11677
🌞 🐀 🐍 Поддержать: https://t.me/c0ldness?boost 🙃 #комплексныйанализсистемныйподход 🗡 #зеленаяэкономика Æ 4777178070 @co1ldbot
Коллеги, добрый вечер! Кто нибудь у на работе развертывал локальную нейронку? Поделитесь идеями использования:) Мы у себя начнем с парсинга МСФО и ревью новой регуляторики. Дальше думаем над чат ботом с данными из sql
Читать полностью…
Рост корпоративного кредитного портфеля замедляется в январе-феврале на фоне очередного дефицита бюджета
В марте бюджет исполнен с профицитом, и корпоративный портфель возобновляет рост
При этом компании, по словам ЦБ, берут кредиты на выплату налогов* (пополнение бюджета)…
Если бы только были какие-то знаки, какие-то подсказки о роли бюджета в инфляции и высоких ставках…
*не факт, что это так и есть, просто события, которые происходят одновременно
@unexpectedvalue
Прогнозы на ставку 25.04.2025.
Почти финал. ( без западных банков )
Добавлены 27-32
Четвертое заседание подряд идем выше 93% консенсус. Пока что, счет в пользу знатоков 2:1 ( рынок )
И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов по ставке и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Жизнь
Сценарист - ОРЦБ
Так же в ролях - остальные участники
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк - 21%
2. Сбербанк Киб - 21%
3. Газпромбанк - 21%
4. Альфа Банк - 21%
5. Велес Капитал - 21%
6. Банк Санкт-Петербург - 21%
7. Институт Е.Т. Гайдара - 21%
8. ИК Регион - 21%
9. Уралсиб - 21%
10. Цифра Брокер - 21%
11. ING - 21%
12. MMI - 21% 🤩 ( да-да-да )
13. Финам - 21%
14. Росбанк - 21%
15. Солид - 21%
16. Т-Инвестиции - 21% ( Софья Д. 💘)
17. Рен Кап -21%
18. ВТБ - 21%
19. Альфа-Капитал - 21%
20.СК «Росгосстрах Жизнь» - 21%
21. УК Ингосстрах-Инвестиции - 21%
22. АЛОР Брокер - 21%
23. УК ПСБ - 21% ( 90% вероятность )
24. Риком-Траст - 21%
25. УК Первая - 21%
26. Freedom Finance Global - 21%
27. БКС - 21%
28. Atomic capital - 21%
29. Свой Банк - 21%
30. Dirty Harry - 19% ( отсылка )
31. Dirty work inc. - 19% ( отсылка )
32. Зенит - 21% ( тот самый )
За визуал спасибо БАТЕ матриц корреляций (отсылка выше):
/channel/CBRSunnyMorning
P.S. Ну и как всегда, верим в себя, верим в БР, а что еще остается…
🗝 Еще раз напомним факт про методу:
(1) ответы респондентов, которые ожидают неизменных цен или их снижения, не учитываются при численной оценке медианных ожиданий
(2) ожидания формируются главным образом товарами маркерами - прежде всего автомобилями - см. Грищенко, 2023
(3) одна из причин замедления продаж авто в том, что потребители ждут снижения цен из-за возврата ушедших брендов
(1)+(2)+(3) = в крайне необычных условиях оценка инфляционных ожиданий может расти, если значительная доля опрошенных ждет падения или неизменных цен товаров-маркеров
Это не значит, что рост ожиданий можно игнорировать - он неожиданный с учетом сильного рубля -, но будет интересно посмотреть на полный отчет и доли ответов в нем на качественный вопрос про ожидания
✨ TIL: Методика оценки численных ожиданий предполагает заполнение таких пропущенных значений неким числом. Это может быть ноль, небольшое отрицательное, -999 - не важно, но эти ответившим, что цены снизятся или не изменятся "вменяется" численный ответ и они учитываются при оценки медианных ожиданий. Само число, которое им присваивается не имеет значения и не влияет на оценку ожиданий, если оно меньше ноля, из-за свойств медианы
@c0ldness
Присоединюсь к @dmitrypolevoy с просьбой к знатокам помочь найти исторические примеры "постепенного" снижения ключевой ставки после шоков
Читать полностью…
В свете события выше:
/channel/c0ldness/5829
Редакция задалась вопросом, вот есть участник чата , отличный и работящий специалист, который нас балует отличными картинками…
/channel/CBRSunnyMorning, но какие же они сложные для обывателя…
Давайте проведем мыслительный эксперимент…
Вас пригласили на РБК или Bloomberg TV.
