118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
Пятничная подборка интересных материалов от аналитиков Альфа-Инвестиций уже здесь 👌
На этой неделе наши эксперты 👇
📍 Разобрали бизнес-модели Ростелекома, МТС и рассказали, какая компания — фаворит в секторе.
📍 Провели ликбез по высокодоходным облигациям и объяснили, чем такие бумаги привлекают инвесторов.
📍 Выбрали пять облигаций с плавающим купоном, доходность которых выше 18%. Инструмент не для всех‼️
📍 Рассказали, какие компании не раскрывают полную отчётность. Скоро по их акциям придётся сдавать тест 🤷
📍 Объяснили, чем опасно просто копировать чужие сделки, и дали советы, как инвестировать самостоятельно.
Больше интересного — на нашем сайте ❤️
#главноезанеделю
@alfa_investments
Российская IT-компания Iva Technologies официально объявила, что собирается на биржу. Вот что важно знать👇
Об IPO
📍 По планам бумаги компании начнут торговаться в первой половине июня.
📍 Доля акций в свободном обращении (free-float) — около 10%.
📍 На IPO свои бумаги инвесторам предложат акционеры. Сейчас им принадлежит 99,1%.
📍 Ценовой диапазон IPO и сроки сбора заявок пока не опубликовали.
📍 Были новости о том, что Iva может привлечь 3-4 млрд руб. Саму её оценивали в 35–40 млрд рублей.
О компании
📍 Группа Iva Technologies (ПАО «ИВА») — разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. С 2017 года создаёт решения для корпоративных коммуникаций: платформу видеосвязи, корпоративный мессенджер, видеотерминалы и т.д.
📍 По итогам 2023 года группа — лидер в сегменте видео-конференц-связи с долей 24%.
📍 В 2023 году выручка компании увеличилась до 2,458 млрд руб. (+77% год к году), уровень рентабельности по EBITDA достиг 80%. Скорректированная чистая прибыль — 1,28 млрд руб.
О секторе
📍 По данным отчёта J`son & Partners Consulting, российский рынок корпоративных коммуникаций будет расти двузначными темпами в течение следующих пяти лет. В 2023 году он составил 81 млрд руб., а к 2028 году эксперты ждут 164 млрд руб.
📍 Поможет тренд на гибридный и удаленный формат работы и растущий спрос на комплексные и индивидуальные цифровые решения.
📍 Российские разработчики — бенефициары массового ухода иностранных вендоров. С 2021 по 2023 год их доля на рынке корпоративных коммуникаций выросла с 29 до 45%.
@alfa_investments
Совет директоров Норникеля предсказуемо рекомендовал не платить финальные дивиденды за 2023 год. Всё дело в ограничениях и геополитике. Вместе с аналитиками Альфа-Инвестиций смотрим на будущее акций компании 🔭
🥱 Рынок ждал такого решения по дивидендам. Руководство Норникеля уже говорило, что скорее всего не будет их платить. Поэтому эксперты считают, что если инвесторы и будут негативно реагировать, то недолго. В течение дня 23 мая акции даже дорожали — почти на 3% по сравнению с закрытием 22 мая.
📅 До этого компания платила дивиденды за девять месяцев 2023 года — 915,33 руб. на бумагу. На это Норникель потратил $1,5 млрд. При этом скорректированный свободный денежный поток компании за весь 2023 год — $1,3 млрд. Получается, что на промежуточные выплаты потратили больше, чем весь свободный денежный поток за год.
Как вообще дела в секторе?
🚀 Цены на цветные металлы последние месяц уверенно растут. Медь — почти на исторических максимумах.
Цены на никель восстанавливаются. Впервые после введения ограничений США на российские металлы в сентябре 2023 года никель подорожал до $20 тыс. А ещё, вероятно, будет дефицит палладия в 2024 году — он тоже может подорожать.
Что будет с акциями?
👉 Всё это хорошо для Норникеля и его акций, считают эксперты. Последний раз бумагу металлурга аналитики Альфа-Банка оценивали в феврале 2024 года. Тогда целевая цена на 12 месяцев была 199,6 руб. или почти +25% к цене закрытия 22 мая.
#чтокупить
@alfa_investments
ВК опубликовала выручку за I квартал 2024 года по всем сегментам бизнеса. У компании всё хорошо, но динамика доходов немного снизилась. Смотрим на показатели вместе с аналитиками Альфа-Банка (все сравнения — год к году) 👇
🎯 Выручка в 33,8 млрд руб. (+24%) совпала с ожиданиями экспертов. Больше половины прироста (53%) дали доходы от онлайн-рекламы — 19,8 млрд руб. (+21%). Однако в целом выручка растёт медленнее, чем в 4 квартале 2023 года (+34%).
📱 Компания на 22% больше получила от социальных платформ и медиаконтента — 22,1 млрд руб. Это на 1,6% ниже, чем ждали аналитики. Выручка самого крупного актива в сегменте — соцсети ВКонтакте — выросла на 23%. Стабильно растёт месячная и дневная аудитории (+9%).
👩🎓 Не так быстро, как в конце 2023 года, увеличиваются доходы в образовательных технологиях, но там по-прежнему всё хорошо. Выручка сегмента — 4,7 млрд руб. (+36,3% против +51% в IV квартале 2023 года).
🤝 А вот технологии для бизнеса приятно удивили. Выручка сегмента = 1,8 млрд руб. (+55,2% и на 15,6% выше оценки экспертов). Однако она растёт медленнее, чем в IV квартале 2023 года (+71%).
☁️ Выручка в экосистемных сервисах практически совпала с ожиданиями экспертов — 5,4 млрд руб. (+11,5% г/г). В сегмент входят «Почта Mail.ru», «Облако Mail.ru», RuStore, VK Play, голосовые технологии и умные устройства.
👉 Динамика трёх из четырёх сегментов оказалась немного хуже, чем думали аналитики, но в целом отчёт они считают нейтральным. Главный вопрос: продолжатся ли активные инвестиции, и как они повлияют на маржинальность компании в 2024 году.
Эксперты считают, что справедливая цена акций ВК на горизонте 12 месяцев — 610 руб. Потенциал роста — 1%.
#чтокупить
@alfa_investments
Так ждали дивиденды Лукойла, что не хочется расставаться? Понимаем. Но не унывайте: аналитики Альфа-Инвестиций приготовили классные идеи, куда вложить выплаты 🤘
1️⃣ Акции Лукойла. Эксперты позитивно смотрят на них во II квартале и всём 2024 году. Как и на весь сектор в целом. До конца года цены на нефть, скорее всего, останутся высокими — растёт спрос, а предложение от ОПЕК+ падает.
