📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Напоминаю, что сегодня традиционная встреча с политологом Дмитрием Абзаловым опубликована в записи. Ссылки активны с 11:00 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Передача вышла на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и на платформе VK.

Геополитика:
◾️Трамп дал Ирану 10—15 дней на сделку.
◾️США рассматривают план убийства верховного лидера Ирана.
◾️США снимут санкции с России?
◾️Словакия выдвинула ультиматум Украине.
◾️Залужный обвинил Зеленского в срыве наступления ВСУ в 2023 году.

Россия:
▫️Годовая инфляция достигла 6%.
▫️Россия вошла в пятерку стран с самыми дорогими новыми машинами.
▫️Telegram перестанет работать с 1 апреля?
▫️Когда в России заблокируют иностранные криптобиржи?
▫️Центробанк предложил регулировать деятельность финансовых инфлюенсеров.

США и мир
◾️Верховный суд США отменил пошлины Трампа.
◾️Управляющие фондами ждут падения доллара.
◾️В Британии решили ускорить создание альтернативы VISA из-за Трампа.
◾️Зумеры в США стали выбирать инвестиции вместо покупки жилья.

… И многое другое

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Если вы работаете с импортом или экспортом, то отлично знаете, что даже небольшое изменение курса валют способно буквально переписать финансовую модель контракта. Но что, если курс можно зафиксировать на удобных для вас условиях — и сделать этот период доходным?

Вексель А7 для ВЭД от платформы международных платежей A7 — это инструмент, который выполняет сразу 2 ключевые функции:
✔️ фиксирует курс. Вы «закрепляете» актуальный курс ЦБ и используете его для будущих расчетов с поставщиком;
✔️ увеличивает доход. Средства не просто ожидают платежа, а уже со следующего рабочего дня приносят 10% годовых в валюте (CNY, USD, EUR, AED).

Как это работает
Вы определяете срок действия векселя (от 10 дней) и фиксируете курс. После чего есть несколько сценариев:
▶️ провести платеж поставщику по «замороженному» курсу, получив запланированную маржу;
▶️ погасить вексель, получив его номинал и накопленный процентный доход. Если к этому моменту официальный курс окажется выше зафиксированного, вы получите еще и курсовую разницу.

Важно:
🟡 доступен юридическим лицам;
🟡 минимальная сумма — от 1 000 000 рублей;
🟡 49% капитала A7 принадлежит банку ПСБ, рейтинг АКРА — АА(RU).

С векселем А7 вы не просто страхуете риски, а превращаете период планирования в источник доходности.

🔜 Рассчитайте выгоду под ваш контракт и зафисируйте курс!
#реклама
О рекламодателе
erid: 2W5zFGURYpq

Читать полностью…

Вчера Верховный суд США таки отменил тарифы Трампа в рамках IEEPA (закона о чрезвычайном положении), посчитав, что президент США такими полномочиями никогда не был наделен.

Все бы хорошо, но тут есть нюансы… Решение не означает полную отмену тарифов — они могут вводиться разными путями, в том числе через:

✔️Раздел 122 (Закон о торговле 1974 г.) – позволяет вводить пошлины до 15% сроком на 150 дней в случае экономических кризисов, таких как торговые дефициты, отток капитала, высокий внешний долг и т.д. Продлеваются исключительно Конгрессом.

✔️Раздел 201 (Закон о торговле 1974 г.) – позволяет вводить квоты на импорт и тарифы для поддержки американской промышленности и защиты от иностранной конкуренции.

✔️Раздел 301 (Закон о торговле 1974 года) – позволяет торговому представителю США вводить неограниченные пошлины против стран с недобросовестной торговой практикой. Пошлины обязательно подлежат пересмотру через 4 года.

✔️Раздел 338 (Закон о торговле 1930 года) – позволяет вводить пошлины до 50%, включая полный запрет на импорт в отношении стран, которые дискриминируют торговлю с США. Без ограничений по времени и особых надзорных механизмов.

✔️Раздел 232 (Закон о расширении торговли 1962 г.) – это самое популярное основание для введения пошлин, которое использовал Трамп. Оно дает президенту возможность вводить неограниченные пошлины на импорт при «угрозе национальной безопасности». Понятно, что притянуть под это основание можно все, что угодно.

Как раз под этим основанием действуют пошлины на:
➡️Сталь, алюминий, медь (50%)
➡️Автомобили и комплектующие (25%)
➡️Мебель (25%) и древесину (10-25%)
➡️На другие сферы вроде чипов, фармацевтики, робототехники, БПЛА, авиатехники, медицинских инструментов и прочих Минторг США продолжает расследование в течение 270 дней.

Вывод

Без IEEPA Трампу станет сложнее кошмарить соседей, поэтому пик тарифов, скорее всего, пройден. Однако расслабляться рано: для продолжения «банкета» у президента США всё еще остается предостаточно инструментов.

#тарифы

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Сибирь — упущенный драйвер роста всей страны?

Наш прогноз роста ВВП России на 2026 год — 0,9%, а Сибирь могла бы внести до 30% всего прироста при темпах 5–7% в год. Но пока этого не происходит.

Для этого есть объективные и субъективные причины, но главная довольно банальна и давно озвучена — «денег нет». Впрочем, эта картина типична для всего мира: финансирование глобальных проектов по типу сибиризации — это дело самих сибиряков. А если говорить еще точнее — тех из них, кто отвечает за привлечение инвестиций, особенно внешних.

▪️Сибирский макрорегион стагнирует: инвестиции в промышленность и строительство снижаются, отток населения продолжается (СФО и ДВФО — в лидерах по убыли), города отстают по качеству жизни, доходам и вводу жилья. Как итог — бизнесу не хватает специалистов.

▪️ Нужны масштабные вложения, порядка $40 млрд ежегодно в течение 10 лет (итого около $400 млрд). На инфраструктуру, глубокую переработку сырья, кластеры редкоземельных металлов, энерго-цифровые проекты (ЦОДы мирового уровня с экспортом услуг в АТР). Внутренних ресурсов такого объема нет.

