118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
👆 Понедельник стал лучшим в этом году днём для российского рынка акций — индекс Мосбиржи не поднимался так высоко с апреля 2022 года. Бумаги TCS Group прибавили 6,2% после публикации результатов за I квартал: чистая прибыль выросла на 58% по сравнению с IV кварталом. Наши эксперты не уверены, что рост дальше будет стабильным, а дивиденды банк не платит с ноября 2021 года. Акции Полюса подорожали на 5,6% — вероятно, инвесторы ждут роста доходов золотодобытчика параллельно с ослаблением рубля. Лукойл прибавил 4,5% перед 1 июня, последним днём для покупки акций нефтяника под дивиденды. Поддерживать рынок ещё какое-то время будет реинвестирование полученных дивидендов, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
💸 Утром Роснефть порадовала долгожданной рекомендацией по дивидендам. Инвесторы могут рассчитывать на 17,97 рублей на акцию по итогам 2022 года. Котировки нефтяника на старте торгов просели на 0,4%.
🛒 Потребительская активность в России почти вернулась на докризисный уровень, считают в ЦБ (там оценивали цифры по необеспеченному кредитованию и автокредитам). В финансовом секторе от этого выиграет в первую очередь Сбербанк, считают наши аналитики.
🇺🇸 Вчера в США торгов не было, сегодня утром фьючерсы на индекс S&P 500 прибавляют 0,35%. К открытию торгов американский рынок может ещё подрасти, так как в выходные соглашение по потолку госдолга было наконец-то достигнуто.
🛍 Сегодня инвесторы ждут майский индекс доверия потребителей США от Conference Board. Аналитики прогнозируют снижение до 99 пунктов — худшего показателя с лета прошлого года.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Начали неделю с рекорда — индекс Мосбиржи забрался выше 2700 пунктов впервые с апреля прошлого года
⛽ В лидерах роста — нефтяники. Инвесторы покупают акции Лукойла (+3,7%), чтобы успеть получить дивиденды. Также высокий спрос на бумаги Роснефти (+1,4%), которая вот-вот должна объявить рекомендацию по выплатам за 2022 год.
🏢 Котировки Самолёта (+8,2%) подскочили после того, как Совет директоров одобрил выкуп с биржи собственных акций. Девелопер потратит на это 10 млрд рублей. Менеджмент отметил, что «динамика цены акций не отражает кратный рост бизнеса за последние несколько лет». За 4 года строительная группа увеличила бизнес в несколько раз, сейчас у неё крупнейший земельный банк в стране и амбициозные планы развития.
🚢 Акции Совкомфлота дорожают на 7,5%. Участники рынка оценили финансовые результаты за I квартал. В годовом выражении выручка увеличилась на 58,4%, а EBITDA — на 136,8%. Компания подтвердила, что будет распределять на дивиденды половину скорректированной прибыли по международным стандартам отчётности.
🏦 А вот ВТБ сегодня огорчил инвесторов — котировки опустились на 0,5%. Наблюдательный совет рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год, так как банк получил рекордные убытки. Однако в I квартале чистая прибыль составила уже 146,7 млрд рублей, а во II квартале тоже может превысить 100 млрд рублей, предполагают в ВТБ.
💡 В аутсайдерах ещё Интер РАО (-4,7%). Энергетик закрыл реестр акционеров на получение дивидендов, поэтому просадка котировок сегодня техническая.
@alfa_investments
🌱В пятницу индекс Мосбиржи обновил максимум с апреля 2022 года. Сбербанк закрыл дивидендный гэп: инвесторы ждут высокой прибыли в текущем году. Акционеры банка постепенно получают выплаты в общей сумме 565 млрд рублей, часть они реинвестируют. Акции Лукойла дорожали после того, как акционеры компании утвердили дивиденды за 2022 год. ФосАгро в пятницу рекомендовала квартальные дивиденды выше ожиданий аналитиков: 264 рубля на акцию. Инвесторы отнеслись к этому сдержанно — акции компании прибавили 1,06%.
🛢 Цены на нефть растут в ожидании июньского заседания ОПЕК+. Серьёзных изменений в уровне добычи не будет, считают аналитики Альфа-Капитала. С последнего заседания в апреле баланс спроса и предложения не изменился. Но страны ОПЕК+ уже сокращают добычу нефти на 2 млн баррелей в сутки до конца года, поэтому цены во 2 полугодии могут ещё подрасти.
🗽 В США на торгах в пятницу дорожали акции всех секторов во главе с технологическим. Инвесторы взбодрились, потому что началось продвижение в вопросе по потолку госдолга страны, а возможный дефолт перенесли с 1 на 5 июня. В выходные соглашение наконец-то было достигнуто, и это может снова поддержать американский рынок завтра (сегодня местные биржи не работают). Законопроект ещё должен пройти голосование в Конгрессе, и тогда ограничение на размер госдолга отодвинется до 2025 года. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, напряжение на финансовых рынках США спадёт, но ключевые проблемы — замедление роста экономики и агрессивная монетарная политика ФРС — сохраняются.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
А вот и правильные ответы! Картинки — от нейросети Midjourney
😻 Яша — конечно, так зовут многих рыжих котов, но инвесторы ласково называют этим именем Яндекс.
👩🦰 Рая — Интер РАО. Трейдеры вообще любят женские имена. Галей они называют компанию Ричарда Брэнсона Virgin Galactic, а Зиной — фармацевтическую корпорацию Zynerba.
🪴 Лук и лучок вызывает непреодолимые ассоциации с агробизнесом, но на самом деле это Лукойл.
🌱 Газик, газон — конечно, Газпром. Возможно, выбор ласкового варианта «газик» или строгого «газон» зависит от того, радует ли компания акционеров дивидендами. Пока всё-таки газон 🙁
🌐 Байда — китайская ИТ-компания Baidu, которой принадлежит одноимённый поисковик (крупнейший среди местных поисковых систем). У китайцев байда, а у нас Яша.
