20026
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
Датский пенсионный фонд AkademikerPension планирует продать весь свой пакет гособлигаций Министерства финансов США общим объемом около 100 млн до конца января. Об этом сообщил телеканал CBS News.
❗Читайте свежий номер «Монокля» уже в понедельник на сайте monocle.ru
⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓
⛓⛓⛓⛓⛓⛓
🔎 В фокусе
— Давос 2026: проводы старого мира
Повестка ВЭФ в Швейцарии была полностью изменена ворвавшимся на него Дональдом Трампом. Он стыдил европейцев, воевал за Гренландию, принуждал Киев к миру и презентовал Совет мира.
— Поздний СССР по-ирански
Насколько корректна аналогия между сегодняшним Ираном и закатом советской системы.
— Фарма спорит о субстанциях
Ряд российских фармпроизводителей настаивают на скорейшем внедрении в практику госзакупок правила «второй лишний», которое даст преимущество компаниям, выпускающим лекарства из отечественных субстанций. Однако другие участники фармрынка, включая бигфарму, активно сопротивляются нововведению.
📊Анализ
— «Самая впечатляющая задача за последние три поколения»
Дмитрий Белоусов считает главным итогом четырех лет СВО формирование нового среднего класса, в ядре которого — пассионарные предприниматели-патриоты. Перед ними стоит вызов: добиться эффективного суверенитета российской экономики с умным наращиванием новых международных цепочек.
— Роботранспорт: держите руки на руле
Российские власти планируют в ближайшем будущем начать передачу транспорта под управление роботов. Но пока бизнес смотрит на роботизацию движения скептически: выгода от внедрения беспилотников в транспортные системы в большинстве случаев неочевидна.
— Великий Разрушитель
У Дональда Трампа отсутствует созидательная стратегия. Он лишь доламывает основы прежнего миропорядка.
— Китай: идеология комплеционизма
Экономика следующих нескольких лет будет строиться не вокруг вопроса «где дешевле производить», а вокруг вопроса «какие стадии цепочки мы контролируем, что в цепочке мы создаем самостоятельно».
— Севморпуть: почему великая транзитная мечта упрямо не совпадает с реальностью
Трансарктический транспортный коридор следует рассматривать не как замену Суэцу, а как специфическую пространственно-экономическую систему, где транзит — надстройка над устойчиво работающей региональной и ресурсной логистикой.
🫂 Люди Монокля
— Поедут с бананами, вернутся с рыбой
Компания «Полярная звезда» — один из пионеров доставки скоропортящихся грузов в сорокафутовых рефрижераторных контейнерах — в 2025 году заняла почти треть сегмента перевозок по сети РЖД и доставила с Дальнего Востока в центральную часть страны 25% рефконтейнерных объемов рыбы и морепродуктов.
🔹Конъюнктура
— «Лента» ударилась в мультисегментность
Крупная розничная сеть «Лента» диверсифицирует свой бизнес. Она приобрела сеть товаров для ремонта и обустройства дома OBI.
— Начальник врет вам: труд все еще в дефиците
Баланс спроса и предложения на рынке труда постепенно восстанавливается, но о рынке работодателя речи пока не идет.
— Турецкий газовый базар
Турция законтрактовала масштабные поставки американского СПГ на ближайшие двадцать лет. Но окно для российского газа на местном рынке остается — собственная добыча не поспевает за ростом потребления газа, к тому же наш газ может оказаться дешевле американского.
🌱Ростки будущего
— Большие игрушки для большой науки
О теоретических прорывах и промышленных ограничениях ядерной физики — интервью с проректором МИФИ Андреем Кузнецовым.
🌍Разное
— «Непотопляемый авианосец» двух океанов
Самое приятное — находясь в холодной, но отапливаемой России, наблюдать, как начался циничный и откровенный «дербан» теплой, но замерзающей Европы. Попытка «отжать» Гренландию у Дании — это прецедент. СВО показала, что Европа уже не та. Она не в состоянии противостоять «даже» России. А что она сделает со Штатами? Наложит 20 пакетов санкций?
📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться
Американцы уведомили Ирак, Иорданию, Саудовскую Аравию и ОАЭ о скором начале атаки на Иран.
Мир на грани перелома часть 1/2
Вновь спасибо Графономике за картинку и тему. Мы в очередной раз решили обратиться за комментарием к Леониду Крутакову (в прошлый раз же получилось).
И он опять прислал нам вторую картинку и написал, что без неё всю серьёзность ситуации не увидеть. Ниже текст его комментария:
"Графономика права, связывая прохождение пика добычи нефти в США с последними действиями Трампа. Венесуэла, Гренландия, Иран - звенья одной цепи и прямое следствие прохождения нефтяного пика. Я в этот ряд ещё добавляю покупку мира на Украине.
Покупается отнюдь не Украина, покупается Россия. Ради этого США готовы даже пожертвовать частью территории Украины (временно пожертвовать). Из Украины, согласно озвученному уже плану в 800 млрд долларов, будут строить "Украину не Россию" на зависть русским (напролом с нами не получилось, возьмут измором, как обычно).
Суть "русской" политики США заключается в инвестиционной оккупации самых перспективных нефтеносных провинций мира (Восточная Сибирь и русская Арктика), изгнании из них Индии и Китая, "пробравшихся" туда в режиме прежнего формата Глобализации, который США сегодня как раз и ломают через колено.
Цели две, они связные. Первая - удержать русскую нефть в долларовом кредитном коридоре. Необходимо материальное обеспечение долларового пузыря, раскачанного программами QE до предела и запертого в пределах западного финансового пространства санкциями, где оно пузырится и требует пространства для инвестиций.
Вторая - развернуть цепочку поставок русской нефти и газа по Северному морскому пути, а нефть и газ Восточной Сибири направить в сторону тихоокеанских портов. Как прецедент (самое начало большой нефтяной игры) можно рассматривать борьбу вокруг ВСТО.
На стадии проработки проекта Япония предлагала полностью проинвестировать строительство трубы, но с условием всей перекачки нефти к Тихому океану мимо Китая (одним из лоббистов этого сценария выступал тогдашний владелец ЮКОСа г-н Ходорковский, что и стало началом его конца).
