20026
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
Впереди планеты всей часть 1/2
Графономика права, электрификация для Китая – это вынужденная мера, развитие в условиях дефицита нефтегазовых ресурсов и обилия угольных запасов.
Но Графономика не права в той части, где пишет, что Китай якобы не опережает в электрификации экономики весь остальной мир, который вынужден догонять Китай. Якобы политика Китая в пользу бедных.
Китай действительно воссоздает модель энергетического будущего планеты. И это никак не противоречит политике в пользу бедных. Дело в том, что концепция «устойчивого развития», «зеленая энергетика» и ESG-повестка появились не из пустоты. Все это зародилось в начале 1970-х годов, когда США прошли свой пик материковой добычи нефти («пик Хабберта»).
Тогда Вашингтону стало понятно, что надо вводить новые энергетические правила. Суть правил была простая – национальный режим регулирования добычи природных ископаемых не соответствует общим запросам, ведет к расточительному их использованию.
Необходим международный, общечеловеческий (читай – американский) контроль за мировой энергетикой. Под эту идею прорабатывались идеологические конструкты и создавались специальные институты в рамках ООН.
Нельзя сказать, что идея общего баланса потребностей и возможностей вредна сама по себе. Вопрос не в идее, а в ее реализации, проектном оформлении.
Проект задумывался и оформлялся институционально в Вашингтоне, операционное руководство проектом тоже должно было осуществляться из Вашингтона и в интересах Вашингтона.
В 1984 году мы прошли еще один «пик Хабберта», общемировой. Темпы роста разведанных мировых запасов нефти стали ниже темпов роста мировой добычи нефти (проблематика хорошо отражена в книге Крутакова "Нефть и мир").
Мир вступил в эпоху глобального дефицита нефти, которая долгое время выступала главным энергоносителем. Тогда начался разгон газового рынка, в США была принята отдельная программа по развитию газового рынка, начнется рост внутренней добычи (график вверху).
Использование угля в энергобалансе США станет быстро снижаться в момент, когда добыча газа начнет резко расти (второй график). Графономика права, сегодня США вынуждены восстанавливать угольную энергетику (добавим здесь – пытаясь тем самым все-таки догонять Китай). Но это не результат американо-китайского соперничества, это мировой тренд.
Крупнейший российский девелопер «Самолёт» обратился к правительству с просьбой о господдержке, пишут СМИ. Компания предлагает передать блокирующий пакет акций для участия государства в управлении с правом обратного выкупа. «Самолёт» также просит выделить льготный кредит или другой стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей сроком до трёх лет. Это связано с изменениями в программе льготной ипотеки и рисками невыполнения обязательств перед дольщиками и инвесторами.
Немецкий промышленный концерн Bosch намерен сократить 20 000 рабочих мест после того, как прибыль компании за прошлый год уменьшилась почти вдвое.
Каждый третий киловатт электроэнергии в мире в прошлом году был произведён в Китае.
Китайские власти осознали простую истину: цена электроэнергии — такой же базовый фактор, наряду с налогами, размером зарплат или процентной ставкой, определяющий конкурентоспособность национальной экономики:
Два крупнейших промышленных региона Китая — Цзянсу и Гуандун — снизили тарифы на электроэнергию в 2026 году, чтобы поддержать восстановление экономики. Цены снизились на 17% и 5% соответственно. Это поможет заводам в условиях слабого внутреннего спроса, но снизит прибыль энергопоставщиков.
Китай с 1 января полностью остановил закупку электроэнергии из России. Отказ от поставок стал результатом высоких экспортных цен, которые в 2026 году впервые превысили внутренние китайские.
Важнейшие события финансового рынка происходят не на рынке золота и серебра, не в крипте и даже не с курсом иранского риала. Самое важное событие финансового 2026 года отражено на этом скучном графике. Японские государственные десятилетки дают больше 2,2 % годовых; 40-летние бумаги подобрались к доходности 4 % годовых. Японская долговая пирамида рушится и летит в пропасть с ускорением.
Японскому ЦБ хочется вмешаться и начать скупать госбонды через печатный станок: ведь ещё совсем недавно доходности по тем же десятилеткам были отрицательными. Но это новая эмиссия, а курс иены и без того скребётся об дно, тем самым провоцируя инфляцию (Япония импортирует много сырья) и новый виток роста доходностей госбондов.
Можно поддержать курс иены через интервенции, но для этого нужны наличные доллары. Для этого придется распродавать US Treasuries, коих у ЦБ Японии без малого 1 трлн долларов. Но это удар уже по американскому госдолгу. Там тоже всё на тоненького. Да и Дяде Сэму это очень не понравится.
Конечно, для российской действительности 2,2 % годовых — это смешно. В нашей стране любая доходность ниже двузначной — это сверхдешёвые деньги. Но и монетизация российской экономики микроскопическая. У нас не обременён кредитом каждый участок земли или производство. Долги российского Минфина относительно ВВП десятикратно (25 % от ВВП) ниже, нежели у японских коллег (230 % от ВВП).
Проводя банальную аналогию, что такое 2,2 % по десятилеткам в Японии: в нашей действительности это было бы 22 % годовых по десятилетним ОФЗ. Со всеми разрушающими последствиями для бюджета, экономики и финансового сектора. Пример натянут, но даёт яркое представление об уровне катастрофы, разворачивающейся в стране Восходящего солнца.
Говоря иначе — в мире начался острый финансовый кризис, и первый корабль, получивший пробоину, — японская финансовая система.
США могут атаковать Иран в ближайшие 48 часов, заявил президент Сербии Александр Вучич. По его словам, нападение «неизбежно».
