Утренний обзор - 01.02.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.23% (4881 п.)
📈 Nasdaq: +0.37% (17306 п.)
📈 Dow Jones: +0.10% (38320 п.)
🌕 Золото: +0.29% ($2045)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.34% ($80.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.72% (3.944%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, восстанавливаясь после вчерашнего падения. В среду S&P 500 упал на 1.61%, Dow Jones - на 0.82%, а Nasdaq - на 2.23%. Негативное влияние на динамику оказало падение акций крупнейших технологических компаний после отчетностей Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Инвесторы также оценивали итоги заседания ФРС, новые проблемы региональных банков, данные с рынка труда и новости по объему аукционов трежерис. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

Заседание ФРС

ФРС сохранила ключевую ставку без изменений в диапазоне 5.25-5.5%. В заявлении больше не значится вероятность дополнительного ужесточения политики. Председатель Пауэлл заявил, что ставка, скорее всего, уже достигла пика, однако ФРС не считает вероятным смягчение политики в марте. На этом фоне рынок начал закладывать первое сокращение только в мае.

Центральный банк не ожидает, что будет уместно снижать ставку до тех пор, пока не будет достигнута «бОльшая уверенность» в устойчивом движении инфляции к 2%. ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану, однако может начать обсуждение вопросов по поводу темпов QT в марте.

Динамика трежерис

Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали падением, которое стало самым крупным с декабрьского заседания. Дополнительную поддержку трежерис оказали слабые данные от ADP, показавшие рост занятых в январе на 107 тыс., против прогноза на уровне 145 тыс. Помимо этого, спрос на казначейские облигации повысился после сообщения о том, что Казначейство США, вероятно, не будет увеличивать объем квартальных аукционов длинных бумаг как минимум до конца года.

Региональные банки

Неожиданностью для рынка стала отчетность крупного регионального банка New York Community Bancorp #NYCB, акции которого упали на 37%. В прошлом году он выступил приобретателем части активов банкрота Signature Bank. Банк снизил дивиденды на 70%, сообщил о значительных убытках и увеличил резервы на потери по кредитам до $552 млн, против ожиданий на уровне $45 млн.

Большая часть этих резервов связана с коммерческой недвижимостью, которая, как и у других кредиторов, оказалась под давлением. Moody’s поставил кредитный рейтинг NYCB на пересмотр. Ситуация вызвала снижение акций других региональных банков и возобновила опасения относительно их финансового состояния.

Что в центре внимания сегодня?

Инвесторы продолжат оценивать итоги заседания ФРС. Помимо этого, отчитаются бигтехи Amazon #AMZN, Apple #AAPL и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Все компании занимают крупную долю в основных индексах, в связи с чем может наблюдаться высокая волатильность широкого рынка после отчетов.

Публикация экономических данных:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
• Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (январь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Отличный момент для покупки облигаций Macy’s

💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на облигационный рынок, учитывая перспективы ДКП и экономики, в связи с чем постепенно увеличиваем экспозицию в наших портфелях. Предлагаем обратить внимание на бонды Macy’s с доходностью в 7% к погашению в 2030 году.

Сейчас бумаги торгуются с дисконтом к сектору с меньшим рейтингом из-за неопределенности после предложений о финансируемом выкупе компании. На наш взгляд, ситуация временная и предлагает отличную точку для формирования позиций в качественном эмитенте, который заметно улучшил свое финансовое положение в последние годы.

✅ Macy’s #M - крупнейшая сеть универмагов в США, насчитывающая 720 магазинов в 43 штатах. Компания реализует широкий ассортимент товаров, включая женскую одежду, аксессуары и косметику (61% выручки), мужскую и детскую одежду (22%), а также мебель для дома и другие потребительские товары (17%). Компания владеет недвижимостью для более чем 50% своих магазинов

Ситуация с предложениями о выкупе

В начале декабря в СМИ вышла новость о том, что Arkhouse Management и Brigade Capital сделали предложение о финансируемом выкупе (LBO) акций Macy’s на $5.8 млрд, что сделало бы компанию частной. Позже стало известно, что 25% суммы группа инвесторов намеревалась оплатить наличными, а 75% - выпуском долга, который впоследствии бы лег на баланс сети универмагов.

21 января менеджмент Macy’s официально отверг предложение, выразив сомнение в том, что сделка соответствует стратегии. CEO отметил, что предложение «излишне отвлекает внимание команды, которая продолжает создавать ценность для акционеров посредством реализации бизнес-стратегии и рычагов создания стоимости».

На прошлой неделе, вышло сообщение в СМИ, что инвестиционный гигант Sycamore Partners также изучает возможность покупки Macy's. Сумма предложения не была названа, однако учитывая позицию руководства ритейлера, мы считаем, что вероятность новой сделки остается ограниченной.

Взгляд на компанию

Волатильность со сделкой, на наш взгляд, отвлекает внимание инвесторов от прогресса компании по улучшению бизнеса. Погашение долга на $2 млрд и сокращение расходов с 2020 года позволило Macy's снизить скорректированный на аренду леверидж до 2.6x. На этом фоне S&P присвоило рейтинг на уровне BB+, Moody’s - Ba2, а Fitch - BBB-.

Компания стабильно генерирует свободный денежный поток, а также обладает стабильным ликвидным профилем. Macy’s также развивает несколько новых перспективных направлений (онлайн-продажи, собственные бренды, магазины малых форматов), которые поддержат финансы и темпы роста в будущем. Несмотря на сезонные колебания и конкуренцию в отрасли, компания успешно преодолевала прошлые кризисы, сохраняя финансовую устойчивость.

💎 На наш взгляд, ситуация с выкупом предоставляет выгодную возможность зафиксировать высокие доходности на длительный период в облигациях одного из крупнейших ритейлеров США. Рассчитываем на постепенное сужение спредов к сектору на фоне ухода неопределенности с потенциальными сделками, что позволит бондам показать опережающую динамику в 2024 году. Присматриваемся к покупкам.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_вторичной_необходимости #M

@aabeta

Читать полностью…

Как сбои судоходства в Красном море повлияют на глобальную инфляцию?

💡 Стоимость морских перевозок по всему миру резко возросла из-за изменения маршрута судов через Красное море, чтобы избежать рисков, связанных с войной на Ближнем Востоке и атаками хуситов. Ставки фрахта из Азии в Европу выросли примерно на 350%, а из Азии в США - на 100%, по сравнению с декабрьскими уровнями.

Некоторые наблюдатели рынка высказывают опасения, что повышение стоимости перевозок может привести к значительному росту мировой инфляции, учитывая недавний опыт восстановления экономики после пандемии. На наш взгляд, даже если рост ставок продолжится, влияние на цены может быть ограниченным учитывая несколько факторов.

Другие условия

В отличие от резкого роста стоимости фрахта в 2021-2022 гг, нынешнее повышение происходит на более благоприятном макроэкономическом фоне. Глобальные производственные мощности восстановились от сокращений времен пандемии. При этом, спрос не получает таких масштабных фискальных стимулов. В итоге, рынок выглядит более сбалансированным, и изменение стоимости фрахта оказывает меньшее влияние.

Низкая доля фрахта в общих ценах и оценка влияния

Издержки на международные перевозки занимают лишь небольшую долю в конечной цене товара. Так, расходы составляют примерно 1.5% от цены товаров в США и еврозоне, а также 2-3% в небольших странах с открытой экономикой. Кроме того, только половина товаров перевозится по морю, а значит, расходы на морской фрахт составляют лишь около 0.7% цен на конечные товары (US и EU).

По оценкам Goldman Sachs, при ситуации, когда 50% роста затрат будет перекладываться на потребителей, и проблемы с фрахтом сохраняться до конца года, 100%-ное увеличение стоимости перевозки добавит к глобальной базовой инфляции в среднем 12 б.п.

Потенциальный эффект различается в зависимости от региона: +24 б.п. в Великобритании, +21 б.п. в еврозоне и всего +6 б.п. в США. При этом, эффект сократится вдвое, если проблемы с фрахтом будут разрешены этой весной.

Что касается более негативного сценария, предполагающего полный перенос роста издержек на потребителя, то прогнозируется повышение базовой инфляции примерно на 20 б.п. в 2024 году. Тем не менее аналитики видят низкую вероятность такого исхода.

