8616
Канал про бизнес, экономику и иногда про то, что происходит в мире. На странице https://sponsr.ru/mysli_vsluh/ мои статьи и подкасты.
Поэтому, к сожалению, пенсионный возраст будет продолжать расти. Здесь же важный вопрос - должна ли быть социальная пенсия для всех, обеспечиваемая государством из собираемых налогов и пенсионных сборов или она также должна будет уйти в небытие и всем придется копить на пенсию самостоятельно и исходя из этого самостоятельно время выхода на пенсию и определять.
И эта диллема, как мне кажется, вечна. Можно возложить ответственность на граждан, понадеявшись на сознательность и потом расхлебывать социальные проблемы с частью умирающих от бедности пенсионеров, которые не захотели или не смогли в силу разных причин накопить на пенсию. Можно выступать нянькой при населении и заставлять копить(!) на пенсию, понадеявшись на хотя бы минимальную финансовую грамотность. И, наконец, можно взять все полностью в свои руки для того, чтобы обеспечить минимальный доход пенсионерам.
К сожалению, все три варианта имеют большое количество минусов. Я же призываю, особенно учитывая указанные тенденции, на государство не надеяться и пытаться обеспечить свою старость хотя бы частично, исходя из имеющихся возможностей. Благо российский рынок сейчас для долгосрочных инвестиций вполне себе неплохой.
@moi_misli_vslukh
Ну всё. Мировые биржи в понедельник будут в шоке. Вне зависимости от соответствия ожидаемого эффекта реальности.
Вообще,
«Энергетическому доминированию США» имени Трампа, несмотря на заявляемую цель снизить цены энергоносителей, для достижения цели по увеличению производства энергоносителей внутри США любой фактор роста цены будет весьма кстати. В связи с этим конспиролог в моей душе задает вопрос - а действительно ли на переговорах с арабами шла речь про квадриллионные инвестиции в США?
@moi_misli_vslukh
На самом деле это не «другое». Просто кто что умеет и кто на чем зарабатывает. Кто-то томагавки делает и особые «консультационные» и иные услуги оказывает, а кто-то девелопментом занимается. Перенаправление бюджетной трубы.
@moi_misli_vslukh
Дэвид Сакс: Сенат США вернется к доработке рассмотрению законопроекта о структуре криптовалютного рынка CLARITY Act в январе 2026 года.
Трамп приостановил действие программы лотереи по розыгрышу грин-карт, которая позволила подозреваемому в стрельбе в Университете Брауна и Массачусетском технологическом институте въехать в США, передает AP.
Ну что, где там сворачивание керри-трейда? Пшик и «волки-волки»?
@moi_misli_vslukh
По поводу амерских цифр по рабочим местам. Даже Пауэлл ссылался на потерю рабочих мест после последнего решения по ставке, но стоит обратить внимание, что хоть безработица формально и растет, но количество первичных обращений за пособиями - нет. Как и общее количество людей на пособии.
Помимо спроса на трудовые ресурсы есть еще и предложение. Вот что нам говорит ИИшечка:
К точной и общепринятой цифре эксперты пока не пришли, но порядок величины — от примерно 1 до 2,5 млн человек, покинувших США (прежде всего нелегальных иммигрантов) с января 2025 года.
- Министерство внутренней безопасности (DHS) сообщало, что с момента инаугурации Дональда Трампа страну покинуло более 2,5 млн нелегальных иммигрантов, из них около 600 тыс. были депортированы, а примерно 1,9 млн «само‑депортировались» (добровольно уехали).
- Администрация также заявляла о 2 млн человек, покинувших страну к концу сентября 2025 года (около 400 тыс. депортаций и 1,6 млн само‑выездов).
- Внутренние правительственные данные, на которые ссылались СМИ, указывали, что за первые шесть месяцев второго срока Трампа было депортировано порядка 140–150 тыс. человек и зарегистрировано около 13 тыс. само‑выездов, что существенно меньше, чем утверждает DHS.
- По данным демографических исследований, общее число иммигрантов в США сократилось с примерно 53,3 млн в январе 2025 года до около 51,9 млн к июню, то есть примерно на 1,4 млн человек, однако это чистое изменение (с учётом и въездов, и выездов), а не «чистое число уехавших».
- «Само‑депортации» и добровольные выезды часто не фиксируются формально, поэтому заявления властей опираются на косвенные оценки и модели, а не на полный учёт каждого человека.