Министр обороны Саудовской Аравии заявил, что Трамп будет вынужден прибегнуть к военным действиям против Ирана, так как отказ от бомбардировок придаст режиму смелости, сообщил Axios.И на этом эпизод будет исчерпан. Крепость устояла. Читать полностью…
Взрывная демография часть 1/2
Тема ровно настолько деликатная, насколько она взрывоопасная. Почему наши матери и бабушки рожали детей в землянках и под бомбежками, а сегодня даже при выплатах не рожают?
Самый очевидный (он же самый простой) ответ: потому что рожают детей не за деньги. Рожают для лучшей жизни, когда видят перспективу для себя и детей. Разовый платеж тут не работает. Но это простой ответ. За сложным мы знаем, к кому обращаться. К Крутакову:
«Вы правы в главном, демографическая политика (более широко – социальная политика) не подчиняется краткосрочным трендам. Впрочем, это относится к любой политике, кроме финансовой, где конъюнктура правит бал, как у нас.
Во времена Великой депрессии в США были проведены социологические исследования (англосаксы любят исследования, систематизируют результаты и вводят их в матрицу принятия решений).
Главный вывод: социальную устойчивость общества обеспечивает не высокий уровень зарплат населения, а личные стратегии роста. Проще говоря, социальный фундамент формируют те, кто делает карьеру, а не деньги зарабатывает (рабочий с высоким заработком может потерять работу, а фондовый спекулянт – обанкротится).
Наш Минфин считает средний класс от уровня зарплаты без учета социального статуса – рыночная конъюнктура рулит. Так в США появилась политика создания среднего класса.
Это была именно что государственная политика, один из пунктов «Нового курса» Рузвельта. В короткой логике это расценивается обратным порядком (бессубъектно): типа средний класс создал Америку, а не Америка создала средний класс.
Тогда были подняты налоги на наследство, выросли ставки прогрессивного подоходного налога. Началось масштабное перераспределение средств, крупные хозяйства вынуждены были окружать себя мелким и средним бизнесом на аутсорсинге.
В конце 1990-х годов, когда США казалось, что глобализм победил и внутреннюю стабильность можно обеспечивать за счет «грабежа» периферии, все налоги резко пошли вниз, а слой среднего класса стал таять на глазах. Это тот процесс (смерть белой Америки, торжество вэлфера), на критике которого взлетел Трамп.
Сегодня демография вновь выходит на первое место. И не только в России. С таким же, даже более глубоким по своим последствиям, кризисом сталкивается Китай. Европа постарела и одряхлела. В США постоянно растет уровень смертности, а суммарный коэффициент рождаемости сегодня на историческом минимуме.
И это тоже не объективный тренд, как привычно трактует ситуацию российское чиновничество (списывая тем самым собственную политическую импотенцию на общие тенденции). Это осознанная и проводимая на глобальном уровне политика. Проводимая США последовательно с начала 70-х годов прошлого столетия.
Во второй части дилогии «Нефть и мир» я очень много внимания уделяю этой политике. Она действительно носила глобальный характер с прицелом на развивающиеся страны. Вначале, как и положено в англосаксонской традиции, было проведено исследование влияния роста мирового населения на безопасность США и их интересы за рубежом.
Предметом исследования были обозначены международные политические и экономические последствия роста населения, а не экологические, социальные или другие аспекты.
Рост населения в развивающихся странах рассматривался как рост проблем в борьбе США за природные ресурсы, а также влияние демографии в этих странах на их деструктивную внешнюю политику (рост внутреннего потребления) и угрозы существующему международному порядку.
Основной упор делался на половое воспитание, развитие контрацепции (вплоть до выращивания генномодифицированной спермицидной кукурузы и «благотворительных» программ по стерилизации женщин), а также просветительскую деятельность по поводу абортов.
Парогазовые установки и особенности паровых и газовых турбин для ПГУ
Вышла в свет шестая книга из серии научно-технических изданий «Формула турбин» - учебное пособие А.Ю. Култышева, В.Н. Голошумовой, А.С. Алешина. Вот список пяти предыдущих, которые вы можете бесплатно скачать на сайте журнала Турбины и Дизели:
1⃣ Газоперекачивающий агрегат ГПА-32 «Ладога»;
2⃣ Модульная конструкция и жизненный цикл турбоустановок;
3⃣ Паровые турбины в составе паросиловых и парогазовых установок;
4⃣ Специальные вопросы эксплуатации и режимы работы энергоблоков тепловых электрических станций;
5⃣ Турбоустановка с паровой турбиной Т-295/335-23,5 и ее модификации.
Глядя на этот график от Росстата, можно констатировать: нацпроект «Демография» в России провален. Темпы падения рождаемости в России с конца прошлого десятилетия сопоставимы с 90-ми. Да, ковид; да, СВО; да, демографическая яма 90-х. Но ведь на то и был нацелен нацпроект — максимально защитить семьи от внешних и внутренних переменчивых факторов. Не смог. Колоссальные деньги потрачены, результат налицо.
На графике данные на начало 2024 года. Уже тогда страна обновила дно 90-х по числу новорожденных. То есть нынешняя демографическая яма даже хуже ямы конца прошлого века. Данные за 2025 год еще печальнее: обновила минимум как удельная рождаемость, так и абсолютная. Это наша внутрироссийская драма. Это внутренняя угроза, создающая дисбаланс, превосходящий по своей деструктивной силе все современные внешние угрозы. Демографический профиль России наводит на жестокий вопрос: а для кого мы отстаиваем Россию, если в ней некому будет жить?
И простого ответа на этот вызов нет. Правительство попробовало залить кризис деньгами — порядка 1 трлн рублей в год. Не помогло: пряники для потенциальных матерей оказались невкусными. Правительство попробовало решить вопрос миграцией новых россиян на ПМЖ из Средней Азии. Судя по тому, что эксперимент спешно сворачивают (миграционный режим резко ужесточился после теракта в Крокусе), мигранты тоже не выход.