Россия стабильно экспортирует нефть, несмотря на ограничения. Нефтяники в 2024 году могут заработать больше, чем в 2023-м — это даст двузначную дивидендную доходность по сектору за год.
👉 По итогам 2024 года Лукойл может заплатить 1100 руб. на акцию (примерно 14% к текущей цене). По мнению Альфа-Банка, целевая цена бумаги через 12 месяцев — 9206 руб. или +17,5% к текущей цене.
2️⃣ Облигации с плавающим купоном (флоатеры). Купоны таких бумаг привязаны к ключевой ставке или RUONIA — ставке по межбанковским кредитам. Потенциальная доходность у флоатеров примерно такая же или выше, чем у акций Лукойла. Такие облигации выглядят хорошо — рынок ждёт, что ЦБ долго будет держать высокую ставку.
Интересные выпуски
📌 ГТЛК 001P-03 (ключевая ставка + 2,2%);
📌 ГТЛК 002P-03 (ключевая ставка + 2,3%);
📌 Росэксимбанк, 002Р-04 (ключевая ставка + 2%);
3️⃣ Стратегии Альфа-Инвестиций. Ещё есть готовые стратегии от аналитиков. В них профессионалы подсказывают, что купить и когда продать. Инвестору нужно только подтверждать сделки. Например, Акции+. Эта стратегия для тех, кто хочет заработать на росте акций, но не готов рисковать большой суммой 😎
Доходность стратегии с начала года почти в два раза опережает бенчмарк: 26,1% против 12,5% у индекса Мосбиржи. С момента старта в январе 2023 года она принесла инвесторам уже 118,8% против 61,8% у индекса.
Что нужно знать о стратегии Акции+
📍Внутри — российские акции
📍Минимальная сумма: 50 тыс. руб.
📍Уровень риска: высокий
📍Ожидаемая доходность: 23,5% годовых
📍Рекомендуемый срок: от года
Ещё больше классных стратегий от Альфа-Инвестиций — вот здесь.
#чтокупить
@alfa_investments
Хотите узнать, как вложиться в склады прямо на Мосбирже? 🤔 Приходите к нам на эфир сегодня вечером!
Совсем скоро управляющая компания «А класс капитал» разместит на бирже паи фонда «Рентал ПРО». У него внутри — пять крупных объектов недвижимости. Один уже работает, ещё четыре пока строят. А сегодня в 18:30 мск мы проведём прямой эфир с представителями управляющей компании.
Обо всём, что интересует инвесторов, расскажут:
📌 управляющий директор Евгений Скаридов;
📌 операционный директор Юлия Глухова;
📌 директор по работе с внешними партнёрами Никита Батин.
Встречу проведёт старший инвестиционный аналитик Альфа-Инвестиций Игорь Галактионов ❤️
Свои вопросы оставляйте здесь, а мы зададим самые интересные 👌
До встречи! ☕️
@alfa_investments
Акции Whoosh — это интересно: новых городов больше, а спрос на самокаты растёт 👆
Аналитики сервиса Идеи наших гуру предлагают на этом заработать 🧐 Вот почему бумаги Whoosh могут подорожать 👇
🛴 В январе — апреле 2024 года поездок стало больше на 67% год к году — 20,7 млн. Количество зарегистрированных аккаунтов достигло 22,2 млн (+61%). Это хорошо для выручки Whoosh.
🏙 В этом году сервис кикшеринга заработал в новых городах — например, Великом Новгороде, Саратове, Тольятти. Расширение географии поддержит финансовые результаты компании.
💪 Новые аккумуляторы Whoosh работают дольше: средний пробег увеличился с 13,5 до 27,5 км, а поездка на одном заряде — с 73,8 до 149,7 мин. Их использование может повысить операционную эффективность в два раза.
Не караулить подходящую цену для покупки поможет лимитная заявка 👌
Как пользоваться идеями
#чтокупить
@alfa_investments
Наверняка у вас хоть раз садился телефон в самый неподходящий момент. И что потом? Отрицание, торг, депрессия или… пауэрбанки в аренду от Бери заряд! А ещё с ними можно зарядить и портфель ⚡️
Бери заряд! проведёт одно из крупнейших pre-IPO на российском рынке за последние несколько лет. Вот почему это интересно 👇
📍 Компания работает в России, Беларуси, Казахстане и Кыргызстане. У неё 25,8 тыс. зарядных станций более чем в 200 городах и уже 4,3 млн зарегистрированных клиентов. Каждый месяц число пользователей прибавляет 180 тыс.
📍 Бери заряд! — лидер на рынке аренды зарядных устройств и единственная компания в отрасли с собственным программным обеспечением. Её доля 70%, а у ближайшего конкурента — только 12%.
📍 У компании впечатляющие финансовые показатели: за 2020–2023 года выручка выросла в 16 раз — до 1,9 млрд руб. EBITDA в 2023 году = 257 млн руб., а её рентабельность — 14%. К 2026 году Бери заряд! планирует нарастить выручку до 11,2 млрд руб., а рентабельность по EBITDA увеличить в два раза — до 29%.
📍 У рынка зарядных устройств хорошие перспективы: сейчас в странах СНГ только 35 тыс. станций, а к 2029 году их число может вырасти в восемь раз — до 290 тыс.
⚠️ Какие риски? Компания может снизить долю на рынке, потерять в выручке на станцию или нарастить затраты. Ещё может ухудшиться ситуация в экономике или геополитическая обстановка.
‼️ В 2026 году Бери заряд! планирует провести IPO. Учитывая темпы роста финансовых показателей, стоимость бизнеса к размещению может увеличиться в 6–10 раз.
📲 Принять участие в pre-IPO можно в нашем приложении для инвесторов или в Альфа-Инвестициях Онлайн. А если у вас остались вопросы, их можно оставить здесь. Представители Бери Заряд! ответят на самые интересные в прямом эфире на нашем канале 28 мая, в 18:30 мск.
@alfa_investments
Бумаги Сбербанка и ТКС — в топ-5 по объёму торгов в 2024 году. У обоих — хорошие отчёты. Аналитики Альфа-Инвестиции всё изучили и выяснили, куда лучше вложиться. Смотрим 👇
Что в отчётах?