Тема - рынок ОФЗ…
работяга , переключая каналы , случайно остановился на матрице корреляций… возможно, он знает , что это… возможно, нет,
но главное, он слышал , что ОФЗ - это кайф , с 2023 года, спасибо экспертам, они теперь рубль хоронят с бюджетом уже как месяца три.
ЗАДАЧА …. Имея только одну картинку перед глазами, объяснить работяге, что ему сделать на рынке ( конечно , не является ИИР )
Пока , лидером является ответ Петра, он маэстро объяснений :
Благодаря матрице корреляций можно собрать идеально-сбалансированный по доходность-волатильность портфель офз, чтобы не просто лосить весь 2024-ый год, а лосить с умным видом (c)
🌻 Открываем набор слушателей шестой Летней макроэкономической школы Банка России
С лекциями и мастер-классами выступят эксперты Банка России. Участников школы ждут командные дебаты по вопросам денежно-кредитной политики.
👍 В этот раз курс будет посвящен вопросам макроэкономической и финансовой стабильности. Слушатели смогут узнать о том, какие инструменты и подходы использует Банк России и с какими вызовами он сталкивается.
Рынку нужен 1 млн примерно. Даже если 0,2 будет это ощутимо думаю
Читать полностью…
Добрый вечер, уважаемые дамы и господа. Редакция не могла смотреть на недельные цифры по инфляции и вернула GG , паспорт конечно не вернули, но зарплату повысили, было О , стало НОЛЬ. 1 цифра < 4 букв , получается, я ценный админ.
Начнем. 15 неделя в полете по направлению в пункт назначения (отсылка) под названием “ТАРГЕТ”
За последнюю неделю мы набрали 0.11% высоты , против 0.16 % неделей ранее и 0.20% двумя неделями ранее.
1. Ну что, за последние 3 недели моего отсутствия, ситуация практически не изменилась, все так же, молочка плюет на ДКП, ДКУ , рубль , нерезидентов , да что говорить, на закон спроса и предложения тоже. 33 недели подряд. Дядька Черномор захочет поменять свои ценные кадры на молоко, сметану и тренд, ведь даже Дядя Чернор знает, что тренд из Е френд.
2. Картофель. Столько было сказано уже про него, но , наверное, нужно вспомнить того работягу, кто открыл в Южной Америке его очень давно , и вспомнить Колумбо , который привез с Европу, получается, что Европа нам пытается помешать выйти на таргет, около 500 лет…
~ 140 % за последние 1.5 года
3. «Кошмар на овощно-фруктовом переулке на пересечении с Неглинной»
Я уже отравил в Голливуд сценарий и придумал название. (выше).
Им там зашло, ФРС сказал нормально, можно хайкать, по-другому не победить, они так же хотели сделать, когда яйца на 200% выросли в цене, но Турция героически всех спасла ( но какой ценой? У них цены выросли после ),
ну и может мы, кто знает, зачем прилетал спецпредставитель в Москву, когда рубль сильно укрепился, то ли ОФЗ скупил, то ли яйца… но совпадение странное, яйца стали снижаться в цене в США , после встречи с нашими представителями в Москве.
О хорошем, скорее нейтральном.
Курица и яйца молодцы + импорт.
Есть факторы, которые кричат про замедление , но, с другой стороны, «проблемы достижения таргета» никуда не ушли… ( рынок труда , плюс стабильность прироста цен )
в принципе, сейчас тонкий нейтралитет… ситуация пограничная, ждем + верим в ветер перемен с Запада.
