118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
🇷🇺 Ралли на российском рынке акций продолжилось: в понедельник лучше всех росли Сбербанк (+5,24%) в ожидании дивидендов и Газпром (+7,6%), который ещё может их объявить. Дивиденды в последнее время стали топливом для роста.
👏 Добавил позитива ВТБ, его акции взлетели на 13,8%. Инвесторам понравилось заявление главы банка Костина, что организация получит рекордную прибыль в I квартале 2023 года. Также лучше рынка выглядели акции Роснефти (+3,34%) после публикации отчёта по итогам 2022 года.
🛢 На этой неделе страны G7 вряд ли пересмотрят потолок цен на российскую нефть, пишет Bloomberg. По данным Международного энергетического агентства (МЭА) она продаётся ниже установленной отметки в $60. Сегодня на нефтяные котировки может повлиять выход данных об изменении запасов сырой нефти в США за прошлую неделю от Американского института нефти (API).
🤝 Продолжается визит Председателя Китайской Народной Республики Си Цзиньпина в Россию. Вчера была неформальная встреча, а сегодня пройдут официальные переговоры.
🇺🇸 На фондовом рынке США неделя началась с роста. Опасения вокруг банковского кризиса поубавились, теперь в фокусе завтрашние итоги заседания ФРС. Самый вероятный сценарий, по мнению аналитиков, повышение ставки на 25 базисных пунктов. Кроме этого, инвесторы ждут комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла.
Правительство изучает способы гарантировать доступ ко всем банковским депозитам, если банковский кризис ухудшится. Такие меры могут стимулировать инвесторов к покупкам.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Компания X5 Group, управляющая торговыми сетями «Перекресток», «Пятёрочка» и «Чижик», отчиталась за 4 квартал 2022 года по стандартам МСФО. Большинство показателей оказались лучше ожиданий 👏
Про операционные результаты X5 мы писали в конце января, теперь можно взглянуть на финансовые (результаты год к году):
🔺 Выручка: +16,3%, 705 млрд рублей.
🔻 EBITDA: -11%, 35,7 млрд рублей, лучше ожиданий аналитиков. На фоне ослабления потребительского спроса ретейлер сдерживал цены, корректировал ассортимент и расширял сеть жестких дискаунтеров «Чижик» в регионах. Одновременно оптимизировали затраты – доля общих и административных расходов в выручке сократилась на 0,7 п.п.
🔻 Чистая прибыль: -39%, 5,9 млрд рублей, лучше ожиданий аналитиков. Причины снижения чистой прибыли те же, что и у спада EBITDA. Дополнительно компания потеряла 1,8 млрд рублей от изменения валютных курсов.
Долговая нагрузка: за 4 квартал она слегка подросла – отношение чистого долга к EBITDA составило 1,02 против 0,89 на конец 3 квартала.
Дивиденды за 2022 год: рекомендация наблюдательного совета – не выплачивать ❗️
📢 По мнению экспертов Альфа-Банка, акции X5 Group остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов, так как компания сейчас стоит на 24-44% дешевле уровней последних нескольких лет. При этом скидка к акциям Магнита составляет целых 22%. В отличии от конкурента, X5 Group не остановило расширение сети в 2022 году и планирует его ускорить в 2023. Это обеспечит рост выручки этого года более, чем на 15%, прогнозируют эксперты Альфа-Банка. А возможная редомиляция (перевод компании в российскую юрисдикцию) заметно повысит инвестиционную привлекательность и позволит компании выплатить дивиденды.
@alfa_investments
🇷🇺 17 марта российский рынок охватила эйфория после рекомендации менеджмента Сбербанка выплатить дивиденды 25 рублей на акцию. Котировки компании взлетели более чем на 10%, а за ними подтянулись и другие голубые фишки. Также дивиденды объявил Новатэк.
Банк России четвертый раз подряд сохранил ставку на прежнем уровне, но не исключил возможного повышения в будущем. Темпы прироста цен остаются умеренными, ожидания населения по росту цен улучшились, а деловая потребительская активность восстанавливается. Инвесторы почти не отреагировали на итоги заседания.
✍️ На ход торгов могут повлиять итоги визита Председателя Китайской Народной Республики Си Цзиньпина в Россию 20-22 марта. Российской стороной заявлено, что будет подписан ряд важных двусторонних документов.
🇺🇸 В США финансовый сектор снова потянул рынок вниз. Инвесторы не оценили решение об объединении двух крупнейших банков Швейцарии UBS и проблемного Credit Suisse по цене €2 млрд.
О проблемах финансовой системы говорит и другое: с сегодняшнего дня и до конца апреля Центробанки США, Евросоюза, Канады, Англии, Японии и Швейцарии будут ежедневно предоставлять ликвидность банкам. Раньше это делалось еженедельно.
❗️ В среду инвесторы ждут решения ФРС по ключевой ставке. Теперь аналитики полагают, что её поднимут на 25 базисных пунктов.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Ведущие российские золотодобытчики Полюс и Полиметалл подвели итоги прошлого года. Результаты обеих компаний оказались похожи, а вот возможности по дивидендам отличаются.
