022 года.
Наиболее вероятная причина такого коллективного предчувствия кроется в топливном кризисе. Покупатели прекрасно понимают механику процесса: когда на заправках возникает дефицит бензина, следом дорожает абсолютно все, от пакета молока до такси. Товарная логистика намертво привязана к стоимости горючего, поэтому перебои с поставками моментально разгоняют транспортные расходы, а розница всегда перекладывает эти издержки в итоговый чек.
Главным возможным последствием этого топливного шока станет затяжной виток инфляции, который не пойдет на спад как минимум несколько месяцев. Учитывая неповоротливость правительственных структур и ограниченный набор доступных рычагов, чиновники просто не смогут оперативно сбить эту волну. Высокие темпы роста цен гарантированно продержатся весь летний сезон, плавно перейдут в осень и продолжат бить по карманам ровно до тех пор, пока профильным ведомствам не удастся в ручном режиме купировать бензиновый дефицит. Если удастся.
@nebrexnya
15% — именно на столько подскочил интерес россиян к заграничным квадратным метрам с начала года, если смотреть на статистику поисковиков через призму включенных VPN. Без виртуальной маскировки цифры скромнее, всего 5%, но кого сейчас обманешь? Люди снова активно присматривают себе запасные аэродромы, причем география предпочтений весьма консервативна: Турция, Эмираты и Таиланд держат уверенное лидерство, а спрос на грузинскую недвижимость и вовсе взлетел в два раза.
Наиболее вероятная причина такого оживления кроется в желании подстелить соломку на случай возможной мобилизации или дальнейшего закручивания гаек на фоне военной эскалации. К этому добавляются нарастающие экономические проблемы, которые заставляют людей с деньгами искать более предсказуемые гавани для сохранения накоплений. Покупать бетон за рубежом сейчас — это не столько про выгодные инвестиции в курортный отдых, сколько про приобретение страховки с открытой датой, чтобы в нужный момент просто собрать чемодан и спокойно уехать.
Возможное последствие этой тенденции — очередной виток оттока капитала, который неизбежно ударит по позициям национальной валюты. Когда очередные $100 млн или даже $1 млрд уходят на покупку кондоминиумов в Пхукете или апартаментов в Дубае, внутренний рынок лишается живых денег. В перспективе это означает снижение потребительской активности внутри страны и охлаждение местного рынка жилья, ведь те покупатели, которые могли бы принести свои миллионы рублей домашним застройщикам, предпочитают оплачивать свое спокойствие за границей.
@nebrexnya
В Сеть слили фрагменты переписки Ксении Собчак. Нет, на этот раз не голые фотки. В одном архиве оказались и Кремль, и Навальный и отдельные культурные кейсы.
Авторы публикации, хакеры из проекта Black8MirrorАрхив, утверждают, что в переписке за без малого 10 лет прослеживается сложная система контактов Собчак с представителями самых разных политических лагерей.
При этом сама Собчак назвала утечки фейками и не стала подробно разбирать содержание.
А зря. Например, в публикации говорится о переписке с Владимиром Табаком, где обсуждается взаимодействие с властными структурами и работа «Осторожно Media». Отдельно разбирается история с фестивалем «Заря. Онега», когда Собчак обсуждала программу мероприятия с представителем культурного блока.
Появляется и совершенно другая линия — Алексей Навальный (был внесен при жизни в список экстремистов и террористов) и его команда. В старой переписке были сообщения, связанные с поиском информации для его расследований.
Но нам история с архивом интересна не столько политикой, сколько экономикой. Потому что главный актив современного медиапредпринимателя — это уже не камера, микрофон или количество подписчиков, а доступ в определенные круги.
Доступ к чиновникам дает эксклюзивные интервью. Доступ к бизнесу открывает рекламные бюджеты и партнерские проекты. Доступ к артистам позволяет запускать фестивали. Доступ к разным аудиториям делает личный бренд дороже.