Главная фишка Сбербанка — стабильность 💪 Процентные доходы растут 22-й месяц подряд (+17,8% год к году). Всё дело в дорожающих кредитах. Однако они давят на рентабельность.
У ТКС, несмотря на долгие кредиты, всё равно растёт рентабельность. Прибыль увеличивается за счёт новых клиентов, которых всё больше 😎
За последние три года (с поправкой на 2022 год) оба банка выросли, но ТКС вдвое выше: 57% против 30%. Последний быстрее, потому что сам меньше: более чем на четверть по числу клиентов и пользователей.
Сбербанк так расти не может — у него уже больше 100 млн клиентов, и новых прибавляется меньше чем по 1% в год. Но по показателям он лучше: рост прибыли кратно обгоняет рост клиентской базы 💰
Кто эффективнее?
Бизнес банка Тинькофф почти втрое маржинальнее. Общая рентабельность почти одинаковая, но всё же в пользу ТКС — 31,7% против 24,2% 😉
Зато у Сбербанка втрое ниже доля просроченных кредитов, а ещё стоимость риска (она отражает устойчивость банка): всего 0,5% против 7,6%.
Получается, что бизнес Тинькофф растёт быстрее, и, вероятнее всего, так будет и дальше. Зато Сбербанк надёжнее — и это тоже вряд ли изменится.
Так что же брать?
🟡 За покупку ТКС Холдинга — больше аргументов, но они спекулятивны. Высокие темпы роста (могут упасть), высокая эффективность (всё может изменить слияние), недооценка (но есть ожидания допэмиссии).
🟢 За покупку Сбербанка — его особый статус (доступ к дешёвым деньгам и бюджету), дивидендные ожидания (как минимум будут выплаты), предсказуемая бизнес-модель (модернизация по инерции).
По мультипликаторам ТКС стоит дороже, чем Сбербанк. Зато на акции Сбербанка приходится почти 40% народного портфеля.
👉 Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что в портфеле могут быть сразу две акции. Но на Сбербанк можно выделить как минимум вдвое больше.
#чтокупить
@alfa_investments
🔼 Российский рынок акций с утра растёт: +0,38% у индекса Мосбиржи на 10:10 мск. Больше других прибавляют котировки Алросы (+1,96%): сегодня её акционеры должны утвердить дивиденды — 2,02 руб. на акцию (доходность — 2,5%). Ещё растут бумаги Полюса (+1,69%): с утра золотые котировки обновили рекорд, достигнув $2450,05 за унцию. И прибавляют бумаги Ozon (+1,56%). В отстающих пока акции ФСК ЕЭС (−1,19%), Ростелекома (−1,17%) и МКБ (−0,97%).
📑 Сегодня Ренессанс Страхование опубликует финансовые результаты за I квартал, а Совет директоров Whoosh обсудит дивиденды.
📊 По бумагам Евротранса и Южуралзолота завершился lock-up период после IPO для крупных акционеров. Теперь они имеют возможность на продажу своих акций.
3️⃣ Наш индекс риска — 3 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших в пятницу событий 👇
📈 Индекс Мосбиржи в пятницу прибавил и завершил день выше 3500 пунктов. Продолжали расти бумаги Ростелекома (+5,6%): инвесторы ждут IPO его «дочки» РТК-ЦОД. Котировки Норникеля +2,4%: всё благодаря росту цен на никель. В плюсе на 2,2% и бумаги Русала: компания рассматривает возможность обратного выкупа акций, а ещё подорожал алюминий.
‼️ Рост ВВП России в I квартале оказался выше прогнозов: 5,4% против 5,3%. Годовая инфляция на 13 мая при этом ускорилась — до 8,05%. А значит, говорить о снижении ключевой ставки пока рано, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
🇺🇸 Рынок акций в США в пятницу чуть прибавил и находится на историческом максимуме. Представители ФРС по-прежнему считают, что ставка будет долго оставаться высокой, но инвесторов вдохновило замедление инфляции в апреле до 3,4%.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Ура, сегодня пятница! А значит, время для традиционного дайджеста самых интересных материалов от аналитиков Альфа-Инвестиций
На этой неделе наши эксперты 👇
📍 Рассказали, какие акции часто продают в мае: нашли худшие бумаги по динамике за последние десять лет.
📍 Подробно разложили, что такое капитальные затраты компании (CAPEX) и зачем их изучать инвестору перед выбором акций.
📍 Посчитали, куда выгоднее вложиться: в «префы» Сургутнефтегаза, доллар, индекс Мосбиржи или депозит. Спойлер: доходность бумаг нефтяника за десять лет — 500%.
📍 Посмотрели на рынок облигаций и рассказали, как на нём заработать. Внутри — самые перспективные бумаги во II квартале.
📍 Подробно рассказали, как искать скрытых аутсайдеров в портфеле. А заодно собрали топ-20 высокодоходных акций, которые могут принести убыток.
Больше интересного — на нашем сайте ❤️
#главноезанеделю
@alfa_investments
Диверсификация — наше всё. Может, добавить в портфель… склады? 🤔
Скоро это можно будет сделать прямо в приложении Альфа-Инвестиций! На Мосбирже начнут торговаться паи ЗПИФ «Рентал ПРО» от управляющей компании «А класс капитал». Она инвестирует в строительство и покупку складских объектов. Вот почему размещение выглядит интересным 👇
🔸 Склады востребованы. Две трети сделок на этом рынке в 2023 году пришлись на онлайн-ретейлеров и маркетплейсы, а около 40% объектов строят под конкретных клиентов.
🔸 Высокий спрос влияет на цены: в 2023 году стоимость квадратного метра склада прибавила 36%. По консервативным расчётам аналитиков Альфа-Банка, арендные ставки в ближайшие пять лет будут расти на 4–6% в год.
🔸 В портфель ЗПИФ «Рентал ПРО» входят пять объектов от застройщика PNK Group. Один уже готов — дата-центр в технопарке «Медведково, а ещё четыре пока строят. Уже в этом году «А класс капитал» может продать часть активов с плюсом и заменить их на новые.
🔸 Инвесторы могут зарабатывать на росте стоимости активов и дивидендах от арендных платежей. По оценке аналитиков Альфа-Банка, до конца года пай ЗПИФ может принести 34% доходности. А средняя доходность в течение трёх лет может составить 22% годовых.
⚠️ Какие риски? Всё стандартно: рост ключевой ставки, конкуренции и расходов на зарплаты. А ещё — проблемы в экономике.