У государства не так много инструментов. Пряники не помогли, оно постепенно переходит к кнуту: де-факто запрет абортов, пропаганда материнства и многодетства и т. д. Очевидно, государев кнут породит множество социальных проблем, но вот вопрос демографии не решит.
Что разумно делать? Беречь имеющихся жителей страны и ждать «чуда»: проблема демографии — это бич современных развитых стран. Возможно, где-то найдут способ решить проблему депопуляции. И, конечно, этот опыт начнут тиражировать везде. Правда, скорее всего, нам такие методы не очень понравятся. Они будут далеки от современной общественной морали и гуманизма.
📋 Федеральный проект и частный бизнес возрождают геологию
По итогам 2025 года на госбаланс России поставлено 317 новых месторождений — это самый высокий показатель за последние годы (2024 — 251, 2023 — 193, 2022 — 167). География открытий охватывает всю страну: от Центральной России до Сибири, Дальнего Востока и Арктики, сообщили в Минприроды.
Главные открытия года:
➡️ Гетканчик (Амурская обл.) — дефицитный вольфрам (5,5 тыс. т) и золото.
➡️ Иванихинское и Целинное (Саратовская обл.) — гиганты калийных солей (почти 3 млрд т суммарно).
➡️ Жидойское (Иркутская обл.) — титан (17,3 млн т) и железная руда (218,8 млн т).
➡️ Федоровско-Кедровское (Хакасия) — 21,7 т золота и 17,6 т серебра.
➡️ Гравийское (Красноярский край) — 243,4 тыс. т меди.
➡️ Сибирское Восточное (Кемеровская обл.) — 280 млн т каменного угля.
Большинство открытых месторождений (276) содержат твердые полезных ископаемые.
В тройке «золотых» лидеров: Федоровско-Кедровское в Хакасии (21,7 т золота), Дубач на Колыме (14,7 т) и Каюрковское на Камчатке (10,8 т). В секторе углеводородов появилось 41 новое месторождение (31 нефтяное), крупнейшие из которых расположены в ЯНАО — Толавэйское (54,4 млрд м³ газа) и имени А. Конторовича (30,3 млрд м³ газа).
#нефть #Индия #Россия
Ниже приведенная статья так и просит сделать отсылку к бартерным схемам 90-х… жаль, что талантливые организаторы длинных цепочек либо далеко, либо не в фаворе. И некому посоветовать - как решать проблемы международной торговли при нестабильной валюте и наличии углеводородов.
/channel/topinfographic/4189
Февральские фьючерсы на газ в США превышали в моменте 7,8 долларов за MMBTU или 270 долларов за тысячу кубометров. Это цены невиданные в США с 2022 года — момента резкой переориентации газовой отрасли на экспорт СПГ и попыток заместить «Газпром» в Европе.
Однако нынешний рост цен вызван преимущественно внутренними факторами. Снежный шторм в США стал катаклизмом национального масштаба: южные штаты покрылись 30 см снега, а температура держится ниже 0 °C несколько дней. К такому шоку не были готовы ни местные жители (число жертв превысило 50 человек, в основном из-за несчастных случаев: часть погибла на санках или от снегоуборочной техники), ни инфраструктура — более 0,6 млн домов остались без электричества из-за обрывов проводов. Традиционно пострадала добыча нефти и газа.
По предварительным данным, снижение добычи природного газа из-за снежного шторма «Ферн» составило 12%, что сопоставимо с последствиями снежного шторма «Хезер» 2024 года. Но важно другое — восстановление добычи потребует нескольких недель. Тогда как в момент шторма резко возрастает потребление газа для отопления.
Снижение добычи при росте потребления — два фактора, которые не были учтены Минэнерго США в газовом балансе на 2026 год. В итоге снежный шторм «Ферн» может перевернуть всю энергетику страны: прогнозируемый небольшой профицит газа может смениться крупным дефицитом, что приведёт к значительному росту цен на газ на Henry Hub. Это, в свою очередь, вызовет повышение цен на электроэнергию и снизит конкурентоспособность американского СПГ на мировых рынках. Ну и станет крайне неприятным сюрпризом для строителей ЦОДов и прочих энергоемких промышленных релокантов из Европы и Китая потянувшихся за дешевой энергией Штатов.
Европу спасут лишь рекордные поставки СПГ летом. Только они позволят странам региона заполнить хранилища, запасы в которых к концу зимы могут составить всего 22%, что на 11 п.п. ниже нормы, — пишет BloombergNEF.
«… я считаю правильным то, что я продвигал во время своего пребывания на посту канцлера: как показала практика, надёжные и стабильные поставки дешёвой энергии из России, не в последнюю очередь в сочетании с моим предложением сделать разведку и поставку газа более экологичными, используя современные и эффективные немецкие технологии[...] Принижать это просто абсурдно. Напротив, нам необходимы такие формы сотрудничества с Россией».
Дочерняя компания германской Uniper (сейчас подконтрольна кабмину ФРГ) — Lubmin-Brandov Gastransport GmbH — обратилась в международный арбитражный суд в Женеве для взыскания с «Газпром экспорта» средств за прокачку газа по сухопутному продолжению «Северного потока» — газопроводу OPAL. «Дочка» Uniper хочет взыскать с «Газпром экспорта» 45,2 млн евро с начислением процентов на указанную сумму.
