108324
Редакция thebell.io — о том, что стоит за новостями и что вам с этого. Все материалы сайта: @Bell_daily Реклама — @Annely_y, сотрудничество — @katyaarenina
Август 2024-го стал четвертым по глубине падения рубля после дефолта 1998-го
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Ежегодную динамику по итогам августа оценили «РБК Инвестиции». За месяц курс доллара, по данным ЦБ, вырос на 5,07 рубля (5,9%), до 91,19; курс евро — на 7,24 рубля (7,75%), до 100,76. Юань с начала августа практически не изменился по отношению к рублю, его курс составил 12,02 рубля. По сравнению с началом года российская валюта упала не так сильно: курс доллара к рублю увеличился на 1,5 рубля (1,67%), курс евро — на 1,57 рубля (1,58%). Юань подешевел на 0,56 рубля (4,46%).
Худший август рубль пережил в 1998 году, когда на фоне дефолта курс доллара вырос на 49,5%. В августе 2015-го в условиях падения цен на нефть рубль ослаб на 10,55% по отношению к доллару, а в 2018-м на фоне дополнительных санкций за покушение на Сергея и Юлию Скрипалей — на 9,13%.
Август 2024 года стал четвертым по глубине падения российской валюты. Хотя обошлось без резкого обрушения, колебания курса достигали почти 2 рубля за день.
Среди факторов давления эксперты, опрошенные изданием, выделили рост геополитической напряженности, ухудшение состояния платежного баланса в июле, а также смягчение норм по обязательной продаже валюты экспортерами с 60% до 40% (зачем власти ее вводили и почему начали отменять, мы объясняли здесь).
Узнайте больше
12 июня США ввели санкции против Московской биржи, Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД), после чего биржевая торговля долларами и евро остановилась. В основу расчетов курса, который определяет ЦБ, теперь лежит информация о внебиржевых сделках между банками, заключенных в течение дня до 15:30 мск. Но цифры регулятора все больше превращаются в «условность», причем «неправильным» оказывается и биржевой курс юаня.
✉️ Итоги недели с The Bell
Чем закончится дело Дурова, сценарии кризиса от ЦБ и возвращение акций стоимости
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Основатель Telegram Павел Дуров провел под арестом во Франции всего 96 часов, но его задержание не только стало главной новостью в России и большим политическим скандалом во Франции — дело Дурова может стать поворотным моментом в отношениях государства и интернета на мировом уровне.
Читайте свежий выпуск рассылки, а подписаться на нее можно здесь.
Минюст объявил новых иноагентков
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
В список вошли:
- учредительница и издательница Meduza Галина Тимченко
- юристка и специалистка по конституционному праву Елена Лукьянова
- «Гражданская инициатива против экологической преступности». Проект занимается экопросвещением, поддержкой местных экологических инициатив и мониторингом нарушений в сфере природопользования;
- «Коалиция Новосибирск 2020» — независимое объединение оппозиционных политиков и общественных деятелей. В качестве участников коалиции Минюст назвал новосибирских политиков-«иноагентов» Сергея Бойко, Хельгу Пирогову, Антона Картавина и Светлану Каверзину.
Как складывается судьба заместителей бывшего министра обороны Шойгу
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Из 12 заместителей министра обороны при Шойгу свои должности сохраняют всего шестеро. Четверых, которые были назначены еще при предшественнике Шойгу экс-министре Сердюкове и даже его предшественнике Иванове, одним указом снял с поста президент еще в июне.
Среди них был и генерал армии Павел Попов (выше в иерархии — только маршал, но такого звания в России сейчас нет ни у кого). 29 августа военный суд на два месяца арестовал Попова по подозрению в мошенничестве в особо крупном размере.
Следствие считает, что генерал за счет парка «Патриот», строительство которого курировал, построил себе дом в Подмосковье: вместе с директором «Патриота» Вячеславом Ахмедовым и замначальника Главного управления инновационного развития Минобороны Владимиром Шестеровым (они арестованы ранее) принуждал подрядчиков к бесплатной работе. СК оценил недвижимость генерала в Москве и Краснодарском крае в полмиллиарда рублей.