🧐 Кто может вложиться в фонд? Паи смогут купить только квалифицированные инвесторы.
🔍 Сроков размещения пока нет. Но мы знаем, где узнать больше подробностей о новом фонде! На нашем канале в среду, 22 мая в 18:30 мск. Представители «А класс капитал» придут к нам на прямой эфир и расскажут все подробности. Свои вопросы оставляйте здесь, а мы постараемся задать самые интересные 👌
@alfa_investments
Ух, у нас прямо вал отчётов… Собрали главное. Там и хорошие дивиденды и, конечно, IPO — куда без него (все сравнения — год к году) 👇
🟡 ТКС Холдинг за I квартал 2024 года заработал 22,3 млрд руб. чистой прибыли (+8%) и может вернуть дивиденды в этом году. Чистый процентный доход +56%, комиссионный +12%, рентабельность капитала = 31,7%. У ТКС рекорд по количеству клиентов — 41,9 млн человек. По мнению аналитиков Альфа-Банка, акции компании могут прибавить около 50% в течение года 🔥
💻 У Софтлайна тоже всё хорошо: оборот +52% — до 21,5 млрд руб., скорректированная EBITDA = 1,8 млрд руб., а рентабельность валовой прибыли рекордная — 36,4%. Правда, потенциал роста акций поскромнее — всего 2%, считают аналитики Альфа-Банка.
☎️ Выручка Ростелекома по международным стандартам в I квартале 2024 года +9%, а вот прибыль снизилась на 28%. Но акции сегодня всё равно прибавили: телеком скоро проведёт IPO одной из «дочек» — РТК-ЦОД. В моменте обыкновенные акции росли на 5,5%. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, Ростелеком — фаворит сектора во II квартале 💪
🏦 Совкомбанк в I квартале нарастил прибыль до 25 млрд руб. (+11%) и обещает дивиденды — 1,1 руб. на бумагу (доходность — 5,7%). Рентабельность капитала снизилась: 35% против 41% годом ранее. Банк заработал на процентах 36 млрд руб. и ещё 5 млрд на комиссиях. По мнению аналитиков Альфа-Банка, акции Совкомбанка могут прибавить 14% в течение года 😍
🧲 А вот немного вчерашних новостей — от Магнита. Он поделился результатами за 2023 год. Выручка = 2,5 трлн руб. (+8,2%), EBITDA = 66,3 млрд руб. (+3,6%), а чистая прибыль выросла в 1,9 раза — до 66,1 млрд руб. Компания может выплатить дивиденды — не менее 965 руб. на акцию (доходность — 11,5%).
@alfa_investments
🔼 Российский рынок акций с утра растёт: +0,36% у индекса Мосбиржи на 10:10 мск. Больше всех прибавляют котировки Алросы (+1,14%), Норникеля (+0,63%) и ТКС Холдинга (+0,53%) — банк опубликует сегодня отчёт за I квартал. Снижаются бумаги Аэрофлота (−1,48%), Яндекса (−1,05%) и Ростелекома (−0,84%). Чистая прибыль телекома за I квартал снизилась до 12,5 млрд руб. против 17,4 млрд руб. годом ранее.
Сегодня на котировки могут повлиять корпоративные новости 👇
📍 Оборот Софтлайн в I квартале +52% год к году, рентабельность EBITDA — 22,6%.
📍 Чистая прибыль Совкомбанка по международным стандартам в I квартале +11% — до 25 млрд руб.
📍 Результатами за квартал поделится HeadHunter.
📍 Совет директоров Русала обсудит дивиденды, а у Акрона последний день для покупки бумаг под выплаты.
4️⃣ Наш индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
📈 Индекс Мосбиржи продолжил подъём. Благодаря росту цен на металлы прибавили акции Русала (+4%). А префы Сургутнефтегаза выросли на 3,3% после рекомендации дивидендов — 12,29 руб., что даёт доходность 17%. А вот обыкновенные акции нефтяника потеряли 4,6%: по ним доходность заметно ниже — 2,5%.
✈️ Снова прибавили котировки Аэрофлота (+4,7%): объём перевозок вырос, поэтому инвесторы ждут сильных финансовых результатов.
📱 Бумаги Яндекса просели на 3%. Инвесторы могут фиксировать прибыль после хороших новостей об обмене и выкупе акций, считают аналитики Альфа-Инвестиций.
🗽 Рынок акций в США прибавил. В апреле инфляция замедлилась до 3,4% после 3,5% в марте. Новость усилила ожидания аналитиков, что ФРС начнёт снижать ставку в сентябре. Сегодня на ход торгов может повлиять статистика по рынку труда и выступления представителей ФРС.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Сургутнефтегаз: высокой дивидендной доходности быть! 🤑
Совет директор компании рекомендовал выплатить 12,29 руб. по привилегированным акциям. Это даёт одну из самых высоких доходностей в этом сезоне на российском рынке — 17,54% к цене закрытия 14 мая. Выплата по обыкновенным акциям заметно ниже — 0,85 руб. (доходность — 2,4%).
Дивиденды ещё должны утвердить акционеры на собрании 28 июня. А купить бумаги под выплаты нужно не позднее 17 июля 🗓
Компания — одна из самых закрытых в секторе и реже других публикует отчёты. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, валютная «кубышка» Сургутнефтегаза могла превысить $60 млрд к началу 2024 года. Рынок ждал щедрых выплат, всего на них направят 125 млрд руб. 🔥
На 14:10 мск котировки привилегированных акций Сургутнефтегаза прибавляют 2,56%, а обыкновенных — теряют 3,2% 📊
@alfa_investments
Сегежа Групп только за I квартал 2024 года потеряла больше 5 млрд руб. Положение в компании — тяжёлое. Если так пойдёт и дальше, то её капитал может обнулиться в начале 2025 года, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Смотрим вместе с ними отчёт👇
Главное из него
📍 Выручка: 22,8 млрд руб. (+22% год к году и -8% квартал к кварталу)
📍 OIBDA (операционный доход до вычета амортизации и нематериальных активов): 2,5 млрд руб. (+137% и +11%)
📍 Чистый убыток: -5,2 млрд руб. (+38% и -11%)
📍 Долг: 136,9 млрд руб. (+3% с начала года)
Что думают аналитики Альфа-Инвестиций?
Сейчас они не видят сильного роста цен на продукцию компании. При этом у неё растут расходы на проценты по займам из-за рефинансирования долга по новым ставкам.
