5225
Канал обозревателя журнала "Эксперт" Евгения Огородникова. Понятно об экономике, политике и обществе. Обратная связь: @EOgorod
Две трети газа в США дали три сланцевые провинции — Пермь, Аппалачи и Хенесвилл. Добыча на последнем, падала в прошлом году со скоростью стремительного домкрата — минус 11%. В результате общая добыча газа в США (в т.ч. ПНГ) осталась на плато — 1170 млрд кубометров.
А теперь на минутку представьте, что падение в Хенесвилле вызвано не экономическими факторами (невыгодно из-за низких цен), а природными (больше не можем извлечь, месторождение прошло свой пик). А потом масштабируйте проблему на другие сланцевые формации.
При этом в США прямо сейчас строится 50 ГВт новых газовых ТЭС, два новых газопровода в Мексику на 55 млрд кубов и три СПГ-терминала на 50 млрд кубов. Всё это хозяйство потребует 200 млрд кубов нового газа. То есть под растущую газовую добычу в США инвестированы сотни миллиардов долларов. А нового газа — бац, и нет!
Первое, что пойдет под нож — СПГ-проекты. Газ просто станет невыгодно экспортировать. Второе — Мексика, ибо MAGA. И лишь потом начнется воскрешение угольной и атомной промышленности.
За четверть века экспериментов с ВИЭ они смогли достичь 3% в балансе первичной энергии, необходимой миру. По прогнозам экспертов ФСЭГ (Форум стран экспортеров газа — организация, нейтральная к «зеленым») наступает «золотой век» СЭС и ВЭС: объем генерации из этих источников должен увеличиться в 6 раз до 2050 года.
И если это случится, то ВИЭ станут четвертой ногой у энергетической табуретки человечества, стоящей сегодня на трех опорах — нефти, газе и угле. Согласно прогнозу ФСЭГ, такой рывок в доле ВИЭ полностью произойдет за счет снижения потребления угля. Нефти и газа миру в 2050 году нужно будет чуточку больше, чем потребляется сейчас.
Мнение неоригинальное. Но опыт двух предыдущих декад говорит, что ВИЭ пожирают доли нефти и атома в первичном балансе, тогда как потребление угля четверть века росло с опережением. Сломать тренд восходящей угольной генерации может только его исчерпание в Китае и Индии. До этого момента мечтать о том, что индусы будут скупать СПГ по 500 долларов за тысячу кубов — наивно.
📰Обложка свежего «Монокля»
Читайте нас за 😈₽ первый месяц:
Оформить пробную подписку по ссылке
Если вы хотите помочь журналу финансово через разовое пожертвование или оформив подписку, то это можно сделать по следующим ссылкам:
— Посодействовать журналу
— Оформить подписку
❗️❗️❗️Проголосуйте за наш журнал здесь
Голосовать могут только Premium-аккаунты. Это расширит наши возможности развития телеграм-канала.
Мы ценим ваше доверие, и спасибо всем, кто откликнется!
Мы в других социальных сетях:
☺ Монокль на Дзене
🟦 Монокль в VK
📰 monocle.ru
В прошлом году доля угля в структуре генерации электроэнергии КНР упала ниже 60%. Это исторический минимум! В Китае — крупнейшие в мире запасы угля, и его сжигание всегда было основой национальной энергетики.
Но несмотря на гигантские запасы, в КНР не менее гигантское потребление — более 4 млрд тонн ежегодно. Поэтому имеющихся запасов хватит менее чем на 40 лет. Что для энергетики — очень малый срок, к исчерпанию надо успеть подготовиться. При этом каждая новая извлеченная из недр тонна угля становится все дороже и дороже. Отсюда строятся десятки АЭС, ГАЭС и, конечно, СЭС и ВЭС.
Впрочем, все эти инновации в китайской энергетике нацелены лишь на одно: хотя бы удовлетворить новый спрос. Даже МЭА в своих прогнозах исходит из того, что КНР в ближайшие годы не сможет снизить потребление угля. То есть угольные ТЭС, как и раньше, будут сжигать этот ресурс в прежних объемах.
