73869
Экспертное мнение по курсу тенге, макроэкономике Казахстана и другим экономическим темам. Авторский канал экономиста и консультанта Олжаса Тулеуова Обратная связь tengenomika@inbox.ru, @tuleuov
🇰🇿⬆️🔍 Объем депозитов в депозитных организациях Казахстана в декабре установил новый исторический рекорд на уровне 41 трлн тенге, а за месяц рост стал максимальным за год на фоне закрытия года и ослабления курса
По данным Нацбанка, в декабре 2024 года объем депозитов в депозитных организациях Казахстана вырос за месяц на 7,1% до 41,3 трлн тенге, после 38,6 трлн тенге, а за год рост в 19,1%. При этом в декабре наибольший рост показали депозиты небанковских юрлиц (+8,3% м/м), а также и депозиты физлиц на 6,1% м/м.
Между тем, уровень долларизации депозитов (доля вкладов в инвалюте в общем объеме депозитов) в декабре снизилась до 22% (23% в декабре 2023 года).
↗️ При этом, в разрезе компонент депозитной базы наибольший вклад в месячном притоке внесли:
🇰🇿🔺другие (срочные) депозиты ЮРлиц в тенге (+2,77 пп).
🇰🇿🔺другие (срочные) депозиты ФИЗлиц в тенге (+1,58 пп).
🇺🇸🔺 переоценка по курсу USDKZT (+1,15 пп).
↘️ Напротив, основной вклад в снижении депозитной базы пришёлся на:
🇺🇸🔻другие (срочные) депозиты ЮРлиц в USD (-0,16 пп).
🇺🇸🔻переводимые (несрочные) депозиты ЮРзлиц в USD (-0,10 пп).
В декабре общая депозитная база показала рекордный с декабря 2023 г. рост, где вклад в притоке пришелся только на тенговые вклады (+6,06 пп.), а в оттоке на инвалютные вклады (-0,11 пп.). Наблюдается в целом ожидаемый сезонный рост депозитов в декабре связанный с окончанием финансового года в Казахстана и с закрытием бюджетных процессов. Кстати, существенным был и вклад от переоценки инвалютных вкладов в тенге на фоне ослабления обменного курса USDKZT.
💬 Взрывной рост вклада депозиторов означает, что в конце прошлого года произошел и существенный рост денежной массы через рост M2 и M3, статистику по который мы рассмотрим в следующем посте.
🤐 TENGENOMIKA
🌎🇰🇿↗️ МВФ в январе улучшил свой прогноз по росту мировой экономике на 2025 и 2026 годы, а для Казахстана прогноз на 2025 г. повышен почти на 1 п.п.
Международный валютный фонд представил январьский World Economic Outlook, где улучшил прогнозы по росту мировой экономики на текущий год и следующий год. Ожидается, что глобальный рост увеличится до 3,3% в 2025 году с 3,2% к 2024 году.
🇺🇸↗️ В странах с развитой экономикой прогноз на 0,1 п.п. до 1,6% в 2025 г. МВФ пересмотрел прогноз роста экономики США до 2,7% в 2024 г., что на 0,5 п.п. выше октябрьского прогноза. Улучшение связано с активным рынков труда и ускорением инвестиций, но уже в 2026 г. ожидается замедление роста до потенциального уровня.
🇨🇳↗️ По Китаю МВФ незначительно улучшил свой прогноз на 2025 год до 4,6% с 4,5% в октябрьском отчете из-за объявленных в ноябре набора бюджетных мер, которые в значительной степени компенсировали негативное влияние на инвестиции со стороны повышенной неопределенности в отношении торговой политики и проблем на рынке недвижимости. Однако, это далеко от 5,0%, который таргетируется Компартией.
🇮🇳⏸️ Напротив, по Индии в 2025 и 2026 годах МВФ сохранил свой уверенный рост на уровне 6,5%, как прогнозировалось в октябре и в соответствии с потенциалом.
🇰🇿⬆️ Наконец, по Казахстану МВФ рекордно улучшил прогноз роста экономики в 2025 с 4,6% в октябре до 5,5%, что скорее всего связано с ростом добычи нефти за счет ПБР на Тенгизе. Между тем, на 2026 г. прогноз ожидается сразу на 1,4 п.п. ниже 2025 г, что выглядит крайне резким снижением роста. Кстати, на 2024 г. прогноз роста был улучшен с 3,5% до 4,0%, хотя уже понятно, что фактический рост сложится выше.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿⚡️⚡️⚡️Правительство Казахстана приняло историческое решение об уходе от политики регулирования цен на ГСМ в рамках дальнейшей либерализации экономики
На сайте открытые НПА появилось два документа Минэнерго Казахстана, которые были согласованы с Правительством, в частности с Миннацэкономики, о постепенном отказе и уходе от регулирования и сдерживания цен на горюче-смазочные материалы как бензин, дизельное топливо и сжиженный нефтяной газ. Для понимания необходимости и давнего назревания реформ и либерализации этих отраслей Минэнерго аргументировало следующими фактами:
Во-первых, мы не раз писали на эту тему и в Минэнерго снова напоминают, что в Казахстане цена бензина АИ-92 за литр составляет 205 тенге, в РФ – 288 тенге, в Кыргызстане – 385 тенге, в Узбекистане – 489 тенге. Дизельное топливо в Казахстане стоит 295 тенге за литр, в РФ – 355 тенге, в Кыргызстане – 427 тенге, в Узбекистане – 528 тенге.
То есть, диспаритет в ценах на бензин АИ-92 достигает от 40% до 138%, на дизельное топливо – от 20% до 79%. Это, как мы видим, ежегодно провоцирует дефицит, невозможность модернизации отрасли, вывоз топлива за границу посредством различных нелегальных схем.
Наконец, Минэнерго резюмировал, что ключевыми принципами проводимой политики являются плавность и предсказуемость любых изменений. Поэтому, для защиты интересов граждан продолжится оказание мер соцподдержки, а сельхозпроизводители получат гарантированный доступ к дизельному топливу по прозрачным схемам и приемлемым ценам.
🇰🇿⏸️↗️ Нацбанк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 15,25% годовых, но выразил ястребиную риторику
Как отмечается в пресс-релизе, такое решение принято в условиях сохраняющихся проинфляционных рисков и признаков перегрева экономики, а также устойчивого потребительского спроса.
НО, Нацбанк указал на некоторое смягчение совокупных денежно-кредитных условий на фоне ослабления обменного курса, ускорения инфляционных ожиданий, а также роста фактической динамики инфляции. Поэтому, после обновления прогноза основных макроэкономических показателей Комитет оценит необходимость дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики для возврата инфляции к траектории устойчивого снижения к таргету в 5%.
🔍 Со своей стороны, хотим обратить внимание, что продолжение реформ в сфере регулируемых цен, эффект переноса ослабления тенге на цены, высокий внутренний спрос при фискальном стимулировании, а также внушительный рост потребительского кредитования из внутренних факторов, а также ускорение инфляции в РФ и ухудшение внешних макроусловий для Казахстана создаёт внешнее давление.
💬 Таким образом, форвард-гайданс текущего решения очень ястребиный и вполне ожидаем с учетом текущих тенденций с инфляцией, а также грандиозными планами Правительства по дальнейшему стимулированию экономики для достижения роста в 5-6%.
