118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
VK опубликовала слабые результаты за IV квартал 2022 года
Выручка составила 31,7 млрд рублей и совпала с ожиданиями экспертов. А вот EBITDA оказалась ниже прогноза на 22% 😕 Виноваты инвестиции в продукты, сервисы и контент. Скорее всего, компания продолжит вкладываться в них и в первом полугодии текущего года, поэтому аналитики могут в будущем скорректировать вниз прогнозы по EBITDA.
Подробнее о выручке в отдельных бизнесах
(все изменения — по сравнению с IV кварталом 2021 года)
🔖 Онлайн-реклама +41%, до 19,3 млрд рублей
📱 Социальные сети и контентные сервисы +30%, до 24 млрд рублей
Высокая динамика у всех основных проектов: ВКонтакте, Дзен и Новости. При этом рентабельность EBITDA этого сегмента снизилась на 15% из-за масштабных продуктовых запусков и обновлений.
🎓 Образование -33%, до 3,2 млрд рублей
EBITDA -74%, до 0,2 млрд рублей
Результаты этого сегмента получились значительное хуже, чем предполагали аналитики. Спрос на образовательные услуги оказался очень низким.
🤝 Технологии для бизнеса — выручка подскочила в 2,4 раза, до 2,8 млрд рублей
(теперь этот сегмент объединяет все B2B-сервисы)
🌟 Новые бизнес-направления -9%, до 2,1 млрд рублей
(включает Юлу, VK Play, RuStore и другое)
VK по-прежнему инвестировала в быстрорастущие сервисы, поэтому EBITDA оставалась отрицательной (-2,1 млрд рублей).
Компания ничего не сообщила о стратегии на этот год. В краткосрочной перспективе у бумаг VK нет чётких факторов для роста, отмечают наши аналитики. Целевая цена на год осталась прежней — 610 рублей.
@alfa_investments
TCS Group подвела итоги прошлого года. Результаты ожидаемо низкие, однако аналитики рассчитывают, что в 2023 году банк восстановит показатели
Публикуем основное из отчёта компании (все изменения — год к году) и выводы экспертов Альфа-Банка
🔺 Активных клиентов стало больше на 39%, всего — 28,9 млн.
🔺 Чистый процентный доход вырос на 9% благодаря кредитному портфелю — он прибавил 8%.
🔺 Чистый комиссионный доход увеличился на 78% в основном за счёт возросших комиссий по валютным операциям, а также на эквайринг и сервисы для малого и среднего бизнеса.
🔺 Компания тратилась на персонал и ИТ-инфраструктуру, из-за этого операционные расходы +35%.
🔻 В итоге чистая прибыль сократилась на 67%, до 20,8 млрд рублей.
🔺 Капитал вырос на 17%, и это превышает нормативы ЦБ и цели менеджмента.
В TCS Group воздержались от прогнозов на 2023 год и снова отложили вопрос о дивидендах.
🅰️ Котировки компании потеряли 9% с середины февраля, когда Евросоюз ввёл для неё ограничения. Аналитики Альфа-Банка считают, что негативный эффект западных мер для бизнеса банка будет незначительным. А просадку в бумагах инвесторы могут использовать как возможность пополнить портфель. Сейчас они торгуются на 38% ниже исторических уровней. Если TCS Group всё-таки сменит регистрацию и вернёт дивиденды, котировки прибавят.
@alfa_investments
Ozon доставит доходность 4,6%
Вот почему аналитики Альфа-Инвестиций предлагают вложиться в бумаги онлайн-ретейлера.
💙 Покупатели всё чаще выбирают маркетплейсы. За 2022 год российские интернет-магазины увеличили объём продаж на 21,7%.
🛍️ У онлайн-ретейлера получается привлечь больше новых продавцов — с начала года их доля выросла с 16% до 47%. Некоторые переходят от Wildberries, где ввели комиссию для регистрации на площадке. Также Ozon участвует в совместном проекте с Минэкономразвития по поддержке бизнеса, запускающего продажи на маркетплейсе.
📦 В Казахстане открылся первый логистический центр Ozon — так сроки доставки в Россию сократятся в полтора раза.
Больше идей в нашем приложении — раздел Идеи наших гуру 📱
#чтокупить
@alfa_investments
🌱 Во вторник индекс Мосбиржи рос в основном благодаря Сбербанку (+2,07%) и Газпрому (+1,24%). От банка инвесторы ждут щедрых дивидендов, а бумаги газовой компании выкупают после 4 сессий распродаж.
🛢️ Цены на нефть вчера довольно серьёзно просели. Недельные запасы в США превысили ожидания аналитиков. ОПЕК сохранила прогноз по спросу на нефть в этом году (+2,3 млн баррелей в сутки) и немного скорректировала — по добыче в России (10,13 млн баррелей в сутки).
Западные страны собираются понизить предельную цену на российские нефтепродукты на $5 в марте. Пока это ещё обсуждается, но котировки нефтяников могут снизиться уже на сегодняшних торгах. Есть и позитивные новости для российского нефтяного сектора. Индия опровергла слухи о присоединении к ценовому потолку на нефть из России.
