118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
В США развернулась битва за госдолг. Да, опять
Вообще «потолок» американского госдолга поднимают ежегодно, и все к этому привыкли. Но сейчас дебаты в Конгрессе, кажется, зашли в тупик. До возможного дефолта осталось чуть меньше месяца — 1 июня страна может превысить лимит, и тогда проблемы ждут всю мировую экономику 🙀
Похожая история случилась в 2011 году. Это привело к снижению кредитного рейтинга США с уровня ААА до АА и серьёзной просадке рынка акций. Тогда всё закончилось хорошо. Но теперь и политика ФРС, и уровень госдолга другие.
Аналитики А-Клуба считают, что в худшем сценарии ситуация может обернуться «идеальным штормом» 🌪️ Однако решение проблемы есть. Оно одновременно простое (экономически) и сложное (политически). США нужно допустить, чтобы инфляция была выше более длительный период. Это приведёт к снижению реальной стоимости долга. Альтернатива — экстренные госрасходы, которые как в пандемию профинансирует ФРС. Побочные эффекты таких решений: обесценение доллара и ещё более высокая инфляция в течение нескольких кварталов 😕
Ну и что?
Что бы ни решили в США, инвесторам стоит подготовиться к дате икс. Эксперты советуют переориентировать портфель на реальные активы, например, акции нефтяников, золото или юань 💼
Китайская валюта сейчас всё более привлекательна — сказываются нормализация экономических процессов в стране и изменение структуры внешнеторговых расчётов. Для сравнения: в 2010 году доля юаня в глобальных операциях была почти нулевой, в 2023 году — уже 48%. А вот доллар теряет позиции: 47% против 83%. При этом всё больше торговых партнёров КНР предпочитают юань или собственные валюты 🧧
@alfa_investments
Роснефть: можно добавить в портфель во II квартале
Акции нефтяника в течение года могут подорожать до 435 рублей, считают аналитики Альфа-Банка. Роснефть стала 5 из 8 отобранных ими компаний, чьи бумаги могут быть интересны для инвестиций во II квартале. Другие идеи ищите по тегу #стратегия
Мы верили в Роснефть, даже когда начало действовать эмбарго на поставки российской нефти и увеличились налоги для отрасли. Перспективы госкомпании по-прежнему хорошие. Вот почему 👇
Цены на нефть во 2 полугодии будут расти
Этому помогут 2 фактора:
🇨🇳 восстановление экономики Китая — одного из крупнейших потребителей нефти. ВВП страны ускорил рост: +4,5% год к году в I квартале этого года после +3,9% в IV квартале прошлого года.
🛢 сокращение добычи некоторыми странами ОПЕК+ на 1,65 млн баррелей в сутки. Эта мера действует с мая до конца года.
При таких условиях скидка на российскую нефть снижается, а объёмы поставок остаются высокими 📈
Роснефть, вероятно, сумеет перевести все поставки на Восток
До февраля 2022 года 35% экспорта нефтяника уже приходилось на восточное направление. Благодаря налаженным отношениям с Азией перейти на новые рынки сбыта после западных ограничений легче. Компания договорилась с Индией об увеличении поставок и с Монголией — о расширении сотрудничества 🤝
Планируется, что в 2024 году первая нефть с крупнейшего проекта Роснефти Восток Ойл попадёт на рынок. Проект предполагает добычу нефти на севере Красноярского края и её поставки по Северному морскому пути в Азию 🚢 Если планы сбудутся, стоимость компании увеличится.
Дивиденды поддержат котировки
Роснефть выплатила 20,39 рубля на акцию за 1 полугодие 2022 года (доходность — около 5,5%) и может ещё порадовать инвесторов. По прогнозу аналитиков Альфа-Банка, в конце мая нефтяник объявит дивиденды за 2022 год: 23,63 рубля на акцию, что даст общую доходность за год 11,5% 💸
#чтокупить
@alfa_investments
Инсайды Ozon: какие цели ставит менеджмент
Финансовый директор компании Игорь Герасимов поделился планами на 2023 год. Публикуем его основные заявления и комментарии аналитиков Альфа-Банка
О результатах
В Ozon рассчитывают, что GMV (совокупная стоимость проданных товаров) увеличится на 60% или более к результату 2022 года, что будет лучше всего рынка онлайн-торговли (прогноз DataInsight на этот год: +30%) 👆
По мнению наших аналитиков, GMV в 2023 году превысит 1,3 трлн рублей, а доля рынка может вырасти с прошлогодних 14,5% до 18% 📈
EBITDA будет близка к нулю по итогам текущего года, а квартальная динамика может меняться от отрицательной до положительной 📊
В фокусе менеджмента — показатели денежного потока. Ожидается, что операционный денежный поток окажется положительным, чистый — околонулевым 💰
О конкурентах
Ретейлер стремится войти в число лидеров по товарообороту (онлайн + оффлайн) на российском рынке в ближайшие 3–4 года. В компании считают, что Яндекс.Маркет не представляет сильной угрозы с учётом разницы в масштабах (в 2,6 раза по GMV, по расчётам экспертов), Сбербанк преуспел не во всех сегментах, а вот Wildberries нужно догонять. От Wildberries Ozon пока отстаёт в 1,7–1,8 раз, по оценкам аналитиков 🏃
О стратегии
Менеджмент доволен маржинальностью платёжного бизнеса и планирует дальше развивать финтех. Ozon сосредоточится на традиционных банковских продуктах для населения, а также малого и среднего бизнеса. В компании верят в успех благодаря широкой базе лояльных клиентов и сильному бренду 💳
Ретейлер пока не предпринимает конкретных шагов по перерегистрации бизнеса с Кипра, так как это не влияет на ведение бизнеса в России и соседних странах.