Поэтому хакнутые переписки вызвали такой резонанс. Образ Собчак как независимого медиатора между разными лагерями явно трещит по швам: оказывается, что контакты с Кремлем были не эпизодическими, а рабочими и регулярными. Когда блогер одновременно позиционирует себя как оппонент власти и обсуждает с ее представителями чувствительные вопросы, репутация неизбежно приобретает характерный душок. Даже если с точки зрения бизнеса такая модель оказывается весьма эффективной. @nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 13.07.2026:
🔴 Индекс Мосбиржи закрыл падением 18-ю неделю подряд, опустившись до 2 145 пунктов на фоне ускорения инфляции, геополитической напряженности и отказа компании Полюс от дивидендов. За неделю широкий рынок упал на 4,9%, а с начала года снижение составило 21,5%
🔴 Группа сенаторов США согласовала с администрацией Дональда Трампа новый законопроект, дающий президенту право вводить санкции за покупку российских энергоносителей
🔴 По данным Росстата, инфляция в июне выросла до 0,87%, а годовой рост цен ускорился до 6,02%. Основным драйвером роста стало подорожание газового моторного топлива на 8,1% и дизельного на 7,1%
🟢 Правительство обсуждает новый пакет мер поддержки топливного рынка, включая создание механизма своп-операций с нефтепродуктами и расширение импортного демпфера на дизельное топливо
🔵 Вооруженные силы США по приказу Трампа начали наносить новые удары по территории Ирана
🔵 Верховный лидер Ирана Моджтаба Хаменеи поклялся отомстить за смерть Али Хаменеи и других иранцев, погибших от американо-израильских ударов. По данным агентства Fars, Тегеран обвиняет США в нарушении меморандума и отказывается от переговоров до изменения американской позиции
🔵 Дональд Трамп в интервью NYP сообщил, что отдал распоряжение нанести беспрецедентный удар по Ирану в случае своей гибели, так как считает себя главной целью для Тегерана
🔵 Скончался сенатор-республиканец Линдси Грэм, который был главным инициатором жестких антироссийских санкций
🔴 Правительство Ростовской области ввело временные ограничения на отпуск топлива до 30 литров бензина и 60 литров дизеля на одну легковую машину. Мера направлена на предотвращение спекулятивного спроса из-за сложной логистики и ремонта нефтеперерабатывающих заводов
🟢 В Крыму началась свободная продажа топлива на 99 АЗС
🔴 Минцифры обсуждает с хостинг-провайдерами введение обязательной идентификации всех клиентов через портал Госуслуги. Регулятор настаивает, чтобы за каждым выделенным IP-адресом стоял конкретный пользователь с подтвержденной учетной записью
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Летняя жара, судя по всему, добралась и до ценников. В июне инфляция совершила впечатляющий прыжок до 0,87% после совсем скромных 0,17% в мае. Годовой показатель перевалил за психологическую отметку, остановившись на 6,02%. За первые шесть месяцев набежало уже 4,19%, что заставляет сильно усомниться в реалистичности изначальных правительственных прогнозов по итогам года.
Главным спонсором этого праздника жизни стали заправки. Газовое моторное топливо прибавило 8,1%, дизель подорожал на 7,1%, а автомобильный бензин подтянулся на 6,9%. Грузовики святым духом не заправишь, поэтому каждый лишний рубль на АЗС автоматически вшивается в стоимость логистики. А когда доставка стремительно дорожает, ценники в супермаркетах на пакет молока или килограмм картошки переписывают следом.
Наиболее вероятное последствие такого разгона — жесткая реакция Центробанка. Регулятор крайне не любит подобные сюрпризы, поэтому рынок наверняка ждет очередное повышение ключевой ставки. Займы для бизнеса станут еще дороже, заставляя компании компенсировать возросшие издержки за счет конечных потребителей. Запускается классическая ценовая спираль, где попытка охладить спрос дорогими деньгами пока лишь подкидывает дров в костер инфляции.
@nebrexnya
То есть... а что, так можно было?
BMW ушла из России одной из первых как автопроизводитель. Легендарный завод в Калининграде перестал быть ее заводом, никаких лицензий, никакого контроля качества, никакой сертификации. Но спустя 3 года всплывает информация, что на бывшем предприятии снова собирают X5, X6 и X7 из оставшихся комплектующих или купленных через «серый» импорт.
Согласитесь, звучит как сюжет для анекдота. Представьте, что после ухода Apple из Китая кто-то начал бы собирать новые iPhone из деталей, оставшихся на складе и продавать их как новые смартфоны. Но смешного здесь немного.
Автомобиль не является супом солянкой только для самого производителя, который до последнего будет топить, что даже если детали оригинальные, то, мол, без инженерного сопровождения, обновлений ПО и контроля качества это уже совсем другой автомобиль. А в ответ BMW получают: да расслабьтесь, по секрету скажем, что некоторые детали в производстве так вообще аналог, потому что достать проще и дешевле.
В итоге получается удивительная конструкция. Машина выглядит как BMW, собрана вроде бы из деталей BMW, но сама BMW к ней отношения уже не имеет. Практически как и все старые BMW, которые переделаны по 100 раз их хозяевами.
Пожалуй, получился один из самых необычных способов импортозамещения в РФ, который мы увидели за последние годы. Кстати, а что там с ценником на такое авто? Х2 удалось сделать? @nebrexnya
Ударники и неудачники недели на бирже
18 красных свечей подряд. Прописью: восемнадцать недель рынок продолжает затяжное свободное падение. Индекс Мосбиржи закрылся на отметке 2 145,65 пункта. Котировки обновляют многолетние минимумы из-за жесткой риторики ЦБ и ускорения инфляции. Дефицит бюджета и падение нефтегазовых доходов усиливают пессимизм инвесторов. Хотя на самом деле объяснение одно: полная безысходность.
Акции Газпрома и ВТБ достигли критических отметок на фоне отказа от дивидендов. Внутренний топливный кризис привел к запрету экспорта дизеля и дефициту бензина в регионах. Серия маржин-коллов заставляет частных трейдеров принудительно закрывать позиции.