Попов — самый близкий к Шойгу зам из арестованных и уволенных: он работал в МЧС с 1993 года и после этого сопровождал министра во всех его карьерных передвижениях. Как отмечал источник РБК в Минобороны, Шойгу доверял Попову задачи, «где нужно все максимально скоординировать и упростить».
«Нужно понимать, что Telegram может распрощаться со своей независимостью в течение пары месяцев»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Несет ли создатель платформы ответственность за то, что на ней творится? До какой степени? Должны ли платформы следить за пользователями? Может ли бесплатный сервис быть безопасным?
На эти вопросы The Bell ответил нидерландский теоретик медиа, активист и автор книг «Критическая история интернета» и «В плену у платформы. Как нам вернуть себе интернет» Герт Ловинк.
Арест Дурова грозит Telegram катастрофой — FT
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
У платформы большой убыток, выяснило издание. Теперь от нее могут отвернуться рекламодатели, а взращенная Павлом Дуровым лояльная команда вряд ли справится с управлением сама. Об IPO с оценкой $30 млрд скорее всего можно забыть.
Главное за ночь и утро:
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— В инвестраунде OpenAI по оценке свыше $100 млрд могут принять участие все три главных бигтеха - Nvidia, Apple и Microsoft. В отрасли искусственного интеллекта наступает момент, когда лидер забирает все, а если учесть особенности ИИ как технологии - то все и навсегда. Подробнее мы расскажем об этом в утренней рассылке.
— Российский топливный рынок лихорадит физически - трейдеры придерживают дизтопливо на нефтебазах в расчете на рост цен, что вызывает дисбаланс отгрузок по трубе и цистернами. Минэнерго пытается разрулить кризис директивами.
— Согласно опросу Bloomberg, Камала Харрис стала опережать Дональда Трампа во всех семи колеблющихся штатах, среди которых теперь не только "ржавый", но и "солнечный" пояс - Аризона с Невадой. Особенно плохо для Трампа то, что избиратели стали разделять экономическую политику Джо Байдена и Харрис, лишая конкурента главной линии атаки.
— Дело Дурова - это катастрофа для Telegram, пишет Financial Times. В 2023 году у нее была выручка $342 млн, операционный убыток $108 млн и $2,4 млрд долга. У компании больше нет внятных перспектив IPO: связь платформы с сексуальными преступлениями отпугнет от нее потенциальных рекламодателей.
— Ставка главы Intel Пэта Гелсингера на разворот бывшего лидера полупроводниковой отрасли обратно к собственным фабрикам не сработала. Компании уже точно не хватит финансовых ресурсов на расширение при падающих продажах, в сентябре она представит кредиторам план реструктуризации бизнеса.
Макрон взял ответственность за предоставление гражданства Дурову. А Дуров при задержании пытался связаться с миллиардером, близким к президенту Франции
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
В деле Дурова становится все больше французской политики. Президент Франции Эмманюэль Макрон сделал уже второе заявление по делу — он сказал, что «несет полную ответственность» за предоставление гражданства основателю Telegram, но на этот раз не собирался встречаться с основателем Telegram и вообще не знал о его прилете.
Источники AFP и BFMTV тем временем сообщили, что Дуров, судя по всему, с Макроном связаться хотел. По их словам, при задержании основатель Telegram попросил связаться с французским телекоммуникационым магнатом Ксавье Нилем — совладельцем нескольких операторов связи и газеты Le Monde. Ниль считается бизнесменом, близким к Макрону, пишет AFP.
WSJ рассказала о первом истребителе F-16, разбитом в Украине
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Один из истребителей F-16, переданных Украине, разбился в понедельник, 26 августа, во время массированного ракетного обстрела российской армии, сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на неназванного американского чиновника. Согласно первоначальным данным, истребитель не был сбит. Вероятнее всего, причиной крушения стала ошибка пилота, уточняет источник.