▪️ Внешние инвестиции (АТР и Глобальный Юг) могли бы помочь, но инвесторы осторожничают. Основная причина — недостаточные стабильность и политическая воля, нехватка управленческих решений в экономике, участившиеся изменения налоговых, экологических и административных процедур.

▪️ KPI для губернаторов, установленные указом президента в 2024 включают в себя темп роста привлекаемых инвестиций, но судя по реальной картине — или цифр недостаточно, или KPI работает формально.

▪️ Координация государства и бизнеса остается на низком уровне. Особенно МСП и сельское хозяйство, которые 20 лет работали на развитие экономики, сейчас несут непомерные для них издержки.

То, как ситуацию исправить, обсудили в Красноярске на конференции «Сибирский экспресс-2026». Вот какие шаги предлагаются:

➡️В ближайшие три года — запуск Ангаро-Енисейского кластера редкоземельных металлов, а проектирование «Долины Менделеева» начнется в первой половине 2026 года. Такие планы озвучил сенатор от Красноярского края Александр Усс.

➡️ Елена Безденежных (вице-президент «РУСАЛ») предложила создать единую особую экономическую зону на всю Сибирь, по модели Калининградской области или китайских зон. Плюс ввести льготную ипотеку под 3-5% для удержания и привлечения людей.

Сибирь может стать новым центром экспортной экономики России — с ЦОДами, глубокой переработкой редкоземов, с экспортом товаров и услуг в АТР. Посильной эта задача может стать, пожалуй, лишь при реальной политической воле и реформах. А без стабильных правил игры всё рискует остаться на бумаге.

#рфр

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Конвертация в ВТБ: позитивные новости для акционеров

Менеджмент банка заявил, что конвертация привилегированных акций в обыкновенные пройдет по цене 82,7 руб./бумага, что соответствует средневзвешенной котировке за 2025.

➡️Для справки: капитал ВТБ состоит как из обыкновенных акций, которые торгуются на бирже, так и из двух типов привилегированных, которые не имеют рыночной оценки и принадлежат государству.

Что самое главное для текущих акционеров?

1️⃣Во-первых, выгодный коэффициент конвертации для обычных акционеров. ВТБ последовал рыночным принципам и взял средневзвешенную цену за 2025 год.

Многие на рынке боялись, что конвертация пройдет по номиналу привилегированных акций —0,01 руб./акцию у префов первого типа, и 0,1 руб./акция у префов второго типа. В таком случае дивидендный поток для акционеров сильно бы ухудшился.

2️⃣Во-вторых, доля миноритариев и государства в общем капитале банка остается неизменной (доля государства в обыкновенных акциях вырастет до 74,4%).

3️⃣В-третьих, дивиденд даже слегка вырастет. Например, если банк распределит 25% от чистой прибыли, то выплаты могут составить 9,7 руб./акция. А до конвертации выплаты составляли бы 9,6 руб./акция. Мелочь, а приятно. Многие опасались, что дивидендные перспективы сильно ухудшатся.

◽️Сама конвертация направлена на значительное упрощение структуры капитала. Теперь инвестиционному сообществу куда проще считать прогнозные дивиденды, учитывая только «обычку». До этого прогноз дивидендов был одним из самых сложных на рынке, поскольку привилегированные акции не торгуются, и вставал вопрос по какой оценке их учитывать.

Теперь ждем, чем же закончится история с дивидендами. Недавно президент ВТБ Андрей Костин заявил, что банк ведет «непростой диалог» о размере дивидендов с ЦБ. С одной стороны, нам кажется, что банк действительно хочет заплатить больше, чем 25% от прибыли. С другой стороны, смогут ли они «пролезть» по достаточности капитала.

ВТБ остается одним из наших ключевых фаворитов на рынке акций, мы продолжаем удерживать высокую долю в наших стратегиях. Банк является бенефициаром снижения «ключа»: увеличение чистой процентной маржи, снижение стоимости фондирования, рост прибыли.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Битрикс24 добавил фичу, о которой мечтали все руководители

Надиктуйте задачу в любой чат, ИИ сам оформит её в таск-трекере:
— расшифрует голос
— назначит исполнителя
— определит срок
— предложит чек-лист, чтобы команда не потерялась в шагах.

Удобно пользоваться через мобильное приложение, можно делегировать хоть на ходу.

Инструмент новый. Попробовать можно в демо, 15 дней бесплатно.

Реклама. ООО "1С-БИТРИКС". ИНН 7717586110.

Читать полностью…

Что угрожает недвижимости больше всего?

Ингосстрах проанализировал, какие выплаты получали россияне в рамках страхования имущества в 2025 году. Общий объем компенсаций остался на уровне 2024 года — порядка 1,6 млрд руб.

Если смотреть на структуру рисков, то самая большая угроза — не кража.

➡️53% от суммы всех выплат приходится на пожары. Это безусловный лидер по объему ущерба.
➡️29% — ущерб от воды: повреждения от нее (включая случаи, когда заливали соседей).
➡️Остальное (ответственность перед соседями, противоправные действия, стихия) в совокупности занимает менее 15%.

Самые серьезные последствия тоже связаны с огнем: 66 млн руб. было выплачено за сгоревший дом с постройками в Подмосковье. Еще два крупных кейса в столичном регионе обошлись страховщику в 24 и 27 млн руб.

География выплат ожидаемо смещена в сторону самой дорогой недвижимости: 51% объема пришелся на Москву, следом идут Санкт-Петербург (5%) и Татарстан (3%).

Вывод?

Самым финансово емким риском для собственников остается пожар. Его сложно спрогнозировать, а последствия, как показывает практика, могут исчисляться десятками миллионов рублей.

#страхование

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Какая у вас финансовая «Карма»?

Нам всем важно понимать, как выглядит наш финансовый профиль. Теперь это легко проверить — с новым трекером финансового здоровья «Карма» от БКИ «Скоринг Бюро».

Трекер составляет ваш показатель финансовой надежности — с учетом десятков показателей, например, кредитов, налогов, процедурам банкротства и не только.

