Лооол, чего они сделали - взяли профицит с США как % общего экспорта. Поделили пополам. Плюс минимальный снизу 10%. И кому то ещё накинули за как они считают манипулирование и т.д. 10% поставили даже тем у кого дефицит с США. Никакие реальные тарифы с той стороны в рассмотрение не принимались никакого сложного анализа не делалось. Израиль который позавчера? объявил об обнулении тарифов на США все равно получил 17%. Профицит США в услугах тоже не рассматривался только дефицит в товарах. В итоге люди которые переносили производство из Китая во Вьетнам к примеру получат тариф выше чем Китай если это так останется. Странам другим с таким подходом ничего не останется как облагать американские услуги или просто банить биг тех где можно. Отборная шиза вопрос конечно сколько это проживет. Скорее всего откатят. Если нет то будет рецессия падение доллара и активов американских дальше. Не исключено что когда это все не сработает они начнут облагать как то финансовые притоки и транзакции чтобы бюджет пополнить.
Читать полностью…
График Егора Сусина. Это уже начинает манию напоминать, но впечатляет конечно. Золото аутперформит SPX (включая дивиденды) уже с 1997 года где-то. Поколения инвест управлящих не могут чаще всего побить этот индекс, а все что нужно было сделать для этого за последние 30 лет - это купить немного золота для диверсификации. Учитывая в среднем отрицательную корреляцию риск аджастед метрики вообще были бы вне досягаемости для портфеля допустим 60 акции / 40 золото вместо облигаций. Центробанки ускорили покупки в 4 квартале 2024 и видимо продолжают так же покупать пока. Сапплай в этом году будет наверное минимум 5 тыс тонн, что по такой цене это уже пол триллиона + долларов в год. ЦБ покупают около 1.3 тыс тонн в год если темп 4 квартала сохранится. Мы имхо наблюдаем тут начало нулевых наоборот, когда банк Англии и некоторые другие ЦБ тоже продали золото свое по 200 долларов за унцию примерно. Тут надо следить за % золота в резервах, я сомневаюсь что даже самые любящие его ЦБ будут покупать сильно выше 20% резервов. Ну может 25%ю Но в целом это конечно эпично, а еще даже никакого кризиса то нет пока.
Читать полностью…
А как же drill baby drill? Минус пол ляма однако в сумме хотя поправка конечно очень волатильная. Особенно это забавно на фоне того что буквально третьего дня BNEF выпустил совершенно безумный кусок пропаганды на тему "все рентабельно по 50". Для обоснования подобного тезиса им пришлось трясти "10% half cycle IRR". Вообще когда вам предлагают посчитать IRR не по всему циклу жизни проекта - это очевидно кидалово, но в определенных кругах это прям стандарт. Сланцы надо сказать сами это придумали чтобы красивее цифры в деках показывать инвесторам. Это аналог как в техе было модно говорить про FCF но при этом забывать про SBC. Сейчас когда AI капекс пошел большой конечно про это сразу забыли, про FCF вспоминать как-то моветоном вдруг стало...
