627021
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
Газпром сократил инвестиционную программу
Скажется ли это на выплатах акционерам?
Накануне совет директоров Газпрома пересмотрел инвестиционную программу и финансовый план на 2023 год. Правки коснулись общего объема финансирования инвестиций, который был утвержден в декабре 2022 года. Компания сократила его на 334 млрд рублей (-14,5% от прошлой программы).
По мнению аналитиков Тинькофф Инвестиций, сокращение инвестиционной программы — позитив для компании. Вместе с относительно высокими ценами на газ в Европе, это решение может вывести свободный денежный поток во втором полугодии в положительную зону. Сыграет ли это в плюс для решения совета директоров по дивидендам? Вероятно, что нет. Компания показала слабые финансовые результаты в первом полугодии, поэтому мы не ждем от нее существенных выплат.
Среди негативных факторов для Газпрома остаются капитальные затраты на строительство Силы Сибири-2, потеря подавляющей доли экспорта в Европу и планируемое повышение НДПИ на природный газ с 2024 года.
Сохраняем нейтральный взгляд на акции Газпрома. В нефтегазовом секторе нашими фаворитами остаются Лукойл, НОВАТЭК и Сургутнефтегаз.
#новости
Х5 Group: растет рентабельность и прибыль
Компания X5 Retail Group — владелец торговых сетей Пятерочка, Перекресток и Чижик, опубликовала финансовые результаты МСФО по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.
📊 Ключевое за третий квартал год к году:
• Выручка: 796 млрд руб. (+22,9%);
• Чистая прибыль: 25,7 млрд руб. (+85,9%);
• EBITDA: 94 млрд руб.(+22,1%).
📊 Главное за девять месяцев год к году:
• Выручка: 2,26 трлн руб. (+19,2%);
• Чистая прибыль: 61 млрд руб. (+43,2%);
• EBITDA: 256,7 млрд руб. (+8,4%).
К 10:57 по мск бумаги FIVE торгуются по цене 2 400,5 руб. за расписку (-0,02%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Маргариты Яковлевой:
В 3 квартале стоит отметить рост валовой рентабельности до 24,8% с 24,3% годом ранее. Улучшить показатель компании удалось за счет оптимизации ассортимента. Рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне прошлого года, несмотря на рост расходов на персонал и прочих расходов, связанных с курьерскими услугами и комиссиями агрегаторов экспресс-доставки. Чистая прибыль выросла почти на 86% г/г благодаря более быстрому росту операционной прибыли по сравнению с финансовыми расходами и убытками от курсовой разницы.
X5 Group удается поддерживать умеренный уровень долговой нагрузки и свободный денежный поток в положительной зоне. Сохраняем мнение «Покупать» с целевой ценой 2600 рублей за бумагу.
#новости
Microsoft растет на фоне сильного квартального отчета, а крупнейший в мире суверенный фонд благосостояния сообщает об убытках
Главные новости зарубежных рынков к этому утру
• Американские индексы выросли во вторник
S&P 500 прибавил 0,7%, высокотехнологичный Nasdaq увеличился на 0,9%, а индекс Dow Jones вырос на 0,6%.
Рост основных фондовых индексов США произошел на фоне публикации сильных квартальных финансовых отчетов многих крупных американских компаний, среди которых: Microsoft, Visa, Verizon, General Electric, Coca-Cola и 3M.
На настроения участников рынка также повлияли свежие экономические данные: сводный индекс деловой активности (PMI) США в сентябре вырос до 51 — это самое высокое значение с июля текущего года.
• Рынки Азии в основном растут
Широкий индекс акций Азии (за исключением Японии) MSCI AC Asia ex Japan Index вырос сегодня на 0,7%, японский Nikkei прибавил 1,2%, сингапурский STI увеличился на 0,1%, китайский Shanghai Composite и гонконгский Hang Seng выросли на 0,5% и 1,6% соответственно, а южнокорейский Kospi снизился на 0,4%.
Все из-за новых признаков, указывающих на увеличение стимулирующих мер для поддержки экономики со стороны Пекина. По данным Reuters, власти страны собираются выпустить гособлигации на триллион юаней ($136,5 млрд).
С другой стороны, рост азиатских фондовых индексов сдерживали свежие экономические данные из Австралии: уровень инфляции в стране в третьем квартале 2023 года составил 5,4% — выше ожиданий опрошенных Reuters экономистов.
• Microsoft сообщила о росте выручки и прибыли выше ожиданий
По итогам третьего квартала 2023 года выручка компании составила $56,5 млрд, значительно превысив ожидания Уолл-стрит в $54,5 млрд. Прибыль Microsoft в расчете на акцию также оказалась выше прогнозов аналитиков, составив $2,99 против ожиданий в $2,65.
Сильным квартальным финансовым результатам компании способствовал бурный рост облачного бизнеса Microsoft: доходы от облачных услуг Azure за квартал выросли на 29%.
В ходе расширенных торгов во вторник акции компании выросли примерно на 4,5%.
• Акции Alphabet снижаются из-за замедления роста облачного бизнеса компании
По итогам вчерашней торговой сессии капитализация Alphabet (материнская компания Google) упала более чем на 6%.
Инвесторов расстроило замедление темпов роста облачного бизнеса компании. В третьем квартале 2023 года это направление показало рост на 22,5% по сравнению с 28% в предыдущем квартале.
Тем не менее общая выручка и прибыль Alphabet оказались лучше ожиданий аналитиков. По итогам последнего квартала прибыль компании в расчете на акцию составила $1,55 против прогноза в $1,45. Выручка Alphabet выросла до $76,7 млрд при ожиданиях роста продаж почти до $76 млрд.
• В прошлом квартале крупнейший в мире суверенный фонд благосостояния потерял $34 млрд
Фонд национального благосостояния Норвегии с активами примерно на $1,4 трлн сообщил об убытках в 2,1% по итогам третьего квартала 2023 года.
В отчете организации говорится, что квартальные убытки произошли на фоне снижения стоимости всех классов активов, в том числе недвижимости.
