118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
Рынок нефти штормит — на прошлых неделях котировки обновили годовой минимум. По оценке аналитиков А-Клуба, до конца года стоимость бочки Brent будет меняться от $75 до $95
Страны-экспортёры подтверждают: в апреле нефтяной рынок был профицитным. С мая ОПЕК+ сокращает добычу нефти и конденсата, что приведёт к дефициту в 0,5–1%. Возможно, к изменению параметров добычи картель подключит и вербальную интервенцию, чтобы смягчить стресс от наступающей рецессии. Такая «тонкая настройка» обеспечит стабильность нефтяных котировок 📊
А зачем?
Большинство аналитиков предсказывали повышение цен на нефть в 2023 году благодаря восстановлению китайской экономики после снятия ковидных ограничений. Но пока их ожидания не сбываются. Например, апрельский индекс промышленного производства в КНР говорит о замедлении роста в этой сфере. То есть от Китая нет того спроса на нефть, на который рассчитывали эксперты 🔻
При этом в США производственный индекс начал расти после провала в начале года, за ним прибавит и спрос на нефть. Однако стратегические запасы бензина и нефти в стране на минимумах. Пополнять их нужно, но действующих буровых платформ всё меньше, а разведка или запуск новых месторождений под вопросом. С учётом сокращения добычи ОПЕК+ стоимость сначала бензина, а потом и нефти наверняка увеличится 🔺
👉 В итоге при ценах на эталонную Brent в $75–90 за баррель стоимость российской марки может держаться около $60–65 за баррель. При среднем курсе 75–80 рублей за доллар это обеспечит наполнение бюджета России в ранее намеченных границах, считают аналитики А-Клуба.
@alfa_investments
Понедельник на российском рынке 🎈
Сегодняшние торги начались с +1% по индексу Мосбиржи, к 13:20 мск он прибавляет 1,4%. В лидерах — VK, отчитавшаяся о росте выручки за I квартал (скоро расскажем подробности). Также сейчас в топе: Глобалтранс, МТС, ПИК и TCS Group 📈
Из интересного: Эталон собирается получить статус первичного листинга на Мосбирже (сейчас у девелопера он на бирже в Лондоне). Из-за этой новости котировки застройщика подскочили на 7,8% 🏢
На валютном рынке рубль по-прежнему слабеет. Курс доллара превысил 79 рублей, евро — 86 рублей, юань — 11 рублей. Резкое укрепление российской валюты с начала мая отыграно уже на половину. Аналитики Альфа-Инвестиций связывают это с тем, что дефицит российского бюджета за первые 4 месяца года увеличился до рекордных 3,4 трлн рублей и уже опередил годовой план. При этом рост экспортных доходов замедлился. По оценкам экспертов, в апреле по сравнению с мартом импорт прибавил 10%, экспорт — 8%. Опережающий рост импорта над экспортом поддержал профицит торгового баланса ($12,7 млрд в апреле и $41 млрд за 4 месяца). Профицит счёта текущих операций (СТО) расширился за апрель и дошёл до $22,6 млрд за 4 месяца. По прогнозу ЦБ, профицит СТО за 2023 год составит $47 млрд. Значит, за оставшуюся часть года среднемесячный профицит СТО может сократиться почти вдвое по сравнению с апрелем, а это приведёт к дальнейшему ослаблению рубля 🔍
@alfa_investments
Легендарный инвестор Уоррен Баффет опять наговорил афоризмов. Отобрали для вас 3 самых актуальных
6 мая прошло годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. Каждый год на него приезжают тысячи инвесторов, чтобы набраться мудрости от главы холдинга Уоррена Баффета и его партнёра Чарли Мангера (обоим глубоко за 90).
Вот, например, что сказал Баффет в этот раз 👇
Про банковский кризис в США
Если бы депозиты обанкротившегося банка Silicon Valley не были полностью застрахованы, «это была бы катастрофа», считает Баффет ⚡ По его мнению, менеджмент и собственники рухнувших банков должны нести ответственность 🏦Например, банк First Republic предлагал «ипотечные кредиты, не обеспеченные государством, в огромных количествах по фиксированным ставкам». «Это безумное предложение. Они делали это на виду у всех, и мир это игнорировал, пока банк не взорвался», — сказал он 💥
Про доллар
Баффет напомнил, что доллар — резервная валюта. «Я не вижу перспектив для каких-либо других валют стать резервной валютой» 💲
Про то, как правильно жить
«Напишите свой некролог. И постарайтесь понять, как жить так, чтобы ему соответствовать» 👆
Запись выступления Баффета и Мангера можно посмотреть у CNBC (осторожно: там больше 7 часов). А ещё напоминаем про документальный фильм «Стать Уорреном Баффетом». В нём, конечно, нет рецепта, как стать миллиардером, но зато можно узнать милые подробности из жизни легендарного инвестора и взять у него пару уроков 🤓
#планнавыходные
@alfa_investments
Индекс Мосбиржи за апрель +7,5%. Все отрасли по итогам месяца вышли в плюс, но акции 6 секторов всё же торговались хуже рынка. Рассказываем о лидерах и аутсайдерах
Золото снова у транспорта
Этот сектор в 2022 году уверенно держится в тройке роста. В апреле отраслевой индекс двигали вверх Аэрофлот и Совкомфлот.