- Эксперты и исследовательские центры отмечают, что данных за весь 2025 год пока недостаточно, а методики подсчёта DHS и независимых демографов существенно различаются, из‑за чего оценки колеблются от порядка 1 млн до заявленных правительством 2–2,5 млн.
Источники
Deportation in the second Trump administration https://en.wikipedia.org/wiki/Deportation_in_the_second_Trump_administration
EXCLUSIVE: Millions of illegal immigrants leave US in record-breaking year under Trump policies, DHS says https://www.foxnews.com/politics/exclusive-millions-illegal-immigrants-leave-us-record-breaking-year-trump-policies-dhs-says
Have 1.6 million undocumented immigrants left the U.S. this year? Researchers say it's too soon to know. https://www.cbsnews.com/news/undocumented-immigrants-left-us-2025-data-estimate/
Striking findings from 2025 - Pew Research Center https://www.pewresearch.org/short-reads/2025/12/09/striking-findings-from-2025/
What the data says about immigrants in the U.S. https://www.pewresearch.org/short-reads/2025/08/21/key-findings-about-us-immigrants/
U.S. immigrant population declines for first time in 50 years https://calmatters.org/justice/2025/08/immigrant-population-declines/
Mass Deportation: Analyzing the Trump Administration's ... https://www.americanimmigrationcouncil.org/report/mass-deportation-trump-democracy/
Updated Estimates of Net International Migration https://www.frbsf.org/research-and-insights/blog/sf-fed-blog/2025/07/17/updated-estimates-of-net-international-migration/
Immigration and Changes in Labor Force Demographics https://www.frbsf.org/research-and-insights/publications/economic-letter/2025/11/immigration-and-changes-in-labor-force-demographics/
Immigrant Labor Declines As Trump Imposes New ... - Forbes https://www.forbes.com/sites/stuartanderson/2025/12/17/immigrant-labor-declines-as-trump-imposes-new-immigration-restrictions/
ТРАМП ПРО ВЕНЕСУЭЛУ:
ЭТО БЛОКАДА
ВЕНЕСУЭЛА "НЕЗАКОННО ЗАВЛАДЕЛА" АМЕРИКАНСКИМИ АКТИВАМИ
ВЕНЕСУЭЛА ВЫШВЫРНУЛА НАШИ КОМПАНИИ ВОН, МЫ ХОТИМ ИХ ВЕРНУТЬ
ЗЕМЛЮ, ПРАВА НА ДОБЫЧУ НЕФТИ, ОНИ ВСЕ ЭТО ОТОБРАЛИ
ПОСЛАНИЕ СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ: НАША СТРАНА БУДЕТ СИЛЬНОЙ
А я в очередной раз задам вопрос - какая ценность рейтинга компании, если нормальной ситуацией является то, что через два-три года рейтинг протухает и компания дефолтит. Чтобы годовые облигации покупать? Для этого рейтинг не нужен, достаточно отчетность посмотреть.
@moi_misli_vslukh
2029 год. Инфляция отрицательная уже три года, люди ничего не покупают, потому что «через месяц будет ещё дешевле». Огурцы стоят меньше рубля за килограмм, лечение зуба пломбой делают бесплатно, литр бензина упал до цены акциза, активированным углём топят печи.
ЦБ сохранил ставку 16% 24-ое заседание подряд, потому что 1200 человек без сбережений продолжают говорить социологам из инФОМ, что ждут инфляцию 14.6%.
ЕС отменил запрет автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к 2035 году. Спустя три года после введения запрета выяснилось, что перевести все заводы на электромашины невозможно – для этого нет доступных ресурсов, металлов и редкоземельных элементов. Автозаводы вложили миллиарды в проекты, которые оказались не нужны.
И еще одна прекрасная новость:
Ford заявил, что ожидает убытки в размере $19.5 млрд, из-за отмены выпуска крупных электромобилей и перехода на производство моделей с двигателем внутреннего сгорания, в связи с отменой налоговых льгот на покупку электромобилей и вялым спросом.
ft.com
Мировой рынок калия спокойно воспринял снятие санкций США с Беларуси: акции ведущих производителей удобрений отреагировали сдержанно, что указывает на отсутствие ожиданий резкого роста предложения. — BBG
То, о чем говорили коммунисты мы с вами рассуждали, оказалось правдой. Которая вылезла наружу.