📉 Куда уходят деньги из депозитов? Анализ доходности в 2026 году
Эпоха «легких» 20% на банковских вкладах официально завершается. Пока ЦБ снижает ставку, инвесторы ищут новые тихие гавани. Мы проанализировали данные из соцсети для инвесторов БАЗАР и сравнили классический «бетон» с биржевыми фондами (ЗПИФ) недвижимости. (См картинку)
Топ-объекты для фиксации доходности:
Прямо сейчас в БАЗАР активно обсуждают кейсы фондов под управлением ПАРУС, которые позволяют владеть долями в гигантских логистических хабах:
ПАРУС-СБЛ / ОЗН (Склады маркетплейсов)
Доходность: ~9,8% чистыми (после налогов).
Выплаты: Ежемесячно.
Вход: ~1 686 ₽.
ПАРУС-НОРД (Индустриальный парк)
Рентная доходность: 10–12%.
Стабильность: Долгосрочные контракты с крупным бизнесом.
ПАРУС-ЗОЛЯ (Склад «Золотого Яблока»)
Потенциал: До 22,3% годовых (за счет роста стоимости самого здания + аренды).
Цена размещения: 900 ₽.
Почему это в тренде?
В отличие от депозита, в коммерческую недвижимость «зашита» ежегодная индексация. Если цены в стране растут, арендатор платит больше — ваш доход растет автоматически.
Больше аналитики, мнений эмитентов и портфелей реальных трейдеров ищите в БАЗАР. Это независимая соцсеть, где инвесторы общаются без цензуры и лишнего шума.
53 доллара за баррель нефти — цель президента Дональда Трампа, для возрождения «американской мечты». Сделать так, чтобы жизнь редника в Америке вновь стала комфортной и приятной.
В США с 1940-х годов сложилась система расселения субурбиями — частными домами, простирающимися на площади по 150–300 км сплошной застройки, с улицами длиной до 50 км. В таких градостроительных условиях для расселения 1 млн жителей в США занято в 5–7 раз больше площади, чем в России или Китае, где высокую плотность обеспечивает многоквартирные дома с кратно более высокой экономией места, времени и энергии, — сообщил каналу «Графономика» директор Центра транспортного планирования НИУ ВШЭ Павел Зюзин.
В урбанистике это называется car oriented development — пространство, градостроительно ориентированное только на использование легкового автомобиля, иное невозможно. Из-за этого сложилось такое медицинское явление, как car dependency: в России это — на машине за хлебом в магазин в моей же девятиэтажке.
По словам Павла Зюзина, общественный транспорт в США в принципе никогда не будет обладать какой-либо вменяемой экономикой из-за слишком низкой плотности населения в зоне доступности остановки. Это априори некий социальный сервис для тех, кто не может иметь водительской лицензии в силу состояния здоровья. Это сильно отличается от ситуации в России, где города типа Набережных Челнов или Тольятти дают хорошую экономику операторам общественного транспорта.
Китай не только крупнейший в мире рынок электричества. Это еще и самая электрофицированная страна в мире. На диаграмме расчеты компании Shell показывают уровень электрификации экономики более 30%, что значительно выше, чем в странах ОЭСР и тем более в развивающихся странах мира.
Однако не надо думать, что Китай уже живет в XXI веке, а весь остальной мир догоняет его в развитии, то есть в проникновении электроэнергии в отраслях экономики. Для Китая электрификация — это вынужденная мера развиваться в условиях дефицита ресурсов. В КНР много угля. Самый эффективный передел для угля — это производство электроэнергии. И именно отсюда проистекают запредельные цифры внедрения электричества.
Но в Китае дикий дефицит нефти. На одну тонну, добытую в КНР, приходится импортировать две тонны из-за границы. Основной потребитель нефти — транспорт. Что делают китайцы? Замещают нефть в транспорте электротягой, то есть углем.
В Китае острый дефицит природного газа. На один добытый кубометр еще один кубометр приходится покупать импортом. Газ — в первую очередь источник тепла в промышленности и коммунальном хозяйстве. В плотных китайских городах миллионами углем не потопишь: все утонет в смоге. В промышленных процессах не везде оптимально использовать уголь. В итоге вновь используется электричество как самый доступный источник энергии.
В итоге там, где в России, США и даже Европе выгоднее использовать природный газ или ГСМ, китайцы используют электричество. И это не от богатства страны, а от ресурсной бедности с поправкой на климатические особенности.
Но в то же время, ставкой на электричество как универсальную энергетическую единицу, Китай сам себя загоняет в ловушку зависимости всей экономики от одного единственного источника энергии. И все хорошо, пока в стране есть дешевый уголь. Но как только он начнет заканчиваться (экономически эффективный — уже начал), цена на электроэнергию поползет вверх.
В последние годы местные энергетики пытаются заместить угольную генерацию возобновляемыми источниками (СЭС и ВЭС). Более того, по объемам внедрения ВИЭ китайцы обгоняют весь мир вместе взятый. Но это приводит к тому, что эту гигантскую систему чертовски сложно регулировать: строить ГАЭС, промаккумуляторы и прочий сложный «паразитирующий» обвес.
И пока даже цена электроэнергии не ползет вверх. Но экономика будет сходиться, пока уголь остается доминирующим источником производства электричества. Как только доля угля в энергетическом балансе снизится ниже половины, цены на электричество пойдут вверх и в КНР. Этим путем уже прошла Европа, следом идут США (например, Калифорния). Придет очередь и Китая.
На графике выше пример того как ИИ относится к «энергопереходу»: спойлер - очень плохо!
Итак, в прошлом году из-за массового строительства ЦОДов спрос на электричество в Штатах вырос на 2 % или на 93 ТВт·часа. Говоря проще, энергосистема США приросла на Казахстан или две Венгрии лишь за один год.
Динамичный (для США) рост спроса на электроэнергию вкупе с окончанием сланцевой революции привёл к (пока мягкому) дефициту природного газа. Его средняя цена в прошлом году заметно выросла, составив 3,5 доллара за MMBTU или 125 долларов за тысячу кубометров на главном хабе Henry Hub: в США хабов много, местами цены были ниже, местами — хронически на десятки процентов выше.
