20026
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
Мировая финансовая система находится перед большим шухером: мировые центральные банки скупают золото как не в себя, при этом покупки происходят как по официальным, «белым» каналам, так и неофициально, то есть авуары пополняются «тихо», без огласки.
Неофициальные покупки золота мировыми ЦБ с 2010 года достигли примерно 9 500 тонн. Это на ~3 700 тонн больше (на 64%) объёма, который эти институты официально задекларировали — такие данные даёт Money Metals.
Один только Китай приобрёл 118 тонн золота в III квартале 2025 года, что означает рост на 55 % год к году.
По оценкам Money Metals, золотые резервы Китая в прошлом квартале выросли до рекордных 5 411 тонн, что более чем вдвое выше 2 304 тонн, официально заявленных Народным банком Китая.
⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓
⛓⛓⛓⛓⛓⛓
🔎 В фокусе
— Экономика встает на паузу
Российская экономика продолжает замедляться. Растут бизнесы, удачно попавшие в волну импортозамещения, либо те, кто может заинтересовать клиентов чем-то новым
— Как российский крупный бизнес отреагировал на СВО
Пять самых важных изменений в отраслях российской экономики за последние годы
— Киев у финишной черты
Дональд Трамп демонстрирует готовность сломить сопротивление Владимира Зеленского и заключить мирное соглашение по Украине в самое ближайшее время. Европейцы отчаянно сопротивляются
— Дональд Трамп решил возглавить многополярный мир
Америка отказывается от мировой гегемонии в пользу эффективности государства
📊Анализ
— Качество роста в современной российской экономике
Важны не только темпы роста экономики сами по себе, но и повышение сложности хозяйства. Это означает удлинение производственных цепочек, что увеличивает стоимость, формируемую в стране, а значит, и наши доходы
— Перерождение гегемона
Новая стратегия национальной безопасности США и наследие Трампа. Интервью с доцентом ВШЭ Дмитрием Новиковым
— Сделать жизнь лучше: главные тренды визуального искусства эпохи цифры
Как и с кем не отравиться цифровым визуальным шумом
🔹Конъюнктура
— Авторынок: разгон на локализацию
Пока локализация на российском авторынке находится на начальном уровне, но для сохранения преференций производителям предполагается более широко использовать отечественные компоненты
— Произведем от души
Европейские санкции уже привели к росту производства косметики и парфюмерии в стране. Теперь бизнес приступил к развитию нового передела — изготовлению отдушек для этих отраслей по полному циклу
— Лихорадка закончилась. Начинается бизнес
В этом году российский потребительский рынок изрядно лихорадит. Перейти от хаотичного развития к структурной перестройке отраслей мешают затянувшееся снижение спроса и деятельность маркетплейсов.
— Станки не по плану
Несмотря на заявленные меры поддержки, станкостроение в уходящем году столкнулось с падением производства. Профильная ассоциация настаивает на принятии новой стратегии развития отрасли
🫂 Люди Монокля
— Разработка — это веселый бурный процесс
Компания «Карфидов Лаб» одна из первых в России развивает нишу сложных инженерных разработок, предлагая клиентам в разных отраслях полный набор услуг — от конструирования до производства опытных образцов
— Как построить бизнес на разрушении
Георгий Фрич с нуля сделал одну из крупнейших российских компаний в сфере демонтажа промышленных объектов и намерен развить ее до игрока мирового уровня
💼 Кейс
— Перераспределение стока рек: миф может стать реальностью
Дефицит воды на юге России опять ставит вопрос о необходимости использовать воды северных рек для решения проблемы. Теперь на новой технологической базе
🌱Ростки будущего
— Глобальные инвестиции: Европу не предлагать
США вышли на первое место по притоку прямых инвестиций, монархии Залива, Юго-Восточная Азия и Африка притягивают все больше иностранного капитала, и только по отношению к Европе инвесторы испытывают все больший скепсис
— Гид по завтрашним IPO
В наступающем году после затишья года уходящего ожидается около двух десятков первичных размещений. Вот какие компании могут выйти на биржу в 2026-м
— Вынос мозга: наука идет к разгадке «программного кода» человека
Прорывы в нейробиологии дают надежду на расшифровку самого сложного ребуса человеческого организма — работы связанных воедино миллиардов нейронов и синапсов.
— Гуманизм для Кесаря
Глава СПЧ Валерий Фадеев рассказал о гуманистических инициативах современного российского государства
🌍 Разное
— Гонка за Севера: место, где мы оторвались на десятилетия
Тихо, без обыденного нынче «шоу» и перерезания ленточек, США начали возвращаться на Аляску.
«Это грабеж», — прокомментировал президент Владимир Путин в ходе прямой линии 19 декабря ситуацию с попыткой изъятия российских ЗВР, замороженных в Бельгии.
Графономика права в части того, что мир вступил в эпоху глобального дефицита нефти. Графономика его называет «нефтяным шоком» и «ценовым суперциклом».
Сланцевая добыча в США действительно прошла свой пик, ее повторение ни в одной другой стране невозможно на нынешнем уровне цен, так как требует большого числа резервных бурильных установок и разветвленной системы трубопроводов.
И, да, резервных мощностей добычи у стран ОПЕК нет, что неоднократно демонстрировала Саудовская Аравия. Один пикантный нюанс– это не цикл, это системное явление. Как видно из графика выше (график взят из книги «Нефть и мир»), начиная с 1984 года темпы роста потребления нефти ниже темпов роста ее разведанных запасов.
Из 20 крупнейших месторождений 18 были открыты в период с 1917 по 1968 год. Основной прирост запасов идет за счет средних месторождений и совершенствования технологии извлечения нефти из старых месторождений. Это не значит, что в мире не осталось нефти. Это значит, что не осталось «дешевой» нефти.