UPD: Генштаб ВСУ подтвердил падение F-16. Летчик погиб. Расследованием причин крушения занимается специальная комиссия.
Владимир Зеленский говорил, что 26 августа Украина впервые применила F-16 против российских ракет, чтобы отразить атаку. Других деталей не было. Позже стало известно, что погиб один из первых украинских пилотов F-16, подполковник ВСУ Алексей Месь, напоминает WSJ. Обстоятельства его гибели не раскрывались — лишь то, что это произошло «во время боевого задания», заявил мэр Луцка Игорь Полищук.
В начале августа Украина получила первые истребители F-16 от западных стран. Их количество официально не назвали, но, по словам еще одного собеседника газеты среди американских чиновников, в общей сложности было доставлено шесть истребителей. Программу обучения, чтобы управлять ими, также прошли шесть украинских пилотов. Всего Украине обещали передать 80 истребителей F-16.
ЦБ дал новый трехлетний прогноз по экономике
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
И в лучшем, и в худшем сценарии ключевая ставка останется двузначной и в следующем году. Дальше возможны варианты.
Нидерланды готовят новые ограничения на бизнес ASML в Китае
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Усилия Пекина по развитию полупроводниковой отрасли ожидает очередной болезненный удар — как выяснил Bloomberg, правительство Нидерландов с большой вероятностью не станет продлевать ряд лицензий ASML, которые позволяли крупнейшему поставщику аппаратуры для производства микросхем обслуживать в Китае свое оборудование и поставлять запчасти.
Срок действия лицензий истекает в конце этого года. Ожидается, что решение нидерландских властей затронет новейшее литографическое оборудование глубокого ультрафиолета (DUV), говорят источники, знакомые с вопросом. Представители ASML и Министерство внешней торговли Нидерландов отказались от комментариев.
ASML производит самое передовое в мире оборудование для литографии и предлагает услуги по его поддержанию в рабочем состоянии. Если компания перестанет оказывать техподдержку, то как минимум часть этого оборудования в Китае может выйти из строя уже в следующем году, отмечает Bloomberg.
Решению Нидерландов предшествовало некоторое давление со стороны США. По словам высокопоставленного чиновника в администрации Джо Байдена, в Вашингтоне обсуждалась возможность ввести односторонние меры в отношении стран-партнеров, если они откажутся согласовать свои действия с американским режимом контроля за экспортом в Китай.
Речь идет о правилах прямого иностранного продукта (foreign direct product rule), которые обязывают компании третьих стран получать разрешения на поставку товаров, произведенных с использованием американских технологий даже за пределами США.
OpenAI оценила себя больше чем в $100 млрд
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Остающийся частным лидер отрасли искусственного интеллекта OpenAI оценил себя для нового раунда инвестиций не менее чем в $100 млрд. В конце прошлого года оценка была скромнее — $86 млрд.
Лидером раунда станет венчурный инвестфонд Thrive Capital, готовый вложить $1 млрд по такой оценке. Основатель фонда Джош Кушнер хорошо знаком с главой компании Сэмом Альтманом и уже вложил в нее сотни миллионов долларов. Также в раунде поучаствует главный акционер — Microsoft.
В условиях острейшей конкуренции в секторе OpenAI нужны живые деньги для развития своей модели ИИ. Чистые расходы на создание GPT-4 оцениваются более чем в $100 млн, новая ступень, приближающаяся к общему ИИ, заведомо будет дороже.
У ИИ все шансы стать основой новой промышленной революции, но пока это спекулятивный бизнес. Выручку (даже не прибыль) OpenAI оценивали всего в $3,4 млрд в год.
🅱️ Утренняя рассылка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Правительство и ЦБ согласовывают мишени в борьбе с инфляцией, узнали «Ведомости». Власти хотят сделать кредиты менее доступными для госкомпаний, малого бизнеса и розничных потребителей — и методов в арсенале еще достаточного. В утренней рассылке рассказываем, как именно будут бороться с кредитованием и будет ли борьба эффективной.