Здесь необходимо отметить, что позиции Китая и Индии, которые они заняли в ходе санкционной войны с Россией (а это часть сценария большой игры), способствуют целям Америки. Китай и Индия вместо формирования нового формата отношений (сплочение) стали наживаться на России в рамках прежнего (долларового) формата (разобщенность), толкая ее в объятия Трампа.
Национальный совет по разведке США ещё в 2008 году (стадия проработки сценария) прогнозировал, что национальный эгоизм Индии и Китая не позволит им создать с русскими полноценную интеграцию.
Как пример верности американских расчетов, Bloomberg пишет, что после ареста танкеров фрахтовые ставки на перевозку нефти Urals меньше, чем за месяц, выросли почти в 2,5 раза (с 25 до 60 долларов за тонну).
Россия платит негласный санкционный налог (примерно 8–8,5 долларов за баррель дополнительно к дисконту и реальной цене фрахта), который идёт вычетом из бюджета России в пользу Индии, Китая, перевозчиков и США (низкая цена русской нефти удерживает внизу весь рынок).
Именно это и было изначальной целью (не создавать дефицит, убрав русскую нефть с мирового рынка, а обвалить цены), о чем неоднократно заявляла тогдашняя глава Минфина США Джанет Йелен.
Россия стремительно трансформируется от страны бензоколонки к стране полимерколонки. Это кардинальное изменение народного хозяйства. Так, до начала СВО за ударную пятилетку с 2017 по 2021 год производство полимеров выросло на 42%. При этом рост произошёл на высокую базу.
СВО внесло свою лепту: часть экспортных рынков для российских пластмасс закрылась. Возникли проблемы с поставками оборудования и расходников, платежами, цепочками сбыта. Но, судя по динамике последних лет, отрасль смогла адаптироваться к санкциям.
Это очень важный долгосрочный тренд: Россия постепенно, не спеша, но уходит от экспорта СУГов и нафты (примитивного сырья) и постепенно занимает нишу средних переделов — пластмасс.
Нефтегазохимия — для России крайне важная и приоритетная отрасль. Возможно, это вообще единственный способ решить проблему сокращения числа рабочих рук в экономике с сохранением прежнего качества жизни и экономического роста, то есть сойти с колеи Японии и Южной Кореи и пойти своим путём.
НПЗ/ГПЗ дают самые производительные рабочие места в экономике — и не только в России, но и в мире. Например, производительность в том же нефтегазе США обгоняет даже IT-сектор. В России производительность одного работника нефтегазохимии на порядок выше, чем в отрасли АПК, угольной или перерабатывающей. Под производительностью здесь понимается классическое: зарплата, прибыль и налоги, создаваемые одним работником. В условиях дефицита кадров производительность труда — важнейший, приоритетный показатель.
Исследование, проведённое журналом «Эксперт» в 2021 году, показало, что, например, в той же Москве, избалованной высокопроизводительными рабочими местами даже в обрабатывающей промышленности, самая производительная отрасль — нефтехимия. То есть Московский НПЗ. При этом его «дочка» — «НПП „Нефтехимия“», созданная для производства полипропилена, — на десятки процентов обгоняет по производительности даже «мать» — МНПЗ.
Цена природного газа на Henry Hub — основной расчетный хаб в США — достигала 5,6 долл за MMBTU или более 200 долларов за тысячку кубов.
Несмотря на весь хаос в политике президента США Дональда Трампа, надо отдать должное: порой он достигает выдающихся (тут без иронии) результатов. Ахиллесова пята американской экономики последних десятилетий — дефицит торгового баланса. Он же, известный в массах эффект — «экспорт зелёной резаной бумаги в обмен на импорт ништяков».
Но с начала 2025 года дефицит торгового баланса резко сокращается. А если из цифр убрать закупку золота как разовый фактор, то торговый дефицит достиг минимума за десятилетие в конце прошлого года.
Конечно, это результат тарифных войн. То есть протекционистская политика Трампа даёт свой ощутимый результат. Очень простым решением (де-факто убийством ВТО, кончиной экономического союза с Мексикой и Канадой и торговой войной с Китаем) почти удалось вылечить многолетнюю хворь: «едим больше, чем производим».
С одной стороны, в последние годы дефицит торгового баланса Штатов мало кого волновал. С другой — сам по себе он создавал проблему нужды в постоянном притоке капитала. Иногда притоки этого капитала нужно было стимулировать войнами и прочими дубинками. А взамен капитала выдавались расписки казначейства, корпораций или домохозяйств — обещания рассчитаться в будущем с процентами.
Заслуга Трампа в том, что размер этой дыры резко сократился. Это вызвало массу возмущений в странах–торговых партнёрах, но не породило дисбалансов в экономике США — всплеска инфляции, пусть и согласно официальным данным, не произошло.
Более того, эффект тарифов Трампа пока ещё не полностью отразился на национальной экономике. Не все торговые цепочки перенастроились, далеко не все потенциальные промышленные релоканты переехали из Европы и Китая. Не выросли цены на нефть и газ, а ведь Штаты стали нетто-экспортёрами нефти в последние годы.
В общем, при всей кажущейся непоследовательности, хаотичности и непредсказуемости политики Трампа рациональность и последовательность в ней прослеживаются. Если к концу своей каденции ему удастся создать профицит торгового баланса США и не вызвать обратной реакции экономики в виде финансового шока — то он реально сделает Америку на половину великой. А если хотя бы придумает, как решить не решаемую проблему госдолга, то станет величайшим президентом своей страны.
📈 Опережаем S&P 500 на горизонте более 7 лет.
Доходность за 2025г. +19,44% при максимальной просадке -7,15%.
За счет чего системно получается достигать такие результаты, открыто делимся в нашем канале MIDEX Capital.
📊 Какие активы и регионы будут лидерами 2026 года?
Мы подготовили материал с нашими прогнозами. Подписывайтесь на наш канал и в закрепленном сообщении описано, как их получить.
ООО Финансовая группа "Мидекс Капитал"
ИНН 7720899850
КПП 770401001, г. Москва.