Добыча уходит в Арктику, в зону вечной мерзлоты и на глубоководный шельф. На баланс ставятся запасы битумов и нефтеносных песков. Новые технологии извлечения нефти требуют увеличения расходов в сложившейся системе координат или снижения общих темпов роста мировой экономики, обусловленных ростом потребления энергии (особенно с учетом развития Дата центров).
На графике хорошо видно, что пик открытия крупных запасов нефти был пройден в 1965 году, который предшествовал (стал причиной) кризиса 1973 года. Предыдущие пики пришлись на предвоенные и послевоенные (конец 40-х) годы.
Они были вызваны устранением из «Большой нефтяной игры» Франции, Германии, Японии, Италии и открытием прямого доступа на Ближний Восток американским нефтяным гигантам (доктрина постколониализма, «политика открытых дверей»).
До 1984 года уровень запасов нефти позволял балансировать долларовую систему координат фьючерсными торгами и изменением валютных курсов ее участников, сохраняя за США контроль над ценами.
В 1985 году для спасения доллара США продавила страны G7, вынудив их поднять курсы своих валют по отношению к доллару (Соглашение «Плаза» – Plaza Accord). В 90-е годы долларовую системы спас развал СССР и деиндустриализацию его «обломков», высвободившая новые объемы нефти для мирового рынка.
Начиная с 2000 года модель только стагнирует. Отсюда сегодняшнее обострение политической конфликтности и эскалация на межгосударственном уровне(санкционные и торговые войны), идентифицируемые как рост национализма. Рост углеводородного дефицита по мере его осознания увеличивает зону неопределенности, сужает горизонт планирования (предсказуемость развития).
Соответственно растет экономическая (скрытая) власть стран-экспортеров нефти и газа, что увеличивает риски (ослабление) стран-импортеров. Отсюда запрос на внеэкономическое принуждение (Венесуэла).
Отсюда экспрессия на грани истерики вокруг ESG-повестки и «зеленой энергетики», за которой стоит попытка экстренно снизить в процентном отношении потребление углеводородов, изменить мировой энергобаланс в пользу США (даже Европа здесь вне игры).
Отсюда сланцевый (операционно нерентабельный) рывок США как способ защиты внутреннего рынка на время переформатирования мирового. Отсюда «навязчивое» желание установить мир на Украине и вновь интегрировать Россию в долларовое пространство. Впереди Китай. Нефти на всех не хватит…
Для тех, кто ждёт переизбытка нефти в ближайшие годы (а предновогодняя медиа-среда наполнена «медвежьими» прогнозами относительно будущих цен на нефть), есть плохая новость. Вот прямо сейчас в мире формируются предпосылки для нефтяного шока — так этот эффект называют страны, импортирующие нефть, или ценового суперцикла — так его называют страны, нефть экспортирующие. Итак:
🔸Никакого пика потребления нефти в ближайшие годы не предвидится. Это последний прогноз МЭА, ранее все время ванговавшего, что вот-вот человечество сможет свернуть с порочного пути постоянного роста потребления нефти. Более того, прогнозы того же МЭА — это ежегодный рост потребления нефти на 1–1,5 млн баррелей в сутки, в зависимости от темпов роста мировой экономики.
🔸Сланцевая добыча в Штатах — основной драйвер роста добычи в мире за последние 15 лет — прошла свой пик (данные Минэнерго США).
🔸Вне стран ОПЕК+ свободных, незадействованных резервов нет, а страны с растущей нефтедобычей в мире можно пересчитать на пальцах одной руки: Бразилия, Аргентина и Гайана. В следующем году они нарастят добычу на 0,4 млн баррелей в сутки (данные Минэнерго США).
🔸Ещё 0,4 млн баррелей в сутки (возможно, больше, в зависимости от реального мирового спроса) дадут страны ОПЕК+, запустив резервные мощности. Но резервы ОПЕК+ далеко не резиновые — номинально сегодня это около 3,5 млн баррелей в сутки. Какие незадействованные мощности добычи у стран ОПЕК+ в реальности — вероятно, не знают даже сами нефтяники, владельцы простаивающих скважин. Но даже в номинале резервов хватит на 2–3 года обычного мирового роста спроса на нефть, тогда как цикл разработки месторождения — от 10 лет и более.
🔸Джокер — Венесуэла, производящая 1 млн баррелей в сутки. Уже в ближайшие недели эти объёмы выпадут с мирового рынка просто из-за пиратства морской блокады, устроенной Штатами. А если американцы рискнут на сухопутную операцию, то венесуэльская нефть выпадет надолго — на несколько лет.
В общем, цены на нефть будут расти. Темпы роста будут определять форс-мажоры типа вторжения в Венесуэлу (и Иран) и скорость падения добычи на сланцах США. У ОПЕК+ возможностей сдержать этот рост нет.
Порой удивительно читать новости и сопоставлять происходящее.
Новость 1: Российская угольная отрасль переживает тяжелейший кризис за последние пару десятилетий. Так тяжело углепрому не было с начала века: у добывающих компаний обрушение выручки на десятки процентов и хронические убытки из-за низких цен на уголь и высоких тарифов РЖД.
В результате одна из самых доступных и дешевых видов первичной энергии «заперта» в России: на кромке карьера стоимости российского угля позавидуют все страны мира, включая китайский и американский углепром. За пару десятилетий отрасль модернизировалась, производительность труда резко выросла, а богатство российских недр действительно колоссально. То, что в Китае приходится добывать на глубине 500 метров, в России лежит на поверхности.
