627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Юань ниже 11 рублей
Как долго будет укрепляться российская валюта?
В ходе сегодняшних торгов на Мосбирже курс юаня опускался ниже 11 рублей впервые с 19 июня 2024 года.
🎙 Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец объясняет, почему рубль вновь укрепляется:
Курс рубля получил дополнительную поддержку благодаря росту ожиданий геополитического урегулирования конфликта на Украине. Кроме того, приближается налоговый период, который в этом месяце будет увеличен квартальными выплатами налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья.
Даже с учетом этих факторов и несколько подросших цен на нефть, рубль остается неожиданно крепким. Поэтому делать ставки на его дальнейший рост сложно. Рынок ожидает ослабления, хотя оно, вероятно, и отодвигается на следующий месяц.
Регуляторы, кажется, тоже считают коррекцию вопросом времени. Минфин и ЦБ так и не договорились о мерах, которые могли бы снизить избыток валюты на рынке — например, о приостановке продаж валюты со стороны Банка России и смягчении условий по обязательной конвертации экспортной выручки.
Утренний дайджест: ожидания по ставке ЦБ РФ, обсуждение перемирия на Украине
На что стоит обратить внимание сегодня, 18.04.2025
Компании
• Группа ЛСР: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 78 рублей на акцию.
• РУСАЛ: заседание совета директоров. На повестке вопрос созыва внеочередного общего собрания акционеров для обсуждения выплаты дивидендов за первый квартал 2025 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,02 (-0,68%).
EUR/RUB: 93,25 (-0,09%).
CNY/RUB: 11,19 (-0,80%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 60,96 (+3,15%).
Brent: 66,83 (+2,47%).
Золото: 3 326,38 (-0,47%).
Газ: 3,245 (-0,06%).
Что еще
• Банк России на заседании 25 апреля сохранит ключевую ставку на уровне 21% в четвертый раз подряд. Так считают 20 опрошенных Ведомостями экспертов из 21. Реализация такого сценария сделает период удержания ставки на максимуме самым продолжительным в истории. При этом один из экономистов допускает снижение ставки до 20%. Кроме того, большинство аналитиков ожидает начала цикла смягчения денежно-кредитной политики летом либо в начале осени текущего года. По их прогнозам, к концу года ключевая ставка может опуститься до 18—19%, а в 2026 году — до 12%.
• Президент США Дональд Трамп заявил, что рассчитывает получить от России ответ по возможному перемирию на Украине уже на этой неделе. При этом, по мнению Трампа, обе стороны хотят перемирия, однако Москва «затягивает время». Если по вине России не удастся согласовать режим прекращения огня, то США введут вторичные пошлины на российскую нефть — об этом ранее предупреждал американский президент. Между тем по итогам вчерашних закрытых консультаций СБ ООН постпред России в организации Василий Небензя заявил, что говорить о прекращении огня на данном этапе «просто нереалистично».
• Китай непрерывно углубляет взаимовыгодное сотрудничество с Россией в энергетической сфере, включая экспорт СПГ и угля. Об этом заявил вице-премьер Госсовета КНР Дин Сюэсян. Он отметил, что более трети товарооборота между двумя странами сейчас приходится на энергоресурсы. Китай и Россия — добрые соседи, которые поддерживают друг друга в трудные времена и совместно развиваются, считает китайский чиновник.
#новости
НЛМК может заплатить дивиденды с доходностью 10%
Сталелитейная компания опубликовала отчет МСФО за прошедший год.
📊 Что с результатами?
Финансовые результаты группы НЛМК превзошли наш прогноз по выручке. Однако скорректированная EBITDA и свободный денежный поток (FCF) оказались ниже ожиданий. Проблема в росте затрат, в частности капитальных расходов, и увеличении оборотного капитала.
💰 Что с дивидендами?
По нашим расчетам, дивиденд на акцию НЛМК за 2024 год может составить около 14,2 рубля. Доходность к текущей цене — 10%.
📌 Что в итоге?
Александр Алексеевский, аналитик Т-Инвестиций, по-прежнему выделяет акции НЛМК, как фаворита российского сталелитейного сектора. Компания может выплатить дивиденды с высокой доходностью. Плюс по мультипликаторам бумаги сейчас торгуются достаточно дешево.
Наш таргет по акциям НЛМК — 180 рублей. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 36%.
#отчет
Доходы или экзамен: как может измениться процесс «окваливания»
Главное из интервью Михаила Мамуты
Руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута дал интервью Интерфаксу, в котором рассказал, как может измениться процесс получения статуса квалифицированного инвестора.
🧑🎓 Экзамен на квалифицированного инвестора
По проекту ЦБ квалом можно будет стать, сдав экзамен, причем эта услуга, скорее всего, будет платной. «Это не государственные экзамены, а частные, поэтому не исключаю, что они могут быть платными. Но для профучастника это, скорее, не способ заработать, а возможность компенсировать расходы», — рассказал Михаил.
Тарифы по экзаменам ЦБ регулировать не планирует, а сам процесс сдачи будет состоять из нескольких десятков вопросов на знание конкретных инструментов и понимание рисков.