На фоне рекордного роста спроса на электроэнергию в США в прошлом году в стране стало не хватать природного газа. Как результат — цены поползли вверх. Но предложение пока не успело отреагировать на рост маржи газодобычи. Главная причина: Пермский бассейн — нефтегазовое счастье США — проходит свой пик. Сколько в Перми ни бури — больше нефти оно не даст. А если нет нефти, то со временем начинает сокращаться и добыча попутного газа: геология и физика вносят свои ограничения.
Не могут дать нового газа и другие нефтяные месторождения. Пик добычи пройден на шельфе, на Аляске, на прочих сланцевых формациях.
Единственная перспективная формация — Аппалачинский бассейн, включающий гигантские запасы сланцевого газа. Уже сейчас там добывают порядка 350 млрд кубометров в год. А по планам Минэнерго США до середине века добыча должна приблизиться к 700 млрд кубометров в год.
Главная проблема Аппалачей — магистральные трубопроводы. 700 млрд кубов нужно не только добыть, но и доставить по всей стране, в том числе и до Henry Hub, как основного для биржевых расчётов и отгрузки газа на экспорт в виде СПГ. То есть мощности магистралей, как минимум надо удвоить. Шутка ли — трубы на 350 млрд кубов в год. Тогда как газовых магистралей не хватает уже сейчас, при этом не только для доставки газа к Мексиканскому заливу, но даже до местных северо-восточных хабов. В прошлом году цена природного газа на северо-востоке США была самой высокой.
Говоря проще: чтобы США удовлетворить все хотелки в виде роста генерации электроэнергии, экспорта газа трубой и в виде СПГ и газифицировать регионы, нужно строить и строить газовые магистрали на сотни миллиардов кубометров. По опыту Северных Потоков и Силы Сибири мы прекрасно знаем, что дело это крайне недешёвое и очень не быстрое.
Цены на газ на хабе TTF дошли до уровня 450 долларов за тысячу кубометров. «Газпром» в своих прогнозах не обманул: температура воздуха в Европе в январе этого года опускается до минимальных значений за последние полтора десятка лет. Январь 2026 года ожидается на 3 градуса холоднее климатической нормы.
Морозы сопровождаются низкой скоростью ветра. Это понижает выработку на ВЭС, и в результате растёт нагрузка газовых ТЭС. Кроме того, увеличивается потребление коммунального сектора. Всё это требует поставок газа из подземных хранилищ как наиболее гибкого и приближённого к местам потребления источника.
Как результат, уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы опустился до 50%, свидетельствуют данные Gas Infrastructure Europe. Это на 15 п.п. ниже, чем в среднем за последние пять лет. ПХГ Европы опережают обычный темп расхода запасов на четыре недели. Более того, база наблюдений GIE знает примеры, когда такого уровня (а то и намного выше — 59%) запасы достигали лишь к моменту завершения сезона отбора и начала закачки. А ведь до конца отопительного сезона ещё два месяца.
Ситуация осложняется тем, что помимо своих потребителей Европа вынуждена снабжать газом и объекты на Украине.
Дефицит стран Европы пытаются компенсировать импортом СПГ. В прошлом году страны региона импортировали 109 млн тонн СПГ или 142 млрд кубометров. Это на 28% больше, чем в 2024 году. В январе 2026 года импорт сжиженного газа может составить 10 млн тонн, что на 24% выше, чем годом ранее. И это может быть новый рекорд для Европы.
Таким образом, Европа погружается в очередной газовый кризис. И он только начинается. Цены на природный газ будут высокими всю весну, а потом и лето: расходуемые в настоящий момент запасы ПХГ будут восполняться весь наступивший год.
То, что пытаются реализовать китайцы, как минимум вызывает уважение. Они действительно запустили энергопереход именно в том виде, в котором его не осилили страны Европы и США. То есть массовое внедрение ВИЭ и их кратное удешевление за счёт эффекта масштаба. Ну а избыток энергии направить в аккумуляторы. Оттуда уже — либо на сглаживание пиков потребления, питание смартфонов или бытовой техники, либо на кручение колёс автомобилей. И китайские компании верят в то, что им удастся это сделать, в отличие, например, от европейцев и американцев.
На инфографике выше — объёмы инвестиций в строительство гигафабрик: заводов производящих аккумуляторы. На Китай приходится 70 % мировых вложений в 2025–2026 годах. И это даёт свой эффект. Весь мир пользуется китайскими аккумуляторами. Пусть не готовыми изделиями — многие компании строят заводы в США и Европе, но часть компонентов американских и европейских аккумуляторов обязательно будет закуплена в КНР.
При этом в китайском сценарии энергоперехода нет отказа от нефти и угля. Напротив, всё это очень нужно. Но планета не готова дать такого количества первичной энергии, чтобы каждый китаец вёл жизнь американца. Отсюда и альтернативный путь.
Китайский эксперимент сложный. Уже сейчас в вымыто серебро для покрытия спроса со стороны промышленности солнечных панелей. Замаячил дефицит меди. Периодически не хватает лития. То есть с ограничениями производственных сил КНР сталкиваются и здесь.
Тем не менее безусловное лидерство в энергетических технологиях XXI века Китаю удалось перехватить. В КНР сегодня строится СЭС и ВЭС больше, чем в любой другой стране мира. В КНР выпускается и продаётся авто на электротяге больше, чем в остальных странах вместе взятых.
И это даёт свой эффект: китайские компании заваливают мир своими дешевыми солнечными панелями, ветряками, аккумуляторами и электромобилями. Более того, делают это настолько эффективно, что потеснили мировое лидерство Tesla. Но это приятный комплимент к более важному и стратегическому вопросу - энергобезопасности. Благодаря электротяге и ВИЭ китайская экономика переживёт потенциальную морскую блокаду поставок энергоносителей заметно легче, нежели случись такое событие — лет пять назад. Европейский энергетический кризис многому научил КПК.
Правительство России рекордно увеличит продажу валюты и золота из Фонда национального благосостояния на фоне падения доходов бюджета. Так, с 16 января по 5 февраля Минфин будет продавать из ФНБ китайские юани и золото на 12,8 млрд рублей в день — всего на 192,1 млрд рублей, следует из сообщения министерства.