Новость 2. На внешних рынках бумирует спрос на электроэнергию из-за массового внедрения ЦОДов, и мировые лидеры гонки — США и Китай — ломают голову, как удовлетворить растущие потребности на электричество. И, конечно, массово применяют технологию производства электроэнергии из угля, придуманную еще в позапрошлом веке. При этом она старая и отработанная. Промышленное внедрение угольной генерации, в том числе в СССР, началось еще в первой половине прошлого века.
То есть сжигать уголь для производства электричества — это не ноу-хау, не космические технологии, и они есть в России и применяются во многих странах, в том числе в современном Китае, Индии и США для питания ЦОДов. Если еще на заре становления отрасли раздавались окрики «зеленых» по поводу неэкологичности угольных ТЭС, то сегодня это вообще ни кого волнует.
Новость 3. Российская электроэнергетика, особенно Дальнего Востока, сталкивается с жесточайшим дефицитом.
Казалось бы — есть два кубика сверхдешевый уголь и огромный растущий спрос на электроэнергию как внутри России, так и на внешних рынках: Монголии, КНДР, КНР и других сопредельных государствах...
И в ответ на горячий спрос прямо сейчас на Дальнем Востоке строится шесть блоков угольных ТЭС общей мощностью ~2,5 ГВт. Строятся они долго, проблемно, много лет.
Для понимания: такой объем угольной генерации в Китае вводится примерно раз в 2 недели. И, конечно, с таким подходом к собственной энергетике мы и дальше будем возить воздух самое примитивное сырье — уголь по 4 тысячи километров, чтобы потом продать его массой в Китай.
В начале ноября Владимир Путин поручил создать «дорожную карту» производства редких металлов. Цель — сформировать самостоятельную и суверенную отрасль, независимую от импорта из КНР. Срок для реализации данного поручения истекает 1 декабря 2025 года.
После десятилетий спада мы ожидаем увеличения добычи нефти на Аляске на 13% (55 тыс. баррелей в день), что станет крупнейшим годовым приростом с 1980-х годов, — радуется Минэнерго США.
Для начала. Рыночная цена на нефть (то есть определяемая спросом и предложением) - самое распространённое заблуждение. Не просто распространённое, но и старательно внедряемое адептами неолиберализма, рожденного в период американской нефтяной экспансии на Ближний Восток.
Экспансии, вызванной падением внутренней добычи нефти в США и стоимости её извлечения. Цена нефти не определяется стоимостью её извлечения. Основные затраты идут на стадии разведки и обвязки месторождения. После окупаемости первичных затрат идет чистая прибыль за минусом зарплатной и ремонтной ведомости.
Нефть обладает своей ценой уже в земле (это вам любой нефтяник и фондовый игрок скажет). Нефть - это первичная стоимость, от которой зависит вся мировая цепочка производства стоимости. Это первым осознал Рокфеллер, построивший всю современную конструкцию отрасли. Сформулировал он свою позицию в двух пунктах.
Первый - рост цены на нефть не приводит к падению спроса, а провоцирует ажиотажный спрос, пластичным показателем является предложение (то есть доказанные извлекаемые запасы). Второй - нарушение (повышение добычи) в одном, даже ограниченном регионе, ведёт к обрушению всей отрасли.
Этими двумя принципами США и руководствуются, контролируя мировой рынок нефти. Не было никогда в истории мировой нефтяной отрасли периода (точнее, был, но очень короткий, до момента прихода Рокфеллера), когда на нем царствовал бы рынок в его классическом (либеральном) понимании.
Сегодняшний миф о рыночных ценах базируется на эксцессе 1973 года. Не кризисе, а эксцессе, который был вызван долларовым пузырем требовавшим резкого наполнения первичной стоимостью, что и было проделано с помощью 4-кратного скачка цен на нефть. Эксцесс не носил рыночной природы, тогда на планете не было места, где бы нефть продавалась от продавца к покупателю.
Вся отрасль строилась на долгосрочных контрактах, обеспечивавших предсказуемость и плановость развития. Решение о росте цен принималось до введения эмбарго, а целью эмбарго арабские страны никогда не объявляли рост цен. Цель была политическая - принуждение США к прекращению поддержки Израиля.
Столь длинное вступление мы сделали с одной единственной целью. Сегодня США находятся в том же самом положении: внутренняя добыча прошла физический пик (тут Графономика права на 100 %), долларовый пузырь раздут до невероятных размеров, а прямого контроля над внешними источниками нефти (как это было в 1973 году) у них нет.
Этим были вызваны Ирак и Ливия, этим же вызвана мирная украинская экспансия (другое слово трудно подобрать). США остро необходимо загнать в систему долларового кредита максимальное количество нефтеносных стран. Иными словами, США попали в жесточайший цейтнот - сланцевая добыча прошла перелом (её краткосрочность была понятна изначально), а финансовый контур пока не замкнут.
Сланец разгонялся с единственной целью - обеспечить стабильность внутренних поставок и повысить давление на мировую отрасль (смотри пункт 2 Джона Д. Рокфеллера). Что теперь?
В 1973 году была организована война Судного дня. Сегодня такую роль может выполнить только глубокий конфликт вокруг Тайваня (с русскими не успели разобраться, а теперь уже поздно).
P.S.: Можем только повториться: чтобы избавиться от рыночной мифологемы и понять, как реально устроен мир читайте "Нефть и мир" Крутакова.
Вчера Россия поставляла в Европу природный газ, сегодня — удобрения, завтра будет поставлять пшеницу, а послезавтра — мясо. Все европейские экономические, демографические и социальные тренды кричат об этом.