💸 «Окваливание» по уровню дохода
Сейчас проект ЦБ, который регламентирует параметр определения квалифицированного инвестора по уровню дохода, предполагает, что средний доход для признания инвестора квалом за последние два года должен быть не менее 20 млн рублей в год. Этот минимальный порог, по словам Мамуты, может быть снижен до 12 млн. В будущем, вероятно, уровень дохода, необходимый для «окваливания», будет меняться раз в несколько лет.
✔️ Как подтвердить квалификацию сейчас?
Чтобы стать квалифицированным инвестором сейчас, нужно обратиться в поддержку, заранее выполнив одно из критериев:
📍на ваших счетах в банках и у брокеров должно быть не менее 12 млн руб.;
📍вы должны иметь опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами;
📍у вас должен быть диплом о высшем экономическом образовании или профессиональный сертификат;
📍за последние 4 квартала вы совершили сделки с ценными бумагами, фьючерсами и опционами на сумму от 6 млн руб.
👀 Что меняет ЦБ?
Регулятор планирует с 1 января 2026 года увеличить сумму активов для признания инвестора квалифицированным до 24 млн рублей. Проект предполагает «окваливание» по профильному образованию в комбинации с размером имеющихся активов и дополнительный критерий по уровню дохода.
О планирующихся изменениях подробнее писали здесь 👈
#новости
Инфляция снижается, что решит ЦБ через неделю?
Слушайте и смотрите главного экономиста Т в прямом эфире прямо сейчас
Подкаст «Не АрмагедДонец» с Софьей Донец начинается в 11:00 мск. Темы:
• Россия:
- инфляция замедляется,
- что с кредитом и деловыми настроениями
- что решит ЦБ через неделю по ключевой ставке
• Глобал:
- тарифные войны продолжаются
- как рынки реагируют на пошлины
Подключайтесь и смотрите на любой платформе, где вам удобно.
YouTube, Rutube, ВК-Видео, Пульс.
А еще записи подкаста можно слушать и на Яндекс.Музыке.
#эфир #подкаст
Т-Инвестиции — лучший розничный инвестиционный сервис по версии НАУФОР
Здесь мы обычно делимся новостями фондового рынка или нашими новинками. А сейчас хотим написать пост благодарности вам — нашим клиентам.
У нас есть повод — мы стали лауреатами премии «Элита фондового рынка». Это один из старейших и престижнейших конкурсов на рынке ценных бумаг, который проводит НАУФОР. Мы победили в двух номинациях: «Брокерская компания для розничных инвесторов» и «Компания рынка акций». Причем в последней номинации — седьмой год подряд!
Это вновь подтверждает, что Т-Инвестиции — лучший инвестиционный сервис для розничных клиентов.
Но никаких премий мы бы не получили без вас. Поэтому наши награды — ваши награды, спасибо вам за доверие! 💛
📊 До конца 2025-го года аналитики, опрошенные ЦБ, ждут доллар на уровне 95,2 рубля
ЦБ опубликовал результаты макроэкономического опроса аналитиков от Банка России.
💲 Курс USD/RUB
Аналитики ожидают в 2025 году цену на доллар в районе 95,2 рубля. На 2026 год – 102,4 рубля., на 2027 год – 106,7 рублей за доллар. Свой прогноз аналитики пересмотрели в сторону укрепления российской валюты. В аналогичном мартовском опросе эксперты считали, что американская валюта будет стоить дороже — 98.5, 104, 107 рублей соответственно.
🛢Нефть
Прогнозы по средней цене нефти для целей налогообложения значительно снизились. Теперь аналитики ожидают, что в период с 2025 по 2027 год цена составит 60 долларов за баррель, а не 65 долларов, как эксперты предсказывали ранее. Однако это изменение не повлияло на их прогнозы по курсу рубля.
🔑 Ключевая ставка
Аналитики незначительно снизили прогноз по ключевой ставке на этот год — до 20% годовых (-0,1 процентного пункта в сравнении с мартом). На 2026 год — 14,3% годовых. Прогноз на 2027 год — 9,7% годовых (-0,3 п.п.).
📈 Инфляция
Прогнозная инфляция на 2025 год была повышена всего на 0,1 процентного пункта, до 7,1%. Прогнозы на 2026 и 2027 года остались без изменений — 4,8 и 4% соответственно.
#новости
🏦 Выручка и рентабельность Банка Санкт-Петербург продолжают расти
Компания опубликовала отчет по РСБУ за март и первый квартал 2025 года.
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты позитивно. Банк Санкт-Петербург продолжает показывать рост выручки, несмотря на замедление роста основных балансовых показателей.
📊 Что с результатами?
Рентабельность капитала увеличилась до 30,5% (с 30% в прошлом году). Рост прибыли в первом квартале был обусловлен как увеличением выручки, так и снижением операционных расходов на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Коэффициент расходы/доходы снизился до 22%, что является очень позитивным результатом. Отчисления в резервы в первом квартале 2025 были незначительными. Они не изменились год к году и не повлияли на чистую прибыль.
Из-за высоких ставок рост балансовых показателей был небольшим: кредиты с начала года выросли на 0,7% за счет роста портфеля индивидуальных клиентов на 5%. Депозиты увеличились на 1,3% также благодаря росту в сегменте физлиц.
💰 Что с дивидендами?
Банк Санкт-Петербург лучше всех публичных представителей сектора справляется с давлением высоких ставок. У компании один из самых высоких уровней рентабельности среди российских публичных банков, что то позволяет ей выплачивать высокие (в сравнении с сектором) дивиденды.