Павел Дуров покинул суд в Париже
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Основатель Telegram не стал общаться с журналистами и уехал от здания суда, где ему предъявили предварительное обвинение.
Одно “соучастие в управлении онлайн-платформой с целью незаконных транзакций организованной преступной группой” может повлечь наказание до 10 лет заключения и штраф в 500 тысяч евро. Кроме этого, среди пунктов обвинения отказ сотрудничать с властями, соучастие в распространении детской порнографии, сбыт наркотиков и мошенничество в составе организованной группы.
Предварительное обвинение во французской практике означает, что суд считает достаточными доказательства обвинения, но дает следствию дополнительное время для расследования. Для предъявления окончательного обвинения Дурова снова доставят в суд. Адвокат Дурова назвал обвинения абсурдными.
👍 Вечерняя рассылка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Суд в Париже еще не вынес решение об обвинении Павлу Дурову. Но с учетом сегодняшних новостей любое решение в кейсе Дурова и Telegram станет прецедентным. А будущее самого мессенджера уже под вопросом независимо от судьбы основателя.
Главное за ночь и утро:
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Россия и Украина обменялись ударами. В Белгороде при обстреле погибли пять человек. Число раненых выросло до 46 человек, в больницах находятся 37 человек, включая 7 детей, сообщает губернатор Вячеслав Гладков. В Харькове, согласно уточненным данным, которые приводит глава области Олег Синегубов, — шестеро погибших, в том числе 14-летняя девочка. Число раненых увеличилось до 97 человек, 22 из них дети.
— Спасатели ведут поиск пропавшего вертолета Ми-8 на Камчатке. На борту, по предварительным данным, могут находиться 22 человека: 3 члена экипажа и 19 пассажиров. Вертолет авиакомпании «Витязь-Аэро» вылетел с площадки в районе вулкана Вачкажец в село Николаевка. В назначенное время, около 07:15 мск, экипаж не вышел на связь, говорится в официальном Telegram-канале представителя Росавиации.
— Владимир Зеленский объявил о смене командующего Воздушными силами ВСУ после того, как в Украине разбился первый из поставленных американских истребителей F-16 (есть «признаки» того, что он мог быть сбит системой Patriot). Указ об увольнении Николая Олещука с должности опубликован на сайте украинского президента. Исполнять обязанности командующего будет Анатолий Кривоножко, который прежде возглавлял воздушное командование «Центр» ВСУ.
— Суд в Бразилии запретил работу X Илона Маска из-за отказа платформы назначить официального представителя в стране, бороться с «фейками и разжигающими ненависть материалами» и неисполнения других постановлений. Apple и Google должны удалить приложение X из своих магазинов в течение пяти дней. На любого человека или компанию, которые попытаются обойти запрет (например, при помощи VPN), будет наложен штраф в размере 50 тысяч реалов ($8900).
— Goldman Sachs планирует сократить больше 1300 сотрудников по всему миру, рассказали собеседники WSJ, знакомые с вопросом. Это будет сделано в рамках ежегодной проверки с целью отстранить от работы тех, кто плохо с ней справляется. Сокращения затронут от 3% до 4% всего персонала, или от 1300 до 1800 сотрудников, и ожидаются в разных подразделениях банка, уточнили источники. Один из них отметил, что увольнения уже начались и продлятся всю осень.
Скоро выйдет выпуск нашей рассылки «Bell.Инвестиции»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Поиск акций, которые могут принести инвесторам высокую доходность на длительном горизонте, остается сложной задачей. Недавние исследования показывают, что лишь небольшая часть компаний приносит значительную часть доходов. Как можно найти эти компании и стоит ли пытаться это делать?
👉 Какие компании могут заработать на росте геополитических рисков
👉 Чем опасны набирающие популярность рисковые ETF
Рассылка придет вам в почту около 19:00 мск. Успевайте подписаться — пробный месяц подписки на «Bell.Инвестиции» всего за $1.