💎 Таким образом, проблемы с судоходством в Красном море, вероятно, будут иметь ограниченное влияние на глобальную инфляцию и, соответственно, денежно-кредитную политику. Однако не стоит полностью списывать риски - под угрозой все еще находятся поставки энергоресурсов, прекращение которых может действительно сильно повлиять на цены. На наш взгляд, хеджироваться стоит через активы с завязкой на энергоресурсы, в том числе акции добытчиков. Подробнее описали мнение в одном из предыдущих постов - ссылка.

#аналитика

@aabeta

Читать полностью…

Взгляд на перспективы сектора коммунальных услуг в 2024 году

💡 Акции коммунальных компаний показали крайне слабую динамику в 2023 году. Utilities Select Sector SPDR ETF #XLU, инвестирующий в бумаги сектора, снизился на 10% в то время, как S&P 500 прибавил 24%. Разберемся, с чем связана такая динамика и стоит ли добавлять экспозицию на сектор с текущих уровней.

Причины падения

Одним из главных факторов падения интереса инвесторов к коммунальным компаниям стал резкий рост процентных ставок в экономике. Акции сектора, как правило, принадлежат к классу стоимости, предлагая высокие дивиденды и умеренные темпы роста. Учитывая, что даже по самым консервативным инструментам в 2023 году можно было зафиксировать доходность в 4.5%+, дивиденды коммунальных компаний полностью потеряли привлекательность.

Ужесточение ДКП также негативно сказалось на прибыли самих компаний. Для финансирования CAPEX, который уже был повышенным из-за энергетического перехода, корпорациям пришлось брать новый долг по высоким ставкам. По оценкам экономистов, рост ключевой ставки ФРС на 1% снижает прибыль на акцию сектора в среднем на 1%.

Чего мы ожидаем в 2024 году?

Учитывая, что ФРС начнет смягчать ДКП, мы считаем, что фон станет более благоприятным. По прогнозам с декабрьского заседания регулятор планирует 3 снижения ставки в этом году. Рынок свопов закладывает 5-6 сокращений. В любом случае по мере ослабления политики банки будут снижать ставки по депозитам и сберегательным счетам, а доходности казначейских обязательств США продолжат падение.

На этом фоне дивиденды компаний вновь станут привлекательными, а снижение стоимости кредитов окажет позитивное влияние на балансы корпораций. Более того, поскольку темпы роста экономики будут ниже в 2024 году, дополнительный спрос может прийти от инвесторов в защитные сектора, к которым и принадлежат коммунальные компании.

Мы также видим привлекательную комбинацию дивидендной доходности и роста прибыли в 2024 году для коммунальных компаний по сравнению с рынком. Согласно консенсусу, прибыль на акцию сектора вырастет на 8% г/г, а дивидендная доходность составит 3.7% от текущих цен акций. Для S&P 500 оценка составляет 5% по прибыли и 1.5% по дивидендам.

Коммунальные компании сейчас также торгуются с дисконтом к широкому рынку: форвардный P/E для XLU на 2024-й год составляет 15x, что ниже среднего значения за 8 лет и 20x у S&P 500.

На какие активы обратить внимание?

Как и в случае со всеми секторами, можно инвестировать через ETF с высокой диверсификацией. Крупнейшим фондом является Utilities Select Sector SPDR ETF #XLU. Помимо этого, стоит обратить внимание на отдельные акции. В своих портфелях мы занимаем экспозицию на две компании:

✅ NextEra Energy #NEE - крупнейшая по капитализации коммунальная компания в США, один из ведущих мировых операторов возобновляемой энергетики.
🎯 Целевая цена - $72, потенциал роста +23%

Будучи лидером в области ВИЭ, мы ожидаем, что компания в полной мере воспользуется льготами от IRA и интересом инвесторов к этой сфере. Помимо этого, рассчитываем, что благодаря запуску новых проектов, а также позитивным тенденциям во Флориде NextEra сможет сохранить высокие темпы роста в долгосрочной перспективе. Последняя инвестиционная идея - ссылка.

✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа.
🎯 Целевая цена - €8.35, потенциал роста +35%

Мы рассматриваем Enel как одну из наиболее интересных историй в коммунальном секторе. Компания успешно восстановилась после энергетического кризиса и теперь обладает одним из самых устойчивых балансов. Генерация свободного денежного потока также находится выше многих аналогов.

Направление на продажу международных активов и усиление фокуса на повышение отдачи от инвестиций, наш взгляд, еще сильнее укрепит финансовую позицию Enel. Прогнозная дивидендная доходность в 6.5% добавляет привлекательности инвестиционной идее. Последний пост по компании - ссылка.

#аналитика #акции #США #коммунальные_услуги

@aabeta

Читать полностью…

Основные посты за прошедшую неделю:

• Устали бороться с европейскими и американскими брокерами?

Видео Abeta на YouTube:
• Влияние спредов на инвестиционную привлекательность облигаций

Аналитика и инвестиционные идеи:
• HY облигации Ashton Woods - ставка на сектор недвижимости США
• Какие перспективы у Moderna #MRNA вне вакцин против COVID-19?
• IG облигации HCA Healthcare #HCA - стабильная идея в секторе здравоохранения
• Взгляд на китайский рынок акций. Ставка на Baidu #BIDU и Li Auto #LI
• Катастрофные облигации. Что это такое и стоит ли в них инвестировать?
• Покупка облигаций Occidental Petroleum #OXY на фоне сделки с CrownRock

#навигатор

@aabeta

Читать полностью…

Покупка облигаций Occidental Petroleum на фоне сделки с CrownRock

💡 В последние недели на широком облигационном рынке прошла коррекция, которая сняла перекупленность. На этом фоне привлекательность облигаций повысилась и мы вернулись к увеличению экспозиции. Помимо прочих, нам нравятся бонды Occidental Petroleum.

Интересующий нас выпуск (US674599EF81) позволяет зафиксировать доходность в 5.6% к погашению в 2031 году. Недавно компания объявила о сделке поглощения, что привело к расширению спредов и более высокой доходности по сравнению с аналогами. На наш взгляд, ситуация предлагает выгодную точку для формирования позиций.

✅ Occidental Petroleum #OXY - одна из крупнейших независимых нефтегазодобывающих компаний со значительным присутствием в США, а также деятельностью на Ближнем Востоке и в Латинской Америке.

Суть сделки

11 декабря OXY объявила о приобретении другой американской нефтегазодобывающей компании CrownRock в рамках сделки стоимостью $12 млрд. Структура финансирования предусматривает привлечение нового долга в $9.1 млрд, выпуск обыкновенных акций примерно на $1.7 млрд и принятие на себя существующего долга CrownRock на уровне $1.2 млрд.

Присоединение активов CrownRock усилит присутствие OXY в бассейне Мидленд, который отличается самой высокой рентабельностью добычи в Пермском бассейне. Сделка увеличит производство OXY примерно на 170 тыс. б/сут. нефтяного эквивалента, поддержит генерацию свободного денежного потока и эффективно снизит уровень безубыточной добычи.

Ожидания по долговой нагрузке

Хотя сделка укрепит бизнес-профиль OXY, она также повлечет за собой увеличение долга. По оценкам, net debt/EBITDA увеличится до 1.9x, против 1.4x на конец 3-го квартала. После закрытия сделки мы ожидаем, что менеджмент будет уделять первоочередное внимание сокращению долговой нагрузки для восстановления крепкого баланса. В рамках прошлых соглашений, например по покупке Anadarko за $38 млрд в 2019 году, OXY доказала, что может эффективно снижать долг.

Как ожидается, активы CrownRock добавят к FCF порядка $1 млрд. В сочетании с запланированной продажей нецелевых активов, OXY в совокупности способна снизить долг как минимум на $4.5 млрд долларов США в течение 12 месяцев, что дополнительно нивелирует эффект на долг от поглощения.

S&P присвоила компании рейтинг BB+, а Moody’s дает Baa3 (эквивалент BBB-). Прогнозы обоих агентства остаются стабильными.

💎 Мы сохраняем позитивный среднесрочный и долгосрочный взгляд на OXY. Ожидаем, что компания в 2024 году покажет достойные финансовые показатели и кредитные метрики на фоне сохранения повышенных цен на нефть и положительного эффекта от активов CrownRock. Считаем, что текущим дисконтом бондов стоит пользоваться для формирования позиций.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #OXY

@aabeta

Читать полностью…

Катастрофные облигации. Что это такое и стоит ли в них инвестировать?