По итогам прошлого года Набсовет банка рекомендовал направить 50% прибыли на выплату дивидендов. Общая сумма дивидендов за прошлый год составит 56,98 рубля на акцию, что соответствует доходности 15% по текущим ценам.
С учетом уже выплаченных 27,26 рубля на акцию по итогам первого полугодия 2024 года, акционеры вскоре получат дивиденды в размере 29,72 рубля (доходность за полгода — 7,7%). Чтобы иметь право на получение этой выплаты, купить акции нужно до 29 апреля включительно.
#отчет #дивиденды
Стоимость золота впервые в истории превысила $3 300 за унцию
Сегодня на мировых рынках цена на золото достигла $3 317,9 за унцию, в очередной раз побив исторический максимум. Это произошло благодаря высокому спросу на драгоценный металл со стороны центральных банков и инвесторов, которые обеспокоены растущими рисками начала рецессии в мировой экономике.
Кроме того, на цены металла влияет указ, подписанный вчера президентом США Дональдом Трампом о начале расследования импорта редкоземельных металлов. Цель расследования — выяснить, представляет ли импорт переработанных критически важных минералов и их производных продуктов угрозу для национальной безопасности страны. По итогам расследования также будет оценена необходимость введения пошлин на критически важные минералы.
На фоне сегодняшней динамики в золоте активно растут и бумаги российских золотодобывающих компаний. Среди них: Полюс (+1,6%), ЮГК (+3,8%), Селигдар (+3,5%) и Лензолото (обычка +7,8%, префы +5,1%).
В начале недели аналитики Т-Инвестиций повысили таргет по золоту до $3 350 до конца года. Для российского инвестора золото интересно и как актив-убежище от глобальных рисков, и с точки зрения защитного инструмента от потенциального ослабления рубля.
По нашему прогнозу, к концу 2025 года курс национальной валюты может достигнуть 101—105 рублей за доллар. Такая динамика на валютном рынке приведет в том числе и к росту рублевой цены на золото за счет валютной переоценки.
Вложиться в золото в рублях можно, купив металл на Мосбирже или через фонд TGLD. В акциях золотодобытчиков наш фаворит — Полюс — их целевая цена 2 350 (плюс дивиденды).
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
Российский рубль показал в этом году самый сильный рост по отношению к доллару опередив другие валюты. C начала года рубль вырос на 38%, «традиционное безопасное убежище» — золото — укрепилось на 23%, шведская крона выросла на 14%. Как пишет Bloomberg, следом идут серебро (12%), швейцарский франк (11%), чешская крона (10%).
🙏 Автоследование во благо
Как автор стратегии переводит свой доход на благотворительность
Автоследование — это такой сервис, который позволяет автоматически повторять сделки более опытных инвесторов на своем счете. В Пульсе мы рассказываем о стратегиях автоследования с точки зрения надежности и доходности, которую они приносят своим подписчикам. Сегодня у нас необычная история о стратегии: рядовые инвесторы на ней все так же зарабатывают, но ее автор отдает свое вознаграждение на благотворительность 😇
Этот автор — PIHKIH, и 100% комиссий от подписчиков стратегии Birkin за следование и результат он переводит организациям, помогающим тем, кто в этом больше всего нуждается. О том, кто получает переводы, блогер рассказывает в постах у себя в Пульсе. Например, переводы за февраль и март отправлены на счета благотворительного фонда Константина Хабенского, а также МОО «Благодарение», которая специализируется на помощи детям-инвалидам и сиротам.
Роман торгует на фондовом рынке уже больше 15 лет. Начал он в далеком 2008 году, когда в мире бушевал финансовый кризис, на Южном Кавказе разразился вооруженный конфликт, а котировки Мечела обвалились на фоне обвинений в манипулировании рынком. По его словам, поначалу росло все, во что он вкладывался: рынки восстанавливались после экономического кризиса, а ВЭБ активно инвестировал в российские ценные бумаги.
С 2011 года инвестор стал применять фундаментальный анализ, и до сих пор придерживается его принципов. Собственные стратегии автоследования Роман ведет с 2023 года, сегодня у него их две. Про одну — Pinkin — мы недавно рассказывали в Пульсе в обзоре самых надежных стратегий марта.
Вторую — Birkin — он запустил девять месяцев назад. «Проснулся и подумал: почему бы не создать на 100% благотворительную стратегию?» — вспоминает автор. С тех пор на стратегию подписалось больше 200 человек, а ее доходность за время существования составила 44,22% 💰
Сам автор называет Birkin «филантропическим дериватив-проектом» своей коммерческой стратегии Pinkin. При этом он поясняет, что благотворительная стратегия предполагает более длительное удержание позиций. «Хотелось, чтобы она была близка по концепции „Норвежскому суверенному фонду“ с почти вечным нахождением в позициях», — говорит Роман. Сейчас среднее время удержания бумаг — больше месяца. Основные инструменты, которые использует автор, — это акции, облигации и фонды ликвидности.
❗️Чтобы сделать благотворительную стратегию доступной более широкому кругу пользователей, Роман существенно снизил порог входа: если в Pinkin он составляет 12 000 рублей, то стать подписчиком Birkin можно со стартовым капиталом от 3 000 рублей.