Пресс-конференция с участием главы Нацбанка по факторам принятия решения по ссылке - https://www.youtube.com/live/pcxXKx7XOCY?si=r0VUwMpaPEqL_f8x
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🛢↗️ Казахстан намерен перенести сроки компенсации перепроизводства добычи нефти в рамках ОПЕК+ для увеличения добычи в 2025 г. в связи с запуском Проекта будущего расширения на месторождении Тенгиз
О таком заявлении Минэнерго Казахстана пишет российский Интерфакс со ссылкой на ответ ведомства. В нем говорится, что компенсационный период для перепроизведенных объемов продлен до конца июня 2026 года, после ранее заявленного срока до конца 2025 г.
Напомним, что к концу декабря Минэнерго Казахстана скорректировало вниз план по добыче нефти за 2024 г. до 87,8 млн тонн нефти, а снижение прогноза было объяснено такими факторами как проведение капитальных ремонтов на крупных месторождениях и внеплановыми остановками, так выполнение обязательств по соглашению со странами ОПЕК+. Хотя фактор ОПЕК+ больше временами соблюдался лишь из-за ремонтных работ или внеплановых остановок.
Это означает, что Казахстан, который и так перепроизводил объемы в рамках соглашения с картелем в 2024 г. с учетом допкомпенсации за прошлые периоды, не будет соблюдать их в этом году. В целом, Казахстан ставит перед собой амбициозную задачу в текущем году по наращиванию добычи нефти до исторически рекордных 95-97 млн тонн за счет увеличения добычи на Тенгизе.
🔍 Итоговый отчет ОПЕК за 2024 г. показал, что Казахстан в 2024 г. добывал 1,53 млн баррелей в сутки, после 1,6 млн баррелей в сутки в 2023 г. В текущем году этот показатель с учетом запуска ПБР на Тенгизе может потенциально перевалить за 2 млн баррелей в сутки.
💬 Перед Казахстаном стоит большая дилемма с ОПЕК+ по соблюдению квот, но судя по заявлению Минэнерго изданию Интерфакс можно сделать вывод, что Казахстан все-таки решил идти по пути наибольшего сопротивления для достижения собственных целей по добыче и увеличению экономического роста в текущем году.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿↗️❗️ Кредитование экономики Казахстана в ноябре стало рекордным в текущем году благодаря росту займов со стороны банков второго уровня
Нацбанк Казахстана опубликовал оперативные данные по кредитам экономике в расширенном определении по состоянию на 1 декабря 2024 года.
Суммарное кредитование экономики в расширенном определении по состоянию на 1 декабря 2024 г. увеличилось до 40,9 трлн тенге, после 39,8 трлн тенге на начало ноября или рекордный месячный рост в этом году на уровне 2,8%. Основной вклад в месячный рост внесли займы банков второго уровня и АО БРК, которые увеличились 1,1 трлн тенге (998 млрд тенге рост по БВУ).
За ноябрь выросли как кредиты бизнесу +3,0% (+546 млрд тенге), так и населению +2,8% (+548 млрд тенге).
На 1 декабря 2024 года, по структуре 85,8% всех займов экономике пришлось на банки второго уровня (куда входит и АО БРК), по 6,8% доля МФО и 6,7% для квазигосударственных организаций. В свою очередь, 46,0% от всех кредитов приходится на бизнес (включает нефинансовые юридические лица и ИП, получивших кредиты на бизнес-цели) и 54,0% - на кредиты населению.
💬 За ноябрь зафиксирован рекордный объем кредитования экономики на уровне 1,1 трлн тенге, а основной вклад в такой рост внесли банки второго уровня. Всего за 11 месяцев 2024 г. кредиты экономике составили 6,2 трлн тенге, из которых 5,3 трлн тенге пришлось на БВУ и АО БРК (если исключить займы АО БРК, то 5,0 трлн тенге).
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿↘️🔍 Международные резервы Казахстана в декабре сократились третий месяц кряду, но за год показали рост благодаря увеличению ЗВР
По предварительным данным Нацбанка Казахстана, по итогу декабря прошлого года чистые международные резервы Казахстана, включающие активы в СКВ, монетарное золото и Нацфонд Казахстана составили 102,4 млрд USD, после 103,1 млрд USD в ноябре. За декабрь чистые золотовалютные резервы (ЗВР) или (СКВ + золото) за вычетом обязательств увеличились до 43,6 млрд USD, после резкого снижения в ноябре из-за проведения валютных интервенций. В декабре объем интервенций снизился до 300 млн USD.
Между тем, активы Нацфонда Казахстана, которые с февраля этого года отражаются за вычетом обязательств по Нацфонд-детям, за месяц в декабре рекордно снизились (-3,4%) составив 58,8 млрд USD, после 60,9 млрд USD в ноябре.
По данным Нацбанка, за 2024 г. динамика международных резервов Казахстана была разнонаправленной:
🇺🇸🟡 Чистые ЗВР +28,6% или +9,7 млрд USD
🗳 Нацфонд (-)2,0% или (-)1,2 млрд USD.
📊 Чистые международные резервы +9,0% или +8,5 млрд USD.
💬 Понятно, что Нацфонд показал отрицательную динамику как из-за снижения поступлений в него в 2024 г., так и из-за изъятий, в то время как ЗВР даже несмотря на проведенные интервенции к концу года показали крайне солидный рост. Такими темпами, в ближайшие годы ЗВР может обойти Нацфонд и стать ключевым фискальным буфером страны.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿↗️❗️ Экономика Казахстана за январь-декабрь 2024 г.: ускорение роста за счет низкотехнологичных отраслей и наращивания госинвестиций
БНС АСПР РК выпустил сборник соцэкономразвития Казахстана за 2024 г. Краткосрочный экономический индикатор ускорился до 106,2%, после 105,6% в январе-ноябре 2024 года. Основной вклад в рост КЭИ внесли сельское хозяйство, строительство, торговля, и транспорт и складирование, в то время как промышленность и связь выросли наименьшими темпами.
КЭИ рассчитывается по реальному темпу роста 6 отраслей - сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт, связь.
🌐 Внешняя торговля: за январь-ноябрь 2024 г. объем внешнеторгового оборота составил 127,5 млрд USD и вырос по году на 0,3%. В годовом выражении экспорт вырос до 73,9 млрд USD (+2,8% г/г), а импорт сократился за год до 53,6 млрд USD (-2,9% г/г).
Отрасли экономики (за январь-декабрь 2024 года YoY):
- КЭИ (60% ВВП): +6,2% (+5,6% – здесь и далее за январь-ноябрь 2024 года YoY);
↗️🏭 объем промышленного производства: +2,8% (+2,7%);
в том числе: ↘️🛢 горнодобыча (-)0,5% и ⚙️ обработка +5,9%
🔺🌽 объем сельхоз продукции и услуг +13,7% (+13,4%)
🔺🏗 объем строительных работ: +13,1% (+10,3%);
↗️🚛 грузооборот: +2,6% (+1,9%);
↘️🚕 пассажирооборот: +13,8% (+13,6%);
↘️📶 выпуск в отрасли связи: +5,0% (+5,3%);
↘️🏬 розничная торговля: +8,6% (+9,3%);
🔺🏪 оптовая торговля: +9,8% (+7,6%).
Инвестиции в основной капитал и доходы населения:
🔺‼️ инвестиции в основной капитал за январь-декабрь 2024 года: 19,4 трлн тенге или +7,5% г/г, после +3,1% г/г – за январь-ноябрь 2024 года; Собственные инвестиции предприятий сократились к прошлому году на 6%, а доля бюджетных средств выросла до 21,2% на уровне 4,1 трлн тенге, после 20,2% в январе-ноябре.
