118950
Официальный канал Альфа-Инвестиций с инвестидеями, прогнозами и советами, как управлять портфелем. Дисклеймер: https://alfa.link/makemoney
📉 В четверг дорожали акции российских экспортёров на фоне слабеющего рубля. Но некоторые голубые фишки просели: например, Газпром потерял 1,3%, ВТБ — 0,66%, и это не позволило прирасти рынку снова.
📍 Вчера доллар стоил чуть больше 81 рубля, а евро — выше 88. Сегодня утром курс поднялся до 82 рублей за доллар и 90 — за евро. И это несмотря на рост нефтяных котировок. Наши эксперты считают, что на валютный курс влияют настроения инвесторов и возможный вывод 95 млрд рублей за рубеж компанией Shell. По мнению главы Минфина Антона Силуанова, рубль скоро начнёт укрепляться благодаря росту цен на российские энергоносители.
🔍 Всемирный банк улучшил прогноз по ВВП России на 2023 год: вместо падения на 3,3% ожидается только сокращение на 0,2%. В 2024 году российская экономика прирастёт, но не на 1,6%, а на 1,2%.
📈 Фондовые индексы США вчера выросли в основном благодаря технологическому сектору. Некоторые бигтехи прибавили больше 2%. За неделю американцы подали больше заявок на пособие по безработице, чем прогнозировали экономисты. Это может подтолкнуть ФРС к смягчению монетарной политики.
🚩 Сегодня у торговых площадок США, Гонконга и европейских стран выходной в связи со Страстной пятницей. Несмотря на это, выйдут данные о количестве занятых в несельскохозяйственном секторе США — их будут изучать инвесторы в попытках предугадать дальнейшие действия ФРС.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Доллар и евро опять подскочили на сегодняшних торгах, превысив отметки 81 и 88 рублей соответственно
Курсы растут со вторника и уже дошли до уровней середины апреля прошлого года. И это несмотря на рост нефтяных цен. Вот как это объясняют наши эксперты 👇
Ослабление рубля в последние дни оказалось немного неожиданным, потому что оно происходит на фоне решения некоторых стран ОПЕК+ о сокращении добычи и при растущих ценах на нефть, отмечает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Хотя рост физических объёмов экспорта нефтепродуктов и недавнее соглашение ОПЕК+ по снижению добычи нефти улучшает перспективы рубля и доходов федерального бюджета, позитивной реакции российской валюты не последовало — курс продолжает падать 😕
Сейчас первостепенными для курса являются не цены на нефть (тем более что с этого года возобновилось действие бюджетного правила), а настроения на валютном рынке, объясняет Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики Альфа-Капитала.
По мнению Орловой, вероятная причина ослабления курса — новость о том, что Shell может вывести из России 95 млрд рублей после выхода из проекта «Сахалин-2»; следствие этого — опасения инвесторов по поводу возможного роста оттока капитала ⬅️
Действительно, 4 апреля появилась информация, что Shell продаст свою долю в проекте «Сахалин-2» Новатэку почти за 95 млрд рублей и выведет эти деньги из России.
Кроме того, 5 апреля стало известно, что в апреле Минфин сократил продажи юаней по бюджетному правилу примерно на 40%, потому что нефтегазовые доходы в марте подросли. На фоне нехватки юаней у банков это может дополнительно ослабить рубль.
📍 Наш главный экономист предполагает, что курс рубля закрепится на текущих уровнях на ближайшее время.
@alfa_investments
📈 В среду индекс Мосбиржи снова прибавил — это третья сессия роста подряд. Лучше рынка торговались акции нефтегазового сектора благодаря ослаблению рубля и взлёту цен на нефть в начале апреля. От большей прибавки рынок сдержал ВТБ. Котировки банка просели на 7,24% после сообщения о рекордном убытке за 2022 год и планах отказаться от дивидендов за прошедший и текущий годы.
💰 Нефтегазовые доходы российского бюджета по итогам I квартала упали на 45% год к году из-за ограничений поставок и цен на российскую нефть. Однако в марте доходы выросли относительно февраля, а II квартал может оказаться намного лучше благодаря выросшим ценам на сырьё.
🍎 На неделе с 28 марта по 3 апреля рост цен в России составил 0,13%, в основном за счёт плодоовощной продукции. В годовом выражении темпы роста замедлились до 3,29%. Через 2 недели, 28 апреля, Центробанк примет решение по ключевой ставке, учитывая данные по инфляции.
🗂️ Сегодня финансовыми результатами за 2022 год поделятся Ozon и Positive Technologies.
📉 Американский рынок в среду снижался. Инвесторы продавали акции бигтехов и покупали защитные бумаги в секторах здравоохранения, коммунальных услуг и производства базовых товаров. Мартовские данные по рынку и труда и деловой активности в сфере услуг не оправдали ожидания аналитиков.
🔍 Сегодня на ход торгов в США могут повлиять недельные данные о заявках на пособие по безработице.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Инвесторы очень ждали годовые результаты ВТБ — перед выпуском отчёта котировки банка дошли до максимума за последние 7 месяцев. Но надежды участников рынка не сбылись
Вот основные результаты за 2022 год по международным стандартам (изменения — по сравнению с 2021 годом) 👇
ВТБ ушёл в убыток на 613 млрд рублей из-за валютных потерь и резервов (сформированы после введения западных ограничений против банка). Частично ущерб компенсировала прибыль 165 млрд рублей от приобретения Открытия 😕
Чистый процентный доход сократился на 50%, до 321 млрд рублей, стоимость риска выросла до 2,5%.