В 2025 году будет обновлён 9-летний рекорд поставок азотных удобрений из России в Европу, — сокрушается The Economist. Тут российские химики (и авторы Economist) должны сказать спасибо политикам Польши, Украины и диверсиям на «Северных потоках» — кто бы их ни осуществил. Тактически «Газпром» от этого сильно пострадал, но стратегически вся страна выиграла, сильно ослабив экономики стран Европы. И вот уже видно, что производство удобрений «переехало» с европейских химических заводов на российские.
Постепенно, не сразу, но будет переезжать газохимия, производство цемента, резины, пластмасс и прочих энергоёмких товаров. Часть европейских ниш займут китайцы, турки и индусы (преимущественно в цветной и черной металлургии) не поссорившиеся с Россией. Однако время лёгких переделов — тут купил дешёво нефть, там продал дорого бензин — постепенно уходит. Европейские санкции и американский протекционизм окончательно разрушили главный механизм глобализации — Всемирную торговую организацию (ВТО). А Китай показал всему миру, как надо своё природное богатство (в Китае это уголь, мощь рек и редкие элементы) превращать в процветание нации.
Глобальная торговля будет сокращаться, а единый мир — превращаться в лоскутное одеяло. России с её избытком первичной энергии есть что предложить даже такому, разорванному на клочки миру. Наша страна за последние годы прошла большой путь — от экспорта банального сырья к средним переделам: удобрений, дизеля, пластмасс и т.д. Но впереди ещё гигантский скачек который нужно преодолеть. Нам будут мешать (санкции, барьеры, пошлины), но у России есть все для достойного места в новом многополярном мире.
Немного об адекватности «независимых» рейтинговых агентств. Не надо быть финансовым экспертом, чтобы сравнить платёжеспособность двух стран:
А
Прогнозный бюджетный дефицит на 2026 год — 18,5 % от ВВП. Соотношение долг/ВВП — более 100 %. Часть заимствований уже находится в дефолте. Экспорт продукции крайне ограничен. Основные отрасли экономики — в плачевном состоянии: разрушены, лишены рабочих рук и имеют ограниченный рынок сбыта. Госфинансы держатся на внешних займах, а долг за последнее десятилетие несколько раз реструктуризировался.
Б
Прогнозный бюджетный дефицит на 2026 год — 1,6 % от ВВП. Соотношение долг/ВВП — менее 25 %. Все обязательства обслуживаются. Экспорт широкий, диверсифицированный, продукция пользуется высоким спросом на мировых рынках, в стране формируются излишки валюты.
«Рождаемость в России продолжает снижаться», — заявил президент Владимир Путин на Совете по стратегическому развитию и нацпроектам. По словам президента, мер, принимаемых для улучшения демографии, недостаточно.
Запасы газа в европейских хранилищах динамично снижаются и идут близко к траектории ковидного 2021 года. Но в том году экономическая активность искусственно сдерживалась, а инфраструктура доставки газа из России исправно работала. То есть тогда не было так страшно, как сейчас.
В эпицентре проблем — Германия. В первой декаде декабря заполненность ПХГ составляла 68,5%. Вроде бы позади треть отопительного сезона, а хранилища заполнены на 2/3 от номинала. Но впереди самые холодные месяцы — январь-февраль, а 100 % газа из ПХГ не извлечь: реально извлекаемый (рабочий) объем меньше номинального. Уже на этой неделе столбик термометра в Германии вновь опустится ниже 0 °C, что ускорит скорость отбора газа. Повторение морозов метеорологи обещают в первой декаде января.
Теплая погода несколько портит игру газовым трейдерам, однако ближе к марту цены на газ в Европе неминуемо поползут вверх, и чем явнее будет различимо дно в ПХГ, тем агрессивнее будет рост цен. При этом нужно понимать, что к новому сезону 2026/27 годов ПХГ вновь нужно будет наполнить до 100 %, но сделать это с рекордно низкой базы, что само по себе уже требует нетривиальных усилий.
В общем, пара по-настоящему холодных недель в Европе может создать новый энергетический кризис, который будет длиться весь год. И тотальная погодозависимость — новое хроническое состояние коммуналки и экономики стран Западной Европы.
Минтранс разработал законопроект, ужесточающий требования к работе торгового флота с 2030 года. Закон жёсткий, в том числе включает:
🔸 Полный запрет на заход в порты судов старше 40 лет.
🔸 Повышающий коэффициент к портовому сбору для судов старше 30 лет.
🔸 Ежегодное освидетельствование судов старше 30 лет на соответствие правилам классификационного общества. При выявлении несоответствий размер страховой суммы увеличивается в 10 раз.
Если в России не дадут работать частному бизнесу в сфере искусственного интеллекта и не перестанут его кошмарить, мы проспим и эту очередную — уже четвертую — технологическую революцию и будем радоваться своей суверенности в пещере изолированного интернета, — заявил предприниматель Олег Дерипаска.
Кабмин поручил ФАС установить индексацию оптовых цен на газ в РФ в 2026 году на 9,6%.
Долги россиян и бизнеса по налогам достигли рекордного размера
По данным Росстата, общая задолженность россиян и бизнеса по налогам, сборам, пеням и штрафам достигла рекордных 3,26 триллиона рублей. Это почти на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года — видимо, прошлогодние долги решили отблагодарить Росстат процентами за просрочку. Из этой суммы примерно 1,2 трлн рублей — чистая недоимка по налогам, то есть то, что реально не было уплачено вовремя, а остальные около 2 трлн рублей — это уже пеня и штрафы, которые растут сами по себе, словно грибы после дождя, особенно если дождь — это автоматизированное администрирование.