Главное из отчётов:
🔻Выручка Полюса и Полиметалла уменьшилась до $4,3 млрд (-14%) и до $2,8 млрд (-3%), соответственно (здесь и далее — по сравнению с 2021 годом). Доходы компаний упали из-за снижения производства и цен на золото.
🔻По чистой прибыли у золотодобытчиков тоже дела не очень: Полюс в 2022 году заработал $1,5 млрд (-34%). Полиметалл же признал обесценение долгосрочных активов и зафиксировал убыток в $288 млн.
💰Производство золота в 2022 году обходилось дороже, у обеих компаний увеличились затраты. В результате скорректированная EBITDA Полюса составила $2,6 млрд (-27%), а Полиметалл — $1,017 млн (-31%).
💲Финансовое положение Полюса улучшилось: чистый долг сократился до $2,3 млрд. Соотношение с EBITDA составило 0,9х, как и ожидали наши аналитики.
А вот у Полиметалл соотношение составило 2,35х. Сама компания ранее говорила, что стремится к значению ниже 1,5x.
📢Рекомендаций по дивидендам пока нет, но инвесторы Полюса могут дождаться их в ближайшие месяцы. Окончательное слово за акционерами компании, но совет директоров подтвердил приверженность дивидендной политике. Наши аналитики оценивают возможную доходность 435 руб. на акцию или 4,7% к текущим ценам. Но с учётом текущих условий и потребностей, размер выплат может быть другим.
❗️А вот дивидендов Полиметалла пока не будет. Компании сначала нужно снизить долг и сменить юрисдикцию на дружественную.
@alfa_investments
Центробанк не удивил аналитиков и инвесторов: ключевая ставка осталась на уровне 7,5%
Она не меняется уже полгода, с сентября 2022 года.
💬 Аналитики Альфа-Банка ожидали такое решение, учитывая данные по инфляции. Ситуация выглядит так, что инфляция в марте замедлится до 4%, — это будет сильным аргументом для ЦБ, чтобы оставить ключевую ставку без изменения, отмечала главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Центробанк так прокомментировал своё решение «Текущие темпы прироста цен остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения существенно снизились, но сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий. Оперативные данные указывают на продолжающееся восстановление деловой и потребительской активности».
По прогнозу регулятора, инфляция в 2023 году составит 5–7%.
📊 На фондовом рынке пока почти без изменений: индекс Мосбиржи +1,3%, индекс RGBI -0,07%. Будем следить за комментариями на пресс-конференции Центробанка (начнётся в 15:00 мск).
🗓 В следующий раз Совет директоров Центробанка примет решение по ключевой ставке 28 апреля.
@alfa_investments
VK опубликовала слабые результаты за IV квартал 2022 года
Выручка составила 31,7 млрд рублей и совпала с ожиданиями экспертов. А вот EBITDA оказалась ниже прогноза на 22% 😕 Виноваты инвестиции в продукты, сервисы и контент. Скорее всего, компания продолжит вкладываться в них и в первом полугодии текущего года, поэтому аналитики могут в будущем скорректировать вниз прогнозы по EBITDA.
Подробнее о выручке в отдельных бизнесах
(все изменения — по сравнению с IV кварталом 2021 года)
🔖 Онлайн-реклама +41%, до 19,3 млрд рублей
📱 Социальные сети и контентные сервисы +30%, до 24 млрд рублей
Высокая динамика у всех основных проектов: ВКонтакте, Дзен и Новости. При этом рентабельность EBITDA этого сегмента снизилась на 15% из-за масштабных продуктовых запусков и обновлений.
🎓 Образование -33%, до 3,2 млрд рублей
EBITDA -74%, до 0,2 млрд рублей
Результаты этого сегмента получились значительное хуже, чем предполагали аналитики. Спрос на образовательные услуги оказался очень низким.
🤝 Технологии для бизнеса — выручка подскочила в 2,4 раза, до 2,8 млрд рублей
(теперь этот сегмент объединяет все B2B-сервисы)
🌟 Новые бизнес-направления -9%, до 2,1 млрд рублей
(включает Юлу, VK Play, RuStore и другое)
VK по-прежнему инвестировала в быстрорастущие сервисы, поэтому EBITDA оставалась отрицательной (-2,1 млрд рублей).
Компания ничего не сообщила о стратегии на этот год. В краткосрочной перспективе у бумаг VK нет чётких факторов для роста, отмечают наши аналитики. Целевая цена на год осталась прежней — 610 рублей.
@alfa_investments
TCS Group подвела итоги прошлого года. Результаты ожидаемо низкие, однако аналитики рассчитывают, что в 2023 году банк восстановит показатели
Публикуем основное из отчёта компании (все изменения — год к году) и выводы экспертов Альфа-Банка
🔺 Активных клиентов стало больше на 39%, всего — 28,9 млн.