Сегодня динамика цен на нефть будет зависеть от данных в ежемесячном отчёте Международного энергетического агентства и о недельных запасах нефти в США от Управления энергетической информации.
📈 Фондовый рынок в США вчера немного восстановился после распродаж в банковском секторе. Инфляция в стране по итогам февраля совпала с ожиданиями аналитиков. Сегодня инвесторы будут следить за февральскими данными по розничным продажам и промышленной инфляции.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
17 марта ключевую ставку оставят на прежнем уровне — 7,5%
Так считает большинство аналитиков, опрошенных Ведомостями. Такого же мнения придерживаются макроэкономисты Альфа-Банка 👌
Несмотря на высокие госрасходы за первые 2 месяца 2023 года, опасения ЦБ по росту инфляции пока не сбылись. Годовая инфляция в феврале замедлилась до 11% — цены снижались в продовольственном, непродовольственном сегментах и сфере услуг. В начале марта динамика похожая: с 28 февраля по 6 марта инфляция оказалась нулевой после дефляции в 0,02% неделей ранее. Поэтому регулятор не будет менять ставку на ближайшем заседании, предполагают наши эксперты ⏸
@alfa_investments
🇷🇺 Из-за спада цен на нефть российский рынок завершил понедельник в небольшом минусе. Вероятно, к снижению нефтяных котировок привели проблемы в банковском секторе США. Зато инвесторы снова обратили внимание на защитные активы. Цены на золото превысили $1900 за унцию — за ними последовали акции золотодобытчиков Полюса (+4,67%) и Полиметалла (+7,16%).
❗ Индия решила соблюдать западные ограничения в отношении России, включая потолок цен на нефть. Официально эту информацию пока не подтверждали, но есть риск, что Россия откажется от поставок. Из-за этого котировки нефтяников уже пошли вниз.
🚩 Сегодня коррекция на нефтяном рынке может остановиться после выхода ежемесячного отчёта ОПЕК и недельных данных по запасам в США.
🇺🇸 Вчера президент Байден заявил о стабильности финансовой системы и возврате денег пострадавшим вкладчикам и малому бизнесу. Но, похоже, успокоить рынок не удалось — банковский сектор всё ещё тянул его вниз. Банки продолжают закрываться — теперь это произошло с Signature Bank из-за системных рисков.
Аналитики полагают, что ФРС смягчит политику на фоне банковского кризиса и поднимет ставку на 25 б.п. на следующем заседании, а не на 50 б.п. В любом случае регулятор будет учитывать данные по февральской инфляции в стране (выйдут сегодня в 15:30 мск).
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Beluga Group начала неделю с хороших новостей
Совет директоров компании определился с дивидендами за 2022 год: 400 рублей на акцию. С чётом текущих котировок доходность — 11% 🤩
Финальное решение по выплатам примут акционеры на собрании 15 апреля.
📍 Дедлайн для покупки акций Beluga Group под дивиденды — 24 апреля.
Инвесторам такие новости нравятся — на старте торгов котировки компании подскочили на 9%. Сейчас акции торгуются около 3563 рублей (+5,4%) 🐳
@alfa_investments
В четверг американские банки подкосили новости от Silicon Valley и Silvergate
Silicon Valley финансировал технологически стартапы. Но в последнее время интерес к венчурным инвестициям стал угасать, а банк зафиксировал убыток $1,8 млрд. Чтобы его возместить, Silicon Valley объявил о срочном увеличении капитала. Инвесторов это встревожило, и акции банка подешевели сразу на 60% 🤕
Котировки Silvergate падают уже давно, а в четверг обвалились ещё на 43%. Дело в том, что криптобанк не справился с проблемами после краха FTX и решил свернуть бизнес ⛔️
Инвесторам показалось, что неприятностей в банковской индустрии гораздо больше, и они начали распродавать акции всего сектора. В итоге за один день JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo лишились $52,4 млрд капитализации. Отраслевой индекс S&P 500 Financials опустился на 4,1% — такого не было со времён ковида 🔻
Надеемся, это не приведёт к ещё одному масштабному кризису. Как это было с Lehman Brothers. Тогда у банка возникли риски из-за токсичных активов, связанных с жилой недвижимостью. К решению проблемы подключился министр финансов Генри Полсон, но избежать краха не удалось.
🎬 Чтобы вспомнить эту историю, посмотрите фильм «Слишком крут для неудачи». Режиссёр Кёртис Хэнсон восстановил хронологию событий, которые привели к финансовому кризису в 2008 году.
Кроме реальных событий в основе, у драмы Хэнсона ещё удачная художественная составляющая — её 11 раз номинировали на премию Эмми и трижды на Золотой глобус 🍿
#планнавыходные
@alfa_investments
Пост для тех, кто интересуется изнанкой брокерского бизнеса
Вчера Центробанк выпустил сразу два больших отчёта: как прошёл 2022 год на фондовом рынке и чем запомнились торги в феврале 2023 года. Из 34 страниц со скучной статистикой мы выбрали самое интересное 👀
Итоги 2022 года для брокеров и их клиентов
👨💼 Уже у трети (31%) экономически активных россиян есть брокерский счёт. Совокупная стоимость активов на этих счетах — 6 трлн рублей.
