36619
Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам. Все вопросы авторам @dpolarfox
Несмотря на рост ключевой ставки до рекордных значений, нагрузка на корпоративных заемщиков могла снизиться за счет изменения временнОй структуры портфеля, либо ЦБ необходимо изменить методы сбора статистики
Дисклеймер: есть большая вероятность, что выводы в этом тексте ошибочны, так как основаны на некорректных данных ЦБ. Тем не менее, я решил, что нужно все равно выпустить этот текст, так как либо я прав, и тогда из анализа жесткости ДКУ упускается важный фактор, либо я не прав, и ЦБ необходимо изменить подход к сбору информации о структуре кредитных портфелей банков. Сплошные плюсы.
TLDR:
1️⃣ Мы не увидели пока никаких крупных дефолтов из-за значительного роста стоимости кредита. Но и не должны были.
2️⃣ Дефолт возникает, когда заемщик не может в срок совершить необходимый платеж. В платеж включаются как проценты (выросшие), так и тело долга (снизившееся). Необходимость погашать тело долга снизилась намного сильнее, чем сумма процентов.
3️⃣ Начиная с осени 2022 банки стали охотнее выдавать длинные кредиты (либо рассказывать об этом Банку России) из-за чего доля займов, выданных на срок более года выросла с ~30% до 50%.
4️⃣ Длинные кредиты с фиксированными ставками дольше остаются в портфеле (мощный анализ), что снижает скорость влияния ДКП на денежно-кредитные условия. Это должно было повлиять на оценку лагов ДКП но 3-6 кварталов остались догмой.
5️⃣ Рост доли кредитов с плавающей ставкой (флоутеров) должен был нивелировать этот эффект, но он был значительно компенсирован ростом срока обслуживания займа: проценты возросли, но потребность в наличных для оплаты тела долга снизилась.
6️⃣ В результате обязательный платеж по кредиту для бизнеса стал ниже на 30-40% (см. график).
7️⃣ Снижение требований к обслуживанию кредита могло послужить импульсом для роста спроса на этот кредит: пересидеть высокие проценты, без необходимости платить тело, зато успеть реализовать проекты, захватить долю рынка, переманить рабочую силу, выплатить себе дивиденды и т.п.
8️⃣ Ужесточение норматива краткосрочной ликвидности сумело переломить этот тренд за счет снижения сроков кредитования и роста ставок: как фиксированных, так спреда к КС для флоутеров (см. движения на графиках на ноябрь-декабрь 2024).
9️⃣ Несмотря на послабления по НКЛ у банков просто закончился капитал: норматив Н1.0 к концу 2024 года значимо снизился почти у всех крупнейших банков (в том числе и из-за дивидендов).
🔷Таким образом, потребность в очень жестких ДКУ, вызванная неадекватными темпами роста корпоративного кредитования закончилась в первом квартале 2025. Экономика больше не может ехать за счет роста предложения денег.
Задача банков теперь вернуть выданное, в том числе за счет инфляции. В такой ситуации, дефляционные риски впервые могут рассматриваться как равнозначные, а возможно даже и как более приоритетные.
1/7
@unexpectedvalue
Двумя основными сырьевыми товарами для китайской экономики являются энергетический уголь (производство электроэнергии) и коксующийся уголь (производство стали).
Причина в том, что в отличие от меди и железной руды, которые Китай импортирует примерно на 80%, уголь, наоборот, на 90% обеспечивается внутренними источниками. В результате цены на уголь в Китае гораздо четче отражают фундаментальные основы китайской экономики.
И вот кульминация: цены на энергетический (слева) и коксующийся уголь (справа) снова упали до уровней COVID-блокировки. Особенно важен энергетический уголь, поскольку на него приходится большая часть китайской электроэнергии.
#china
Выступая на телеканале Россия 24 вице-премьер Марат Хуснуллин заявил, что ввод жилья в России к 2027 году может не состояться или сократиться на 30% из-за остановки новых строительных проектов,
не(совпадение)
Рост инфляции в РФ в последние годы был спровоцирован спецификой взаимодействия бюджетно-налоговой (БНП) и денежно-кредитной политики (ДКП), такой вывод из исследования Эмиля Аблаева (НИУ ВШЭ). Подходы к определению режимов взаимодействия бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики // Проблемы прогнозирования. 2025. № 3.
