118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
🇷🇺 В четверг российский рынок немного отступил. Инвесторы фиксировали прибыль в голубых фишках и продолжали продавать акции Газпрома после отказа от дивидендов за 2022 год. Поддерживал рынок Яндекс (+6%), у которого появляется всё больше ясности по разделению бизнеса. Инвесторы начали покупать бумаги после новости о возможном обмене акций (как и ожидали аналитики Альфа-Банка). Затем Яндекс официально подтвердил, что получил заявки на покупку части компании. Это вызвало новый рост котировок.
⛽️ Цены на нефть снизились: вице-премьер России Александр Новак заявил, что не ждёт новых решений от встречи ОПЕК+ 4 июня. Уже одобренные меры картеля по сокращению добычи и растущий спрос со стороны Китая помогут нефтяным ценам расти во 2 полугодии 2023 года, считают наши аналитики.
🌱 Вчера на торгах в США был лучший день за эту неделю: +0,88% по индексу S&P 500. Всё благодаря акциям бигтехов. Котировки Nvidia взлетели на 24%, а оценка компании достигла $1 трлн. Инвесторы ждут высокого спроса на процессоры для приложений с искусственным интеллектом. Интерес рынка к нему толкает акции технологических компаний вверх, отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
🇺🇸 Новостной фон был тоже позитивный. Появился прогресс в вопросе по потолку госдолга, а вторая оценка ВВП США за I квартал оказалась выше ожиданий (+1,3% против прогноза аналитиков в 1,1%).
🛍 Сегодня инвесторы ждут майский индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Показатель предсказывает траты американцев и помогает оценить спрос на товары и услуги.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Яндекс предложит инвесторам на выбор российские или зарубежные активы
ИТ-компания планирует создать международный бизнес, в который войдёт разработка технологий для беспилотных автомобилей, облачных хранилищ, машинного обучения и образовательных проектов. Акционеры смогут выбрать, акции какого подразделения — российского или зарубежного — оставят у себя, или взять наличные за свои доли, сообщил Bloomberg со ссылкой на анонимные источники 🤔
Окончательного решения пока нет. Но инвесторы такие перспективы одобряют — котировки Яндекса подскочили почти на 5% 🚀
@alfa_investments
🌱 В среду индекс Мосбиржи обновил максимум с апреля прошлого года. Роснефть прибавила 2,64%: инвесторы ждут, что компания сегодня объявит дивиденды (прогноз аналитиков Альфа-Банка — 26,23 рублей на акцию).
🏦 Продолжал расти Сбербанк (+4,07%) после отказа Газпрома от финальных выплат акционерам за 2022 год. Банковский сектор поддерживала статистика ЦБ: спрос на кредиты со стороны бизнеса и граждан в апреле снова увеличился. Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что это повышает шансы Сбербанка заработать в 2023 году больше 1,4 трлн рублей чистой прибыли и выплатить дивиденды 30 рублей на акцию.
🛢 Цены на нефть вчера выросли благодаря макростатистике. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе упали сильнее всего с ноября 2022 года — на 12,5 млн баррелей (больше, чем ожидали аналитики). Вероятно, всё из-за того, что в США скоро начнётся автомобильный сезон. В течение 2023 года нефтяные цены может поддержать сокращение добычи странами ОПЕК+.
💼 Сегодня инвесторы ждут годового общего собрания акционеров Лукойла. В повестке — вопрос о дивидендах за 2022 год (438 рублей на акцию). Акции под выплаты можно купить до 1 июня включительно.
🗽 На торгах в США снова просели все секторы, кроме энергетиков. Причина: переговоры о потолке госдолга слишком затянулись. Рейтинговое агентство Fitch поставило на пересмотр рейтинг США по долгосрочным долговым обязательствам. Но надежды на то, что соглашение о потолке госдолга всё-таки будет заключено, остаются.
📈 Инфляция в США по-прежнему высокая, но ФРС уже не так уверена, что нужно дальше снижать ключевую ставку. Об этом говорится в протоколах с последнего заседания регулятора. Наши аналитики, однако, считают, что новость не означает скорого смягчении политики ФРС.
👀 Сегодня на динамику торгов может повлиять выход предварительных данных по ВВП США за I квартал. Аналитики ожидают замедления экономики до 1,1%.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Альфа-Капитал приглашает на прямой эфир про недвижимость
📆 Когда? Завтра, 25 мая, 18:00 мск
🚩 Где? В Telegram @Alfacapital_ru. Для участия нужна регистрация через @alfacapital_vebinarbot_bot
📖 О чём?
▪︎ итоги прошлого года — как справились девелоперы;
▪︎ перспективы строительной отрасли в 2023 году;
▪︎ грамотные инвестиции в недвижимость.
Специальные гости эфира — эксперты института развития рынка недвижимости ДОМ. РФ.
@alfa_investments
Финансовые результаты Segezha Group огорчили инвесторов — котировки на сегодняшних торгах теряли чуть больше 3%
Сейчас бумаги торгуются около 5,3 рублей (-2,5%).
Главное из отчёта компании по итогам I квартала
❇️ Выручка = 18,7 млрд рублей
На 10% больше, чем в предыдущем квартале, и на столько же ниже ожиданий.
❇️ OIBDA = 1,1 млрд рублей
Тоже прибавила к результату IV квартала (+9%), но недотянула до прогнозов.
В основном доходы Segezha Group просели из-за низких цен на мешочную бумагу, фанеру и клеёный брус (по сравнению с концом прошлого года они снизились на 11–34% в евро), хотя эксперты прогнозировали их восстановление в I квартале. А вот цена реализации пиломатериалов за тот же период выросла на 14%, как и предполагали аналитики.
