27144
Хармфульский Инвестиционный Клуб - https://boosty.to/harmfulinvestor https://knd.gov.ru/license?id=67603e2d2315e3093dc43b76®istryType=bloggersPermission. Реклама : @svoboda_bloggers
📱 Циан держит обещания
Вчера акции внезапно начали падали вплоть до 10% на фоне состоявшегося СД по дивидендам и отсутствия мгновенных новостей. Все ждали, что решение разочарует рынок. Видимо инвесторов испугало то, что сущфакт не раскрыли день в день, а затем началась цепная реакция. Надо все-таки быть поспокойнее. Главная инвестиционная идея последних лет — заказать магний с Озона.
А что в итоге? Циан нас порадовал и объявил выплату 104 рублей на акцию! ОСА 1 декабря, отсечка — 12 декабря.
Даже если вы проспали предыдущий обмен расписок в акции МКПАО (которое и платит дивиденды) в феврале-марте, вы все равно можете получить дивиденды: если ваши расписки в российских депозитариях, то конвертация и последующий обмен на акции МКПАО будет до даты отсечки; если в иностранных — принудительная конвертация и обмен будет уже после даты отсечки, но инвесторы получат компенсацию в размере дивиденда, который они пропустили. Важно не пропустить сроки и вовремя податься на обмен.
Циан молодцы. Выполнили гайденс, держателей расписок тоже не обидели. Поступили порядочно.
Следующий дивиденд через полгода будет уже около 50 рублей на акцию. Доплатят кубышку + часть прибыли за первый квартал 2026.
P.S. Если держите расписки Циана, следите за новостями от компании. О всех сроках и порядке действий расскажут дополнительно.
@harmfulinvestor
🥳 Государство (и не только) постепенно присоединяется к IPO
Свежий новостной дайджест уже ждёт вашего просмотра на канале! В нем Назар пожертвовал фуршетом на Смартлабе обсудим недавно прошедшие конференции, рост онлайн-выручки у Henderson и снижение объемов бизнеса у Европлана. А также:
▪️ IPO Дом.РФ и Glorax
▪️ Планы по удвоению выручки у Винлаба
▪️ Возвращение Ozon на биржу
▪️ Планы Яндекса по роботизации
🆒 ОПИФ Блэк лайн: https://finuslugi.ru/invest/funds/75d35014-d64a-419d-bfa7-e29d40b7907e
💥 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=o6WQypyUoc4
⌛ Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_2436
🔖 Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/4fef8add428ce90124df684b7697655a/
Привет, опытные инвесторы!
Завтра — конференция Smart Lab. Ребята из регионов приезжают на выходные. Сообщение для вас….
Если скучаете сегодня вечером (пятница) или завтра вечером (суббота) — залетайте в Особняк инвестора. Я буду там оба вечера. Буду рад увидеться и выпить с вами шестнадцатилетнего чаю. Спросите у любого сотрудника особняка где я засел. Они проводят.
📍 Адрес: Фридриха Энгельса, 64, стр. 1
P.S. В воскресенье особняк работает с 12:00. Можно закинуть чемоданы пока ждете самолет. Площадь трех вокзалов рядом. До встречи.
Selectel, кстати, тоже будет выступать на конференции Смартлаба!
В 12:30 в зале №4 вы можете послушать выступление операционного директора Selectel Владимира Дергачева и задать вопросы о компании и рынке. Модерирует его основатель Усиленных Инвестиций Кирилл Кузнецов. А еще в этот раз компания участвует со стендом: там тоже можно будет пообщаться с представителями Selectel и выиграть крутой мерч.
До встречи на Смартлабе!
@harmfulinvestor
Операционка застройщиков за 9М2025
В последнее время мы пристально следим за девелоперами и рассказываем вам об их результатах. Крупные публичные и почти публичные игроки уже раскрыли свою операционку за третий квартал. Давайте на неё посмотрим:
Самолет
— Продажи — 906,8 тыс. кв. м. (-11%). В третьем квартале чуть лучше — +52% г/г. Объем заключенных договоров —197,8 млрд (-10% г/г). В третьем квартале +54%.
ЛСР
— Продажи — 400 тыс. кв. м. (-18%). За третий квартал ситуация немного улучшилась — +24% г/г. Объем заключенных договоров —107 млрд (-7% г/г). В третьем квартале +30%.
GloraX
— Продажи — 154,9 тыс. кв. м. (+88%). В третьем квартале ускорились — +172% г/г. Объем заключенных договоров — 31,6 млрд (+56% г/г). За третий квартал +107%
Эталон
— Продажи — 471 тыс. кв. м. (-13%). За третий квартал отскок не впечатляет — +11% г/г. Объем заключенных договоров —46,9 млрд (-6% г/г). В третьем квартале +27%.
Апри
— Продажи — 77,5 тыс. кв. м. (-33%). За третий квартал отскок всего +3% г/г. Объем заключенных договоров — 11,4 млрд (-15% г/г). В третьем квартале +30%.
ПИК
А ПИК решил ничего не раскрывать.
Что с рынком в целом?