Для сравнения, в январе‑сентябре 2024 года задолженность составляла около 2,7 трлн рублей, а теперь вот вам плюс 20%. Рост налоговой задолженности показывает, что и гражданам, и бизнесу всё сложнее платить по счетам. Пеня и штрафы растут сами по себе, превращая долг в налоговую версию бегущей дорожки: чем дольше не платишь, тем быстрее растёт сумма.
При этом за 10 месяцев налоги в бюджет всё-таки поступают — порядка 49 трлн рублей, и поступления растут примерно на 8%. То есть платят не все, но кто платит — молодец, или у него отличная бухгалтерия.
@naebrosh
Буровая права в нюансах при оценке текста из Графономики, но есть в этой истории и более тонкая вещь, чем прохождение глобального нефтяного пика в 1984 году. У нефтяников есть один ключевой показатель под названием EROI (energy return on investment). Этот нефтяной маркер показывает соотношение полученной энергии к затраченной, так называемая энергетическая рентабельность добычи.
Так вот, в период открытия мегаместорождений EROI достигал соотношения 1 к 100 (на еденицу вложенной энергии приходилось 100 единиц извлеченной). Сегодня этот показатель опустился до 1 к 30, в лучшем случае к 40. Требуется все больше усилий и затрат на извлечение нефти. К слову в сланце показатель EROI не превышает 1 к 10, а в среднем держится на уровне 1 к 7. Иными словами, сланец не может закрыть традиционную нефть, так как резко снизит общую рентабельность экономики. Игры в "сланцевую революцию" может себе позволить только эмитент мировой валюты, в которой номинуется цена на нефть, и то, как показала практика, недолго.
Здесь надо помнить, что нефть это не только энергия. Это медикаменты, удобрения и пестициды с гербицидами. Нефть это качественно иной уровень жизни. И этого уровня уже на всех не хватает. Даже на Европу.
/channel/Burovaia/14997
Порой, конечно, Visual Capitalist выдаёт фантастические перлы: глядя на инфографику выше, мы одним несложным математическим действием узнаём, что ВВП ППС на жителя Северной Кореи — 29 тыс. долларов в год, что на 26 % выше, чем в Китае — 23,8 тыс. долларов (данные МВФ, ВВП ППС на душу в прошлом году). Это, конечно, нонсенс. В таком случае китайцы бы ездили к «северянам» на заработки, а не наоборот.
Но если игнорировать факт «раздувания врага» из Ким Чен Ына, то инфографика занятная.
🔸Оказывается, что самая милитаризированная страна в мире (за исключением КНДР) — Украина, направившая на оборону 17 % от своего ВВП. При этом цифра, вероятно, занижена, так как не учитывает траты на «гражданские» спецслужбы, активно участвующие в СВО, и прочие поставки по «кривым» схемам гуманитарной помощи.
🔸Для одного украинца противостояние с Россией обходится в ту же сумму в год (2 700 паритетных долларов), что и для одного американца на удержание мировой гегемонии (2 750 долларов).
🔸Годовой военный бюджет Украины превысил 100 млрд долларов, что уже больше, чем у Великобритании, и находится на уровне Германии.
🔸Россия, ведущая СВО, тратит на оборону лишь 6 % от своего ВВП и при этом умудряется противостоять всему блоку НАТО, внедрять новые виды вооружений, не спеша, но модернизировать флот, ядерную триаду и ПВО.
🔸Многие страны, не участвующие в горячих боевых действиях (Саудовская Аравия, Оман, Алжир), направляют на оборону большую долю от ВВП, чем сегодняшняя Россия. То есть у России, просто экономически, есть ещё огромные незадействованные резервы для расширения фронта. Можно прочитать и иначе: страна готова к длительному противостоянию на истощение.
🔸К большой войне готовится не Европа, и не Россия, а страны Персидского залива: Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Оман, Кувейт. Именно здесь самые крупные подушевые траты на оборону. Если бы правительствам этих стран ничего не угрожало, не было бы смысла тратить колоссальные средства на гниющие на складах «железяки» и стоящие на хранении танки и самолёты.
Удивительно, но в общеэкономическом плане Россия отстаёт от США лишь на 20 лет. ВВП ППС на душу в России (с учётом глубоких депрессивных моногородов и прочих окраин) сегодня превышает 40 тыс. долларов США. В США этот уровень был достигнут недавно, в 2004 году, то есть на нашей памяти.
Более того, сегодня отрыв подушевого ВВП в США от российского всего лишь в два раза. При хорошем интенсивном росте, как это было в 2023–2024 годах, российский подушевой ВВП ППС может догнать американский за 15 лет. Понятно, что США не будут стоять на месте в своём развитии, другое дело, что расти так быстро, как экономика России, Штаты не смогут, поскольку все возможные ниши для роста закрыты.
В России же одна лишь программа замены примитивного сырьевого экспорта экспортом среднего передела: не нефть — а дизель; не СУГ — а пластмассы; не уголь — а электричество; не природный газ — а метанол и удобрения и т. д., способна стать мощным драйвером развития на десятилетие вперёд. При этом строительство НПЗ, газохимических заводов, ТЭС будет происходить на современной техбазе, что сведёт к минимуму потребность в новых рабочих руках. Современный гигантский химический завод — это сотни, иногда считанные тысячи рабочих мест. То есть главная проблема современной экономики России — нехватка рабочих рук — совершенно не помешает этому.
Но любой химзавод — это огромные отчисления в бюджет в виде налога на прибыль и акцизов. При этом таких заводов нужно не так много: гиганты в районе Усть-Луги, Новороссийске и Находке — в тех местах, где сегодня отгружается нефть-сырец на экспорт.