❇️ Чистый долг = 110 млрд рублей (+ 9% квартал к кварталу)
Долговая нагрузка увеличилась до 7,9x с 4,1x в IV квартале (учитывался коэффициент чистый долг/EBITDA).
🤷 Segezha Group отказалась от дивидендов за 2022 год. Вопрос о промежуточных выплатах в текущем году менеджмент решит по результатам III квартала.
@alfa_investments
Газпром опубликовал слабые результаты за 2 полугодие 2022 года по международным стандартам
Их прокомментировали аналитики Альфа-Банка 👇
🔻 Полугодовой убыток = 1,2 трлн рублей. Это сопоставимо с разовыми отчислениями дополнительного налога на добычу полезных ископаемых. Судя по всему, именно это не позволило компании заплатить финальные дивиденды за 2022 год. По итогам года Газпром всё равно вышел в плюс с чистой прибылью 1,2 трлн рублей, что выше показателей 2019–2020 годов, но ниже базы 2021 года на 41,5%.
🔺 Долговая нагрузка во 2 полугодии выросла на 1,6 трлн рублей. В итоге долговой портфель группы достиг рекордных 5 трлн рублей, а чистый долг сравнялся с уровнем 2020 года. В то же время подушка ликвидности (запас свободных денег) сильно просела: до 1,2 трлн рублей против 2,2 трлн рублей в 1 полугодии.
🔺 При этом инвестиции будут расти: менеджмент оценивает их размер в 3,056 трлн рублей на 2023 год против 2,258 трлн рублей в 2022 году.
@alfa_investments
Заключительная серия о том, какие акции стоит добавить в портфель во II квартале
Все идеи — по тегу #стратегия. Среди них уже были Роснефть и Лукойл. А сегодня: долгожданные новости про дивиденды и ещё 3 причины для инвестиций в Газпром нефть ⛽️
🍒 Дивиденды. Совет директоров рекомендовал итоговые дивиденды за 2022 год. Инвесторам обещают 12,16 рублей на акцию (доходность — чуть больше 2%). Суммарные выплаты за прошлый год — 81,94 рубля. Чтобы получить дивиденды, акции нужно добавить в портфель до 6 июля включительно.
🔝 Премиальные сорта нефти (например, SPO, Siberian Light, Sakhalin, ARCO, Novy Port). В поставках Газпром нефти их 75%, посчитали аналитики Альфа-Капитала. Для сравнения: у Роснефти — 55%, у Лукойла — 40%, а у Татнефти вообще нет. Премиальная нефть дороже традиционной российской Urals, скидка на неё меньше. Итоговая стоимость зависит от долгосрочных контрактов, а не от биржевых торгов. Такая нефть не попадает под ценовое ограничение Запада и поставляется сразу в Азию. В итоге у Газпром нефти стабильные доходы при высоких ценах.
🌏 Независимость (почти) от ограничений. По данным за 2021 год, 44% выручки компании пришлось на экспорт (без учёта СНГ). Вероятно, доля европейских стран составила примерно четверть, то есть Газпром нефть рискует 25% доходов. При этом нефтяник наверняка уже перенаправил большинство этих поставок. Компания сообщала о начале работы на новых рынках ещё год назад и заключила долгосрочные контракты с Китаем.
📈 Дорожающая нефть. Котировки сейчас проходят нижнюю точку и с июня–июля начнут расти, прогнозируют аналитики Альфа-Банка. Основные причины: восстановление экономики Китая после ковидных ограничений и сокращение добычи некоторыми странами ОПЕК+. Сейчас скидка на Urals по сравнению с Brent ещё снизилась, а недельные поставки нефти из России сохранились на прошлогодних уровнях или превышают их.
#чтокупить
@alfa_investments
Классика от Альфа-Банка: облигации в рублях с полугодовыми купонами. Встречайте наш новый выпуск
📲 Заявки принимаем в нашем приложении для инвесторов сегодня, до 16:00 мск.
Что нужно знать о выпуске 002P-23?
📍 Номинал: 1000 рублей.
📍 Срок обращения: 2,5 года.
📍 Ориентир ставки купона: 9,55–9,7% годовых, что соответствует доходности к погашению 9,83–9,94% годовых. Купоны выплачиваются дважды в год.
📍 Кредитный рейтинг банка: ruAA+ (Эксперт РА, апрель 2023 года), АА+ (АКРА, октябрь 2022 года), прогноз — стабильный.
В I квартале чистая прибыль Альфа-Банка достигла 38 млрд рублей (данные по международным стандартам отчётности). Банк входит в список системно значимых кредитных организаций. Достаточность капитала превышает нормативы ЦБ.
Сделка, о которой хочется рассказать друзьям-инвесторам ❤️
#чтокупить
@alfa_investments
Российский поставщик ИТ-решений Softline выпускает облигации с ежеквартальными купонами и обещает доходность к погашению до 13,17% годовых. Оферта — в декабре 2025 года
📲 Заявку на участие в размещении можно подать до 15:00 мск 24 мая в нашем приложении для инвесторов.
Размещение может быть интересным, считают аналитики А-Клуба. И вот почему 👇
🖥 Российский бизнес Softline пережил трансформацию рынка ИТ-решений в 2022 году с минимальными потерями (-9% оборота, сравнение здесь и далее — год к году). И даже смог заработать рекордную прибыль — 6,5 млрд рублей (рост в 7 раз). В основном всё благодаря переоценке финансовых инструментов. Но профильный бизнес тоже внёс вклад: выручка от продажи собственных продуктов выросла более чем вдвое после ухода западных конкурентов.
