118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
Русагро опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты II квартала. Но бумаги компании дорожают: днём они прибавляли 2%, на 16:48 мск +0,85%. Как так? 👀
Дело в том, что сейчас главный фактор, который поддерживает котировки агрохолдинга — это ослабление рубля, говорят аналитики Альфа-Банка. А он продолжает слабеть: сегодня курс доллара в моменте превышал 97 руб. Это новый максимум с весны 2022 года 📊
А вот коротко — результаты Русагро за II квартал (просто, чтобы вы были в курсе) 👇
🌾 Выручка = 65,7 млрд руб. Это на 10% меньше, чем годом ранее, и на 25% больше, чем в I квартале. В сахарном и масложировом сегменте выручка в годовом выражении продолжает падать, а в мясном и сельскохозяйственном — расти.
🌾 Скорректированная EBITDA = 8,5 млрд руб. (–38% по сравнению со II кварталом прошлого года и +18,6% к I кварталу 2023-го). А маржа EBITDA достигла 14% против 21% годом ранее. Всё было ожидаемо: EBITDA компании падает четвёртый квартал подряд из-за снижения цен реализации в годовом выражении и объёмов продаж в отдельных сегментах.
🌾 Из-за этого немного выросла долговая нагрузка. Показатель чистый долг/EBITDA увеличился до 2,6х, хотя остаётся на приемлемом уровне, считают наши аналитики.
В III квартале Русагро хочет начать реализовывать преимущества от покупки доли в комбинате, которая сделала агрохолдинг крупнейшим производителем майонеза в России. Теперь инвесторы будут ждать от компании новостей о смене «прописки»: это позволит возобновить выплату дивидендов 🤞
@alfa_investments
📉 Пятница на российском рынке завершилась распродажами. Все компании из индекса Мосбиржи закончили день в минусе без явных причин. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, инвесторы решили зафиксировать часть прибыли, ведь в июле индекс Мосбиржи прибавил почти 10%.
🛍 На этой неделе участники рынка ждут данных по июльской инфляции в России. На них опирается ЦБ, принимая решение по ключевой ставке (ближайшее заседание будет 15 сентября).
🛢 Нефть подорожала после заявления мониторингового комитета ОПЕК+. Он подтвердил, что продлит на 2024 год соглашение о сокращении добычи нефти на 1,4 млн баррелей в сутки. На этой неделе на нефтяные котировки могут повлиять ежемесячный отчёт Международного энергетического агентства по рынку нефти и данные о запасах нефти в США.
🖥 В США инвесторы продавали акции ИТ-компаний, особенно Apple. Бумаги гиганта просели на 4,8% после отчёта о падении квартальной выручки на 1,4%. Продажи Mac, iPhone и iPad снизились, и это беспокоит инвесторов. Ещё их огорчили данные по рынку труда: безработица оказалась ниже ожиданий. Это заставляет ждать ужесточения политики ФРС.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Последнее время инвесторы наблюдают редкое явление: рубль слабеет одновременно с ростом цен на нефть. Обычно было наоборот: экспортёры получают больше выручки в долларах и меняют её на рубли, поддерживая курс российской валюты. Что сейчас пошло не так? 🤔
Важно не только количество долларов, которое экспортёры получили за баррель нефти, но и сколько баррелей они продали. А с этим сейчас сложно. Морские поставки нефти из России сократились 🛥 К концу июля средние отгрузки за четыре недели упали до 3 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала января 📉
Такое падение нельзя объяснять принятым Россией с марта добровольным сокращением добычи, полагают аналитики Альфа-Инвестиций, а решение о сокращении экспорта на 0,5 млн баррелей в сутки начало действовать только с августа. Но есть ещё одна причина 👇
Меньше стало поставок в Индию. В середине мая на неё приходилось почти 60% морского экспорта нефти из России, а по данным на 1 августа — уже 40% 🇮🇳 Вероятно, когда российская нефть подорожала выше ценового потолка в $60 за баррель, её привлекательность для некоторых стран снизилась 🛢
Сейчас добавился и новый фактор — не вся валютная выручка может доходить до России. С 31 июля компаниям можно в некоторых случаях оставлять валютную выручку на счетах зарубежных банков. Возможно, нефтяники теперь не спешат менять доллары на рубли, и это дополнительно ослабляет российскую валюту 📊
А что с нефтяниками?
Они как минимум не в проигрыше. Даже при снижении объёмов экспорта растут две другие составляющие их выручки — цена сырья и валютный курс. Котировки Лукойла и привилегированных акций Сургутнефтегаза уже показали двузначный рост за месяц. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, подъём ещё впереди у Газпром нефти, Татнефти и Роснефти ⛽
@alfa_investments
🌱 Вчера российский рынок снова вырос — теперь во главе с Ozon (+11%). А после хорошего отчёта Сбербанка заметно прибавил ВТБ (+5,7%): отчёт помог инвесторам оценить перспективы всего банковского сектора. Бумаги Х5 Group подорожали на 5%: ретейлер собирается зарегистрировать в ЦБ проспект своих GDR, чтобы торги ими на Мосбирже не зависели от листинга на Лондонской бирже.
⛽ Нефтяные котировки снова подросли из-за дополнительных мер по балансировке рынка. Россия в сентябре продолжит сокращать экспорт нефти, правда, уже на 300 тыс. баррелей в сутки, а не на 500 тыс., как в августе. А Саудовская Аравия продлит ещё на месяц своё решение добровольно сократить добычу на 1 млн баррелей в сутки. Сегодня инвесторы будут следить за заседанием мониторингового комитета ОПЕК+. Он оценивает ситуацию на рынке нефти и может рекомендовать изменения в параметрах добычи.