По рынку сказать особо нечего.
Все сами все видят. Ждем…
ОФЗ сегодня были хороши , спрос есть, надежды есть, вера тоже, ну и соотношение риск / доходность.
За бюджет не переживаем. Курс 92 средний, 33% года прошло…
С Вами был ХР. До новых встреч.
P.S. Дмитрию Борисову спасибо за визуал, как всегда.
Верим в себя, верим в ЦБ, а что еще остается…
Вышел аукцион 26248
продано: 62.11 млрд (данные moex)
средневзвесс 81,1868 16,10%
лоу 81,0880 16,12%
при спросе ... ждем
Вышел аукцион 26242
Продано 49,99 млрд
средневзвесс 79,0688 16,43%
лоу 79,05 16,44%
при спросе 68 млрд 554 млн рублей по номиналу.
покупатели импорта закончились
(компы только остались)
С окончанием ковида на рынке идей альтернативных данных явно наступила зима и большинство новых трекеров быстро завяли
Макро-телеграм может только приветствовать попытки развернуть этот тренд и предложить альтернативные оценки
Вместе с тем, судя по тезисам в посте индикатор Т-Инвестиций имеет с недельной инфляцией примерно ничего общего:
- цены сделок вместо цен предложения
- цены с учетом сезонных скидок и персональных предложений вместо стабильных общедоступных цен
- ничего не известно о коррекции выборки на географию клиентов против репрезентативного потребителя
Все это причины, а результат в том, что на глаз историческая связь индикатора с цифрами Росстат не просматривается
Хороший шаг, в правильную сторону, надеемся он первый в большом пути
@c0ldness
Рубль в 2025 году стал лидером роста среди валют — +38% к доллару, обогнав даже золото (+23%). Причины: российско-американская оттепель, спад импорта и продажи валюты со стороны государства.
Читать полностью…
Один из ключевых вопров года - когда замедлится рост зарплат?
Потихоньку рост уже замедляется, но очень слабо.
В чемпионах ИТшники, ну а не платить можно госслужащим. KPI по нормотворчетсву не сильно бодро обплачивается.
Детальнее смотрим тут.
https://macro-rus.streamlit.app/Economic_sectors
Мы прокачали словарь по ОКВЭДам и добавили зарплаты и промышленность в секторальные разбивки.
#про
#про
🖋 Прогноз решения ЦБ РФ: смена ориентиров
🛢 К заседанию в апреле основным источником проинфляционных рисков стали внешние факторы: возможная перспектива замедления мировой экономики сформировала давление на экспортные цены нефти (цена Urals снизилась до 55 долл./барр. с 68 долл./барр. в январе), что в свою очередь может спровоцировать ускорение инфляции в мае - июне.
📢 Изменения внешних условий уже отметил и ЦБ. В целом текущей ситуации соответствует достаточно сдержанный тон вербальных интервенций ЦБ с прошедшего заседания.
🏠 На этом фоне внутренние аспекты, напротив, стали основными дезинфляционными факторами:
✔️ Предварительные оценки ЦБ по динамике широкой денежной массы говорят о ее сокращении в марте (-0,6% м/м после +1,0% в феврале), что может объясняться тем, что восстановление кредитования оказалось не способным компенсировать сокращение фискального стимула.
✔️ Потребительская активность в апреле демонстрирует признаки охлаждения: спрос превысил предложение лишь на 11-12% против 13-14% пару недель назад.
✔️ Оперативные показатели рынка труда говорят в пользу дальнейшего смягчения: индекс Хэдхантера продолжает расти с июня 2024 г., что может говорить об увеличении количества резюме и сокращении числа вакансий в марте.
✔️ Апрельские оценки инфляционных ожиданий не показали существенных изменений после снижения в 1К25: ожидания населения выросли на 0,2 п.п 13,1% (после снижения на 1 п.п за 1К25), а у бизнеса они продолжили ослабевать (-0,5 п.п. м/м) до 4,6% (после -5,4 п.п. за 1К25).