Учитывая значение Китая в мире как поставщика множества товаров, исчерпание угля — это не только проблема КПК, но и всей мировой экономики.
Две трети нефти в США в прошлом году дал сланец. Половину всей нефти США добыли в Перми. Сделав ставку на одну технологию и одно месторождение, США сами загнали себя в очень неприятное положение.
Последний среднемесячный рекорд добычи нефти в США был установлен в далеком декабре 2023 года. 2024 год стал годом удержания достигнутого — упорным трудом и гигантскими инвестициями. Что в общем-то говорит о перспективах всей нефтяной добычи в Штатах в ближайшие годы: возможности для нового роста уже нет. Это значит, что добыча нефти вот-вот начнет падать. Крупнейшая в мире отрасль держится лишь на Перми!
Для США падающая добыча нефти — это катастрофа. Это другой уровень цен на бензин и дизель (а значит, инфляция). Это другая энергетическая стратегия страны, в том числе импортозамещения. Это другая тональность диалога с Россией, Ираном и Венесуэлой, то есть невозможность применения санкций без оглядки. Это другая внешняя политика на Ближнем и Дальнем Востоке.
Микроэлектроника становится макропотребителем электроэнергии. В абсолютных числах наибольшее потребление в мире не за майнингом и не за дата-центрами: больше всего электричества в мире потребляют компьютеры и смартфоны — данные дает МЭА. К потребительской электронике необходимо добавить и спрос на электричество от сетей, связывающих всю массу электронных устройств в единое целое.
Огромный объем потребления бытовой электроникой и сетями не вызывает изжоги у «зеленых». По-видимому, они сами активно пользуются этой техникой в своей деятельности. Однако в фокусе внимания энергетиков, инженеров и «зеленых» в последние месяцы находятся ЦОДы и майнинг. Спрос на электроэнергию со стороны различных вычислительных центров растет двузначными темпами и уже достиг огромных абсолютных значений, оказывающих влияние на энергосистемы целых стран. При этом темпы роста даже не думают снижаться.
Удовлетворение спроса на электроэнергию со стороны ЦОДов — важнейший инфраструктурный вызов для энергетиков на ближайшее десятилетие.
Торговая война ударит не по странам, на которые наложены максимальные пошлины от Дяди Сэма: реэкспорт белорусских креветок никто не отменял. Но пострадает сама система международной торговли, а значит, страны с наибольшим объемом экспорта в ВВП.
При этом качество экспорта разное. Например, Россия поставляет на мировые рынки преимущественно сырье, а Южная Корея — машины, станки, суда и автомобили, то есть промышленный хай-тек. Российский экспорт вряд ли сократится: без машины и станка прожить можно, а вот без света и еды — нет. И альтернативы русской пшенице и нефти нет, в отличие от корейских станков и машин.
Целевая экономика для тарифов Трампа — китайская, которая значительно снизила свою зависимость от экспорта в последние годы. Он создает лишь 14% от ВВП. Да, пошлины Трампа ударят по экономике КНР, но не так сильно, как по Европе и Корее. Да и компартия за пятилетку успела подготовиться и много раз продумала план выхода из кризиса.
Первые, кто смекнул, к чему дело, — IT-компании, и побежали. Европа — единственный регион в мире, где идет стагнация спроса со стороны ЦОДов. Куда поехали европейские ЦОДы — загадка, но, вероятно, в США. Россия под санкциями, Китай строит суверенный интернет, и в итоге остается одна страна, где есть дешевая и надежная розетка, хорошие коммуникации и компетентные кадры — Америка.
В прошлом году в Штатах уже каждый 20-й кВт-час тратился на ЦОД. А на нужды серверов и суперкомпьютеров потребовалось 178 ТВт-часов электричества при мировом спросе ЦОДов в 400 ТВт-часов. Такой объем близок к годовому потреблению Франции.