Давление со стороны ЕС и США нарастает в преддверии новых пакетов санкций. Снижение стоимости нефти Urals и напряженность в Ормузском проливе бьют по выручке экспортеров. Драйверов для разворота тренда в ближайшее время не наблюдается.
Нефть торгуется по $75,75
⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене
🟢5 место: РуссНефть (RNFT) +7,52%
🟢4 место: Центурион (CNRU) +7,75%
🟢3 место: Группа Позитив (POSI) +12,22%
🟢2 место: Калужская сбытовая компания (KLSB) +13,54%
🟢1 место: КуйбышевАзот ап (KZOSP) +77,31%
⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене
🔴5 место: ЕвроТранс (EUTR) -17,36%
🔴4 место: ЭсЭфАй (SFIN) -18,76%
🔴3 место: Глобалтрак Менеджмент (GTRK) -21,65%
🔴2 место: М.видео (MVID) -22,14%
🔴1 место: Полюс (PLZL) -37,23%
@nebrexnya
17 млн человек скинулись по 2 рубля на свои будущие больничные. Примерно так выглядят итоги первого квартала для Социального фонда, который надеялся собрать с самозанятых более приличную кассу. Чиновники планировали получить за этот год по 7 млрд руб. на пенсии и выплаты по болезни, но на старость работающие на себя граждане перевели лишь 574 млн руб., или 8,5% от цели, а на случай простуды и того меньше — 34 млн руб., что составило смешные 0,5%. Счетная палата уже предчувствует огромный недобор средств и указывает на явный провал годового плана.
Наиболее вероятная причина такого игнора кроется в ценнике на входной билет в систему государственного страхования. Чтобы купить себе год стажа, нужно выложить больше 70 тыс. руб. При этом значительная часть фрилансеров перебивается случайными заработками и физически не может выдернуть такую сумму из личного бюджета. К тому же выгода от этих платежей вызывает у людей большие сомнения. Человек с камерой или ноутбуком скорее положит свободные деньги на банковский вклад, чем отправит их в общий котел ради неясных перспектив.
Возможное последствие этого массового отказа от добровольных взносов — формирование целой армии пожилых людей, которым светит лишь минимальная социальная выплата. Власти успешно вывели микробизнес из тени с помощью удобного налогового режима, но не смогли продать идею заботы о завтрашнем дне. Когда нынешние курьеры, репетиторы и дизайнеры достигнут пенсионного возраста, они обнаружат, что государственная подушка безопасности для них не предусмотрена. В итоге чиновникам будущего придется ломать голову над тем, как содержать миллионы граждан, которые годами легально трудились, но остались за бортом пенсионной системы.
@nebrexnya
Афанасьев кинул Тюмень с транспортом - трамваи окончательно отменили
Тюмень - единственный город-миллионник в России без трамвая. И в ближайшие годы он там не появится. Генплан до 2040 года трамваи предусматривал, но в реальных программах развития их нет. Вместо рельсов мэр Максим Афанасьев ⤵️ придумал монорельс, потом передумал, теперь предлагает скоростные автобусы. Вот только запустят их после 2030 года.
У городов-миллионников есть метро, трамваи, нормальный транспорт. У Тюмени - одни только пустые обещания. Трамвай могли бы пустить по загруженным магистралям - Республики, Широтной, Пермякова. Это разгрузило бы улицы.
Вместо трамваев Афанасьев в 2024 году предложил построить монорельс над озером Круглое. Через год признал, что это "лишь одна из перспектив". В 2026-м про монорельс уже не говорят. Очередной, короче, фантом от мэра.
Что до скоростных автобусов на выделенных полосах, то и здесь не всё гладко. В Тюмени таких полос почти нет. А те, что есть, не работают: автобусы стоят в тех же пробках, что и все. Вместо того чтобы решать проблему, Афанасьев отводит внимание на платные парковки у вокзала.
ЮниКредит Банк продолжает сокращать объем розничного бизнеса в России. С августа он прекращает перевыпуск дебетовых карт по окончании срока действия, а с декабря полностью отказывается от перевыпуска таких карт.
Так уж исторически сложилось, что ЮниКредит много лет строил образ европейского островка стабильности в России. Клиенты выбирали его не только из-за счета или приложения, а потому что считали, что крупный международный банк — это как минимум надежно.
Но сейчас, как мы видим, происходит обратное. Банк убирает продукты, сокращает обслуживание и передает часть клиентов другим. Всё как обычно списывается на санкции. Но клиент-то не получает больше того уровня уверенности, который раньше был частью предложения банка.