🗽 На рынке США вновь прошли распродажи. Инвесторы проявляют осторожность, ожидая пятничного отчёта о рынке труда. Сегодня станет известен уровень безработицы в июле и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе. От этих данных может зависеть дальнейшее изменение ставки ФРС.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Сбербанк продолжает выигрывать от роста экономики ✅
Это видно по его финансовым результатам за II квартал по международным стандартам. Их прокомментировали аналитики Альфа-Банка (сравнения с I кварталом) 👇
👆 Чистая прибыль = 380,3 млрд руб. Это +6% и лучше прогнозов. В итоге полугодовая прибыль достигла 737,5 млрд руб., а рентабельность капитала — 25,5%.
👆 Кредитование росло быстрее ожиданий. Всё благодаря восстановлению экономики. Кредиты компаниям прибавили 6,7%, а гражданам — 7,3%. Причём в рознице увеличилась как ипотека (+8,1%), так и необеспеченные кредиты (+5,3%). Чистый процентный доход благодаря этому вырос на 6%.
👆 Менеджмент повысил прогнозы по кредитованию на 2023 год. По итогам года кредиты компаниям вырастут на 17–19% (раньше Сбербанк ожидал +13–15%). А кредиты гражданам должны прибавить 19–21% (предыдущий прогноз +14–16%). Более высокие процентные ставки должны поддержать маржу банка. Менеджмент ждёт, что по итогам года она превысит 5,5%.
Акции Сбербанка сильно дорожали в ожидании сегодняшнего отчёта: +8% за последние три дня. А на объявление результатов реакции уже почти не было — сегодня бумаги прибавляют 0,4% 😐 По мнению наших аналитиков, дальнейший рост будет зависеть от настроений рынка. Они рекомендуют покупать акции Сбербанка на просадках 🅰️
@alfa_investments
🔺 Российский рынок завершил в плюсе уже пять торговых дней подряд. Лидеры прежние — экспортёры, в основном нефтяники. Неплохо прибавили расписки Русагро (+3,2%). Возможно, инвесторы надеются, что агрохолдинг сменит юрисдикцию и возобновит выплату дивидендов. А вот акции Норникеля инвесторы продавали. Бумаги подешевели на 2,6% после публикации финансовых результатов полугодия. Выручка упала на 20%, а EBITDA потеряла 30%. Подробнее об отчёте металлурга скоро расскажем.
💰 У рубля вчера был плохой день: курс упал ниже 94 руб. за доллар, это минимум с весны 2022 года. Ситуация на валютном рынке станет яснее после официального сообщения Минфина о нефтегазовых доходах и покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем рынке. Оно ожидается сегодня в 12:00 мск. Утром доллар стоит уже около 93,7 руб.
🌱 Сбербанк сегодня раскрыл финансовые результаты по международным стандартам. Чистая прибыль за II квартал = 380,3 млрд руб. (чуть выше прогноза аналитиков Альфа-Банка). О других показателях и новостях с конференц-звонка с менеджментом обязательно сообщим.
🇺🇸 На рынке США прошли распродажи во всех секторах, особенно в технологическом. Инвесторы расстроены решение агентства Fitch понизить кредитный рейтинг страны. Из-за этого просели нефтяные котировки и поползли наверх доходности 10-летних гособлигаций: уже 4,13%, максимум с осени 2022 года. Это значит, что долговая нагрузка на компании усиливается. В итоге инвесторы начинают скептически относиться к недавнему заявлению главы ФРС, что регулятор больше не ждёт рецессии в США.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Рубль снова падает. Сегодня курс доллара превысил 93 рубля, хотя до этого довольно долго держался у отметок 90–91 рубль. Евро — дороже 102 рублей. Что дальше? 👀
Вероятно, откат рубля всё ещё связан с завершением налогового периода, считают аналитики Альфа-Инвестиций. В конце месяца экспортёры продают валютную выручку, чтобы заплатить налоги, и это поддерживает курс рубля. А когда этот период заканчивается (обычно 28 числа каждого месяца), рубль традиционно слабеет 📉
Не исключено, что сейчас спекулянты играют против рубля в ожидании завтрашнего объявления Минфина о нефтегазовых доходах и покупке/продаже иностранной валюты. На рынке есть ожидания, что объём продажи юаней в августе может снизиться, а то и начнутся покупки 💱
Но на пользу рублю работает дорожающая нефть: котировки Brent уже выше $85 🛢 По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, пока не стоит ждать падения курса до 95 руб. за доллар. Их прогноз: если нефтяные котировки продолжат расти, за август — сентябрь курс укрепится до 88–90 рублей за доллар 📊
UPD: в 17:19 мск курс доллара превысил 94 рубля. К 17:35 доллар торгуется возле этой отметки.
@alfa_investments
🔺 Российский рынок во вторник снова вырос благодаря экспортёрам. Лукойл прибавил 1,18%, Роснефть — 1,56%. Вероятно, инвесторы ждут от них высоких дивидендов из-за сокращения скидки на российскую нефть. Акции Норникеля подорожали на 1,72% в преддверии сегодняшней публикации финансовых результатов за полугодие.
🌱 Ещё сегодня могут подрасти котировки Сбербанка, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Завтра инвесторы ждут отчёта по международным стандартам за I квартал, и он обещает быть позитивным.
🤔 За последний месяц индекс Мосбиржи хорошо прибавил (+9,87%). И наши аналитики пока не видят причин для сильной просадки. Рынок может немного скорректироваться, но затем инвесторы будут выкупать подешевевшие акции.