🔺 Чистый процентный доход вырос на 9% благодаря кредитному портфелю — он прибавил 8%.
🔺 Чистый комиссионный доход увеличился на 78% в основном за счёт возросших комиссий по валютным операциям, а также на эквайринг и сервисы для малого и среднего бизнеса.
🔺 Компания тратилась на персонал и ИТ-инфраструктуру, из-за этого операционные расходы +35%.
🔻 В итоге чистая прибыль сократилась на 67%, до 20,8 млрд рублей.
🔺 Капитал вырос на 17%, и это превышает нормативы ЦБ и цели менеджмента.
В TCS Group воздержались от прогнозов на 2023 год и снова отложили вопрос о дивидендах.
🅰️ Котировки компании потеряли 9% с середины февраля, когда Евросоюз ввёл для неё ограничения. Аналитики Альфа-Банка считают, что негативный эффект западных мер для бизнеса банка будет незначительным. А просадку в бумагах инвесторы могут использовать как возможность пополнить портфель. Сейчас они торгуются на 38% ниже исторических уровней. Если TCS Group всё-таки сменит регистрацию и вернёт дивиденды, котировки прибавят.
@alfa_investments
Ozon доставит доходность 4,6%
Вот почему аналитики Альфа-Инвестиций предлагают вложиться в бумаги онлайн-ретейлера.
💙 Покупатели всё чаще выбирают маркетплейсы. За 2022 год российские интернет-магазины увеличили объём продаж на 21,7%.
🛍️ У онлайн-ретейлера получается привлечь больше новых продавцов — с начала года их доля выросла с 16% до 47%. Некоторые переходят от Wildberries, где ввели комиссию для регистрации на площадке. Также Ozon участвует в совместном проекте с Минэкономразвития по поддержке бизнеса, запускающего продажи на маркетплейсе.
📦 В Казахстане открылся первый логистический центр Ozon — так сроки доставки в Россию сократятся в полтора раза.
Больше идей в нашем приложении — раздел Идеи наших гуру 📱
#чтокупить
@alfa_investments
🌱 Во вторник индекс Мосбиржи рос в основном благодаря Сбербанку (+2,07%) и Газпрому (+1,24%). От банка инвесторы ждут щедрых дивидендов, а бумаги газовой компании выкупают после 4 сессий распродаж.
🛢️ Цены на нефть вчера довольно серьёзно просели. Недельные запасы в США превысили ожидания аналитиков. ОПЕК сохранила прогноз по спросу на нефть в этом году (+2,3 млн баррелей в сутки) и немного скорректировала — по добыче в России (10,13 млн баррелей в сутки).
Западные страны собираются понизить предельную цену на российские нефтепродукты на $5 в марте. Пока это ещё обсуждается, но котировки нефтяников могут снизиться уже на сегодняшних торгах. Есть и позитивные новости для российского нефтяного сектора. Индия опровергла слухи о присоединении к ценовому потолку на нефть из России.
Сегодня динамика цен на нефть будет зависеть от данных в ежемесячном отчёте Международного энергетического агентства и о недельных запасах нефти в США от Управления энергетической информации.
📈 Фондовый рынок в США вчера немного восстановился после распродаж в банковском секторе. Инфляция в стране по итогам февраля совпала с ожиданиями аналитиков. Сегодня инвесторы будут следить за февральскими данными по розничным продажам и промышленной инфляции.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
17 марта ключевую ставку оставят на прежнем уровне — 7,5%
Так считает большинство аналитиков, опрошенных Ведомостями. Такого же мнения придерживаются макроэкономисты Альфа-Банка 👌
Несмотря на высокие госрасходы за первые 2 месяца 2023 года, опасения ЦБ по росту инфляции пока не сбылись. Годовая инфляция в феврале замедлилась до 11% — цены снижались в продовольственном, непродовольственном сегментах и сфере услуг. В начале марта динамика похожая: с 28 февраля по 6 марта инфляция оказалась нулевой после дефляции в 0,02% неделей ранее. Поэтому регулятор не будет менять ставку на ближайшем заседании, предполагают наши эксперты ⏸
@alfa_investments
🇷🇺 Из-за спада цен на нефть российский рынок завершил понедельник в небольшом минусе. Вероятно, к снижению нефтяных котировок привели проблемы в банковском секторе США. Зато инвесторы снова обратили внимание на защитные активы. Цены на золото превысили $1900 за унцию — за ними последовали акции золотодобытчиков Полюса (+4,67%) и Полиметалла (+7,16%).
❗ Индия решила соблюдать западные ограничения в отношении России, включая потолок цен на нефть. Официально эту информацию пока не подтверждали, но есть риск, что Россия откажется от поставок. Из-за этого котировки нефтяников уже пошли вниз.
🚩 Сегодня коррекция на нефтяном рынке может остановиться после выхода ежемесячного отчёта ОПЕК и недельных данных по запасам в США.