Да, карту можно даже назвать какой-то мелочью. Но именно из таких мелочей складывается отношение к банку. Поэтому проблема уже в том, что россияне стали задаваться вопросом, а если финорганизация постепенно убирает сервисы, зачем вообще оставаться с подобным банком? @nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🔴2172
USD 🟢76.5
₿itcoin 🟢$63778
Биржи:🇺🇸S&P500 🟢7544
🇺🇸NASDAQ 🟢26207
🇪🇺DAX 🔴26207
🇭🇰Hang Seng 🟢24255
🌐Мир без США (VXUS) 🔴84.9
Товарный рынок: 🔴Золото
🔴Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - слабо негативный.
@nebrexnya
🟥 Правительство обсуждает введение разрешительного порядка экспорта необработанного алюминия, однако за формулировкой защиты рынка скрывается очередной триумф крупного олигархического лобби. Если критерии отбора сохранятся в нынешнем виде, воспользоваться льготным контуром на практике сможет прежде всего «Русал» Олега Дерипаски через En+.
◼️ В то время как ФАС годами выражает дежурную обеспокоенность механизмами ценообразования на внутреннем рынке, депутат от Михаил Делягин указывает на системный абсурд: привязка цен на отечественный металл к западным биржам вроде LME в условиях санкций экономически необоснованна. Российские переработчики, производящие продукцию с высокой добавленной стоимостью, вынуждены закупать сырье по завышенным мировым спотовым ценам, хотя производится оно на дешевой внутренней электроэнергии. По оценке Делягина, внутренний рынок фактически превратили в инструмент субсидирования сырьевых гигантов, а новые регуляторные барьеры окончательно лишат маржинальности отечественный автопром, авиастроение и кабельную отрасль. И тут еще на нюанс указывает Олег Царев – похожая схема работала при Порошенко на Украине.
◼️ У ФАС и Минпромторга не хватает политической воли или желания сломать эту модель и принудительно отвязать внутренние цены от внешних индикаторов. В итоге мы получаем классическую игру в одни ворота: бенефициары «Русала» забирают себе сверхдоходы и эксклюзивный экспортный контур, регуляторы закрывают глаза, а российская экономика, ориентированная на создание сложного внутреннего продукта, снова остается в глубоком минусе.
👁🗨 «Ламповый Преемник» очень рад за Олега Дерипаску, который в очередной раз доказывает, что талантливый лоббист в воде не тонет и под санкциями не горит. Свежая инициатива правительства по разрешительному порядку экспорта необработанного алюминия аккуратно укладывается в глобальный тренд, который на днях так вовремя подсветил Андрей Мельниченко в своем манифесте для The Economist. Смысл этой большой игры становится всё прозрачнее: российские миллиардеры, похоже, окончательно осознали, что без Запада и его «гарантий собственности» им живется не просто комфортно, а феноменально сытно — естественно, под надежным крылом Кремля.
🟥 Пока Мельниченко со страниц британского еженедельника объясняет западным элитам ценность «российского суверенитета» и намекает на встречу с Путиным, внутри страны разворачивается практическая реализация этого манифеста. Олигархический класс нашел идеальный баланс: внешние рынки закрылись, но Кремль компенсирует все издержки за счет внутреннего контура. Случай с «Русалом» — эталонный пример. ФАС может сколько угодно имитировать борьбу с несправедливым ценообразованием, но модель, при которой отечественные заводы покупают алюминий с привязкой к Лондонской бирже (LME), никто не тронет. Зато сверху Дерипаска и En+ получают монопольный экспортный фильтр, отсекающий мелких конкурентов.
🔺У нас появляется крамольная мысль, что во всей этой истории есть один парадокс. Главный архитектор нынешней системы, заставший расцвет «семибанкирщины», похоже, искренне убежден, что подчинил себе старых хозяев жизни. Но не наоборот ли?
Разговоры о летнем снижении ключевой ставки можно смело отправлять в архив, поскольку свежая статистика не оставляет центробанку пространства для маневров. Денежная масса в июне разогналась до 13,4% в годовом выражении против майских 13,0%. Поскольку бюджет в прошедшем месяце свели с околонулевым дефицитом, наиболее вероятной причиной безостановочного роста денежной массы выступает неуемная тяга населения и бизнеса к займам. Люди продолжают активно брать деньги в долг даже под высокие проценты, что делает дискуссии о смягчении денежно-кредитной политики абсолютно бесполезными.
Если кредитный бум просто отменяет снижение ставки, то динамика цен прямо требует жестких мер. Майские перебои с топливом поначалу никак не отражались на потребительской корзине, но в последние три недели картина резко изменилась. Инфляция разгоняется по траектории снежного кома, показывая рост от 0,06% до 0,24% в неделю. В пересчете на годовые темпы устойчивый рост цен уже пробивает отметку в 10%, что выглядит для регулятора как сигнал тревоги.
Наиболее вероятным последствием такого ценового ралли станет настоящий шок для финансовых рынков. Если подобная динамика сохранится еще хотя бы пару недель, регулятору придется не просто аккуратно двигать ставку вверх, а рубить с плеча, повышая ее сразу на несколько процентных пунктов. Дорогие деньги станут еще дороже, что неминуемо охладит потребительский пыл и заставит компании пересматривать планы развития, которые и так под сукном. Занимать на повседневные траты или расширение бизнеса станет слишком накладно, и именно этот холодный душ в итоге должен затормозить инфляционную спираль. А экономику окончательно отправить в кому.
@nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 14.07.2026:
🔴 Группа сенаторов США согласовала с администрацией Дональда Трампа законопроект, дающий президенту право вводить санкции за покупку российских энергоносителей
🔴 Индекс Мосбиржи снижается 18 недель подряд на фоне ускорения инфляции и решения компании Полюс отказаться от выплаты дивидендов до 2030 года. С начала года широкий российский рынок упал на 21,5%
🔴 По данным Росстата, инфляция в России за июнь ускорилась до 0,87%, а годовой рост цен достиг 6,02%. Основным драйвером роста стало подорожание автомобильного бензина и дизельного топлива
🔵 Вооруженные силы США по приказу Дональда Трампа начали наносить удары по Ирану, а иранский лидер Моджтаба Хаменеи пообещал отомстить за американо-израильские атаки. Ранее Вашингтон отменил режим прекращения огня и потребовал от Тегерана открыть Ормузский пролив
🟢 Правительство России обсуждает новый пакет мер поддержки топливного рынка, включающий механизм своп-операций с нефтепродуктами и расширение импортного демпфера на дизельное топливо
🔴 В Ростовской области ввели временные ограничения на продажу топлива из-за сложной логистики и ремонта нефтеперерабатывающих заводов. При этом в Крыму возобновилась свободная реализация горючего на 99 автозаправочных станциях
🔵 В США скончался сенатор-республиканец Линдси Грэм, который выступал главным инициатором жестких санкций против России
🔵 Минцифры обсуждает введение обязательной идентификации всех клиентов российских хостинг-провайдеров через портал Госуслуг, сообщает Коммерсант. Регулятор требует закрепить каждый выделенный IP-адрес за конкретным пользователем с подтвержденной учетной записью
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Доставка товаров по стране подорожала на 19% за второй квартал, и это только начало долгой цепочки, которая неизбежно приведет к новым ценникам в магазинах. Эксперт РА подкинуло занятную статистику по рынку за первые шесть месяцев года. Бизнес взял 201 тыс. предметов лизинга, что дает скромный плюс в 6%, а вот количество самих договоров просело на 5% до 138 тыс. Причем сильнее всего буксует транспортный сектор, где грузовики потеряли 4%, прицепы 11%, а автобусы и вовсе ушли в минус на 28%. Перевозчики больше не хотят брать технику.
Покупать новый тягач при ставке в 14,25% и отрицательной марже на международных рейсах сейчас решится разве что большой энтузиаст. Наиболее вероятная причина такого спада кроется в дороговизне заемных денег и топливном дефиците, который добивает рентабельность. Еще недавно на рынке царила совсем другая картина. Фур развелось так много, что владельцы возили грузы себе в убыток, а демпинг рубил на корню любые попытки поднять тарифы. Теперь маятник качнулся в обратную сторону, машин не хватает, обновлять автопарк слишком накладно, а значит, логистика продолжит дорожать.
Возможные последствия такого перекоса мы увидим на полках супермаркетов ближе к зиме, поскольку транспортные расходы добираются до кассы с задержкой в два-три квартала. Центральный банк пытается взвесить все факторы перед заседанием 24 июля, но история с ростом издержек бизнеса пока перевешивает надежды на то, что люди станут меньше тратить. Выходит забавная ситуация. Спрос вроде бы пытаются охладить высокими ставками, но товары все равно дорожают просто потому, что их стало слишком дорого везти со склада до прилавка. @nebrexnya
#ЕстьМнение
Герман Греф выявил критический пятикратный разрыв в производительности труда между российскими лидерами и аутсайдерами, что значительно превышает показатели Китая и развитых стран. Означает ли такая аномальная живучесть неэффективного «хвоста», что в России окончательно перестали работать механизмы рыночной конкуренции и экономика искусственно удерживает на плаву компании-зомби?
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»:
Пятикратный разрыв в производительности — это не столько свидетельство полного отказа рыночной конкуренции, сколько признак серьезных институциональных проблем. В российской экономике рыночный отбор работает слабее, чем в развитых странах: низкоэффективные компании дольше сохраняются за счет господдержки, льготного финансирования, госзаказа, высокой социальной значимости для регионов и ограниченной конкуренции в ряде отраслей.
При этом не весь «хвост» можно назвать компаниями-зомби. Часть предприятий остается прибыльной, но хронически проигрывает лидерам из-за низкого качества управления, технологического отставания и недостатка инвестиций.
Главная проблема в другом: если разрыв в производительности достигает пятикратного уровня и сохраняется годами, значит, капитал и труд перераспределяются неэффективно. В нормальной конкурентной среде слабые игроки либо модернизируются, либо уходят с рынка. Если этого не происходит, экономика теряет потенциал роста, поскольку значительная часть ресурсов остается в низкопроизводительном секторе. @nebrexnya
❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️❗️На что можно ориентироваться инвесторам?