↗️ среднедушевые номинальные доходы за ноябрь 2024 года: 214,171 тенге (206,887 тенге в октябре 2024 г.) данные октября пересмотрены вверх до 213,908;
↗️ номинальный рост в ноябре год к году: +4,5%;
🔻⚠️ реальный рост в ноябре год к году: -3,6%.
💬 Ключевыми драйверами роста экономики в условиях сокращения выпуска в горнодобыче стали торговля, сельское хозяйство, строительство и транспорт. Важно заметить, что госинвестиции значительно заместили частные инвестиции по сравнению с предыдущими годами. Это подкрепляется и рекордным минимумом притока чистых ПИИ. Также, сильный рост низкотехнологичных секторов как сельское хозяйство, строительство и торговля в условиях бюджетной поддержки хоть и существенно поддержал рост ВВП, но является неустойчивым. Наконец, реальный ВВП вырос на более чем 4,4% в 2024 г., НО среднедушевые реальные доходы населения в отрицательной зоне.
#итоги_состояния_экономики
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿❗️Дальнейшее ужесточение валютного регулирования со стороны Нацбанка Казахстана для снижения спекулятивных настроений и давления на курс тенге
Вскоре после решения о сужении спреда по обменным наличным операциям по доллару США и евро, регулятор сегодня заявил об изменениях срок предоставления отчетности по валютным операциям со стороны банков второго уровня.
То есть, сокращая сроки предоставления отчетности банками по проведенным валютным операциям клиентов, Нацбанк будет владеть оперативной информацией о ситуации на валютном рынке. Также, Нацбанк планирует усилить финмониторинг конверсионных операций нерезидентов на предмет подтверждения источников получения ликвидности в национальной валюте для проведения таких операций.
🔍 В общем, регулятор считает, что эти меры снизят спекулятивный спрос на инвалюту, и возможности обхода требований валютного законодательства при проведении конверсионных операций с применением различных схем с участием нерезидентов.
Нацбанк Казахстана помимо валютных интервенций и коммуникационного давления пытается сбить спекулятивный спрос на инвалюту у участников валютного рынка через ужесточение регуляции, то есть «закручивания гаек». Несомненно, что ужесточение валютного регулирования может краткосрочно дать эффект и временно снизить спекулятивные настроения, но никак не решает корни проблемы возникновения спекулятивного давления на курс. Для полноценного решения проблемы важно сочетать такие «срочные» меры с устойчивой макроэкономической политикой, повышая доверие к нацвалюте.
💡Для справки, с 1 января 2023 г. по информации Нацбанка Казахстана, пределы отклонения курса покупки от курса продажи инвалюты за тенге в обменниках не установлены. До этого в 2022 г. спреды были установлены для доллара на уровне в 15 тенге, а евро - 20 тенге со сроком действия до 1 января 2023 года.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🔺 По итогу января-декабря 2024 года краткосрочный экономический индикатор Казахстана вырос до максимума почти за 3 года
По оценке БНС АСПР, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь-декабрь 2024 года к январю-декабрю 2023 года составил 106,2%, после 105,6 в январе-ноябре. Расчет КЭИ, который является прокси-показателем экономического роста, базируется на изменении индексов выпуска по базовым отраслям: сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт и связь, составляющих свыше 60% от ВВП.
Как отмечает статистика, в январе-декабре 2024 года к прошлому году наибольший рост индексов физического объема наблюдается в отраслях сельское хозяйство (113,7%), строительство (113,1%), торговля (109,1%) и транспорт и складирование (108,5%). Напротив, наименьший рост индексов физического объема сложился в отраслях промышленность (102,8%) и связь (105,0%). Более подробный обзор сделаем в нашей ежемесячной рубрике #итоги_состояния_экономики
💬❗️ Кстати, среди регионов лидером роста КЭИ стали СКО (120,0%), область Жетісу (114,8%) и Карагандинская область (113,7%). Отрицательный темп роста зафиксирован в Атырауской области (92,0%). Таким образом, в декабре произошел дальнейший рост ВВП, что даёт предположить, что итоговый реальный рост экономики Казахстана за прошлый год точно сложился выше 4,4%.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🇷🇺🛢Итоги отгрузки нефти по трубопроводу КТК в 2024 г.: изначально планировалась отгрузка на 7 млн тонн нефти больше от фактического объема
Официальный телеграм-канал Каспийского Трубопроводного Консорциума сообщил, что в 2024 году через КТК было отгружено 63 млн тонн нефти на 584 нефтеналивных судна. Ожидаемо, наибольшие объемы нефти в трубопроводную систему КТК в 2024 году были получены с месторождений Тенгиз, Карачаганак, Кашаган – 26,8 млн тонн, 9,8 млн тонн и 17,2 млн тонн нефти соответственно или итого 53,8 млн тонн нефти (85% от всего объема отгруженного нефти через КТК).
Между тем, изначально по заявкам объемы перекачки составляли порядка 70 млн тонн нефти, который был включен в бюджет КТК. Но, уже в мае 2024 г. на заседании управляющих органов КТК был поднят вопрос об ожидаемом снижении на 7% объемов транспортировки нефти по сравнению с показателями, заложенными в бюджет. Снижение прогнозных объемов до конца 2024 года было обусловлено невыполнением предварительных заявок грузоотправителей. Таким образом, уже в мае прошлого года стало понятно, что экспорт отгружаемой нефти, в том числе из Казахстана, будет скорректировано.
Наконец, как заверяет КТК, в прошлом году отсутствовали нештатные или аварийные остановки прокачки нефти, также в 2024 году не имелось иных факторов со стороны Консорциума, способных повлиять на снижение добычи нефти грузоотправителями КТК и невыполнение ими своих предварительных заявок на прокачку нефти.
💡Всего же с 2001г. по 31 декабря 2024 года включительно через нефтепроводную систему Тенгиз – Новороссийск на мировые рынки было поставлено 951 млн тонн нефти, из которых 80-85% примерно нефть из Казахстана.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🔍💡 Казахстанский сервис по поиску дисконтов и скидочных товаров в магазинах
- Купил в Sulpak смартфон со скидкой 70%
- Купила косметику в MonAmie и заплатила 30 тыс вместо 80-ти
- Купила стайлер в Технодоме всего за 15 тыс. вместо 50-ти
Такие отзывы регулярно присылают создателям проекта Скидки Live. Ребята разработали систему, которая круглосуточно мониторит 20 крупнейших казахстанских интернет-магазинов и находит самые горячие скидки. Подписчики их каналов ежедневно покупают смартфоны, ноутбуки, детские товары, косметику, бытовую технику, а так же товары других категорий со скидками в среднем от 40%
Подписка на эти бесплатные каналы существенно сэкономит ваш бюджет:
👉 Потребительская электроника: @SKidkiLiveKZ
👉 Женская косметика: @SkidkiWomenKZ
👉 Отзывы подписчиков: @SkidkiReviews
Если этих каналов не будет достаточно, то у ребят есть еще 30 закрытых каналов со скидками на любой вкус. Чтобы получить к ним доступ, необходимо оплатить подписку через бот. Это одна из немногих подписок, которая по-настоящему окупается. Подробности в этом посте.
#дружескийпиар
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🔍 BCC Leasing получил финансирование от Фонда «Даму» на развитие новых проектов для малого и среднего бизнеса
Дочерняя компания Банка ЦентрКредит – BCC Leasing получила финансирование от Фонда развития предпринимательства «Даму» в размере 3 млрд тенге. Эти средства будут направлены на реализацию новых лизинговых проектов и поддержку малого и среднего бизнеса, что является важным шагом в создании доступных и эффективных финансовых инструментов для предпринимателей.