🇺🇸 Вчера президент Байден заявил о стабильности финансовой системы и возврате денег пострадавшим вкладчикам и малому бизнесу. Но, похоже, успокоить рынок не удалось — банковский сектор всё ещё тянул его вниз. Банки продолжают закрываться — теперь это произошло с Signature Bank из-за системных рисков.
Аналитики полагают, что ФРС смягчит политику на фоне банковского кризиса и поднимет ставку на 25 б.п. на следующем заседании, а не на 50 б.п. В любом случае регулятор будет учитывать данные по февральской инфляции в стране (выйдут сегодня в 15:30 мск).
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Beluga Group начала неделю с хороших новостей
Совет директоров компании определился с дивидендами за 2022 год: 400 рублей на акцию. С чётом текущих котировок доходность — 11% 🤩
Финальное решение по выплатам примут акционеры на собрании 15 апреля.
📍 Дедлайн для покупки акций Beluga Group под дивиденды — 24 апреля.
Инвесторам такие новости нравятся — на старте торгов котировки компании подскочили на 9%. Сейчас акции торгуются около 3563 рублей (+5,4%) 🐳
@alfa_investments
В четверг американские банки подкосили новости от Silicon Valley и Silvergate
Silicon Valley финансировал технологически стартапы. Но в последнее время интерес к венчурным инвестициям стал угасать, а банк зафиксировал убыток $1,8 млрд. Чтобы его возместить, Silicon Valley объявил о срочном увеличении капитала. Инвесторов это встревожило, и акции банка подешевели сразу на 60% 🤕
Котировки Silvergate падают уже давно, а в четверг обвалились ещё на 43%. Дело в том, что криптобанк не справился с проблемами после краха FTX и решил свернуть бизнес ⛔️
Инвесторам показалось, что неприятностей в банковской индустрии гораздо больше, и они начали распродавать акции всего сектора. В итоге за один день JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo лишились $52,4 млрд капитализации. Отраслевой индекс S&P 500 Financials опустился на 4,1% — такого не было со времён ковида 🔻
Надеемся, это не приведёт к ещё одному масштабному кризису. Как это было с Lehman Brothers. Тогда у банка возникли риски из-за токсичных активов, связанных с жилой недвижимостью. К решению проблемы подключился министр финансов Генри Полсон, но избежать краха не удалось.
🎬 Чтобы вспомнить эту историю, посмотрите фильм «Слишком крут для неудачи». Режиссёр Кёртис Хэнсон восстановил хронологию событий, которые привели к финансовому кризису в 2008 году.
Кроме реальных событий в основе, у драмы Хэнсона ещё удачная художественная составляющая — её 11 раз номинировали на премию Эмми и трижды на Золотой глобус 🍿
#планнавыходные
@alfa_investments
Пост для тех, кто интересуется изнанкой брокерского бизнеса
Вчера Центробанк выпустил сразу два больших отчёта: как прошёл 2022 год на фондовом рынке и чем запомнились торги в феврале 2023 года. Из 34 страниц со скучной статистикой мы выбрали самое интересное 👀
Итоги 2022 года для брокеров и их клиентов
👨💼 Уже у трети (31%) экономически активных россиян есть брокерский счёт. Совокупная стоимость активов на этих счетах — 6 трлн рублей.
💵 Правда, средний размер счёта за прошлый год сократился вдвое, до 205 000 рублей. Основные причины: вывод средств со счетов весной и падение цен основных активов. Например, индекс Мосбиржи за 2022 год потерял 43%.
📈 С мая приток средств на брокерские счета вновь стал положительным. Но инвесторы начали действовать осторожнее и торговали менее активно.
💼 Конечно, поменялся и портфель частного инвестора: к концу года заметно снизилась доля иностранных бумаг (с 46% до 31%) и валюты. А вот российские акции и облигации заняли в портфеле 58% почти в равной пропорции.
Как прошёл февраль на рынке акций
Тон задают частные инвесторы: их сделки обеспечивают 80% торгов, и они являются нетто-покупателями 🔝 В феврале приток их средств в акции составил почти 4 млрд рублей. Значительно вырос и объём торгов — на 36% по сравнению с январём.
Мы в Альфа-Инвестициях тоже видим это оживление: в феврале наших активных клиентов стало больше на 10% 🌿
@alfa_investments
🇷🇺 Основную сессию в четверг индекс Мосбиржи закрыл почти без изменений. Инвесторы фиксировали прибыль, в том числе по акциям Сбербанка, которые всю неделю тянули вверх российский рынок. Глава банка вчера подтвердил прогнозы — в 2023 году чистая прибыль может вернуться к уровням 2021 года (свыше 1 трлн рублей). Такие ожидания по прибыли делают дивидендную доходность акций Сбербанка за этот год очень привлекательной. Решение по выплатам за 2022 год примут в марте.