💵 Правда, средний размер счёта за прошлый год сократился вдвое, до 205 000 рублей. Основные причины: вывод средств со счетов весной и падение цен основных активов. Например, индекс Мосбиржи за 2022 год потерял 43%.
📈 С мая приток средств на брокерские счета вновь стал положительным. Но инвесторы начали действовать осторожнее и торговали менее активно.
💼 Конечно, поменялся и портфель частного инвестора: к концу года заметно снизилась доля иностранных бумаг (с 46% до 31%) и валюты. А вот российские акции и облигации заняли в портфеле 58% почти в равной пропорции.
Как прошёл февраль на рынке акций
Тон задают частные инвесторы: их сделки обеспечивают 80% торгов, и они являются нетто-покупателями 🔝 В феврале приток их средств в акции составил почти 4 млрд рублей. Значительно вырос и объём торгов — на 36% по сравнению с январём.
Мы в Альфа-Инвестициях тоже видим это оживление: в феврале наших активных клиентов стало больше на 10% 🌿
@alfa_investments
🇷🇺 Основную сессию в четверг индекс Мосбиржи закрыл почти без изменений. Инвесторы фиксировали прибыль, в том числе по акциям Сбербанка, которые всю неделю тянули вверх российский рынок. Глава банка вчера подтвердил прогнозы — в 2023 году чистая прибыль может вернуться к уровням 2021 года (свыше 1 трлн рублей). Такие ожидания по прибыли делают дивидендную доходность акций Сбербанка за этот год очень привлекательной. Решение по выплатам за 2022 год примут в марте.
🇺🇸 Если российский рынок завершает неделю в достаточно спокойном настроении, то на мировых площадках ситуация противоположная. Уолл-стрит захватили распродажи — в четверг индекс S&P 500 потерял почти 2%. Основная причина снижения всё та же: инвесторы осознают, что политика ФРС останется агрессивной, и ставка будет расти. Негатива торгам добавила ситуация в банковском секторе США, где акции криптобанка Silvergate потеряли более 99% с максимумов 2022 года. Следующая неделя для американского рынка, вероятно, окажется непростой, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мосбиржа насчитала 24 млн инвесторов
В феврале 517,8 тыс. россиян открыли 866,4 тыс. счетов — это чуть меньше, чем в январе. Доля розничных инвесторов в объёме торгов акциями составляет уже 81,1% 👨💼
А теперь разберём #народныйпортфель и сравним его с предпочтениями клиентов Альфа-Инвестиций
Все по-прежнему любят Сбербанк ❇️ Наши аналитики поддерживают этот выбор и даже улучшили прогноз по акциям. Скорее всего, в 2023 году банк продолжит наращивать чистую прибыль, значит, и дивиденды по итогам года могут быть щедрыми.
Газпром снова на второй позиции и в народном рейтинге, и в портфелях клиентов Альфа-Инвестиций 👌
А вот по третьей компании из топа есть отличие: вместо Лукойла наши инвесторы внезапно выбрали Инарктику (ранее Русская Аквакультура) 🐠 Эксперты объяснили это тем, что компания продала предприятия в Норвегии и вложилась в Архангельский водорослевый комбинат. Так ей удастся избежать западных ограничений и в будущем увеличить прибыль.
Ещё интересные изменения в народном портфеле. Яндекс откатился на 6 место — доля его акций сократилась сразу на 0,6 п.п. 🔻 До конца непонятно, как будет происходить реорганизация компании, поэтому инвесторы пока обходят стороной бумаги Яндекса, отмечают аналитики.
А вот МТС среди любимчиков участников рынка заменила Северсталь 💥 Вероятно, худшее для металлурга позади. Операционные результаты восстанавливаются, а вместе с ними увеличиваются шансы на дивиденды. Это стало бы значимым драйвером для роста котировок.
@alfa_investments
📍 Вчера на Мосбирже не было торгов, сессия во вторник завершилась в небольшом плюсе. Пока на российском рынке довольно спокойно. Инвесторы ждали отчёт Сбербанка по МСФО. Он уже доступен. За 2022 год банк заработал 270 млрд рублей чистой прибыли — лучше прогнозов аналитиков. Теперь у участников рынка всё больше оснований рассчитывать на существенную прибыль в 2023 году. Значит, и дивиденды за этот год будут высокими. Конкретику по выплатам за прошлый год и оценку на будущее должен дать глава Сбербанка Герман Греф на сегодняшнем конференц-колле.
🎙️ Зарубежные площадки захватил пессимизм из-за выступления главы ФРС перед Конгрессом. Риторика Джерома Пауэлла была жёсткой: ставку будут повышать, а её пик может находиться значительно выше, чем сейчас предполагают инвесторы. Ставка останется высокой достаточно долго — пока не удастся полностью победить инфляцию. Теперь участники рынка вновь ожидают повышение ставки на 50 б.п. на мартовском заседании регулятора.
📊 В среду инвесторы переваривали эти новости. Более негативно их реакция отразилась на нефтяных котировках: Brent подешевела почти на 4% в сравнении со вторником. Доллар укрепился к другим валютам. Курс российской валюты вернулся к 75,8 рублям за доллар. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что цены на нефть достаточно быстро восстановятся до $87–90 за баррель. А вот для индекса S&P 500 март может быть сложным.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Сбербанк в последнее время радует инвесторов: сначала быстро адаптировался к новым условиям, потом вышел в прибыль, а теперь планирует поделиться дивидендами (все их очень ждут 🤞)
Поэтому аналитики Альфа-Банка повысили свой прогноз по акциям Сбербанка и посчитали дивидендную доходность.