Аэрофлот сообщал о росте пассажирооборота: +18,4% в феврале, +62,8% в марте, +71,4% в апреле (всё — год к году) ✈️
Мировые цены на контейнерные перевозки восстанавливаются: за апрель стоимость перевозки 40-футового контейнера после февральского провала немного увеличилась — с $1717 до $1740. Это позитивный фактор для Совкомфлота 🚢
Финансисты вернули себе серебро
Инвесторы приняли как факт большой убыток ВТБ за 2022 год и сфокусировались на перспективах 2023 года. Банк рассчитывает на рекордные 327 млрд рублей чистой прибыли 💰
Сбербанк тоже прибавлял — участники рынка покупали акции в преддверии выплаты дивидендов. В дальнейшем его котировки ещё будут расти, считают эксперты. Всё благодаря тому, что российская экономика восстанавливается, а банк эффективно работает без послаблений ЦБ 👌
Бронза опять досталась нефтегазовым компаниям
В апреле нефть дорожала на $8 за баррель, но к концу месяца котировки растеряли весь рост. Инвесторы опасаются, что китайская экономика будет развиваться медленно, если США введут ограничения на инвестиции в страну. Другая причина — рецессия в самих Штатах, которую могут вызвать проблемы банков и политика ФРС.
В основном инвесторов радовали дивидендные новости. Так, Лукойл и Татнефть объявили о выплатах за 2022 год: 438 и 27,7 рублей на акцию соответственно 💸
Аутсайдеры: айтишники и химики
Инвесторы распродавали бумаги Ozon после публикации результатов за IV квартал 2022 года. Однако у онлайн-ретейлера амбициозные планы на текущий год 📊
А вот к бумагам Яндекса участники рынка осторожно относятся из-за сомнений в разделении бизнеса 👀
Вместе компании занимают 60% в отраслевом индексе и поэтому влияют на общую динамику.
@alfa_investments
🇷🇺 В четверг российские акции отыграли больше половины потерь с начала месяца. Росли не только голубые фишки, но и менее ликвидные бумаги. Например, HeadHunter прибавил 4,8% после того, как акционеры одобрили байбэк.
📉 Рубль ослаб почти до 77 рублей за доллар, хотя до этого укреплялся. В Центробанке объяснили укрепление тем, что улучшилась динамика экспортной выручки. Поэтому снижение курса вряд ли будет стабильным, считают наши аналитики.
📊 ВВП России во II квартале вырастет на 4,2% за счёт потребительской и инвестиционной активности, ожидают в ЦБ. К 2025 году, по прогнозу регулятора, рост ВВП составит 1,5–2,5%.
🔍 Сегодня выйдут данные по апрельской инфляции. Прогноз аналитиков: +2,4% год к году.
🏦 Утром Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по российским стандартам за 4 месяца: чистая прибыль — 120,7 млрд рублей, что чуть хуже мартовского результата. Но бизнес растёт: +2% к корпоративному и розничному портфелю.
🇺🇸 На торгах в США большинство секторов завершили четверг в минусе. Но котировки бигтехов росли, поэтому рынок просел не сильно. Апрельский индекс цен производителей оказался ниже ожиданий: 2,3% против прогноза в 2,4% в годовом выражении. Сегодня Мичиганский университет опубликует предварительный индекс настроения потребителей за апрель.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Капитала рассказали, стоит ли добавить акции Самолёта в портфель
В карточках — важные факты о девелопере 🏹
А вот преимущества и риски инвестиций
✈️ Самолёт растёт лучше всех в отрасли. По международным стандартам отчётности, за 2022 год выручка увеличилась на 85%, чистая прибыль — на 81% (всё по сравнению с 2021 годом). Скорректированная EBITDA +108%, что привело к рентабельности по этому показателю в 28%, и это рекорд. Долговая нагрузка комфортная: 1,5х по соотношению чистый долг/EBITDA.
🔺 Фактически в 2022 году компания удвоила бизнес. Планы на текущий год амбициозные. Например, менеджмент рассчитывает увеличить объём продаж первичной недвижимости в 1,8 раз, а долю маркетплейса Самолёт Плюс на российском рынке довести до 6% с текущих 3%.
🧮 Вчера застройщик опубликовал данные о стоимости всех своих активов: 761 млрд руб. на конец 2022 года — на 43% больше, чем годом ранее. Сюда входят земельный банк, технологические проекты, сам бренд «Самолёт» и другие компоненты. Больше всего за прошедший год увеличилась стоимость ключевого актива — земельного банка (+45% в денежном эквиваленте). Кстати, это крупнейший земельный банк среди всех российских девелоперов.
Всё это позитивно влияет на котировки Самолёта.
⚠️ Про риски тоже скажем. Первичный рынок жилой недвижимости сильно зависит от льготной ипотеки. Если сократится лимит кредитования или вырастет ставка, продажи застройщиков пострадают. Однако, этот риск довольно низкий, отмечают эксперты. Также негативно на бизнесе могут сказаться рост себестоимости строительства, снижение качества и дополнительные издержки.
@alfa_investments
🪆 Вчера Сбербанк чуть не утянул за собой вниз весь российский рынок. Акции банка первый день торговались без дивидендов и в начале торгов просели на 9,5%. К концу сессии котировки Сбербанка немного восстановились, а индекс Мосбиржи вышел в плюс. Голубые фишки прибавляли 3–4%. Лидер роста — Полиметалл (+7,5%), сообщивший о возможной смене регистрации на казахстанскую. Акции экспортёров тоже дорожали несмотря на стремительное укрепление рубля. Однако позже этот фактор может выступить причиной распродаж.
🛢️ Цены на нефть в среду опустились после выхода статистики в США — запасы неожиданно увеличились на 3 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали спад почти на 1 млн баррелей. А вот американские стратегические резервы за неделю сократились до минимума с 1983 года. Сегодня утром нефтяные котировки растут на 0,3%.
🗽 На Уолл-стрит вчерашние торги прошли оптимистично, спросом пользовались акции бигтехов. Всё из-за данных по апрельской инфляции: она замедлилась до 4,9%, а ожидалось, что сохранится на прежних 5% год к году. Правда, базовая инфляция всё ещё 5,5% — как и прогнозировалось. Сегодня инвесторы будут следить за изменением индекса цен производителей в апреле.
