627020
Телеграмм-канал Тинькофф Инвестиций. Аналитика, торговые идеи и просто хорошие тексты. Пишите письма на editors_wealth@tinkoff.ru Сайт https://www.tinkoff.ru/invest/products/premium/
🌎 Большие перемены: что ждет экономику России и всего мира
В прошлый раз он сказал — катастрофы не будет. Так и случилось. Василий Олейник записал выпуск с гостем, с которым не виделся больше двух лет!
Включайте канал «Деньги не спят» и смотрите новое интервью с экономистом Олегом Комоловым. Олег — старший научный сотрудник института экономики РАН и автор проекта «Простые числа».
В выпуске обсудили: какие большие перемены ждут российскую экономику? Как можно решить проблему острой нехватки жилья и где есть потенциал для роста зарплат? Такую ли большую проблему представляет собой мировой долг? И каковы последствия противостояния США и Китая для всего мира. А еще внутри вас ждут два жарких спора — о справедливости и достигаторстве.
Смотрите интервью и подписывайтесь на «Деньги не спят» на YouTube, Rutube или VK, чтобы не пропустить следующие эфиры.
💼 Уже через неделю ЦБ решит по ставке. Чем пополнить портфель?
В следующую пятницу, 25 июля, ЦБ объявит решение по ключевой ставке. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец считает, что ЦБ может понизить ставку до 18% на фоне замедления инфляционных трендов. Однако не исключено, что регулятор может выбрать и более осторожный вариант — 19%.
На фоне снижения ставок в экономике большую популярность обрели фонды, в состав которых входят облигации. Однако это не единственные активы, которые можно купить в расчете на дальнейшее охлаждение денежно-кредитной политики. По-прежнему интересны и длинные ОФЗ, на рынке корпоративных облигаций есть перспективные идеи. Рынок акций в последние недели оставался под давлением дивидендных отсечек и продолжает торговаться дешево, даже несмотря на постепенный рост позитивных ожиданий от решения ЦБ.
📌 К чему из акций стоит присмотреться?
Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций, отмечает, что сейчас хорошая точка входа в рынок акций. Российские акции все еще оцениваются весьма дешево, поскольку в последние недели рынок оставался под давлением дивидендных отсечек. Во втором полугодии мы ожидаем увидеть рост рынка на фоне снижения ставок Банком России.
Если на предстоящем заседании ЦБ снизит ключевую ставку на 200 б.п. и даст мягкий сигнал — это будет явным позитивом. Наиболее сильную динамику мы можем увидеть в волатильных бумагах роста и акциях компаний, сильно страдающих от высокой ставки. Из наших идей в рамках этого сценария особенно интересно выглядят акции OZON или Циана.
Если же ставка будет снижена на 100 б. п. или не будет снижена вовсе при умеренном или жестком сигнале регулятора — это может спровоцировать, как минимум, краткосрочную волну пессимизма на рынке акций. В этом сценарии предпочтительно будут выглядеть менее волатильные акции качественных эмитентов с устойчивым бизнесом и сильным финансовым положением. Например: Сбер, X5 и Яндекс.
📌 А что выбрать в облигациях?
Долговой рынок уже достаточно сильно разогрет ожиданиями. Доходности облигаций сократились. Однако аналитики Юрий Тулинов и Сергей Колбанов считают, что все еще можно зафиксировать хорошую доходность относительно исторических уровней на долгий срок в отдельных выпусках:
• ОФЗ 26248 с датой погашения в мае 2040 года и двумя ежегодными выплатами. Доходность к погашению — 14,42% годовых.
• ОФЗ 26245 с датой погашения в октябре 2035 года и двумя ежегодными выплатами. Доходность к погашению — 14,45% годовых.
• ВУШ 001P-04 с датой погашения в мае 2028 года и ежемесячными выплатами. Доходность к погашению — 19,73% годовых.
• Селигдар 001Р-03 с датой погашения в сентябре 2027 года и ежемесячными выплатами. Доходность к погашению — 20,1% годовых.
🏘 Объемы реализованного жилья и выручка ЛСР снизились в 2 раза
Девелопер опубликовал результаты операционной деятельности за второй квартал и первое полугодие 2025 года
В первом полугодии компания реализовала 255 тыс. кв. м недвижимости на сумму 69 млрд рублей. Из них 108 тыс. кв. м. и 27 млрд рублей приходятся на второй квартал. Таким образом, снижение темпов реализации во втором квартале по отношению к первому составило 36,11%, а выручка уменьшилась на 55,56%.
Аналитик Т-Инвестиций Михаил Коньков 👇
Группа ЛСР показала слабые операционные результаты за второй квартал 2025 года: объем новых продаж сократился до 108 тыс. кв. м., что в два раза ниже уровня прошлого года и существенно ниже средних значений за аналогичный период последних четырех лет (около 160 тыс. кв. м.). Такая просадка может быть частично объяснена эффектом переноса спроса на первый квартал.
По итогам первого полугодия снижение продаж составило 31% год к году, что лишь немного хуже снижения среднерыночной динамики (-26% год к году).
На наш взгляд, это связано со структурой продуктового портфеля компании. ЛСР в большей степени ориентирована на сегмент массового жилья (эконом и комфорт), который в условиях высоких ставок и снижения покупательной способности испытывает более сильное давление, чем премиум-сегмент.
#отчет
Суд арестовал бывшего совладельца Arenadata Сергея Мацоцкого за дачу взятки
Акции компании в моменте упали более чем на 11%
Российский IT-миллиардер Сергей Мацоцкий заочно арестован Басманным судом Москвы по делу о даче взятки в особо крупном размере. Максимальное наказание по этой статье — лишение свободы на срок от восьми до пятнадцати лет. Других подробностей по делу пока нет. По заявлению представителей властей, подсудимый скрывается за границей.