Читать полностью…
Некоторые люди не понимают как китайцы смогли так быстро STEM компетенции подтянуть за какой-то десяток лет и почему они теперь на первом краю исследований во многих фундаментальных областях. Для того что бы это понять, надо понять как устроено фундаментальное образование и исследования в первую очередь в США и вторую очередь в Европе. В чем отличие от СССР/РФ/Китайской модели? Рисерч в США сконцентрирован в университетах. ВПК и другому бизнесу нужно решать фундаментальные проблемы и они закачивают огромные деньги в университеты по разным программам. Университетам нужны умные студенты которые будут пахать над исследованиями за относительно небольшие зарплаты и отсутствие перспектив явных особо зарабатывать хорошо и после окончания PhD. Местные на это не готовы в массе. Если кто сейчас будет говорить что это не так - у меня кузен закончил PhD в теорфизике Калтех в тот момент когда это была номер один PhD программа такая в США. По поводу карьерных возможностей и денег в науке там я немножко знаю. Соответственно кто готов пахать и кому нужен шанс - ну конечно в первую очередь азиаты. И иммигранты из Азии 1-2 поколения это основной контингент их PhD программ. То же самое в школах с олимпиадами и т.д - но во втором. Посмотрите просто нац состав команд олимпиадных США по физике и математике. Но тут возникает один "небольшой" ньюанс - в академии в основном живут космополитичные либералы. Которым все равно китаец ты или немец, работу делай. А "глубинная" Америка всегда была очень шовинистичной по отношению к любого сорта "узкоглазым", особенно "коммунистам". Очень долгое время существовали ограничения на иммиграцию из Китая и Азии и т.д. Выплеснулось это все особо ярко наружу на Трампа первом сроке но это было всегда и при демократах ничего не поменялось - начался в отношении китайцев в США в науке натуральный Маккартизм 2.0, гонения. А Китай все это время готовил и расширял программы для китайцев как им вернуться назад на родину в их систему образования и науки, давал большие подъемные, гранты на основание стартапов и т.д. При этом гонения в США были на китайцев топ уровня которые куда то выбились - могли профессору лабу не дать или грант и всякое такое. Но низовые пеоны науке то нужны и пайплайн китайских PhD студентов никто не закрывал сразу да и сделать это моментально не было никакой возможности физической. Нет в мире нигде сопоставимого по глубине пула умных и образованных, которые еще готовы пахать как черти. В итоге все эти годы уже 10 лет почти США в первую очередь и некоторые страны ЕС продолжают обучать тысячи учёных китайского происхождения за свой и довольно большой счёт (сотни тысяч долларов стоит обучение одного PhD студента со стипендией) закрывая им при этом возможности карьерной реализации. И они массово возвращаются назад в Китай. И профессора возвращаются кто давно уехал и состоявшиеся учёные. Тут наверное к месту цитата Ленина про капиталистов и верёвку. При этом сейчас уже что либо дальше ограничивать как собирается Трамп опять скорее всего поздно - китайское образование уже подтянулось до уровня топ университетов глобальных.
Читать полностью…
Scoop: CoreWeave is planning to downsize its IPO and cut the price — I'm hearing closer to the $23B valuation it had in the private market a year ago than the ~$30B it wanted. ,👀
Читать полностью…
AI, который мы видели в кино / AI который мы получили.
Читать полностью…
https://rutube.ru/video/9fea591ab8772ffeb44992ea42feee88/?r=wd Пятничный саундтрек к предстоящему саммиту. Сбывается похоже мечта Громыко - США и РФ будут решать европейские вопросы не спрашивая о них собственно самих европейцев...
Читать полностью…
Человек, который не отличает векселя от облигаций сейчас починит американские финансы...
Читать полностью…
Все, как Сатоши задумывал...
Но такими темпами Илону конечно придется много раз имена менять чтобы на OpenAI наскаммить...
Если серьезно то не думаю конечно что это его кошелек, скорее кто-то приближенный и то не факт. А офер за OpenAI имхо имеет цель больше подгадить Алтману - они хотели с компании на компанию все переставить по балансовой стоимости, если делать это по рыночной цене или около того то придется много налогов заплатить.
А если прокатит с Гренландией. То что мешает по той же схеме референдум + признание оттяпать допустим для начала Альберту? Всю Канаду сразу не получится. Впереди четыре года геополитических побед Трампа, привыкайте.
Читать полностью…
"FRANKFURT, Feb 5 (Reuters) - Tesla (TSLA.O), sold almost 60% fewer cars in Germany in January than in the year-earlier period, as the U.S. electric vehicle maker faces a test of popularity amid headline-grabbing political involvement by its billionaire CEO Elon Musk." В США по опросам тем временем среди республиканцев отношение к Маску и Тесле почти не поменялось. А вот среди демократов (которые были исторически основными клиентами) - радикально ухудшилось. Не знаю какой у него план, может он теперь в рамках "повышения эффективности" планирует всех чиновников на Теслы пересадить конечно...