🗽 В США торги закрылись в небольшом минусе. Данные о деловой активности в промышленности оказались ниже прогнозов. Инвесторы решили зафиксировать прибыль после роста рынка почти на 20% с начала года. А вчера появилась ещё одна причина для пессимизма. Рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг США на одну ступень. Агентство ждёт, что состояние бюджета страны ухудшится в течение следующих трёх лет.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Главные прогнозы ЦБ для российской экономики 🔎
Выбрали самое важное для инвесторов из ежеквартального доклада о денежно-кредитной политике 👇
📌 ЦБ улучшил прогноз по росту российского ВВП в 2023 году — до 1,5–2,5% вместо 0,5–2%. Большая часть отраслей вернулись в докризисное состояние (кроме нефтегазового сектора, где действуют самые жёсткие ограничения). Мощности предприятий загружены почти максимально, а потребительский спрос растёт быстрее ожиданий. Можно считать, что восстановление от кризиса закончилось. А значит, дальше рост экономики будет более умеренным.
📌 Ожидания ЦБ по экспорту сократились: теперь он ждёт в 2023 году его падения от –7 до –4%. Всё из-за более низких экспортных цен на газ и другие товары. По импорту прогноз повышен: +13,5–16,5% в 2023 году — с учётом быстрого роста в первом полугодии. Снижение экспорта и рост импорта в мае — июле было главной причиной ослабления рубля.
📌 А вот прогнозы инфляции повысились: диапазон на 2023 год — 5–6,5% (против 4,5–6,5%). В июне с поправкой на сезонность месячный прирост цен составил 0,52%, что в годовом выражении соответствует 6,4%. Спрос растёт, а предложение не будет за ним поспевать — мощности уже загружены. Это грозит дальнейшим ростом цен. Плюс — на ценах пока не полностью отразилось падение рубля. Последствия этого ещё впереди.
📌 Поэтому регулятору придётся повышать ключевую ставку. Прогноз по средней ставке на 2023 год повышен до 7,9–8,3% с 7,3–8,2%, а на 2024 год — до 8,5–9,5% с 6,5–7,5%.
@alfa_investments
🌱 Последний день июля стал лучшим за месяц на российском рынке акций. Всё благодаря Сбербанку. Его котировки взлетели на 7,3%: вероятно, инвесторы ждут хороших финансовых показателей по международным стандартам за II квартал. Банк опубликует отчёт 3 августа. Ещё инвесторы покупали акции Норникеля (+2,9%) тоже в преддверии завтрашнего отчёта за первое полугодие. Спросом вчера пользовались и акции электроэнергетиков, в особенности ФСК-Россети (+11%). На прошлой неделе несколько «дочек» компании отчитались о росте прибыли.
⛽️ Нефтяники чувствовали себя хуже рынка, несмотря на подорожавшую нефть. Возможно, инвесторов не впечатлил отчёт Лукойла (+0,71%) по российским стандартам: чистая прибыль за полугодие упала на 11%, а выручка — на 28%. Но этот отчёт не позволяет оценить перспективы дивидендов. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, Лукойл всё равно может порадовать акционеров.
🇺🇸 Американский рынок акций немного прибавил. Инвесторы покупали бумаги энергетиков и бигтехов. Citi улучшил свой прогноз по индексу S&P 500: аналитики ждут роста прибыли компаний. Сегодня на ход торгов могут повлиять данные о деловой активности в промышленном секторе от Института управления поставками.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
А мы снова про еду! Аналитики Альфа-Банка оценили, сколько ещё могут дорожать бумаги X5 Group и Магнита 🛒
С начала года их цена уже выросла на 41 и 33% соответственно — на уровне индекса Мосбиржи (+41,8%). В целом у продуктового ретейла дела неплохо 👌 Компании борются за долю рынка, увеличивая торговые площади и трафик 🌱 Им поможет ускорение продовольственной инфляции. По прогнозам наших экономистов, в годовом выражении к концу 2023 года она достигнет 3,1% против –0,2% во II квартале 🥖 Вместе с ростом реальных доходов населения это будет поддерживать сопоставимые продажи и маржу. По мнению наших экспертов, у X5 Group главный рост впереди, а в будущем Магнита много неизвестных 👇
А подробнее?
X5 Group выигрывает от недавно принятого закона, которые облегчает перерегистрацию иностранных холдингов в Россию. Похоже, инвесторы верят, что компания им воспользуется и сможет платить дивиденды: последние дни расписки ретейлера пользуются спросом 💼 Если всё сложится, то эти бумаги могут принести дивидендную доходность около 14% по итогам 2023 года. К тому же у X5 Group быстро растут продажи. По мнению экспертов, бумаги могут подорожать до 2750 руб. в течение года (+29%) 🛍
А акции Магнита с момента объявления выкупа акций у нерезидентов уже прибавили 29%. В итоге ретейлер получил заявки на выкуп 21,5% акций, хотя был готов выкупить почти 30%. Если Магнит всё-таки начнёт платить дивиденды, то доходность бумаг может превысить 17% ❤️
❓ Но пока неясно — собирается ли он вообще это делать в 2023 году и появится ли такая техническая возможность после завершения байбэка 🤔 Ещё непонятно, будет ли Магнит аннулировать выкупленные акции 📃 И остаётся неопределённость с вопросами корпоративного управления 🤵 Если ретейлер не решит их до середины сентября, то его могут исключить из индекса Мосбиржи. Пока ясности по этим пунктам нет, потенциал роста акций Магнита ограничен. По мнению наших аналитиков, бумаги могут прибавить в течение года 7,7%.