Чистый комиссионный доход составил 146,8 млрд рублей (-7%).
Из позитивного: в ВТБ рассчитывают на рекордную прибыль в этом году (327 млрд рублей — почти как в 2021 году). За январь и февраль банк получил 92 млрд рублей чистой прибыли, а по итогам I квартала она может составить 140 млрд рублей. Однако, аналитики Альфа-Банка предполагают, что во II–IV кварталах показатель будет существенно ниже 📊
Несмотря на потенциально высокую прибыль за 2023 год, дивидендов инвесторам ждать не приходится. Сейчас приоритет ВТБ — пополнение капитала. Его балансовая стоимость за 2022 год снизилась на 31%. Также банк использует послабления ЦБ 🏦
@alfa_investments
🇷🇺 Во вторник рост индекса Мосбиржи замедлился. Газпром (+1,27%) и Новатэк (+2,64%) тянули рынок вверх, подъём сдерживал Сбербанк (-0,58%).
«Северному потоку» обновили страховку — она может покрыть полученный ранее ущерб. Вероятно, эта новость вчера подтолкнула к росту котировки Газпрома.
Сегодня, в преддверии заседания российского Совбеза, инвесторы, скорее всего, будут менее активны.
📍 По прогнозу правительства, в конце года доллар будет стоить 77 рублей. Но в ближайшие месяцы, судя по платёжному балансу, курс может откатиться к 65–70 рублям за доллар.
🛢️ Российские нефтяники в марте поставили рекордный объём нефтепродуктов за рубеж по морю — 3,13 млн баррелей в сутки, что на 31,2% выше показателя марта прошлого года. Основные покупатели: Турция, Бразилия, страны Азии и Африки. Акции нефтяных компаний во вторник торговались в основном лучше рынка.
На нефтяные котировки сегодня могут повлиять еженедельные данные о запасах нефти в США.
🇺🇸 На торгах в США по-прежнему отстают технологические компании. Также вчера просели банковский, промышленный и энергетический секторы. На настроении инвесторов сказались выводы JPMorgan — в ежегодном письме акционерам глава банка предсказал последствия на долгие годы после недавних проблем у американских банков.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Доллар — 79 рублей. Вырастет до 80 или упадёт до 75? 👀
Весной доллар вряд ли будет стоить больше 80 рублей. Почему — объясняет главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.
@alfabank
🌿 Апрель на российском рынке акций начался с роста. Котировки нефтяников прибавляли вслед за ценами на нефть после неожиданного решения некоторых стран ОПЕК+ сократить добычу. Также инвесторы позитивно отреагировали на отчёт Лукойла по российским стандартам. За 2022 год чистая прибыль выросла на 24%.
📊 5 апреля ВТБ представит результаты за прошлый год по российским стандартам и некоторые показатели — по международным. Котировки банка из-за этой новости вчера подскочили на 9,76%, акции стали лидером роста в индексе Мосбиржи.
📍 Экспортёров может поддержать слабеющий рубль: доллар вчера стоил 78,7 руб., а сегодня утром уже 79,4 руб. Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова считает, что курс в целом стабилен, а колебания наблюдаются и в международных парах.
↗️ На вчерашних торгах в США отставали технологические компании, но секторы энергетики и здравоохранения вытянули рынок в небольшой плюс. Внезапный рост цен на сырьё, по мнению представителя ФРС Булларда, усложнит для ФРС борьбу с инфляцией.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Почти год такого не было и вот опять: доллар выше 78 рублей
Евро сегодня дошёл до 85 рублей. Всё это при дорожающей нефти 😵💫
Что происходит?
Комментирует главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова
Хотя эти рубежи знаковые, валютный курс всё-таки достаточно стабилен, особенно если вспомнить начало прошлого года. Волатильность есть и в международных парах, а именно по евро—доллару. Курс рубля определяется движением в целом к валютным курсам других стран.
Основные изменения курса рубля произошли в декабре 2022 года на фоне ценовых ограничений Запада для российской нефти и дополнительно — в январе и феврале 2023 года. В итоге сейчас валютный рынок вернулся к привычным значениям до 2022 года. Примерно на текущих уровнях рубль должен стабилизироваться на ближайшее время, так как опасения инвесторов по поводу ценового потолка на нефть и ограничений для нефтепродуктов уже заложены в курсы. Надеемся, новые «чёрные лебеди» не прилетят 🤞
@alfa_investments
🇷🇺 31 марта российский рынок акций немного просел, но по итогам недели всё равно остался в плюсе. В пятницу настроение инвесторов могли испортить отчёты Segezha и Qiwi. Но были и хорошие новости.
⛽️ Еврокомиссия до лета не будет пересматривать потолок цены на российскую нефть. Россия продолжит сокращение добычи на 500 тыс. баррелей в сутки до конца года из-за высокой непредсказуемости на мировом рынке. В пятницу цены на нефть немного прибавили, хотя в то же время акции нефтяников подешевели.
Сегодня утром цены на нефть растут на 5% — уже $84 за баррель. Котировки нефтяников могут опередить рынок. Дело в том, что с мая страны ОПЕК+ снизят ежедневную добычу нефти на 1,1 млн баррелей (без учёта России). В понедельник на динамику нефтяных цен ещё могут повлиять итоги заседания мониторингового комитета ОПЕК+.