Квартальный операционный доход до вычета амортизации и нематериальных активов (OIBDA) в два раза ниже процентных расходов за тот же период.
Главный вопрос: что будет делать руководство, чтобы оздоровить компанию 🤔Например, вливать капитал (плохо для акций) или реструктуризировать долг (плохо для облигаций).
Что с бумагами?
👉 Аналитики советуют не покупать ценные бумаги Сегежи, пока не прояснится ситуация.
Облигации в мае 2024 года торгуются с доходностью до 29% годовых. Акции компании с начала года снизились на 4,5%.
@alfa_investments
📉 День начинается не очень: −0,28% у индекса Мосбиржи на 10:20 мск. В лидерах роста — Газпром (+1,06%), Полюс (+0,56%) и Русагро (+0,29%). Хуже других — МКБ (-0,30%), ПИК (-0,52%) и АФК Система (-0,64%).
😋 Сегодня ждём новостей по дивидендам. Они должны быть сразу по четырём компаниям. Наши аналитики считают, что Роснефть рекомендует 29 руб. (4,8%), а Башнефть — рекордные выплаты — 250 руб. Ещё дивиденды обсудят советы директоров Группы Астра и ЮГК.
📋 Европлан опубликовал отчёт по международным стандартам — компания увеличила чистую прибыль до 4,4 млрд руб. (+33% год к году). Поделилась результатами и Сегежа. Компания нарастила выручку до 22,8 млрд руб (+22% год к году), чистый убыток вырос до 5,18 млрд руб. (+38%).
В 14:30 мск пройдет пресс-конференция ЦБ по обзору финансовой стабильности. Комментарии могут повлиять на ход торгов.
⏳ Сегодня последний день покупки акций НЛМК под дивиденды — 25,43 руб., доходность 10%.
Наш индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
😐 Индекс Мосбиржи не поменялся. Инвесторы продавали акции Газпрома (-3,3%) после отказа от дивидендов. Однако вырос Норникель (+2,7%) — компания тоже не будет платить финальные дивиденды, но это было ожидаемо. После решения котировки могли расти из-за закрытия коротких позиций. ВК (+1,5%) опубликовал операционные результаты за I квартал. Выручка выросла до 33,8 млрд руб. (+24%).
😱 Рост акций сдерживает увеличение доходностей гособлигаций вместе с их привлекательностью для инвестора. Индекс ОФЗ снижается пять сессий подряд, обновляя минимумы с 2022 года. Доходность поднялась выше 14,3%.
🇺🇸 В акциях США была коррекция, хотя день начался с нового исторического максимума. Взлёт акций Nvidia (+9,3%) после сильного отчёта затмил выход ястребиных протоколов ФРС и предварительных данных индекса деловой активности. Они оказались выше ожиданий, что может поддержать инфляцию.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
С начала прошлого года акции Совкомфлота подорожали в 3,6 раза. Но аналитики Альфа-Банка рекомендуют держать акции в портфеле. Котировки могут прибавить ещё 9% в течение года 👀
Вот почему 👇
📍 Совкомфлот платит дивиденды. За 2023 год акционеры могут получить ещё 11,3 руб. на бумагу (доходность — 8,5%), считают эксперты.
📍 Компания скоро поделится результатами за I квартал, аналитики ждут довольно хорошего отчёта.
📍 Перевозчик зарабатывает в валюте, и ослабление рубля (которое возможно во втором полугодии) может поддержать котировки.
Какие перспективы дальше? 🧐
🛢 За предыдущие два года ставки фрахта выросли в четыре раза, а в этом году они корректируются до нормальных значений. По прогнозам аналитиков, перевозка нефти и нефтепродуктов может подешеветь на 30% в 2024 году.
💸 У судоходной компании много долгосрочных контрактов. Это компенсирует снижение ставок фрахта. По мнению аналитиков Альфа-Банка, в 2024 году EBITDA снизится на 18%, а рентабельность — на 6 процентных пунктов, до 71%, что всё равно выше средних исторических значений.
💰 Совкомфлот и дальше будет платить дивиденды. По итогам 2024 года аналитики ждут доходность 9–12%, в зависимости от ставок фрахта.
⚠️ Какие риски? Самый серьёзный — ограничения западных стран. Ещё могут ухудшиться показатели компании, если ставки фрахта упадут сильнее ожиданий. А вдобавок перевозчик сократил объём раскрываемой информации, что усложняет его оценку.
❤️ По мультипликатору стоимости Р/Е (отношение капитализации к прибыли) акции Совкомфлота торгуются близко к мировым компаниям-аналогам: 5,4х против медианных 6х на 2024 год. Аналитики Альфа-Банка считают, что бумаги перевозчика могут подорожать ещё на 9% — до 145 руб.
@alfa_investments
📉 День начинается не очень: −0,56% у индекса Мосбиржи на 10:10 мск. Снижаются почти все котировки, но больше других — Полюса (−1,12%), ТКС Холдинга (−1,02%) и Globaltrans (−1,95%). Прибавляют бумаги Яндекса (+1,02%), ВК (+0,73%) и HeadHunter (+0,23%).
💸 Совет директоров Газпрома обсудит дивиденды за 2023 год, но с учётом позиции Правительства, выплат можно не ждать. Рассмотрит дивиденды и менеджмент Роснефти. По мнению наших аналитиков, итоговые выплаты будут около 29 руб. (доходность — 4,8%).
‼️ Совкомбанк рекомендовал выплату дивидендов — 1,14 руб. на акцию (доходность — 6,05%). А Совет директоров Норникеля — отказаться от выплаты.
💸 Сегодня последний день покупки акций Группы Позитив под дивиденды — 51,89 руб. (доходность — 1,7%).
📱 ВК опубликует финансовые результаты за I квартал 2024 года. По мнению аналитиков Альфа-Банка, рост выручки может замедлиться до 25,4% год к году.
5️⃣ Наш индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
📊 Индекс Мосбиржи прибавил после двух сессий снижения. Росли котировки Яндекса (+3,1%): нидерландская Yandex N.V. может выкупить свои акции у инвесторов до конца года. Выкуп интересен инвесторам, которые покупали бумаги компании на зарубежных биржах.
📱 Котировки Ростелекома прибавили после рекомендации дивидендов — 6,06 руб. на акцию. Это даёт доходность 5,7% по обыкновенным бумагам (+3,3%) и 6,8% — по привилегированным (+2,2%).