@alfa_investments
Акции McDonald's выросли за день на 2% — всё из-за хорошего отчёта за II квартал 🍟
Сегодня суббота, поэтому не будем утомлять вас цифрами и ебитдой. Просто скажем, что у McDonald's всё в порядке: показатели бизнеса растут, причём намного лучше ожиданий аналитиков. Всё-таки это была гениальная идея — создать сеть ресторанов, где заказ надо ждать полминуты, а не полчаса 🍔
Именно об этом, но не только — фильм 2016 года «Основатель». Да, в единственном числе, хотя у истоков бизнес-империи стояли два брата (понятно с какой фамилией) и их маленькое кафе. Но главный герой — продавец миксеров для молочных коктейлей, который до 52 лет был даже не очень удачливым коммерсантом. Он поверил, что McDonald's — это «новая американская церковь» 〽️ Фильм основан на реальных событиях, поэтому из него вы узнаете, откуда взялась знаменитая буква М и что стало с братьями Макдональд (тут обойдёмся без спойлеров) 🤐
На такое кино не жалко потратить два часа. Хорошо идёт под «Вкусно и точка» 🍔
#планнавыходные
@alfa_investments
Сегодня днём индекс Мосбиржи добрался до психологически важной отметки 3000 пунктов 🌱 Впервые с февраля 2022 года
Потом индекс немного откатился назад и на 15:55 мск торговался возле отметки 2999 пунктов (+0,38% к уровню предыдущего закрытия) 🔻
Последнее время российский рынок растёт благодаря дорожающей нефти и слабому рублю. И сегодня неплохо прибавляют нефтяники: Лукойл (+1,33%), Татнефть (+1,28%) Роснефть (+1,08%) ⛽
А абсолютными лидерами стали расписки Globaltrans (+8,52%), X5 Group (+3,94) и VK (+2,47%). Возможно, инвесторы верят, что компании воспользуются законом, облегчающим редомициляцию, и перерегиструются в Россию или дружественные юрисдикции. А это уже позволяет надеяться на дивиденды 🤞 Кстати, Globaltrans уже начал этот процесс: 16 августа акционеры компании на внеочередном собрании рассмотрят вопрос о смене «прописки» с Кипра на ОАЭ ➡️
Не везёт сегодня бумагам Ленты. Они теряют 1,39% после публикации скромных результатов II квартала (скоро расскажем подробнее) 🛒 Ещё позиции теряют Алроса (–0,75%) и ВТБ (–0,8%). Бумаги банка дешевеют после вчерашнего взлёта на новостях о квартальной прибыли 🤷
@alfa_investments
🌱 В четверг индекс Мосбиржи вышел в плюс. В лидерах — акции ВТБ (+6,8%): у него неплохие результаты за II квартал. Но по мнению аналитиков Альфа-Банка, дивидендов от банка ждать пока не приходится. А вот акции Яндекса потеряли 0,95%, несмотря на сильный финансовый отчёт. Инвесторов волнует, что давно объявленная реорганизация бизнеса затягивается.
🛢 Цены на нефть приблизились к $84 за баррель — новому максимуму с апреля прошлого года. Возможно, инвесторы ждут роста спроса на топливо. Ведь глава ФРС Джером Пауэлл недавно сказал, что регулятор больше не прогнозирует рецессию в США. Ещё котировки могло подтолкнуть заявление российского министра энергетики, что нефть недооценена.
🇺🇸 На торгах в США прошли распродажи в преддверии выхода данных по инфляции расходов на личное потребление. Инвесторы решили подстраховаться и сократить позиции, несмотря на позитивные новости про рост экономики. Предварительные данные по ВВП за II квартал казались гораздо лучше ожиданий: +2,4% против прогноза +1,8%. Сегодня на ход торгов могут повлиять отчёты Chevron, Exxonmobil, Procter&Gamble и Colgate.
🐉 Торги на Шанхайской бирже сегодня утром в плюсе на 1,65%. Возможно, китайское правительство поддержит технологический сектор, и эти новости обнадёживают инвесторов.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Яндекс в очередной раз не подвёл инвесторов: финансовые результаты за II квартал опять выше ожиданий аналитиков 💪
Главные цифры из отчёта ИТ-гиганта прокомментировали аналитики Альфа-Банка (сравнения — со II кварталом прошлого года) 👇
Выручка = 182,5 млрд руб., это +55% и на 6% лучше прогноза. Главный сюрприз — продолжает быстро расти выручка сегмента Поиск и портал (+53%). Всё благодаря расширению рекламной сети и росту поисковой доли Яндекса на андроиде и iOS 📱
Выручка сегмента E-com, Мобильность и Доставка прибавила 67%, а его убыток сократился 📊 Здесь сыграли роль в том числе повышенные коэффициенты на Яндекс.Такси: они чаще применялись из-за сезонного дефицита водителей и машин, а также проблем с геолокацией GPS 🚕 А у Яндекс.Маркета просто стало больше покупателей и пунктов выдачи заказов 🛍
Сегмент Plus впервые вышел на прибыль и сразу достиг рентабельности 12% 🔝
Скорректированная EBITDA = 24,7 млрд руб., это чуть ниже в годовом выражении, но на 48% лучше ожиданий. Маржа по EBITDA составила солидные 13,6%, тогда как рынок ожидал около 9,6% 😲
Но инвесторы почти не отреагировали на сильные показатели: на 18:28 мск бумаги Яндекса теряют 0,63% ☹️ Участников рынка больше волнует давно задуманная реструктуризация, а она очевидно затягивается, говорят наши аналитики ⏳ Компания продолжает работать с потенциальными инвесторами и надеется до конца года выйти с планом по разделению бизнеса на российский и международный. Ждём новостей 🤞
@alfa_investments
Акции АФК «Система» с начала года подорожали на 55%, и инвесткомпания вернулась к выплате дивидендов — хоть и небольших. Могут ли котировки ещё вырасти? 🧐
Они могут получить импульс к росту, если инвесткомпания выведет на IPO «дочек», которые пока не торгуются на бирже, считают аналитики А-Клуба. По их мнению, высока вероятность, что этой осенью АФК так и поступит. Вот почему 👇
📌 «Системе» очень нужно сокращать долг. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра на конец I квартала — 258,1 млрд руб. Это рекорд. А поскольку ЦБ начал повышать ключевую ставку — процентные платежи станут гигантскими. Чтобы обслуживать долг, компании придётся уменьшать инвестиции. Привлечение денег через IPO портфельных компаний может стать выходом.