Также в приложении вы можете:
▪️ узнать свой кредитный рейтинг
▪️ сравнить себя с другими пользователями
▪️ отслеживать динамику изменений
▪️ получать персонализированные рекомендации

Главное — можно поделиться своим показателем, чтобы показать свою финансовую надежность, например, при аренде жилья. При этом сервис гарантирует полную конфиденциальность.

➡ Узнайте свою «Карму» сегодня

Читать полностью…

Венчурный рынок РФ: реалии и перспективы

На фоне исследования венчурного рынка в России от Dsight самое время обсудить это явление. Венчурный бизнес — это не только повышенный риск, но и шанс на более высокие доходности.

Как чувствовал себя венчурный рынок РФ в 2025 году? Компания Dsight (специализируется на аналитике технологических рынков) при поддержке «Т-Инвестиций» и Группы компаний Б1 подвела итоги прошлого года. Кратко по цифрам:

◽️Объем инвестиций в стартапы снизился на 10% г/г и составил $159 млн.
◽️Количество сделок сократилось до 102 (-42% г/г, против 176 в 2024 году).
◽️Отраслевой фокус сместится в «самые базовые сектора», среди которых — ПО для бизнеса, промышленные технологии и кибербез.
◽️Средний чек увеличился до $1,69 млн (+67% г/г).

На фоне высоких ставок привлекательнее выглядели менее рисковые активы — депозиты, облигации. Но осторожность не отменяет интерес к венчурным проектам: инвесторам и хочется, и колется.

В чем нуждается рынок?

Инвесторам зачастую не хватает экспертизы для самостоятельной оценки качества активов. Поэтому рынку нужны профессиональные фонды, которые анализируют и отбирают проекты, проводят due diligence. По сути, они предлагают готовое решение.

▪️Рассмотрим работу такого инструмента на примере фонда для физических лиц «Венчурные инвестиции 1» (формат ЗПИФ), который приводится в обзоре и который «Т-Инвестиции» запустили в феврале 2025 года.

Покупка его паев подразумевает сравнительно небольшой порог входа и диверсификацию портфеля, ведь к непубличным компаниям нельзя получить доступ на бирже. За год фондом «Т-Инвестиций» проведены четыре сделки: компании Airo, Zabota 2.0, Simple Company и Keygo. Как в нем монетизируются инвестиции? Все по классике: либо продажа своей доли большому «стратегу», либо выход компании на IPO на горизонте 4-8 лет.

Каково будущее венчурного рынка в РФ?

Рынок структурно трансформируется: аналитики прогнозируют появление новых дивидендных фондов, где инвесторы получают регулярный доход. Именно развитие такой инфраструктуры формирует тренд: частный капитал начинает замещать институционалов в венчуре так же, как это уже произошло на фондовом рынке.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

🗣 Баффет продал 77% акций Amazon за $1,7 млрд

Видимо, прочитал нашу статью в @bitkogan.

➡️ У Berkshire Hathaway сейчас более $365 млрд кэша (рекорд). В последнем квартале 2025 г. компания в очередной раз продала акции Apple на $2,8 млрд (сокращение на 4,3%).

💬 Похожим образом Berkshire Hathaway накапливала кэш перед крахом доткомов 1999–2000 и финансовым кризисом 2007–2008. В этот раз компания начала активные продажи еще в 2024, из-за чего ее акции с тех пор растут хуже S&P 500 (но это пока).
#сша🔥HOTLINE в MAX

Читать полностью…

Чем нам грозит новый пакет санкций ЕС?

Друзья, всем привет!

Евросоюз готовит уже юбилейный, 20-й пакет санкций против России. В личном блоге я уже писал, что туда может войти. В чем риски для нас с вами?

1️⃣Давление на энергетический сектор

ЕС хочет полностью запретить морские услуги для перевозки российской нефти и расширить санкции против «теневого флота», точнее, еще против 43 судов.

➡️Что касается «теневого флота», в отличие от попадания в черный список США (OFAC), ограничения касаются только стран ЕС, так что толку будет немного. Другое дело — если европейцы решат захватывать российские танкеры. Но вряд ли ЕС пойдет на это без поддержки США.

С запретом на морские услуги ситуация серьезнее. До сегодняшнего дня европейские компании могли возить, страховать и обслуживать российские танкеры, если нефть продавалась ниже установленной цены. То есть, Россия продолжала экспортировать, хоть и за меньшие деньги, и умудрялась находить лазейки через «теневой флот».

Полный запрет на морские услуги закрывает эту возможность полностью. Европейские компании больше не смогут оказывать никакие услуги по перевозке, страхованию или обслуживанию российских танкеров, независимо от цены нефти. Насколько это критично? В декабре G7+ танкеры перевезли 26% российской нефти. То есть, удар будет ощутимым, но не катастрофическим.

В целом удар по нефтегазовым доходам в перспективе бьет по рублю, а значит, импорт может подорожать, вместе с ним вырастет и инфляция, что может замедлить снижение ставок. Подробнее об этом писали на выходных.

2️⃣Финансовый сектор
Планируется отключить от SWIFT еще около 20 российских банков и запретить любые криптовалютные операции с Россией, чтобы перекрыть альтернативные каналы.

Эффект?

Мы уже писали: чем больше банков выпадает из международной платежной системы, тем дольше идут переводы, строже проверки контрагентов, а комиссии выше. Что касается криптовалют, лучше не хранить их на централизованных биржах, а пользоваться холодными или аппаратными кошельками.

3️⃣Экспортно-импортные ограничения
Помимо запрета на поставки в РФ ряда товаров и услуг (резина, тракторы, услуги в сфере кибербезопасности и др.) на сумму более €360 млн, могут ввести новые ограничения на импорт наших металлов, химикатов и критически важных минералов — примерно на €570 млн. В частности, запреты могут коснуться меди, платины, иридия и родия.

Хорошая новость в том, что тот же «Норникель» уже давно перераспределил свои товарные потоки, о чем писали в приложении. Плюс, учитывая высокий спрос на металлы в регионе, не факт, что пойдут на такие жесткие меры.

#санкции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

PSIXическая энергия

С развитием ИИ в мире существенно растет потребление электроэнергии, необходимой для работы дата-центров (ЦОД). Мы об этом говорили на вебинаре в конце декабря 2025 г., и сейчас тенденция подтверждается.

