8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Спасибо за мнение:
У РТК, конечно, вопросов с эффективностью выше крыши, но подходить к нему по меркам просто «зарегулированного оператора» тоже нельзя. Это сейчас и первый игрок на рынке ЦОД, это собственный IT-кластер, в котором не последние компании на рынке, особенно в инфобезе. И производственный кластер со своими дизайн-центрами и производством в Ленинграде. собственной разработки базовые станции. То есть, все эти активы на нерегулируемых рынках. Осталось только связные чипы сделать и можно на IPO🚀 Но в целом, ту же ошибку, что и Волков, делают и банки, кстати. Все меряют РТК только по планке падения проводной связи, такое впечатление.
ФНС РФ исключила все страны ЕС из перечня государств, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией.
Таким образом, с 31 декабря 2024 на банковские счета во всех странах ЕС запрещается зачисление средств в иностранной валюте от нерезидентов по любым основаниям, за исключением прямо разрешенных:
-зачисление процентов на остаток
-зачисление ЗП от работы, связанному с исполнением обязанностей за пределами РФ
-возврат налогов
-получение по наследству валютных ценностей
-передача валютных ценностей личным фондом выгодоприобретателю
-возврат оплаты за непоставленный товар/неоказанную услугу
-возврат ошибочно перечисленных денежных средств
-государственные выплаты социального характера (пенсии, стипендии, алименты и тп)
-страховые выплаты
-выплаты по решению судов за исключением выплат по решениям МКАС
-средства от продажи драгметаллов, выплачиваемые в силу требований законодательства иностранного государства
-средства, полученные по внешнеторговым контрактам (ВЭД), к данному разрешенному виду зачислений можно отнести также зачисления от сдачи в аренду зарубежной недвижимости.
Российские банки заработали на ослаблении рубля 140 млрд рублей. В ноябре 2024 года чистая прибыль банковского сектора достигла рекордных 518 млрд руб., сообщил Банк России. По сравнению с октябрем финансовый результат увеличился в полтора раза (тогда участники рынка заработали 348 млрд руб.), но во многом рост был обеспечен разовым фактором — валютной переоценкой на фоне ослабления рубля.
Положительная переоценка активов в валюте дала банкам чистый доход в размере 140 млрд руб., оценил ЦБ. В ноябре рубль потерял к доллару 9,9%, существенное ослабление национальной валюты фиксировалось в конце ноября после масштабных санкций США против Газпромбанка и еще 50 с лишним кредитных организаций.
Коллега, поймите правильно, я не про спекуляцию. Проспекулировать всегда можно не в ту сторону. А если все-таки инвестировать, причем в правильные активы по правильной цене, даже по цене, которая на следующий день обвалилась, то в долгосроке все равно получится хорошая доходность.
Постараюсь объяснить, как я рвзделяю активы на интересные и неинтересные с моей точки зрения и зачем это делать.
Возьмем среднестатистического подписчика канала 35-40 лет, который работает за зарплату и хотел бы не зависеть от зарплаты годам к 60, а может и раньше, если хорошо получится накапливать.
Для этого нужно не спекулировать, а инвестировать. То есть, покупать активы с долгосрочным потенциалом роста выручки/прибыли, по возможности потенциалом сильно выше уровня инфляции и либо не зависящие, либо положительно зависящие от инфляции/курса/роста денежной массы.
Ну и покупать активы, которые уде прибыльны, не имеют слишком высокого уровня долга и не переоценены, исходя из всего вышесказанного. Казалось бы, что может быть проще?
Ростелеком, судя по показателям, явно не такой. Игрок на поделенном и зарегулированном рынке без потенциала роста выше рынка. Причем госкомпания, а это… ну вы знаете. Гибкости поменьше, чем у частных компаний.
К «таким» я отношу, например, Сбер и Х5. Первый - если не монополист, то, по меньшей мере, неоспоримый лидер, который, как бы я не стебался, замахивается не только на настоящую экосистему, но еще и на настоящий хайтек. Последний - часть важнейшего сектора, крупнейший растущий игрок. Имеющий потенциал роста, по меньшей мере, до тех пор, пока он еще раза в 2 по количеству точек не вырастет.
Я на самом деле на примере Сбера эту логику накопления объяснял и эксель с расчетом постом ниже приводил. Апсайд там - как раз купить дешевле, продать дороже.