Важно отметить, что при выборе благотворительных организаций автор прислушивается к своим подписчикам. Так, каждый может прислать реквизиты организаций, нуждающихся в помощи, на birkin@seligdar.com.
#автоследование
За первый квартал Займер выдал кредиты на 14,9 млрд рублей
Микрофинансовая организация опубликовала операционные результаты за первый квартал 2025 года.
👀 Что с результатами?
Рост объемов выдач сохранился на уровне предыдущего квартала. Основным драйвером остаются рассрочки: количество выданных кредитов в этом сегменте выросло на треть. При этом рост в сегменте «займов до зарплаты» практически отсутствовал.
💰 Что с дивидендами?
Решение по дивидендам по итогам четвертого квартала будет приниматься в мае на годовом собрании акционеров. В случае сохранения 100% коэффициента выплат, Займер сможет заплатить 12 рублей на акцию (доходность — около 8%). Дивиденды ниже 100% от прибыли могут быть выплачены, если реализуются потенциальные M&A сделки.
📌 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает операционные результаты Займера умеренно позитивно. Компания продолжает показывать положительные темпы роста даже при высоких ставках. Однако длительное сохранение жесткой политики ЦБ и регулирование рынка МФО могут давить на бизнес Займера.
#отчет
📈 Индекс Мосбиржи открывает торги ростом на фоне геополитических новостей
Причиной позитивных настроений на российском рынке мог стать комментарий Стивена Уиткоффа Fox News по поводу последних переговоров с Владимиром Путиным в России, которые прошли 11 апреля. По словам спецпосланника США, стороны пришли к пониманию и близки к сделке, которая может повлечь за собой не только перемирие, но и прочный мир с долгосрочным партнерством между РФ и США.
В первые минуты торгов на основной сессии IMOEX прибавлял около 0,5%, несмотря на вечернюю просадку. В лидерах роста среди акций из индекса Мосбиржи бумаги ВТБ, Селигдара, En+, Русала и Газпрома.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цитата дня
«Лучшее определение интеллекта — это способность предсказывать будущее», — написал Дональд Трамп в социальной сети Truth Social. Посты Трампа в последние недели резко влияют на котировки акций и цены биржевых товаров по всему миру. Надеемся, что способности нового президента США его не подведут, а торговые конфликты не приведут к негативным последствиям.
Доллар США приближается к цене в 80 рублей
Почему рубль укрепляется на глазах?
Рубль продолжает удивлять своей сильной динамикой. На международном рынке Forex курс доллара сегодня опускался ниже 81 рубля. Юань тоже слабеет и снижается к 11,2 рубля. И все это происходит на фоне снижения цен на нефть, хотя обычно дешевая нефть компенсируется ослаблением рубля.
Причины укрепления российской валюты объясняет главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец:
1️⃣ В отличие от многих стран с формирующимися рынками, рубль сейчас не испытывает давления со стороны оттока капитала международных инвесторов на фоне их ухода из рисковых активов. Сохраняющийся контроль движения капитала отделяет нас от этого риска. При этом рекордно высокие рублевые ставки играют в пользу рубля со стороны не столько внешних, сколько внутренних потоков.
2️⃣ Структура внутреннего валютного рынка изменилась, но остается по-своему несбалансированной. Внешнеторговые расчеты продолжают меняться, к традиционным валютам добавляются криптоактивы. В условиях снижения глубины рынка, его колебания могут быть вызваны сделками отдельных крупных участников.
Кроме того, в последние два месяца наблюдается рост интереса российских инвесторов к активам, которые могут принести выгоду на потенциальном ослаблении рубля. Однако этот интерес фактически не увеличивает спрос на иностранную валюту во внутреннем периметре, поскольку большинство квазивалютных инструментов, включая замещающие облигации или золото, не требуют покупки валюты.
3️⃣ Рубль не спешит реагировать на снижение цен на нефть. В последние годы перенос динамики сырьевых цен в конъюнктуру российского рынка растянулся до полутора-двух месяцев.
При этом остается неопределенность, где стабилизируются цены на российские углеводороды в ближайшие месяцы с учетом тарифных войн и обсуждаемых санкционных решений.
Что будет дальше?
В течение месяца возможны высокая волатильность и новые неожиданные изменения курса рубля в сторону его укрепления. Однако в перспективе до трех месяцев преобладают факторы способствующие ослаблению рубля.
❗️Сохраняем прогноз по курсу 101—105 рублей за доллар на конец года.
Долги АФК Система растут на фоне инвестиций в Сегежу
Инвестиционная компания отчиталась за четвертый квартал и весь 2024 год.
📊 Результаты за год:
⬆️ Выручка: 1,23 трлн рублей (+17,8% год к году);
⬆️ Скорректированная OIBDA: 330 млрд рублей (+18,5% год к году);
⬇️ Чистый убыток: 11 млрд рублей (против 5,3 млрд в 2023 году).
Корпоративный долг компании вырос. Финансовые обязательства АФК Системы на конец 2024-го составили 315,4 млрд рублей, против 247,7 млрд рублей в 2023 году. Динамику можно объяснить активным участием группы в инвестициях в Сегежу. Лесопромышленный холдинг в конце 2024 года объявил о допэмиссии акций по закрытой подписке. АФК Система стала одним из участников сделки.