Нельзя сказать, что это такая уж супердогадка – если регулятор снижает ставку, как в 2022 году, а правительство раздаёт деньги приоритетным отраслям – странно было бы, чтобы не выросли цены. А когда регулятор поднял ставку, а правительство продолжило раздавать деньги, то цены продолжили расти (а производство, за пределами приоритетных секторов, начало тормозить).
Но Эмиль Аблаев разбирает взаимодействие двух политик, фискальной и монетарной, с момента перехода ЦБ РФ к режиму инфляционного таргетирования, т.е. за 10 лет, и вот к каким выводам он приходит
основной проблемой является именно отсутствие устойчивой координации между денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политиками в рамках уже довольно продолжительного периода 2019-2024 гг. Последствия этого особенно ярко демонстрируют текущие события.
Проведение одновременно активной бюджетно-налоговой политики, допускающей дефицит бюджета и наращивание госдолга, и активной денежно-кредитной политики, приоритизирующей подавление роста цен посредством повышения ключевой ставки, привело к ускорению инфляции.
[…]
Сочетание масштабного фискального импульса и беспрецедентного ужесточения денежно-кредитных условий на фоне устойчивой высокой инфляции актуализирует проблему координации фискальной и монетарной политики в России.
… Сочетание того или иного режима монетарной и фискальной политики определяет формы их взаимодействия. В теории предполагается, что достижение ценовой стабильности представляется возможным в случае, если одна из политик проводится в активном режиме, а другая в пассивном. ...
При этом эффективная реализация инфляционного таргетирования возможна в условиях монетарного доминирования.
Наихудшей представляется ситуация, когда фискальная и монетарная политики, обе, находятся одновременно в активном или пассивном режимах, что приводит к ценовой нестабильности.
Одной из заметных характеристик бюджетно-налоговой политики России последних лет стал значительный – порядка 10% ВВП – бюджетный импульс вследствие реализации масштабных мер гос. поддержки экономики и населения …
С одной стороны, это помогло сохранить макроэкономическую стабильность и динамику национальной экономики, которая к середине 2023 г., после годового снижения, вернулась к росту
С другой стороны, побочные действия проявились в виде роста инфляции и последовавшего за этим ужесточения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка Банка России с 7,5% в середине 2023 г. за неполные полтора года, к ноябрю 2024 г., была повышена до 21%.
… мы делаем вывод об отсутствии устойчивой координации между денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политиками в рамках уже довольно продолжительного периода 2019-2024 гг., что, вероятно, объясняет высокий уровень инфляции в 2023-2024 гг. Т.о. повышение координации представляется необходимым условием для достижения ценовой стабильности.
Пожелательное
На первом месте среди запросов – снижение налогового бремени, на втором – тарифы естественных монополий. Таким образом стенания о высокой ключевой ставке и дорогом кредите находятся только на третьем месте среди запроса промышленников,
В дополнение к репосту
ну все же в 2020 санкт петербург просто нарисовал себе огромные объемы строительства, чтобы продавать не по эскроу а по старым правилам. а находить хорошие площадки в городе-таки сложнее, чем где бы то ни было
🗺Три разных города, с разными рынками и составом покупателей, имеют сопоставимые показатели по объему текущего строительства – около 5 млн. кв. м.
Принципиальное отличие этих рынков в том, как они развивались в предыдущие 5 лет (как раз с того момента, когда заработала льготная ипотека):
◾️Санкт-Петербург падение объема текущего строительства в 2 раза. Рост стройки в ближайшем пригороде (Ленинградская область) не компенсирует это падение.
◾️Краснодар – без значительных изменений. Снижение показателя на 9% за 5 лет.
◾️Екатеринбург – рост объема строящегося жилья на 78%.
Это очень важный момент, когда мы говорим об эффектах массового ипотечного стимулирования на рынок жилья. Реакция локальных рынков сильно отличается. Одни строят больше, другие – продают еще дороже. Сегодня, когда обсуждается вопрос о возможном расширении семейной ипотеки, никто не говорит о том, что такие меры должны быть увязаны с предложением. Считается, что «рынок порешает» - будет спрос, вырастет и предложение. Но предыдущие 5 лет показали, что в целом по стране это не работает, а на конкретных рынках картина крайне контрастная.