🖥 Softline поддерживает переход российского бизнеса на отечественное оборудование, входит в системоообразующие ИТ-предприятия. Доля на российском рынке оборудования и облачных технологий — пока 5,4%, но это неплохо, потому что есть перспективы для роста, отмечают аналитики. Тем более что конкуренция в этом сегменте снизилась, а сам он будет расти, по прогнозу Softline, на 17–18% в год. Менеджмент планирует, что к 2025 году оборот продаж компании вырастет вдвое, до 140 млрд рублей.
⚠️ Есть и риски. Softline всё-таки пострадал от потери стратегического партнёра Microsoft. На продажи его продуктов в 2022 году приходилось 23% выручки. С другой стороны, если западные вендоры вернутся, конкуренция на внутреннем рынке усилится, и Softline придётся тяжелее.
Надо брать облигации?
Они вполне могут пригодиться в портфеле, но в небольшом количестве — до 5%, считают эксперты.
#чтокупить
@alfa_investments
МТС подвела финансовые итоги I квартала — всё почти так, как предсказывали аналитики
💰 Общая выручка увеличилась на 5,8% (здесь и далее — по сравнению с I кварталом 2022 года) и составила 139,6 млрд рублей. Больше всего доходов компания получила от услуг связи, банковского бизнеса и рекламного направления.
📞 На услугах связи МТС заработала 104 млрд рублей (+3,6%). Абонентов стало немного меньше. Однако количество пользователей ТВ-сервисов и цифровой экосистемы увеличилось.
💳 В МТС Банке темп роста кредитного портфеля и доля проблемных активов почти не изменились. При этом стоимость риска в рознице незначительно прибавила. В целом рост выручки банковского сегмента немного замедлился по сравнению с предыдущим кварталом.
📱 Продажи оборудования и аксессуаров всё ещё падают (-23%).
🌟 Рекламное направление принесло 7,3 млрд рублей доходов (+39%), и это главный сюрприз отчёта. Всё благодаря росту клиентской базы, а также продвижению новых услуг и технологий.
👌 Уровень долговой нагрузки такой же, как в IV квартале 2022 года. А вот капитальные затраты меньше, чем в I кварталах 2021 и 2022 годов.
🅰️ Квартальные результаты МТС хорошие, подтверждают устойчивость бизнеса, но вряд ли сильно повлияют на котировки, отмечают наши аналитики. Важнее — дивиденды. По мнению экспертов, до закрытия реестра на выплаты бумаги компании будут торговаться около 300 рублей, затем последует традиционная распродажа. За 2022 год МТС пообещала 34,29 рубля на акцию (доходность — 11,13%). Чтобы получить выплаты, бумаги нужно купить до 27 июня включительно.
От утверждения новой дивидендной политики компания воздержалась. Промежуточных дивидендов за 2023 год до конца года, скорее всего, не будет, а значит, и перспективы роста котировок пока под вопросом.
@alfa_investments
🇷🇺 В пятницу индекс Мосбиржи немного отступил. Акции Полиметалла и Полюса подешевели, так как они вместе с некоторыми другими компаниями горнодобывающей, технологической и металлургической отраслей России попали под новые ограничения США. Также в пятницу антироссийские меры ввели Великобритания и Австралия.
📈 Некоторые голубые фишки на пятничной сессии торговались лучше рынка. Так, Совет директоров Яндекса (+9,37%) обсудит состав покупателей и сумму сделки на покупку не менее 51% акций компании. Сегодня утром котировки Яндекса прибавляют ещё 5%.
👀 На этой неделе инвесторы ждут, какое решение по дивидендам примет Газпром. Наши аналитики прогнозируют всего 5–7 рублей на акцию или вовсе отказ от выплаты.
🇺🇸 В США всё ещё идут переговоры республиканцев и демократов о потолке госдолга, сегодня новый раунд. Кроме этого, участников фондового рынка беспокоит высокая инфляция в стране. Однако, по мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, из-за сложностей в банковском секторе ставку, возможно, не придётся повышать так сильно, как ожидалось ранее. Несмотря на опасения инвесторов, по итогам недели фондовые индексы США в основном выросли, в лидерах — технологические компании.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
ЦИАН снова отчитался о росте бизнеса
Аналитики Альфа-Банка прокомментировали результаты I квартала👇
Выручка = 2,4 млрд рублей (+39% год к году) 👌Причём этот показатель растёт примерно одинаковыми темпами в течение всех 7 кварталов с момента IPO. В том числе на 42% в годовом выражении увеличилась выручка основного бизнеса 👆
Впервые после 3 кварталов снижения вернулась к росту выручка ипотечного маркетплейса 🏠 Дело не только в низкой базе для сравнения с I кварталом 2022 года, но и в том, что спрос на ипотеку восстанавливается, отмечают наши эксперты. Да и возвращение интереса к недвижимости в целом даёт надежду на дальнейший рост показателей, ожидает менеджмент компании 🙏
Скорректированная маржа EBITDA снизилась до 15% с 24,5% кварталом ранее. А расходы на маркетинг увеличились (35% от выручки против 26% в предыдущем квартале). По мнению наших аналитиков, всё не зря. Эти расходы будут помогать дальнейшему росту и усилению рыночных позиций 💪
Инвесторам отчёт понравился — сегодня бумаги ЦИАН подорожали на 2% 🫶
@alfa_investments
Российский ВВП в I квартале сократился на 1,9% год к году, и это хороший результат. С марта экономическая активность лучше ожиданий, а ЦБ, похоже, будет дольше держать паузу по ставке
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова оценила макростатистику за I квартал. Вот её выводы, все изменения ниже — в годовом выражении.