В ближайшие годы ЦОДы будут основным драйвером нового спроса на электроэнергию в мире. А основная гонка будет разворачиваться между Китаем и США. Жаль, что Россия, обладая дешевым электричеством, холодным климатом и уникальными компетенциями, эту гонку пропускает.
США раздумывают о выводе части своего контингента из Восточной Европы, тем самым сократив его численность в два раза — до 10 тыс. человек. Чиновники НАТО и лидеры стран Европы «в рот воды набрали», абсолютно игнорируя тектонический сдвиг политики гегемона. До этого десятилетиями войска США медленно перемещали свои казармы от западного Берлина всё восточнее и восточнее, добравшись уже до пригородов Санкт-Петербурга. Маятник развернулся.
Скорость вывода контингента может быть разной. Из Афганистана США «вышли» за считанные дни, из Ирака войска выводятся уже почти десятилетие, и всегда находится повод еще ненадолго остаться. Но тренд задан. Восточная Европа постепенно возвращается в статус «буферной зоны».
Сокращение войск США — огромное достижение российских переговорщиков. А переговоров не было бы без успехов в СВО.
По мере деградации финансовой системы Штатов политика страны всё больше будет замыкаться на решении внутренних проблем. А там и остатки войск в Европе окажутся излишним расточительством.
📰 🆕🆕 Первая анимированная обложка свежего «Монокля»
Читайте нас за 😈₽ первый месяц:
Оформить пробную подписку по ссылке
Если вы хотите помочь журналу финансово через разовое пожертвование или оформив подписку, то это можно сделать по следующим ссылкам:
— Посодействовать журналу
— Оформить подписку
❗️❗️❗️Проголосуйте за наш журнал здесь
Голосовать могут только Premium-аккаунты. Это расширит наши возможности развития телеграм-канала.
Мы ценим ваше доверие, и спасибо всем, кто откликнется!
Мы в других социальных сетях:
☺ Монокль на Дзене
🟦 Монокль в VK
📰 monocle.ru
В прошлом году США установили новый рекорд по экспорту сырой нефти. Хотя рост оказался символическим — 1%, то есть чуть больше показателя 2023 года — 4,1 млн баррелей в сутки.
Основной рынок сбыта для американской нефти стала Европа. Спрос здесь почти удвоился с 2021 года. Американские нефтяники оценили преимущества этого направления: везти из Мексиканского залива близко, европейцы платежеспособны и берут много. А то, что на рынке мешалась русская нефть, так этот вопрос легко решился санкциями.
Второе важное направление экспорта — страны Азии. И это не Индия и Китай, а Корея и Сингапур. В отличие от европейского фронта, введение санкций не открыло для американцев рынок крупнейших экономик региона.
Впрочем, все самое интересное впереди. Сланцевая добыча нефти уже перестала расти. Крупный поставщик нефти в США — Канада — решила переориентировать потоки сбыта. Того и гляди экспортный нефтяной поток из США начнет иссякать. И тогда впереди захватывающее шоу: поиск новой, не подсанкционной нефти европейскими НПЗ
Почти все крупнейшие мировые автопроизводители сдали свои доли китайцам в прошлом году. Это пощечина как для немцев, так и для американцев и японцев. Крупный автопром — венец развития промышленности развитого мира, а кроме того, форма высокотехнологичного и массового экспорта всей цепочки добавленной стоимости, созданной в государстве. В отличие от того же самолета, оружия или АЭС, автомобиль — это ширпотреб, однако зачастую премиальный.
Китайский BYD — чертик из табакерки. Он уже вырвался и растет двузначными темпами, проходя за год путь, для преодоления которого нынешним грандам требовались десятилетия кропотливого труда, а кроме того, сделок слияний и поглощений.
Очевидно, BYD в ближайшие годы потеснит GM и Ford, а до конца десятилетия бросит вызов Toyota и VW, если к тому времени от них что-то останется. Например, Nissan и Stellantis уже пошли на выход. А конкуренция лишь возрастает: рынки развитых стран стагнируют, а развивающиеся закрываются для старых производителей.