📌 Осенью может открыться окно возможностей для размещений. Российский фондовый рынок последнее время растёт ошеломительными темпами. Это отражает его замкнутость и повышенный риск-аппетит инвесторов.
А кто пойдёт на IPO?
Портфель публичных компаний АФК «Система» уже включает МТС, Ozon, Segezha и Эталон. Самые вероятные кандидаты на очереди — Биннофарм групп и Медси 👇
💊 Биннофарм групп — одна из крупнейших фармацевтических компаний России, «Системе» принадлежит 75,3%. За I квартал выручка = 6,8 млрд руб. (+4%, сравнения здесь и дальше год к году), EBITDA = 2 млрд руб. (+45%).
👩⚕️ А менеджмент сети клиник Медси в марте уже сообщал, что компания планирует подготовиться к IPO к концу осени. АФК владеет примерно 95% компании. У Медси показатели тоже хорошие. По итогам 2022 года выручка = 36 млрд руб. (+19,6%), EBITDA = 6,5 млрд руб. (+9,7%).
Как это поможет «Системе»?
Если всё случится, то от двух размещений АФК «Система» потенциально сможет привлечь до 101,3 млрд руб., подсчитали аналитики А-Клуба. А ещё стоимость акций самой компании сильно отстала от общей стоимости её публичных активов. Это две причины, почему, по их мнению, акции АФК «Система» до конца года могут сильно подорожать 🔼
@alfa_investments
Рубрика «действительно плохие новости»: на этой неделе фьючерсы на какао-бобы подорожали до рекордного за последние 12 лет уровня 🔼
Всё из-за проливных дождей и болезней растений в Западной Африке. Это вызвало падение урожая какао-бобов. Сентябрьские фьючерсы на какао торгуются выше $3500 за тонну. А производители шоколада предупреждают, что будут вынуждены не только повышать цены на шоколад, но и делать плитки меньше что?? 🍫
Да, реальное производство шоколада — это не сладкий и волшебный мир фильма «Чарли и шоколадная фабрика» 🏭 В нём предприятие загадочного магната Вилли Вонки (Джонни Депп) продолжает производить сладости даже после увольнения всех рабочих. Шанс узнать тайну фабрики выпадает Чарли — мальчику из бедной семьи. Спойлерить не будем, лучше посмотрите фильм Тима Бёртона 🎬
А теперь рубрика «хорошие новости». В декабре выйдет новый фильм «Вонка» с Тимоти Шаламе в главной роли. Судя по трейлеру, не менее волшебный, музыкальный, а по количеству шоколада в кадре — возможно, даже превосходящий «Чарли и шоколадную фабрику». Ждём! 🍿
#планнавыходные
@alfa_investments
Сегодня доллар в моменте стоил 95 руб. впервые с весны 2022 года. И курс рубля может провалиться ещё ниже, считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Её прогноз — 95–100 руб. за доллар уже в августе. Что происходит с российской экономикой? 👀
Давайте разбираться. Все сравнения — в годовом выражении 👇
Экономика продолжает быстро расти: по данным Минэка, в июне ВВП прибавил 5,3%, почти как в мае. Такими темпами в III квартале экономика вырастет на 4,5%, а по итогам года — на 2,5%, ожидает Наталия Орлова 🏭
Но главный тренд — дефицит рабочей силы становится серьёзной проблемой. Безработица в июне обновила исторический минимум: 3,1%. Сейчас уже 70% промышленных предприятий испытывают нехватку рабочей силы 👨🏭
Из-за этого очень быстро выросли зарплаты, а за ними — реальные располагаемые доходы граждан: +5,3% во II квартале 💸 А ведь всё последнее десятилетие доходы населения не росли. Это сразу же сказалось на потреблении: в июне оборот розничной торговли прибавил 10%, а во II квартале — 9% 🛍️
А при чём тут рубль?
Сейчас объясним. Всё это свидетельствует о нехватке предложения и создаёт условия для роста импорта. А возможности экспорта по-прежнему ограничены. Это сочетание давит на торговый баланс страны 📊 А именно он был главной причиной падения рубля в июле. В июне платёжный баланс впервые с 2020 года ушёл в минус, и перспективы на второе полугодие очень слабые. Значит, курс рубля всё ещё находится под давлением 😬
А что с ключевой ставкой?
Из-за прогноза по рублю и ситуации на рынке труда цикл повышения ставки может продлиться дольше, чем ожидалось, считает Наталия Орлова. К лету 2024 года она прогнозирует ставку на уровне 11–12% 🅰️
@alfa_investments
Идея из стали: заработать на акциях ММК, пока ждём финансовых результатов ⏰
Новым торговым планом поделились аналитики сервиса Идеи наших гуру. Вот их аргументы 👇
🏭 Магнитогорский металлургический комбинат — один из крупнейших в России производителей стали. На неё хороший спрос внутри страны, и дела у ММК идут отлично: в первом полугодии производство +7,5%, продажи +11%. Рынок ждёт, что в августе металлурги опубликуют финансовые результаты после перерыва в полтора года. Это станет сигналом, что компании готовы снова платить дивиденды.
🖤 ММК недавно купил новую угольную шахту. С её помощью группа на 50% обеспечивает себя углём (до этого было 40%). Это важно при полном циклом производства, а значит, хорошо скажется на финансовых показателях ММК.
🏗 В России растут объёмы строительства: +16% в годовом выражении за пять месяцев 2023 года. Это хорошо поддержит спрос на продукцию металлургов, в том числе ММК.