При этом особенно негативное влияние на доходность оказали акции представителей технологической и промышленной отраслей, а также потребительского сектора.
Между тем в конце третьего квартала акции составляли 70,6% инвестиций фонда.
Последний раз Фонд национального благосостояния Норвегии сообщал о квартальных убытках год назад.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
Общая сумма валютных вкладов россиян снизились до 27,2 млрд долларов. Как сообщают РИА Новости, на протяжении года валютные вклады сокращались каждый месяц, а текущий объем стал рекордом с конца первого квартала 2008 года. Общий объем иностранной валюты, которую россияне хранили на банковских счетах, к началу осени составлял 42,2 млрд долларов.
Вклад и инвестиции в одном ИИС
Минфин планирует постепенно увеличивать сроки для получения налоговых льгот по Индивидуальному инвестиционному счету (ИИС). Если соответствующие поправки будут приняты, с 2024 года минимальный срок действия ИИС-3 для получения налоговых льгот может составить 5 лет. А затем его плавно увеличат до 10 лет.
Чтобы сохранить прежние условия, при которых минимальный срок ИИС 3 года, нужно открыть счет уже в этом году. Поэтому и для текущих, и для новых клиентов мы запускаем новое предложение, которое будет доступно до конца года!
Наш новый продукт «Как вклад, только в инвестициях» объединил в себе преимущества инвестиций, вклада и налоговые вычеты.
Доход формируется на сумму пополнения счета в 2023 году. Эти деньги нужно инвестировать в ценные бумаги, а мы добавим приятный бонус. На старте клиент получает начальную процентную ставку (1% годовых), однако по мере совершения сделок она растет:
📍1% годовых — базовая;
📍2% годовых — нужно совершить сделки от 45 000 рублей или пригласить друга;
📍3% годовых — совершить сделки от 100 000 рублей или пригласить друга;
📍5% годовых — совершить сделки от 270 000 рублей или пригласить 2 друга;
📍7% годовых — совершить сделки от 600 000 рублей или пригласить 3 друга;
📍10% годовых — совершить сделки от 1 200 000 рублей + пригласить друга;
📍11% годовых — совершить сделки от 2 000 000 рублей + пригласить друга;
📍12% годовых — совершить сделки от 6 000 000 рублей + пригласить друга.
Например, вы открыли ИИС за 60 дней до конца года, пополнили его на на 600 тыс. руб и приобрели на эти деньги ценные бумаги. Чтобы рассчитать процентный доход используем формулу: 600 000 × 7% / 365 × 60. В итоге получим доход за участие в акции более 6900 рублей.
Для расчета важно, когда вы стали участником акции. Например, если открыли ИИС 15 октября, а к январю достигли ставки 12% годовых, по этой ставке будет рассчитан доход за весь срок акции.
Итоговый процентный доход поступит подарочными акциями на брокерский счет 10 января.
Полные условия акции.
Рубль крепчает, а акции экспортеров тянут индекс Мосбиржи вниз
Как стартовали торги и на что стоит обратить внимание сегодня?
IMOEX и доллар к 11:45 по мск
Индекс Мосбиржи открыл торги снижением. К 11:45 по мск главный бенчмарк российских акций торгуется на уровне 3 255,15 б.п (-0,26%). Один из факторов коррекции индекса — укрепляющийся рубль, который не играет на руку ценам акций компаний-экспортеров. Акции Сургутнефтегаза, Роснефти, НОВАТЭКа и других экспортеров торгуются с незначительным снижением.
Лидеры роста: РусАгро (+5,29%), МТС (+1,22%), РУСАЛ (+0,64%).
Лидеры падения: Positive Technologies (-2%), Polymetal (-1,42%), OZON (-1,35%).
Рубль укрепляется третью сессию подряд. Курс валютной пары доллар-рубль приближается к минимуму 12 сентября. К 11:45 по мск USD стоит 93,48 руб (-1%).
👀 На что обратить внимание?
• Газпром проведет заседание совета директоров. Повесткой собрания станет вопрос об изменении инвестпрограммы и правках бюджета на 2023 год.
• За рубежом отчитаются: Coca-Cola, Verizon, General Electric, Microsoft, Alphabet (Google), Visa.
#новости
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX.
Цифра дня
До 15% может быть повышена ключевая ставка, считают сразу пять аналитиков, опрошенных Ведомостями. Forbes, в свою очередь, приводит консенсус-прогноз 14 опрошенных экономистов и аналитиков, они уверены, что в пятницу ЦБ поднимет ставку до 14%.
Отчет Норникеля: производство сокращается, но перспективы дивидендов есть
Мировой лидер по производству никеля, палладия и платины Норильский никель отчитался о результатах производства по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.
📊 Ключевое за третий квартал, в сравнении с показателями второго:
Производство
• Никеля: 53,9 тыс тонн (+21%);
• Меди: 100,5 тыс тонн (+6%);
• Палладия: 663 тыс унций (-13%);
• Платины: 160 тыс унций (-14%);
• Железорудного концентрата: 719 тыс тонн (-3%).
📊 Ключевые показатели за девять месяцев год к году:
Производство
• Никеля: 145,3 тыс тонн (-9%);
• Меди: 304 тыс тонн (-4%);
• Палладия: 2 145 тыс унций (+1%);
• Платины: 528 тыс унций (+7%%);
• Железорудного концентрата: 2 155 тыс тонн (+12%).
К 16:54 по мск акции GMKN торгуются по цене 16 926 руб за бумагу (-1,14%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александра Алексеевского:
Опубликованные результаты можно назвать нейтральными. Компания сохранила свои прогнозы на 2023 год по производству ключевых металлов. Тем не менее, по нашим оценкам, компания потенциально может превысить свой прогноз по производству палладия и платины по итогам года.