Для справки, суть лизинговых инструментов господдержки в предоставлении возможности бизнесу арендовать оборудование, технику или транспорт с возможностью их выкупа. В данном случае, лизинговые инструменты предоставляются с субсидированием процентной ставки. Это позволяет не только снизить финансовую нагрузку на малый и средний бизнес, но и способствуют их модернизации, повышению производительности и долгосрочному развитию.
Ключевые условия финансирования:
▫️ Ставка вознаграждения: 18% (ГЭСВ от 22% до 22,1%), а с учетом субсидирования снижение ставки от 7 до 10%
▫️ Срок лизинга: от 37 до 84 месяцев
▫️ Максимальная сумма займа: 500 млн тенге
▫️ Минимальный первоначальный взнос: от 20%
Таким образом, по данным условиям можно приобрести в лизинг новые коммерческие автомобили, оборудование, а также различную технику, необходимую для воплощения бизнес-идей. Для получения подробной информации обращайтесь в контакт-центр по номеру 605 или перейдите на официальный сайт.
Лицензия №1.2.25/195/34 от 03.02.2020 г., выданная АРРФР РК
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿↗️ Инфляционные ожидания населения и профучастников рынка Казахстана продолжили ухудшаться в конце прошлого года и в начале текущего
По данным Нацбанка Казахстана, количественная оценка ожидаемой через год инфляции в декабре выросла до 14,6%, после 14,1% в ноябре. Это максимум с апреля 2024 г. Выросла и медианная оценка воспринимаемой инфляции за последние 12 месяцев до 13,2% (13,0% в ноябре) при фактической годовой потребительской инфляции в декабре на уровне 8,6%.
Так, доля респондентов, отметивших рост цен на продукты питания, в декабре 2024 года увеличилась до 70,1% (ноябрь 2024 года – 68,2%). Также увеличилась доля тех, кто отметил рост цен на непродовольственные товары до 15,9% (13,4%).
🇺🇸🔺 В Нацбанке отмечают, что в последние месяцы инфляционные ожидания формируются на фоне колебаний
номинального обменного курса, а также ускорения годовой инфляции в декабре 2024 г.
Альтернативный опрос Kursiv Research в ноябре также указал на рост инфляционных ожиданий. Доля респондентов, ожидающих сильного роста цен в горизонте одного месяца, резко увеличилась с 21,9% в октябре до 30,6% в ноябре, в горизонте же следующих 12 месяцев доля ждущих ускорения роста цен выросла с 25,4% в октябре до 27,5% в ноябре.
Наконец, макроэкономические опросы Нацбанка Казахстана среди профучастников рынка (13 организаций) в последние месяцы также ухудшились по части инфляции и обменного курса USDKZT. В январе 2025г. ожидания на конец года по инфляции выросли до 7,5%, после 6,9% в ноябре 2024г, а средний курс USDKZT на 2025 г. ожидается в 514,5, после 486,9 в ноябре.
💬 Ускорение потребительской инфляции в декабре до 8,6%, которая сложилась в верхнем коридоре большинства прогнозов, и дальнейшее ухудшение ожиданий как у населения, так и у профучастников рынка станет большой головной болью экономики Казахстана в текущем году.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🏘↗️ В декабре 2024 количество сделок на рынке жилой недвижимости Казахстана установило максимум за более чем 2,5 года
Бюро нацстатистики также сообщило, что в декабре 2024 г. количество зарегистрированных сделок купли-продажи жилья составило 50,0 тыс, после 39,4 тыс в ноябре и на треть больше (+32,3%), чем годом ранее. Лидерами по количеству сделок стали г. Астана (9 911 – 19,8%) и г. Алматы (8 845 – 17,7%), а также Карагандинская область (3 638 – 7,3%). Меньше всего сделок проведено в области Ұлытау – 645 сделок (1,3%).
Количество сделок за весь прошлый год опередило показатель 2023 г на 16,8%. То есть, текущий год был рекордным с точки зрения активности на рынке жилья за исключением периода января-апреля 2022 г., когда завершался вывод средств из ЕНПФ на покупку жилья.
💬 Всплеск активности на рынке жилья в декабре мог быть связан с резким ослаблением обменного курса USDKZT со стороны отложенного спроса. Это, с одной стороны, объясняется желанием зафиксировать цену, а также избежать обесценения сбережений. Но, к тому же добавим, что возможна и некоторая сезонность из-за закрытия финансового года в Казахстане.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿↗️🔍 Продажи инвалюты со стороны Нацбанка на бирже KASE увеличатся в 2025 г. на 7,4 млрд USD
Об этом сообщил регулятор, детализировав механизмы продажи долларов США из золотовалютных резервов в рамках зазеркалирования прошлых операций по покупке золота за счет эмиссии тенге. По нашим грубым расчетам, объем чистых продаж долларов США со стороны Нацбанка + КГС могут составить в январе порядка 1,5 млрд USD, что почти на уровне декабря. Кстати, с октября прошлого года можно заметить существенный рост чистых продаж долларов США со стороны Нацбанка и КГС.
По информации Нацбанка Казахстана, в 1 кв. этого года будет продано 750 млрд тенге инвалюты на бирже KASE или порядка 1,4 млрд USD или 467 млн USD за месяц в среднем для компенсации покупки золота в 4 кв. 2024 г., а на весь год планируется, что продажи инвалюты для компенсации эмиссии для покупки золота составят порядка 6 млрд USD дополнительно.
По нашим данным с Нацфонда за 2024 г. было продано инвалюты на рекордные 10,2 млрд USD, а с учетом прочих операций и это без учета КГС объем продаж составил 11,2 млрд USD. Таким образом, в текущем году объем чистых продаж может стать еще более рекордным так как будут продаваться трансферты в РБ, со стороны КГС, прочие операции НФ РК (в виде облигаций, если не будет новых покупок акций нацкомпаний), а также теперь продажи инвалюты из ЗВР. Как минимум, объем продаж долларов США на бирже KASE со стороны Нацбанка могут вырасти до 15-16 млрд USD.
💬 В целом, увеличение заранее известных объемов продаж инвалюты, при прочих равных, позитивный фактор для курса и может привести к укреплению курса в ближайшие месяцы. Однако, рост участия государства в лице Нацбанка и КГС на валютном рынке не есть хорошо в долгосрочном плане, так как создаёт большую зависимость на рынке.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿💬❗️Teniz Capital Investment Banking: Выплата спецдивидендов с катарской сделки отбросит «Казахтелеком» назад
Недавно стало известно, что нацкомпания АО «Казахтелеком» завершила сделку по продаже 100% доли в компании «Мобайл Телеком-Сервис» катарскому холдингу Power International Holding. При этом горячей темой для обсуждения является то, будет ли компания платить специальные дивиденды с этой продажи своим акционерам.
Мы взяли эксклюзивный комментарий у Асель Толеген, замдиректора департамента корпфинансов АО «Teniz Capital Investment Banking» относительно этой выплаты. Аналитики этого инвестбанка первыми предположили, что ожидающаяся демонополизация отечественного телекоммуникационного рынка будет сделана с помощью продажи ТОО «Мобайл Телеком-Сервис», а не АО «Kcell». В прошлом году инвестбанкиры выпустили несколько аналитических отчетов по телекоммуникационному рынку РК, и каждый из них достоин внимания, так, например, они спрогнозировали то, что возможным покупателем на Altel/Tele2 будет иностранный игрок.