🐍 Мамба уже выходит из употребления, потому что слово образовано от прежнего названия Московской биржи — ММВБ. Но старожилы рынка помнят.
🐷 Свин — это акции американской нефтегазовой компании Southwestern Energy. Всё из-за тикера SWN.
🎄 Гамак — это не производитель товаров для дома и сада, как могло бы показаться, а ГМК Норникель.
👨🦰 Федя — американская логистическая компания FedEx.
@alfa_investments
Аналитики Уолл-стрит предсказывали, что средняя прибыль на акцию американских компаний в I квартале снизится на 6,7%. По факту она сократилась всего на 1,9%
Из индекса S&P 500 отчитались уже 94% корпораций, у 77% из них прибыль на акцию лучше прогноза, отметили эксперты А-Клуба 👌
Инвесторы реагировали довольно не типично. Котировки почти не росли при публикации результатов выше ожиданий, зато падали сильнее обычного — если показатели были слабее 🔽
Слово «инфляция» в комментариях по итогам I квартала звучало реже, чем во II и IV квартале прошлого года. На проблему роста потребительских цен указывал менеджмент 278 компаний, ранее — 416 и 352. Более насущную проблему — рецессию — упоминали 107 раз после 238 и 147 👀
Но всё-таки экономические проблемы очень беспокоят бизнес. В А-Клубе это объясняют тем, что маржинальность чистой прибыли уменьшается 😕 По мнению экспертов, текущие экономические условия, прежде всего кредитные, будут и дальше негативно сказываться на маржинальности компаний, что в итоге приведёт к дальнейшему снижению прибыли на акцию. А тогда просядет и рынок акций США 📉
@alfa_investments
8,6 млн человек инвестировали в ПИФы в I квартале, сообщил ЦБ. Это на 8,6% больше, чем в конце прошлого года
Скорее всего, россияне рассматривают фонды как альтернативу инвестициям в ценные бумаги напрямую. Это может быть актуально, когда растёт волатильность фондового рынка, считают аналитики Альфа-Банка. Всё-таки в ПИФах риски распределены между несколькими активами, которые подобрал профессиональный управляющий 🤵
Ещё одна причина, почему частные инвесторы больше интересуются ПИФами, — склонность к сбережениям. В марте снова выросла доля граждан, которые откладывают свободные деньги, а не тратят их на дорогие покупки (теперь таких 57,3%) 📱
Аналитики Альфа-Капитала выбрали 6 самых популярных открытых и биржевых фондов в I квартале 👇
💼 БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции» состоит из бумаг МТС, Сбербанка, X5 Group, Роснефти, Лукойла и других акций с хорошим потенциалом роста.
💵 ОПИФ «Альфа-Капитал Денежный поток» предполагает ежеквартальный доход за счёт дивидендов и купонов. Стратегия меняется в зависимости от ситуации
🕹 БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» вкладывается в государственные и надёжные корпоративные облигации. Например, ВТБ, Группы компаний «Пионер», ООО «РВК-Инвест».
🛢 ОПИФ «Альфа-Капитал Ресурсы» собрал бумаги перспективных нефтегазовых компаний, нефтехимиков и металлургов: Роснефти, Газпром нефти, ММК, НЛМК, Лукойла, Сургутнефтегаза и других.
🔁 БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок» предназначен для инвестирования в консервативные инструменты денежного рынка (обратное РЕПО) на короткий срок.
💎 ОПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции» включает российские голубые фишки. Здесь можно заработать не только на подорожании бумаги, но и на дивидендах.
@alfa_investments
Ozon порадовал инвесторов результатами I квартала. И финансовые, и операционные показатели на высоте. Но гарантий устойчивого роста EBITDA нет
Вот как дела у онлайн-ретейлера👇
EBITDA: 8 млрд рублей 🔼
Это главный приятный сюрприз отчёта, отмечают аналитики Альфа-Банка. EBITDA не только остаётся положительной в течение года, но и удвоилась по сравнению с IV кварталом. Аналитики ожидали, что показатель снизится в квартальном выражении, тем более что менеджмент по итогам текущего года прогнозирует близкую к нулю EBITDA. Рентабельность улучшается потому, что прямые расходы, в том числе на обработку заказов и доставку, сократились (как доля товарооборота).
GMV: 303 млрд рублей 🔼
Совокупная стоимость проданных товаров (GMV) увеличилась на 71% в годовом выражении, и это тоже превзошло ожидания аналитиков. А количество заказов почти удвоилось (+93% год к году). Ozon продолжает увеличивать отрыв от Яндекса: теперь он в 2,8 раза опережает по квартальному GMV своего конкурента в e-commerce.
Выручка: 93 млрд рублей 🔼
Общая выручка Ozon выросла на 47%, но не за счёт продажи товаров — там рост выручки всего 1%. Особенно сильно — в 2,2 раза — увеличилась выручка от услуг (комиссия маркетплейса, реклама и доставка), она уже составляет 57% от общей выручки компании.
Чистая прибыль: 10,7 млрд рублей 😍
Ozon вышел на прибыль впервые в истории (годом ранее был убыток 19,1 млрд рублей). В основном это получилось благодаря разовому доходу от досрочного погашения финансовых обязательств, объяснила компания. Но рост выручки тоже сыграл роль 👌
💼 Инвесторам результаты понравились: котировки Ozon поднимались на 2,5%. Но аналитики Альфа-Банка не уверены в устойчивом подъёме акций (сегодня они уже дешевеют на 2%). Компания нацелена на быстрый рост — не менее 60% в этом году. А для этого нужны инвестиции, поэтому в будущем EBITDA ещё может становиться отрицательной 🤔
@alfa_investments
Замещающие облигации: обновляем портфель
🖍️ Коротко. У таких бумаг валютная доходность, что актуально при слабеющем рубле. Выпуск и расчёты — внутри России, так что рисков не получить доход из-за западных ограничений нет. Подробности здесь.