Читать полностью…
Так вот о каком 51 штате на самом деле Дональд говорил...
Читать полностью…
Госсекретарь США Марко Рубио совершает свое первое зарубежное турне, включающее пять стран Латинской Америки — Панаму, Сальвадор, Коста-Рику, Гватемалу и Доминиканскую Республику. Внешнеполитический дебют Рубио призван укрепить позиции США в зоне их стратегических интересов и продемонстрировать новый наступательный стиль американской дипломатии.
Первым успехом нового главы Госдепа стало заверение властей Панамы, что их страна выйдет из китайского мегапроекта «Пояс и путь». Таким образом, давление новой администрации США, ранее заявившей о претензиях на Панамский канал, позволило ей нанести имиджевый удар по глобальным амбициям Пекина и создать прецедент перетягивания стран «мирового большинства» на сторону Вашингтона.
👉 Подробнее — в материале «Ъ».
📷 X/SecRubio
✔ Подписывайтесь на «Ъ»|Оставляйте «бусты»
Пока все выглядит хуже пессимистичных ожиданий. Тарифы еще выше заявленых реально потому что отменили вычеты по реэкспорту и теперь таможня может устанавливать оценочную стоимость импортируемых товаров сколько они должны стоить. Так же и Мексика и Канада отвечают своими тарифами, а Трамп по крайней мере Канаде грозил что он еще поднимет тарифы в этом случае возможно вдвое. С другой стороны у Трампв семь пятниц на неделе посмотрим.
p.s. еще отменили мигимальный порог беспошлинного ввоза в 800? долларов. теперь за покупки мелкие на алибабе и т.д. придется полный тариф платить
Через 70 лет MAGAномики постаревший пожизненный президент Бэррон Дональд Трамп выбирается из-за Великой Тарифной Стены и Всеамериканского Фаервола с официальным визитом в Обьединенную Евразийскую Федерацию.
Читать полностью…
PUTIN AUTHORISES BALCHUG CAPITAL TO BUY SHARES IN A NUMBER OF RUSSIAN PUBLIC COMPANIES FROM GOLDMAN SACHS - IFX 👀
Читать полностью…
Тем временем Ле Пен дали штраф в 100 тыс евро и два года домашнего ареста. По политическому делу. Два года очевидно чтобы она не смогла участвовать в кампании избирательной помогая раскрутить кого-то другого из правых, выборы как раз в 27 году. И ничего прокатит скорее всего. Причем приговор вступает в силу сразу даже на время апелляции не отсрочен. Что общего у Франции и Румынии как говорится. Обвинение в "растрате" кстати строится вот на чем - ее депутатские помощники в Европарламенте работали мол не только в Европарламенте а помогали еще ей по каким-то партийным делам. В дополнение к своим евро парламентским обязанностям и таким образом она "растратила" их зарплату. Тут уже генпрокуратурой из другой страны повеяло:) Практика естественно обычная для любых евро политиков. При этом куча преступников которые реально грабят и воруют (если они конечно подходящей национальности в основном) получают полностью условные сроки во Франции.
Читать полностью…
Сделка Твиттер - Xai это конечно сказка. Илон оценил контору, которая пока не сделала ни одного доллара прибыли и по бенчмаркам не особо в топе в 80 ярдов. А Твиттер в 40 при том что основное преймущество Xai потенциальное - это доступ к данным Твиттера и интеграция в него. И еще на Твиттере висела вроде часть доли в Xai. Следующий шаг видимо продать это все Тесле:) Хотя скорее на IPO потащат теперь.