🔍 ВВП -1,9%. Такой позитивный результат получился в основном благодаря росту выпуска промышленной продукции и строительства.
💪 За ускоренным восстановлением экономики стоит бюджетная поддержка. За январь–апрель правительство тратило в среднем 2,8 трлн рублей каждый месяц. В итоге дефицит бюджета (3,4 трлн рублей) уже превысил план на весь год (2,9 трлн рублей). Однако правительство, вероятно, сможет приблизить годовой дефицит к изначальному плану.
🧮 Поддержку экономике оказывают и российские компании, которые наращивают инвестиции в развитие. Отчасти корпорации реагируют на введение налога на сверхприбыль. Также бизнес стал брать больше кредитов, особенно малый и средний, который меньше подвержен рискам западных ограничений.
💸 Быстрый рост промышленного производства благоприятен для занятости — безработица в марте была на историческом минимуме в 3,5%. Реальные располагаемые доходы прибавили 0,1%, рост реальных зарплат по-прежнему опережает этот показатель. Правда, россияне предпочитают сберегать, а не тратить — оборот розничной торговли снизился на 7,3%.
🍅 Годовая инфляция в апреле составила всего 2,3%. Всё из-за спада цен на 0,3% в непродовольственном сегменте. По оценке Орловой, годовая инфляция до августа останется ниже цели ЦБ в 4%. Текущий уровень потребительских цен пока не позволит регулятору поднять ключевую ставку, поэтому пауза, возможно, затянется дольше, чем ожидалось.
🚚 Важный тренд, который может охладить инфляционные риски, — очень быстрое восстановление импорта, особенно из Китая (+70% за 4 месяца!). Больше всего это заметно в транспортном секторе: в апреле доля китайских брендов в продаже новых авто достигла 44%, в продаже новых грузовиков — 53%.
@alfa_investments
💰 На российском рынке четверг был днём дивидендных новостей, о большинстве мы уже рассказали. А уже во время вечерних торгов Совет директоров МТС предложил выплатить акционерам 34,29 рубля на акцию по итогам 2022 года — из-за этого котировки подскочили на 7%. Газпром нефть объявила, что 22 мая Совет директоров рассмотрит выплаты акционерам, и акции подорожали на 5,6%.
👆 Котировки Сбербанка вчера росли после объявления хороших результатов за I квартал, итог дня: +0,5%.
🔴 Сегодня инвесторы ждут отчёт за I квартал от МТС.
🔺 Дивидендный оптимизм продолжает оказывать российскому рынку значимую поддержку — значительная часть дивидендов (около 200–250 млрд рублей), скорее всего, будет реинвестирована в рынок в начале лета. Поэтому сегодня российский рынок достаточно спокойно реагирует на новости об очередных ограничениях (утром индекс Мосбиржи теряет всего 0,4%). Великобритания распространила ограничения на Полюс, Северсталь, АФК «Система», ДВМП, ММК и другие компании. Также Лондон ввёл запрет на импорт алмазов, алюминия, меди и никеля. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, давление этих мер на российские компании на данный момент умеренное. Для Алросы лондонский запрет на импорт алмазов тоже оценивается как умеренный негативный фактор.
⛽️ Цена на нефть в четверг снизилась. Участники рынка всё больше опасаются наступления полноценной рецессии в США из-за высоких ставок, что также приведёт и к замедлению мировой экономики. Вероятность того, что ФРС поднимет ставку на следующем заседании, увеличилась почти на 10%.
🇺🇸 Рынок США в четверг вырос благодаря технологическим компаниям. В ФРС заявили, что высокие ставки ещё не в полной мере повлияли на инфляцию и стоит ждать её большего ослабления. Вопрос о потолке госдолга может решиться в ближайшие дни, когда пройдёт голосование по двухпартийному соглашению.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
У Сбербанка очередной рекорд. Аналитики Альфа-Инвестиций рассказали, как на этом заработать
За 2–8 недель котировки самых популярных акций в этом году могут дойти до 242 рублей. Если купить бумаги сейчас, потенциальная доходность составит чуть больше 4% 🤩
Кроме рекордной чистой прибыли за I квартал, на стоимости акций позитивно скажется:
📑 новая дивидендная политика — вместе со стратегией до 2026 года её обещают представить в декабре. Эксперты предполагают, что банк перейдёт на промежуточные выплаты акционерам.
👌 стабильность в самой компании. Герман Греф будет возглавлять банк ещё 4 года, а значит, текущий курс развития вряд ли изменится.
Больше идей в приложении — раздел Идеи наших гуру 🤳
#чтокупить
@alfa_investments
8,6 млн человек инвестировали в ПИФы в I квартале, сообщил ЦБ. Это на 8,6% больше, чем в конце прошлого года
Скорее всего, россияне рассматривают фонды как альтернативу инвестициям в ценные бумаги напрямую. Это может быть актуально, когда растёт волатильность фондового рынка, считают аналитики Альфа-Банка. Всё-таки в ПИФах риски распределены между несколькими активами, которые подобрал профессиональный управляющий 🤵
Ещё одна причина, почему частные инвесторы больше интересуются ПИФами, — склонность к сбережениям. В марте снова выросла доля граждан, которые откладывают свободные деньги, а не тратят их на дорогие покупки (теперь таких 57,3%) 📱
Аналитики Альфа-Капитала выбрали 6 самых популярных открытых и биржевых фондов в I квартале 👇
💼 БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые Российские Акции» состоит из бумаг МТС, Сбербанка, X5 Group, Роснефти, Лукойла и других акций с хорошим потенциалом роста.