Выросшая цена на природный газ уронила маржинальность местных газовых ТЭС. И впервые за много лет стало выгодно сжигать уголь вместо природного газа. Как результат, весь новый спрос на электричество в прошлом году покрыли чудом оставшиеся жить угольные ТЭС. К слову, в США самый старый парк угольных ТЭС в мире, с лучшими технологиями 60–70-х годов с соответствующим КПД и выбросами. Ну а модные ныне солнечные панели заместили нехватку газа. К слову, не такой большой объём — лишь порядка 53 ТВт·часа.
В итоге сторонний наблюдатель, продравшись через источники первичного баланса местной энергетики, придёт к незаурядному выводу. Весь прошлый год очень модные ЦОДы в США кормили очень немодные и неэкологичные угольные ТЭС. И если бы не этот задел эпохи индустриализации Штатов, энергетический баланс перестал бы сходиться ещё в 2024 году.
В 2025 году, по предварительным оценкам, ЦОДы в Штатах «сожрали» 225 ТВт·часов электроэнергии, или каждый 20-й кВт·час, произведённый в стране. По прогнозам МЭА, к концу десятилетия спрос достигнет 600 ТВт·часов, то есть вырастет в 2,5 раза. А ЦОДы к тому времени будут потреблять каждый 8-й кВт·час, став самой энергоёмкой отраслью страны. Но тут возникнет вопрос — сможет ли местный ТЭК выдать столько первичной энергии (угля и газа) и превратить её в столь необходимое электричество?
И, судя по резкому росту цен уже в прошлом и этом году, ответ — нет. Для того чтобы снабдить ЦОДы электричеством, в США нужно очень много бурить (куда уж больше?) или массово строить угольные ТЭС: старый фонд уже на моральном и физическом исходе.
США отменят 25% пошлины на продукцию из Индии, введённые в 2025 году из-за закупок российской нефти, пишет The Washington Post. Это решение связано с соглашением о двусторонней торговле между Вашингтоном и Нью-Дели и отказом Индии дальше закупать нефть у России.
Итак.
Даю доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.
В среднем 90% инсайдерской информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Вступить — /channel/+P_itQ6iXz4ZiNmVi
С 2022 года совокупные мощности российской химической отрасли увеличились примерно на 14%. Об этом сообщил первый вице-премьер Денис Мантуров, комментируя ситуацию в отрасли. По его словам, положительная динамика зафиксирована сразу по нескольким основным направлениям. Мощности по выпуску этилена выросли на 25,3%, производство пластмасс расширилось на 11%...
Согласно данным Европейского совета химической промышленности, с 2022 года страны ЕС в целом утратили около 9% мощностей химического производства. Наиболее заметное сокращение произошло в ведущих индустриальных экономиках региона: Германия лишилась четверти мощностей, Нидерланды — пятой части, Великобритания — 12%, Франция — 10%, Италия — 7%. Закрытие предприятий привело в Евросоюзе к потере примерно 20 тыс. рабочих мест.
Прекрасная диаграмма от ARK Invest: «Мир вступает в беспрецедентный цикл инвестиций в технологии». Она отражает волны инвестиций в технологии в процентах от ВВП, в том числе капитальные затраты (CapEx), и их пиковые значения в размере 3–5 % от ВВП. Эти волны инвестиций — символы своей эпохи: строительства железных дорог, электрификации, автомобильных гигантов и развертывания сетей телекоммуникационного оборудования.
Сегодня такой символ — это вложения в программное обеспечение, отрасль, формирующая облик XXI века.
Что интересно, период бума инвестиций в софт тянется уже полвека, а затраты всё время растут, достигнув 2 % от глобального ВВП. За период с 1852 по 2025 год лишь две отрасли достигали таких высот: автомобилестроение и железные дороги. При этом цифровизация действительно сильно изменила мир, породив платформенную экономику, онлайн-бронирования, оцифровав финансы и госуслуги и т. д. Надо отдать должное — цифра действительно изменила мир.
Однако дальше идут фантазии. ARK Invest считает, что инвестиции в создание искусственного интеллекта достигнут беспрецедентных 8 % глобального ВВП к 2030 году (рост в 4 раза!), а к ним ещё добавится 2 % ВВП на строительство ЦОДов (домов для ИИ) и ещё 1 % — в космическую инфраструктуру (коммуникационный обвес). То есть 11 % мирового ВВП будет тратиться на создание ИИ и инфраструктуры для него. Цифры запредельные, что-то сопоставимое с мировыми тратами на Вторую мировую войну.
В общем, можно уже сейчас сказать, что таких темпов инвестиций в создание ИИ в мире к 2030 году не будет. Банально не хватит средств производства: программистов, электроники, электроэнергетики и сырья, а самое главное — денег. Для таких перетоков инвестиций должны быть доноры — отрасли, «оплачивающие» качественный скачок: ресурсов одних IT-гигантов не хватит. Какая отрасль в США или Китая имеет достаточно «жира», чтобы оплатить такие CapEx? Ну либо методами Мао и Сталина принудительно загонять в «шарашки» с целью научного и технического прорыва, вкупе с директивным сносом металлургических заводов для освобождения «розеток» под ЦОДы.
Но самое главное остается открытым вопрос, зачем: чтобы бесконечно генерить видео с котиками?
Суммарный коэффициент рождаемости (СКР) в России по состоянию на декабрь 2025 г. составил 1,374. Об этом свидетельствуют данные Росстата. Для сравнения: по итогам 2024 г. он был 1,4. Этот коэффициент показывает, сколько детей в среднем родила бы одна женщина при сохранении в каждом возрасте уровня рождаемости того года, для которого вычисляется показатель. СКР оценивает репродуктивный период, т. е. от 15 до 50 лет.Демографическая ситуация в России тяжела. Но на фоне азиатских стран она выглядит ещё более-менее. Густонаселённый Китай и его осколки, отколовшиеся в ходе опиумных войн и революций, вообще стоят перед демографической пропастью.