Один из вариантов — лидеры технологического сектора и госкомпании. Именно за ними следят частные инвесторы. Наши коллеги из Telegram-канала «Небрехня» подготовили подборку активов, на которые точно стоит обратить внимание желающим преумножить свои сбережения.
#МаркСтакионис
Подписаться на @tv360 I Обратная связь I Наш канал в MAКС
В I квартале российские компании заработали 8,4 трлн рублей, на 20% меньше, чем год назад. Но налог на прибыль неожиданно принес федеральной казне рекордный 1 трлн рублей.
Секрет прост. Бизнес не стал богаче, государство просто стало забирать больше. После повышения ставки федеральная доля налога выросла с 3% до 8%, тогда как региональная осталась на уровне 17%.
В итоге Москва получила исторический максимум, а регионы — минус 12% поступлений. Арифметика, при которой прибыль компаний падает, местные бюджеты беднеют, зато федеральная статистика выглядит почти триумфальной.
Увы, долго такая модель работать не сможет. Налоговую ставку можно повысить, но собирать больше получится только в том случае, если бизнес начнет больше зарабатывать. А с этим как раз проблема.
Так что государство сегодня пытается максимизировать сборы, рискуя завтра получить значительно меньшую налоговую базу. @nebrexnya
#ВекторыДня
Настроение рынков сегодня:IMOEX 🔴2145
USD 🔴76.5
₿itcoin 🔴$62739
Биржи:🇺🇸S&P500 🟢7575
🇺🇸NASDAQ 🟢26282
🇪🇺DAX 🔴26282
🇭🇰Hang Seng 🟢24215
🌐Мир без США (VXUS) 🔴85.34
Товарный рынок: 🔴Золото
🟢Нефть
🔴Газ
Рыночный фон - негативный.
@nebrexnya
#ИтогиНедели
Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:
Общая задолженность российского бизнеса перед кредиторами достигла 7 трлн рублей, что значительно превышает ожидаемый годовой ВВП страны. Это обусловлено высокими процентными ставками, вынуждающими компании брать новые займы для обслуживания старых долгов, что создаёт риски цепных дефолтов и увеличения издержек, перекладываемых на потребителей.
Доходность российских гособлигаций значительно превышает ключевую ставку Центробанка, что указывает на требования инвесторов о премии за риск. Рост доходности даже по краткосрочным бумагам говорит о рыночных ожиданиях повышения инфляции или ключевой ставки.
Индекс Мосбиржи продолжает падение уже 17 недель, опустившись ниже 2200 пунктов на фоне отсутствия ясных перспектив и неопределенности с ключевой ставкой. Инвесторы массово переводят капитал в консервативные инструменты, что ограничивает доступ компаний к биржевому финансированию.
Почти половина российских промышленных предприятий испытывает острую нехватку отечественного оборудования, что указывает на пробуксовку импортозамещения в секторе сложных механизмов. Зависимость от иностранных поставок сохраняется, лишь изменив географию на "лояльные" юрисдикции, что не решает проблему технологической самостоятельности и консервирует риски.
Росстат зафиксировал продолжение роста инфляции: за последнюю неделю июня цены на сезонные овощи увеличились, что противоречит обычным летним тенденциям. Это связано с ростом производственных издержек и высоким потребительским спросом, что ограничивает возможности Центробанка по смягчению денежно-кредитной политики.
Обострение конфликта на Ближнем Востоке между Вашингтоном и Тегераном привело к росту цен на нефть до $76 за баррель. Существует угроза блокировки Ормузского пролива, что может вызвать резкий скачок стоимости логистики и усиление глобальной инфляции, заставляя Центробанки поддерживать жёсткую монетарную политику.
Государство выделило более 1 трлн рублей нефтяным компаниям в виде субсидий для сдерживания цен на топливо, что стало следствием повреждения нефтеперерабатывающих мощностей. Эти меры создают двойную нагрузку на бюджет, так как помимо субсидий требуются значительные средства на восстановление инфраструктуры, не приносящих новой прибыли.
Российский ВВП продемонстрировал замедление роста до 0,3% в мае, однако потребительские расходы продолжают увеличиваться. Этот парадокс объясняется рекордно низкой безработицей, стимулирующей рост зарплат, но ожидается охлаждение потребительского спроса во второй половине года.
@nebrexnya
85% покупателей видят в банках при маркетплейсах лишь удобную кнопку для оплаты корзины с бытовыми мелочами, а никак не сейф для хранения зарплаты. Озон банк, Вайлдберриз банк и Яндекс банк изо всех сил пытаются стать настоящими финансистами, но пока терпят неудачу в борьбе за лояльность. Люди открывают там счета исключительно ради скидок, и 60% пользователей даже не думают доставать эти карты на кассе в продуктовом магазине у дома.