По мнению Асель Толеген, выплата спецдивиденда только отбросит «Казахтелеком» назад, а эти средства компания должна направить на создание экосистемы, аргументируя свою позицию тем, что в свете прихода иностранного игрока и усиливающейся конкуренции Казахтелеком как никогда нуждается в значительных инвестициях, так как в секторе обострится ценовая борьба и начнется гонка в части капитальных затрат. Более того, спикер напомнила про возможный мораторий на новые лицензии. Наконец, инвестбанкир провела параллели с 2012 годом:
«тогда произошла аналогичная ситуация - Казахтелеком выплатил спецдивиденды в размере 200 млрд тенге от продажи компании Kcell (сумма продажи актива составила 1,5 млрд USD). Но, чтобы вернуть себе прежнюю капитализацию, у Казахтелеком ушло 10 лет и для этого понадобилось выкупить обратно с дисконтом тех же сотовых операторов, которых были ранее им же проданы.
🇰🇿❗️🔍 Нацбанк Казахстана уходит от политики эмиссии тенговой ликвидности для покупки золота в ЗВР и перейдёт к продаже долларов США для поддержки курса тенге
На этой неделе Нацбанк Казахстана заявил, что анонсирует дополнительные меры для стабилизации ситуации на валютном рынке вместе с ранее принятыми мерами ужесточения валютного регулирования. О такой мере сообщил глава регулятора Тимур Сулейменов на пресс-конференции, которая заключается в уходе от эмиссии тенге для покупки золота от отечественных золотодобытчиков по рыночной цене, приоритетное право по которому есть только у Нацбанка. То есть такие покупки имели монетарное влияние или увеличивали денежную массу. Для сведения, Нацбанк получил такое приоритетное право на покупку аффинированного золота, добытого в стране, начиная с 1 января 2012 года.
Теперь, Нацбанк собирается для зазеркалирования таких произошедших эмиссий тенговой ликвидности продавать инвалюту из своих золотовалютных резервов на валютном рынке. Конкретных объемов и продолжительности таких мер подробностей не сообщили, но понятно, что это обеспечит дополнительное предложение инвалюты, оказывая дополнительную поддержку курсу тенге.
⚠️ В целом убеждены, что изначальное осуществление эмиссии или «печатания» тенге для покупки золота и их дальнейшей продажи для пополнения ЗВР со стороны Нацбанка было крайне противоречивым и даже нелогичным решением. Особенно, подобный элемент воздействия на денежную массу становится еще более критичным после перехода на монетарную политику инфляционного таргетирования, когда Нацбанк Казахстана декларирует, что таргетирует инфляцию и воздействует на неё своими инструментами, как базовая ставка и операции на открытом рынке (как изъятие ликвидности с рынка для замедления инфляции). То есть, проблема в том, что Нацбанк постоянно изымал тенговую ликвидность через ноты, а сейчас через депаукционы, но при этом одновременно увеличивал тенговую ликвидность через эмиссию для покупки золота и пополнения ЗВР.
Хотя глава Нацбанка Тимур Сулейменов утверждает, что такие продажи валюты из ЗВР на рынок не считаются валютной интервенцией, но их будущее влияние на участников рынка и на баланс спроса и предложения будет очевидным. Кроме того, нас беспокоит, что постоянное участие Нацбанка Казахстана на валютных торгах растёт в последние годы как через трансферты (продажа инвалюты), операции ЕНПФ (покупка или продажа инвалюты) при необходимости, а теперь доппродажи инвалюты из ЗВР (продажа для зазеркаливания). По крайней мере, хорошо, что регулятор признал «изъян» в своей политике и будет компенсировать это.
Кстати, недавно мы подводили итоги состояния внешних резервов Казахстана за 2024 г., где наблюдали резкий рост ЗВР за прошлый год на 9,7 млрд USD (по текущему курсу USDKZT на 5,1 трлн тенге), что поддержал рост общих резервов на фоне снижения активов Нацфонда. Как оказалось был эффект не только роста цен на золото, но и эмиссии тенге для покупки золота в ЗВР. Интересно, что за прошлый год спотовая стоимость золота в долларах США выросла на 27,1%, а чистые ЗВР Нацбанка выросли за тот же период на 28,6%, хотя доля золота в среднем по году составила 56%, остальная часть ЗВР состояла из инструментов в инвалюте.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿💡KBTU Risk Management Case Сompetition 2025
Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) и Казахстанско-Британский технический университет (КБТУ) приглашают студентов, магистрантов и докторантов высших учебных заведений принять участие во Втором кейс-чемпионате по риск-менеджменту. Генеральный спонсор — ТОО «Первое кредитное бюро».
Участники, объединившись в команды до 5 человек (допускаются межвузовские команды, без ограничения по количеству от одного вуза), работают над актуальным кейсом и защищают свои идеи перед жюри. Рабочие языки чемпионата – казахский, русский и английский.
❓Почему стоит участвовать?
▫️Практический опыт в решении реальных задач в области риск-менеджмента
▫️Работа с предоставленным датасетом и создание антифрод-модели с использованием алгоритмов машинного обучения
▫️Консультации от экспертов в ходе всей работы и профессиональный нетворкинг
▫️Возможность выиграть грант на сдачу FRM 1 Exam и профессиональную практику в банках РК
🏆 Призовой фонд:
1 место: Грант на сдачу FRM 1 Exam (100% оплата examfee) и профессиональная практика в Банках второго уровня РК всем участникам команды
2 место: Грант на сдачу FRM 1 Exam (100% оплата examfee) всем участникам команды
3 место: Профессиональная практика в Банках второго уровня РК для всех участников команды
Подробнее о кейс-чемпионате на riskcase.kbtu.kz
🕚 Регистрация команд доступна до 23.59 часов 9 февраля 2025 года (по времени г.Алматы)
Ссылка: https://forms.office.com/r/niA8zrLNep
Раскройте свои таланты и используйте шанс получить ценный опыт и рекомендации от лидеров отрасли!
Контакты для вопросов:
Абдикадирова Гульнара Тулеубековна
📧 g.abdikadirova@kbtu.kz
📞 +7 727 357 42 42 (вн. 187)
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🇨🇳 Мультивалютная карта UnionPay #GoldCard от БЦК Банка — это ваш ключ к Азии!
Одна карта — три счёта в KZT, USD и CNY.
Получайте кэшбэк 10% за покупки в Китае и выгодно обменивайте валюту онлайн в FX-обменнике.
0% комиссии на:
- Переводы по РК до 300 000 тг
- Снятие до 1 500 000 тг
Оформите #GoldCard бесплатно уже сегодня и откройте для себя мир финансовых возможностей в Азии!
Подробнее о карте #GoldCard:
🔸 на сайте bcc.kz
#партнерскийматериал
🇰🇿↗️ Инфляционные процессы Казахстана в декабре: ускорение устойчивых компонент инфляции, особенно прод и непрод товаров в условиях ослабления обменного курса и устойчивого спроса набирает новые обороты
Ежемесячный расширенный отчет Нацбанка Казахстана по инфляционным тенденциям за декабрь 2024 г, где рассчитывается сезонно очищенная и базовая инфляции (устойчивые компоненты роста цен), показал негативную траекторию потребинфляции в конце прошлого года.