🅰️ Наши эксперты считают, что в 2023 году котировки могут вырасти более, чем на 70%: до 300 рублей — у обыкновенных акций, до 290 рублей — у привилегированных.
За 2022 год, по их оценке, Сбербанк заработает 264 млрд рублей чистой прибыли, а акционерам заплатит 11,3 рублей на акцию — это 7% дивидендной доходности. Узнаем точно 9 марта, когда компания опубликует отчётность по международным стандартам.
По прибыли в наступившем году ожидания тоже позитивные. Аналитики улучшили прогноз до 1,3 трлн рублей, предыдущая оценка — 1,18 трлн рублей. Причины: спрос на кредиты для бизнеса растёт, процентные ставки на благоприятном уровне, и это на руку Сбербанку. Доходность по дивидендам за 2023 год составит уже 17% (28,9 рублей на акцию), считают эксперты.
@alfa_investments
🇷🇺 Российский рынок бодро начал новую неделю. Геополитический фон довольно спокойный, поэтому инвесторы сосредоточились на внутреннем позитиве. В лидерах вчерашних торгов оказалась Мосбиржа (+5,15%). Наблюдательный совет компании заявил о возможных дивидендах за 2022 год. Инвесторы рассчитывают получить конкретику уже сегодня, а 10 марта биржа представит отчёт по международным стандартам. Сейчас участники рынка концентрируются в основном на российских активах, поэтому от Мосбиржи можно ожидать неплохих результатов, и это дополнительно поддержит её акции.
🛢️ Нефтяники тоже хорошо начали неделю — котировки Роснефти и Лукойла выросли на 1,7% и 2% соответственно. Инвесторы оценивают последствия новых европейских ограничений на нефтяную отрасль России. Похоже, отечественные компании справляются достойно: растут и объёмы переработки, и объёмы экспорта, а дисконт на российскую сырую нефть при поставке в Азию снижается.
📍 Российская валюта укрепляется к отметкам 75,4 рублей за доллар, как и прогнозировали наши аналитики. Вероятно, на этой неделе курс дойдёт до 75 рублей за доллар по мере роста нефтяных цен — вчера они уже превысили $86 за баррель.
🇺🇸 На американских торгах в понедельник динамика была околонулевой. Инвесторы ждут сегодняшнее выступление Джерома Паэулла в Конгрессе. Если глава ФРС сохранит жёсткую риторику, на фондовый рынок США могут вернуться распродажи.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
3 марта МТС отчитался за последний квартал 2022 года. Некоторые результаты оказались лучше ожиданий, однако котировки снижаются (сейчас -0,6%). Вероятно, инвесторы расстроились, что компания отложила согласование новой дивидендной политики. Но есть и хорошие новости
Главный сюрприз: рост выручки от услуг связи абонентам в России ускорился до 6,4% (здесь и далее — в годовом выражении) 📞 Мобильной связью от МТС по-прежнему пользуются 80 млн клиентов, а вот база пользователей платного телевидения и цифровой экосистемы увеличивается, отмечают аналитики Альфа-Банка. К тому же оператор повысил некоторые тарифы, и это тоже позитивно сказалось на выручке. Хотя данные по динамике конкурентов пока недоступны, наши эксперты предполагают, что МТС продолжает улучшать свои позиции на рынке. Дальнейший рост будет зависеть от индексации тарифов и прибавки к средней выручке на каждого пользователя.
Продажи оборудования и аксессуаров упали на 44% 📱
Выручка МТС Банка прибавила не так много, как рассчитывали аналитики: +33%, что сопоставимо с динамикой кризисного II квартала 2022 года 🏦
Общая квартальная выручка МТС — 144,4 млрд рублей (+1,6%).
OIBDA почти не изменилась. Как и кварталом ранее, в компании отметили, что негативно на рентабельность влияют растущие затраты на персонал 📊
@alfa_investments
Сразу главное: пока бумаги Мосбиржи не дают больших надежд, но в будущем могут подорожать
Теперь подробности.
С начала года котировки площадки прибавили 19%, а индекс Мосбиржи — всего 6%. А вот в ближайшей перспективе акции биржи вряд ли будут опережать рынок. Поэтому аналитики Альфа-Банка снизили рейтинг бумаг, оставив целевую цену на год — 110 рублей. Вот как они это объясняют 👇
В 2023 году чистая прибыль, вероятно, опустится до уровня 2021 года — около 28 млрд рублей (-23% по сравнению с 2022 годом) 🔻 Биржа передала управление счетами зарубежных инвесторов Агентству по страхованию вкладов и больше не зарабатывает на них. Процентный доход сокращается из-за снижения процентных ставок. А вот комиссионные доходы подрастут благодаря повышенным тарифам. Но Мосбирже придётся потратиться на ИТ-инфраструктуру — эти расходы «съедят» прибавку от комиссий.