Трампа захейтили: кто на Уолл-стрит выступил против тарифов
На Уолл-стрит растет недовольство последствиями тарифной политики Трампа. К числу критиков действующего президента присоединился даже его главный союзник среди бизнесменов Илон Маск, который на днях выступил за создание зоны свободной торговли с ЕС.
По мнению Марко Колановича, бывшего стратега JPMorgan Chase, похоже, что президент близок к тому, чтобы уступить этому давлению. Коланович считает, что «пут Трампа» находится где-то в районе 4 800 пунктов по индексу S&P 500 — примерно на 300 пунктов ниже, чем он торгуется сейчас.
Ранее Стэн Дракенмиллер, который был боссом министра финансов Скотта Бессента в хедж-фонде Джорджа Сороса, и Билл Акман из Pershing Square, также поделились опасениями по поводу пошлин. Миллиардер — и по совместительству донор республиканцев — Акман призвал к 90-дневной паузе в тарифах для переговоров с другими странами, предупредив, что альтернативой этому будет «самовоспроизведенная экономическая ядерная зима». А Ларри Финк из BlackRock заявил, что руководители компаний, с которыми он общается, «сказали бы, что сейчас мы, вероятно, находимся в рецессии».
Финансист и основатель Saba Capital Management Боаз Вайнштейн пророчит, что «лавина [распродаж на рынке] на самом деле только началась». Он заявил в пятницу, что торговая война грозит ускорить распродажу корпоративных облигаций и спровоцировать волну банкротств.
«Это [тарифы] более серьезно, чем я ожидал. В частности, то, как это влияет на Вьетнам, Китай и Камбоджу, более экстремально, чем я мог подумать», — сказал FT экс-министр торговли во время первого президентства Трампа Уилбур Росс. Он также заявил, что у него есть «сомнения относительно логики формулы расчета тарифов».
В ежегодном письме акционерам в этот понедельник CEO JPMorgan Chase Джейми Даймон, который считается одним из самых влиятельных лидеров Уолл-стрит, также раскритиковал Трампа. «Это не особенно хорошо для рынков капитала», — написал он о волатильности, связанной с тарифами. Даймон также предупредил о потенциально катастрофической фрагментации долгосрочных экономических альянсов Америки.
О тарифах: в моменте для многих стран будет очень больно, особенно для тех, кто вытраивал бизнес и инфраструктуру ориентированные на Штаты. На карте пример логистики экспорта пропана из Канады. Его добыча в Канаде быстро растет, в последние годы превысила 200 тыс. баррелей в день. 58% всего экспорта пропана уходит в США – железной дорогой, трубой, автоперевозками. В США его везти выгоднее.
Но на тихоокеанском побережье Канады есть два экспортных терминала номинальной мощностью 117 тыс. баррелей в день. Реальная загрузка меньше. Впрочем, под растущую добычу строится новый терминал мощностью 55 тыс. баррелей в сутки, но дай бог, его введут в следующем году.
Если США введут пошлины, то они легко заменят канадский импорт собственной добычей. А вот канадским добытчикам будет нелегко. В моменте им придется снижать производство, искать альтернативные рынки сбыта и строить под них логистическую инфраструктуру. Работа на несколько лет. И так по всем направлениям – нефти, удобрениям, лесу, металлам и т.д.
Сверху списочек автопроизводителей, топ-менеджмент которых либо должен выбивать двери в Овальный кабинет и падать на колени перед Дональдом Трампом, либо уходить в отставку, по убывающей.
Многие автогиганты пользовались преимуществом глобализации, размещая свои крупные заводы где угодно, только не в США. Автомобиль – это огромная концентрация энергии и труда. В мире мало мест, где первичная энергия стоит дороже, чем в Штатах, но очень много мест, где труд дешевле, экологическое законодательство либеральнее, а налоги ниже.