Свою долю в ГС‑Инвест (47%), которая управляет Arenadata и другими компаниями, бизнесмен продал в 2023 году менеджменту и уже не является собственником напрямую. Однако после появления сообщений об аресте бумаги компании стали резко снижаться.
В моменте с дневных максимумов акции компании падали более чем на 11%, но затем стабилизировались. Сейчас DATA торгуются на 4,8% ниже открытия торгов.
#новости
Мосбиржа поместит всех «квалов» в одну базу
Это должно упростить перенос статуса к новому брокеру
Базу с данными о «квалах» планирует создать Мосбиржа. Этот сервис будет информировать профучастников рынка о наличии у человека статуса квалифицированного инвестора. При этом сами клиенты не будут иметь к нему доступа, пишет РБК.
Новая база данных должна упростить процесс переноса статуса инвестора от одного брокера к другому. Сейчас, даже если у инвестора есть подтвержденный статус «квала», он проходит процедуру у каждого нового брокера заново.
Ранее Банк России конкретизировал условия для получения статуса квалифицированного инвестора. Например, размер дохода человека должен составлять за последние два года не менее 12 млн рублей в год. Однако требование снижается до 6 млн рублей в комбинации с другими критериями. Регулятор внес изменения и в образовательный критерий, установив перечень специальностей и направлений подготовки.
На данный момент, чтобы получить статус квалифицированного инвестора в Т-Инвестициях, нужно написать об этом в чат поддержки. Еще больше подробностей о процедуре.
#новости
Утренний дайджест: прогнозы по ключевой ставке ЦБ РФ, растущий интерес к облигационным фондам
На что стоит обратить внимание сегодня, 18.07.2025
Компании
• О’кей: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос внутригрупповой реструктуризации, результатом которой станет разделение бизнеса на две независимые структуры — сегмент дискаунтеров и сегмент гипермаркетов.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 78,19 (+0,29%).
EUR/RUB: 90,97 (+0,45%).
CNY/RUB: 10,88 (+0,34%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 65,48 (+0,15%).
Brent: 69,07 (+0,25%).
Золото: 3 336,84 (-0,07%).
Газ: 3,547 (+0,14%).
Что еще
• В следующую пятницу, 25 июля, совет директоров Банка России примет решение по уровню ключевой ставки. Большинство опрошенных экономистов ожидает ее снижения на два процентных пункта, до 18%. Другие эксперты ожидают, что регулятор опустит ставку до 17% или 19%. Такие прогнозы связаны со снижением уровня инфляции в России, крепким рублем и сокращением темпов роста кредитования. Аналитики Т-Инвестиций считают, что предыдущее заседание ЦБ могло стать поворотной точкой в цикле, открывающей дорогу для дальнейшего существенного смягчения денежно-кредитной политики. На конец года ключевая ставка может снизиться до 15%.
• Словакия сегодня поддержит 18-й пакет санкций ЕС против России. Об этом заявил премьер-министр страны Роберт Фицо. Братиславе удалось договориться с Еврокомиссией о гарантиях для страны по вопросу цен на газ. Ранее Словакия блокировала принятие этого пакета, возражая против предложения ЕК полностью запретить импорт российского газа с 2028 года, что могло бы вызвать дефицит голубого топлива, рост цен и увеличение транзитных сборов, а также спровоцировать судебные иски со стороны Газпрома. Кроме Словакии, согласованию нового пакета санкций ЕС против России препятствуют Мальта, Греция и Кипр, ранее писал Bloomberg.
• На фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки интерес российских инвесторов сместился с фондов денежного рынка в сторону облигационных ПИФов. С 7 по 13 июля чистый приток средств в облигационные фонды составил 22,6 млрд рублей — максимум с начала 2025 года. В денежные фонды за этот же период инвесторы вложили 8,1 млрд. В результате впервые с начала года лидером по объему притока средств инвесторов стали облигационные фонды: с начала января они привлекли 197,5 млрд рублей, обогнав денежные ПИФы (190,6 млрд рублей). Инвесторы стремятся зафиксировать высокие доходности в облигациях, прежде чем они снизятся вслед за смягчением монетарной политики ЦБ. При этом тренд на облигационные фонды, скорее всего, продолжится, считают эксперты.
#новости
Инфляционные ожидания россиян в июле не изменились
И остались на уровне 13%
Инфляционные ожидания — один из факторов, на который опирается регулятор в вопросе решений по ключевой ставке.
Согласно новому опросу ЦБ инфляционные ожидания населения, как и месяцем ранее, составили 13%. В мае опрошенные ожидали инфляцию на уровне 13,4%.
У россиян, которые не имеют накоплений, ожидаемая инфляция почти не изменилась (14,2% против 14,3% в июне). Среди тех, кто имеет сбережения, этот показатель немного подрос: с 11,6% в июне до 11,9% в июле.
Комментарий главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец
Инфляционные ожидания населения не дали дополнительного позитива, но и не напугали. На фоне новостей по индексациям ЖКХ мы и не ожидали от них улучшения. Остальные же данные по инфляционным трендам и деловым настроениям идут ниже ожиданий, готовя почву для еще одного шага снижения ключевой ставки. Она может вернуться на уровень 18% в июле, где она оказалась ровно год назад.
Премьер-министр Индии попросил Владимира Путина поставлять в страну больше удобрений
Акции ФосАгро прибавили на фоне высказываний президента
Владимир Путин встретился с главой Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андреем Гурьевым. По словам президента РФ, премьер-министр Индии Нарендра Моди лично попросил его нарастить поставку российских минеральных удобрений в страну. В свою очередь Гурьев сообщил о планах увеличения доли российских производителей на мировом рынке минеральных удобрений к 2030 году до 25% с текущих 18-20%.