По данным ДОМ.РФ, продажи новостроек упали на 15% с 19,4 до 16,5 млн квадратных метров. Объем рынка упал на 5% с 3,5 до 3,3 трлн рублей.
В третьем квартале заметно восстановление: плюс 16% в метрах и 23% в деньгах год к году.
Из цифр видно, что лучше всех с продажами у Глоракса, он единственный показал рост за 9 месяцев к прошлому году.
Главный аутсайдер — АПРИ. Нормально вышли на IPO.
Ждем МСФОшки и будем делать выводы, у кого как с деньгами.
@harmfulinvestor
ЦБ РФ ПЛАНИРУЕТ ОБЖАЛОВАТЬ РЕШЕНИЕ СУДА КАССАЦИОННОЙ ИНСТАНЦИИ В ВЕРХОВНОМ СУДЕ РФ ПО ДЕЛУ ОБ ИЗЪЯТИИ У ЧАСТНЫХ ИНВЕСТОРОВ АКЦИЙ СМЗ - РЕГУЛЯТОР - ТАСС
Респект таким парням
Существует такая традиция, перед/во время Смартлаба постоянно происходит какой-то треш. Он как раз в субботу, на следующий день после заседания. Надеемся, что в этот раз ЦБ не преподнесет нам неприятный сюрприз в виде повышения))
Читать полностью…
Пир во время чумы
Сегодня вышли две новости: хорошая и плохая. Начнем с хорошей.
Хорошая новость
Глава ДОМ.РФ на встрече с Путиным озвучил очень интересные цифры.
Думаем привлечь от ₽15 млрд до ₽30 млрд.
👋 Коллеги, недавно прошёл крутой форум «А7: Мир свободных платежей» — для предпринимателей, финансистов и всех, кто работает с зарубежными партнёрами, импортом и экспортом.
Это было мощное обсуждение практических решений: как проводить платежи без SWIFT, комиссий, задержек и бюрократии.
Теперь у нас есть запись и практический гайд — бесплатно!
Внутри гайда собрали самое важное:
- кейсы компаний, сэкономивших до 90% на комиссиях
- рабочие инструменты для безопасных переводов
- решения для отчётности без ошибок
Индекс IR-открытости или как мы оказались в мире, когда дочка госкомпании отвечает на почту, а модный IPO эмитент — нет
Решили провести небольшой эксперимент: кто из компаний окажется более открытым в своих коммуникациях с инвесторами. Написали на почты IR-департаментов свои вопросы (разного уровня, в зависимости от нашей погруженности в контекст компании и что у них реально хотелось спросить). Разумеется, письма отправляли не от имени проекта Вредный Инвестор, поскольку большая часть из этих эмитентов уже с нами знакома и, скорее всего, не будет игнорить наши сообщения. Цель — проверить, как компании общаются с обычными частными инвесторами. Компании в подборке были очень разными, начиная от Сбера, заканчивая Евротрансом. Постарались задать вопросы большинству компаний, которые вышли на IPO за последнее время. И вот, мы делимся с вами итогами.
Результаты
Мы отправили письма 60 компаниям и дали им по 10 календарных дней на ответ.
Получили ответ от 26 из них. На следующий же день после получения вопроса нам ответили 17 компаний.
Из ответивших, 2 компании (Русал и EN+) попросили прислать им документы, подтверждающие владение акциями. Ну и правильно, а то ходят тут всякие. Было еще несколько компаний, которые написали ответы в духе 'мы не раскрываем это', или 'читайте отчетность'.
Наиболее полезные и содержательные ответы оказались у БСПБ, Полюса, Мать и Дитя, Мосбиржи, НЛМК, Северстали, Акрона, Европлана, Сегежи, ЕЕЛТ, Евротранса (WTF).
Приятно удивил тот факт, что первым нам ответил IR Мосэнерго.
Еще больше нас удивил список компаний, которые не ответили на вопросы. Помимо вполне очевидных Лукойла, Роснефти, Новатека, Интер РАО, Мечела и Газпрома, в этот список попал Сбер, Яндекс, Хендерсон, ВК, Инарктика, Диасофт, Элемент, ММК, Система, СПБ Биржа, Вуш, Хедхантер и Займер. Больше всего вопросов из них вызывают те эмитенты, которые вышли на IPO в последние годы. Ребят, вы серьезно?
Выводы
Одного письма на почту мало. Нам ответили меньше половины компаний. Чтобы задать свой вопрос, пробуйте отлавливать IR-специалистов на конференциях, например, на Смартлабе, пишите сразу и в IR и в PR, напоминайте о своих письмах спустя неделю-полторы. Так вероятность получить ответ будет больше, чем у нас.
Разумеется, по результатам этого эксперимента нельзя оценить, насколько хорошо работают IR публичных компаний. Однако он показывает, насколько важен человеческий фактор. Иногда в госкомпании, которая почти никак не контактирует с розницей, вам ответят, а в эмитенте, который вышел на биржу год или два назад, пройдясь по всем блогерам и по всем конференциям — нет.