🇺🇸 Если российский рынок завершает неделю в достаточно спокойном настроении, то на мировых площадках ситуация противоположная. Уолл-стрит захватили распродажи — в четверг индекс S&P 500 потерял почти 2%. Основная причина снижения всё та же: инвесторы осознают, что политика ФРС останется агрессивной, и ставка будет расти. Негатива торгам добавила ситуация в банковском секторе США, где акции криптобанка Silvergate потеряли более 99% с максимумов 2022 года. Следующая неделя для американского рынка, вероятно, окажется непростой, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Обычно включение в индексы обеспечивает новым компаниям дополнительный приток инвесторов, которые чаще покупают их акции.
Эти изменения действуют с 17 марта 👇
Что поменялось 🔄
Детский Мир решил стать частной компанией и теперь исключён из всех индексов.
В индексе Мосбиржи и РТС его заменил Русагро. Индекс средней и малой капитализации пополнился акциями Аптечной сети 36,6. А к потребительскому сектору теперь добавились бумаги компаний ИСКЧ и Whoosh.
К электроэнергетикам присоединились акции Дальневосточной энергетической компании (входят в группу РусГидро) и ТГК-2.
Металлурги приняли к себе EN+ (владельца Русала).
Кому приготовиться 🖐
Готовится войти в индекс Мосбиржи объединённая компания ФСК ЕЭС — Россети. Состав индекса станет более сбалансирован, потому что долгое время электроэнергетику там представляли только Интер РАО и Русгидро.
Также в очередь на включение попала Сегежа — единственный представитель лесной промышленности на российском фондовом рынке. В плюсе от этого сама компания и основной акционер АФК Система.
Что в итоге 👀
Долгосрочные перспективы новых акций связаны с фундаментальными факторами, но уже сейчас изменения могут поддержать их котировки и увеличить ликвидность.
@alfa_investments
🎉 Сегодня утром котировки ВТБ подскочили более чем на 10%, сейчас рост чуть замедлился до 8%. Инвесторов обрадовало заявление главы банка Костина: банк ожидает рекордную прибыль по итогам I квартала 2023 года, а российская экономика очень хорошо противостоит санкциям.
ВТБ приостановил в 2022 году публикацию финансовых результатов, и теперь владельцы акций следят за любыми новостями из компании.
По итогам года банк планирует вернуться к сопоставимым показателям 2021 года. Тогда прибыль достигла 320 млрд рублей 👍
Ещё одна вероятная причина резкого подъёма акций — рекомендация Сбербанком рекордных дивидендов в 25 рублей на акцию. Такой размер выплат может означать, что Сбер не ждёт ухудшения состояния банковского сектора в этом году. В таком случае ВТБ может быстрее восстановить финансовые показатели и дивиденды.
Позитивные новости потянули за собой котировки менее крупных банков: МКБ (+1,7%), Банк Санкт-Петербург префы (+2,75%) ⬆️
@alfa_investments
Банки погрузили рынки в панику, не устояла даже нефть
Ситуация в мире всё больше напоминает начало глобального банковского кризиса. Вслед за американским Silicon Valley Bank проблемы настигли швейцарский Credit Suisse. В начале недели банк признал «существенную слабость» своей отчётности, и его котировки устремились вниз 🤕
Отказ национального банка Саудовской Аравии на просьбу об инвестициях обрушил капитализацию Credit Suisse на 30% за один день 15 марта. Правда, уже на следующий день банк получил госпомощь от Швейцарии, и акции подорожали на 40% 📊
К этой теме как нельзя лучше подходит фильм «Слишком крут для неудачи», но мы его уже рекомендовали неделю назад. Кто же знал?
История не ограничивается банковским сектором: опасения инвесторов перекинулись на другие рынки, и в тот же день, 15 марта, котировки нефти Brent теряли 5%. Поэтому в этот раз мы выбрали фильм про нефть Аравийского полуострова «Чёрное золото» с Антонио Бандерасом в главной роли 🍿
В конце концов происходящие события напрямую касаются Саудовской Аравии: нацбанк этой страны владеет крупнейшим пакетом акций Credit Suisse — 9,9% 💼
#планнавыходные
@alfa_investments
Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить за 2022 год рекордные за всю историю банка дивиденды – 25 рублей на акцию. Это соответствует дивидендной доходности около 14% годовых по текущим котировкам 🎉
О таком решении сообщил глава банка Герман Греф. «Мы показали наши прогнозы на 2023 год, в соответствии с ними продолжим развиваться за счёт капитализации чистой прибыли», — заявил глава банка.
Общая сумма выплаты акционерам составит 565 млрд рублей – это больше двух чистых прибылей банка за прошлый год. Компания успешно наращивает чистую прибыль с осени прошлого года, выйдя в плюс на 270,5 млрд рублей по итогу 2022 года 👍
После объявления о рекомендуемых дивидендах котировки Сбербанка прибавили 9,3% 👏
Ожидается, что в 2023 году рынок кредитования будет расти на 10–12% — в корпоративном сегменте и на 11–13% — в розничном. Сбербанк рассчитывает прибавлять быстрее, поэтому фактор дивидендов сохранит свою актуальность и в будущем.