⌛️ Тем не менее устойчивость обозначенных трендов еще требует проверки временем: предварительные оценки динамики денежной массы могут быть скорректированы, спрос последний год отличается высокой волатильностью, на рынке труда по-прежнему очень высокими темпами растут зарплаты, а снижение инфляционных ожиданий могло быть обусловлено укреплением рубля.
💡 В данных условиях мы ожидаем, что на заседании в следующую пятницу (25 апреля) ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне (21%). Что касается сигнала, то мы допускаем его смягчение с текущего умеренно жесткого до нейтрального, но не исключаем и сохранение.
🔭 Восстановление цен на нефть, плавное замедление внутреннего спроса и консервативная бюджетная политика могут позволить ЦБ перейти к снижению ставки в 2П25. В этом случае ключевая ставка может достичь 19% по итогам года, а инфляция замедлится до 7,5-8,0% г/г.
#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
@capital_mkts
Напоминаю про историческую статистику курса рубля по отношению к заложенному в бюджете и возможности бюджета не соблюдать эту историческую закономерность. 😊
P.S. Юань на Мосбирже ниже 11.
#статистика
😬 Нервишки шалят?!
📌 Инфляционные ожидания населения (ИО) в апреле подросли с 12.9% до 13.1% - неожиданность
📌 основная причина - рост ИО у людей со сбережениями с 11% до 12.4% при небольшом росте их доли с 37% до 38%
📌 у людей без сбережений ИО снизились с 15.1% до 13.9% при снижении их доли с 60% до 58%
📌 наблюдаемая инфляция снизилась с 16.5% до 15.9%, по группам различия в динамике те же
🤔 С чем связана такая реакция людей со сбережениями - вопрос.
📌 Как гипотеза - опрос проводился 2-11 апреля, т.е. как раз после Трампа с его тарифами и обвалом на глобальном рынке.
📌 У нас же глава ЦБ комментировала это всё в терминах рискового сценария из ОНДКП 25-27, где рисовался коллапс на рынках, обвал нефти и ставка 25-27%.
📌 Тогда же с новой силой аналитики начали прогнозировать неизбежный коллапс рубля. А на отчётной неделе по 7 апреля был резкий рост инфляции, в т.ч. из-за транспорта, гостиниц и отпускных категорий - затрагивает больше людей со сбережениями.
🔮 Если это так, то рост ИО большой проблемы не несёт, масштабы повышения невелики, а сами ИО остаются на минимуме с сентября. На решение ЦБ в апреле они вряд ли повлияют, учитывая, что остальные цифры были неплохими. Но ЦБ будет осторожным, чрезмерной мягкости (чего-то более нейтрального сигнала) от него пока вряд ли увидим.
📈 В апреле 2025 года инфляционные ожидания населения выросли с 12,9 до 13,1% после двух месяцев снижения показателя, следует из данных опроса «инФОМ», который проводится по заказу Банка России. Уровень инфляционных ожиданий отражает, какой рост цен граждане рассчитывают увидеть в ближайшие 12 месяцев.
В январе предположения населения о будущем показателе инфляции были на пике — 14%, потом оценка упала до 13,7% в феврале и до 12,9% в марте, следует из ранее проведенных опросов.
Ожидаемая населением инфляция в апреле существенно выросла среди тех участников опроса, кто имеет сбережения. Они ухудшили свои прогнозы с 11% (данные мартовского опроса) до 12,4%. Те респонденты, кто не имеет сбережений, напротив, улучшили свои оценки: если ранее они рассчитывали на рост цен выше 15%, то в апреле их прогноз составил уже 13,9%.
Знатоки, вопрос: смотрим на своп IRS vs key rate на 3 мес, за последние 2 дня снижение с 21.30 до 20.40%. Если явно читать, то рынок стал сильно агрессивнее смотреть на снижение ставки, хотя в ROISFIX читается более реалистичная траектория. Что со свопом по ключу? Потоки в одну сторону?