@harmfulinvestor
🍷 Cherry picking от Альфы
Альфа инвестиции опубликовали довольно объемную инвестиционную стратегию на 4 квартал 2025 года. Делимся с вами основными тезисами:
Макро
— Снижение ставки только в первой половине 2026.
— Инфляционное давлениe сохранится в ближайшее время. На конце 2025 инфляция прогнозируется в районе 6%.
— Ожидают возвращение доллара к уровню в 86-90₽, юаня — к 12,1-12,7₽.
— Темп роста ВВП к концу года замедлится до 1-1,5%.
— Дефицит бюджета вероятно окажется выше названных Минфином значений в 1,7% от ВВП.
Фавориты
В основном позитивный взгляд остается у банковского и финансового сектора, золотодобычи, химии и нефтехимии и IT. Одни выигрывают на смягчении ДКП, курсе или льготах, другие — на росте цен на золото.
В девятку фаворитов вошли: Новатэк, Х5, Яндекс, Лукойл, Полюс, Транснефть, Т-технологии, Сбер и HH. Внимание сосредотачивали не только на недооцененных компаниях, но и тех, которые смогли уверенно пройти турбулентный период 2022-2025 годов 🐑
Из грустного: сезон отчетов в 3 квартале не даст буста для рынка. Отчетность будет скорее негативная.
Аутсайдеры. Без них никак
Негативный взгляд остается у... черных металлургов 😢 Угольные компании в кризисе, финансовые результаты снижаются, а значительного роста цен на сталь не ожидается. Влияние потенциального ослабления рубля слабее, чем у цветных металлургов, так как компании в основном работают на внутренний рынок.
Спрос здесь подавлен высокой ставкой и замедлением строительного сектора.
Облигации
Флоутеры сейчас могут оказаться доходнее, чем короткие бумаги с фиксированным купоном. А если ключевая ставка будет выше, чем ожидает рынок, то они могут стать самым выгодным классом активов как в 2024 и начале 2025 года. Но кредитные риски высокие, так что стоит остановиться на надежных эмитентах с рейтингом А и выше.
Риски
Кредитные рейтинги в облигациях остаются высокими. В некоторых секторах премии за риск повышенные: девелопмент, лизинг, угольная промышленность, МФО и гражданское машиностроение 🔧 Также существуют и риски, которые могут помешать снижению ключевой ставки: сохранение высоких инфляционных ожиданий, дальнейший рост корпоративного кредитования, рост бюджетных расходов свыше плана и ухудшение геополитики.
Нефть
Ожидают в среднем цену на Brent в 62$ за баррель. Если в начале 2026 года рост добычи ОПЕК+ продолжится, то ожидается снижение до диапазона в $55-60 за баррель. На перспективы нефти смотрят с осторожностью.
Золото
Тренд на рост цены на золото поддерживают несколько факторов: геополитика, дедолларизация, высокий спрос мировых ЦБ, снижение % ставки Федрезервом США и снижение индекса доллара. Есть риск коррекции в ближайшие месяцы на фоне перегретого рынка драгметаллов. Долгосрочно причины для роста цен сохраняются.
⬇️ Файл оставим в комментариях
@harmfulinvestor
🏡 Как там поживает недвижка?
Продолжаем смотреть на отчеты из недвижки. Девелопер GloraX поделился операционными результатами за 9 месяцев и третий квартал 2025 года. Мы пристально следим за сектором и результатами его основных игроков. Кто-то, как GloraX, радует и вызывает вопрос 'откуда такие цифры?', кто-то скорее расстраивает. Смотрим на результаты:
Операционные показатели за 9 месяцев
— Объем заключенных договоров — 154,9 тыс. кв. м. (+88% к 9 мес. 2024)
— Продажи недвижимости в денежном выражении — 31,6 млрд. руб. (+56% к 9 мес. 2024)
— Количество заключенных договоров — 4 680 шт. (+119% к 9 мес. 2024)
— Средняя цена за 1 кв. м — 210 тыс. руб. (-16% к 9 мес. 2024)
— Доля заключенных договоров с ипотекой — 68% (66% за 9 мес. 2024)
— Доля продаж в регионах по площадям — 63% (7% за 9 мес 2024)
Операционные показатели за 3 квартал
— Объем заключенных договоров — 45,9 тыс. кв. м. (+172% к 3 кв. 2024г.)
— Продажи недвижимости в денежном выражении — 9,6 млрд рублей (+107% к 3 кв. 2024г.)
— Количество заключенных договоров — 1 186 штук (+160% к 3 кв. 2024г.)
— Средняя цена за 1 кв. м — 212 тыс. руб. (-34% к 3 кв. 2024г.)
— Доля заключенных договоров с ипотекой — 67% (64% в 3 кв. 2024 г.)
— Доля продаж в регионах по площадям — 65% (12% в 3 кв. 2024 г.)
Разберемся поподробнее. В третьем квартале компания получила разрешение на строительство 5 новых домов, тем самым увеличив объем текущего строительства до 746 тыс. кв. м, в то время как в начале года было чуть больше 300 тыс. кв. м. Самые большие объемы строительства на данный момент — в Нижнем Новгороде и Владивостоке (254 и 138 тыс. кв. м соответственно).