🏮 Апрельская инфляция в Китае оказалась минимальной с февраля 2021 года — потребительские цены выросли всего на 0,1% в годовом выражении. Рост экономической активности в стране под вопросом, и местный фондовый рынок сегодня немного просел.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Результаты Positive Technologies за I квартал: главное
(ниже все изменения — по сравнению с I кварталом 2022 года)
📍 Отгрузки (передача права на использование продукта клиенту или заключённый контракт) = 1,23 млрд рублей (-2%)
В январе и феврале динамика отгрузок (+87%) была почти такой же, как в прошлом году. Однако квартальный показатель фактически свёлся к нулю из-за нетипично высокого результата марта 2022 года (тогда случился всплеск спроса на продукты и услуги для обеспечения кибербезопасности). У клиентов по-прежнему популярны MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM, PT Application Firewall и PT Network Attack Discovery.
📍 Инвестиции в развитие = 1 млрд рублей (+74%)
Компания активно вкладывается в будущий рост и даже увеличила штат на 44%. Приоритеты: метапродукты, облачные сервисы и технологии безопасной разработки.
Менеджмент подтвердил прежний прогноз на 2023 год по отгрузкам на 20–25 млрд рублей. Это консервативная оценка. Аналитики Альфа-Банка предполагают, что показатель дойдёт до 27,7 млрд рублей. По их мнению, с учётом роста бизнеса инвесторам стоит присмотреться к акциям Positive Technologies. Целевая цена — 2100 рублей 🔺
@alfa_investments
🇷🇺 В понедельник, 8 мая, рынок растерял пятничный рост. Инвесторы продавали акции электроэнергетиков и финансистов, кроме Сбербанка. Котировки банка прибавляли перед закрытием реестра на получение дивидендов. Сегодня дивидендный гэп в акциях Сбербанка может увести индекс Мосбиржи в минус.
🛢 За последние 3 торговых дня цены на нефть выросли почти на 7%. Их могли подтолкнуть вверх 2 фактора: Канада сократила добычу из-за лесных пожаров, а Ирак и Саудовская Аравия повысили цены для Европы.
🇪🇺 Евросоюз завершил подготовку проекта 11 пакета ограничений для России. В нём планируется повысить эффективность мер и избежать уклонения от них. Для этого ЕС может запретить экспорт ряда товаров в третьи страны, если их подозревают в обходе ограничений против России. Ещё Польша и страны Балтии предлагали запретить импорт газа и алюминия из России. Сегодня начнётся дискуссия по новому пакету.
🇺🇸 В пятницу индекс S&P 500 вырос на 1,85% благодаря позитивному отчёту Apple (+4,7%). Компания установила новый рекорд по продажам iPhone и по выручке от сервисов. Однако вчера рынок немного просел — инвесторы ждут данные по апрельской инфляции США. Прогноз аналитиков: +5% год к году, как и в марте.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Закупаюсь (подставьте нужную папиру) на всю котлету или пока сижу на заборе 😵💫 У инвесторов полно ходовых словечек — иногда попробуй угадай, что они имеют в виду
На картинках — некоторые термины трейдерского словаря, как их себе представляет нейросеть Midjourney 👆
А вот и расшифровка
💪 Плечи — это когда трейдер задействует кредит от брокера для покупки активов.
😾 Отскок дохлой кошки — небольшой рост после мощного провала. Потом бумаги обычно дешевеют ещё сильнее.
🦌 Поймать лося — это про убытки. Такое, конечно, никто не любит.
🪜 Сидеть на заборе, или сидеть в кэше — такое бывает, когда на рынках много неопределённости, и инвестор наблюдает за происходящим со стороны.
🍖 Закупиться на всю котлету — покупать на все деньги, которые есть, определённые активы в надежде на их рост. Иногда инвесторы настолько верят в идею, что продают что-то ценное или берут кредит (не надо так).
🤨 Дядя Коля, он же маржин колл — неприятная ситуация, когда брокер принудительно закрывает позиции, если у инвестора не хватает денег для покрытия убытка по маржинальной сделке. В эпоху до интернета брокер звонил клиентам.
@alfa_investments
🇷🇺 В четверг индекс Мосбиржи изменился минимально, спад нефтяных котировок остановился, а вот рубль снова уверенно укрепил позиции. Акции нефтегазовых компаний торговались хуже рынка, инвесторы предпочли бумаги золотодобытчиков.
🛢️ Россия не поменяла планы и сокращает добычу нефти на 500 тысяч баррелей в сутки от уровня февраля 2023 года. Сегодня утром цены на нефть растут на 1,3%.
💰 Российский бюджет в апреле недосчитался 32,4 млрд рублей нефтегазовых доходов. Поэтому вчера Минфин сообщил, что будет продавать юани в рамках бюджетного правила: с 10 мая по 6 июня на 2 млрд рублей ежедневно. Это дополнительно поддержит рубль. На вчерашних торгах курс доллара опускался ниже 78 рублей.
📈 Инфляция с 25 апреля по 2 мая ускорилась до 0,19% после 0,1% и 0,04% в предыдущие две недели. В основном подорожали непродовольственные товары и услуги. Ранее ЦБ предупреждал, что рост цен может разогнаться, и давал сигнал о возможном повышении ставки.
🇺🇸 Несмотря на заявления главы ФРС об устойчивости американской банковской системы, инвесторы всё ещё в этом сомневаются. Вчера распродажи прошлись по акциям региональных банков. Например, просели котировки Western Alliance и Metropolitan Zions, а по некоторым бумагам даже приостановили торги.
🔍 Сегодня на ход торгов в США могут повлиять данные о занятых в несельскохозяйственном секторе и уровне безработицы.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Банка прокомментировали операционные результаты торговой площадки за апрель
Вот как дела у биржи:
🔺Общий объём торгов +3% (здесь и далее — по сравнению с апрелем прошлого года). Это лучше, чем средний ежемесячный уровень за последний год. А в марте этот показатель вообще падал.
🔻Операции на денежном и валютном рынках сократились на 1 и 2% соответственно.