Что дальше будет с российской экономикой? ЦБ назвал главные сценарии
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Вчера Центробанк опубликовал проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы — главный документ, в котором регулятор ежегодно представляет свое видение экономики на ближайшие три года. В документе содержатся четыре сценария вероятного развития ситуации.
👍 Базовый. Он предполагает, что уже в 2025 году инфляция замедлится до 4,0–4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. Для этого денежно-кредитные условия останутся жесткими: в 2024 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 16,9–17,4% годовых, в 2025 году — 14–16%, в 2026 году — 10–11%. В этом сценарии ставка опустится ниже двузначного уровня только в 2027-м (7,5–8,5%).
👍 Проинфляционный. В этом сценарии рынок труда будет оставаться жестким (то есть рабочих рук будет мало при большом количестве вакансий). Высокий внутренний спрос на товары и услуги будет подстегивать рост цен. В этом сценарии ЦБ ожидает среднюю ключевую ставку в 2025 году в диапазоне 16–18%, в 2026 году — 11,5–12,5%, в 2027 году — 8,5–9,5%. Но даже при таких жестких денежно-кредитных условиях инфляция замедлится до 4–4,5% только в 2026 году, а на целевом уровне 4% — к 2027 году.
👍 Дезинфляционный. Оптимистичный сценарий, который предполагает существенный прирост инвестиций в основной капитал и рост совокупной производительности. Инфляция в этом случае будет снижаться быстрее, чем в базовом сценарии, потенциал экономики вырастет, а динамика ВВП будет складываться позитивнее за счет более высоких темпов роста конечного потребления и инвестиций. Но шансов на реализацию такого сценария немного.
👍 Рисковый. Самый пессимистичный сценарий ЦБ, в котором собирается весь комплекс неблагоприятных внешних условий. К проблемам в российской экономике прибавляется значительное ухудшение внешних условий: мировой финансовый кризис в 2025 году и падение мирового спроса на российские продукты экспорта. В 2025 году ВВП падает на на 3–4%, а в 2026 году — на 1–2%, а к росту (на 2–3%) переходит только в 2027 году. Инфляция в 2025 году в этом случае подскакивает до 13–15%, а ключевая ставка будет повышена до 20–22% (+ 6 п. п. к базовому сценарию) — оба показателя выше, чем в 2022-м. К целевым 4% инфляция приблизится только к концу 2027 года.
👍 Что мне с этого
В сухом остатке самый вероятный сценарий для российской экономики на ближайшие три года — проинфляционный. Он также предусматривает усиление протекционистской политики и ввод импортных пошлин для стимулирования импортозамещения на фоне сохраняющихся санкций.
Несмотря на предыдущие прогнозы Минфина о том, что в 2025 году расходы федерального бюджета (как в номинальном выражении, так и в процентах от ВВП) будут сокращаться, ЦБ ожидает обратного.
Насколько велики шансы на реализацию инфляционного сценария, станет понятно уже в ближайшее время — экономика пока не думает остывать, а правительство должно определиться с новыми бюджетными параметрами не позднее 1 октября.
Застрявшие платежи стали заметны на фоне торговли с Китаем
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Reuters смог узнать, сколько денег застряло в расчетах российских компаний с Китаем. Сумма большая и оценивается в десятки миллиардов юаней — то есть в первые проценты от годового товарооборота стран.
— Потребность во все более сложных схемах работы для обхода санкций подняла суммарные транзакционные издержки с околонулевых примерно до 6%. Для многих частных компаний это означает работу в убыток и выход из бизнеса.
— У крупных экспортеров и госкомпаний, а также в приоритетных областях (нефть, зерно) проблем с расчетами с Китаем нет - они решаются на межгосударственном уровне, говорят участники ВЭД. Но частный бизнес предоставлен сам себе.
— В августе ситуация только ухудшилась. Тяжесть проблем демонстрирует то, что рабочей схемой стала конвертация через золото с его продажей в Гонконге за «чистые» юани. Работу через мелкие китайские банки усложняет их архаичность: счета и счета-фактуры приходится возить в Китай физически для того, чтобы проставить банковскую печать.