Читать полностью…
Экономисты: Факторы укрепления рубля выдыхаются, ждем курс около {значение 3 мес назад}
Реальность: Факторы укрепления рубля меняют главу ФРС
@c0ldness
https://tv.rbc.ru/archive/rynki/67fffa712ae59659889a5e6d
Редакция не смогла пройти мимо того факта , что участников нашего маленького кружка по интересам , стали чаще звать в телик… это радует…
Сделаю официальное обращение к редакторам на ТВ. В этом канале, просто поражает количество отличных специалистов… идите и зовите (с)
Ну и куда без шутки… спасибо за нее «Darkwing Duck»
/channel/dmitrypolevoy (гость вчерашнего выпуска ) умный красивый и обаятельный, только завидовать!
Смотрит ли на вас кто то так же как ведущая на Дмитрия? :)
P.S. нет, РБК не заплатил ничего, нет, это не реклама. (на этом канале ее НЕТ)
Для тех кто хочет найти ответ «почему?»
спойлер - редакция очень сильно радеет за качество мыслей и мнений не только на канале «Холодный расчет»
Итог. Верим в себя, верим в БР, верим в лучшее… ДОЛОЙ УНЫНИЕ…
GG вернулся, дарующий свет! Славься GG! Славься GG!
Читать полностью…
Ключевая ставка ЦБ находится на предельном уровне, убежден председатель правления банка ВТБ Андрей Костин. По его словам, основания для дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики в России сейчас отсутствуют.
Глава ВТБ призвал «не дергаться» по поводу ставки ЦБ. Основные макроэкономические показатели в России стабильны, курс рубля укрепился — это может привести к снижению цен на импортные товары, считает он.
▪ Подписывайтесь на «Ъ»|Оставляйте «бусты»
Мы можем говорить о недостатках прогнозного аппарата и инструментария ЦБ. И дп, мы видим, что в зависимости от срочности прогноза значение ошибки растет. Но, во-первых, ЦБ скорее недооценивал роль автономных факторов, чем переоценивал. Во-вторых, да, когда ваш экспорт и импорт значимо уходят в тень, получать данные в целом и не допускать ошибок в измерениях становится значимо сложнее. Короче говоря, я не спорю с тем, что прогнозный аппарат оставляет желать лучшего, но а) сложнее прогнозировать в условиях закрытости данных (я бы очень хотел увидеть уровень прогнозирования на порядок качественнее, чем у ЦБ), б) эти же условия повышают неопределенность прогноза, в) был бы прогноз лучше, ДКП была бы жестче раньше, чем по итогу (и а этом вся разница).
Как-то так.
❗️Т-Инфляция снизилась за неделю на 0,05%
Начинаем публиковать данные на основе покупок клиентов Т-Банка
Завтра вечером Росстат опубликует свежие данные по инфляции. Но один показатель хорошо, а два — еще лучше! В Т-Банке есть масштабный массив данных по изменению цен товаров на основе покупок наших клиентов. Поскольку показатели по инфляции влияют на изменение ключевой ставки, а также на рост или падение фондового рынка, мы решили публиковать наши данные.
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за неделю до 14 апреля снизился на 0,05% после снижения на 0,15% неделей ранее. Динамика видна на графике.
Апрель будет показательным месяцем с точки зрения формирования последующих инфляционных трендов, как это было в прошлом году. Пока динамика индекса ниже сезонной нормы для этой недели. В целом инфляционное давление остается слабым, отражая эффект от слабеющего спроса и крепкого рубля, обращает внимание главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец.
Это хорошие новости перед заседанием по ключевой ставке 25 апреля. Наш прогноз, что ЦБ оставит ставку, а перейдет к ее снижению уже летом. Такой сценарий даст толчок для роста корпоративных облигаций и ОФЗ.
❓Как считаются показатели
Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
Ставьте:
❤️— если нам стоит регулярно публиковать Т-Инфляцию
🤔 — если эта информация кажется вам лишней
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
Аукционы Минфина на завтра объявили 26242 и 26248
Читать полностью…