Дефицит кадров в ближайшую пятилетку будет буквально долбить по всем российским компаниям: прогнозируется, что к 2030 году число работников наиболее трудоспособного возраста сократится на 7 миллионов человек. То есть с рынка труда уйдёт каждый десятый занятый. И этот катастрофический провал надо как-то нивелировать. В тех же Китае, Корее и Японии ставку сделали на автоматизацию труда за счёт внедрения роботов на производствах.
При этом согласно статистике каждый второй автомат в мире работает на разгрузке-погрузке, то есть складских задачах.
С точки зрения «тёмных складов» в России есть где разгуляться. Точных цифр, сколько работников сегодня работает в оптовой и розничной торговле, на складах и в логистике, нет. Однако очевидно, что счёт идёт на миллионы рабочих мест, что очень много, учитывая, что сейчас в России порядка 75 млн рабочих.
Это огромная армия кладовщиков, приёмщиков, грузчиков, труд которой сегодняшними технологиями, не без труда и инвестиций, но автоматизируется. Более того, в России уже есть полностью автоматизированные склады. Вся работа по сортировке, складированию, изъятию выполняется автоматами. Конечно, такие склады стоят значительно дороже, однако собственникам они позволяют значительно экономить на зарплатах и окупаются за 7–10 лет.
И, конечно, на фоне слома потребительских предпочтений в сторону e-commerce очень странно, что флагманы российской электронной торговли WB и Ozon до сих пор автоматизируют складской труд в рамках экспериментов и проб, а не системно. В частности, об этом говорит как статистика внедрения роботов, так и официальные заявления компаний. А если называть вещи своими именами, то банальное массовое привлечение мигрантского труда до сих пор дешевле любой автоматизации. И, конечно, в вопросе без воли государства, одной рукой запрещающего, а другой дающего стимулы для развития и массового внедрения складских роботов, в том числе через льготное кредитование, не разобраться.
К концу года Китаю очень поплохело. Экономика скатывается в тяжёлый кризис. Причины известны: продолжающий сдуваться «пузырь» на рынке недвижимости, изменение экспортной модели Поднебесной, вызванное закрытием рынков США и Европы, окончание периода активной индустриализации и строительства базовой инфраструктуры, ну и, конечно, демография. Ну а перегруженность китайской экономики долгами становится катализатором, создавая из любой мало-мальской проблемы огромные напряжения по всей системе.
И столкнись Китай с одним из перечисленных изменений, он бы смог найти на них ответ. Однако все они сошлись в одной точке и требуют от КПК структурных реформ. И более того, эти реформы идут: одна лишь смена приоритетов с экспортной модели на внутреннее потребление — это огромная программа. А ведь параллельно с ней идёт масштабный энергопереход: строительство сотен ГВт СЭС и ВЭС ежегодно, создание экспортно-ориентированной автомобильной индустрии на электротяге, строительство собственной отрасли микроэлектроники и т. д. При этом Китай пролетает за годы тот путь, который требовал от многих стран десятилетий.
Но даже такие темпы не защищают китайскую экономику от перегрева и обострения финансовых проблем. Ведь всё китайское экономическое чудо создано в кредит, который рано или поздно приходится гасить. Когда экономика растёт быстро, кредитное бремя всё время уменьшается относительно выручки компаний, зарплат, доходов бюджетов. Но когда этот рост замедляется, кредитное ярмо становится тяжёлым бременем. Что и происходит сейчас.
Китайская проблема сложная. Нужны новые точки роста и развития. А их нет. Все необходимые дороги, жильё, порты, заводы построены. К части технологий — авиационным турбинам, литографиям и космическому машиностроению — китайцев не подпускают за версту. Тут приходится создавать самим. И тут же начинаются проблемы интенсивного роста: он очень медленный.
Китайский кризис может очень быстро перерасти в коллапс, особенно если начнёт падать Япония. А ведь все предпосылки для масштабного «бадабума» в стране Восходящего солнца созданы. Все идет к тому, что местная финансовая система завалится уже в 2026 году. Россию это почти не затронет, а вот Китай сильно завязан на японцев. Ему не поздоровится.
Замглавы администрации президента Максим Орешкин указал на необходимость замещения рабочих роботами. По его мнению, это поможет справиться с кадровым дефицитом в ключевых отраслях экономики.
Свеженький прогноз Минэнерго США — мед для ОПЕК+. В следующем году в США произойдет спад добычи нефти — первое сокращение с 2020 года. Однако оно гораздо более знаковое, чем предыдущие «сломы». В 2014 и 2020 годах кризисы нефтедобычи в США были вызваны ценовыми шоками, спровоцированными Саудовской Аравией и Co.
В новом году сокращение произойдет из-за сугубо геологических факторов: нефть Пермского бассейна прошла пик. Впервые за много лет Пермь перестанет быть главным драйвером роста нефтедобычи в США. Минэнерго США прогнозирует символический прирост добычи на это формации. Однако возможно, даже этот оптимистичный прогноз не подтвердится: буровая активность в США снижается уже много месяцев подряд, а все «сладкие» и легко доступные запасы на нефтяных сланцах уже выкачаны. Каждый новый баррель дается всё сложнее и дороже.
Впрочем, инсайдеры уже давно в курсе. Та же ОПЕК+ вовсю наращивает добычу нефти, при этом котировки на биржах практически не реагируют на дополнительную нефть из Ближнего Востока и России.
Ситуацию в динамике видят и китайцы, создавшие огромный коммерческий запас нефти за последние месяцы. Понимают, к чему идет дело, и индусы, всячески пытаясь заякорить поставки российской нефти долгосрочными контрактами. Более того, осознают ужас пика сланца в самих Штатах. Отсюда нескрываемый интерес к Аляске, Венесуэле и добывающим активам «Лукойла» в первую очередь в Ираке.