🎤 Аналитик Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева:
В условиях высоких процентных ставок мы с осторожностью оцениваем перспективы акций компании. Позитивным катализатором для котировок могут стать IPO дочек, однако при текущих условиях эти планы пока отложены на более поздние сроки.
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
13,1% составили в апреле инфляционные ожидания, по данным опроса ИнФОМ. Показатель вырос с 12,9%, несмотря на замедление инфляции, по данным Росстата.
«Для регулятора инфляционные ожидания — традиционная "болевая точка". — рассказывает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец. — Риторика ЦБ на этой неделе в целом была мягкой: акценты смещались на замедление спроса и инфляции, но рост инфляционных ожиданий может привести к тому, что риторика Банка России будет осторожнее по итогам заседания в следующую пятницу. Вместе с тем ранее вышедшие данные по предприятиям отразили продолжение снижения их ценовых ожиданий третий месяц подряд. Оценки текущего бизнес-климата также снизились до минимума с 2022 года. Бизнесу становится сложнее выдерживать высокие ставки и внешнюю неопределенность».
Наш прогноз — ЦБ сохранит ставку 25 апреля неизменной.
В США считают возможным снятие санкций с России
Американский президент Дональд Трамп действительно рассматривает возможность ослабления антироссийских санкций в рамках переговорного процесса по Украине, а также с целью восстановления экономических связей Москвы и Вашингтона, пишет Bloomberg.
По расчетам издания, у Трампа есть полномочия отменить более 90% санкций США своим указом. А чтобы снять международные ограничения, ему придется убедить сделать это коллег в Европе и ряде стран из других регионов.
Возможность смягчения санкций и завершение конфликта на Украине уже побудила ряд западных компаний и инвесторов вновь искать инвестиционные возможности в России. По сути, страна была закрыта для доступа к международному капиталу более трех лет, отмечает Bloomberg.
При этом до февраля 2022 года иностранные инвесторы держали около $150 млрд в российских акциях и государственных облигациях. Кроме этого, российские ценные бумаги были основным компонентом большинства индексов развивающихся рынков. Впоследствии большая часть этих активов была выведена или оказалась замороженной в России на счетах нерезидентов.
Поверим Блумбергу?
👍 — похоже на правду;
🤔 — верится с трудом.
#новости
Стоит ли покупать акции ММК?
Магнитогорский металлургический комбинат опубликовал производственный отчет за первый квартал 2024 года.
📊 Что с результатами?
Хоть компания и показала рост производства и продаж по сравнению с четвертым кварталом 2024 года, на ее результаты все еще оказывали негативное влияние проводимые ремонты и слабый спрос на стальную продукцию на внутреннем рынке.
💰 Что с дивидендами?
Мы не ждем от ММК выплаты дивидендов за второе полугодие 2024 года. В свою очередь, дивиденды за первое полугодие 2025 года также остаются под вопросом из-за прогнозируемого низкого свободного денежного потока.
📌 Что в итоге?
По мнению аналитика Т-Инвестиций Александра Алексеевского, акции ММК не выглядят интересно для покупки из-за сохраняющейся неблагоприятной конъюнктурой на внутреннем рынке стали на фоне высокой ключевой ставки.
#отчет
Утренний дайджест: ЕС откладывает запрет на российский газ, ЦБ РФ назвал факторы дальнейшего повышения ставки
На что стоит обратить внимание сегодня, 17.04.2025
Компании
• АФК Система: ожидается публикация финансовых результатов за четвертый квартал 2024 года.
• НОВАТЭК: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 46,65 рубля на акцию.
• ТМК: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,59 (+0,35%).
EUR/RUB: 93,34 (-0,37%).
CNY/RUB: 11,28 (+1,05%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 59,93 (+1,06%).
Brent: 66,04 (+1,26%).
Золото: 3 336,83 (-0,19%).
Газ: 3,258 (+0,34%).
Что еще
• Евросоюз отложил установление запрета на российский газ на фоне неопределенности в вопросе будущих европейско-американских торговых отношений. Кроме этого, по данным Reuters, ряд европейских государств выступает против санкций в отношении российского сжиженного природного газа (СПГ) из-за отсутствия альтернативных каналов поставок.
• Банк России предупредил, что может снова вернуться к вопросу повышения ключевой ставки. Это произойдет, если динамика дезинфляции (снижения темпов роста цен) не будет обеспечивать достижение цели по инфляции, отметил регулятор. Между тем, по прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0—8,0% по итогам 2025 года, а в 2026-м вернется к таргету в 4,0% и будет находиться на этом уровне в дальнейшем.
• Сбербанк и ряд других крупных банков активизировали выдачу квазивалютных кредитов бизнесу в юанях и рупиях на фоне высоких рублевых ставок и востребованности в валютной ликвидности во внешней торговле. Такие кредиты оформляются в российской национальной валюте с одновременным валютным свопом: клиент получает рубли, но платит в юанях по заранее зафиксированной ставке. По оценке экспертов, спрос на квазивалютные продукты окажется цикличным и будет зависеть от внешнеэкономической ситуации.