🔺Объём торгов облигациями вырос в 3,3 раза. Но сократился на 13% в месячном выражении, потому что корпоративные эмитенты снизили активность на первичном рынке.
🔺Инвесторы активно торговали акциями: объём операций вырос на 59%.
💰Чистая прибыль биржи по итогам 2023 года вернётся к уровню 2021 года (28 млрд рублей) после рекорда 2022 года (36,6 млрд рублей), ожидают аналитики. На это влияют несколько вещей. С одной стороны, комиссионный доход площадки во II квартале снова начнёт расти, учитывая повышение тарифов на рынках акций, деривативов и валюты. С другой стороны, процентный доход будет снижаться, так как Мосбиржа больше не зарабатывает на счетах для нерезидентов.
🤓Акции Мосбиржи, скорее всего, не обгонят рынок в ближайшей перспективе. Дивиденды тоже вряд ли сведут с ума инвесторов — по оценкам экспертов, годовая доходность составит 5–6%.
@alfa_investments
↘️ В среду индекс Мосбиржи снова отступил. Котировки экспортёров снижались из-за падения нефтяных цен и укрепления рубля. На стоимость сырья влияют растущие опасения рецессии в США и ужесточение политики ФРС. Однако ОПЕК+ следит за ситуацией на нефтяном рынке и, возможно, примет меры, сообщил российский вице-премьер Александр Новак. По его мнению, снижение цен на нефть может оказаться краткосрочным.
🧐 Есть и хорошие новости. Минэк оценил спад ВВП в марте в 1,1% год к году после -2,9% в феврале. Экономика России восстанавливается благодаря росту промышленного производства.
📉 Фондовые индексы США вчера опять просели, но не так серьёзно, как на предыдущей сессии. Аутсайдеры торгов по-прежнему энергетики и финансисты.
📍 Федрезерв поднял ставку на 25 б.п., как и ожидалось. Глава регулятора заявил: рецессия будет мягкой или её даже удастся избежать. Также он допустил, что на июньском заседании ФРС сделает паузу в повышении ставки.
🏦 Тем временем инвесторов насторожила новость о возможном банкротстве регионального банка PacWest — там планируют продать свои активы. Теперь участники рынка тревожатся, что проблемы в американском банковском секторе не исчерпаны, поэтому страхуются и продают часть бумаг.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Низкий спрос и нестабильные поставки помешали М.Видео-Эльдорадо сохранить доходы
По итогам 2022 года оборот торговой сети снизился на 16%, до 489 млрд рублей, в итоге чистая выручка просела на 15,5%, до 402,5 млрд рублей (здесь и далее — по сравнению с 2021 годом). Вероятно, продажи в штуках сократились более существенно, но это компенсировал рост цен 📺 А вот от высокого спроса на бытовую технику и электронику в I квартале не осталось следа во II–IV кварталах, и продажи упали. Причины: экономическая неопределённость и нестабильные поставки 😕
В то же время скорректированная EBITDA выросла на 69%, до 15,5 млрд рублей. Всё благодаря оптимизации затрат, изменению логистики и росту доли премиальных товаров 👌 Операционные расходы снизились на 12,5% — компания сэкономила на персонале, рекламе и ставках аренды. Главное: М.Видео-Эльдорадо удалось заменить бренды, ограничившие деятельность в России, на товары из 15 стран СНГ и Азии. Доля прямого импорта достигла 25% продаж в IV квартале 📦 Однако такие меры требуют дополнительных инвестиций в оборотный капитал, что увеличивает долговую нагрузку, отмечают аналитики Альфа-Банка. Коэффициент чистый долг/EBITDA вырос до 4,2х к концу года. В дивидендной политике заявлен уровень 2х, поэтому компания вряд ли вернёт выплаты акционерам в ближайшее время.
Акции М.Видео-Эльдорадо сейчас торгуются на минимумах за 8 лет. По мнению экспертов, котировки восстановятся, если начнёт прибавлять спрос на бытовую технику и электронику, а компания сократит долговую нагрузку 📊
@alfa_investments
🇷🇺 На российском рынке неделя началась с распродаж. Причины: снижение нефтяных цен и укрепление рубля. Акции Новатэка первый день торговались без дивидендов и подешевели на 5,3%.
⛽️ Вместе с общей просадкой российского рынка Лукойл вчера потерял 2%. Однако нефтяник поделился позитивными результатами за 2022 год. Выросли объёмы экспорта (+14,1%) и реализации (+48,5%), а также добыча и переработка.
🛢️ Нефтяные котировки просели из-за опасений по поводу рецессии в США. К этому подталкивает ситуация в местном банковском секторе. По мнению главы JPMorgan, после краха First Republic проблемы могут возникнуть у более мелких банков. Также на нефтяных ценах негативно сказалась макростатистика — индекс деловой активности в производственном секторе США упал к уровню начала пандемии.
🇺🇸 Вторник на Уолл-стрит прошёл в миноре, хуже других торговались акции энергетиков и финансистов. Инвесторы ждут, что ФРС решит по поводу ставки. По прогнозу экономистов, регулятор поднимет её на 25 б.п.
🗂️ Также в США продолжается сезон отчётности. Сегодня результаты представят Qualcomm, Yum! Brands, CVS Health и другие.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
От VK все ждали полный отчёт по международным стандартам, а получили только выручку. Она обрадовала инвесторов. Огорчить их может то, что компания перестала раскрывать EBITDA, считают аналитики Альфа-Банка
Вот результаты за I квартал (все изменения — год к году):
🔺 Общая выручка +39,5%, до 27,3 млрд рублей (выше ожиданий наших аналитиков)
🔺 Выручка от онлайн-рекламы +67%, до 16,3 млрд рублей (главный сюрприз отчёта)
🔺 Средняя дневная аудитория сервисов +17%, до 76 млн пользователей
Почему рос бизнес
👆 Хорошо прибавила соцсеть ВКонтакте — основной актив компании. Средняя дневная аудитория увеличилась на 11%, выручка — на 49%.