— ЦБ ожидает, что российский импорт в 2024 году упадет на 3%. Торговля с Китаем по итогам первого полугодия стагнировала ($137 млрд +1,6%), российский импорт снижался ($62 млрд, минус 1%).
О том, что бизнесу нужно в первом приближении знать об ужесточении проверок в банках Китая, мы писали здесь.
Акции стоимости возвращаются. Как на этом заработать?
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Акции стоимости в ближайшие годы будут опережать акции роста — по крайней мере, так считают все больше аналитиков. Как инвесторы могут поставить на фактор стоимости?
Почему фактор стоимости может вернуться
Акции стоимости отличаются сравнительно низкими темпами роста свободного денежного потока, при этом он находится ближе к текущему моменту, чем у акций роста. Из-за более высоких ожиданий растущие компании, как правило, оцениваются дороже акций стоимости по мультипликаторам. Обычно акции стоимости представляют такие сектора, как электроэнергетика, производство потребительских товаров и т.д. Технологичные компании, а также компании биотеха — это классические примеры акций роста.
В последние 15 лет, прошедшие со времен мирового финансового кризиса, стратегия выбора недооцененных акций практически все время уступала как стратегии покупки быстрорастущих компаний, так и рынку в целом. Одним из немногих исключений был 2022 год, когда рынки падали из-за опасений по поводу роста ставок, а также июль 2024-го, когда инвесторы перекладывали средства из бигтехов в компании малой капитализации. Полтора года между этими событиями были отмечены взлетом быстрорастущих технологических компаний из-за хайпа вокруг ИИ — и только сейчас рынки начинают более взвешенно оценивать отдачу от огромных расходов на эту технологию.
С начала июля S&P 500 Value, куда входят акции стоимости, вырос на 5%, а S&P 500 Growth — только на 1,7%. На более длинном горизонте результаты иные: за последние 10 лет среднегодовая доходность индексов составила соответственно 7,6% и 13,4%.
В глобальном разрезе ситуация аналогична, но это неудивительно с учетом доминирующей (70–72%) доли США в индексе MSCI. MSCI World Value за последние 10 лет показал среднегодовую доходность в 7,3%, MSCI World Growth — 12,5%. Но если взять отрезок с 1974 года, то окажется, что фактор стоимости приносит более высокую доходность: 11,4% против 10,4%. На длинном горизонте (97 лет) стратегия стоимости также опережает рост.
Иными словами, хотя практически целое поколение управляющих привыкло к тому, что акции быстрорастущих компаний обыгрывают рынки, на более длинном горизонте ситуация выглядит иной.
Скоро выйдет выпуск нашей рассылки «Bell.Инвестиции» c качественной аналитикой по зарубежным рынкам.
Рассылка придет вам в почту около 19:00 мск. Успевайте подписаться — пробный месяц подписки на «Bell.Инвестиции» всего за $1.
Утренняя рассылка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Три главных бигтеха мира готовы вложиться в OpenAI по оценке $100 млрд. С учетом перспектив искусственного интеллекта, через пару лет это может показаться немыслимо дешево.
🤯Вечерняя рассылка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
ЦБ опубликовал проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы — главного документа, в котором ведомство Эльвиры Набиуллиной ежегодно представляет свое видение экономики на ближайшие три года. В стандартном сценарии ключевая ставка останется двузначной еще два года, а при рисковом сценарии условия будут сопоставимы с теми, что были во время кризиса 2007–2008 годов. Разбираем в нашей вечерней рассылке с научным сотрудником Берлинского центра Карнеги Александрой Прокопенко.
Подозреваемый во взрыве «Северных потоков» сбежал из Польши на автомобиле украинской дипмиссии — СМИ
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Немецкие Spiegel и ZDF, а также журналисты датской телерадиокомпании DR выпустили совместное расследование, в котором раскрыли некоторые детали побега одного из украинских дайверов, подозреваемого по делу о взрыве «Северных потоков».
В июне Польша получила из Германии ордер на его арест, но в июле подозреваемый смог скрыться на территории Украины, что вызвало возмущение некоторых немецких чиновников.