Немного статистики:

По данным Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на электроэнергию в 2025 г. вырос на 3,3%. Это выше, чем средние темпы роста мировой экономики (3,2%).

Ожидается, что к 2030 г. спрос на электроэнергию для ЦОД увеличится более чем вдвое и составит около 945 млрд кВт/ч. При этом в развитых странах, как полагает МЭА, ЦОД обеспечат свыше 20% роста спроса на электроэнергию вплоть до 2030 г.

Основные бенефициары такой конъюнктуры — компании-производители энергосистем, оборудования для генерации электроэнергии и прочего энергооборудования. Одна из них — Power Solutions (PSIX US), которая выпускает также двигатели и комплектующие.

Чем она интересна?

Три ключевых драйвера:
1️⃣ Компания быстро сориентировалась в новых условиях и за последний год существенно нарастила долю продаж энергооборудования в совокупной выручке. Так, по итогам 3-го квартала 2025 г. показатель достиг 83% по сравнению с 67% годом ранее.

2️⃣ На этом фоне резко улучшается фундаментальная картина. В 3-м квартале 2025 г. выручка компании выросла на 62% г/г, EBITDA — на 19%, а чистая прибыль — на 60%. Компания проводит разумную политику в сфере работы с финансами: не увеличивает долг и не проедает кэш. Соотношение чистого финансового долга и EBITDA сейчас около 0,7х. Вполне комфортный уровень.

3️⃣ Низкая стоимостная оценка. Несмотря на то, что тенденция с ростом спроса на энергооборудование, вроде бы, очевидна, акции PSIX выглядят недооцененными относительно аналогов. Так, например, дисконт по P/E в моменте составляет около 70%.

💰Мы недавно включили акции PSIX в одну из стратегий нашего мобильного приложения. Буквально за 2 недели история принесла более 30% абсолютной доходности. Данный сектор — очень перспективный и при этом пока не настолько «хайповый», как «техи». Новые идеи появляются в приложении постоянно… не пропускайте.

#энергетика

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

❗️Еще не поздно заходить в облигации

Ситуация на рынке облигаций РФ улучшилась в последние дни. Но и раньше она была неплохой! Об этом мы говорили много раз в прошлом году и продолжаем говорить в этом. Входить все еще не поздно. Да, доходности уже ниже, чем на пике, но они по-прежнему очень существенные. Такие возможности не стоит игнорировать.

Очень много идей из наших стратегий принесли более 30% за 2025 год. Это можно повторить и в 2026-м.

Что именно держать или покупать из облигаций?

1️⃣Длинные ОФЗ. У них хороший потенциал роста цены даже при консервативном сценарии ключевой ставки около 12% к концу года. Например, ОФЗ 26238 может дать порядка 23% от текущих уровней. И это осторожная оценка. При более мягком сценарии легко можно увидеть и 30% к концу 2026 года.

2️⃣Корпоративные облигации. Стоит делать акцент на высокий срок до погашения и фиксированный купон. Кредитное качество тоже важно, конечно. Но подавляющее большинство облигаций с длинным сроком погашения — это высококлассные эмитенты. Например, «Атомэнергопром» с погашением в 2031 году. Облигации имеют все шансы вырасти на 10% в цене, купон составит около 15% годовых. Вот и 25%. И это консервативный сценарий.

3️⃣Не стоит забывать про замещающие облигации. Рубль сейчас экстремально дорог. К концу года он вполне может стать слабее. Да, на геополитике возможны локальные укрепления, но стратегически рубль традиционно слабее доллара, евро и других резервных валют. Такая защита в портфеле точно не помешает.

Больше идей в стратегиях нашего приложения.

#облигации

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Путешествие в Атлантиду Антарктиду

Сейчас я нахожусь около Огненной Земли, в Пунта‑Аренасе. И путешествие это необычное: будут зафиксированы несколько мировых рекордов.

Как там говорится? Что у нас на сегодня запланировано? Ах, ну да, как обычно, подвиг на сегодня не запланирован.

Пока не буду спойлерить. Скажу лишь одно: среди нас — яркий представитель Книги рекордов России, Алексей Свистунов — человек‑легенда.

Вскоре подробно расскажу о путешествии. Пока летели, была небольшая остановка в Сан‑Паулу и Сантьяго‑де‑Чили.

Путешествие — это всегда невероятные встречи. Позавчера, как раз в Сан‑Паулу, произошла одна из них.
Сидим вечером в одном неплохом ресторане. За соседним столом галдят молодые ребята. Прислушался — израильтяне. Вышли покурить, и я тоже пошел на улицу освежиться.
Присмотрелся — что‑то у ребят физиономии знакомые. Я подхожу к ним и говорю на иврите:
- Ребята, где‑то я часть из вас видел…
Да, видел. Сотни раз. Это те самые заложники, что провели несколько лет в плену. Спонсоры профинансировали их поездку на карнавал в Бразилию, чтобы ребята быстрее приходили в себя.
Долго разговаривали с Максимом Харкиным. Часть из того, что он рассказал, даже озвучивать тяжело — настолько невероятно. Досталось ребятам… Договорился, что, как прилечу, сделаю с ним интервью. Более чем неожиданная встреча!

Буду регулярно в ближайшее время выходить в эфир с борта яхты ледового класса. Этим утром уже летим в Антарктиду.

Похоже, впереди невероятные приключения. В группе очень много необыкновенных товарищей.
Обещаю все подробно рассказать.

P.S. Не могу не выразить огромную благодарность компании «Содис» и ее бессменному лидеру Владимиру Попову за организацию поездки. Мировой рекордсмен по кайтингу, выдающийся и очень интересный человек, кстати. Пару лет назад записывал с ним видео, рекомендую к просмотру.

👨‍💼Если путешествовать, то в хорошей компании, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК

Читать полностью…

Все обсуждают «пакет Дмитриева», но мало кто отвечает на главные вопросы:

▫️Какие сектора выйдут из-под санкций?
▫️Что за этим последует?
▫️Как это отразится на рынках?

Дмитрий Абзалов поделился своим мнением в нашем канале в MAX.