👀 Что на рынке. С начала года цена замещающих облигаций потеряла меньше 1%, а с 20 апреля начала расти. Ликвидность по-прежнему невысокая (около 1,5 трлн рублей в день), но выпусков стало больше. У Газпром Капитала появилось 3 бумаги в евро со сроками погашения от 1 года 11 месяцев до 4 лет 2 месяцев и доходностью 8,5–10,1%: Газпром Капитал ЗО25-2-Е, Газпром Капитал ЗО26-1-Е, Газпром Капитал ЗО27-1-ФР. А Лукойл и Совкомфлот даже успели погасить по 1 своему выпуску.
С июля 2022 года российские компании замещали свои евробонды по желанию. А теперь обязаны это сделать до 1 января 2024 года по всем выпускам с неисполненными обязательствами. Это хорошая новость: ликвидность ↑, волатильность и разница между покупкой и продажей ↓. Ключевой фактор, влияющий на цену, — изменение курса рубля. Если он слабеет, замещающие облигации дорожают.
💼 Как инвестировать. Наши аналитики предлагают ориентироваться на самые ликвидные выпуски, так как ликвидность — пока самая слабая сторона рынка.
Мы уже делились такой подборкой — в ней всё актуально. Вот что ещё стоит добавить в портфель (в скобках — доходность по итогам торгов 23 мая и срок погашения):
Газпром капитал ЗО34-1-Д (8,5%, 11 лет)
ММК ЗО-2024 (7,23%, 1 год)
Газпром капитал ЗО26-1-Е (10,1%, 2 года 10 месяцев)
Газпром капитал ЗО24-1-Е (8%, 1 год 6 месяцев)
ЛУКОЙЛ ЗО-27 (6,7% 3 года 11 месяцев)
@alfa_investments
Акции Магнита подешевели на 9% за 2 дня. Инвесторов встревожило решение Мосбиржи перевести акции ретейлера с 1 сразу на 3 уровень листинга
Что случилось?
Дело в том, что компания закрывается от миноритарных акционеров — не публикует отчётность и почти не общается с инвесторами, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Сама биржа объяснила своё решение тем, что Магнит не устранил в установленный срок нарушение по корпоративному управлению (какое, не сообщается). Сам Магнит ситуацию пока не комментировал 😷
Что будет дальше?
📍 С 25 мая акции Магнита будут считаться рискованными для частных инвесторов: чтобы купить бумаги, нужно пройти тест у брокера (ну или стать квалифицированным инвестором). Поэтому спрос на бумаги может снизиться.
📍 Акции ретейлера могут начать продавать крупные инвесторы — некоторые открытые ПИФы и пенсионные фонды. По правилам они не могут держать в портфеле бумаги из 3 котировального списка. В самом плохом варианте развития событий бумаги Магнита вообще могут исключить из индекса Мосбиржи, а это вызовет дополнительные распродажи.
📍 Участники рынка уже задумываются, не повторит ли Магнит судьбу Детского мира, который сначала тоже закрылся от инвесторов, а потом провёл делистинг своих акций. Наши эксперты считают, что такой сценарий для Магнита не самый вероятный. Но компании придётся очень постараться, чтобы восстановить доверие инвесторов.
Что делать инвесторам?
Подождать заявление компании и не принимать эмоциональных решений. Покупать акции Магнита сейчас, в надежде, что котировки быстро вернутся к росту после распродажи, — рискованная затея, предупреждают аналитики 🤓 По их мнению, более надёжные акции в потребительском секторе: X5 Group или Beluga Group.
@alfa_investments
🇷🇺 Во вторник российский рынок сначала ушёл в минус вслед за Газпромом — инвесторы распродавали его бумаги после рекомендации Совета директоров отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2022 год и слабой отчётности за 2 полугодие. Однако в итоге день закрылся в плюсе благодаря Сбербанку (+2,35%): его акции остаются привлекательными. Возможно, инвесторы ищут замену потерявшему дивиденды Газпрому.
⛽️ Нефтяники чувствовали себя лучше рынка, так как поставки энергоресурсов в Китай растут (+40% в 2023 году). Поднялись и цены на нефть — всё из-за снижения поставок из России и сигнала от ОПЕК+ о возможном сокращении добычи. Сегодня нефтяные цены могут получить ещё один импульс к росту, если еженедельные запасы сырой нефти в США окажутся ниже ожиданий.
🌳 Segezha утром сообщила о сокращении чистого убытка в I квартале 2023 года на 14% квартал к кварталу, до 3,8 млрд рублей (скоро расскажем подробнее). Также сегодня инвесторы ждут квартальные отчёты от TCS Group и Ozon.
🇺🇸 В США прошли распродажи во всех секторах, кроме энергетики. Прогресса в переговорах по госдолгу так и нет, и инвесторов это огорчает.
🔻 Один из ключевых индикаторов экономики США — индекс деловой активности в промышленности — продолжает падать. У промышленников переполнены склады и не хватает заказов. Однако в сфере услуг индекс растёт: самый высокий спрос — на отдых и путешествия. Но, по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, это недолговременный фактор после пандемии.
🔎 Сегодня ФРС опубликует протокол последнего заседания. Регулятор может рассказать больше о перспективах изменения ключевой ставки и инфляции.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Кажется, дополнительные налоги серьёзно сказались на чистой прибыли
Совет директоров Газпрома рекомендовал отказаться от итоговых выплат акционерам за 2022 год ❌ Участники рынка, конечно, надеялись хотя бы на небольшие дивиденды.