Инвесторам не понравились дивиденды. Наблюдательный совет площадки рекомендовал выплатить всего 4,84 рубля на акцию и приостановил дивидендную политику, новую обещают только к концу III квартала 2023 года 🤷 Менеджмент подчёркивает, что в ближайшие годы лучше не ждать прежних выплат — до 90% от чистой прибыли. По оценкам наших экспертов, дивиденды вряд ли будут превышать половину от чистой прибыли, доходность: около 5–6%.
Рисков довольно много. К ним относятся усиление внешних ограничений, более резкое снижение процентных ставок и медленное восстановление комиссионных доходов 😕
Однако, в будущем рост бизнеса Мосбиржи может ускориться. Компания также может снизить затраты и более щедро делиться прибылью с акционерами. Всё это позитивно скажется на её котировках 📊
@alfa_investments
🇷🇺 В среду российский рынок просел. Причины: падение цен на нефть и распродажи на мировых площадках. На этот раз в тяжёлом положении оказался швейцарский Credit Suisse — банку нужны дополнительные деньги, а в его отчётности зафиксированы значительные недостатки. Теперь инвесторы всё больше сомневаются в стабильности банковской системы. Помочь Credit Suisse уже обещал ЦБ Швейцарии — возможно, это снимет напряжённость на рынке.
🛢️ Нефтяные котировки вчера обвалились почти на 5%, а сегодня утром прибавляют около 1%. Немного позитива добавили сообщения, что страны Большой семёрки не планируют снижать лимит цен на российскую нефть.
💰 Разовый сбор в российский бюджет обойдёт стороной угольщиков, нефтегазовые компании, а также малый и средний бизнес. От остальных ждут поступления в IV квартале. Несмотря на хорошие новости, акции Мечела и Распадской в среду торговались хуже рынка.
🔍 Важные события на сегодня: отчёты VK, Полиметалла и Распадской, ежегодный съезд Российского союза промышленников и предпринимателей.
🇺🇸 Американский рынок снова в миноре. Вчера инвесторы распродавали акции банков и энергетиков. Спросом пользовались бумаги защитных секторов.
👀 Сегодня на ход торгов могут повлиять недельные данные о количестве американцев, получающих пособия по безработице.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Ждём отчёт VK за IV квартал. Аналитики Альфа-Банка рассказали, на что стоит рассчитывать инвесторам
Выручка может увеличиться на 22% в годовом выражении, до 32,3 млрд рублей (эксперты не учитывали игровой бизнес). На доходы позитивно повлияют рост сегмента онлайн-рекламы, продаж устройств и сервисов для бизнеса, а также приобретённые у Яндекса проекты Дзен и Новости. А вот выручка направления онлайн-образования вряд ли обрадует инвесторов 📊
В III квартале рентабельность EBITDA подскочила до 40,7%, а по итогам IV квартала, вероятно, опустится ниже 20%. Маржа скорректируется, так как в конце года компания активно вкладывалась в контент и развитие сервисов 📉
По мнению аналитиков Альфа-Банка, после публикации отчёта котировки VK значительно не изменятся, целевая цена по акциям прежняя — 610 рублей.
@alfa_investments
Beluga Group отчиталась по международным стандартам за прошлый год и не подвела инвесторов — результаты 🔥
📌 Выручка = 97,3 млрд рублей (+30%, здесь и далее — по сравнению с 2021 годом)
Доходы компании выросли благодаря увеличению продаж на 7% и доли премиальной продукции, повышению цен и расширению собственной сети магазинов ВинЛаб. У последних выручка прибавила 52%.
📌 EBITDA = 17,4 млрд рублей (+66%)
Цены росли быстрее затрат, Beluga Group продавала больше премиальной продукции, рубль стал крепче, а у ВинЛаба уже достойная выручка — так аналитики объясняют хороший результат.
📌 Чистая прибыль = 8,4 млрд рублей (+119%)
Кроме факторов, сказавшихся на росте EBITDA, на чистую прибыль повлияла продажа международных прав на бренд водки Beluga — разово это принесло 1,1 млрд рублей.
👉 Акции Beluga Group с начала 2023 года подорожали на 25%, индекс Мосбиржи за то же время +5%. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, бумаги торгуются дешевле, чем в среднем за 2–5 лет. При благоприятных рыночных условиях компания будет зарабатывать больше и продолжит делиться прибылью с инвесторами, а её котировки ещё прибавят.
@alfa_investments
Как инвестировать на российском рынке?
Уже сегодня на этот вопрос ответит Эдуард Харин, руководитель дирекции по работе с акциями Альфа-Капитала 🎙
Эксперт разберёт положение компаний в различных секторах, объяснит, как на нефтяниках скажутся западные ограничения, а на крупном бизнесе — разовый сбор в бюджет. И ещё одна любимая тема инвесторов: кто заплатит дивиденды и сколько.
🗣 Не пропустите прямой эфир. Старт в 18:00 мск. Для участия необходима регистрация через @alfacapital_vebinarbot_bot.