В новом мессенджере больше интереса к российской повестке, поэтому мы снизили там количество контента про мировые рынки и усилили разбор событий в РФ. Начали с еженедельной рубрики от Дмитрия Абзалова с комментариями по главным геополитическим событиям.

🔗 Ознакомиться

Читать полностью…

Как защитить близких от мошенников?

Каждый день читаю, как мошенники обманули пожилых на миллионы рублей. Про мораль этих людей говорить бессмысленно, ее попросту нет. И как показывает практика, ни блокировка WhatsApp*, ни отключение интернета проблему не решают. Не так обманут, так иначе. Не сегодня, так завтра.

Как защитить самых уязвимых?

Одних профилактических бесед боюсь будет мало — социальная инженерия мошенников ослабляет внимание через эмоции, и многие теряются и действуют импульсивно.

Из практических идей можно подключить сервис «второй руки» от Банка России. С его помощью ваш родственник или друг могут назначить вас доверенным лицом, и вы будете подтверждать или отклонять их денежные операции, если что-то покажется подозрительным. При этом к счету доступа нет — распоряжаться деньгами вы не можете. Только подтвердить или отклонить операцию. На решение дается 12 часов с момента уведомления.

Подключить услугу может только сам клиент, а порядок определяет банк. Если владелец счета решит отказаться, сервис должны отключить в течение суток.

P.S. Сервис работает для переводов по картам, через Систему быстрых платежей и при снятии наличных. Человек сам выбирает, какие операции нужно подтверждать и по каким счетам.

А что если мошенники перевели деньги вам?

Нужно связаться с банком, в отделении, через онлайн-банк или горячую линию, и подать заявление об отказе от зачисления средств. Понадобится номер запроса по операции без добровольного согласия REQ. Его выдает Банк России после обращения пострадавшего. Дальше банки сами проведут возврат.

Берегите себя и своих близких.

* принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена.

#мошенники

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

И снова приходится извиниться. Плыву тут на лодке среди пингвинов, а Маск, такой негодяй, подводит со своим Старлинком.

В общем наш традиционный воскресный стрим «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым снова выйдет в записи. В следующий раз, скорее всего, тоже. Опубликуем ссылки завтра, 22 февраля.

Поговорим о самом важном:

◽️ВС США отменил пошлины Трампа
◽️Штаты заинтересованы в отмене санкций против РФ
◽️Заблокируют ли Telegram?
◽️Управляющие фондами ждут падения доллара

И как всегда, затронем ещё много интересного.

🔗 Подробный анонс будет, как обычно, в канале в первой половине дня.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Пошлины Трампа отменили. Что дальше?

Верховный суд США признал импортные пошлины Трампа незаконными. Эффективная тарифная ставка может снизиться до 9,1% с текущих 16,9%.

Раньше Трамп использовал закон о чрезвычайных полномочиях: отечество в опасности, делай что хочешь для спасения страны. Но суд признал, что президент превысил свои полномочия. Теперь к последствиям.

1️⃣Деньги. Раз тарифы были незаконными, значит компании могут потребовать деньги обратно. Верховный суд не принял решение о возврате, оставив этот вопрос нижестоящим судам.

Но иски точно последуют, суммарно вопрос на $150-200 млрд. Все это негатив для устойчивости бюджета США, в котором и так огромный дефицит по $2 трлн в год. Зато возврат средств — это позитив для компаний-импортеров.

2️⃣Политические последствия. Это серьезное поражение Трампа, которое еще сильнее ударит и по его рейтингам, и по Республиканской партии, от которой он избрался. Это была главная экономическая реформа Трампа, и они провалена. В ноябре выборы в Конгресс, и, если республиканцы проиграют, Трампу станет еще сложнее проводить свою политику.

3️⃣Риск войны с Ираном растет. Раз Трамп потерпел поражение, ему потребуется срочное отвлечь внимание. Иран подходит идеально, так как для войны все готово. А значит цены на нефть могут еще подрасти.

4️⃣Администрация Трампа постарается вернуть тарифы. Но теперь процедуры будут более сложными: не получится их вводить одним днем с помощью грозного твита. Каждый новый тариф потребует месяцы согласования.

5️⃣Сделки Трампа никто не будет соблюдать. Раньше многие страны наобещали Трампу все возможные инвестиции в США и закупки американской продукции на баснословные суммы. Скорее всего, никто не собирался их выполнять, но теперь стимулов стало еще меньше. Тем более пошлины будут устанавливать заново, а значит переговорный процесс начнется вновь.

6️⃣Отмена пошлин — это позитив для роста экономики (+0,2 п.п. ежегодно) и снижения инфляции (-0,6 п.п.). Но на практике все это будет нивелировано длительным периодом неопределенности, пока будут вводиться новые тарифы. Тем не менее это все равно позитив для акций США.

7️⃣Если бы пошлины не вводили обратно, ФРС могла бы снижать ставку быстрее. А так причин торопиться нет: неопределенность высокая, так еще и бюджет станет более проинфляционным из-за роста дефицита.

8️⃣Стоит отметить и долгосрочные позитивные последствия для США. За последний год было высказано много опасений деградации институциональной системы из-за Трампа. Но она работает: даже президент может проиграть в суде. К тому же, после одного скандального поражение желание Трампа давить на ФРС скорее поубавится. Поэтому США по-прежнему останутся привлекательными для международных инвесторов.

#США

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Plata за стартап

Мы не раз касались темы pre-IPO, когда инвесторы вкладываются в компанию до ее публичного выхода на биржу.

На этот раз речь о финтехе Banco Plata, который создан бывшим менеджментом TCS Group и успешно развивается в Мексике в сегменте кредитных карт. Компания проводит последний раунд инвестиций «С» перед выходом на IPO.

Что важно знать?

◽️Plata развивается, предоставляя кредитные карты и расширяя продуктовую линейку по всем категориям клиентов.

◽️Высокая лояльность пользователей — 91% активных клиентов, которые пользуются финпродуктами хотя бы раз в месяц.

◽️Высокая маржинальность бизнеса на уровне 60%.