🇺🇸 Фондовые индексы США в пятницу выросли. Рынок поддержала макростатистика: ценовой индекс расходов на личное потребление и индекс настроения потребителей оказались ниже прогнозов. ФРС будет учитывать эти данные и, возможно, смягчит денежно-кредитную политику.
📊 Сегодня Институт управления поставками опубликует мартовский индекс производственной активности в США. Такой же индекс вышел утром в Китае и не оправдал ожидания, поэтому акции на Гонконгской бирже теряют в цене.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Мы канал про инвестиции в ценные бумаги, но сегодня ещё и про недвижимость 😄 Сначала рассказали, как дела у платформы ЦИАН. А теперь — о сравнительной привлекательности инвестиций в квартиры. Это тоже инвестиционный инструмент, хоть и не торгуется на биржах (московские квадратные метры доступны инвесторам только через фьючерс HOME).
Наши аналитики посчитали, что принесёт больший доход инвестору на горизонте 5 лет: жильё в ипотеку или надёжные ценные бумаги — пятилетние ОФЗ со средней доходностью к погашению 10,3%🧮
Из чего мы исходили
Для сравнения мы взяли те же параметры, по которым ЦИАН.Аналитика оценивает аренду квартир и покупку в ипотеку.
▪︎Цена жилья: 13 млн руб.
▪︎Ипотека: 25 лет
▪︎Первоначальный взнос: 30%
▪︎Аренда сопоставимого жилья: 46 500 руб. в месяц
ОФЗ выиграли у обычной ипотеки
При нынешней ситуации в недвижимости проценты по стандартной ипотеке будут гораздо выше арендной платы, а доходность от погашения основного долга — очень низкой. Правило ипотеки: сначала проценты, потом основной долг💵
▪︎Ставка: 10%
▪︎Ежемесячный платёж: 82 700 руб.
▪︎Проценты: первый год — 75 800 руб., через 5 лет — 71 700 руб.
Чтобы доходность приобретения квартиры сравнялась с доходностью по пятилетним ОФЗ (за вычетом затрат на аренду жилья и без учёта реинвестирования купонов), квартира должна дорожать в среднем на 1,4% за год в течение всех 5 лет — таков результат наших расчётов. Но пока стабильного роста цен ждать неоткуда 🤷
Льготная ипотека обгоняет ОФЗ
Другое дело, когда можно получить ипотечный кредит по льготной программе. В конце концов, доля таких кредитов — более 35%🎈
▪︎Ставка: 8%
▪︎Ежемесячный платёж: 70 000 руб.
▪︎Проценты: первый год — 60 700 руб., через 5 лет — 56 000 руб.
Доходность таких инвестиций в недвижимость опережает пятилетние облигации в среднем почти на 4 п.п. ежегодно в течение 5 лет, даже если недвижимость не будет дорожать📊
Ну и для многих важно, когда жильё собственное. Так что покупайте ОФЗ или берите ипотеку — главное всё взвесить и правильно рассчитать 🤓
@alfa_investments
🪴 Российский рынок акций закрыл в плюсе пятую сессию подряд. Однако в четверг не Сбербанк, а в основном нефтегазовые компании подталкивали вверх индекс Мосбиржи. Их котировки следовали за ценой на нефть, которая постепенно растёт на фоне восстановления экономики Китая и менее жёсткой политики ФРС.
👀 Важное корпоративное событие вчера — ребрендинг МТС. Компания отказалась от старого логотипа и теперь будет позиционировать себя как цифровую экосистему. Сегодня инвесторам предстоит изучить финансовые отчёты Segezha и Qiwi за 2022 год.
🎢 ВВП США за IV квартал оказался ниже прогноза: 2,6% против 2,7%. Но это не помешало росту фондового рынка — индекс S&P 500 обновил максимум с начала марта, в плюс вышли все секторы, кроме финансового. При этом в ФРС собираются и дальше бороться с инфляцией и для этого ужесточать кредитные условия.
🗂️ Возможно, в четверг инвесторы покупали акции, ожидая сегодняшнюю макростатистику: ценовой индекс расходов на личное потребление и индекс настроения потребителей.
🏮 Позитивная динамика Гонконгской биржи тоже влияет на мировые площадки в прошедшие несколько дней. Причина — Alibaba разделит бизнес на 6 подразделений. Возможно, благодаря этому регуляторные ограничения будут меньше сказываться на компании.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Осторожно, рецессия: 2 предупреждения с рынка облигаций
Обычно инвесторы пренебрегают довольно скучным долговым рынком, хотя он в несколько раз больше рынка акций. Но после краха нескольких американских банков динамика на нём изменилась — теперь вместо высокой инфляции предполагаются более серьёзные проблемы в экономике 🤕
Аналитики DataTrek, Morningstar и несколько легендарных инвесторов, например, Джереми Грэнтем говорят о её неизбежном спаде. Они выделили 2 фактора, указывающих на это:
🔀 Изменилась форма кривой доходности гособлигаций. Доходность двухлетних бумаг превысила доходность десятилетних — такое явление называют «перевёрнутая кривая доходности». Дело в том, что короткие облигации быстрее реагируют на ускорение инфляции, их доходность растёт, что отражает возможные негативные последствия для экономики.
⤴️ Выросли займы у компаний с низкими кредитными рейтингами (ещё их облигации называют «мусорными») — по ним обычно самые большие риски.
Всё это означает только одно: рецессия близка. А любые перегибы в системе могут привести к кризису доверия.