Один из основных вопросов для миноритарных акционеров — когда компания вернется к дивидендам? В базовом сценарии мы ожидаем возврат к дивидендным выплатам в 1 полугодии 2024 года. Однако в позитивном сценарии это может произойти раньше — в конце текущего года или начале следующего. По нашим прогнозам, совокупный размер дивидендных выплат за 2023 год может составить около 1100 руб. (потенциальная доходность — 6,5%). Однако новая дивидендная политика пока не принята, поэтому фактический размер дивидендов и сроки их выплаты могут существенно отличаться от наших ожиданий.
#новости
🎁 Забирайте себе акции Тинькофф просто так!
Продолжаем еженедельный розыгрыш акций среди подписчиков телеграм-канала Тинькофф Инвестиции.
Чтобы принять участие нужно выполнить несколько очень простых условия: быть подписчиком канала, не отписываться, а еще нажать на кнопку «Участвовать».
В конце недели случайным образом будут определены двое победителей, кому мы начислим по акции TCS Group. По ссылке можно прочитать юрусловия.
👇 Нажимайте кнопку «Участвовать» и получайте акции просто так.
Обязательно расскажите о розыгрыше своим друзьям и близким, может быть, повезет не только вам, но и им!
#конкурс
🌾 Отчет РусАгро: много посеяли, много и пожали
Аграрный гигант РусАгро опубликовал операционные результаты группы за третий квартал и девять месяцев 2023 года.
📊 Основные показатели за третий квартал год к году:
• Выручка: 78,2 млрд руб. (+35%);
Объемы реализации
• 3ерновых культур: 436 тыс тонн (+254 %);
• Масличных культур: 70 тыс тонн (+144%);
• Сахарной свеклы: 1,1 млн тонн (+51%);
• Свиноводства: 68 тыс тонн (-5%);
• Сахара: 208 тыс тонн (+5%);
• Потребительских масел и жиров: 130 тыс тонн (+70%);
• Промышленных масел и жиров: 370 тыс тонн (+11%).
📊 Основные показатели за девять месяцев год к году:
• Выручка: 187,8 млрд руб. (-1%);
Объемы реализации
• 3ерновых культур: 721 тыс тонн (+69%);
• Масличных культур: 306 тыс тонн (+85%);
• Сахарной свеклы: 1,6 млн тонн (+103%);
• Свиноводства: 214 тыс тонн (+4%);
• Сахара: 589 тыс тонн (-7%);
• Потребительских масел и жиров: 276 тыс тонн (+25%);
• Промышленных масел и жиров: 941 тыс тонн (-4%).
К 12:18 по мск расписки AGRO торгуются по цене 1 477,6 руб за бумагу (-3,85%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Маргариты Яковлевой:
Рост выручки в сахарном сегменте в третьем квартале составил 26% г/г и обогнал рост объемов реализации, что подтверждает позитивную динамику цен. В мясном сегменте объемы реализации немного снизились из-за вспышки африканской чумы свиней в Приморье, но позитивная динамика в ценах поддержала рост выручки на уровне 16% г/г. Компания реализовала существенный объем пшеницы из запасов — ожидания по поводу улучшения рыночной конъюнктуры подтвердились. Рост объема продаж сахарной свеклы обусловлен ранним запуском сахарных заводов. Хотя выручка масложирового сегмента РусАгро сократилась, ее результаты поддержали продажи НМЖК. Его долю компания приобрела в первом полугодии.
После роста цены расписок на 33% за прошлые две недели, бумаги закономерно скорректировались на отчете. Мы сохраняем целевую цену по распискам на уровне 1500 рублей за бумагу и ждем публикации финансовых результатов 13 ноября для пересмотра таргета.
#новости
Операционные результаты Ленты: выручка растет, количество магазинов снижается
Сеть продовольственных магазинов Лента опубликовала отчет операционной деятельности по итогам третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.
📊 Ключевые показатели за третий квартал год к году:
• Выручка: 136,0 млрд руб. (+7,3%);
• LFL-продажи (без учета новых магазинов): +8%;
• LFL-трафик: +4,2%;
• LFL-средний чек: +3,6%;
• Количество магазинов: 676 (-16,6%);
• Онлайн-продажи: 12,7 млрд руб. (+44,9%)
• EBITDA: 10,3 млрд руб. (+0,5%).
📊 Основное за девять месяцев год к году:
• Выручка: 393,1 млрд руб;
• LFL-продажи (без учета новых магазинов): +1,3%;
• LFL-трафик: +1%;
• LFL-средний чек: +0,3%;
• Количество магазинов: 676 (-16,6%);
• Онлайн-продажи: 35,5 млрд руб. (+21,7%)
• EBITDA: 24,7 млрд руб. (-20,4%).
К 10:46 по мск бумаги LENT торгуются по 756 руб. (-0,85%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Маргариты Яковлевой:
В третьем квартале компании наконец удалось перейти к росту сопоставимого трафика в малых форматах, общие сопоставимые продажи показали сильную динамику. Ленте удается поддерживать рост продаж в гипермаркетах, несмотря на снижение популярности данного формата среди потребителей. Как и ожидалось, давление на рентабельность оказал рост расходов на персонал в связи с сильной конкуренцией на рынке труда. В результате маржинальность по EBITDA сократилась с 8,1% до 7,6% г/г.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании, поскольку отдаем предпочтение Магниту и X5 в секторе ритейла.
#новости
Результаты розыгрыша:
Победители:
1. Андрей
2. Паша
Проверить результаты
Подводим итоги недели традиционным дайджестом самых обсуждаемых активов в нашей социальной сети для инвесторов Пульс
Если вы еще не с нами, рекомендуем присоединиться
POSI — 3343 упоминания
На первом месте по числу упоминаний среди инвесторов Пульса — бумаги Positive Technologies. За неделю они подешевели примерно на 10%. Причина в решении совета директоров компании мотивировать сотрудников акциями, которые будут выпускаться в рамках допэмиссии. Подробнее мы писали об этом вот здесь.
После этой новости аналитики Тинькофф Инвестиций закрыли идею на покупку акций Positive Technologies и присвоили им рейтинг «держать». Отметим, что с момента открытия идеи инвесторы смогли заработать около 100% доходности. Будем следить за новостями компании и ждать позитивных катализаторов роста.