🛍 Годовая инфляция на 20 мая ускорилась до 8,12% с 8,05% на 13 мая. Это увеличивает риск, что ЦБ поднимет ставку на заседании 7 июня.
🇺🇸 Рынок акций в США немного снизился, не дождавшись отчёта Nvidia в основную сессию. На постмаркете акции чипмейкера прибавили 6%: результаты и прогнозы на II квартал выше ожиданий. Сегодня торги могут открыться ростом.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Московская биржа опубликовала результаты за I квартал 2024 года по международным стандартам. Аналитики Альфа-Инвестиций изучили его и думают, что акции компании могут вырасти на 4,8% за 12 месяцев 👌
💰 Доходы от комиссий увеличились до 14,53 млрд руб. (+45,9% год к году; -9,1% квартал к кварталу) — клиенты всё активнее. Каждый месяц в I квартале сделки на Мосбирже заключали больше 3,7 млн клиентов. Брокерские счета есть у 31,5 млн, новых в этому году — 1,8 млн.
Процентные доходы — 19,4 млрд руб. (+47,2% год к году, +3% квартал к кварталу). Всё дело в высокой ставке ЦБ.
Объёмы торгов и комиссионные доходы на рынке акций удвоились (до 6,6 млрд руб. и 2 млрд руб. соответственно). Капитализация рынка акций на 31 марта 2024 года — 62,09 трлн руб. ($672,18 млрд) 📈
Собственных средств у Мосбиржи по итогам I квартала — 145,52 млрд руб. При этом долгов нет вообще 😎
Операционных расходов в I квартале меньше на 1,3% квартал к кварталу. А вот на персонал в отчётном периоде потратили на 5,2% больше. Соотношение расходов и доходов — 28,7%.
Капитальных затрат в I квартале — 1,06 млрд рублей. Большую часть потратили на программное обеспечение, оборудование и разработку программного обеспечения.
🤔 Как отреагировал рынок? Никак. Акции Мосбиржи с начала торгового дня то немного прибавляют, то снижаются. +0,41% — 237,09 руб. (по состоянию на 13:45 мск).
👉 Что будет с акциями? Аналитики Альфа-Банка считают 250 руб. целевой ценой на горизонте 12 месяцев — +4,8% к нынешней. А ещё Мосбиржа должна заплатить дивиденды за 2023 год — 17,35 руб. на акцию или 7,3%. Последний день для покупки — 13 июня.
#чтокупить
@alfa_investments
🔼 День начинается хорошо: на 10:20 мск индекс Мосбиржи прибавляет +0,47%. Котировки Ростелекома растут на 2,27%, Газпром +1,38%, Юнипро +0,97%. Хуже других стартуют МКБ (-0,69%), Русал (-0,59%) и Аэрофлот (-0,37%).
💪 Мосбиржа опубликовала результаты по МСФО за I квартал 2024 года: чистая прибыль — 19.3 млрд руб (+35% год к году), операционный доход — 34 млрд руб (+46%).
💸 Советы директоров Норникеля, Башнефти и ЕвроТранса рассмотрят дивиденды. Выплат от Норникеля, скорее всего, не будет.
👶 Сегодня последний день торгов депозитарными расписками Группы «Мать и Дитя» перед переездом. Акции уже российской компании начнут торговаться на Мосбирже примерно через месяц.
Наш индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
Индекс Мосбиржи снова снизился на фоне продолжающегося падения акций Газпрома (-3,8%). Причины: правительство выступило против дивидендов.
💰 Ещё на рынок акций повлияло укрепление рубля до 90 руб. за доллар. Российскую валюту поддерживают высокая ключевая ставка, комфортные цены на сырьё и продажа валюты ЦБ. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, к концу мая доллар может подешеветь до 88–89 руб. из-за налогового периода.
Давит на акции и вероятность того, что ЦБ повысит ключевую ставку в июне.
Инвесторам начали приходить дивиденды Лукойла. Они могут спасти рынок от сильного снижения. Всего будет около 345 млрд руб. выплат.
💻 В США продолжается неторопливый рост — сегодня ждут отчёт главного производителя чипов для ИИ — Nvidia. Из-за ажиотажа новости компании могут повлиять на ход торгов во всём технологическом секторе.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
На 25% могут вырасти акции банка Санкт-Петербург в ближайшие 12 месяцев, считают аналитики Альфа-Банка. Ещё они думают, что компания сможет платить хорошие дивиденды в 2024 году. И вот почему 👇
😏 Банку выгодна высокая ставка ЦБ. Он зарабатывает на корпоративных кредитах, которые к ней привязаны. Судя по последнему отчёту за I квартал 2024 года, у компании рекордная процентная маржа — 7,1%, и высокая рентабельность собственного капитала — 29%. Аналитики считают, что за 2024 год банк заработает около 48,5 млрд руб. чистой прибыли, что сопоставимо с 2022–2023 гг.
🤑 У банка много денег. Коэффициент достаточности капитала (показывает устойчивость) — 18,3% на конец I квартала 2024 года. Это намного выше минимума ЦБ (6,25%) и целевого уровня банка (12%). По мнению аналитиков, банк Санкт-Петербург может дважды в год платить дивиденды в 50% прибыли — это 15% доходности.
🧐 Что будет с акциями? Последний раз наши коллеги изучали бумаги банка Санкт-Петербург в августе 2023 года. И с тех пор они выросли на 83%. Сейчас аналитики Альфа-Банка считают, что в ближайшие 12 месяцев акции могут подорожать до 450 руб. — или на 25%.
#чтокупить
@alfa_investments
⬇️ День начинается не очень: на 10:10 мск индекс Мосбиржи теряет 0,43%. Котировки Яндекса и ВК снижаются на 0,64%, а Полюса — 0,62%. Зато прибавляют бумаги Русагро (+1,19%), Сургутнефтегаза (+0,84%) и НЛМК (+0,57%).
🛴 Котировки Whoosh теряют 1,3%: Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год.
💸 Сегодня Советы директоров НКХП, Русснефти и Саратовского НПЗ обсудят дивиденды.
📱 Ростелеком может провести IPO дочерней РТК-ЦОД этой осенью. Компания ждёт рекомендаций ЦБ по минимально допустимому free-float — доле акций в свободном обращении.
4️⃣ Наш индекс риска — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
🔽 Индекс Мосбиржи потерял 0,97% — это худший результат за месяц. Больше других просели акции Газпрома (−6,5%). Основной акционер компании — государство, и по распоряжению правительства дивидендов за 2023 год не будет.