@alfa_investments
Нужно больше золота, решили мировые Центробанки и за 2022 год скупили 1136 тонн драгоценного металла
Это рекорд и, кажется, ещё не предел. Страны продолжают увеличивать долю золота в резервах, чтобы застраховаться от экономических и геополитических рисков 🛡️
На проблемы в экономике (читайте рецессию) намекает, например, разница в доходностях десяти- и двухлетних гособлигаций США. Сейчас она близка к максимуму за последние 40 лет. Именно золото в такие периоды справлялось лучше других активов — котировки росли в 5 из 7 рецессий.
Частные лица не отстают от регуляторов. Например, в Китае восстанавливается спрос на драгоценности 🏅 Он может вернуться на уровни 2016–2018 годов, считают во Всемирном совете по золоту (WGC).
Инвесторы тоже ищут защиту в беспокойные времена. У них есть 4 способа вложиться в золото:
🌟 золотые слитки, инвестиционные монеты;
🌟 акции золотодобытчиков;
🌟 фьючерсы на золото;
🌟 биржевые фонды, обеспеченные физическим золотом.
Последние кажутся удобнее слитков и монет — сложностей с хранением не будет. Вместо зарубежных ETF можно выбрать российский БПИФ и избежать инфраструктурных рисков. И хотя биржевые ПИФы номинированы в рублях, доходность приближена к долларовой, так как в этой валюте определяются цены на золото.
Какой БПИФ выбрать? Присмотритесь к фонду «Альфа-Капитал Золото» (тикер: AKGD). Стоимость пая следует за котировками драгоценного металла и выросла более чем на 10% с начала года 🌕
@alfa_investments
🇷🇺 10 марта российский рынок растерял почти весь недельный рост. Инвесторам не понравились дивиденды Мосбиржи, и они продавали акции площадки (-5,06%). Также в пятницу просели котировки Яндекса (-1,29%) и ВТБ (-1,14%).
На этой неделе динамика рынка будет зависеть от отчётов компаний и решения ЦБ по ключевой ставке. Скорее всего, 17 марта регулятор оставит показатель на уровне 7,5%, считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
Евросоюз усилит мониторинг экспорта в Россию через другие страны, например, Турцию, ОАЭ и Казахстан. Товары, вероятно, подорожают, а на некоторых производствах возможен дефицит комплектующих.
🇺🇸 Американский рынок в пятницу снижался на фоне банкротства Silicon Valley Bank. К краху могли привести инвестиции в дешевеющие облигации и активное кредитование убыточных стартапов. Вчера Федрезерв заявил, что вкладчикам разорившихся банков вернут доступ к средствам, а сегодня проведёт внеплановое заседание — на нём обсудят ставки для федеральных резервных банков. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 прибавляет 1,5%.
Другая причина пятничной просадки рынка — отчёт по рынку труда. В феврале занятых в несельскохозяйственном секторе стало больше, чем прогнозировали эксперты. Все снова опасаются ужесточения политики ФРС.
🚩 Биржи США переходят на летнее время: с сегодняшнего дня торги акциями открываются в 16:30 мск.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мосбиржа хорошо справилась с прошлогодними трудностями
Вот главные результаты за 2022 год и комментарии аналитиков Альфа-Банка
📌 Чистая прибыль увеличилась на 29% (здесь и далее — по сравнению с 2021 годом), до 36,3 млрд рублей. Новый рекорд площадка установила благодаря притоку средств на счета инвесторов и высоким процентным ставкам в течение года. Также часть потерянного дохода компенсировало повышение тарифов на рынках валюты, акций и деривативов.
Однако, ЦБ уже несколько месяцев держит ставку 7,5% и может её снизить. К тому же Мосбиржа передала Агентству по страхованию вкладов управление счетами зарубежных инвесторов. Вероятно, всё это приведёт к сокращению чистой прибыли в 2023 году, считают эксперты. Но показатель вряд ли опустится ниже уровня 2021 года (28–29 млрд рублей).
📌 Комиссионные доходы снизились на 10%, до 37,5 млрд рублей. Причины: отсутствие иностранцев на торгах и просадка цен на российские активы.
📌 Операционные расходы выросли на 16%. В этом году, по прогнозу биржи, они увеличатся ещё на 12–16%.
Наблюдательный совет Мосбиржи сегодня обсудит дивиденды за прошлый год. По оценке аналитиков, выплаты составят 9,4–9,5 рублей на акцию, доходность — около 8%. Ждём 👀
@alfa_investments
Медси выходит на долговой рынок
Аналитики А-Клуба объяснили, почему стоит участвовать в размещении
📍 Сеть клиник планирует выпустить облигации серий 001P-01 и 001P-02 с офертой через 2 и 3 года соответственно.
Ориентировочная доходность: 001P-01 — до 10,8% и 001P-02 — до 11,3%.
Рейтинг от Эксперт РА: ruA+.
📲 Сбор заявок до 15:00 мск 14 марта в нашем приложении для инвесторов: выпуск 001P-01 и выпуск 001P-02.
О Медси
🩺 В сети — 119 клиник, 49 из них находятся в Москве и Московской области. Доля 95,5% в компании принадлежит АФК «Система».
💰 В 2022 году выручка составила 36 млрд рублей (+20% к результату 2021 года). Доходы увеличились благодаря дополнительной загрузке действующих медицинских центров и открытию новых клиник в московском регионе. Однако, расходы на персонал и оборудование выросли, поэтому рентабельность по EBITDA за год снизилась на 1,4 п.п., до 18,1%.