На фоне разговора Владимира Путина с Андреем Гурьевым акции производителя удобрений ФосАгро начали расти, прибавляя в цене около 1%.
Напомним, что, по мнению аналитика Т-Инвестиций Ахмеда Алиева, к бумагам Фосагро стоит присмотреться. Наш таргет по акциям холдинга – 7 100 рублей (потенциальный апсайд 14%).
Больше о бумагах ФосАгро можно прочитать в нашем аналитическом обзоре.
#новости
ЦБ уточнил критерии для получения статуса квалифицированного инвестора
Изменения вступают в силу 28 июля 2025 года
Банк России выпустил указание, в котором конкретизировал условия для получения статуса квалифицированного инвестора.
💸 Критерий по уровню дохода
Размер дохода как самостоятельного критерия должен составлять за последние два года не менее 12 млн рублей в год. Однако в комбинации с другими критериями для получения этого статуса, требование снижается до 6 млн рублей.
👨🎓 Образовательный критерий
В образовательный критерий регулятор также внес изменения. Вместо требования о наличии высшего экономического образования устанавливается перечень специальностей и направлений подготовки. Например, человек может стать квалифицированным инвестором, если получил образование по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» или «Налоги и налогообложение» и его средний годовой доход составляет 6 млн рублей.
🏡 Имущественный критерий
Параметры имущественного критерия остались прежними. Инвестор должен владеть активами на сумму от 12 млн рублей, а с 1 января 2026 года этот порог увеличится до 24 млн рублей. Важно, что в сочетании с остальными критериями имущественные требования будут меньше — 6 млн и 12 млн рублей соответственно.
Ранее требования регулятора к размеру дохода потенциальных квалифицированных инвесторов уже менялись в меньшую сторону. В мае ЦБ снизил их с 20 до 12 млн рублей.
По итогам 2024 года количество квалифицированных инвесторов в России достигло 879 тысяч человек. За год оно выросло почти на 20%. Объем активов на их брокерских счетах вырос на 45%, до 6,8 трлн рублей.
Чтобы подтвердить статус квалифицированного инвестора в Т-Инвестициях, просто напишите об этом в чат поддержки. Подробно о процессе получения статуса можно узнать здесь.
#новости
Утренний дайджест: рост поставок сжиженного газа в Китай, угроза санкций в отношении российского палладия
На что стоит обратить внимание сегодня, 17.07.2025
Компании
• Сбербанк: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (34,84 рубля на акцию).
• Роснефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение финальных дивидендов за 2024 год (14,68 рубля на акцию).
• Аэрофлот: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (5,27 рубля на акцию).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 77,96 (+0,00%).
EUR/RUB: 90,56 (-0,65%).
CNY/RUB: 10,84 (+0,06%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 65,29 (+0,06%).
Brent: 68,08 (+0,25%).
Золото: 3 337,37 (-0,31%).
Газ: 3,559 (+0,23%).
Что еще
• Поставки сжиженного углеводородного газа (СУГ) из России в Китай в этом году могут увеличиться до 750 тысяч тонн против 450 тысяч тонн по итогам прошлого года. Китайский рынок перспективен для роста поставок СУГ из России. Однако, по мнению экспертов, есть ряд препятствий для значительного роста объемов экспорта: периодический дефицит парка вагонов-цистерн для транспортировки СУГ, списание выведенных из эксплуатации цистерн, простои при прохождении погранпереходов.
• В Сенате США допустили возможность введения пошлин на палладий из России. Об этом заявил заместитель госсекретаря США Майкл Ригас. Поводом стало предполагаемое «наводнение» рынка палладием из России, что привело к падению цен. Если пошлины на российский палладий будут введены, это создаст угрозу поставкам крупнейшего в мире экспортера — Норникеля и может резко изменить баланс на глобальном рынке драгметаллов, предупреждают эксперты. По данным Bloomberg, на долю Норникеля приходится около 40% мирового производства палладия.
• Власти планируют продать компанию, которая управляет ЮГК, сообщил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, гособъекты переоцениваются для дальнейшего использования и передаются новым собственникам для эффективной работы. Силуанов добавил, что большая часть таких активов уже реализована. В прошлом году от их продажи в бюджет поступило более 100 млрд рублей, и в этом году ожидается аналогичная сумма. Ранее, 15 июля, Росимущество стало владельцем 100% уставного капитала в управляющей компании ЮГК после судебного разбирательства в отношении ее основного бенефициара Константина Струкова.
• Novabev Group столкнулась с масштабной кибератакой, которая нарушила работу IT-инфраструктуры компании и привела к полной остановке отгрузок продукции с 14 июля. Об этом сообщили представители розничных сетей, сама компания подтвердила информацию. Кроме того, сейчас временно не работает принадлежащая Novabev Group сеть магазинов Винлаб: невозможно оформить заказы онлайн, а розничные точки по всей стране закрыты «по техническим причинам». Ранее мы писали о реакции рынка на новости компании здесь. По оценкам экспертов, в худшем случае простой может продлиться до двух недель, а прямые потери только по розничной сети Винлаб могут составить до 1,5 млрд рублей. Между тем пока розничные сети уверяют, что запас продукции Novabev Group на складах сохраняется. Но если работа не восстановится к выходным, перебои с поставками могут стать ощутимыми. При этом некоторые ритейлеры уже начали закупки у альтернативных поставщиков.
#новости
Минфин провел один из самых крупных аукционов в истории ОФЗ-ПД
Крупные игроки стараются ухватиться за ралли в длинных гособлигациях
Министерство финансов сообщило о результатах размещений двух выпусков ОФЗ с постоянным купоном (ПД). В серии ОФЗ-ПД 26238 был ожидаемо реализован небольшой остаток в 14,6 млрд рублей (номинал). А вот размещение ОФЗ-ПД 26245 стало особенным.