Важнейший итог СВО — посадка крупнейших стран Европы на финансовый шпагат. С одной стороны, крупнейшие европейские экономики находятся в стагнации из-за дороговизны первичной энергии, то есть доходная база бюджетов уменьшается, с другой — затраты на поддержку Украины ложатся тяжёлым бременем на бюджеты. А с 2025 года ситуация ещё обострилась с выходом из «проекта Украина» США. В итоге всё бремя содержания бездонной «черной дыры» ложится на ЕС.
И если для США, имеющих мощный военно-промышленный комплекс, война — это бизнес, стимулирующий рост экономики через оборонзаказ, то для стран Европы с крайне ограниченным ВПК, война — это постоянные расходы и оттоки капиталов, напрямую уходящие Дяде Сэму. Форма неколониального налога. Нечто похожее многие десятилетия реализовывала Великобритания в Индии, ссоря между собой местные племена и поставляя оружие тем и другим. В результате Индия оставалась в тяжёлой экономической зависимости от Англии два столетия.
Результат финансового шпагата — на графике выше. Сегодня Италия и Франция (основатели ЕС) — одни из крупнейших должников в мире. И ситуация из года в год становится хуже. На их фоне, некогда проблемные (европейский кошмар 2012) Португалия и Испания со своими долгами в 100 % ВВП вообще не вызывают беспокойства.
И, наверно, многим европейским лидерам очень бы хотелось повоевать на Украине и дальше (до последнего украинца или до капитуляции России), но объективно финансовых возможностей для этого нет. Единственная крупная экономика ЕС, имеющая возможность нарастить долг, — Германия, однако даже немцы приуныли от выставляемых счетов на содержание украинской армии и покрытия дефицита бюджета.
Итог СВО для Европы — доведение ведущих стран ЕС до банкротного состояния.
Медь — это главный металл инфраструктурного развития. Медь — это всё, что связано с производством, передачей и потреблением электроэнергии. Будь то генератор ТЭС, ВИЭ, асинхронный двигатель поезда, вагона метро, троллейбуса или электроколёса автомобиля. Медь — это микроэлектроника, ЦОДы, теплообменники. И часто она незаменима.
И если для стран развитого мира дефицит меди не ставит вопрос ребром — там можно наковырять этот металл из вторсырья, тем самым решив вопрос на несколько десятилетий, — то для развивающихся стран доступность меди — это вопрос того, смогут ли они выйти из нищего общества хотя бы к среднему достатку. Без физически и экономически доступной меди невозможно совершить экономический рывок.
Так, согласно прогнозам S&P Global, спрос на медь в ближайшие 15 лет вырастет на 50%. Больше половины нового спроса на медь создадут Китай и Индия — две экономики, формирующие свою инфраструктуру, в первую очередь электроэнергетическую. Индия просто пытается удовлетворить растущий спрос полуторомиллиардного населения на электроэнергию — то есть проходит стадию экстенсивной индустриализации.
У Китая другая проблема — заканчивается дешёвый уголь. Его нужно экономить, а для этого массово строить ВИЭ, что, в общем-то, и происходит. Проблема ВИЭ в том, что они требуют огромного количества медной проводки. ВИЭ и так имеют сомнительную (дотационную) экономику, а с очень дорогой медью цена таких проектов улетит в космос.
Говоря иначе, без доступной меди ни Китай, ни Индия не способны развиваться. И если у Китая дела обстоят немного лучше — китайские компании во всю осваивают Африку и имеют под боком целый континент — Австралию, — то для Индии медь должна стать главным стратегическим активом наряду с нефтью и углём. Без гарантированных поставок меди в ближайшие десятилетия Индия гарантированно останется нищей.
Президент США Дональд Трамп заявил, что хотел бы увидеть понижение цены на нефть до отметки в 53 доллара за баррель. «Сейчас у нас 58 (долларов за баррель — ред.), я бы хотел видеть 53», — сказал Трамп журналистам в ходе визита на завод компании Ford в штате Мичиган.
Европа движется к «цивилизационному самоубийству», — Джей Ди Вэнс, по словам вице-президента США, Европу подрывают высокие цены на электроэнергию из-за «фанатизма зеленой энергетики» и дестабилизирующая массовая миграция.
Сланцевая контрреволюция в Штатах, известная у нас как падение нефтедобычи, обостряет вопрос энергетической безопасности США. Одному американцу для комфортной жизни нужно 22 бочки нефтепродуктов в год. Вынь и положь, так как пятилитровым пикапам необходимо проезжать в день десятки километров.
Это вопрос безальтернативности личного автотранспорта и зачаточного состояния транспорта общественного. Построить современную систему общественного регионального и городского транспорта в США невозможно. Во-первых, это космически дорого: вся земля уже кому-то принадлежит, а труд в США не дешевый. Во-вторых — пересадить человека с личного авто на автобус или поезд — вызвать у него крайнюю степень недовольства.
Поэтому в США очень важна цена бензина на заправках, так как оплачивается из личного кармана. И отсюда уже проистекает 53 доллара за баррель как целевая цена для Дональда Трампа. Правда, безубыточность сланца сегодня — 61 доллар за баррель, но кого вообще волнуют такие пустяки?
На этом фоне азиатские страны выгодно отличаются от Штатов. Там развиты системы общественного транспорта. В том же Китае культ рельсового транспорта. Развито передвижение на двуколёсной технике, электромобилях. Поэтому цена литра бензина на заправке важна, но не критична. Личному авто с ДВС, как самому энергетически расточительному виду транспорта, всегда можно найти альтернативу.
Да и ментально жители Азии, перемещавшиеся ещё совсем недавно "на ослах", легче отказываются от личного авто в угоду общественному. Всяко лучше чем на повозке. Говоря иначе, азиаты могут без труда платить за литр бензина больше, чем американцы, просто из-за лёгкого отказа от личного авто, наличия альтернативы и более эффективного использования этого литра.