Не караулить подходящую цену для покупки поможет лимитная заявка 👌
#чтокупить
@alfa_investments
Акции Норникеля вчера потеряли 2,6% и продолжают дешеветь после публикации результатов по международным стандартам за первое полугодие. Выручка и EBITDA сильно просели. А перспективы дивидендов компания не обозначила 🤷
Но в отчёте есть и положительные моменты. Разбираем подробнее вместе с аналитиками Альфа-Банка (сравнения — с первым полугодием 2022 года) 👇
📌 Выручка = $7,2 млрд, –20%. Главным образом — из-за снижения цен на металлы. Хотя физические продажи золота и металлов платиновой группы выросли. Продажи в Азию достигли рекордной доли 49%, а в Европу — составили около 25%.
📌 EBITDA = $3,37 млрд, –30%. Показатель просел вслед за выручкой. Зато операционная эффективность выросла, и денежные операционные затраты уменьшились.
📌 Свободный денежный поток = $1,35 млрд, +28%. В том числе благодаря сокращению капитальных вложений на 19% и высвобождению оборотного капитала. Компании удалось оптимизировать расчёты с подрядчиками, а сроки реализации инвестпроектов сдвинулись. В итоге прогноз капитальных вложений на 2023 год сильно уменьшился: с $4,7 млрд до $3,5–3,8 млрд.
📌 Уровень чистого долга/EBITDA немного вырос по сравнению с концом 2022 года — до 1,2х. Финансовое положение компании остаётся устойчивым.
Норникель всё ещё позитивно смотрит на рынок металлов в долгосрочной перспективе 🔎 Вероятно, оборотный капитал во втором полугодии продолжит снижаться, а это поддержит денежные потоки. Но заплатит ли компания промежуточные дивиденды в III квартале — пока неизвестно. Это будут решать мажоритарные акционеры 🤵
@alfa_investments
Объявляем рыбный день! Сегодня в меню — три причины для роста котировок Инарктики, крупнейшего в России производителя лосося 🐟
Компания выращивает атлантического лосося и морскую форель в Баренцевом море и в озёрах Карелии и занимает 22% российского рынка. Акции подорожали на 28% с начала года и несколько месяцев были в топ-10 любимчиков наших клиентов 💙 По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, у Инарктики ещё есть факторы роста. Вот они 👇
1️⃣ Западные конкуренты уходят
Россия в ответ на западные ограничения запретила ввозить готовую продукцию из рыбы и морепродуктов из недружественных стран ❌ Это освободит ниши рынка для российских производителей, у которых достаточно мощностей. Реакция акций Инарктики: +13% за два дня 🔼
2️⃣ Котировки поддержит байбэк
Инарктика объявила выкуп своих акций на сумму до 1 млрд руб. Это много: обычно дневной оборот торгов акциями Инарктики не превышает 100 млн руб. и лишь 25–26 июля, когда акции быстро росли, инвесторы наторговали на 1,5 млрд руб. 👀
3️⃣ Инвесторы ждут раскрытия информации
Инарктика полтора года не публикует финансовые результаты по международным стандартам. До этого они были воодушевляющими: по итогам 9 месяцев 2021 года выручка выросла на 73% год к году, а скорректированная EBITDA — на 52%. Если компания снова начнёт делиться данными, это может поддержать котировки 💎
⚠️ Есть и риски. Слабое место Инарктики — зависимость от Европы в поставках икры и кормов 😬 Мальковые заводы в Норвегии пришлось продать, но Инарктика купила другие в Калужской области и рыбоводный завод в Нижегородской области. А вот поставщиков корма приходится искать в других странах. Временно вырастут расходы, что скажется на прибыли. Но в планах — строительство заводов по производству кормов и переработке рыбы 🐠
@alfa_investments
Июль оказался лучшим месяцем для российских акций с октября прошлого года (+9,87%). Ни один из секторов не ушёл в минус, а шесть из 10 отраслей обогнали рынок. Поменялись местами два лидера июня — потребительский сектор и транспорт. А телекомы по-прежнему чувствовали себя хуже рынка 🤷
Золото взял потребительский рынок 🏆
X5 Group вывел сектор в лидеры своим ошеломительным ростом на 40%. Котировки подтолкнули наверх хорошие результаты ретейлера 🛒 А ещё — решение государства упростить смену юрисдикции зарегистрированных за рубежом компаний. Это очень актуально для X5 Group: инвесторы надеются на дивиденды 🤞
Вероятно, по той же причине подскочила цена расписок Европейского медицинского центра (+34% за месяц) 👨⚕️ В основном бумаги дорожали 31 июля, когда компания объявила, что планирует сменить «прописку». Акционеры рассмотрят этот вопрос 31 августа.
Серебро — у транспорта 🥈
Вдохновили инвесторов и перспективы «переезда» Глобалтранса с Кипра в ОАЭ. Его расписки в июле подорожали на 42%. Сильно подскочили котировки ДВМП (+33%). Возможно, из-за роста товарооборота Китая и России: 40,6% год к году в первом полугодии. ДВМП активно участвует в улучшении торговых отношений с Китаем 🇨🇳
Бронза досталась металлургам и добывающим компаниям 🥉
Здесь лучше рынка себя чувствовали Алроса (+21,6%), НЛМК (+22,4%) и Северсталь (+16,5%). Металлурги начали хорошо прибавлять с самого начала месяца, ведь это один из секторов, которые выиграли от падения рубля. А ещё инвесторы ждали, что после нового постановления правительства компании начнут делиться финансовыми показателями 💎
Телекомы снова внизу списка 😐
Инвесторы потеряли интерес к акциям МТС после последней выплаты дивидендов. Но отрасль закончила месяц в плюсе благодаря акциям Ростелекома (+3%) 📱 У этих компаний большой вес в отраслевом индексе, поэтому они влияют на общий результат. И пока у ключевых игроков нет определённости в дивидендной политике — у сектора не видно причин для сильного роста, считают аналитики Альфа-Инвестиций 🅰️
@alfa_investments
Игнорировать подорожание нефти уже нельзя. И не нужно!