@alfa_investments
🇷🇺В четверг ключевые голубые фишки росли, кроме TCS Group (-1,87%) и Полиметалла (-2,66%). Инвесторам не понравилась их отчётность, и российский рынок закрылся в минусе.
Уже во 2 квартале 2023 года ожидается рост ВВП России, заявили на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей. Одна из главных причин — подъём внутреннего спроса.
❗️Сегодня инвесторы будут следить за заседанием Банка России по ключевой ставке. Оно состоится в 13:30 мск, а пресс-конференция пройдёт в 15:30 мск.
🛢 Китай в 2022 году нарастил закупки нефти у России на 8%, а поставки СПГ достигли рекорда. Китайская сторона заявила о стабильной работе проекта Ямал-СПГ, а проект Арктик СПГ-2 развивается ускоренными темпами. Спрос на энергоносители растёт по мере оживления китайской экономики.
🇺🇸Американский рынок вчера оживился, помогли новости о спасении First Republic Bank. Он получит $30 млрд от 11 банков. Участники верят в будущее организации, а значит риски для всего сектора не так уж велики.
👀На ход сегодняшних торгов могут повлиять предварительные данные индекса настроения потребителей от Мичиганского университета за март.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Сразу главное: пока бумаги Мосбиржи не дают больших надежд, но в будущем могут подорожать
Теперь подробности.
С начала года котировки площадки прибавили 19%, а индекс Мосбиржи — всего 6%. А вот в ближайшей перспективе акции биржи вряд ли будут опережать рынок. Поэтому аналитики Альфа-Банка снизили рейтинг бумаг, оставив целевую цену на год — 110 рублей. Вот как они это объясняют 👇
В 2023 году чистая прибыль, вероятно, опустится до уровня 2021 года — около 28 млрд рублей (-23% по сравнению с 2022 годом) 🔻 Биржа передала управление счетами зарубежных инвесторов Агентству по страхованию вкладов и больше не зарабатывает на них. Процентный доход сокращается из-за снижения процентных ставок. А вот комиссионные доходы подрастут благодаря повышенным тарифам. Но Мосбирже придётся потратиться на ИТ-инфраструктуру — эти расходы «съедят» прибавку от комиссий.
Инвесторам не понравились дивиденды. Наблюдательный совет площадки рекомендовал выплатить всего 4,84 рубля на акцию и приостановил дивидендную политику, новую обещают только к концу III квартала 2023 года 🤷 Менеджмент подчёркивает, что в ближайшие годы лучше не ждать прежних выплат — до 90% от чистой прибыли. По оценкам наших экспертов, дивиденды вряд ли будут превышать половину от чистой прибыли, доходность: около 5–6%.
Рисков довольно много. К ним относятся усиление внешних ограничений, более резкое снижение процентных ставок и медленное восстановление комиссионных доходов 😕
Однако, в будущем рост бизнеса Мосбиржи может ускориться. Компания также может снизить затраты и более щедро делиться прибылью с акционерами. Всё это позитивно скажется на её котировках 📊
@alfa_investments
🇷🇺 В среду российский рынок просел. Причины: падение цен на нефть и распродажи на мировых площадках. На этот раз в тяжёлом положении оказался швейцарский Credit Suisse — банку нужны дополнительные деньги, а в его отчётности зафиксированы значительные недостатки. Теперь инвесторы всё больше сомневаются в стабильности банковской системы. Помочь Credit Suisse уже обещал ЦБ Швейцарии — возможно, это снимет напряжённость на рынке.
🛢️ Нефтяные котировки вчера обвалились почти на 5%, а сегодня утром прибавляют около 1%. Немного позитива добавили сообщения, что страны Большой семёрки не планируют снижать лимит цен на российскую нефть.
💰 Разовый сбор в российский бюджет обойдёт стороной угольщиков, нефтегазовые компании, а также малый и средний бизнес. От остальных ждут поступления в IV квартале. Несмотря на хорошие новости, акции Мечела и Распадской в среду торговались хуже рынка.
🔍 Важные события на сегодня: отчёты VK, Полиметалла и Распадской, ежегодный съезд Российского союза промышленников и предпринимателей.
🇺🇸 Американский рынок снова в миноре. Вчера инвесторы распродавали акции банков и энергетиков. Спросом пользовались бумаги защитных секторов.
👀 Сегодня на ход торгов могут повлиять недельные данные о количестве американцев, получающих пособия по безработице.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Ждём отчёт VK за IV квартал. Аналитики Альфа-Банка рассказали, на что стоит рассчитывать инвесторам
Выручка может увеличиться на 22% в годовом выражении, до 32,3 млрд рублей (эксперты не учитывали игровой бизнес). На доходы позитивно повлияют рост сегмента онлайн-рекламы, продаж устройств и сервисов для бизнеса, а также приобретённые у Яндекса проекты Дзен и Новости. А вот выручка направления онлайн-образования вряд ли обрадует инвесторов 📊
В III квартале рентабельность EBITDA подскочила до 40,7%, а по итогам IV квартала, вероятно, опустится ниже 20%. Маржа скорректируется, так как в конце года компания активно вкладывалась в контент и развитие сервисов 📉
По мнению аналитиков Альфа-Банка, после публикации отчёта котировки VK значительно не изменятся, целевая цена по акциям прежняя — 610 рублей.