В условиях жажды дешёвой нефти нет ничего удивительного, что Штаты потянулись к странам «нефтяным консервам» — то есть государствам, где потенциал добычи по каким-либо причинам пока не раскрыт. Самая большая консерва — Венесуэла, уже под контролем американцев. Ирак — тоже. На очереди Иран. Китай категорически против.
Последние двое суток в Тегеран приземлилось 16 сверхтяжелых военных самолетов Китая.
Иран исчез из новостной повестки, однако, очевидно, это временное явление. Страну «взяли в оборот», и в ближайшие дни начнётся новый накат на Исламскую Республику Иран (ИРИ).
Целый авианосец «Авраам Линкольн» не зря тащится через полпланеты на Ближний Восток. А ведь цена перегонки авианосца — огромна: до 8 млн долларов в день. То есть просто переброска посудины из Тихого океана до Персидского залива заняла неделю и не менее 50 млн долларов. К этой сумме нужно прибавить группу сопровождения кораблей поменьше, переброску американских истребителей, военно-транспортных самолётов и ракетных эсминцев. В общем, просто сбор «кулака» — это несколько сотен миллионов долларов. А ведь ещё ничего не началось.
Впрочем, неминуемость очередного наката от США понимают как иранские власти, так и экономические и военно-политические партнёры Ирана. Основной торговый партнёр ИРИ — Китай — готовится к противостоянию. Очевидно, готовятся к «заварухе» и российские спецы. Из прошлогодней двенадцатидневной войны сделаны выводы. Особенно в дырах ПВО.
Но пока сохраняется шанс и на дипломатическое регулирование. Среди местных крупных игроков в status quo заинтересованы ОАЭ и Турция.
🔸ОАЭ — главный бенефициар санкционного давления на Иран. Это местный «отбеливатель» иранской внешней торговли. Во многом благодаря иранским капиталам ОАЭ и состоялся как ближневосточный офшор. Для Ирана ОАЭ — это Кипр для российской экономики 90-00-х годов. Падение режима аятолл, или, ещё хуже, снятие санкций Совбеза ООН лишит ОАЭ огромного денежного потока. В общем, отказаться от жирного пирога арабы не захотят, поэтому будут пытаться договориться и с США, и с Израилем.
🔸Второй крупный актор местной политики — Турция, также заинтересована в сохранении как есть. Иран — крупный поставщик газа в республику, реальная альтернатива поставкам «Газпрома». То есть вопрос энергетической безопасности. Другой мотив — курды. Появление Иранского Курдистана — это пролог к организации и Турецкого Курдистана. Конечно, турки будут защищать целостность Ирана, и даже если начнётся большая война и распад Персии, турки непременно войдут войсками и постараются взять под военный контроль весь северо-запад страны. Нефти там немного, а вот курды живут (и бунтуют).
🔸Схожие мотивы и у Ирака. Иран — поставщик газа и мазута на местные ТЭС. Ну и, конечно, курды для иракских властей — это тоже кость в горле. Хотя субъективности у нынешней администрации Ирака заметно меньше, чем у властей Турции или ОАЭ. Но свою лепту в защиту целостности Ирана и правления аятолл может внести и соседний Ирак.
Наконец-то! Минэнерго США официально, не на словах, не намеками, а в цифрах признало прохождение пика добычи нефти в США. Добыча нефти в США будет падать. Фотофакт: очень красиво!
Событие давно предсказуемое. Событие известное. Событие обсуждаемое в Белом Доме. Событие, на которое уже отреагировало ОПЕК+. Сейчас, спустя пару лет после того, как стало очевидно всем инсайдерам, наконец-то факт прохождения пика добычи нефти в США вынесен на публику.
Кстати, где сенсационная статья Bloomberg? Ведь объективность подразумевает не только хвалу об уникальности сланцев, но и констатацию неудач. Нет?
Главный вопрос, обсуждаемый уже несколько месяцев, — скорость обвала добычи на сланцах. Было несколько рабочих сценариев:
🔸 Добыча выйдет на плато и с помощью разных ухищрений будет там держаться какое-то время, а уже через несколько лет начнется закат.
🔸Никакие ухищрения не помогут удержать стремительный домкрат, всё упадёт обвально на десятки процентов: ядовитые пропанты, давление как в чёрной дыре и километры горизонтальных стволов — не помогут, нефть кончилась.
🔸Минэнерго США выбрало третий вариант: умеренное снижение добычи нефти в Штатах со скоростью минус 2% в год. Не обвально, но быстро.
Итак, в ближайшие годы давление сланцевой нефти на мировой рынок начнёт сокращаться, а США из нетто-экспортёра нефти вернутся к старым проверенным способам. Вначале будут покрывать нефтяной дефицит за счёт Венесуэлы, а потом на американский рынок начнут возвращаться арабы.
Прогноз Минэнерго США важен: он даёт ответ, что творят Штаты в Венесуэле, почему Трампу вдруг стал неугоден режим аятолл в Иране и зачем им Гренландия. Однако всё это уже давно на виду.
А вот вопрос, который повисает в морозном воздухе, пока без ответа. Ведь после снижения добычи нефти закат начнётся и на рынке природного газа. Как страны Европы собираются пережить ближайшие годы в условиях сокращающегося экспорта "молекул свободы"?
Картинка правильная и красивая, но у нас она вызывает другие мысли и ассоциации.
Первое, что бросается в глаза, это позиция Сингапура. С Индией все понятно, она, как и Китай действительно по дружбе зарабатывает на политических трудностях (дисконтированная нефть) России (чуть ранее ещё и Венесуэлы).
Единственный аспект данной ситуации, который никто из наблюдателей не отмечает, заключается в том, что зарабатывают на трудностях России не только индийцы и китайцы. Когда возникает серая зона, туда устремятся всевозможные авантюристы.
Так, например, поднимался к вершинам Марк Рич на поставках иранской и иракской нефти в Израиль и США во время эмбарго 1973 года через швейцарскую (офшорную) фирму-прокладку, превратившуюся в величайшую трейдинговую компанию мира.
Так вот на дисконтированной нефти хорошо зарабатывают кроме названных товарищей, граждане России и бывшие наши соотечественники из "дружественных" ныне стран (мы готовим пост по одной из таких схем о поставках русской нефти и ГСМ для украинской армии). Чем шире серая зона и больше дисконт, тем шире круг интересантов и больше заработок.