💡 Предлагаем обратить внимание на катастрофные облигации. Инструмент отличается уникальной экспозицией на стихийные бедствия и позволяет повысить диверсификацию портфеля, поскольку природные катастрофы обычно не коррелируют с движениями на финансовых рынках.

Катастрофные облигации (Cat bonds) – долговые инструменты, которые позволяют эмитентам, как правило страховым компаниям, получать дополнительный капитал в случае наступления определенных событий, таких как ураганы, торнадо, засухи, землетрясения и т д. Традиционными инвесторами являются институционалы, главным образом, хедж-фонды.

По таким облигациям, в случае, если происходит одно из перечисленных событий, инвестор перестает получать денежный поток или получает его в меньшем размере.
Помимо этого, эмитент имеет право получить выплату от инвесторов. Держатели таких бумаг получают повышенные переменные купоны, но при реализации риска могут потерять часть или все свои вложения.

Доходность

В 2023 году такие бонды принесли хедж-фондам доходность в 19.7%, существенно опередив облигационные бенчмарки. Таким результатам способствовал спокойный сезон ураганов в США относительно предыдущих годов.

Помимо этого, положительное влияние оказал активный выход страховых компаний на рынок, что привело к необходимости повышать выплаты. Всего катастрофных облигаций было выпущено на рекордные $16.1 млрд, а общий рынок теперь оценивается в $45 млрд. На этом фоне спред облигаций к трежерис расширился до рекорда в 11.1% в 1-м квартале, однако к концу года скорректировался до 8.34%.

• «Интерес к бумагам вырос довольно значительно за последние 12-18 месяцев. Учитывая, какие спреды сейчас, я не удивлюсь, если они останутся в таком же состоянии еще год или около того», - отметил Доминик Хагедорн, соучредитель бермудской управляющей компании Tangency Capital.

Перспективы расширения рынка

Влияние глобального потепления на погодные условия - одна из ключевых особенностей моделирования выплат по катастрофным бондам. На рынке растет интерес к так называемым вторичным рискам, таким как сильные конвективные штормы, зимние штормы и лесные пожары. Считается, что данные явления спровоцированы именно глобальным потеплением.

• «Изменение климата оказывает наибольшее влияние на лесные пожары, где отдельные события могут привести к убыткам в $10-30 млрд. Именно из-за усиления таких явлений рынок катастрофных облигаций может вырасти», - подчеркивает Карен Кларк, соучредитель фонда Karen Clark & Co.

Рынок катастрофных облигаций также начинает охватывать совершенно новые риски. Например, в прошлом году инвесторы впервые получили возможность приобрести облигации, хеджирующие эмитента от кибератак.

Инвесторы в облигации рассчитывают на еще один успешный год. По мнению хедж-фонда Tenax, спреды будут оставаться в диапазоне 10-12% в 2024 году. Оценка естественно не предполагает реализацию чрезвычайных рисков, которые приведут к выплатам эмитенту.

• «Я не могу сказать, будет ли в этом году ураган или землетрясение. Но что я точно могу сказать, так это то, что спрэды в этом секторе находятся вблизи исторических максимумов. Так что в целом мы считаем, что рынок хорошо платит за риск», - говорят аналитики из Nephila Capital.

💎 Отметим, что инвестиции в катастрофные облигации сопряжены с повышенным риском и доступны преимущественно институциональным инвесторам. Через нас можно сформировать портфель хедж-фондов, в том числе с экспозицией на этот необычный инструмент. Если Вы заинтересовались и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#аналитика #облигации

@aabeta

Читать полностью…

🎙 Мы неоднократно говорили о своем предпочтении инструментам долгового рынка, однако не все облигации одинаково полезны. При анализе перед добавлением в портфель необходимо опираться не только на кредитное качество эмитента, но и на спред относительно безрисковых UST. Как именно это работает - рассказываем в новом видео.

Смотреть

@aabeta

Читать полностью…

IG облигации HCA Healthcare - стабильная идея в секторе здравоохранения

💡 Продолжаем серию публикаций инвестиционных идей на облигационном рынке. Считаем, что бонды покажут отличную динамику в этом году на фоне смягчения ДКП и замедления экономики, и сейчас стоит пользоваться моментом, чтобы зафиксировать повышенные доходности. В частности присматриваемся к покупкам облигаций HCA с доходностью к погашению в 5.3% в 2031 году.

✅ HCA Healthcare #HCA - ведущий поставщик медицинских услуг в США, располагающий обширной сетью из 183 больниц и около 2 тыс. амбулаторных учреждений. Компания работает в 21 штате США и имеет небольшое присутствие в Великобритании.

Финансовое положение

За девять месяцев 2023-го года HCA продемонстрировала солидные операционные показатели. Выручка выросла на 6.5% г/г до $47.7 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась на 2.5% до $9.1 млрд.

Рентабельность EBITDA показала сокращение на 80 б.п. до 19.1% в результате единовременных статей за предыдущий год. Денежный поток от операционной деятельности увеличился на 12% до $6.8 млрд, в то время как FCF сократился на 10% до $3 млрд на фоне увеличения инвестиций.

Количество сопоставимых посещений пациентов выросло на 5%, а рост выручки на один прием составил 1.4%. Важной метрикой для компании служит соотношение расходов на обслуживание пациентов и выручки (cost-to-charges ratio). По итогам девяти месяцев показатель вырос на 60 б.п. до 11.2%, несмотря на увеличение зарплат и других инфляционных факторов.

Ситуация с долгом

Net debt/EBITDA остался на уровне 3x по сравнению с началом года. Ликвидные средства на балансе сохранились на уровне $7.4 млрд, включая кэш в размере $994 млн. В ближайшем будущем пройдут минимальные суммы погашения обязательств. Основные агентства дают компании рейтинг BBB- со стабильным прогнозом.

Как ожидается, менеджмент будет поддерживать чистый леверидж в диапазоне 3-4x. Хотя уход ниже диапазона может поспособствовать пересмотру рейтинга, вероятность этого невелика. HCA при распределении капитала отдает предпочтение инвестициям в рост и отдачу акционерам в форме дивидендов и байбека.

💎 Нам нравится текущее соотношение риска/доходности облигаций HCA. Сейчас выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать доходность в 5.3% вплоть до 2031 года, что ощутимо выше казначейских облигаций. В то же время, риски для компании ограничены из-за принадлежности к защитному сектору здравоохранения, который более устойчив к макроэкономической волатильности. Считаем, что сейчас наступил неплохой момент для постепенного формирования позиций.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#инвестиционная_идея #облигации #США #здравоохранение #HCA

@aabeta

Читать полностью…

🚗 Новая сделка: IPO ДелиМобиль - лидер каршеринга в России

Уважаемые коллеги, издание FrankMedia сообщает, что «ДелиМобиль» планирует IPO в ближайший месяц.

⚠️ Для получения дополнительной информации и участия в сделке свяжитесь с нами либо через Zoom, либо форму обратной связи

Компания «Делимобиль» была основана в 2015 году и является крупнейшим каршерингом в России как по размеру автопарка, так и по количеству поездок. Автопарк компании насчитывает более 24,2 тысячи машин.

«Делимобиль» в 2023 году впервые вышел на чистую прибыль по МСФО, которая за 9 месяцев 2023 года составила 1,4 мдрд рублей. Выручка компании по МСФО выросла в 1,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 14,5 млрд рублей. Отношение чистого долга к EBITDA на конец третьего квартала 2023 года снизилось до 3,5х. Согласно сообщению компании, «Делимобиль» планирует увеличить рыночную долю в городах присутсвия, а также расширить географию предоставления услуг: компания планирует выходить в 3-5 новых городов ежегодно.

Для наших подписчиков есть возможность попасть на вебинар с основателем компании «Делимобиль»
Винченце Трани

Вебинар состоится 25 января в 12:00 мск

На вебинаре будут обсуждаться такие темы:

- Лидерство компании на рынке каршеринга в России: планы развития и ключевые точки роста.
- Бизнес-модель компании: устойчивый рост выручки и положительная чистая
прибыль. Стоит ли ждать дивидендов?
- Какие основные цели выхода компании на публичный рынок?
- А также сессия ответов на Ваши вопросы.