• Сегодня в Москве пройдут переговоры президента России Владимира Путина с эмиром Катара Тамимом Аль Тани, сообщила пресс-служба Кремля. Запланировано обсуждение актуальных вопросов российско-катарского взаимодействия в различных областях, а также ряд ключевых тем международной повестки дня, включая ситуацию на Украине.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифры дня
Инфляция за неделю с 8 по 14 апреля замедлилась, составив 0,11%, неделей ранее показатель был на уровне 0,16%. Годовая инфляция на 14 апреля оказалась на уровне 10,34%, сообщил Росстат.
Накануне мы опубликовали данные по Т-Инфляции, которые показали схожую динамику. Индекс цен на потребительские товары за неделю до 14 апреля снизился на 0,05% после снижения на 0,15% неделей ранее. Данные по изменению цен товаров собраны на основе покупок наших клиентов.
Антон Воробьев («Доказательное инвестирование») и бумага из его портфеля
Продолжаем нашу рубрику — известный инвестор рассказывает про компанию из своего портфеля, которая, по его мнению, выглядит привлекательно в этом сезоне.
Автор YouTube-канала, а также телеграм-канала «Доказательное инвестирование» Антон Воробьев выбрал паи фонда TMOS, который повторяет индекс Мосбиржи и инвестирует в акции крупнейших российских компаний.
🔸 Почему такой выбор?
Российская часть моего портфеля на фондовом рынке не меняется уже несколько лет – она почти полностью состоит из TMOS. Один фонд, охватывающий акции всех крупнейших российских компаний. Инвестиции в акции, ничего лишнего.
🔸 Какие плюсы?
Стратегия «камня в лесу», у которого никогда ничего не происходит, обычно оказывается лучшей из всех: портфели пассивных индексных инвесторов в среднем приносят более высокую доходность на длинной дистанции. БПИФ — удобный инструмент для реализации этой стратегии.
🔸 Почему сейчас?
Акции российских компаний по фундаментальным показателям находятся вблизи исторических минимумов — почти никогда в истории они не стоили так дешево по сравнению с прибылью, которую получает бизнес. Частные инвесторы сегодня относятся к рынку акций в основном крайне негативно, полагая, что облигации и вклады принесут им больше — обычно это хороший момент для покупки именно акций.
А еще сейчас хороший момент для подписки на канал «Доказательное инвестирование»!
X5 публикует отчет за первый квартал 2025 года
И там все хорошо
Крупнейший отечественный ритейлер опубликовал неплохие операционные результаты за первый квартал 2025-го.
📊 Что с результатами?
Как и ожидали аналитики Т-Инвестиций, темпы роста выручки X5 остаются на высоком уровне, несмотря на сохранение тренда на умеренное снижение. Рост сопоставимых продаж X5 Group ускорился, несмотря на то, что динамика сопоставимого чека в 9,9% отстала от продовольственной инфляции в 11,8%. Компания обычно не сразу перекладывает рост стоимости продовольствия на потребителей при ускорении динамики цен, что в том числе, способствует активному росту трафика в магазины сети (+4% г/г).
В первом квартале ритейлер сфокусировался на расширении сети магазинов у дома Пятерочка, что позволило расширить торговую площадь группы на 8,7% г/г. Цифровые бизнесы сохранили опережающие темпы роста в 52% г/г за счет сохранения тренда на рост проникновения онлайн-канала в крупных городах, а также роста заинтересованного потребителя в сегменте готовой еды.
💰 Что с дивидендами?
Летом X5 выплатит акционерам спецдивиденды в размере 648 рублей на акцию (доходность — более 19%). Но мы считаем, что на этом выплаты от компании не закончатся. По нашим расчетам, за следующие 12 месяцев, с учетом ближайших дивидендов, ритейлер может выплатить инвесторам около 1 160 рублей на акцию, что соответствует доходности в 35% к текущим ценам.
📌 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов сохраняет позитивный взгляд на акции X5 Group. Рекомендуем их покупать с целевой ценой в 3 850 рублей за бумагу.
#отчет
Утренний дайджест: рост доли рубля в оплате импорта, выход экономики России из фазы острого перегрева
На что стоит обратить внимание сегодня, 16.04.2025
Компании
• X5: публикация операционных результатов за первый квартал 2025 года.
• Банк Санкт-Петербург: публикация финансовых результатов по РСБУ за первый квартал 2025 года.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,30 (-0,56%).
EUR/RUB: 93,68 (-0,51%).
CNY/RUB: 11,16 (-0,56%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 57,11 (-0,53%).
Brent: 63,30 (+1,77%).
Золото: 3 289,55 (+1,85%).
Газ: 3,287 (-1,26%).
Что еще
• Доля рублевых платежей за импорт товаров и услуг в России в феврале достигла нового рекордного уровня — 53,5%, следует из данных ЦБ РФ. Впервые более половины расчетов за импорт в России было осуществлено в рублях в декабре прошлого года (50,8%). Между тем около 17,2% расчетов за импорт в феврале производилось в валютах недружественных стран, а 29,3% — в других валютах.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции в России. За период с 1 по 7 апреля 2025 года рост цен в стране составил 0,16% после 0,20% неделей ранее. С начала года к 7 апреля инфляция достигла 2,77%, а в годовом выражении выросла до 10,29%. Банк России в марте подтвердил февральский прогноз по инфляции в РФ в 2025 году на уровне 7,0—8,0% и 4% в 2026-м.
