627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Объем экспорта российской нефти восстанавливается
По данным Bloomberg, отгрузки сырой нефти из всех российских портов за последние четыре недели (до 27 апреля) выросли до 3,26 млн баррелей в сутки (+1% месяц к месяцу).
Американское информагентство такую экспортную динамику связывает с тем, что почти половина танкеров (18 из 39), попавших под санкции США ранее, теперь снова перевозят российские энергоресурсы на регулярной основе.
На фоне роста объемов поставок, а также роста средних недельных цен, валовая стоимость экспорта российской нефти растет вторую неделю подряд. В этом периоде нефтяные экспортные доходы РФ выросли примерно на $50 млн, или на 4% — до $1,3 млрд в неделю, замечает Bloomberg.
#новости
⚡️Т-Инфляция устремилась вверх — повлияли майские праздники
Продолжаем публиковать значения Т-Инфляции на основе покупок наших клиентов
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за прошедшую неделю неожиданно вырос на 0,46% после роста на 0,05% неделей ранее (показатель уточнен по полным данным). Динамика видна на графике. Росстат, в свою очередь, сообщал о снижении инфляции до 0,09%.
📖Что это значит
Рост заметно превысил наши ожидания и нарушил предыдущий нисходящий тренд, отмечает главный экономист Т Софья Донец. Ускорение инфляции может быть временным эффектом опережающего пересмотра цен продавцами перед периодом длинных майских выходных, а также отражением смещения сезонности в ценах плодоовощной продукции на фоне нетипичных погодных условий этой весны и более раннего исчерпания урожая прошлого года.
Будем пристально следить за динамикой следующих недель. Не исключаем уточнения оценки по полным данным — дооценка может быть более существенной, когда рост цен становится более неравномерным, а отдельные товары показывают темпы роста цен, кратно опережающих среднюю.
❓Как считаются показатели Т-Инфляции
Мы объединяем свои данные по транзакциям с данным кассовых чеков. Обрабатываем базу с использованием языковых моделей. По фактическим данным определяем общую потребительскую корзину наших клиентов и считаем изменение индекса цен: средний рост цены по каждой категории товаров умножается на вес товара в корзине. Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
ММК дивидендами не поделится
Все как мы и ожидали
Совет директоров Магнитогорского металлургического комбината рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. На открытии торгов бумаги резко пошли вниз.
Мы уже отмечали, что инвесторам не стоит рассчитывать на дивиденды. Ситуация в секторе металлургии остается непростой. Недавно опубликованные результаты подтвердили это — выручка и прибыль снизились, а капитальные затраты серьезно отразились на денежном потоке. Аналитики Т-Инвестиций сохраняют осторожный взгляд на бумаги ММК.
#новости #дивиденды
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
До 109,04 (+26%) росли акции ВТБ на новости о возможности возобновить дивидендные выплаты в размере 25,58 рубля на акцию. Впрочем, после заявлений руководства о возможной допэмиссии, котировки опустились до 100,03 рубля. Дивдоходность по нынешним ценам составляет около 25%.
Дивидендные новости от Европлана и ЭсЭфАй
Совет директоров лизинговой компании Европлан рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года. Размер выплаты — 29 рублей на акцию. Дивдоходность — около 4%. Последний день покупки акций под дивиденды станет 5 июня.
Основным акционером Европлана (87,5% акций) является инвестхолдинг ЭсЭфАй. СД которого, в свою очередь, также выпустил аналогичную рекомендацию на выплату дивидендов. Размер — 83,5 рублей на акцию. Доходность — 5,5%. Последний день покупки акций под дивиденды — 6 июня. Решение утвердят на собрании акционеров.
#новости #дивиденды
Лента снижает долговую нагрузку и увеличивает рентабельность
Лента опубликовала результаты за первый квартал 2025 года, показав рост финансовых показателей, близкий к нашим ожиданиям. Компания укрепляет позиции в ритейле, делая ставку на расширение сети и удержание покупателей.
📊 Что с результатами?
• Рост выручки
Сопоставимые продажи выросли на 12,4% по сравнению с прошлым годом. Это произошло благодаря увеличению среднего чека (+7,8%) и трафика (+4,3%). Лента сдерживает рост цен ниже продовольственной инфляции (11,8%), чтобы повысить лояльность клиентов.
Торговые площади расширились на 14,9% во многом за счет приобретения сети магазинов Улыбка радуги (+10% торговых площадей). Группа также активно расширяет собственную сеть магазинов у дома Монетка.