Читать полностью…
Taiwanese & U.S. government have been aware for many months that Beijing is developing an EUV mega source. This source is called the "High Energy Photon Source" (HEEPS) it is a storage ring synchrotron particle accelerator and is planned to provide 1000x more power than a single ASML High NA machine. There are plans to distribute the light to multiple semiconductor fabrication plants similar to the way a power plant distributes electricity. The construction of the facility is estimated to reach completion soon and is the CCP and Chinese Academia of Sciences top priority. / Можно на Гугл картах посмотреть по спутнику 40.382808, 116.694682. И вторая новость: The Chinese Academy of Sciences has recently developed a new technology that can emit 193nm deep ultraviolet (DUV) laser, achieving the ultra-fine level of 3nm production. Привет всем клоунам кто тут говорил про "никогда не догонят". По факту скорее всего довольно быстро перегонят. По этой именно причине ASML там открывает сервис центр - иначе они быстро потеряют рынок этот вообще. В AI Huawei уже делает чипы которые пусть не такие быстрые как NVDA но они по косту почти в 2 раза эффективнее. (тут конечно вопрос ещё огромной маржи NVDA).
Читать полностью…
Удивлен, что РФ рынок даже не особо упал пока. Сначала была целая плеяда деятелей по-меньше регионального масштаба. Потом по-больше по известнее - Богданчиков с Гарбером, Каменщик с Коганом, теперь Мошкович. "Новые правила" с одной стороны "понятны" в части понятийных обоснований которые подводятся. Но тут проблема в том что если за "грехи" могут забрать крупную собственность, то список "грехов" всегда может быть расширен и он будет неизбежно расширяться.
Читать полностью…
Илонушка заделал 13 ого. С новой телкой которая является якобы "консервативным и христианским инфлюенсером" и пишет детские книжки. Это все конечно на столько сюр. "Консерваторы" Трамп и Милей запускают скам коины и т.д. Полный триумф консервативных ценностей. Не вдаваясь в подробности даже морального облика Илона (как говорил Иосиф Виссарионович по схожему поводу - Что делать будем? Завидовать будем!) - запрет на полигамию это один из столпов западного общества вообще. Моногамные общества более стабильны и более равны / демократичны. Еще забавный факт - Илон переехал в Техас и переносит бизнес потому что якобы его в судах по компании обидели. Но есть и второй плюс - в Техасе очень мягкие законы на алименты. Официально понятия такого нет вообще как обязательного, только по договоренности. Временную "супружескую поддержку" в размере 20% можно отсудить если супруги прожили очень долго вместе (десятки лет) но там кэп в 5 тыс долларов в месяц и она имеет конечный срок давности. Поддержка детей тоже ограничена сильно сверху. На троих детей эти выплаты ограничены меньше 3 тыс долларов в месяц. Очень удобная юрисдикция для мультимиллиардера, который каждые пол года заводит новую бабу и ребенка. Граймс например на него подала в суд изначально в Калифорнии, где они познакомились, надеясь отсудить много денег. Но он успешно перенес суд в Техас и теперь максимум на что она может претендовать не в добровольном порядке за своих троих детей это $2760 в месяц.