◽️Эффективная инвестиционная отдача по главному продукту: средний лимит по кредитной карте составляет $250-350 при заработной плате в $500-1000 в месяц.

◽️Финтех развивается на других рынках Латинской Америки и уже выходит на рынок Колумбии — открыт офис и получена лицензия.

Финансовые и операционные показатели:

◽️К концу 2025 года число активных кредитных клиентов Plata достигло 2,5 млн человек.

◽️Согласно отчетности за 3 квартал 2025 года, процентные доходы компании существенно выросли по сравнению с прошлым годом (до 3,87 млрд песо против 768 млн за 9 месяцев 2024-го), что свидетельствует о быстрой монетизации клиентской базы.

Компания демонстрирует подготовку к публичному статусу, хотя официальная дата IPO (на февраль 2026 года) не объявлена.

На практике есть ряд косвенных факторов, которые могут сигнализировать о потенциальном выходе на биржу:

1️⃣Неоднократный выпуск облигаций.
2️⃣Проведенные «A», «B», «C» раунды инвестиций — сейчас раунд «С».
3️⃣Рост финансовых показателей.

В чем нюанс: в таких инвестициях есть целый ряд рисков, поэтому они подходят для квалифицированных инвесторов. У таких проектов есть:
▪️большой порог входа,
▪️небольшая ликвидность,
▪️увеличенный горизонт инвестиций.

Но там, где большие риски, там и высокие доходности. На рынке существует еще множество подобных идей. Если остались вопросы — напишите нам.

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Каждая пятая россиянка хотела бы, чтобы на 8 Марта ей оплатили коммуналку — опрос «Кукушки»

Казалось бы, в топ-5 желанных подарков все по классике: цветы, поездки, массаж или что-то из вишлиста. Внимание привлекло то, что 19% хотели бы «оплату кредита или коммуналки».

💬 Мужчины, признавайтесь, а вы бы такое не хотели? Кто вообще бы такое не хотел?
🔥HOTLINE в MAX

Читать полностью…

НДС снизит зарплаты

Доброе утро, друзья!

Очень много слов было сказано о росте цен из-за повышения НДС с 20% до 22%. Но это не все негативные последствия.

Им посвящен свежий препринт научной работы о влиянии НДС на рынок труда (Hundsdoerfer & Löwe, 2026). Оценка сделана на основе стран ЕС.

Ключевые выводы:

➡️Увеличение НДС на 1 п.п. приводит к снижению средней номинальной заработной платы на 2,8% и сокращению занятости на 1,4%.

➡️Сильнее всего повышение налоговой ставки бьет по людям, занятым в предприятиях с высокой рентабельностью и малых предприятиях.
🚩Кстати, для МСП с нового года еще и снизили порог доходов для упрощенного налогообложения. Так что удар получился двойным.

➡️Также при повышении НДС наиболее сильно пострадала возрастная группа 15–24 лет.

На практике мало кому снизят зарплату в номинальном выражении. Однако из-за НДС индексации будут ниже или их вовсе может не быть, что болезненно при растущих ценах на товары и услуги.

#налоги

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Как дела у нашей фьючерсной стратегии?

Мы обещали показать хорошие результаты в приложении Bitkogan — и свое слово мы держим.

📈За последние четыре месяца фьючерсная стратегия сделала рывок в +30%. Только за последние 2 недели она выросла более чем на 6%.

Наш подход — это жесткий риск-контроль, малые объемы и точечные шорт-сделки с доходностью 3–4%.

Покажем и лидеров месяца:
▪️GDH6: +21%
▪️GDH6: +17%
▪️CEH6: +15%

Мы предупреждали: когда будет хороший результат — цена станет выше. Поэтому скоро стоимость подписки на фьючерсную стратегию начнет расти.

Но! Вы еще можете подключиться по сниженной цене — с пакетом «Рынок РФ. Pro». На него как раз действует скидка 😉

➡️ Подключить пакет

Фьючерсы — инструмент повышенного риска. Прошлые результаты не гарантируют будущих.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Эффективны ли блокировки РКН?

После принятия в 2019 году закона о «суверенном Рунете» государство начало вкладываться в необходимое оборудование.

◽️Около 20 млрд руб. было потрачено на закупку и установку систем глубокой фильтрации трафика (DPI/ТСПУ).

◽️Еще 59–60 млрд руб. планировалось вложить в модернизацию ТСПУ для борьбы с обходами блокировок и замедления таких сервисов, как YouTube.

◽️Еще 2,3 млрд руб. было выделено на внедрение в 2026 году нынче модного ИИ, который будет автоматически находить запрещенный контент и «зеркала» заблокированных сайтов.

Роскомнадзор объясняет все эти инвестиции защитой общественной безопасности, прав граждан и суверенитета Рунета, в том числе для борьбы с мошенниками и беспилотниками.

Защищают ли блокировки от мошенников?

По данным ЦБ, в 2025 году злоумышленники похитили у россиян более 29 млрд руб., что почти на 2 млрд больше, чем в 2024-м (+6,4%). Кстати, сумма сопоставима с тратами РКН на ограничения интернета.

Можно предположить, что без действующих ограничений ущерб был бы выше. Но работа с банками и операторами связи может оказаться не менее эффективной:

➡️В 2024 году банки обязали возвращать украденные мошенниками средства пострадавшим, после чего они стали гораздо пристальнее относиться к любым транзакциям и выдаче кредитов. В 2025 году банки вернули клиентам 1,7 млрд руб. — почти 6% всех операций без добровольного согласия.

➡️Также часть финансовой ответственности в Госдуме предложили переложить на операторов связи, видимо, чтобы замотивировать их бороться с телефонными мошенниками своими силами.

Помогают ли ограничения интернета против беспилотников?

Сложная тема, в которой слишком мало открытых данных. Можно отметить лишь то, что вышки связи — лишь один из способов контроля БПЛА. Многие из них отлично летают по GPS (поэтому его тоже глушат). Также существуют БПЛА с инерциальными системами наведения, которые могут лететь по заданному заранее маршруту без GPS.

Вывод?