На «иранскую авантюру» Дональда Трампа можно смотреть не только как на попытку взять под контроль нефтяную «консерву», а бонусом — контроль над Ормузом (то есть над энергетическими потоками всего Ближнего Востока), но и как на попытку добраться до «медной» консервы.
Точных данных о том, сколько меди залегает в Иране, нет. Международные эксперты медь Ирана не замечают. Но она там есть. Местная NICICO — лидер Ближнего Востока по производству и экспорту меди. У неё под контролём второй по величине в мире открытый рудник Сарчешме. Кроме того, разработаны месторождения Мидук и Сунгун. Компания полного цикла быстро растёт: годовая выручка порядка 3 млрд долларов.
Местные геологи ставят Иран то на пятое, то на седьмое место по запасам этого металла. То есть запасы меди в компактном Иране сопоставимы с российскими, где залегает порядка 80 млн тонн. Вероятно, при снятии санкций и внедрении современных технологий производство меди в Иране можно нарастить кратно.
На инфографике сверху — сферы реальной экономики США, нуждающиеся в меди. Их десятки. Медь буквально нужна везде: от кораблей до медицинского оборудования, мелкой бытовой техники, космоса и двигателей. Но основной спрос на медь формирует B2B-сектор — то есть изготовители профессионального оборудования: двигателей, генераторов, проводов. Заместить там медь невозможно. Но самое важное — ЦОДы остро нуждающиеся в этом металле.
Прогноз S&P Global говорит, что уже в 2030 году мир столкнётся с реальным дефицитом меди. Её на все нужды мировой промышленности банально не будет хватать. И если делать Америку снова великой, то значит развивать местную промышленность и ИИ. А значит вопрос снабжения ее медью, должен быть не менее важным, снабжения нефтью.
И, конечно, запасы медной руды Персии — это огромный «приз» в большой Ближневосточной игре.
Интересный график от «Атона», отражающий стоимость дисконтированной российской нефти. Мол, дисконты растут, особенно после внесения в SDN-лист Минфина США «Роснефти» и «Лукойла» осенью прошлого года и достигли 25 долларов на баррель!
И даже понятно, откуда ушки: данные британского агентства Argus, которое систематически даёт более низкую оценку цен по сравнению с рыночной конъюнктурой.
А ведь на днях американское агентство Bloomberg радостно завывало о рекордных дисконтах на российскую нефть в Китае, достигших 10 долларов за баррель! А летом аналитики Bloomberg напротив грустили, так как дисконты схлопнулись до 1–2 долларов к Brent в том числе в Индии. Говоря иначе, данные Argus сильно расходятся с данными Bloomberg. Но джентльмены верят на слово, а Минфин — Argus.
Argus давно хотели изгнать из России: поручение о создании национального ценового индикатора было дано президентом Владимиром Путиным ещё в 2016 году. Но всё как-то никак. Британский Argus до сих пор определяет стоимость Urals для налоговых расчётов.
Методика агентства основана на опросах участников рынка, а не на реальных сделках, что особенно критично в условиях ограниченной логистики и санкционных скидок. Например, данные «СПБ Биржи» стабильно показывают цену на 5–10 долларов выше, нежели котировки Argus. Но у последнего, очевидно, сильные лоббисты. Шутка ли — занижать стоимость российской нефти на десятки процентов, используемые для расчёта НДПИ.
Отраслевые эксперты дают оценку в 2–2,5 трлн рублей сэкономленных налогов на добычу после начала СВО в российском нефтегазе благодаря разнице между реальной ценой и расчётной. Впрочем, в Минфине тоже умеют пользоваться калькулятором. Там быстро посчитали, что если нефть такая «дешевая», а бензин такой дорогой, то нефтяникам не положен налоговый демпфер за производство ГСМ. Это конечно удар по «Лукойлу» и «Татнефти» - компаниям с наибольшей долей переработки. Зато выигрывают «Роснефть» и «Сургутнефтегаз».
Впрочем, даже если так, учитывая крепкий рубль, запретительные ставки по кредитам и ключевую роль нефтегаза в российской экономике, «зазор», создаваемый Argus, не позволил российским нефтяникам пополнить и без того длинный список кризисных компаний. А кроме того, и решить часть стратегических вопросов: сформировать теневой флот, поделиться маржей с «серыми» нефтертрейдерами, быстро восстанавливать НПЗ после атак украинских БПЛА и т. д.
Резкий рост цен на газ в США привел к чуду: десятилетиями никому не нужная угольная генерация вдруг вновь стала востребованной. Производство электроэнергии на угольных ТЭС в США бьет рекорды за пятилетку. А самое удивительное, что снежный шторм обрушил газодобычу, засыпал солнечные панели, обледенил лопасти ВЭС, но не тронул угольные разрезы и угольные электростанции. То есть угольная электрогенерация оказалась самым надежным источником, устойчивым к морозам и снегу.
Но кого волнует эта надежность? Важна экономика, особенно для ЦОДов, пожирающих электроэнергию, как электрометаллургический завод, где каждый цент за кВт·ч — это миллионы долларов дополнительных расходов в год.
Однако эпоха дешевого природного газа в США осталась позади. Оказалось, что даже бросовый попутный нефтяной газ имеет свою цену. И даже за него готовы платить нефтехимические заводы, энергетики, мексиканцы и перепродавцы СПГ. Данные Минэнерго США говорят, что уже при цене 4,5 доллара за MMBTU (~160 долларов за тысячу кубометров) в Штатах становится выгоднее производить электроэнергию из угля, а не из природного газа. И это экономика на угольных ТЭС — динозаврах, построенных в 50–70-х годах прошлого века.