Эксперты сходятся во мнении: ФРС вмешается в ситуацию и начнёт быстро снижать ставку 🔻 Даже несмотря на то, что инфляция далека от целевых 2%.
@alfa_investments
🌱 В среду индекс Мосбиржи снова вырос. Рынок тянул вверх не только Сбербанк (+1,85%). В лидерах торгов были и металлурги: ММК, Северсталь, НЛМК — их акции подорожали в среднем на 3,5%. Возможно, инвесторы рассчитывают на возвращение дивидендов от этих компаний или реагируют на подъём сырьевых цен на мировых рынках.
🤝 Роснефть заключила соглашение с Indian Oil Company об увеличении поставок нефти в Индию и диверсификации её сортов. Инвесторам такие новости понравились — котировки нефтяника вчера прибавили 1%.
🔍 Спад российской экономики замедляется: ВВП в феврале сократился на 3,1% в годовом выражении после 3,2% в январе. Поддержку оказывает рост объёмов строительства, промышленного производства и грузооборота транспорта.
🔺 Фондовые индексы США завершили сессию в плюсе, лидерами торгов стали бигтехи. Инвесторы рассчитывают, что цикл повышения ставки ФРС завершится, а ситуация в банковсковском секторе стабилизируется. По прогнозу аналитиков, текущий диапазон ставки 4,75–5% останется пиковым.
👀 Важная макростатистика из США сегодня: ВВП по итогам IV квартала и число заявок на пособие по безработице за прошлую неделю.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Лента отчиталась за IV квартал и весь 2022 год. Результаты слабые, как и предсказывали эксперты
Полный отчёт здесь, мы выбрали главное, а аналитики Альфа-Банка сделали выводы (ниже все изменения — в годовом выражении)
Результаты за IV квартал
▪︎ Выручка +0,6%, до 148,2 млрд рублей
▪︎ Сопоставимые продажи -1,3%
▪︎ EBITDA -15,2%, до 9,7 млрд рублей
▪︎ Чистая прибыль -95%, до 207 млн рублей
Результаты за 2022 год
▪︎ Выручка +11,1%, до 537,4 млрд рублей
▪︎ Сопоставимые продажи +2,3%
▪︎ EBITDA -16,8%, до 32,6 млрд рублей
▪︎ Чистая прибыль -64,5%, до 4,85 млрд рублей
📊 Менеджмент ретейлера отметил, что квартальная выручка подросла из-за увеличения торговой площади на 1,9%. Но ударило по результатам снижение сопоставимых продаж.
Маржинальность EBITDA за квартал тоже пострадала (6,5% против 7,7% год назад). Лента старалась нарастить трафик за счёт промо-акций и обновления ассортимента, а ещё открывала магазины малых форматов. Также компания сократила общие, коммерческие, хозяйственные и административные расходы на 2,6%.
📍 За 2022 год маржа EBITDA снизилась до 6,1% (против 8% в 2021 году). Более 80% продаж Ленты приходится на гипермаркеты, но в последние несколько лет покупатели всё чаще выбирают магазины малых форматов. Также гипермаркеты страдают от слабого спроса в условиях высокой инфляции и снижения реальных располагаемых доходов. В III–IV кварталах в индустрии усилилась ценовая конкуренция, что негативно сказалось на марже Ленты. К этому добавилась покупка Утконоса в начале года (эта сеть убыточна на уровне EBITDA). Всё это будет и в ближайшие годы влиять на маржу EBITDA Ленты — наши эксперты предполагают, что она не превысит 6%.
Ретейлер, вероятно, ускорит развитие магазинов малого формата в 2023 году. Но чтобы достичь успеха в этом сегменте, потребуется время, отмечают аналитики.
Дивидендов тоже ждать не приходится — капитальные затраты компании потенциально будут высокими 🤷
@alfa_investments
Состоятельные инвесторы довольно продуктивно боролись с инфляцией в прошлом году — фондовому рынку они предпочли инвестиции в роскошь и не прогадали
Агентство Knight Frank ежегодно рассчитывает собственный индекс инвестиций в роскошь KFLII. Аналитики учитывают стоимость 10 позиций: от арта и авто до дорогих сумок, часов и украшений. За 2022 год KFLII вырос на 16%, обошёл инфляцию (в США на декабрь она составила 6,5%) и большинство основных активов, включая акции и даже золото 🤩
🖼️ Половина из компонентов индекса Knight Frank показали двузначный рост. Лидер рейтинга «инвестиций страсти» — искусство. Эксперты говорят, что это обусловлено высокими ценами: коллекционеры выкладывали крупные суммы за произведения музейного качества на аукционах.
🏎️ Любители шикарных авто вернулись на рынок после пандемии, и цены в этом сегменте подскочили до максимумов за последние 9 лет. Рекорд — у купе Mercedes-Benz Uhlenhaut стоимостью $143 млн. Однако консультанты предостерегают от таких инвестиций — обычно цены на автомобили меняются в собственном ритме и не коррелируют с другими секторами.
⌚️ Замыкают тройку роскошных вложений часы. Но тут есть проблема. Всего 3 модели — Patek Philippe Nautilus, Royal Oak от Audemars Piguet и Rolex Daytona — обеспечили огромный рост продаж на вторичном рынке, а остальные бренды страдают из-за низкого спроса.
По мнению Knight Frank, в 2023 году альтернативные инвестиции будут по-прежнему популярны. Например, покупать предметы искусства планируют 59% состоятельных инвесторов.