• Рентабельность
Рентабельность по EBITDA (до IFRS 16) выросла до 6,6% (+0,11 п.п.). Положительный эффект оказали интеграция Улыбки радуги и оптимизация магазинов у дома. Однако рост расходов на зарплаты (+0,78 п.п. от выручки) и аренду (+0,49 п.п.) частично замедлил прогресс.
Стандарт отчетности IAS 17 учитывает операционную аренду ритейлеров как текущие расходы, не отражая их на балансе, тогда как IFRS 16 требует признания арендных активов и обязательств, увеличивая баланс и EBITDA.
Рентабельность по чистой прибыли составила 2,4%, увеличившись на 0,64 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Это стало возможным благодаря поддержанию низкой долговой нагрузки (1,0х по коэффициенту Чистый долг / EBITDA), что позволило снизить чистые процентные расходы на 19% за год.
📌 Что в итоге?
Лента сохраняет уверенный рост рентабельности за счет интеграции проведенных M&A-сделок, повышения эффективности внутренних процессов даже при жестком рынке труда, оказывающим сильное давление из-за роста заработных плат. Ритейлер также снизил долговую нагрузку, что позволяет ему сокращать финансовые расходы даже при высоких процентных ставках по кредитам.
Александр Самуйлов и Михаил Коньков, аналитики Т-Инвестиций, сохраняют позитивный взгляд на акции Ленты на фоне сильных финансовых и операционных результатов. Рекомендуем покупать акции LENT с таргетом 1 700 рублей за бумагу.
#отчет
ВТБ растет на 24% на новостях о дивидендах
Набсовет банка неожиданно рекомендовал выплатить дивиденды в размере 25,58 рублей на акцию по итогам 2024 года.
После сообщения акции ВТБ взлетели на 24%. Впрочем, решение еще должны утвердить акционеры на собрании 30 июня. Последний день для покупки акций под дивиденды 10 июля.
#новости #дивиденды
Выручка MD Medical выросла на 17%
За счет чего растут показатели клиник Мать и дитя
Сеть частных медицинских клиник MD Medical представила операционный отчет за первый квартал 2025-го.
📊 Что с результатами?
Отчет оказался немного лучше наших ожиданий.
Выручка группы выросла на 17% благодаря увеличению среднего чека и росту загрузки новых медицинских объектов. Средний чек продолжает уверенно расти на фоне повышенной инфляции в сегменте медицинских услуг.
За счет каких направлений получилось улучшить результаты 👇
• Амбулаторные клиники в Москве и МО увеличили доходы на 25% во многом благодаря росту загрузки новых объектов, открытых в 2024 году (Лапино-Сити, клиники в Солнцево и Домодедово).
• Региональные госпитали сохранили темпы роста выручки на уровне 18% в результате активного увеличения среднего чека по услугам стационара за счет роста доли более дорогих операций в структуре продаж сегмента.
• Госпитали в Московском регионе ускорили темпы роста до 15% за счет активного увеличения среднего чека, а также продолжения роста загрузки в госпитале MD Group на Мичуринском проспекте.
В первом квартале года MD Medical открыла две новые амбулаторные клиники, а также провела расширение мощностей в трех уже существующих объектах группы, что выступит дополнительным драйвером роста выручки в будущем.
💰 Что с дивидендами?
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за четвертый квартал прошлого года в размере 22 рубля на акцию (доходность — 2,2% к текущей цене). Акционеры обсудят финальное решение по дивидендам на собрании 6 мая. Ожидаемая дата дивидендной отсечки — 16 мая.
📌 Что в итоге?
Несмотря на позитивную отчетность, Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет нейтральный взгляд на акции MD Medical с целевой ценой в 1 200 рублей за акцию.
Мы ожидаем, что маржинальность бизнеса может сократиться в этом году, так как группа активно открывает новые объекты и растут заработные платы персонала. Можем поменять целевую цену и рекомендацию после выхода финансовых результатов за первую половину 2025-го.
#отчет
Сбер отчитался за первый квартал
Рентабельность капитала банка достигла 24,4%.
На фоне высоких процентных ставок Сбер отмечает замедление роста кредитного портфеля до 0,5%. В денежном выражении портфель составил 45,4 трлн рублей.