💵 ОПИФ «Альфа-Капитал Денежный поток» предполагает ежеквартальный доход за счёт дивидендов и купонов. Стратегия меняется в зависимости от ситуации
🕹 БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые облигации» вкладывается в государственные и надёжные корпоративные облигации. Например, ВТБ, Группы компаний «Пионер», ООО «РВК-Инвест».
🛢 ОПИФ «Альфа-Капитал Ресурсы» собрал бумаги перспективных нефтегазовых компаний, нефтехимиков и металлургов: Роснефти, Газпром нефти, ММК, НЛМК, Лукойла, Сургутнефтегаза и других.
🔁 БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок» предназначен для инвестирования в консервативные инструменты денежного рынка (обратное РЕПО) на короткий срок.
💎 ОПИФ «Альфа-Капитал Ликвидные акции» включает российские голубые фишки. Здесь можно заработать не только на подорожании бумаги, но и на дивидендах.
@alfa_investments
Ozon порадовал инвесторов результатами I квартала. И финансовые, и операционные показатели на высоте. Но гарантий устойчивого роста EBITDA нет
Вот как дела у онлайн-ретейлера👇
EBITDA: 8 млрд рублей 🔼
Это главный приятный сюрприз отчёта, отмечают аналитики Альфа-Банка. EBITDA не только остаётся положительной в течение года, но и удвоилась по сравнению с IV кварталом. Аналитики ожидали, что показатель снизится в квартальном выражении, тем более что менеджмент по итогам текущего года прогнозирует близкую к нулю EBITDA. Рентабельность улучшается потому, что прямые расходы, в том числе на обработку заказов и доставку, сократились (как доля товарооборота).
GMV: 303 млрд рублей 🔼
Совокупная стоимость проданных товаров (GMV) увеличилась на 71% в годовом выражении, и это тоже превзошло ожидания аналитиков. А количество заказов почти удвоилось (+93% год к году). Ozon продолжает увеличивать отрыв от Яндекса: теперь он в 2,8 раза опережает по квартальному GMV своего конкурента в e-commerce.
Выручка: 93 млрд рублей 🔼
Общая выручка Ozon выросла на 47%, но не за счёт продажи товаров — там рост выручки всего 1%. Особенно сильно — в 2,2 раза — увеличилась выручка от услуг (комиссия маркетплейса, реклама и доставка), она уже составляет 57% от общей выручки компании.
Чистая прибыль: 10,7 млрд рублей 😍
Ozon вышел на прибыль впервые в истории (годом ранее был убыток 19,1 млрд рублей). В основном это получилось благодаря разовому доходу от досрочного погашения финансовых обязательств, объяснила компания. Но рост выручки тоже сыграл роль 👌
💼 Инвесторам результаты понравились: котировки Ozon поднимались на 2,5%. Но аналитики Альфа-Банка не уверены в устойчивом подъёме акций (сегодня они уже дешевеют на 2%). Компания нацелена на быстрый рост — не менее 60% в этом году. А для этого нужны инвестиции, поэтому в будущем EBITDA ещё может становиться отрицательной 🤔
@alfa_investments
Замещающие облигации: обновляем портфель
🖍️ Коротко. У таких бумаг валютная доходность, что актуально при слабеющем рубле. Выпуск и расчёты — внутри России, так что рисков не получить доход из-за западных ограничений нет. Подробности здесь.
👀 Что на рынке. С начала года цена замещающих облигаций потеряла меньше 1%, а с 20 апреля начала расти. Ликвидность по-прежнему невысокая (около 1,5 трлн рублей в день), но выпусков стало больше. У Газпром Капитала появилось 3 бумаги в евро со сроками погашения от 1 года 11 месяцев до 4 лет 2 месяцев и доходностью 8,5–10,1%: Газпром Капитал ЗО25-2-Е, Газпром Капитал ЗО26-1-Е, Газпром Капитал ЗО27-1-ФР. А Лукойл и Совкомфлот даже успели погасить по 1 своему выпуску.
С июля 2022 года российские компании замещали свои евробонды по желанию. А теперь обязаны это сделать до 1 января 2024 года по всем выпускам с неисполненными обязательствами. Это хорошая новость: ликвидность ↑, волатильность и разница между покупкой и продажей ↓. Ключевой фактор, влияющий на цену, — изменение курса рубля. Если он слабеет, замещающие облигации дорожают.
💼 Как инвестировать. Наши аналитики предлагают ориентироваться на самые ликвидные выпуски, так как ликвидность — пока самая слабая сторона рынка.
Мы уже делились такой подборкой — в ней всё актуально. Вот что ещё стоит добавить в портфель (в скобках — доходность по итогам торгов 23 мая и срок погашения):
Газпром капитал ЗО34-1-Д (8,5%, 11 лет)
ММК ЗО-2024 (7,23%, 1 год)
Газпром капитал ЗО26-1-Е (10,1%, 2 года 10 месяцев)
Газпром капитал ЗО24-1-Е (8%, 1 год 6 месяцев)
ЛУКОЙЛ ЗО-27 (6,7% 3 года 11 месяцев)
@alfa_investments
Акции Магнита подешевели на 9% за 2 дня. Инвесторов встревожило решение Мосбиржи перевести акции ретейлера с 1 сразу на 3 уровень листинга
Что случилось?