🌐 VK купила платформу Дзен в сентябре 2022 года.
👩🎓 Спрос на образовательные сервисы остаётся высоким, выручка сегмента +21%, до 3,4 млрд рублей. В феврале VK присоединила крупнейшую онлайн-платформу для школьников Учи.ру (1 млн новых активных учеников за квартал).
☁️ Технологии для бизнеса (VK Cloud и HR-сервисы) обогнали остальные сегменты по темпам роста. Выручка +55%, до 1,1 млрд рублей.
В конце 2022 года VK серьёзно вложилась в развитие, инвестировав в голосовые технологии, VK Play и магазин приложений RuStore (его скачали больше 10 млн пользователей). Поэтому в IV квартале 2022 года упала скорректированная маржа EBITDA 👇 Наши эксперты ожидали, что рентабельность в I квартале 2023 года будет снижаться дальше (так ли это, компания не сообщила). А ещё VK планирует строить собственные центры обработки данных в Москве и Санкт-Петербурге. По оценкам экспертов рынка, на это может уйти 20–40 млрд рублей 💵
Сегодня VK не раскрыла показатели EBITDA, денежного потока и балансовых статей 🙊 Это может насторожить частных инвесторов, считают аналитики Альфа-Банка. Однако пока после публикации отчёта котировки ИТ-компании прибавляют 4% 📈 По мнению экспертов, дальнейшему росту может помочь смена юрисдикции и потенциальные сделки слияния и поглощения.
@alfa_investments
🇷🇺 В пятницу российский рынок акций снизился, в основном инвесторы продавали голубые фишки — у их котировок больше всего потерь. При этом акции нефтяников подорожали на фоне ослабления рубля, а Сбербанк представил сильные результаты за 4 месяца и поэтому удержался от просадки.
📑 Reuters узнал о возможном ужесточении ограничений для России. Страны G7 могут усилить меры, направленные на торговлю и энергетический сектор, после саммита 19–21 мая.
🍅 С 3 по 10 мая инфляция в России была нулевой, неделей ранее рост цен составил 0,19%.
🇺🇸 На пятничных торгах в США бигтехи увели рынок акций в небольшой минус. Предварительный индекс настроения потребителей за апрель оказался хуже ожиданий, опустившись до уровня прошлогодней осени. Представителям ФРС тоже не удалось успокоить инвесторов. По их мнению, избежать рецессии можно с помощью повышения ставки, но нужно больше информации, показывающей замедление инфляции.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Центробанк опубликовал ежеквартальный доклад о будущем российской и мировой экономик
Вот на что стоит обратить внимание инвесторам 👇
📌 Прогноз по инфляции к концу года улучшился: 4,5–6,5% вместо 5–7%. Основная причина: годовой темп роста потребительских цен сильно снизился в I квартале (всё из-за высокой базы прошлого года). Ещё на снижение прогноза повлияли хороший урожай, большие товарные запасы у компаний и восстановление цепочек поставок. Всё это увеличивает предложение потребительских товаров.
📌 ЦБ серьёзно повысил прогноз по ВВП в 2023 году — теперь это рост на 0,5–2%. До этого регулятор ожидал изменений от снижения 1% до роста на 1%. Оптимизм связан с тем, что российская экономика адаптируется к ограничениям быстрее, чем ожидалось. Многие компании переориентировались на отечественные или китайские аналоги оборудования, потребительская и инвестиционная активность оставалась высокой, а безработица — низкой.
📌 Товары российского экспорта на мировом рынке по-прежнему продаются с дисконтом. Скидка останется такой же как минимум до 2025 года, считают в ЦБ. Ограничения на экспорт, импорт, технологическое и инвестиционное сотрудничество тоже сохранятся.
📌 По апрельскому прогнозу аналитиков, рубль может ослабнуть в 2025 году до 79 за доллар (прогноз приводится в докладе, собственных предсказаний курса регулятор не делает).
📌 Мировая экономика в 2023 году развивалась лучше ожиданий. Инфляция снижается, а экономическая активность улучшается. Но глобальному росту угрожают проблемы банков США и Европы: он может сильно замедлиться, предполагают в ЦБ.
Ещё несколько прогнозов на 2023 год (изменения год к году):
Средняя ключевая ставка: 7,3–8,2%
Изменение экспорта: (-5,5) – (-2,5)%
Изменение импорта: 8,5–11,5%
@alfa_investments
Сбербанк приближается к рекордной чистой прибыли по итогам года
Вот основные результаты апреля и первых 4 месяцев года (изменения — в годовом выражении), а также выводы аналитиков Альфа-Банка
❇️ Корпоративный кредитный портфель = 20 трлн рублей (+6,4%), розничный = 12,9 трлн рублей (+6,8%). Качество кредитного портфеля по-прежнему высокое.
❇️ Корпоративные депозиты = 9,2 трлн руб (+5,6%), вклады физических лиц = 18,8 трлн рублей (+ 2,4%).
❇️ Чистый процентный доход в апреле вырос на 71% благодаря благоприятным процентным ставкам и уменьшению валютных рисков.
❇️ Комиссионные доходы в апреле прибавили 13%, несмотря на высокую прошлогоднюю базу для сравнения.
❇️ Операционные расходы были на 23% выше, чем в апреле 2022 года (тогда банк серьёзно оптимизировал затраты).
👉 В итоге чистая прибыль за апрель сократилась на 4% по сравнению с мартом и составила 121 млрд рублей. Чистая прибыль за 4 месяца — 471 млрд рублей.
Вероятно, в 2023 году чистая прибыль превысит 1,4 трлн рублей, считают эксперты. По крайней мере пока банк чётко идёт к этой цели. Тогда инвесторов ждут щедрые дивиденды — 30 рублей на акцию с доходностью около 13%.