В новых условиях уголь как реальная, надежная, предсказуемая и экономичная альтернатива природному газу получает второе дыхание. Если природный газ закрепится выше 5 долларов за MMBTU, а к этому есть много предпосылок — от заката сланца и нехватки трубопроводов до резкого роста спроса на электроэнергию — то уже в ближайшие годы мы увидим целую плеяду новых угольных ТЭС на ультрасверхкритических температурах.
Вот европейцы удивятся: заходили в энергопереход вместе, а выходят порознь.
Индусы,начали понимать, что большой передел нефтяного рынка, начавшийся в начале года с "венесуэльской авантюры" и стремительно перерастающий в "иранскую авантюру" — это стратегическая игра Штатов против Китая. Но прежде чем дробина достигнет "дракона", она, прикончит "слона".
Индия — крупный мировой рынок сбыта энергоресурсов, но самый слабый с точки зрения взаиморасчётов и платёжного баланса: он хронически дефицитный. То есть Индия, как и страны развитого мира, за поставляемые ресурсы рассчитывается долгами — обещаниями расплатиться в будущем. Это сильно отличает Индию от Китая, которому за поставленную энергию есть что предложить. От компьютеров до автомобилей и станков.
По данным Министерства торговли и промышленности Индии, которые приводит Bloomberg, в 2024-2025 финансовом году торговый дисбаланс достиг 59,6 млрд долл. США:экспорт РФ в Индию – 63,8 млрд долларов, импорт из Индии – 4,2 млрд долларов.
Власти республики попросили российских коллег убрать нетарифные ограничения для индийских товаров, чтобы увеличить экспорт и уменьшить объём рупий, застрявших на счетах банков Индии, — узнал Moneycontrol. В частности, Индия попросила Россию смягчить требования к маркировке на русском языке и устранить часто меняющиеся стандарты, применяемые к одному и тому же набору продукции.Говоря иначе, индусы пытаются закрепить любые поставки нефти и ищут способы, что предложить взамен в России. Читать полностью…
По мнению индийских властей, эти нетарифные барьеры препятствуют росту экспорта, выходу индийской электроники и машиностроительной продукции на российский рынок и способствуют накоплению рупий на российских vostro-счётах.
Как-то пропустили. Исправляемся. Нам есть, что тут еще сказать. Нельзя энергетический потенциал общественного развития (горизонт планирования) измерять в долларах. Это как зеленое измерять теплым.
В этом заключен самый главный секрет величия Америки – использование всем миром доллара в качестве ценового эквивалента энергии. Вместо объяснений приведем несколько цитат и цифр.
В недавнем интервью Аналитическому центру ТАСС, Крутаков привел потрясающий пример реальной ценности нефти. В 4 литрах бензина заключено 90 метрических тонн древних растительных веществ и животных, обитавших когда-то на планете. Это спрессованная солнечная энергия, переработанная живыми организмами в материю.
При суточном мировом расходе нефти порядка 100 млн баррелей мы за год сжигаем объем топлива, эквивалентный останкам всех животных и растений, обитавших на земле в течение 560 лет.
За год мы уничтожаем энергию Солнца, копившуюся Землей в течение 560 лет. Энергию, выведенную Вселенной из обращения, мы вновь возвращаем в круговорот.
Плотность энергии в нефти невероятная. 159-литровая бочка (баррель) нефти по энергоемкости эквивалентна 25 000 человеко-часам. По расчетам экспертов, примерно столько свободной энергии тратят 12 человек, работающие в течение целого года по состоянию мира до промышленной революции (до угля и паровой машины).
Баррель нефти – это около 100 литров бензина. Месяц неактивной езды при среднем расходе в 10 л/100 км. Получается, что среднестатистический автомобилист за месяц сжигает столько энергии, сколько потратили бы 12 человек, построив за год (с едой, обеспечением семьи и т.д.) трехэтажный особняк.
В своей книге «Нефть и мир» Крутаков делает расчеты подушевого потребления нефти в раскладке по разным странам, а потом переводит эти объемы нефти в человеко-часы. Картина выходит занимательная.
Получается, что на каждого американца в течение года работают 264 человека. При цене барреля нефти в 90 долларов это означает, что средний американец платит за работу 264 человек ежегодно 1 971 доллар.
Зарплата каждого условного работника составляет 7 долларов 46 центов в год, 62 цента – в месяц. На каждого среднего китайца, по этим расчетам, приходится 47 условных работников (357,3 доллара в год), а на индийца – 15 работников (111,6 долларов).
Свои расчеты Крутаков делает по данным на 2021 год, то есть на сегодняшний день долларовые затраты надо уменьшить, а выигрыш американцев увеличить, как минимум на 30%.
Расчеты позволяют осознать сравнительные преимущества американского жизненного уклада в долларовой системе координат, и почему, как пишет Графономика, 53 доллара за баррель являются целью Дональда нашего Трампа.
Расчеты показывают, что американский образ жизни порожден низкой ценой на нефть, и масштабировать его на все страны мира невозможно. Нефти просто на всех не хватит.
P.S.: А в принципе, мы уже говорили и еще раз повторим: читайте «Нефть и мир» и многое из происходящего сегодня станет вам понятней.
Венесуэла быстро ушла с первых полос мировых СМИ. Её затмила Гренландия и Иран. И, по всей видимости, сейчас идут неспешные переговоры о возвращении крупных мировых мейджеров на нефтяные поля латиноамериканской страны. А такие переговоры любят тишину.