Дело в том, что компания закрывается от миноритарных акционеров — не публикует отчётность и почти не общается с инвесторами, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Сама биржа объяснила своё решение тем, что Магнит не устранил в установленный срок нарушение по корпоративному управлению (какое, не сообщается). Сам Магнит ситуацию пока не комментировал 😷
Что будет дальше?
📍 С 25 мая акции Магнита будут считаться рискованными для частных инвесторов: чтобы купить бумаги, нужно пройти тест у брокера (ну или стать квалифицированным инвестором). Поэтому спрос на бумаги может снизиться.
📍 Акции ретейлера могут начать продавать крупные инвесторы — некоторые открытые ПИФы и пенсионные фонды. По правилам они не могут держать в портфеле бумаги из 3 котировального списка. В самом плохом варианте развития событий бумаги Магнита вообще могут исключить из индекса Мосбиржи, а это вызовет дополнительные распродажи.
📍 Участники рынка уже задумываются, не повторит ли Магнит судьбу Детского мира, который сначала тоже закрылся от инвесторов, а потом провёл делистинг своих акций. Наши эксперты считают, что такой сценарий для Магнита не самый вероятный. Но компании придётся очень постараться, чтобы восстановить доверие инвесторов.
Что делать инвесторам?
Подождать заявление компании и не принимать эмоциональных решений. Покупать акции Магнита сейчас, в надежде, что котировки быстро вернутся к росту после распродажи, — рискованная затея, предупреждают аналитики 🤓 По их мнению, более надёжные акции в потребительском секторе: X5 Group или Beluga Group.
@alfa_investments
🇷🇺 Во вторник российский рынок сначала ушёл в минус вслед за Газпромом — инвесторы распродавали его бумаги после рекомендации Совета директоров отказаться от выплаты финальных дивидендов за 2022 год и слабой отчётности за 2 полугодие. Однако в итоге день закрылся в плюсе благодаря Сбербанку (+2,35%): его акции остаются привлекательными. Возможно, инвесторы ищут замену потерявшему дивиденды Газпрому.
⛽️ Нефтяники чувствовали себя лучше рынка, так как поставки энергоресурсов в Китай растут (+40% в 2023 году). Поднялись и цены на нефть — всё из-за снижения поставок из России и сигнала от ОПЕК+ о возможном сокращении добычи. Сегодня нефтяные цены могут получить ещё один импульс к росту, если еженедельные запасы сырой нефти в США окажутся ниже ожиданий.
🌳 Segezha утром сообщила о сокращении чистого убытка в I квартале 2023 года на 14% квартал к кварталу, до 3,8 млрд рублей (скоро расскажем подробнее). Также сегодня инвесторы ждут квартальные отчёты от TCS Group и Ozon.
🇺🇸 В США прошли распродажи во всех секторах, кроме энергетики. Прогресса в переговорах по госдолгу так и нет, и инвесторов это огорчает.
🔻 Один из ключевых индикаторов экономики США — индекс деловой активности в промышленности — продолжает падать. У промышленников переполнены склады и не хватает заказов. Однако в сфере услуг индекс растёт: самый высокий спрос — на отдых и путешествия. Но, по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, это недолговременный фактор после пандемии.
🔎 Сегодня ФРС опубликует протокол последнего заседания. Регулятор может рассказать больше о перспективах изменения ключевой ставки и инфляции.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Кажется, дополнительные налоги серьёзно сказались на чистой прибыли
Совет директоров Газпрома рекомендовал отказаться от итоговых выплат акционерам за 2022 год ❌ Участники рынка, конечно, надеялись хотя бы на небольшие дивиденды.
Газпром тратит на выплаты акционерам не меньше половины скорректированной чистой прибыли. За прошлый год она сократилась до 1,226 трлн рублей после 2,093 трлн рублей в 2021 году, следует из свежего отчёта компании по международным стандартам.
Получается, что для финального платежа акционерам просто нет возможностей 😕 Дело в том, что прибыль за 2 полугодие и, соответственно, дивидендная база, снизились из-за дополнительного налога на добычу полезных ископаемых. К тому же Газпром почти лишился доходов от европейских поставок.
@alfa_investments
Positive Technologies пообещала быстро расти в 2023 году 🌱
Менеджмент одного из лидеров российского рынка кибербезопасности поделился прогнозами на этот год (все сравнения — в годовом выражении) 👇
📍 Отгрузки (передача клиенту права на использование продукта или заключённый контракт) достигнут от 25 млрд рублей (реалистичная цель) до 30 млрд рублей (амбициозная цель). Это означает рост на 72–107%. Для этого компании придётся нарастить клиентскую базу на 20%. Действующие клиенты будут покупать больше продуктов и чаще продлевать подписки, рассчитывает менеджмент 🤞
📍 Positive Technologies представит 5 или более новых продуктов после 3 в 2022 году. В планах — релиз PT NGFW (это встроенная платформа сетевой безопасности, межсетевой экран нового поколения). В России есть пробел в использовании этой технологии, поэтому в компании планируют занять нишу и стать лидером рынка объёмом 110 млрд рублей в год 👨💻
📍 Компания хочет развивать бизнес за пределами России — в странах Ближнего Востока, Юго-Восточной и Центральной Азии, Африки, Латинской Америки 🌍 Процесс уже пошёл, но быстрым он не будет.
💸 Дивидендная политика остаётся в силе: на выплаты акционерам отводится 50–100% от скорректированной чистой прибыли (NIC). В 2022 году она достигла 5 млрд рублей (+311%).