Сейчас акции Сбербанка торгуются всё ещё ниже исторических средних уровней по оценочным мультипликаторам. Однако результаты за I квартал по международным стандартам отчётности (ждём 18 мая) и потенциальное реинвестирование дивидендов за 2022 год поддержат котировки, отмечают аналитики.
@alfa_investments
В апреле у частных инвесторов на Мосбирже появился новый любимчик. Акции Полюса сменили бумаги Северстали в списке 10 самых популярных
⭐️ Ставка на золотодобытчика вполне оправдана, потому что цены на драгоценный металл остаются высокими, считает руководитель направления анализа финансовых рынков Альфа-Инвестиций Антон Покатович. Он ожидает, что в этом году золотые цены продолжат расти к $2100–2200 за тройскую унцию. А значит, акции Полюса останутся хорошим объектом инвестиций 👍 Тем более, что сегодня Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды — 436,79 рублей на акцию 💸
🔝 Тройка лидеров народного портфеля в апреле осталась прежней. А Сбербанк и Лукойл из-за дивидендов инвесторы стали выбирать немного чаще. Однако доля Сбербанка выросла не так сильно, как в марте (+0,8 п.п. против почти 4 п.п.) — возможно, из-за ожиданий дивидендного гэпа 🟢 Котировки Сбербанка вчера, в первый день торгов без дивидендов, проваливались почти на 9%. Но уже сегодня гэп закрылся почти на 80%. Инвесторы ждут очень высоких выплат за 2023 год, поэтому цена акций банка будет расти и дальше, к 300 рублям, ожидают наши аналитики 👆
🔹Газпром слегка сдал позиции (-0,4 п.п.), но остался на 2 месте. Возможно, в мае Сбербанк побьёт исторический рекорд газовой компании по доле в народном портфеле (35%).
🤓 Яндекс немного прибавил в топ-10. Но клиенты Альфа-Инвестиций продолжают сомневаться насчёт разделения его бизнеса и в ИТ-сегменте предпочитают более стабильную дивидендную компанию — МТС 🔴
🛢Роснефть отступила в народном портфеле с 6 на 7 место. Но в топе по рынку, как и у клиентов Альфа-Инвестиций, нефтяник всё равно остаётся. И не зря: компания, насколько это возможно, защищена от ограничений против России, потому что масштабно разворачивает бизнес на Восток ➡️
#народныйпортфель
@alfa_investments
У Полиметалла растёт выручка и меняется «прописка». Что дальше?
Золотодобытчик сменит юрисдикцию с острова Джерси на Казахстан 🇰🇿 30 мая за это предстоит проголосовать акционерам. По планам менеджмента, процедура завершится 17 июля. Затем компания сможет рассмотреть вопрос о дивидендах 💸 Благодаря этому котировки Полиметалла на российском рынке в моменте могут ещё прибавить, считают аналитики Альфа-Банка 📈
А ещë вчера Полиметалл поделился производственными результатами за I квартал (показатели по сравнению с I кварталом прошлого года):
🔻производство золотого эквивалента -5%, до 345 тыс. унций
🔺выручка +19%, до $733 млн. Она увеличилась за счёт того, что компания реализовывала накопленные запасы на фоне роста стоимости золота.
На новостях котировки Полиметалла на Мосбирже вчера росли почти на 8% (сегодня +2,6%) 🔝
По мнению наших аналитиков, золото может ещё подорожать 🌟 Из-за надвигающейся рецессии и ужесточения мировыми ЦБ монетарной политики сейчас инвесторы предпочитают безопасные активы. Поэтому спрос на драгоценный металл растёт, а за ним и цены. Среди постоянных покупателей физического золота — Центробанки. К ним добавятся ещё потребители из Китая по мере восстановления местной экономики после ковидных ограничений 🇨🇳
@alfa_investments
Дивиденды — вот главное слово про Лукойл 💰
Его акции в течение года могут подорожать на 15%, до 5375 рублей, ожидают аналитики Альфа-Банка 📈Это 2 нефтяник в сериале из 8 компаний, подходящих для инвестиций во II квартале. Другие идеи — по тегу #стратегия
А вот основные аргументы в пользу Лукойла 👇
💸 Хотя нефтяник не раскрыл отчётность по международным стандартам, дивиденды сказали сами за себя: Совет директоров рекомендовал выплатить за 2022 год 438 рублей на акцию. Окончательное решение примут акционеры на собрании 25–26 мая. Чтобы получить выплаты, бумаги нужно купить до 1 июня включительно 🗓 Общая сумма с учётом промежуточных дивидендов за 9 месяцев составит 694 рубля на акцию. Это даёт доходность к текущим котировкам около 15%. Для сравнения: за 2021 год выплата составила 537 рублей на акцию, доходность — 11,6%.
Дивидендная доходность акций Лукойла — одна из самых высоких в нефтяном секторе России, даже выше, чем у Роснефти.
🏭 Недавно Лукойл сообщил, что закрыл сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода в Сицилии. Его стоимость оценивается в €1,5 млрд. Инвесторы надеются, что часть денег может пойти на выплаты акционерам, и покупают бумаги. В результате они дорожают.
📈 На стоимость акций влияют не только дивиденды. Котировки могут пойти вверх, если:
▪︎ компания снова начнёт публиковать отчётность;
▪︎ цены на нефть во 2 полугодии будут расти (почему мы в это верим, разбирали в серии про Роснефть).
#чтокупить
@alfa_investments
Сбербанк с начала года тащит вверх российский рынок, а сегодня котировки провалились на 9%. Сказка закончилась?