#отчет
Дайджест недели: стабильная ставка, рекордные дивиденды и череда отчетов
Собрали самые интересные и полезные посты, которые выходили в нашем канале на минувшей неделе
• Одно из главных событий — решение ЦБ по ключевой ставке. Регулятор оставил ее на уровне 21%. Эльвира Набиуллина сказала, что пока нельзя сделать однозначный вывод об устойчивости снижения инфляционного давления. Зато ЦБ даже не рассматривал вариант повышения ставки. Между тем показатели Т-Инфляции (на основе данных покупок наших клиентов) показывают стабильное снижение.
• Прогноз по ключевой ставке главного экономиста Т Софьи Донец подтвердился. В экспресс-комментарии после решения она поделилась мнением, когда регулятор начнет снижать ставку.
• Неделя была богата на отчеты. Из IT-сектора отчитались Яндекс (таргет аналитиков Т — 5 300 рублей за акцию), VK (на их акции аналитики смотрят осторожно); Positive Technologies (нейтральный взгляд).
• Представители фарм-сектора также представили свои результаты. Промомед подтвердил амбициозные планы на 2025 год, а Озон Фармацевтика нарастила выручку на треть.
• Новости приходили из финансового сектора. Количество клиентов Т-Технологий перевалило за 50 млн; набсовет Сбера рекомендовал дивиденды за 2024 год (рекордные 34,84 рубля на бумагу); а рентабельность ВТБ снизилась до 20,9%.
• Непростая ситуация в секторе металлургии. Северсталь не будет платить дивиденды за первый квартал 2025 года, а на бумаги ММК наши аналитики также смотрят осторожно.
• Ну и напоминаем: в нашем телеграм-канале проходит розыгрыш, в рамках которого мы раздаем акции подписчикам. Участвуйте, зарабатывайте и выигрывайте!
Рынок шеринга в России: тише едешь — дальше будешь
Рынок шеринга в России стремительно растет: все больше людей пересаживаются на самокаты и берут автомобили напрокат.
👍 Покупка собственного авто и владение им становятся дороже (бензин, парковка, обслуживание и т.д.).
👍 Стоимость такси также растет: не хватает водителей, а ограничений от регулятора становится все больше.
👍 Государство поддерживает сервисы шеринга транспорта через льготы и субсидии.
👍 Растущий тренд на использование сервисов шеринга, таких как Whoosh и Делимобиль, среди молодежи.
👍 Свою роль играет глобальный тренд на экологичность и разумное потребление.
Делимобиль
Крупнейший оператор аренды авто
У компании самый большой автопарк в России и широкая география присутствия. Делимобиль вышел на IPO в феврале 2024 года, в результате чего доля акций в свободном обращении составила 9%.
Whoosh
Крупнейший оператор аренды самокатов
Whoosh провел IPO в конце 2022 года, разместив 10% акций в свободном обращении. В дальнейшем доля акций выросла до 20% в результате продаж инвесторов.
В этом обзоре мы:
✔️ разобрали, как развивается рынок шеринга в России, и сравнили его с примерами из других стран;
✔️ проанализировали, как работают сервисы Whoosh и Делимобиль, а затем на основе этих данных рассчитали, сколько могут стоить их акции с учетом будущих доходов.
Читать обзор
Марьяна Лазаричева и Ляйсан Седова, аналитики Т-Инвестиций
#россия #идея #WUSH #DELI
⏰⏰⏰⏰⏰
💰 Запасаемся долларами и…
Узнайте о планах Василия Олейника и Ирины Ахмадуллиной по портфелям — подключайтесь к эфиру и смотрите новый выпуск на нашем канале «Деньги не спят»!
Обсудим взлет российского рынка — стоит ли забегать в отдельные акции или за ростом быстро последует падение? Василий и Ирина расскажут, какие намеки они услышали от ЦБ и чего ждут от ключевой ставки и рубля дальше. Также проанализируют обстановку на мировых рынках и поговорят о том, почему у Трампа не было другого выбора, кроме как притормозить торговую войну.
Есть вопросы по отдельным акциям? Задавайте в чате трансляций и не забывайте подписываться на канал, на котором смотрите выпуск.
Вещаем на двух площадках — YouTube и Rutube. Выпуск также будет доступен на VK.
В прямом эфире обсуждаем решение ЦБ по ключевой ставке
Аудиоэфир «Итоги недели» начинается в 17.00 мск, подключайтесь!
Поговорим о решении Банка России, свежих отчетах и актуальных инвестинвестидеях.
Сегодня «Итоги недели» подведет наш редактор и ведущий Максим Ярыгин вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс. На связи:
- Игорь Заец Zaets_
- Роман Вайс The_Buy_Side
Как подключиться?