Кажется, единственное место на планете, где не понимают суть структурных энергетических сдвигов, происходящих в мире, — это страны Европы, искренне верующие в устойчивость поставок «молекул свободы», индийского бензина и силу ветра. Ведь за всё это платится устойчивой валютой — евро!
Именно поэтому ЕС спокойно и уверенно организует энергетическую самоблокаду, отрезая себя от единственного надежного поставщика энергии в мире — России.
На прошлой неделе ФРС начала скупку облигаций Минфина США, де-юре признав то, что происходило де-факто в последние месяцы через механизм РЕПО: печатный станок вновь заработал. Пока ФРС действует аккуратно, объявив о ежемесячных покупках казначейских векселей (T-Bills — это краткосрочные, до 1 года) на сумму 40 миллиардов долларов. Но лиха беда начало. Скупка активов Федом будет ускоряться весь следующий год и акцент сместится к долгосрочным бумагам.
Уважаемый Spydell выпустил серию разгромных постов о том, что нет ни единой монетарной причины для нового запуска печатного станка. И он, с точки зрения «старых денег» протестантской Америки отцов основателей, абсолютно прав: ФРС своими действиями окончательно теряет доверие к своей политике, а вместе с этим — и к американскому доллару, охраной которого ФРС и занимается. Говоря проще: Пол Волкер перевернулся в гробу.
Однако Spydell не учитывает одно важное обстоятельство: в следующем году Минфину США необходимо рефинансировать 8 трлн долларов, плюс к этой сумме найти новых ~2 трлн долларов для покрытия дефицита бюджета. То есть в 2026 году на рынке госдолга США должно обернуться рекордные 10 трлн долларов: за один год погасить и занять долгов на треть ВВП! Всё это будет происходить в условиях, когда Китай будет сокращать свой портфель в US Treasuries, крупные доноры казначейства — Япония и страны Европы — тонуть в своих собственных финансовых и экономических проблемах, а ближайший друг Канада и дальше точить ножи на Дональда Трампа.
И в таких условиях Минфин США, выбирая между повышенной инфляцией и пусть даже угрозой технического дефолта, конечно, выберет инфляцию. На этот путь ФРС и Минфин встали ещё в 2008 году и ни разу с него не сворачивали. В то время как число проблем (долгов и дисбалансов) с тех пор лишь выросло. В общем, Минфину США нужны новые деньги из «воздуха», а ФРС уже давно подвед казначейства США, выполняя все требования правительства по первой прихоти.
О своей «независимости» глава ФРС может рассказывать детишкам: это добрая сказка из разряда «Дед Мороз и Снегурочка».
Уважаемые читатели!
Для вашего удобства мы собрали подкасты «Монокля» в одном посте. В подборке — дискуссии на различные экономические и политические темы, а также специальный выпуск о нашем журнале.
🎙 «Он видел крах империи» — подкаст с профессором Джеффри Саксом, экономистом с мировым именем. Чем громче он говорит, тем ожесточеннее его самого критикуют, называя «путинским апологетом».
🎙 «Запах типографской краски» — дискуссия об эстетике и дерзости, без которых невозможно делать журнал в эпоху цифровой усталости. Главный редактор «Монокля» Татьяна Гурова рассказала о том, почему толстый журнал в 2025-м — не архаизм, а вызов. Как сломать стереотипы о «скучной» прессе.
🎙 «Ожидаются кислотные долги» — обсудили с редактором отдела экономики журнала «Монокль» Евгенией Обуховой, почему мир продолжает жить в кредит, а менять никто ничего не планирует, да и не может. Способов избежать дефолта у развитых стран хватает, но расплачиваться за это придется инфляцией: управлять ею центробанки больше не способны.
🎙 «Первые леди в политике» — подкаст с автором проекта и телеграм-канала «Первые леди» Ольгой Головановой о роли женщин, чьи судьбы оказались связаны с мужчинами, обличенными высшей государственно властью.
🎙 «Стали ли мы богаче» — подкаст с редактором отдела экономики журнала «Монокль» Евгенией Обуховой о том, насколько выросло наше благосостояние за 20 лет. Сравнили наши зарплаты и цены с теми, которые были 20 лет назад, и определили, по каким товарам мы стали богаче, а какие до сих пор не можем себе позволить.
🎙 «А ты в рецессии?» — вместе с главным редактором «Монокля» Татьяной Гуровой оцениваем предчувствие рецессии для российской экономики.
🎙 «"Задний двор" с видом на Кремль» — подкаст с Яном Бурляем, директором Центра ибероамериканских программ МГЛУ о кризисе вокруг Венесуэлы. Решится ли Вашингтон на новую интервенцию? Как Россия может вернуть утраченные позиции в Латинской Америке? И, главное, что значит быть дипломатом, когда твоя миссия проходит не на фронтах, а между ними?
🎙 Как Россия побеждает — оцениваем ход СВО, тактические и стратегические нюансы боевых действий, и политический шлейф от побед российской армии вместе с журналистом «Монокля» Петром Скоробогатым.
🎙 Как Пашинян строит Армению — вместе с доктором политических наук Стэнфордского университета Артуром Хачикяном мы попытались понять: нынешний курс Армении — это «осознанный выбор в тупике» или же продуманная операция внешних игроков по переформатированию Южного Кавказа?
📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться
Как происходит демонтаж наций
Нидерланды — 18 млн жителей. Лишь 3 млн сегодняшних жителей родились за рубежом, это 16,8 % населения страны. По европейским меркам Нидерланды далеко не самая мигрантская страна, кратно уступающая лидерам — Швейцарии, где 31 % населения мигранты первого поколения, и Австрии с показателем 30,4 %.