Пока что эффективность именно мер РКН неоднозначна. Не стану исключать, что основная цель запретов и замедлений — ограничить интернет по иранскому сценарию, с возможностью полностью отключать доступ к сети на время при необходимости. Например, СМИ пишут, что в случае угрозы выборам в Госдуму мы с вами на какое-то время можем остаться без интернета или с доступом только к «белому списку» (речь идет о перечне приложений и сайтов, которые работают даже во время блокировки интернета).

Увы, становится сложнее связаться с близкими и получить доступ к нужным ресурсам для работы. Еще не стоит забывать об интересах предпринимателей в Telegram и в других продающих и удобных сервисах. Но об этом поговорим в следующей части.

#блокировки

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Почему рубль укрепился?

За последние два дня курс рубля прибавил более чем 1% до уровней 76 руб. за доллар и 11 руб. за юань. И все это вопреки тому, что падают нефтегазовые доходы и дешевеет российская нефть — до $41 за баррель в январе.

Около 2/3 эффекта от изменений цен на нефть для рубля компенсируется бюджетным правилом: чем слабее нефтяные доходы, тем больше продажи валюты. Так, в феврале они составляют 11,9 млрд руб. в день именно по бюджетному правилу.

Отдельно стоит отметить, что с нового года закончились продажи валюты вне бюджетного правила, которые поддерживали рубль в 2025 году. Почему же он тогда не ослаб?

1️⃣Рост ненефтегазового экспорта. С начала года на 8,4% увеличились цены на товары неэнергетического экспорта. А чем больше мы продаем экспорта, тем крепче рубль.

2️⃣Слабый импорт. Данных по импорту нет, но мы можем понять его динамику из косвенных оперативных индикаторов:

Спрос на импорт со стороны населения, по всей видимости, ослаб. По данным СберИндекса, на 0,4% снизились реальные потребительские расходы на непродовольственные товары в январе. Раз потребительский спрос на товары был слабым, то и спрос на импорт, вероятно, снижался.

Со стороны компаний спрос на иностранную продукцию тоже скорее падал из-за ухудшающейся деловой активности. Согласно опросам предприятий ЦБ, инвестиционные планы компаний на 1 квартал 2026 года были самыми скромными с 2022 года. Индикатор бизнес-климата, который хорошо коррелирует с ВВП, также последовательно шел вниз и в январе, и в феврале.

Что ждать дальше?

История со слабым спросом на импорт из-за подавленной деловой и потребительской активности — это во многом следствие жесткой денежно-кредитной политики.

По мере снижения ключевой ставки поддержка рубля будет ослабевать. Но вопреки нашим прогнозам прошлого года этот процесс может идти постепенно, в том числе, благодаря росту цен на экспортные товары.

Исходя из исторических значений, можно сказать, что потенциал для ослабления рубля в ближайшие годы остается высоким: порядка 15–20%.

#рубль

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Очень интересный кейс, — как можно для достаточно сложной с точки зрения публичных коммуникаций аудитории донести просто и максимально адекватно, почему данные и своевременная информация — дороже золота.
 
Сервис Dialog Х5 показал это в виде басни, озвученной Сергеем Буруновым. Смотрите видео: получилось очень интересно (а главное — полезно).
 
➡️ Мы все знаем, что в бизнесе важно основывать решения на цифрах, а вернее — на анализе и статистике. С этим поможет сервис Dialog X5, официальный поставщик данных внутри группы Х5.
 
Цифровая платформа помогает поставщикам и торговым сетям «Пятёрочка», «Перекрёсток» и «Чижик» говорить на одном языке — языке данных.
 
◽️С помощью платформы каждый поставщик получает доступ к аналитике больших данных (Big Data), логистическим отчетам. Всё это — в удобном цифровом пространстве и доступно для 100% поставщиков.
 
Так сервис Dialog X5 становится настоящим аналитическим мостом между поставщиком и торговой сетью, упрощая взаимодействие и открывая возможности для роста.

Читать полностью…

Яндекс снова публикует сильные результаты за счет ставки на экосистемность.

Данные год к году:

— Выручка — 1 441,1 млрд рублей (рост на 32%)
— Скорр. EBITDA — 280,8 млрд руб (рост на 49%)
— Рентабельность по скорр. EBITDA — 19,5% (+2,3 п.п.)
— Скорр. чистая прибыль — 141,4 млрд рублей (рост на 40%)

Предсказуемый и устойчивый рост во многом обеспечивается ставкой Яндекса на экосистемность и единую технологическую платформу.

◽️Финтех продолжает оставаться самым быстрорастущим бизнесом Яндекса с ростом выручки на 156% год к году. При этом финтех все больше проникает вглубь экосистемы компании, помогая наращивать выручку в смежных направлениях. Так, Финансовые сервисы стали крупнейшим источником привлечения пользователей в Яндекс Плюс, принеся 24% новых подписчиков. 74% аудитории Финансовых сервисов ежемесячно пользуются подпиской Яндекс Плюс. Финтех развивается и за пределами экосистемы компании. Доля внешнего оборота составила больше половины от GMV финтеха.

Компания продолжает активно интегрировать ИИ в массовые сервисы. Алисой AI еженедельно пользуются уже 19 млн человек в чатовых поверхностях. Общая технологическая платформа позволяет Яндексу устойчиво масштабироваться и создает эффект синергии — интеграция в разные продукты позволяет усиливать экономику бизнесов.

📎Сейчас бумаги Яндекса торгуются с невысоким прогнозным мультипликатором EV/EBITDA на 2026 г. — 5,1х, что ниже исторических значений для самого Яндекса и показателей других представителей технологического сектора.

На фоне общей экономической нестабильности инвесторы предсказуемо проявляют осторожность, однако в долгосрочной перспективе Яндекс выглядит устойчиво за счет развития перспективных направлений и фокуса на росте прибыльности бизнеса. Технологическая платформа и экосистемные эффекты позволяют компании минимально зависеть от конъюнктуры отдельных рынков.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

🚀 Друзья, стартуем! Сегодня начинается базовый модуль интенсива «Опционы: стратегии на рост, падение и боковик»

Несколько сотен участников — внушительная компания инвесторов, готовых приручить волатильность! Начинаем с урока «Опционы проще, чем кажутся».