@REBURG
4G по-новой: как рынок ответил на скепсис
Пока «Коммерсант» и ряд других изданий торопятся ставить крест на теме отечественных базовых станций 4G, в Нижнем Новгороде, на полях ЦИПР-2025, произошло кое-что куда интереснее, чем редакционные инсинуации. Проект не только не закрыт — он вошёл в новую фазу, гораздо более жизнеспособную и независимую.
Ключевая деталь: теперь это не просто «ещё один госстартап». Проект перезапущен в формате государственно-частного партнёрства — с акцентом именно на частные, внебюджетные инвестиции. Почти 1 млрд рублей уже вложено, и это — средства не из бюджета, не из фондов Ростеха, а со стороны частных структур. За этими инвестициями стоят Кирилл Шамалов и его «Ладога менеджмент», а также промышленная группа «Нацпром».
Создана новая структура — «НацСпектр», которая учла опыт прежнего «Спектра». Новая команда получила полную свободу действовать по-рыночному, в логике реального бизнеса, а не отчётной бюрократии.
Государство — только партнёр, а не финансист. В этом проекте не используется федеральное финансирование. Госкорпорации выступают не как заказчики или доноры, а как участники производственной кооперации. То есть деньги — частные, фокус – на создании отечественных технологий, а подход — в логике производственной синергии.
Производство базовых станций 4G стартует в этом году в ОЭЗ “Технополис Москва”. В цепочку будут вовлекаются предприятия Ростеха и другие российские производители компонентной базы. Это важно — особенно в условиях санкционного давления, когда любая импортозависимость превращается в уязвимость.
Да, можно было бы с иронией пересказывать версии о «закрытии» и «неэффективности». Но куда интереснее наблюдать, как за скандальным шумом тихо собирается работающая конструкция. Там, где раньше были госзависимые гранты, сегодня — частные инвестиции. Там, где раньше была бюрократия — рыночная логика. Не факт, что всё будет гладко, но сам по себе поворот стоит зафиксировать.
И да, на ЦИПР-2025 у “НацСпектра” будет собственная сессия. Если кому-то действительно интересны ответы, а не заголовки — рекомендую не пропустить.
Почему пенсии не отменят.
Пенсии не отменят, какова бы не была экономическая ситуация в стране. Потому что пенсионная система, с точки зрения макро не имеет отношения к соцобеспечению
Пенсионная система – это старый инструмент управления экономическим ростом. Понятно, что политики продают людям идею пенсионной системы в упаковке заботы, но… на самом деле нет.
Когда вообще пенсионная система вошла в экономический оборот?
Признанным пионером в создании пенсионной системы была Германия при Бисмарке, вторая половина 19 века. Зачем Бисмарку нужны были пенсии? Да не нужны были Бисмарку пенсии – Бисмарку был нужен капитал для запуска в Германии экономического роста. Германия при Бисмарке – «догоняющая страна», а в чем ключевая проблема запуска экономического роста для догоняющей страны?
В том, что у вас нет сбережений для инвестирования в т.н. торгуемые сектора экономики, производящие товары с высокой добавленной стоимостью. Чтобы получить их, на макроуровне вам надо повысить норму прибыли, что расширит возможности инвестирования/ускоренного развития торгуемого сектора. Для этого вам надо взять необходимые средства в долг (у тех, у кого они есть). Либо взять эти средства у всех людей в стране.
Что значит – взять у людей? С точки зрения макро, вам надо будет тем или иным способом задержать рост уровня жизни населения (или даже снизить его) и, соответственно – снизить цену труда (с поправкой на производительность, т.е. снизить т.н. Unit Labor Costs (ULC), затраты на рабочую силу для производства единицы товара).
Дешевле труд – и у бизнеса появляется избыточная прибыль, люди могут меньше купить, больше ресурсов высвободится из потребления, и эти ресурсы могут быть использованы в производстве.
Если совсем просто – ценой отказа от потребления сегодня, покупаем инвестиции в производство на завтра. Это риск. Если правительство «создаёт пенсионную систему» – оно переносит риск на ее участников
Если мы просто скажем рабочему (вчерашнему крестьянину, пришедшему в город), что мы будем ему недоплачивать, а уж потом мы построим заводы, и тогда ему будет счастье, то такой крестьянин, и уйдет обратно в деревню – во всяком случае, на мешок с зерном он всегда выменяет у рабочего нужные ему вещи. И мы останемся без работников.