ASTR — 3100 упоминаний
На втором месте по популярности за неделю — акции группы Астра, которая вышла на биржу только в прошлую пятницу. IPO состоялось по цене 333 рубля за акцию, но уже в понедельник бумаги компании торговались по цене 589 рублей. Впрочем, всю неделю после этого взлета акции Астры корректировались и к пятнице достигли отметки 484 рубля. Похоже, рынок еще присматривается к новому активу.
FIXP — 2520 упоминаний
На прошлой неделе совет директоров Fix Price принял решение о перерегистрации компании с Кипра в Казахстан. Решение еще нужно одобрить на собрании акционеров в ноябре, но для инвесторов это все равно уже хороший знак и повод обсудить, сможет ли Fix Price заплатить дивиденды после переезда.
LKOH— 2072 упоминания
Акции нефтяной компании Лукойл на неделе достигли нового исторического максимума — 7 535 рублей за бумагу. Драйвером роста стала дорожающая нефть и новость о том, что 26 октября компания проведет собрание совета директоров и рассмотрит возможность выплаты дивидендов за первое полугодие 2023 года. Ожидается, что дивиденды составят не менее 500 рублей на акцию (доходность около 7% с текущих уровней). Аналитики Тинькофф Инвестиций повысили целевую цену по бумагам компании до 8 500 рублей. Кроме того, если компания выкупит свои акции у нерезидентов, как это планировалось ранее, справедливая цена акций будет еще выше — 9 500 рублей, отмечают аналитики. Потенциал роста с текущих уровней на горизонте года — 14% и 27% соответственно.
GAZP — 1927 упоминаний
И какой же дайджест без акций Газпрома! С ценой акций газового монополиста ничего особенного не случилось (бумаги торгуются в боковике), но пользователей Пульса все равно, как и всегда, волнует судьба этого актива. «Не пора ли уже покупать?» и «Будут ли еще когда-нибудь дивиденды?» — без этих вопросов не обходится практически ни одно обсуждение Газпрома в Пульсе.
Селигдар объявляет дивиденды
Совет директоров золотодобытчика проголосовал за выплату дивидендов по итогам девяти месяцев 2023 года. Размер дивиденда — 2 рубля на акцию, а доходность около 2,5%. Предполагается, что последней датой покупки под выплату станет 30 ноября.
К 15:04 по мск SELG торгуются по 81,48 руб за акцию (-2,01%).
#новости
Рубль растет, а VK падает
Как стартовали торги и на что стоит обратить внимание сегодня?
IMOEX и доллар к 11:40 по мск
Индекс Мосбиржи второй день подряд начал торги снижением на фоне растущего рубля. К 11:40 IMOEX возвращается к значениям закрытия вчерашней торговой сессии и находится на уровне 3 253,58 б.п.(-0,05%).
Лидеры роста: Норильский никель (+3,66%), РусАгро (+3,47%), РУСАЛ (+2,12%).
Лидеры падения: Сургутнефтегаз (-1,52%), Сургутнефтегаз ап (-1,25%), ФосАгро (-1,19%).
На утренних торгах рубль укрепляется. Фактором для роста может быть исполнение указа президента об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. К 11:40 USD торгуется по 96,04 руб (-1,04%).
👀 На что обратить внимание?
• Акции ВК, после перерыва, начали торги резким падением. К 11:40 по мск цена VKCO — 630 руб (-5,41%).
• ЦБ опубликовал макроэкономический опрос аналитиков:
- инфляция продолжит свой рост и составит к концу 2023 года 7%. В 2024 году уровень роста цен будет находиться в районе 5,1%, а к цели Банка России в 4% вернется к 2025 году.
- ЦБ будет повышать ключевую ставку: до конца года она составит 14,2%. На 2024 год аналитики ожидают смягчения денежно-кредитной политики и ставку 12,6%, а в 2025 — 8,2%.
- ВВП России будет увеличиваться. В 2023 году он прибавит 2,5%, а далее будет расти на 1,5% ежегодно.
- доллар зафиксируется в районе 96 рублей до конца 2023 года. В 2024 году стоит ожидать средний курс американской валюты на уровне 94 рублей, а в 2025 снова начнет рост до 97,5 рублей.
• За рубежом отчитаются: American Express и Schlumberger.
#новости
Юнипро увеличивает выработку электроэнергии на фоне роста ее цены
Ждем финансовых результатов и новостей по дивидендам
Компания Юнипро, бизнес которой ориентирован на производство и продажу электротепловой энергии, опубликовала операционные результаты за девять месяцев 2023 года.
📊 Показатели производства год к году:
• Электроэнергии: 41,4 млрд кВтч (+4,9);
• Тепловой энергии: 1 233,4 тыс. Гкал (-1%).
В пресс-релизе компания отмечает рост выработки электроэнергии за счет Сургутской ГРЭС-2. Эта станция увеличила производство на 9%.
К 12:02 по мск бумаги UPRO торгуются по цене 2,387 руб.(-1,2%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александра Самуйлова:
В третьем квартале Юнипро сохраняет темпы роста выработки электроэнергии на уровне первого полугодия, что вкупе с ростом цен на электроэнергию и предоставление мощности должно поддержать финансовые результаты компании в 3 квартале. Отчет по МСФО Юнипро планирует опубликовать 31 октября.
Компания является нашим единственным кандидатом на покупку в секторе коммунальных услуг. Весной Юнипро перешло под временное управление Росимущества, затем российским акционерам может перейти и контроль над акционерным капиталом. Когда переход состоится, последует выплата очень высоких накопленных за несколько лет дивидендов. Их потенциальный размер станет понятен после публикации МСФО.
Сохраняем позитивный взгляд на бумаги Юнипро с целевой ценой в 3 рубля на горизонте года.