@alfa_investments
Beluga Group отчиталась по международным стандартам за прошлый год и не подвела инвесторов — результаты 🔥
📌 Выручка = 97,3 млрд рублей (+30%, здесь и далее — по сравнению с 2021 годом)
Доходы компании выросли благодаря увеличению продаж на 7% и доли премиальной продукции, повышению цен и расширению собственной сети магазинов ВинЛаб. У последних выручка прибавила 52%.
📌 EBITDA = 17,4 млрд рублей (+66%)
Цены росли быстрее затрат, Beluga Group продавала больше премиальной продукции, рубль стал крепче, а у ВинЛаба уже достойная выручка — так аналитики объясняют хороший результат.
📌 Чистая прибыль = 8,4 млрд рублей (+119%)
Кроме факторов, сказавшихся на росте EBITDA, на чистую прибыль повлияла продажа международных прав на бренд водки Beluga — разово это принесло 1,1 млрд рублей.
👉 Акции Beluga Group с начала 2023 года подорожали на 25%, индекс Мосбиржи за то же время +5%. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, бумаги торгуются дешевле, чем в среднем за 2–5 лет. При благоприятных рыночных условиях компания будет зарабатывать больше и продолжит делиться прибылью с инвесторами, а её котировки ещё прибавят.
@alfa_investments
Как инвестировать на российском рынке?
Уже сегодня на этот вопрос ответит Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями Альфа-Капитала 🎙
Эксперт разберёт положение компаний в различных секторах, объяснит, как на нефтяниках скажутся западные ограничения, а на крупном бизнесе — разовый сбор в бюджет. И ещё одна любимая тема инвесторов: кто заплатит дивиденды и сколько.
🗣 Не пропустите прямой эфир. Старт в 18:00 мск. Для участия необходима регистрация через @alfacapital_vebinarbot_bot.
@alfa_investments
Нужно больше золота, решили мировые Центробанки и за 2022 год скупили 1136 тонн драгоценного металла
Это рекорд и, кажется, ещё не предел. Страны продолжают увеличивать долю золота в резервах, чтобы застраховаться от экономических и геополитических рисков 🛡️
На проблемы в экономике (читайте рецессию) намекает, например, разница в доходностях десяти- и двухлетних гособлигаций США. Сейчас она близка к максимуму за последние 40 лет. Именно золото в такие периоды справлялось лучше других активов — котировки росли в 5 из 7 рецессий.
Частные лица не отстают от регуляторов. Например, в Китае восстанавливается спрос на драгоценности 🏅 Он может вернуться на уровни 2016–2018 годов, считают во Всемирном совете по золоту (WGC).
Инвесторы тоже ищут защиту в беспокойные времена. У них есть 4 способа вложиться в золото:
🌟 золотые слитки, инвестиционные монеты;
🌟 акции золотодобытчиков;
🌟 фьючерсы на золото;
🌟 биржевые фонды, обеспеченные физическим золотом.
Последние кажутся удобнее слитков и монет — сложностей с хранением не будет. Вместо зарубежных ETF можно выбрать российский БПИФ и избежать инфраструктурных рисков. И хотя биржевые ПИФы номинированы в рублях, доходность приближена к долларовой, так как в этой валюте определяются цены на золото.
Какой БПИФ выбрать? Присмотритесь к фонду «Альфа-Капитал Золото» (тикер: AKGD). Стоимость пая следует за котировками драгоценного металла и выросла более чем на 10% с начала года 🌕
@alfa_investments
🇷🇺 10 марта российский рынок растерял почти весь недельный рост. Инвесторам не понравились дивиденды Мосбиржи, и они продавали акции площадки (-5,06%). Также в пятницу просели котировки Яндекса (-1,29%) и ВТБ (-1,14%).
На этой неделе динамика рынка будет зависеть от отчётов компаний и решения ЦБ по ключевой ставке. Скорее всего, 17 марта регулятор оставит показатель на уровне 7,5%, считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Евросоюз усилит мониторинг экспорта в Россию через другие страны, например, Турцию, ОАЭ и Казахстан. Товары, вероятно, подорожают, а на некоторых производствах возможен дефицит комплектующих.
🇺🇸 Американский рынок в пятницу снижался на фоне банкротства Silicon Valley Bank. К краху могли привести инвестиции в дешевеющие облигации и активное кредитование убыточных стартапов. Вчера Федрезерв заявил, что вкладчикам разорившихся банков вернут доступ к средствам, а сегодня проведёт внеплановое заседание — на нём обсудят ставки для федеральных резервных банков. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 прибавляет 1,5%.