Слушать #эфир можно с помощью приложения или веба. Записи остаются в Пульсе в разделе Эфиры. Переходите по ссылке.
Русагро отчиталась за первый квартал
Мясо и масло — в плюсе, сахар и зерно — в минусе
Один из крупнейших российских агрохолдингов представил нейтральные операционные результаты за первый квартал 2025-го.
📊 Что с результатами?
Без учета консолидации холдинга Агро-Белогорье выручка выросла на 6% по сравнению с прошлым годом. Основной причиной стал рост продаж в масложировом сегменте (+18%). Все благодаря увеличению объемов реализации масла наливом и позитивной динамике цен по всем продуктам.
Мясной сегмент показал рост выручки на 21%. Это стало возможным за счет восстановления загрузки приморского кластера и умеренного роста цен.
Сахарный сегмент показал падение выручки на 33%. Причина — неблагоприятные погодные условия в прошлом году: заморозки и засуха.
В сельхозсегменте продажи снизились на 38%. Одна из причин — значительные объемы продаж пшеницы и сои в четвертом квартале прошлого года, чему способствовала благоприятная рыночная конъюнктура.
Русагро ожидает, что в этом году урожайность сахарной свеклы и других культур восстановится.
📌 Что в итоге?
Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет нейтральный взгляд на акции Русагро с учетом смешанных операционных результатов, а также неопределенности вокруг уголовного дела против крупного акционера холдинга и его последствий для бизнеса компании.
#отчет
Продажи Эталона в Санкт-Петербурге позитивно влияют на итоги квартала
Застройщик отчитался об операционных результатах за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
Компания смогла незначительно нарастить уровень продаж относительно аналогичного периода прошлого года. Тогда еще действовала программа льготной безадресной ипотеки. Однако в деньгах продажи Эталона снизились на 9% г/г. Причина — снижение средней цены за квадратный метр по портфелю объектов в Москве и регионах (включая коммерческую недвижимость и парковки).
Сильную динамику Эталон показал в Санкт-Петербурге. В первом квартале 2025 года продажи в регионе увеличились на 31% в натуральном выражении и на 73% в денежном. Это вызвано активной реализацией готового жилья и запуском новых проектов.
В Москве продажи держатся на уровне прошлого года. Однако средняя цена реализации в столице снижается на 28%. Это следствие увеличения доли коммерческих продаж и парковок в первом квартале 2025 года. Так средняя цена на квартиры, по данным компании, растет до 310 тысяч рублей за квадратный метр (+9% г/г).
🏠 Что с редомициляцей?
Совсем недавно менеджеры сообщили, что все необходимые документы для регистрации в САР в Калининградской области уже переданы. Ожидается, что процесс должен завершиться до середины лета.
📌 Что в итоге?
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций, не видит фундаментальных причин для восстановления рынка недвижимости на фоне все еще высоких ипотечных ставок, ограниченного спроса и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Мы нейтрально смотрим на акции компании.
#отчет
Дмитрий Черемушкин (WALL STREET PRO) и бумага из его портфеля
Продолжаем нашу рубрику — известный инвестор рассказывает про компанию из своего портфеля, которая, по его мнению, выглядит привлекательно в этом сезоне.
Автор проекта и телеграм-канала WALL STREET PRO Дмитрий Черемушкин выбрал акции ритейлера X5 Group.
🔸 Почему такой выбор?
• Лидер продуктового ритейла России с одной из самых высоких дивдоходностей на рынке.
• В этом году ожидается более 1000 руб. дивидендов на акцию.
• Выручка растет выше 20% в год, опережая конкурентов.
🔸 Какие плюсы?
• Рост бизнеса — за счет экспансии, поглощений, увеличения трафика и среднего чека.
• Активное развитие дискаунтера «Чижик» и онлайн-каналов.
• План по росту выручки на 18% в год до 2028.
• Рентабельность по EBITDA стабилизируется выше 6% — «Чижик» выходит в плюс.
• Компания показала устойчивость даже в кризисные времена — частично защитная история.
🔸 Почему сейчас?
• Бумага скорректировалась вместе с рынком, но фундаментально остаётся сильной.
• Уже объявлены первые дивиденды — 648 ₽.
• Оценка остаётся низкой: EV/EBITDA = 3,5x, P/E = 8,1x (против исторических 6x и 15x)
• Теханализ указывает на восходящий тренд.