📉 Снижались котировки и других голубых фишек. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, инвесторы могли фиксировать прибыль после того, как индекс Мосбиржи достиг 3500 пунктов.
⛏ Зато прибавили акции Южуралзолота (+6,7%) и могут подорожать ещё: золотые котировки впервые в истории превысили $2400 за тройскую унцию. Цена металла выросла из-за геополитических новостей.
🇺🇸 Рынок акций в США стоял на месте. Представители ФРС сомневаются, что инфляция продолжит снижаться и дальше после замедления в апреле.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
С начала года на Мосбирже появилось уже шесть новых компаний. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, в этом году можно ждать ещё по 1–2 IPO в месяц 🔥
Кажется, что инвестор может хорошо заработать, если вложится в акции компании-новичка на самом старте. Например, в первый день торгов акции Диасофта прибавили 40% к цене размещения, а Европлана — почти 32% 📈 Но всё ли так просто? Узнаем в прямом эфире наших коллег из Альфа-Капитала!
🎙 Портфельный управляющий по акциям Дмитрий Скрябин расскажет всё самое интересное про IPO 👇
📍 зачем компании выходят на биржу;
📍 удалось ли инвесторам заработать на недавних размещениях;
📍 как эффективнее участвовать в IPO.
📅 Когда? В среду, 22 мая в 18:00 мск.
⛳️ Где? В телеграм-канале @alfacapital. Для участия нужно зарегистрироваться через бот @alfacapital_vebinarbot_bot.
Присоединяйтесь к эфиру!
@alfa_investments
Весна в этом году — шутница. И если из-за майских заморозков москвичам вернули отопление, то вот пшеницу «отогреть» не удалось. Волнение за урожай в России передалось даже на Чикагскую товарную биржу 😱
В некоторых регионах в начале мая ночная температура опускалась до экстремальных −11° 🥶 Аграрии уже оценивают ущерб, в основном по зерновым. Есть риск потерять 3,9 млн тонн пшеницы почти на 45 млрд руб., подсчитали эксперты 🧮
Из-за заморозков часть урожая придётся пересеять. Однако трейдеры уже бьют тревогу, ведь Россия — крупнейший экспортёр пшеницы 🌾 10 мая на Чикагской товарной бирже фьючерсы с поставкой в июле достигли $6,6 за бушель. Это на 23,5% больше, чем 1 мая 📈
В других странах тоже пока не подходящая погода для выращивания пшеницы. Например, во Франции и Германии весна оказалась слишком дождливой 🌧 Поэтому аналитики прогнозируют дальнейший рост мировых цен. Высокая стоимость пшеницы на бирже может сказаться и на рознице 🍞
🤔 Пока переживали, не подорожают ли хлеб и макароны, вспомнили лайфхак из прошлого. В советских колхозах пшеницу от заморозков спасали дымом от костров. Это даже задокументировано — в фильме «Свадьба с приданым».
В музыкальной комедии нашлось место и производственному конфликту, и любовной драме, и деталям деревенского быта. Сначала это была пьеса на языке коми. Затем в Московском театре сатиры поставили одноимённый спектакль, а после ошеломляющего успеха его экранизировали 🎥 Несмотря на простой сюжет, смотреть «Свадьбу» одно удовольствие (чего только стоят куплеты Курочкина!). В общем, фильм не даст остыть горячим сердцам инвесторов на выходных ❤️
#планнавыходные
@alfa_investments
HeadHunter накануне опубликовал результаты по международным стандартам за I квартал 2024 года. Они понравились аналитикам Альфа Банка. Смотрим в отчёт (все сравнения — год к году) 👇
Хорошо подросла выручка в первом квартале — до 8,6 млрд руб. (+55%). Растёт она медленнее по сравнению с предыдущими кварталами, но всё равно впечатляет. А всё потому, что работодатели сейчас сильно конкурируют за кандидатов — соответственно, растёт спрос на продукты HeadHunter 💻
Клиентов, которые готовы платить, — всё больше. В первом квартале их в общей сложности было 319 тыс. (+17,6%) 💸
Рентабельность по EBITDA выросла до 58,3% (+3,5 процентных пункта). Скорректированная EBITDA = 5 млрд руб. (+65%). Тут помогло, что компания не так много потратила на персонал — 22% от выручки против 28% годом ранее 💪
Чистая прибыль оказалась сильно выше, чем думали аналитики — 4,9 млрд руб. Это больше прогноза на 28%. Всё дело в том, что компания начала применять льготную налоговую ставку для IT 🗓
Растёт и чистая денежная позиция (разница между деньгами на счетах и долгами компании) — 25 млрд руб. (+5,4 млрд руб. квартал к кварталу) 💰
🏝 Что с переездом? Сейчас HeadHunter Group PLC в процессе переезда с Кипра. Менеджмент рассчитывает, что акции российской МКАО «Хэдхантер» начнут торговаться на Мосбирже в третьем квартале 2024 года. Но до этого устроят обмен старых бумаг на новые. Детали и условия объявят позже.
@alfa_investments
☀️ Пятница начинается хорошо: на 10:10 мск индекс Мосбиржи прибавляет 0,3%. Растут котировки ПИКа (+1,26%), Ростелекома (+1,19%) и Сургутнефтегаза (+0,54%). А теряют бумаги Русала (−0,77%), Юнипро (−0,69%) и АФК «Система» (−0,66%).
‼️ Холдинг Элемент, который входит в структуру АФК «Система», объявил намерение провести IPO на СПБ Бирже.
💸 Сегодня Совет директоров Россети Ленэнерго рассмотрит дивиденды. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, компания может выплатить 22,23 руб. на привилегированную акцию (доходность — 10,3%). Займер и МГТС тоже должны рассмотреть дивиденды.
🛍 Росстат опубликует инфляцию за апрель в 19:00 мск.
3️⃣ Наш индекс риска — 3 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших накануне событий 👇
📈 Индекс Мосбиржи обновил максимум с февраля 2022 года. После хорошего отчёта росли акции Сбербанка (+1%), а котировки Татнефти прибавили 1,65% в ожидании дивидендов за 2023 год.
⛽️ Акции Газпрома подросли на 0,6%: Россия и Китай могут подписать контракт по строительству газопровода Сила Сибири — 2.
📱 Котировки Ростелекома взлетели на 6,1%: компания проведёт IPO «дочки» РТК-ЦОД.