Новые пошлины Трампа (если устоят) перевернут внутренний рынок автомобилей в США. Тяжело придется большинству, в том числе национальным GM и Ford, построившим заводы в Канаде и Мексике. Кажется, единственный провидец (инсайдер и лоббист собственных интересов?) – Илон Маск. Его Tesla, хотя бы номинально, имеет 100% локализацию в США. Новые пошлины сделают дороже почти все авто на рынке США. На этом фоне Tesla, хотя и с аккумулятором, но доступнее.
Искусственный интеллект питается низкообогащенным ураном
На левой карте крупнейшие американские ЦОДы. На правой — американские АЭС. Визуально не сложно наложить одно на другое. Вывод очевиден — есть АЭС, есть ЦОД; нет АЭС — вы живете в Германии.
Развитие ЦОДов уже очень скоро вдохнет в жизнь строительство АЭС. Жрут электричества ЦОДы очень много: больше, чем алюминиевый завод. При этом стабильно. То есть всё, как любят атомщики.
Другое дело, что американцы разучились строить атомные энергоблоки в разумные сроки по разумным ценам. И французы, и англичане, и японцы. Построить АЭС быстро и дешево могут либо русские, либо китайцы. Примерно то же с добычей и обогащением урана. Но «Росатом» под санкциями США, а китайские компании вот-вот окажутся там же. При этом Китай у себя возводит АЭС пачками. И ЦОДы тоже. А американским корпорациям очень хочется уже сейчас, как и китайцы, строить ЦОДы.
И это даже не вызов, это огромный энергетический кризис в США — виной которому многолетняя необдуманная политика.
Ядро ЕС — Германия, Франция, Италия, Бельгия — потеряли десятилетие. Рост ВВП на душу менее 1% в год на протяжении очень длительного периода. То есть жизнь людей не меняется к лучшему. А если учесть скрытую инфляцию, часто не попадающую в поле зрения официальных ведомств, то жить в крупных странах Европы стало хуже. В частности, об этом свидетельствуют проблемы с безопасностью, мигрантами, дряхлеющей инфраструктурой, закрывающимися заводами и т.д.
Нельзя недооценивать низкие темпы роста европейских экономик. Например, потеря темпов роста стала одной из причин краха СССР: нерешаемые годами социальные и экономические проблемы в итоге вылились в потерю управляемости, политический хаос и народный бунт.
Вероятно, низкие темпы роста ВВП и есть причина для европейских элит повоевать на востоке. Но война — дело крайне дорогое. Увеличение расходов на оборону может не решить накопленных социальных и экономических проблем, но точно ускорит финансовую деградацию стран Европы. Денег на войну там нет.
Из всех крупных стран Европы единственной экономикой, имеющей возможности для финансового маневра (нарастить долг) в целях милитаризации, — Германия. Остальные члены ЕС — Франция, Италия, Австрия — это либо банкроты, либо не имеющие индустриального ядра страны. А оно необходимо для создания широкого спектра современного оружия: от танков до самолётов, артиллерии и БПЛА в товарных количествах.
Но вооружённая до зубов Германия — это страшный сон её соседей — Франции, Польши, Чехии и Великобритании. С Россией у Германии нет общих границ, а значит (пока) потенциально спорных территорий. Да и прививка ВОВ всё-таки была очень мощной. А с соседями есть и границы, и старые, дремлющие в неге ЕС территориальные разногласия.
О создании единой европейской армии в ЕС вряд ли смогут договориться: платят немцы, а куют щит французы — неработающая формула. А вот общий уровень милитаризации, вероятно, в ближайшие десятилетия будет расти. Другое дело, где и когда это оружие будет применено.
Тарифный удар Трампа нацелен на промышленное ядро КНР. Промышленность это лишь 30% от ВВП. Величина крупная, но не критичная, даже если часть промпроизводств в результате атаки накренится.
Промка КНР растет, но темпы её прироста соответствуют темпам роста ВВП. Для КНР промышленность — это классическая, состоявшаяся «дойная корова»: может и даст меньше молока, но не страшно. Да и небольшая деиндустриализация может пойти на пользу.