👉 Больше идей — в телеграм-канале Дмитрия Черемушкина WALL STREET PRO.
Скорректированная EBITDA Ozon бьет рекорды, а убыток сокращается
У маркетплейса все идет по плану
Ozon отчитался за первый квартал 2025 года.
📊 Что с результатами?
Общий оборот товаров (GMV) вырос на 47%, а выручка финтех-сегмента увеличилась более чем в 2,5 раза. Быстрые темпы роста бизнеса, монетизация сервисов маркетплейса, активное развитие финтех-сегмента отразились на улучшении валовой маржи. Это привело к рекордному показателю по скорректированной EBITDA.
Рентабельность скорректированной EBITDA составила 3,9% от GMV. При этом существенное улучшение рентабельности наблюдается не только в финтехе, но и в основном для компании сегменте электронной коммерции.
Ozon по-прежнему работает в убыток. Процентные расходы негативно влияют на прибыль, однако убыток сократился на 40% год к году.
Чистый денежный поток компании продолжает расти. Это происходит благодаря положительным изменениям в оборотном капитале и расширению кредитных операций в финтех-сегменте.
👀Что дальше?
Менеджмент Ozon ожидает, что по итогам 2025 года общий объем оборота товаров вырастет на 30—40% в сравнении с 2024 годом, скорректированный показатель EBITDA составит 70-90 млрд рублей, а выручка финтех-сегмента вырастет более чем на 70%.
Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций, полагает, что компания имеет все шансы выполнить свои обещания. В нынешних условиях это важный критерий для инвестирования в IT-компании.
🏠Что по редомициляции?
Сейчас расписки Ozon могут покупать только квалифицированные инвесторы из-за иностранной прописки. Ранее топ-менеджеры компании сообщили, что запустили процесс редомициляции. По нашему мнению, переезд завершится во второй половине года, после чего акциями компании вновь можно будет торговать без ограничений.
📌 Что в итоге?
Сегодняшние результаты мы оцениваем позитивно. Компания уже несколько кварталов подряд удивляет рентабельностью как основного бизнеса, так и смежных сегментов, значительно превосходя консенсус-прогнозы.
Хотя темпы роста ожидаемо замедлились, компании удается сосредоточиться на улучшении экономической эффективности. В текущих условиях основная задача для ритейлера — обеспечить стабильность. Это позволит компании иметь ресурсы на реализацию планов по росту, инвестировать в инфраструктуру и достичь целевого уровня рентабельности.
Сохраняем позитивный взгляд на бумаги Ozon. Наш таргет по распискам маркетплейса — 5 100 рублей.
#отчет
Утренний дайджест: поставки российских энергоресурсов в Венгрию и Словакию, роботы-гуманоиды от Яндекса
На что стоит обратить внимание сегодня, 29.04.2025
Компании
• Ozon: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• ЭЛ5-Энерго: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• РусГидро: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• Henderson: публикация операционных результатов за март 2025 года.
• Озон Фармацевтика: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
• Таттелеком: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,03775 рубля на одну акцию. Дивидендная доходность — 5,1%.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,65 (-0,24%).
EUR/RUB: 94,36 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,35 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 58,36 (-0,75%).
Brent: 64,06 (-0,65%).
Золото: 3 313,85 (-0,90%).
Газ: 3,337 (-0,18%).
Что еще
• Венгрия и Словакия планируют продолжить закупку российского газа и намерены добиваться продления для себя исключения из санкций Евросоюза против поставок нефти из РФ по трубопроводу «Дружба». Об этом заявил премьер-министр Венгрии Виктор Орбан. В конце марта Венгрия и Словакия вывели на полную мощность трубопровод между двумя странами для поставок российского газа в связи с прекращением транзита через Украину. Ранее правительство Венгрии неоднократно заявляло, что пока не может отказаться от российского топлива, поскольку заменить его просто нечем. Словакия придерживается такого же мнения.
• Яндекс занялся созданием программного обеспечения для роботов-гуманоидов, а затем может перейти к полному циклу их разработки, включая проектирование и производство. В компании сообщили, что сейчас команда проекта разрабатывает операционную систему для управления базовыми элементами робота.
• Зарубежные банки заинтересованы в продолжении работы в РФ. Об этом на встрече с российскими депутатами сообщили представители европейского бизнеса. Все иностранные финансисты, участвовавшие во встрече, выразили заинтересованность в продолжении деятельности на российском рынке, подчеркнул председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По словам Аксакова, в случае нормализации отношений между Россией и западными странами зарубежные компании могут начать возвращение на российский рынок.