Тем не менее «быстрой» нефти в Венесуэле нет. Рост добычи здесь может произойти, но небольшой. Так считают отраслевые эксперты:
Когда говорят о гигантских нефтяных ресурсах Венесуэлы, то речь зачастую идёт о геологических, а не о рентабельных для добычи запасах. При нынешних ценах добывать тяжёлую, высоковязкую, трудноизвлекаемую венесуэльскую нефть, которая по своим свойствам больше напоминает битум, не очень выгодно. Для того чтобы транспортировать такую нефть, её требуется разбавлять лёгкими сортами. Сложно ожидать, что выстроится большая очередь из желающих вложить гигантские средства в разработку венесуэльских запасов, — сказал каналу «Графономика» генеральный директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов.
Глава корпорации ExxonMobil Даррен Вудс напомнил, что активы компании в Венесуэле уже «дважды конфисковались». Теперь же для нового входа корпорации в Венесуэлу потребуются «довольно существенные изменения», надёжные механизмы защиты инвестиций, а также реформа законодательства страны в сфере углеводородов.
Для роста венесуэльской нефтедобычи с текущих менее 1 млн б/с до добываемых когда-то свыше 3 млн б/с нужны годы, полагает глава TotalEnergies Патрик Пуяннэ. Кроме того, инвесторы нуждаются в чётких правовых рамках, создание которых является длительным процессом. По словам главы TotalEnergies, быстрый рост возможен лишь на 100–200 тыс. б/с, тогда как для роста на 1 млн б/с потребуются инвестиции в 100 млрд долларов.Читать полностью…
«Мыши плакали, кололись, но продолжали есть кактус» (с).
Россия остаётся стабильным поставщиком ядерного топлива на американский рынок, заявил президент Владимир Путин. По его словам, в 2024 году поставки в денежном выражении составили чуть меньше 800 млн долларов, в 2025 году ожидается рост примерно до 1,2 млрд долларов. Прогноз, исходя из имеющихся заявок на 2026 год, — свыше 800 млн долларов.
За 11 месяцев прошлого года ЕС нарастил закупки российского сырья до 180,9 млн евро. Россия стала пятым экспортером урана в Европу, обогнав по этому показателю Канаду. Отмечается, что доля российского урана в 2025 году в годовом выражении выросла на два процентных пункта и достигла 7,5 % от всех поставок в ЕС.
Время разбрасывать камни и время собирать камни… часть 1/2
Между собой процесс, отраженный на картинке, мы называем украинизацией Европы. В основе общий принцип: освобождаясь от русских энергоносителей Украина и Европа освобождаются от своей производственной базы.
Одно напрямую связано с другим. Когда украинские власти громко рапортовали об очередном успешном этапе по снижению зависимости от русского газа на 30%, они рапортовали об уничтожении собственных промышленных предприятий.
А если говорить серьезно, то перед нами разворачивается картина одной из самых масштабных геополитических трансформаций. Ломается конструкция, построенная после Второй мировой войны, началом которой стала сделка главы ENI Энрико Маттеи с Советским Союзом по принципу «нефть в обмен на трубы», следующей станет газовая сделка ФРГ с СССР по тому же принципу (в обмен на трубы).
Смысл складываемой конструкции Маттеи в разговоре с Косыгиным сформулирует следующим образом:
«По сути дела, вопрос стоит о том, чтобы заменить в будущем американскую нефть в Европе советской нефтью».
Косыгин ответит на это, что Европа вполне может обойтись своими ресурсами без участия США, что особенно актуально в свете строительства советского нефтепровода до Берлина. ENI встречным потокам прокладывала нефтепроводы в Центральную Европу с перспективой их соединения с советскими.
Так складывалась конструкция поставок советских углеводородов в Европу по демпингу (терминал в Вентспилсе, «Уренгой-Помары-Ужгород», «Дружба»). Реализовывался проект, который накануне Первой мировой войны Вильгельм II предлагал Николаю II.
Проект под названием «Антиамериканские нефтяные штаты Европы» (создание ЕС не как «Союза угля и стали», а как «Союза русской нефти и немецких технологий»), который блестяще описал Крутаков в своей книге «Нефть и мир». К сожалению, проект был похоронен, в том числе стараниями Сергея Витте, что стало одной из причин Первой мировой войны (в описании Крутакова, главной).
Под новую конструкцию в СССР была проведена денежная реформа Хрущева-Микояна, которая сделала экспорт природных ресурсов выгоднее, чем их использование внутри страны (80% внутренних инвестиций СССР стали направляться в экспортные отрасли, переход на сырьевой тип развития).
Цена ближневосточной нефти с доставкой в порты Европы составляла порядка 2,5 долларов за баррель. СССР продавал по 1 доллару.
Уже на стадии первичной сделки с ENI в Европу отправились эмиссары Standard Oil of New Jersey. По итогам инспекции пройдет совещание в Госдепе США, где будет отмечено:
«Из-за советской нефти промышленники Европы могут производить продукцию с меньшими затратами. В таких условиях трудно выработать сопротивление этому импорту. Нашим аргументом должна стать опасная зависимость от советской нефти».
Главный тезис Вашингтона, используемый им и сегодня. Именно эту конструкцию сегодня ломает Вашингтон. Конструкция, в результате которой, как подсчитали аналитики Credit Suisse накануне санкционной войны против России, ФРГ закупала русский газ на 20 миллиардов долларов, а товаров на этом газе производила на 2 триллиона.
Стократная добавленная стоимость! Кому эта конструкция была более выгодна России или Германии - вопрос риторический.
Просчитывали в Вашингтоне всю сложность последствий, когда запускали операцию «Майдан» (реальная война, санкционная война, взрывы «Северных потоков»), невозможно сказать.
Зато возможно сказать,что лучшего способа сломать энергетическую конструкцию «Европа-Россия», чем устроить войну на Украине, трудно даже придумать.