Это не просто серая зона, это ещё и способ вербовки агентов влияния. Люди, вписавшиеся в такие схемы, уже не смогут оставаться лояльными своей стране.
Почему мы обратили внимание на Сингапур? Потому что эта позиция строится не на дисконтированной русской нефти. И выстроена она американцами под схему нефтяной блокады внутренних китайских морей, окружённых военными базами США.
В рамках этой конструкции Сингапур выполняет роль (долгое время выполнял, теперь её ломает Китай) главного нефтеперевалочного и нефтеперерабатывающего узла всего АТР. На Сингапур до недавних пор приходилось порядка 40% нефтепереработки всей Азии.
Это именно то, что надо знать про постиндустриальную экономику Сингапура, о которой нам много и долго рассказывали отечественные либералы.
P.S.: А в отношении руководства Минфина и Минэкономики все так, Графономика права, у этих ребят короткие мозги и заточены они на текущие платежи.
От розетки до ВВП. Как Минэнерго планирует спасать Россию от надвигающегося дефицита энергии
☑️В оперативных сводках российских энергетиков все чаще звучит слово, которое еще недавно казалось немыслимым, — «блэкаут». Сегодня это уже не теоретический риск, а прямая угроза четырем макрорегионам: Югу, Центру, Восточной Сибири и Дальнему Востоку. Через пять лет к ним может присоединиться и Западная Сибирь.
☑️Дело не в случайных авариях, а в системном кризисе, который десятилетиями вызревал в фундаменте одной из крупнейших в мире энергосистем. «ТЭК-ТЭК» разобрался, почему российская энергетика оказалась на грани дефицита, во сколько оценили её спасение и каким образом Минэнерго предлагает найти 21 триллион рублей из необходимых 56, не обрушив при этом тарифы для промышленности и населения.
Статью читайте по ссылке: https://dzen.ru/a/aXCYQ-xbZSplhP1-
Как, имея корову и самовар, стать крупнейшим экспортером нефтепродуктов?
Ответ можно найти в Индии. Нефтедефицитная страна мгновенно стала вторым по величине экспортером готового топлива в мире, уступая только США. Страны Ближнего Востока и Азии в рейтинге Energy Institute (энергетические отчёты BP под новым брендом) идут командными зачётами, то есть все вместе.
Все прекрасно знают удивительный секрет индийского энергетического локомотива. Но всегда провисает экономика: если Индия закупает нефть в России на 35 млрд долларов в год, то выручает на нефтепродуктах с этого сырья 60-70 млрд долларов — цена бочки бензина или дизеля в 1,5-2 раза выше барреля нефти. Этот примитивный расчёт не включает премии за поставку ГСМ здесь и сейчас, и дисконты на российскую нефть.
На фоне энергетических успехов Индии возникает несколько риторических вопросов:
🔸Почему российские суда с нефтью регулярно простаивают в ожидании покупателя (на языке нефтетрейдинга — покупатели выторговывают дополнительные дисконты за санкционные риски), тогда как о проблемах со сбытом дизеля, сделанного в России, не слышно уже пару лет?
🔸Почему российскую нефть выгодно перерабатывать в Индии,Китае, Турции, но не в России. Ведь даже в странах Ближнего Востока построено в последнее десятилетие плеяда мощных и современных НПЗ — то есть даже страны ОПЕК уходят от поставки примитивного сырья на экспорт? Но почему НПЗ сегодня невыгодно строить в России?
🔸 Российской экономике не нужны дополнительные высокопроизводительные рабочие места, налоги (на НПЗ они действительно высокие), мощный экономический рост?
🔸 После окончания СВО российский нефтегаз и дальше будет гнать сырьё и метан по трубам, тем самым передавая десятки миллиардов долларов маржи и сотни миллиардов долларов ВВП в год своим "стратегическим" партнёрам?
Ответ прост: в России уже много лет налоговый кодекс на нефтегаз потерял адекватность — НДПИ, экспортные пошлины и акцизы на нефтепереработку нуждаются в кардинальном пересмотре. НК РФ следовало менять ещё десятилетие назад, а сейчас и подавно. Но для этого нужен запрос от правительства (Минэконома или Минэнерго) и воля Минфина. А это ведомство проблемы «индейцев» не волнуют.
За последнюю неделю газ в США подорожал на 60% достигнув 4,9 долл за MMBTU на Henry Hub или 175 долларов за килокуб.Американский газовый рынок в истерике, а минэнерго США пытается свести газовый баланс на 2026–27 годы. Если верить данным ведомства, Штаты переживают последние месяцы газового благоденствия. После дефицитного 2025 года (когда средние цены скакнули на 60%), в США наступит небольшой профицит в этом году. По планам рост добычи газа превысит повышение спроса в 2026 году. Но уже в 2027 году Америка вновь войдёт в нехватку этого ресурса.
В 2027 году мы прогнозируем, что рост спроса будет опережать рост предложения, в основном за счёт сжиженного природного газа (СПГ). Это приведёт к сокращению запасов природного газа в хранилищах. Мы прогнозируем, что среднегодовые спотовые цены снизятся на 2% в 2026 году, а затем вырастут на 33% в 2027 году, — пишет Минэнерго США.
Владимир Путин поручил правительству и Банку России восстановить темпы экономического роста в 2026 году. Соответствующее решение было зафиксировано по итогам заседания Совета по стратегическому развитию и национальным проектам в конце 2025 года.
ОЭСР считает, что 2026 год станет годом Индии. Именно в этой стране прогнозируется самая высокая прибавка ВВП среди крупных экономик — 6,7%. Это много, тем более что база для роста у Индии уже относительно высока: 2,8 тыс. долларов на человека по номиналу и 9,3 тыс. долларов по ППС в 2025 году. Главный экономический конкурент — Китай — миновал этот уровень подушевого ВВП в 2007 году. В те годы, кстати, Китай рос значительно быстрее, чем сегодняшняя Индия.