#новости
IPO Henderson: компания объявила цену размещения
Крупнейшая в России сеть салонов мужской одежды, обуви и аксессуаров установила ценовой диапазон IPO на уровне 600—675 рублей за акцию. Диапазон соответствует рыночной капитализации компании в размере 21,6 — 24,3 млрд рублей, без учета дополнительного выпуска акций. Аналитики Тинькофф Инвестиций оценили потенциальную стоимость Henderson в 28,9—31,5 млрд рублей.
В ходе IPO компания предложит в основном акции, выпущенные в рамках дополнительной эмиссии. Но основатель и президент компании может дополнить предложение своими акциями, чтобы создать дополнительную ликвидность акций на вторичном рынке и оптимизировать аллокацию для инвесторов, которые будут участвовать в IPO. При этом после сделки основатель компании сохранит преобладающую долю в уставном капитале компании и продолжит управлять бизнесом Henderson.
Итоговый размер сделки может составить до 3,63 млрд рублей, а ожидаемая доля акций Henderson в свободном обращении (free-float) по результатам IPO может составить до 15%. Привлеченные средства Henderson планирует направить на финансирование стратегии дальнейшего роста бизнеса, в том числе на:
• открытие новых салонов;
• переоткрытие уже существующих салонов в новом формате с большей площадью и более широким ассортиментом;
• строительство собственного распределительного центра.
Наши аналитики подробно разобрали бизнес компании и ее перспективы в обзоре.
Дополнительно о компании расскажут ее топ-менеджеры — президент Рубен Арутюнян и финансовый директор Анна Коршунова — в прямом эфире 26 октября.
Антон Воробьев («Доказательное инвестирование») и бумага из его портфеля
Мы продолжаем нашу рубрику — известный человек рассказывает про компанию из своего портфеля, которая, по его мнению, выглядит привлекательно в этом сезоне.
Автор YouTube-канала, а также телеграм-канала «Доказательное инвестирование» Антон Воробьев выбрал паи фонда Тинькофф iMOEX (TMOS), который повторяет индекс Мосбиржи и инвестирует в акции крупнейших российских компаний.
🔸 Почему такой выбор?
Сравнительно низкие совокупные расходы в сочетании с качественным отслеживанием индекса Мосбиржи.
🔸 Какие плюсы?
• Диверсификация по всем основным компаниям России.
• Возможность инвестировать пассивно, на долгий срок, без попыток обыграть рынок.
• БПИФ освобожден от уплаты налогов на дивиденды.
🔸 Почему сейчас?
• Рынок акций чаще растет, чем падает, поэтому ожидание более выгодной точки входа может тянуться вечно
• Предсказать поведение рынка на короткой дистанции почти невозможно, поэтому лучшее время купить акции — всегда «прямо сейчас».
Больше полезной информации для пассивных инвесторов найдете на канале «Доказательное Инвестирование».
😰 Когда мне продавать свои акции?
Уже сейчас? Через три года? А может сначала рассчитать точку выхода на графике? Или лучше ничего не считать? Или лучше вообще ничего не продавать? И не покупать? А-А-а-а-а-а-а!
«Если это для нас не жизненно, то что вообще жизненно?» — подумали мы и решили разобраться, когда же все-таки продавать, раз и навсегда.
👉 Где? В новом выпуске нашего мультфильма, конечно.
Итак, о чем расскажем?
• Почему важно вовремя продать акцию.
• Когда продают свои акции крупнейшие миллиардеры.
• Как выплата дивидендов связана с продажей акции.
• Какие 6 признаков подскажут лучший момент для продажи акции.
• О чем инвесторам говорит «крест смерти» и как найти его на графике.
🔥 А где смотреть?
А вот здесь.
Смотрите наш новый выпуск, подписывайтесь на канал, ставьте реакции, пишите нам в комментариях новые темы и главное — обязательно тестируйте новые знания на практике!
#академияинвестиций #образование
М.Видео растет и смещает фокус на онлайн
С облигациями все не так уж плохо
Компания М.Видео-Эльдорадо, владеющая сетью одноименных магазинов бытовой электроники, опубликовала отчет о производственной деятельности за третий квартал и девять месяцев 2023 года.
📊 Главные показатели за третий квартал год к году:
• Продажи: 140,3 млрд рублей (+40%);
• Онлайн-продажи: 98,1 млрд рублей (+50%);
• Трафик, включая онлайн: 300 млн посещений (+3,3%);
• Количество магазинов: 1 213 штук (+1,25%).
К 12:15 по мск MVID торгуются по цене 193,3 руб за бумагу (+1,52%).
Комментарий аналитиков Тинькофф Инвестиций:
Акции
Второй квартал подряд растет товарооборот в годовом сопоставлении, хотя это частично обусловлено эффектом низкой базы. Результаты третьего квартала в этом году обогнали рекордные результаты 2021 года, но важно учитывать значительную инфляцию за этот период и изменение курса рубля. Позитивно, что М.Видео активно наращивает онлайн-продажи за счет развития мобильного приложения. Финансовый директор компании сообщил, что рост EBITDA в третьем квартале может составить не менее 80%, также М.Видео продолжает работать над снижением уровня долговой нагрузки. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.
Облигации
После августовских распродаж в облигациях компании, цены на бумаги стабилизировались на уровнях, предлагающих высокие доходности в 20-23% годовых. Те распродажи были вызваны реакцией рынка на слабый отчет за первое полугодие, из которого следовало, что долговая нагрузка компании возросла до высоких уровней — 5,3х по показателю чистый долг/EBITDA, а позиция по ликвидности уже не является устойчивой. Кроме того, эмоциональную реакцию рынка подстегнуло и сообщение о нарушении компанией ряда финансовых ковенант, хотя этот вопрос был уже в значительной мере урегулирован к публикации отчетности.
Весьма вероятно, что денежный поток нормализуется по итогам второго полугодия, что поддержит ликвидность компании. Кроме того, на фоне позитивного прогноза по росту EBITDA, менеджмент подтверждает свои планы по снижению долговой нагрузки до умеренного уровня по итогам 2023 года.