#новости
Акционеры: МГКЛ
В 18:00 встречаемся в прямом эфире в нашем шоу «Акционеры». На этот раз Ирина Ахмадуллина встретится с топ-менеджерами представителя ресейл-рынка, компании МГКЛ.
Сегодня МГКЛ отчиталась за 2024 год. Ключевые результаты 👇
• Выручка: 8,7 млрд рублей (рост в 4 раза).
• EBITDA: 1,18 млрд рублей (+50%).
• Чистая прибыль: 393 млн рублей (+50%).
• Рентабельность собственного капитала ROE: 37,3%.
Узнаем, как компании удалось достичь таких результатов и чего ждать инвесторам в будущем.
🎙 В гостях:
• Алексей Лазутин — генеральный директор МГКЛ.
• Мария Потехина — директор по корпоративным финансам.
👀 Смотрите, где удобно: на YouTube или Rutube.
❗️ Обязательно задавайте вопросы в чате. Автор самого интересного получит от компании подарок 😉
#отчет #эфир #акционеры
👔 Выручка Henderson продолжает расти
Однако увеличиваются и расходы компании
Производитель мужской одежды отчитался по МСФО за второе полугодие и весь 2024 год. Компания показывает устойчивый рост, но рентабельность снижается из-за роста заработных плат.
📊 Что с результатами?
Во втором полугодии выручка выросла на 19% год к году. Это стало возможным благодаря росту сопоставимых продаж на 10,2% и расширению торговых площадей на 8%. Однако офлайн-трафик снизился на 3,1% по сравнению с прошлым годом. Это связано с тем, что покупатели все чаще переходят в онлайн.
Рентабельность по валовой прибыли снизилась на 0,7 п.п. Мы полагаем, что причина — рост логистических затрат. Водители стали получать больше, а это увеличило расходы компании. Закупочные материалы тоже подорожали, в том числе из-за ослабления рубля в прошлом году.
Рентабельность по EBITDA снизилась на 3 п.п. — до 25,6%. Здесь также повлияло увеличение зарплат (+0,06 п.п.), расходов на обслуживание магазинов (+0,4 п.п.) и консультационные услуги (+0,7 п.п).
Чистая рентабельность снизилась до 13,9% (-3,6 п.п.). Причина — рост процентных расходов на 35,1%. Это произошло из-за увеличения арендных платежей на 37% в сравнении с прошлым годом. Такая динамика связана с расширением торговых площадей и повышением средневзвешенной ставки по кредитам до 21,9%.
При этом Henderson сохраняет минимальную долговую нагрузку. Чистый долг/EBITDA — 0,1х (без учета аренды). Это делает компанию финансовую устойчивой.
💰 Что с дивидендами?
Ранее совет директоров Henderson рекомендовал выплатить 20 рублей на акцию по итогам 2024 года. Чтобы получить дивиденды, купить бумаги нужно до 30 мая включительно. Сейчас такие выплаты дают доходность около 3,2%.
📌 Что в итоге?
Михаил Коньков, аналитик Т-Инвестиций, сохраняет позитивный взгляд на акции Henderson. Рекомендуем их покупать с целевой ценой 810 рублей с потенциалом роста 28%.
#отчет
Президент России объявил о прекращении огня
Кремль сообщил о перемирии в дни 80-летия Победы. Режим прекращения огня продлится с 00:00 с 7 на 8 мая до 00:00 с 10 на 11 мая. На этот период останавливаются все боевые действия.
На новости Индекс Мосбиржи резко пошел вверх.
#новости
Допразмещение долларовых облигаций Норникеля с купоном 8%
Уже завтра завершится сбор заявок
Лидер горно-металлургической промышленности России проводит дополнительное размещение своих долларовых облигаций с расчетами в рублях. Такие облигации могут быть особенно интересны сейчас, когда рубль серьезно укрепился относительно доллара. Еще один плюс — денежный поток — купоны будут приходить каждый месяц.
Параметры:
• ставка купона: 8% в долларах.
• минимальная сумма участия: 30 000 рублей;
• номинал: 100 долларов США;
• купонный период: 30 дней;
• амортизация не предусмотрена;
• выпуск предполагает пут-оферту в марте следующего года, тогда можно будет погасить бумагу по номиналу;
• накопленный купонный доход составит $0,33. Столько будет списано со счета дополнительно на каждую облигацию.