@alfa_investments
«Будет!»
Этого заявления основного акционера АФК «Система» Владимира Евтушенкова про дивиденды оказалось достаточно, размер выплат он не уточнил. Акции корпорации на сегодняшних торгах резко подорожали чуть больше, чем на 4% 🚀 Сейчас котировки скорректировались — бумаги стоят около 15,3 рублей (-0,9%).
Вчера приятными новостями поделились Соллерс и ТГК-14 🤑
Совет директоров автомобилестроительной компании впервые за много лет рекомендовал дивиденды — 45,39 рублей на акцию за 2022 год. Доходность при текущих котировках — 10,1%. Чтобы получить 👛, бумаги Соллерса нужно купить до 6 июля включительно.
Энергетик тоже объявил дивиденды за 2022 год 💸 Инвесторы могут получить от ТГК-14 0,000494 рублей на акцию, если добавят бумаги в портфель не позднее 14 июня. Доходность — 9,4%.
Рекомендации Советов директоров обеих компаний ещё предстоит утвердить акционерам на общих собраниях.
@alfa_investments
Российская валюта укрепляет позиции
В пятницу курсы доллара и евро резко опустились более чем на 1 рубль, до минимумов с начала апреля 🔍 Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова связывает это с решением ЦБ сохранить ключевую ставку на прежних 7,5% — инвесторы считали сигналы регулятора как достаточно жёсткие. К этому добавилось завершение налогового периода, которое пришлось как раз на 28 апреля.
2 и 3 мая динамика похожая. Так, сегодня торги снова начались с укрепления рубля: курс доллара снижался до 78,3 рублей, евро — до 87 рублей. Сейчас доллар стоит около 79,3 рублей, евро — 87,6 рублей 👀
По мнению Орловой, в мае–июне курс закрепится около 80 рублей за доллар. Ситуация с евро будет аналогична американской валюте. Однако общий контекст всё ещё непростой, ведь риски новых западных ограничений по-прежнему на повестке дня, поэтому предсказывать динамику курса довольно сложно 📊
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Банка выбрали 8 компаний, чьи акции могут подойти для портфеля во II квартале. Все идеи собираем под тегом #стратегия
🟥 Сегодня 4 серия о том, почему стоит присмотреться к Группе Позитив (бренд — Positive Technologies)
Один из лидеров российского рынка кибербезопасности улучшил свои позиции в 2022 году, когда иностранные конкуренты ушли, а количество хакерских атак выросло. Positive Technologies почти удвоила выручку (13,8 млрд рублей) 💪 Компания продавала больше лицензий на свои продукты, на расходы это не влияло и привело к росту маржинальности бизнеса на 50% по итогам года.
В 2023 году Positive Technologies снова рассчитывает удвоить выручку. Есть 3 причины, почему план может стать реальностью 👇
🛡️ Российские компании всё реже пользуются продуктами зарубежных вендоров для обеспечения информационной безопасности. А госорганам и некоторым другим организациям к 2025 году нужно обязательно перейти на отечественный софт.
🤺 Positive Technologies успешно борется с киберугрозами. Флагманские решения MaxPatrol SIEM, Max Patrol 8, PTAF, Maxpatrol VM и PT NAD лидируют в своих нишах и вместе составляют 80% отгрузок (передача прав на использование лицензионного продукта или заключение контракта на услуги). Также у клиентов востребованы новые продукты, например, VM, XDR или BlackBox. По данным компании, в 2022 году кибератак стало больше на 21%, в этом году их количество увеличивается.
🤝 Защитники от киберугроз рассчитывают на поддержку государства. Есть инициативы по замещению иностранного софта и оборудования на отечественное для многих российских компаний. Ещё могут улучшиться налоговые, кредитные и другие условия для бизнеса.
Вместе с воплощением планов будут дорожать бумаги Positive Technologies. Дивиденды дополнят доходность инвесторов. Первая часть выплат за 2022 год составила 37,87 рублей на акцию. Вторая часть — 18,94 рублей — рекомендована Советом директоров, итоговое решение ждём 11 мая.
#чтокупить
@alfa_investments
🇷🇺 28 апреля российский рынок акций немного отступил. Среди голубых фишек больше остальных просели котировки Норникеля (-5,2%). Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Также в пятницу инвесторы продавали акции золотодобытчиков и нефтяников на фоне укрепления рубля.
📍 Центробанк ожидаемо сохранил ключевую ставку 7,5%. Регулятор отметил значимые проинфляционные риски и в будущем может повысить ставку. При этом ЦБ улучшил среднесрочный прогноз по ВВП и инфляции.
⛽️ Минфин предлагает вдвое сократить выплаты по топливному демпферу на год с июля — на 30 млрд рублей в месяц. Этот механизм действует в России с 2019 года, он позволял обеспечивать примерно равную доходность при поставках на российский и европейский рынки.
🇺🇸 В пятницу американский рынок подрос на 0,8% по индексу S&P 500, в понедельник изменений почти не было. Вчера инвесторы покупали защитные акции. Также прибавили котировки промышленников после публикации мартовского индекса деловой активности в производственном секторе — фактический показатель превысил прогноз.