В апреле на Дне инвестора обещали продать в этом году на 45 млрд руб. - на данный момент выполнено более 70% плана.
Высокий уровень ипотечных сделок объясняется доступностью региональных льготных программ. Что интересно — доля рассрочек в структуре продаж упала с 28% до 15% за 9 месяцев года. Это скорее хорошая новость, поскольку, как мы недавно писали, рассрочки — более рискованный для девелопера инструмент, чем ипотека.
А что произошло с ценой за квадратный метр? Снижение цены по реализованным объектам обусловлено ростом доли продаж в регионах. Понятно, что там уровень цен ниже, чем в Санкт-Петербурге и Москве, но при этом рентабельность региональных проектов, по данным финансовой отчетности, даже выше, чем в столичных городах.
Парни хорошо проходят кризис на фоне конкурентов и готовятся к IPO, интересно, в чем их секрет. В общем, приходите в гости!
@harmfulinvestor
Читаю под вечер стратегию Альфа инвестиций. Натыкаюсь на этот график. Что это значит?
Договорняк в 2026 и СВО 2.0 в 2027? Инфляционная сингулярность? Нас захватит ИИ?
Или просто график кривой..
@harmfulinvestor
😭 Почему прогнозисты ошибаются?
Замечали, что прогнозы экспертов не всегда сбываются? В РЭШ провели дискуссию на эту тему вместе с Алексеем Заботкиным, Маратом Салиховым и Олегом Шибановым. Вынесли для вас основные тезисы:
— Почему экономика справляется с кризисами в среднем лучше, чем предсказывают экономисты?
Тут можно выделить три причины. Первая — адаптивность экономики, бизнеса и граждан довольно высокая — если нет накопленных ошибок во время кризиса, то экономика поглощает шок быстрее, чем мы ожидаем. Вторая — при кризис-менеджменте всегда лучше исходить из плохого сценария. Третья — при своевременной реакции экономических властей, действия властей уменьшают глубину и длительность последствий.
— Зачастую макроэкономисты не знают, насколько будет изменяться поведение людей. С учетом шока его предсказать еще сложнее. Мы можем предсказывать несколько сценариев, но гарантированно угадать, какой верен — нет.
— Для экономики можно выделить несколько проблем.
Первая довольно очевидна — кажется, что данных много, а на самом деле — нет. С прошлого века произошло не так много рецессий. И при этом некоторые участники рынка закрыли информацию от чужих глаз. Построение статистических моделей в таких условиях усложняется.
Вторая — адапативные системы с обратной связью сложно моделировать. И создавать для них алгоритмы сложнее.
Третья — нестационарность. Экономика сейчас не равна экономике в 70-х или 90-х.
Четвертая и пятая субъективны — люди подвержены когнитивным искажениям; сложно создать сбалансированные стимулы для специалистов (как вознаграждать прогнозистов, чтобы они прогнозировали правильно?).
— У прогнозов есть предел точности. Даже миллионы данных не видят будущие шоки. Если новые шоки отличаются от старых, то на этом абсолютно точное прогнозирование ломается.
— Мы увидели, что в начале прошлого года бизнес имел тенденцию воспринимать наши прогнозы буквально и очень избирательно.
Мы прогнозировали постепенное снижение ставки при снижении темпов инфляции. При этом экономические агенты сохраняли высокие инфляционные ожидания. И при этом верили, что ставка снизится, даже не смотря на рост инфляции.
В итоге получилось, что и рынки, и главные заемщики оценивали уровень реальных процентных ставок как умеренный. И маховик роста кредитов раскручивался до самой осени. И для пресечения данного роста необходимо было удерживать высокую ставку.
— У каждого эксперта есть свои убежденности. Для этого и нужно, чтобы у вас была когорта экспертов — разные мнения будут уравновешивать друг друга.
✨ Посмотреть видео можно по ссылке: https://vkvideo.ru/video-471300_456240106
✍️ Зачем нужно разбирать отчетность и как это делать правильно?
Новое видео уже ждет вашего просмотра! В нем Назар рассказывает все про отчеты — МСФО, РСБУ, сервисы для чтения отчетностей, баланс, отчеты о прибылях и убытках и отчеты о движении денежных средств. А также отвечает на вопросы:
— Можно ли разобраться в отчетности человеку без багажа финансовых знаний?
— Почему типов отчетов существует целых два?
— Куда смотреть, чтобы случайно не купить не то?
— Как выглядит структура отчетности?
— Что означают все эти числа в разных частях отчетности?
🎙 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=7GJouxWV6Wg
🖥 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_2344
🔖 Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/7e6f559643972fa9193521303bf06129/
JetLend приняли решение не продлевать рейтинг и завершить сотрудничество с агентством «Эксперт РА»
Когда наш бизнес будет в жопе, мы никому не скажем, но знаки будут
🗣 Ставочка плавно идет вниз, а рынок плавно падает
Сегодня ставку снизили до 16,5%, а мы по традиции вынесли для вас основные тезисы с пресс-конференции ЦБ:
— ДКП остается жесткой, это создает предпосылки для снижения инфляции. Поэтому было принято решение снизить ставку. Но в то же время с прошлого заседания реализовались инфляционные риски — увеличился дефицит бюджета в этом году и рост стоимости моторного топлива.