Оказывается, нужен устойчивый рост, а не накачка ВВП через:
-Строительство неокупающейся ВИЭ-генерации;
-Строительство сотен тысяч километров сельских дорог, по которым никто не ездит;
-Строительство дорог и тоннелей через горы и мостов, которые рушатся.
Каждый надувает и поддерживает свой пузырь сам. У амеров это ИИ и прочие финансовые пузыри. Китайцы ближе к земле и пузыри у них соответствующие - недвижимость да инфраструктура, потому что если у амеров задача поддерживать пузырем (и давать наживаться) финансовый сектор, то у китайцев - родные заводы и строительные компании провинций.
@moi_misli_vslukh
(НАЧАЛО ВЫШЕ)
Все это витоге создает системный перекос и смещение фокуса с оздоровления на распродажу и ликвидацию.
Формально у процедуры есть инструменты восстановления, но по факту чаще реализуется сценарий ликвидация любой ценой. Причины - в стимулах участников, проще продать активы по частям, чем сохранить бизнес как единый комплекс, где нужно управлять, договариваться, финансировать оборотку и брать ответственность.
Второй перекос - конфликт стимулов у участников процедуры и игры вокруг контроля над конкурсной массой.
Кто контролирует процедуру - тот контролирует результат, то есть темп процедуры, состав лотов, стратегию оспаривания сделок, выбор оценщика и т.п. Это создаёт пространство для процессуальных игр, затягиваний, давления и доводит до ситуации, когда формально всё по закону, но экономический смысл уничтожен.
Третий перекос - дороговизна и длительность процедур. Длительные процедуры съедают стоимость - расходы растут, актив стареет, рынок меняется, заинтересованные покупатели уходят. Чем дольше тянется банкротство, тем меньше остаётся того, что можно спасти и тем меньше получат кредиторы в совокупности.
В итоге возникает криминализация обычной хозяйственной деятельности, когда граница между неудачным бизнес-решением и виновным поведением размыта, предприниматель и директор начинают мыслить не экономикой, а самообороной - меньше инициативы, больше формализма, больше бумажных (как говорят бухгалтеры, больше бумаги - чище ж…) действий вместо реального управления.
К чему всё это приводит.
К росту страха предпринимательства. Проще не запускать рискованные проекты, чем потом объяснять, почему рынок изменился. К ухудшению качества кредитования, поскольку кредиторы меньше инвестируют в анализ и структурирование сделок. К потере экономической стоимости, когда предприятия распадаются, активы дешевеют, люди и компетенции уходят.
И уже по факту - к деградации принципа ограниченной ответственности - ООО становится ограниченным только на бумаге.
В итоге, в первую очередь надо переформатировать сами принципы. В здравой системе логика простая - если есть мошенничество, вывод активов или обман кредиторов, то должна быть личная ответственность. Если нет мошенничества и есть обычный предпринимательский риск, то риск остаётся у акционера (ограниченный его вкладом в капитал) и кредитора по правилам сделки (обеспечение, ковенанты, ставка, диверсификация). И уже вторым шагом - приоритет сохранения стоимости. Если есть шанс удержать предприятие работающим (пусть через продажу бизнеса целиком, замену управления, внешний контроль), то это почти всегда выгоднее и кредиторам, и экономике, чем дожимать всех субсидиаркой на фоне умирающего актива.
@moi_misli_vslukh
По-моему, удвоение капитализации фондового рынка делать директивно - это обречь себя на провал.
Но, тем не менее, абсорбировать ликвидность по мере снижения ставки нужно. Более того, нужно и капитализацию существующих компаний увеличить. Именно нужно, необходимо. Потому что они слишком дешевые (не беря всякое перегруженное долгом и всякое с айтишным душком ожидания туземуна на пустом месте), что означает высокие ожидания доходности на акционерный капитал.
Плохо это потому, что IPO для самих компаний смысла не имеет. Зачем привлекать акционерные деньги под 25% годовых, если уже сейчас нормальная компания может взять кредит под 20-21% и он станет стоить дешевле по мере снижения ставки?
Так что удвоение капитализации в том числе и существующих компаний - это необходимость для того, чтобы фондовый рынок стал реальным инструментом привлечения акционерного капитала в бизнес для его развития.
@moi_misli_vslukh
Вообще, по золоту хитрым планом могло бы быть перестать со стороны ФРС давать долларовую ликвидность европейским центробанкам по своп-линиям, по которым происходит обмен двумя валютами.
ФРС и, например, ЕЦБ заключают валютный своп: ФРС передает доллары, а взамен получает эквивалент в евро по заранее зафиксированному курсу, с обратным обменом в дату погашения.
Благодаря этому ФРС не несет валютный риск: курс обратного обмена фиксирован на момент сделки, а кредитный риск по конечным банкам лежит на иностранном ЦБ, а не на ФРС.
Формально между ФРС и иностранным ЦБ нет залога в виде бумаг, «обеспечением» выступает встречное обязательство иностранного ЦБ по возврату долларов и переданный ему эквивалент в его собственной валюте по свопу.
В случае дефолта иностранного ЦБ по сделке ФРС сохраняет полученную иностранную валюту, то есть экономически «как бы» защищена от потерь по долларовой части.
Банки США закрыли все свои короткие позиции по серебру.
Читать полностью…
Смотрю я на доходности японских 10-леток и думаю - а что случилось? Неужели внезапно повышение ставки на 0.25% не придало никому никакой уверенности? Настолько не прилало, что доходность 10-леток выросла.
В общем, ни сворачивания керри-трейда, ни снижения доходностей. В итоге это негативное комбо для банковского сектора - дырка от нереализованных убытков выросла, а выросшая ставка, хоть и ненамного, по определению рисков добавила. Молодцы.
@moi_misli_vslukh
Премьер Италии Джорджа Мелони и президент Франции Эммануэль Макрон сыграли ключевую роль в срыве плана Евросоюза по изъятию замороженных российских активов для финансирования Украины, пишет Financial Times со ссылкой на источники в дипломатических кругах ЕС.
Один из евродипломатов заявил, что «убийцей была Мелони». По словам собеседника, Макрон молчал, а позиция Мелони оказала решающее влияние и «изменила настроения» на переговорах.
Дипломат добавил, что сложность предложенной Еврокомиссией схемы напугала даже тех руководителей стран ЕС, кто изначально поддерживал идею. Другой собеседник FT назвал план неработоспособным «чародейством».
Читал новости про Oracle, много думал. Нагоняются страхи, говорится про то, что ожидаемые 200 млрд. долл. инвестиций не случатся, крединые дефолтные свопы растут. Но повторю мысль, озвученную в лонгриде - ИИ-пузырь - это пузырь завышенных оценок, но не кредитный пузырь и даже не культивация убытков.
Конкретно с Oracle - достаточно посмотреть на их отчетность. Уровень Чистый долг/EBITDA у них 2.8х по данным за последние 12 отчетных месяцев. Причем в 2023 году он был 4.3х, а в 2024 году 3.6х.
То есть, компания систематически снижает уровень чистого долга. С чего растут дефолтные свопы - другой вопрос.
Да, торгуются они по 34хР/Е и 22хEV/EBITDA, но надо понимать, что среднегодовой темп роста чистой прибыли за последние 3 года у них 30%, а EBITDA 28% в год. Конечно, процентов на 40 бы им в цене упасть (и таких, которым бы упасть на 40-50-60-70% из ИИ-хайповых много и дырку в балансах инвесторов они могут создать очень большую), но не надо думать, что в реальности тут стоимости ноль.
В общем, с ИИ-пузырем все не так, как кажется и как пишут СМИ.
@moi_misli_vslukh
Город бизнес-класса. Или город-бизнес? Многое мне нравится из того, что в Москве меняется, но есть какое-то странное чувство, что все это в какой-то момент может зайти куда-то не туда. Мне кажется, что надо помнить, что цель городских властей - это создавать комфортную жизнь в городе, а не культивировать расслоение. И что пополнение городского бюджета - это не самоцель. Ну и что «лучшие зарубежные практики» на деле не всегда оказываются лучшими.
UPD.: отдельный вопрос - откуда такие нормы взялись? Платный въезд в район - это аналог платной дороги. Но, во-первых, у платной дороги должна быть бесплатная альтернатива и, во-вторых, платная дорога - это инвестиционный проект. В нее вкладываются деньги и поэтому должен быть доход. Дороги в условном центре Москвы не строились как инвестиционный проект, они на налоги ремонтируются. Отсюда вопрос - какого, простите, хрена?
@moi_misli_vslukh
Коллега, а Вам не кажется, что ситуация по повышению ставки ЦБ Японии все больше похожа на «волки-волки»? Про повышение ставки давно пугалки ходят, аж в 98.5% вероятность повышения оценивают, так что завтрашняя новость точно не будет новостью. Причем очевидно, что фундаментально повышение ставки на 0.25% никак не повлияет. По меньшей мере, пока ставка ФРС ниже не будет. Но если ставка ФРС нулевой станет, то самураям деваться будет некуда, станет не до игр в борьбу с инфляцией.
@moi_misli_vslukh
В ноябре темпы роста розничных продаж в Китае продолжали замедляться, в то время как инвестиции оставались в подавленном состоянии.
Экономические показатели, изменение в годовом исчислении (%). Розничные продажи, инвестиции в основной капитал, промышленное производство, инвестиции в недвижимость. Источник: Национальное бюро статистики. Данные по инвестициям в основные средства и инвестициям в недвижимость представлены в виде кумулятивного изменения в годовом исчислении.
Рост ВВП на душу населения стран G20 с начала века от Всемирного банка.
Вообще, бюджетный прогноз до 2042 года действительно весьма занимательный. Про то, что и в 2030, и в 2042 году нефть будет стоить 69 долларов промолчим, но запомним, потому что это означает примерно то, что инфляции в долларе не будет почти никакой, но для ориентира примем 2%. Пусть накопленная инфляция в долларе (и, полагаю, себестоимости той же нефти) составит таким образом за 17 лет всего 40%, но не мы такой прогноз придумали.
Далее смотрим на прогноз рубля к доллару. Видим, что рубль ослабляется к доллару на 3% в год. То есть, подразумевается, что инфляция в России будет выше на 3%, чем в долларе. Потому что, видимо, движение капитала никак не повлияет.
В базовом сценарии ВВП (если пересчитать из госдолга в абсолютном выражении и госдолга в % от ВВП) достигает 741 трлн. руб. При этом от текущего уровня, грубо говоря, 210 трлн. руб. за 17 лет предполагается рост 7,7% в номинальном выражении.
Вычитаем инфляцию 5% в год и получаем реальный рост ВВП 2.7%.
Уровень госдолга к ВВП дорастает с 17% до 32%. Это значит, что при мультипликаторе в единицу дефицит бюджета создает примерно 0.7% от ВВП спроса. Возникает логичный вопрос - нафига нужен такой дефицит бюджета и что он, собственно, обеспечивает?
Но это ладно. В принципе, уровень долга остается на здоровом уровне, а ВВП в реальном выражении растет на более-менее здоровые величины. Даже без роста цены на нефть - шок и трепет. Нефтегазовые доходы в % от ВВП падают в два раза, что вполне логично. Нелогично только то, почему они не падают до нуля, потому что инфляция в рублях 5%, а рост цены на нефть в рублях 3% и тогда за 17 лет расходы нефтяных компаний вырастут на 40% относительно доходов и, судя по отчетности той же Роснефти, чистая рентабельность к тому времени с +10% уйдет куда-нибудь в -20%. Какие уж тут налоги.
Но рассмотрим консервативный сценарий. В нем ВВП к 2042 году уже 653 трлн. руб., то есть, рост на 6.9% в номинале, а долг к ВВП достигает 69%. При этом, дефицит бюджета обеспечивает 2.2% от ВВП спроса. Для консервативного сценария не увидел ни курса доллара, ни нефти, поэтому если посчитать, что это показатели такие же, то выглядит это так: ВВП растет на 1.9% в год и 2.2% из них обеспечивает прирост госдолга. В общем, нормальная такая депрессия по типу потерянных трех десятилетий в Японии. Нормальный такой консерватизм.
Честно говоря, сделан слегка (или не слегка) «на отвали».
@moi_misli_vslukh
ПУТИН ПОРУЧИЛ ДО 1 ФЕВРАЛЯ ПРЕДСТАВИТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО РАЗМЕЩЕНИЮ ЦЕНТРОВ ОБРАБОТКИ ДАННЫХ В ПОТЕНЦИАЛЬНО ЭНЕРГОПРОФИЦИТНЫХ РАЙОНАХ РФ
Правительство подготовит предложения по размещению ЦОДов на базе отдаленных месторождений газа и угля
По поводу рыночка бондов, который в Японии все порешал по поводу повышения ставки. Порешал он это пользуясь какими-то фантомными болями. Когда синхронное повышение ставки центробанками убивало экономику давало дезинфляционный эффект. Но это не сработает теперь, когда факторы инфляции в Японии внешние, а все остальные центробанки ставки снижают.