👀 На этой неделе инвесторы будут следить за итогами заседаний ФРС и Европейского Центробанка, которые могут значительно повлиять на динамику мировых фондовых рынков. Оба регулятора, как ожидается, поднимут ставку на 25 б.п.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Годовая инфляция в России замедлилась до 2,5%. К сожалению, это не касается любимого блюда майских праздников — шашлыка. Оно подорожало сильнее.
🥩 Сейчас стандартный набор — мясо, мангал, шампуры, угли и розжиг обойдётся на 8% дороже, чем в прошлом году. По данным «Платформа ОФД», которая отслеживает покупки россиян, за такой набор придётся отдать почти 2,2 тысячи ₽.
🔥 В этом больше всех виноваты мангалы — за год они подорожали на 34% и сейчас стоят в среднем 838 ₽.
Зато, если вы забыли, где лежат ваши старые шампуры, новые обойдутся на 4% дешевле, чем в прошлом году.
Более того, мясо для ленивых (готовое для жарки) скинуло в стоимости 5% по сравнению с прошлым годом, и сейчас килограмм стоит примерно 624 ₽.
Бескостная свинина подешевела на 4%, до 390 ₽ за 1 кг — любители шашлыка из этого мяса могут быть довольны. Куриный шашлык тоже стал выгоднее, чем год назад — куры охлаждённые подешевели на 8%, до 170 ₽ за 1 кг.
А вот за баранину придётся выложить на 6% больше — в среднем 545 ₽ за 1 кг.
😋 Но это не повод экономить на любимом блюде. В конце концов зарплаты и реальные доходы населения тоже растут.
@alfa_investments
Центробанк уже пятый раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 7,5%. Но снизил на 0,5% прогноз годовой инфляции на 2023 год.
Ставка, влияющая на проценты по кредитам и доходность облигаций не меняется с сентября 2022 года.
🅰️ Аналитики Альфа-Банка ожидали такое решение, учитывая замедление инфляции. На 24 апреля годовой показатель инфляции снизился до 2,6%, и по итогам месяца она скорее всего замедлится до 2,5%. Но проинфляционные риски остаются – это ослабление рубля и бюджетные риски. В такой ситуации у ЦБ нет причин менять ставку.
💬 Центробанк так прокомментировал сегодняшнее решение: «Текущие темпы прироста цен увеличились с конца 2022 года, но остаются умеренными. Инфляционные ожидания населения снизились. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски. В целом баланс рисков для инфляции существенно не изменился.»
По прогнозу регулятора, инфляция в 2023 году составит 4,5–6,5%.
📊 На фондовом рынке пока почти без изменений: индекс Мосбиржи -0,26%, индекс RGBI +0,2%%.
🗓 В следующий раз Совет директоров Центробанка примет решение по ключевой ставке 9 июня.
@alfa_investments
Гид по налогам для инвестора
В прямом эфире обсудили важные вопросы налогообложения с экспертами сервиса НДФЛка: когда и как платить налоги с инвестиций, какие льготы есть у инвесторов, что будет, если не соблюдать правила.
Делимся с вами:
🗣 записью эфира;
🗂 презентацией с актуальной информацией;
🌟 промокодом на скидку при первой консультации в НДФЛке — сохранили на главном экране нашего приложения.
@alfa_investments
Весна, уже начался сезон для электросамокатов. Мы не спрашиваем, пользуетесь ли вы ими, но с конца прошлого года в этот бизнес можно инвестировать и торговать акциями кикшеринга Whoosh. Вот что может быть интересно инвесторам.
👏 Сначала про результаты 2022 года по МСФО
Выручка за 2022 год выросла на 55% и достигла 6,4 млрд рублей. Это 48% всей выручки рынка кикшеринга.
Рентабельность по EBITDA составила 51%, это ниже показателя за 9 месяцев, но причина в сезонности. Какие самокаты в 4 квартале?
Скорректированная чистая прибыль снизилась на 21,8% до 1,4 млрд рублей, а капитальные затраты выросли на 17,5%.
Аналитики Альфа-Банка не увидели сюрпризов в отчётности, всё в тренде показателей за 9 месяцев 2022 года, которые компания раскрывала для IPO.
🛴Теперь немного о бизнесе
У компании за прошлый год удвоились важные показатели — парк самокатов, количество зарегистрированных клиентов и число поездок. Но вот средняя стоимость поездки упала на 27%.
🔜 Чего ждать дальше?
Менеджмент компании рассказал инвесторам об ожиданиях и планах на этот год. Ориентир по рентабельности консервативно оценивают в 47-50%. Средняя стоимость поездки вышла на плато и даже может немного снизиться. А основными драйверами для бизнеса будет старт сервиса в новых городах и привлечение новых клиентов в городах присутствия.
🅰️ Ожидания хороших перспектив Whoosh в 2023 году в целом уже отражены в котировках компаний, считают аналитики Альфа-Банка. А новости по дивидендам появятся не раньше осени, совет директоров даст свою рекомендацию в октябре. В 2022 году компания уже выплатила 1 млрд рублей дивидендов.
Мосбиржа, как и мы все, уходит на каникулы: помимо выходных 29-30 апреля и 6-7 мая, торгов также не будет 1 мая и 9 мая 🏖
А вот в праздничный день 8 мая торги на рынках акций и облигаций, денежном рынке и срочном рынке пройдут в обычном режиме. Но есть нюансы:
💲 на валютном рынке и рынке драгметаллов не будет сделок спот с расчётами в день заключения (сделки с расчётами TODAY) и сделок своп overnight.