— Ожидаемое повышение налогов поможет снизить инфляцию в среднесрочной перспективе, но в краткосрочной это даст разовое повышение цен.
— Если очистить инфляцию от сезонных факторов, то в сентябре она была все еще выше 4%. Большинство индикаторов устойчивой инфляции уже несколько месяцев находятся в диапазоне 4–6%. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет оставаться на цели.
— Инфляционные ожидания остаются высокими. Ценовые ожидания предприятий в октябре повысились. Компании объясняют повышение своих оценок в том числе предстоящим увеличением налогов. Инфляционные ожидания населения в октябре не изменились.
— Есть отрасли, которые продолжают уверенно расти, — например, фармацевтика, пищевая промышленность, услуги общественного питания и туризма. Есть отрасли, где происходит сокращение производства, – например, металлургия и добыча угля. В целом лучше себя чувствуют те отрасли, которые в большей степени ориентированы на внутренний спрос.
— Темпы роста корпоративного кредитования в последние месяцы ускорились по сравнению с первым полугодием. Прогноз розничного кредитования оставлен без изменений. В целом кредит экономике вырастет в этом году на 8–11%.
— Сохраняются риски со стороны инфляционных ожиданий. Есть неопределенность относительно того, в какой мере рост цен на бензин, повышенные темпы индексации тарифов ЖКХ и увеличение налогов транслируются в ожидания. Мировой рынок нефти перешел к профициту. Это может существенно влиять на цены. Для России ситуация будет дополнительно осложняться санкциями.
— В обновленном прогнозе мы повысили диапазон ставки на следующий год до 13–15%, что даст нам возможность достичь цели по инфляции в 4% и удержать ее на этом уровне в дальнейшем.
— Налог на сверхприбыль банков не принесет пользы экономике, и приведет к повышению ставки. Важно понимать особенности работы банков. Капитал дает возможность расширять кредитование. Каждый изъятый рубль у банка — сокращение потенциала кредитования.
Вывод
Сигнал жесткий, это печально. Но, есть надежда на дальнейшее снижение ставки, если ЦБ видит то, что происходит в экономике.
👀 Смотреть запись: https://vk.com/video-165215852_456239930?access_key=9f9f4ea7508cac1da5?c=1
@harmfulinvestor
Что нас ждет в новом поколении IPO?
Вчера стало известно о параметрах размещения девелопера GloraX. О его результатах мы рассказывали на канале, сравнивали с остальными игроками на рынке.
Спойлер — структура сделки довольно интересная. Да и адекватных оценок мы уже очень давно не видели.
Коротко напомню, что компания показывает отличные результаты уже на протяжении последних 2,5 лет. По итогам первых шести месяцев 2025 года выручка компании увеличилась на 45% год к году и составила 18,7 млрд рублей, при этом EBITDA выросла на 59% до 7,8 млрд рублей с рентабельностью по EBITDA на уровне 42%. Чистая прибыль за этот период выросла в 3,7 раза и достигла 2,3 млрд рублей.
По операционным показателям за 9 месяцев 2025 года рост еще более впечатляющий: объем заключенных договоров увеличился на 88% год к году, достигнув примерно 155 тыс. кв. м. В денежном выражении продажи выросли на 56%, превысив 31,6 млрд рублей.
Оценка
Выходят с P/E LTM около 5,5, что в текущих реалиях адекватно, учитывая, что девелопер растет быстрее своих конкурентов на бирже. При этом долговая нагрузка с конца 2024 стабильно 2,8 ND/EBITDA — в рамках разумного. В целом растут не в ущерб себе, что уже радует.
Как пройдет сделка
IPO будет в формате cash-in на 2+ млрд рублей по цене 64 руб. за акцию. Оценка — 16 млрд pre money и 18-20 млрд после сделки.
Дальше включается механизм защиты инвесторов — оферта. Почти как у Евротранса, только настоящая.
Если вы участвуете в IPO, или покупаете акции в течение 30 дней после размещения, при этом, непрерывно владеете акциями в течение года, то вы имеете право участвовать в оферте. Она представляет из себя защиту от убытков: если в течение 5 основных торговых сессий после года с момента IPO средневзвешенная рыночная цена опускается ниже цены размещения, вы можете продать акции обратно с премией в 19,5% к цене IPO. Доходность почти как у облигаций самого GloraX.
Эмитент обязуется не участвовать в торгах сам и через аффилированных лиц на протяжении контрольного периода в пять дней.
Теперь два нюанса:
— Первый — если вы купили бумаги в течение 30 дней после IPO, то выкупят не больше 30 тысяч бумаг у каждого инвестора. Это чуть меньше 2 млн рублей. Солидный стек, если учитывать, что в IPO не стоит участвовать больше, чем на несколько процентов портфеля. Но если акции куплены во время IPO, то объем выкупа не ограничен.