Размещенный объем выпуска составил 185,4 млрд рублей (номинал) при спросе выше 209,7 млрд рублей. Средневзвешенная доходность составила 14,64% годовых.
Минфин сообщил о выручке от размещения в 170,3 млрд рублей.
По подсчетам Т-Инвестиций, этот аукцион стал третьим по объему выручки за всю историю размещений ОФЗ с постоянным купоном. Его опережают только два аукциона ОФЗ, проведенные в марте-апреле 2021 года: тогда объемы выручки составили 195,7 млрд рублей и 191,6 млрд рублей.
По словам аналитика Т-Инвестиций по рынку ОФЗ Юрия Тулинова, это говорит о том, что институциональные инвесторы сохраняют спрос на длинный госдолг.
Это особенно примечательно, если учесть, что доходность облигаций к погашению уже опустилась ниже 15% годовых. Накануне заседания Банка России 25 июля и с учетом 50-дневной «паузы» от Дональда Трампа сегмент гособлигаций остается в режиме ралли.
Частные инвесторы также могут воспользоваться моментом для фиксации высоких доходностей на длинный срок.
🗓 Последний день для покупки акций Транснефти под дивиденды
Сколько акции компании будут восстанавливаться после дивгэпа?
На днях компания Транснефть выплатит в качестве дивидендов 198,25 рублей на одну привилегированную акцию. Доходность к текущим ценам составит более 13,5%.
Последний день покупки акций Транснефти под дивиденды — сегодня. Завтра откроется дивгэп и цена акций снизится примерно на размер дивидендов.
Сколько акции нефтепроводной компании будут восстанавливаться после отсечки? Мнение аналитика Т-Инвестиций Александры Прытковой 👇
Если оценивать исторические данные в акциях Транснефти, начиная с выплат по итогам 2018 года, можно рассчитать, что в среднем гэп с того момента закрывался за 67 торговых дней. При этом мы не учитываем дивиденды за 2020 год (выплата в июле 2021) — там гэп до сих пор не закрыт.
Самое быстрое закрытие было в прошлом году. Тогда на возвращение к уровням до дивотсечки ушло всего 20 торговых дней (или 27 календарных), то есть меньше месяца.
В этом году конъюнктура рынка не такая позитивная, поэтому мы не ждем повторения рекордов прошлого года. Однако масштабные выплаты дивидендов от самой компании, а также других голубых фишек частично будут реинвестированы в рынок. В совокупности с потенциальным решением ЦБ о снижении ставки и дальнейшим мягким сигналом это может поддержать рынок акций и, в частности, котировки Транснефти.
Ожидаем, что на закрытие гэпа может потребоваться более 30 торговых дней, однако на этот срок может повлиять множество факторов.
Рентабельность капитала — одна из лучших в секторе
Банк Санкт-Петербург опубликовал отчет РСБУ за июнь и первые шесть месяцев 2025 года.
Рентабельность капитала в первом полугодии составила 26,6%. Доналоговая прибыль — 34,6 млрд рублей (рост на 14% г/г).
Увеличению прибыли банка способствовали:
• Сохраняющийся рост активов, несмотря на высокие ставки. Кредитный портфель вырос на 12% с начала года за счет опережающего роста корпоративных кредитов (+13,4% с начала года).
• Чистый процентный доход в первом полугодии вырос на 15,5%, комиссионные и прочие доходы показали умеренный рост (+5% и +4% соответственно).
• Операционные издержки выросли незначительно (всего на 6% год к году). Коэффициент расходы/доходы составил 23,5%. Это по-прежнему один из самых низких результатов в секторе.
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты Банка Санкт-Петербург за первое полугодие позитивно. Банк сохраняет рост портфеля и выручки в условиях высоких ставок. Рентабельность капитала сохраняется выше многих конкурентов в секторе.
#отчет
Это стоит вашего внимания: на связи инвестидеи 😏
Недавно вышла обновленная стратегия от аналитиков Т-Инвестиций. В карточках поделились тремя перспективными акциями из разных секторов и объяснили, чем они могут порадовать инвесторов 👆
👉 Какие акции могут вырасти более чем на 40% за следующие 12 месяцев? От каких еще компаний ждать дивидендов с доходностью более 24%? А какие бумаги в фаворитах среди облигаций? Ответы на эти вопросы и актуальные инвестидеи ищите в обновленном курсе «Что покупать в 2025 году».
Остаемся в тренде 😎
#академияинвестиций
📊 Итоги дня на российском рынке показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Индекс гособлигаций (RGBI) впервые с 18 марта 2024 года поднялся выше 116 пунктов.
Что случилось сегодня?
➡️ На Мосбирже начались торги фьючерсами на акции Tencent и Xiaomi.
➡️ Т-Инфляция замедлилась до минимума за пять недель.
➡️ Сеть магазинов ВинЛаб приостановила работу по техническим причинам, акции Novabev отреагировали падением котировок.
➡️ Аналитики Т-Инвестиций рассказали, сможет ли Сургутнефтегаз быстро закрыть дивидендый гэп по префам.
➡️ Госдума в третьем чтении одобрила законопроект о страховании средств на ИИС-3.
Эти и другие новости можно читать в Пульсе. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить 😉
📊 Итоги недели на российском рынке показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цитата дня
«Российские банки уже фактически отключены от SWIFT, соответственно, [санкции] для них это такой „пшик“. Более того, даже не системообразующие, но и малые и средние банки были готовы к тому, что их отключат. И поэтому уже альтернатива этим расчетам создана. Более того, если говорить о международных расчетах, то многие механизмы, скажем так, международных расчетов уже не просто продуманы, но и реализованы, независимо от SWIFT. Поэтому для нас это „пшик“, можно сказать — колебания в воздухе, не больше», — сказал глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.
Что случилось сегодня?