Газпром тратит на выплаты акционерам не меньше половины скорректированной чистой прибыли. За прошлый год она сократилась до 1,226 трлн рублей после 2,093 трлн рублей в 2021 году, следует из свежего отчёта компании по международным стандартам.
Получается, что для финального платежа акционерам просто нет возможностей 😕 Дело в том, что прибыль за 2 полугодие и, соответственно, дивидендная база, снизились из-за дополнительного налога на добычу полезных ископаемых. К тому же Газпром почти лишился доходов от европейских поставок.
@alfa_investments
Positive Technologies пообещала быстро расти в 2023 году 🌱
Менеджмент одного из лидеров российского рынка кибербезопасности поделился прогнозами на этот год (все сравнения — в годовом выражении) 👇
📍 Отгрузки (передача клиенту права на использование продукта или заключённый контракт) достигнут от 25 млрд рублей (реалистичная цель) до 30 млрд рублей (амбициозная цель). Это означает рост на 72–107%. Для этого компании придётся нарастить клиентскую базу на 20%. Действующие клиенты будут покупать больше продуктов и чаще продлевать подписки, рассчитывает менеджмент 🤞
📍 Positive Technologies представит 5 или более новых продуктов после 3 в 2022 году. В планах — релиз PT NGFW (это встроенная платформа сетевой безопасности, межсетевой экран нового поколения). В России есть пробел в использовании этой технологии, поэтому в компании планируют занять нишу и стать лидером рынка объёмом 110 млрд рублей в год 👨💻
📍 Компания хочет развивать бизнес за пределами России — в странах Ближнего Востока, Юго-Восточной и Центральной Азии, Африки, Латинской Америки 🌍 Процесс уже пошёл, но быстрым он не будет.
💸 Дивидендная политика остаётся в силе: на выплаты акционерам отводится 50–100% от скорректированной чистой прибыли (NIC). В 2022 году она достигла 5 млрд рублей (+311%).
Акции Positive Technologies будут дорожать, считают аналитики Альфа-Банка, изучившие планы компании. Целевая цена — 2100 рублей за бумагу (+24,1% к текущим котировкам).
@alfa_investments
🌱 На российском рынке акций новая неделя началась с небольшого роста. Котировки Яндекса продолжили пятничный подъём. Участники рынка ждут, как решится вопрос о приобретении части компании группой инвесторов. Среди покупателей — ВТБ, а сделка может быть закрыта до конца года.
🏦 Также вчера в лидерах торгов была TCS Group. Бумаги подорожали на 7,84% перед выходом квартальной отчётности (ждём завтра). Инвесторы надеются на неплохие результаты.
💸 Сегодня на ход торгов может значительно повлиять решение Газпрома о дивидендах. Наши аналитики прогнозируют всего 5–7 рублей на акцию или вовсе отказ от выплаты.
🔍 Минфин пересмотрел дефицит бюджета в I квартале — показатель сократили на 314 млрд рублей, до 2,086 трлн рублей.
🧐 В США пока не решён вопрос о повышении потолка госдолга (дедлайн — 1 июня), а из-за этого на рынке акций затишье. Однако, по мнению конгрессмена Маккарти, соглашение скоро всё-таки достигнут.
🗂️ Важная макростатистика сегодня: предварительные данные индекса деловой активности в промышленности и сфере услуг за май. Они покажут ожидания бизнеса по операционным показателям и экономической ситуации в стране.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мосбиржа сегодня приятно удивила инвесторов: за I квартал чистая прибыль подскочила на 77%, до 14,3 млрд рублей
(данные по международным стандартам отчётности, изменения — год к году)
Откуда такой результат? Процентные доходы от управления счетами иностранных инвесторов оказались больше ожиданий, предполагают аналитики Альфа-Банка. К тому же площадка активно снижала расходы и повышала тарифы (это поддержало комиссионные доходы) 💰
Детали. Комиссионные доходы -6,5%, чистый процентный доход +21%. Операционные расходы сократились на 18% за счёт уменьшения трат на маркетинг и ИТ-сервисы. Биржа снизила свой прогноз по этому показателю на 2023 год: теперь +10–14% вместо +12–16% 🧮
Ну и что? С учётом текущей динамики торгов, вероятно, со II квартала комиссионные доходы компании вернутся к росту, считают наши эксперты. В то же время теперь биржа не зарабатывает на счетах зарубежных инвесторов, поэтому в ближайшие кварталы процентные доходы всё-таки снизятся. Даже если Мосбиржа получит чистую прибыль больше, чем в 2021 году, её дивидендные возможности ограничены, как и потенциал роста котировок 🧐
@alfa_investments
Великобритания запретила ввоз в страну российских алмазов, а её партнёры по G7 обещают бороться с их продажей в своих странах
Аналитики Альфа-Банка оценили последствия для Алросы и алмазный рынок в целом. Вот их основные выводы 👇
💎 Великобритания не импортирует сколько-либо значимые объёмы российских алмазов, а Индия, которая осуществляет огранку 90%+ алмазов в мире, в G7 не входит. Поэтому в целом новые ограничения картину на рынке алмазов не меняют. Но есть нюанс 🤔
💎 До сих пор все алмазы, огранённые в Индии, классифицировались как товар индийского происхождения, что позволяло легально ввозить российские камни в США. Страны G7 хотят отслеживать географическое происхождение алмазного сырья, а это может закрыть путь на рынок США и потенциально в страны G7 ❌ Но пока это только планы: методов исследования, которые позволяют определить происхождение камня, не существует. Поэтому, чтобы вычислять российские алмазы, пока придётся сохранять и передавать информацию о месте добычи на всех многочисленных этапах реализации. А это очень сложно.