То есть отношение коренных жителей к приезжим — 15 к 3. Но в этих 15 миллионах жителей, родившихся в Нидерландах, 2,1 миллиона человек — дети мигрантов, у которых один или оба родителя родились за границей (данные официальной статистики). Итого соотношение коренных к некоренным уже 13 к 5, или 30 % населения Нидерландов — это либо мигранты, либо их дети. Повторимся, Голландия далеко не европейский лидер по числу тех, кто приехал за лучшей жизнью, заметно уступая Германии, Бельгии, Швеции.
А ведь цифры очень динамичны. Уже через 10 лет в тех же Нидерландах на одного коренного жителя будет один приезжий или его потомок. Через поколение, 25 лет, коренные окажутся меньшинством.
В одних странах Европы процесс будет протекать быстрее, в других — медленнее. Но это не важно: перелом уже произошёл, тренды определены, и остановить их невозможно. Либо белые европейцы вспомнят, что такое фашизм, и устроят геноцид своих новых сограждан. Исторически это распространённая европейская практика, однако вряд ли воспроизводима в современном мире.
А поскольку так, то с потерей протестантского или католического ядра обществ многие европейские государства на горизонте считанных десятилетий переформатируются: сменятся политические партии, общественное и экономическое устройство. Возможно, местами произойдёт распад, и, конечно, в первую очередь рухнёт надгосударственная искусственная надстройка — Евросоюз.
Для России самовырождение Старого Света скорее благо. Да, в среднесрочной перспективе потеряется крупный рынок сбыта ресурсов, но вместе с тем кратно снизится военная угроза с Запада.
Другое дело, как решить собственный демографический кризис? Но точно не европейскими методами.
Спасибо подписчикам за помощь с данными!
#л
Как давно известно, в России лишь две беды Д. и Д.!
Запрет старых судов - самый надёжный способ добить речные перевозки! Других ведь судов нет, быстро новых не построить, а самое главное на покупку или стройку у игроков рынка нет денег и вся деятельность на реках в последние 25+ лет точно не была денежным клондайком и шальных сверхдоходов не приносила. Не говоря уже о вечных ограничениях системы ВнуВодПут (+ Каспий и Азов) в виде незавершённых Багаевского и Городецкого гидроузлов и других проблемных мест.
Перевозки грузов реками в России рухнули в 6 раз в лихое безвременье 1989-99 гг. и так и топчутся на том дне все последующие годы.
Настоящих буйных нет в отрасли и осознанной стратегии развития уже 36 лет. А потенциал грузоперевозок России судами река-море колоссальный, включая и МТК Север-Юг, он в разы выше советских пиков 1988 г.!
.
Что-то разбилось в Штатах в 2008 году, и все попытки склеить и собрать это «что-то» пока не увенчались успехом. На графике видно, как реальный рост ВВП сильно отстал от долгосрочного 150-летнего тренда. Казалось бы в рамках обычных многолетних флуктуаций, но нет: прирост ВВП в последние 15 лет происходит за счёт безудержных трат Минфина. Однако даже ежегодные вливания по 2 трлн долларов от дяди Сэма не могут вернуть экономику к нормальной траектории роста, и отклонения накапливаются каждый год.
При этом номинальный ВВП растёт заметно медленнее госдолга. Как только бюджетное стимулирование притормаживается, экономика Штатов тут же начинает заваливаться. А патроны казначейства уже на исходе: отношение долг/ВВП в США уже давно за 100%.
Схожие проблемы за последние 100 лет США переживали дважды. Первое — это Великая депрессия, выходом из которой стала Вторая мировая война. Второй раз — послевоенная перестройка экономики, но она завершилась взрослением бэби-бумеров и долгосрочным ростом экономики вплоть до конца 80-ых. Потом распался СССР, что "пушило" ВВП США вплоть до 2008 года.
Сейчас нет таких мощных ни внешних факторов — войны, сопоставимой со Второй мировой или распада крупной страны, ни внутренних — огромного числа образованного и молодого населения, роста.
В целом программа демократов была нацелена на перезапуск американского экономического развития: разжечь конфликт в Европе и принять кучу новых граждан из вне. Но ни первое, ни второе не увенчалось успехом: дважды в одну реку не войдёшь. С ядерным оружием масштабных конфликтов уровня Великой Отечественной не повторить, а приезжающие мигранты в США часто едут за пособиями, а не работать.
В текущей ситуации осталась надежда на чудо — что "грохнется" какое-то крупное государство, и на его жирке (ресурсах, кадрах, инфраструктуре, НИОКРах) удастся поправить бедственное положение. С Россией не удалось. Возможно, получится с Германией и Францией или Китаем.
На инфографике индекс «Уровня зависимого населения», показывающий драму, постигшую страны развитого мира.
«Зависимое население» — люди в возрасте до 15 лет и старше 65 лет, то есть возрастная группа, которую можно охарактеризовать как экономически пассивное население. Понятно, что в некоторых странах Африки люди могут начать работать намного раньше 15 лет, а в странах Европы и Японии заканчивать трудовой стаж намного позднее указанных 65 лет. Например, в России, согласно официальным документам Росстата, трудоспособными считаются граждане в возрасте от 15 до 72 лет. В то время как инфографика рассчитана по методологии Международной организации труда (МОТ), структуре ООН, берущей среднее по планете.На двух экономически активных японцев уже приходится один «зависимый» человек. В Португалии, Финляндии, Греции и Италии это соотношение — 1 к 2,5. При седнем мировом — 6,3 активных на одного зависимого.