Читать полностью…
Одна из причин почему я думаю что сделка возможна - вторая сторона явно видит что Трампизм это возможно надолго и Трамп идет от сильной позиции к еще более сильной. Всех его почти сбитых летчиков про которых я вот тут писал уже утвердили включая самую одиозную пожалуй на данный момент Габбард. Кеннеди видимо завтра тоже утвердят. Только зомби Митч из республиканцев проголосовал против Габбард но не факт что он до мид термов доживет вообще. Это говорит о том что партийная дисциплина сильна и Трамп контролирует республиканскую партию. Влияние Маска я признаться недооценил - тут уж нравится кому то или нет но шороху они навели много и похоже еще наведут. При этом электорату это все нравится - 60% DOGE одобряют.Популизм вообще очень часто не рационален по сути своей. Все это очень разительный контраст с первым сроком Трампа когда его кабинет и антруаж в целом выглядел не функциональным и некоторые фигуры Трампа откровенно саботировали. Сейчас он уже почти везде где надо раставил либо лоялистов откровенных либо людей которым престиж их должностей важнее всего остального. На по крайней мере следующие два года это мир Трампа а мы все тут зрителями будем;)
Читать полностью…
По рынку я стараюсь какое-то время не комментировать, я вообще считаю странно когда люди которые профессионально чем-то занимаются строчат об этом каждый день в соц сети подробно с конкретными взгядами - это значит что либо делать нечего либо нет официального трек рекорда который может сказать за себя. Как маркетинг я понимаю все конечно и т.д. но этот блог не про маркетинг. Как человеку, который вам тут писал покупать золото с 1800 и ранее годами уже - мне прям физически больно писать это, но любая геополитическая разрядка будет для него скорее негативна. Политики ведущих ЦБ конечно так вот сразу не изменятся но в него понабилось много ритейла глобального все мели его как не в себя в последнее время. И цена выросла весьма прилично. Так же любая разрядка должна быть негативна для американских активов vis a vis остальной мир. Шутники все про Китай кстати где вы в последнее время? Ваш Насдак не смотря на весь AI за 8 месяцев вырос на пару процентов, т.е. отстал от кэша. И позитивна для Евро наверное в итоге хотя может не сразу. Вообще люди вокруг Трампа и сам Трамп похоже понимают что ковровое санкционирование всех и вся это путь к само изоляции и о роли доллара думают. А Трамп даже с Кимом хочет вон наладить отношения. Тут есть психологический момент - вся политическая карьера Трампа была во многом продиктована желанием утереть нос Обаме после известного публичного унижения от последнего. И тут у Трампа есть конечно личный пункт - как венец своей политической карьеры он несомненно хотел бы еще получить Нобелевскую премию мира. Только не как у Обамы за максимальное за всю историю количество ракетных ударов, а настоящую. По Газе допустим он вроде и ахинею несет от которой арабы в бешенстве по сообщениям, но это скорее тоже элемент давления чтобы вытащить все стороны на какую-то сделку. Он реально похоже очень хочет войти в историю как миротворец значимый на глобальной арене. Получится или нет - посмотрим но шансы достаточно высокие так как население США его явно в этом скорее поддерживает.
Читать полностью…
Топ 4 "гиперскейлера" тем временем гайдят на 300 миллиардов капекса в этом году (уже заинвестировав в прошлом году 175 ярдов). ExxonMobil для сравнения гайдит на 25 в год до 27 года включительно. В 11 году весь совокупный капекс этих 4 был 11 миллиардов. Ну посмотрим, какой будет ROIC...
Читать полностью…
"NUUK, Greenland, Feb 6 (Reuters) - Greenland's ruling Siumut party plans to hold a vote on independence following a general election next month." Будет как с Панамой когда то и Колумбией похоже. США сразу признают и те попросятся к ним на правах "заморской территории". А может и нет увидим.
Читать полностью…
JD VANCE: This is the new normal. Expect this rapid-fire, breakneck pace to continue for four full years.
Читать полностью…
https://finance.yahoo.com/news/trump-orders-creation-us-sovereign-185926287.html Тарифы, шмарифы. Реально Важный Вопрос для Трампа и его соколов - кто купит Тик Ток. Конечно они его хотят сами купить. Но у них столько денег нет. Поэтому собираются как-то подключить гос баланс похоже...
Читать полностью…
Накидал Трамп в панамку уже. Или в панамца? С одной стороны цель этих упражнений конечно в первую очередь показать, кто в доме главный. Если кто еще не понял, то сообщаю: Дональд - Самый Главный. И жертвы должны быстро сделать три раза Ку, тогда может отделаются легким испугом. С другой стороны деньги от тарифов тоже не лишние в казну. Я думаю даже если президентша Мексики ублажит Трампа по полной программе врядли в итоге тарифы уберут совсем. Ну будет 10% вместо 25%, а пока пауза тем более что американская таможня еще вряд ли готова их взимать прямо сейчас. А с Трудо у него вообще личное, как с Обамой в свое время, тот тоже обидное про него говорил. Тут мурыжить будут дольше.