Так, месячная сезонно-очищенная потребинфляция в декабре незначительно снизилась до 0,81%, после 0,85% в ноябре, а медианная оценка сезонно-скорректированной базовой инфляции (рассчитанная различными способами) ускорилась в декабре до 0,78% в месячном выражении, после 0,64% в ноябре, достигнув 9,83% в аннуализированном выражении. То есть, ускорение данного показателя четвертый месяц подряд свидетельствует о росте цен в устойчивой части инфляции и сохранении значительного проинфляционного давления
Нацбанк резюмирует тем, что рост годовых темпов инфляции продтоваров был обусловлен значительным месячным удорожанием отдельных продуктов питания, а также общим повышением цен на широкий спектр. Годовая непродовольственная инфляция ускорилась в условиях устойчивого потребительского спроса и ослабления номинального обменного курса. Сервисная инфляция в годовом выражении осталась неизменной. Это стало результатом замедления темпов роста тарифов на регулируемые ЖКУ, которое было компенсировано
увеличением стоимости отдельных рыночных услуг
💬 Важно заметить, что постепенное ослабление номинального обменного курса тенге к доллару США, которое началось еще в июне 2024 г. и набрало новые обороты в ноябре, а теперь продолжается и в январе безусловно будет оказывать эффект переноса и подстраивать даже самые "жесткие" цены в экономике. Если добавить сюда еще и фискальную составляющую поддержки стороны спроса, то ситуация, как минимум, в ближайший квартал будет не очень радужной.
‼️ Вновь обращаем внимание policymakers, что обуздание инфляционного навеса в экономике, которая ставит целью расти по 5-6% в год и при этом качественно, должна быть безусловным приоритетом. А с учетом социальной направленности расходов бюджета в Казахстане и того, что инфляция бьет сильнее по СУСН, приоритетность очевидна.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇬🇷🇺❗️Минфин США ввел вторичные санкции против кыргызского банка «Керемет» за поддержку военно-промышленной базы России через предоставления канала оплаты
Согласно пресс-релизу Минфина США, в список SDN попали новые компании, которые поддерживали схемы уклонения от санкций, созданной между субъектами в России и Китае для упрощения трансграничных платежей за «чувствительные» товары. В этот список попало и финучреждение из Кыргызстана, которое координировало действия с российскими чиновниками и банком, включенным в санкционный список США, для реализации схемы уклонения от санкций.
Если в деталях, то кыргызский банк «Керемет» способствовал обходу санкций совместно с российскими властями и банком «Промсвязьбанк», который играет ключевую роль в финансировании оборонной промышленности России. По данным американского ведомства, «Керемет» «по меньшей мере с лета 2024 года» помогал проводить трансграничные переводы от имени «Промсвязьбанка», уже находящегося под санкциями США с 2022 года. Кроме того, по информации Минфина США, в 2024 году контрольный пакет акций «Керемет» был продан компании, связанной с российским олигархом, что усилило его роль как хаба для обхода санкций, отмечается в сообщении Минфина США.
Интересно, что кыргызский банк «Керемет» долгое время является госбанком, которым владели как Нацбанк Кыргызстана, так и Минфин Кыргызстана до недавней продажи. Известно, что изначально ОАО «Керемет Банк» стало правопреемником «Росинбанка», который в свою очередь был создан из активов национализированного банка AUB в 2010 году. Однако, уже в конце прошлого года в кыргызских СМИ появилась информация, что контрольный пакет акций финучреждения был продан в оффшор, а именно люксембургской компании «ALTAIR HOLDING S.A.».
💬 Подобные кейсы в очередной раз демонстрируют, что риски вторичных санкций являются реальными, а блокирующие санкции Минфина США для финансового сектора крайне деструктивны.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿💬 Официальный комментарий Нацбанка Казахстана: давление на курс тенге преувеличено спекуляциями и регулятор будет принимать допмеры для борьбы с такими настроениями
Зампред Нацбанка Казахстана Алия Молдабекова сообщила, что только за первые 6 рабочих дней января объем биржевых торгов составил 1,2 млрд USD, что почти в 1,5 раза больше среднего объема в тот же период за последние три года (около 700 млн USD).
Регулятор обращает особое внимание на возвросший спрос со стороны физлиц и розничных клиентов, объем которого увеличился почти вдвое против средних значений за тот же период в предыдущие годы. По мнению Молдабековой, рынок демонстрирует однобокое поведение, игнорируя позитивные факты, такие как, рост цен на нефть, привлекательная ставка депозитов в тенге, доходы по которым в разы превышает доходы по валютным сбережениям. Средняя доходность тенговых вкладов за последние 3 года составила около 47%.
Видится чрезмерное внимание и реакция рынка на антироссийские санкции. Г-жа Молдабекова вновь напомнила, что рынки наших стран, в том числе валютные рынки, находятся и функционируют в разных условиях, на Казахстан санкции не имеют прямого влияния. Поэтому рекомендуется не осуществлять необоснованных или спекулятивных валютных операций по покупке и продаже валюты во избежание возможных потерь в случае возврата курса к своему фундаментальному уровню – резюмировала зампред Нацбанка.
Как пример: влияние российского рубля на тенге в значительной степени обосновано экономическими реалиями (торговля, ЕАЭС, КТК и прочее). НО, в условиях геополитической нестабильности, усиления санкций или панических настроений в моменте, реакция может быть избыточной и слишком эмоциональной. То есть, давление на тенге временами носит нефундаментальный характер, хотя макроэкономическая ситуация в Казахстане является стабильной, а наши торговые потоки не подвержены каким либо рискам в ближайшей перспективе.
🇰🇿📊 Внешняя торговля Казахстана за 11 месяцев 2024 года: заметное снижение экспорта в ноябре из-за капремонтов на крупных месторождениях
По данным БНС АСПР, внешнеторговый оборот (ВТО) Казахстана за первые 11 месяцев 2024 года составил 127,5 млрд USD и вырос к прошлому году на 0,3% (+1,5% в январе-октябре 2024 г.). Лидерство в ВТО продолжает удерживать Китай с долей в 21,3%. По структуре:
🔺 Экспорт – 73,9 млрд USD (в годовом выражении +2,8%, после +5,1% в январе-октябре)
Основная доля в экспорте Казахстана за первые 11 месяцев приходится на: топливно-энергетические товары (57,0%), металлы и изделия из них (13,6%). Напротив, обработанные продукты или более сложный экспорт составил 14,2%, где химпродукция (8,3%) и машины, оборудование (5,9%). То есть, 77,4% экспорта Казахстана пришлось на продажу сырья без сложной обработки!
🔻 Импорт – 53,6 млрд USD (в годовом выражении (-)2,9%)
По импорту наибольшая доля в группе товаров: машины, оборудование, транспортные средства, приборы и аппараты - на них пришлось 42,9%, химпродукция - 15,9%, продтовары - 11,5%, металлы и изделия их них - 10,0%.
↗️ Торговый баланс (экспорт - импорт) за первые 11 месяцев составил 20,3 млрд USD, после 20,0 млрд USD в январе-октябре и увеличился за год на 21,6% (33,4% в январе-октябре).
❗️ За первые 11 месяцев 2024 года продолжает находиться в минусе в годовом выражении товарооборот Казахстана со странами ЕАЭС на уровне (-)1,1%, составив 26,6 млрд USD.