💎 В целом алмазная индустрия входит в период летнего затишья, спрос на бриллианты снижается. В I квартале объёмы импорта необработанного сырья в Индию упали на 5% год к году, экспорта готовых изделий — на 3%. Цены тоже снижаются — на 17% и 11% соответственно. При этом стоимость бриллиантов меньше 0,5–3 карат была устойчивой и даже росла с начала года (+8,6% с января по апрель) 👆
💎 Алроса специализируется как раз на поставках мелкокаратного сырья. Данные о продажах конкурента Алросы — De Beers — косвенно говорят о том, что алмазы Алросы на рынке (сама компания не раскрывает статистику из-за западных ограничений). Руководство Алросы сообщает о приближении чистого долга к нулю, а это подразумевает устойчивые продажи и положительный денежный поток. Инвесторы это ценят — с начала года акции Алросы подорожали на 13,4%, в том числе на новостях о новом гендиректоре, который обещал не менять стратегию 🙎♂
@alfa_investments
Почему Сургутнефтегаз расстроил инвесторов дивидендами и что с ними будет — рассуждают аналитики Альфа-Инвестиций 👇
Привилегированные акции Сургутнефтегаза с середины мая потеряли 14%. Их владельцы обычно получают высокие дивиденды, но в этот раз Совет директоров рекомендовал скромные 0,8 руб. на акцию (доходность —2,5%) 😢
Почему Сургутнефтегаз так сделал?
Дивиденды Сургутнефтегаза зависят от переоценки его валютных накоплений (известных как кубышка). Переоценка давала около 70% выплат. На конец 2021 года в кубышке было $50 млрд. С тех пор о её судьбе ничего не известно: компания не публикует отчётность из-за западных ограничений ❌
Что случилось с кубышкой?
Версия 1 (хорошая) 🙂 Кубышка на месте, но потеряла порядка 200 млрд руб. в 2022 году из-за сильного рубля. Рубль укрепился к доллару за год на 6,4%, при этом полгода доллар стоил меньше 65 руб. Вероятно, нефтяник переложил накопления, например, в юань. Но даже если так, переоценка всё равно зависит от курса доллара (юань во многом повторяет его динамику).
Если всё дело в этом, то по итогам 2023 года есть шансы на высокие дивиденды 🙏 C начала года рубль ослаб к доллару на 14,5%, а к юаню — на 12%. Если курс останется примерно таким до конца года, кубышка Сургутнефтегаза может подрасти на 400 млрд руб.
Ещё Сургутнефтегаз мог сэкономить на выплатах, потому что готовится к крупной покупке — возможно, актива ушедшего иностранного бизнеса. Если так, то инвестиция увеличит стоимость компании 💪
Версия 2 (печальная) ☹️ Сургутнефтегаз лишился кубышки — перевёл валютные активы в рублёвые, или часть денег попала под блокировку. Если это так, нефтяник не сможет платить высокие дивиденды ещё долго. Похоже, инвесторы склоняются к этой версии: об этом говорят распродажи акций 🤔
Что делать с акциями?
Покупать акции Сургутнефтегаза сейчас рискованно, считают аналитики Альфа-Инвестиций 👆 Пока рынок ждёт ясности (т. е. отчётности) от Сургутнефтегаза, можно обратить внимание на бумаги более прозрачных нефтяников — Роснефти, Лукойла, Газпром нефти.
@alfa_investments
С 1 июля меняем налогообложение купонов по облигациям. Налог, конечно, остаётся прежним. А вот процедура станет выгоднее для клиентов Альфа-Инвестиций
У облигаций много преимуществ для инвестора, мы о них не раз писали. Но есть недостаток: налог с купонной выплаты брокеры обычно списывают сразу, и вместо 100 рублей купонного дохода на брокерский счёт попадает только 87 рублей 🤷
В общем-то, всё честно — с этого дохода налог надо платить. Но для инвестора удобнее было бы делать это по итогам года. Если год хороший, на дополнительных деньгах в портфеле можно ещё заработать. А если неудачный — по его итогам НДФЛ с купонов сократится благодаря сальдированию купонных доходов с убытками по другим ценным бумагам 🧮
Мы в Альфа-Инвестициях давно изучали возможность удерживать налог так, как лучше для клиентов. И теперь меняем порядок: с 1 июля НДФЛ с купонов будем удерживать не в момент начисления, а только при выводе средств с брокерского счёта или в конце года. Сальдирование купонных доходов и убытков по другим ценным бумагам будет автоматическим, а мы перечислим налоговой итоговую сумму НДФЛ.
Потому что мы вас ❤️
@alfa_investments
13 лет назад программист Ласло Хейниц впервые оплатил реальный товар биткоинами — 2 грибных пиццы из Papa John’s. Теперь каждый год 22 мая криптосообщество отмечает Bitcoin Pizza Day
Ласло заплатил 10 000 BTC. Тогда покупка обошлась недорого — $25, по текущему курсу это больше $264 млн 🌚
С тех пор в Bitcoin Pizza Day инвесторы и компании устраивают вечерники, конкурсы, розыгрыши, создают мемы, предлагают бонусы и NFT-коллекции. В общем, в криптокалендаре это настоящее культурное событие 🥳
Примеру Хейница следовали многие энтузиасты. Молодожёны Остин и Бекки Крейг, кажется, пошли дальше всех. Первые 90 дней супружеской жизни они не пользовались наличными и кредитной картой, а за аренду квартиры, страховку, лечение, продукты, бензин, развлечения платили биткоинами 🪙
Эксперимент был непростым, но Остин и Бекки доказали скептикам, что расплачиваться биткоинами вполне реально. Об этом их документальный фильм «Жизнь за биткоин».
Приятного просмотра!