— Второй нюанс — непрерывное владение. Если брокер вдруг отдаст ваши бумаги в репо, то непрерывность владения нарушается. Нужно запрещать брокеру репо, чтобы этого избежать.
Вывод
На самом деле, удивительно, что компания выбрала именно такой момент для размещения. Зато условия и оценка явно лучше, чем мы ожидали, смотря на отличные результаты компании на фоне конкурентов. Надо ведь как-то тягаться по инвестиционной привлекательностью с голубыми фишками, которые катятся в пропасть. Эмитент явно готов поступиться размером оценки в моменте и дать апсайд инвестору, потому что хочет играть вдолгую и действительно верит в свою модель. Посмотрим, надеемся, что все у них получится, но в размещении мы не участвуем. Смотрим со стороны, как пройдёт. И на смягчении ДКП и новых отчетах, будем присматриваться к акциям.
Механизм защиты хороший. Отличная практика, которая может положить конец массовым лосям инвесторов в IPO.
@harmfulinvestor
Новые города внутри Новой Москвы или самый полный разбор девелопера «А101»
Новая Москва ключевое направление бизнеса девелопера «А101»: здесь застройщик обладает свыше 2400 гектар, которые уже находятся в собственности компании. Несмотря на давление рынка, консолидированная выручка компании по МСФО за 2024 год увеличилась на 84% по сравнению с 2023 годом, достигнув 151 млрд рублей.
Я своими глазами посмотрел, что из себя представляют жилые комплексы в Новой Москве и теперь делюсь этим с вами:
https://vkvideo.ru/video-226175879_456239208
https://rutube.ru/video/dfb5f1e935d042e05d1b18df37f0640b/
https://youtu.be/I2TVJhcn_0g
https://dzen.ru/video/watch/68f8c316e83dbf7b38c60b81
Мы прошлись по жилым комплексам:
💃🏻Испанские кварталы
🎉Прокшино
🤩Скандинавия
Что в фильме?
💼Обсудили концепцию малоэтажного строительства в жилых комплексах девелопера и планах развития компании
🏡Поговорили о проектах устойчивого развития и их значения для жителей, сотрудников, подрядчиков и окружающей среды
📚Показали новый стандарт московской школы
Жду ваших комментариев под этим роликом 🤝
#Жоков #ВладимирЖоков #A101 #НоваяМосква #ESG #Девелоперы #МСФО #Облигации #Образование #ШколаЯмбурга #Градостроительство #Инвестиции #Финтерапия
@vzhokov
Поговорим о звездах этого года? 🤩
🌊 Кажется, облигации на своей волне. С начала года ОФЗ и корпоративные выпуски уверенно держат лидерство на российском рынке. И интерес к ним растет — притоки в облигационные фонды уже близки к полтриллиону рублей.
Но вот вопрос: что будет дальше, если ЦБ решит притормозить со снижением ставки? Будет временная пауза на долговом рынке или новый поворот в истории?
🦸Обсудим с супергероями рынка облигаций в прямом эфире! Вместе мы ответим на вопросы:
• продолжит ли ЦБ снижать ключевую ставку;
• не исчерпан ли потенциал после сильного года;
• какие стратегии в облигациях работают сейчас лучше всего.
🚀 Ждем вас 22 октября, в 18:00 мск
Мы уверены, что предел роста рынка облигаций еще не достигнут. Хотите присоединиться к тренду?
🫰Регистрируйтесь на наш видеоэфир по ссылке и станьте участником «времени облигаций»!
@alfacapital
🔧 Что там в айтишке опять упало?
Совсем недавно мы обсуждали вместе с Соларом волну сбоев в айтишке — и новый сбой не заставил себя ждать. На днях по всему миру упал AWS от Амазона, помогающий поддерживать сайты в облаке. Из-за этого большое количество сайтов перестало работать, а некоторые люди даже не смогли воспользоваться своими смарт-вещами (у кого-то даже отключился умный матрас) 😕А вот если бы они пользовались технологиями от Солара, МТС и Selectel'a, то... ! На самом деле, это хороший пример того, что нельзя забывать ни о поддержке облачных сервисов, ни о кибербезопасности. Потому что при минимальных сбоях кто-то несомненно начинает страдать. Особенно это касается обычного потребителя, который не может воспользоваться привычными ему сервисами.
Конечно, с другой стороны, подобные сбои — своеобразный стресс-тест для цифровой экосистемы (и настоящая проверка созданных компаниями систем). Но тем не менее, хотелось бы, чтобы их было меньше. Будем надеяться, что наши эмитенты продолжат развивать свои продукты, укреплять инфраструктуры и держать под рукой запасные варианты поддержки систем и пассажиры будут летать без задержек, пиво будет продаваться по расписанию, а с умными матрасами проблем ни у кого не будет.
Некоторые из компаний, предоставляющих услуги по кибербезу и облачным решениям, включая Солар, будут выступать на Смартлабе — будем слушать их выступления, и вам советуем!
@harmfulinvestor
🧠 Почему вклады снова становятся инструментом, а не пережитком
Пока рынок продолжает штормить от высокой ключевой ставки и роста кредитных рисков, вклады остаются на первом плане, как вполне рациональный способ сохранить ликвидность без потерь на волатильности.