💲 не будет сделок на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ) в российских рублях.
🤩 Зарабатываем вместе с Segezha Group: новая идея от аналитиков Альфа-Инвестиций
Котировки лесопромышленного холдинга уже растут, и наши эксперты прогнозируют, что они поднимутся до 5,99 рубля в течение 2–8 недель. Если сейчас купить акции компании, доходность может составить 3,8%
Почему это может сработать
👍 Правительство может поддержать экспорт древесины. Сегежа Групп от этого выиграет, её выручка на 72% зависит от экспорта.
👏 Возможны и другие меры государственной поддержки для опережающего развития обрабатывающей промышленности
💰 Сегежа Групп хорошо прошла 2022 год, финансовые показатели превысили ожидания аналитиков, а выручка выросла на 15% год к году.
📈 Акции торгуются в растущем тренде, показывает графический анализ. Ближайшая цель роста — 5,99 рубля.
Больше идей в нашем приложении — раздел Идеи наших гуру
#чтокупить
Продолжаем рассказывать, что выбрали аналитики Альфа-Банка для инвестиций во II квартале. Это 3 серия, и в ней про Полюс
В последнее время инвесторы всё чаще следят за ценами на золото, котировки защитного актива выросли на 20% за полгода. Полюс остаётся хорошим вариантом для инвестиций. И вот почему
🌟 Цены на золото останутся возле $2000.
Замена доллара в резервах Центробанков, ожидаемая рецессия в США и притоки в фонды ETF — всё это поддерживает спрос на золото. Подробно мы раскрыли эти факторы в обзоре.
💸 Слабый рубль на руку золотодобытчикам
Макроэкономический опрос ЦБ прогнозирует ослабление рубля в этом году почти на 13%, до среднегодового курса в 76,4 рублей за доллар. В 2024 и 2025 году ситуация не поменяется. Такой курс выгоден золотодобытчикам, которые получают валютную выручку.
⚜️ Эффективное производство
У Полюса самая низкая себестоимость производства на унцию золота: на 2023 год показатель TCC (затраты на производство и транспортировку) составляют $527, а показатель AISC (TCC + затраты на поддержание работу рудника) $939. Например, у другого российского золотодобытчика — Полиметалла — эти расходы ожидаются на уровнях $950–1000 и $1300-14000 соответственно. У крупнейшего в мире производителя из США Newmont TCC и AISC составили $933 и $1211 за унцию. Это позволяет Полюсу наращивать прибыль быстрее конкурентов.
После реализации проекта «Сухой лог» Полюс займёт второе место в топ-3 мировых производителя золота, где сейчас Newmont, Barrick и Agnico Eagle. Это добавит к текущим 2,5 млн унций в год ещё 2,3 млн унций. Золотодобытчик планирует опубликовать график запуска проекта во 2 полугодии 2023 года.
✅ Профит?
Хоть Полюс и не отличается высокими дивидендами, зато растут его котировки. С начала 2023 года акции компании прибавили 36%. Золотодобытчик эффективно инвестирует в новые проекты и развивает текущие. Если цены на золото будут оставаться высокими, а компания покажет хорошую отчётность, возможен дальнейший рост акций.
#чтокупить
#стратегия
@alfa_investments
🪆 Российский рынок акций начал новую неделю с небольшой коррекции. Сильнее других снижались Сургутнефтегаз и OZON, а вот акции застройщиков и ретейлеров вышли в плюс. Лента и Русагро опубликовали слабые операционные результаты за 1 квартал.
💸 Инфляция сейчас ниже всех прогнозов, отмечает Максим Орешкин. Это влияет на риторику ЦБ, которая изменилась за последние несколько месяцев. В части бизнеса он отметил, что уровни деловой уверенности достигают рекордных значений, но долгосрочные ставки кредитования очень высоки.
🇪🇺 В Евросоюзе не примут новый пакет санкций против России до второй половины мая, обсуждения продолжаются. 11-й пакет может быть направлен на борьбу с попытками обойти ранее введённые санкции.
🗽 На рынке акций США понедельник не принёс каких-либо изменений. Энергетический сектор вырос вместе с ценами на нефть, с ним подросли и защитные бумаги. Бигтехи в основном снижались. Инвесторы следят за вероятностью снижения ключевой ставки после достижения пика на заседании ФРС на следующей неделе.
🔍 Сегодня на ход торгов может повлиять выход апрельского индекса доверия потребителей от Conference Board. Также отчитаются Microsoft, Google, McDonald's и Pepsico.
🇨🇳 Китайский фондовый рынок снижается пять сессий подряд. Инвесторы боятся возможных санкций США и нарастания напряжённости между странами. Ограничения могут ударить по технологическому сектору.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
🇷🇺 В четверг индекс Мосбиржи изменился минимально, спад нефтяных котировок остановился, а вот рубль снова уверенно укрепил позиции. Акции нефтегазовых компаний торговались хуже рынка, инвесторы предпочли бумаги золотодобытчиков.
🛢️ Россия не поменяла планы и сокращает добычу нефти на 500 тысяч баррелей в сутки от уровня февраля 2023 года. Сегодня утром цены на нефть растут на 1,3%.