По данным СМИ, он сбежал на автомобиле с дипломатическими номерами, который использовало посольство Украины в Варшаве. Польские власти могли оказаться ему содействие, считают в Берлине, и предупредили об ордере на арест. Он пересек пропускной пункт «Корчева» на границе с Львовской областью 6 июля.
Журналисты со ссылкой на его родственников пишут, что весной этого года он путешествовал вместе с семьей на машине, в том числе пересек территорию Германии в мае. Тогда подозреваемый уже находился под прицелом немецких властей, но его не могли задержать, поскольку ордера на арест еще не было.
Экс-замминистра обороны Павел Попов арестован до 29 октября
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Попову вменяют статью о мошенничестве при строительстве и обслуживании парка «Патриот». Заседание прошло в закрытом режиме из-за «возможности раскрытия тайны следствия или другой охраняемой законом тайны».
Что означает судебный надзор над Дуровым?
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Дуров сможет передвигаться по территории Франции, но с некоторыми ограничениями. Предполагается, что он будет жить по адресу, который определил судья, а прежде, чем переехать, должен согласовать новый адрес, пишет французская газета Liberation со ссылкой на пояснения прокуратуры Парижа.
— Носить электронный браслет не придется, но дважды в неделю Дуров должен отмечаться в конкретном полицейском участке.
— Запрет на выезд из Франции означает требование сдать все имеющиеся паспорта. Дуров является гражданином четырех стран: России, Сент-Китса и Невиса, Франции и ОАЭ.
— «РИА Новости» со ссылкой на французского адвоката по уголовным делам Дэвида Либескинда уточняет, что Дуров сможет продолжать работать и руководить Telegram, поскольку судебный надзор во Франции не предусматривает ограничений на интернет, телефоны и другие устройства.
— Надзор может длиться все время расследования, что для уголовных дел во Франции часто занимает три или четыре года, добавил Либескинд. При этом, по его словам, Дуров может обратиться к следователю с просьбой ослабить (или отменить) надзор в любой момент.
Бывший замминистра обороны Павел Попов задержан по делу о мошенничестве
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Бывший замминистра обороны Павел Попов задержан СК по делу о мошенничестве. По версии следствия, он «обогощался» за счет парка «Патриот», действуя совместно с директором парка Вячеславом Ахмедовым и заместителем начальника Главного управления инновационного развития Минобороны Владимиром Шестеровым.
За счет ресурсов парка Попов построил загородный дом и благоустроил участок площадью около 3 гектаров. Он также принуждал коммерческие компании бесплатно выполнять строительные работы и заниматься обслуживанием этого дома.
Помимо этого участка с домами в собственности Попова и членов его семьи находятся многочисленные объекты недвижимости в престижных районах города Москвы, Московской области и Краснодарского края на сумму более 500 млн рублей, говорится в заявлении СК.
В случае признания вины генералу Попову грозит до 10 лет лишения свободы.
Франция, Европа и Азия: география претензий к Telegram и Дурову стремительно расширяется
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Власти Франции предъявили Павлу Дурову официальные обвинения, однако претензии (как к Telegram, так и к бизнесмену лично) есть и в других странах Европы и за ее пределами. Вот что стало известно об этом за последние два дня:
— Германия обвинила Telegram в недостаточно сотрудничестве. Замглавы Федерального ведомства по охране конституции (BfV) Зинан Зелен заявил, что другие платформы быстро и надежно реагируют на запросы государства, однако в случае с Telegram «нет такого обмена информацией».
— Собственное расследование начал Объединенный исследовательский центр Евросоюза, которому Telegram в августе не передал точные данные о количестве пользователей. По закону, к платформам с аудиторией свыше 45 млн пользователей в месяц предъявляются более строгие требования модерации. Мессенджер сообщил, что его аудитория «значительно меньше», но не передал конкретной информации.