📊 Чистый долг за прошлый год увеличился на 40%, до 11,6 млрд рублей. Тем не менее долговая нагрузка всё ещё умеренная.
⚠️ Риски тоже есть. К ним относятся возможное снижение реальных доходов пациентов и рост расходов на оборудование и персонал.
Надо брать?
По мнению аналитиков А-Клуба, трёхлетние облигации Медси могут пригодиться в портфеле, но с небольшой долей. Компания вкладывается в развитие бизнеса и в среднесрочной перспективе даже может провести IPO (это стандартная стратегия частичного выхода Системы из своих активов) 👌
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Капитала подготовили большой обзор Лукойла
Делимся с вами главными тезисами о нефтянике.
⛽️ Из-за западных ограничений компания продаст сицилийский завод — на него приходилась четверть переработки. Другие предприятия и европейская сеть заправок Лукойла продолжают работать.
🛢️ Нефтяник по-прежнему вкладывается в разведку новых месторождений. В декабре 2022 года выиграл аукцион на 3 участка углеводородов на Таймыре. В феврале 2023 года подписал контракт на добычу сырья в казахстанском секторе Каспийского моря.
🔻 Однако ограничения могут привести к снижению добычи или средней цены реализации, предупреждают эксперты. Ещё в этом году на сырьевые компании, вероятно, распространятся дополнительные налоги — так государство постарается сбалансировать бюджет.
💸 Лукойл не обманул ожидания инвесторов и в конце прошлого года выплатил дивиденды почти на 550 млрд рублей. Из-за возможного увеличения налоговой нагрузки за 2023 год акционеры могут не получить выплаты — вероятность такого сценария довольно высокая, считают в Альфа-Капитале.
🔄 В 2022 году нефтяник заместил все свои евробонды. Номинал замещающих выпусков по-прежнему в валюте, купоны выплачивают в рублях по курсу ЦБ. Это позволяет инвесторам получать долларовую доходность: 5–6% к погашению, по расчётам аналитиков.
🔍 Компания пока не публикует отчётность по международным стандартам. Однако, по оценкам экспертов, выручка за 2022 год упала на 7% в годовом выражении. Похожими могут оказаться результаты за этот год.
@alfa_investments
Сбербанк: главное из отчётов за 2022 год — по международным стандартам и за 2 месяца 2023 года — по российским
Результаты прошлого года
💰 Чистая прибыль на 2% превысила прогноз аналитиков Альфа-Банка и составила 270,5 млрд рублей. Чистые процентные и комиссионные доходы тоже чуть лучше, чем рассчитывали эксперты: 1875 и 697 млрд рублей соответственно.
⚡️ Основное отличие факта от ожиданий — по стоимости риска: 1,9% против прогнозных 2,8–3,1%.
👌 Сбербанк нарастил капитал на 3%, до 5,8 трлн рублей. Достаточность капитала выше целей менеджмента и ЦБ — 14,8%. Это позволяет вернуться к дивидендам. Как минимум, банк может потратить на выплаты акционерам всю чистую прибыль за прошлый год. Предполагаемые дивиденды: 12 рублей на акцию, доходность — 7%.
Итоги января и февраля
✅ Сбербанк подтвердил положительный тренд, начавшийся в октябре прошлого года. Чистая прибыль в феврале 2023 года — 115 млрд рублей, что на 5% больше, чем в январе. Итого за 2 месяца: 225 млрд рублей.
📈 Динамика по кредитованию позитивная: с начала года +2,1% — по корпоративным кредитам и +1,4% — по розничным.
📍 Стоимость риска за первые 2 месяца года выросла до 1,3%. Позже показатель может снизиться, считают наши аналитики.
Прогноз на 2023 год
👀 Ожидается, что рынок кредитования будет расти на 10–12% — в корпоративном сегменте и на 11–13% — в розничном. Сбербанк рассчитывает прибавлять быстрее и поэтому, вероятно, улучшит результат 2022 года по чистой прибыли.
👉 Сейчас акции компании торгуются почти на исторических минимумах. Однако, за год котировки могут вырасти до 300 рублей — по обыкновенным акциям, до 290 рублей — по привилегированным, предполагают аналитики Альфа-Банка.
@alfa_investments
В этом году инвесторы ждут дивиденды от Сбербанка, МТС, ФосАгро. Ещё выплаты рассмотрит Газпром и другие компании нефтегазового сектора. Но могут быть и сюрпризы — подтолкнуть эмитентов к выплате дивидендов собирается Центробанк
Что случилось
ЦБ предлагает закрепить обязанность для публичных компаний утверждать и раскрывать дивидендную политику, а если есть отступления от неё — объяснять причины акционерам. Эту идею ещё рассмотрят в Минэкономразвития.
По мнению регулятора, дивиденды многое значат для розничных инвесторов. Поэтому важно, чтобы эмитенты ответственно относились к своим финансовым обязательствам.
Кроме того, дивиденды от компаний с госучастием наполняют бюджет страны. Например, выплаты банков Минфин ещё в прошлом году заложил в бюджет.
Ну и что?