➡️ ЕС утвердил 18-й пакет санкций против России. Рынок, несмотря на это, подрос.
➡️ Аналитики Т-Инвестиций рассказали, что купить перед решением ЦБ по ставке на следующей неделе.
➡️ Мосбиржа создаст базу квалифицированных инвесторов.
➡️ Суд арестовал бывшего совладельца Arenadata за дачу взятки. Акции компании сначала резко упали, но затем почти восстановились.
Эти и другие новости можно читать в Пульсе. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить 😉
Новые детали 18-го пакета санкций ЕС против России
Совет ЕС окончательно утвердил содержание 18-го пакета санкций. Западные информагентства и официальные представители ЕС постепенно раскрывают его новые детали.
• Евросоюз включил в санкционный список 55 новых пунктов, включая 14 физических и 41 юридическое лицо. Таким образом, общее число отдельных лиц в списке превысило 2 500.
• 18-й пакет включает запрет на операции с «Северным потоком» и «Северным потоком — 2», в том числе, на обслуживание и ремонт газопроводов. Также вводится полный запрет на транзакции на поставку товаров или услуг. Тем самым создаются препятствия к завершению строительства, обслуживанию, эксплуатации и любому использованию трубопроводов, сообщил Совет ЕС.
• Блок запрещает импорт нефтепродуктов, которые произведены из российской нефти и ввозимой из других стран. Запрет не распространяется на Канаду, Норвегию, Швейцарию, Британию и США.
• Дополнительные меры включают санкции против десятков судов российского теневого флота нефтяных танкеров, доведя общее количество до 400 единиц.
• ЕС отменил разрешение для Чехии на импорт нефти из России. Ранее Чехия добилась исключения из санкций Евросоюза, которые касались поставок в страну этого ресурса. Срок был установлен до 2024 года, пока не будут увеличены мощности нефтепровода TAL.
• Санкции запрещают транзакции с 22 российскими банками, а также с РФПИ (Российским фондом прямых инвестиций) и его дочерними компаниями.
Ограничения коснулись и других стран. Так, ЕС ввел санкции против ряда китайских банков, поддерживающих РФ. В рамках санкций Евросоюз также вводит запрет на финансовые транзакции с Белоруссией и эмбарго на импорт белорусского оружия.
Ранее стало известно, что потолок цен на российскую нефть снизили с $60 до $47,6 за баррель. На старте основной сессии индекс Московской биржи снижался на 1,5%, однако сейчас уже отыграл утреннее падение и вышел в незначительный плюс (+0,25%). В лидерах падения все также акции Сбера, Аэрофлота и Роснефти, которые сегодня открыли дивидендный гэп. При этом часть утреннего снижения отыграли и они.
#новости
Подоспели операционные результаты 🏦 за июнь:
❤️ Общее количество клиентов экосистемы Т выросло на 16% год к году и достигло 51,7 млн.
💎 Количество активных пользователей экосистемы Т увеличилось на 11% год к году и составило 33,5 млн.
⤴️ Общий объем покупок клиентов Т за январь-июнь 2025 г. вырос на 19% год к году и составил 4,7 трлн руб.
📞 Кредитный портфель составил 2,9 трлн руб., он вырос на 2,7% за месяц;
🪙 Объем средств клиентов и активов под управлением на счетах клиентов достиг 5,6 трлн руб., увеличившись на 69% год к году;
«Финансовые результаты Т-Технологий по МСФО за II квартал и первое полугодие 2025 года мы опубликуем в августе, сохраняя планы объявлять о дивидендах каждый квартал. Ближайшие дивиденды владельцы акций Т получат на следующей неделе — 33 рубля на акцию по результатам I квартала. При этом мы продолжаем соблюдать баланс между инвестициями в рост, диверсификацией бизнеса и возвратом капитала акционерам. Это находит отражение в предпочтениях частных инвесторов: акции Т четвертый месяц подтверждают топ-4 позицию в народном портфеле Московской биржи».
Президент Т-Технологий Станислав Близнюк
«WhatsApp пора готовиться к уходу с российского рынка»
Акции ВК растут на словах депутата про потенциальный уход иностранного мессенджера из РФ
Антон Горелкин, первый зампред IT-комитета Госдумы, сообщил, что WhatsApp* с очень большой долей вероятности попадет в список ПО из недружественных стран, подлежащего ограничениям. Этот список правительство разрабатывает по поручению президента.
На фоне высказывания депутата акции ВК в моменте выросли на 1,7%. Ранее правительство РФ распорядилось о том, что дочерняя компания группы будет отвечать за развитие и работу недавно запущенного мессенджера MAX, в который планируется, помимо функционала общения, добавить взаимодействие с государственными сервисами.
*принадлежит Meta, запрещенной и признанной в РФ экстремистской организацией.
#новости
Послы ЕС согласовали 18-й пакет санкций против России
Об окончательном согласовании 18-го пакета санкций сообщает ТАСС со ссылкой на дипломатические источники. По данным агентства, в новый список ограничений попали более 50 физлиц и организаций. В ближайшие часы новый пакет должен формально утвердить Совет ЕС, после чего санкции вступят в силу.
Reuters пишет, что последний пакет санкций в отношении России снизит установленный странами G7 предельный уровень цен на сырую нефть из РФ до $47,6 за баррель. Также запрещается импорт в ЕС продуктов на основе российской нефти.
В числе организаций, попавших под ограничения, могут оказаться 22 российских банка, несколько банков из Китая, нефтедобывающий завод Роснефти в Индии.
На старте основной сессии индекс Московской биржи снижается на 1,5%. В лидерах падения акции Сбербанка, которые открыли дивидендный гэп. Бумаги упали на 8,2%, при том что дивиденды дадут инвесторам доходность 10,69%. Бумаги Аэрофлота и Роснефти падают на 7% и 3,5% также на фоне дивидендной отсечки.