Но можно сделать как Бисмарк –скажем крестьянину, что немножко заберем денежек из твоей получки – а вот когда работать не сможешь, а если детей не нажил и кормить тебя некому –канцлер тебе будет пенсию платить!
Еще раз – пенсионная система, это в первую очередь, механизм изъятия у трудящегося части его заработков – т.е. сокращения его реального потребления в настоящем, – под обещание переноса этого потребления в будущее. Устраивая пенсионную систему правительство берет у людей деньги – люди работают, но недополучают за свой труд – потому что правительство обещает им обеспечить потребление через 40 лет. Понятно, что в этой ситуации у правительства есть большое искушение оттянуть срок уплаты по эти
Пенсионную систему в разных странах вводили не тогда, когда правительство решало позаботиться о людях, а когда в экономике не хватало денег для дальнейших инвестиций.
В СССР полноценную пенсионную систему начали вводить в конце 1950 х, потому, что в экономике уже не хватало трудовых ресурсов «из деревни», и надо было как-то сделать так, чтобы люди в городе, поделились с правительством заработками. Устраивать займы на развитие промышленности, как делал товарищ Сталин – уже не работало – правительство СССР в то время по сталинским облигациям расплатиться не могло. Нет, денег напечатать было можно, только купить на те деньги было бы нечего – на «займы пятилеток» были построены и комбинаты, и заводы, но к потребительским товарам, которые нужны были людям это отношения не имело. Внедрение пенсионной системы означало, что правительство получало финансовый ресурс здесь и сейчас за счет пенсионных отчислений.
Так что пенсионную систему отменять не будут – потом что правительству нужны ваши деньги здесь и сейчас (а рассчитается оно с вами когда-нибудь потом)
Станкостроение топчется на месте.
После резкого взлёта в 2023 г (+67,3% к 2022 г) в прошлом году объём отгрузок продукции отечественного станкостроения увеличился на 6,2%. С учётом уровня промышленной инфляции в обработке в 2024 г в 11,2% фактически роста производства нет. По сравнению с 2021 г выпуск продукции вырос более чем в два раза (+128%), но упёрся в потолок, несмотря на то, что санкции G7 запрещают продажу современных станков в Россию, и спрос на это оборудование высок.
Компании испытывают дефицит собственных средств для реализации ёмких инвестиционных проектов, а уровень кредитных ставок имеет запретительный характер при планировании закупок оборудования.
Согласно правительственной стратегии развития обрабатывающей промышленности к 2035 г целевой объем внутреннего выпуска станкоинструментальной продукции должен превысить ₽150 млрд, из которых на долю российских станков должно приходиться 38%.
#2315
Гуманитарии - тоже люди?
6 (iшесть) процентов [опрошенных петербуржцев], верят, что гуманитарная сфера тоже может приносить высокий заработок и самореализацию,
К предыдущему репосту
Интересный момент, надо будет сформулировать эту мысль, а пока это просто заметка
Во всех дискуссиях/решениях о «мерах поддержки», говорится о матерях (много)/родителях (меньше)/отцах (почти никогда) - вот мы помогаем родителями, принесите такие то и такие документы
Почти никогда не говорится (я не слышал) - о том, что эти выплаты, собственно, могли бы принадлежать ребёнку. Ну вот родился гражданин, человек, он имеет права, неотъемлемые, просто потому что (ну там право на охрану здоровья, допустим), вот мы и даём этому человеку сумму денег. Да, эту сумму получают его родители, с которых можно потом, если захочется спросить отчёта - хорошо ли они этими деньгами распорядились. Но это совсем другая логика, это «логика прав»
А вот логика льгот родителям - это уже логика привилегий - вот, мы даём тебе деньги, потому что ты такой-то и такой-то и сделал то-то и то-то. А привилегия - требует совсем другого уровня проверки, и отношение другое, соответственно
Часто можно встретить мнение, что в СССР пенсионеры и многодетные семьи были каким то супрпривелигированным классом в смысле материального обсечения. Но в справочнике «Социальное развитие СССР (Статистический сборник). Финансы и статистика, 1990г», читаем
Потребление большинства продуктов питания в семьях с низкими доходами в 2-3 раза ниже, чем в семьях с высоким уровнем доходов.
Кроме доходов значительное влияние на потребление оказывает возрастная структура населения, а также природно-климатические условия проживания семей и национальные особенности.