Не забудьте пиццу 🍕
@alfa_investments
США ввели санкции против Полиметалла, это напугало инвесторов. Продавшие акции на новости получили урок: у Полиметалла, скорее всего, всё будет неплохо, ограничения не сильно повлияют
Инвесторы решили, что планы компании по перерегистрации бизнеса в Казахстане не сбудутся, и котировки просели на 17% 📉 Сейчас бумаги дорожают — золотодобытчик пояснил, что произошло на самом деле.
Кто под санкциями?
В SDN-лист попал не Polymetal International, который торгуется на бирже, а российское АО «Полиметалл» — холдинговая компания для российских активов Полиметалла, работает внутри страны. Polymetal International может продолжать работу с партнёрами из США.
Менеджмент Polymetal International подтвердил планы по смене регистрации и восстановлению акционерной стоимости. Если «переезд» в Казахстан состоится, золотодобытчик, вероятно, разделит российские и казахстанские активы, чтобы снизить риски ✂️
Чем опасны ограничения США?
Для Polymetal International фактически ничем.
Аналитики Альфа-Банка считают, что компания может успешно завершить перерегистрацию бизнеса. Операционная деятельность тоже не должна пострадать, ведь выручка 2022 года в основном пришлась на Казахстан, Россию и Азию 👌 Косвенно повлиять на продажи компании могут только отказы посредников от сотрудничества.
Что с дивидендами?
«Переезд» в Казахстан мог бы ускорить возврат к выплатам и подтолкнуть вверх котировки 💸
В 2021 году золотодобытчик заплатил промежуточные $0,45 на расписку. В начале 2022 года Совет директоров рекомендовал финальные $0,52, но затем отменил решение. К тому же накопилась прибыль за 2022 год — $440 млн. Долговая нагрузка позволяет поделиться ею (скорректированный чистый долг/EBITDA — 2,35х).
Вместе с нераспределёнными дивидендами за 2021 год и прибылью за 2022 год выплаты могут составить $0,7–1, что соответствует доходности 9–13% 🤩
Пока неопределённости больше, а инвестиции в Полиметалл рискованны. Среди золотодобытчиков можно присмотреться к Полюсу, советуют эксперты.
@alfa_investments
🇷🇺 В четверг российский рынок немного отступил. Инвесторы фиксировали прибыль в голубых фишках и продолжали продавать акции Газпрома после отказа от дивидендов за 2022 год. Поддерживал рынок Яндекс (+6%), у которого появляется всё больше ясности по разделению бизнеса. Инвесторы начали покупать бумаги после новости о возможном обмене акций (как и ожидали аналитики Альфа-Банка). Затем Яндекс официально подтвердил, что получил заявки на покупку части компании. Это вызвало новый рост котировок.
⛽️ Цены на нефть снизились: вице-премьер России Александр Новак заявил, что не ждёт новых решений от встречи ОПЕК+ 4 июня. Уже одобренные меры картеля по сокращению добычи и растущий спрос со стороны Китая помогут нефтяным ценам расти во 2 полугодии 2023 года, считают наши аналитики.
🌱 Вчера на торгах в США был лучший день за эту неделю: +0,88% по индексу S&P 500. Всё благодаря акциям бигтехов. Котировки Nvidia взлетели на 24%, а оценка компании достигла $1 трлн. Инвесторы ждут высокого спроса на процессоры для приложений с искусственным интеллектом. Интерес рынка к нему толкает акции технологических компаний вверх, отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
🇺🇸 Новостной фон был тоже позитивный. Появился прогресс в вопросе по потолку госдолга, а вторая оценка ВВП США за I квартал оказалась выше ожиданий (+1,3% против прогноза аналитиков в 1,1%).
🛍 Сегодня инвесторы ждут майский индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Показатель предсказывает траты американцев и помогает оценить спрос на товары и услуги.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Яндекс предложит инвесторам на выбор российские или зарубежные активы
ИТ-компания планирует создать международный бизнес, в который войдёт разработка технологий для беспилотных автомобилей, облачных хранилищ, машинного обучения и образовательных проектов. Акционеры смогут выбрать, акции какого подразделения — российского или зарубежного — оставят у себя, или взять наличные за свои доли, сообщил Bloomberg со ссылкой на анонимные источники 🤔
Окончательного решения пока нет. Но инвесторы такие перспективы одобряют — котировки Яндекса подскочили почти на 5% 🚀
@alfa_investments
🌱 В среду индекс Мосбиржи обновил максимум с апреля прошлого года. Роснефть прибавила 2,64%: инвесторы ждут, что компания сегодня объявит дивиденды (прогноз аналитиков Альфа-Банка — 26,23 рублей на акцию).
🏦 Продолжал расти Сбербанк (+4,07%) после отказа Газпрома от финальных выплат акционерам за 2022 год. Банковский сектор поддерживала статистика ЦБ: спрос на кредиты со стороны бизнеса и граждан в апреле снова увеличился. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что это повышает шансы Сбербанка заработать в 2023 году больше 1,4 трлн рублей чистой прибыли и выплатить дивиденды 30 рублей на акцию.
🛢 Цены на нефть вчера выросли благодаря макростатистике. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе упали сильнее всего с ноября 2022 года — на 12,5 млн баррелей (больше, чем ожидали аналитики). Вероятно, всё из-за того, что в США скоро начнётся автомобильный сезон. В течение 2023 года нефтяные цены может поддержать сокращение добычи странами ОПЕК+.
💼 Сегодня инвесторы ждут годового общего собрания акционеров Лукойла. В повестке — вопрос о дивидендах за 2022 год (438 рублей на акцию). Акции под выплаты можно купить до 1 июня включительно.
🗽 На торгах в США снова просели все секторы, кроме энергетиков. Причина: переговоры о потолке госдолга слишком затянулись. Рейтинговое агентство Fitch поставило на пересмотр рейтинг США по долгосрочным долговым обязательствам. Но надежды на то, что соглашение о потолке госдолга всё-таки будет заключено, остаются.