Тогда как китайские «звезды» находятся в других отраслях экономики. Двузначные темпы роста в прошлом году продемонстрировал IT-сектор и «бизнес-сервис». То есть те отрасли, где исторически сильны позиции компаний из Штатов. И это боль. Опыт того же Huawei говорит, что с этими отраслями в США ничего не могут сделать. И одно дело, когда китайцы замещали американцев в металлургии и прочей угледобыче, другое — когда они покусились на позиции Apple, Microsoft и McKinsey.
Поэтому битва китайских комсомольцев с американскими олигархами обещает быть зрелищной!
1000 ТВт-часов электричества в год потребуют ЦОДы в ближайшую пятилетку — прогноз МЭА. Этот объем потребления сопоставим с годовым спросом на электричество в России со всеми ее АЭС, ГРЭС и ГЭС. Энергосистема России — четвертая в мире, уступая лишь Китаю, США и Индии.
Прокормить ИИ, майнинг и дата-центры может лишь классическая централизованная генерация на базе ископаемого топлива, а еще лучше — урана. Никакая рваная генерация не способна питать гигаватты стабильного спроса в режиме 24/7. В США уже смекнули и начали переориентировать старые АЭС на нужды ЦОДов. Пошли дальше и пытаются дать вторую жизнь угольным ТЭС. Поняли это и в Китае, и в Индии. Там строят новые угольные станции десятками ГВт в год.
Европейские страны, имевшие фору в виде крупных международных компаний, капитала, компетентных кадров и технологий, сами поставили крест на развитии отрасли ЦОДов, отказавшись от централизованной генерации электроэнергии. Два крупных рынка развития ЦОДов в ближайшие годы — Китай и США — это прогноз МЭА.
Десятилетиями США пестовали сервис в угоду другим отраслям экономики. В этом было много рациональности. Во времена П.Волкера и А.Гринспена, вменяемых глав ФРС, опиравшихся в принятии решений не на политические нужды той или иной администрации, а на ситуацию в реальной экономике, экономисты «молились» на производительность труда. Это был ключевой показатель.
Однако в промышленном производстве производительность труда крайне ограничена физическими факторами. А вот в сервисе — IT, финансовых услугах, консалтинге — физических ограничений гораздо меньше. Одна гениальная программа может продаваться сотнями миллионов экземпляров, и каждая проданная дополнительная копия — чистая прибыль. Один банк может обслуживать миллионы клиентов онлайн.
Создать виртуальную промышленность невозможно. А значит, невозможно американскими рабочими руками заместить сотни миллионов рабочих рук китайцев. Ну, по крайней мере, при текущем уровне организации производств. Тем не менее, Трамп пытается вернуть американские заводы в зад.
Как умирает сланец
Вы заметили, что Игл Форд пропал из заголовков СМИ, отчетов нефтегазовых корпораций и прочих сводок? На графике — добыча нефти и газа на сланцевой формации №2 в мире. В 2015 году это было крупнейшее сланцевое месторождение в Штатах. Оно дало нефти больше, чем Пермь. В тот же год был достигнут пик добычи нефти, и с тех пор наблюдается затухание.
Конечно, падение добычи не такое обвальное, как прогнозировали многие аналитики, но зато надежное и уверенное: вниз, вниз, вниз. Никакие новые пропанты, мегадавления гидроразрыва пласта, супердлинные стволы скважин и прочие нефтяные инновации не способны развернуть падающий тренд.
Впрочем, новый смысл этому месторождению придает природный газ, однако маржинальность его добычи в разы ниже, чем у нефти: на некоторых хабах в США цена природного газа периодически отрицательная — только заберите.
Падение добычи ждет все месторождения в мире: нефть — ресурс исчерпаемый. И, конечно, буренную-перебуренную Пермь.
Алмазы — еще одна отрасль России, переживающая кризис. При этом нельзя сказать, что причина тому санкции или закрытие рынков. Проблема перепроизводства алмазов — глобальная и длится уже много лет. Она ударила по всем крупным производителям.