Сейчас ставки по депозитам заметно выше инфляционных ожиданий, и это редкий случай, когда розничный инвестор действительно может зафиксировать прибыль «в реальных деньгах».
📈 Особенно если ставка фиксируется не только на первый месяц, а на весь срок вклада, как, например у Рокетбанка.
У Рокетбанка еще и довольно высокие ставки в октябре:
• 17% — на 2 месяца
• 16% — на 3 месяца
• 15% — на полгода
• 14% — на год
Ключевое отличие — гибкость. Можно снять часть суммы, если, например, решили докупить облигаций, а оставшаяся часть продолжит работать под тот же процент, без «сгорания» доходности.
Для тех, кто предпочитает полную ликвидность ежемесячных доходов, у Рокета есть накопы (накопительные счета) — 15% годовых на ежедневный остаток. Деньги можно снимать и пополнять без ограничений, проценты начисляются ежедневно и выплачиваются ежемесячно и, что не менее важно, без подводных камней — Рокетбанк за честность и прозрачность.
В условиях, когда доходность облигаций уже начала нормализоваться, а фондовый рынок выглядит перегретым, подобные продукты, можно считать, подарок.
Подробнее о ставках и условиях по ссылке.
Дисклеймер:
Банковские услуги оказывает ПАО «Совкомбанк», Генеральная лицензия Банка России 963 от 05.12.2014 г.
Вклад открывается на сумму от 10000 руб., ставка от 14% годовых, по накопительным счетам ставка от 15% годовых. Подробные условия — на сайте https://rocketbank.ru/documents.
Хорошо, что сейчас компании не играют в Сегежу и не платят дивиденды, когда ситуация в отрасли печальная.
Главное, что не останавливают CAPEX, тут молодцы.
@harmfulinvestor
😏 Санта-Барбара с дивидендами у ПИКа
В свежем выпуске новостного дайджеста Назар рассказывает обо всем, что произошло на рынке в последнее время — отчет Х5, новые условия совершения сделок у Whoosh для инсайдеров и постройка дата-центров АФК Системы на Колыме. А также:
▫️ Подготовка к передаче замороженных активов
▫️ Планы Iva Technologies по развитию корпоративных почтовых систем
▫️ Создание исследовательского центра по ИИ в Китае от Т-Банка
▫️ Дивидендная политика и обратный сплит акций у ПИК
⭐️ ОПИФ Блэк лайн: https://finuslugi.ru/invest/funds/75d35014-d64a-419d-bfa7-e29d40b7907e
🐷 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=izurVhGEAuA
🍀 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_2411
💰 Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/07e3b4fe7921e8ce3b4bfd93bf6dfdff/
Рынок кикшеринга ч.2: Юрент ускоряется
Недавно разбирали результаты Whoosh, упомянув их главного конкурента — Юрент. И вот подъехали цифры Юрента за 9м2025. Давайте на них посмотрим:
• Кол-во поездок за 9 месяцев 2025 года — 106,7 млн (+26,1% г/г).
• Кол-во аккаунтов — 35 млн (+25% г/г).
• География присутствия — 202 локаций (против 181 годом ранее).
• GMV за 6 месяцев вырос до 6,9 млрд рублей (+40% г/г).
У компаний разный фокус. Whoosh наращивает присутствие в Латинской Америке, которая хороша климатом и возможностью эксплуатировать самокаты больше, чем 5–6 месяцев. Юрент делает ставку на глубину проникновения в России, активно наращивая присутствие в городах Сибири и Дальнего Востока, и идет в более близкую к нам Беларусь. Купили там местного оператора — Eleven.
По количеству пользователей Юрент обошел Whoosh, по числу поездок пока отстает.
Еще одно преимущество Юрента для потребителя — интеграция в подписку МТС, тогда как у Яндекса для самокатов нужно докупать отдельную подписку.
Вывод
Из плюсов — растут быстрее, чем Whoosh за счет интеграции с экосистемой МТС и доступа к деньгам. Из минусов — мы пока не понимаем, какой ценой достигается этот рост, пока не опубликована МСФО отчетность Юрента. Почему это так важно? Одно из главных конкурентных преимуществ Юрента — цена. Как на минуту поездки, так и на подписку.
Так или иначе, 3 игрока на всю Россию — нормальное поле для конкуренции, места хватит на всех. Ну и ждем, когда уже Яндекс отдельно раскроет свое самокатное подразделение, про него вам тоже расскажем.
@harmfulinvestor
Электросетевые компании: инвесторы победили чиновников?
Последние несколько дней ознаменовались настоящей драмой на рынке.
Началось все 9 октября с публикации законопроекта от Минэнерго на сайте, принадлежащем Интер РАО. Суть этого законопроекта (поправки к ФЗ об АО) — если CAPEX больше чистой прибыли электросетевой компании, то дивиденды можно не платить. Прямое нарушение принципов закона, в который и вносится поправка. О целях Президента по удвоению капитализации рынка вообще молчим. Котировки сетевиков на дне. Сектор потерял примерно 56 млрд рублей капитализации.