Среди малообеспеченного населения страны большинство - многодетные семьи и пенсионеры. (как, собственно, и сейчас)
Многодетные семьи особенно характерны для республик Средней Азии и Азербайджана. В республиках Средней Азии на долю детей в возрасте до 16 лет приходится 40-45% населения; в РСФСР, на Украине, в Белоруссии и республиках Прибалтики - 22-25%
Что было в домах советских горожан. Бытовая техника в семьях рабочих и служащих по союзным республикам.
По большинству вещей традиционно лидировала Прибалтика, что особенно заметно по фотоаппаратам, которые были редким гостем в доме советского человека.
На другом краю обеспеченности - Средняя Азия, но там больше других предпочитали обзавестить швейными машинами.
Станция "Народное Ополчение" Рублёво-Архангельской линии метро готова более чем на 60%
🚤 Её ждут свыше 180 тысяч жителей Хорошёво-Мнёвников. После открытия станции добираться до ММДЦ "Москва-Сити" станет в два раза быстрее.
У "Народного Ополчения" — два подземных вестибюля с выходами на ул. Демьяна Бедного и пр. Маршала Жукова, а также пересадка на одноимённую станцию БКЛ.
Как и на всех новых станциях московского метро, здесь будут современные пассажирские сервисы. В том числе турникеты с функцией оплаты проезда банковской картой и по биометрии. Для маломобильных пассажиров установим шесть лифтов.
🚤 Эта станция входит в первый участок Рублёво-Архангельской линии от "Шелепихи" до "Бульвара Генерала Карбышева". Он должен быть запущен в конце следующего года.
⭕На данный момент завершена проходка тоннелей на участке "Звенигородская — Бульвар Генерала Карбышева".
⭕В августе планируем достроить левый тоннель на участке "Шелепиха — Звенигородская". Правый уже готов.
⭕В ближайшее время закончим проходку большого тоннеля между станциями "Бульвар Генерала Карбышева" и "Серебряный Бор".
⭕Также в этом году начали строить тоннели между станциями "Рублёво-Архангельское" и "Липовая Роща".
Идёт строительство всех станций трёх участков: "Звенигородская", "Народное Ополчение", "Бульвар Генерала Карбышева", "Серебряный Бор", "Строгино", "Липовая Роща", "Рублёво-Архангельское" и "Ильинская".
К предыдущему репосту - комментарий ув. Александра Котова, партнера NEFT Research
Ценообразование на мировом угольном рынке напрямую коррелирует с экономической активностью в Китае. Замедление китайской экономики давит на цены.
В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao снизились до 86 долл./т. Понижательный тренд продолжается из-за слабого спроса на тепловую энергию и избытка предложения твердого топлива .
Запасы в 9 крупнейших портах выросли до 33.10 млн. т. (+1.19 млн. т. к 07.05.2025 г.). Запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.38 млн. т. (+0.35 млн. т.), потребление снизилось до 747 тыс. т./день (-11 тыс. т./день к 07.05.2025 г.).
Запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.42 млн. т. (-0.02 млн. т. к 14.05.2025 г.), потребление выросло до 761 тыс. т./день (+14 тыс. т./день к 14.05.2025 г.).
При этом Поднебесная активно наращивает внутреннюю добычу.
Отмена санкций – единственное, что может поддержать нефтегазовые доходы бюджета
✔️Нефтегазовые доходы федерального бюджета в мае 2025 г. сократились на 35% в сравнении с маем 2024 г., а в абсолютном выражении – на 281 млрд руб. (до 512,7 млрд руб.).
▪️Ключевую роль сыграло падение цен на нефть: по данным Минфина, доходы по НДПИ на нефть снизились на 43%, или на 405 млрд руб.
▪️Доходы по НДПИ и экспортной пошлине на газ снизились в общей сложности на 79 млрд руб., а по НДПИ на газовый конденсат – на 17 млрд руб.
✔️Учитывая повышение квот ОПЕК+ и торможение спроса на нефть в Китае из-за распространения электромобилей, средние цены Brent после 2025 г. не будут подниматься выше $65 за баррель (с поправкой на долларовую инфляцию).
▪️В этих условиях потери бюджета будут зависеть от дисконта Urals к Brent, вернуть который к многолетней норме можно только за счет снятия санкций.