Всё в порядке. Это дивидендный гэп. Такое «техническое» событие случается, когда компания сформировала список акционеров, с которыми поделится прибылью. Обычно сразу после акции стоят дешевле на размер выплат 🔻
Сбербанк закрыл реестр 8 мая. Инвесторы получат от банка 25 рублей на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Примерно таким же оказался дивидендный гэп (22 рубля) 🔍
У акций Сбербанка большая доля в индексе Мосбиржи. Поэтому за ними сегодня утром шёл вниз весь российский рынок (-2% на открытии торгов по индексу Мосбиржи). Сейчас потери почти компенсированы (-0,06%) 📊
Можно ли заработать на гэпе? Пробовать не стоит — шорты могут привести к убыткам. Лучше придерживаться долгосрочной стратегии. Аналитики Альфа-Инвестиций по-прежнему верят в Сбербанк и предполагают, что дивидендный гэп закроется быстро. Если не будет неожиданных негативных факторов, банк продолжит наращивать чистую прибыль, а его котировки вернутся к 240 рублям до конца мая, а за 2 полугодие дойдут до 300 рублей 👌
@alfa_investments
Adidas закончил I квартал с убытком €30 млн против прибыли €490 млн годом ранее. Всё из-за «развода» с Канье Уэстом 💔
В пятницу компания отчиталась о квартальных результатах. Они оказались лучше ожиданий аналитиков, но Adidas уже прогнозирует годовой убыток — впервые за 30 с лишним лет 📉
Компания теряет деньги из-за разрыва партнёрства с брендом Yeezy Канье Уэста, за квартал потери достигли €400 млн 💶 «Развод» случился в октябре прошлого года из-за высказываний рэпера (надо сказать, что после этого с ним перестали сотрудничать и другие бренды и даже банки) 🚫
А пока мы наблюдаем, как справится Adidas, предлагаем вспомнить историю немецкого спортивного гиганта. Фильм «Дуэль братьев. История Adidas и Puma» рассказывает о небольшой обувной мануфактуре Адольфа и Рудольфа Дасслеров 👬 Один брат разрабатывает дизайн бутс, а второй — специалист по коммерческой части. Но потом братья ссорятся, делят бизнес и превращаются в конкурентов 😎
Фильм будет интересен тем, кто любит бизнес-истории. И заставит задуматься тех, кто решил начать семейное дело 👨👩👧👦
#планнавыходные
@alfa_investments
В США развернулась битва за госдолг. Да, опять
Вообще «потолок» американского госдолга поднимают ежегодно, и все к этому привыкли. Но сейчас дебаты в Конгрессе, кажется, зашли в тупик. До возможного дефолта осталось чуть меньше месяца — 1 июня страна может превысить лимит, и тогда проблемы ждут всю мировую экономику 🙀
Похожая история случилась в 2011 году. Это привело к снижению кредитного рейтинга США с уровня ААА до АА и серьёзной просадке рынка акций. Тогда всё закончилось хорошо. Но теперь и политика ФРС, и уровень госдолга другие.
Аналитики А-Клуба считают, что в худшем сценарии ситуация может обернуться «идеальным штормом» 🌪️ Однако решение проблемы есть. Оно одновременно простое (экономически) и сложное (политически). США нужно допустить, чтобы инфляция была выше более длительный период. Это приведёт к снижению реальной стоимости долга. Альтернатива — экстренные госрасходы, которые как в пандемию профинансирует ФРС. Побочные эффекты таких решений: обесценение доллара и ещё более высокая инфляция в течение нескольких кварталов 😕
Ну и что?
Что бы ни решили в США, инвесторам стоит подготовиться к дате икс. Эксперты советуют переориентировать портфель на реальные активы, например, акции нефтяников, золото или юань 💼
Китайская валюта сейчас всё более привлекательна — сказываются нормализация экономических процессов в стране и изменение структуры внешнеторговых расчётов. Для сравнения: в 2010 году доля юаня в глобальных операциях была почти нулевой, в 2023 году — уже 48%. А вот доллар теряет позиции: 47% против 83%. При этом всё больше торговых партнёров КНР предпочитают юань или собственные валюты 🧧
@alfa_investments
Роснефть: можно добавить в портфель во II квартале
Акции нефтяника в течение года могут подорожать до 435 рублей, считают аналитики Альфа-Банка. Роснефть стала 5 из 8 отобранных ими компаний, чьи бумаги могут быть интересны для инвестиций во II квартале. Другие идеи ищите по тегу #стратегия
Мы верили в Роснефть, даже когда начало действовать эмбарго на поставки российской нефти и увеличились налоги для отрасли. Перспективы госкомпании по-прежнему хорошие. Вот почему 👇
Цены на нефть во 2 полугодии будут расти
Этому помогут 2 фактора:
🇨🇳 восстановление экономики Китая — одного из крупнейших потребителей нефти. ВВП страны ускорил рост: +4,5% год к году в I квартале этого года после +3,9% в IV квартале прошлого года.
🛢 сокращение добычи некоторыми странами ОПЕК+ на 1,65 млн баррелей в сутки. Эта мера действует с мая до конца года.
При таких условиях скидка на российскую нефть снижается, а объёмы поставок остаются высокими 📈
Роснефть, вероятно, сумеет перевести все поставки на Восток
До февраля 2022 года 35% экспорта нефтяника уже приходилось на восточное направление. Благодаря налаженным отношениям с Азией перейти на новые рынки сбыта после западных ограничений легче. Компания договорилась с Индией об увеличении поставок и с Монголией — о расширении сотрудничества 🤝
Планируется, что в 2024 году первая нефть с крупнейшего проекта Роснефти Восток Ойл попадёт на рынок. Проект предполагает добычу нефти на севере Красноярского края и её поставки по Северному морскому пути в Азию 🚢 Если планы сбудутся, стоимость компании увеличится.