🏦 У ТКС Холдинга котировки снизились на 0,34%, несмотря на неплохой отчёт и возможность возвращения к дивидендам. Росту котировок может мешать навес продавцов после перерегистрации компании в Россию.
🍏 Теряли и акции Магнита (−1,05%): его показатели растут не так быстро, как у основного конкурента — X5 Group. По мнению аналитиков Альфа-Банка, дивиденды Магнита могут составить не менее 965 руб. на акцию.
🏦 Ещё просели бумаги Совкомбанка (−2,3%): он снизил ожидания по прибыли и проведёт допэмиссию акций для покупки Хоум Банка.
🇺🇸 Рынок акций в США вчера в течение дня обновил исторический максимум, но чуть снизился по итогу торгов. Представители ФРС считают, что ставка должна дольше оставаться высокой.
Больше информации от наших аналитиков
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
В эфире #основыинвестиций. Сегодня препарируем дюрацию 👨🔬
Этот показатель отражает чувствительность цены облигации к движению ключевой ставки. При повышении ставки бонды дешевеют, но бумаги с короткой дюрацией теряют меньше. После снижения ставки облигации дорожают, и тогда чем больше дюрация — тем сильнее растёт цена 🔼
Дюрация рассчитывается как срок, за который инвестиции полностью окупятся ⏳ В формуле учтены все выплаты по облигации и сроки их поступления 👌
Дюрация и срок до погашения не одно и то же. Они совпадают, если у бонда нет купонов, амортизации и оферты. В остальных случаях дюрация будет меньше срока до погашения 🗓
Первым ввёл термин и представил формулу экономист Фредерик Маколей. Его дюрация считается базовой и обычно указывается без фамилии автора 🤓
Если учитывать простую дюрацию и доходность к погашению, получится модифицированная дюрация. Она покажет, на сколько п.п. изменится цена облигации, если её доходность снизится или увеличится на 1 п.п. 🛍
Оба показателя есть, например, на сайте Мосбиржи, считать вручную необязательно 🧮
💼 На дюрацию Маколея чаще обращают внимание долгосрочные инвесторы, так как предпочитают держать бонды до срока погашения. Модифицированную используют те, кто не ждёт погашения и хочет вовремя покупать и продавать облигации при движении ставки 📈
@alfa_investments
«Долго ли, коротко ли…» Обычно так начинаются сказки. Но мы вспомнили поговорку, глядя на долговой рынок. Доходность долгосрочных ОФЗ уже 14%. Ну чем не сказка? Давайте разбираться в сюжете 👇
Что с ОФЗ? 👀
После майских праздников стало известно: ЦБ обсуждал вариант повышения ставки до 17%, но оставил её прежней. Однако рынку это не понравилось: цены уже выпущенных облигаций упали. А значит, доходности по ним выросли. Самые высокие доходности — в длинных ОФЗ 26243 и 26240 — больше 14% 💸
Ещё Минфин размещает много новых длинных выпусков с хорошим купоном — 12–12,25%. В ближайшие месяцы доходности этих бумаг могут оказаться выше, чем по старым выпускам с похожим сроком погашения ✍️
А что с корпоративными облигациями? 🧐
Доходности по ним тоже растут, но не так сильно. Всё потому, что среди корпоративных не так много длинных облигаций. А именно они сильнее реагируют на изменение ключевой ставки 📊
Так что же выбрать? 🤔
Пока риторика ЦБ остаëтся жëсткой, привлекательными всё ещё выглядят облигации с плавающей ставкой — флоатеры. Про них мы рассказывали вот здесь 👈
Купоны таких бумаг привязаны к ключевой ставке или RUONIA — ставке по межбанковским кредитам. Вот какие бумаги выглядят интересно по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций (в скобках — купон и срок погашения) 👇
📌 Авто Финанс Банк БO-001P-11 (ключевая ставка + 2,5%, декабрь 2026);
📌 ГТЛК БО 002P-03 (ключевая ставка + 2,3%, февраль 2039);
📌 ГТЛК 1P-03 (ключевая ставка + 2,2%, январь 2032);
📌 МБЭС 2P-02 (ключевая ставка + 2,5%, декабрь 2026).
Подробный обзор рынка облигаций от наших аналитиков — здесь ❤️
#чтокупить
@alfa_investments
У ЦБ и инфляции сложные отношения. Регулятор пока не менял ключевую ставку, но ужесточил прогнозы — к этому подталкивают актуальные макроданные. Летом риторика вряд ли изменится 🤷
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова комментирует показатели I квартала (все изменения — год к году) 👇
🔼 ВВП +4,2% в марте. Кажется, после февральских +7,6% это слабый рост. На самом деле эксперты ждали, что будет ещё меньше, так что результат считают хорошим и прогнозируют +3% по ВВП на 2024 год.
👨🔧 Реальные располагаемые доходы растут (+5,8% за I квартал) из-за сильной экономической активности. Безработица по итогам марта на новом минимуме (2,7%), а дефицит кадров — на историческом максимуме. Поэтому зарплат продолжают расти (+10,8% в реальном выражении за февраль).
💰 При этом россияне предпочитают не тратить, а беречь деньги. Так, показатель нормы сбережений в феврале — 24% от трудовых доходов. Это больше, чем в прошлом году, и объясняет быстрый рост розничных депозитов (+27% в марте против +23% в конце 2023 года).
🛍 Несмотря на это, потребление быстро восстанавливается из-за довольно серьёзной прибавки в доходах. За март оборот розничной торговли увеличился сильнее, чем этого ждали, — на 11,1%. Кроме растущих доходов, на спрос позитивно влияет кредитная активность.
⬇️А вот у предложения динамика хуже: в I квартале импорт сократился на 11%, промпроизводство за март выросло всего на 4%. Вместе с сильной динамикой по обороту розничной торговли это признак того, что растут инфляционные риски, считает Орлова.
🛍 Поэтому у Центробанка нет поводов снижать ключевую ставку. Прогнозные диапазоны на год пришлось ужесточить: теперь это 15–16% для ставки и 4,3–4,8% для инфляции. По мнению нашего эксперта, летом ЦБ не будет двигать вверх ключевую ставку, но повысит уровень равновесной ставки. Хорошая новость в том, что обновлённое правительство намерено контролировать бюджетные расходы и риски. Значит, задача вернуть инфляцию к целевым 4% по-прежнему актуальна 🎯
@alfa_investments