У аналитиков сервиса Идеи наших гуру – новый торговый план. По их мнению, на акциях Роснефти можно заработать до 6,4% за несколько недель. Вот почему 👇
🛢 Рублёвые цены на нефть близки к рекордным за последние полтора года. Это хорошо для всего нефтегазового сектора. А Роснефть — крупнейшая компания отрасли в России (больше 30% рынка).
🛢 Если Роснефть сохранит высокие темпы добычи при дорожающей нефти, это увеличит её выручку. Российские нефтяники не снижают бурение, констатирует Bloomberg: в первом полугодии рост составил 8,6% к уровню прошлого года.
🛢 Нефтяникам выгодно уменьшение скидки на российскую нефть. В июле дисконт марки Urals по отношению к Brent составил около 19,6% — впервые с весны 2022 года. Это увеличит доходы Роснефти.
Не караулить подходящую цену для покупки поможет лимитная заявка 👌
#чтокупить
@alfa_investments
Российская нефть Urals за последние пять недель подорожала почти на 29%, а Brent — на 13% 🛢
По оценке Коммерсанта, в конце прошлой недели разница в цене между Urals и Brent снизилась до $14,88 за баррель, минимального значения с 9 марта 2022 года 📊
Цены растут в ожидании увеличения спроса со стороны Китая, который объявил меры по стимулированию экономики: сначала автомобильной промышленности и электроники, а затем сектора недвижимости 🇨🇳 А предложение нефти на рынке снизилось: действует соглашение ОПЕК+ о сокращении добычи, а Саудовская Аравия в июле дополнительно сократила добычу на 1 млн баррелей в сутки 🔻
Но курс рубля к доллару на дорожающей нефти не вырос. Одна из причин — курс реагирует на изменения нефтяных котировок с задержкой. Ещё одна — расчёты за экспорт всё больше переходят на рубли и дружественные валюты 👌
Нефтяные котировки поддерживают российский рынок акций. Но не все нефтяники отреагировали на подорожавшую нефть. С начала июля хорошо прибавили бумаги Лукойла (+17%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (+12%). Скорее всего, инвесторы уверены в хороших дивидендах от этих компаний ⛽ А вот Газпром нефть (+9%), Татнефть (+3,2%) и Роснефть (+5%) пока отстают не только от конкурентов, но и от индекса Мосбиржи, который с начала июля прибавил 10% 🔼
🅰️ Инвесторы будут оценивать их отчётность за III квартал и второе полугодие. И если эти компании хорошо заработают на слабом рубле и повышенных нефтяных ценах, это позитивно скажется на котировках. От Газпром нефти и Роснефти всё ещё можно ждать двузначной дивидендной доходности по итогам 2023 года, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
@alfa_investments
Обыкновенные акции Сбербанка подорожали на 4,2% и обновили максимум с февраля 2022 года. На 14:50 мск рост замедлился до 3,8%. Привилегированные акции прибавляют 3,6% 💪
Инвесторы покупают бумаги банка в преддверии публикации финансового отчёта по международным стандартам за II квартал. Он выйдет в четверг, 3 августа. А вот какие показатели прогнозируют аналитики Альфа-Банка 👇
🅰️ Чистая прибыль = 377 млрд руб. (+6%, сравнения здесь и дальше — с I кварталом). Здесь наши эксперты исходят из того, что кредиты гражданам вырастут на 7,3%, компаниям – на 6,7%. Чистый процентный доход прибавит 5% до 589 млрд руб., а чистая процентная маржа останется на хорошем уровне I квартала (5,56%).
По мнению наших аналитиков, публикация цифр сильно не повлияет на котировки банка 📊 Особенно с учётом того, что Сбербанк уже отчитался за первое полугодие по российским стандартам. Там всё хорошо, но инвесторы отчёт проигнорировали. Основное внимание аналитиков будет сосредоточено на конференц-звонке с менеджментом (в 11:00 мск в четверг). Всё самое интересное обязательно расскажем! 👀
@alfa_investments
🌿 Индекс Мосбиржи завершил пятницу выше 3000 пунктов. В лидерах — нефтяники, особенно хорошо прибавил Лукойл (+4,3%). Подорожали расписки X5 Group (+4,31), VK (+3,44%) и Globaltrans (+7,27%) — вероятно, инвесторы надеются, что эти компании скоро сменят юрисдикцию и начнут платить дивиденды.
🛢 Российский рынок поддержало сочетание дорожающей нефти и ослабевшего рубля. Нефтяные котировки уже на уровне $85 за баррель — спрос может оказаться выше, чем инвесторы думали раньше. А курс доллара подскочил выше 91 рубля. Возможно, дело в окончании налогового периода, когда экспортёры продают валюту для уплаты налогов, и это поддерживает рубль. Министр финансов Антон Силуанов объяснил падение рубля прежде всего торговым балансом.
📄 Сегодня инвесторы ждут публикации доклада ЦБ о денежно-кредитной политике, в котором регулятор подробнее расскажет о перспективах инфляции и изменения ключевой ставки.
📆 У охотников за дивидендами появился дополнительный день для покупки акции под выплаты. С сегодняшнего дня торги акциями Мосбирже идут в режиме Т+1. Это значит, что расчёты по сделке проходят на следующий торговый день, а не через два рабочих дня, как раньше.