Акции Positive Technologies будут дорожать, считают аналитики Альфа-Банка, изучившие планы компании. Целевая цена — 2100 рублей за бумагу (+24,1% к текущим котировкам).
@alfa_investments
🌱 На российском рынке акций новая неделя началась с небольшого роста. Котировки Яндекса продолжили пятничный подъём. Участники рынка ждут, как решится вопрос о приобретении части компании группой инвесторов. Среди покупателей — ВТБ, а сделка может быть закрыта до конца года.
🏦 Также вчера в лидерах торгов была TCS Group. Бумаги подорожали на 7,84% перед выходом квартальной отчётности (ждём завтра). Инвесторы надеются на неплохие результаты.
💸 Сегодня на ход торгов может значительно повлиять решение Газпрома о дивидендах. Наши аналитики прогнозируют всего 5–7 рублей на акцию или вовсе отказ от выплаты.
🔍 Минфин пересмотрел дефицит бюджета в I квартале — показатель сократили на 314 млрд рублей, до 2,086 трлн рублей.
🧐 В США пока не решён вопрос о повышении потолка госдолга (дедлайн — 1 июня), а из-за этого на рынке акций затишье. Однако, по мнению конгрессмена Маккарти, соглашение скоро всё-таки достигнут.
🗂️ Важная макростатистика сегодня: предварительные данные индекса деловой активности в промышленности и сфере услуг за май. Они покажут ожидания бизнеса по операционным показателям и экономической ситуации в стране.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мосбиржа сегодня приятно удивила инвесторов: за I квартал чистая прибыль подскочила на 77%, до 14,3 млрд рублей
(данные по международным стандартам отчётности, изменения — год к году)
Откуда такой результат? Процентные доходы от управления счетами иностранных инвесторов оказались больше ожиданий, предполагают аналитики Альфа-Банка. К тому же площадка активно снижала расходы и повышала тарифы (это поддержало комиссионные доходы) 💰
Детали. Комиссионные доходы -6,5%, чистый процентный доход +21%. Операционные расходы сократились на 18% за счёт уменьшения трат на маркетинг и ИТ-сервисы. Биржа снизила свой прогноз по этому показателю на 2023 год: теперь +10–14% вместо +12–16% 🧮
Ну и что? С учётом текущей динамики торгов, вероятно, со II квартала комиссионные доходы компании вернутся к росту, считают наши эксперты. В то же время теперь биржа не зарабатывает на счетах зарубежных инвесторов, поэтому в ближайшие кварталы процентные доходы всё-таки снизятся. Даже если Мосбиржа получит чистую прибыль больше, чем в 2021 году, её дивидендные возможности ограничены, как и потенциал роста котировок 🧐
@alfa_investments
Великобритания запретила ввоз в страну российских алмазов, а её партнёры по G7 обещают бороться с их продажей в своих странах
Аналитики Альфа-Банка оценили последствия для Алросы и алмазный рынок в целом. Вот их основные выводы 👇
💎 Великобритания не импортирует сколько-либо значимые объёмы российских алмазов, а Индия, которая осуществляет огранку 90%+ алмазов в мире, в G7 не входит. Поэтому в целом новые ограничения картину на рынке алмазов не меняют. Но есть нюанс 🤔
💎 До сих пор все алмазы, огранённые в Индии, классифицировались как товар индийского происхождения, что позволяло легально ввозить российские камни в США. Страны G7 хотят отслеживать географическое происхождение алмазного сырья, а это может закрыть путь на рынок США и потенциально в страны G7 ❌ Но пока это только планы: методов исследования, которые позволяют определить происхождение камня, не существует. Поэтому, чтобы вычислять российские алмазы, пока придётся сохранять и передавать информацию о месте добычи на всех многочисленных этапах реализации. А это очень сложно.
💎 В целом алмазная индустрия входит в период летнего затишья, спрос на бриллианты снижается. В I квартале объёмы импорта необработанного сырья в Индию упали на 5% год к году, экспорта готовых изделий — на 3%. Цены тоже снижаются — на 17% и 11% соответственно. При этом стоимость бриллиантов меньше 0,5–3 карат была устойчивой и даже росла с начала года (+8,6% с января по апрель) 👆
💎 Алроса специализируется как раз на поставках мелкокаратного сырья. Данные о продажах конкурента Алросы — De Beers — косвенно говорят о том, что алмазы Алросы на рынке (сама компания не раскрывает статистику из-за западных ограничений). Руководство Алросы сообщает о приближении чистого долга к нулю, а это подразумевает устойчивые продажи и положительный денежный поток. Инвесторы это ценят — с начала года акции Алросы подорожали на 13,4%, в том числе на новостях о новом гендиректоре, который обещал не менять стратегию 🙎♂
@alfa_investments
19 мая индекс Nikkei 225 дошёл до рекорда за последние 33 года, с января он прибавил почти 20%. Снова японское экономическое чудо?
С середины 1950-х годов до 1973 года страна совершила бешеный экономический рывок — ВВП ежегодно прибавлял по 10% 🛍 Это и правда выглядело чудом, а экономика Японии стала второй в мире, не сумев обойти только США.
Потом Японию ждал застой, решение других проблем, а ещё, как и всех, пандемия. Теперь экономика снова оживилась. Йена слабеет. Японский ЦБ, в отличие от регуляторов других стран, не слишком ужесточает монетарную политику. А местные компании хорошо отчитались за I квартал 🤩
Поэтому инвесторы с удовольствием покупают японские акции, и фондовый рынок страны растёт 🔼 На него уже давно обратил внимание Уоррен Баффет. В портфеле его фонда есть бумаги Itochu, Mitsubishi, Mitsui, Marubeni и Sumitomo.