💰 Российский бюджет в апреле недосчитался 32,4 млрд рублей нефтегазовых доходов. Поэтому вчера Минфин сообщил, что будет продавать юани в рамках бюджетного правила: с 10 мая по 6 июня на 2 млрд рублей ежедневно. Это дополнительно поддержит рубль. На вчерашних торгах курс доллара опускался ниже 78 рублей.
📈 Инфляция с 25 апреля по 2 мая ускорилась до 0,19% после 0,1% и 0,04% в предыдущие две недели. В основном подорожали непродовольственные товары и услуги. Ранее ЦБ предупреждал, что рост цен может разогнаться, и давал сигнал о возможном повышении ставки.
🇺🇸 Несмотря на заявления главы ФРС об устойчивости американской банковской системы, инвесторы всё ещё в этом сомневаются. Вчера распродажи прошлись по акциям региональных банков. Например, просели котировки Western Alliance и Metropolitan Zions, а по некоторым бумагам даже приостановили торги.
🔍 Сегодня на ход торгов в США могут повлиять данные о занятых в несельскохозяйственном секторе и уровне безработицы.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Аналитики Альфа-Банка прокомментировали операционные результаты торговой площадки за апрель
Вот как дела у биржи:
🔺Общий объём торгов +3% (здесь и далее — по сравнению с апрелем прошлого года). Это лучше, чем средний ежемесячный уровень за последний год. А в марте этот показатель вообще падал.
🔻Операции на денежном и валютном рынках сократились на 1 и 2% соответственно.
🔺Объём торгов облигациями вырос в 3,3 раза. Но сократился на 13% в месячном выражении, потому что корпоративные эмитенты снизили активность на первичном рынке.
🔺Инвесторы активно торговали акциями: объём операций вырос на 59%.
💰Чистая прибыль биржи по итогам 2023 года вернётся к уровню 2021 года (28 млрд рублей) после рекорда 2022 года (36,6 млрд рублей), ожидают аналитики. На это влияют несколько вещей. С одной стороны, комиссионный доход площадки во II квартале снова начнёт расти, учитывая повышение тарифов на рынках акций, деривативов и валюты. С другой стороны, процентный доход будет снижаться, так как Мосбиржа больше не зарабатывает на счетах для нерезидентов.
🤓Акции Мосбиржи, скорее всего, не обгонят рынок в ближайшей перспективе. Дивиденды тоже вряд ли сведут с ума инвесторов — по оценкам экспертов, годовая доходность составит 5–6%.
@alfa_investments
↘️ В среду индекс Мосбиржи снова отступил. Котировки экспортёров снижались из-за падения нефтяных цен и укрепления рубля. На стоимость сырья влияют растущие опасения рецессии в США и ужесточение политики ФРС. Однако ОПЕК+ следит за ситуацией на нефтяном рынке и, возможно, примет меры, сообщил российский вице-премьер Александр Новак. По его мнению, снижение цен на нефть может оказаться краткосрочным.
🧐 Есть и хорошие новости. Минэк оценил спад ВВП в марте в 1,1% год к году после -2,9% в феврале. Экономика России восстанавливается благодаря росту промышленного производства.
📉 Фондовые индексы США вчера опять просели, но не так серьёзно, как на предыдущей сессии. Аутсайдеры торгов по-прежнему энергетики и финансисты.
📍 Федрезерв поднял ставку на 25 б.п., как и ожидалось. Глава регулятора заявил: рецессия будет мягкой или её даже удастся избежать. Также он допустил, что на июньском заседании ФРС сделает паузу в повышении ставки.
🏦 Тем временем инвесторов насторожила новость о возможном банкротстве регионального банка PacWest — там планируют продать свои активы. Теперь участники рынка тревожатся, что проблемы в американском банковском секторе не исчерпаны, поэтому страхуются и продают часть бумаг.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Низкий спрос и нестабильные поставки помешали М.Видео-Эльдорадо сохранить доходы
По итогам 2022 года оборот торговой сети снизился на 16%, до 489 млрд рублей, в итоге чистая выручка просела на 15,5%, до 402,5 млрд рублей (здесь и далее — по сравнению с 2021 годом). Вероятно, продажи в штуках сократились более существенно, но это компенсировал рост цен 📺 А вот от высокого спроса на бытовую технику и электронику в I квартале не осталось следа во II–IV кварталах, и продажи упали. Причины: экономическая неопределённость и нестабильные поставки 😕
В то же время скорректированная EBITDA выросла на 69%, до 15,5 млрд рублей. Всё благодаря оптимизации затрат, изменению логистики и росту доли премиальных товаров 👌 Операционные расходы снизились на 12,5% — компания сэкономила на персонале, рекламе и ставках аренды. Главное: М.Видео-Эльдорадо удалось заменить бренды, ограничившие деятельность в России, на товары из 15 стран СНГ и Азии. Доля прямого импорта достигла 25% продаж в IV квартале 📦 Однако такие меры требуют дополнительных инвестиций в оборотный капитал, что увеличивает долговую нагрузку, отмечают аналитики Альфа-Банка. Коэффициент чистый долг/EBITDA вырос до 4,2х к концу года. В дивидендной политике заявлен уровень 2х, поэтому компания вряд ли вернёт выплаты акционерам в ближайшее время.