▪️Внешняя политика будет влиять на нефтегазовые доходы сильнее, чем это было, к примеру, в 2022 г., когда временный рост цен компенсировал потери от увеличения дисконта.
✔️Поддержать бюджет также может пересмотр политики субсидий для НПЗ, однако выплаты по демпферу, обратному акцизу и инвестнадбавке и так снижаются.
▪️В мае 2025 г. их объем был в два с лишним раза ниже, чем в мае 2024 г. (153 млрд руб. против 371 млрд руб.), в том числе из-за падения европейских цен на бензин и дизель, учитывающихся в правилах расчета демпфера.
Родионов
ТОП-30 рынков в России по объему текущего строительства в России
Лидирующие рынки по объему текущего строительства на конец мая 2025:
◾️С большим отрывом от остальных рынков Москва – 17,5 млн. кв. м. В Московской области строится еще 8,5 млн. кв. м. Вместе они занимают около 22% от всей многоквартирной стройки в России.
◾️Санкт-Петербург, Краснодар и Екатеринбург – города, которые имеют разную динамику, но близкие текущие показатели – более 5 млн. кв. м.
◾️Лишь в двух городах объем строительства выше 3 млн. кв. м – это Тюмень и Ростов –на-Дону.
◾️Новосибирск, Уфа, Владивосток, Казань – рынки, где строится более 2 млн. кв. м.
Итого, 10 крупнейших рынков (без пригородов) формируют 43% всего многоквартирного строительства в стране.
@REBURG
Только ли в ключевой ставке дело?
В исследовании ИНП РАН были, разумеется, и результаты опроса об отношении бизнеса к ключевой ставке
…даже понимая необходимость борьбы с инфляцией, российские предприятия в целом весьма негативно оценили переход Банка России к политике сверхвысокой ключевой ставки. В общей сложности свыше двух третей респондентов – 68,9% полагают, что такая политика окажет на экономику отрицательное влияние, в то время как в положительный эффект от этой политики верили только 5,4% респондентов. Такое распределение ответов означает, что Банк России как минимум очень плохо разъясняет смысл своей политики отечественному бизнесу, а как максимум – действительно совершает серьезную ошибку, подняв ключевую ставку на неоправданно высокий уровень
суммарная доля предприятий, способных получить краткосрочный или долгосрочный инвестиционный кредит, в 2024 г. составляла менее 20%. При этом более половины предприятий – 53,7% ограничивались только расчетно-кассовым обслуживанием в банках, отказавшись от любых кредитов
Обычно мы слышим только жалобы руководителей предприятий на экономическую политику ЦБ и правительства. Но опросы ИНП РАН показывают и конструктивные запросы промышленников – что они бы хотели для улучшения состояния экономики России и конкретно их предприятий.
«Оценивая важность различных мер поддержки, предприятия в конце 2024 г. чаще всего упоминали необходимость снижения налогового бремени производителей – 52% ответов. Популярность этой точки зрения во многом связана с желанием увеличить объём собственных финансовых ресурсов в условиях, когда заемные ресурсы очень дороги. К сожалению, пока экономические власти России не используют этот инструмент поддержки бизнеса. Более того, недавно были приняты решения о фактическом увеличении налоговой нагрузки на предприятия, в том числе о повышении налога на прибыль с 20% до 25%, начиная с 2025 г. На наш взгляд, одновременное повышение кредитных и налоговых ставок – это серьёзная ошибка макроэкономической политики, влекущая за собой резкое снижение доступности финансовых ресурсов для бизнеса и потому способная спровоцировать не только замедление роста, но и спад производства.
Среди других наиболее желательных действий со стороны государства в ходе опроса также упоминались: ограничение цен на топливо энергию и транспорт – 48,0% ответов; резкое расширение сферы льготного кредитования – 38,0%; финансовая поддержка выпуска импортозамещающей продукции – 38,0%».
(данные – ИНП РАН, «Вопросы прогнозирования», №3, 2025)
На первом месте среди запросов – снижение налогового бремени, на втором – тарифы естественных монополий. Таким образом стенания о высокой ключевой ставке и дорогом кредите находятся только на третьем месте среди запроса промышленников. В очередной раз убеждаемся, как медиашум сильно искажает экономическую повестку.