Вернуться к чудесам и отправиться в Японию 1950-х годов предлагаем с аниме «Мой сосед Тоторо» 🍿 В мультфильме о хранителе леса сочетаются обыденность и волшебство, а отрицательных персонажей нет вообще. Обаятельный Тоторо умело защищает свои владения. Было бы здорово, чтобы такой хранитель был у мировых экономик и фондовых рынков 🥰
@alfa_investments
Аналитики А-Клуба проанализировали форму 13F, в которой крупные хедж-фонды США сообщают о своих активах и квартальных сделках
Основные покупки ❤️ и продажи ❌ собрали в карточках. Портфели рыночных «китов» в целом соответствуют структуре индекса S&P 500. Есть небольшой перевес в защитные секторы, например, здравоохранение, а от ИТ из-за рисков глобальной рецессии звёзды инвестиций чаще отказываются.
У Уоррена Баффета всё стабильно: он верит в рост ИТ-сектора, в первую очередь в Apple (доля в портфеле — 46,4%) 🍎
Джеймс Саймонс, наоборот, сокращает позиции в американских ИТ-компаниях и даже полностью продал акции чипмейкера AMD ⛔️
Рэй Далио предпочёл защитную тактику. Его фонд вкладывается в секторы товаров повседневного спроса, финансов (здесь легенда рынка выбрал ETF) и здравоохранения 🛡️
Майкл Бьюрри не был бы самим собой без спекулятивных сделок — в этот раз по региональным банкам. В остальном активы в портфеле сконцентрированы в секторах товаров повседневного спроса, финансов и телекома 📊
@alfa_investments
Появились претенденты на покупку как минимум 51% акций Яндекса. Это основатель Лукойла Вагит Алекперов и глава Норникеля Владимир Потанин с соинвесторами, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники 🦹♀
Совет директоров компании может обсудить заявки на следующей неделе.
Инвесторов новость обрадовала — котировки Яндекса растут на 5,5% 🔝 И это понятно: наконец появился прогресс в объявленном ранее разделении бизнеса, пояснили аналитики Альфа-Банка. Ведь если сделка состоится, то в капитал ИТ-компании войдут крупные частные инвесторы с хорошей репутацией на публичном рынке акций 🤞
По данным Bloomberg, стоимость пакета оценивается в $7–7,5 млрд, что соответствует 3040–3250 руб. за акцию 📈 Это выше, чем консервативная оценка наших аналитиков, которая учитывает риск реорганизации для миноритариев (2600 руб.). Но гораздо ниже диапазона, в котором акции торговались в 2021–начале 2022 года (5000–6000 руб. за акцию).
@alfa_investments
Сегодня много новостей про дивиденды. Вжух, и вы в курсе всех корпоративных событий
📌 Башнефть порадовала инвесторов и её котировки рванули вверх на 12–15%. Совет директоров одобрил дивиденды по 199,89 руб. на обыкновенную и привилегированную акции, что при текущей стоимости бумаг даёт доходность 12,1% и 13,5% соответственно 🔼
Решение ещё должны утвердить акционеры на собрании 21 июня. А акции под выплаты нужно купить до 5 июля включительно 🗓
📌 Решение Сургутнефтегаза было главной интригой дня и разочаровало участников рынка. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 0,8 руб. на обыкновенную и привилегированную акции (доходность: 3,33% и 2,46% соответственно) 😢 Инвесторы ждали большей щедрости — привилегированные акции Сургутнефтегаза, чьи владельцы обычно получают хорошие выплаты, после решения дешевели на 12% 👇
Дедлайн для покупки акций под дивиденды — 18 июля включительно. Решение предстоит одобрить акционерам на собрании 30 июня.
📌 Ещё сегодня инвесторы ждали новостей и от ФосАгро, но Совет директоров не стал решать, как распорядиться прибылью за I квартал. А от Акрона новости так себе: дивидендов по итогам 2022 года не будет. Котировки компаний отреагировали снижением: –0,73% и –3,35% соответственно.
@alfa_investments
Сбербанк снова порадовал инвесторов финансовыми результатами
Чистая прибыль за первые 3 месяца года составила 357,2 млрд рублей по международным стандартам отчётности 🧮 Это на 4% лучше, чем предполагали ведущие аналитики рынка, и рекорд для этого периода. Рентабельность капитала достигла 25%.
Аналитики Альфа-Банка отметили, что такие сильные результаты отражают:
➤ рост кредитного портфеля с начала года на 4,6% в корпоративном секторе и на 4,4% — в розничном;
➤ более быстрое, чем предполагалось, восстановление чистой процентной маржи;
➤ возвращение стоимости риска к нормальным показателям качества кредитного портфеля.
Учитывая хорошие результаты в I квартале, менеджмент повысил прогноз по рентабельности капитала на 2023 год с 20% до 22% 🔺
Чистая прибыль Сбербанка за этот год вполне может превысить 1,4 трлн рублей, а дивиденды — 30 рублей на акцию, считают наши эксперты 🔥
После публикации отчёта обыкновенные акции банка подорожали на 1,7%, привилегированные — на 1,5%. Однако, бумаги по-прежнему торгуются ниже исторических средних уровней по оценочным мультипликаторам. По мнению аналитиков, потенциальное реинвестирование дивидендов за 2022 год в ближайшем будущем ещё подтолкнёт вверх котировки 🔼
@alfa_investments