Наиболее вероятная причина такого прохладного отношения кроется в привычке и недоверии к платформам, которые изначально строились для торговли, а не для сбережения денег. Плюс ко всему, в финансовом секторе хватает крепких конкурентов. Стоит площадкам свернуть аттракцион в виде бонусных программ, как 65% клиентов тут же выбросят эти карты за ненадобностью. Значит, платформы вынуждены непрерывно сжигать капитал на кешбэк, чтобы удерживать аудиторию, которая пришла к ним совсем не за кредитами.
Возможное последствие этой розничной пробуксовки — неизбежный разворот в сторону корпоративного сектора. Обладая гигантской базой продавцов, торговые площадки начнут активно кредитовать малых и средних предпринимателей прямо в личном кабинете. По мнению аналитиков, заход этих игроков в кредитный бизнес является лишь вопросом времени. В итоге мы увидим не народные банки для повседневной жизни, а замкнутые финансовые машины для обслуживания самой электронной коммерции, где рядовой покупатель так и останется просто потребителем скидок.
@nebrexnya
Карьера айтишника превращается в тыкву, а сфера информационных технологий перестает быть спасательным кругом для желающих быстро разбогатеть. В первом полугодии 2026 года количество вакансий в IT рухнуло на 21%, а на некоторых площадках счетчик предложений от работодателей и вовсе обвалился вдвое. При этом зарплатная гонка, которая еще недавно казалась бесконечной, заметно тормозит. Желающих переписать свою жизнь и уйти в программисты становится только больше, вот только двери в этот дивный новый мир начали потихоньку закрываться.
Наиболее вероятная причина такого охлаждения кроется в пересмотре корпоративных бюджетов и переносе исследовательских проектов. Бизнес массово режет траты на тех, кто не приносит моментальной прибыли или готового продукта. Сильнее всего под каток оптимизации попали дизайнеры, тестировщики и маркетологи, которых на рынке сейчас с избытком. Спрос на начинающих специалистов упал почти до нуля, поскольку компаниям нужны профи, способные сразу тащить задачи, а не стажеры, требующие времени и денег на обучение.
Возможное последствие этого тренда — закономерный конец эпохи, когда после трехмесячных курсов можно было с порога просить зарплату в 150 тыс. руб. Рынок соискателя стремительно перерождается в рынок работодателя, где правила игры диктует наниматель. Опытные разработчики с уникальным бэкграундом по-прежнему останутся при хороших деньгах, но массовому сегменту придется сильно умерить аппетиты. Кандидатам предстоит вспомнить забытое искусство настоящей конкуренции за место в штате, соглашаясь на меньшие оклады при возросших требованиях.
@nebrexnya
#ЕстьМнение
На фоне сообщений о том, что ряд российских региональных администраций и коммерческих компаний начал переводить сотрудников на удаленный формат работы из-за топливного кризиса, возникает вопрос, а должно ли это становиться системной практикой или оставаться точечной инициативой?
Председатель Союза «Цифровой мир» Валерий Корнеев специально для #Небрехни:
По данным российской нейросетевой модели «Прогнозист», половина россиян (46,77%) считают, что работодатели не должны выжидать обязательных указаний от государства или делать вид, что проблема их не касается.
Граждане ждут проактивных решений — особенно в отношении сотрудников, которые могут работать из дома, но вынуждены тратить часы на дорогу и заправку в условиях дефицита топлива. Лишь 23,61% опрошенных нейросетью россиян полагают, что компании вообще не обязаны учитывать эту ситуацию, а 29,62% считают, что решение о введении удаленки исключительная прерогатива государства.
Результаты исследования свидетельствуют, что бизнес, следующий за первыми примерами оптимизации работы и внедряющий удаленку без директив сверху, не только отвечает на запрос сотрудников, но и укрепляет свою репутацию как ответственный работодатель. @nebrexnya
Почти половина промышленных компаний второй год подряд не может найти нужные станки внутри страны. Опрос РСПП зафиксировал поразительную стабильность: 44,7% предприятий остро нуждаются в отечественном оборудовании, а для 7,1% эта нехватка стала вопросом выживания. Данные как под копирку повторяют показатели прошлого года. Заместить сырье, программное обеспечение и базовые услуги получилось неплохо, здесь местные поставщики закрывают около 75% спроса. Однако на рынке сложных механизмов и узлов процесс импортозамещения окончательно уперся в стену.
Зависимость от внешнего мира никуда не исчезла, она просто сменила географическую прописку. Сейчас 40,3% поставок машин и 28,9% сложных комплектующих едут из лояльных юрисдикций. Наиболее вероятная причина такой пробуксовки заключается в том, что воссоздать с нуля высокотехнологичное производство за пару лет нереально. Именно отсюда берутся отмененные тендеры на линии для микроэлектроники, перенос выпуска МС-21 на 2027 год и возвращение Ту-214 к старой советской компоновке деталей. Заводы переключились с западного конвейера на азиатский, решив проблему текущего наличия товара, но не проблему технологической самостоятельности.