Первопричина — обилие синтетических алмазов: каждое второе обручальное кольцо, продаваемое в Штатах, одном из крупнейших рынков для бриллиантов, — с синтетикой.
Другая проблема — затоваривание рынка. Многие ювелиры (90% огранки происходит в Индии), ожидая тотальных санкций на «Алросу», создали запасы сырья. Это затормозило продажи у многих добытчиков, и теперь огромный навес сырья возник и у добывающих компаний.
Впрочем, в «Алросе» оптимистичны и считают, что продажи сырья начнут восстанавливаться в ближайшие месяцы: настоящий алмаз намного ценнее синтетического, а ресурсная база в мире сильно исчерпалась в последние десятилетия. Тогда как емкость рынка товаров класса люкс обещает увеличиться.
Инфографика: mischenkov.ru
70% пресной воды в мире используется в сельском хозяйстве; еще 19% — в промышленности и лишь 11% непосредственно в коммунальном хозяйстве: для питья, мытья, готовки — это данные ФАО. Вода, ее наличие или отсутствие — важнейший производственный и ограничивающий фактор.
Уже сейчас многие густонаселённые страны испытывают дефицит воды. По мере роста населения, и что более важно, его доходов в странах Азии и Африки потребности в воде будут расти кратно. Диаграмма прекрасно отражает пропорции: на 1 литр воды в быту необходимо 7 литров воды для интенсивного сельского хозяйства и 2 литра для современной промышленности. Иначе говоря, нет воды — нет современной экономики; нет продовольственной безопасности; проблемы с развитием промышленности.
Часть стран решают эту проблему опреснением: Испания, Саудовская Аравия, Египет и т.д. Однако этот процесс энергоемкий и доступен далеко не всем, а такая вода делает то же сельское хозяйство платиновым. То есть при сегодняшних технологиях пресная вода не для всех.
Когда в Германии снесли угольные ТЭС мировой тренд резко развернулся. Энергетики Штатов осознали - без угля энергобаланс страны не будет сходиться уже до конца этого десятилетия. Экономике нужна электроэнергия для ЦОДов, промышленности и производства РЗМ. СЭС и ВЭС в нужных объемах и по низким ценам ее не дадут. А газа на всех не хватит.
Выступая перед 30 мужчинами в касках, Дональд Трамп сообщил, что собирается возродить угледобывающую отрасль и вернуть шахтерам работу. Для этого было выделено 200 млрд долларов на финансирование кредитных программ, в том числе на разработку новых технологий для угледобывающей отрасли.
«Мы собираемся вернуть шахтеров к работе»,
Даже обладая гигантскими запасами редких элементов и развитой экономикой, Австралия отдает основную маржу от добычи лития в Китай. То же самое происходит с кобальтом из ЦАР и никелем из России. Графит у Китая свой.
На схеме представлены основные потоки аккумуляторных элементов по мере их превращения в батарейки. Китай стал ключевым звеном в переработке и подготовке элементов для изготовления аккумуляторов. От его гигантских фабрик зависит остальной мир. Основные конкуренты в Европе и США технологически все равно покупают те или иные части с биркой Made in China.
Можно ли этот вопрос решить пошлинами? — Нет. В Китае самый крупный рынок АКБ: для тех же электромобилей он в разы больше, чем для США. Эффект масштаба такой, что при прочих равных китайская фабрика будет прибыльнее любого другого предприятия в мире. Здесь фабрики уже построены и начали окупаться, а хитрые китайцы, ранее пренебрегавшие патентным правом, теперь все свои НИОКРы защищают тысячами копирайтов.
Стратегия запертых рынков газа – очень больно аукнется развитому миру уже в ближайшие годы. Уже сегодня ценной 500 долларов за тысячу кубометров метана мало кого испугаешь. Однако такие высокие цены на хабах в Европе, Китае или Японии не стимулируют инвестиции в газовую добычу: капексы на 30% ниже пиков 2014 года и в два раза ниже с учетом накопленной инфляции доллара.