@moi_misli_vslukh
Швейцария присоединилась к 15-му пакету санкций ЕС против России
Занимательно, что это уже не совсем про давление США на Швейцарию, в свете скорого прихода Трампа. Это про взаимосвязанность с остальной Европой. Из чего можно сделать вывод о том, что на нейтралитет по отношению к странам вне Европы швейцарцы совершенно точно плюнули. Ушла эпоха, так сказать.
@moi_misli_vslukh
По поводу сегодняшнего укрепления курса в связке с пятничным решением ЦБ по ставке хотелось бы задаться классическим вопросом и сразу ответить на него:
Совпадение? Не думаю.
В том смысле, что какие-то другие государственные механизмы наконец заработали.
@moi_misli_vslukh
США сделали исключение из санкций против Газпромбанка для Венгрии
США сделали исключение из санкций против Газпромбанка для Турции
А для Европы не сделали. Сразу понятно, кто скорее партнер, а кто конкурент.
Доля рубля в расчетах за экспорт в Европу выросла до рекордных 65%, следует из данных ЦБ
Сразу три страны ЕС за 10 месяцев года ввезли российских удобрений на рекордные суммы.
Так, абсолютным лидером была Польша, которая нарастила импорт вдвое год к году - до 335 млн евро.
Испания увеличила закупки в 1,8 раза - до 117 млн евро, а Словения - в 1,6 раза, до 94,4 млн евро. Всего же Евросоюз приобрел у России удобрений на 1,4 млрд евро, что на четверть больше показателя за аналогичный период прошлого года.
Все вполне логично, калиевые и фосфорные в ЕС и так были импортные, но из-за дорогого газа все производство азотных удобрений и смешивание на них комплексных если уже не умерло полностью, то скоро умрет окончательно.
В этой связи странно, что Газпром за 3 года не додумался до того, чтобы где-нибудь ударно возвести комплекс на 5 млн. тонн карбамида, а то и на все 10. Это конечно всего около 6-11 млрд. куб. м. газа вместо потерянных… 150 млрд. куб. м?… но что поделать.
А главное - для Газпрома финмодель точно будет окупаемой, потому что он может приплюсовать маржу от недопроданного газа, а не только маржу переработчика. В общем, сплошные плюсы.
Ну или можно еще 3 года ждать, пока северные потоки отремонтируются и ничего не делать.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
На деле - денежная масса выросла с конца 2019 года на ~30%, даже по официальным данным накопленная долларовая инфляция составила около 24-25%.
Если верить, опять же, официальным данным, то рост ВВП США и Китая, даже если принять, что Европа и Япония показывают ноль, средневзвешенно составил около 13-15%. Поскольку мы не видим дефляции, то это явно не так. Если только не верить, что скорость оборота денег выросла с 2019 года настолько, что "недобор" по денежной массы не сказался ни на инфляции, ни на экономическом росте.
Собственно говоря, я все это к чему. Кредитные условия таковы, что очевидно сдерживают рост денежной массы последние 4 года. Сейчас наступил тот момент, когда предыдущее вливание рассосалось по глобальной экономике. Структурные дезинфляционные факторы прекратили действовать. Трамп наоборот обещает структурные инфляционные факторы.
Если кредитные условия не изменятся и денежная масса примерно через полгода не начнет расти, то будет всех ждать либо дефляция, что менее вероятно с учетом Трампа, либо сокращение ВВП. Но для того, чтобы обеспечить рост денежной массы недостаточно просто ставку снизить (все желающие могут посмотреть, как на графике себя вела денежная масса с апреля по ноябрь 2008 года), нужно что-то еще, какие-то дополнительные стимулы.
Фискальное стимулирование уже включено на максимум. Конечно, дефицит бюджета можно и сильнее нарастить, но это противоречит идее решения проблемы госдолга. Потому нужно что-то, что "заставит", а точнее создаст условия для того, чтобы частный сектор хотел наращивать долг.
Это могут быть отрицательные номинальные ставки, наращивание баланса ФРС/QE... да, в принципе, и все. Причем логика с QE не такая, как всем кажется. Если раньше происходила косвенная монетизация госдолга, то при снижении дефицита бюджета монетизировать будет нечего. Поэтому ФРС просто придется выкупать трежеря с рынка. выкупать частный долг они себе позволить конечно не могут.
И тут-то как раз и могут помочь отрицательные номинальные ставки, потому что банкам будет невыгодно держать банковские резервы, которые они получат при выкупе ФРС трежерей с рынка, в ФРС под отрицательную ставку и они будут пытаться куда-то их пристроить. Конечно, отдельный разговор - кредитный риск, но, в целом, произошедший с 2008 года делевередж частников подразгрузил.
Альтернативу мы уже обсуждали.
В общем, будет интересно.
@moi_misli_vslukh
Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.
Банковский крест: Банк России засучил рукава? Слухи, ходившие в кулуарах власти, о неизбежности «зачистки» в следующем году небольших региональных банков по информации источников, знакомых с ситуацией, имеют под собой очень веские основания. Предполагается, что лицензий будет лишено «не менее 10-15 финорганизаций — и это только самая консервативная оценка планов команды Набиуллиной».
DOFA: «Альфа-Банк» Михаила Фридмана вновь признали нарушителем закона «О рекламе» - сообщал недостоверную информацию о своих продуктах. Структура нарушает его так часто, что уже устали считать. Но поскольку штрафы за это копеечные, а прибыли - огромные, банк продолжает свое черное дело в ущерб конкурентам.
Экономизм: Застройщики определенно должны приуныть - ничего нового про льготные программы сказано не было. Но теперь вместе с ними будут грустить и банки. Им ясно дали понять, что спекуляции с различными форматами кредитования больше не прокатят, а газовать на лимитах не получится.
Usertrader: У Путина уже была возможность поднять рынок - в понедельник на встрече с бизнесом. Не получилось. Получится может только у Банка России и то завтра. А пока рынок переходит в режим ожидания. И на этом ожидании может быть снижение.
Мятежный капиталист: Экспортерам могут разрешить не зачислять в уполномоченные банки экспортную выручку в иностранной валюте. Чего уж там. Горит сарай, гори и хата. Предлагаю отменить еще и обязательную продажу валютной выручки. Даешь истинно плавающий курс... в условиях огромного количества внешних ограничений.
Собачье сердце: Внутри Китая ведется охота на налоги с доходов, полученных за рубежом: китайские налоговые органы используют возможности больших данных для усиления правоприменения и сбора налогов с доходов, полученных в офшорных зонах.
ПОТРЕБЛЕНИЕ МЯСА В РОССИИ ВЫРОСЛО В 2 РАЗА, ДО ОКОЛО 80 КГ НА ЧЕЛОВЕКА, А В МИРЕ — 42 КГ, ЗАЯВИЛ ПУТИН — ТАСС
Коллега, мы услышали! Ну мочи, значит мочи. Когда силушка закончится, криптаны вас, криптоненавистников-традиционалистов, сами замочат.
Но что можно точно сказать - рынок наш вчера выступил весьма мощно. Понимание того, что отмороженному ЦБ дали по рукам, хотя бы настроения подняло. Политика возобладала. Даже не над экономикой, а над злоупотреблением полномочиями.
Рассуждения о том, будет повышение ставки в феврале или нет лично я, честно говоря, считаю пустыми. Вне зависимости от того, какая будет инфляция. По указанной выше причине.
Да и для снижения инфляции достаточно немного - только курс вниз поддавить. Надеюсь политическая воля здесь тоже возобладает над противодействием. В первую очередь со стороны экспортеров-частников, для которых курс 100-110 является предпочительным.
UPD.:
РЯД ЭКСПЕРТОВ ПОЛАГАЕТ, ЧТО ЦБ ПОЗДНО ПОДКЛЮЧИЛ МЕРЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЗА ПРЕДЕЛАМИ СФЕРЫ ДКП — ПУТИН — ИФ
РЯД ЭКСПЕРТОВ СЧИТАЮТ, ЧТО ЦБ МОГ БЫ РАНЬШЕ НАЧАТЬ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ИНСТРУМЕНТЫ, НЕ СВЯЗАННЫЕ С ПОВЫШЕНИЕМ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ — ПУТИН — ТАСС
Честно говоря, я чего-то подобного ждал и по-прежнему жду. Просто потому, что сам механизм продления санкций раз в полгода единогласно позволяет одному из членов ЕС не согласиться и выторговывать себе все, что угодно.
Венгры, кстати, сильно попали с американскими санкциями против Газпромбанка, потому что даже в последней лицензии Минфин США отдельно обозначил, что разрешены операции в гражданской атомной энергетике, кроме операций строительства АЭС Пакш в Венгрии.
Могут расторговать, а могут и упереться.
@moi_misli_vslukh
Коллега, а что Вас-таки наводит на мысль о том, что рынок считает снижение ставки поставленным на тормоз? Точнее, почему Вы считаете, что сравнявшиеся (на графике вчерашнее решение по ставке не отражено) ставка ФРС и доходность 2-леток должна об этом говорить?
Исторически всегда при снижении ставки она становилась меньше либо равна доходности 2-леток. Случалось это, конечно, в разные моменты, но обычно, как видим, это происходило тогда, когда экономика уже была в рецессии. Сейчас, можно сказать, исключение. Или нет. Узнаем, к сожалению, только через пару кварталов, когда и если рецессию объявят задним числом, как это обычно бывает.
@moi_misli_vslukh
Республиканцы Палаты представителей достигли соглашения о краткосрочном (на 3 месяца) финансировании работы правительства, чтобы избежать шатдауна, который мог бы наступить уже 20 декабря. Сделка также приостановит действие потолка госдолга США на 2 года. Трамп доволен.Ну, в целом, пронесло. Одной из двух шоковых новостей - риторика ФРС и риск приостановки работы правительства - меньше. Потолочек отменили, значит можно рассчитывать на то, что фискальная пушка вместе с печатным станком паутиной в ближайшие пару лет точно не покроются.
“SUCCESS in Washington!” — Трамп
Тем временем, у амеров ноябрьские данные по рынку труда показывают, что все идет так, как и должно идти перед наступлением острой фазы рецессии - в сторону ухудшения.
Коэффициент нахождения работы (статистика нахождения работы в месяце для тех, кто стал безработным в прошлом месяце) обвалилась, средний срок периода безработицы растет.
Очень похоже на период зима 2007-2008 - весна 2008. Причины другие, последствия те же.
@moi_misli_vslukh
Кстати говоря, кто-кто, а Сбер, похоже, на валюте в ноябре, в отличие от некоторых, не прокатился.
С одной стороны, печально, с другой - становится понятно, что они себе этого политически, суля по всему, позволить не могут.
@moi_misli_vslukh
Чем примечательна эта инфографика, так это очевидным выводом, что страны, обладающие валютой с резервным статусом смогли себе позволить нарастить ВВП за счет роста уровня госдолга. На самом деле не только гос, но и частного. Потому и доли в глобальном ВВП у них непропорциональны уровню долга.
По мере потери резервного статуса, в первую очередь за счет инфляции, у них и доля ВВП к глобальному будет выравниваться. Механизм вполне понятный.
@moi_misli_vslukh
Производитель протезов «Моторика» готовится к IPO
Сразу оговорюсь, это не реклама данного IPO.
Но вот в этом IPO я поучаствую только для того, чтобы компанию поддержать. Хорошее направление развивают, общественно полезное. Сложится удачно - до протезов органов зрения и нейроимплантов дойдут. Наш ответ Илону Маску.
Профинансируем передовые разработки протезов головы, так сказать.
@moi_misli_vslukh
В США больше дата-центров, чем во всех странах мира вместе взятых. Но всё больше людей живут без доступа к водопроводу.
По золоту точно будет интересно в ближайшие несколько лет.
Все потихоньку к чему-то готовятся:
Коллега, еще не надо забывать про переоценку золота как управляемый процесс.
Тем более, что европейские центральные банки за последние десятилетия уравняли свои золотые резервы друг с другом пропорционально ВВП. Очевидно, что это было сделано для того, чтобы все могли получить одинаковый относительный прирост в своих gold revaluation accounts (то есть, счете переоценке золота на балансе), когда цена на золото вырастет и они сами себе разрешат таким образом делать переоценку золота на балансе без продажи.
Если кто не в курсе, по общему правилу золото на балансах ЦБ не переоценивается по текущей рыночной стоимости и висит просто по цене покупки. Немцы свои резервы сформировали за сумму эквивалентную 8 млрд. евро, а теперь их запасы около 180 млрд. евро.
Поэтому центробанки пока что не могут закрыть свои убытки, которые как следствие стимулов ковидных времен возникли. Кстати, США долгое время выступали против переоценки золота, с 1970-х годов, поскольку это нанесло бы ущерб статусу доллара как мировой резервной валюты. Собственно, привилегия у доллара возникла именно поэтому, поскольку при наличии этого правила переоценки, держать и покупать золото на балансы центробанков было бы выгоднее, чем держать американские трежеря.
Дефицит бюджета Франции в 2025 году составит от 6,1% до 6,4% ВВП, сообщает Le Figaro.
Еще одни, так сказать, бюджетные стимуляторы.
Кстати говоря, вынужден переосмыслить логику про Германию и их сокращение госдолга.