• сбор поручений: до 15:00 мск 29 апреля.
Участвуя в размещении, можно избежать проблем ликвидности на вторичном рынке и приобрести большой объем бумаг единовременно.
Узнать детали и поучаствовать в размещении можно по ссылке.
#облигации
☕️ Инвестутро: что делать инвестору перед длинными выходными
Аудиострим с Ириной Ахмадуллиной начинается в 11:00 мск
Рынок остается в ожидании позитивных новостей и роста. Ведущая шоу «Деньги не спят» Ирина Ахмадуллина решила обсудить факторы за и против роста рынка, а также поговорить о том, стоит ли инвестору снизить долю в акциях в преддверии длинных выходных. Без актуальных корпоративных новостей и темы укрепления рубля не обойдется.
🔌 Как подключиться?
Послушать эфир можно по ссылке, подключайтесь! Также он доступен в Пульсе в разделе Эфиры, как в приложении, так и с десктопа. Записи сохраняются там же.
Слушайте #эфир Пульса!
Утренний дайджест: планы США по новым антироссийским санкциям, обсуждение мер защиты рынка морских перевозок РФ
На что стоит обратить внимание сегодня, 28.04.2025
Компании
• Сбер: публикация финансовых результатов по МСФО за первый квартал 2025 года.
• Сегежа: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Henderson: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• Артген: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• МГКЛ: публикация финансовых результатов по МСФО за 2024 год.
• ЭсЭфАй: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
• Мать и дитя: публикация операционных результатов за первый квартал 2025 года.
• ВТБ: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
• Группа ЛСР: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (78 рублей на акцию). Дивидендная доходность — 9,4%.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,65 (-0,24%).
EUR/RUB: 94,36 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,35 (-0,41%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 60,43 (+0,55%).
Brent: 66,11 (+0,47%).
Золото: 3 291,52 (-0,84%).
Газ: 3,148 (+7,18%).
Что еще
• Большинство ключевых пунктов в сделке России и Украины уже согласовано, сообщил президент США Дональд Трамп. Теперь сторонам необходимо встретиться на самом высоком уровне, чтобы поставить точку в вопросе урегулирования конфликта, отметил он.
• США не вводят новые антироссийские санкции, чтобы не помешать мирному урегулированию на Украине. Об этом заявил американский госсекретарь Марко Рубио. У Вашингтона есть основания как для оптимизма в отношении усилий Киева и Москвы по урегулированию конфликта, так и для беспокойства. Обе страны «должны чем-то пожертвовать», добавил Рубио.
• Правительство РФ обдумывает принципы защиты российского рынка морских перевозок на случай возвращения иностранных компаний. Ключевыми мерами поддержки остаются субсидии на лизинг, страхование, поддержка судостроения, а также содействие в перестройке логистики под потенциально новые рынки. Между тем затраты иностранных компаний на перевезенный контейнер из-за масштаба бизнеса существенно ниже, чем у отечественных операторов более мелких судов.
#новости
Ставка вниз, акции вверх: застройщики в ожидании
🎙 В эфире подкаст Жадный Инвестор
Сегодня в студии аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов и ведущая подкаста Анастасия Тушнолобова
В выпуске обсудили
✔️ Общее состояние рынка недвижимости: высокие ставки, рост в начале года и падение спроса
✔️ Геополитика и влияние на рынок
✔️ Что происходит у главных застройщиков страны
✔️Как заработать на секторе с минимальным риском
🎧 Подкаст можно слушать на любой платформе: Яндекс Подкасты, Apple Podcasts или сразу в Telegram
💬 Задать свой вопрос аналитику и обсудить выпуск с другими инвесторами
#подкаст #идея
📊 Итоги недели на российском рынке показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец считает, что на следующем заседании в июне ЦБ может снизить ключевую ставку сразу на 200 пунктов, до 19%. К концу года мы ждем ставку на уровне 13—16%, в зависимости от динамики урегулирования конфликта на Украине.
У Банка России менее оптимистичный прогноз — ожидается, что средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне от 19,5% до 21,5%. В предыдущем прогнозе, опубликованном в феврале, обозначался диапазон от 19% до 22%.
🛢Роснефть определилась с дивидендами за 2024 год
Совет директоров компании рекомендовал выплатить акционерам 14,68 рубля на акцию. Доходность — более 3%.
Чтобы получить выплаты, купить акции нужно до 17 июля включительно. Голосование акционеров назначено на 30 июня.