Обязанность устанавливать дивидендную политику уже есть среди компаний из первого и второго котировальных списков. Новые правила, возможно, подтолкнут к возврату выплат тех, кто отказался от них годом ранее, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Например, это могут сделать Магнит, ПИК. Также на большую конкретику по дивидендам стоит рассчитывать от металлургов: Северстали, ММК и НЛМК.
@alfa_investments
В пятницу ФосАгро не ограничилась хорошими новостями про дивиденды. Производитель удобрений ещё подвёл итоги 2022 года и сообщил о рекордных продажах
Главное из операционных и финансовых результатов компании (все изменения — по сравнению с 2021 годом)
🌼 Производство увеличилось на 5%, до 11,1 млн тонн, а продажи — на 6%, превысив объём производства благодаря имеющимся запасам.
💰 Хороший спрос на продукцию ФосАгро и высокие цены реализации способствовали росту выручки. В итоге она составила 569,5 млрд рублей (+35%).
📈 Скорректированная EBITDA достигла 267 млрд рублей (+39%).
Вот что о перспективах рынка удобрений говорят аналитики Альфа-Банка
📌 С начала 2023 года цены на азотные удобрения снижаются вслед за стоимостью природного газа. Тем не менее около 30% производств в Европе пока на паузе. Цены, скорее всего, ещё будут резко меняться, однако рынок поддержит начало посевного сезона.
📌 По фосфатным удобрениям предложение всё ещё ограничено. Для китайских производителей внутренний рынок по-прежнему в приоритете. Поэтому в этом сегменте цены останутся высокими.
📌 В России цены на удобрения пока не индексировали. Когда это произойдёт, выручка ФосАгро на отечественном рынке может увеличиться.
@alfa_investments
Инвесторы ждут, когда наступит ясность с реорганизацией Яндекса. О грядущем изменении структуры собственности и управления компания сообщила в конце ноября, и тогда это вызвало заметное падение котировок. С тех пор официальной информации не было, но на днях РБК узнал один из возможных сценариев
Кратко он звучит так:
▪︎ Голландская Yandex N.V. учредит российскую компанию и передаст в неё основные активы. Управлять ею в течение 5 лет будет созданный фонд менеджеров Яндекса.
▪︎ Yandex N.V. получит лицензии на развитие за рубежом беспилотного транспорта, облачных технологий, образовательного Яндекс.Практикума и проекта разметки данных «Толока», а также плюс $300–400 млн.
▪︎ На следующем этапе Yandex N.V. может продать 51% российской компании сторонним инвесторам примерно за $4 млрд.
👉 Аналитики Альфа-Банка советуют инвесторам отнестись к этой информации осторожно. Из публикации выходит, что Аркадий Волож и Yandex N.V. останутся среди акционеров российского Яндекса, а это не согласуется с официальной информацией компании.
Рынок на новую информацию отреагировал слабо — котировки Яндекса сегодня снижаются менее, чем на 1%.
Окончательная схема реорганизации компании должна быть утверждена весной, а разделение бизнеса Яндекса на российский и зарубежный хотят завершить до конца года ✂️
@alfa_investments
В феврале индекс Мосбиржи прибавил 1,24%, январский результат был лучше (3,32%). Акции 3 секторов торговались хуже рынка, 2 из них закрыли месяц в минусе. Индекс Мосбиржи опередили 6 секторов, а в лидеры вышли химики (5,4%)
Также в тройке фаворитов — телекомы и транспорт. Кроме того, в этот раз лучше рынка торговались акции электроэнергетиков 🔺
Айтишники в январе были на первом месте, а в феврале спустились сразу на последнюю позицию. Другой аутсайдер торгов — потребительский сектор 🔻
Чемпионы — химики
Сектор тянул вверх ФосАгро. Один из позитивных факторов для котировок компании: в феврале правительство увеличило квоту на экспорт удобрений на 0,5 млн тонн 🐛
На втором месте — телекомы
Акции этих компаний подтянулись в конце месяца вслед за МТС. От оператора инвесторы ждали финансовые результаты за IV квартал 2022 года. Отчёт оказался близким к ожиданиям аналитиков, сегодня о нём ещё расскажем 🔍
Замыкает тройку лидеров транспортный сектор
Среди ключевых компаний в нём прибавил только Глобалтранс. Рост замедлился, когда появились новости об очередных западных ограничениях и статистика по железнодорожным перевозкам за декабрь и весь 2022 год. Общая погрузка снизилась: -5,3% год к году в декабре 🚂
Котировки Аэрофлота и ДВМП почти не сдвинулись с места в феврале.
Аутсайдеры
Из-за новых ограничений инвесторы как будто пропустили сильный отчёт Яндекса (доля в индексе информационных технологий — 74,5%). Результаты компании превзошли ожидания аналитиков Альфа-Банка, они по-прежнему сохраняют позитивный прогноз по её акциям 👌
Причины падения потребительского сектора: слабый спрос и снижающаяся инфляция 🛒 Отчёт Fix Price не смог порадовать инвесторов, а Магнит пока не представил результаты. Возможно, ситуация немного улучшится после того, как X5 Group опубликует годовой отчёт, — компания собирается сделать это 17 марта.
@alfa_investments