Дивиденды поддержат котировки
Роснефть выплатила 20,39 рубля на акцию за 1 полугодие 2022 года (доходность — около 5,5%) и может ещё порадовать инвесторов. По прогнозу аналитиков Альфа-Банка, в конце мая нефтяник объявит дивиденды за 2022 год: 23,63 рубля на акцию, что даст общую доходность за год 11,5% 💸
#чтокупить
@alfa_investments
Инсайды Ozon: какие цели ставит менеджмент
Финансовый директор компании Игорь Герасимов поделился планами на 2023 год. Публикуем его основные заявления и комментарии аналитиков Альфа-Банка
О результатах
В Ozon рассчитывают, что GMV (совокупная стоимость проданных товаров) увеличится на 60% или более к результату 2022 года, что будет лучше всего рынка онлайн-торговли (прогноз DataInsight на этот год: +30%) 👆
По мнению наших аналитиков, GMV в 2023 году превысит 1,3 трлн рублей, а доля рынка может вырасти с прошлогодних 14,5% до 18% 📈
EBITDA будет близка к нулю по итогам текущего года, а квартальная динамика может меняться от отрицательной до положительной 📊
В фокусе менеджмента — показатели денежного потока. Ожидается, что операционный денежный поток окажется положительным, чистый — околонулевым 💰
О конкурентах
Ретейлер стремится войти в число лидеров по товарообороту (онлайн + оффлайн) на российском рынке в ближайшие 3–4 года. В компании считают, что Яндекс.Маркет не представляет сильной угрозы с учётом разницы в масштабах (в 2,6 раза по GMV, по расчётам экспертов), Сбербанк преуспел не во всех сегментах, а вот Wildberries нужно догонять. От Wildberries Ozon пока отстаёт в 1,7–1,8 раз, по оценкам аналитиков 🏃
О стратегии
Менеджмент доволен маржинальностью платёжного бизнеса и планирует дальше развивать финтех. Ozon сосредоточится на традиционных банковских продуктах для населения, а также малого и среднего бизнеса. В компании верят в успех благодаря широкой базе лояльных клиентов и сильному бренду 💳
Ретейлер пока не предпринимает конкретных шагов по перерегистрации бизнеса с Кипра, так как это не влияет на ведение бизнеса в России и соседних странах.
@alfa_investments
«Будет!»
Этого заявления основного акционера АФК «Система» Владимира Евтушенкова про дивиденды оказалось достаточно, размер выплат он не уточнил. Акции корпорации на сегодняшних торгах резко подорожали чуть больше, чем на 4% 🚀 Сейчас котировки скорректировались — бумаги стоят около 15,3 рублей (-0,9%).
Вчера приятными новостями поделились Соллерс и ТГК-14 🤑
Совет директоров автомобилестроительной компании впервые за много лет рекомендовал дивиденды — 45,39 рублей на акцию за 2022 год. Доходность при текущих котировках — 10,1%. Чтобы получить 👛, бумаги Соллерса нужно купить до 6 июля включительно.
Энергетик тоже объявил дивиденды за 2022 год 💸 Инвесторы могут получить от ТГК-14 0,000494 рублей на акцию, если добавят бумаги в портфель не позднее 14 июня. Доходность — 9,4%.
Рекомендации Советов директоров обеих компаний ещё предстоит утвердить акционерам на общих собраниях.
@alfa_investments
Российская валюта укрепляет позиции
В пятницу курсы доллара и евро резко опустились более чем на 1 рубль, до минимумов с начала апреля 🔍 Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова связывает это с решением ЦБ сохранить ключевую ставку на прежних 7,5% — инвесторы считали сигналы регулятора как достаточно жёсткие. К этому добавилось завершение налогового периода, которое пришлось как раз на 28 апреля.
2 и 3 мая динамика похожая. Так, сегодня торги снова начались с укрепления рубля: курс доллара снижался до 78,3 рублей, евро — до 87 рублей. Сейчас доллар стоит около 79,3 рублей, евро — 87,6 рублей 👀
По мнению Орловой, в мае–июне курс закрепится около 80 рублей за доллар. Ситуация с евро будет аналогична американской валюте. Однако общий контекст всё ещё непростой, ведь риски новых западных ограничений по-прежнему на повестке дня, поэтому предсказывать динамику курса довольно сложно 📊
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Банка выбрали 8 компаний, чьи акции могут подойти для портфеля во II квартале. Все идеи собираем под тегом #стратегия
🟥 Сегодня 4 серия о том, почему стоит присмотреться к Группе Позитив (бренд — Positive Technologies)
Один из лидеров российского рынка кибербезопасности улучшил свои позиции в 2022 году, когда иностранные конкуренты ушли, а количество хакерских атак выросло. Positive Technologies почти удвоила выручку (13,8 млрд рублей) 💪 Компания продавала больше лицензий на свои продукты, на расходы это не влияло и привело к росту маржинальности бизнеса на 50% по итогам года.
В 2023 году Positive Technologies снова рассчитывает удвоить выручку. Есть 3 причины, почему план может стать реальностью 👇
🛡️ Российские компании всё реже пользуются продуктами зарубежных вендоров для обеспечения информационной безопасности. А госорганам и некоторым другим организациям к 2025 году нужно обязательно перейти на отечественный софт.
🤺 Positive Technologies успешно борется с киберугрозами. Флагманские решения MaxPatrol SIEM, Max Patrol 8, PTAF, Maxpatrol VM и PT NAD лидируют в своих нишах и вместе составляют 80% отгрузок (передача прав на использование лицензионного продукта или заключение контракта на услуги). Также у клиентов востребованы новые продукты, например, VM, XDR или BlackBox. По данным компании, в 2022 году кибератак стало больше на 21%, в этом году их количество увеличивается.
🤝 Защитники от киберугроз рассчитывают на поддержку государства. Есть инициативы по замещению иностранного софта и оборудования на отечественное для многих российских компаний. Ещё могут улучшиться налоговые, кредитные и другие условия для бизнеса.
Вместе с воплощением планов будут дорожать бумаги Positive Technologies. Дивиденды дополнят доходность инвесторов. Первая часть выплат за 2022 год составила 37,87 рублей на акцию. Вторая часть — 18,94 рублей — рекомендована Советом директоров, итоговое решение ждём 11 мая.
#чтокупить
@alfa_investments