Читать полностью…
Вообще по Тарифам основной вопрос который всех волнует - "кто платит ?". Левые в США естественно из-за больше неприязни к Трампу настаивают, что 100% заплатят все потребители. Maga - что все заплатят иностранные супостаты, а сейчас Трамп введет тарифы, отменит подоходный налог и заживем. У экономистов как всегда единого мнения нет. Я опять же не великий экономист, но если рассуждать логически из первых принципов то конечно так просто из головы ответить к сожалению на такой вопрос невозможно. Эффекты разные во-первых в долгую в короткую. Во вторых они разные исходя из товаров облагаемых тарифом - например одно дело тариф 10% на канадскую нефть, другое дело совокупный уже 20+% тариф на импорт Айфона. В третьих что еще очень важно - итоговый эффект очень сильно зависит от того чего будут делать страны подвергаемые тарифу - будут ли они включать в ответ тарифы а если нечего обложить тарифом то будут ли облагать например импорт услуг. В том числе выручку локальную биг техов и т.д. Это собственно ответ почему рынки эту всю петрушку очень не любят - до лонг рана они ждать не могут и даже управляющие фондами с мировым именем не могут на самом деле ни от кого получить четкий ответ чего тут будет пока и сами они его дать не могут. Причем для них еще есть огромная разница по распределению прибылей убытков не только между экономиками но и внутри них тоже. Кто заплатит - Эппл или потребитель и сколько? И если потребитель то что он порежет из бюджета. Им нужно строить свои спекулятивные предположения о том как будет развиваться в целом ситуация и диапазон исходов очень большой. (а может Трамп попугает и вообще все вернет обратно) Общий эффект от тарифов в целом понятен, но очень большой разброс на кого и как он ляжет как между странами так и внутри них.
Читать полностью…
Они уничтожают в моменте основные инструменты как империя строит свою "мягкую силу". Американцы да тратят десятки возможно миллиардов в год на всякие такие "обучающие программы" по всему миру, в том числе и в первую даже очередь в Европе. Цель - сделать представителей внешних элит лояльными, частично подкупить их, встроить в свою культурную систему и т.д Фокус там понятно на всяких юных активистах и прочих начинающих политиках. Некоторые страны как мы знаем пытаются противостоять этому сами законодательно, а теперь США это все отменяет в одностороннем порядке. И судя по обьявлению тарифов, разговоров про фондирование НАТО и т.д хотят отбросить эти все маскировки и перейти к более открытой и старой системе отношений - мы метрополия, вы переферия, вы будете платить контрибуции и содержать частично нашу армию. Но на такую модель пока никто не соглашался, новый "Вашингтонский консенсус" никто не обьявлял и не находил. С точки зрения расходов Маск вон пишет что они порежут в этом году триллион просто на произволе, а потом с конгрессом будут в судах разбираться, что законно что нет. Докинем сюда тарифы, депортации - это будет очень большой шок экономический, если это все случится реально. В чем конечно есть сомнения. Но я думаю я не ошибусь, если скажу что пока Трамп и его соколы явно всех удивляют своей борзостью и резкостью. Это выглядит как мягкий переворот. Пишут что начались чистки в ФБР и прокуратуре. P.S. Самое забавное про сокращение вот этих программ разных - это посмотреть на реальный поток средств. В данном случае какие-то юные и не очень бирманские политики получают 2 копейки - стоимость билетов (это если программа в США а не локально), небольшую стипендию и все. А реальное бабло идет американским универам и NGOs которые администрируют эти программы. Но электорату это подается как "хватит кормить Бирму".
Читать полностью…