Эмитент продолжает выплаты по своим обязательствам. Мы сохраняем мнение «держать» по облигациям М.Видео.
#новости
Chevron приобретает Hess за $53 млрд, а Apple наращивает инвестиции в ИИ
Главные новости зарубежных рынков к этому утру
• Фондовые индексы США в основном снизились в понедельник
S&P 500 потерял 0,2%, Dow Jones снизился на 0,6%, а высокотехнологичный Nasdaq вырос на 0,3%.
Участники рынка обеспокоены состоянием американской экономики, а также высокой волатильностью на рынке облигаций США.
В настоящее время доходность 30-летних и 2-летних американских гособлигаций превышает 5%.
Между тем на этой неделе около 30% компаний из индекса S&P 500 сообщат о своих финансовых результатах.
По данным FactSet, около 17% компаний из индекса S&P 500 уже отчитались. Три четверти из них сообщили о прибыли, которая оказалась выше ожиданий Уолл-стрит.
• Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона демонстрируют смешанную динамику
Широкий индекс акций Азии (за исключением Японии) MSCI AC Asia ex Japan Index вырос сегодня на 0,3%, японский Nikkei практически не изменился, южнокорейский Kospi и сингапурский STI увеличились на 0,6%, китайский Shanghai Composite вырос на 0,5%, а гонконгский Hang Seng снизился на 0,5%.
Инвесторы в регионе сохраняют осторожный настрой после выхода экономических данных по странам Азии, в том числе Японии и Южной Кореи, а также Австралии
На этой неделе участники рынка также будут оценивать свежие данные по экономике США, которые дадут подсказки о следующих шагах американского регулятора.
• Chevron приобретает Hess за $53 млрд
Сделка между компаниями позволит Chevron расширить присутствие в области добычи американской сланцевой нефти, повысить диверсификацию бизнеса и вывести свое соперничество с ExxonMobil на новый уровень, замечает Yahoo Finance.
Кроме этого, слияние Chevron с Hess окажет существенное влияние на американскую нефтяную отрасль, поскольку Chevron станет вторым по величине производителем сланцевой нефти в США.
Сделка также, вероятно, приведет к увеличению количества слияний и поглощений и к консолидации отрасли в США, считают эксперты.
Ранее, в начале октября, крупнейшая американская нефтяная компания ExxonMobil объявила о покупке Pioneer Natural Resources за $60 млрд.
• Apple планирует тратить $1 млрд в год на ИИ
Производитель iPhone стремится догнать своих конкурентов, таких как Alphabet (материнская компания Google), Microsoft и Amazon, в разработке продуктов на основе технологий искусственного интеллекта (ИИ).
В настоящий момент Apple использует ИИ в некоторых своих сервисах, но еще не выпустила собственный продукт с генеративным ИИ вроде ChatGPT от OpenAI или Google Bard.
По данным Bloomberg, компания уже занимается разработкой чат-бота с генеративным ИИ, известного внутри компании как Apple GPT.
Apple также в будущем планирует интегрировать искусственный интеллект в Siri, «Сообщения» и Apple Music.
• Акции Intel падают, поскольку NVIDIA работает над созданием процессоров для компьютеров
По данным Reuters, NVIDIA может выпустить собственные чипы для ПК на базе Arm уже в 2025 году.
В настоящее время Intel занимает большую часть рынка процессоров для компьютеров, а AMD находится на втором месте. При этом продажи чипов для ПК составили более половины выручки Intel во втором квартале 2023 года.
Между тем Qualcomm уже много лет работает над собственными процессорами для ПК на базе Arm, а Apple недавно перевела свои ноутбуки и ПК с чипов Intel на собственные, замечает CNBC News.
На фоне последних новостей по итогам вчерашней торговой сессии акции Intel упали более чем на 3%, а бумаги NVIDIA выросли почти на 4%.
#новости
РусГидро: результаты все горячее
Однако еще предстоит построить две новые ГЭС
Энергетическая компания РусГидро поделилась операционными показателями по итогам третьего квартала 2023 года.
📊 Ключевое за квартал год к году:
• Общая выработка электроэнергии: 34,4 млрд кВтч (+9,5%);
• Выработка на тепловых станциях: 5,6 млрд кВтч (+10,7%);
• Отпуск тепла электростанциями и котельными: 1,9 млн Гкал (+8,4%);
• Общий полезный отпуск электроэнергии (с вычетом потерь в сети): 9,7 млрд кВтч (+4,7%).
К 18:03 по мск HYDR торгуются по 0,8764 руб (+0,38 %).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александра Самуйлова:
Компания опубликовала умеренно позитивные операционные результаты. Выработка электроэнергии показала значительный рост на фоне низкой базы третьего квартала прошлого года (ввиду аномально низкой водности). Опережающие темпы роста генерации ТЭС на Дальнем Востоке должны поддержать рентабельность компании в силу значительной индексации тарифов в Дальневосточном федеральном округе в начале года.
Член правления РусГидро Роман Бердников, весной 2023 года, сообщил о планах проектирования двух новых ГЭС в Амурской области: Нижне-Зейской и Селемджинской. Оба проекта могут повлиять на дивидендные выплаты.
Из-за значительной капитальной программы компании на строительство ГЭС на Дальнем Востоке, мы сохраняем нейтральный взгляд на ее акции. Из энергетиков выделяем Юнипро.
#новости
🎉Встречайте, фонд Тинькофф Квадратные метры
С ним можно инвестировать в недвижимость от 5 рублей!
📍Что это за фонд?
Тинькофф Квадратные метры инвестирует в жилую недвижимость. Это фонд с активным управлением: управляющая компания постоянно покупает недвижимость, затем продает ее по более высокой цене. У фонда будет сбалансированный портфель, в его состав войдут объекты разных классов.
Сейчас в его составе 11 апартаментов из строящегося комплекса премиум-класса Lunar — он расположен в Москве недалеко от МГУ и Воробьевых гор. Скоро комплекс достроится, а апартаменты получат статус квартир, тогда фонд продаст их. При покупке фонд получил скидку 10% как крупный инвестор.