Можно сказать, что Индия в общеэкономическом развитии отстаёт от КНР на 20-25 лет. Вроде бы не ужасно. Однако сегодня номинальный ВВП, создаваемый индийцем, в 4,5 раза ниже, чем у китайца. Хотя в середине 80-х средний индиец жил лучше среднего китайца. В этом свете успехи Индии в последние десятилетия кажутся уже не столь впечатляющими.
При этом совсем не факт, что Индии удастся расти ближайшие десятилетия нынешними темпами. Один из главных ограничителей роста, — дефицит первичной энергии. Индия покрывает огромные потребности экономики углём, благо запасы этого ресурса у республики огромны (до 140 млрд тонн). Однако по мере развития этой страны будет требоваться всё больше ГСМ. Из угля их по адекватным ценам не произвести.
Так, сегодня Индия потребляет 5,6 млн баррелей в день, тогда как сопоставимый по населению Китай — 16,4 млн баррелей в день. То есть почти трёхкратное отставание.
Чтобы догнать хотя бы Китай (не Европу и не США) по подушевому потреблению нефтепродуктов, индийские нефтяники должны найти 11 млн баррелей в день новой нефти. То есть мировая добыча должна вырасти на дополнительные 10% за 20-25 лет только для потребностей Индии. Такой рост производства нефти сегодня кажется фантастикой: мало того что нефть становится «трудной», так ещё и инвестиции в разработку новых месторождений, как упали в 2015 году, так и не восстановились. То есть основ для роста нефтедобычи сегодня нет. А спрос со стороны Индии и других стран Азии растет.
А ведь кроме нефти Индии необходимо решить вопрос дефицита меди, кобальта, удобрений (например, фосфорных) и десятка других полезных ископаемых.
Говоря иначе, повторить китайское экономическое чудо Индии очень хочется, но вряд ли сможется.
Судя по этой диаграмме, Германией управляют из Кремля и лично президент Владимир Путин. Ведь только по его злой воле подушевое потребление мяса в центре "Цветущего сада" упало на 12 % с 2019 года, достигнув 52 кг на душу в год. Это уровень России 1996 года. Сопоставимы и темпы падения с российским 90-ыми: с 2011 года подушевое потребление немца уже упало на 12 кг.
Надо полагать, мяса в природе меньше не становится. Оно просто перераспределяется. Если где-то его стали есть меньше — значит в другом месте его потребление увеличилось. Поэтому, конечно, мясо у немцев из тарелки умыкнул лично Путин и переложил его в тарелки жителей России:
По данным Росстата, в 2024 году подушевое потребление мяса и мясопродуктов в России составило 99,9 кг в среднем на человека в год. Это максимальное значение за всю историю наблюдений.
В Германии 42 % жителей сознательно сокращают потребление мяса и переходят к вегетарианству, веганству, пескатарианской или флекситарианской диете, сосредоточенной на растительной пище, но не исключающей небольшого количества мяса в рационе, сообщало The Guardian со ссылкой на публикацию из научного журнала Foods.Читать полностью…
Кардинальное влияние СВО оказывает и на устройство внутренней экономики. И это не про ГОЗ, контрактников и санкции, а про существенные изменения доходной части бюджета. Россия-таки слезла с нефтяной иглы: нефтегазовые доходы теперь составляют менее четверти от всех сборов федерального бюджета. Более того, указанные на графике цифры пока не успели отразить повышение НДС, акцизов, утильсборов и эффекта прочих «обелений». Поэтому вероятно, уже в 2026 году не нефтегазовые доходы бюджета ещё вырастут, тогда как налоги на углеводороды дадут лишь каждый пятый рубль доходов бюджета.
Говоря иначе, за время СВО донором российского бюджета стали граждане и МСП, отдавая государству кровные рубли как от доходов, так и от расходов, через НДС. То есть всё, как в странах развитого мира. Но бросать чепчики в воздух рано!
Переустройство доходной части бюджета повлечёт за собой и серьёзные внутренние политические изменения. Если упрощённо, до СВО главные доноры российского Минфина были десяток крупных нефтегазовых компаний. Они же — «башни Кремля» — крупные экономические акторы: госолигархат. Однако по мере снижения отчислений в бюджет высота «башен Кремля» соразмерно снизилась. И уже очевидно возник политический вакуум, который весь прошлый год пытались заполнить банкиры и представители прочих маркетплейсов. Но это все не серьезно. Следующим шагом логично возникновение объединений, выражающих глас народа и МСП. Но на формирование подобных институтов (профсоюзов, партий, объединений, НКО) растущих снизу требуются годы.
Но важно другое. Коли основными донорами бюджета становятся граждане страны, а не природная рента, то и требования к качеству государственных услуг (здесь в широком понимании) начнут стремительно увеличиваться. Пока спрос на эффективное и справедливое государство сдерживает СВО, как главный приоритет страны, но с ее окончанием вопрос станет ребром.
И если работа федерального правительства более-менее адекватна моменту, за исключением отдельных перегибов надзорных органов, то региональным, и особенно муниципальным властям в новых условиях придётся очень нелегко.
Обратной стороной повышения налогов станет требование граждан к качественной медицине, доступному образованию, адекватной пенсии. И уже очевидно, что регионы и муниципалы посыплются на требованиях граждан к качественным коммунальным услугам, общественному транспорту, дорогам, общественным пространствам и так далее. То есть той инфраструктуре, которой миллионы граждан пользуются ежедневно, а содержат муниципальные нищие ФГУПы и МУПы.
В общем, эффект от роста налогового бремени России ещё предстоит пережить, а государству потребуется очень серьезная внутренняя трансформация.
Многополярная сказка про белого бычка (часть1/2)
В очередной раз да, но как обычно есть нюансы. Современный мировой энергетический баланс - результат той самой "Глобализации-2.0" (Pax Americana). В одном из докладов Национального совета по разведке США этот баланс назван переездом богатства на Восток.
Речь о вывозе трудоемкого и вредного производства из США в Азию (изначально и в первую очередь, в Китай). Вывоз производства происходил в погоне за дешёвой рабочей силой.
Зарплаты, медицинское обеспечение, страховки, пенсии, соцобслуживание - все это в Китае было не просто дешевле, чем в Америке. Всё это было бесплатно.