Акции М.Видео-Эльдорадо сейчас торгуются на минимумах за 8 лет. По мнению экспертов, котировки восстановятся, если начнёт прибавлять спрос на бытовую технику и электронику, а компания сократит долговую нагрузку 📊
@alfa_investments
🇷🇺 На российском рынке неделя началась с распродаж. Причины: снижение нефтяных цен и укрепление рубля. Акции Новатэка первый день торговались без дивидендов и подешевели на 5,3%.
⛽️ Вместе с общей просадкой российского рынка Лукойл вчера потерял 2%. Однако нефтяник поделился позитивными результатами за 2022 год. Выросли объёмы экспорта (+14,1%) и реализации (+48,5%), а также добыча и переработка.
🛢️ Нефтяные котировки просели из-за опасений по поводу рецессии в США. К этому подталкивает ситуация в местном банковском секторе. По мнению главы JPMorgan, после краха First Republic проблемы могут возникнуть у более мелких банков. Также на нефтяных ценах негативно сказалась макростатистика — индекс деловой активности в производственном секторе США упал к уровню начала пандемии.
🇺🇸 Вторник на Уолл-стрит прошёл в миноре, хуже других торговались акции энергетиков и финансистов. Инвесторы ждут, что ФРС решит по поводу ставки. По прогнозу экономистов, регулятор поднимет её на 25 б.п.
🗂️ Также в США продолжается сезон отчётности. Сегодня результаты представят Qualcomm, Yum! Brands, CVS Health и другие.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Рост потребительских цен в России замедляется, но инфляционные риски растут. Центробанк ищет баланс и пока оставил ключевую ставку на прежних 7,5%. Однако дальше меры могут быть жёстче, считает Наталия Орлова
По мнению главного экономиста Альфа-Банка, сейчас важно, как быстро инфляция вернётся к уровню выше цели регулятора в 4%. На 24 апреля в годовом выражении она замедлилась до 2,5%. Скорее всего, показатель не превысит целевую отметку до заседания 9 июня, поэтому на нём ЦБ снова сделает паузу ⏸️ А вот решение 21 июля гораздо важнее для рынка, ведь инфляционные риски нарастают. В предельном инфляционном сценарии ставку могут поднять до 10% к концу года, предполагает Орлова.
Вот что указывает на усиление рисков.
📊 У населения инфляционные ожидания снизились, но у компаний выросли. Бизнес оказался более чувствителен к динамике спроса.
🔺 Экономика восстанавливается быстрее, чем прогнозировали эксперты. Промышленное производство за март увеличилось на 1,2% год к году в основном благодаря обрабатывающему сегменту. Одновременно растёт корпоративное и ипотечное кредитование. В итоге Центробанк даже улучшил прогноз по ВВП в 2023 году: 0,5–2% вместо 1%. Однако дополнительные инфляционные риски создаёт динамика по безработице — ожидается, что в ближайшие месяцы она сохранится на уровне 3,5%.
Вероятно, инвесторы рассчитывали, что по итогам пятничного заседания ЦБ смягчит риторику. Но сигнал стал даже жёстче, что отразилось на валютном рынке. После публикации пресс-релиза курс резко укрепился до 79–80 рублей за доллар 🧐
@alfa_investments
Какова вероятность, что на следующей неделе Федрезерв повысит ставку? Этими прогнозами занимаются аналитики, но теперь у них появился помощник — ChatGPT 🤷
Исследователи из самой ФРС обнаружили, что ChatGPT очень хорошо интерпретирует заявления Федрезерва, понимая, были ли они голубиными или ястребиными.
Мало того, ChatGPT, как самый настоящий финансовый аналитик, понимает значение событий для рынка. Он оказался способен предсказывать движение акций по новостным заголовкам 👌
Но что, если ИИ ошибётся и его предсказание окажется неверным? 😱
Не берёмся предугадать, как будут развиваться такие события в новом мире искусственного интеллекта. Но о том, что может произойти в нашем “ламповом” мире людей, Джоди Фостер сняла триллер “Финансовый монстр” с Джорджем Клуни и Джулией Робертс в главных ролях 🍿
Вера, надежда, крах, отчаяние и возмездие — и все эти страсти в мире финансов.
Смотрите на праздниках хорошие фильмы и не слишком полагайтесь на чужие прогнозы, даже если их даёт ChatGPT.
#планнавыходные
@alfa_investments
Несмотря на мартовский кризис в банковском секторе США, отчётность крупнейших банков не показала глубоких проблем в этой сфере. Аналитики не ожидали таких хороших показателей. Давайте разбираться, стихла ли финансовая буря.
Показатели выручки и прибыли на акцию (EPS) зачастую превышали ожидания аналитиков более чем на 10%. Лучше остальных отчитался крупнейший банк страны JPMorgan: выручка в I квартале выросла на 25% г/г, а EPS на 56% 👍
Причин у такого успеха несколько:
🚶Приход новых вкладчиков
Клиенты опасались, что банкротство небольших банков продолжится и перекладывали свои средства в крупные учреждения.
⬇️ Аналитики снизили ожидания
Рынок переоценил распространение банковского кризиса на всю финансовую систему, поэтому не ждал хороших отчётов. Картина станет яснее, когда свои результаты опубликуют менее крупные банки.
⬆️ Рост процентной ставки
Ключевая ставка за 1 квартал выросла с 4,5% до 5%, а на следующей неделе аналитики прогнозируют ещё одно повышение. В целом рост процентных ставок, позволяет банкам больше зарабатывать на кредитовании заёмщиков, чем они платят вкладчикам.