📍Какая доходность?
Прогнозируемая доходность — от 15% в год. Один пай стоит около 5 рублей.
📍Как купить?
Продажа паев фонда происходит через сбор заявок. Он начался сегодня, а закончится по плану 5 ноября. Сбор может завершиться и раньше, так как количество паев ограничено.
Фонд доступен всем. Неквалифицированным инвесторам для его покупки нужно пройти тестирование. Если вы не проходили его раньше, оно откроется автоматически.
Подробнее о фонде в обзоре 👈
Отчет Северстали: ремонты снижают производство, но спрос растет
Металлургическая компания Северсталь отчиталась о производственных показателях третьего квартала и девяти месяцев 2023 года.
📊 Основные результаты за третий квартал, в сравнении с предыдущим:
Производство:
• Чугуна: 2 708 тыс тонн (-7%);
• Стали: 2 696 тыс тонн (-9%);
Продажи:
• Стальной продукции (полуфабрикатов, коммерческой стали, продукции с высокой добавленной стоимостью): 2 695 тыс тонн (-0,15%);
• Железной руды: 227 тыс тонн (-65%).
📊 Ключевое за девять месяцев, год к году:
Производство:
• Чугуна: 8 349 тыс тонн (+3%);
• Стали: 8 347 тыс тонн (+5%);
Продажи:
• Стальной продукции: 8 160 тыс тонн (+0,46%);
• Железной руды: 1 247 тыс тонн (-33%).
К 13:08 по мск CHMF торгуются по цене 1 391,2 руб за акцию (-1,32%).
Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александра Алексеевского:
Компания опубликовала нейтральные операционные результаты. Снижение производства стали квартал к кварталу обусловлено проведением плановых ремонтов. В свою очередь, Северсталь отметила, что спрос на сталь на российском рынке восстанавливается. По итогам 2023 года компания ожидает его роста на 6%.
Придерживаемся нейтральных взглядов на бумаги Северстали. В сталелитейном секторе выделяем акции ММК.
#новости
Что ждать от отчетов российских компаний, а также от решения ЦБ по ставке
Начинаем насыщенную на события неделю с прямого аудиоэфира ведущей шоу «Деньги не спят» Ирины Ахмадуллиной.
Эфир уже начался в 11:00 мск ⏰
Сегодня обсудим:
• Предстоящие публикации отчетов Норникеля, Русгидро и Яндекса, а также представившие свои результаты Лента и РусАгро.
• Лукойл, который проведет заседание совета директоров, где обсудит выплату дивидендов.
• Заседание ЦБ по ключевой ставке, которое пройдет в пятницу.
Как подключиться? 🔌
Можно перейти по ссылке https://l.tinkoff.ru/broadcast, с помощью вашего телефона в приложении Тинькофф Инвестиции откроется аудиоэфир. Включайте, слушайте и задавайте вопросы!
Также можно включить эфир самостоятельно в приложении Тинькофф Инвестиций, через вкладку Пульс —> Эфиры.
Услышимся!
Дефицит бюджета США продолжает расти, а Alibaba и Tencent инвестируют в ИИ
Главные новости зарубежных рынков к этому утру
• Американские индексы снизились по итогам недели
S&P 500 потерял 2,4%, высокотехнологичный Nasdaq — 3,2%, а индекс Dow Jones снизился на 1,6%.
В течение недели инвесторы сохраняли осторожный настрой на фоне растущих глобальных геополитических проблем, продолжающейся распродажи казначейских облигаций США, а также «ястребиных» комментариев спикеров Федеральной резервной системы.
На этой неделе внимание участников рынка будет сосредоточено на сезоне квартальных корпоративных отчетов в США. В самую жаркую неделю сезона о своих финансовых результатах сообщат в том числе американские технологические гиганты, среди которых: Alphabet (материнская компания Google), Microsoft и Amazon.
• Рынки Азии завершили неделю падением
Широкий индекс акций Азии (за исключением Японии) MSCI AC Asia ex Japan Index потерял 2,8%, японский Nikkei и южнокорейский Kospi упали на 3,3%, сингапурский STI подешевел на 3,4%, а китайский Shanghai Composite и гонконгский Hang Seng снизились на 3,4% и 3,6% соответственно.
В понедельник рынки Азии снижаются в преддверии выхода свежих данных по инфляции по всему региону.
• Дефицит бюджета США вырос до $1,7 трлн — максимума со времен пандемии COVID-19
По данным правительства США, дефицит бюджета за год увеличился на 23%, до $1,7 трлн. Рост дефицита произошел на фоне падения бюджетных доходов, а также из-за рекордно высоких процентных расходов по госдолгу.
В 2023 финансовом году общие доходы американского бюджета упали на $457 млрд, или на 9%, до $4,4 трлн. При этом процентные расходы по федеральному долгу выросли на 23%, до $879 млрд, что является рекордным значением.
Тем временем президент США Джо Байден просит американский Конгресс выделить еще $100 млрд госрасходов на помощь Украине и Израилю, а также на повышение безопасности собственных границ, замечает Yahoo Finance.
• Alibaba и Tencent инвестируют в ИИ
По данным CNBC News, китайские технологические гиганты, включая Alibaba и Tencent, являются одними из ключевых инвесторов в компанию Zhipu — стартап в области искусственного интеллекта, который может стать конкурентом OpenAI (разработчик чат-бота ChatGPT).
Китай рассматривает ИИ как ключевую технологию, которая поможет экономическому росту страны.
Кроме инвестиций в ИИ, вторая экономика мира планирует увеличить свою вычислительную мощность на 50% к 2025 году.
Между тем, помимо инвестиций в Zhipu, китайские IT-гиганты Alibaba, Tencent и Baidu разрабатывают свои собственные модели искусственного интеллекта и выпускают продукты, основанные на ИИ.