Роснефть уже выплатила акционерам дивиденды за 9 месяцев 2024 года 36,47 руб. на акцию. Совокупная дивидендная доходность к текущим ценам составила около 10,7%.
С подробным обзором Роснефти от аналитиков Т-Инвестиций можно ознакомиться тут 👈
Акции Роснефти
#дивиденды
📈 IMOEX 3 000
Индекс Мосбиржи преодолел отметку в 3 000 пунктов. Это произошло впервые с 1 апреля, если смотреть на динамику дневных торгов. 22 апреля индекс поднимался выше этой отметки, но только во время вечерней сессии.
В лидерах роста акции РусГидро, Хэдхантер, Совкомфлота, Юнипро и Газпрома.
Российские акции растут благодаря сравнительно мягкой риторике ЦБ после заседания по ключевой ставке. Рынок также поддерживает ожидание позитивных геополитических новостей. В эти минуты Владимир Путин проводит встречу со спецпосланником США Стивом Уиткоффом. Подробности разговора пока неизвестны.
#новости
❗️Цены в России в этом году вырастут на 7—8%, а в 2026-м — на 4%
Главные тезисы Эльвиры Набиуллиной с сегодняшней пресс-конференции ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке 👇
🎙Регулятор намерен поддерживать жесткие денежно-кредитные условия длительное время. Это отражено в прогнозе средней ключевой ставки на этот год — 19,5–21,5%. Высокий уровень ключевой ставки обеспечит достижение инфляции в 4% к концу года и закрепит ее на этом уровне в дальнейшем. В этом году инфляция составит 7—8%, а в 2026-м — 4%
🎙На сегодняшнем заседании Набсовет ЦБ РФ рассматривал только вариант сохранения ключевой ставки на текущем уровне.
🎙Пока нельзя сделать однозначный вывод об устойчивости снижения инфляционного давления. В ЦБ исходят из того, что ценовое давление продолжит ослабевать, но риски остаются.
🎙Цены на непродовольственные товары быстрее откликаются на изменение ключевой ставки, чем цены на услуги и продукты питания. Так происходит потому, что товары длительного пользования чаще берут в кредит.
🎙ВВП продолжает расти, но более умеренными темпами. Инвестиционная активность находится вблизи высоких уровней прошлого года. Один из факторов, который ограничивает наращивание инвестиций, — дефицит кадров. Тем не менее есть признаки ослабления напряженности на рынке труда.
🎙Один из главных рисков для экономики РФ — это замедление роста мировой экономики, падение цен на нефть из-за торговых войн. Кроме того, сохраняются риски со стороны рынка труда и инфляционных ожиданий.
🎙Если цена отсечения нефти в бюджетном правиле будет снижена, это может стать дезинфляционным фактором.
🎙Сберегательная активность граждан оставалась высокой, несмотря на некоторое снижение ставок по вкладам.
#новости
Процентные доходы ВТБ падают
Все из-за высокой ставки
Банк опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2025 года по МСФО.
📊 Что с результатами?
Рентабельность снизилась до 20,9% (с 22,1% в первом квартале прошлого года).
Рост выручки на 33% обеспечил положительную динамику прибыли. Это произошло благодаря увеличению комиссионного дохода от валютных и трансграничных операций, а также более чем трехкратному росту прочих доходов до 233 млрд рублей за счет прибыли по финансовым инструментам.
Негативно на прибыль влияли следующие факторы 👇
• Чистый процентный доход упал на две трети по сравнению с первым кварталом 2024. Основная причина — высокие ставки.
• Отчисления в резервы значительно выросли. Расходы на них удвоились по сравнению с прошлым годом. Стоимость риска (доля зарезервированного портфеля) увеличилась с 0,6% в первом квартале 2024 до 0,8% в первом квартале 2025.
• Сократились балансовые показатели. Активы банка уменьшились на 0,9% с начала года
👀 Что дальше?
Менеджмент сохраняет прогнозы по чистой прибыли (430 млрд рублей) и рентабельности капитала на 2025 год в 15%. Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций, считает, что ВТБ сможет достигнуть поставленных целей.
Мы позитивно оцениваем кратный рост прочих доходов на фоне прибыли от операций с финансовыми инструментами, но отмечаем потенциальную волатильность данной статьи доходов в будущем.
Однако в целом, оцениваем результаты ВТБ за первый квартал 2025 года нейтрально. Ожидать дивидендов от банка, в ближайшее время, по нашему мнению, не стоит.
#отчет