• Диасофт отказался от проведения допэмиссии акций. Об этом заявил гендиректор Александр Глазков. Решение связано с тем, что Диасофт ожидает получить беспроцентный кредит для инвестиций в бизнес от основных акционеров компании. Изначально дополнительный выпуск акций планировался именно для привлечения средств на развитие бизнеса Диасофт.
• Девелопер Самолет запустил закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) «Самолет. Инвестиции в недвижимость». ЗПИФ инвестирует в готовые квартиры с арендным потоком. Стоимость активов фонда составила 3 млрд рублей. Паи ЗПИФ будут предлагаться на Мосбирже, они уже прошли листинг, сообщили в компании.
• Банк России отметил признаки выхода экономики России из фазы острого перегрева. В феврале — марте ВВП страны рос более умеренными темпами. Кроме этого, экономическая активность хоть и растет по-прежнему, но уже более медленными темпами, чем в предыдущие кварталы, замечает регулятор.
• США допустили налаживание экономического партнерства с Россией после прекращения огня на Украине. Об этом заявила пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт. По ее словам, президент США Дональд Трамп и его спецпосланник Стивен Уиткофф ранее обозначили такую позицию российским властям.
#новости
Запускаем новый розыгрыш и объявляем результаты
Мы подвели итоги очередного розыгрыша с бустами, победителей определили с помощью рандомайзера. Список никнеймов мы опубликовали в сторис и уже связались с победителями.
Получить акции просто так можно будет и через неделю. Все юридические тонкости описаны тут.
Все просто:
1. Делитесь бустами по этой ссылке.
2. Нужно обязательно подписаться на наш телеграм-канал, если еще этого не сделали.
3. Через неделю ждите результатов розыгрыша, с победителями мы свяжемся и начислим им призы.
4. Отзывать бусты не стоит: розыгрыши будут продолжаться!
❗️Т-Инфляция снизилась за неделю на 0,05%
Начинаем публиковать данные на основе покупок клиентов Т-Банка
Завтра вечером Росстат опубликует свежие данные по инфляции. Но один показатель хорошо, а два — еще лучше! В Т-Банке есть масштабный массив данных по изменению цен товаров на основе покупок наших клиентов. Поскольку показатели по инфляции влияют на изменение ключевой ставки, а также на рост или падение фондового рынка, мы решили публиковать наши данные.
💡Какова инфляция за неделю
По данным Т-Банка, индекс цен на потребительские товары за неделю до 14 апреля снизился на 0,05% после снижения на 0,15% неделей ранее. Динамика видна на графике.
Апрель будет показательным месяцем с точки зрения формирования последующих инфляционных трендов, как это было в прошлом году. Пока динамика индекса ниже сезонной нормы для этой недели. В целом инфляционное давление остается слабым, отражая эффект от слабеющего спроса и крепкого рубля, обращает внимание главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец.
Это хорошие новости перед заседанием по ключевой ставке 25 апреля. Наш прогноз, что ЦБ оставит ставку, а перейдет к ее снижению уже летом. Такой сценарий даст толчок для роста корпоративных облигаций и ОФЗ.
❓Как считаются показатели
Данные Т-Банка учитывают фактические цены покупок, включая влияние скидок и акций, что делает их несколько более волатильными, чем данные Росстата. В то же время данные Т-Банка отражают реальное влияние инфляции на потребителей.
Ставьте:
❤️— если нам стоит регулярно публиковать Т-Инфляцию
🤔 — если эта информация кажется вам лишней
__
Свежие новости и аналитика фондового рынка
🖥 Первые дивиденды Arenadata составят 3,43 рубля на акцию
Совет директоров IT-компании рекомендовал выплатить акционерам дивиденды за 2024 год и первый квартал 2025-го. Выплаты составят 0,86 рубля и 2,57 рубля на акцию соответственно, что в сумме даст 3,43 рубля на бумагу. Доходность — около 2,6%.
Чтобы получить дивиденды, нужно купить акции до 5 июня включительно. Голосование акционеров запланировано на 23 мая.
Аналитики Т-Инвестиций ожидали, что представитель IT сможет заплатить акционерам более высокие дивиденды — 6,5 рубля на бумагу. В базе для расчета годовых дивидендов руководство Arenadata учло распределение прибыли за 2023 год и первый квартал 2024-го. Однако та выплата проводилась до того, как компания стала публичной. Тем не менее акции DATA прибавляют на сегодняшних торгах около 2%.
#дивиденды
Утренний дайджест: возможное ужесточение антироссийских санкций ЕС и США, реструктуризация долгов Сегежи
На что стоит обратить внимание сегодня, 15.04.2025
Компании
• МФК Займер: публикация операционных результатов за первый квартал 2025 года.
• Яндекс: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 80 рублей на акцию.
• Группа ЛСР: годовое общее собрание акционеров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за 2024 год. Ранее совет директоров компании рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере 78 рублей на акцию.
• ВТБ: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос присоединения Российского национального коммерческого банка (РНКБ).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 82,77 (-1,47%).
EUR/RUB: 94,16 (-2,13%).
CNY/RUB: 11,23 (-1,92%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 58,18 (+0,22%).
Brent: 64,50 (+0,16%).
Золото: 3 225,30 (+0,46%).
Газ: 3,365 (+1,20%).