К примеру, вначале 2000-х годов доля Китая в товарном сегменте мирового рынка электроники составляла 30%, доля прибыли не превышала 3%, а доля маркетинга и рекламы доходила до 40%.
Процесс деиндустриализации Америки в пиар-пространстве станут громко называть постиндустриальной экономикой (в книге Крутакова "Нефть и мир" он назван "экспорт нищеты").
Одним из результатов "экспорта нищеты" стала смена энергетического баланса планеты. Энергозатраты в странах с "постиндустриальной" экономикой (офисные затраты общего производственного процесса) снизятся до 10-12% ВВП.
В индустриальных странах Азии они наоборот вырастут до 25-30% ВВП. В этот момент, кстати, и начнётся разгон темы с антикарбоновым глобальным (межгосударственным) налогом.
Суть налога была в том, чтобы обложить производящие и ресурсные страны ("подлые загрязнители планеты") дополнительной фискальной нагрузкой в пользу "постиндустриальных" стран (офисный центр мировой экономики).
Долго такой дисбаланс распределения затрат и прибыли в мировой цепочке производства стоимости продержаться не мог. Удерживаться он мог только в рамках многополярного мира с единым гегемоном и единым регулятором "общего" производства.
Собственно это и стало причиной глобального кризиса. Китай стал забирать маркетинговую, рекламную и брендованную наценку в итоговой товарной цене в свою пользу.
Проще говоря, освоив западные технологии и системы производства, Китай стал выпускать собственные товары, которые по цене (а потом и по качеству) стали "убирать" с рынка западные товары (производятся в том же Китае, но под западными торговыми марками).
И тут внезапно выяснилось, что нет у США методов п̶р̶о̶т̶и̶в̶ К̶о̶с̶т̶и̶ С̶а̶п̶р̶а̶к̶и̶н̶а̶ против Китая, кроме силовых...
Сложно понять контекст венесуэльской и иранской авантюр президента США Дональда Трампа без графиков выше.
Левая часть отражает мировое потребление первичной энергии. Несмотря на два десятилетия длящегося энергоперехода и изнурительную борьбу с карбоновыми следами, вкачанными в «зеленую» экономику десятков триллионов долларов, 86 % первичной энергии человек получает от ископаемого топлива. Это цифры Energy Institute — правоприемника знаменитых энергетических отчетов BP.
Главное на этом графике — то, что нефть — самый важный источник первичной энергии человека: каждая третья единица энергии в мире возникает в результате сжигания продуктов переработки этого сырья. И пока нет ни одной страны в мире, слезшей с нефтяной иглы. Для всех без исключения экономик нефть — базовый ресурс. Без нефти всё встанет за считанные дни.
На правом графике — укрупнённое потребление первичной энергии в макрорегионах. Самое важное на нем — больше половины первичной энергии в мире потребляется в ЮВА и АТР. Особенно много — в Китае, но и подрастающие густонаселённые страны региона тоже "кушают" нефть, газ и уголь в два горла.
При этом установившееся в последние десятилетия мировое право, свободное коммерческое судоходство и стабильные поставки "по первому пожеланию" создали очень тонкую и хрупкую систему снабжения энергией. Зачем содержать огромные склады нефти, газа и угля, если тысячи танкеров и балкеров готовы доставить это потребителю немедленно?
Попытки взять под контроль Венесуэлу и Иран — это желание завладеть двумя нефтяными "консервами" или нефтью середины этого века. Кстати, надо напомнить Трампу про канадскую нефть, а то что-то забылось. Без нефти Ирана и Венесуэлы тонкий баланс энергоснабжения Азии резко станет дефицитным уже сегодня, а в будущем и подавно. То есть через контроль над Ираном и Венесуэлой берутся на короткий поводок все азиатских государства нетто-импортёры нефти. Не продаёте редкие земли? — вот вам нефтяное эмбарго! Не хотите покупать продукцию американской фармы? — отключим поставки ГСМ!
В общем, авантюры Трампа — это не про борьбу с социалистами и аятоллами, а про попытку загнать комунистический Китай в старую добрую Чимерику: вы нам ширпотреб, редкие земли и медь, а мы вам в ответ — зелёные бумажки.
Пока весь мир с опаской смотрел на закат нефти и газа — как основы экономики, на планете закончилась медь. Осенью прошлого года цена тонны цветного металла закрепилась выше 10 тыс. долларов, а уже в 2026 году эта тонна стабильно торгуется дороже 13 тыс. И ведь дефицит только-только замаячил. Медь пока лишь заканчивается на биржевых складах, тогда как потребители спокойно покупают её у производителей, и гоняться по всему миру за прутком или проволокой не требуется.
А ведь впереди у большинства стран мира «энергопереход»: массовая установка ВИЭ, внедрение электромобилей, зарядок и куча прочих уже оплаченных медеёмких мероприятий. В общем, за 15 лет спрос на медь вырастет в 1,5 раза.
Согласно данным S&P Global, в прошлом году все медные ГОКи произвели 23 млн тонн меди; вторичная переработка дала ещё 4 млн тонн. До конца десятилетия карьеры и ГОКи смогут наращивать производство, как и заготовители медного лома. Но к 2030 году планета подойдёт к пику меди — её карьерная добыча пойдёт на спад просто из-за выработки всех открытых на сегодня месторождений. Заготовители вторсырья не смогут компенсировать этот провал. И в итоге уже в 30-е годы мир будет жить в условиях острой нехватки меди.
Конечно, вопрос физической доступности меди на планете — решаем. В одном кубическом километре океанической воды содержится до 100 тонн меди. Но тут встаёт вопрос экономики: какова будет цена извлечения такой меди? И нужна ли она будет хоть кому-то по таким астрономическим цифрам?
Это значит, что наивная идея отказа от крупных централизованных источников энергии (тепловых ТЭС или АЭС) и переход на распределённую генерацию с установкой кучи мелких ветряков и панелей с огромным числом сетей упёрлась в банальную нехватку проводов. Как и электромобиль. Как и зарядная инфраструктура к нему. Уже в следующем десятилетии медный кабель будет стоить как «крыло самолёта».