Для экономики подобный застой означает долгосрочную консервацию рисков. Возможным последствием этой ситуации станет то, что ключевые производственные цепочки будут и дальше чутко реагировать на любые скачки валютных курсов, удорожание логистики и изменение настроений у новых поставщиков. Если статистика дефицита год к году выдает идентичные значения, промышленность явно перестала двигаться вперед и начала ходить по кругу. Любая закупка сложной техники за рубежом обходится дорого, и эти издержки в конечном счете всегда оплачивает покупатель готовой продукции.
@nebrexnya
#События, которые влияют на рынки 10.07.2026:
🔴 Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте, говорится в аналитическом комментарии Банка России
🔴 Дефицит бюджета РФ за январь-июнь предварительно составил 5,73 трлн руб., или 2,5% ВВП, сообщает Минфин. Нефтегазовые доходы за этот период снизились на 22,7% до 3,66 трлн руб., а ненефтегазовые выросли на 16,3% до 14,96 трлн руб.
🔴 Индекс Мосбиржи снизился на 1,56% до 2183,8 пункта на фоне дивидендных отсечек компаний Мосбиржа и МТС, а также падения цены нефти марки Brent до $76 за баррель. На вечерней сессии рынок упал до 2164 пунктов из-за жесткой риторики ЦБ и геополитической напряженности
🔴 Министерство финансов Бельгии возобновило рассмотрение заявок россиян на разблокировку активов, однако первые вынесенные решения оказались отказами
🔴 Новый 21-й пакет санкций ЕС против России будет принят 13 июля, сообщил министр иностранных дел Франции
🔴 Американские военные восьмого июля нанесли удар крылатыми ракетами по железнодорожным мостам на северо-востоке Ирана, сообщает Axios. По данным агентства FARS, поврежденный мост использовался для торговых путей между Китаем и Россией
🟢 Судоходство через Ормузский пролив практически остановилось после двух дней ударов США по Ирану, сообщает Bloomberg. Движение судов наблюдается только по маршруту, одобренному иранской стороной
🔴 Власти Санкт-Петербурга и Ленинградской области обсуждают введение системы QR-кодов или продажу бензина по четным и нечетным дням для урегулирования ситуации на топливном рынке
🔵 Выручка 11 крупнейших застройщиков выросла на 15% до 2,17 трлн руб., однако из-за жесткой денежно-кредитной политики их долг увеличился на 30%, сообщают аналитики НКР. Эксперты не видят признаков масштабного кризиса, но отмечают риски локальных дефолтов для небольших региональных девелоперов
🔵 Банк России снизил официальный курс доллара до 75 руб. на фоне высокой волатильности, при которой американская валюта сначала дорожала до 78,27 руб., а затем начала стремительно дешеветь
🟢 Индекс государственных облигаций RGBI показывает отскок и растет на 0,71% после решения Минфина приостановить аукционы ОФЗ
🔵 Международный олимпийский комитет рекомендовал снять все ограничения с российских спортсменов и восстановил членство России в организации. Вслед за этим Международный союз современного пятиборья также снял все санкции с представителей РФ
@nebrexnya
#УтренняяНебрехня
Свыше 2,17 трлн руб. выручки и комфортные 25% рентабельности — казалось бы, крупнейшие российские застройщики чувствуют себя прекрасно. Но за красивыми отчетами одиннадцати гигантов рынка скрывается набирающий массу долговой ком. Из-за жесткой политики Центробанка долги этих компаний подскочили на 30%, а расходы на выплату процентов взлетели сразу на 40%. Запас прочности пока позволяет обслуживать займы, поскольку показатель покрытия процентов снизился с 2,88 лишь до 2,33, оставляя пространство для маневра до критической единицы, когда операционных денег перестает хватать на расчеты с кредиторами.
Разговоры о скором кризисе и затоваривании пока преждевременны, ведь люди продолжают раскупать бетон быстрее, чем строители успевают его заливать. Коэффициент распроданности к строительной готовности держится на уровне 104%, что позволяет девелоперам не паниковать. По крайней мере, пока. Аналитики ожидают, что в 2026 году продажи квартир просядут на 6%, однако цены на новостройки все равно вырастут на 12-15%. Компании просто предпочтут продавать меньше, но дороже, компенсируя свои возросшие издержки за счет тех, кто все же решится на покупку жилья в текущих реалиях.
Наиболее вероятным последствием такой картины станет постепенная зачистка рынка от мелких и региональных игроков, не успевших скопить достаточный запас ликвидности. Пока лидеры отрасли без особых проблем перекладывают дорогие кредиты на плечи покупателей, компании с высокой долговой нагрузкой за пределами столиц рискуют столкнуться с чередой локальных дефолтов и вынужденной остановкой строек. В итоге монополизация строительного сектора будет только усиливаться, а клиентам небольших компаний придется гораздо внимательнее оценивать риски, чтобы вместо новой квартиры не получить вид на замороженный котлован.
@nebrexnya