В программе:
▪️как устроены опционы с понятными примерами
▪️что на самом деле означают Call и Put
▪️как срок и ожидания рынка влияют на цену
▪️почему один и тот же рынок может давать разный результат

Дальше — шаг за шагом будем углубляться и соберем целостный подход к работе с рынком.

➡️ Сегодня — последний день, когда можно присоединиться к базовому модулю. Вы получите доступ к материалам на 6 месяцев, чтобы внедрять инструменты в своем темпе, не отвлекаясь от основной деятельности.

Кстати, завтра вырастет цена на углубленный модуль. Присоединяйтесь сейчас и фиксируйте выгодные условия 😉

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Рынок облигаций проснулся

И вам доброе утро, друзья!

В пятницу Центробанк снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, хотя рынок ждал сохранения на уровне 16%. Но главное даже не сам шаг, а комментарии. Они были мягкими, что и порадовало рынок:

↗️Индекс RGBI прибавил более 2,5% за несколько сессий. Мы не раз говорили, что облигации надо держать. И в наших стратегиях многие выпуски уже принесли в 2025 году свыше 30%.

👱‍♂️ Оправдан ли текущий оптимизм? Ответит наш старший управляющий активами Георгий Аксенов:

На мой взгляд, оптимизм в облигациях оправдан.

Прогноз по ключевой ставке на конец года снижен до 12–14%. Есть и более смелые оценки: 10% к концу 2026 года. Оба сценария означают рост цен на облигации и, соответственно, возможность хорошо заработать.

Мы остаемся осторожными и считаем наиболее вероятным уровень около 12% к концу года. Но даже это открывает потенциал для длинных ОФЗ и длинных корпоративных бумаг. Доходность может составить 25% годовых и выше. Если динамика сохранится, 2026 год способен повторить успех 2025-го на рублевом долговом рынке.

Что с рисками дефолтов?

Прогнозы по более низкой ключевой ставке в течение года также уменьшают риски дефолтов. Они, безусловно, будут. Но, думаю, останутся в основном у небольших компаний из сектора высокодоходных облигаций. И «вала» дефолтов я не ожидаю, хотя их может быть больше, чем в прошлом году. Все-таки эффект от высоких процентных ставок в экономике является накопительным.

Если остались вопросы — обращайтесь.

#облигации

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

За счет кого упал российский ВВП?

Уже упомянули стагнирующую гражданскую промышленность, где отдельно можно отметить сильное сокращение выпуска в автомобильной отрасли на 14,5%, которая тянула за собой и производство резины и пластмассы (-4%). Стагнация промышленности отражается и в сокращении объемов производства в электроэнергетическом секторе на 1,6% и водоснабжении на 3,7%.

➖Производство строительных материалов снизилось на 6,3%. Еще один индикатор проблем отрасли — это сокращение в секторе проектирования на 5,1%.

➖Кстати, можно выделить отдельно операции с недвижимостью, которые сократились на 1%. Но здесь есть статистическая особенность: сюда в ВВП попадают услуги по проживанию в собственном жилище. Если посмотреть за их вычетом, то увидим сокращение отрасли на 8%.

➖Падали объемы производства и в здравохранении (-0,4%), добыче полезных ископаемых (-1,7%), оптовой торговле (-2,7%), торговле авто (-5,4%).

Что нас ждет в 2026?

В целом причин для изменений нет. Государство и дальше будет сдерживать совокупный спрос в экономике, проводя жесткую денежно-кредитную политику. Бюджет тоже будет жестким: структурный дефицит постараются снизить до нуля благодаря росту налогов и скромному расширению расходов. А значит, отрасли, которым было тяжело в 2025 г. столкнутся с теми же проблемами и в 2026 году. Сложней может быть и финансовому сектору, который начнет сталкиваться с более масштабной реализацией кредитный рисков.

#макро

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Растет ли в России что-то кроме военной отрасли?

Доброе утро, друзья!

За 2025 год ВВП России вырос всего на 1% после 4,9% в 2024-м. Замедление экономического роста объясняется в первую очередь сдерживанием совокупного спроса со стороны государства с помощью высокой ключевой ставки и сокращения структурного дефицита федерального бюджета. Но этот процесс затронул не все отрасли в равной степени.

Какие отрасли хорошо росли?

Ключевой вклад вносили госуправление (+4,8%), куда в том числе входит и военный сектор, а также обрабатывающая промышленность (+3,9%). Но если заглянуть внутрь промышленного производства, то рост обеспечивает военно-промышленный комплекс. Хотя есть одна яркая история и в гражданском секторе — это фармацевтика (+15,4%).

Но не стоит думать, что растет одна военка. Сектора, ориентированные на потребительский спрос, также себя отлично чувствуют:
✔️гостиницы и общественное питание выросли на 8,9%,
✔️турагентства на 22,8%,
✔️сектор досуга вырос на 2,8%,
✔️розничная торговля на 2,5%.

Чтобы понять, почему так вышло, надо посмотреть на другие способы подсчета ВВП: по доходам и расходам.
➡️В расходах отчетливо прослеживается, что потребление населения выросло на внушительные 3,4%, что сильно больше общего роста экономики.
➡️Это же отражено и в доходах: на 14,7% в номинале выросла совокупная оплата труда наемных работников.

➕Дело в том, что существенная часть военных расходов, включая ВПК, становится оплатой труда и идет в потребление. Более того, спрос военного сектора на труд поддерживает дефицит рабочей силы, что ведет к росту зарплат в смежных секторах экономики.

➕Также росли финансы (+3,8%), что скорее может отражать высокие ставки, сельское хозяйство (+2,3%) и информационный сектор (+2,2%), в котором потенциал роста в целом высокий благодаря инновациям.

➕Был рост и в строительстве (+2,7%), хотя надо понимать, что здесь учитываются все госстройки дорог, коммуникаций и так далее. В жилом секторе всё печальнее. К тому же цифра может в большей степени отражать сдачу объектов, а не строительную активность.

Далее сегодня разберем, кому в российской экономике жилось не так сладко.

#макро

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…