Основные направления экспорта Казахстана и доля в %:
🇮🇹 Италия (23,0%)
🇨🇳 Китай (18,3%)
🇷🇺 Россия (11,2%)
🇳🇱 Нидерланды (6,6%)
🇫🇷 Франция (4,5%)
Основные страны для импорта в Казахстан и доля в %:
🇷🇺 Россия (29,8%)
🇨🇳 Китай (25,5%)
🇩🇪 Германия (4,8%)
🇺🇸 США (3,9%)
🇫🇷 Франция (3,3%)
💬 ВТО практически растерял весь годовой рост за период из-за снижения как экспорта в ноябре к октябрю на 584 млн USD и импорта на 260,5 млн USD. Как итог динамика роста ВТО за год стала почти околонулевой. Из позитивного хочется выделить некоторый рост доли сложного экспорта до 14,2%, после 13% в 2023 г.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🇨🇳 WeChat уже в Казахстане! БЦК предоставит возможность торговым точкам принимать платежи через WeChat Pay
В Казахстане появился новый способ приёма платежей через WeChat Pay, доступен для предпринимателей в Банке ЦентрКредит. Платёжный сервис работает на базе популярного китайского мессенджера WeChat. Сервисом оплаты пользуется более 800 млн человек ежемесячно по всему миру.
Понятно, что способ оплаты будет удобен предпринимателям, которые работают с китайскими туристами или планируют делать это в будущем. Например, для ресторанов, кафе, гостиниц, магазинов или туристических сервисов.
Через WeChat Pay оплата происходит бесконтактно по QR-коду, который отображается на экране POS-терминала. Покупателю достаточно открыть приложение WeChat в своём смартфоне, отсканировать QR-код и подтвердить платёж.
В настоящий момент Банк ЦентрКредит завершает стадию тестирования и приглашает предпринимателей стать первыми в Казахстане кто будет принимать оплату через WeChat Pay. Для этого необходимо иметь расчётный счёт и POS-терминал банка.
Узнать подробнее о сервисе и условиях обслуживания можно по короткому номеру 605 (бесплатно с мобильного).
Пользуйтесь крупнейшей платёжной системой Китая вместе с Банком ЦентрКредит.
Лицензия №1.2.25/195/34 от 03.02.2020 г., выданная АРРФР РК
#партнерскийматериал
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿❓🔍 Нацбанк Казахстана проводит валютные интервенции?
Сегодня торги по паре тенге к доллару США на бирже KASE проходят очень активно, о чем говорит резкий рост объема торгов в моменте до 200 млн USD и это за полдня торгов. Это важно поскольку вчера объем торгов за весь день составил 186,8 млн USD. Это может указывать на проведение валютных интервенций со стороны Нацбанка Казахстана. С другой стороны, «большая налоговая неделя» ожидается лишь только в феврале, когда до 25 числа месяца крупные налогоплательщики и недропользователи будут делать платежи в бюджет.
Вероятнее всего, сегодняшний рост объема торгов мог позволить сдержать дальнейшее ослабление тенге к доллару США, который вчера достиг исторической отметки в 530. Но, вместе с тем, Нацбанк Казахстана пока не делал официальных заявлений об интервенциях и скорее всего мы узнаем о таких операциях лишь по итогу месяца.
Наконец, сегодня Нацбанк сообщил, что вносит изменения в спред между курсом покупки и продажи иностранной валюты за тенге по операциям, проводимым через обменные пункты для доллара США – 7 тенге, евро – 10 тенге. Это регулятор объясняет необходимостью снижения спекулятивных действий на валютном рынке, а также на покрытие рисков участников финрынка.
💬 Хотим напомнить, что валютные интервенции Нацбанка Казахстана, по мнению регулятора, прежде всего направлены для "сглаживания валютного стакана", например, обеспечения достаточного предложения долларов США в случае роста спроса.
🤐 TENGENOMIKA
🇨🇳❓Китай: Too Big to Stand Up. Риски инвестирования в китайский рынок
Китайский рынок, который является не только крупнейшим производителем многих товаров, но и одним из самых крупных платежеспособных рынков потребления, привлекает внимание большинства инвесторов. Но, любые возможности приходят с сопутствующими рисками, о которых подробнее рассказал советник председателя правления АО «Teniz Capital Investment Banking» Данияр Копбаев.
Во-первых, юридические риски, которые возникают из-за обхода ограничений к иностранным инвестициям в некоторые важные для страны отрасли, такие как интернет, СМИ и телекоммуникации в Китае. Чтобы обойти эти ограничения, китайские компании используют специальную юридическую структуру, называемую Variable Interest Entity (VIE), привлекая иностранные деньги, например, через листинг на зарубежных фондовых биржах (на Нью-Йоркской или NASDAQ). НО, в то же время оставляет инвесторов без твердых юридических гарантий.
Во-вторых, экономические и политические риски, которые по словам Данияра Копбаева, добавляют еще больше неопределенности. «Замедление экономики, кризис в секторе недвижимости и снижение потребительской уверенности – все это делает китайские акции менее привлекательными. Технологические гиганты теряют свою динамику, а жесткое регулирование только усиливает давление. Мы также не раз писали, что особое внимание стоит уделить китайскому рынку недвижимости, который переживает спад, ставший результатом перегрева рынка и неуправляемой застройки.
Наконец, осторожное потребление люксовых товаров в Китае также указывает на сокращение спроса на роскошь. Так, рынок роскошных товаров в Китае, который в последние годы был одним из двигателей потребительского спроса, сталкивается с новыми вызовами ввиду уменьшения уверенности потребителей и сокращение их расходов на необязательные товары, вызывая тревогу среди брендов. Этот тренд, схожий с ситуацией в США в период финансового кризиса 2008-2009 годов, характеризуется нежеланием демонстрировать высокие расходы на фоне экономических трудностей, считает Данияр Копбаев.
Таким образом, в Teniz Capital предупреждают, что китайский рынок предлагает как большие возможности, так и существенные риски. Инвесторам нужно быть готовыми к тому, что их ожидания могут не оправдаться. Финансовые показатели компаний, геополитика и регуляторные изменения – все эти факторы должны быть тщательно проанализированы перед тем, как принять инвестиционное решение.
🤐 TENGENOMIKA
🛢⬆️❗️Цена на нефть резко выросла на фоне ужесточения санкций против РФ. Какие последствия для экономики Казахстана?
На прошлой неделе администрация Джо Байдена, которая уже покидает Белый дом в скором времени, ввела в прошлую пятницу самый широкий пакет санкций, нацеленных на доходы России от нефти и газа. В частности, в санкционные списки попали более 200 компаний (в том числе«Сургутнефтегаз», «Газпром нефть») и физлица, а также «Совкомфлот» и 183 танкера, которые, по данным Минфина США, перевозили российскую нефть. Также в санкционном списке оказалось более 30 российских нефтесервисных компаний.
В Bloomberg считают, что ужесточение санкций серьезно повлияет на экспорт российской нефти, заставив Китай и Индию (крупнейшие покупатели нефти из РФ) закупать больше сырья на Ближнем Востоке, в Африке и Америке, а это приведет к росту мировых цен. По оценке аналитиков Goldman Sachs, танкеры, на которые распространяются новые санкции, перевозили 1,7 млн баррелей нефти в день в 2024 году, что составляет 25% российского экспорта. На текущий момент нефть марки Brent торгуется у отметки 80-81 USD за баррель, что является пиковым значением за почти пять месяцев.