📈 Инфляция в США по-прежнему высокая, но ФРС уже не так уверена, что нужно дальше снижать ключевую ставку. Об этом говорится в протоколах с последнего заседания регулятора. Наши аналитики, однако, считают, что новость не означает скорого смягчении политики ФРС.
👀 Сегодня на динамику торгов может повлиять выход предварительных данных по ВВП США за I квартал. Аналитики ожидают замедления экономики до 1,1%.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Альфа-Капитал приглашает на прямой эфир про недвижимость
📆 Когда? Завтра, 25 мая, 18:00 мск
🚩 Где? В Telegram @Alfacapital_ru. Для участия нужна регистрация через @alfacapital_vebinarbot_bot
📖 О чём?
▪︎ итоги прошлого года — как справились девелоперы;
▪︎ перспективы строительной отрасли в 2023 году;
▪︎ грамотные инвестиции в недвижимость.
Специальные гости эфира — эксперты института развития рынка недвижимости ДОМ. РФ.
@alfa_investments
Финансовые результаты Segezha Group огорчили инвесторов — котировки на сегодняшних торгах теряли чуть больше 3%
Сейчас бумаги торгуются около 5,3 рублей (-2,5%).
Главное из отчёта компании по итогам I квартала
❇️ Выручка = 18,7 млрд рублей
На 10% больше, чем в предыдущем квартале, и на столько же ниже ожиданий.
❇️ OIBDA = 1,1 млрд рублей
Тоже прибавила к результату IV квартала (+9%), но недотянула до прогнозов.
В основном доходы Segezha Group просели из-за низких цен на мешочную бумагу, фанеру и клеёный брус (по сравнению с концом прошлого года они снизились на 11–34% в евро), хотя эксперты прогнозировали их восстановление в I квартале. А вот цена реализации пиломатериалов за тот же период выросла на 14%, как и предполагали аналитики.
❇️ Чистый долг = 110 млрд рублей (+ 9% квартал к кварталу)
Долговая нагрузка увеличилась до 7,9x с 4,1x в IV квартале (учитывался коэффициент чистый долг/EBITDA).
🤷 Segezha Group отказалась от дивидендов за 2022 год. Вопрос о промежуточных выплатах в текущем году менеджмент решит по результатам III квартала.
@alfa_investments
Газпром опубликовал слабые результаты за 2 полугодие 2022 года по международным стандартам
Их прокомментировали аналитики Альфа-Банка 👇
🔻 Полугодовой убыток = 1,2 трлн рублей. Это сопоставимо с разовыми отчислениями дополнительного налога на добычу полезных ископаемых. Судя по всему, именно это не позволило компании заплатить финальные дивиденды за 2022 год. По итогам года Газпром всё равно вышел в плюс с чистой прибылью 1,2 трлн рублей, что выше показателей 2019–2020 годов, но ниже базы 2021 года на 41,5%.
🔺 Долговая нагрузка во 2 полугодии выросла на 1,6 трлн рублей. В итоге долговой портфель группы достиг рекордных 5 трлн рублей, а чистый долг сравнялся с уровнем 2020 года. В то же время подушка ликвидности (запас свободных денег) сильно просела: до 1,2 трлн рублей против 2,2 трлн рублей в 1 полугодии.
🔺 При этом инвестиции будут расти: менеджмент оценивает их размер в 3,056 трлн рублей на 2023 год против 2,258 трлн рублей в 2022 году.
@alfa_investments
Заключительная серия о том, какие акции стоит добавить в портфель во II квартале
Все идеи — по тегу #стратегия. Среди них уже были Роснефть и Лукойл. А сегодня: долгожданные новости про дивиденды и ещё 3 причины для инвестиций в Газпром нефть ⛽️
🍒 Дивиденды. Совет директоров рекомендовал итоговые дивиденды за 2022 год. Инвесторам обещают 12,16 рублей на акцию (доходность — чуть больше 2%). Суммарные выплаты за прошлый год — 81,94 рубля. Чтобы получить дивиденды, акции нужно добавить в портфель до 6 июля включительно.
🔝 Премиальные сорта нефти (например, SPO, Siberian Light, Sakhalin, ARCO, Novy Port). В поставках Газпром нефти их 75%, посчитали аналитики Альфа-Капитала. Для сравнения: у Роснефти — 55%, у Лукойла — 40%, а у Татнефти вообще нет. Премиальная нефть дороже традиционной российской Urals, скидка на неё меньше. Итоговая стоимость зависит от долгосрочных контрактов, а не от биржевых торгов. Такая нефть не попадает под ценовое ограничение Запада и поставляется сразу в Азию. В итоге у Газпром нефти стабильные доходы при высоких ценах.
🌏 Независимость (почти) от ограничений. По данным за 2021 год, 44% выручки компании пришлось на экспорт (без учёта СНГ). Вероятно, доля европейских стран составила примерно четверть, то есть Газпром нефть рискует 25% доходов. При этом нефтяник наверняка уже перенаправил большинство этих поставок. Компания сообщала о начале работы на новых рынках ещё год назад и заключила долгосрочные контракты с Китаем.
📈 Дорожающая нефть. Котировки сейчас проходят нижнюю точку и с июня–июля начнут расти, прогнозируют аналитики Альфа-Банка. Основные причины: восстановление экономики Китая после ковидных ограничений и сокращение добычи некоторыми странами ОПЕК+. Сейчас скидка на Urals по сравнению с Brent ещё снизилась, а недельные поставки нефти из России сохранились на прошлогодних уровнях или превышают их.
#чтокупить
@alfa_investments
Классика от Альфа-Банка: облигации в рублях с полугодовыми купонами. Встречайте наш новый выпуск
📲 Заявки принимаем в нашем приложении для инвесторов сегодня, до 16:00 мск.