@moi_misli_vslukh
Проблема законодательства о банкротстве, как мне кажется, носит экзистенциальный характер.
На мой взгляд, ключевая пробема - это то, что оно отменяет понятие «ограниченная ответственность» и является квазикарательной моделью. Поясню, что имею ввиду. Российская система банкротства всё меньше похожа на механизм цивилизованного перераспределения рисков и все больше - на инструмент наказания за сам факт неуспеха бизнеса.
В теории банкротство должно выполнять две базовые функции - справедливо распределять потери между кредиторами с учётом заранее принятых ими рисков и условий и, по возможности, сохранять экономическую ценность бизнеса как работающего предприятия.
На практике же подход ведет к обратному - риски переносятся на менеджмент и собственников даже когда с их стороны нет мошенничества или воровства, кредиторы разучаются оценивать риск, а предприятия в процедуре часто умирают, теряя стоимость.
Субсидиарная ответственность очень часто применяющаяся в последнее время - это подмена ограниченной ответственности и наказание за предпринимательский риск. Ограниченная ответственность - это фундамент корпоративного права. Ответственность участника общества должна быть ограничена вкладом в уставный капитал, а не всем его имуществом. Но распространение субсидиарной ответственности, особенно в её массовом применении сейчас, фактически отменяет этот принцип.
Ключевая проблема кроется в смешении двух разных ситуаций мошенничества, вывода активов, фиктивной отчетности, умышленного доведения до банкротства (здесь ответственность нужна) и ошибок управления и неблагоприятной рыночной конъюнктуры - нормальной области предпринимательского риска.
Бизнес - это неопределённость, и управленческие решения принимаются без гарантий правильности. Наказывать менеджмент за решения, которые в момент принятия выглядели разумными (но в итоге не сработали) значит постфактум судить по результату, а не по добросовестности и разумности.
В итоге формируется карательная логика, что раз обанкротился - значит виноват, даже если не было ни обмана, ни вывода активов.
Вторая проблема - кредитор не несёт ответственности за собственный риск и часто игнорирует нормальный due diligence. В кредитовании риск заложен по определению. Если кредитор выдаёт деньги без обеспечения или со слабым обеспечением - это его осознанное коммерческое решение. Если обеспечение есть - оно и должно быть источником возврата. Если обеспечения нет - кредитор фактически ставит на бизнес-модель заёмщика и качество управления.
Проблема в том, что реальная мотивация проверять риски заранее в текущих реалиях снижается - можно выдать кредит (или купить облигации) как получится,
а затем в банкротстве попытаться переложить убыток на контролирующих лиц через субсидиарку. Такой перекос разрушает дисциплину рынка (включая банки) - вместо качественного анализа и ценообразования риска (ставка, ковенанты, обеспечение) возникает желание потом дожмём через банкротство, потому что у них на кону собственная шкура. В здоровой модели кредитор отвечает рублём за плохой скоринг, а в нынешней слишком часто пытается переложить последствия на менеджмент и собственников даже при отсутствии мошенничества.
Третья проблема - в процедуре бизнес умирает, а активы обесцениваются. Один из самых болезненных результатов в том, что банкротство часто не сохраняет предприятие как живой организм. Работающий завод почти всегда стоит дороже, чем завод, простоявший три года в процедуре или
завод, отданный в аренду структуре, связанной с бывшим собственником, где нет цели инвестировать, есть цель выкачать остатки.
Завод, который утратил кадры, контракты, сервис, цепочки поставок и репутацию.
Когда предприятие долго висит в неопределённости, стоимость уходит не только из баланса (износ, простои), но и из нематериальной части - теряется клиентская база, компетенции, команда, доверие контрагентов. А это часто и есть главная ценность.
(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)
@moi_misli_vslukh
❗️🌎#конфискация #золото
ДЕЙСТВИЯ ЕС ПО АКТИВАМ РФ ПРИВЕДУТ К СЛОМУ БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ — КРЕМЛЬ