Вот те счастливчики, кто отчитался выше прогнозов:
JPMorgan (на 22,5% выше ожиданий по EPS)
Bank of America (на 15% выше ожиданий по EPS)
Wells Fargo (на 10% выше ожиданий по EPS)
CitiGroup (на 33% выше ожиданий по EPS)
👀 Теперь всё точно будет хорошо?
Не совсем, долгосрочные перспективы под вопросом. Все по-прежнему ждут рецессии. Например, глава JPMorgan Джейми Даймон предупредил о ней в своём ежегодном письме. ФРС считает, что она может наступить уже в конце года. В итоге кредитная активность бизнеса и населения снизится, и доходы банков упадут. Резервы банков под убытки уже увеличились из-за ухудшения экономической ситуации.
При этом ещё не известно, как обстоят дела у региональных банков. Их отчёты ещё впереди. Проблемный First Republic уже заявил об оттоке клиентских депозитов в 1 квартале на сумму около $100 млрд, хотя на конец 2022 года у него было $176 млрд.
@alfa_investments
🤷♀️Да, наш индекс риска снова 6, уже 33 раза подряд. Мы постепенно начинаем забывать, что бывает иначе. Но, может, это и к лучшему? Рынок последние месяцы устойчиво подрастает без сюрпризов и потрясений.
⬆️ Российские акции вчера прервали неторопливую трёхдневную коррекцию. Голубые фишки резко выросли, в особенности банки. ВТБ (+8,32%) объявил о чистой прибыли в I квартале в 146,7 млрд рублей и росте выдачи кредитов. Добавил позитива и новый прогноз годовой прибыли всего банковского сектора: ещё в марте в ЦБ говорили о 1,5 трлн рублей, а вчера уже назвали 1,9 трлн рублей.
📊 Инвесторы вчера реагировали на корпоративные новости. Помимо ВТБ, несколько компаний представили квартальные отчёты: Яндекс, X5 Retail и Fix Price. Потребительский сектор теряет рентабельность из-за слабого спроса и снижения инфляции, а котировки Яндекса пострадали из-за отсутствия новостей по реструктуризации бизнеса. Хотя финансовые результаты оказались весьма хорошие.
👉Сегодня в центре внимания заседание Банка России по вопросу ключевой ставки. Аналитики ожидают, что регулятор сохранит её на прежнем уровне 7,5%, но даст сигнал о возможном подъёме в будущем.
🇺🇸 В США рынок оживился: благодаря бигтехам отыграна просадка последних двух дней, в плюсе завершили день все сектора. Котировки продолжили рост после позитивных отчётов Microsoft и Google, но вчера лучше прогнозов отчиталась и компания Марка Цукерберга. Он отметил, что ИИ увеличивает трафик в соцсетях группы.
Инвесторов даже не смутили предварительные данные ВВП в I квартале. Хотя рост оказался ниже ожиданий аналитиков — 1,1% против 2%. Сегодня инвесторы ждут апрельского индекса настроения потребителей от Мичиганского университета.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Российский IT гигант Яндекс в очередной раз порадовал инвесторов финансовыми результатами, превосходящими прогнозы аналитиков.
Вместе с аналитиками Альфа-Банка разберём их подробнее:
👍 Выручка прибавила 54% год к году и составила в 1 квартале 163,3 млрд руб.
👏 Скорректированная EBITDA составила 12,8 млрд руб. Сравнивать ее с показателем годичной давности не стоит, тогда EBITDA компании сильно просела из-за разовой выплаты персоналу 5,9 млрд руб.
🤩 Скорректированная чистая прибыль составила 2,6 млрд руб. Годом ранее компания зафиксировала убыток 8,12 млрд руб по той же причине.
⬆️ Как и в 4 квартале 2022 года, инвесторов приятно удивил рост выручки в сегментах Поиск и Портал и E-com, Мобильность и Доставка — более 54%.
🅰️ Аналитики Альфа-Банка довольны результатами и считают, что компания продолжит расти в следующем квартале при контролируемом уровне инвестиций. Но продолжительного ралли в акциях можно не ждать. Инвесторов сейчас больше всего волнует реорганизация компании. В своём отчёте Яндекс не сообщил, когда представит план разделения бизнеса, но пообещал сделать это в течение года.
📈 Сегодня в преддверии публикации квартального отчета акции Яндекса прибавили 2%, но после публикации ушли в минус до 1,5%. Сейчас они теряют 0,9%.
@alfa_investments
🪆 Уже третью сессию подряд на российском фондовом рынке продолжается вялая коррекция. Хуже рынка себя чувствовали металлурги, зато подросли акции Яндекса и ВТБ. ИТ-компания сегодня представит финансовые результаты: наши аналитики ждут продолжения высоких темпов роста выручки, но снижение рентабельности.
❗️ Недельная инфляция к 24 апреля составила 0,1% против 0,04% неделей ранее. На этот раз подешевели некоторые продукты, электроника и билеты на самолёт. Уже завтра Банк России примет решение по ключевой ставке. Аналитики считают, что ставка останется прежней.
🛢 Вчера на котировки нефтяников повлияло снижение мировых цен на нефть. Приближается заседание ФРС, на котором, вероятно, поднимут ставку на 25 базисных пунктов. Это отрицательно скажется на деловой и потребительской активности, и спрос на энергоносители снизится.