🗽 В США пятничные торги закончились позитивно после выхода данных по инфляции. Ценовой индекс расходов на личное потребление вырос немного меньше ожиданий. Инвесторы всё больше верят, что ФРС скоро завершит цикл роста ставки. И поэтому покупали акции бигтехов — этот сектор чувствителен к ставкам.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Лента опубликовала операционные и финансовые результаты по международным стандартам за II квартал
Дела у ретейлера по-прежнему хуже, чем у конкурентов ☹️ Но по сравнению с I кварталом есть улучшения. Вот основные показатели с комментариями аналитиков Альфа-Банка (все сравнения — со II кварталом 2023 года) ⬇️
Выручка = 132,5 млрд руб (+1,9%) против падения на 5,8% в I квартале. Средний чек не изменился, но зато вырос трафик в гипермаркетах. Магазины малых форматов пока не очень успешны: сопоставимые продажи упали на 9%. В этом сегменте высокая конкуренция, и для получения осязаемых результатов нужно время 🗓
EBITDA = 6 млрд руб. (–29%), а её маржа составила 4,5%. Всё из-за того, что Лента стала продавать больше низкомаржинальных товаров и распродавать запасы. Снижение маржи ретейлер частично компенсировал экономией, в основном на персонале. В итоге Лента смогла выйти на чистую прибыль 100 млн руб. против убытка 2,5 млрд руб. в I квартале 👍
Но дивиденды пока маловероятны: у компании высокая долговая нагрузка (2,3х чистый долг / EBITDA) и ей нужны большие капитальные вложения 💰
🅰️ Поэтому аналитики по-прежнему смотрят на акции Ленты с осторожностью. В продуктовом ретейле более интересны бумаги Х5 Group.
@alfa_investments
Чем юань лучше доллара, и какими ещё инструментами в китайской валюте можно пополнить портфель?
Отвечают аналитики Альфа-Инвестиций 👇
🐲 Начнём с того, что юань можно смело рассматривать как альтернативу доллару для защиты от ослабления рубля. Ведь ЦБ Китая жёстко регулирует курс юаня к американской валюте. С начала года юань подорожал по отношению к рублю на 24,6% — почти как доллар (+29%).
💼 При этом, в отличие от доллара, у юаня нет инфраструктурных рисков, его легко купить и продать на бирже.
📊 Курс юаня меньше «скачет». В начале года, когда доллар слабел, юань чувствовал себя устойчивее. А летом его рост отставал от доллара, когда курс американской валюты подскочил по отношению к рублю. Более стабильный курс = меньше рисков.
🇨🇳 Спрос на юань будет расти по мере того, как российская экономика разворачивается на Восток, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Товарооборот Китая с Россией за I полугодие вырос на 40,6% в годовом выражении, до $114,5 млрд. При этом доля расчётов в юанях в июне составила 42%.
Что есть на рынке?
На бирже можно купить собственно юани — это классический способ защиты от валютных рисков. Ещё можно оформить банковский вклад в китайской валюте. Но это подходит только самым консервативным инвесторам, потому что ставки по таким вкладам обычно не больше 4% 🤷
Доходность повыше — у облигаций. Сейчас на Мосбирже обращаются уже 44 выпуска юаневых бумаг от 14 компаний, включая таких гигантов, как Сбербанк и Роснефть. Наши аналитики отобрали выпуски с самым привлекательным соотношением надёжности и доходности к погашению. Держите 👇
Segezha Group, 003P-01R: 2 года 2 месяца, 6,28%
Полюс, ПБО-02: 3 года 9 месяцев, 5,35%
Русал, БО-06: 1 год, 6,28%
Альфа-Банк, 002P-20: 1 год 5 месяцев, 4,8%
#чтокупить
@alfa_investments
VK займётся аудиокнигами и заменит Tinder. Почему бы на этом не заработать? 💙
Торговым планом поделились аналитики сервиса Идеи наших гуру. По их мнению, бумаги VK могут подорожать на 4,9% за несколько недель 🤩
🎧 VK продолжает экспансию: хочет к 2024 году занять 5–10% рынка аудиокниг и запустить приложение VK знакомства, чтобы заменить ушедший Tinder. Это даст хороший плюс к выручке.
💸 У VK есть господдержка: правительство даст 1 млрд руб. на разработку мессенджера для госслужащих на базе VK Teams
🖥 ИТ-компания будет сотрудничать с X5 Group в области больших данных и предиктивной аналитики — с помощью сервиса VK Predict. Это улучшит финансовые показатели обеих компаний.
📄 Недавно Госдума приняла закон, который облегчит жизнь владельцам российских компаний, зарегистрированных за рубежом. Это как раз про VK. А значит, инвесторы могут надеяться на дивиденды.
Не караулить подходящую цену для покупки поможет лимитная заявка 👌
#чтокупить
@alfa_investments
Инвесторы обрадовались новостям от ВТБ. Банк отчитался о рекордной прибыли за первое полугодие по международным стандартам — 289,8 млрд руб. На 13:04 мск акции дорожают на 4,2% 👆
За II квартал ВТБ получил 143 млрд руб. чистой прибыли — почти на уровне I квартала. Но это благодаря разовым факторам, в том числе валютной переоценке. (А в июне на ослаблении рубля хорошо заработал весь банковский сектор). Без учёта разовых факторов квартальная прибыль ВТБ была бы на 35–40% меньше, говорят аналитики Альфа-Банка 🤷
Процентная маржа во II квартале тоже подросла и составила 3,3%. Это хороший результат, но он всё ещё намного ниже уровней 2020–21 годов. Повышение ключевой ставки может давить на маржу в следующие кварталы, ожидают наши эксперты 📊
По итогам года банк рассчитывает заработать 400 млрд руб. чистой прибыли. Но с учётом итогов полугодия эта цифра может быть даже выше, считают аналитики Альфа-Банка 🅰️ Но по их мнению, дивидендов по итогам 2023 года всё равно не будет. ВТБ ещё нужно оправиться от убытков 2022 года, и он пока будет сосредоточен на пополнении капитала 💰
@alfa_investments