В принципе - это рабочий вариант, когда страна внутри валютного и экономического союза без внутренних границ кредитует ту же Францию и поставляет на 40 млрд. евро в год больше, чем покупает. И не только во Францию. Для страны с профицитом торгового баланса - вполне рабочий кейс проехаться на чужих бюджетных стимулах и подсократить собственный госдолг.
@moi_misli_vslukh
Джо Байден подписал законопроект о финансировании федерального правительства США до 14 марта 2025 года.
Собственно говоря, действительно пронесло. Но есть нюанс, который вскрылся по пути. Трамп весьма сильно надувает щеки, Маск параллельно осуществляет информационные атаки на несогласных.
Но, по факту, даже сопартийцы-республиканцы на это надувание щек особо внимания не обращают, а говоря по простому - кладут. Трамп хотел правительство до инаугурации тормознуть, не дав попилить на последок, но попилить хотели все, так что и бюджет приняли, который после 20 января уже вряд ли переделывать будут.
Поэтому есть подозрение, что не все так гладко пройдет в исполнении предвыборных обещаний. Хоть конгресс и сенат републиканские, но у конкретных людей может быть своя повестка, которая противоречит повестке Трампа.
@moi_misli_vslukh
На графиках - совокупная денежная масса США+Европа+Япония+Китай. Как можно видеть, последние 3 года она не растет.
Нюанс в том, что с учетом пост-ковидного роста цен и какого-никакого роста совокупного ВВП с 2020 года, денежная масса ниже, чем должна была бы быть. То есть, если продлить тренд роста до 2020 года к текущему моменту, то мы были бы там же.
Но только при той же денежной массе и средней инфляции как до 2020 года (если не официальные 0-1-2-3%, в зависимости от страны, то хотя бы 3-4%) не было бы рецессии в Европе и Японии, рост в Китае был бы повыше, за и в США тоже.
(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)
@moi_misli_vslukh
Цифровая палата призвала SEC начать немедленный пересмотр всех текущих расследований, связанных с криптовалютами, уведомлений Wells notice и текущих судебных исков с первого дня новой администрации Трампа
Цифровая палата опубликовала "криптовалютную повестку дня" для нового руководства SEC, направленную на исправление проблемных отношений с криптоиндустрией.
На самом деле в долгосроке важнее всего даже не стратрезервы битка у государств, и не ETF, а именно регулирование. Типа такого:
Вступили в силу обновлённые правила бухучета по крипте от FASB.
Теперь криптовалюта будет оцениваться на балансах компаний по справедливой стоимости в соответствии с новыми правилами совета по финансовому учету (FASB) США.
Отдельно жаль, в свете вчерашнего роста рынка, что Сбер ударно вырос. Надежда на возможность докупиться на низах, так сказать с тринадцатой зарплаты, растаяла на глазах. Сижу теперь с FOMO.
@moi_misli_vslukh
ЯПОНИЯ - СТАВКА ЦБ = 0.25% (ожид 0.25% / ранее 0.25%)
ЦБ Японии: сейчас очень большая неопределенность вокруг экономики
UBS прогнозирует, что курс USD/CNY достигнет 7,5 к концу 1п 2025г на фоне торговых войн
Китай рассматривает возможность ослабления юаня в 2025 году из-за надвигающихся пошлин Трампа — источники RTRS.
В прошлый раз ЦБ КНР активно ослаблял юань против USD, чтобы смягчить удар по экономике от пошлин Трампа
Это, на минуточку, безработица в 51-м штате Канаде. Они, знаете ли, всегда с опережением по отношению к американской экономике идут.
Не было бы у амеров такого фискального стимулирования в 6-8% от ВВП - примерно там же были бы.
@moi_misli_vslukh
Надо отметить, что сегодня день комментариев о том, как второй день подряд валится биток.
Вы знаете, я уже достаточно давно наблюдаю за этим рынком. Были и проливы побольше, чем вчера, и взлеты поярче, чем за последние пару месяцев.
А уж сколько раз говорилось о том, что все, это конец, все летит к нулю. Особенно криптоскептики вроде коллеги Адамидова любят на красных свечках злорадствовать.
Краткосрочные спекуляции - это в целом как казино. Можно хоть 10 млн. долл. ввалить - дураку стеклянный ... для этого можно даже в крипту не вкладываться. Достаточно на российском рынке с плечами войти. Причем в любую сторону.
Но если исходить из долгосрочного подхода к инвестициям и выходить из позиции либо тогда, когда цель достигнута, либо иметь нормальные критерии и закрываться тогда, когда критерии перестают выполняться, то и успокоительные пить не надо.
@moi_misli_vslukh