Важный момент, о котором приходится напоминать - стимулы, которые правительство реализует на макроуровне, на уровне локальных рынков могут оборачиваться не стимулами, а шоками, или, во всяком случае, иметь неоднозначные последствия - как это и демонстрирует ув. @reburg
Кстати, в обратную сторону это тоже работает - микрошоки на уровне локальных рынков, могут обернуться макропоследствиями
Пенсионное продолжение
К посту о пенсионной системе как инструменте управления экономкой уважаемый читатель прислал вот такой вопрос
Мне кажется, это сработало 1 раз, пока пенсии не начали выплачивать. Теперь никаких денег (по крайней мере, в России) не копится. Всё собранное с работающих перечисляется пенсионерам и ещё не хватает, федеральный бюджет ежегодно гасит дефицит пенсионного (ныне - социального) фонда.
Приглашаем вас на 17–18 июля в Москву на тренинг №1 по переговорам в коммерческих закупках «Закупки на 100%»
Включает больше 100 методов и приемов для воздействия на сложных поставщиков и монополистов.
🎓Для закупщиков каких компаний подойдёт тренинг:
• Производства,
• Дистрибьюторы,
• Ритейлеры,
• Предприятия сервиса, работ и услуг.
⚡️Тренинг даст вам конкретные инструменты:
• 5 шагов противодействия повышению цен.
• Как найти «дно цены» и опустить ее еще ниже – 4 тактики давления.
• 26 видов скидок – какие из них вы упускаете?
• Как получать лучшие условия даже с малыми объемами.
📚Место:
17 – 18 июля. Москва.
Отель «Сущевский Сафмар».
2 очных дня (16 часов)
🗞После тренинга вы получите:
✔️ Готовые инструменты,
✔️ План действий,
✔️ Рабочую тетрадь,
✔️ Сертификат.
📅 Регистрируйтесь сами -> Регистрация
Или
поделитесь ссылкой с коллегами.
Попросите вашу HR-службу запланировать своё участие.
Узнать больше на сайте
Реклама. ИП Дубовик Сергей Владимирович
ИНН 780214777316 erid: 2W6sLJerjYJ
В дополнение к репосту о станкостроении (спасибо ув. @pauldemidovich, за внимание к этой теме)
Чистая прибыль предприятий отрасли после отрицательных значений (-3,4 млрд руб.) в 2022 г. выросла до рекордных 3,7 млрд руб. в 2023 г. и даже последующая коррекция на 12% до 3,3 млрд руб. в 2024 г. не изменила ситуацию: прибыль осталась на исторически пиковых значениях
Не менее важно, что прибыльными стали большинство организаций отрасли: доля таких компаний выросла со средних 49% в 2020–2021 гг. до 70% в 2023 г. и немного скорректировалась в 2024 г. до 63%.
Статистика инвестиций предприятий уже говорит о позитивных изменениях. В январе—марте 2024 г. их вложения в основной капитал за счет собственных средств более чем вдвое (226%) превысили показатель аналогичного периода 2023 г. и достигли 436,5 млн руб.
В то же время такой объем инвестиций пока не позволяет сделать вывод о серьезном техническом перевооружении отрасли: всех квартальных вложений не хватит даже на обновление оборудования одного крупного предприятия.
Источник (Институт статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ)
Историю об отношении людей к "гуманитарной карьере" комментируют Александр Энгельгардт и Антон Чехов
«Кстати, скажу здесь, что вообще мужики так называемый умственный труд ценят очень дешево….
В одной деревне школьному учителю мужики назначали жалованье всего 60 рублей в год, на его, учителя, харчах. Попечитель и говорит, что мало, что батраку, работнику полевому, если считать харчи, платят больше.
А мужики в ответ: коли мало, пусть в батраки идет, учителем-то каждый слабосильный быть может — мало ли их, — каждый, кто работать не может.
— Разве, Захар Семеныч, мою работу можно равнять с дворниками да с певчими? У меня умственный труд.
— Какой труд! Сел, написал и всё тут. Писанья не съешь, не выпьешь... плевое дело! И рубля не стоит.
По поводу поста о льготах, правах и привилегиях - уважаемый подписчик поделился комментарием
А у нас все льготы такие... Дети или дома-памятники - одинаково.
Например:
Владельцу ОКН (Объект культурного наследия народов Российской Федерации - под охраной государства) положены налоговые вычеты за реставрацию памятника. Но - для их получения нужно сначала вложить огромные средства: заказать проект, пройти огромный путь согласований, отреставрировать, сделать всё как надо, сдать научно-реставрационный отчёт о проекте и о проведённых строительных работах, а потом уже начнётся другая бюрократия за налоговые вычеты - суммарно история не год и не два длится.