Что еще
• Демократы в Палате представителей Конгресса США представили законопроект об ужесточении санкций против России. Кроме этого, документ включает пункт о выделении финансирования на «безопасность и восстановление» Украины. По данным Reuters, внесенный на обсуждение законопроект — попытка оказать давление на администрацию президента США Дональда Трампа, чтобы она поддержала правительство в Киеве.
• Российские власти решили реструктурировать долг Сегежи на 150 млрд рублей. Об этом сообщил глава Минпромторга Антон Алиханов. По его словам, кредиторы и собственники согласовали механизм реструктуризации, обсуждается также участие банков в капитале лесопромышленного холдинга. Банк России в данной ситуации также пошел навстречу, добавил Алиханов.
• РФ и США продвигаются в вопросе заключения сделки по Украине. Об этом сообщил спецпосланник американского президента Дональда Трампа Стив Уиткофф. По данной теме Уиткофф провел уже три встречи с президентом России Владимиром Путиным — 11 февраля, 13 марта и 11 апреля. Последний разговор между Уиткоффом и Путиным продлился около пяти часов. Между тем, по данным Axios, если до конца апреля договоренность о прекращении огня на Украине не будет достигнута, президент США Дональд Трамп ужесточит антироссийские санкции.
• Евросоюз рассмотрит в мае 17-й пакет санкций в отношении России. Об этом заявила Кая Каллас — верховный представитель ЕС по иностранным делам. Каллас указала, что в новый пакет антироссийских мер могут быть включены дополнительные ограничения, связанные с работой так называемого «теневого флота» РФ. Кроме этого, в мае ЕС также планирует обнародовать стратегию по поэтапному отказу от российского ископаемого топлива.
#новости
Сколько будет стоить золото?
Аналитики из Goldman Sachs прогнозируют увеличение цены драгметалла до $3 700 за унцию в 2025 году, а в 2026-м — до $4 000. Повышение прошлого таргета ($3 300 за унцию к концу года) связано в том числе с растущим спросом на золото со стороны центральных банков, которые обеспокоены возросшими рисками начала рецессии мировой экономики.
В Goldman Sachs теперь ожидают, что центробанки ежемесячно будут скупать до 80 тонн золота по сравнению с предыдущей оценкой в 70 тонн.
Повышенный интерес к драгметаллу также наблюдается и со стороны инвесторов, которые страхуются от угрозы замедления темпов глобального экономического роста, — отметили в инвестбанке. Аналитики не исключают, что стоимость золота может вырасти и до $4 500 за унцию уже к концу 2025 года в случае эскалации торговой войны между США и Китаем.
Аналитики Т-Инвестиций тоже повысили таргет по золоту, но не так радикально — до $3 350 за унцию на конец года. Наш прогноз — торговые конфликты будут частично урегулированы в рамках переговоров, неопределенность относительно перспектив мировой экономики несколько снизится, а спрос со стороны центральных банков останется высоким — около значений предыдущего года.
Для российского инвестора золото сейчас интересно в первую очередь с точки зрения защиты от долгосрочного риска ослабления рубля. В моменте рубль укрепляется, но к концу года курс национальной валюты может достигнуть уровня 101—105 рублей за доллар, что на 20—25% выше текущих уровней. По мере потенциального ослабления курса рубля, рублевая цена золота будет расти, что обеспечит дополнительную доходность за счет валютной переоценки.
Вложиться в золото в рублях можно, купив металл на Мосбирже или через фонд TGLD. Также нам нравятся акции Полюса — их целевая цена 2 350 (плюс дивиденды).
👇 На графиках указали динамику цены унции золота на мировых рынках в долларах и котировок грамма металла на Московской бирже в рублях.
🏠 У ПИКа снижается прибыль, а выручка растет за счет старых проектов
Девелопер опубликовал финансовый отчет за 2024 год.
👀 Что с результатами?
• Аналитики Т-Инвестиций считают, что во втором полугодии 2024 года у компании снизились продажи, как и на всем рынке недвижимости Москвы. Около половины проектов ПИКа сосредоточено в этом регионе. Согласно данным Росреестра, продажи недвижимости в Москве сократились на 18,1% г/г. В то же время за второе полугодие 2024 года ПИК увеличил выручку на 28%. Это связано с особенностями признания доходов у застройщиков (выручка признается по мере увеличения строительной готовности объекта).
• Расходы компании росли быстрее, чем выручка. Все из-за увеличения расходов на персонал на фоне рекордно низкой безработицы в РФ. В итоге рентабельность по скорректированной EBITDA компании снизилась до 20,9% (-3,8 п.п. г/г).
• Чистая прибыль группы снизилась на 45%. Однако этот показатель учитывает единовременные расходы и доходы. Во втором полугодии у группы был значительный убыток из-за переоценки активов, но это не так важно. Более показательна в случае ПИК — скорректированная чистая прибыль без учета переоценки финансовых инструментов и курсовых разниц. На нее также давят финансовые расходы, которые выросли на 42% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Такая динамика — следствие жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.
📌 Что дальше?
Аналитик Т-Инвестиций Михаил Коньков не видит сейчас фундаментальных причин для восстановления рынка недвижимости на фоне все еще высоких ипотечных ставок, ограниченного спроса и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.
Оцениваем перспективы акций PIKK нейтрально.
#отчет