— В Швейцарии Дуров проходит подозреваемым по уголовному делу, возбужденному по иску Ирины Болгар. Она утверждает, что бизнесмен применял физическое насилие в отношении одного из троих своих детей. Болгар также подала гражданский иск о выплате алиментов.
— Правительство Южной Кореи планирует встретиться с руководством Telegram, чтобы обсудить проблему порнофейков, которые «широко распространяются» в мессенджере. Правящая партия связала проблемы в сотрудничестве с Telegram с тем, что сервера компании находятся за границей.
— Власти Индонезии предупредили Telegram о возможности блокировки из-за проблем с модерацией. Сервис подозревают в причастности к распространению порнографии и продвижению азартных игр в интернете.
Главное за ночь и утро
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Для борьбы с инфляцией правительство и Банк России продолжат возводить преграды на пути заемщиков к получению кредита, узнали «Ведомости». Ограничить кредитование планируется для трех категорий: госкомпаний и компаний с госучастием, получателей кредитов с субсидированной ставкой и в розничном секторе. Подробнее об этом расскажем в утренней рассылке.
— Квартальный отчет Nvidia оправдал оценки аналитиков, но не надежды инвесторов, привыкших к прорывным результатам: компания ожидает в третьем квартале выручку на уровне $32,5 млрд, что выше среднего прогноза аналитиков ($31,9 млрд), но гораздо ниже максимальной оценки ($37,9 млрд), а выпуск чипов Blackwell откладывается. После выхода отчета акции компании подешевели на 8,4%.
— Открытых данных, по которым можно судить о состоянии российской экономики, становится все меньше. Росстат закрыл статистику об объеме выпуска нефтепродуктов по решению правительства, сообщает РБК. В мае ведомство уже засекретило сведения о производстве нефти и автомобильного бензина, однако обещало продолжить публикацию данных по нефтепродуктам. Теперь статистика производства мазута, дизеля и пропан-бутана тоже закрыта.
— «Кредитные каникулы», которые возникли в 2020 году как временная пандемийная мера, с 1 января 2024 года стали постоянным инструментом, который, однако, не действует. Заемщики могут претендовать на отсрочку, если пострадали при чрезвычайной ситуации или потеряли доход, однако банки с начала года отклонили 90% таких заявок.
— Казахстанский Freedom Bank ограничил переводы через российскую систему «Золотая корона», разработчик которой, «Центр финансовых технологий», попал под санкции Минфина США на прошлой неделе. После объявления о санкциях технические проблемы с переводами возникли также у Bank of Georgia.
‼️ Дурову предъявлено обвинение, но он останетcя на свободе — BFMTV
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Павлу Дурову предъявлены обвинения по шести пунктам, включая соучастие в управлении онлайн-платформой с целью проведения незаконных транзакции в составе организованной преступной группы. За это преступление предусмотрено наказание в виде лишения свободы сроком до 10 лет и штраф в размере до 500 000 евро.
Среди других пунктов обвинения:
— Отказ предоставить по требованию компетентных органов информацию или документы, необходимые для осуществления предусмотренного законом доступа к данным.
— Предоставление доступа к программам, разработанным для нанесения ущерба, распространения детского порно, группового мошенничества, незаконного оборота наркотиков.
—Отмывание преступных доходов в составе организованной преступной группы.
— Предоставление криптографических услуг с целью обеспечения конфиденциальности без надлежащей декларации.
— Разработка и импорт криптографических средств, которые обеспечивают не только функции аутентификации или контроля целостности без предварительной декларации.
Бизнесмен был освобожден под залог в 5 млн евро с обязательством отмечаться в полицейском участке дважды в неделю и запретом покидать территорию Франции.
Против Дурова есть дело о насилии над детьми и во Франции - AFP
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
По данным источника французского AFP, в отношении Павла Дурова ведется расследование о применении насилия в отношении одного из его детей в Париже. Речь о его сыне 2017 года рождения, учившемся во французской столице.
До этого Forbes написал об аналогичном расследовании в Швейцарии. В публикации фигурировала Ирина Болгар, назвавшая себя матерью троих детей бизнесмена.