Для записи на вебинар заполните форму

Если у Вас возникли вопросы - пишите в комментариях

@abetaa

Читать полностью…

Утренний обзор - 23.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0% (4881 п.)
📈 Nasdaq: +0.06% (17470 п.)
📉 Dow Jones: -0.06% (38177 п.)
🌕 Золото: +0.46% ($2030)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.35% ($80.13)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.37% (4.094%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.22%, Dow Jones - на 0.36%, а Nasdaq - на 0.32%. На рынке продолжилось ралли прошлой недели в условиях нейтрального новостного фона. В понедельник S&P 500 обновил рекордный максимум второй день подряд. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику.

💎 «Импульс от прорыва рекордного максимума в пятницу сохранился. Хотя, возможно, потенциал роста не столь высок, текущая ситуация обнадеживает и служит хорошим напоминанием для инвесторов о том, что кэш не всегда является королем», - отметил Марк Хакетт из Nationwide.

Лучшую динамику показали акции промышленных, финансовых, технологических и коммуникационных компаний. Доходности 10-летних казначейских облигаций снизились, но все еще находятся выше 4%. На этом фоне сектор коммунальных услуг продолжил демонстрировать отстающую динамику.

💎 «История для быков меняется. Ранее оптимизм инвесторов был обусловлен верой в то, что ФРС будет агрессивно снижать ставку. Теперь участники рынка переключились на то, чтобы считать экономику "пуленепробиваемой". Независимо от того, насколько высоки процентные ставки, экономика будет продолжать расти», - считает Дэвид Донабедиан из CIBC Private Wealth US.

Рекордное закрытие S&P 500 вернуло оценку акций к максимуму, однако при ближайшем рассмотрении широкий рынок не так дорог, как кажется, отмечают аналитики Citigroup. Равновзвешенный S&P 500, в котором снижено влияние акций крупнейших технологических компаний, торгуется с форвардным P/E на уровне 16x, что на 17% ниже среднего исторического значения. Это говорит о том, что на рынке все еще можно найти интересные инвестиционные идеи с разумной оценкой.

На этой неделе инвесторы будут следить за сезоном отчетности. Всего более 220 компаний представят свои результаты за 4-й квартал. Также важной станет макростатистика: в четверг выйдут данные по ВВП, а в пятницу будет опубликован отчет по Core PCE - индикатором инфляции, за которым наиболее пристально следит ФРС.

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

⛔️ОСТОРОЖНО! МОШЕННИКИ!

В интернете, мессенджерах и соц. сетях активно распространяется реклама мошеннических схем, связанных с разблокировкой иностранных активов, заблокированных иностранными проф. участниками в НРД и ПАО «СПБ Банк».

Мошенники предлагают заключать сделки и переводить деньги на их счета в обмен на разблокировку средств. С их стороны запрашиваются копии документов и скриншоты личных кабинетов, подтверждающие владение заблокированными активами. Пример таких организаций: ООО «ГК ЦМС» и DUTCH RATE FZE (ОАЭ).

Не теряйте бдительность и помните, что разблокировка замороженных иностранных активов возможна только через законные процедуры, такие как снятие санкций или предоставление лицензий.

При выявлении описанных случаев или при столкновении с подобными схемами просим вас обращаться в правоохранительные органы.

Также обращаем ваше внимание, что для получения информации о разблокировке активов на СПБ Бирже действует официальный информационный портал https://разблокировкаактивов.рф/.

Кроме этого официальная информация по вопросам, связанным с заблокированными активами, размещается в телеграм-канале Клуба защиты инвеcторов Московской биржи t.me/investorrightclub, а также на сайтах Московской биржи и ПАО «СПБ Биржа».

Читать полностью…

Основные посты за прошедшую неделю:

• Опрос: какие темы вам интересны?
• Покупаете активы с дисконтом? Не забудьте про налог на матвыгоду. Часть 1 и часть 2

Видео Abeta на YouTube:
• Налог на наследство до 40%. Как защитить капитал?
• Новый инвестиционный год. Прогнозы, ожидания, наш портфель

Аналитика и инвестиционные идеи:
• Стоит ли выкупать акции Baidu #BIDU после коррекции?
• Акции европейских нефтегазовых компаний. Добавляем экспозицию
• Взгляд на японский рынок акций и основные инвестиционные темы
• CrowdStrike #CRWD - одна из лучших идей в технологическом секторе
• Стоит ли покупать облигации Boeing #BA на коррекции?
• Экспозиция инвесторов на технологический сектор достигла максимумов

#навигатор

@aabeta

Читать полностью…

Экспозиция инвесторов на технологический сектор достигла максимумов

💡 В 2023 году Nasdaq 100 вырос почти на 54%, показав наилучшую динамику со времени пузыря доткомов конца 1990-х годов. В январе индекс продолжает подъем, опережая остальные бенчмарки. Драйвером служит рост популярности генеративного ИИ, а также ожидания резкого смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Согласно данным CFTC, собранным Societe Generale, хедж-фонды держат самый высокий уровень длинных позиций по фьючерсам на Nasdaq 100 за почти семь лет.

В то же время, глобальный опрос управляющих фондами, проведенный Bank of America в этом месяце, показал, что наиболее популярным трейдом остаются акции так называемой «Великолепной семерки» - Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla. Данные имена были основными драйверами для индекса в 2023 году.

• «Инвесторы чувствуют себя обязанными иметь крупную экспозицию на Nasdaq. Очевидно, что результаты хороши. Однако другая причина заключается в том, что если аллокация хедж-фондов на Nasdaq 100 недостаточна, то они, вероятно, не смогут опередить бенчмарки. Стоит помнить о том, что чем выше экспозиция, тем больше могут быть убытки», - пишет Артур ван Слоотен, стратег по глобальному распределению активов в Societe Generale.

Между тем, в последнее время начают появлять признаки смены сентимента относительно технологического сектора. 17 января индекс волатильности Nasdaq 100 #VXN вырос до самого высокого уровня с ноября 2023 года, что свидетельствует о повышенном спросе на опционы для хеджирования от снижения индекса.

💎 Мы имеем консервативный взгляд на фондовый рынок, в том числе и на технологический сектор, отдавая предпочтение инструментам денежного рынка. Текущее соотношение риска/доходности не выглядит привлекательным, а оптимизм инвесторов кажется чрезмерным. Тем не менее, планируем постепенно добавлять позиции на облигационном рынке и отыгрывать отдельные истории в акциях, но на более выгодных ценовых уровнях. Подробнее с позиционированием можно ознакомится в нашем последнем видео на YouTube.

#аналитика #акции #США #технологический_сектор

@aabeta

Читать полностью…

Стоит ли покупать облигации Boeing на коррекции?

💡 Предлагаем обратить внимание на облигации Boeing c доходностью на уровне 5.4% к погашению в 2034 году. Основные агентства присваивают рейтинг на уровне BBB-. Бонды подверглись распродаже после обнаружения проблем с моделью 737 MAX-9. На наш взгляд, ситуация позволяет занять выгодную позицию в качественном эмитенте на длительный срок.

✅ Boeing #BA - один из крупнейших в мире производителей авиационной, космической и военной техники.

Динамика поставок самолетов и прогнозы

За 2023 год Boeing увеличил поставки самолетов на 10% г/г до 528 единиц. Количество поставленных узкофюзеляжных самолетов 737 достигло 396 - на верхней границе прогнозного диапазона в 375-400 единиц. Число новых заказов выросло на впечатляющие 70% до 1314 самолетов. Компания сохранила прогноз по свободному денежному потоку (FCF) по итогам года на уровне $3-5 млрд. Свою финансовую отчетность Boeing представит 31 января.

Мы ожидаем, что в следующем году поставки значительно увеличатся, и считаем, что Boeing имеет все шансы достичь своих операционных и финансовых целей на 2025-2026 года. Они включают увеличение темпов производства самолетов 737 до 50 в месяц, а также моделей 787 до 10 в месяц. Помимо этого, компания рассчитывает улучшить генерацию FCF до $10 млрд.

Финансовое состояние

Boeing завершила 3-й квартал с денежными средствами и их эквивалентами на уровне $13.4 млрд и общим долгом в размере $52.3 млрд. В 2023 году компания сократила долг на внушительные 10.75%. Boeing поддерживает достаточный уровень ликвидности, имея доступ к неиспользованным кредитным линиям на сумму $10 млрд.