То-есть деньги эти получаются тоже не на здание (как и не на ребёнка). И не нужно многим никаких вычетов, лишь бы не связываться с этой морокой. Так всё и разваливается.
Маткапитал по-петербургски: сначала докажи, что достоин
Депутаты обсудили три простых шага, чтобы господдержка наконец стала помогать многодетным. Чиновница комитета финансов уже в легком недоумении, считает предложения народных избранников нецелесообразными.
Почти 13 лет Петербург щедро выделяет семьям маткапитал за третьего ребенка. Правда, чтобы получить выплату, нужно сначала потратить свои кровные. А то вдруг вы — мошенник? Еще придется смириться, что сумма обесценится из-за инфляции. Миллиарды так и лежат нетронутыми.
На комиссии по соцполитике в минувший четверг рассматривали предложения по совершенствованию регионального маткапитала. Внесла три предложения.
1.Упростить механизм получения помощи, чтобы не заставлять семьи прыгать через бюрократические обручи.
2.Индексировать выплату хотя бы по той инфляции, что насчитает Росстат, а не по фантастическому коэффициенту.
3.Выданные ранее, но неиспользованные сертификаты, тоже проиндексировать.
#Астахова #маткапитал
Количество и качество
Этот пост уважаемых коллег @portoulan можно также проиллюстрировать цитатой, из справочника «Социальное развитие СССР (Статистический сборник). Потребление материальных благ и услуг населением», откуда взяты и данные по обеспеченности товарами народного потребления
Значительное число бытовой техники подвергается ремонту до истечения гарантийного срока службы.
За 1988 г. был отремонтирован каждый пятый произведенный телевизор черно-белого и цветного изображения, каждый седьмой магнитофон, каждый семнадцатый холодильник.
На устранение дефектов в 1988 г. затраты составили: по телевизорам цветного изображения - 108 млн. руб., или 12% от стоимости продукции, по которой приняты претензии и произведен гарантийный ремонт; по магнитофонам - 25 млн. руб., или 10%; по холодильникам - 17 млн. руб., или 28%; по радиоприемным устройствам - 8,9 млн. руб., или 10%.
Ресторан закрыт? Или все таки нет?
На российском ресторанном рынке — признаки кризиса. Крупные сети притормозили развитие, а ритейлеры, которые хотели завести свой общепит, сворачивают планы, сообщают ув. коллеги @newspotreb,
Действительно ли так все сложно на ресторанном РФ-рынке – мы попросили прокомментировать ув. Дмитрия Грозного, организатора ресторанных конкурсов и автора тг-канала «Жуй Журнал»
Мир общепита настолько огромен, что состыковав несколько произвольно выбранных фактов, всегда можно сформулировать какой угодно тренд. Лучше негативный, потому что читатели с удовольствием кликают панические заголовки. Можно еще нагнать жути, добавив, что «Кофе Хауз» (который опять-таки входит в ГК «Шоколадница»), чуть ли не банкротится. Однако, будем честны – от громкого когда-то бренда, давно ничего не осталось.
Так что пандемии закрытий, к счастью, не наблюдается. Но вот инвестиционные планы действительно очень многие рестораторы скорректировали. Объясняется все при помощи математики. Потому что все затраты выросли практически вдвое: заплаты, цены на продукты… И на приличный ресторан теперь нужно не 50 млн, а 100 млн рублей. А откуда их взять, если инвесторы теперь 100 раз подумают, стоит ли им рисковать , вкладываясь в ресторан, или просто положить деньги на депозит и улететь на Бали.
Ситуацию, в которой сейчас находятся и правительство и финансовый регулятор можно проиллюстрировать словами Франческо Гвиччардини:
Не траться в расчете на будущие доходы, потому что часто их не бывает или они оказываются меньше, чем ты рассчитывал; расходы, напротив, всегда растут, и ошибка, которая губит многих купцов, состоит именно в том, что они берут деньги у ростовщиков в расчете на большие барыши, а, когда их не получается или они запаздывают, купцам этим грозит опасность разорения из-за процентов; проценты же никогда не приостанавливаются и не уменьшаются, а только нарастают и съедают все.