Для российской экономики, в частности, для нефтегазового сектора ужесточение санкций несёт существенные риски ввиду не только падения прибыли, но и снижения поступления иностранной валюты. В свою очередь, обменный курс рубля к доллару США сегодня слабеет на Мосбирже уже почти на 1% до 103. И это несмотря на поддержку со стороны Минфина РФ и ЦБ РФ по снижению покупки валюты и золота. Здесь мы полностью согласны с коллегами из канала MMI, что долгосрочный эффект будет заключаться в дальнейшем плавном сокращении объёмов добычи сырья в РФ и столь же плавном снижении экспортных доходов РФ от продажи сырья. Нефть же вновь начнёт дешеветь как только сокращение поставок российской нефти на мировые рынки будет компенсировано другими странами, в т.ч. и участниками нефтяного картеля. Например, запуск того же ПБР на месторождении Тенгиз способен частично закрыть этот объем.
🇰🇿 Все это означает, что давление на валютный рынок в РФ и на рубль, в частности, будет возрастать с падением экспортной валютной выручки. Для экономики Казахстана, который поглощает шоки не только по рублю, но и по укреплению самого доллара США, через валютный канал все это станет большим испытанием. Например, индекс доллара США (DXY) уже почти на отметке 110 и продолжает ставить рекорды, что является максимумом за более чем два года. Обменный курс на бирже KASE сегодня ослаб на 0,5-0,6% до отметки в 529-530 на биржах KASE и форекс, отражая давление внешних факторов.
💬 Обменный курс тенге ослаб за последние 2,5 месяца более чем на 8% и видимо это не предел с учетом текущей ситуации. О рисках такого резкого ослабления курса для расходов бюджета и инфляции напоминать вновь не будем...
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🇷🇺🔍 «Магический» паритет тенге и рубля и связанная динамика двух нацвалют к доллару США
В экономической дискуссии курса тенге как в экспертном сообществе, так и среди обывателей, можно часто услышать о влиянии российского рубля на казахстанский тенге. Это не без оснований, как мы неоднократно замечали из кейсов синхронного поведения недавно, так и ранние эпизоды. Мы неоднократно писали, что участники валютного рынка KASE зачастую оглядываются на российский рубль ввиду тесных связей между Казахстаном и Россией не только из-за фактора географии, но и экономической составляющей.
Нацбанк Казахстана относительно недавно опубликовал итоговые данные по официальным средним номинальным обменным курсам тенге к валютам других стран за 2024 г., но мы решили взглянуть как обстояла ситуация за период с 2001 по 2024 гг. как по динамике нашей нацвалюты к доллару США, так и к российскому рублю.
Сразу можно заметить, что до 2015 г., а именно до введения монетарной политики инфляционного таргетирования и «плавающего» обменного курсообразования тенге, практически полностью синхронное поведение двух нацвалют к доллару США. Из этого получаем, что кросс-курс тенге к рублю RUBKZT держался стабильно вблизи отметки в 5, или паритета «1 к 5».
▫️Например, за период 2001-2014 гг. ослабление среднегодового номинального курса:
USDKZT +22,1%, а по USDRUB +31,9%. Рубль ослабел значительно больше. В свою очередь, среднегодовое % изменение курса за период 2001-2014 гг.:
USDKZT +1,98% и USDRUB +2,69%. Таким образом, средний кросс-курс за период составил 4,81.
▫️ Между тем, за период 2015-2024 гг. картинка несколько иная. Ослабление номинального курса USDKZT +111,7%, а валютная пара USDRUB за этот период ослабла лишь на +51.8%. Тенге за это время ослаб существенно больше рубля. Но, среднегодовое изменение тенге и рубля к доллару США было практически идентичным:
USDKZT +11,12%; USDRUB +10.58%. Как итог, средний кросс-курс RUBKZT был за 2015-2024 гг. на уровне 5,47.
▫️Если же смотреть за весь период 2001-2024 г.: ослабление тенге к доллару США +219,9%, а рубля к доллару США 217,5%. Таким образом, средний кросс-курс был выдержан и составил 5,08. Поэтому, аналогичные показатели наблюдаются и по среднегодовому изменению нацвалют к доллару США 5,79% по USDKZT и 5,98% по USDRUB.
Наконец, на фоне начала войны в Украине и обрушение импорта в РФ из-за санкций, сильно укрепился рубль к доллару США. В результате паритет между тенге и рублем изменился и вырос почти до 7. Это означает, что тенге стал слабее к рублю, сделав выгодным покупку казахстанских товаров за тенге для российских экономических агентов, но одновременно удорожая импорт из РФ. НО, как мы видим в последние два года рубль стал резко слабеть как из-за восстановления импорта, так и ужесточения санкций в отношении нефтегазового экспорта РФ. Это стало существенно бить по паритету, который не только вернулся к 5, но и стал провалиться ниже.
💡Эпизоды резкого ухода паритета ниже 5 до отметок 4,3 (как в конце ноября 2024г.) объясняются сначала резким обвалом рубля к доллару США, а затем откатом паритета к 5 за счет того, что курс тенге «догоняет» рубль своим ослаблением.
💬 Сколько бы Нацбанк Казахстана или кто-то еще не считал влияние рубля в текущих условиях необоснованным как фундаментального фактора, фактическая картина говорит об обратном. Поэтому, мягко говоря мрачные перспективы российской экономики и поведения её нацвалюты в условиях войны и санкций являются критичными риск-факторами для Казахстана.
🤐 TENGENOMIKA
🇰🇿🏘🔍 Рынок жилья Казахстана в декабре: резкий месячный рост (около 1%) показали арендное жилье и вторичка
По данным БНС АСПР РК, в декабре 2024 года рынок жилой недвижимости в Казахстане продемонстрировал рост цен по всем сегментам. В целом за месяц и за год цены сложились следующим образом:
↗️ ПЕРЕПРОДАЖА благоустроенного жилья +0,9% м/м (+4,2% г/г). Средняя цена – 516,2 тыс. за 1 кв. метр (511,7 тыс. в ноябре).
↗️ ПРОДАЖА нового жилья +0,2% м/м (+3,0% г/г). Средняя цена – 500,2 тыс. за 1 кв. метр (499,2 тыс. в ноябре).
⬆️ АРЕНДА благоустроенного жилья +1,1% м/м (+7,9% г/г). Средняя цена – 4,6 тыс. за 1 кв. метр (4,5 тыс. в ноябре).
🔎 В декабре 2024 года среднее арендное жилье продолжает дорожать девятый месяц кряду, а за год прирост составил почти 8%. Между тем, вторичное жилье за год подорожало сильнее нового жилья: 4,9% против 3,0% соответственно. Потребительская инфляция в декабре напомним в годовом выражении составило 8,6%, что сильно опережает рост цен по двум вышеупомянутым сегментам.
❗️ Ниже сравнение накопленного роста цен на рынке жилой недвижимости с потребительской инфляцией за январь 2022 - декабрь 2024 (янв. 22 = 100):
🔺Первичное жилье +20,9%
🔺Вторичное жилье +19,0%
🔺Арендное жилье +50,0%
🔺Потребительская инфляция +43,7%
Накопленный рост средних цен на арендное жилье продолжает обгонять накопленную инфляцию с января 2022 г., что отражает эффект от удорожания платных услуг, в то время как первичка и вторичка росли медленнее потребительской инфляции в более чем в 2 раза.
❗️Итоги прошлого года на рынке жилья Казахстана можно выделить как благоприятными для покупателей ввиду более медленного роста цен на первичное и вторичное жилье. Это может отражать как сдержанный спрос ввиду отсутствия широких льготным программ и потока средств из ЕНПФ, так и от некоторого снижения покупательской способности населения из-за потребительской инфляции.
🤐 TENGENOMIKA