#новости
📊 Итоги дня на российском рынке показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
Индекс гособлигаций (RGBI) впервые с 6 марта 2024 года поднимался выше 118 пунктов, впрочем торги закрылись на отметке 117,72 п. Рост происходит на ожиданиях снижения ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ 25 июля.
Что случилось сегодня?
➡️ ЦБ уточнил критерии для получения статуса квалинвестора.
➡️ ММК опубликовал операционные результаты за второй квартал и первое полугодие.
➡️ Аналитики Т-Инвестиций поделились ожиданиями по закрытию дивгэпа в акциях Сбера.
➡️ Инфляционные ожидания населения в июле не изменились.
Эти и другие новости можно читать в Пульсе. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить 😉
🕐 Последние часы до дивидендного гэпа Сбера
Как быстро акции самого крупного банка страны вернутся к уровням до отсечки?
Дивидендный сезон постепенно подходит к концу. Сегодня — последний день в июле, когда фиксируются получатели дивидендов в крупных российских компаниях. Одна из них — Сбер.
По итогам 2024 года акционеры получат рекордные 34,84 рубля на обыкновенную и привилегированную акции. Доходность к текущим ценам составит более 10,7%. Завтра откроется дивгэп и цена акций снизится.
О том, как проходили отсечки Сбера ранее, рассказывает аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер:
Эффективное управление бизнесом (выражается в высокой рентабельности капитала) позволяет акциям Сбера оперативно закрывать дивидендные гэпы. Также отмечаем, что акции в день отсечки падали, в среднем, на 1,7 п.п. меньше, чем составляла дивдоходность.
В последние годы возвращение котировок к первоначальным уровням после дивидендной занимало более 20 дней всего два раза из шести.
Закрытие дивгэпа в этом году также будет зависеть от темпа смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Ожидаемое снижение ставок может ускорить возврат котировок Сбера к уровням до дивидендной отсечки.
Сохраняем идею на покупку акций Сбера с целевой ценой 347 рублей и потенциалом роста 6% от текущих цен. Совокупная доходность на горизонте года может составить 17%.
Высокая ключевая ставка давит на показатели ММК
В компании считают, что спад спроса на продукцию будет сохраняться
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал операционные результаты за второй квартал и шесть месяцев 2025 года.
📊 Что с результатами?
В первом полугодии 2025 года производство стали и выплавка чугуна снизились по сравнению с тем же периодом за 2024 год. Такую динамику компания объясняет замедлением деловой активности внутри страны из-за высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктуры в Турции, где у компании есть завод.
Выплавка чугуна сократилась из-за большого объема капитальных ремонтов в цехах. Ситуация выровнялась во втором квартале, когда ремонт доменных печей был закончен, и объем производства чугуна вырос на 8,8%. С капремонтом на производственных площадках связан и спад продаж металлопродукции.
💰Что с дивидендами?
В последний раз компания платила дивиденды в прошлом году по итогам первого полугодия в размере 2,49 рубля на акцию. В апреле совет директоров ММК рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.
Считаем, что компания воздержится от дивидендов и за первое полугодие этого года в условиях ожидаемо слабых финансовых результатов и неблагоприятной конъюнктуры на рынке стали.
📌 Что в итоге?
В ММК ожидают, что в третьем квартале спрос на металлопродукцию продолжит оставаться под давлением из-за влияния высокой ключевой ставки на деловую активность.
Аналитик Т-Инвестиций Ахмед Алиев нейтрально оценивает операционные результаты компании.
Производство стали в квартальном сравнении слегка прибавило, однако в годовом выражении снизилось, что в целом было ожидаемо. Продажи горячекатаного проката выросли на 6,4% в квартальном сопоставлении, но упали на 9,3% год к году. Объем реализации премиальной продукции сократился.
Полагаем, что такие цифры уже учтены в цене акций, поэтому влияния на котировки не ждем. При текущих ценах на сталь и курсе рубля оценка по Р/Е составляет около 6,5х, что выглядит справедливо.
Наша рекомендация по бумагам MAGN — «держать».
#отчет
США могут ввести пошлины на импорт палладия из России
Как ограничения повлияют на Норникель?
В Сенате США допустили возможность введения пошлин на поставки палладия из России. Об этом заявил заместитель госсекретаря США Майкл Ригас. Поводом стало предполагаемое «наводнение» рынка палладием из РФ, что привело к падению мировых цен на этот металл.
Норникель — крупнейший в России производитель палладия. По данным Bloomberg, он контролирует около 40% мировой добычи этого металла. Несмотря на новостной фон, акции компании сегодня торгуются в плюсе, прибавляя около 0,5%.
Аналитик Т-Инвестиций Ахмед Алиев о потенциальных последствиях ограничений на бизнес металлурга 👇
Согласно данным Геологической службы США, в прошлом году импорт палладия из России составил чуть менее 28 тонн. Это больше трети объема производства Норникеля. Это значительная цифра, и ограничения могут вызвать рост цен на палладий в США, как это было с медью. Однако влияние на мировой рынок может быть негативным: увеличится предложение, и цены на палладий могут упасть.
В контексте Норникеля, по нашему мнению, пошлины вынудили бы компанию перестраивать географию продаж, искать новые рынки, что на какое-то время отрицательно отразилось бы на финансах металлурга.
Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям GMKN.
Аналитический обзор компании можно найти тут 👈
#новости
📊 Итоги дня на российском рынке показываем в инфографике 👆
Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇
📈 Взлеты
📉 Падения
Цифра дня
По данным Росстата, инфляция в период с 8 по 14 июля замедлилась до 0,02% (неделей ранее она составила 0,79%). Годовая инфляция замедлилась до 9,34% против 9,45% на прошлой неделе.
Напомним, последний показатель Т-Инфляции: 0,09%.