@alfa_investments
EBITDA Ozon в IV квартале в 2 раза выше, чем предполагали эксперты
Вот другие результаты компании и комментарии аналитиков Альфа-Банка 🔍
📦 GMV (совокупная стоимость проданных товаров) = 296 млрд рублей (+67%, здесь и далее — год к году)
Компания выполнила свою цель — за 2022 год GMV прибавил 86%, до 832 млрд рублей. Позиции Ozon и Яндекса на рынке существенно не изменились. По GMV Ozon крупнее конкурента в 2,7 раз. Однако Яндекс понемногу сокращает дистанцию.
💰 Выручка = 94 млрд рублей (+41%)
Доходы от услуг (сюда входит комиссия маркетплейса, реклама и доставка) увеличились в 2,23 раза и составили чуть больше половины выручки. А вот сегмент прямых продаж товаров просел на 4%.
👌 Скорректированная EBITDA = 3,9 млрд рублей
По итогам года убыток по EBITDA сократился до -3,2 млрд рублей (годом ранее было -41,2 млрд рублей). К факторам улучшения EBITDA эксперты относят рост сервисной выручки, оптимизацию расходов на логистику, продажи и маркетинг. При этом в дальнейшем маркетплейсу будет непросто стабильно удерживать положительную EBITDA с учётом активного роста бизнеса и острой конкуренции.
Квартальные результаты онлайн-ретейлера отличные, однако они во многом уже учтены в стоимости бумаг, считают наши аналитики. Сейчас Ozon торгуется около 1744 рублей (-4,6%) 📊
@alfa_investments
Positive Technologies подвела итоги прошлого года по международным стандартам отчётности. У инвесторов есть поводы для радости
Полная версия отчёта одного из лидеров российского рынка кибербезопасности здесь. Публикуем основные результаты (изменения — в годовом выражении) и выводы аналитиков Альфа-Банка
📌 Отгрузки (передача права на использование продукта клиенту или заключённый контракт) = 14,5 млрд рублей (+88%)
Большую часть обеспечили новые контракты с крупными и средними корпоративными клиентами. 75% дохода принесли новые лицензии, 16% — продление действующих. Топовые продукты компании — MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Application Firewall — принесли 28%, 19% и 16% дополнительных доходов соответственно.
📌 Выручка = 13,8 млрд рублей (+95%)
📌 EBITDA увеличилась в 2,5 раза, до 6,9 млрд рублей, рентабельность — 50%
Рентабельность по EBITDAC (EBITDA после вычета капитализируемых расходов) — 38%
📌 Скорректированная чистая прибыль (NIC) = 5 млрд рублей (+311%)
📌 Чистый долг = 0,7 млрд рублей
👀 Прогнозом на 2023 год и деталями по второй части дивидендов менеджмент Positive Technologies поделится сегодня на онлайн-презентации, начало в 17:30 мск. Наши аналитики предполагают, что инвесторы могут рассчитывать на выплату, близкую к первой (37,87 рублей на акцию). Тогда общие дивиденды за 2022 год составят 100% скорректированной чистой прибыли с доходностью 4,4% к текущим котировкам.
@alfa_investments
Мосбиржа поделилась операционными результатами за март, а аналитики Альфа-Банка их прокомментировали
🔻 Общий объём торгов -32% (здесь и далее — по сравнению с мартом 2022 года). Результат всё равно лучше, чем в среднем за месяц в течение последнего года.
🔻 Объёмы торгов на денежном и валютном рынках просели на 36% и 40% соответственно. Причина: пик кризиса ликвидности пришёлся на март 2022 года.
🔺 По облигациям — рекорд. Объём торгов подскочил аж в 14 раз. Рынки акций и деривативов улучшили динамику в 3,3 и 2,6 раза соответственно. Дело в том, что эти рынки были закрыты большую часть марта прошлого года. По сравнению с февралём 2023 года результат тоже хороший: +25–38% к объёму торгов благодаря оптимизму инвесторов и ослаблению рубля.
🅰️ Хотя результаты в марте довольно сильные, динамика комиссионного дохода в I квартале останется отрицательной, предполагают эксперты. А вот со II квартала показатель может вернуться к росту.
Процентные доходы, вероятно, сократятся в 2023 году, так как биржа больше не зарабатывает на счетах, которые принадлежат иностранцам.
По оценке наших аналитиков, после рекордных 36,3 млрд рублей за прошлый год чистая прибыль в 2023 году вернётся к уровню 2021 года (28 млрд рублей). Дивиденды вряд ли будут щедрыми — их доходность не превысит 6%.
В ближайшей перспективе котировки Мосбиржи, скорее всего, не обгонят рынок, расчётная цена для акций — 110 рублей.
@alfa_investments
Март — пока лучший месяц года, индекс Мосбиржи вырос на 8,77%. По сравнению с февралём среди лидеров произошли перестановки. В аутсайдерах по-прежнему айтишники, к ним присоседился сектор телекоммуникаций
Теперь подробности.