Политика распределения капитала остается благоприятной для держателей облигаций и направлена на погашение долга за счет генерирования денежного потока. По оценкам Boeing, на конец 2023 года у компании будет $17 млрд кэша. В ближайшие три года компании необходимо погасить обязательства на $14 млрд.

Коррекция в облигациях

5 января, во время рейса авиакомпании Alaska Airlines в самолете 737 MAX-9 оторвалась заглушка двери. После этой аварии FAA распорядилась о снятии модели с эксплуатации. На сегодняшний день проверки продолжаются. По всему миру используется порядка 217 самолетов MAX-9, 171 из которых находятся во владении американских авиакомпаний.

Нельзя сказать точно, когда эксплуатация возобновится, однако мы считаем, что ситуация не окажет существенного влияние на Boeing в более долгосрочной перспективе. Спрос на все модели компании остается крайне высоким, что очевидно по динамике новых заказов в 2023 году. При этом, совсем недавно индийская Akasa Air заказала 150 моделей 737 MAX, несмотря на регуляторную волатильность.

💎 Сохраняем положительный взгляд на Boeing, поскольку компания продолжает занимать ключевую роль на авиационном рынке. Несмотря на проблемы с 737 MAX-9 инвестиционный кейс остается в сохранности, и мы рассчитываем на улучшение операционных и финансовых показателей, а также ощутимое снижение долговой нагрузки в ближайшие годы.

Текущая коррекция предоставляет неплохую точку для формирования позиции, однако мы считаем, что покупки стоит осуществлять постепенно. Сейчас широкий облигационный рынок выглядит несколько перекупленным и мы не исключаем определенной коррекции.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#инвестиционная_идея #облигации #США #промышленный_сектор #BA

@aabeta

Читать полностью…

🎙 Здоровье крупных экономик мира очень важно для всеобщего благополучия, именно поэтому важно следить за процессами, происходящими не только в США, но и в Китае. В новом видео на основе большого отчета ведущего инвестиционного банка мы осветили 10 ключевых вопросов касательно экономики Китая, которые помогут вам взвешенно подойти к определению доли этого направления в вашем портфеле.

Смотреть

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 31.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.40% (4931 п.)
📉 Nasdaq: -0.80% (17448 п.)
📈 Dow Jones: +0.02% (38621 п.)
🌕 Золото: -0.18% ($2033)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.14% ($82.19)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.47% (4.015%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 упал на 0.06%, Nasdaq снизился на 0.76%, а Dow Jones вырос на 0.35%. На основной торговой сессии инвесторы оценвали макростатистику. На постмаркете все внимание было приковано к выходу отчетностей Alphabet и Microsoft. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в красной зоне.

Количество вакансий на рынке труда (JOLTS) за декабрь выросло на 101 тыс. до 9.026 млн в то время, как экономисты рассчитывали на падение до 8.75 млн. Индекс доверия потребителей от CB в январе улучшился на 6.8 п. до 114.8 п. - максимума за два года. При этом, инфляционные ожидания населения на следующие 12 месяцев сократились до 5.2%, что стало самым низким показателем с марта 2020 года.

Первоначально доходности казначейских облигаций отреагировали повышением, однако затем их падение продолжилось. Инвесторы, вероятно, интерпретируют сочетание более высоких темпов роста экономики на фоне сдержанной инфляции как правильную ситуацию, ведущую к «мягкой посадке».

На постмаркете акции Alphabet #GOOG упали на 5.7%. Компания превысила ожидания рынка по общей выручке и чистой прибыли, однако немного не дотянула до прогнозов по продажам рекламного бизнеса.

Бумаги Microsoft #MSFT подешевели на 0.3%. Технологический гигант также превысил консенсус аналитиков по выручке и по прибыли. Тем не менее прогноз на текущий квартал по продажам на уровне $60.5 млрд не оправдал ожиданий на уровне $60.93 млрд.

«Откат акций Alphabet и Microsoft, несмотря на в основном положительные результаты, может быть скорее событием “покупай на слухах, продавай на фактах". Инвесторы спешат зафиксировать прибыль на фоне дорогой оценки. Участники рынка должны увидеть более ощутимый рост прибыли, чтобы оправдать мультипликаторы», - считает Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research.

Сегодня все внимание будет направлено на итоги заседания ФРС. Ожидается, что центральный банк сохранит ставку без изменений, а также повторит сигнал о том, что будет подходить к смягчению денежно-кредитной политики осторожно.

Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP (январь)
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 30.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.01% (4955 п.)
📈 Nasdaq: +0.10% (17724 п.)
📉 Dow Jones: -0.12% (38442 п.)
🌕 Золото: -0.01% ($2032)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.34% ($82.17)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.61% (4.051%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.76%, Dow Jones - на 0.59%, а Nasdaq - на 1.12%. Инвесторы позитивно отреагировали на ощутимое падение доходностей казначейских облигаций. S&P 500 и Dow Jones вновь обновили исторические максимумы. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Доходности 10-летних казначейских облигаций на этой неделе упали на 9 б.п. до 4.05%. Катализатором выступила публикация обновленного плана заимствований министерства финансов США на 1-й квартал. План предусматривает заимствования в размере $760 млрд, что на $55 млрд ниже предыдущих оценок. В итоге, давление на облигационный рынок будет меньше, опасения расширения дефицита бюджета снизились, а потенциал роста доходностей стал более ограниченным.

«Публикация обновленной программы заимствований спровоцировала ралли на рынке трежерис, которое распространилось и на акции. Все дело в процентных ставках», - отметил аналитик Capitol Securities Management Кент Энгельке.

10 из 11 секторов S&P 500 завершили торговую сессию с повышением. Лучшую динамику показали акции технологических и коммуникационных компании, в том числе бумаги «великолепной семерки». В то же время, нефтегазовый сектор #XLE упал на 0.14% из-за коррекции сырьевых цен.

Между тем, на фоне продолжающегося ралли, вчера стратеги BlackRock и BlackStone повысили рейтинг для акций США до «overweight», что также способствовало улучшению сентимента инвесторов.

Все внимание трейдеров теперь направленно на итоги заседания ФРС, которые будут обнародованы в среду. Помимо этого, участники рынка готовятся к отчетностям крупнейших технологических компаний. Сегодня отчитаются Alphabet #GOOG и Microsoft #MSFT, а в четверг - Amazon #AMZN, Apple #AAPL и Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская). Учитывая крупную долю компаний в основных индексах, стоит ожидать повышенной волатильности.

«Эта неделя станет ключевой. Если рынок намерен удержать свой последний прорыв, ему потребуется избежать разочарований в отчетности крупных технологических компаний, получить обнадеживающие новости от ФРС по ставке и увидеть цифры по занятости, которые будут солидными, но не слишком горячими», - отметил Крис Ларкин из Morgan Stanley.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс доверия потребителей США от CB (январь)
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (декабрь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Важные события недели - 29.01.2024

Эта неделя будет насыщена массой важных событий. В среду ФРС обнародует итоги заседания ФРС. Ожидается, что центральный банк оставит ставку без изменений, а тон регулятора будет менее «ястребиным», учитывая последние позитивные макроданные. В течение недели также отчитается большая часть «великолепной семерки», оказавшая ощутимую широкому рынку в этом и прошлом году. Стоит рассчитывать на повышенную волатильность в дни отчетов. Помимо этого, в конце недели выйдет статистика с рынка труда, которая повлияет на ожидания по динамике ключевой ставки.

⚠️ Макроэкономические данные:

30 января:
• Индекс доверия потребителей США от CB (январь)
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (декабрь)

31 января:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP (январь)
• Итоги заседания ФРС

2 февраля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (январь)
• Уровень безработицы (январь)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (январь)

📰 Заметные отчетности:

29 января - Whirlpool #WHR, Nucor #NUE

30 января - General Motors #GM, UPS #UPS, Sysco #SYY, Pfizer #PFE, Alphabet #GOOG, Microsoft #MSFT, Starbucks #SBUX, Mondelez #MDLZ, AMD #AMD

31 января - Phillips 66 #PSX, Boeing #BA, Mastercard #MA, Qualcomm #QCOM

1 февраля - Merck #MRK, Honeywell #HON, Altria #MO, Amazon #AMZN, Apple #AAPL, Meta Platforms #META

2 февраля - Exxon Mobil #XOM, Chevron #CVX, AbbVie #ABBV

💡 Календарь других корпоративных событий:
На неделе несколько корпораций организуют собственные мероприятия, которые способны стать драйверами для акций:

29 января - Baker Hughes #BKR проведет свое ежегодное собрание акционеров. В списке выступающих - топ-менеджеры компании, представители Saudi Aramco и министр энергетики Саудовской Аравии.