Что случилось сегодня?
➡️ Глава Минфина рассказал о будущем акций ЮГК.
➡️ X5 опубликовала результаты за полугодие, а Банк Санкт-Петербург отчет по РСБУ.
➡️ Акции Whoosh снижаются на фоне запретов поездок на самокатах в двух городах.
➡️ Аналитики Т-Инвестиций рассказали, чего ожидать от дивгэпа Транснефти.
Эти и другие новости можно читать в Пульсе. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить 😉
🏘 GloraX отчитался о росте продаж перед IPO
Девелопер готовится к проведению IPO этой осенью, о своих планах представители компании рассказывали на мероприятии Т-Банка
📊 В преддверии IPO GloraX опубликовал операционные результаты за первое полугодие и второй квартал 2025 года. Негатив в строительном секторе не мешает GloraX уверенно расти в показателях. Девелопер уже выполнил почти половину годового плана. Результаты опубликованы на странице застройщика в Пульсе.
• Продажи группы в первом полугодии выросли на 41%, до 22 млрд рублей, против 15,6 млрд рублей годом ранее.
• Объем заключенных договоров составил 109 тыс. кв. м., что на 66% выше, чем в прошлом году (65,6 тыс. кв. м).
• Количество заключенных договоров увеличилось на 108%, до 3 494 сделок.
• Доля региональных проектов от объема продаж увеличилась с 4% до 69% по сравнению с прошлым годом .
О том, что застройщик готовится к выходу на биржу сегодня написали Ведомости со ссылкой на источники. По их данным, компания ориентируется на раннюю осень и своим размещением может открыть то самое окно IPO, которого все ждут. По словам источника, сейчас хороший момент для компаний использовать капитал, потому что можно создать задел на будущее, «пока конкуренты притормозили». Оценки компании пока нет, заключает он.
Сам девелопер не скрывал планов выхода на биржу. По словам президента и члена совета директоров GloraX Дмитрия Кашинского, сделка полностью пройдет по схеме cash-in, т. е. средства поступят в компанию, они будут направлены на финансирование дальнейшей экспансии девелопера в регионы.
🎤 Вице-президент по работе с публичными рынками GloraX Петр Крючков был спикером на мероприятии Т-Инвестиций на прошедшем в июне Т-Дворе. Там представитель компании сообщил, что девелопер рассматривает вариант с выходом бизнеса на IPO. Точный тайминг размещения зависит от дальнейших шагов ЦБ по снижению ставки. Сейчас на бирже торгуются четыре выпуска облигаций GloraX.
🎥 На следующей неделе топ-менеджеры GloraX вновь будут нашими гостями, на этот раз в видео-подкасте Акционеры. Из интервью узнаем о планах компании по IPO и целевых показателях бизнеса. Пишите в комментариях к посту ваши вопросы. Самые интересные обязательно попадут в эфир 😉
GloraX – ведущий федеральный девелопер, один из лидеров российского рынка жилищного строительства по темпам региональной экспансии с уникальной экспертизой в работе с земельными активами.
В 2024 году выручка группы выросла в 2,4 раза год к году до 32,6 млрд рублей. Чистая прибыль за этот период составила 1,2 млрд рублей против 500 млн годом ранее. EBITDA за 2024 года выросла в 2,5 раза до 10,3 млрд рублей, а ее рентабельность увеличилась на 2 п. п. до 32%.
#отчет #новости
🛴 В двух российских городах запретили поездки на электросамокатах
Что будет с акциями Whoosh?
В городе Елабуге в Татарстане запретили прокат электросамокатов. Городская комиссия по безопасности дорожного движения обосновала свое решение их неудобством для пешеходов и отсутствием необходимых дорожных разметок для этого вида транспорта.
Это второй за последние несколько дней запрет российских муниципальных властей на использование средств индивидуальной мобильности (СИМ).
С 14 июля введен полный запрет на использование и сдачу в аренду электросамокатов в Благовещенске. Причины те же — обеспечение безопасности пешеходов.
Рынок отреагировал на новости негативно. С начала торговой сессии акции единственного публичного российского оператора СИМ Whoosh снижаются на 1,4%.
🎤 Аналитик Т-Инвестиций Ляйсан Седова:
В Елабуге не работал ни один из крупнейших сервисов кикшеринга, а в Благовещенске был представлен лишь Whoosh. При этом Благовещенск – это небольшой город с населением 250 тыс. человек, который не является для Whoosh значимым по выручке и количеству СИМ (менее 0,5% от всего флота в РФ). Самокаты в городе не арестованы, то есть теоретически компания сможет переместить их в другие ближайшие локации за короткий промежуток времени (Хабаровск, Комсомольск-на-Амуре, Владивосток, Уссурийск, Южно-Сахалинск или Читу).
Большинство поездок на самокатах (около 90%) выполняются по конкретному сценарию, для перемещения из пункта А в пункт Б, а не ради развлечений. Поэтому полный запрет самокатов в крупных городах может негативно сказаться на возможностях мобильности населения. В крупных городах вполне успешно применяются меры регулирования и ограничения. В Москве, например, как крупнейшем городе по парку самокатов, строят инфраструктуру и интегрируют их в городскую среду с выделенными местами для парковки и велодорожками. Мы не думаем, что в больших городах использование СИМ будут запрещать, как это сделали в Благовещенске и Елабуге.
Ранее, после публикации предварительных операционных результатов, мы снизили нашу целевую цену по акциям Whoosh на горизонте 12 месяцев — с 235 до 220 рублей. Сохраняем рекомендацию «держать».
С подробным обзором рынка шеринга от аналитиков Т-Инвестиций можно ознакомиться тут 👈
#новости
X5 Group опубликовала операционные результаты за второй квартал
Ритейлер открыл 765 новых магазинов с акцентом на Пятерочку и Чижик
Компания представила нейтральные операционные результаты за второй квартал 2025-года.