Другая причина пятничной просадки рынка — отчёт по рынку труда. В феврале занятых в несельскохозяйственном секторе стало больше, чем прогнозировали эксперты. Все снова опасаются ужесточения политики ФРС.
🚩 Биржи США переходят на летнее время: с сегодняшнего дня торги акциями открываются в 16:30 мск.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мосбиржа хорошо справилась с прошлогодними трудностями
Вот главные результаты за 2022 год и комментарии аналитиков Альфа-Банка
📌 Чистая прибыль увеличилась на 29% (здесь и далее — по сравнению с 2021 годом), до 36,3 млрд рублей. Новый рекорд площадка установила благодаря притоку средств на счета инвесторов и высоким процентным ставкам в течение года. Также часть потерянного дохода компенсировало повышение тарифов на рынках валюты, акций и деривативов.
Однако, ЦБ уже несколько месяцев держит ставку 7,5% и может её снизить. К тому же Мосбиржа передала Агентству по страхованию вкладов управление счетами зарубежных инвесторов. Вероятно, всё это приведёт к сокращению чистой прибыли в 2023 году, считают эксперты. Но показатель вряд ли опустится ниже уровня 2021 года (28–29 млрд рублей).
📌 Комиссионные доходы снизились на 10%, до 37,5 млрд рублей. Причины: отсутствие иностранцев на торгах и просадка цен на российские активы.
📌 Операционные расходы выросли на 16%. В этом году, по прогнозу биржи, они увеличатся ещё на 12–16%.
Наблюдательный совет Мосбиржи сегодня обсудит дивиденды за прошлый год. По оценке аналитиков, выплаты составят 9,4–9,5 рублей на акцию, доходность — около 8%. Ждём 👀
@alfa_investments
Медси выходит на долговой рынок
Аналитики А-Клуба объяснили, почему стоит участвовать в размещении
📍 Сеть клиник планирует выпустить облигации серий 001P-01 и 001P-02 с офертой через 2 и 3 года соответственно.
Ориентировочная доходность: 001P-01 — до 10,8% и 001P-02 — до 11,3%.
Рейтинг от Эксперт РА: ruA+.
📲 Сбор заявок до 15:00 мск 14 марта в нашем приложении для инвесторов: выпуск 001P-01 и выпуск 001P-02.
О Медси
🩺 В сети — 119 клиник, 49 из них находятся в Москве и Московской области. Доля 95,5% в компании принадлежит АФК «Система».
💰 В 2022 году выручка составила 36 млрд рублей (+20% к результату 2021 года). Доходы увеличились благодаря дополнительной загрузке действующих медицинских центров и открытию новых клиник в московском регионе. Однако, расходы на персонал и оборудование выросли, поэтому рентабельность по EBITDA за год снизилась на 1,4 п.п., до 18,1%.
📊 Чистый долг за прошлый год увеличился на 40%, до 11,6 млрд рублей. Тем не менее долговая нагрузка всё ещё умеренная.
⚠️ Риски тоже есть. К ним относятся возможное снижение реальных доходов пациентов и рост расходов на оборудование и персонал.
Надо брать?
По мнению аналитиков А-Клуба, трёхлетние облигации Медси могут пригодиться в портфеле, но с небольшой долей. Компания вкладывается в развитие бизнеса и в среднесрочной перспективе даже может провести IPO (это стандартная стратегия частичного выхода Системы из своих активов) 👌
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Капитала подготовили большой обзор Лукойла
Делимся с вами главными тезисами о нефтянике.
⛽️ Из-за западных ограничений компания продаст сицилийский завод — на него приходилась четверть переработки. Другие предприятия и европейская сеть заправок Лукойла продолжают работать.
🛢️ Нефтяник по-прежнему вкладывается в разведку новых месторождений. В декабре 2022 года выиграл аукцион на 3 участка углеводородов на Таймыре. В феврале 2023 года подписал контракт на добычу сырья в казахстанском секторе Каспийского моря.
🔻 Однако ограничения могут привести к снижению добычи или средней цены реализации, предупреждают эксперты. Ещё в этом году на сырьевые компании, вероятно, распространятся дополнительные налоги — так государство постарается сбалансировать бюджет.
💸 Лукойл не обманул ожидания инвесторов и в конце прошлого года выплатил дивиденды почти на 550 млрд рублей. Из-за возможного увеличения налоговой нагрузки за 2023 год акционеры могут не получить выплаты — вероятность такого сценария довольно высокая, считают в Альфа-Капитале.
🔄 В 2022 году нефтяник заместил все свои евробонды. Номинал замещающих выпусков по-прежнему в валюте, купоны выплачивают в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет инвесторам получать долларовую доходность: 5–6% к погашению, по расчётам аналитиков.
🔍 Компания пока не публикует отчётность по международным стандартам. Однако, по оценкам экспертов, выручка за 2022 год упала на 7% в годовом выражении. Похожими могут оказаться результаты за этот год.
@alfa_investments