#новости
▶️ Прямой эфир
В 19:00 стартовал прямой эфир на нашем YouTube-канале «Деньги не спят». Василий Олейник и Ирина Ахмадуллина поделятся прогнозами по отдельным акциям и разберут все самое важное, что происходит в мировой финансовой системе и на фондовых рынках.
Есть вопросы? Задавайте в чате трансляции https://www.youtube.com/live/sedksdTbi2c?feature=shared
Запись будет доступна после эфира.
Рубль вырос, что будет дальше?
🔊 Подключайтесь к прямому эфиру уже сейчас!
Обсудим важные новости уходящей недели. В фокусе внимания: курс рубля, предстоящее заседание ЦБ, а также новости IT-сектора и ритейлеров. Кроме того, попробуем найти интересные инвестидеи!
Сегодня «Итоги недели» наш редактор Максим Ярыгин подводит вместе с топ-авторами инвестсоцсети Пульс, на связи:
• Павел Петрыкин PavelPK
• Алексей Леонтьев Falcon
Как подключиться? 🔌
Можно перейти по этой ссылке с помощью вашего телефона, в нашем приложении откроется аудиоэфир, включайте, слушайте и задавайте вопросы!
Также можно открыть приложение Тинькофф Инвестиций и зайти через вкладку Пульс —> Эфиры.
#эфир
OZON уходит с NASDAQ
Российский онлайн-ритейлер OZON решил больше не пытаться оспорить решение американской биржи об остановке и дальнейшем делистинге своих бумаг с площадки. Спустя 3 года после включения в котировальный список на NASDAQ, компания все же решила уйти добровольно.
Делистинг с NASDAQ никак не повлияет на торги бумагами на Мосбирже. В конце сентября OZON направил в Банк России проспект депозитарных расписок, регистрация которого поможет утвердить первичный листинг бумаг на российской площадке.
К 12:58 по мск OZON торгуются по цене 2 741 руб за расписку (-1,51%).
Бумаги OZON — один из фаворитов стратегии аналитиков Тинькофф Инвестиций. Мы видим потенциал роста расписок на горизонте года до 3 490 рублей.
#новости
Henderson: скоро на Мосбирже появится стиль
Крупнейшая в России сеть салонов мужской одежды и аксессуаров планирует провести IPO на Мосбирже. Ожидается, что основную часть предложения составят новые акции компании. Однако акционер-основатель компании может дополнить предложение и частью своего текущего пакета, чтобы создать дополнительную ликвидность акций на вторичном рынке и оптимизировать аллокацию для инвесторов, которые будут участвовать в IPO. После сделки акционер-основатель сохранит за собой преобладающую долю в уставном капитале компании и продолжит управлять развитием бизнеса Henderson.
По результатам IPO ожидаемая доля акций Henderson в свободном обращении (free-float) может превысить 10%. Ценовой диапазон размещения компания объявит позже.
❓Зачем компания проводит IPO
Средства, привлеченные в ходе IPO, Henderson планирует направить на финансирование стратегии дальнейшего роста бизнеса, в том числе на:
➖ открытие новых магазинов;
➖ переоткрытие уже существующих с целью преобразования их в магазины нового формата (с большей площадью и более широким ассортиментов);
➖строительство собственного распределительного центра.
❓Почему это IPO может быть интересно
➕ Бенефициар структурных изменений на рынке. С начала 2022-го более 40 международных брендов покинули российский рынок одежды, из-за чего отечественные игроки получили уникальную возможность нарастить долю рынка. Henderson уже смог увеличить свою долю на 0,7 п.п., до 2,1% на рынке мужской одежды и обуви. Компании проще захватывать новые позиции на рынке, чем начинающим игрокам, потому что у нее есть ряд преимуществ:
📍 30-летний опыт на рынке;
📍 развитая сеть из 159 салонов в России с широким присутствием в регионах;
📍 широкая база производителей (более 100 фабрик в 15 странах мира), которая позволяет контролировать риски роста стоимости производства и быстро адаптировать цепочки поставок.
Также отметим, что предложения аренды в торговых центрах стали более выгодными. Этот фактор может позитивно повлиять на рентабельность бизнеса.
➕ Проверенная стратегия развития. Еще в 2017 году Henderson разработала новую концепцию салонов с большей площадью и ассортиментом. Такая концепция принесла результаты — выручка новых салонов, рассчитанная на 1 кв. м, обгоняла аналогичный показатель магазинов старого формата. Поэтому в ближайшие 5 лет компания продолжит активно трансформировать свои магазины. Помимо этого, она будет развивать омниканальную сеть продаж и планирует довести долю онлайн-продаж в выручке до 20% (сейчас находится на уровне 16—17%).
➕ Стремительный рост доходов и высокая рентабельность. Последние два года выручка Henderson росла в среднем на 35% в год. По нашим прогнозам, на горизонте 5 лет выручка сохранит двузначный годовой рост (около +19% в год). Что касается рентабельности по EBITDA, то в 2022-м она достигла рекордного уровня — 38,8%. Такой высокой рентабельности нет даже у международных аналогов, таких как Hugo Boss, Ralph Lauren и Levi’s (у них этот показатель на уровне около 20%). Добавим, что на горизонте 5 лет Henderson планирует сохранить маржинальность по EBITDA на высоком уровне 37—39%.
➕ Будет платить дивиденды. Текущая дивидендная политика Henderson подразумевает выплату не менее 50% чистой прибыли при умеренной долговой нагрузке (чистый долг/EBITDA менее 2,5х). В этом году ждем, что чистый долг/EBITDA будет на уровне менее 2х, а чистая прибыль — более 2 млрд рублей. Поэтому дивиденды за 2023-й возможны (сами выплаты будут, скорее всего, в 2024-м).
❓Какая оценка бизнеса, на наш взгляд, справедлива
Мы использовали метод дисконтирования денежных потоков и провели сравнительный анализ мультипликаторов публичных российских ритейлеров. Опираясь на базовые сценарии двух способов оценки, наша оценка стоимости акционерного капитала Henderson находится в диапазоне 28,9—31,5 млрд рублей.
#россия