Динамика выручки по сравнению с прошлым кварталом выросла на 21,6% г/г. Повлияли ускорение продовольственной инфляции и быстрое расширение торговых площадей группы за счет открытия новых магазинов Пятерочка и Чижик.
В то же время темпы роста сопоставимых продаж замедляются в основном за счет снижения сопоставимого трафика на 3,1 п.п. по сравнению с годовой динамикой прошлого квартала. В частности сеть супермаркетов Перекресток показала наиболее заметное снижение LFL-трафика на 2,9% г/г.
Также сопоставимый чек по группе ускорил рост до 12% г/г, однако остается ниже продовольственной инфляции в 12,4%.
Аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов
Мы связываем такую динамику с постепенной стабилизацией ситуации на рынке труда и замедлению темпов роста реальных заработных плат населения. Это приводит к эффекту trading down (миграции потребительского спроса в более дешевые ценовые сегменты).
Также отметим, что ритейлер начал публиковать динамику сопоставимых продаж по дискаунтерам Чижик, и она впечатляет (около 36% г/г во втором квартале). В будущем мы ожидаем постепенную нормализацию этого показателя на фоне увеличения среднего возраста сопоставимых магазинов сети.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ритейлера. Наш таргет по акциям X5 Group — 3 650 рублей, рекомендация «покупать».
#отчет
Утренний дайджест: разногласия по поводу 18-го пакета санкций ЕС, расширение торгов СПБ Биржей в выходные дни
На что стоит обратить внимание сегодня, 16.07.2025
Компании
• Банк Санкт-Петербург: публикация финансовых результатов по РСБУ за первое полугодие 2025 года.
• X5: публикация операционных результатов за второй квартал и шесть месяцев 2025 года.
• Сургутнефтегаз: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (0,9 рубля на одну обыкновенную акцию и 8,5 рубля на одну привилегированную).
• Т-Технологии: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за первый квартал 2025 года (33 рубля на акцию).
• Транснефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год (198,25 рубля на акцию).
• ЕвроТранс: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год и первый квартал 2025-го (3 и 14,19 рубля на акцию соответственно).
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 77,96 (-0,53%).
EUR/RUB: 91,15 (-0,68%).
CNY/RUB: 10,84 (-0,53%).
Товарно-сырьевой рынок (8:40)
Urals: 65,62 (+0,10%).
Brent: 68,34 (+0,26%).
Золото: 3 337,66 (+0,38%).
Газ: 3,532 (+0,26%).
Что еще
• Премьер Словакии Роберт Фицо заблокировал во вторник одобрение 18-го пакета санкций ЕС против России из-за недостаточных гарантий в сфере энергетики от Еврокомиссии. Фицо пояснил, что принял такое решение после консультации с партиями из правящей коалиции. Премьер передал партнерам по коалиции письмо главы ЕК Урсулы фон дер Ляйен, в котором она перечисляет, какие гарантии может предоставить Словакии в связи с планом ЕС отказаться от российского газа после 2028 года. Сам Фицо охарактеризовал некоторые гарантии как «нулевые», а саму идею отказа от газа из РФ после 2028 года назвал «идиотичной».
• Россети планируют в течение десяти лет построить единую линию связи за 80 млрд рублей. Предполагается, что электросетевая монополия будет сдавать линии связи в долгосрочную аренду Ростелекому. Половину средств для финансирования проекта предлагается привлечь за счет текущих доходов от размещения волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) операторов на воздушных линиях электропередачи (ВЛ), другую половину — за счет средств резерва универсальных услуг связи по аналогии с федеральным проектом по устранению цифрового неравенства.
• СПБ Биржа с 18 июля добавит еще 34 акции российских компаний для торговли во время утренних сессий, включая выходные. Всего на торгах в выходные дни инвесторам для заключения сделок будут доступны 150 российских ценных бумаг.
• Сегодня в 19:00 мск Росстат опубликует данные по недельной инфляции в России. За период с 1 по 7 июля 2025 года рост цен в стране составил 0,79% после 0,07% неделей ранее. Ускорение недельной инфляции было ожидаемым на фоне индексации с 1 июля тарифов на услуги ЖКХ. С начала года инфляция достигла 4,58%, а в годовом выражении ускорилась до 9,45%.
#новости
📈 Индекс гособлигаций вырос до максимумов с весны прошлого года
На какие ОФЗ обратить внимание?
Индекс гособлигаций RGBI сегодня вырос на 0,64%, до 116,01 пункта. Последний раз он достигал таких уровней 18 марта 2024 года.
Как отмечает аналитик рынка ОФЗ в Т-Инвестициях Юрий Тулинов, ожидания, что в следующую пятницу ЦБ снизит ключевую ставку на 1-2 п.п., продолжают доминировать на долговом рынке. «Пауза» от Дональда Трампа смягчает страхи моментальных санкций. Вчера американский президент сообщил об отсрочке новых антироссийских санкций на 50 дней. В рамках этого срока он ждет прогресса в урегулировании украинского вопроса.
При этом с прошлого заседания ЦБ наиболее существенно упали доходности на коротком участке кривой. Доходности двухлетних облигаций снизились до 14,52%, на 190 б.п. Для сравнения, доходность 10-летнего бенчмарка снизилась на 112 б.п., до 14,7%, а 15-летнего — на 101 б.п., до 14,76%.
На стыке этих факторов фаворитами аналитиков Т-Инвестиций остаются длинные выпуски ОФЗ.
• ОФЗ 26248 с датой погашения в мае 2040 года и двумя ежегодными выплатами. Доходность к погашению — 14,74%.
• ОФЗ 26245 с датой погашения в октябре 2035 года и двумя ежегодными выплатами. Доходность к погашению — 14,69%
#новости