📂 В акциях США продолжились распродажи, но падение рынка сдержали бигтехи. Microsoft (+7,24%) поделилась результатами за 1 квартал: выручка облачного подразделения выросла на 22% и есть надежда на рост в области ИИ. Котировки Amazon также прибавили 2,35% в ожидании хороших квартальных результатов, которые объявят сегодня.
✍️ Сегодня на ход торгов может повлиять макростатистика: выйдут предварительные данные ВВП США за 1 квартал и число заявок на пособия по безработице.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Завтра Яндекс опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 квартал этого года. Аналитики Альфа-Банка ожидают продолжения роста выручки более, чем на 40% год к году. Но рентабельность, скорее всего, опустится ниже 10%.
👏Бизнес компании продолжает уверенно расти благодаря уходу с нашего рынка многих конкурентов и высокому спросу на цифровые продукты Яндекса. Четыре квартала подряд выручка компании прибавляла более 40% в годовом выражении, и аналитики Альфа-Банка ожидают того же уровня в 1 квартале 2023 года.
💸Однако показатели чистой прибыли и рентабельности, скорее всего, будут ниже, чем в предыдущем квартале из-за активных инвестиций компании в перспективные сервисы, такие как электронная коммерция, логистика и онлайн-путешествия.
🏎На прошлой неделе Яндекс сообщил, что выкупил у Uber 29,98% в их совместном сервисе Яндекс Такси и стал единственным владельцем. Яндексу эта покупка обошлась чуть дороже $700 млн, и, скорее всего, внешнее финансирование компании не понадобилось, полагают аналитики.
👀 Но даже на такие хорошие результаты рынок может отреагировать сдержанно, предупреждают эксперты. Ведь на котировки компании по-прежнему давит неопределённость в связи с грядущей реорганизацией и разделением бизнеса.
@alfa_investments
🪆 Индекс Мосбиржи во вторник опять немного скорректировался. Голубые фишки ускорили снижение. В лидерах падения были акции Сургутнефтегаза — из-за несбывшихся ожиданий по возможным дивидендам, и бумаги ВТБ — из-за одобрения допэмиссии акций на 93 млрд рублей. Вероятно, в отсутствие новых драйверов роста и скорого заседания Банка России инвесторы фиксируют прибыль.
📣 Источником хороших новостей про российскую экономику вчера был помощник президента Максим Орешкин. Кратко: его прогноз роста ВВП на 2023 год оптимистичнее, чем у Центробанка — 1-2%. При этом инфляция уже снизилась до 2,5% в годовом выражении, а зарплаты по итогам апреля прибавят 10%.
🗽 В США прошли распродажи во всех секторах. Переживший крах банк First Republic разочаровал инвесторов своим отчётом за I квартал: оказывается вкладчики забрали около половины всех депозитов. Акции банка провалились почти на 50% на вчерашних торгах.
🖨 Сегодня у рынка есть поддержка на старте: после завершения основной сессии Microsoft и Google опубликовали неплохие квартальные результаты, а второй даже запустил байбэк на $70 млрд. Сегодня после основной сессии свои результаты представит компания Марка Цукерберга.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
За 1 квартал 2023 года Русагро заработала на 23% меньше, чем год назад. Продажи упали по всем направлениям, за исключением мясного. Вместе с аналитиками Альфа-Банка разбираемся, когда ждать улучшения.
🧈 Сильнее всего компанию подводит масложировой сегмент: продажи растительного масла снизились за год на 42%, они падают уже 4 квартала подряд из-за ситуации на рынке и трудностей с логистикой. Одновременно снижаются и мировые цены. Только за 1 квартал объём реализации в масложировом и молочном сегменте упал на 17%, а выручка и вовсе на 33%.
🥩 Зато 4 квартал подряд растут продажи мяса. Русагро нарастила производство свинины в Приморском крае и увеличила продажи мяса на 19% к прошлому году.
☁️ На производство сахара плохо повлияли погодные условия, объёмы снизились, и доходы от этого направления меньше на 17% г/г.
🌾 Продажи зерна и вовсе рухнули на 51% г/г, но эта цифра не должна сильно пугать. Русагро ждёт роста цен на зерновые и поэтому перенесла заключённые контракты на продажу на 2 и 3 квартал.
🔍 Результаты слабые, но они не стали сюрпризом для рынка и почти не повлияли на котировки. Аналитики Альфа-Банка, как и сама компания, ждут улучшения финансовых результатов со 2 квартала, когда восстановятся цены на основную продукцию Русагро. До тех пор подтолкнуть котировки вверх может только ослабление рубля.
@alfa_investments
Приятный разговор про налоги (обещаем)
Часто налоговая тема фрустрирует инвесторов, особенно когда дедлайн подачи декларации на доходы близок (в этом году он 2 мая). Сложно всё правильно рассчитать, хочется учесть льготы, иногда что-то меняется в законодательстве. А если есть зарубежный счёт, неизвестных ещё больше 🤯
Мы решили разобраться во всех тонкостях. Вместе с экспертами сервиса по возврату и уплате налога НДФЛка обсудим:
❓ как без ошибок отчитаться и заплатить налоги с инвестиций;
❓ что будет, если не соблюдать правила;
❓ можно ли законно снизить налоги;
❓ какие изменения появились в законодательстве в 2023 году.
Присоединяйтесь к прямому эфиру 25 апреля в 19:00 мск и платите налоги без стресса 🧘
@alfa_investments