Неравнодушные частные инвесторы тут же начали писать обращения в Минэнерго, Минфин и ЦБ, а 13 октября АВО направила письмо на имя Цивилева, Силуанова и Набиуллиной. И вот, утром 15-го октября замминистра энергетики дает такой комментарий:
Минэнерго не видит необходимости законодательно закреплять направление дивпотока энергокомпаний на инвестиции.
✈️ Полет нормальный — как дела у Аэрофлота?
В новом выпуске шоу Мурад вместе с Андреем Напольновым, IR-директором Аэрофлота, обсуждают деятельность компании — отчеты, акционеров, импортозамещение, потери авиакомпаний, оптимизацию расходов, показатели эффективности и дальнейшие планы. А еще:
— Насколько можно считать, что вероятность IT-сбоев у авиакомпаний сведена к нулю?
— Есть ли у Аэрофлота план по получению бортов к определенной дате?
— Какие альтернативы придумывает бизнес, чтобы финансы не страдали от задержек и сбоев?
— Часто ли происходят накладки с поставками, и насколько быстро они решаются?
— Можно ли назвать Аэрофлот компанией роста?
🆕 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/fGT8fbcoqKw?si=lt6WuyFBNCPx6lQQ
🗣️ Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_2393
Whoosh — операционка за 9м2025
Последние новости от компании не радуют. В конце августа разбирали МСФО за первое полугодие, в сентябре писали о растущей конкуренции в секторе. Пришло время посмотреть на операционные показатели лидера кикшеринга и подумать, что будет с компанией дальше:
· Кол-во поездок за 9м2025 — 118,5 млн (-7% г/г). В третьем квартале удалось немного улучшить ситуацию полугодия и кол-во поездок снизилось уже лишь на 3% г/г.
· Кол-во самокатов в парке — 245,3 тысячи (+15% г/г). Удивительно, что компании удается поддерживать капзатраты и обновлять парк.
· Зарегистрированные пользователи — 32,7 млн (+23% г/г). При этом, поездки на одного пользователя сократились на 4% до 17,8.
Что там с Латинской Америкой?
Тут ситуация повеселее:
· Кол-во поездок за 9м2025 — 8,4 млн (+140% г/г)
· Кол-во самокатов в парке — 11 тысяч (+26% г/г)
· Зарегистрированные пользователи — 3,5 млн (+116% г/г). Поездки на одного пользователя выросли на 27% до 8,4.
Латинская Америка — пожалуй, ключевой драйвер роста компании. CEO Дмитрий Чуйко говорит о том, что в перспективе доля этого региона в бизнесе может достигнуть 40%.
Осталось посмотреть, что там с экономикой этого сегмента и с финансовой устойчивостью компании в целом. Ждем финансовый отчет за 9 месяцев, обязательно разберем на канале. Как комментировал менеджмент компании, в третьем квартале ожидается существенное улучшение маржинальности по сравнению с первым полугодием.
Конкуренты, перспективы и причины снижения показателей
Плохая погода, отключение мобильного интернета ухудшили операционку, а высокая ставка мешает развиваться.
Полноценной отчетности конкуренты не выкладывают (к нашему сожалению), только обрывочные цифры в СМИ, из которых, например, мы можем узнать о том, что Юрент нарастил кол-во поездок на 42% в первом полугодии.
При этом, Whoosh сохраняет свое лидерство, занимая 45% рынка согласно внутренней оценке компании (на рынке 3 игрока).
Мы, как фанаты продукта компании, желаем ей справиться с кризисом и вернуться к росту, когда макроэкономическая ситуация будет лучше. Кто знает, может быть, на горизонте есть хорошая сделка с крупной экосистемой, которая уравняет возможности всех участников рынка. Так или иначе, Whoosh желаем мы удачи!
@harmfulinvestor
🤴 Как Особняк чуть не оставили без выпивки?
Свежий выпуск новостного дайджеста уже на канале! В нем обсуждаем отчет Самолета за 9 месяцев 2025 года, фьючерсы на биткоин и на индексы стран БРИКС у СПБ Биржи, сокращение общих отгрузок у Новабев групп и результаты SPO Озон Фармацевтики. А также:
▫️ Первый в России квантовый генератор случайных чисел от Астры
▫️ Делистинг депозитарных расписок с Мосбиржи NanduQ (Qiwi)
▫️ Новые препараты от Промомеда и Озон Фармацевтики
▫️ Продолжение истории с ЮГК
▫️ Новая сим-карта со встроенной банковской картой от МТС Банка
💥 Смотреть на YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=mep5KiEhv3o
💬 Смотреть в ВК: https://vk.com/wall-211172525_2367
🔴 Смотреть на RuTube: https://rutube.ru/video/58d2383768e2c1b280076230429e6d78/
СД ДЕВЕЛОПЕРА "ПИК" РЕКОМЕНДОВАЛ ОБРАТНЫЙ СПЛИТ С КОЭФФИЦИЕНТОМ 100 К 1
Акция будет стоить около 50000 рублей