Проблема в том, что прямо сейчас весь новый спрос в мире удовлетворяет сланцевый газ из США – побочный продукт нефтяной добычи – «халявный», «дерзкий», но очень коротко живущий. Но ресурсы двух крупнейших стран по запасам природного газа в мире – Россия и Иран – заперты санкциями. В итоге на рынке правят бал страны из «второго» эшелона. Но газа из Катара, США или ОАЭ на все мировые нужды не хватит. Например, замещение угля, потребляемого в Китае для электроэнергетики, требует не менее 1 трлн кубов газа в год.
Для такого спроса необходима разработка гигантских месторождений, а там глядишь и цены стабилизируются, и угольные ТЭС позакрывюатся.
В ближайшие пару лет США собираются увеличить экспорт СПГ на 50 млрд кубов и приблизив их к уже приличным 200 млрд куб. в год. Сравнимо с экспортными возможностями «Газпрома» в лучшие годы.
Кроме того, строятся газопроводы в Мексику. Это потребует порядка 20 млрд кубов в год. Плюс дрязги с Канадой, откуда поступает импортный газ в объемах около 30 млрд кубов в год. Оттуда же идет немного электроэнергии. Потенциально разрыв торговых отношений Канада-США может вылиться в микроэнергетический кризис по обе стороны границы.
Кроме того, Америке пророчат резкий рост спроса на 600 ТВт-часов в год для нужд ЦОДов. Для генерации такого количества электроэнергии потребуется около 100 млрд кубов газа.
То есть для удовлетворения всех хотелок бизнеса и амбиций президента в ближайшую пятилетку нужно нарастить добычу газа на ~200 млрд кубов в год. Это рост на ~20%. Что для рекордно высокой базы — очень много. А ведь еще есть планы на новую индустриализацию.
Очень велик риск, что где-то придется ужаться.
Реакция котировок на рынке нефти на новые тарифы Трампа излишне эмоциональна. ОПЕК+ пристально мониторит рынки и в случае реального падения спроса на нефть очень быстро среагирует и купирует поступление излишних баррелей: практика сокращения добычи отработана.
При этом в первом квартале этого года запасы нефти были значительно ниже средних значений за прошлое десятилетие. Тут не стоит забывать об удлинившемся плече доставки вокруг мыса Доброй Надежды и кругосветных путешествиях российской нефти до Индии и обратно, что требует дополнительных и немалых объемов сырья в обращении.
При этом спрос на нефть (во всяком случае, по имеющимся прогнозам) растет, а вот сланцевая добыча нефти в США — уже нет. Последний рекорд добычи установлен в декабре 2023 года! А при текущих ценах никакие «бури, детка, бури» не заставят американских нефтяников вкладывать свои доллары в трубы, песок и пропант.
Поэтому стоит ждать быстрого отскока котировок, и особенно быстрого на фоне сокращения добычи в Штатах.
Китай - все! В ближайшие годы он встанет на рельсы, идущие на свалку экономической истории, соревнуясь в деградации с Японией и Южной Кореей. Мы проходим пик экономического и политического могущества этого государства. Остаток XXI века – это восход новых экономических звезд – Индии, стран ЮВА и Африки. Именно здесь появится 1,6 млрд новых горожан в ближайшие четверть века – прогноз ООН. В Китае сейчас 920 млн горожан.
Житель города – это постоянное перемещение на своем авто либо общественном транспорте. Это рабочее место в офисе или на заводе. Житель города – это жилье с централизованной подачей электроэнергии, с кондиционером или обогревателем. То есть в ближайшие четверть века в мире появятся новые 1,6 млрд потребителей ГСМ, газа и электричества.
Да, пробега по 100 км до работы и обратно, как в США, от жителя Азии и Африки ждать не стоит. Но даже если эти люди выйдут на уровень сегодняшнего потребления Китая (2 барр. ГСМ в год) – это вгонит мировые рынки нефти, газа и угля в жесточайший дефицит.