Золото у транспорта
Котировки Globaltrans хорошо прибавляли весь месяц 🚂 Компания выиграла от повышения тарифов и рассчитывает на компенсацию за утраченные вагоны. Ещё она может вернуть дивиденды. Отчётность подтвердила успехи Globaltrans. По оценке наших аналитиков, бумаги могут подорожать до 826 рублей 📈
Также в первой половине марта индекс транспортного сектора подталкивал вверх Совкомфлот — котировки росли на новостях о субсидии. Затем эстафету принял Аэрофлот, представивший позитивные операционные результаты за февраль ✈️
Серебро досталось электроэнергетикам
Дивиденды — ключевая причина роста. С середины месяца взлетели котировки Интер РАО и Юнипро. Первая рекомендовала дивиденды с доходностью 8%. Шансы на выплаты от второй стали выше, но сначала нужно провести сделку с иностранными акционерами 💸
Рост сектора поддержала Русгидро. Компания оценила выручку за 2022 год в 480 млрд рублей 👌
Нефтегазовый сектор получает бронзу
Осенью и зимой инвесторы продавали акции этих компаний из-за ограничений на нефть и нефтепродукты из России. Но возможность получить дивиденды изменила взгляд на отрасль — участники рынка предполагают, что корпорации с госучастием всё-таки поделятся прибылью. Кроме того, нефтяники успешно перенаправили выпавшие поставки, а скидка на отечественную Urals постепенно снижается 🛢️
Газпром нарастит поставки в Китай. Главы России и Китая согласовали почти все основные параметры соглашения о строительстве газопровода Сила Сибири-2 через Монголию 🤝
Аутсайдеры: ИТ и телеком
На стоимость бумаг Яндекса и МТС влияет неопределённость вокруг компаний. Яндекс не определился с реструктуризацией бизнеса, а МТС — с дивидендной политикой на 2023–2024 годы. У компаний весомые доли в отраслевых индексах, и это сказывается на общем результате 🔻
@alfa_investments
Нефть дорожает после решения ОПЕК+ сократить добычу. А наши аналитики предлагают заработать на обыкновенных акциях Сургутнефтегаза
Как обычно делимся торговым планом 👆
Вот почему он может сработать:
🚢 После западного эмбарго российским нефтяникам удалось перенаправить поставки в Азию, Африку, Латинскую Америку и на Ближний Восток. Объёмы продаж не изменились, сообщило Минэнерго.
🔻 ОПЕК+ сократит ежедневную добычу — вместе с Россией на 1,65 млн баррелей с мая до конца года.
📊 Доллар уже дороже 79 рублей — ослабление российской валюты на руку экспортёрам.
Больше идей в нашем приложении — раздел Идеи наших гуру 📱
#чтокупить
@alfa_investments
Итоги IV квартала и всего 2022 года у Qiwi просто 🔥
Но инвесторов расстроило, что дивиденды опять откладываются. Поэтому несмотря на сильные результаты, котировки компании немного просели
Публикуем главное из отчёта, а аналитики Альфа-Банка комментируют (все изменения — в годовом выражении)
IV квартал
✦ Общая чистая выручка = 8,9 млрд рублей (+62,3%)
✦ Скорректированная чистая прибыль = 4 млрд рублей (+89%)
✦ Скорректированная EBITDA = 3,5 млрд рублей (+31%)
В сегменте платёжных сервисов доходы и скорректированная чистая прибыль прибавили 57% и 44% соответственно. Объём платежей рекордный — 520 млрд рублей (+29%). Всё благодаря увеличению переводов через систему Contact, платежей через Qiwi Кошелёк и в решениях для самозанятых 💵
2022 год
✦ Общая чистая выручка = 34,1 млрд рублей (+48%)
✦ Скорректированная чистая прибыль = 14 млрд рублей (+45,9%)
✦ Скорректированная EBITDA = 19,8 млрд рублей (+50,2%)
Выручка и скорректированная чистая прибыль платёжных сервисов +43% и +44% соответственно, объём платежей достиг 1,875 трлн рублей (+8%) 🔺
👀 В Qiwi по-прежнему не дают прогнозов из-за неопределённости на рынке. Поделиться прибылью с инвесторами не получится, пока не будут сняты ограничения с Национального расчётного депозитария. Последний раз компания перечисляла дивиденды по результатам III квартала 2021 года.
@alfa_investments
В наступившем квартале цены на золото снизятся, а вот алмазы, наоборот, подорожают, предполагают аналитики А-Клуба. Поэтому если какие-то из профильных активов нужны в портфеле, то бриллианты лучше слитков, а акции Алросы стоит выбрать вместо Полюса
Полностью обзор по рынкам алмазов и драгоценных металлов доступен клиентам А-Клуба. Публикуем основные выводы экспертов
🌕 Золотые котировки подбираются к $2000 за унцию. В долгосрочной перспективе, вероятно, рост продолжится. Но во II квартале цены могут опуститься до $1820–1860 за унцию. Причины: охлаждение спроса (виноваты снижение деловой активности и настроений потребителей); высокая доходность гособлигаций развитых стран; перекупленность золота по сравнению с курсом юань—доллар.
🪙 Средняя цена на серебро будет держаться около $22–23 за унцию. Маржинальность бизнеса в этом сегменте может увеличиться, что ещё не учтено в ценах акций. К тому же за прошедшее время компании заметно улучшили финансовое положение и снизили долговую нагрузку. Поэтому сейчас подходящий момент, чтобы купить бумаги отрасли, но лучше ограничить их долю 5% от портфеля.
💎 Сегмент алмазов ждёт поворотный момент. Китайские потребители возвращаются на рынок после отмены ковидных ограничений, основные производители больше не снижают цены, а Индия (основной хаб по огранке) восстанавливает объём закупок. При этом инвестиционные алмазы всё ещё дорожают. Это знак, чтобы наращивать позиции в компаниях сектора и на глобальном, и на российском рынках.
Ну и что?