31 января - Начнутся торги акциями финляндской Amer Sports, занимающаяся производством спортивного снаряжения. Компании принадлежат бренды Arc'teryx, Salomon, Wilson, Atomic, Louisville Slugger и Peak Performance. В этот же день пройдет голосование акционеров ImmunoGen #IMGN и AbbVie #ABBV по поводу слияния.

1 февраля - Texas Instruments #TXN проведет мероприятие по обзору управления капиталом. Акции TXN в прошлом были волатильными, когда проводилось это событие. Помимо этого, Oculis #OCS выступит на саммите Next Generation Ophthalmic Drug Delivery, а PriceSmart #PSMT и Amdocs #DOCS организуют ежегодные встречи акционеров.

#США #неделя_впереди

@aabeta

Читать полностью…

⚠️Устали бороться с европейскими и американскими брокерами?

Вы из России или Беларуси? Вам не открывают счета в Interactive Brokers, Saxo и других инвестиционных банках? А быть может Вам принудительно закрыли счет у любимого брокера?

Риторика западных банков в отношении русских и белорусских клиентов постоянно меняется. Некогда нейтральная Швейцария присоединилась с санкциям и вводит самостоятельные проверки и ограничения.

Западный ландшафт для клиентов с РФ и РБ следом (не только гражданство, но и источник дохода, налоговое резидентство, даже город рождения) регулярно меняется. В таких условиях географическая диверсификация обслуживания своих активов становится жизненно необходимой.

Итак, если у Вас:
1. Только паспорт Беларуси или России.
2. Нет европейского ВНЖ.
3. Вы хотите торговать акциями американских и европейских компаний, чтобы отсутствовал риск сегрегации Ваших активов?

Мы можем помочь открыть Вам счет в надежной компании :
- не связанной с РФ
- получившей лицензии задолго до 2022 года
- не имеющей в структуре банка, что нивелирует банковские риски

Счет можно открыть от инвестиции в 500 000$, которые можно задействовать в готовые стратегии опытных управляющих с плановой доходностью до 15% (all weather, global equity, money market и technology growth), либо управлять портфелем самостоятельно.

Для получения дополнительной информации заполните форму или запишитесь на Zoom звонок

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 26.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.30% (4908 п.)
📉 Nasdaq: -0.65% (17520 п.)
📉 Dow Jones: -0.28% (38103 п.)
🌕 Золото: +0.14% ($2023)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.60% ($81.69)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.56% (4.097%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.53%, Dow Jones - на 0.64%, а Nasdaq - на 0.18%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию макростатистики. Внимание инвесторов резко переключилось с падения акций Tesla #TSLA на 12% после отчетности. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Согласно первой оценке, ВВП США в 4-м квартале расширился на 3.3% кв/кв, что существенно выше консенсус-прогнозов на уровне 2%. Рост произошел за счет потребительских расходов, увеличения запасов, экспорта и расходов правительства. В то же время, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, являющийся предпочитаемым ФРС показателем инфляции, за квартал вырос только на 2% г/г - на уровне ожиданий.

Данные сигнализируют, что инфляция уже упала до целевого уровня центрального банка, а экономика продолжает расти опережающими темпами, несмотря на высокий уровень процентных ставок. Это идеальный сценарий для широкого рынка. Ожидания «мягкой посадки» и скорого начала цикла смягчения ДКП продолжают расти. Примечательно, что доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали падением.

💎 «Здесь нет никаких опасений по поводу рецессии, и, что еще лучше, мы не видим никакого сопутствующего взрывного роста цен, которые используются при расчете ВВП. Сильный рост без инфляции - это то, что каждый хочет увидеть», - считает Чарльз Хепуорт, директор по инвестиционной стратегии GAM Investments.

На постмаркете оптимизм инвесторов поубавился после выхода слабых прогнозов чипмейкеров Intel #INTC и KLA #KLAC, акции которых упали на 10.8% и 5.8%, соответственно. Широкий полупроводниковый сектор #SOXX снизился на 2.17%, оказав давление на основные индексы.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (декабрь)
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 25.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4899 п.)
📉 Nasdaq: -0.01% (17619 п.)
📈 Dow Jones: +0.19% (38051 п.)
🌕 Золото: +0.10% ($2015)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.17% ($80.37)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.50% (4.159%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.08%, Nasdaq поднялся на 0.36%, а Dow Jones снизился на 0.26%. Поддержку рынку обеспечил рост акций технологического и коммуникационного сектора после выхода сильных отчетностей Netflix и ASML. Индексы S&P и Nasdaq вновь обновили исторические максимумы. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Акции Netflix #NFLX выросли на 10.1% после выхода квартальной отчетности, в которой компания превысила ожидания по росту подписчиков и выручки. На этом фоне сектор коммуникационных услуг #XLC, к которому принадлежит Netflix, вырос на 0.6%. В акциях «великолепной семерки» также наблюдался повышенный спрос.

💎 «Технологические компании, в частности семь крупнейших, в прошлом году дали крайне оптимистичные прогнозы. В ближайшие 10 дней мы увидим их результаты за 4-й квартал, что будет определяющем моментом для динамики широкого рынка. Первые сигналы, которые мы видим сейчас, безусловно, довольно позитивны», - отметил Майк Диксон, глава исследовательского отдела Horizon Investments.

Вчера также отличились акции полупроводниковых компаний #SOX, показавшие рост на 1.5%. Катализатором послужила сильная отчетность европейского производителя литографического оборудования ASML #ASML. Компания превысила консенсус-прогнозы по чистой прибыли, выручке и объему новых заказов на фоне роста спроса на чипы для работы с ИИ. Бумаги ASML на торгах в Амстердаме выросли на 9.7%, вновь обновив исторический максимум.

Оптимизм инвесторов убавился на премаркете после отчета Tesla #TSLA. Производитель электрокаров не оправдал ожиданий по выручке и чистой прибыли из-за снижения отпускных цен. Более того, Tesla заявила, что рост объемов производства в 2024 году «может быть заметно ниже», чем в прошлом. Акции скорректировались на 5.9%.

Сегодня инвесторы будут оценивать макростатистику. В центре внимания - первая оценка по ВВП США за 4-й квартал, а также данные по заказам на товары длительного пользования. Помимо этого, среди прочих отчитаются Visa #V, Intel #INTC, Comcast #CMCSA, Union Pacific #UNP, American Airlines #AAL, Southwest #LUV, Levi Strauss #LEVI и Alaska Air #ALK.

Публикация экономических данных сегодня:
• Заказы на товары длительного пользования (декабрь)
• Первая оценка по ВВП США за 4-й квартал
• Продажи нового жилья (декабрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Взгляд на китайский рынок акций. Ставка на Baidu и Li Auto

💡 После существенного падения китайского рынка акций мы начинаем присматриваться к покупкам. Оценка многих интересных компаний стала крайне привлекательной и мы воодушевлены перспективами экономики в 2024 году.

Факторы роста

Экономисты инвестбанков ожидают, что для поддержания целевых темпов роста ВВП на уровне 5%, НБК в 2024 году будет необходимо провести два снижения ключевой ставки, дважды снизить нормы резервирования банков (RRR), а также нарастить социальное финансирование (TSF) на 10%. Дополнительную поддержку окажет «мягкая посадка» глобальной экономики. Это создаст позитивной фон для потребителя и корпораций, что позволит нарастить прибыль на акцию примерно на 10%.

Правительство уже сейчас начинает реализовывать дополнительные меры по смягчению ДКП. Сегодня центральный банк объявил, что с 5 февраля понизит RRR на 50 б.п. Инициатива добавит в систему приблизительно $141 млрд ликвидности. Официальные лица подчеркнули, что будут принимать более решительные и эффективные меры в будущем.

Ключевым моментом для китайских акций также станет динамика на рынке недвижимости. Как ожидается, 2024-й год отметится нормализацией сектора на фоне новых более выраженных мер поддержки застройщиков и улучшения условий для покупателей. Аналогичные инициативы активно проводились в прошлом году.

