-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
Завершается второй день на Smart-Lab Conf 2025 — закрытая встреча для годовых подписчиков Mozgovik Research в Москве.
💡 Напомним, что все презентации с конференции доступны в @mozgovikbot — и, возможно, админ ещё не успел удалить промокод на подписку 😉
✔️ Годовые подписчики Mozgovik Research получают:
· Скидку 35% на конференции
· Доступ к разборам, рейтингу акций и портфелям аналитиков
· Онлайн-звонки и живые встречи
Присоединяйтесь к сообществу сегодня и инвестируйте в себя!
👉 Mozgovik Research
Что будет со спредами по рублевым облигациям и какого решения ждет рынок по ключевой ставке на заседании ЦБ РФ 24 октября?
С 20-х чисел декабря 2024 г., когда ЦБ РФ отказался от дальнейшего повышения ключевой ставки (КС – далее), наблюдалась тенденция по снижению доходностей рублевых облигаций и сужению G-спредов (корпоративных облигаций к ОФЗ). Однако после того, как 12 сентября регулятор сохранил бенчмарк на уровне 17% (при ожиданиях снижения до 16%) на рынке публичного долга началась коррекция вверх по доходности. Заседание Совета директоров Банка России 24 октября (будет опорным с обновленным среднесрочным базовым прогнозом) во многом может стать определяющим на краткосрочную перспективу. В данной статье кратко рассмотрю динамику облигационных спредов и текущие ожидания денежного рынка по предстоящему решению по КС.
🆓 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1221302/
#бесплатныйдоступ
Главные события этой недели ⚡️
➡️ 25 октября — Smart-Lab Conf в Москве
Масштабная конференция по инвестициям и трейдингу.
➡️ 26 октября в 11:00 — встреча Mozgovik Research
Общение с аналитиками, ответы на вопросы и нетворкинг с инвесторами.
✔️ Годовые подписчики Mozgovik Research получают:
· Скидку 35% на все конференции Смартлаба
· Приглашения на встречи с командой аналитиков
💎 Годовая подписка = максимум пользы + личный контакт с экспертами.
Присоединяйтесь к сообществу сегодня и инвестируйте в себя! Увидимся в Москве!
👉 mozgovik.com
Эталон опубликовал операционную отчетность за 9 месяцев 2025 года, насколько хорошо идут продажи?
Эталон опубликовал операционные результаты за 9 месяцев 2025 года. Давайте посмотрим, насколько хорошо идут продажи и какой потенциал у акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1220604.php
Северсталь опубликовала отчётность за 3 кв. 2025 года, как изменился потенциал у акций?
$CHMF
Компания опубликовала операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2025 года, а также дала рекомендацию не выплачивать дивиденды. Давайте посмотрим как сейчас происходит в компании и оценим потенциал акций.
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1219769.php
Новосибирскэнергосбыт. Разбираем лучших. А лучшая - это значит дорогая? или нет?
Отчет РСБУ за 2024г.:
👉Прибыль от продаж — 3,48 млрд руб. (-7,7% г/г)
👉Чистая прибыль — 3,26 млрд руб. (+2,2% г/г).
Финансовых результатов за 1Н 25г. нет, потому что компания публикует только годовые, а операционные пока не радуют, так как фактический отпуск электроэнергии снизился в 2025г. пока на -2,1%.
Какую прибыль ждать за 2025г. и сколько может заплатить дивидендов по своей дивидендной политике - читайте далее в посте.
$SBENP
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1219234/
БСП: результаты в сентябре в рамках прогноза. Вернётся ли банк к 50% пэйауту на дивиденды по итогам года?
Результаты выходят в рамках актуальных ожиданий. В материале остановился на ключевых показателях по итогам сентября и 9 месяцев. При каких условиях Банк вернётся к 50% дивидендному пэйауту?
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1218492/
$BSPB
Займер операционные результаты 3 кв. 2025 г. - продивидендное снижение выдач?
$ZAYM
Займер опубликовал операционные результаты за 3 квартал 2025 г.
По объему выдач видим снижение на -2,5% до 13,1 млрд руб. при небольшом росте выдач займов новым клиентам на 6,7% до 1,1 млрд руб.
За 9 мес. выдачи выросли на +5,4% до 43,1 млрд руб., новым клиентам +15,1% до 4,1 млрд руб.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1218513/
Отскок на рынке. Оперативный комментарий. Сделки по портфелю.
Вышли новости о возможной новой встрече Путин-Трамп в Будапеште.
Уже даже Орбан успел заявить, что подготовка к встрече началась.
Я сделал пару небольших сделок и попросил наших ребят чиркануть пару строк по тому, что они думают.
Вот что получилось:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1218479/
О чем говорят операционные результаты Whoosh за 9М25?
Рыночная капитализация компании обновляет лои. Есть ли позитивные моменты в опубликованных операционных результатах?
Подробнее: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1217425/
Главный вопрос на рынке акций: что и когда покупать, а когда продавать?
Ответ — в квадранте ценности, который делит рынок на четыре типа компаний.
Смотри, в какой квадрат попадает компания — и решение станет очевидным:
📈 Дешёвые хорошие — «золотая жила»: покупаем качественные компании по низким мультипликаторам и держим.
📈 Дешёвые плохие — «тёмные лошадки»: рискованные, но могут выстрелить при улучшении бизнеса.
📉 Дорогие хорошие — «заработал — продавай»: фиксируем прибыль, когда мультипликаторы высокие.
📉 Дорогие плохие — «опасная зона»: избегаем.
Эта схема — удобный инструмент, который помогает не делать дорогих ошибок и систематизировать мысли инвестора.
Поддержите репостом — скоро покажем, какие компании из РФ попадают в каждый квадрат.
@mozgovikresearch
Обзор собственного портфеля: какие позиции есть уже и на что смотрю. Немного про инвестиционный подход.
В посте остановился на структуре собственного портфеля и «подсветил» интересные истории, которые могут оказаться в нём. Портфель кэш генерящий. Поступающие дивиденды и купоны – это те вещи, которые точно никогда не испортят настроение. Фокус на дёшево оценённых качественных активах с приемлемой отдачей на задействованный капитал, которые выплачивают дивиденды и реинвестируют часть прибыли под хорошую ставку. Игнорирую модные компании из «новых» секторов экономики из-за их дороговизны относительно того, что есть у бизнесов сейчас. Я не хочу оплачивать через высокие текущие мультипликаторы будущие денежные потоки, которых, вероятно, у большинства не будет.
Подробнее: 💎 https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1216457.php
Ви.ру операционные результаты 3 кв. 2025 г. - котировка на дне, темп роста замедляется, все ли так плохо?
$VSEH
Компания Ви.ру опубликовала операционные результаты за 3 квартал.
Видим замедление темпов роста. Выручка за 3 квартал составила 47,5 млрд руб. (+7%), за 9 мес.рост составил +12% до 134,3 млрд руб.
Средний чек вырос на 20% до 7,3 тыс. руб., а количество заказов сократилось на -12% до 6,4 млн. штук на фоне роста доли B2B сегмента, где средний чек выше.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1216127/
Портфель "заложника". Анализ портфеля. Стратегия по портфелю до конца года.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1215937/
Сбер РПБУ 9 мес. 2025 г. - в сентябре одни рекорды
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за 9 мес. 2025 г.
Прибыль за 9 мес. выросла на 6,4% до 1,27 трлн руб., отдельный сентябрь +6,9% до 150 млрд руб.
Рост прибыли на фоне роста чистых процентных в сентябре на 25% до 274 млрд руб.
Рентабельность капитала ускорилась до 22,4% за 9 мес.
Кредитный портфель ускорился, в сентябре прибавил 2,4% до 47,4 трлн руб. В основном за счет ускорения кредитования юр лиц., в сентябре рост составил 3,2% до 29,4 трлн руб. Темп розницы сохранился на уровне прошлых месяцев, портфель прибавил 1,2% за месяц.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1215367/
ЦБ РФ продолжил цикл снижения ключевой ставки: теперь 16,5%
Совет директоров ЦБ РФ 24.10.2025 возобновил цикл снижения ключевой ставки (КС – далее), понизив ее на 50 б. п., до 16,5% годовых. Согласно различным консенсус опросам аналитиков, регулятор мог сохранить бенчмарк, но было немало тех, кто высказывался за снижение на 50-100 б. п. Рассмотрим ключевые тезисы мотивации такого решения.
🆓 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1221997/
#бесплатныйдоступ
⛽️⛽️ Слона режут по частям, новые SDN санкции на ЛУКОЙЛ и Роснефть уже введены
Ночью вышли первые санкции от Трампа — в СДН добавлены две крупнейшие нефтегазовые компании России: Роснефть и ЛУКОЙЛ
Как это повлияет на компании? Размышления на тему 👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1221108/
$ROSN $LKOH
За последние 25 лет все сильные девальвации происходили только на фоне сильного падения цен на нефть:
🔴 2008: нефть −75% → USDRUB +58% (до 36) за 7 месяцев
🔴 2014: нефть −76% → USDRUB +112% (до 72) за 7 месяцев
🔴 2015: нефть −50% → USDRUB +75% (до 85) за 9 месяцев
🔴 2020: нефть −77% → USDRUB +35% (до 81) за 3 месяца
🔴 2023–2024: впервые за два десятилетия рубль ослаб на 60% без заметного снижения цен на нефть — это новый, нетипичный сценарий.
Девальвацию 2022 года мы исключаем как слишком специфический случай.
Таким образом, за последние 17 лет мы наблюдали пять значимых девальваций — в среднем раз в 3,4 года.
Сейчас нефть снова падает третий месяц подряд.
Понижательная тенденция началась ещё в середине 2024 года: с тех пор цена снизилась на 28% — с $85 до $61 за баррель.
Есть основания полагать, что в ближайшие полгода нефть продолжит оставаться под давлением.
👉 Подписаться на Mozgovik Research
🧠Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями Элвиса Марламова в фонде акций Alenka Capital
Продолжаем серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.
Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают.
Какие акции покупал Элвис Марламов в свой ПИФ в сентябре, а какие акции продавал - узнать можете только тут 👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1220171/
Когда Норникель снова начнёт платить — смотрим на палладий и рубль
В таблице — чувствительность целевой цены ГМК Норникель к цене палладия ($/унция) и курсу USD/RUB.
Красная рамка (125 руб.) — базовый сценарий нашей модели: палладий около $1300, курс 100 руб./$.
При этом потенциал к текущей цене нулевой — акция справедливо оценена.
Но стоит палладию выйти за $1600–1700 при ослаблении рубля выше 105 — и модель начинает показывать рост справедливой стоимости.
👉 Драйвер роста Норникеля — это одновременный рост палладия и девальвация рубля. Если палладий выйдет за ~$1 600-1 700 и рубль ослабнет выше ~105 ₽/$ — модель начнёт показывать рост справедливой стоимости.
Если этого не произойдёт — потенциал останется ограниченным.
👉 Подписаться на Mozgovik Research
Прогноз по рублю. Подробный разбор ситуации. Самый правильный подход к валюте, который я нашел.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1219133/
📦💰Сделка ВТБ-style: OZON готовят к супердивидендам и SPO. Будьте начеку.
Дорогие друзья, я давно хотел поделиться с вами одной теорией, которую я постараюсь убедительно рассказать. Тем не менее, я не хочу чтобы вы думали, что мне известен какой-либо инсайд. Нет, у меня нет никакого инсайда, но некоторая совокупность цифр и фактов складывается в моей голове как конструктор LEGO в определенную модель, которая мне кажется с неизбежностью будет реализована в 1-й половине 2026 года.
Если вы найдете недочеты в моей модели или явные ошибки (такое тоже возможно), и укажите на них в комментариях, я буду вам безмерно благодарен.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1218634/
$OZON $AFKS
X5 операционные результаты 3 кв. 2025 г. - дивидендный сюрприз усыхает
#X5
Компания X5 опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2025 г.
Выручка за 3 кв. выросла на +18,5% до 1,16 трлн руб., за 9 мес. +20,3% до 3,4 трлн руб.
Выручка Пятерочки в 3 кв. выросла на +15,6% до 914 млрд руб., за 9 мес. +17,1% до 2,67 трлн руб.
Сопоставимые продажи рост составил +10,6%, за 9 мес. +12,9%.
Кол-во магазинов выросло на 11,4% до 29 тыс., торговая площадь +9,2% до 11,7 млн кв. м.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1218508/
📊 Кто зарабатывает на сетях?
Сетевым компаниям мы уделяли много времени. Особенно показательной получилась таблица выше — она показывает, насколько прибыль от продаж (вместе с амортизацией) покрывает капитальные расходы.
Если показатель выше 100% — компания зарабатывает достаточно, чтобы финансировать инвестиции своими силами, без долгов и субсидий.
В 2024 году единственная компания, достигшая этого уровня — Россети Центр и Приволжье (МРКП), с результатом 109%.
Аутсайдеры — МОЭСК и Северо-Запад, у которых этот показатель остаётся ниже 90%.
💬 Вывод: среди сетевых компаний уже видна поляризация — часть зарабатывает «живые» деньги и может развиваться самостоятельно, а часть остаётся зависимой от тарифных решений и поддержки государства.
@mozgovikresearch
ВСМПО-Ависма опубликовала отчетность за первое полугодие 2025 года, как изменился потенциал акций?
$VSMO
💎продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1217399.php
Текущая неделя будет неактивной на первичном рынке облигаций, но кое-что интересное есть
Прошедшая неделя была довольно активной на первичном рынке облигаций. Сборы заявок (букбилдинги) проводились как по бумагам с фиксированным ставками купонов, так и по флоатерам, которые стали возвращать свою популярность на фоне возросших в последнее время опасений по замедлению цикла снижения ключевой ставки (КС) ЦБ РФ.
Текущая неделе будет небогата на новые букбилдинги. Отмечу, что будет интересного среди бумаг с фиксированными ставками.
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1216810/
Пойдём от противного: какие поводы для оптимизма можно найти в текущем положении? W#108
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1216384/
Новабев операционные результаты 9 мес. 2025 г. - снижение темпов роста после кибератаки
$BELU
Новабев опубликовали операционные результаты за 9 месяцев.
После хакерской атаки результаты заметно ухудшились.
Общие отгрузки составили 10,5 млн декалитров -3% к прошлому году.
Отгрузки собственных брендов -1% до 8,4 млн дал, партнерские снизились на 10% до 2,1 млн дал.
Продажи Винлаб за 9 мес. выросли на 8,7%.
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1216120/
Электроэнергетическое разочарование. Ищем идеи в других секторах. Изменения в портфеле
Сегодня совершил достаточно большое количество сделок и решил с Вами поделиться.
Также покажу структуру портфеля на сегодняшний день и как он изменился с начала года.
Автор: Валентин Погорелый
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1215905/
Акции ПИКа упали на 4,3%, что происходит и какие могут быть последствия?
$PIKK
💎продолжение:https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1214692.php