По мнению А-Клуба, акции Алросы предпочтительнее для инвестиций во II квартале, чем бумаги золотодобытчиков. Также консервативным инвесторам аналитики предлагают продавать физическое золото и покупать бриллианты (россыпь, а не крупные или фантазийные камни) 💼
@alfa_investments
Падение цен на основную продукцию, низкий спрос и крепкий рубль привели Segezha Group к убыткам
Смотрим квартальный отчёт компании вместе с аналитиками Альфа-Банка (изменения ниже — год к году) 👀
Выручка = 19,4 млрд рублей (-20%)
Доходы сократились во всех сегментах кроме Деревообработки (здесь ещё работает позитивный эффект от покупки Интер Форест Рус в конце 2021 года, но рентабельность этого бизнес-направления ушла в минус из-за низких цен реализации и дорогой логистики). Худший результат у Фанеры (-88%), проблема та же — упали цены реализации 📉
OIBDA = 4,4 млрд рублей (-42%)
Рентабельность OIBDA составила 22,7%, при этом без учёта одноразовых корректировок рентабельность — всего 7% 😕
В итоге из-за падающих выручки и OIBDA долговая нагрузка увеличилась.
Чистый долг = 101 млрд рублей (+4% к III кварталу)
Менеджмент проводит переговоры с банками и заявляет, что риски требований по немедленному погашению долга ограничены.
Есть ли лучик надежды? Эксперты предполагают, что результаты I квартала 2023 года тоже будут слабыми. Как и другим экспортёрам, помочь холдингу поправить финансовое положение может ослабление рубля 📊
Также, возможно, Segezha примет решение о дивидендах по итогам 2022 года, но на щедрые выплаты лучше не рассчитывать. Рекомендация Совета директоров по размеру дивидендов будет в конце апреля–начале мая 🌳
@alfa_investments
Волна увольнений докатилась до Virgin Orbit — компания сократит почти весь штат
В середине марта Virgin Orbit отправила в неоплачиваемый отпуск почти всех сотрудников и приостановила работу. Потом часть команды вернулась на места. Но возобновить проекты всё-таки не удастся, ведь основной акционер Ричард Брэнсон не хочет финансировать их, а другие инвестиции привлечь не получилось. Теперь компания вынуждена уволить около 90% персонала и прекратить работу ⛔️
Инвесторы разочарованы — на постмаркете 30 марта котировки Virgin Orbit обвалились более чем на 40%. Потери с начала года — 82% 📉
Virgin Orbit вышла из Virgin Galactic в 2017 году и занималась запуском небольших спутников на околоземную орбиту. Первая миссия закончилась разочарованием — компания до сих пор расследует причины неудачного старта в январе этого года 🛰️
Возможно, следующий шаг человечества в покорении космоса будет более успешным, но уже без Virgin Orbit. А пока предлагаем посмотреть Интерстеллар — лучший фильм предыдущего десятилетия по версии журнала Time. Он получил высокие оценки кинокритиков и зрителей, престижные премии и даже Оскар за спецэффекты 💫
По сюжету исследователи отправляются в путешествие через пространственно-временной тоннель, чтобы обойти ограничения для полётов человека в космосе. Они ищут пригодную для жизни планету, так как засуха на Земле привела к продовольственному кризису 🪐
Сценарий основан на работах физика-теоретика Кипа Торна. Так, для создания пространственно-временного тоннеля и чёрной дыры учёный предоставил нужные материалы команде по визуальным эффектам, которая с помощью компьютерных программ точно смоделировала эти явления. На обработку некоторых кадров уходило по 100 часов 🤯
Интерстеллар называют самым научным из художественных фильмов про космос. Эксперты и придирчивые зрители, конечно, нашли в нём много ошибок и несостыковок. Но это не помешает нам насладиться фантастикой от Кристофера Нолана ❤️
#планнавыходные
@alfa_investments
Рынок недвижимости переживает не лучшие времена, благодаря чему ЦИАН смог хорошо заработать
Аналитики Альфа-Банка прокомментировали результаты за IV квартал (изменения ниже — по сравнению в IV кварталом 2021 года)
↗️ Выручка = 2,4 млрд рублей (+35%)
Доходы в основном бизнесе (объявления, лидогенерация, реклама) по-прежнему хорошо прибавляют (+43%), основные факторы роста: монетизация услуг в новых регионах и увеличение тарифов на размещение объявлений. А вот выручка ипотечного маркетплейса отстаёт (-27%) из-за того, что спрос на ипотеку так и не восстановился.
↗️ Скорректированная EBITDA = 586 млн рублей, что соответствует марже 24,5%
Рентабельность не изменилась по сравнению с III кварталом, несмотря на сезонное увеличение расходов на маркетинг и персонал.
💵 ЦИАН накопил более 4 млрд рублей, часть которых можно было бы потратить на дивиденды. Пока никаких конкретных решений нет, кроме того, выплата дивидендов акционерам может быть связана с техническими барьерами — компания зарегистрирована на Кипре.
@alfa_investments
Как заработать с ММК: новая идея от аналитиков Альфа-Инвестиций
Наши эксперты прогнозируют, что котировки металлурга дойдут до 41,9 рубля в течение 2–8 недель. Если сейчас купить акции компании, доходность может составить 4,4% 🤩
Вот аргументы «за»
🏭 Экономическая активность в Китае восстанавливается после снятия ковидных ограничений, среди прочего растёт спрос на продукцию сталеваров.
📈 Цены на сталь на мировом рынке прибавили 1,4%, за ними подтянутся вверх и цены в России, предполагают аналитики.
👌 Завод MMK в Турции возобновил работу после землетрясения и, вероятно, получит больше заказов из-за масштабной стройки в стране.
Больше идей в нашем приложении — раздел Идеи наших гуру 📱
#чтокупить
@alfa_investments
Двухлетние облигации Альфа-Банка с полугодовыми купонами: книга открыта!
🚨 Подать заявку можно в нашем приложении для инвесторов сегодня до 16:00 мск.
Что нужно знать о выпуске 002P-22?
📍 Номинал: 1000 рублей.
📍 Размер купона: 9,7–9,8% годовых, что соответствует доходности к погашению 9,94–10,04% годовых. Доходность предполагает небольшую премию к доходности ближайшего выпуска 002Р-21 с погашением в феврале 2025 года. Купоны выплачиваются дважды в год.
📍 Кредитный рейтинг банка: ruAA+ (Эксперт РА), АА+ (АКРА), прогноз — стабильный. Достаточность капитала с запасом превышает нормативы ЦБ.
Этот выпуск может быть интересен консервативным инвесторам, которые выбирают короткий срок вложений ❤️
#чтокупить
@alfa_investments
У Селигдара необычный дебют на долговом рынке: номинал нового выпуска облигаций привязан к стоимости грамма золота
Аналитики А-Клуба рассказали, как устроены эти золотые облигации и нужны ли они в портфеле
Что за облигации
🌟 Номинал: 1 грамм золота
🌟 Размер купона: не выше 5,5% годовых. Купоны выплачиваются ежеквартально
🌟 Срок до погашения: 5 лет
Номинал облигаций привязан к динамике стоимости 1 грамма золота. Денежный эквивалент пересчитывается ежедневно в зависимости от золотых котировок и курса доллара.
Почему это интересно
⚜️ Страхуют от колебаний рубля, так как цена на золото рассчитывается в долларах. Могут конкурировать с замещающими облигациями российских компаний.
🛡️ Защищают от инфляции на долгосрочном горизонте.
💼 Позволяют грамотно диверсифицировать портфель в период неопределённости.
Эксперты А-Клуба предлагают ограничить долю золотых облигаций в портфеле до 5–10%. Дело в том, что выпуск не обеспечен золотом, а только привязан к его динамике и несёт кредитный риск эмитента.
Как купить
📲 Заявки на участие в размещении принимаем в нашем приложении для инвесторов до 15:00 мск 4 апреля.
Полезные ссылки
➤ Обзор Селигдара и его облигаций от А-Клуба
➤ Подробности размещения и аналитика
@alfa_investments
Российский рынок акций во вторник почти замер. Продолжил подъём Сбербанк (+1,03%), но другие голубые фишки в основном завершили день в минусе.
📊 Российские нефтяники успешно перенаправили европейские объёмы экспорта сырья и нефтепродуктов на новые рынки, сообщило Минэнерго, и снижения продаж не произошло. Например, поставки нефти в Индию выросли в 22 раза за прошлый год. Пока остаётся актуальным вопрос скидки на российскую нефть, что сдерживает доходы отрасли.
🛢 Нефтяные котировки продолжили рост. По данным Американского института нефти, запасы этого сырья в США на прошлой неделе снизились на 6 млн баррелей, хотя аналитики ожидали небольшого увеличения.
🏦 Фондовые индексы США завершили день снижением в основном из-за распродаж в технологическом секторе, но поддержали рынок данные индекса доверия потребителей США. Инвесторы негативно отреагировали на заявление представителя ФРС Буллард о том, что ФРС продолжит жёсткую политику по сокращению инфляции, несмотря на проблемы в банковском секторе.
👀 Рынок готовится к публикации важной макростатистики. Завтра до начала торгов выйдут данные о ВВП США по итогам IV квартала, ожидается рост на 2,7%. В это же время станет известно число заявок на пособия по безработице за прошлую неделю.
Как мы считаем индекс риска
@alfa_investments
Бюджеты в сегменте интернет-рекламы за 2022 год сократились всего на 2% по сравнению с 2021 годом, до 325 млрд рублей
Спрос оказался устойчивым, несмотря на переменчивые экономические условия. К такому выводу пришли эксперты Ассоциации коммуникационных агентств России (АКАР) 👀
Ещё один любопытный тренд. Впервые снизились и спрос, и предложение — рынок покинули крупные иностранные рекламодатели и интернет-площадки 🔚 При этом российские компании хорошо прибавили после ухода зарубежных конкурентов. Хотя им не удалось полностью заменить все рекламные технологии, которые были на рынке до кризиса.
Отдельно АКАР отмечает стремительный рост рекламных доходов маркетплейсов.
📍 Произошедшие изменения в конкурентной среде в первую очередь на руку Яндексу. Его доля в онлайн-рекламе (с учётом Яндекс Маркета) увеличилась с 50% в 2021 году до 69% в прошлом году. VK нарастил свою часть с 13% до 18%. Доля остальных снизилась с 36% до 13%. Вряд ли иностранцы скоро вернутся на российский рынок рекламы. Поэтому в 2023–2024 годах расклад сил на нём существенно не изменится, предполагают аналитики Альфа-Банка. По их мнению, рекламные доходы Яндекса и VK продолжат расти, и это благоприятно скажется на котировках. Целевая цена для бумаг интернет-площадок: Яндекс — 2600 рублей, VK —610 рублей.
@alfa_investments