Мы признаем, что риски для прогнозов остаются, учитывая навес экономических и геополитических проблем, с которыми сталкивается Китай. Тем не менее соотношение риска/доходности остается крайне привлекательным. На этом фоне стоит инвестировать в отдельные бумаги, а не занимать экспозицию на широкий рынок.

На какие акции обратить внимание?

✅ Baidu #BIDU - китайская интернет-компания, предоставляющая широкий спектр сервисов, основным из которых является одноименная поисковая система.
🎯 Целевая цена - $174, потенциал роста +58%

Рассматриваем Baidu как одну из лучших компаний, чтобы сделать ставку на восстановление экономики КНР и в частности рекламного рынка. Вдобавок, компания является первопроходцем в сфере генеративного ИИ в Китае, при этом пользуясь позитивным отношением со стороны регулятора.

Ожидаем ощутимого улучшения финансов по мере внедрения ИИ в основные сегменты бизнеса, а также нормализации темпов роста экономики. Недавно акции компании подверглись распродаже после выхода новости о возможном сотрудничестве с китайскими военными. В канале мы писали, что рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для покупок/увеличения позиций.

✅ Li Auto #LI - китайский производитель премиальных электромобилей EREV, в которых установлен ДВС для подзарядки основной батареи.
🎯 Целевая цена - $53, потенциал роста +79%

Li Auto отличаются от конкурентов превосходным соотношением цены, функций и размера автомобилей, а также сильной дилерской сетью. Благодаря этому, компания расширила свою долю на китайском рынке электромобилей с 3.8% до 5.3% в 2023 году.

Компания обладает самым амбициозным планом по выпуску новых моделей: в 2024 году будет запущено пять новых авто, четыре из которых планируются полностью электрическими. Вход в сегмент BEV предоставляет отличную возможность для захвата рынка. Помимо этого, Li Auto планирует удвоить количество центров продаж до 815 точек.

Мы ожидаем, что выгодное конкурентное позиционирование моделей BEV и EREV, а также расширение сети продаж обеспечат новый виток роста Li Auto, причем темпы опередят китайские аналоги. Сейчас наступил идеальный момент для покупки, поскольку акции торгуются с солидным дисконтом по форвардным P/S и P/E к средним историческим значениям.

#аналитика #акции #акции #LI #BIDU

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 24.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.25% (4907 п.)
📈 Nasdaq: +0.42% (17604 п.)
📈 Dow Jones: +0.06% (38112 п.)
🌕 Золото: -0.22% ($2024)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.04% ($79.60)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.19% (4.124%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 вырос на 0.29%, Nasdaq прибавил 0.43%, а Dow Jones снизился на 0.25%. Инвесторы оценивали выход корпоративных отчетностей, а также макростатистику. S&P 500 и Nasdaq вновь обновили исторические максимумы на фоне высокого спроса в акциях технологических компаний. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.

Негативное влияние на динамику Dow Jones оказало падение акций 3M #MMM и Johnson & Johnson #JNJ на 11% и 1.3%, соответственно, после выхода смешанных отчетностей и прогнозов. Снижение компенсировало ралли в бумагах Verizon #VZ и Procter & Gamble #PG. Обе компании представили результаты за 4-й квартал, превысившие консенсус-оценки.

Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда в январе снизился еще на 4 п. до -15 п., в то время, как рынок ожидал восстановления показателя. Снижение настроений совпадает с тем, что мы наблюдали в Филадельфии и Нью-Йорке на прошлой неделе, и по-прежнему идет в разрез с улучшением потребительского доверия. Статистика продолжает сигнализировать, что компании еще не полностью оправились от проблем с цепями поставок.

На постмаркете дополнительную поддержку фьючерсам на S&P 500 и Nasdaq оказал подъем акций Netflix #NFLX на 8.6% после отчетности за 4-й квартал. Число платных подписчиков на сервис выросло на 13.12 млн до рекорда в 260.28 млн. Прирост стал максимальным со времен пандемии. Выручка вернулась к двузначным темпам роста. Прогнозы на 2024-й год также превысили ожидания.

По итогам торгов вторника форвардный P/E на 2024-й год для S&P 500 достиг 20.4x (EPS - $237 по Goldman Sachs), что ощутимо выше среднего исторического значения. Это предполагает ограниченный потенциал для дальнейшего роста. На этом фоне мы считаем, что стоит искать доходность в других сегментах рынка. В частности стоит обратить внимание на Russell 2000, включающий акции компаний малой и средней капитализации.

Несмотря на прошлогоднее ралли в 15%, коэффициент P/B (цена/балансовая стоимость) для индекса составляет 2x, что ниже 40-летнего среднего показателя 2.1x и 10-летней медианы на уровне 2.2x. Russell 2000 также может выиграть в этом году от дальнейшего расширения экономики США, поскольку малые и средние компании обладают более циклическими характеристиками. Экспозицию можно занять через следующий ETF:

✅ iShares Russell 2000 ETF #IWM

Публикация экономических данных сегодня:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (январь)
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…

Какие перспективы у Moderna вне вакцин против COVID-19?

💡 Предлагаем обратить внимание на акции Moderna. Мы имеем положительный взгляд на компанию, несмотря на уход пандемии, из-за перспективного портфеля препаратов в разработке. Вдобавок, акции существенно скорретивовались в 2023 году и теперь торгуются на интересных уровнях.

✅ Moderna #MRNA - американская биофармацевтическая компания. Наиболее известна разработкой вакцины на основе матричного РНК против COVID-19 (Spikevax), от которой сейчас получает почти всю выручку. Также разрабатывает 25 новых перспективных препаратов.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +131%

Итоги 2023 года и новые прогнозы

Недавно компания представила отчет о продажах за весь год. Выручка от Spikevax составила $6 млрд - на уровне консенсус-прогнозов. В этом году компания ожидает, что выручка снизится до $4 млрд, однако в 2025 и далее последует стабильный рост, благодаря запуску новых решений. В 2026 Moderna рассчитывает выйти на чистую прибыль.

Пока этого не произошло компания обладает достаточной ликвидностью для финансирования разработок и операций. По данным за 3-й квартал на балансе находятся денежные средства, их эквиваленты и инвестиции на сумму $12.8 млрд. Коэффициент текущей ликвидности составляет 2.46x, что свидетельствует о высокой обеспеченности и минимальной потребности в дополнительном финансировании.

Будущие драйверы роста

Инвестиционный кейс базируется на препаратах Moderna в разработке, которые должны поддержать финансовые показатели в 2024 году и далее.

• Вакцина от РСВ (mRNA-1345). Как ожидается, препарат для лечения респираторно-синцитиального вируса будет одобрен в первом полугодии. Менеджмент не обеспокоен фактом присутствия на рынке двух аналогов (от GSK и PFE), поскольку последние клинические испытания показали превосходство Moderna над конкурентами. По оценкам аналитиков, в 2024 году mRNA-1345 добавит $186 млн к общей выручке. Постепенно продажи достигнут $2-3 млрд.

• Двойная вакцина от гриппа и COVID-19 (mRNA-1083). Moderna разрабатывает препарат, способный защитить от обеих сезонных болезней сразу. Это позволит получить доступ к двум рынкам через одну вакцину. Последняя фаза испытаний оказалась крайне успешной, показав значительный иммунный ответ на оба вируса, а также профиль безопасности и реактогенности, эквивалентный существующим вакцинам.

Как ожидается, третья фаза исследований пройдет в этом году, а запуск в продажу начнется перед осенью 2025 года. В совокупности Moderna оценивает возможность на рынке респираторных заболеваний в $8-15 млрд.

• Терапия онкологии (mRNA-4157). Modern совместно с Merck (преп. Keytruda) разрабатывает препарат для лечения онкологических заболеваний. В декабре прошли испытания, показавшие, что совместное использование mRNA-4157 с Keytruda при лечении меланомы снижает риск рецидива на 49% и риск отдаленного метастазирования на 62%.

Сравнение проводилось с единичной Keytruda. В будущем препарат может быть использован для лечения и других онкологий. Аналитики прогнозируют, что годовая выручка от решения может достигнуть $7 млрд.

💎 В 2023 году акции Moderna скорректировались на 44.6% и теперь торгуются на привлекательных уровнях для формирования позиций. На наш взгляд, инвесторы слишком сильно фокусируются на перспективах продажах вакцин против COVID-19, недооценивая уникальность технологий компании, а также многообещающий портфель препаратов в разработке. На этом фоне присматриваемся к покупкам.

📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?

У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов.

Подробнее по ссылке.

#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #MRNA

@aabeta

Читать полностью…

HY облигации Ashton Woods - ставка на сектор недвижимости США

💡 Предлагаем обратить внимание на High-Yield облигации Ashton Woods с доходностью к погашению в 2030 году на уровне 6.8%. Компания в последние кварталы заметно улучшила свое финансовое положение, после чего S&P повысило рейтинг до BB-. На наш взгляд сейчас наступил неплохой момент для постепенного формирования позиций, учитывая перспективы ДКП и рынка недвижимости в 2024 году.

✅ Ashton Woods - американская домостроительная компания. Проектирует, строит и продает отдельные односемейные дома, таунхаусы и многоквартирные кондоминиумы в центральной и восточной части США.

Финансовое состояние

В начале января компания представила финансовые результаты за 2-й квартал 2024 финансового года (закончился 30 ноября). Выручка выросла на 23% г/г до $862 млн, число закрытых сделок увеличилось на 30% до 2109, а валовая рентабельность расширилась на 150 б.п. до 26.2%. Отличных показателей удалось добиться, несмотря на падение средней стоимости сделки на 4.5% до $404 тыс, а также рост процентных ставок в экономике.

За год Ashton Woods ощутимо улучшила платежеспособность. Отношение долга к общему капиталу (Debt-to-Capital ratio) снизилось с 48.8% до 44.6%. Коэффициент Total debt/EBITDA составил 1.97x. На конец квартала компания располагала $299 млн наличными и $630 млн общей ликвидности.

На этом фоне S&P повысило рейтинг на одну ступень до BB-. Агентство прогнозирует, что соотношение долга к EBITDA будет ниже 2x в течение следующих 24 месяцев, в то время как отношение долга к капиталу будет находиться в диапазоне 40-50%. При опережающем улучшении показателей будет поставлен вопрос об еще одном повышении.

Рынок жилой недвижимости в 2024 году

По оценкам Fannie Mae, темп роста цен на жилую недвижимость снизятся до 2.4% в 2024 году после 7.1% в прошлом из-за замедления экономики. Тем не менее, рынок будет поддержан покупками на фоне снижения процентных ставок и длительного дефицита предложения.

💎 Такой фон благоприятен для Ashton Woods, и мы ожидаем сохранения достойных темпов роста и кредитных метрик компании. Считаем текущие ценовые уровни и соотношение риска/доходности привлекательными для постепенного формирования позиций в облигациях.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.

#инвестиционная_идея #облигации #США #недвижимость

@aabeta

Читать полностью…

Важные события недели - 22.01.2023

В центре внимания на этой неделе - продолжение сезона отчетностей за 4-й квартал. Свои результаты представят компании из множества секторов, однако особое внимание привлекут отчеты Tesla и Netflix. Также выйдет важная макростатистика: первая оценка по ВВП США за прошлый квартал и индекс Core PCE, являющийся предпочитаемым ФРС показателем инфляции. Отметим, что на неделе не назначено выступлений представителей американского ЦБ из-за «недели тишины» в преддверии заседания 30-31 января.

⚠️ Макроэкономические данные:

22 января:
• Индекс опережающих экономических индикаторов (LEI) от CB (декабрь)

24 января:
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (январь)

25 января:
• Заказы на товары длительного пользования (декабрь)
• Первая оценка по ВВП США за 4-й квартал
• Продажи нового жилья (декабрь)

26 января:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (декабрь)
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (декабрь)

📰 Заметные отчетности:

22 января - United Airlines #UAL, Zions Bancorp #ZION

23 января - Johnson & Johnson #JNJ, Procter & Gamble #PG, Netflix #NFLX, Verizon #VZ, Texas Instruments #TXN, General Electric #GE, Lockheed Martin #LMT

24 января - Tesla #TSLA, Abbott #ABT, IBM #IBM, AT&T #T, General Dynamics #GD, Las Vegas Sands #LVS, CSX #CSX

25 января - Visa #V, Intel #INTC, Comcast #CMCSA, Union Pacific #UNP, American Airlines #AAL, Southwest Airlines #LUV, Levi Strauss #LEVI, Alaska Air #ALK

26 января - American Express #AXP, Colgate-Palmolive #CL.

Крупные конференции:
В понедельник Jefferies проведет саммит, посвященный потребительскому сектору, на котором выступят BJ's Restaurants #BJRI, Xponential Fitness #XPOF и First Watch #FWRG. 23 января TD Securities начнет трехдневную конференцию для горнодобывающих компаний. Среди заметных участников: Endeavor #EDR, E3 Lithium #ETL, Lithium Royalty #LIRC, Pan American Silver #PAAS, Piedmont Lithium #PLL, 10x Genomics #TXG и Wheaton Precious Metals #WPM.

Другие корпоративные события:
24 января Jack in the Box #JACK проведет День инвестора, в рамках которого запланированы выступления топ-менеджеров. 25 января пройдут ежегодные собрания акционеров у компаний Walgreens #WBA, Spire #SR, Jabil #JBL и Post Holdings #POST. В этот же день Porsche #P911 представит полностью электрический внедорожник Macan после ряда задержек.

#США #неделя_впереди

@aabeta

Читать полностью…

Подборка лучших иностранных компаний для вашего watchlist'a

В рамках нашей деятельности мы ведем расширенный лист компаний, которые нам нравятся и на которые мы обращаем особое внимание. Некоторые компании уже есть портфелях, по некоторым мы ждем уровней или появления дополнительных катализаторов для формирования позиций.

Каждая отслеживаемая позиция имеет подробное и актуальное обоснование, финансовые показатели и график. Пример можно увидеть в приложенном скриншоте.

Работа проделана серьезная и мы готовы поделиться ею с теми, кого знаем лично.

Для получения актуального watchlist'a иностранных акций заполните форму или запишитесь на Zoom звонок

Познакомимся, обменяемся идеями как во внутреннем, так и во внешнем контуре и вышлем вам нашу подборку акций.

@abetaa

Читать полностью…

🎙 Мировые события в общем и фондовый рынок США в частности с начала года уже выдали множество новостей, которые обязывают анализировать и принимать решения относительно инвестиционного портфеля. В новом видео мы делимся информацией о происходящем и как мы позиционируем наш портфель в текущей ситуации.

Смотреть

@aabeta

Читать полностью…

Утренний обзор - 19.01.2024

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.04% (4813 п.)
📈 Nasdaq: +0.27% (17156 п.)
📉 Dow Jones: -0.12% (37615 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($2021)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.13% ($79.02)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.41% (4.163%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.88%, Dow Jones - на 0.54%, а Nasdaq - на 1.35%. Поддержку рынку оказал рост акций полупроводниковых компаний после позитивного прогноза TSMC #TSM, а также ралли в бумагах Apple. При этом, инвесторы проигнорировали продолжение роста доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.

Акции Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM подскочили на 9.8%. Катализатором послужил новый прогноз компании, который предполагает рост выручки на 20% в 2024 году из-за стремительного увеличения спроса на чипы последнего поколения, используемых в устройствах ИИ.

На этом фоне бумаги Nvidia #NVDA подорожали на 1.88%, вновь обновив исторический максимум. Акции стали самыми торгуемыми на Уолл-Стрит с дневным объемом в $28 млрд. Широкий полупроводниковый сектор #SOX вырос на 3.4%.

Бумаги Apple #AAPL выросли на 3.3% после того, как Bank of America повысил рейтинг для компании и целевую цену акций, указывая на позитивный эффект на финансы от роста спроса на iPhone с функциями искусственного интеллекта.

Между тем, число первичных заявок на пособия по безработице на прошлой неделе снизилось на 16 тыс. до 187 тыс., против ожиданий на уровне 207 тыс. Данные сигнализируют об устойчивости рынка труда, и это может сподвигнуть ФРС к сохранению жесткой риторики более продолжительное время. После выхода статистики продолжился подъем доходностей казначейских облигаций. Доходности 10-летних трежерис на этой неделе выросли на 22 б.п. до 4.16%.

Публикация экономических данных сегодня:
• Продажи на вторичном рынке жилья (декабрь)
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (январь)

#обзор #рынок #утро

@aabeta

Читать полностью…