Что нужно знать о выпуске 002P-23?
📍 Номинал: 1000 рублей.
📍 Срок обращения: 2,5 года.
📍 Ориентир ставки купона: 9,55–9,7% годовых, что соответствует доходности к погашению 9,83–9,94% годовых. Купоны выплачиваются дважды в год.
📍 Кредитный рейтинг банка: ruAA+ (Эксперт РА, апрель 2023 года), АА+ (АКРА, октябрь 2022 года), прогноз — стабильный.
В I квартале чистая прибыль Альфа-Банка достигла 38 млрд рублей (данные по международным стандартам отчётности). Банк входит в список системно значимых кредитных организаций. Достаточность капитала превышает нормативы ЦБ.
Сделка, о которой хочется рассказать друзьям-инвесторам ❤️
#чтокупить
@alfa_investments
Российский поставщик ИТ-решений Softline выпускает облигации с ежеквартальными купонами и обещает доходность к погашению до 13,17% годовых. Оферта — в декабре 2025 года
📲 Заявку на участие в размещении можно подать до 15:00 мск 24 мая в нашем приложении для инвесторов.
Размещение может быть интересным, считают аналитики А-Клуба. И вот почему 👇
🖥 Российский бизнес Softline пережил трансформацию рынка ИТ-решений в 2022 году с минимальными потерями (-9% оборота, сравнение здесь и далее — год к году). И даже смог заработать рекордную прибыль — 6,5 млрд рублей (рост в 7 раз). В основном всё благодаря переоценке финансовых инструментов. Но профильный бизнес тоже внёс вклад: выручка от продажи собственных продуктов выросла более чем вдвое после ухода западных конкурентов.
🖥 Softline поддерживает переход российского бизнеса на отечественное оборудование, входит в системоообразующие ИТ-предприятия. Доля на российском рынке оборудования и облачных технологий — пока 5,4%, но это неплохо, потому что есть перспективы для роста, отмечают аналитики. Тем более что конкуренция в этом сегменте снизилась, а сам он будет расти, по прогнозу Softline, на 17–18% в год. Менеджмент планирует, что к 2025 году оборот продаж компании вырастет вдвое, до 140 млрд рублей.
⚠️ Есть и риски. Softline всё-таки пострадал от потери стратегического партнёра Microsoft. На продажи его продуктов в 2022 году приходилось 23% выручки. С другой стороны, если западные вендоры вернутся, конкуренция на внутреннем рынке усилится, и Softline придётся тяжелее.
Надо брать облигации?
Они вполне могут пригодиться в портфеле, но в небольшом количестве — до 5%, считают эксперты.
#чтокупить
@alfa_investments
МТС подвела финансовые итоги I квартала — всё почти так, как предсказывали аналитики
💰 Общая выручка увеличилась на 5,8% (здесь и далее — по сравнению с I кварталом 2022 года) и составила 139,6 млрд рублей. Больше всего доходов компания получила от услуг связи, банковского бизнеса и рекламного направления.
📞 На услугах связи МТС заработала 104 млрд рублей (+3,6%). Абонентов стало немного меньше. Однако количество пользователей ТВ-сервисов и цифровой экосистемы увеличилось.
💳 В МТС Банке темп роста кредитного портфеля и доля проблемных активов почти не изменились. При этом стоимость риска в рознице незначительно прибавила. В целом рост выручки банковского сегмента немного замедлился по сравнению с предыдущим кварталом.
📱 Продажи оборудования и аксессуаров всё ещё падают (-23%).
🌟 Рекламное направление принесло 7,3 млрд рублей доходов (+39%), и это главный сюрприз отчёта. Всё благодаря росту клиентской базы, а также продвижению новых услуг и технологий.
👌 Уровень долговой нагрузки такой же, как в IV квартале 2022 года. А вот капитальные затраты меньше, чем в I кварталах 2021 и 2022 годов.
🅰️ Квартальные результаты МТС хорошие, подтверждают устойчивость бизнеса, но вряд ли сильно повлияют на котировки, отмечают наши аналитики. Важнее — дивиденды. По мнению экспертов, до закрытия реестра на выплаты бумаги компании будут торговаться около 300 рублей, затем последует традиционная распродажа. За 2022 год МТС пообещала 34,29 рубля на акцию (доходность — 11,13%). Чтобы получить выплаты, бумаги нужно купить до 27 июня включительно.
От утверждения новой дивидендной политики компания воздержалась. Промежуточных дивидендов за 2023 год до конца года, скорее всего, не будет, а значит, и перспективы роста котировок пока под вопросом.
@alfa_investments
🇷🇺 В пятницу индекс Мосбиржи немного отступил. Акции Полиметалла и Полюса подешевели, так как они вместе с некоторыми другими компаниями горнодобывающей, технологической и металлургической отраслей России попали под новые ограничения США. Также в пятницу антироссийские меры ввели Великобритания и Австралия.
📈 Некоторые голубые фишки на пятничной сессии торговались лучше рынка. Так, Совет директоров Яндекса (+9,37%) обсудит состав покупателей и сумму сделки на покупку не менее 51% акций компании. Сегодня утром котировки Яндекса прибавляют ещё 5%.
👀 На этой неделе инвесторы ждут, какое решение по дивидендам примет Газпром. Наши аналитики прогнозируют всего 5–7 рублей на акцию или вовсе отказ от выплаты.
🇺🇸 В США всё ещё идут переговоры республиканцев и демократов о потолке госдолга, сегодня новый раунд. Кроме этого, участников фондового рынка беспокоит высокая инфляция в стране. Однако, по мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, из-за сложностей в банковском секторе ставку, возможно, не придётся повышать так сильно, как ожидалось ранее. Несмотря на опасения инвесторов, по итогам недели фондовые индексы США в основном выросли, в лидерах — технологические компании.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments