IF Bonds — Облигации РФ

21 April 2025 08:39

🤔 Хочу облигацию! Новую или б/у?

Пока у одних облигаций «идёт размещение», другие — «торгуются на вторичке». Что это вообще значит?

1️⃣ Первичный рынок — это когда облигация только-только выходит в свет. Компания (эмитент) собирает заявки от инвесторов и размещает новый выпуск. Тут всё как с IPO, только для долгов:

➖формируется ставка (или спред к КС)
➖собирается книга заявок
➖облигации распределяются по инвесторам

Кто участвует? На первичке чаще всего активны банки, фонды и инвесторы, которые хотят «зайти на старте». «Физикам» рады не всегда — бывает ограничение «только для квалов», либо ваш брокер не участвует в размещении.

Плюсы «первички»:

➖можно успеть взять по номиналу
➖иногда дают хорошую доходность (особенно в ВДО)

Минусы:

➖не всегда дают весь объем, который просишь
➖можно ошибиться с выбором
➖не сразу понятно, как поведёт себя бумага после старта

2️⃣ Вторичный рынок — это такое Авито для облигаций. Торги уже идут: облигации покупаются и продаются на бирже по рыночной цене. А это значит:

➖можно купить/продать в любой момент
➖видны доходность и ликвидность
➖можно оценить, как ведёт себя бумага после размещения

Рейтинг самых ликвидных бумаг есть на Смартлабе, пример на картинке.

На «вторичке» активны все: от пенсионных фондов до частных инвесторов. Именно там формируется настоящая цена.

❓ И где же лучше покупать? Все зависит от цели:

➖хотите «охотиться» на высокую доходность — идите на первичку, но изучайте эмитента заранее
➖мечтаете о надёжности, ликвидности и предсказуемости — берите на вторичке. Там хотя бы видно, как бумага торгуется и что с ней происходит.

Иногда новенькая облигация сразу улетает выше номинала — и тогда на вторичке вы уже покупаете ее дороже. Но бывает и наоборот: через неделю она торгуется ниже, и можно зайти выгоднее, чем на старте.

#Учимся
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

19 April 2025 19:03

❗️ Облигации — не безрисковый рай. Вас подстерегают целых 9 опасностей (вспоминаем базу)

Кажется, что облигации — это что-то спокойное и надёжное. Но реальность другая: даже ОФЗ преподносит сюрпризы, а в ВДО риск спрятан за каждым купоном.
Итак, сейчас перечислим 9 главных ночных кошмаров каждого инвестора в бонды.

1️⃣ Риск процентной ставки. Когда она растёт, рыночные цены облигаций падают. Если вы не держите бумагу до погашения, а решаете продать — можно словить убыток. Особенно чувствительны к этому длинные выпуски.

2️⃣ Риск реинвестиций. Купоны, которые вы получаете, нужно куда-то пристроить. Но если ставки на рынке к тому моменту упали, эти деньги сработают хуже. Чем выше купон и длиннее срок, тем сильнее этот риск.

Особенно актуально в условиях мягкой ДКП, когда рынок ждет понижения ставки.

3️⃣ Риск досрочного погашения эмитентом (колл-опцион). Некоторые выпуски это позволяют. Обычно об этом говорится заранее — например, «опцион колл через 1,5 года».

Если ставку снизят, эмитент выкупит бумагу и перезаймёт дешевле. Вы останетесь со своими деньгами без возможности переложиться под ту же доходность.

Всегда смотрите в оферту: если там указано «по усмотрению эмитента», это и есть call.

4️⃣ Кредитный риск того, что эмитент не заплатит: задержит купон, реструктурирует долг или просто дефолтнется. Актуально как никогда: только за последние месяцы дефолты случились у Гарант-Инвеста, Борца, Домодедово и других.

5️⃣ Риск инфляции. Вы получаете фиксированный купон. А если инфляция выше — ваша реальная доходность уходит в минус. Особенно больно это ощущается на длинных выпусках.

Даже сейчас, при ставке 21%, инфляция — 7-8%, но деньги на рынке просят премию за риск. И она может не покрыть реальное снижение покупательной способности.

6️⃣ Валютный риск актуален для валютных выпусков. Например, вы получаете выплаты в долларах или юанях, а тратите в рублях. Если курс идёт не в вашу сторону, итоговая доходность может сильно отличаться от расчётной.

Пример: в 2023 году юань стоил почти 14 рублей, сейчас — ближе к 12. Это минус 15% к вашим выплатам.

7️⃣ Риск ликвидности. Некоторые облигации просто невозможно продать, особенно ВДО или редкие бумаги. Даже если вы готовы скинуть с дисконтом — покупателей может не быть, либо спред 5-6% от цены.

8️⃣ Риск волатильности. Рынок облигаций становится всё более чувствительным к новостям: ставкам, геополитике, дефолтам. Даже бумага с хорошим рейтингом может упасть на 5-10% за день — и не из-за отчётности, а из-за общего фона.

9️⃣ Риск риска. Он самый скрытный: вы не понимаете, что держите. На это намекают непрозрачная структура, мутный бенефициар, нечитабельная отчётность.
Пока всё хорошо — замечательно. Но если вдруг грянет гром — вы последний, кто узнает.

❓ Что в итоге? Облигации — не панацея. Это не «вклад с чуть большей доходностью», а рынок с собственными законами и ловушками. Чем выше прибыль — тем больше неочевидных рисков.

Поэтому смотрите структуру, читайте оферты, не берите то, что не понимаете. И еще всегда спрашивайте себя: «А за счёт чего мне тут платят 25%?»

#Учимся
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

18 April 2025 14:42

🔮 Не изжарились, так замерзнем? Что ждёт экономику России и наши деньги в 2025

Экономика РФ застыла в «точке перегиба». Ее рост замедляется, инфляция вроде бы начинает сдавать – но пока непонятно, пойдёт ли ЦБ на смягчение или снова всех удивит.

Эксперт РА в свежем макропрогнозе рисует два сценария. Что же он увидел в «хрустальном шаре»?

Вариант 1️⃣: «разумная достаточность». Наиболее вероятный вариант. Экономика охлаждается, инфляция замедляется до 6,5–7% к концу года, а ЦБ может начать разворачиваться уже в июне.

Это значит:

➖ставка ЦБ остаётся на уровне 21% до мая, но жёсткость риторики может ослабнуть уже в апреле, а первые реальные сигналы на снижение — в июне
➖снижение ставки возможно с сентября, до 18–19% к концу года
➖ВВП вырастет на 1,5%, доходы населения немного подрастут — за счёт депозитов и слабой кредитной активности
➖бюджет останется под контролем, расходов много, но и доходы рекордные (+26% в 2024 году)

❗️ Высокая ставка дорого обходится бюджету: до 1,7 трлн ₽ в 2025 году ушло только на обслуживание флоатеров и субсидии по льготным кредитам. Так что у регулятора есть стимулы потихоньку отпускать тормоз.

Вариант 2️⃣: «дополнительный шок». Это если инфляция снова оживится — например, из-за роста кредитования, увеличения господдержки или неустойчивого рубля.

Что ждет нас в этом случае?

➖ставка остаётся на уровне 21% весь год
➖рост экономики — ноль, а в отдельных отраслях (девелопмент, розница) — даже минус
➖кредитный импульс сдувается, финансовый рынок под давлением, но растёт склонность к сбережениям
➖инфляция остаётся выше 10%, и мягкая политика откладывается на неопределённый срок

ЦБ такой сценарий пока держит «на столе», но приоритет за первым вариантом — это подтвердили и последние комментарии Набиуллиной.

Что ещё в прогнозе?

➖рубль: краткосрочно силён, но волатильность вернётся — к концу года курс может снова уйти за 100
➖цены на нефть: $68 за Brent — умеренно негативный фон
➖строительство — эпицентр замедления, объёмы запуска проектов падают, девелоперы тормозят
➖инвестиции: рост продолжится, но медленнее — ставка кусается
➖бюджет — в порядке: дефицит 1,7% ВВП, основные расходы защищены

Что все это значит для инвестора? Экономика замедляется, но пока без признаков рецессии. Базовый сценарий — мягкое охлаждение, и ЦБ может смягчиться уже летом, а к концу года ставка может опуститься до 18–19%.

В итоге фиксированные купоны снова становятся интересными, а длинные облигации могут дать приятный апсайд. Но расслабляться рано — сценарий «шока» ещё в игре, и рынок будет жить от сигнала до сигнала.

#Горячее
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

17 April 2025 16:06

📁 Одна папка вместо сотни каналов!

Бесконечный поток сообщений в Telegram раздражает и не дает сконцентрироваться? Хватит это терпеть!

Чтобы вы не отвлекались на мелочи и спам, мы собрали в одной папке все каналы сети InvestFuture! 👇

/channel/addlist/yvBTJ1eUtVoyZDQ6

❗️ Читайте коротко и по делу только то, что действительно важно для ваших финансов. Освободите ваш телефон от лишних уведомлений и сделайте свои инвестиционные решения более осознанными!

IF Bonds — Облигации РФ

16 April 2025 17:01

Давненько не выходили подборки хороших Telegram каналов об инвестициях:

🟠Oninvest — новый канал для всех инвесторов в мировые рынки. Идеи, тренды, стримы с лучшими экспертами прямо в канале. А на сайте oninvest.com работает аналитическая база с данными по 50 000 акций глобальных компаний. Подписывайтесь на @oninvest_media и узнайте, чем торгует весь мир во время огромного изменения рынков и экономики.

🟠Мы — проект Вредный инвестор.
Мы считаем, что инвестиции это сложно, что правильно выбрать компанию и заработать вместе с ней тяжело.
Людей, которые так же смотрят на фондовый рынок крайне мало, и если это про вас - велком в наше сообщество.

🟠Переставай сливать деньги на рынке и подписывайся на "Финансовые Думки". Старейший канал о фондовом рынке, аналитика публикуемая на нем, поможет тебе начать зарабатывать! Дерзай!

🟠СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал, посвященный российскому рынку облигаций.Здесь вы найдете важнейшие новости рынка облигаций, оценку справедливых доходностей новых выпусков, аналитику по эмитентам долгового рынка, инвестиционные идеи по облигациям и регулярную оценку итогов ведения модельного портфеля облигаций!

🟠НЕБАФФЕТТ — профессиональный управляющий с активами 500 млн делится лайфхаками, новостями и публикует свои позиции. Его идеи по рынку копируют крупные тг-каналы и брокеры, поэтому обязательно подпишись.

Организаторы подборки TGStar_Agency

IF Bonds — Облигации РФ

15 April 2025 18:03

🛫   Самолет снова в деле. Два новых выпуска — фикс и флоатер

После небольшой паузы компания возвращается на рынок с парой свежих облигаций на 3 млрд рублей. Смотрим параметры, разбираем риски и финансы.

Общее для обоих выпусков:

➖совокупный объем 3 млрд руб.
➖амортизация и оферта: нет
➖выплаты: ежемесячные
➖кредитные рейтинги: А (АКРА), А+ (НКР)
➖дата сбора заявок: 17 апреля

Самолет-БО-П16 (фикс, для всех)

➖срок: 3 года
➖ставка: 25,5% годовых 

Самолет-БО-П17 (флоатер, только для квалов)

➖срок: 1,5 года
➖купон: КС + 550 б. п. 

Уверены, Самолет не нуждается в представлении, но на всякий случай напомним, что это крупнейший застройщик России, занимающий 1-е место в стране по объемам текущего строительства. Активно выходят в регионы, сейчас их уже больше 10. 

💰 Как с финансами? Отчётность за 2024 год компания пока не опубликовала, но есть данные с Big Day. Продажи жилья составили ₽282 млрд, сохранившись на уровне прошлого года на фоне снижения рынка. При этом на конец прошлого года Чистый долг / EBITDA составил около 1,3x, комфортный уровень.

Что важно? Компания активно снижала публичный долг. В феврале провела дополнительный выкуп четырёх выпусков, снизив долг на ₽2 млрд, а также прошла оферту по выпуску БО-П11, частично погасив его на ₽13,6 млрд, ещё на ₽3,9 млрд — выкупили с рынка. 

Крупный земельный банк также приносит пользу: одна сделка по реализации земли уже проведена, в перспективе — другие. Такие сделки позволяют, с одной стороны, продавать наименее рентабельные проекты, а с другой — получать кэш.

Какой итог? Ставка по фиксированному выпуску выглядит конкурентно, а флоатер короткий и даёт хорошую премию. При текущей долговой политике и статусе крупного публичного застройщика бумаги могут быть интересны для умеренного риска.

Тем более — рынок к девелоперам сегодня придирается и дает дополнительную премию, позволяя заработать на этом.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

15 April 2025 14:05

🏛 Открывают портфель из облигаций на 25.000 как и обещали ранее на канале "Инвестиции Студента"!

За месяц постараются превратить их в 75.000₽ и покажут, что будут покупать завтра с утра!

Забрать портфель 👇
/channel/+d7FVT6iQbeAzMjcy

Сейчас вход свободный, успевайте перейти.

Реклама

IF Bonds — Облигации РФ

14 April 2025 13:45

👍 Мы обновили разбор выпуска "Новых технологий"

➖добавили свежий отчёт по МСФО
➖учли комментарии компании по структуре собственности и актуальной долговой нагрузке

Теперь всё по полочкам: и цифры, и риски, и вывод — стоит ли заходить в новые выпуски эмитента.

Если смотрели пост раньше — советуем перечитать. А если нет — тем более.

Читаем тут.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

11 April 2025 14:55

🤔 "Новые технологии" выкатывают ВДО-шные фикс и флоатер. Риск оправдан?

Буквально в феврале мы уже видели от этого эмитента двойное размещение — и вот снова. Такая вот агрессивная стратегия. Давайте смотреть, что «под фантиком».

Общее для обоих выпусков:

➖срок: 2 года
➖выплаты: ежемесячные
➖оферты и амортизации — нет
➖рейтинг: А- (Эксперт РА), стабильный
➖сбор заявок: 15 апреля

У фикса 001Р-05 купон до 24,5%, доходность к погашению: до 27,45%, доступен для всех после прохождения теста №6. Флоатер 001Р-06 предлагают только квалам, купон: ключевая ставка + до 500 б.п.

❓ Что за компания? ООО «Новые технологии» занимается разработкой производством и сервисным обслуживанием погружного оборудования для нефтедобычи.

➖заводы в Чистополе и Альметьевске позволяют выпускать до 600 полнокомплектных ЭЦН-установок в месяц
➖есть 5 сервисных 5 центров в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 за рубежом (Колумбия, Эквадор)
➖среди клиентов — крупные российские нефтяники, например, Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть
➖у компании уже обращении 7 выпусков биржевых облигаций на 6 млрд ₽, в основном фиксы

💰 Что по финансам? Компания публикует только РСБУ. Глянем отчёт за 2024 год:

➖выручка — растёт, но медленнее, чем дебиторка и запасы (возможно, проблемы со сбытом)
➖долговая нагрузка высокая: ND/EBITDA ~5x
➖отчётность по МСФО не раскрывается, структура группы и аффилированность покрыты туманом, это всегда повышает риск для инвестора

Основной риск — возможная национализация по аналогии с кейсом «Борца», чьи бонды обвалились после иска Генпрокуратуры.

В нефтесервисе сейчас особенно остро стоит вопрос контроля над стратегическими активами. Если окажется, что компания формально под иностранным контролем, и это не согласовано должным образом — возможны серьёзные последствия, включая давление государства.

❗️ «Борец» напоминает: да, можно быть крупным игроком, но если структура собственности вызывает вопросы — всё полетит в один день.

Что в итоге? У новых выпусков ставка высокая, доходность выглядит рыночно. Но сейчас время, когда хочется меньше сюрпризов и больше стабильности. Мы не фанаты гонки за лишней парой процентов доходность, когда взамен получаешь ситуацию «Борца».

Если уж и смотреть в эту сторону — то готовьтесь мониторить, рисковать и не жаловаться, если что.

А если вы как мы — за надёжность, фиксированные выплаты и понятных эмитентов — лучше пройти мимо.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

10 April 2025 20:01

Опытные инвесторы знают, что коррекция — это хороший момент закупиться бумагами по низу рынка. Тем более сейчас, когда колебания рынка вызваны, по большей части, чьими-то высказываниями и эмоциональной реакцией остальных на эти высказывания.

Тем не менее, текущая ситуация выглядит отличной точкой входа в облигации и ОФЗ:
🙂инфляция замедляется, инфляционные ожидания снижаются;
🙂риторика ЦБ становится мягче;
🙂в марте россияне вложили 27 млрд рублей в облигации — это исторический максимум;
🙂ставки по вкладам снижаются третий месяц подряд, при том, что доходности ОФЗ и АА-корпоратов уже превышают таковую по вкладам.

Эксперты и финансовые аналитики InvestFuture+ продолжают формировать стратегии относительно рынка — за последний месяц они разместили несколько перспективных облигационных размещений для пользователей IF+, а облигационный портфель продолжает обгонять по доходности индекс корпоративных облигаций.

А пока российским инвесторам вновь подвернулся случай зафиксировать доходность до 30% на долгосрок — от такой возможности отказываться нельзя!

Выбрать самые перспективные облигации среди 2 тысяч бондов на Мосбирже и управлять рисками проще, сверяясь со стратегией наших аналитиков InvestFuture+. Профессионалы рынка ребалансируют доступный пользователям платформы облигационный портфель в соответствии с ситуацией на рынке и добавляют новые инструменты. С начала года этот портфель не перестает расти и обгонять по доходности индекс корпоративных облигаций. Внутри портфеля — как ОФЗ, так и надежные корпораты, но и про флоутеры наши аналитики тоже не забывают, ведь некоторые из них растут даже при снижении процентных ставок.

Стратегии IF+ реально дают эффект — в закрытых чатах коммьюнити пользователей IF+ регулярно появляются отчеты об их результатах. Например, о том, как годовой тариф окупился за 2 месяца на одной только бумаге, или о доходности 48% по одной из 30+ инвестидей, доступных пользователям сейчас. Присоединяйтесь!

🏆 Подписка IF+ уже во второй раз стала обладателем премии Investment Leaders Award как лучший образовательный проект. Присоединяйтесь к 20 000+ инвесторов, которые доверяют нам. Скопируйте промокод ниже, чтобы получить дополнительную скидку и забрать годовой доступ к IF+ на 46% выгоднее:

BND1004

👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод

⚡️ Проверить, работает ли промокод ⚡️

Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).

IF Bonds — Облигации РФ

09 April 2025 14:01

Как оптимизировать бюджет на командировки?

Очень просто: подключайтесь к онлайн-сервису «OneTwoTrip для бизнеса».

Вот ваша выгода:
● Экономьте до 30% на бронировании отелей.
● Получайте кэшбэк до 5% за заказы и тратьте его на следующие командировки.
● Оформляйте групповые поездки на 10+ сотрудников по специальным тарифам.
● Пользуйтесь сервисом без абонентской платы и комиссий.

Юрлицам доступны удобные способы оплаты — используйте корпоративную карту, депозит, постоплату по счёту или согласуйте овердрафт.

А главное, с помощью сервиса можно полностью организовать бизнес-поездку: заказать такси до аэропорта или вокзала, выбрать выгодные билеты, забронировать отель и оплатить трансфер до него. Это экономит время сотрудников, которое тоже — деньги.

В командировку — без границ и сложностей. Подключайтесь сейчас.

IF Bonds — Облигации РФ

08 April 2025 14:04

Индекс Мосбиржи падает уже 13 сессий подряд

Когда ждать разворот? Как разобраться в потоке событий и новостей?

Команда аналитиков Invest Era с опытом работы в инвест банках дает быстрые и оперативные комментарии по ключевым событиям.
Обвал Русагро, почему не растет доллар, перед какими отчетами лучше выйти из позиции и многое другое

Подписывайтесь - /channel/+1YJ6MW4ZjA5iNjIy

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Реклама

IF Bonds — Облигации РФ

07 April 2025 12:58

🖨 Полипласт не изменяет себе: каждый месяц — по выпуску

Сначала у нас был флоатер, затем валюта, теперь снова классика — рублёвый выпуск с фиксированным купоном 25,5%. Давайте подумаем, стоит ли заходить в Полипласт-П02-БО-04.

➖купон: 25.5% годовых, ежемесячный
➖срок: 2 года
➖объем: 1 млрд ₽
➖рейтинг: А- от НКР, прогноз «Стабильный»
➖оферта и амортизация: нет
➖доступ: для всех

❓ Кто такой Полипласт? Один из крупнейших российских производителей спецхимии для стройки, а также продуктов для нефтедобычи, металлургии, кожи и бытовой химии. У него 6 заводов, 4 НТЦ, 10+ модификационных центров, 30+ точек продаж. Есть активы в СНГ.

Проект интересный: экспорт растёт, продукт нишевой, конкурентов не так уж много.

💰 Глянем финансовые показатели по МСФО за 1-ю половину 2024:

➖выручка: на 150% больше, чем за 1-е полугодие 2023
➖чистая прибыль: +50%
➖расходы: +146%
➖чистый долг / OIBDA: 4,1x — 🚨 высоко
➖краткосрочный долг: в 3 раза больше кэша
➖ЧДП (чистый денежный поток) от операционной деятельности: -8 млрд ₽
➖ЧДП от инвестдеятельности: -21 млрд ₽
➖ЧДП от финдеятельности: +31 млрд ₽

Компания активно растёт — но делает это за счёт кредитов. За два года долг вырос кратно, структура долга перекошена в сторону краткосрочных займов.

🔔 Пара тревожных звоночков: в 2024 году компания заняла по ставке КС + 6% = 21% +6% = 27%! При этом она выплачивала дивиденды и даже купила санаторий в Ялте.

Большая часть займов непрозрачна по структуре, ставки варьируются от 1% до 23%.

🤔 Стоит ли участвовать в этом? С одной стороны, сильный рост выручки – это плюс. Но минусов больше:

➖высокая долговая нагрузка
➖смутная структура обязательств
➖зависимость от строительной отрасли, которая сейчас под давлением

Если нравится доходность и вы готовы принять повышенный риск — можно рассмотреть. Но любителям спокойствия и предсказуемости лучше подождать годовую отчётность. Флоатеры компании сейчас торгуются с небольшим дисконтом.

#Разбираем
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

04 April 2025 19:43

Бизнес образование в Moscow Business Academy (MBA)

Получите современное бизнес образование от международных экспертов.

✅Более 37 направлений обучения.
✅Международные дипломы.
✅Online и очные форматы обучения.
✅Разборы практических бизнес-кейсов.

Скидка на все программы online до 10 декабря!

Узнать больше

#реклама 16+
moscow.mba
О рекламодателе

IF Bonds — Облигации РФ

03 April 2025 20:03

💦 Сливали неприличные суммы в погоне за высоким доходностями?

У нас есть целых 2 решения!

1️⃣ С новым гайдом по DeFi от Евгена вы сможете уже через 1,5 часа сформировать криптопортфель с пассивным доходом до 22,49% годовых в долларах (+ рост стоимости самой крипты) и подобрать стратегию под ваш уровень риска.

Внутри 3 блока:

✅ Не понимаете работу DeFi? Покажем! Закидываем крипту под процент и зарабатываем. А в нашем гайде расскажем, какие протоколы для этого подойдут, и на каких у вас реально получится хорошо увеличить капитал.

✅ Предоставление ликвидности на DEX (AMM-пулы). Рассказываем и показываем, как получать хороший стабильный доход от комиссий и вознаграждения в токенах. Пошаговая инструкция.

✅ Стейкинг: выстраиваем пассивный доход в крипте.

🎁 Подарок: топ-3 безопасных протокола с лучшими доходностями.

Цена продукта: 4997₽

https://salebot.site/md/3cf9c9a73862c6912b8c73cca3500da4

2️⃣ Евген собрал из своего 8-летнего опыта в крипте лучшие кейсы и примеры, он покажет на закрытом эфире то, чем пользуется сам!

Всего за 1 час вы научитесь собирать высокодоходные портфели под разные цели и опережать рынок, не затрачивая много времени и сил, поймёте, по какому принципу отбирать криптопроекты, которые подойдут под ваши цели по доходности при минимальном риске.

А также разберетесь с плюсами и минусами конкретных стратегий, увидите проблемные места и типичные ошибки, которые делают все.

🔥Только до 14 апреля действует СПЕЦИАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ: комбо за 9 997₽:
https://salebot.site/md/f8bb1df8a635874296cdf5f82b5902b7

➖живой эфир
➖запись эфира + подробный конспект
➖гайд по DeFi

🎁 А еще 14 апреля среди покупателей мы выберем 2 человека, которые вместе с Евгеном разберут структуру своего портфеля и кратно усилят свою позицию на рынке.

Не откладывайте покупку, которая станет главной инвестицией в ваш стабильный заработок на крипте!

https://salebot.site/md/f8bb1df8a635874296cdf5f82b5902b7

IF Bonds — Облигации РФ

19 April 2025 20:01

Акции или облигации?

Извечный вопрос )

Где найти тот самый баланс…

Давайте заглянем в портфель Киры Юхтенко 💼 и посмотрим, на чем она сейчас сосредоточила свое внимание.

Спойлер — там очень много облигаций.

Вот уже 46 недель по понедельникам Кира покупает в свой публичный портфель бумаги на 5000 руб. А в своем подкасте «Что в портфеле» она откровенно делится аналитикой, почему сегодня выбор пал именно на этот актив.

Кстати, этот финансовый челлендж очень дисциплинирует многих ее подписчиков.

Присоединяйтесь и вы — подписывайтесь на канал, чтобы развивать дисциплину и закрывать свои финансовые цели! 🎯

IF Bonds — Облигации РФ

18 April 2025 20:01

Риторика по переговорам с американской стороной вновь переходит в позитивное русло, но надолго ли? Фондовый рынок продолжает лихорадить. А вот риторика ЦБ не меняется на более жесткую, и вполне вероятно, что на следующем заседании нас ждет даже не сохранение, а снижение ставки.

Но мы же с вами разумные инвесторы, мы не мечемся в поисках «сигналов», а сохраняем и увеличиваем капитал в долгосрок. А значит, продолжаем использовать все еще многообещающее окно входа в ОФЗ и качественные корпораты, чтобы зафиксировать хорошую доходность на 2-3 года.

Вот пример расчета аналитиков InvestFuture по одной из таких бумаг:

— Доходность к погашению 20,5% годовых
— Цена одной облигации сейчас варьируется в районе 823 руб.
— На 100 000 руб. можно купить 118 облигаций
— С вычетом налога 13% к дате погашения вы получите 160 962 руб. 

И это лишь одна бумага, хотя и очень перспективная. А целую подборку таких решений наши аналитики собрали для пользователей платформы IF+. На момент публикации этого поста доступно 11 актуальных и тщательно отобранных идей в облигациях, чтобы максимизировать доходность с минимальными рисками. Вдобавок к этому, пользователям IF+ доступен облигационный портфель, в котором сейчас 25 бумаг, а рост за последние 12 месяцев — +17%, что значительно выше индекса корпоративных облигаций.

А для желающих еще подробнее разобраться в облигациях и собрать устойчивый портфель, который обеспечит пассивный доход на долгий срок, 21 апреля в IF+ стартует облигационный марафон. И готовит его Николай Дадонов — глава отдела аналитики IF+ с 25-летним опытом работы на рынке.

Присоединяйтесь к тысячам инвесторов в IF+ с выгодой 46% на годовой тариф — копируйте промокод:

BONDS1804

👉 Узнать подробнее про IF+ и применить промокод

Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Познакомьтесь с подпиской IF+ в течение 3 дней демо-периода — если подписка не оправдает ваших ожиданий, мы вернем оплату в полном размере (за исключением банковской комиссии при оформлении рассрочки).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

IF Bonds — Облигации РФ

18 April 2025 10:11

ГТЛК выплатила последний купон и погасила выпуск замещающих облигаций серии ЗО-2025-Д на общую сумму 24,8 млрд рублей

Доля замещения выпуска еврооблигаций GTLK-2025 объемом 292 млн долларов составила 98% от общего числа держателей, учет прав по бумагам которых осуществлялся российскими депозитариями в декабре 2023 года. Ставка последнего купона была установлена на уровне 5,95% годовых, размер выплаты по купону составил 717,7 млн рублей по курсу Банка России на 17 апреля 2025 года. Дата выплаты соответствует эмиссионной документации.

«ГТЛК сохраняет свою стабильную позицию на рынке и продолжает выполнять обязательства перед инвесторами, что отражает высокий уровень финансовой устойчивости и надежности компании как эмитента. В 2025 году мы планируем активную работу на фондовом рынке, размещая новые выпуски облигаций, в том числе привязанные к валюте, для развития транспортной отрасли страны. Благодарим всех держателей облигаций за оказанное доверие и интерес к финансовым инструментам компании», – прокомментировал первый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадочников.

IF Bonds — Облигации РФ

17 April 2025 08:01

💰 «Мани Мен» снова в деле — новый фикс с доходностью до 29% годовых

Финтех-группа IDF Eurasia, в которую входит микрофинансовая компания «Мани Мен», выкатывает новый выпуск бондов. Размещение в феврале было триумфальным: оно собрало двухкратную переподписку и сейчас торгуется выше номинала.

Что нам предлагают на этот раз?

➖объем: не менее 500 млн ₽
➖срок: 4 года
➖ставка: фиксированная, до 26% годовых (YTM не выше 29,34% годовых), выплаты ежемесячно
➖амортизация: начинается с 39-го купона (25% в 39, 42, 45-й купоны)
➖оферта и досрочное погашение: не предусмотрены
➖рейтинг: ruBBB- от Эксперт РА, прогноз «Cтабильный»
➖дата сбора заявок: 21 апреля
➖только для квалов

❓ Что мы знаем о компании? «Мани Мен» — один из крупнейших игроков на рынке МФО, работает с 2011 года. Компания входит в IDF Eurasia (вместе с ID Collect и Свой Банк), была первой, кто выдавал займы полностью онлайн, и сейчас остаётся финтех-игроком с собственным ИИ-решением и кастомизированным продуктом.

Кредит выдают 24/7 через веб и приложение, вся скоринговая система автоматизирована, а ставка делается на повторных заёмщиков с более низким риском. Занимает второе место в народном рейтинге МФО.

💲 Что с финансами? Глянем отчет за 2024 год по РСБУ:

➖выручка — почти 17 млрд ₽
➖операционная рентабельность 23%
➖чистая прибыль — 2 млрд ₽
➖объем выдач — 47 млрд ₽
➖долг / капитал — 0,8x
➖доля собственного капитала в активах — 0,5x

У компании устойчивые результаты даже в условиях высокой ключевой ставки. Структура капитала сбалансирована, долговая нагрузка комфортная.

Что в итоге? Ставка в 26% на 4 года без оферты, с амортизацией только под конец срока — редкость для первичного рынка, особенно на фоне ожиданий снижения ставки. Да, это МФО и ВДО, а значит — не для всех. Но, как мы уже говорили, микрофинансирование — один из немногих сегментов, который научился жить и даже развиваться при высоких ставках.

Если вы квал, желающий зафиксировать высокую доходность с разумным уровнем риска, — можно присмотреться.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

16 April 2025 10:01

💰 До 26% годовых! М.Видео-Эльдорадо выходит с новым выпуском

У ритейлеров сейчас времена непростые:

➖высокий ключ
➖переход населения от потребления к накоплению на фоне привлекательных ставок по депозитам
➖снижение объемов потреб кредитования
➖конкуренты не дремлют

Но М.Видео-Эльдорадо решило не прятаться, а выйти с новым двухлетним выпуском под фиксированный купон до 26% годовых. Сейчас подумаем, стоит ли его брать

Параметры:

➖срок: 2 года
➖купон: фиксированный, до 26% годовых
➖выплаты: ежемесячные
➖рейтинг: A(RU) от АКРА, прогноз стабильный
➖сбор заявок: 16 апреля
➖доступен для всех

Что мы знаем о компании? Это ведущий ритейлер электроники и техники в стране:

➖более 1200 магазинов
➖собственная доставка
➖сервисный бренд М.Мастер
➖логистика, способная покрыть 75% ассортимента за 24 часа
➖43% заказов доставляются менее чем за 15 минут
➖онлайн растет (компания торгует товарами на всех маркетплейсах), офлайн — не сдается

❓ А что с бизнесом? За 2024 год оборот (GMV) группы вырос на 5%. Рост замедлился из-за снижения потребительской активности, но компания удержала долю рынка.
Сейчас фокусируется на марже, повышении эффективности бизнес процессов, запуске новых уникальных сервисов, а не просто на росте оборота. Приоритеты:

➖сокращение затрат и рост клиентского сервиса
➖открытие магазинов нового формата и закрытие неэффективных
➖развитие сервисов выкупа, трейд-ина и продажи восстановленной техники
➖расширение финансовых продуктов и клиентских сервисов: рассрочки, сервисные подписки, обновленная программа лояльности

Важный момент — акционеры в 1 полугодии этого года направляют 30 млрд ₽ в реализацию новой стратегии компании, и больше половины денег уже поступили на счета М.Видео. Это укрепляет устойчивость компании и помогает не повышать долговую нагрузку.

Как с долгом? Рейтинг A(RU) от АКРА подтверждён в феврале. Да, долговая нагрузка умеренная, но давление на метрики есть. Тем не менее, агентство ждёт её снижения — а компания реализует антикризисный план и сфокусирована на эффективности.

Что в итоге? Выпуск не без вопросов — в обращении уже есть бумаги, торгующиеся ниже номинала. Но купон на старте обещают вкусный, и если его не опрокинут — доходность может быть интересной.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

15 April 2025 16:01

💰 Дадим в долг коллекторам?

Коллекторский бизнес — штука непростая. Он вызывает мало симпатий, его часто путают со «звонками по ночам» (хотя это миф, так как запрещено законом) и почти никогда не разбираются в цифрах.
А вот мы сегодня это сделаем и оценим, насколько интересны новые выпуски от Первого клиентского бюро (ПКБ).

1⃣ Выпуск фиксов для всех:

➖объём: 1 млрд ₽
➖срок: 3 года
➖купон: до 25%, ежемесячный
➖опцион-колл (право досрочного погашения по усмотрению эмитента) — через 1,5 года
➖амортизация: с 27-го купона (5%), затем по 15%

2⃣ Выпуск флоатеров для квалов:

➖объём: 2 млрд ₽
➖срок: 3,5 года
➖купон: КС + 400 бп, ежемесячный
➖амортизация: с 37-го купона (12,5%), затем по 17,5%

Книга планируется 22 апреля, а само размещение стартует 25 апреля.

❓ Кто такой ПКБ? Это №1 в России по объёму выкупа и обслуживанию проблемной розничной задолженности. Доля рынка в 2024 году — 25%, более 4,2 млн активных клиентов и портфель в работе на 660 млрд рублей.

Компания работает в основном с розничными долгами (кредиты физлиц), фокус — на взыскании по суду и через добровольное урегулирование. Причём последнее — важная фишка: 30% выручки приходится на «мирный» формат, в то время как среднерыночный показатель — около 10%.

ПКБ — институциональный игрок с опытом размещений, международной отчётностью и рейтингами от двух агентств (A- от Эксперт РА и A.ru от НКР).

💲 Как с финансами? Глянем МСФО за 2024 год:

➖выручка: 16 млрд ₽ (рост на 27%)
➖чистая прибыль: 8 млрд ₽ (рост на 22%)
➖чистый долг: 12 млрд ₽
➖чистый долг / EBITDA: 1,1x — умеренно

Основной драйвер роста — масштабное расширение портфеля и активная работа по взысканию. Помогло и то, что конкуренты в 2024 году не смогли выйти на рынок за финансированием, а ПКБ — смогло.

Что в итоге? ПКБ — крупный игрок в сегменте, с понятной бизнес-моделью и устойчивыми финансовыми показателями: выручка и прибыль растут, долговая нагрузка умеренная, а по МСФО всё в порядке.

Если купоны на размещении не опустят слишком сильно, оба выпуска могут быть интересны на небольшую долю в портфеле.

Но обратите внимание: в фиксированном выпуске есть амортизация и колл-опцион через 1,5 года — это снижает потенциал доходности, если компания решит досрочно погасить бонды. Так что оценивайте параметры с поправкой на это.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

14 April 2025 15:16

✈️ Новый выпуск Аэрофлота — на взлёт!

Давно к нам не залетал флагман российского неба. И вот — крупный выпуск от Аэрофлота: 20-30 млрд рублей.

Чем сейчас живёт перевозчик и стоит ли присмотреться к его новым бондам? Идем разбираться!

Параметры выпуска (Аэрофлот-П02-БО-01)

➖объём: 20–30 млрд ₽
➖срок: 3 года
➖купон: ключевая ставка + 275 б.п. (ежемесячно)
➖оферта / амортизация: нет
➖рейтинг: AA от Эксперт РА (прогноз стабильный)
➖доступ: для всех
➖размещение: 24 апреля

Что мы знаем о компании? Группа «Аэрофлот» объединяет:

➖сам Аэрофлот
➖лоукостер «Победа»
➖региональную «Россию»

Контролирующий пакет — у государства (73,8%), остальное — в свободном обращении.

Сейчас на рынке один выпуск облигаций на 24,65 млрд ₽, погашение – в июне 2026. Новый — крупнейшее размещение с 2020 года.

💰 Что по финансам? Согласно МСФО за 2024 год, компания вернулась в плюс и показала лучший результат за последние годы:

➖выручка — 856,8 млрд ₽ (+40%)
➖EBITDA — 237,6 млрд ₽ (+18%)
➖чистая прибыль — 55 млрд ₽ (против убытка в 14 млрд годом ранее)

Также за 2024 год «Аэрофлот» уверенно разгрузил баланс:

➖общий долг сократился на 5,9% — до 703,5 млрд ₽
➖банковский и облигационный долг — упал почти вдвое, до 44,7 млрд ₽ (–49,3% г/г)
➖чистый долг / EBITDA — всего 2,5x, это комфортный уровень для крупной транспортной группы с госучастием

❗️ Какие риски?

➖рост затрат на запчасти, обслуживание и ЗП может давить на маржу
➖предельная загрузка кресел ограничивает рост
➖геополитика всё ещё важный фактор: может как помочь, так и навредить

Но риск не выглядит чрезмерным, учитывая контроль со стороны государства и стабильный спрос на перелёты.

Что в итоге? Купон идет с хорошей надбавкой к ключевой, высокий рейтинг, у компании государственная поддержка и нормальные финансы. Для тех, кто ищет стабильную доходность на 3 года с минимальными стрессами – почему бы и нет?

Для держателей облигаций Аэрофлот в целом приятная компания — компания обычно заставляет трясти коленками миноритарных акционеров :)

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Размещения
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

14 April 2025 10:09

⏱ 7 часов до закрытого эфира! За 1 час разберемся, как сделать криптопортфель для стабильного пассивного дохода!

Да, одного вечера вполне достаточно, чтобы больше не искать по интернету недостающий материал! Все в одном месте: термины, расчеты, ссылки, инструкции, скриншоты.

Встречаемся сегодня в 18:00!
Цена участия: 9 997₽ вместо 14995₽

Что входит в стоимость:
➖участие в живом закрытом эфире
➖запись эфира
➖подробный конспект эфира
🎁Подарок 1: наш новый гайд по DeFi!
🎁 Подарок 2: возможность выиграть разбор вашего криптопортфеля от Евгена

Не тратьте месяцы на поиск информации и эксперименты! Посвятите всего 1 вечер, чтобы раз и навсегда разобраться в крипте с InvestFuture и начать зарабатывать!

https://salebot.site/st/c00c4a54370b96a7ac67486aa9b6bee1/8065fb8c50a0a214788268035984dbda

IF Bonds — Облигации РФ

11 April 2025 14:01

👍 Наш прошлый продукт по DeFi собрал море положительных отзывов: "четко, наглядно, понятно даже новичку"!

Но мы не останавливаемся на достигнутом! На этот раз сделали еще более полный гайд:

➖готовые стратегии и схемы по поиску доходностей
➖ссылки на проекты и агрегаторы, чтобы быстро и безошибочно выбирать самые выгодные доходности, сохраняя приемлемый риск
➖скриншоты для быстрой навигации и практики

Однако и это не все! Мы дополнили гайд закрытым эфиром про структуру доходного портфеля.

💼 Уже в понедельник 14 апреля Евген расскажет и покажет на конкретных примерах, как легко создать портфель для пассивного дохода в крипте.

Никаких сотен коротких обучающих роликов и десятков курсов! 1 гайд + 1 обучающий эфир помогут раз и навсегда научиться стабильно зарабатывать. Евген откроет все секреты и лайфхаки, о которых знает лишь узкий круг профессиональных аналитиков.

Еще 3 дня будет действовать специальная цена: 9997₽ вместо 14995₽

💰 Начните зарабатывать в долларах там, где даже в нестабильные времена доходности превышают рынок👇

https://salebot.site/st/be03b5bcce7c99d3f2b85062aa97d95f/34dd27093d1c89aaace7d905e63da9ca

IF Bonds — Облигации РФ

09 April 2025 17:09

👍 Сейчас — отличная точка входа в ОФЗ? Не упустите второй шанс

Мы недавно писали, что идея ОФЗ уже вроде как отыграна:

➖основная волна инвесторов зашла
➖RGBI отрос
➖момент ушёл

Но рынок любит подкидывать вторые шансы. Похоже, сейчас – как раз тот случай.

Индекс RGBI снова пробил уровень 106 — это минимум с февраля. Доходности по длинным ОФЗ вернулись к 16%+, что делает бумаги снова интересными.

Есть и еще пара факторов.

1️⃣ Макростатистика намекает на разворот:

➖инфляция замедляется, и что еще важнее – инфляционные ожидания снижаются
➖PMI в промышленности упал до 48, экономика остывает
➖кредитование восстанавливается, но в годовом выражении всё ещё -50%, спрос слабый
➖ЦБ всё мягче в риторике: и Тремасов, и Набиуллина признают, что «следующее движение — скорее вниз»

2️⃣ В марте россияне вложили 27 млрд ₽ в облигационные фонды — исторический максимум. Это уже не осторожное инвестирование, а прямое голосование рублём за снижение ставки в будущем. Рынок отыгрывает этот сценарий с опережением.

3️⃣ После коррекции доходности ОФЗ и по АА-корпоратов снова перешагнули 16-17%, это выше вкладов.

➖на первичке надёжные АА-эмитенты размещаются с премией до 300 б.п. к ОФЗ, чего давно не было
➖вторичка даёт шанс взять бумаги ниже номинала — редкий момент в фазе ожиданий смягчения ДКП

Что в итоге? Многие проспали прошлую волну в ОФЗ. Сейчас рынок, возможно, даёт вторую — и, может быть, последнюю — хорошую точку входа. Если у вас горизонт 1,5-3 года — это момент, когда фиксировать доходность снова стало логично.

При этом не забывайте: в приоритете — длинные ОФЗ и надёжные корпораты с фиксами. В ВДО на этих качелях можно и без штанов остаться. 👖

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

09 April 2025 08:43

Ребята из IF News пишут новости про причины высоких доходностей ОФЗ, а мы решили нарисовать вам математически-выверенную схему расчета доходности по ОФЗ

IF Bonds — Облигации РФ

08 April 2025 13:42

📉 Кто первым подаёт сигнал на разворот? Похоже, фонды облигаций

В марте россияне вложили 27 млрд рублей в облигационные фонды — максимум за всю историю наблюдений. Предыдущий рекорд был вдвое меньше и в далёком 2020.

Похоже, инвесторы массово пытаются зафиксировать высокую доходность, пока не началось снижение ключевой ставки. А если люди голосуют деньгами — значит, они уже уверены, что пик ставок пройден.

Но есть ли объективные признаки скорого разворота ЦБ? Посмотрим, что говорит статистика.

1️⃣ Инфляция замедляется. С начала года ее недельные темпы уже падали до 0,1%, инфляционные ожидания снижаются, и сам Центробанк это признаёт. Зампред Заботкин недавно сказал, что итоговая инфляция может оказаться ниже прогноза (а он, напомним, 7-8% на 2025 год).

2️⃣ PMI ниже 50 — экономика охлаждается. Индекс деловой активности в промышленности упал до 48 пунктов в марте — это минимум с июля 2022. Новый бизнес почти не приходит, производство замедляется.

3️⃣ Кредитование вроде бы ожило, в марте впервые за долгое время все сегменты кредитования показали рост. Но по сравнению с 2024 годом объёмы всё ещё ниже на 50%. Так что это не рост, а отскок от дна. Да и сам ЦБ говорит, что эффект от жёсткой политики ещё не полностью отыгрался.

4️⃣ Риторика ЦБ всё мягче. Тремасов и Набиуллина уже не исключают снижение ставки. Заботкин говорит, что следующее движение скорее будет вниз, чем вверх. И это уже не мечты, а официальный комментарий.

5️⃣ Рубль крепкий, ставки по вкладам снижаются третий месяц подряд, а приток в облигации бьёт рекорды. Всё это указывает на рост аппетита к длительным бумагам — классическая реакция на ожидание разворота цикла.

❓ Что это всё значит? Инвесторы — народ чувствительный. И, судя по притоку в облигационные фонды, они уже отыгрывают сценарий снижения ставок. Возможно, оно не будет резким, ведь и 17-18% тоже очень много. Но это уже другое настроение — и рынок его фиксирует.

Да, риски остаются: геополитика, бюджет, сырьё, инфляционные сюрпризы. Но тренд разворота в воздухе уже чувствуется.

Вывод? Сейчас — время облигаций. Причём не рискованных ВДО, а вполне умеренных историй на средний и дальний горизонт. Пока ставка ещё высока — фиксируйте доходность. Особенно на текущей просадке. Потому что, когда ЦБ начнёт ее снижать, цены уже убегут.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#Горячее
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

07 April 2025 10:19

📉 Рынки трясет, как на американских горках, мир затаил дыхание и ждет развязки...

Паниковать и бесконечно читать новости о ликвидациях? Нет! Именно сейчас самое время прокачать свои знания по крипте: как только рынок развернется, вы займете самые выгодные позиции.

📖 Для этого мы сделали простую и понятную инструкцию. Прочитав ее, вы за 1 вечер вы научитесь зарабатывать:

➖на протоколах DeFi
➖на комиссиях и вознаграждения в токенах.
➖на стейблкоинах

А также забирайте топ-3 безопасных протокола с лучшими доходностями.

Цена инструкции: 4997₽

https://salebot.site/st/3cf9c9a73862c6912b8c73cca3500da4/5bc1435204d4d00c96a6097e02132390

🎙 А 14 апреля пойдет закрытый эфир, где мы расскажем секреты и лайфхаки построения высокодоходных портфелей в крипте. Покажем ошибки, который оборачиваются большими потерями.

Структура портфеля — это и есть залог стабильного пассивного дохода, поэтому не пропустите эфир!

🔥Только до 14 апреля СПЕЦИАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ: комбо за 9 997₽ вместо 14995₽: https://salebot.site/st/be03b5bcce7c99d3f2b85062aa97d95f/8e9d8340b8f12ab8cc01232bb46649fa

➖живой эфир
➖запись эфира + подробный конспект
➖инструкция по DeFi

🎁 А еще 14 апреля среди покупателей мы выберем 2 человека, которые вместе с нашим экспертом по крипте Евгеном разберут структуру своего портфеля и кратно усилят позицию на рынке.

Пока остальные следят за тряской на рынке, проанализируйте структуру своего портфеля и будьте во всеоружии!

Сколько продлится паника на рынке, сказать сложно, а вот до нашего эфира осталось всего 7 дней!

https://salebot.site/st/be03b5bcce7c99d3f2b85062aa97d95f/8e9d8340b8f12ab8cc01232bb46649fa

IF Bonds — Облигации РФ

04 April 2025 15:30

🏠 Как там у застройщиков? Ну, такое... Разбираем новый выпуск от Эталона

С акциями девелоперов сейчас скучно — в основном они падают, и ни один глянцевый рендер ЖК этого не спасает. Но зато в облигациях у нас движ. ГЛОРАКС, Сэтл, Брусника – ЛСР, все идут на рынок за денежкой. А 8 апреля стартует сбор заявок на новый выпуск от Эталона. Мы, конечно, мимо не пройдём.

Параметры выпускаЭталонФин-002P-03

➖купон: 25,5% годовых, ежемесячный
➖срок: 2 года
➖объем: 1,5 млрд ₽
➖рейтинг: А- от «Эксперт РА», прогноз «Стабильный»
➖амортизация и оферта: нет
➖доступ: для всех
➖сбор заявок: до 8 апреля

❓ Кто такой Эталон? Один из крупнейших застройщиков в России, основан аж в 1987 году. Работает в сегментах комфорт, бизнес и премиум. Недавно запустил новый бренд AURIX — отдельную линейку элитной недвижимости. География широкая: Москва, Питер, Новосибирск, Екатеринбург, Нижний Новгород и т. д.

Проекты у компании масштабные, продажи — одни из крупнейших на рынке. А вот с как финансами за 2024 год? Сейчас посмотрим.

➖выручка выросла 44%, до рекордных 131 млрд ₽
➖EBITDA: +52%
➖чистый убыток: вырос вдвое — 6,9 млрд ₽

Почему же убыток, если всё росло? Потому что росла и себестоимость строительства: +30 млрд, и финансовые расходы: +33 млрд (!) из-за долгов, которых у компании набрано на176 млрд ₽!

На данный момент Чистый долг / EBITDA = 2,5x — это максимум, который сама же компания считает «комфортным». Однако расходы по таким большим долгам реально давят. Если ключевую не снизят — будет тяжело.

Стоит ли заходить в застроев? Если вы готовы сидеть до погашения и получать свои 25,5% — это вариант. Если ставку купона, конечно не опустят.

Однако сейчас почти все последние выпуски от застройщиков, кроме ЛСР, торгуются ниже номинала.

Так что решайте сами:

➖либо берёте риск и сидите до конца
➖либо держитесь подальше от застройщиков с тикающей, как бомба, процентной нагрузкой

#Разбираем
@IF_Bonds

IF Bonds — Облигации РФ

03 April 2025 18:34

🏦 ЦБ, а проверь мне эмитента

Депутаты предложили Центробанку проводить стресс-тесты корпоративных заёмщиков. У кого большая/растущая долговая нагрузка — ограничат в кредитах: пока ставки у нас высокие, нужно подстраховать и банки, и инвесторов.

ЦБ и сам уже начал действовать:

➖с 1 апреля ввёл надбавки по новым банковским займам закредитованным компаниям
➖с октября ужесточит правила и для госкомпаний без официальных гарантий поддержки

Если государство не пообещало за тебя «вписаться», то кредитуйся как обычная частная компания!

В том же документе депутаты говорят: «Нужно развивать рынок облигаций и акций — пусть компании занимают вне банковской системы».

С одной стороны — идея разумная:

➖банки защитят от «перегретых заёмщиков» (сами-то они не догадаются им отказать)
➖у компаний будет стимул идти на рынок капитала и становиться более прозрачными
➖системные риски уменьшатся

А с другой, есть противоречие: если ЦБ будет активно решать, кому можно давать кредит, а кому нельзя, то многие инвесторы начнут просто следовать за ЦБ:

➖раз этого эмитента кредитуют – значит, его облигации надёжные – прикуплю
➖раз не дали — буду держаться подальше

🙀 В итоге наши инвесторы перестанут думать самостоятельно, а рынок превратится в полку «одобренных ЦБ эмитентов».

Нам такое не нравится. Мы за баланс.

Да, эмитенты должны быть прозрачными. Да, фильтрация токсичных долгов — это благо. Но если инвестора полностью освободить от ответственности — он не будет учиться. А потом еще станет удивляться, что «надёжные облигации» тоже падают.

Не надо делать вид, что рынок — это опасное место, куда инвесторов надо пускать в каске и с сопровождением регулятора. Лучше научить их выбирать бумаги с головой и защищать интересы миноритариев, если они нарушаются.

#Горячее
@IF_Bonds